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16
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2000๋…„๋Œ€ ์ดˆ๋ฐ˜ ์ธํ„ฐ๋„ท ๋“ฑ ๊ธฐ์ˆ ๋ฐœ๋‹ฌ์—๋”ฐ๋ผ ๊ธฐ์—…๋ณ„ ๋ณด์•ˆ์— ์ˆ˜์š”๊ฐ€ ๊ธ‰์†๋„๋กœ ํ™•๋Œ€๋˜์—ˆ๊ณ , ์œก๋™ํ˜„ ๋Œ€ํ‘œ์ด์‚ฌ๋Š” ์ฃผ์š” IT๊ธฐ์—…์— ์žฌ์งํ•˜๋ฉด์„œ ์ •๋ณด๋ณด์•ˆ์ด ์„ ํƒ์ด ์•„๋‹Œ ํ•„์ˆ˜๊ฐ€ ๋˜๋Š” ์‹œ์žฅ ๋‚ด ๋ถ„์œ„๊ธฐ๋ฅผ ์ธ์ง€ํ•˜๊ณ  ์‚ฌ์—… ์ดˆ๊ธฐ๋ถ€ํ„ฐ ๋ณด์•ˆ์„œ๋น„์Šค ์ œ๊ณต์„ ๋ชฉ์ ์œผ๋กœ ๋™์‚ฌ๋ฅผ ์„ค๋ฆฝํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
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๋Œ€ํ‘œ์ด์‚ฌ๋Š” ์„ค๋ฆฝ ์ดํ›„ 2010๋…„ ๊ธฐ์—…๋ถ€์„ค์—ฐ๊ตฌ์†Œ๋ฅผ ์„ค๋ฆฝํ•˜์—ฌ ์šฐ์ˆ˜ํ•œ ๊ธฐ์ˆ  ํ™•๋ณด๋ฅผ ์ตœ์šฐ์„ ์œผ๋กœ ํ•˜์˜€์œผ๋ฉฐ,์˜์—…ํ™•๋Œ€๋ฅผ ํ†ตํ•ด ์‹œ์žฅ์—์„œ ์š”๊ตฌํ•˜๋Š” ์ œํ’ˆ์„ ๊ฐœ๋ฐœํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด R&D ์— ์ง€์†์ ์œผ๋กœ ํˆฌ์žํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
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WACC : Weighted Average Cost Of Capital - ๊ธฐ์—…์˜ ์ž๋ณธ์กฐ๋‹ฌ์›์ฒœ๋ณ„ ๊ฐ€์ค‘์น˜๋ฅผ ๊ณฑํ•˜์—ฌ ์‚ฐ์ถœํ•œ ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ๋น„์šฉ๊ณผ ํƒ€์ธ์ž๋ณธ๋น„์šฉ์˜ ํ•ฉ)์„ ์ ์šฉํ•˜์—ฌ ํ˜„์žฌ๊ฐ€์น˜๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•˜๋Š” ํ‰๊ฐ€๋ฐฉ๋ฒ•์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
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๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜, ๋น„๊ต๊ธฐ์—…์˜ ์„ ์ •์‹œ ํ‰๊ฐ€์ž์˜ ์ฃผ๊ด€ ๊ฐœ์ž… ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ๊ณผ ์‹œ์žฅ์˜ ์˜ค๋ฅ˜(๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜์˜ ์ €ํ‰๊ฐ€ ํ˜น์€ ๊ณ ํ‰๊ฐ€)๋กœ ์ธํ•œ ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜ ํ‰๊ฐ€์˜ ์˜ค๋ฅ˜ ๋ฐœ์ƒ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์€ ์—ฌ์ „ํžˆ ์ƒ๋Œ€๊ฐ€์น˜ ํ‰๊ฐ€๋ฐฉ๋ฒ•์˜ ํ•œ๊ณ„์ ์œผ๋กœ ์ง€์ ๋˜๊ณ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
์ด์™€ ๊ฐ™์ด ์ƒ๋Œ€๊ฐ€์น˜ ํ‰๊ฐ€๋ฐฉ๋ฒ•(PER ๋น„๊ต, EV/EBITDA ๋น„๊ต, PSR ๋น„๊ต, PBR ๋น„๊ต ๋“ฑ)์„ ์ ์šฉํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด์„œ๋Š” ๋น„๊ต๋Œ€์ƒ ํšŒ์‚ฌ๋“ค์ด ์šฐ์„ ์ ์œผ๋กœ ์ผ์ •ํ•œ ์žฌ๋ฌด์  ์š”๊ฑด์„ ์ถฉ์กฑํ•˜์—ฌ์•ผ ํ•˜๋ฉฐ ๋˜ํ•œ, ์‚ฌ์—…์ ,๊ธฐ์ˆ ์ , ๊ด€๋ จ ์‹œ์žฅ์˜ ์„ฑ์žฅ์„ฑ, ์ฃผ๋ ฅ ์ œํ’ˆ๊ตฐ ๋“ฑ์˜ ์งˆ์  ์ธก๋ฉด์—์„œ ์ผ์ • ๋ถ€๋ถ„ ํ‰๊ฐ€๋Œ€์ƒํšŒ์‚ฌ์™€ ์œ ์‚ฌ์„ฑ์„ ๊ฐ–๊ณ  ์žˆ์–ด์•ผ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
๊ธˆ๋ฒˆ ๊ณต๋ชจ์˜ ๋Œ€ํ‘œ์ฃผ๊ด€ํšŒ์‚ฌ์ธ ํ‚ค์›€์ฆ๊ถŒใˆœ๋Š” ใˆœ์‹ธ์ด๋ฒ„์›์˜ ๊ณต๋ชจ์˜ˆ์ •๊ฐ€์•ก ์‚ฐ์ •์„ ์œ„ํ•œ ํ‰๊ฐ€๊ฐ€์น˜ ์‚ฐ์ถœ์„์œ„ํ•ด ์ƒ๋Œ€๊ฐ€์น˜ํ‰๊ฐ€๋ฒ• ์ค‘ PER์„ ์ ์šฉํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
[ใˆœ์‹ธ์ด๋ฒ„์› ๋น„๊ต๊ฐ€์น˜ ์‚ฐ์ •์‹œ PER ์ ์šฉ ์‚ฌ์œ ]
PER(์ฃผ๊ฐ€์ˆ˜์ต๋น„์œจ)๋Š” ํ•ด๋‹น ๊ธฐ์—…์˜ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต(EPS)์˜ ๋ช‡ ๋ฐฐ์ธ์ง€๋ฅผ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋Š” ๋น„์œจ๋กœ์„œ ๊ธฐ์—… ์ˆ˜์ต๋ ฅ์˜ ์„ฑ์žฅ์„ฑ, ์œ„ํ—˜ ๋“ฑ์˜ ์ธก๋ฉด์ด ์ด์ฒด์ ์œผ๋กœ ๋ฐ˜์˜๋˜๋Š” ๊ฐ€์žฅ ์ผ๋ฐ˜์ ์ธ ํˆฌ์ž์ง€ํ‘œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
