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또한 동사는 2018년 회계결산부터 K-IFRS를 도입하여, K-IFRS기준으로 회계처리를 위한 시스템을 구축하고 현재까지 운영중에 있습니다.
동사 육동현 대표이사는 1990년 광운대학교 전자통신공학과를 졸업하고 이후 대우통신㈜, ㈜싸이버패트롤, ㈜카포넷 등 주요 IT및 보안회사에서 재직하였습니다.
2000년대 초반 인터넷 등 기술발달에따라 기업별 보안에 수요가 급속도로 확대되었고, 육동현 대표이사는 주요 IT기업에 재직하면서 정보보안이 선택이 아닌 필수가 되는 시장 내 분위기를 인지하고 사업 초기부터 보안서비스 제공을 목적으로 동사를 설립하였습니다.
육동현 대표이사는 전통적 정보보안인 보안관제를 시작으로 보안컨설팅까지 전문성을 확대하여 정보보안 전문기업으로서 이미지를 확립하고 있으며 2011년 스마트카드사업부를 신설하여 물리보안 영역까지 사업영역을 확대하고 있어 정보보안 분야에만 국한되지 않는 종합보안서비스 기업으로 동사를 성장시켰습니다.
대표이사는 설립 이후 2010년 기업부설연구소를 설립하여 우수한 기술 확보를 최우선으로 하였으며,영업확대를 통해 시장에서 요구하는 제품을 개발하기 위해 R&D 에 지속적으로 투자하였습니다.
동사의 주요한 의사결정은 육동현 대표이사를 포함하여 3명의 사내이사, 1명의 사외이사 및 독립적인 비상근 감사 1명으로 구성된 이사회와 주주로 구성되어 있는 주주총회에서 이루어지고 있습니다.
사외이사 및 비상근 감사는 최대주주 등을 비롯하여 동사 경영진과의 관계에서 독립성을 확보하고 있으며 이사회에 적극적으로 참석하여 주요한 의사결정 과정에 참여하고 동사 경영진의 견제 역할을 충실이 수행해왔으며, 향후에도 지속될 것으로 판단됩니다.
동사의 육동현 대표이사는 신고서 제출일 기준으로 최근 3년간 가지급금 및 대여금 등을 제공받은 사실이 없습니다.
또한 동사와 부당한 거래를 한 사실, 기타 법규 위반 등으로 법적 제재를 받은 사실이없습니다.
이러한 이사회, 감사 등의 지배구조와 내부통제 시스템을 고려하면 동사의 경영 투명성은 적절한 수준으로 갖추어진 것으로 판단됩니다.
더불어 동사의 이사회는 사내이사 3인, 사외이사 1인으로 총 4인으로 균형있게 구성되어 있습니다.
동사의 주요 의사결정사항은 이사회를 통하여 진행하고 있으며, 상기 이사회에서 사외이사 및 감사가적극적으로 참여하여 견제 역할을 충실히 수행하고 있습니다.
상기와 같이 최대주주의 안정성, 이사회의 독립성을 고려하면 동사의 경영 독립성은 보장되어 있는것으로 판단됩니다.
공모 및 사모 인수 - - 1,401,830주 29.
금번 ㈜싸이버원의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가액은 수요예측 결과 및 주식시장 상황등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 9,500원으로 결정하였습니다.
싸이버원은 보안관제 및 보안컨설팅 등의 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 표준산업분류상시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)에 속합니다.
이와 같은 기준으로 선정되어 모집단에 속한 유사기업은 다음과 같습니다.
시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)을 영위할 것
응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)을 영위할 것
그 외 기타 정보 서비스업(J63999)을 영위할 것
2차 유사회사 선정은 기업의 주력사업의 유사성을 고려하여 선정하였습니다.
주력 사업이 보안관련사업을 영위(인증 관련 제외)하는 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은총 17개사입니다.
최근 사업연도(2019년) 매출액 기준 주요 사업 비중임.
3차 유사회사 선정은 기업의 재무적 유사성을 고려하여 산정하였습니다.
2019년 영업이익 및 당기순이익 시현, 2020년 3분기 영업이익 및 당기순이익 시현, 결산월 12월말, 2019년 감사의견 적정인 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은 총 5개사 입니다.
고서 제출 5영업일 전일인 분석기준일로부터 소급하여 1개월간(2020년 12월 23일 ~ 2021년 01월22일)의 종가를 산술평균한 가격과 분석기준일 종가 중 낮은 가액으로 산정하였습니다.
기준주가 = MIN[1개월 평균 종가, 분석기준일 종가]
이는 비교대상회사의 사업내용이 동사의 사업과 동일하거나 유사한 경기주기를 가지게 하고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 지분 평가의 신뢰성을 높이기 위한것입니다.
그러나 선정된 비교회사가 비록 사업의 연관성이 상대적으로 높고, 일정 선정기준을 적용하여 최종선정되었다고 하더라도 선정기준의 임의성으로 인하여 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 볼 수 없습니다.
또한, 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 인력수준, 재무안정성 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.
또한, 동사의 주당 평가가액은 동사의 2019년 및 2020년 3분기 연환산 실적을 바탕으로 PER을 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.
동사의 주당 평가가액은 동사와 유사기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는점에서 비교평가방법은평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.
WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다.
이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.
그러나, 본질가치를구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업 가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.
상대가치 평가방법(PER, EV/EBITDA, PSR, PBR 등)은 주식시장에 분석대상기업와 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교/평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로인정되고 있습니다.
그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고있습니다.
이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적,기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다.
금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜싸이버원의 공모예정가액 산정을 위한 평가가치 산출을위해 상대가치평가법 중 PER을 적용하였습니다.
[㈜싸이버원 비교가치 산정시 PER 적용 사유]
PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다.
PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험등을 반영하여 업종평균 대비 할증또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.
