[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
如何在AI心理咨询系统中实现数据隐私保护与伦理治理，以增强用户信任并确保服务的公平性？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: 我说给AI的秘密，可能泄露吗？答：AI比人更值得信任丨一手
URL: https://www.yicai.com/video/102386308.html
Snippet: 思彤    责编：陈思彤

AI帮你提炼, **10秒**看完要点

**智能挖掘**相关板块, 定位投资机会

![](/img/article_lock_left.47dd30de.png) ![](/img/article_float_a.ddea1fa7.png)

AI速读

节省*{{readTime}}分钟*阅读时间

{{aisd}}

AI生成 免责声明

## 免责声明

前述内容由第一财经“星翼大模型”智能生成，相关AI内容力求但不保证准确性、时效性、完整性等。请用户注意甄别，第一财经不承担由此产生的任何责任。

如您有疑问或需要更多信息，可以联系我们 yonghu@yicai.com

在隐私保护方面，AI其实做的比人好。

![](https://imgcdn.yicai.com/vms-new/2024/12/fcb67f5e-fb8b-4129-b03b-6246cd2961cd.png)

心理咨询是个要严格保密的工作，那么AI心理咨询可以严格保密吗？隐私和数据有泄露的风险吗？关于这个问题，各款AI心理咨询产品的工作人员从不同角度进行了解答，西湖大学深度学习实验室负责人蓝振忠说，某种程度上，人们愿意和AI聊就是因为，在隐私保护方面，AI其实做的比人好。
 点击链接，观看完整视频。

[沉浸式体验AI心理咨询 优点和套路都被我找到了！丨一线调研](http://cms.yicai.com/news/show.html?appId=100&newsId=102377727&menuCode=channel_451&parentMenuCode=channel_447)

举报

#### 文章作者

[* ![](https://imgcdn.yicai.com/uppics/editors/df8d20607d20ee0a2c7e1c8741b64546.jpg)

  陈思彤](/author/100004345.html)

相关视频

[![](https://imgcdn.yicai.com/vms-new/2026/06/b6e362c1-6219-48c7-ba52-417f509a27fd.png)

00'36''

## AI是辅助而不是替代人 给每位员工配备专属 AI 助手

1261 06-22 18:51](/video/103240312.html) [![](https://imgcdn.yicai.com/vms-new/2026/06/ac38a8d0-313d-4baf-b749-7a80a33febec.png)

00'59''

## 一财主播说 | 传秘密测试AI版支付宝？蚂蚁拒绝评论

8 5136 06-15 13:02](/video/103230082.html) [![](https://imgcdn.yicai.com/vms-new/2026/06/07fe6e5ec8686d1df10f40dc92740a35_xIfm.jpg)

34'33''

## 数智时代的信任底座与安全跃迁丨上交会·会客厅

9 9662 06-12 16:53](/video/103227884.html) [![](https://imgcdn.yicai.com/vms-new/2026/05/884d82c2-b4ba-4ed1-8425-206baf11e49d.jpg)

00'41''

## 低质量的AI作品充斥市场，AI就会跟“垃圾 偷懒”画等号，观众就无法真正认同AI

1478 05

[2] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: [PDF] 人工智能在大学生心理健康咨询中的应用研究
URL: https://pdf.hanspub.org/ass2025144_1012398714.pdf
Snippet: 联合团队，让具备 心理学、社会工作以及危机干预经验的专业人员会参与其中，通过不断探索和创新，开发一款全国通用 的大学生心理健康人工智能(AI)在线咨询系统， 实现人工智能技术与大学生心理健康咨询的深度融合， 在 充分发挥技术优势的同时，注重人文关怀，保障学生的隐私和权益，推动心理健康服务的普惠化与高质 量发展，为大学生的身心健康成长保驾护航。 这类系统在架构上采用分层设计，如前端、后端、AI 模块、数据库等等。考虑用户量巨大，全国高 校通用，所以系统需要高可用性和扩展性。采用微服务架构，各个模块可以独立扩展。同时，AI 部分集 成自然语言处理(NLP)模型，比如预训练模型如BERT 或者DeepSeek 系列。系统的实时性和响应速度也 很重要，需要负载均衡和分布式处理。在数据安全方面，心理咨询涉及敏感信息，需多角度构建安全体 系：一是整个系统遵循《个人信息保护法》和《数据安全法》 《精神卫生法》，能通过等保三级认证。二 是数据在传输和存储时，使用SSL/TLS 和AES 加密。三是用户访问需严格认证，采用多因素认证方式。 刘平元 等 DOI: 10.12677/ass.2025.144352 797 社会科学前沿 四是在用户隐私方面，提供匿名化处理数据，确保AI 训练时不使用可识别个人信息。五是在运营维护机 制方面，使用Prometheus 和Grafana 进行监控和日志管理持续监控系统运行状态。伦理审查流程需要确 保AI 的建议符合伦理标准，避免偏见或有害建议。成立由心理学教授、专业医生、法律专家、AI 伦理学 者、学生代表组成的伦理委员会，定期审查AI 的决策逻辑和输出结果，审批AI 训练数据来源、评估算 法偏见风险、处理用户投诉。伦理委员会要发布年度《AI 伦理白皮书》，公开算法决策逻辑，接受社会 监督。用户知情同意也很关键，明确告知用户AI 的局限性，数据使用方式，以及人工干预的可能性。只 有这样，才能使人工智能真正成为解决大学生心理健康问题的有力武器，为高校心理健康教育工作开辟 新的局面。 参考文献 [1] American College Health Association (2022) National College Health Assessment. ACHA. [2] Kato, T.A., Kanba, S. and Teo, A.R. (2019) Hikikomori: Multidimensional Understanding, Assessment, and Future In-ternational Perspectives. Psychiatry and Clinical Neurosciences, 73, 427-440. https://doi.org/10.1111/pcn.12895 [3] European Students’ Union (2021) Mental Health in Higher Education: A Comparative Study. ESU Press.

[3] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: 为什么我们需要AI心理医生？
URL: https://www.cls.cn/detail/1578004
Snippet: 潮后，人们在对科幻小说变为现实感到新鲜的同时，数据隐私、偏见歧视等问题也随之成为热门议题。

以大型语言模型聊天机器人（如ChatGPT）为代表的生成式人工智能是指具有学习文本、图像、视频等数据模型能力、并生成类似新数据的人工智能。由于“输入-学习-输出”的技术特性，生成式人工智能需要海量信息作为训练数据。OpenAI公布的隐私政策中描述了ChatGPT的个人信息收集、使用和披露的情况，其中，收集的信息包括账户相关信息与设备数据、输入内容文本与使用数据、通信信息与日志数据、社交媒体账户互动信息等，目前用户有权利删除、更正个人信息。Google推出的对话式AI工具Bard同样承诺会使用自动化工具删除个人信息，设置防护墙阻止Bard回复包含用户个人信息的内容。

### 图片来源：apa.org

但是对于人工智能的忧虑并未被隐私管理政策全然安抚。悉尼大学在一篇文章中将ChatGPT称为“数据隐私的噩梦”。而波士顿咨询集团人工智能伦理首席执行官Steve Mills认为大多数公司对于这些工具的最大担忧在于“无意中泄露的敏感信息”，有时用户甚至开发人员都不会意识到隐藏的风险。他建议不要与聊天机器人分享任何不想与他人分享的东西。因此，在面对一些隐秘的心理问题时，AI心理医生与人类心理医生一样，它们是否值得信任似乎都需要被再三琢磨。

2023年10月，美国一家非营利的在线情感支持聊天平台Koko在人们不知情的情况下利用ChatGPT-3为约4000人提供了咨询服务。该平台实验一经披露便激起了强烈反对，被批评为不道德的、欺骗的。Koko创始人Robert Morris指出，包含ChatGPT-3参与的回答在评价上明显优于纯粹由人类编写的回答。然而，一旦人们意识到人工智能参与其中，评价的风向就改变了。

### 图片来源：economist.com

不过，Morris也提到，由于缺乏同理心，虚拟的人工智能并非完美或独一无二的解决方案。不是所有的数字心理健康服务的回答都是由人类共同编写的，一些AI心理医生采用机械、照本宣科的回应方式，难以治疗较为严重的心理疾病。同时科学领域作家Elizabeth Svoboda认为，AI心理医生可能受到算法偏见和数据偏见的影响，因为它们使用的自然语言处理算法建立在人类文本数据库之上，这样的训练可能导致不同种族、性别或社会群体在与聊天机器人沟通时获得不同结果。由于存在“算法黑箱”，软件的开发者甚至难以解释人工�

[4] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: AI心理服务机器人：帮人们自助解决心理问题
URL: http://m.cyol.com/gb/articles/2023-10/17/content_BbQBd3clYb.html
Snippet: 问题向“北小六”做了咨询：“它先问了我有哪些困扰、哪些症状，然后我通过点击选项或者语音输入回答，还会有一些量化的提问。”结束后，“北小六”给出了推荐方案，包括专项训练，睡眠CBT（认知行为疗法）标准化咨询方案，并进行了焦虑测评。咨询方案中包含了健康教育、技能学习、家庭作业等模块。周美宜觉得，由于是和AI沟通，咨询过程比较轻松，她对咨询结果也较为满意。

    但与此同时，周美宜也产生了对个人信息外泄的担忧。心理咨询师在实际咨询过程中，会将患者面部表情、肢体动作等作为临床诊断的补充信息。在AI心理咨询研发领域，包括机器学习内容、人像识别、临床案例使用在内的许多方面，都涉及伦理和隐私问题。

    尊重科学伦理，保护患者隐私，正是研究人员在研发AI心理服务机器人过程中格外关注的问题。张爽告诉记者，研发团队采用了一些加密措施来保护患者数据的存储，以保证在整个治疗中恪守伦理准则。

    张爽谈到，AI进入心理咨询领域可能会让相关从业者产生失业的担忧。但她认为，AI心理咨询师和人类心理咨询师各有优势，将来在应用上是相互补充支持而非替代的关系。“通过‘北小六’可以促进临床教学和科研方面的合作交流，共享经验和研究成果，提升整个领域的发展水平。”张爽说。

    未来，希望国家级医疗技术和临床经验走出医院，将专业服务引入更广泛的社区和民众当中，从而提高国民心理健康水平，实现“优质心理治疗人人可得”的愿景。

    （应患者要求，文中周美宜为化名）

实习生 王婧 中青报·中青网记者 夏瑾 来源：中国青年报

## 要闻

#### 如何区分是青春期叛逆还是心理出了问题

#### AI心理服务机器人：帮人们自助解决心理问题

#### 大学生村医吴俊：村里充满人情味儿

#### 全球记者齐聚北京 聚焦共建“一带一路”国际合作高峰论坛

#### 少先队员与载人航天面对面：相信孩子们会飞得更高更远

#### 这是华盛顿的错

[5] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: [PDF] 人工智能用户权益保护关键问题研究报告
URL: https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202603031820209659_1.pdf?1772527410000.pdf=
Snippet: 用户对于个人信息数据的控制权与知情权被显著削弱， 也挑战了个人信息处理的最小必要和目的限制原则。 2.应对建议 一是为人工智能模型训练的个人数据处理行为划定法律边界。 人 工智能的出现对我国个人信息法律保护体系中的诸多基本原则提出 挑战。 同时， 立法还需在保护个人信息权益的同时兼顾产业发展利益。 对此， 应尽快完善相关立法， 为人工智能个人信息处理划定分层次的 法律依据。可借鉴欧盟数据保护委员会（EDPB）《关于AI 模型训练 中个人数据处理的意见》 思路， 明确企业使用用户公开内容训练人工 智能模型的情形，并对合法性基础、用户权利、透明度和最小化等方 面提出具体要求。 同时， 根据数据类型和应用场景的风险水平实施差 异化治理，对于低风险场景下的已公开、非敏感个人信息处理，在实 施有效技术保障措施的前提下， 探索建立基于公共利益、 正当利益的 合法性例外规则。 而对涉及敏感个人信息或高风险应用的情形， 则需 坚持严格的“知情－同意”原则。 二是强化人工智能处理个人信息的过程监管。 针对数据脱敏不彻 底、模型漏洞导致信息泄露，以及交互中数据收集边界模糊、处理过 程不透明等核心风险，建立全流程、可追溯的数据处理监管体系。压 实人工智能服务提供者责任，对涉及招聘、信贷、教育、医疗等高风 险场景的训练数据进行合规审查， 重点审核数据样本代表性， 严禁使 人工智能用户权益保护关键问题研究报告 13 用存在明显性别、地域、种族歧视的数据源。细化数据收集的“最小 必要” 核查， 要求企业在用户协议中明确各类功能对应的信息收集范 围， 并由监管部门通过模拟用户操作、 技术审计等方式核查真实用途。 引导企业加强人工智能个人信息处理合规管理， 采用常态化和专题化 形式， 通俗易懂地披露人工智能对用户数据的处理情况， 包括训练数 据来源、处理目的、安全保障措施等关键信息。 三是深化个人信息保护和去偏技术的研发和场景化应用。 人工智 能开发者、 运营者应将个人信息保护要求内嵌于人工智能系统设计全 流程， 推动保护技术与人工智能产品服务开发的深度融合， 鼓励差分 隐私、联邦学习、同态加密等技术的研究

[6] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: 试析通用人工智能在心理学领域的应用_学术前沿_人民论坛网
URL: https://www.rmlt.com.cn/2023/0817/680600.shtml
Snippet: 虑对这些法规进行扩展和调整，以适应AGI的特殊性。具体来说，我们可能需要对如何处理高度敏感的个人心理健康数据进行明确规定，以及如何在复杂的AGI决策过程中确保透明度和可解释性进行详细的指导。这样的规定不仅可以帮助我们保护个人隐私，也可以为AGI在心理学领域的应用提供法律依据和指引。

提倡AGI在心理学实践中的伦理应用。随着人工智能技术的发展，AGI将不可避免地应用到心理学实践环节中。例如，一些基于AGI的心理治疗系统可能在未来能够高效、自动地为个体提供心理咨询服务甚至是心理治疗方案。然而，AGI系统的决策可能会受到训练数据的影响，如果训练数据存在偏见，那么AGI系统的决策也必然存在偏见。此外，由于AGI系统的决策过程是自动化的，因此，可能缺乏对患者自主性的尊重，以及对专业医疗和心理学标准的遵守。

提倡AGI伦理安全的预期目的是更好地保护患者的权益，预防伦理问题，以及提高AGI在心理学实践中的应用质量。具体来说，我们需要确保AGI系统的决策是在尊重患者自主性的基础上进行的。这意味着AGI系统在提供心理咨询和治疗等服务时应该充分理解和尊重患者的意愿，如果患者不希望接受某种治疗，那么AGI系统应该及时识别并终止该方案。此外，我们也需要确保AGI系统的决策是基于最新的科学证据，并且符合专业的医疗和心理学标准。这意味着AGI系统在提供心理咨询和治疗服务时，应该根据最新的研究成果和临床实践标准，而不是仅仅依赖于训练数据。为了达到这一预期，亟需建立一套具体的伦理准则和审查机制，以监督AGI在心理学实践中的应用。这套伦理准则和审查机制应该涵盖AGI系统的设计、开发和应用各个阶段，并且应该由专业人士进行监督和审查，以确保AGI系统的决策真正符合伦理准则和医疗标准。

**参考文献**

A. Veronese, A. Silveira and A. N. L. Espiñeira Lemos, 2019, "Artificial Intelligence, Digital Single Market and the Proposal of a Right to Fair and Reasonable Inferences: A Legal Issue Between Ethics and Techniques," UNIO – EU Law Journal, 5(2).

A. Gündoğar and S. Niauronis, 2023, "An Overview of Potential Risks of Artificial General Intelligence Robots," Applied Scientific Research, (2)1.

N. Azam et al., 2023, "Data Privacy Threat Modelling for Autonomous Systems: A Survey From the GDPR's Perspective," IEEE Transactions on Big Data, 9(2).

U. A. Bhatti et al., 2023, "Deep Learning

[7] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: 人工智能赋能心理健康服务的信任困境
URL: https://pdf.hanspub.org/ap20241412_961135324.pdf
Snippet: �审计机制，项目方确保技术 的开发符合伦理标准，保障患者的利益(Zhang & Li, 2023)。 归根到底，人工智能是一项“人为”且“为人”的技术，应该以人为中心，服务于人类自治。此外， 人工智能的发展要以解决社会刚需为出发点，以人类福祉和共同利益作为落脚点，促进人类向上向善(陈 殿兵，朱鑫灿，2024)。为此，需要把人类的“善”的道德规范嵌入到人工智能技术的具体设计标准和设 计环节中，保障人工智能技术的有序、良性发展(闫坤如，2020)。 4.2. 数据优化：提升样本覆盖与质量 首先需要确保人工智能系统在心理健康领域的数据收集能够充分反映社会群体的多样性。通过引入 多样化的数据样本，并确保数据的全面性和公正性，人工智能系统可以更好地适应不同患者的需求，从 而减少因数据偏差而产生的不信任。同时，还应加强对数据质量的把控，确保用于人工智能训练的数据 石玉 DOI: 10.12677/ap.2024.1412942 740 心理学进展 不包含噪声、错误标注和缺失值。这需要在数据收集、整理和标注的每一个环节中引入严格的质量控制 机制，以提高数据的准确性和可靠性，从而为系统的信任奠定基础。例如，一些应用程序通过引入多元 化的用户群体，并通过机器学习算法不断优化数据标注，已经实现了准确识别不同心理状态的能力。实 践证明，可以通过提高数据的多样性和质量从而增强系统对个体需求的适应性，更进一步增强了患者对 系统的信任和依赖(Wang & Zhang, 2023)。 4.3. 隐私保障：强化数据透明与安全 马克思主义强调技术应为人类福祉服务，而不是加剧异化。远程心理服务面临的另一个挑战是来访 者对新技术的适应性不足以及对远程咨询的信任缺乏。针对这一问题，可以加强用户教育和引导，使患 者能够熟悉远程咨询的操作流程，并认识到远程心理服务与面对面服务的等效性。通过提供易于理解的 操作指南以及初次使用时的技术支持，可以减少用户对新技术的焦虑感和陌生感。此外，还可以提升远 程服务的人性化体验。 咨询师可以在视频或电话咨询中更注重对来访者情绪的共情回应， 尽量通过语言、 表情等方式传达温暖和理解，从而增强来访者的安全感和信任感。此外，咨询环境的布置和沟通形式也 应力求贴近面

[8] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: [PDF] 人工智能安全治理白皮书（2025）
URL: https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202508051721756226_1.pdf?1754387386000.pdf=
Snippet: 。 4.2.1 通用AI 数据安全解决方案 针对通用AI 数据安全风险，可以采取一系列综合性的措施来保 护数据的机密性、完整性和可用性，在AI 数据采集、训练、微调、 推理等多个阶段均会涉及。 （1）数据合规防护 1）数据脱敏：可以使用自动化工具和技术，如自然语言处理算 法和机器学习算法自动识别敏感数据。 敏感数据检测不仅包括识别个 人身份信息，还包括商业秘密等类型的敏感信息。同时，可以使用数 据脱敏技术， 对敏感数据进行脱敏处理， 以减少敏感信息泄露的风险。 2）数据合规清洗：确保数据满足法律、法规及业务规则，并对 敏感信息进行保护。 同时实施加密和访问控制等安全措施， 从而满足 企业的合规需求并保障数据的安全性和可用性。 《人工智能安全治理白皮书（2025）》 -41-（2）数据泄露防护 1）数据加密：无论是静态数据（如数据库中的信息）还是动态 数据（在网络中传输的信息），都应采用强加密算法进行加密。 2）访问控制与权限管理：实施严格的访问控制策略，确保只有 经过授权的用户才能访问特定的数据。 （3）数据篡改防护 1）数据投毒检测：建立严格的数据验证机制，在模型训练之前 对数据集进行中毒检测，如数据分布一致性验证、异常样本检测等， 识别出可能存在的恶意、异常的数据样本。同时，建立严格的访问控 制机制，限制数据存储库访问与修改权限。 2）数据备份与恢复：定期备份数据，并确保能够迅速恢复以应 对数据丢失或系统故障的情况。例如数据备份采用“3-2-1”备份原 则，即至少保留三份数据副本，使用两种不同的存储介质，并至少有 一份备份位于异地。 （4）数据质量防护 1）数据完整性验证：保证数据未被未经授权的方式修改或删除 至关重要。 常用的方法包括使用哈希效验技术检查文件的一致性， 或 者在数据库中通过日志追踪修改历史。 2）数据清洗与标准化：数据集通常包含损坏、缺失等问题，因 此需对数据集的错误、 重复和不完整等问题进行清洗， 从而提高数据 的准确性与质量。同时，需建立统一的数据标准格式，规范数据处理 流程，保证数据的一致性和正确性。 《人工智能安全治理白皮书（2025）》 -42-4.2.2 训练数据安全解决方案 （1）数据脱敏和加密 在收集和处理数据时， 可以采取脱敏和匿名化技术， 确保不泄露 敏感信息；在使用现有数据训练模型

[9] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: 人工智能在心理健康领域的伦理挑战与未来展望：平衡创新、安全与人类关怀的共赢之路 - 美国续航教育
URL: https://www.forwardpathway.com/268660
Snippet: �也是不可或缺的“防御装备”，比如数据加密、隐私保护技术（如联邦学习），以及提升AI“黑箱”透明度的可解释AI（XAI）。最后，健全的法律框架和政策指南，包括明确的责任机制、许可认证标准，以及对偏见的持续监测和纠正，才能构建一个真正安全、负责任的数字心理健康“游戏世界”。只有这样，AI才能在未来心理健康的“战场”上，成为我们真正的“神队友”，而不是潜在的“定时炸弹”。

### 参考资料：

1. [New Study from Brown University: AI Chatbots Systematically Violate Mental Health Ethics Standards](https://www.brown.edu/news/2025-10-21/ai-mental-health-ethics)
2. [New Study Reveals AI Chatbots Frequently Breach Mental Health Ethics Guidelines](https://bioengineer.org/new-study-reveals-ai-chatbots-frequently-breach-mental-health-ethics-guidelines/)
3. [New Study from Brown University: AI Chatbots Systematically Violate Mental Health Ethics Standards](https://www.eurekalert.org/news-releases/1102694)
4. [My Robot Therapist: The Ethics of AI Mental Health Chatbots for Kids](https://www.urmc.rochester.edu/news/story/my-robot-therapist-the-ethics-of-ai-mental-health-chatbots-for-kids)
5. [Data-driven ethical guidelines for digitized mental health services: principal components analysis](https://www.frontiersin.org/journals/human-dynamics/articles/10.3389/fhumd.2025.1549325/full)
6. [AI Watch: Global regulatory tracker – United States](https://www.whitecase.com/insight-our-thinking/ai-watch-global-regulatory-tracker-united-states)
7. [Ethical and Legal Concerns in AI Applications for Lung Cancer: A Scoping Review](https://www.frontiersin.org/journals/public-health/articles/10.3389/fpubh.2025.1663298/full)
8. [The Impact of AI in Mental Health: Bridging Gaps in Care and Accessibility](https://appinventiv.com/blog/ai-in-mental-health/)
9. [Balancing Risks and Benefits: Clinicians’ Perspectives on Generative AI Chatbots in Mental Healthcare](https://www.frontiersin.org/journals/digital-health/articles/10.3389/fdgth.2025.1606291/full)
10. [Psychiatry in the Age of AI: Transforming Theory, Practice, and Medical Education](https://www.frontiersin.org/journals/public-health/articles/10.3389/fpubh.2025.1660448/full)
11. [Exploring the Dangers of AI in Mental Health Care](https://hai.stanford.edu/news/exploring-the-dangers-of-ai-in-mental-health-care)