PER๋Š” ์ˆœ์ด์ต ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ๋น„๊ต๊ฐ€์น˜๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•˜๋ฏ€๋กœ ์ˆ˜์ต์„ฑ์„ ์ž˜ ๋ฐ˜์˜ํ•˜๊ณ  ์žˆ์„ ๋ฟ๋งŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ ๊ฐœ๋ณ„๊ธฐ์—… ์ˆ˜์ต๋ ฅ์˜ ์„ฑ์žฅ์„ฑ, ์œ„ํ—˜๋“ฑ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•˜์—ฌ ์—…์ข…ํ‰๊ท  ๋Œ€๋น„ ํ• ์ฆ๋˜๋Š” ํ• ์ธํ•˜์—ฌ ์ ์šฉํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ๋™์‚ฌ์™€ ๊ฐ™์ด ๋ฐฐ๋‹น์˜ ์žฌ์›์ด ๋˜๋Š” ์ˆ˜์ต์„ฑ(์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต)์ด ์ค‘์š”ํ•œ ํšŒ์‚ฌ์˜ ๊ฒฝ์šฐ ๊ฐ€์น˜ํ‰๊ฐ€์˜ ์ ํ•ฉ์„ฑ์„ ๋‚ดํฌํ•˜๊ณ  ์žˆ์–ด ์ ์šฉํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
๊ธˆ์œต๊ธฐ๊ด€์˜ ํ‰๊ฐ€๋‚˜ ๊ณ ์ •์ž์‚ฐ์˜ ๋น„์ค‘์ด ํฐ ์žฅ์น˜์‚ฐ์—…์˜๊ฒฝ์šฐ ์ฃผ๋กœ ์‚ฌ์šฉ๋˜๋Š” ์ง€ํ‘œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
PSR(์ฃผ๊ฐ€๋งค์ถœ์•ก๋น„์œจ)์€ ํ•ด๋‹น ๊ธฐ์—…์˜ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ SPS(์ฃผ๋‹น๋งค์ถœ์•ก)์˜ ๋ช‡๋ฐฐ์ธ๊ฐ€๋ฅผ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋Š” ์ง€ํ‘œ๋กœ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋น„๊ต๊ธฐ์—…์˜ ์ด์ต์ด ์ ์ž(-)์ผ๊ฒฝ์šฐ ์‚ฌ์šฉํ•˜๋Š” ๋ณด์กฐ์ง€ํ‘œ๋กœ ์ด์šฉ๋˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
PSR์ด ์ ํ•ฉํ•œ ํˆฌ์ž์ง€ํ‘œ๋กœ ์ด์šฉ๋˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด์„œ๋Š” ๋น„๊ต๊ธฐ์—…๊ฐ„์— ๋งค์ถœ์•ก ๋Œ€๋น„ ์ˆ˜์ต๋ฅ ์ด ์œ ์‚ฌํ•ด์•ผ ํ•˜์ง€๋งŒ ํ˜„์‹ค์ ์œผ๋กœ ๊ธฐ์—…๋งˆ๋‹ค ๋งค์ถœ์•ก ๋Œ€๋น„ ์ˆ˜์ต์œจ(ROS)์€์ƒ์ดํ•˜๋ฉฐ, ๋‹จ์ˆœํžˆ ๋งค์ถœ์•ก๊ณผ ๊ด€๋ จํ•˜์—ฌ ์ฃผ๊ฐ€ ๋น„๊ต์‹œ์— ์ˆ˜์ต์„ฑ์„ ๋ฐฐ์ œํ•œ ์™ธํ˜•์ ํฌ๊ธฐ๋งŒ์„ ๋น„๊ตํ•˜์—ฌ ์™œ๊ณก๋œ ์ •๋ณด๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์‚ฌ์šฉํ•˜๊ธฐ ์ ํ•ฉํ•˜์ง€์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