금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의경우 주로 사용되는 지표입니다.
PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇배인가를나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다.
PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지않습니다.
EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.
[PER을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점]
[2020년 3분기 기준 유사회사 평균 PER]
PER는 대부분의 주식에 적용하여 계산이 간단하고 자료수집이 용이하여 위험, 성장율을 반영한기업의 특성에 대한 지표로 이용되고 있습니다.
PER를 적용한 비교가치는 2019년 및 2020년 3분기 연환산 실적을 비교대상회사의 PER를 산출한 후 동사에 적용하여 비교가치를 산출하였습니다.
발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 기준일 현재 보통주식수에 공모주식수와 희석화 가능 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.
유사회사의 재무자료는 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등을를 참조하였습니다.
당기순이익이 적자(-)를 기록하는 경우 PER을 비교할 수 없습니다.
현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.
비교대상회사가 동일업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있기 때문에, 동일업종을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.
PER 결정요인에는 주당순이익 뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 동 업종에속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인을 고려할 경우 비교가 곤란할 수 있습니다.
연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다.
상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.
연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다.
공모 후 주식수는 현재 발행주식총수에 모집 주식수와 주관사 인수분, 희석화 요인을 합산한 주식수입니다.
공모 후 주식수(4,788,230주)는 희석화 요인인 주식매수선택권 미행사분(147,400주)이포함되어 있어 상장예정주식수(4,640,830주)와 동일하지 않습니다.
전세계적 대유행에 따른 증시 변동 위험성, 과거 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.
[2020년 이후 코스닥시장 신규상장법인의 평가액 대비 할인율]
싸이버원의 코스닥시장 상장을 위한 공모가액을 산정함에 있어, "증권의 발행 및 공시 등에 관한규정 "제5-13조 및 "동 규정 시행세칙" 제5조의 규정에 의한 합병가액산정기준인 본질가치(자산가치에 의한 평가)를 산정하여 제시하오니 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.
동사의 본질가치 산정을 위한 자산가치는 2020년 3분기말 개별재무제표를 기준으로 하여 다음과 같이 산출되었습니다.
키움증권㈜는 ㈜싸이버원의 지분증권 평가를 위하여 소속 업종 및 사업의 유사성,재무적/비재무적유사성 비교를 통해 케이사인, 안랩, 파이오링크 등 3개 회사를 최종유사회사로 선정하였습니다.
유사회사의 주요 재무 현황은 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등을 참조하여작성하였습니다.
유사회사의 주요 재무비율은 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서등을 참조하여작성하였습니다.
경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다.
재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.
매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.
따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다.
기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다.
당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져있습니다.
기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다.
당기말 자기자본타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다.
그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다.
유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도합니다.
신규상장 수수료는 상장심사 수수료(5백만원)까지 포함된 금액입니다.
공모자금은 당사 주력 사업의 최신화를 위해 시설공간 확장, 관제센터 고도화, 차세대 ERP 도입, 우수한 정보보안전문인력 유치를 위해 사용할 계획입니다.
현 사옥은 공간 확장이 불가한 상황으로 본사 인근이나 서울권 지식산업센터로 이전을 계획하고 있습니다.
보안관제센터 고도화(관제센터 인프라 증설 및 보안 강화)
당사는 주력인 보안관제 및 보안컨설팅 사업 영위를 위해서는 유능한 정보보호전문인력의 채용이 필요합니다.
이에 따라 정보보호전문인력의 채용과 유지를 위해 공모자금 중 일부를 운영자금으로 사용할 계획입니다.
이번 공모를 통해 조달되는 금액은 상기 사용계획에 기술된 목적으로 사용될 예정이며, 공모가 확정시 공모금액 하락으로 인해 예상 금액에 미달되는 경우 당사 보유 자체 자금으로충당할 예정입니다.
공모로 조달되는 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할계획입니다.
당사의 명칭은 "주식회사 싸이버원"이라 하며, 영문으로는 CyberOne Co.,Ltd 라 표기합니다.
기타 자세한 사항은 동 공시서류의 "Ⅱ.
본점 소재지: 서울시 서초구 서초3동 1714-34 서울빌딩 4층
12 자본금 증자(유상증자, 증자후 자본금 1,000백만원)
(기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위: 원, 주)
27 유상증자 보통주 190,000 5,000 5,000 제3자배정
11 유상증자 보통주 100,000 5,000 5,000 주주배정
20 유상증자 보통주 100,000 5,000 5,000 주주배정
당사의 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 20,000,000주이며, 증권신고서 제출일 현재 당사가 발행한 주식의 총수는 4,000,000주 입니다.
(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위: 주)
(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주)
당사 정관 상 배당에 관한 사항은 다음과 같습니다.
(F = A - B - C - D + E)
신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도 말에 발행된 것으로 본다.