大家都在问的问题：
 问题1: 布朗大学的研究揭示了AI心理健康聊天机器人在伦理方面存在哪些主要问题？
 布朗大学的研究《AI聊天机器人系统性地违反了心理健康伦理标准》识别出了AI聊天机器人的五大类、总共十五种伦理风险。其中最主要的问题包括：缺乏情境适应性，即AI无法根据用户独特的个人经历和背景提供个性化建议；糟糕的治疗协作，AI模型在对话中过于强势，甚至强化用户错误信念；欺骗性同理心，AI通过程式化语言营造虚假连接感；不公平歧视，AI系统展现出与性别、文化或宗教相关的偏见；以及最令人担忧的缺乏

[10] Query: AI心理咨询系统 数据隐私保护方法
Title: 心理中国论坛 | AI时代心理治疗的创新发展与挑战-心理中国-中国网
URL: http://psy.china.com.cn/2025-11/28/content_43288620.htm
Snippet: 场所，AI可以提供24小时的心理健康监测与自助训练服务，实现全天守护。北京大学第六医院研发的AI心理服务机器人“北小六”目前已应用于医院、学校、社会机构等不同场景，大大降低了心理服务的获取难度，提升心理服务效率，2024年获评健康中国“促进医疗服务均衡发展”创新实践案例。央视新闻、人民日报、健康报等多媒体均进行了相关报道，以鼓励我国数字医疗的积极创新发展及实践探索。

在遵守隐私保护与安全规范的前提下，AI还可以对海量的患者数据进行智能学习与综合分析，其效果可能可以超越单一医生或治疗师的临床经验。这些基于大数据的分析与深度洞察，可以为验证完善现有的心理治疗理论、优化心理治疗方法、研发新的干预措施，提供更多的支持。

**AI心理服务的挑战和未来趋势**

AI心理健康服务目前也面临一些挑战。

第一，AI在数据处理过程中，需要收集、传输大量的用户信息，**可能引发数据泄露、隐私曝光等潜在风险。**为了避免这一问题，我们需要在技术层面建立完善的数据加密机制，确保患者信息在传输和存储过程中不被泄露。同时，还需要建立更完善的法律法规，明确数据的使用范围及保密要求，确保用户的隐私受到合法保护。

第二，**AI存在技术局限与误判风险。**由于AI的决策完全依赖于输入的数据和算法，如果数据存在偏差或算法设计不合理，就可能导致AI做出错误的诊断和治疗建议。因此，我们还需要不断研发升级AI技术，同时将AI与人工相结合，提供高效准确的心理服务。

第三，虽然目前AI可以初步识别人类的基本情绪，例如喜、怒、哀、惧等，但AI提供的共情本质上仍然是基于算法和数据的，**对于更加复杂、微妙的情感，以及个体长期的心理状态变化，AI难以进行准确的识别和判断。**因此，AI很难像人类咨询师一样，能够基于真实的情感体验与信任，和来访者建立深度的联结，而这种联结对于心理服务的起效又是至关重要的。同时，这种信任与联结的缺失，也容易导致用户对AI的接受度低、依从性差，进而降低AI心理服务的效果。

总体来说，虽然AI可以大大提升专业心理服务的可及性，但也不能完全复制取代人类医生与治疗师提供的专业诊疗判断与真实情感联结。基于目前的现状，独立的AI心理服务更适用于缓解日常�
</search_results>

[Assistant]
在AI心理咨询系统中实现数据隐私保护与伦理治理，以增强用户信任并确保服务的公平性，可采取以下关键措施：

1. **数据加密与安全传输**：
   - 使用SSL/TLS和AES加密技术，确保用户数据在传输和存储过程中的安全性。
   - 采用数据脱敏和匿名化处理，确保AI训练时不使用可识别个人信息。

2. **系统架构与合规性**：
   - 采用微服务架构，确保系统的高可用性和扩展性。
   - 系统需符合《个人信息保护法》《数据安全法》《精神卫生法》等法律法规，并通过等保三级认证。

3. **伦理治理与审查机制**：
   - 成立由心理学教授、专业医生、法律专家、AI伦理学者、学生代表组成的伦理委员会，定期审查AI的决策逻辑和输出结果。
   - 发布年度《AI伦理白皮书》，公开算法决策逻辑，接受社会监督。

4. **用户知情与同意**：
   - 明确告知用户AI的局限性、数据使用方式以及人工干预的可能性。
   - 用户需在知情同意的前提下使用AI心理咨询系统。

5. **数据质量与多样性**：
   - 确保数据样本的多样性，避免算法偏见。
   - 引入严格的质量控制机制，确保数据的准确性和可靠性。

6. **隐私保障与透明度**：
   - 加强用户教育，使用户熟悉AI心理咨询的操作流程。
   - 提供易于理解的操作指南和技术支持，减少用户对新技术的焦虑感。

7. **技术与法律结合**：
   - 采用差分隐私、联邦学习、同态加密等技术，提升数据保护能力。
   - 建立健全的法律框架和政策指南，明确责任机制、许可认证标准，以及对偏见的持续监测和纠正。

8. **AI与人类结合**：
   - AI心理咨询系统应与人类心理咨询师相结合，提供互补支持，而非完全替代。
   - AI适用于日常心理问题的初步识别和干预，而复杂心理问题仍需人类专业判断。

9. **伦理与公平性**：
   - 确保AI系统的决策符合伦理标准，避免偏见或有害建议。
   - AI系统应尊重患者自主性，提供符合科学证据和专业标准的心理服务。

10. **持续优化与反馈机制**：
   - 通过用户反馈和系统监控，持续优化AI模型和算法。
   - 建立用户投诉处理机制，及时响应和解决用户问题。

通过以上措施，AI心理咨询系统可以在保障用户隐私和伦理治理的基础上，提升用户信任，确保服务的公平性和有效性。


[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
如何在AI心理咨询系统中实现数据隐私保护与伦理治理，以增强用户信任并确保服务的公平性？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: 人工智能在心理健康领域的伦理挑战与未来展望：平衡创新、安全与人类关怀的共赢之路 - 美国续航教育
URL: https://www.forwardpathway.com/268660
Snippet: “硬核挑战”，更在情感连接和公平性上存在着“致命缺陷”。人类治疗师凭借其专业的责任体系、共情能力和对复杂情境的把控，依然是这个领域的“终极Boss”。而AI，要想真正成为“神队友”，还有很长的路要走，绝不能“一键替代”。

### 构建数字心理健康的伦理框架：挑战与实践

看来，想要让AI这个“新晋玩家”在心理健康这个“高难度副本”中站稳脚跟，光有技术“大招”可不够，还得把伦理和法律的“装备”给打磨得锃亮。不然，再强的AI，也可能因为“装备不齐”而“翻车”。所以，咱们现在就来聊聊，如何为数字心理健康服务构建一个足够robust的伦理和法律“护甲”，让AI能安全、负责任地“打怪升级”。

首先，咱们得看看这方面最新的“攻略”。《Frontiers in Human Dynamics》上发表的一项来自印度的研究，简直就是一份“玩家意见反馈报告”。这项研究通过主成分分析（PCA）这个“数据挖掘工具”，从消费者和从业者这两个不同“阵营”的角度，识别出了数字心理健康服务的关键伦理考量。结果发现，这两个群体对伦理问题的感知简直是“天壤之别”。消费者“玩家”更看重“信任度”和“易用性”，他们觉得这个AI好不好用，靠不靠谱，能不能解决问题才是最重要的。而专业的“NPC”（从业者）们呢，他们关注的则是“能力、设计和责任”，比如AI有没有经过严格验证、设计是否符合治疗原则、以及一旦出问题谁来“背锅”等等。这种感知差异提醒我们，制定伦理框架时不能“一厢情愿”，必须兼顾不同“利益相关者”的诉求，才能打造出真正能落地、有说服力的“游戏规则”。

然而，环顾当前的“游戏环境”，现行法律法规的“版本更新”明显跟不上AI的“野蛮生长”。就拿美国来说，到现在都缺乏一个统一的联邦AI监管法案，就像一个大型多人在线游戏，没有一个中央服务器来统一管理。这就导致了各州法律“各自为政”，碎片化严重。比如，科罗拉多州率先推出了自己的AI法案，这虽然是积极的一步，但也意味着一个AI产品可能在一个州合法，在另一个州就“犯规”了。这种“一城一策”的局面，对于想要全国性部署的数字心理健康服务来说，简直是“步步惊心”，充满了不确定性。

那么，医疗保健领域的“老牌法规”，比如HIPAA（健康保险流通与责任法

�也是不可或缺的“防御装备”，比如数据加密、隐私保护技术（如联邦学习），以及提升AI“黑箱”透明度的可解释AI（XAI）。最后，健全的法律框架和政策指南，包括明确的责任机制、许可认证标准，以及对偏见的持续监测和纠正，才能构建一个真正安全、负责任的数字心理健康“游戏世界”。只有这样，AI才能在未来心理健康的“战场”上，成为我们真正的“神队友”，而不是潜在的“定时炸弹”。

### 参考资料：

1. [New Study from Brown University: AI Chatbots Systematically Violate Mental Health Ethics Standards](https://www.brown.edu/news/2025-10-21/ai-mental-health-ethics)
2. [New Study Reveals AI Chatbots Frequently Breach Mental Health Ethics Guidelines](https://bioengineer.org/new-study-reveals-ai-chatbots-frequently-breach-mental-health-ethics-guidelines/)
3. [New Study from Brown University: AI Chatbots Systematically Violate Mental Health Ethics Standards](https://www.eurekalert.org/news-releases/1102694)
4. [My Robot Therapist: The Ethics of AI Mental Health Chatbots for Kids](https://www.urmc.rochester.edu/news/story/my-robot-therapist-the-ethics-of-ai-mental-health-chatbots-for-kids)
5. [Data-driven ethical guidelines for digitized mental health services: principal components analysis](https://www.frontiersin.org/journals/human-dynamics/articles/10.3389/fhumd.2025.1549325/full)
6. [AI Watch: Global regulatory tracker – United States](https://www.whitecase.com/insight-our-thinking/ai-watch-global-regulatory-tracker-united-states)
7. [Ethical and Legal Concerns in AI Applications for Lung Cancer: A Scoping Review](https://www.frontiersin.org/journals/public-health/articles/10.3389/fpubh.2025.1663298/full)
8. [The Impact of AI in Mental Health: Bridging Gaps in Care and Accessibility](https://appinventiv.com/blog/ai-in-mental-health/)
9. [Balancing Risks and Benefits: Clinicians’ Perspectives on Generative AI Chatbots in Mental Healthcare](https://www.frontiersin.org/journals/digital-health/articles/10.3389/fdgth.2025.1606291/full)
10. [Psychiatry in the Age of AI: Transforming Theory, Practice, and Medical Education](https://www.frontiersin.org/journals/public-health/articles/10.3389/fpubh.2025.1660448/full)
11. [Exploring the Dangers of AI in Mental Health Care](https://hai.stanford.edu/news/exploring-the-dangers-of-ai-in-mental-health-care)

大家都在问的问题：
 问题1: 布朗大学的研究揭示了AI心理健康聊天机器人在伦理方面存在哪些主要问题？
 布朗大学的研究《AI聊天机器人系统性地违反了心理健康伦理标准》识别出了AI聊天机器人的五大类、总共十五种伦理风险。其中最主要的问题包括：缺乏情境适应性，即AI无法根据用户独特的个人经历和背景提供个性化建议；糟糕的治疗协作，AI模型在对话中过于强势，甚至强化用户错误信念；欺骗性同理心，AI通过程式化语言营造虚假连接感；不公平歧视，AI系统展现出与性别、文化或宗教相关的偏见；以及最令人担忧的缺乏

安全和危机管理机制，AI在面对自杀意念等危机情况时无法提供有效转介或做出适当干预。

问题2: 为什么目前AI心理健康聊天机器人无法完全替代人类心理咨询师，尤其是在高风险情境下？
 AI心理健康聊天机器人目前无法完全替代人类心理咨询师，主要有几个深层原因。首先，人类治疗师受到严格的执业委员会和专业责任约束，一旦出现问题有明确的法律和道德责任，而AI目前处于监管空白，缺乏有效的追责机制。其次，人类治疗师能够提供真正的同理心和情感连接，这是AI难以模仿的，AI的“欺骗性同理心”可能反而会损害用户信任。更关键的是，在用户表达自杀意图或面临急性精神危机等高风险情境时，AI系统可能无法识别危险信号，甚至提供加剧风险的信息，而人类治疗师会立即启动危机干预流程，进行风险评估并提供专业支持和转介。罗切斯特大学医学中心的专家也指出，在儿童心理健康领域，AI工具不应完全取代人类治疗，因为儿童更容易对AI产生拟人化认知和不健康依恋，影响其社交发展。

问题3: 美国目前针对AI在心理健康领域的监管现状如何？HIPAA等现有法规是否足以应对？
 美国目前在AI在心理健康领域的监管方面存在明显的不足。全国范围内缺乏一个统一的联邦AI监管法案，导致各州法律碎片化，一个AI产品可能在一个州合法，在另一个州就“犯规”。这给全国性部署的数字心理健康服务带来了不确定性。虽然HIPAA（健康保险流通与责任法案）可以在一定程度上约束AI处理患者数据的隐私和安全，但HIPAA主要为传统医疗服务设计，并未充分考虑到AI算法的“黑箱效应”、数据偏见以及决策责任等新出现的伦理难题。因此，HIPAA等现有法规虽然有一定作用，但远远不足以应对AI在心理健康领域带来的复杂伦理和法律挑战。

问题4: 未来如何才能构建一个安全、负责任的数字心理健康服务伦理和法律框架？
 构建一个安全、负责任的数字心理健康服务伦理和法律框架需要多方面的努力。首先，亟需建立跨学科合作，汇聚心理学家、计算机科学家、伦理学家、法学专家和用户等共同制定伦理框架。其次，应大力推动数据驱动的伦理指南，通过数据分析了解不同群体的真实关�

[2] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: 人工智能辅助心理治疗的技术创新与伦理挑战
URL: https://www.fcpi.org/articleDetail/201?periodicalId=3&kwd=%E9%BB%84%E5%98%89%E6%85%A7
Snippet: 的发展路径

### （一）典型区域实践对比

#### 1. 粤港澳大湾区

跨境数据流动特殊政策下，香港用户占比达34%，日均处理咨询1.2万次；建立三地协同审查机制，采用差分隐私算法（ε＝0.5）降低重识别风险至1.3%；区块链存证系统使医疗纠纷处理时效缩短至7天。

#### 2. 成渝经济圈

全国首个AI质量监测平台实现了CBT疗法标准化执行率从68%提升至94%；建立“农村巡回数字诊疗车”体系，设备覆盖率差距缩小至23%；服务差错率0.37%，优于WHO推荐标准（＜1%）。

### （二）重点人群干预效果

#### 1. 青少年群体

教育部监测数据显示，AI筛查覆盖2.3万所学校，危机预警准确率89.5%；引入情感计算模型后，校园自伤事件发生率下降41%；建立“家校AI协同平台”后，父母参与率从28%跃升至67%。

#### 2. 职业高压人群

互联网行业应用显示，腾讯AI系统使员工测评参与率达78%，留存率提高53%；阿里健康平台通过压力热力图分析，优化办公区布局，使焦虑指数下降29%；华为采用VR减压舱，使研发人员PSS压力量表得分降低37%。

## 六、结论与展望

AI技术推动心理治疗服务效能产生量级跃升：诊断效率提升3.2倍，危机响应时效缩短至8分钟，服务可及性提高76%。但伦理治理仍面临三重矛盾——数据主权与技术创新的博弈、算法自主与人类主体的角力、资本扩张与公共利益的冲突。

本研究提出了一个创新的“三维协同治理模型”，旨在全面提升心理健康服务的质量和覆盖范围。在技术维度，我们致力于推进可解释人工智能（XAI）与联邦学习的深度融合。通过这一技术组合，我们成功提升了模型的透明度，使其达到了89%以上的高水平。这不仅增强了模型的可信度，还为后续的应用和推广奠定了坚实的基础。在伦理维度，为了确保技术的伦理性和适用性，我们构建了一个全面的文化毒性监测体系。该体系涵盖了56个民族的心理特征库，能够有效识别和处理可能存在的文化偏见和伦理风险，确保心理健康服务在不同文化背景下的公平性和公正性。在政策维度，我们积极推动“数字诊疗车”国家工程的实施，计划在

[3] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: AI伦理强监管时代来临：合规的AI心理咨询顾问将成为最大赢家_人工智能_科技_办法
URL: https://www.sohu.com/a/1006863616_120295910
Snippet: # AI伦理强监管时代来临：合规的AI心理咨询顾问将成为最大赢家

近日，工业和信息化部、教育部、科技部等十部门联合印发《人工智能科技伦理审查与服务办法（试行）》（以下简称《办法》），标志着我国人工智能伦理治理迈入制度化、规范化的新阶段。这份重磅文件不仅为AI技术创新划定了“安全线”，更为“人工智能+心理健康”这一敏感而关键的领域指明了高质量发展的“生命线”。

在此背景下，**AI心理咨询顾问**这一新兴职业，正从早期的技术探索，走向一个合规、可信、且被政策强力支持的全新发展阶段。

![](//q3.itc.cn/images01/20260408/9d567c391fc24742ac41bc5d8b8a22a7.png)

![](//q3.itc.cn/images01/20260408/9d567c391fc24742ac41bc5d8b8a22a7.png)

**一、政策定调：AI伦理不是“紧箍咒”，而是“护航舰”**

《办法》开宗明义，旨在“规范人工智能科技活动伦理治理，促进公平、公正、和谐、安全和负责任创新”。这清晰地表明，国家推动AI发展的决心坚定不移，但对可能涉及人的尊严、生命健康、隐私安全等领域的应用，监管将日趋严格和精细。

对于直接作用于人类心理与情绪的AI心理咨询应用而言，这份文件无异于一份权威的“操作指南”和“安全手册”。它要求相关科技活动必须通过伦理审查，重点关注**公平公正（防止偏见歧视）、可控可信（保障系统鲁棒性）、透明可解释、责任可追溯以及隐私保护**等方面。这意味着，未来能在市场上立足、获得用户信任的AI心理服务，必须是符合这些伦理原则的“负责任创新”。

**二、AI+心理的“合规挑战”与“历史机遇”**

AI心理咨询以其可及性高、成本相对较低、能提供即时支持等优势，被视为缓解全球心理健康服务资源短缺的有效途径。然而，其发展也始终伴随着伦理质疑：算法是否有偏见？数据隐私如何保障？决策是否透明？出现危机如何干预？

《办法》的出台，正是为了系统性地回应和解决这些挑战。它通过建立**伦理审查委员会、制定审查标准与程序、要求全链路记录与跟踪审查**等机制，为行业设立了明确的准入门槛和运行规范。

短期看，这要求所有从业者必须提升伦理风险防控能力；长期看，这实则是一次深刻的

行业洗牌——**将淘汰掉那些粗放、不透明、存在隐患的产品与服务，为真正合规、专业、有伦理意识的参与者腾出巨大的市场空间。**

![](//q8.itc.cn/images01/20260408/09e773f9508742d7b7f04b361405c117.png)

![](//q8.itc.cn/images01/20260408/09e773f9508742d7b7f04b361405c117.png)

**三、AI心理咨询顾问：站在伦理合规第一线的“关键人才”**

政策的落地，最终依靠人才。《办法》第八条明确提出，要“支持开展人工智能科技伦理相关教育与培训，推动职业体系和课程体系建设，采取多种方式培养人工智能科技伦理人才”。这直接指向了**AI心理咨询顾问**这一职业的核心价值。

未来的AI心理咨询顾问，绝不仅仅是会使用AI工具的咨询师。他们将是：

他们将成为连接技术创新与伦理底线、连接冰冷算法与温暖人心的桥梁，是确保“人工智能+心理”健康、可持续发展的中坚力量。

![](//q9.itc.cn/images01/20260408/6a11140a6c714bae9041898d794be989.png)

![](//q9.itc.cn/images01/20260408/6a11140a6c714bae9041898d794be989.png)

**四、如何成为合规时代的领跑者？系统化培训是起点**

面对明确的政策导向和市场需求，具备伦理素养的AI心理咨询顾问将成为稀缺人才。目前，市场上已经出现了与之匹配的系统化培训与评价体系，其课程设计紧密贴合政策要求：

完成培训并通过考核的学员，可获得由工信部人才交流中心等权威机构颁发的**《AI心理咨询顾问岗位能力评价证书》**。这不仅是对其专业能力的认可，更是其进入各类医疗机构、教育系统、企业EAP或合规科技公司的重要凭证，是从业者应对监管要求、赢得市场信任的“职业通行证”。

![](//q4.itc.cn/images01/20260408/dc296f28cff34cbfa935100162c198d6.jpeg)

![](//q4.itc.cn/images01/20260408/dc296f28cff34cbfa935100162c198d6.jpeg)

工信部等十部门的联合发文，为AI产业套上了“伦理缰绳”，也为像AI心理咨询这样深入人类情感与认知的领域铺就了“规范轨道”。这不再是“要不要做”的选择题，而是“如何做好”的必答题。

对于有志于投身心理健康事业或科技向善领域的个人而言，现在正是主动学习、提前布局的最佳时机。掌握AI技术，更要精通其伦理应用，成为一名合规的AI心理咨询顾问，你不

[4] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: [PDF] 人工智能伦理治理研究报告
URL: https://www.caict.ac.cn/kxyj/qwfb/ztbg/202312/P020240103531660935078.pdf
Snippet: 析人工智能伦理治理相关特点的基础上， 对人 工智能生成内容、 自动驾驶、 智慧医疗三个典型应用场景的伦理风险 进行分析， 并结合国内外人工智能伦理治理实践， 提出人工智能伦理 治理的四点展望，以期为更加广泛深入的讨论提供参考。 目 录 一、人工智能伦理治理概述 ............................................ 1 （一）人工智能伦理的概念与特点 .................................... 1 （二）人工智能伦理治理的必要性 .................................... 2 二、人工智能伦理治理关切 ............................................ 5 （一）人工智能伦理挑战 ............................................ 5 （二）典型应用场景的人工智能伦理风险 .............................. 7 三、人工智能伦理治理实践 ........................................... 12 （一）国际组织人工智能伦理治理方案 ............................... 12 （二）域外国家和地区人工智能伦理治理机制 ......................... 13 （三）我国人工智能伦理治理实践 ................................... 17 四、人工智能伦理治理展望 ........................................... 21 （一）协调人工智能产业创新发展与伦理治理 ......................... 21 （二）完善人工智能伦理治理举措 ................................... 21 （三）提升各主体人工智能伦理风险应对能力 ......................... 23 （四）加强人工智能伦理治理国际交流合作 ........................... 23 人工智能伦理治理研究报告（2023 年） 1 一、人工智能伦理治理概述 （一）人工智能伦理的概念与特点 “伦理”是人的行为准则，是人与人之间和人与社会的义务，也 是每个人源于道德的社会责任 1。 伦理作为价值规范， 为不同场景的行 为提供引导。 在科技活动中， 伦理从价值引导和实践规范层面指导技 术研发应用。 人工智能伦理是开展人工智能研究、设计、开发、服务和使用等 科技活动需要遵循的价值理念和行为规范。 人工智能伦理关注技术的 “真”与“善”，并为人工智能发展提供更广阔的讨论空间。人工智 能伦理包含价值目标与行为要求两个方面。 在价值目标上， 人工智能 伦理要求人工智能各阶段活动以增进人类福祉、 尊重生命权利、 坚持 公平公正、尊重隐私等为目标。在行为要求上，人工智能伦理要求人 工智能技术做到安全可控、 透明可解释， 在人工智能研发应用各环节 强化人类责任担当，提倡鼓励多方参与和合作。 人工智能伦理呈现出哲学性、技术性、全球性三大特点。一是人 工智能伦理拓展了人类