EV/EBITDA๋Š” ๊ธฐ์—…๊ฐ€์น˜(EV)์™€ ์˜์—…ํ™œ๋™์„ ํ†ตํ•ด ์–ป์€ ์ด์ต(EBITDA)๊ณผ์˜ ๊ด€๊ณ„๋ฅผ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋Š” ์ง€ํ‘œ๋กœ ๊ธฐ์—…์ด ์ž๊ธฐ์ž๋ณธ๊ณผ ํƒ€์ธ์ž๋ณธ์„ ์ด์šฉํ•˜์—ฌ ์–ด๋А ์ •๋„์˜ํ˜„๊ธˆํ๋ฆ„์„ ์ฐฝ์ถœํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ง€๋ฅผ ๋‚˜ํƒ€๋‚ด๋Š” ์ง€ํ‘œ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
[PER์„ ์ ์šฉํ•œ ๋น„๊ต๊ฐ€์น˜ ์‚ฐ์ •๋ฐฉ๋ฒ•์˜ ์˜์˜, ์‚ฐ์ •๋ฐฉ๋ฒ• ๋ฐ ํ•œ๊ณ„์ ]
[2020๋…„ 3๋ถ„๊ธฐ ๊ธฐ์ค€ ์œ ์‚ฌํšŒ์‚ฌ ํ‰๊ท  PER]
PER๋Š” ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์˜ ์ฃผ์‹์— ์ ์šฉํ•˜์—ฌ ๊ณ„์‚ฐ์ด ๊ฐ„๋‹จํ•˜๊ณ  ์ž๋ฃŒ์ˆ˜์ง‘์ด ์šฉ์ดํ•˜์—ฌ ์œ„ํ—˜, ์„ฑ์žฅ์œจ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•œ๊ธฐ์—…์˜ ํŠน์„ฑ์— ๋Œ€ํ•œ ์ง€ํ‘œ๋กœ ์ด์šฉ๋˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
PER๋ฅผ ์ ์šฉํ•œ ๋น„๊ต๊ฐ€์น˜๋Š” 2019๋…„ ๋ฐ 2020๋…„ 3๋ถ„๊ธฐ ์—ฐํ™˜์‚ฐ ์‹ค์ ์„ ๋น„๊ต๋Œ€์ƒํšŒ์‚ฌ์˜ PER๋ฅผ ์‚ฐ์ถœํ•œ ํ›„ ๋™์‚ฌ์— ์ ์šฉํ•˜์—ฌ ๋น„๊ต๊ฐ€์น˜๋ฅผ ์‚ฐ์ถœํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
๋ฐœํ–‰์‚ฌ์˜ ๋ฐœํ–‰์ฃผ์‹์ˆ˜๋Š” ์‹ ๊ณ ์„œ ์ œ์ถœ์ผ ๊ธฐ์ค€์ผ ํ˜„์žฌ ๋ณดํ†ต์ฃผ์‹์ˆ˜์— ๊ณต๋ชจ์ฃผ์‹์ˆ˜์™€ ํฌ์„ํ™” ๊ฐ€๋Šฅ ์ฃผ์‹์ˆ˜๋ฅผ ํฌํ•จํ•˜์—ฌ ์ œ์‹œํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
์œ ์‚ฌํšŒ์‚ฌ์˜ ์žฌ๋ฌด์ž๋ฃŒ๋Š” ์ „์ž๊ณต์‹œ์‹œ์Šคํ…œ ํ™ˆํŽ˜์ด์ง€์— ๊ณต์‹œ๋œ ๊ฐ ์‚ฌ์˜ ์‚ฌ์—…๋ณด๊ณ ์„œ ๋“ฑ์„๋ฅผ ์ฐธ์กฐํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
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ํ˜„์žฌ์˜ ์ฃผ๊ฐ€์ˆ˜์ค€์€ ๊ณผ๊ฑฐ์˜ ์‹ค์ ๋ณด๋‹ค ๋ฏธ๋ž˜์˜ ์˜ˆ์ƒ์ด์ต์— ๋Œ€ํ•œ ๊ธฐ๋Œ€๊ฐ์„ ๋ฐ˜์˜ํ•˜๊ณ  ์žˆ์œผ๋ฏ€๋กœ ๊ณผ๊ฑฐ ์žฌ๋ฌด์ œํ‘œ์— ์˜๊ฑฐํ•œ ๋น„๊ต๋ถ„์„์— ํ•œ๊ณ„์ ์ด ์กด์žฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