또한 동사는 2018년 회계결산부터 K-IFRS를 도입하여, K-IFRS기준으로 회계처리를 위한 시스템을 구축하고 현재까지 운영중에 있습니다.

동사 육동현 대표이사는 1990년 광운대학교 전자통신공학과를 졸업하고 이후 대우통신㈜, ㈜싸이버패트롤, ㈜카포넷 등 주요 IT및 보안회사에서 재직하였습니다.

2000년대 초반 인터넷 등 기술발달에따라 기업별 보안에 수요가 급속도로 확대되었고, 육동현 대표이사는 주요 IT기업에 재직하면서 정보보안이 선택이 아닌 필수가 되는 시장 내 분위기를 인지하고 사업 초기부터 보안서비스 제공을 목적으로 동사를 설립하였습니다.

육동현 대표이사는 전통적 정보보안인 보안관제를 시작으로 보안컨설팅까지 전문성을 확대하여 정보보안 전문기업으로서 이미지를 확립하고 있으며 2011년 스마트카드사업부를 신설하여 물리보안 영역까지 사업영역을 확대하고 있어 정보보안 분야에만 국한되지 않는 종합보안서비스 기업으로 동사를 성장시켰습니다.

대표이사는 설립 이후 2010년 기업부설연구소를 설립하여 우수한 기술 확보를 최우선으로 하였으며,영업확대를 통해 시장에서 요구하는 제품을 개발하기 위해 R&D 에 지속적으로 투자하였습니다.

동사의 주요한 의사결정은 육동현 대표이사를 포함하여 3명의 사내이사, 1명의 사외이사 및 독립적인 비상근 감사 1명으로 구성된 이사회와 주주로 구성되어 있는 주주총회에서 이루어지고 있습니다.