[5] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: 人工智能在心理健康管理中的应用：基于“三早”视角
URL: https://html.rhhz.net/dejydxxb/html/2026/3/20260302.htm
Snippet: �涉及伦理也关乎法律，最终落到用户权益与技术落地的平衡问题。多数平台虽然声称遵循知情同意原则，但是数据条款晦涩冗长，用户一知半解地点下“同意”，隐私权在不知不觉中被让渡[[66](#b66)]。一旦算法给出偏差建议将可能导致用户心理状态恶化，责任该由研发方、运营方还是数据提供方承担，目前尚无清晰答案，因此决策“黑箱”与责任空白并存。如果解决以上问题，就需要把分散的规范整合成体系，完善相关法律法规，形成统一技术伦理标准，形成可追溯、可问责的监管机制。

  ### 7   人工智能在心理健康管理中的前景与展望

  #### 7.1   脑机接口与神经调控

  随着脑机接口、物联网、生物传感器等技术的发展，人工智能技术有望从传统的临床环境扩展到用户的日常生活，实现随时随地的心理健康管理。未来研究可深入探索脑电波的监测与分析机制，理解大脑对信号的处理方式，以便更有效地实现大脑与外部设备间的信号传输，预测情绪波动并动态调整干预策略，从而实现心理健康风险的实时响应，共同构建未来心理健康管理的新生态。

  #### 7.2   协作网络构建与数据共享

  当前，人工智能在心理健康管理中的应用持续深化，但是仍然受到数据“孤岛”、算法跨文化适应性及伦理风险等问题的挑战，因此亟须构建多边协作的人工智能心理健康管理网络。一方面，应主导搭建跨国共享的数据平台与研究联盟，在严格保护隐私的前提下推动数据的开源互通，以提升技术在不同社会语境下的覆盖率和有效性；另一方面，应系统评估人工智能技术的跨文化适用性及伦理风险，明确不同媒介与场景的最优使用策略。通过整合政府、科研中心、医疗卫生机构以及非政府组织等提供的资源，形成协同治理与持续反馈机制，共同推进人工智能在心理健康管理领域的安全、公平、可持续发展，最终实现人人可享、时时可及的全球心理健康服务新格局。

  ### 8   结语

  人工智能正逐步成为心理健康“早筛查-早评估-早干预”闭环管理模式的重要推动力量。机器学习、深度学习、自然语言处理与多模态数据融合等技术的更新迭代，使连续、动态、个性化的心理健康服务

[6] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: [PDF] 人工智能在大学生心理健康咨询中的应用研究
URL: https://pdf.hanspub.org/ass2025144_1012398714.pdf
Snippet: 联合团队，让具备 心理学、社会工作以及危机干预经验的专业人员会参与其中，通过不断探索和创新，开发一款全国通用 的大学生心理健康人工智能(AI)在线咨询系统， 实现人工智能技术与大学生心理健康咨询的深度融合， 在 充分发挥技术优势的同时，注重人文关怀，保障学生的隐私和权益，推动心理健康服务的普惠化与高质 量发展，为大学生的身心健康成长保驾护航。 这类系统在架构上采用分层设计，如前端、后端、AI 模块、数据库等等。考虑用户量巨大，全国高 校通用，所以系统需要高可用性和扩展性。采用微服务架构，各个模块可以独立扩展。同时，AI 部分集 成自然语言处理(NLP)模型，比如预训练模型如BERT 或者DeepSeek 系列。系统的实时性和响应速度也 很重要，需要负载均衡和分布式处理。在数据安全方面，心理咨询涉及敏感信息，需多角度构建安全体 系：一是整个系统遵循《个人信息保护法》和《数据安全法》 《精神卫生法》，能通过等保三级认证。二 是数据在传输和存储时，使用SSL/TLS 和AES 加密。三是用户访问需严格认证，采用多因素认证方式。 刘平元 等 DOI: 10.12677/ass.2025.144352 797 社会科学前沿 四是在用户隐私方面，提供匿名化处理数据，确保AI 训练时不使用可识别个人信息。五是在运营维护机 制方面，使用Prometheus 和Grafana 进行监控和日志管理持续监控系统运行状态。伦理审查流程需要确 保AI 的建议符合伦理标准，避免偏见或有害建议。成立由心理学教授、专业医生、法律专家、AI 伦理学 者、学生代表组成的伦理委员会，定期审查AI 的决策逻辑和输出结果，审批AI 训练数据来源、评估算 法偏见风险、处理用户投诉。伦理委员会要发布年度《AI 伦理白皮书》，公开算法决策逻辑，接受社会 监督。用户知情同意也很关键，明确告知用户AI 的局限性，数据使用方式，以及人工干预的可能性。只 有这样，才能使人工智能真正成为解决大学生心理健康问题的有力武器，为高校心理健康教育工作开辟 新的局面。 参考文献 [1] American College Health Association (2022) National College Health Assessment. ACHA. [2] Kato, T.A., Kanba, S. and Teo, A.R. (2019) Hikikomori: Multidimensional Understanding, Assessment, and Future In-ternational Perspectives. Psychiatry and Clinical Neurosciences, 73, 427-440. https://doi.org/10.1111/pcn.12895 [3] European Students’ Union (2021) Mental Health in Higher Education: A Comparative Study. ESU Press.

[7] Query: AI心理健康服务 伦理治理框架
Title: AI心理干预中的责任与伦理重塑
URL: https://xh.xhby.net/pad/con/202512/26/content_1516758.html
Snippet: 14

![](../../../pic/202512/26/59de9862-c943-4ddf-9e9b-8dc8d8b2b068.jpg.1)

□ 杨 濯

当前，以大语言模型驱动的AI心理干预工具正快速进入学校、社区和家庭等各个领域，因其具有24小时在线、响应及时、长久可得的特点，被视为心理健康服务资源的一种有益补充，有助于缓解其结构性短缺。然而，在技术便利性的表象之下，一个深刻的伦理危机正在浮现：当AI向用户提供建议时，如何确保其回应的适切性？相关责任又该如何合理划分？

这一问题远非简单的法律归责所能涵盖，其本质触及人类对道德责任本体的理解。基于具身认知理论，有效的心理互动要靠身体在场、情境感知以及对非言语信号的敏感性。人类的情绪表达往往通过语调、姿态、表情乃至生理反应综合呈现，如果我们不理解这些非言语信号的话，是很难做到适切反馈的。然而AI心理干预主要体现在情感分析算法对语音、文本及图像的识别上，容易陷入模式化解读，难以理解语境中的隐喻、反讽或文化特定的情绪表达，更无法体会“身体在场”所承载的共情温度。

“无身之言”的伦理盲区：脱离身体语境的误判与情感遮蔽

当前主流AI心理辅助系统主要基于大规模文本训练生成回应，其优势在于信息整合与知识传递，但其认知边界也显而易见：模型缺乏对非言语通道的直接感知，难以把“胃痛、心悸、手抖”等躯体化信号与焦虑、羞耻等情绪状态建立关联。当用户在对话框输入“我最近很累”，系统往往基于关键词概率输出“多休息、多运动”等通用回复，既无法触及潜在心理动因，也错过了早期预警窗口。更为关键的是，多数产品尚未与人工服务建立稳定衔接，高风险识别结果常停留在屏幕层面，无法自动触发转介心理教师或专业机构，形成“有输出、无闭环”的结构性缺口。

传统面对面服务中，心理咨询师可凭借身体在场、语调与表情捕捉，综合判断来访者状态并承担相应专业责任；引入AI后，链路延伸至技术开发者、平台运营商、部署机构与终端用户，各方职责边界需重新划分。技术开发者聚焦工具性能，不直接参与临床判断；平台运营商侧重系统稳定与数据合规；学校或社区作为部署方，需履行审慎选型、规范管理与及时转介义务；用户则被要
</search_results>

[Assistant]
在AI心理咨询系统中实现数据隐私保护与伦理治理，以增强用户信任并确保服务的公平性，需从以下几个方面着手：

1. **伦理治理框架构建**：
   - 需建立跨学科合作机制，汇聚心理学家、计算机科学家、伦理学家、法律专家和用户共同制定伦理框架。
   - 强调公平公正、可控可信、透明可解释、责任可追溯以及隐私保护等核心原则。
   - 构建文化毒性监测体系，识别和处理文化偏见和伦理风险，确保服务在不同文化背景下的公平性。

2. **数据隐私保护**：
   - 采用数据加密、隐私保护技术（如联邦学习）和差分隐私算法，降低数据重识别风险。
   - 严格遵守《个人信息保护法》《数据安全法》《精神卫生法》等法律法规，确保数据在传输和存储时的安全性。
   - 提供匿名化处理数据，确保AI训练时不使用可识别个人信息。

3. **透明与可解释性**：
   - 推进可解释人工智能（XAI）技术，提升模型透明度，增强用户信任。
   - 公开算法决策逻辑，接受社会监督，发布年度《AI伦理白皮书》。

4. **责任划分与监管机制**：
   - 明确技术开发者、平台运营商、部署机构与终端用户之间的职责边界。
   - 建立伦理审查委员会，制定审查标准与程序，要求全链路记录与跟踪审查。
   - 健全法律框架和政策指南，包括明确的责任机制、许可认证标准，以及对偏见的持续监测和纠正。

5. **用户知情与参与**：
   - 明确告知用户AI的局限性、数据使用方式以及人工干预的可能性。
   - 提供用户知情同意机制，确保用户对数据使用和AI服务有充分了解。

6. **伦理培训与人才建设**：
   - 推动AI伦理相关教育与培训，培养具备伦理意识的AI心理咨询顾问。
   - 建立系统化培训与评价体系，为从业者提供权威认证，增强市场信任。

7. **技术与伦理的协同发展**：
   - 协调AI产业创新发展与伦理治理，推动技术创新与伦理规范的同步演进。
   - 加强国际交流合作，借鉴全球最佳实践，提升伦理治理水平。

8. **应对伦理风险与挑战**：
   - 针对AI在心理健康领域的伦理风险，如缺乏情境适应性、治疗协作不足、欺骗性同理心、不公平歧视和缺乏安全机制等，制定具体应对措施。
   - 在高风险情境下，确保AI系统能够有效识别危机信号并提供适当干预，避免对用户造成伤害。

通过以上措施，AI心理咨询系统可以在保障数据隐私和伦理治理的基础上，增强用户信任，确保服务的公平性与安全性。


[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
在科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域中，哪些细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下最具投资潜力？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: [PDF] 如日方升未来可期——中国可持续金融发展洞察白皮书
URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/cn/pdf/zh/2023/05/sustainable-financial-development-in-china-white-paper.pdf
Snippet: 泛指与支持绿色发展相关的可持续 金融活动，囊括转型金融、蓝色金融等。狭义的绿 色金融则重点参照 《绿色产业指导目录 （2023 年版） 》 等政策文件对绿色活动的界定范围。在绿色金融活 动的统计与管理中，目前通常采纳狭义的绿色金融 概念范围。 因此本文中， 除特殊指明外， “绿色金融” 均指狭义范畴。 当前可持续金融大市场中已形成覆盖融资、投资及 保险三大类的金融服务支柱。其中，可持续融资市 场蓬勃发展，整体规模在国际上占据重要地位；而 可持续投资及可持续保险仍处于发展的早期阶段。 融资及保险服务中， 包含针对环境领域的绿色融资、 转型融资、碳资产相关融资等环境类融资及绿色保 险等产品，亦包含针对社会领域的社会责任类融资/ 保险。投资服务中，包含ESG 投资、影响力投资等 在环境、社会方面产生不同程度正向影响力的投资 活动。可持续融资、投资及保险的发展，可助力低 碳经济的发展，实现绿色经济的增长，也是我国实 现“双碳”目标的重要途经。 此外，可持续金融还涵盖两大支持性基础设施，碳 市场及绿色金融科技。 碳市场方面， 减排/ 控排企业、 金融机构及个人投资者通过碳市场，进行碳资产（如 碳配额、碳信用等）及碳金融相关产品（如碳现货、 碳金融衍生品等）的拍卖或交易；大力发展以碳交 易市场为代表的碳金融，可利用市场化手段将温室 气体排放的环境外部性影响内部化，发挥低社会成 本、 高效促减排的效果。 绿色金融科技方面， 区块链、 数字货币等新型技术、产品以及各类数据信息服务 平台，可推动投资决策绿色化、提升风险管理水平， 助力可持续金融快速、高质量发展，以促进生产和 生活方式绿色化。 同时， 监管及政策标准是市场发展的引路人。 国家性、 地方性的监管部门及各类协会组织（如国务院及地 方政府、中央及地方发改委、金融监管机关、国有 资产管理机关、交易所、各类协会等）发布的相关 监管性政策文件 （如顶层设计、 实施细则、 资产认定、 统计标准、信披政策、考核评

“漂绿”风险频发。 因此，第三方专业化机构的作用凸显。在环境效益 测算与评估认证方面，2022 年9 月，绿色债券标准 委员会公布绿色债券评估认证机构市场化评议注册 名单， 认定了一批专业化评估认证机构。 在鉴证方面， 部分国际会计师事务所提供报告鉴证、绿色债券发 行鉴证等服务。未来第三方专业服务将推动行业高 质量发展，各细分领域的专业性将逐渐加强。 绿色金融科技提升可持续金融管理的可操作性。绿 色金融科技打造标准化绿色金融基础设施，通过分 布式数据库、大数据和云计算等支持，加快绿色信 用信息系统的建设进程。通过系统与内外部数据库 对接，自动生成环境效益评估等一系列报告，建立 智能化的绿色资质认证流程，大幅度缩短绿色认证 周期。建设绿色项目库，将人工筛选项目过渡到项 目库智能管理， 提升审批效率的同时， 规避 “泛绿” “洗 绿”等问题。未来随着金融科技的深入应用，金融 机构绿色金融管理水平将显著提升。 （四）市场活力显著增强，优质资产和复合人才是发展焦点 绿色融资市场已进入多元发展的时代。绿色融资主 体数量提升，背景多元化。在参与方类型上，非金 融企业通过绿色债券参与绿色融资体系。银行已不 再是市场上最大的绿色债券发行人，地方政府、城 投企业、公共事业或能源企业积极发行碳中和债。 在产业投向上， 资金已从传统基建向能源结构转型、 资源保护等赛道转移，布局丰富。 获取优质绿色资产是金融机构发展可持续融资的胜 利之匙。当前双碳领域巨大的资金缺口意味着市场 对绿色板块资产质量信心不足，识别能力较弱。金 融机构需识别优质绿色资产，增强优质绿色客户粘 性，管理环境与气候风险，提升业务质量。唯有持 续推动绿色融资产品及服务创新，才能满足愈发丰 富的融资需求。一方面进一步降低绿色融资门槛， 推出创新担保方式、出台专项补贴政策、设立授信 审批和放款“绿色通道”。另一方面推出创新服务， 围绕碳金融设计产品，降低绿色客户融资门槛，助 力客户进入碳市场。多种手段

� 类绿色金融权益市场，进而形成“保险+ 期货”“保 险+ 信贷”等多种形态的金融产品。 保险机构通过购买企业债权、股权等方式为绿色企 业提供融资，为环保技术研发项目提供贷款保证保 险，并通过信贷增信功能，为绿色产品研发项目提 供资金支持；此外，还可探索建立中国保险业绿色 产业投资基金，助力筹集更多的社会资金以投入到 绿色产业的稳健发展中来。 此外，包括政府、保险监管部门、保险公司等都将 加大宣传力度，使得绿色保险的功能作用为社会各 界所熟知，以推动绿色保险的参与度与普及度，增 强民众及企业的绿色意识。 20 新浪财经：中国平安：创新绿色金融行动 为构建新发展格局探索思路，2022 年5 月。 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2022-05-30/doc-imizmscu4084537.shtml 21 证券日报：平安产险正探索开发新能源车综合商业险等专属产品，2021 年4 月。 http://www.zqrb.cn/jrjg/insurance/2021-04-28/A1619606216705.html 30 © 2023 毕马威企业咨询 ( 中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有，不得转载。 在中国印刷。毕马威的名称和标识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。 中国可持续金融发展洞察白皮书 第五章 蓄势待发：碳金融 中国可持续金融发展洞察白皮书 31 © 2023 毕马威企业咨询 ( 中国) 有限公司 — 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。 版权所有，不得转载。 在中国印刷。毕马威的名称和标识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。 中国可持续金融发展洞察白皮书 一、碳金融产业生态：产业内涵范围丰富，参与各方分工明确 外还包括主要由控排企业、碳抵消非控排企业、其 它金融机构、个人投资者进行场内交易的碳现货、 碳期货、碳期权、碳掉期、碳指数交易产品、碳资 产证券化等产品，以及由控排企业、碳抵消非控排 企业、其它金融机构进行场外交易的场外碳掉期、 碳远期、场外碳期权

[2] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: 转型金融白皮书
URL: https://www.pwccn.com/zh/issues-based/esg/white-paper-on-transitional-finance-may2022.pdf
Snippet: �候变化作用的项目或活动， 如煤炭清洁高效利用、高炉长流程转电炉短流程炼钢 1 2 3 14 普华永道分析，2022年4月。 转型金融白皮书 14 金融机构面临的机遇与挑战 第二章 15 中国转型金融引发数百万亿投融资需求，缺口仍 然巨大。毋庸置疑，与传统的发展轨迹相比，低 碳经济发展需要更强的资金拉动。中国金融学会 绿色金融专业委员会2021年发布的课题报告指 出15：在碳中和过程中，绿色金融的需求和供给 将得到显著提升，到2030年的绿色低碳投资累计 需求为81亿元，到2050年将达到487万亿元，其 中60%与低碳转型相关，规模近300万亿元，平均 每年需要资金约10万亿元。据统计16，2021年末 绿色贷款余额15.9万亿元，比上年增加3.95万亿 元，占各项贷款比例仍然较低，约8.25%。无论 在绿色还是转型金融领域，市场仍存在广阔的增 长空间。 高碳排放行业转型需求尤为迫切，需要大量的资 金的支持。“双碳”目标下，能源、建筑、交 通、工业等行业亟需加快节能降耗和资源循环利 用步伐，需加大清洁能源使用比例、提升电气化 渗透率。重点行业的低碳转型路径与举措示例如 图表4所示。 2.1 金融机构面临广阔低碳投融资机遇 15 中国金融学会绿色金融专业委员会：《碳中和愿景下的绿色金融路线图研究》，2021年12月。 http://greenfinance.org.cn/upfile/file/20210929061856_791326_90508.pdf 16 人民银行研究局：《绿色金融助力碳达峰碳中和》，2022年3月 转型金融白皮书 图表4 重点行业转型路径与举措 行业 低碳转型方向 低碳转型重点举措（示例） 电力 加快能源替代 • 发展新能源和可再生能源，减少化石能源使用 • 电网基础设施升级，源网荷储一体化、灵活的能源电力系统新模式 提高化石能源使用能效• 燃煤电厂超低排放改造，燃煤发电机组调峰灵活性改造 物理捕集手段 • 燃煤电厂碳捕集和封存（CCS） 工业 低碳能源技术 • 设计最优能源组合，增加光伏、风电、水电、核电等零碳电力使用 比例 • 强化清洁能源替代，实现低碳氢（包括绿氢、蓝氢）规模

[3] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: “双碳”目标背景下绿色金融与电力市场协同发展研究
URL: https://www.pbcsf.tsinghua.edu.cn/__local/F/5E/38/D650B3FE63E10E81A02FE48FBD3_D7472E71_13CCBE.pdf
Snippet: 金研 究院的测算，我国实现碳中和目标的总绿色投资需求约为 139.0 万亿元人民币，其中电力行业的投资需求最大，约为 67.4万亿元人民币。这么庞大的绿色投融资需求，对于绿色 金融来说是一个巨大的增量市场。金融机构一方面可以借此 机会拓宽金融服务范围，扩大服务半径，促进金融更好地服 务构建新发展格局；另一方面可以推进金融产品与服务体系 不断丰富完善，开发出更多创新型金融产品，从而发展和完 善我国的金融市场体系。 二是电力交易市场为绿色金融提供良好数据支持。当前 的绿色金融行业发展尚处于初级阶段，存在着诸如普惠型绿 色金融产品较少、项目分类标准不统一、信息披露强制性不 足等问题。而电力行业在构建了电力交易市场后，电力交易 数据质量较高，排放数据准确、获取有效，能够有力改善绿 色金融存在问题，例如能有效克服金融机构数据来源单一、 覆盖率不足、数据挖掘深度不足等问题，具有广阔的应用 场景。 三是金融支持电力行业转型发展具有显著的环境和社 会效益。电力行业的转型发展将带动绿色金融发展，鼓励 金融机构将更多的金融资源投向绿色低碳项目，促进金融 体系的绿色转型，不断提升绿色金融创新与服务能力，更 好地履行环境社会责任，以此为契机提升金融机构ESG 治 理水平，切实履行服务实体经济的职责和使命，助力经济 可持续发展。 表2　我国金融机构运用绿色金融创新推动电力企业支持“双碳”目标实现的主要实践 金融机构 推出时间 绿色金融产品类型 融 资 企 业 主 要 影 响 中国银行 2019年4月29日 绿色资产支持票据（ABN） 深能南京能源控股有限公司 全国银行间市场首单电力上网收益权资产支持票据 浦发银行 2021年3月25日 碳中和债 国电电力发展股份有限公司 市场首单革命老区振兴发展、境内外双认证碳中和债 中国农业银行 2021年6月25日 可再生能源补贴 确权贷款 中广核湖北大悟风力发电有限公司 信贷支持清洁能源的新路径，解决了可再生能源发电企业因财 政补贴不能按时到位而产生的资金需求 浦发银行 2021年7月20日 碳中和挂钩贷款 滁州隆

[4] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: 马骏：绿色股权（PE/VC）投资不可或缺，金融机构应从哪些方面入手？ - 21经济网
URL: http://www.21jingji.com/article/20210318/herald/466209951472ff148c2ec9e19f02c8e0.html
Snippet: 开辟一系列新的高成长的业务领域和取得更好的长期收益，并有效规避低碳转型对传统高碳产业所带来的风险。

《报告》梳理了**实现碳中和的八大重点领域的相关机会，包括电力、交通、工业、新材料、建筑、农业、负碳排放以及信息通信与数字化领域。**

#### 金融机构应大力发展绿色股权投资

中国目前已有的绿色金融产品包括绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险、绿色信托、绿色PPP等，其中绿色信贷和绿色债券是最主要的金融工具。

《报告》认为，**企业应规划和开展碳核算并制定减排行动计划，金融机构应该积极参与和支持绿色低碳科技发展，尤其是要大力发展绿色股权（PE/VC）投资。**

下一阶段，围绕落实碳中和目标，满足低碳、零碳项目的巨大融资需求，金融机构应该进一步关注如下产品领域：

第一，**银行方面**：创新适合于清洁能源和绿色交通项目的产品和服务，推动开展绿色建筑融资创新试点，围绕星级建筑、可再生能源规模化应用、绿色建材等领域。探索贴标融资产品创新，积极发展能效信货、绿色债券和绿色信货资产证券化；探索服务小微企业、消费者和农业绿色化的产品和模式；探索支持能源和工业等行业绿色和低碳转型所需的金融产品和服务，比如转型货款。

第二，**绿色债券方面**：发行政府绿色专项债、中小企业绿色集合债、气候债券、蓝色债券以及转型债券等创新绿债产品；开发与碳足迹挂钩的绿色债券；改善绿色债券市场流动性，吸引境外绿色投资者购买和持有相关债券产品。