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PER ๊ฒฐ์ •์š”์ธ์—๋Š” ์ฃผ๋‹น์ˆœ์ด์ต ๋ฟ๋งŒ ์•„๋‹ˆ๋ผ ๋ฐฐ๋‹น์„ฑํ–ฅ ๋ฐ ํ• ์ธ์œจ, ์„ฑ์žฅ์œจ ๋“ฑ์ด ์žˆ์œผ๋ฏ€๋กœ ๋™ ์—…์ข…์—์†ํ•œ๋‹ค๊ณ  ํ•ด๋„ ์ˆœ์ด์ต ๊ทœ๋ชจ, ํ˜„๊ธˆ์ฐฝ์ถœ ๋Šฅ๋ ฅ, ์œ ๋ณด์œจ, ์ž๋ณธ๊ธˆ ๋“ฑ ์—ฌ๋Ÿฌ ์š”์ธ์„ ๊ณ ๋ คํ•  ๊ฒฝ์šฐ ๋น„๊ต๊ฐ€ ๊ณค๋ž€ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
์—ฐ๊ฒฐ ์žฌ๋ฌด์ œํ‘œ ์ž‘์„ฑ๋ฒ•์ธ์€ ์—ฐ๊ฒฐ ์žฌ๋ฌด์ œํ‘œ ์ง€๋ฐฐ์ฃผ์ฃผ ์ˆœ์ด์ต ๊ธฐ์ค€์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
์ƒ๊ธฐ ์ฃผ๋‹น ํ‰๊ฐ€๊ฐ€์•ก์€ ๋Œ€ํ‘œ์ฃผ๊ด€ํšŒ์‚ฌ์˜ ์ฃผ๊ด€์ ์ธ ํŒ๋‹จ์š”์†Œ(์œ ์‚ฌํšŒ์‚ฌ ์„ ์ •, ๊ฐ€์น˜ํ‰๊ฐ€๋ฐฉ๋ฒ•์˜ ์„ ์ • ๋ฐ์ ์šฉ๋ฐฉ๋ฒ•, ์œ ์‚ฌํšŒ์‚ฌ์˜ ๊ธฐ์ค€์ฃผ๊ฐ€ ์„ ์ • ๋“ฑ)๋“ค์ด ๋ฐ˜์˜๋˜์–ด ์žˆ์œผ๋ฉฐ ๊ฒฝ๊ธฐ ๋ณ€๋™์˜ ์œ„ํ—˜, ๋™์‚ฌ์˜ ์˜์—… ๋ฐ ์žฌ๋ฌด์— ๊ด€ํ•œ ์œ„ํ—˜, ๋™์‚ฌ๊ฐ€ ์†ํ•œ ์‚ฐ์—…์˜ ์œ„ํ—˜ ๋“ฑ์ด ๋ฐ˜์˜๋˜์ง€ ์•Š์€ ์ƒ๋Œ€์  ํ‰๊ฐ€๊ฐ€์•ก์œผ๋กœ์„œ, ํ–ฅํ›„ ๋™์‚ฌ๊ฐ€์ฝ”์Šค๋‹ฅ์‹œ์žฅ์—์„œ ๊ฑฐ๋ž˜๋  ๋•Œ์˜ ๋ฏธ๋ž˜๊ฐ€์น˜๋ฅผ ๋ฐ˜์˜ํ•œ ์ ์ •์ฃผ๊ฐ€๋ผ๊ณ ๋Š” ๋ณผ ์ˆ˜ ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
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[2020๋…„ ์ดํ›„ ์ฝ”์Šค๋‹ฅ์‹œ์žฅ ์‹ ๊ทœ์ƒ์žฅ๋ฒ•์ธ์˜ ํ‰๊ฐ€์•ก ๋Œ€๋น„ ํ• ์ธ์œจ]
์‹ธ์ด๋ฒ„์›์˜ ์ฝ”์Šค๋‹ฅ์‹œ์žฅ ์ƒ์žฅ์„ ์œ„ํ•œ ๊ณต๋ชจ๊ฐ€์•ก์„ ์‚ฐ์ •ํ•จ์— ์žˆ์–ด, "์ฆ๊ถŒ์˜ ๋ฐœํ–‰ ๋ฐ ๊ณต์‹œ ๋“ฑ์— ๊ด€ํ•œ๊ทœ์ • "์ œ5-13์กฐ ๋ฐ "๋™ ๊ทœ์ • ์‹œํ–‰์„ธ์น™" ์ œ5์กฐ์˜ ๊ทœ์ •์— ์˜ํ•œ ํ•ฉ๋ณ‘๊ฐ€์•ก์‚ฐ์ •๊ธฐ์ค€์ธ ๋ณธ์งˆ๊ฐ€์น˜(์ž์‚ฐ๊ฐ€์น˜์— ์˜ํ•œ ํ‰๊ฐ€)๋ฅผ ์‚ฐ์ •ํ•˜์—ฌ ์ œ์‹œํ•˜์˜ค๋‹ˆ ํˆฌ์ž์˜์‚ฌ๊ฒฐ์ •์— ์ฐธ๊ณ ํ•˜์‹œ๊ธฐ ๋ฐ”๋ž๋‹ˆ๋‹ค.