사외이사 및 비상근 감사는 최대주주 등을 비롯하여 동사 경영진과의 관계에서 독립성을 확보하고 있으며 이사회에 적극적으로 참석하여 주요한 의사결정 과정에 참여하고 동사 경영진의 견제 역할을 충실이 수행해왔으며, 향후에도 지속될 것으로 판단됩니다.

동사의 육동현 대표이사는 신고서 제출일 기준으로 최근 3년간 가지급금 및 대여금 등을 제공받은 사실이 없습니다.

또한 동사와 부당한 거래를 한 사실, 기타 법규 위반 등으로 법적 제재를 받은 사실이없습니다.

이러한 이사회, 감사 등의 지배구조와 내부통제 시스템을 고려하면 동사의 경영 투명성은 적절한 수준으로 갖추어진 것으로 판단됩니다.

더불어 동사의 이사회는 사내이사 3인, 사외이사 1인으로 총 4인으로 균형있게 구성되어 있습니다.

동사의 주요 의사결정사항은 이사회를 통하여 진행하고 있으며, 상기 이사회에서 사외이사 및 감사가적극적으로 참여하여 견제 역할을 충실히 수행하고 있습니다.

상기와 같이 최대주주의 안정성, 이사회의 독립성을 고려하면 동사의 경영 독립성은 보장되어 있는것으로 판단됩니다.

공모 및 사모 인수 - - 1,401,830주 29.

금번 ㈜싸이버원의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정 공모가액은 수요예측 결과 및 주식시장 상황등을 감안하여 대표주관회사와 발행회사가 협의하여 9,500원으로 결정하였습니다.

싸이버원은 보안관제 및 보안컨설팅 등의 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 표준산업분류상시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)에 속합니다.

이와 같은 기준으로 선정되어 모집단에 속한 유사기업은 다음과 같습니다.

시스템 소프트웨어 개발 및 공급업(J58221)을 영위할 것

응용 소프트웨어 개발 및 공급업(J58222)을 영위할 것

그 외 기타 정보 서비스업(J63999)을 영위할 것

2차 유사회사 선정은 기업의 주력사업의 유사성을 고려하여 선정하였습니다.

주력 사업이 보안관련사업을 영위(인증 관련 제외)하는 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은총 17개사입니다.

최근 사업연도(2019년) 매출액 기준 주요 사업 비중임.

3차 유사회사 선정은 기업의 재무적 유사성을 고려하여 산정하였습니다.

2019년 영업이익 및 당기순이익 시현, 2020년 3분기 영업이익 및 당기순이익 시현, 결산월 12월말, 2019년 감사의견 적정인 기업을 대상으로 선정하였으며, 이와 같은 기준으로 선정된 기업은 총 5개사 입니다.

고서 제출 5영업일 전일인 분석기준일로부터 소급하여 1개월간(2020년 12월 23일 ~ 2021년 01월22일)의 종가를 산술평균한 가격과 분석기준일 종가 중 낮은 가액으로 산정하였습니다.

기준주가 = MIN[1개월 평균 종가, 분석기준일 종가]

이는 비교대상회사의 사업내용이 동사의 사업과 동일하거나 유사한 경기주기를 가지게 하고, 일정 수준의 질적요건을 충족하는 유사회사를 선정함으로써 지분 평가의 신뢰성을 높이기 위한것입니다.

그러나 선정된 비교회사가 비록 사업의 연관성이 상대적으로 높고, 일정 선정기준을 적용하여 최종선정되었다고 하더라도 선정기준의 임의성으로 인하여 반드시 적합한 유사회사의 선정이라고 볼 수 없습니다.

또한, 유사회사 최고경영자의 경영능력 및 주가관리 의지, 인력수준, 재무안정성 등 기타 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항의 차이점으로 인하여 유사회사 선정의 부적합성이 존재할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

또한, 동사의 주당 평가가액은 동사의 2019년 및 2020년 3분기 연환산 실적을 바탕으로 PER을 적용하여 산출한 상대적 성격의 비교가치로서 동사의 기업가치를 평가하는데 있어 절대성을 내포하고 있는 것은 아니며, 비교대상회사의 기준주가를 특정시점에서 산정하였으므로 향후 발생할 수 있는 비교대상회사의 주가변동에 의하여 동사의 주당 평가가액도 변화할 수 있습니다.