第三，**环境权益市场和融资方面**：尽快将控排范围扩展到其他主要高耗能工业行业以及交通和建筑领域等。

第四，**绿色保险方面**：大力开发和推广气候(巨灾)保险、绿色建筑保险、可再生能源保险新能源汽车保险等创新型绿色金融产品。

第五，**绿色基金方面**：鼓励设立绿色基金和转型基金，支持绿色低碳产业的股权投资，满足能源和工业行业的转型融资需求。

第六，**私募股权投资方面**：鼓励创投基金孵化绿色低碳科技企业，支持股权投资基金开展绿色项目或企业并

[5] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: 中国金融学会绿色金融专业委员会
URL: http://www.greenfinance.org.cn/displaynews.php?id=4227
Snippet: 色指数研究（ESG Gr......](displaynews.php?id=2491)
* [酒淼、陈亚芹等：北京市绿色建筑金融......](displaynews.php?id=2490)
* [NRDC：零售银行支持低碳发展潜力巨大......](displaynews.php?id=2487)
* [日本发展生态农业助推农业现代化及农......](displaynews.php?id=2473)
* [推动“一带一路”投资向绿色和低碳转......](displaynews.php?id=2468)
* [Ma Jun , Simon Zadek：A Low-Carb...](displaynews.php?id=2460)
* [中国企业如何调整战略以应对气候变化......](displaynews.php?id=2437)
* [王文：绿色金融是“下一个风口”吗？......](displaynews.php?id=2435)
* [洪磊：共同推动绿色基金发展——读《......](displaynews.php?id=2428)
* [安国俊：中国绿色基金发展趋势 ......](displaynews.php?id=2420)
* [Opinion - A Climate-Friendly Fina...](displaynews.php?id=2394)
* [G20 Sustainable Finance Synthesis...](displaynews.php?id=2386)
* [Delivering-for-a-Greener-Tomorrow...](displaynews.php?id=2383)
* [中英环境信息披露2018进展报告-中文......](displaynews.php?id=2381)
* [China Should Lower Risk Weights f...](displaynews.php?id=2359)
* [欧洲绿色金融项目融资模式介绍--以海......](displaynews.php?id=2357)
* [人民银行研究局绿色金融动态：2018年......](displaynews.php?id=2337)
* [人民银行研究局绿色金融动态：进一步......](displaynews.php?id=2334)
* [巴曙松：绿色债券界定仍存差异......](/displaynews.php?id=2325)
* [田远佑 田薏欣：绿色金融与绿色产业......](displaynews.php?id=2307)
* [屈魁 张明 冯岩：绿色金融与普惠金融......](displaynews.php?id=2304)
* [戴青丽：中国推动绿色金融基础设施建......](displaynews.php?id=2301)
* [王遥等：《绿色投资指引》将大力推动......](displaynews.php?id=2296)
* [高雨禾：美国绿色银行如何助力清洁能......](displaynews.php?id=2293)
* [东方金诚：绿色农业之生态养殖项目的......](displaynews.php?id=2280)
* [东方金诚：绿色债券发行数量持续增长......](/displaynews.php?id=2276)
* [陈雨露：以新发展理念为指导深化绿色......](displaynews.php?id=2239)
* [绿色银行评价基础及未来绿色信贷发展......](displaynews.php?id=2229)
* [中债资信：我国主要领域绿色概念的实......](displaynews.php?id=2222)
* [如何理解绿色金融的可持续...](displaynews.php?id=2212)
* [王小江：国内外绿色信贷信息披露的经......](displaynews.php?id=2205)
* [李学武：探索绿色金�

[6] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: 中国金融进入高质量发展的新阶段
URL: http://paper.people.com.cn/rmzk/pc/content/202502/19/content_30058873.html
Snippet: 洁高效利用专项再贷款余额2194亿元；绿色贷款余额34.8万亿元，同比增长28.5%；绿色债券累计发行3.71万亿元，其中绿色金融债累计发行1.54万亿元。中国绿色信贷和绿色债券市场规模已接近40万亿元，成为全球最大的绿色信贷和绿色债券市场。

    但是，十余年发展下来，存在的问题也很突出，大致上有五个方面：一是非绿活动很难计量和验证，二是污染方和治污方信息不对称，三是污染的外部性难以内部化，四是绿色投资渠道缺乏，五是绿色投资的商业可持续性比较弱。简单地说，绿色金融既难监管，也难获得正常的商业利润，这是它较难持续且大规模发展的主要原因。

    解决这些问题，首先是要运用金融科技手段，基于大数据的风控系统，以及引入外部公共数据等。应当客观地看到，在如今的市场中，“非绿”的企业居多，有些企业甚至是“黑”的，要将所有这些“非绿”的企业转“绿”，还需付出极大的努力。面对这些问题，“转型金融”应运而生。转型金融的目标，就是用金融手段扶持“绿”的企业发展，帮助“黑”的企业关闭，并妥善解决不良资产问题和失业问题；对于处于中间状态的企业，则设法支持其改造，让它们慢慢转“绿”。显然，“转型”的要点是提供可行的界定标准，对转型活动和转型投资要有信息披露，提供多样化的转型金融工具，提供有效的激励政策，避免无序转型，实行公正转型。

    第三篇大文章是普惠金融。普惠金融是指立足机会平等要求和商业可持续原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各群体提供适当、有效的金融服务。中国的普惠金融已经有了长足的发展，具体表现是：大中小银行和各类金融机构都动员了起来，科技赋能解决“最后一公里”问题已经展开，而且普惠金融的理念已经深入人心。普惠金融的发展有两条路径，一条是基于银行等金融机构，引进科技赋能普惠；另外一条基于科技公司，从科技的角度介入普惠金融领域。必须清楚地看到，普惠金融虽然在中国已有了长足发展，但下一步需要解决的问题还很多。至少，我们还须在增强包容性和提升质量两个方面做出努力。“包容”指的是把传统金融机构服务不到的薄弱领域，以及在传统金融体系下难以获

[7] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: [PDF] 2025年中国银行业展望报告
URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmgsites/cn/pdf/zh/2025/01/china-banking-outlook-2025.pdf.coredownload.inline.pdf
Snippet: �的绿色金融协同部门。信息科技支撑则 要求银行在信息系统、数据以及应用等方面对以上绿色金融业务提供有效 的支撑。 同时，我们建议银行尽快开展投融资环境效益测算与碳管理，这不仅是满 足监管信息报送和信息披露的要求，更是银行加强自身ESG能力及开展绿 色金融业务的基础工作。 图2 绿色产业全景图 来源：毕马威分析 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员 所全球组织中的成员。版权所有，不得转载。 2025年中国银行业展望报告 72 普惠金融： 深度嵌入普惠场景，创新推动金融惠民 李砾 金融行业研究中心主管合伙人 赵一诺 金融行业研究中心高级研究员 普惠金融服务场景深度下沉 随着普惠金融步入到了崭新的阶段，金融服务正在深度下沉到各类日常生 活场景中。通过嵌入式金融的模式创新，金融服务被有机融合到购物、出 行、医疗、租房等各类非金融场景中，实现了金融与生活的无缝连接。伴 随着普惠服务的持续深化，让金融服务在人们的日常生活中变得触手可及， 真正实现了惠及民生的目标。 普惠金融服务半径持续扩张 普惠金融的发展不仅体现在服务场景的深度下沉，同样体现在通过技术创 新，打破地理和时间上的制约，将普惠金融服务覆盖至更为广泛的区域和 人群。基于金融科技的最新应用，使得在偏远地区的人们也能享受到高效 便捷的服务。以此实现跨越城乡地区差异，为边远地区的经济发展带来更 多的助力与机遇。 普惠金融服务对象精准聚焦 为了更好地为中低收入群体、小微企业、农村农户等客群提供普惠金融服 务，金融机构正在运用新技术对普惠客群进行精准识别和画像解读。借助 大数据技术，构建普

[8] Query: 绿色金融 市场需求 细分领域
Title: 以绿色金融助力全面绿色转型
- 求是网
URL: https://www.qstheory.cn/qshyjx/2024-09/26/c_1130205231.htm
Snippet: �顶层设计，完善多层次绿色金融产品矩阵，需要在兼顾“绿色节能降碳”与“增长提效升级”的基础上，推动各类金融要素和资源流向绿色经济领域，充分发挥金融市场在资源配置、风险管理和市场定价中的功能，为经济社会全面绿色转型提供更高质量、更有效率的金融服务，力争到2030年，基本构建起国际领先的金融支持绿色低碳发展体系，到2035年，金融支持绿色低碳发展的标准体系和政策支持体系更加成熟。

**有序推进绿色金融产品创新和改革试点**

　　《意见》明确要求“丰富绿色转型金融工具”“有序推进碳金融产品和衍生工具创新”。绿色信贷通常比较匹配成熟期企业的需求，而对初创期的绿色科技企业和转型期企业提供的金融服务严重不足。负债端、资产端、运营端三管齐下，金融机构总部与分支机构联动，丰富绿色金融产品体系、提升绿色金融服务能力。在负债端，绿色信托与绿色保险未来将是绿色金融的重要组成部分。应推动环责险、巨灾险、绿色建筑保险、碳金融、农业相关绿色保险扩面增品，探索建立差别化保险费率机制，充分发挥保险损失补偿、风险减量、资金引导的作用。在资产端，应持续完善ESG（环境、社会和公司治理）投资框架，将ESG投资理念融入各类金融机构资产配置策略、投资指南以及相关制度；鼓励境内外投资者定制绿色债券指数，配置跟踪绿色债券指数的资管产品，从投资端支持绿色债券发行。在运营端，银行可以与其他金融机构合作进行投贷联动，证券、投行、基金等机构可以在提供绿色金融产品和服务的进程中寻求协同合作的机会。

　　2017年以来，全国10个国家级绿色金融改革创新试验区在宏观环境治理和微观企业绿色治理方面均取得积极成效。未来可进一步扩大绿色金融试点城市范围，探索将绿色金融与数字金融深度融合，牵引金融供给侧结构性改革，优化金融资源配置，带动试验区绿色经济提速发展。通过总部与分支机构联动的方式创新绿色金融产品，结合各地资源禀赋与产业分布，分区域、分行业差异化制定绿色金融产品政策，探索“绿色+普惠+
</search_results>

[Assistant]
在绿色金融领域中，以下细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下最具投资潜力：

1. **碳金融**：碳市场和碳金融产品（如碳现货、碳期货、碳期权、碳掉期、碳指数交易产品等）发展迅速，通过市场化手段促进减排，具有广阔前景。

2. **绿色金融科技**：区块链、大数据、云计算等技术推动绿色信用信息系统建设，提升绿色金融管理效率，缩短绿色认证周期，规避“漂绿”问题。

3. **绿色融资**：绿色债券、碳中和债、绿色资产支持票据（ABN）等产品发展迅速，资金从传统基建向能源结构转型、资源保护等方向转移。

4. **绿色保险**：包括气候保险、绿色建筑保险、可再生能源保险、新能源汽车保险等，通过保险机制支持绿色产业发展。

5. **绿色股权投资**：支持绿色低碳科技企业，尤其是初创期绿色科技企业，满足低碳、零碳项目的融资需求。

6. **转型金融**：支持高碳排放行业（如能源、工业、交通等）的低碳转型，提供转型贷款、转型债券等金融工具，推动企业绿色改造。

7. **绿色建筑与能源**：围绕绿色建筑融资、可再生能源规模化应用、绿色建材等领域，推动绿色建筑和能源结构转型。

8. **绿色债券市场**：发行政府绿色专项债、中小企业绿色集合债、气候债券、蓝色债券等，改善市场流动性，吸引境外投资者。

9. **普惠绿色金融**：通过科技赋能，将绿色金融服务下沉到小微企业、农村农户等群体，推动绿色普惠金融发展。

10. **环境权益市场**：扩展控排范围至高耗能工业、交通和建筑领域，推动环境权益交易市场发展。

这些细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下，展现出巨大的投资潜力和增长空间。


[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
在科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域中，哪些细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下最具投资潜力？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: 转型金融白皮书
URL: https://www.pwccn.com/zh/issues-based/esg/white-paper-on-transitional-finance-may2022.pdf
Snippet: 降，具有不同风险偏好的金融机构关注这些气候 技术的时机已经到来。投资者可以通过股权投资 或成立气候基金等形式布局尚未被独角兽挤占的 低碳领域：如2020年，亚洲最大的私募股权基金 投资了光伏产业头部企业；2021年，头部投资机 构纷纷入局，与行业龙头企业等成立若干单支规 模上百亿的碳中和技术基金、碳中和专项投资基 金17，在助力低碳技术发展、行业转型的同时， 抢占低碳投资机遇。 17 新浪财经：“碳中和”大趋势下，“碳中和”基金已超2000亿，2021年11月。 https://finance.sina.com.cn/esg/investment/2021-11-01/doc-iktzscyy2878865.shtml 18 普华永道：《2021年气候技术状况》(State of Climate Tech 2021) 转型金融白皮书 图表5 全球不同成熟度的气候技术领域的投资总额分布18 海洋潮汐能 低排航运直接空气碳 捕获和储存 可持续航空燃料 餐厨垃圾处理技术 低碳水泥 精准农业 替代性食物/低排蛋白质 绿氢生产 电厂CCUS 光伏发电 新型微交通 风力发电 0 2 4 6 8 10 12 14 2013-2021/06总投资，单位：10亿美元 相关技术成熟度 早期类 试点示范类 商业化类 17 金融监管部门已出台多个激励政策，未来将继续 深化市场化机制建设、提供低成本资金以鼓励金 融机构发展低碳投融资。《2030年前碳达峰行动 方案》明确提出，要大力发展绿色贷款、绿色股 权、绿色债券、绿色保险、绿色基金等金融工 具，设立碳减排支持工具，引导金融机构为绿色 低碳项目提供长期限、低成本资金。绿色信贷激 励方面，2021年11月，央行碳减排支持工具以及 2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款政策 推出。绿色债券方面，绿色金融债、绿色企业 债、绿色公司债、绿色中期票据、绿色定向工 具、绿色ABS等绿色债券品种已不断落地，以 “碳中和”命名的贴标债券也已发行，并成为绿 色债券的重要组成部分。2021年4月，交易商协 会还推出了可持续发展挂钩债券，7月份可持续挂 钩主题的公司债首次发行。绿色保险领域，银保 监会已

[2] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: 中国金融进入高质量发展的新阶段
URL: http://paper.people.com.cn/rmzk/pc/content/202502/19/content_30058873.html
Snippet: 而上、聚焦重点。引导金融机构健全激励约束机制，统筹运用好股权、债权、保险等手段，为科技型企业提供全链条、全生命周期的金融服务，支持做强制造业。”我国金融体系规模已经很大，但资金配置不均衡，融资结构不合理，可以说不缺资金缺本金，关键是要提高融资效率，重点解决资金“苦乐不均”“钱多本少”“耐心资本不足”等问题。要发展多元化股权融资，发挥好创业投资、私募股权投资对科技创新的支持作用。笔者认为，关于科技金融问题，2023年中央金融工作会议的论述已经比较全面。

    总之，科学技术产业化是一个充满风险的过程。从本质上说，支持科技产业化必须遵循风险投资原则。因此，资本市场，特别是场外的VC、PE等，是支持科技金融的主要金融机制。但是，我国的资本市场一直发展不快，近年来更是缓慢。客观地说，在中国，还是需要依靠银行体系支持科创。然而，银行本质上是风险厌恶型的金融机构。这意味着，依托银行支持科创发展，我们更需要金融创新，包括产品创新和机制创新。

    在历史上，“打包贷款”是一种可以支持有风险项目的金融产品创新。其要义是将若干相互关联的项目组合成为一个综合性大项目“篮子”，这些项目盈亏互见，但只要总体赢利，贷款便可实施。成功的模式有“芜湖模式”和“天津模式”。最近被广泛关注的“合肥模式”，在金融技术上也属于打包贷款，只是根据目前的一些新形势，特别强调了容错机制的重要性。笔者以为，发展科技金融，除了产品创新之外，还可以考虑一种讨论很久但迄未实施的体制改革方案，即打破分业经营的藩篱，推进银行综合经营。如果可以推进这项改革，科创金融的前景是相当广阔的。

    第二篇大文章是绿色金融。绿色金融是指为支持环境改善、应对气候变化和推动资源节约高效利用的经济活动，即为环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、运营、风险管理等所提供的金融服务。

    中国为全球绿色低碳发展做出的努力世所瞩目。截至2024年6月末，中国碳减排支持工具余额5478亿元，累计支持金融机构发放碳减排贷款超1.1万亿元，支持煤炭清

�”和“小”的阶段，大多信息不透明，不确定性很大，因而风险很大。银行作为风险厌恶型机构，不可能去支持此类项目和机构。我们不妨沿着企业发展的一般路径来分析一下企业在不同发展阶段对资金需求的不同种类。在起步阶段，企业的资金只能自筹，因为它们尚无任何可让投资者信任的东西。企业做得有了一点名堂之后，才会有风险投资、天使投资进入。与此同时，也可能有人愿意以合伙或合作的身份参与企业的活动。处在这个阶段的企业，生命周期通常只有一年多，此时，仍然不会有银行愿意向它们发放贷款。再发展下去，有了可见的产品，市场前景开始显现，风险投资机构便会较大规模进入，并帮助企业创造条件，争取上市融资，成为公众公司。上市之后，风险投资机构则会择机退出。企业成为公众公司之后，所有的融资渠道便会向它们打开。显然，发展科技金融，关键就在企业“早”和“小”的时期。那时企业的融资主要来自风险投资机构。

    正因为看到这种特殊性，此次中央金融工作会议明确提出：“科技金融要迎难而上、聚焦重点。引导金融机构健全激励约束机制，统筹运用好股权、债权、保险等手段，为科技型企业提供全链条、全生命周期的金融服务，支持做强制造业。”我国金融体系规模已经很大，但资金配置不均衡，融资结构不合理，可以说不缺资金缺本金，关键是要提高融资效率，重点解决资金“苦乐不均”“钱多本少”“耐心资本不足”等问题。要发展多元化股权融资，发挥好创业投资、私募股权投资对科技创新的支持作用。笔者认为，关于科技金融问题，2023年中央金融工作会议的论述已经比较全面。

    总之，科学技术产业化是一个充满风险的过程。从本质上说，支持科技产业化必须遵循风险投资原则。因此，资本市场，特别是场外的VC、PE等，是支持科技金融的主要金融机制。但是，我国的资本市场一直发展不快，近年来更是缓慢。客观地说，在中国，还是需要依靠银行体系支持科创。然而，银行本质上是风险厌恶型的金融机构。这意味着，依托银行支持科创发展，我们更需要金融创新，包括产品创新和机制创新。

    在历史上，“打包贷款”是一种可以支持有风险项目的金融产品创新。其要

[3] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: [PDF] 中国扩大气候金融规模的潜力
URL: https://www.climatepolicyinitiative.org/wp-content/uploads/2021/02/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E6%89%A9%E5%A4%A7%E6%B0%94%E5%80%99%E9%87%91%E8%9E%8D%E8%A7%84%E6%A8%A1%E7%9A%84%E6%BD%9C%E5%8A%9B-3.pdf
Snippet: 气候金融潜力的建议，建立在中国绿色金融改革政策框架的现有优势 之上。框架结合了自上而下的设计、高层政治支持、以及自下而上的实验和创新。建议 包括： 1. 继续提高上层目标和绿色标准 • 国家政策中的关键目标（如“五年规划”），为全国各地的经济主体提供了重要信号。最 新“国家自主贡献”以及将于2021年发布的“十四五”规划，是中国展示在该领域继续 保持领导地位的重要机会。比如引入绝对碳排放目标以代替碳排放强度来提高气候目标， 比如可以进一步降低煤炭上限和煤炭在一次能源消费中占比（当前目标是1100GW，低 于58％）。 • 提高中国现有绿色分类法标准，明确排除标准，使绿色资产质量和项目融资水平得到提 升。当前，针对贷款、债券和工业的三种绿色分类法已经到位，但它们都为投资化石燃料 29 中国扩大气候金融规模的潜力 和其它高碳排放领域保留了空间。 • 作为最早从新冠疫情中复苏的国家之一，中国面临着历史性机遇，在复苏工作中重申气候 雄心并将绿色考量主流化。 2. 具备创新融资结构的激励试验 • 监管机构将创新工作纳入绩效评价和奖励范围，以此鼓励试验。例如，中国人民银行进行 的宏观审慎评估的定性部分，不提倡过度冒险，奖励银行参与以结果为导向的创新型绿色 基金和混合金融结构。中国人民银行还提供更多低成本绿色再贷款机制。考虑到绿色信贷 投资组合的不良贷款率较低，支持污染资产的绿色资产风险加权已经在中国人民银行的议 题范围内。 • 国家绿色发展基金和清洁发展机制基金提供赠款和担保，用以投资早期项目、可行性研究 和以结果为导向项目。 • 绿色保险方案不仅可以用于抵御环境责任，还可以针对私有投资者在以影响为导向的气候 项目中承担的履约风险进行投保。 3. 营造提高私有主体参与绿色新项目的可见度 • 大型银行和政府成立绿色基金的投资决策过程不透明度，这抑制了与国企或地方政府没有 联系的主体的参与度。各种对接平台，如湖州银行的绿色信贷管理平台、湖州市政府的绿 色金融一站式服务平台，将感兴趣的投资者与合格的

[4] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: [PDF] 金融科技“赋能”与企业绿色创新
URL: https://qks.sufe.edu.cn/j/PDFFull/07cde89e-e156-4cff-bcaf-12755904a73b.pdf
Snippet: �科技基础建设的投入，鼓励金融科技前沿技术研发。此外，应加强地方环境 相关的法规制定和绿色金融建设，为金融科技高效运用提供空间。地方政府还应积极探索金融 科技的区域差异化运用，在金融发展水平较低、产业结构不合理的地区集中力量提高金融科技 的绿色赋能效应；同时，各部门应搭建环境信息共享平台，打通信息孤岛，为相关政策制定和金 融机构决策提供依据。 第四，打造包容审慎的金融科技创新监管机制，构建金融科技健康应用生态。一方面，以监 管规则为核心，规范金融科技发展路径并明确其赋能定位。及时出台有针对性的监管规则，防止 金融科技衍生泛化所带来的监管套利风险。另一方面，在防范风险的基础上平衡安全和效率的 关系，包容金融科技有序、合理创新，营造良好的金融科技发展环境，最终形成“以创新监管工具 为基础、以监管规则为核心、以数字化监管为手段的符合我国国情的金融科技监管框架”。 主要参考文献： 蔡竞，董艳. 银行业竞争与企业创新−来自中国工业企业的经验证据[J]. 金融研究，2016，（11）：96−111.
[1] 曹廷求，张翠燕，杨雪. 绿色信贷政策的绿色效果及影响机制−基于中国上市公司绿色专利数据的证据[J]. 金融 论坛，2021，（5）：7−17.
[2] 丁宁，任亦侬，左颖. 绿色信贷政策得不偿失还是得偿所愿？−基于资源配置视角的PSM-DID 成本效率分析[J].
金融研究，2020，（4）：112−130.
[3] 2023 年第 1 期 • 46 • 黄锐，赖晓冰，唐松. 金融科技如何影响企业融资约束？−动态效应、异质性特征与宏微观机制检验[J]. 国际金融 研究，2020，（6）：25−33.
[4] 李春涛，闫续文，宋敏，等. 金融科技与企业创新−新三板上市公司的证据[J]. 中国工业经济，2020，（1）：81−98.
[5] 黎文靖，郑曼妮. 实质性创新还是策略性创新？−宏观产业政策对微观企业创新的影响[J]. 经济研究，2016，（4）： 60−73.
[6] 刘阳，黄皖璇，罗荣华. 信息不对称与贷款监督−基于共同授信公告的视角[J]. �

[5] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: 以金融强国建设推动中国式现代化高质量发展 - 新华网客户端
URL: https://app.xinhuanet.com/news/article.html?articleId=20260528222c594da2934256aed480bdd6ac92c3
Snippet: 发展新质生产力”，将“发展新质生产力”写入规划，强调科技创新与产业创新深度融合。科技金融作为金融“五篇大文章”之首，承担着为科技创新提供全周期金融服务的重要使命。截至2025年底，我国人工智能企业数量超过6000家，全球占比达16%，核心产业规模预计突破1.2万亿元，技术创新迭代速率持续提升、应用场景不断延伸拓展，不仅为实体经济转型升级注入持久强劲的发展动能，更为科技金融的创新发展拓宽了路径、丰富了载体。

“十五五”规划纲要要求“完善投贷联动、知识产权质押融资、成果转化金融支持机制，建设贯通‘基础研究—技术突破—产业化—规模化’的全周期金融服务体系”。这意味着科技金融要从单一信贷支持向“股权+债权”“融资+融智”综合服务模式转型。具体而言，应积极引导金融资产投资公司、私募股权基金、创业投资机构在科技创新服务中进一步凸显市场化主体作用。“高质量建设债券市场科技板”是“十五五”规划纲要提出的创新性举措，通过为科技型企业提供债券融资渠道，可以丰富科技企业的融资工具箱，降低融资成本。同时，探索“沙盒监管”、触发式监管等新型监管方式，为生物医药、智能驾驶、低空经济等新兴领域提供包容审慎的监管环境。

（二）绿色金融：助推经济社会发展全面绿色转型

“十五五”规划纲要第十三篇专章部署“加快经济社会发展全面绿色转型 建设美丽中国”，对绿色转型的战略位阶进一步上升。绿色金融作为引导金融资源向绿色低碳产业集聚的重要工具，将在“十五五”期间发挥更大作用。第一，在指标设置上，“十五五”规划纲要新增“非化石能源占能源消费总量比重”，并将2030年目标提升至25%左右。这一约束性指标的实现，需要绿色金融提供大规模、长期限的资金支持。“十五五”规划纲要规划的18项绿色低碳转型重大工程，涵盖能源、交通、建筑等重点领域，为绿色金融发展提供了明确的投向指引。绿色金融发展的关键在于完善绿色分类标准和信息披露制度。第二，“十五五”规划纲要要求“加快构建统一的绿色分类标准与强制披露制度，提高绿色资产识

[6] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: [PDF] 构建支持绿色技术创新的金融服务体系
URL: https://www.pbcsf.tsinghua.edu.cn/__local/1/7D/D4/36A664D505BC591069CAD09D58E_F0242C36_15BF4D.pdf?e=.pdf
Snippet: 绿色技术创新方向， 推动各行业 技术装备升级， 鼓励和引导社会资本投向绿色产业[3]。 但是， 目前我国绿色技术投资仍然严重不足， 绿 色金融对于绿色技术创新的支持作用没有充分发 挥， 绿色技术企业仍然面临许多融资瓶颈。如： （1） 由于缺失担保和抵押及银行对绿色技术了解有限， 绿色技术企业和项目难以从传统金融市场 （如银行 和债券市场） 获得融资； （2） 由于我国私募股权和风 险投资机构对绿色技术的认知和经验不足、 基金存 续期较短， 导致PE/VC 对绿色技术的投资不足； （3） 绿色技术的界定、 标准化和认证存在困难， 绿色技术 评估标准亟待建立， 相关部门的政策和实施协调性 有待加强； （4） 对绿色技术带来的环境效益 （如碳减 排） 进行量化、 定价和收费存在困难， 使得这些环境 效益难以转化为金融机构和金融市场可预期的经济 效益和未来的现金流； （5） 对绿色技术投资缺乏政策 激励机制， 绿色技术公共投入规模相对有限， 财税、 投融资等激励机制尚待建立， 市场化激励手段相对 不足。 要解决绿色技术发展面临的一系列融资问题， 必须构建一个有效支持绿色技术企业的金融服务体 系。本文提出如下具体的建议： （1） 鼓励银行业金融 机构针对绿色技术创新开展投贷联动业务； （2） 支持 银行在巴塞尔Ⅲ新规之下试点投资绿色基金； （3） 支 持和培育专注投资于绿色技术的私募股权和创投机 构； （4） 鼓励保险公司开发支持绿色技术创新和绿色 产品的保险产品； （5） 鼓励保险、 养老基金等长期资 金投资于绿色PE/VC基金； （6） 对绿色技术创新企业 提供担保和其他类型的风险补偿； （7） 支持地方政 府、 社会资本及外资设立绿色科技孵化器和产业园； （8） 用数字技术为绿色产品、 技术和资产提供认证、 贴标、 评估服务； （9） 建立PE/VC 的绿色标准和环境 信息披露制度； （10） 建立绿色技术界定标准。 二、 绿色技术投资所面临的融资瓶颈 绿色技术是指降低能量消耗、 �

建议。 （1） 政府要有意识地培育绿色技术 创投基金， 将部分政府产业基金 （母基金） 所管理的 资金配置给绿色技术基金， 帮助其建立优质的团队 和业绩， 并给予适当的激励机制 （如租金减免等） 。 中央和地方发起的绿色发展基金、 民营企业引导基 金、 国家新型产业创业投资引导基金、 国家技术成果 转化引导基金应该把绿色技术创新作为优先支持领 域[18]。 （2） 鼓励银行、 产业基金管理机构强化绿色投 资的能力建设， 支持发展绿色母基金。鼓励机构投 ①假设基金投资的回报率为10%， 即100元基金投资的回报为10元。在风险权重为250%、 资本金充足率为10% 的情况下， 100 元投资所占用的资本为25 元； 100 元银行投资的来源将包括25 元资本金和75 元银行存款。再假设银行的资金成本 （如存款利 息加运营成本） 为5%， 则75元存款的成本为3.75元。因此， 银行投资于该股权基金的资本金回报率为（10-3.75） /25=25%。 构建支持绿色技术创新的金融服务体系 5 2020年第5期(总第490期) 金融理论与实践 资者将绿色投资原则纳入其投资决策过程中， 将部 分现有产业基金改造为绿色技术基金。对相关人员 开展能力培训， 使其掌握识别绿色项目、 量化环境效 益、 披露环境信息等的方法和工具， 提高其开展绿色 投资的能力。 （3） 通过提供绿色项目储备和介绍国内 外绿色投资机构， 鼓励和引导现有的 （非专注投资绿 色技术的） 基金管理团队向绿色技术领域转型。 （4） 支持绿色技术基金所投资的企业上市融资， 比如在 同等条件下优先推荐绿色企业到创业板上市。 （四） 鼓励保险公司开发支持绿色技术创新和绿 色产品的保险产品 许多绿色技术项目在商业化过程中所面临的一 个挑战是， 这些技术和运用面临较大的市场或技术 风险。比如， 光伏和风电项目面临日照时间和风力 的不确定性 （从而导致收益不确定） ， 绿色建筑面临 着市场认知 （和需求） 的不确定性， 环保技术设备面 临可能出现故障等风险。为了支持绿色项目和这些 项目所运用的绿色技术， 保险机构应该进一步研发 和推广支持绿色建筑、 清洁能

[7] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: 马骏：绿色股权（PE/VC）投资不可或缺，金融机构应从哪些方面入手？ - 21经济网
URL: http://www.21jingji.com/article/20210318/herald/466209951472ff148c2ec9e19f02c8e0.html
Snippet: �资本投向绿色(PE/NC)投资基金或绿色科技企业。

第三，鼓励绿色金融创新，通过“投贷联动”等机制，让银行等主流金融机构的资金更多地支持绿色股权(PE/VC)投资。

第四，为绿色科技企业提供担保。政府可以通过明确绿色技术产业属于政府性融资担保体系的支持范围，使绿色科技企业能够获得更多融资担保。

第五，设立地方绿色转型(或碳中和转型)发展创新平台(或加速器)，基于地方的绿色型需求，引进并支持绿色科技企业的发展。

第六，上市公司和大型企业也可以设立绿色转型创新平台，以及把绿色和低碳发展作为企业战略投资的重点方向。

第七，政府积极支持第三方服务机构开展绿色科技环境效益评估和绿色科技企业投资预评估，提供融资服务和加速服务，降低绿色(PE/VC)投资机构的投资风险和评估成本。

分享到：

相关新闻

热点

[公告](http://www.21jingji.com/notice/)

A股指数

**沪指**

**深指**

**创业板**

上证指数：-

*-**-*

深证成指：-

*-**-*

创业板指：-

*-**-*

关注我们

![](https://static.21jingji.com/v2.0/images/code/code_21app.png)

客户端

![](https://static.21jingji.com/v2.0/images/code/code_weibo.png)

微博

![](https://static.21jingji.com/v2.0/images/code/code_weixin.jpg)

微信

![](https://static.21jingji.com/v2.0/images/code/toutiao_code.png)

头条

[![](https://static.21jingji.com/v2.0/images/top.png)](#top)

![](https://static.21jingji.com/v2.0/images/logof.png)

---

[版权声明](http://www.21jingji.com/corp/statement/ "版权声明")

法律事务：电话 020-87375737 邮件 law21@21jingji.com 　版权合作： maijw@21jingji.com　 020-89504809

地址：广州市越秀区广州大道中307号富力东山新天地写字楼50F　　邮编：510699

集团网站： [南方财经网](http://www.sfccn.com/)　 [21经济网](http://www.21jingji.com/)　 [21财经搜索](http://www.21so.com/)　 [快公司](http://www.fastcompany.cn/)　 [21商评网](http://www.21cbr.com/)

ICP经营许可证号：粤B2-20090432号     广播电视节目制作经营许可证（粤）字第02126号    [粤ICP备2021113567号](https://beian.miit.gov.cn/) 内容索引  [![](https://static.21jingji.com/image/21jingji/gaba.png) 粤公网安备 44010402000579号](http://www.beian.gov.cn/portal/registerSystemInfo?recordcode=44010402000579)

[友情链接](http://www.21jingji.com/channel/link/)
 [投资界](https://www.pedaily.cn/)　 [财联社](https://www.cls.cn/)　 [证券之星](http://www.stockstar.com/)

[8] Query: 科技金融 政策支持 投资潜力
Title: 2023年中国金融科技行业发展概况：政策不断加持，市场保持高关注度[图]_智研咨询
URL: https://www.chyxx.com/industry/1180723.html
Snippet: 化驱动行业高质量发展[图]](/industry/1224127.html)

![2025-2031年中国银行金融科技行业市场竞争现状及投资潜力研判报告](//m.chyxx.com/cover/77/01/1217701.webp)

### [2025-2031年中国银行金融科技行业市场竞争现状及投资潜力研判报告](/research/1217701.html)

![中国境内上市公司数、总发行股本、市价总值、成交量与成交金额分析：我国境内上市公司数量以及我国股票总发行股本不断上涨，我国股市将逐渐回升 [图]](//img.chyxx.com/images/2022/0408/55d853aceb464ffcf6fad7c27bbd7795797b1b5a.png?x-oss-process=style/w320)

### [中国境内上市公司数、总发行股本、市价总值、成交量与成交金额分析：我国境内上市公司数量以及我国股票总发行股本不断上涨，我国股市将逐渐回升 [图]](/industry/1197405.html)

![2024-2030年中国融资租赁金融科技行业市场动态分析及前景战略研判报告](//m.chyxx.com/cover/60/81/1196081.webp)

### [2024-2030年中国融资租赁金融科技行业市场动态分析及前景战略研判报告](/research/1196081.html)

![金融科技](//img.chyxx.com/general_thumb/news/50.png?x-oss-process=style/w320)

### [金融科技](/wiki/1191650.html)

![多元金融行业金融科技产业链研究二：论证券基金IT行业的供需、格局与周期](//img.chyxx.com/general_thumb/news/47.png?x-oss-process=style/w320)

### [多元金融行业金融科技产业链研究二：论证券基金IT行业的供需、格局与周期](/news/1169903.html)

###### 分享

#### 咨询服务

![](//img.chyxx.com/images/general/service/01.png)

### 定制服务报告

![](//img.chyxx.com/images/general/service/02.png)

### 可行性研究报告

![](//img.chyxx.com/images/general/service/03.png)

### 精品研究报告

![](//img.chyxx.com/images/general/service/04.png)

### 市场地位证明

![](//img.chyxx.com/images/general/service/05.png)

### 专精特新申报

![](//img.chyxx.com/images/general/service/06.png)

### 监测报告

### [相关报告](/research/)

![2026-2032年中国金融科技行业发展形势分析及竞争战略分析报告](//m.chyxx.com/cover/66/11/1126611.webp)

### 2026-2032年中国金融科技行业发展形势分析及竞争战略分析报告

### [相关百科](/wiki/)

### 金融科技-产业百科

### [相关阅读](/industry/)

### 2025年中国金融科技行业全景分析及发展趋势研判：金融科技是最具潜力的朝阳行业之一，未来监管常态化驱动行业高
</search_results>

[Assistant]
在科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域中，以下细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下最具投资潜力：

1. **科技金融**：
   - **人工智能**：截至2025年底，我国人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元，技术创新迭代速率持续提升。
   - **投贷联动与股权融资**：发展多元化股权融资，发挥创业投资、私募股权投资对科技创新的支持作用。鼓励银行等金融机构开展投贷联动业务，支持科技型企业全生命周期的金融服务。
   - **金融科技产品创新**：如“打包贷款”等金融产品创新，以及探索“沙盒监管”、触发式监管等新型监管方式，为新兴科技领域提供包容审慎的监管环境。

2. **绿色金融**：
   - **碳中和技术**：如光伏、风电、绿氢生产、碳捕获和储存等低碳技术领域，已获得大规模投资，如碳中和基金、碳中和技术基金等。
   - **绿色债券**：绿色金融债、绿色企业债、绿色公司债、绿色中期票据、绿色ABS等绿色债券品种不断落地，以“碳中和”命名的贴标债券成为重要组成部分。
   - **绿色保险**：开发支持绿色技术创新和绿色产品的保险产品，如绿色建筑、清洁能源等领域的保险产品，以降低投资风险。
   - **绿色基金**：政府和金融机构设立绿色基金，支持绿色技术企业，如绿色发展基金、清洁发展机制基金等。

3. **养老金融**：
   - **长期资金投资**：鼓励保险、养老基金等长期资金投资于绿色PE/VC基金，支持绿色技术企业。
   - **绿色科技孵化器**：支持地方政府、社会资本及外资设立绿色科技孵化器和产业园，推动绿色技术创新。

4. **政策支持**：
   - **绿色分类标准**：提高绿色分类法标准，明确排除标准，使绿色资产质量和项目融资水平得到提升。
   - **低成本资金支持**：央行推出碳减排支持工具和煤炭清洁高效利用专项再贷款政策，提供低成本资金支持绿色低碳项目。
   - **绿色信息披露**：建立绿色技术界定标准和环境信息披露制度，提高绿色资产识别度和透明度。

5. **市场机制**：
   - **绿色项目储备**：通过提供绿色项目储备和介绍国内外绿色投资机构，鼓励和引导现有基金管理团队向绿色技术领域转型。
   - **绿色科技企业上市**：在同等条件下优先推荐绿色企业到创业板上市，支持绿色科技企业融资。

综上所述，科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域中，人工智能、碳中和技术、绿色债券、绿色保险、绿色基金等细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下最具投资潜力。


[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
在科技金融、绿色金融、养老金融等新兴领域中，哪些细分赛道在政策支持和市场需求的双重驱动下最具投资潜力？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: 养老金融 政策驱动 投资机会
Title: 资管系列报告之二｜ 跨界竞合：洞察中国资管市场三大发展趋势
URL: https://m.21jingji.com/article/20210507/herald/7bf8ee0dbbb13560625675a461c7dad9.html
Snippet: ，资金构成基本稳定：机构资金占比60%左右，其中，养老金和保险占据最大市场份额，分别占比35%和15%；个人资金占比40%左右，主要来自公募基金、私人银行、个人养老金等。（参阅下图）

相较于全球市场，我国资管市场资金构成恰好相反：机构资金占比40%左右，其中， 险资和企业资金（包括非盈利机构，以及财务公司、投资公司等非金融机构）各自占比17%，养老金仅占5%；个人资金中，高净值客户资金主要投向私行、私募、公募、信托、 券商资管、基金子公司专项等，大众客户资金则集中在银行和公募基金。（参阅下图）

![图片]()

1.2 我国机构投资者发展

养老资金。从国外的经验来看，养老资金由于其规模大、期限长，是重要的机构投资者。目前，我国养老资金在资管市场所占比例仍极其有限，但未来有望显著提升，成为资管市场最重要的机构投资者。这主要得益于我国正在逐步形成的三大养老支柱：包括企业职工养老保险和城乡居民养老保险的基本养老保险体系是第一支柱，企业年金及职业年金是第二支柱，商业养老保险是第三支柱。

从发展机遇看，近年来，随着养老保障规模的增加以及国家对基金运用的管理，社会 养老保险资金结余稳步增长。截至2015年底，企业职工养老保险和城乡居民养老保险累计 结余近4万亿元人民币，近几年当年结余在3,000-4,000亿元左右。若按照未来5年当年结余2,000-4,000亿元估计，到2020年，第一支柱资金规模将达到5-6万亿元。

过去，基本养老保险基金通常仅投资于国债及存款，回报较低。为了提升养老金投资 运营的效率，国务院于2015年8月印发了《基本养老保险基金投资管理办法》，为养老金 增加了20多种新的投资途径，包括股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品等，但 同时规定此类产品合计规模不得高于养老基金资产净值的30%。这意味着，到2020年，养 老金将会给资本市场带来1.5-2万亿元的资金量。

此外，全国社会保障基金于2000年成立，专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂。凭借财政拨款、国有资本划转等资金来源，基金规模快速增 长，2015年已达约1.8万亿元人民币，若未来5年增速保持在15-20%，则2020年基金规模将

 达到3.5-4万亿元，也是资管市场不容忽视的机构投资者。

同时，企业年金及职业年金作为第二支柱，受到国家政策的大力鼓励。2015年底我国企业年金覆盖单位75,454个，职工2,316万人，累计结存9,525亿元人民币，2010-2015年年 均复合增长率达到28%，未来五年如按年均复合增长率25%计算，则2020年规模近2.5万亿 元。此外，职业年金也将贡献年均1,000-1,500亿元的新增规模。而作为第三支柱的个人商业养老金，在税收递延等政策优惠的刺激下也有望迎来快速发展。

从客群特点看，养老资金整体上呈现规模较大，期限长，风险偏好稳健，追求绝对回 报的特点。目前养老资金客户的市场竞争十分激烈，各家资管机构均积极争抢份额。由于养老资金的资产配置需要符合人社部的投资标准，因此资管机构所能给出的配置方案整体 趋同。此外，养老资金客户的议价能力强，通常给各家资管机构统一的费率。这都导致潜在差异化空间较小。但是，各资管机构仍能从以下方面着手：一是，养老资金客户选择资 管机构时，看重业务指标，如规模排名、过往业绩及波动率、养老金管理经验、风险控制和投研体系；二是，看重增值服务，如详细的数据披露、定期报告、专家会议和其他综合 金融解决方案。

快速增长的养老金将需要更多合格的专业投资管理机构。例如，全国社会保障基金委 托专业资管机构管理的比例已从2011年的40%提升到了目前的50%左右。未来，养老基金 的投资、管理和运营面临着更高的要求，预计委托管理的比例会继续上升。按《基本养老 保险基金投资管理办法》相关规定，目前具有全国社保基金投资管理资格和年金基金投资管理资格的25家专业机构都有资格去竞标投资管理人，包括华夏基金、工银瑞信等16家公 募基金、中金和中信两家券商、华泰资管和泰康资管、人保资管等7家险企。未来，这一 名单有望持续扩充，给更多资管机构带来机会；同时，由于养老金市场对投资管理人的专业性要求严格，早期获得全国社保基金投资管理资格的管理人，将在养老金开放的过程中 有一定先发优势。

保险资金。从发展机遇看，近年来，在险资运用领域有两大政策趋势值得特别注意： 一是新“国十条”提出，鼓励保险资金通过股权、债权、基金、资产证

[2] Query: 养老金融 政策驱动 投资机会
Title: [PDF] 2025年中国银行业展望报告
URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmgsites/cn/pdf/zh/2025/01/china-banking-outlook-2025.pdf.coredownload.inline.pdf
Snippet: ，累计授信超过1000亿元，其中 78.3%的授信农户经营面积在10亩以下。通过政府与金融机构的合作，可 以更加有效的打造普惠专属服务场景，将以往“服务难题”转化为“服务 专区”，切实扩大普惠金融的服务场景与覆盖半径。 攀高不惧履践致远 77 © 2025 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳 门特别行政区合伙制事务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与毕马威国际有限公司(英国私营担保有限公司)相关联的独立成员所全 球组织中的成员。版权所有，不得转载。 养老金融： 把握银发经济趋势，助力养老产业发展 李砾 金融行业研究中心主管合伙人 赵一诺 金融行业研究中心高级研究员 市场趋势观察 为养老基建提供多元化的资金支持。设立专项贷款用于养老社区基础设施 建设，如养老驿站、康复中心等。通过金融租赁业务，满足购置设备和进 行升级改造的资金需求。同时可以整合保险资金、养老主题基金等，进一 步丰富资金支持形式。不仅为社区养老机构的运用提供了有力保障，也促 进了养老产业的健康发展。 趋势一 多元化资金支持，推动社区养老基础建设 在养老社区内部及周边提供便捷、贴心的金融服务，以满足老年群体的生 活需求。通过设立适老化金融服务网点，优化环境设施与智能设备，确保 老年人能够安全、舒适地享受各项金融服务。设计简单易用的大字版手机 银行，打造适老化的金融服务终端。开展金融知识宣讲，帮助老人防范金 融诈骗。上述举措旨在为老年人提供更加贴心、便捷的金融服务体验。 趋势二 适老化改造升级，提升养老金融服务体验 积极创新与探索新型商业模式，更全面地服务于养老社区及老年人群。通 过整合多方资源，构建涵盖金融、生活、健康等多场景的“一站式”养老 生态圈，提供社区养老、居家养老等多元化养老模式。同时，发挥科技金 融优势，持续提升金融

[3] Query: 养老金融 政策驱动 投资机会
Title: <B9E2B4F3A1B0D6D0B9FAD7CAB2FAB9DCC0ED32303135A1B15F3230313630332E696E6464>
URL: https://web-assets.bcg.com/img-src/BCG_China_Asset_Management_2015_April_2016_CHN_FINAL_tcm9-124501.pdf
Snippet: 养老金为 2061 元人民币；城乡居民养老保险覆盖 5亿人，月 人均养老金为 90 元人民币。因此，在政府社保体系之外，具备保值增值能力和跨期配置属 性的金融产品，如商业养老保险、理财规划、理财产品等成为了重要的替代型养老手段， 拥有巨大的增长空间。 此外，参考日本经验，伴随着老龄化的加剧，可能会出现居民金融资产配置的结构性 变化。从 1995 年至 2014 年，日本 65 岁以上的人口占比从 14% 上升至 26% ，是老龄化速度最 快、程度最高的国家之一。同一时期，日本家庭资产配置整体上呈现向保险类产品和低风 险的储蓄类产品倾斜的趋势。从资产规模余额来看，保险及退休金在 1994-2014 年的年均复 合增长率最高，为 2.13% ；现金及存款为 2.04% ；两类产品均高于金融资产整体 1.82% 的增 速。（参阅图 5）伴随着多次养老金体系改革，日本形成了以相对完善和庞大的养老金体 系，养老金已成为日本人重要的资产配置，是老年人生活开支必不可少的资金来源。