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ํ‚ค์›€์ฆ๊ถŒใˆœ๋Š” ใˆœ์‹ธ์ด๋ฒ„์›์˜ ์ง€๋ถ„์ฆ๊ถŒ ํ‰๊ฐ€๋ฅผ ์œ„ํ•˜์—ฌ ์†Œ์† ์—…์ข… ๋ฐ ์‚ฌ์—…์˜ ์œ ์‚ฌ์„ฑ,์žฌ๋ฌด์ /๋น„์žฌ๋ฌด์ ์œ ์‚ฌ์„ฑ ๋น„๊ต๋ฅผ ํ†ตํ•ด ์ผ€์ด์‚ฌ์ธ, ์•ˆ๋žฉ, ํŒŒ์ด์˜ค๋งํฌ ๋“ฑ 3๊ฐœ ํšŒ์‚ฌ๋ฅผ ์ตœ์ข…์œ ์‚ฌํšŒ์‚ฌ๋กœ ์„ ์ •ํ•˜์˜€์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
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12 ์ž๋ณธ๊ธˆ ์ฆ์ž(์œ ์ƒ์ฆ์ž, ์ฆ์žํ›„ ์ž๋ณธ๊ธˆ 1,000๋ฐฑ๋งŒ์›)
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27 ์œ ์ƒ์ฆ์ž ๋ณดํ†ต์ฃผ 190,000 5,000 5,000 ์ œ3์ž๋ฐฐ์ •
11 ์œ ์ƒ์ฆ์ž ๋ณดํ†ต์ฃผ 100,000 5,000 5,000 ์ฃผ์ฃผ๋ฐฐ์ •
20 ์œ ์ƒ์ฆ์ž ๋ณดํ†ต์ฃผ 100,000 5,000 5,000 ์ฃผ์ฃผ๋ฐฐ์ •
๋‹น์‚ฌ์˜ ์ •๊ด€์— ์˜ํ•œ ๋ฐœํ–‰ํ•  ์ฃผ์‹์˜ ์ด์ˆ˜๋Š” 20,000,000์ฃผ์ด๋ฉฐ, ์ฆ๊ถŒ์‹ ๊ณ ์„œ ์ œ์ถœ์ผ ํ˜„์žฌ ๋‹น์‚ฌ๊ฐ€ ๋ฐœํ–‰ํ•œ ์ฃผ์‹์˜ ์ด์ˆ˜๋Š” 4,000,000์ฃผ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.
(๊ธฐ์ค€์ผ : ์ฆ๊ถŒ์‹ ๊ณ ์„œ ์ œ์ถœ์ผ ํ˜„์žฌ) (๋‹จ์œ„: ์ฃผ)
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๋‹น์‚ฌ ์ •๊ด€ ์ƒ ๋ฐฐ๋‹น์— ๊ด€ํ•œ ์‚ฌํ•ญ์€ ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
(F = A - B - C - D + E)
์‹ ์ฃผ์— ๋Œ€ํ•œ ์ด์ต์˜ ๋ฐฐ๋‹น์— ๊ด€ํ•˜์—ฌ๋Š” ์‹ ์ฃผ๋ฅผ ๋ฐœํ–‰ํ•œ ๋•Œ๊ฐ€ ์†ํ•˜๋Š” ์‚ฌ์—…์—ฐ๋„์˜ ์ง์ „ ์‚ฌ์—…์—ฐ๋„ ๋ง์— ๋ฐœํ–‰๋œ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๋ณธ๋‹ค.