동사의 주당 평가가액은 동사와 유사기업의 과거 경영실적을 활용하고 있다는점에서 비교평가방법은평가모형으로서 완전성을 보장받지 못할 수 있습니다.

WACC : Weighted Average Cost Of Capital - 기업의 자본조달원천별 가중치를 곱하여 산출한 자기자본비용과 타인자본비용의 합)을 적용하여 현재가치를 산정하는 평가방법입니다.

이를 위해서는 최소 5년 이상의 미래 현금흐름 및 적정 할인율을 추정하여야 하며, 비교회사와 비교하기 위해서는 비교회사의 미래현금흐름 및 할인율을 추정하여야만 상호비교가 가능한 모형으로이러한 미래 현금흐름및 적정 할인율을 산정함에 있어 객관적인 기준이 명확하지가 않고 평가자의 주관이 개입될 경우 평가 지표로서 유의성을 상실할 우려가 있습니다.

그러나, 본질가치를구성하는 자산가치는 역사적 가치로서 기업가치를 평가함에 있어 과거 실적을 중요시 한다는 점에 있어 한계가 있으며, 또한 이를 보완하는 향후 2개년간 추정손익에 의해 산정되는 수익가치는 손익 추정시 평가자의 주관 개입 가능성, 추정기간의 불충분성 및 자본환원율로 인한 기업 가치의 고평가 가능성 등은 한계점으로 지적되고 있습니다.

상대가치 평가방법(PER, EV/EBITDA, PSR, PBR 등)은 주식시장에 분석대상기업와 동일하거나 유사한 제품을 주요제품으로 하는 비교가능성이 높은 유사 기업들이 존재하고, 주식시장은 이런 기업들의가치를 평균적으로 올바르고 적정하게 평가하고있다는 가정하에 분석대상기업과 비교기업을 비교/평가하는 방법으로서 그 평가방법이 간단하고 연관성을 갖기 때문에 유용한 기업가치 평가방법으로인정되고 있습니다.

그러나, 비교기업의 선정시 평가자의 주관 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)로 인한 기업가치 평가의 오류 발생가능성은 여전히 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고있습니다.

이와 같이 상대가치 평가방법(PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교 등)을 적용하기 위해서는 비교대상 회사들이 우선적으로 일정한 재무적 요건을 충족하여야 하며 또한, 사업적,기술적, 관련 시장의 성장성, 주력 제품군 등의 질적 측면에서 일정 부분 평가대상회사와 유사성을 갖고 있어야 합니다.

금번 공모의 대표주관회사인 키움증권㈜는 ㈜싸이버원의 공모예정가액 산정을 위한 평가가치 산출을위해 상대가치평가법 중 PER을 적용하였습니다.

[㈜싸이버원 비교가치 산정시 PER 적용 사유]

PER(주가수익비율)는 해당 기업의 주가가 주당순이익(EPS)의 몇 배인지를 나타내는 비율로서 기업 수익력의 성장성, 위험 등의 측면이 총체적으로 반영되는 가장 일반적인 투자지표입니다.

PER는 순이익 기준으로 비교가치를 산정하므로 수익성을 잘 반영하고 있을 뿐만 아니라 개별기업 수익력의 성장성, 위험등을 반영하여 업종평균 대비 할증또는 할인하여 적용할 수 있기 때문에, 동사와 같이 배당의 재원이 되는 수익성(주당순이익)이 중요한 회사의 경우 가치평가의 적합성을 내포하고 있어 적용하였습니다.

금융기관의 평가나 고정자산의 비중이 큰 장치산업의경우 주로 사용되는 지표입니다.

PSR(주가매출액비율)은 해당 기업의 주가가 SPS(주당매출액)의 몇배인가를나타내는 지표로 일반적으로 비교기업의 이익이 적자(-)일경우 사용하는 보조지표로 이용되고 있습니다.