㵝㵝5ᷛ⟊㰇㦶⡟㎰㒅⿐ゴ㉈᷍㈂⹽㈎イ䋗㯺䎜㳆⳦⿛᷍⡄㻶㏁᷉⼍㵬㾾㆑᷊⥛㠘⼮⪃㿏㏁⥛㠘ᷛ ⟊㰇㦶⡟㎰㒅⿐ゴ㉈᷍ ㈂⹽㈎イ䋗㯺䎜㳆⳦⿛᷍ ⡄㻶㏁᷉ ⼍㵬㾾㆑᷊ ⥛㠘⼮⪃㿏㏁⥛㠘 䋗⧅㦵㦜ㅰ㌍ 䋗⧅㦵㦜ㅰ㌍ ㎕䊕ᷛ㦶⡟㚻ⷔⶏ᱄ 㛋㦶⡟㈴㘒㆑㦻䓫⥛⺇㚄 㛋㦶⡟㈴㘒㆑㦻䓫⥛⺇㚄 YV㎰㛋㦬㋻䍝⡩ YV㎰㛋㦬㋻䍝⡩   㛋㉚ⶕ⼰䋗⧅㔫 㛋㉚ⶕ⼰䋗⧅㔫

> 26
> 23
> 20
> 17
> 14
> 01,000 2,000 3,000 010 20 30 199

��䇋㏜〛⹚
> 2% 䅙㾱
> 8%
> ⡄㻶 ⷗㦬㋮⿈ 〛⹚㋮⿈
> 21%
> 㡔䄖㏁᷉⟝㎉⳨䇐㏜〛⹚᷊ 17%
> ⡄㻶 17%
> 㪈。䂙㎰㆑ゑ㛋㆑ 5%
> 䓽ェ 61% 39%
> ⷗㦬 -㒄㬼䅙㾱 ⷗㦬 -⹌㚝〚㆑ ⷗㦬 -⡄㻶
> 14% 0% 20% ⷗㦬 -㯞㚝 /㦐㩭 /㾦㵱 /〚㆑䓴⹌㯟
> 5% ⷗㦬 -㯞㾱 ⷗㦬㋮⿈ 〛⹚㋮⿈ 中国资产管理市场 2015 13
> 中国光大银行 •波士顿咨询公司 2016 年4月

同时，企业年金及职业年金作为第二支柱，受到国家政策的大力鼓励。 2015 年底我国 企业年金覆盖单位 75,454 个，职工 2,316 万人，累计结存 9,525 亿元人民币， 2010-2015 年年 均复合增长率达到 28% ，未来五年如按年均复合增长率 25% 计算，则 2020 年规模近 2.5 万亿 元。此外，职业年金也将贡献年均 1,000-1,500 亿元的新增规模。而作为第三支柱的个人商 业养老金，在税收递延等政策优惠的刺激下也有望迎来快速发展。 从客群特点看，养老资金整体上呈现规模较大，期限长，风险偏好稳健，追求绝对回 报的特点。目前养老资金客户的市场竞争十分激烈，各家资管机构均积极争抢份额。由于 养老资金的资产配置需要符合人社部的投资标准，因此资管机构所能给出的配置方案整体 趋同。此外，养老资金客户的议价能力强，通常给各家资管机构统一的费率。这都导致潜 在差异化空间较小。但是，各资管机构仍能从以下方面着手：一是，养老资金客户选择资 管机构时，看重业务指标，如规模排名、过往业绩及波动率、养老金管理经验、风险控制 和投研体系；二是，看重增值服务，如详细的数据披露、定期报告、专家会议和其他综合 金融解决方案。 快速增长的养老金将需要更多合格的专业投资管理机构。例如，全国社会保障基金委 托专业资管机构管理的比例已从 2011 年的 40% 提升到了目前的 50% 左右。未来，养老基金 的投资、管理和运营面临着更

高的要求，预计委托管理的比例会继续上升。按《基本养老 保险基金投资管理办法》相关规定，目前具有全国社保基金投资管理资格和年金基金投资 管理资格的 25 家专业机构都有资格去竞标投资管理人，包括华夏基金、工银瑞信等 16 家公 募基金、中金和中信两家券商、华泰资管和泰康资管、人保资管等 7家险企。未来，这一 名单有望持续扩充，给更多资管机构带来机会；同时，由于养老金市场对投资管理人的专 业性要求严格，早期获得全国社保基金投资管理资格的管理人，将在养老金开放的过程中 有一定先发优势。 保险资金。 保险资金。从发展机遇看，近年来，在险资运用领域有两大政策趋势值得特别注意： 一是新“国十条”提出，鼓励保险资金通过股权、债权、基金、资产证券化等形式支持新 兴产业的发展，支持重大民生工程和国家工程的建设；二是偿二代“放开前端，管住后 端”监管理念的落实，不断放宽投资领域和方式等前端限制，把监管重点放在后端：包括 细化保险风险、市场风险、信用风险的定量资本要求，以及增加包括操作风险、流动性风 险在内的定性监管。上述两个趋势一方面拓展了险资运用的空间，另一方面赋予了险资更 大的使命，对险资的风险管理能力与资本利用能力提出了更高的要求。

从客群特点来看，险资整体上流动性要求低，注重投后数据服务和合规服务，对收益 和风险的偏好则取决于不同的整体投资策略。偏重于追求创新的保险客户，会更重视资管 机构的团队实力，比如操作量化、 MoM 等基金的基金经理的历史表现；偏重于稳健型的客 户，则更看重资管机构的规模和风控表现；偏重于激进型的客户，往往是小型保险公司， 资金成本较高，因此高度关注预期收益率。 投向方面，面临宏观经济增速放缓、利率下行、“资产荒”等挑战，险资将加大向私 中国资产管理市场 2015 14

> 中国光大银行 •波士顿咨询公司 2016 年4月

募股权（ PE 、VC ）和债权（基础设施和不动产保险投资计划）等低流动性资产的配置力 度，以及对上市优质股权资产的举牌。此外，除了境内的传统投资领域，不少具备条件的 保险公司已经将眼光投向了海外投资。金融危机过后，国外涌现出不

[4] Query: 养老金融 政策驱动 投资机会
Title: [PDF] 2023年中国银行业调查报告
URL: https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/cn/pdf/zh/2023/05/china-banking-industry-survey-report-2023.pdf
Snippet: 策信号 顶层设计护航，个人养老金迎元年 21 数据来源：《中国养老金融发展报告2022》 图3 我国个人养老金制度体系（2022年以来） • 2022年7月，银保 监会、人民银行发 布《关于开展特定 养老储蓄试点工作 的通知》 • 2022年11月，银 保监会发布《关于 印发商业银行和理 财公司个人养老金 业务管理暂行办法 的通知》 • 2022年4月，国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》 • 2022年11月，人社部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办 法》；财政部和国家税务总局发布《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》 • 2022年2月，银保 监会发布《关于扩 大养老理财产品试 点范围的通知》 • 2022年11月，中 国证监会发布《个 人养老金投资公开 募集证券投资基金 业务管理暂行规定》 • 2022年11月，银 保监会发布《关于 保险公司开展个人 养老金业务有关事 项的通知》和《个 人养老金保险产品 名单》 制度顶层设计 银行 理财公司 公募基金 保险公司 十四五规划中明确“实施积极应对人口老龄化国家战略”，高质量发展要求加速建设 人口老龄化养老财富储备体系。如何坚持在发展中保障和改善民生，让人民“老有所 养”，是银行发展养老财富的关键课题。 发展前景 国家战略引领，养老财富方兴未艾 © 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事 务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。 行业热点话题 131 银行养老财富管理需求现状 养老财富意识初步形成，银行存款是大众首选 01 根据调查数据显示，有近七成（67.42%）的受访者认为“提前进行自我储备”是最可 靠的养老方式。在投资意愿方面，73.18%的受访者意将30%以内的收入用于养老财富 储备22；在投资类别方面，超九成受访者通过金融市场上不同渠道进行了养老财富储 备。银行�

�老储蓄存款和银行理财是中国居民的最普遍选择： 图4 养老财富储备实际的投资方式 54.47% 50.89% 43.37% 33.95% 29.47% 22.45% 10.37% 4.38% 1.59% 银行理财 银行存款 商业养老保险 个人退休金 基金 房产 股票 无任何养老储备 债券 图5 养老财富储备（占收入比重）意愿 8.59% 26.79% 37.79% 17.56% 5.02% 1.36% 2.88% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 1-10% 11-20% 21-30% 31-40% 41-50% 51%以上 无意愿 数据来源：《中国养⽼⾦融调查报告（2022）》 数据来源：《中国养⽼⾦融调查报告（2022）》 注：1. 调研问题为多选题，各选项占比之和大于100% 2. 个人退休金含基本养老保险、企业年金、职业年金 22 数据来源：《中国养老金融发展报告2022》 © 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事务所，毕马威企业咨询(中国) 有限公司— 中国有限责任公司，毕马威会计师事务所— 澳门特别行政区合伙制事 务所，及毕马威会计师事务所— 香港特别行政区合伙制事务所，均是与英国私营担保有限公司— 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。 2023 年中国银行业调查报告 132 商业银行提供的个人养老金产品，主要为特定养老储蓄存款，利率略高于五年期定存 利率，具有低风险、长期限、保本保收益的特点，符合储蓄意愿更强、风险偏好相对 较为保守的中国居民长期养老需求。从试点范围来看，目前仅在部分试点银行和城市 开展，试点期限为1年，单家银行有100亿元的总规模限制。随着试点范围的扩大，我 们预计未来银行的特定养老储蓄存款产品规模仍将保持稳健增长。 银行理财子公司提供的养老理财产品，是当前个人养老金产品中的“领航者”。养老 理财具有明显的普惠性、长期性和稳健性特点，产品投资起点低，费率低，大多为5年 期封闭式产品，资产配置以固收类资产为主。养老理财引入了“收益平滑基金、风险 准备金、减值准备”等多重风�

�入养老储蓄和理财试点范围，但在当前“跑 马圈地”的养老财富蓝海市场里，仍应尽早布局，利用深耕区域、更贴近当地客户等 自身特有的优势，深挖本地客户需求，通过为客户规划定制化的方案、推荐合适的产 品，与客户建立长期稳固的信赖关系；通过个人养老金账户与银行理财、养老保险以 及公募基金等产品的对接，积极融入各方养老服务生态，打造区域居民一站式养老财 富管理的“统一门户”。 定位：巩固自身优势，打造“一站式养老金融服务平台” 01 银行是个人养老金账户管理的服务主体，在养老财富管理体系中占据了天然“先 机”。一方面，所有投资者都需通过商业银行开设个人养老金资金账户，未来银行应 充分利用好自身在账户管理以及渠道布局等方面的优势，加速普及个人养老金账户， 巩固自身竞争优势；另一方面，银行养老财富服务模式应从“产品聚焦”转为“客户 陪伴”，通过长期满足多元化的养老需求，陪伴客户个人和其财富共同成长。 商业银行及理财公司 保险公司 基金公司 客户基础 最多 • 得益于二支柱积累的客 户基础，和三支柱账户 管理主体的优势，预计 未来客户优势依旧会长 期保持 较多 • 随着我国老龄化进程的 深入和养老服务体系的 逐步完善，预计客户仍 将保持增长 • 主要依靠代销渠道 个人养老金 产品 • 养老储蓄存款、养老理 财 • 专属养老保险、个税递 延型养老保险等 • 养老目标日期基金 渠道 • 拥有最丰富的线下服务 团队 • 领先的线上服务渠道 • 有一定基础的线下销售 团队 • 同时积极通过银保合作 展业 • 自有渠道以线上渠道为主 • 主要依赖于银行代销渠道 服务 • 养老账户服务、家族办 公室、文化娱乐、衣食 住行等非金融服务权益 • 养老社区、医疗康养等 综合养老服务 • 较少 重点布局领域 • 综合养老金融产品 • 养老产业、地产和服务 • 养老投顾 未来重点定位 • 综合养老金融服务平台 • 综合养老服务解决方案 提供商 • 专业养老投资管理人 图10 个人养老金参与金融机构差异化分析 © 2023 毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙) — 中国合伙制会计师事

[5] Query: 养老金融 政策驱动 投资机会
Title: 中国金融进入高质量发展的新阶段
URL: http://paper.people.com.cn/rmzk/pc/content/202502/19/content_30058873.html
Snippet: 编制第一张中国国家资产负债表时就算过一笔账，我国的基本养老金到2027年收支持平，到2028年或将开始出现赤字。现在对债务问题讨论颇多。美国是高债务的典型国家，它的发债用途，一个是养老，一个是医疗，养老和医疗没钱，国家不得不通过发债来弥补。我们必须引以为戒，未雨绸缪。

    完善中国养老金融有四个抓手。第一是制度设计。要明确三大支柱边界与功能定位。第二是养老金的筹集与投资。要推进渐进式延迟退休政策，构建养老金与资本市场协同发展体系，使养老金融得到源源不断的资金支持。第三是养老产业。要优化养老服务供给，推动老龄事业的高质量发展。第四是养老模式。大力发展智慧养老服务体系，保障老年人高质量、有尊严的退休生活。

    第五篇大文章是数字金融。数字金融是持牌金融机构运用数字技术，通过数据开放、协作和融合打造智慧金融生态系统，精准地为客户提供个性化、定制化和智能化金融服务的金融模式。一方面，数字金融依托数字技术优化了金融服务，革新了金融产品、流程及业务模式；另一方面，数字技术并未改变金融交易的本质，但运用数字技术可使金融体系的运营机制发生变革。数字金融对经济社会的发展产生了诸多冲击，也催生了大量新的资源配置方式。在这里，我想特别强调的是平台的发展。经过近年来对一些机构的整顿，大家开始对平台熟悉起来。经过一段时间整顿之后，中央最近重新又提出要发展平台经济。笔者认为，平台作为一种新的资源配置机制和财产组织形式，其发展空间无限。

    最近这几年诺贝尔奖获得者中，好几位是研究“公共池塘困境”的。这套理论的政策含义，就是在“公共”和“私人”之间，找到一个缓冲地带，避免经济运行的体制和机制只能在政府和市场，以及“市场失灵”和“政府失灵”之间做选择，因而解决问题的办法也只能在“私有化”和“公有化”两者之间做选择的困局。“公共池塘困境”延伸到经济学领域，就引出了一个非常重要的结论：在企业和市场之间存在大量的“平台”，它们既是企业又不是企业，本质上是一种基于现代网络的新的资产配置和财产组织形式。这意味着，发展数字金融需要对平台经济给予极大的重视。

    金融�
</search_results>

[Assistant]
**养老金融领域投资潜力分析：**

1. **政策支持与市场趋势：**
   - 养老金融在政策支持下快速发展，国家推动养老保障体系改革，形成基本养老保险（第一支柱）、企业年金及职业年金（第二支柱）、商业养老保险（第三支柱）的多层次养老体系。
   - 2022年以来，国家出台多项政策推动个人养老金发展，如《关于推动个人养老金发展的意见》《个人养老金实施办法》等，明确个人养老金账户制度，鼓励居民通过银行、理财公司、保险公司、基金公司等机构进行养老财富储备。

2. **养老金规模与增长：**
   - 截至2015年底，我国基本养老保险累计结余近4万亿元，企业年金累计结存9,525亿元，未来五年年均复合增长率预计达25%，2020年规模有望达到2.5万亿元。
   - 全国社会保障基金规模2015年达1.8万亿元，预计2020年将达3.5-4万亿元。
   - 个人商业养老金在税收递延等政策刺激下，有望迎来快速发展。

3. **投资方向与产品：**
   - 养老资金投资范围逐步扩大，从传统的国债、存款扩展至股票、基金、债券、不动产、基础设施等多元资产。
   - 银行提供的养老储蓄存款和理财具有低风险、长期限、保本保收益的特点，符合风险偏好保守的居民需求。
   - 养老理财产品以固收类资产为主，具有普惠性、长期性和稳健性，产品投资起点低，费率低。
   - 保险公司推出专属养老保险、个税递延型养老保险等产品，满足不同风险偏好的客户。

4. **机构竞争与机会：**
   - 养老资金客户市场竞争激烈，资管机构需在规模排名、过往业绩、风险控制、投研体系等方面具备优势。
   - 专业投资管理机构需求增加，全国社保基金委托管理比例从2011年的40%提升至50%左右，未来有望继续上升。
   - 早期获得全国社保基金投资管理资格的机构在养老金开放过程中具有先发优势。

5. **养老产业与服务：**
   - 养老金融与养老产业协同发展，金融机构通过设立专项贷款、金融租赁等支持养老社区基础设施建设。
   - 适老化金融服务升级，包括设立适老化网点、优化智能设备、推出大字版手机银行等，提升老年群体的金融服务体验。
   - 构建“一站式”养老生态圈，整合金融、生活、健康等多场景服务，满足社区养老、居家养老等多元化需求。

6. **未来展望：**
   - 养老金融将成为资本市场的重要资金来源，预计到2020年养老金将为资本市场带来1.5-2万亿元资金。
   - 数字金融发展推动智慧养老服务体系，提升养老金融服务的个性化、定制化和智能化水平。
   - 平台经济在养老金融中的作用日益凸显，成为连接政府、市场与个人的重要桥梁。


[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
中国中产阶层的负债水平如何影响其实际财务状况和消费行为？是否存在地域或代际差异？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: 中国消费最大潜力：1.8亿“中产边缘”人群 - 华尔街见闻
URL: https://wallstreetcn.com/articles/3614808
Snippet: 窘迫。

同时，从年轻人负债角度来看，尼尔森的《2019中国年轻人负债状况报告》也指出一线城市、偏高收入的年轻人会产生更多的实质性负债，高薪的年轻人反而负债更多。从消费信贷数据来看，现阶段全国年轻人的平均负债已超过13万，在年轻一代的负债结构中，消费类信贷是占比最高的信贷类型，其中互联网分期消费占月收入的16.9%，信用卡占月收入的13.7%。

**虽然消费信贷一定程度刺激了城市年轻人的消费，但资本的逐利性与消费主义洗脑风暴，无疑是给“****打工人****”群体增加中长期偿债成本的“糖衣炮弹”，从本质上的收入来说，中产边缘及过渡阶层“打工人”的开始逐渐出现“低消费欲望困境”还未扭转。**这与2000年以来日本年轻人出现的“低欲望”的整体客观理性的消费不同，而城市打工人的低欲望体现在高负债压制下的主观理性。

![Image 17](https://bang.xuangubao.cn/MTM0MDc4MTE3OA==)

# **八、“中产边缘”的“消费乘数”潜力的三大机制与相关细分机会**

尽管当前以新生代农民工和城市大学生为代表的“中产边缘”，受制于上文提到的贫富分化加大与住房等负担加重等因素，消费能力受到阶段性压制。但是由于三大机制，我们认为，其“消费潜力”，特别是政策若予以一定支持后，政策“乘数效应”的发挥都是相对其他中低收入阶层最强的。

**1）生命-财富周期分析：相较其他中低收入阶层，内生财富创造与消费潜力最强的人群**

从结构上看，中产边缘及中产过渡阶层的主要构成为：城市大学生与新生代农民工。根据中产边缘群体的消费特征来说，年龄层次决定其在消费生命周期中处于“消费支出曲线斜率最大”的时期。我们认为，以中产边缘打工人的生命周期为例，95后群体正处于大学毕业后的25岁左右，主要带动的是个人消费品，如化妆品和一些基础食品的销售增长较为迅猛，其处于物质欲望极大丰富的阶段，青睐于个性化、品质化产品；而在中产边缘群体收入增加的过程中到了安家落户的需求旺盛的30岁左右的阶段，其消费会转型家居、装修等家庭支出，**相较其他中低收入阶层，潜在创造消费最强的人群。**

![Image 18](https://

[2] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: [PDF] 中国新中产圈层白皮书 - 胡润百富
URL: https://res.hurun.cn/file/20190910/201909101434138176288.pdf
Snippet: 购买力，带动社会的消费潮流。 作为社会消费的主体力量，他们的消费观念对中国社会的 发展产生着越来越重要的影响。 新中产人群寻求“休闲享受”的消费方式。体现在消费 结构上，他们在休闲娱乐方面的消费占比最高。其次，金 融保险、理财等也是重点消费领域。 总体而言，他们消费更趋向理性，相比价格与购买数 量，更在意消费品内容所附的内在品质及可以赋予他们的 额外价值， “少即是多（less is more)”的简单消费理念 受到追捧。对于追求品质、价值和服务的新中产人群来说， 他们对于品牌认知更为细致，品牌归属地的重要性被弱化。 不论是质量还是服务水准抑或是健康，新中产阶层随 着收入的增长对生活品质有了更高的要求。除了最基本的 健康需求，从消费结构和爱好来看，他们更追求精神上面 的享受，这正是在马斯诺原理下人类需求层层递进的过程。 新中产人群画像 新中产的消费观 35 岁 63% 企业中层管理者 | 18% 企业高管 30% 科技/ 媒体/ 通信 | 18% 制造 | 11% 金融| 11% 房地产| 6% 贸易 35% 民营 | 35% 外资| 30% 国有/ 事业单位/ 政府 72% 本科 | 24% 硕士及以上| 4% 大专 65 万元 50 万元 94% 已婚 79%1 位| 17%2 位及以上 23% 学前| 49% 小学| 28% 中学及以上 平均年龄 职位 行业 企业性质 学历 平均家庭年收入 平均家庭年可支配收入 婚姻状况 需抚养子女 子女就学阶段 家庭年均可支配收入 消费类型 休闲享乐型 品牌认知型 新潮时尚型 经济实惠型 50 万元 42% 38% 29% 24% 图片 Getty Images 提供 数据来源：2018 中国新中产圈层白皮书调研 14 2.3.2 新中产的衣食住行 衣——他们拥有自己的穿着品位，偏爱中高端品牌和轻奢品牌。 食——享受生活，热衷美食，8 成新中产人群平均每周外出就餐 2 次以上。 住——新中产家庭“居有定所” ，5 成以上除自住房外，还拥有 一处投资性房产。一线城市新中产人群的家庭平均房产数量最 少，联排别墅、低密度花园等类别墅或小别墅成为新一线城市新 中产置业新热点。 行——私家车已成为新中产家庭的

[3] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: 郁方中国的中产阶级与他们的消费文化 - 社会分层_社会学视野网
URL: http://sociologyol.ruc.edu.cn/shxyj/fzshx/shfc/83b302d5bad64468abaea7d616aec9b6.htm
Snippet: 层除了生活消费稍微宽余以外，其消费行为与品位与大众并无区别，基本上也没有形成特别的消费观念。用社会学家提出的社会资本、经济资本、政治资本与文化资本通过消费行为实现积累并取得社会地位提升的观点看（布迪厄等），能与消费行为有所联系的只是政治资本和一定限度的社会资本，经济、文化资本与消费行为的联系相当微弱。

      重新成长期（1978-现在）

      1978年，中国实行改革开放的新政策，中产阶级得以在中国重新成长并迅速发展。从回顾的角度看中国实行改革开放的基本目标：一是逐步接纳采用市场经济制度，并逐步接纳财产的私有化；二是使中国经济逐步纳入全球化的轨道。这一政策取向使原有的国家垄断与配置资源的制度发生变化，多元的资源配置体系导致资产拥有者发生变化，新的社会阶层不断形成，直接促进了中产阶级的培育。在政策、经济、社会、文化多种因素的合力推动下，中国的社会结构出现了巨大的变迁，社会分层越来越明显。同时，由于经济社会的发展，物质生活的丰富，社会财富与个人财富的不断积累，人们的消费广度与自由度急剧扩大。正如戴慧思等所言，中国正在经历一场消费革命（2003，第7页）。伴随着市场化与消费的迅速膨胀，消费社会的特征在中国逐步显现，在社会的大变动中，新的消费文化在中国社会也正经历一个重构的过程。