PSR이 적합한 투자지표로 이용되기 위해서는 비교기업간에 매출액 대비 수익률이 유사해야 하지만 현실적으로 기업마다 매출액 대비 수익율(ROS)은상이하며, 단순히 매출액과 관련하여 주가 비교시에 수익성을 배제한 외형적크기만을 비교하여 왜곡된 정보를 제공할 수 있기 때문에 사용하기 적합하지않습니다.

EV/EBITDA는 기업가치(EV)와 영업활동을 통해 얻은 이익(EBITDA)과의 관계를 나타내는 지표로 기업이 자기자본과 타인자본을 이용하여 어느 정도의현금흐름을 창출할 수 있는 지를 나타내는 지표입니다.

[PER을 적용한 비교가치 산정방법의 의의, 산정방법 및 한계점]

[2020년 3분기 기준 유사회사 평균 PER]

PER는 대부분의 주식에 적용하여 계산이 간단하고 자료수집이 용이하여 위험, 성장율을 반영한기업의 특성에 대한 지표로 이용되고 있습니다.

PER를 적용한 비교가치는 2019년 및 2020년 3분기 연환산 실적을 비교대상회사의 PER를 산출한 후 동사에 적용하여 비교가치를 산출하였습니다.

발행사의 발행주식수는 신고서 제출일 기준일 현재 보통주식수에 공모주식수와 희석화 가능 주식수를 포함하여 제시하고 있습니다.

유사회사의 재무자료는 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등을를 참조하였습니다.

당기순이익이 적자(-)를 기록하는 경우 PER을 비교할 수 없습니다.

현재의 주가수준은 과거의 실적보다 미래의 예상이익에 대한 기대감을 반영하고 있으므로 과거 재무제표에 의거한 비교분석에 한계점이 존재합니다.

비교대상회사가 동일업종에 속한다고 해도 각 회사에 고유한 사업구성, 시장점유율, 인력수준, 재무위험 등에서 차이가 있기 때문에, 동일업종을 비교분석하는 데에도 한계점이 존재할 수 있습니다.

PER 결정요인에는 주당순이익 뿐만 아니라 배당성향 및 할인율, 성장율 등이 있으므로 동 업종에속한다고 해도 순이익 규모, 현금창출 능력, 유보율, 자본금 등 여러 요인을 고려할 경우 비교가 곤란할 수 있습니다.

연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다.

상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.

연결 재무제표 작성법인은 연결 재무제표 지배주주 순이익 기준입니다.

공모 후 주식수는 현재 발행주식총수에 모집 주식수와 주관사 인수분, 희석화 요인을 합산한 주식수입니다.

공모 후 주식수(4,788,230주)는 희석화 요인인 주식매수선택권 미행사분(147,400주)이포함되어 있어 상장예정주식수(4,640,830주)와 동일하지 않습니다.

전세계적 대유행에 따른 증시 변동 위험성, 과거 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액 산출을위하여 적용한 할인율 등을 종합적으로 고려하여 산정하였습니다.

[2020년 이후 코스닥시장 신규상장법인의 평가액 대비 할인율]

싸이버원의 코스닥시장 상장을 위한 공모가액을 산정함에 있어, "증권의 발행 및 공시 등에 관한규정 "제5-13조 및 "동 규정 시행세칙" 제5조의 규정에 의한 합병가액산정기준인 본질가치(자산가치에 의한 평가)를 산정하여 제시하오니 투자의사결정에 참고하시기 바랍니다.

동사의 본질가치 산정을 위한 자산가치는 2020년 3분기말 개별재무제표를 기준으로 하여 다음과 같이 산출되었습니다.

키움증권㈜는 ㈜싸이버원의 지분증권 평가를 위하여 소속 업종 및 사업의 유사성,재무적/비재무적유사성 비교를 통해 케이사인, 안랩, 파이오링크 등 3개 회사를 최종유사회사로 선정하였습니다.

유사회사의 주요 재무 현황은 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서 등을 참조하여작성하였습니다.

유사회사의 주요 재무비율은 전자공시시스템 홈페이지에 공시된 각 사의 사업보고서등을 참조하여작성하였습니다.

경쟁기업보다 빠른 매출액증가율은 결국 시장점유율의 증가를 의미하므로 경쟁력 변화를 나타내는 척도의 하나가 됩니다.

재고자산이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 재고자산의 소진현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

매출채권이 1년 동안 몇 번 회전하였는가를 나타내는 비율로서 기업의 매출채권의 회수현황을 총괄적으로 표시하는 지표입니다.

따라서 이 지표가 높을수록 매출액이증가할때의 영업이익의 증가폭이 커지는 것을 의미하며, 따라서 영업의 효율성이높은 것으로 나타납니다.

기타 영업외 자금조달이나 부수활동을 통해 비효율적으로 누수될 수 있는 기업의성과를 가늠할 수 있는 지표입니다.

당기순이익의 총자산에 대한 비율로서 ROA(Return on Assets)로 널리 알려져있습니다.

기업의 계획과 실적간 차이 분석을 통한 경영활동 평가나 경영전략 수립 등에 많이 사용되는 지표입니다.

당기말 자기자본타인자본과 자기자본간의 관계를 나타내는 대표적인 재무구조지표로서 일반적으로 동 비율이 낮을수록 재무구조가 건전하다고 판단합니다.

그러나 이와 같은 입장은 여신자 측에서 채권회수의 안정성만을 고려한 것이며 기업경영의 측면에서는 단기적 채무변제의 압박을 받지않는 한 투자수익률이 이자율을 상회하면 타인자본을 계속 이용하는 것이 유리할 수 있습니다.

유동비율은 유동부채에 대한 유동자산의 비율, 즉 단기채무에 충당할 수 있는 유동성 자산이 얼마나 되는가를 나타내는 비율로서, 여신취급시 수신자의 단기지급능력을 판단하는 대표적인 지표로 이용되어 은행가비율(Banker's ratio)이라고도합니다.

신규상장 수수료는 상장심사 수수료(5백만원)까지 포함된 금액입니다.

공모자금은 당사 주력 사업의 최신화를 위해 시설공간 확장, 관제센터 고도화, 차세대 ERP 도입, 우수한 정보보안전문인력 유치를 위해 사용할 계획입니다.

현 사옥은 공간 확장이 불가한 상황으로 본사 인근이나 서울권 지식산업센터로 이전을 계획하고 있습니다.

보안관제센터 고도화(관제센터 인프라 증설 및 보안 강화)

당사는 주력인 보안관제 및 보안컨설팅 사업 영위를 위해서는 유능한 정보보호전문인력의 채용이 필요합니다.

이에 따라 정보보호전문인력의 채용과 유지를 위해 공모자금 중 일부를 운영자금으로 사용할 계획입니다.

이번 공모를 통해 조달되는 금액은 상기 사용계획에 기술된 목적으로 사용될 예정이며, 공모가 확정시 공모금액 하락으로 인해 예상 금액에 미달되는 경우 당사 보유 자체 자금으로충당할 예정입니다.

공모로 조달되는 자금은 실제 자금 사용일까지 은행예금 등 안정성이 높은 금융상품을 통해 운용할계획입니다.

당사의 명칭은 "주식회사 싸이버원"이라 하며, 영문으로는 CyberOne Co.,Ltd 라 표기합니다.

기타 자세한 사항은 동 공시서류의 "Ⅱ.

본점 소재지: 서울시 서초구 서초3동 1714-34 서울빌딩 4층

12 자본금 증자(유상증자, 증자후 자본금 1,000백만원)

(기준일: 증권신고서 제출일 현재) (단위: 원, 주)

27 유상증자 보통주 190,000 5,000 5,000 제3자배정

11 유상증자 보통주 100,000 5,000 5,000 주주배정

20 유상증자 보통주 100,000 5,000 5,000 주주배정

당사의 정관에 의한 발행할 주식의 총수는 20,000,000주이며, 증권신고서 제출일 현재 당사가 발행한 주식의 총수는 4,000,000주 입니다.

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위: 주)

(기준일 : 증권신고서 제출일 현재) (단위 : 주)

당사 정관 상 배당에 관한 사항은 다음과 같습니다.

(F = A - B - C - D + E)

신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 사업연도의 직전 사업연도 말에 발행된 것으로 본다.