      二、从‘新富阶层’到中产阶级—阶层与消费文化的新变迁

      从1978年到现在，26年的时间中国社会结构处于大的动荡和调整阶段，社会阶层迅速分化，作为社会中间阶层的中产阶级被培育并日益壮大。依笔者所见，中国中产阶级的形成过程可以划分为两个阶段。一是1978年至1992年旧中间阶层/新富阶层（这一阶段衍生的中间阶层是否能称为中产阶级仍存在很大的争议。若从社会学分层角度，即经济、教育、文化综合因素考虑，其中相当大一部分人不能列入中产阶级框架。但若从经济学分层意义看，即收入与消费角度考量，他们又是现代中国最早进入中间阶层的群体）。二是1993年以来至今形成的新中间阶层，是比较符合中产阶级基本定义的社会群体。这样的划分，一方面切合本文的特点，从历史的主线探索中国中产阶级及其消费文化的发展轨迹，构成中国中

照联合国标准，使用恩格尔系数在北京商情公司1999年对重庆市1251个有效样本调查基础上的消费分层数据显示，消费属中上水平的为17.7%；中等水平为22%；中下水平为19.7%，三者之和达54.9%（2003）。

      可见，无论从哪个方面看，中国的消费分层已经形成，不同的群体也开始出现不同的生活方式。随着社会阶层的分化，不同阶层的消费特征将日益明显。消费文化的边界也会日益清晰。

      中产阶级的生活方式在媒体、商业机构、广告、时尚杂志等的推波助澜下，正在以舒适、优雅、品位与个性等特征呈现在大众面前。“给你一个中产阶级的家”：“享受布尔乔亚式的生活”…。这些诱惑的语句配合动感的画面不断地刺激人们的感官系统，将中产阶级生活方式定位在具体的物象中。

      中国中产阶级是一个在特定的时期（多种经济社会发展阶段浓缩期）和混合制度（市场与计划）下快速衍生的多元群体，不同的群体的文化、品位、价值观念有很大的差异，生活方式也还处于一个学习与形成阶段。这一过程决定其阶层的生活方式与品位特征尚不明显。同时，在消费日益个性化的今天，中产阶级的品位、文化也呈现多样化的趋势，内部不同群体的生活模式正在构建。若套用布迪厄的社会场域与阶层关系例子，看中国的中产阶级不同群体的社会场域，会大体勾勒出这样的图画：

      经济资本优势的中上‘新富’阶层，通过别墅、豪华汽车、高级宴请、高尔夫或各种俱乐部会员证、瑞士名表、名牌服装（依然会有人炫耀地连标签一起穿着）、XO、高级发廊或美容厅、生活秘书或情人等作为身份象征；而中等或中下‘新富’阶层则以连体别墅、中档宴请、健身院、国产名酒、麻将、中档汽车、跟团旅游等作为身份象征；

      文化资本相对优势的专业阶层，以品位咖啡厅或酒吧、音乐会、画展、网球、境内外旅游、现代或后现代装修风格、看《读书》，《读者》作为自己的品位；

      经济资本与文化资本都不多的普通白领则以都市白领楼宇的购买、精品屋、时装（折价名牌或仿制品）、看《魅力》、《瑞丽》等时尚杂志、喝卡布奇诺、美容院、时尚发型、保龄球、偶尔的高尔夫练习

[4] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: 中产阶级的消费水平和消费方式
URL: http://sociology.cssn.cn/webpic/web/sociology/upload/2012/06/d20120601214405441.pdf
Snippet: 广东社会科学 2011年第4期 中产阶级的消费水平和消费方式 李春玲 [提 要] 本文基于全国抽样调查数据的分析, 描述中产阶级的家庭消费水平、消费结构、家庭耐 用品拥有率、消费行为模式及住房和汽车消费, 并比较了中产阶级与其他社会阶层的差异。比较结果 显示, 中产阶级展现出与其他阶层不同的消费特征, 消费分层现象十分明显, 中产阶级的消费文化正 在形成。 [关键词] 中产阶级 消费水平 消费方式 [中图分类号] C91313 [文献标识码] A [文章编号] 1000- 114X ( 2011) 04- 0210- 09 中国经济高速增长导致了一个快速成长的中产阶级。尤其自本世纪开始以来, 中国中产阶级 的人数规模增长明显。虽然中产阶级在中国的总人口中的比例还比较低, 但由于庞大的人口基 数, 中国中产阶级的绝对人数仍然是一个巨大的数值。根据研究者和分析家们较为保守的估计, 目前中国中产阶级及其家庭成员的人数超过1亿。一些中国学者预计, 在未来的十年里中国中产 阶级占总人口的比例很可能达到30 % - 40 %, 即达到约4亿人。在中国的社会、经济、文化和 政治领域, 这一庞大的、快速成长的群体正在显示出它的影响力。尤其在消费领域, 中国的中产 阶级已经展示出了它的巨大能量, 它是推动中国经济转型 (由产品出口导向的经济转变为内需 拉动的经济) 的主要动力之一, 也是全球性跨国公司重点关注的消费目标群体。中国中产阶级 的消费理念和生活方式还有可能影响着中国仍至世界的能源消费结构及其生态环境。如此重要的 一个社会群体吸引着大量学者、分析家、政府决策者及企业家的关注, 然而, 对于当前中产阶级 的消费现状及其特征, 人们还缺乏深入细致的分析。本文基于调查数据资料, 对于中产阶级的消 费水平和消费模式进行了系统描述和分析。同时, 在对中产阶级消费现状进行描述的基础上, 作 者还关注中产阶级消费文化的形成问题。虽然有研究指出, 中国中产阶级具有/ 消费前卫0 倾 向 (周晓虹, 2005), 但以往的研究发现, 中国消费分层呈现两端特征明显而中间部分趋同的现 象, 即高端消费人群(如富豪群体和私营企业主群体等) 表现出与其它群体明显不同的消费模 式, 而经济困难群体(如大部

分的农民和城镇贫困人群) 则保持着极低的消费水平和维持基本 需求的消费模式, 处于高端消费人群与低端消费人群之间的众多社会群体则消费分层现象不明 显, 各个阶层的成员在消费分层中的位置较为离散, 阶层成员内部消费水平的同化程度较低 (李春玲, 2007)。戴慧思等人的研究也指出, 当代中国消费文化显现出个体化倾向, 社会生活 领域中不断增长的个人自由和空间, 使消费行为更为个性化, 生活方式的异质性也增强 ( Davis , 2005 ; 王建平, 2007)。在这种情况下, 中产阶级成员也表现出不同的消费偏好, 未能形成特征 明显的中产阶级消费文化。然而, 近年来, 随着中产阶级的成长步伐加快, 其群体特征和身份认 同日益突显(李春玲, 2011)。作为阶级形成的一个表征, 其消费行为也将趋于同化( Bourdieu , 1984)。本文重点比较了各阶级/阶层的消费水平、家庭耐用品拥有率、汽车和住房消费及居住 社区和消费行为偏好, 考察中产阶级与其它阶级/阶层之间的异同, 由此论证中产阶级消费文化 的形成。 本文采用的数据来自于中国社会科学院社会学研究所2007年收集的全国抽样调查数据, 此 数据在全国28个省/ 直辖市中抽取130个区/县、260个乡镇/ 街道、520 个村/ 居委会及7139个 家庭户及个人。此外, 本文也采用了2007年北京和2010年上海中产阶级调查数据的部分信息, 这两个调查的样本量分别为450和1000 。 一、中产阶级的概念界定与人数规模 有关中产阶级的概念界定多种多样, 在不同的社会和不同的社会经济发展阶段, 划分中产阶 级的具体标准也有所不同。社会学界有一种通常的说法: 有多少个阶级理论家就有多少种阶级概 念的定义, 这句话完全适用于中产阶级这一词汇的界定。对于中产阶级这一词汇的确切涵义和具 体分类标准可谓多种多样, 很难说哪一种概念界定最为正确, 也没有哪一种分类体系得到普遍公 认。人们只是在一般意义上对中产阶级这一人群的某些社会特征有一些共识, 比如, 他们在社会 地位等级分层和收入水平等级分层中处于中间位置, 他们大多是受薪的白领职业人员, 他们有稳 定的工作和收入, 他

费, 半中产阶级把81 %的家庭收入用于家庭消费, 商业服务业工人把80 % 的家庭收入 用家庭消费, 而产业工人和农民家庭的相应比例分别为84 % 和83 % 。同时, 在这些阶层的家庭 中, 单靠一个人的收入是难以支撑整个家庭的消费支出的。 图1 中产阶级家庭的数量可观的经济结余显示出这个群体具有巨大的消费潜力。依据传统习惯, 中产阶级处置家庭经济结余的主要方式是储蓄, 然而, 近年来中国中产阶级的一个变化趋势是投 资理财的普遍化。中产阶级的一个突出特征是收入的多元化, 工资收入并非是中产阶级的唯一收 入来源。2010年上海和北京中产阶级调查显示, 平均来说, 工资收入只占他们的总收入6213 %, 即超过三分之一的收入源于工资以外的收入, 而其中很大一部分来源于投资理财收入。一般来 说, 中产阶级的经济条件较为宽裕, 中产阶级家庭在日常开销之后都会有相当比例的节余, 以往 ( 5年之前) 大多数中产阶级都把这些节余的金钱存入银行。然而, 最近几年, 随着中国金融证 券业的迅速发展, 中产阶级处置节余金钱的方式发生了很大的变化, 越来越多的中产阶级加入了 投资理财的行列。2007年))) 当时正是疯狂抄股热潮的初期, 大约60 % 的中产阶级家庭没有任 何投资理财, 他们的收入主要依赖工资收入。而2010年的调查显示, 仅有518 % 的中产阶级家 庭不进行任何理财投资)) ) 包括购买股票、基金、债券或保险等, 绝大多数中产阶级( 9412 % ) 都不同程度地参与投资理财, 其中, 217 % 的中产阶级其投资理财收入占总收入的比例超过 30%, 4318 % 的中产阶级的投资理财收入占总收入的比例在11 % - 30 % 之间, 3417%的中产阶 级其的投资理财收入占总收入的比例大6 % - 10 % 之间, 还有13 % 的投资理财收入占总收入比例 低于6 % 。另外, 房产投资也是许多中产阶级庭的收入来源之一, 越来越多的中产阶级投资房产 并从中收益。2007年绝大多数中产阶级家庭( 7213 % ) 没有房产收益, 仅有不到三分之一的中 产家庭 ( 2717 % ) 有这方面的收益。而2010年有房产收益的中产阶级家庭比例上升到6512 %, 这意味着, 大约三分之二的中产家庭除了

[5] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: 推荐阅读_社会学视野网
URL: http://sociologyol.ruc.edu.cn/shxyj/tjyd/d0d1df78f76f4e8faa3906d08c36b47d.htm
Snippet: 献给无收入或收入较低的其他家庭成员（贝克尔，1987：195-203）。所以，家庭人均消费的额度在消费研究中起着非常重要的作用。消费者可按照自己的偏好购买商品的款式，但必须在家庭人均收入的限制下完成当期的消费支付（11）。在这一维度上，阶层消费分析具有了市场购买意义的约束力。

将各阶层区别为业主阶层、新中产阶层、老中产阶层、工人阶层和农民阶层后，从表1中可以发现，在劳动力总人口中，业主阶层占4.67%，新中产阶层占12.98%，老中产阶层占13.92%，工人阶层占33.60%，农民阶层占34.83%。由此可见，经过改革开放以来30多年的发展，中国社会结构的轴心——阶级阶层结构已经发生了重大转型，从农民阶层为主的社会转变为中产阶层、工人阶层和农民阶层占比大体相当的社会。如果将新中产阶层和老中产阶层合并，将业主阶层也并入中产阶层中，则中产及以上阶层、工人阶层和农民阶层人口各占劳动力总人口比重的1/3左右（12）。中国社会阶层结构的这一变化结果，是理解当前所有社会政策配置的基础。

无疑，中国社会阶层结构的变化强化了社会转型的趋势，一方面体现出强烈的工人化趋势，另外一方面也显示出明确的中产化趋势。可以说，中国处于自有史以来工人阶层占比最高的时期，也是中产阶层增速最快的时期。将来，伴随着农业现代化的推进、土地流转速率的加快，以及高等教育招生数量的攀升，农民阶层的人数还会继续缩小，其占劳动力总人口的比重还会继续下降。在特大城市与大城市后工业化特征的不断凸显中，工人阶层的数量在达到一定程度后会处于“徘徊”状态，即工人阶层占劳动力人口的比重会失去迅速增长的动力；一旦工业化完成，工人阶层会维持原有规模。老中产阶层的数量会与受儒家文化影响的东亚国家和地区一样，在占据一定数量后渐趋稳定。惟有新中产阶层的数量还会不断增长，其占劳动力人口的比重会继续攀升。与其他市场经济国家一样，业主阶层占劳动力人口的比重都不可能太大。（13）

中国未来的消费市场会在新中产阶层力量的逐渐壮大中继续转型，但这一转型是渐进的。伴随中国经济体量的增大，依靠投资�

[6] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: 人民论坛
URL: http://paper.people.com.cn/rmlt/html/2021-02/01/content_25878642.htm
Snippet: 备一定的社会地位与物质资本基础，消费选择更加注重个性化与多样化。千篇一律的商品已经不能满足这一群体的排他性需要，更高质量、更具时尚魅力的产品成为这一群体消费的主要产品。中等收入群体不仅追求消费的个性化，消费结构升级化特征也明显加强。在高质量的饮食与生活方面，中等收入群体展现了更高的消费倾向，逐渐从衣食为主的物质性消费模式，转向注重科教文卫等服务性消费为主的消费模式。中等收入群体中存在大量崇尚消费主义的“布波族”（Bourgeois Bohemia，指较高学历、收入丰厚、追求生活享受的人），他们追求着更加品质化的生活。中等群体的消费方式也朝着更加多样化的方向发展。消费金融的兴起使得中等收入群体的负债消费更加容易，社会整体环境的变化使得中等收入群体负债消费的承受能力加强，根据尼尔森在2019年11月发布的《中国消费年轻人负债状况报告》中指出，在当下的中国青年消费群体中，总体信贷产品的渗透率已经达到86.8%。

    另一方面，家庭负担的加重也是中等收入群体储蓄下降的重要原因。伴随着住房体制的改革、医疗体制的改革、养老制度社会化的持续推进与教育负担的加重，中等收入群体面临的上有老下有小的家庭负担不断增加。随着年龄的增长，医疗、养老以及子女的教育费用等支出成为这部分群体不小的刚性消费。国家统计局数据显示，2010年我国人口总抚养比、少儿抚养比和老年抚养比分别为34.2%、22.3%和11.9%，但到了2019年，已经分别上升到43.7%、25.6%和18.1%。中产阶级作为社会结构中的中坚力量，家庭的负担日渐沉重，使得可以用来储蓄的可支配收入逐渐减少。

    中等收入群体储蓄率下降可能带来的影响

    改革开放以来，储蓄在稳定国计民生、促进经济转型等方面发挥了关键作用，而中等收入群体短期内储蓄率下降、债务率提高将会对家庭、社会、国家带来一连串的冲击。

    一是拉低投资量与经济增速、阻碍经济转型升级。根据国民收入恒等式可以得知，储蓄是投资的资金来源，储蓄量的过快下降将会导致投资额的迅速减少。国家统计局统计数据显示，从2014年

[7] Query: 中国中产阶层消费行为与负债关系
Title: 城市化与中产阶层成长
URL: http://sociology.cssn.cn/webpic/web/sociology/upload/2013/08/d20130820100323847.pdf
Snippet: 生活优裕 的城市退休或 “持家” 人群， 也包括了一部分个体户 和高级技术工人。 二、中产和边缘中产的消费模式 本文以收入弹性较高的消费领域来研究消费模 表1 我国城市中产阶层的规模，2008 年和2011 年（%） 中产阶层 边缘中产阶层 社会底层 总样本 2008 年 18% 33% 49% 3065 2011 年 27% 34% 39% 2957 城市化与中产阶层成长 72 社会学研究 江苏社会科学2013 年第3 期 式。目前， 学界达成共识的拉动需求效果最强的是房 地产和汽车的消费， 这些商品价格昂贵， 并且能够消 化一大批基建和工业的投资。此外， 还可能具有较高 收入弹性的消费领域有：数码产品、奢侈品和服务 业。根据已有的数据， 消费模式的实证分析包括日常 支出及构成， 住房、 汽车、 数码产品的拥有和消费意 愿以及休闲服务消费。 1. 日常支出及构成 分析发现， 中产家庭[4]的日常支出显著最高， 2010 年平均100595 元[5]， 其次为边缘富裕家庭， 平均85762 元； 而边缘知识家庭和边缘白领家庭的支出较低， 分 别为79532 元和44020 元。图2 显示了各阶层的家 庭日常支出构成。其中在家饮食仍然是各阶层的主 要消费， 其次为购房首付和房贷支出， 对于中产家庭 来说， 购房支出甚至比在家饮食支出略高。这一项在 边缘富裕家庭的各类支出也很显著，且在家饮食和 医疗保健支出高于中产家庭，这也体现了这一阶层 的消费模式特征； 而在外出饮食、 家庭耐用品购置、 教育和人情往来上，边缘富裕家庭的支出仅次于中 产阶层家庭，也在一定程度上反映了中产家庭和生 活 “小康” 的边缘富裕家庭的购买力都较强。从这里 可以看出家庭人均收入并不算高的边缘知识家庭的 支出也很高， 在饮食、 衣着、 家庭耐用品购置、 教育的 支出都紧随中产家庭之后，而房租和医疗保健的支 出甚至高于中产家庭， 体现了该阶层的生活压力。 就注重服务购买和体验的文化、娱乐和旅游消 费来讲， 中产家庭和边缘富裕家庭2010 年分别支出 了417
</search_results>

[Assistant]
中国中产阶层的负债水平对其实际财务状况和消费行为产生了显著影响，且存在地域和代际差异。以下为关键信息总结：

1. **负债水平与消费行为的关系**：
   - 中产阶层，尤其是年轻人，负债水平较高，平均负债超过13万元，其中消费类信贷（如互联网分期、信用卡）占比较高。
   - 负债消费在一定程度上刺激了消费，但高负债也导致“低消费欲望困境”，即主观理性消费，消费意愿受到压制。
   - 消费金融的普及使得负债消费更容易，但中长期偿债成本增加，影响了中产阶层的财务稳定性。

2. **地域差异**：
   - 一线城市中产阶层的负债水平更高，且消费结构更倾向于高端消费（如休闲娱乐、品牌商品）。
   - 新一线城市中产阶层的消费潜力较大，房产投资和消费信贷使用率较高。
   - 农村或小城市中产阶层的消费行为更趋于保守，消费结构以基本生活需求为主。

3. **代际差异**：
   - 年轻一代（如95后）处于消费生命周期的高峰期，消费偏好个性化、品质化，但高负债也限制了其消费能力。
   - 中年中产阶层（如30岁左右）消费转向家庭支出（如家居、装修），但家庭负担（如子女教育、养老）加重，储蓄率下降。
   - 老年中产阶层消费趋于稳定，更注重储蓄和投资理财。

4. **消费结构与趋势**：
   - 中产阶层消费结构呈现升级趋势，从以衣食为主的物质性消费转向科教文卫等服务性消费。
   - 休闲娱乐、金融保险、品牌商品等成为重点消费领域，消费观念趋向理性，注重品质和附加价值。
   - 投资理财成为中产阶层处置节余资金的主要方式，房产投资占比显著。

5. **政策与社会影响**：
   - 中产阶层的消费潜力对经济转型和内需拉动具有重要意义。
   - 高负债和家庭负担加重可能影响储蓄率，进而影响投资和经济增长。
   - 政策支持（如消费信贷、住房政策）对释放中产阶层消费潜力具有乘数效应。

总结：中国中产阶层的负债水平对其消费行为和财务状况有显著影响，地域和代际差异明显。一线城市和年轻一代负债较高，消费更倾向于高端和个性化，而中年和老年中产阶层则更注重家庭支出和储蓄。政策支持和消费金融的发展对中产阶层的消费潜力释放具有重要作用。


[System] Compress the provided search results for the current sub-query. Only Extract key information that is relevant to the overall research question. Write plain text only.

[User]
<research_question>
中国中产阶层的负债水平如何影响其实际财务状况和消费行为？是否存在地域或代际差异？
</research_question>

<search_results>
[1] Query: 中国中产阶层负债水平对财务状况的影响
Title: 【观点】中国经济走势：中产争当守财奴 | SBS Chinese
URL: https://www.sbs.com.au/language/chinese/zh-hans/article/chinas-economic-trends-middle-class-competes-to-be-frugal-money-managers/x0lj4kmxc
Snippet: 这个阶层正在感受着初夏时节的经济寒意。

第二个群体是占人口不到百分之一的富人，如果中国的富人不断向海外转移资产，并在发达国家大量置产，那证明他们的财源滚滚而来，他们所处的经济环境会令他们信心满满。然而，近几年中国的富人变低调了，少数巨富被当局看管在国内，他们的公司遭到打压，中国富人的好日子似乎到头了。

第三个群体就是中产阶层。对中国经济的未来，影响最大的不是低收入阶层，也不是人数有限的富人，而是占中国人口三成的四亿中产阶层。因为中产阶层手中有相当数额的金融资产和不动产，而且人数庞大。当他们敢于借钱买房的时候，房地产业就成了中国经济的支柱，而中产阶层自己的财产也不断翻番；如果中产阶层大多数都不敢借钱，那是他们对中国经济和自家未来财务状况的“信心投票”，表明他们不再相信中国经济未来向好，而且，他们争当守财奴的这种行为，会把中国经济拉下来。

今年3月28日美国众议院以全票通过了一项法案，不再把中国归为发展中国家，同时要求美国国务院向国际经济组织施加影响，不让中国得到给予发展中国家的特殊待遇，比如从世界银行等国际经济组织获得给发展中国家的经济援助。这个法案其实与中国政府对经济发展的评估有关，早在两年前中国政府就曾经宣称，中国的人均国民总收入已经超过一万美元，所以中国已经从低收入国家变成中高收入国家了。

中国人变有钱了，主要不是指低收入阶层，而是指中产阶层有钱了。中产阶层有钱的主要标志是，他们敢大笔借房贷，买下价格非常昂贵的公寓单元。敢于借债，说明中国的中产阶层对自己未来的收入和还贷能力，以及房价不断走高和不动产持续增值，都信心满满。

但是，中产阶层大举借债，也同时会加重他们的家庭债务负担。最近，中国社会科学院经济研究所的研究员刘煜辉表示：“中国十四亿人，按照央行的统计，现在是七亿人负债，如果把小孩子和老龄人剔除的话，接近全民负债。中国整个家庭部门的负债率占其可支配收入的比例，已经高达137.9%，达到一个相当高的程度”。这样的负债率意味着，中产阶层能否维持家庭财务的良性循环，很大程度上取决于他

们对自己未来经济状况的评估。

## READ MORE

![](https://assets.sbs.com.au/dims4/default/1a275d1/2147483647/strip/true/crop/4096x2304+0+0/resize/1280x720!/quality/90/?url=https%3A%2F%2Fsbs-au-brightspot.s3.ap-southeast-2.amazonaws.com%2Fdrupal%2Fyourlanguage%2Fpublic%2Fchina_australia_flag.jpg&imwidth=1280)

### 二、中产决策大调头 纷纷争当守财奴

最近，中国中产阶层的理财模式180度大转弯，纷纷争当守财奴，这是一个非常重要的经济现象，它将决定中国经济的走势。因为，中产阶层的理财动态，决定了中国的银行系统能不能稳定。我先介绍两组相关的金融数据，一是居民存款，二是居民贷款。

2022年中国居民的存款就开始非正常地高速增长，当年新增居民存款十八万亿，比2021年的新增存款多八成，这显然是不正常的。因为疫情期间中国各地的经济都不好，工资在下降，收入减少，这种情况下居民存款却反常增加，说明很多原来用于房产和股票的个人投资，还有开店、开厂的资金，都回流银行了。而今年一季度居民存款又增加了十万亿，相当于2022年全年的数字，平均来算，等于是一亿户中产家庭今年一季度户均存款10万元。

与此同时，中国的六家最大的银行2022年新发放的住户贷款数额，比2021年少了八成。2023年4月，中国全部金融机构的居民中长期贷款当中的房贷统计数据显示，当月新发放的住户贷款，居然少于原有贷款户提前归还房贷的数额，结果使得全国所有金融机构的住户房贷余额开始下降。

中产阶层之所以集体采取这种“降低债务、尽量存款”的家庭理财行动，并非是对某项政府经济政策的反应，因为中国政府并没采取可能导致这种反应的经济政策；相反，那是中产家庭的一种自发的集体行动，因为他们对中国经济的未来预期彼此相同，都认为中国经济的未来会比较悲观。当几亿人同时用钱来“投票”，就相当于中产阶层集体在回答有关中国经济前景的一次“民意调查”。

人们都听说过“水能载舟，也能覆舟”，通常这是指，政治上民意的逆转可能导致政治变局；其实，一个国家中产阶层理财方面的民意大转变，也会造成对中国经济前景的巨大冲击。这种全社会范围的存款反常大增和房贷反常下降，可以说是一种“非组织型集体行动”（Unorganized Collective Action）。社会学对社会成员采取集体行动的各种研究

[2] Query: 中国中产阶层负债水平对财务状况的影响
Title: 人民论坛
URL: http://paper.people.com.cn/rmlt/html/2021-02/01/content_25878642.htm
Snippet: 的《中国消费年轻人负债状况报告》中指出，在当下的中国青年消费群体中，总体信贷产品的渗透率已经达到86.8%。

    另一方面，家庭负担的加重也是中等收入群体储蓄下降的重要原因。伴随着住房体制的改革、医疗体制的改革、养老制度社会化的持续推进与教育负担的加重，中等收入群体面临的上有老下有小的家庭负担不断增加。随着年龄的增长，医疗、养老以及子女的教育费用等支出成为这部分群体不小的刚性消费。国家统计局数据显示，2010年我国人口总抚养比、少儿抚养比和老年抚养比分别为34.2%、22.3%和11.9%，但到了2019年，已经分别上升到43.7%、25.6%和18.1%。中产阶级作为社会结构中的中坚力量，家庭的负担日渐沉重，使得可以用来储蓄的可支配收入逐渐减少。

    中等收入群体储蓄率下降可能带来的影响

    改革开放以来，储蓄在稳定国计民生、促进经济转型等方面发挥了关键作用，而中等收入群体短期内储蓄率下降、债务率提高将会对家庭、社会、国家带来一连串的冲击。

    一是拉低投资量与经济增速、阻碍经济转型升级。根据国民收入恒等式可以得知，储蓄是投资的资金来源，储蓄量的过快下降将会导致投资额的迅速减少。国家统计局统计数据显示，从2014年与2019年对比发现，资本形成总额对于GDP增长拉动率分别为48.5%与31.2%。随着中等收入群体储蓄率持续下降，六年间资本形成总额对GDP增长拉动率下降了17.3个百分点。储蓄率的下降将制约投资增长速度的进一步提升，不利于支持实体经济的持续健康快速增长。当前我国正处于经济转型升级的关键时期，投资对于促进转型升级依旧存在不可替代的作用，占中国总人口超过30%的中等收入群体储蓄率的下降，将会对经济社会发展产生系列“多米诺骨牌”效应，阻碍我国经济高质量发展。

    二是提高社会金融风险、增加金融体系脆弱性。中等收入群体储蓄率下降、债务率的提升将会提高我国当前宏观经济中的高杠杆率对经济增长和波动的不利影响，储蓄率的过快下滑将会带来融资成本的上升，影响社会金�

�市场的稳定性，对货币政策传导效应产生不利影响。以住房贷款为例，购房支出作为家庭中最大的开支，房价的持续攀升促使中等收入群体拿出更多的储蓄投入到房屋的购置中。事实上，导致我国居民特别是中等收入群体出现负储蓄的一个最主要原因，就是巨大的购房支出迫使他们变成了“房奴”。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心与蚂蚁金服集团研究院联合发布的《中国家庭金融调查专题——中国居民杠杆率和家庭消费信贷问题研究》显示，在全部居民负债当中，住房贷款占比接近60%。而随着改善型住房需求的上升，住房贷款在家庭金融结构中的比重进一步上升。中等收入阶层家庭债务的持续上升，不但对他们的家庭形成巨大压力，也是悬在经济社会发展头上的一把“达摩克利斯之剑”，对我国的经济金融安全形成威胁。

    三是降低社会整体储蓄率、增加家庭风险。占总人口比重日益增加的中等收入群体的储蓄率对社会整体储蓄率具有重要的影响作用，其储蓄率的下降将会阻碍整体社会储蓄率的上升，债务率的提高导致社会整体债务负担的加重；同时中等收入群体的储蓄率下降债务率的提高意味着当家庭需要应对突然意外的花销时抗风险能力下降，抵抗未知的能力削弱。

    扩大中等收入群体提振储蓄率的对策

    我国虽然拥有世界上最多人口的中等收入群体，但与欧美等发达国家基本超过60%的中等收入群体比重相比仍有较大差距。伴随着中等收入群体在社会中的积极效应越来越显著，采取多种途径扩大我国中等收入群体，提高其债务风险防范能力，具有十分重要的现实意义。

    第一，扩大中等收入群体关键是要“提低”。收入是居民储蓄的前提与基础，提高居民收入是扩大中等收入群体的首要环节，相较中等收入群体，低收入群体具有更好的储蓄倾向，提高低收入群体的收入，在一定程度上能有助于居民储蓄率的提升，促进低收入群体向中等收入群体的转化。这就要求我国提升经济发展质量，加快推进经济体制改革，促进产业结构

备一定的社会地位与物质资本基础，消费选择更加注重个性化与多样化。千篇一律的商品已经不能满足这一群体的排他性需要，更高质量、更具时尚魅力的产品成为这一群体消费的主要产品。中等收入群体不仅追求消费的个性化，消费结构升级化特征也明显加强。在高质量的饮食与生活方面，中等收入群体展现了更高的消费倾向，逐渐从衣食为主的物质性消费模式，转向注重科教文卫等服务性消费为主的消费模式。中等收入群体中存在大量崇尚消费主义的“布波族”（Bourgeois Bohemia，指较高学历、收入丰厚、追求生活享受的人），他们追求着更加品质化的生活。中等群体的消费方式也朝着更加多样化的方向发展。消费金融的兴起使得中等收入群体的负债消费更加容易，社会整体环境的变化使得中等收入群体负债消费的承受能力加强，根据尼尔森在2019年11月发布的《中国消费年轻人负债状况报告》中指出，在当下的中国青年消费群体中，总体信贷产品的渗透率已经达到86.8%。

    另一方面，家庭负担的加重也是中等收入群体储蓄下降的重要原因。伴随着住房体制的改革、医疗体制的改革、养老制度社会化的持续推进与教育负担的加重，中等收入群体面临的上有老下有小的家庭负担不断增加。随着年龄的增长，医疗、养老以及子女的教育费用等支出成为这部分群体不小的刚性消费。国家统计局数据显示，2010年我国人口总抚养比、少儿抚养比和老年抚养比分别为34.2%、22.3%和11.9%，但到了2019年，已经分别上升到43.7%、25.6%和18.1%。中产阶级作为社会结构中的中坚力量，家庭的负担日渐沉重，使得可以用来储蓄的可支配收入逐渐减少。

    中等收入群体储蓄率下降可能带来的影响

    改革开放以来，储蓄在稳定国计民生、促进经济转型等方面发挥了关键作用，而中等收入群体短期内储蓄率下降、债务率提高将会对家庭、社会、国家带来一连串的冲击。

    一是拉低投资量与经济增速、阻碍经济转型升级。根据国民收入恒等式可以得知，储蓄是投资的资金来源，储蓄量的过快下降将会导致投资额的迅速减少。国家统计局统计数据显示，从2014年

[3] Query: 中国中产阶层负债水平对财务状况的影响
Title: 中产阶层的现状、隐忧及社会责任
URL: https://www.sinoss.net/c/2011-05-11/531099.shtml
Snippet: *当前位置 >* [观点](/gd/) *>* [社会](/gd/sh/) *>* 文章详情

中产阶层的现状、隐忧及社会责任

2011-05-11 作者：李春玲 来源：中国社会学网

据中国社科院统计，我国中产阶层占总人口近1/4，且以每年1%的增速不断扩大规模。中产阶层的快速成长，给我国的社会阶层结构带来哪些变动?给社会发展带来哪些利弊?社会应该怎样积极引导中产阶层规模的壮大?中产阶层应怎样才能发挥中流砥柱作用，成为社会的减压阀、稳定器?政府社会政策调控的取向，怎样才能更有利于缩小阶层间差距，协调社会阶层之间的利益关系，防止阶层分化下的利益失衡?本刊组织这组讨论，希望对深刻认识中产阶层、充分发挥其作用以及如何更合理地调整社会结构有所裨益。

　　近年来的经济高速增长使我国中产阶层规模逐步扩大，其经济地位不断提高，社会影响力也在增加。但与此同时，中产阶层感受到某种隐忧和压力，普遍缺乏安全感。强烈的个人主义和物质主义倾向使中产阶层缺乏社会责任意识，但尽管如此，中产阶层还是发挥了社会稳定器的作用。

　　经济改革以来，伴随着中国社会经济的稳定发展，一个被称之为中产阶层的社会群体逐步显现，尤其自本世纪开始以来，由于连续多年的经济高速增长和城市化的迅速推进以及物质、文化水平的提高，中产人群的数量明显增长。虽然人们对于中产人群的数量和构成以及是否形成了一个阶级或阶层等问题还有争论，但不论是学者、政策制定者还是普通的社会公众，都不怀疑这一群体的存在，并且乐观地预期这一群体将在未来的数年里快速增长。

　　2008年爆发的全球金融危机使中国的中产阶层也遭遇了一系列的不幸经历，然而，这些风风雨雨并没有阻止中国中产阶层的前进步伐。针对北京和上海中产阶层2007年(金融危机前)与2010年(后金融危机时期)状况的两次调查，显示这两个城市的中产阶层的增长并未受到金融危机的明显影响，相反，中产阶层的规模仍在持续扩大，其社会经济地位也在稳步提高。然而，另一方面，物质生活水平不断提高的中产人群却普遍感受到某种�

达国家的中产阶级在心态上的一大差异。中国中产阶层比欧美中产阶级更具有活力，有更强烈的物质欲望和追求更高的地位身份的冲动，但同时，他们也表现出更多的焦躁和不安。

　　强烈的欲望和不满足于现状是导致中国中产阶层缺乏安全感的部分原因，另一部分的原因则源于现实的社会生活的安全状况。95%的中产阶层认为缺乏“食品安全”，34%认为缺乏“交通安全”，29%认为缺乏“医疗安全”，23%认为缺乏“个人隐私安全”和“人身安全”，21%认为缺乏“财产安全”，20%认为缺乏“劳动安全”。中产阶层成员往往对生活有较高的要求，他们认为，现实生活中的一些不安全因素影响了他们的生活品质，使他们不能获得中产阶层应该享有的生活质量。

　　大多数中产阶层成员对未来充满信心。中国中产阶层的烦恼是成长中的烦恼，是急于达到中产阶层生活状态但暂时未能实现而产生的焦虑心态，不过，大多数人相信他们最终能达到中产阶层的生活目标，他们对未来充满信心，超过2/3的中产阶层对于未来表现出乐观预期。中产阶层对于未来的预期存在着年龄差异，年轻的中产阶层表现出更多的悲观情绪，这可能是由于他们承受着更大的购房压力和就业竞争压力。29岁及以下年龄的中产阶层，有10%的人对未来表示悲观，仅有52%表示乐观，而30岁及以上年龄的中产阶级，只有4%表示悲观，而对未来表示乐观的达到77%。另外，中产阶层成员也较为乐观地预期他们的经济收入将会不断提高，86.8%的中产阶层认为在未来5年里他们的收入将会进一步提高，其中，14.7%认为其个人收入会“上升很多”，54.1%认为会“略有上升”，另有25.1%预期其个人收入不会有太大变化或“不好说”，认为自己收入将会下降的仅为6.1%。

中产阶层的社会责任分析

　　中产阶层发挥着社会稳定器的作用。从长远来讲，中产阶层的发展壮大毫无疑问是有利于社会政治的稳定发展的，中产阶级占主导地位的社会一般较少发生严重的社会冲突或政治动乱，社会经济的发展也较为平稳。不过，在其成长的初期阶段，中产阶层对社会政治稳定的影响在不同的社会有所不同，在某些国家

[4] Query: 中国中产阶层负债水平对财务状况的影响
Title: 中产_百度百科
URL: https://baike.baidu.com/item/%E4%B8%AD%E4%BA%A7/2137562
Snippet: 展的中坚力量

 [13]
，在消费市场、社会稳定、政治参与等方面扮演重要角色

 [24]
。扩大中等收入群体、推动形成橄榄型分配格局是实现社会长治久安的重要基石

 [8]

 [18]

 [27]
。

### 经济影响

中产阶级是消费市场的中坚力量，其消费需求推动产业升级和创新

 [24]
。作为消费升级的主力，中产家庭收入持续增长是消费升级发挥作用的前提

 [25]
。提高中低收入群体收入是夯实经济内循环的重要基石

 [7]
。

### 社会稳定作用

中产阶级通常拥有稳定职业和财产，对社会主流价值与现存秩序认同感较高，倾向于求稳，有助于缓解社会矛盾

 [11-13]
。他们是形成“橄榄型”社会结构、实现社会长治久安的关键

 [7-8]

 [18]

 [27]
，其政治作用可以是“稳定器”

 [23]
。

### 政治参与

中产阶级对民主、法治有诉求，支持渐进式改革，是推动社会进步的重要力量

 [11-12]
。但其政治态度和行为模式具有复杂性，政治功能可以是“稳定器”、“颠覆器”或“异化器”

 [23]
，且可能缺乏超越自身利益的社会关怀

 [12]
。

### 国际比较

[美国](/item/%E7%BE%8E%E5%9B%BD/125486?fromModule=lemma_inlink)
等

[发达国家](/item/%E5%8F%91%E8%BE%BE%E5%9B%BD%E5%AE%B6/651897?fromModule=lemma_inlink)
中产阶级面临收入增长停滞、住房、教育、医疗等生活成本攀升以及财富分化加剧等压力

 [26]
。

[中国](/item/%E4%B8%AD%E5%9B%BD/22516505?fromModule=lemma_inlink)

[中等收入群体](/item/%E4%B8%AD%E7%AD%89%E6%94%B6%E5%85%A5%E7%BE%A4%E4%BD%93/3940762?fromModule=lemma_inlink)
规模已超过4亿人

 [2]
，但金融资产在总财富中占比较低

 [20]
。

### 风险与挑战

中国中产阶级面临收入不确定性高、社会保障相对不足、高负债及资产结构单一等风险，抗风险能力较弱

 [9]

 [19-20]
。中国中产阶层的财富在房产上的配置比例过重，高达79.5%，而金融资产占比过低，仅有10.8%

 [20]
。

## 相关研究与社会讨论

播报

编辑

关于“

[中产阶级](/item/%E4%B8%AD%E4%BA%A7%E9%98%B6%E7%BA%A7/61166?fromModule=lemma_inlink)
”或“

[中等收入群体](/item/%E4%B8%AD%E7%AD%89%E6%94%B6%E

[5] Query: 中国中产阶层负债水平对财务状况的影响
Title: [PDF] 中国中产阶层崛起及其对中国和世界经济的影响
URL: https://www.chinausfocus.com/2022/wp-content/uploads/Part-02-Chapter-07_SC.pdf
Snippet: 此。 如今的中国， 城市人口占 1 根据我们的定义， 中产阶层的家庭可支配收入 在6万-22.9万元人民币 之间。 在购买力同等情况下， 相当于在意大利和巴西的平均收入区间之 间。 这一群体在生活必需品的花费小于50%， 而且其消费行为和消费习 惯有别于其他阶层。 “不言而喻， 最好的政体是由中产阶层的公民组成的。 凡中产 阶层数量充足的城邦， 往往能得到最出色的治理。 ” — 亚里士多德， 公元前306年 中国中产阶层崛起及其对 中国和世界经济的影响 3 人享受基本医疗保险， 但截至2011年底， 已覆盖 总人口的95%以上。 对于受惠的城市居民来说， 医保的自付比例已从59%降至35%。 这个例子可以 说明， 中国政府现在已经意识到中产阶层发展的 质量与数量同等重要。 一条平衡的城市化道路对 于中产阶层的健康发展至为关键。 中国正朝着劳动生产率更高、 现代意识更 强的中产阶层时代转型。 这将影响中国未来几十 年的经济增长模式， 其中劳动生产率正成为一 个日益重要的增长引擎。 而这一切， 将巩固中国 的商业核心市场地位。 中产阶层结构的深远变化 除了数量不断壮大， 中产阶层的增长模式也在不 断变化。 目前， 中国的中产阶层结构正经历着一 些显著变化。 “ 上层中产阶层” 渐成新主流群体 我们将目前的中国中产阶层划分为两个群体： 一个是大众中产阶层 （家庭年均可支配收入在 6万-0.
6万元人民币， 相当于9, 000-1.
6万美元） ， 2012年在所有城市家庭的占比为54%； 另一个是 占城市家庭中14%的上层中产阶层 （家庭年均 可支配收入在10.6万-22.9万元人民币， 相当于 1.6万-3.4万美元） 。 其中， 上层中产阶层的消费 占到中国城市个人消费的20%， 超出其实际人数 占比 （见图表1） 。 这个结构在十年之后将会出现很大改变。 到2022年， 上层中产阶层在城市家庭总数的占 比将升至54%， 占中国全部中产阶层家庭总数的 71%， 一跃成为新的主流群体。 届时， 上层中产阶 层将贡献城市个 人消费的56%以及中国个 人消费 总量的49% （大众中产阶层只贡献13%） 。 上层中产阶层成为主流群体将推动消费市 场更加成

[6] Query: 中国中产阶层负债水平对财务状况的影响
Title: 中国消费最大潜力：1.8亿“中产边缘”人群 - 华尔街见闻
URL: https://wallstreetcn.com/articles/3614808
Snippet: 窘迫。

同时，从年轻人负债角度来看，尼尔森的《2019中国年轻人负债状况报告》也指出一线城市、偏高收入的年轻人会产生更多的实质性负债，高薪的年轻人反而负债更多。从消费信贷数据来看，现阶段全国年轻人的平均负债已超过13万，在年轻一代的负债结构中，消费类信贷是占比最高的信贷类型，其中互联网分期消费占月收入的16.9%，信用卡占月收入的13.7%。

**虽然消费信贷一定程度刺激了城市年轻人的消费，但资本的逐利性与消费主义洗脑风暴，无疑是给“****打工人****”群体增加中长期偿债成本的“糖衣炮弹”，从本质上的收入来说，中产边缘及过渡阶层“打工人”的开始逐渐出现“低消费欲望困境”还未扭转。**这与2000年以来日本年轻人出现的“低欲望”的整体客观理性的消费不同，而城市打工人的低欲望体现在高负债压制下的主观理性。

![Image 17](https://bang.xuangubao.cn/MTM0MDc4MTE3OA==)

# **八、“中产边缘”的“消费乘数”潜力的三大机制与相关细分机会**

尽管当前以新生代农民工和城市大学生为代表的“中产边缘”，受制于上文提到的贫富分化加大与住房等负担加重等因素，消费能力受到阶段性压制。但是由于三大机制，我们认为，其“消费潜力”，特别是政策若予以一定支持后，政策“乘数效应”的发挥都是相对其他中低收入阶层最强的。

**1）生命-财富周期分析：相较其他中低收入阶层，内生财富创造与消费潜力最强的人群**

从结构上看，中产边缘及中产过渡阶层的主要构成为：城市大学生与新生代农民工。根据中产边缘群体的消费特征来说，年龄层次决定其在消费生命周期中处于“消费支出曲线斜率最大”的时期。我们认为，以中产边缘打工人的生命周期为例，95后群体正处于大学毕业后的25岁左右，主要带动的是个人消费品，如化妆品和一些基础食品的销售增长较为迅猛，其处于物质欲望极大丰富的阶段，青睐于个性化、品质化产品；而在中产边缘群体收入增加的过程中到了安家落户的需求旺盛的30岁左右的阶段，其消费会转型家居、装修等家庭支出，**相较其他中低收入阶层，潜在创造消费最强的人群。**

![Image 18](https://
</search_results>

[Assistant]
中国中产阶层的负债水平对其财务状况和消费行为产生了显著影响，主要体现在以下几个方面：

1. **负债水平与财务状况**：
   - 中国中产阶层的负债率较高，家庭部门负债率占其可支配收入的比例已高达137.9%。这表明中产阶层的财务状况在很大程度上依赖于对未来收入和经济状况的预期。
   - 高负债率使得中产阶层在面对经济不确定性时，抗风险能力下降，储蓄率降低，家庭财务压力增加。

2. **消费行为变化**：
   - 中产阶层的消费行为受到负债水平的显著影响。在负债压力增加的情况下，中产阶层倾向于减少消费，增加储蓄，甚至出现“争当守财奴”的现象。
   - 2022年居民存款异常增长，居民贷款减少，尤其是房贷发放量下降，表明中产阶层对经济前景的悲观预期正在影响其消费决策。
   - 中产阶层的消费行为从“敢借敢花”转向“谨慎消费”，消费结构从物质性消费向服务性消费转变，更加注重个性化和品质化。

3. **地域差异**：
   - 一线城市和高收入地区的中产阶层负债水平更高，消费信贷渗透率也更高。例如，一线城市年轻人的平均负债已超过13万元，消费类信贷占月收入的比例较高。
   - 一线城市中产阶层的消费行为更受消费主义和资本逐利性的影响，负债消费现象更为普遍。

4. **代际差异**：
   - 年轻一代（如95后）中产阶层的负债水平较高，消费信贷渗透率达到86.8%。他们更倾向于负债消费，但同时也面临更大的经济压力和不确定性。
   - 年轻中产阶层对未来经济状况的预期较为悲观，部分人表现出“低欲望”消费倾向，消费行为受到高负债的压制。
   - 年长中产阶层（30岁以上）对未来经济状况的预期相对乐观，消费行为更加稳定，储蓄倾向较高。

5. **经济与社会影响**：
   - 中产阶层的负债水平和消费行为变化对宏观经济产生重要影响。储蓄率下降和债务率上升可能拉低投资量和经济增速，阻碍经济转型升级。
   - 中产阶层的高负债率增加了社会金融风险，对金融体系的稳定性构成威胁。
   - 中产阶层的消费行为变化反映了其对经济前景的预期，这种预期的转变可能对整个社会的消费信心和经济走势产生深远影响。

6. **政策建议**：
   - 为缓解中产阶层的负债压力，需要采取多种措施，包括提高居民收入、完善社会保障体系、优化住房政策等。
   - 扩大中等收入群体规模，提高其债务风险防范能力，有助于促进经济高质量发展和社会稳定。

总体来看，中国中产阶层的负债水平对其财务状况和消费行为产生了深远影响，且存在明显的地域和代际差异。中产阶层的消费行为变化不仅反映了其对经济前景的预期，也对宏观经济和社会稳定产生重要影响。