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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 二月十大金股 | 个产业链的包括市场的一个预期，它可能第一借款可能是更多的，像以前是将接近1,100万台了，高阶版跟第一代的差不多还是300多万台。苹果其实在低借款这一块可能放了更多的重心，因为大家可以看到现在目前的一些微信PRO这一块的测评数据看得出来更多的会缺少一些生态内容。第一代其实包括跟迈克，包括跟电脑比起来或者跟手机里面，它的联动性其实还是没有那么强的，因为它整个微信破的生态是没有打造出来的，但是它的一个显示的性能其实还是超乎大家预期的。它的显示比麦塔的还有p口的这些头显设备来说，基本上不是一个level级别的设备了，但是它目前的最大的问题就是它的一个生态，所以说第一代的产品其实更多的还是以消费开发者为主，所以他会去给开发者使用，去开发一些相关的软件也好，包括一些连接其他的苹果生态也好，所以说这个作用因此弹性在2025年的第二代头显设备第二代为什么破了廉价款？可能它的一个整体的定位就是战略布局是要高于高级款的，因为它的整体价格也会降到跟苹果手机差不多的价格，因此对它所谓的第三代的叫做第三代空间计算平台的这么一个概念，也能真正去颠覆消费电子市场，包括颠覆整个消费电子格局这么一款产品。所以说它的战 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 二月十大金股 | 为主，所以他会去给开发者使用，去开发一些相关的软件也好，包括一些连接其他的苹果生态也好，所以说这个作用因此弹性在2025年的第二代头显设备第二代为什么破了廉价款？可能它的一个整体的定位就是战略布局是要高于高级款的，因为它的整体价格也会降到跟苹果手机差不多的价格，因此对它所谓的第三代的叫做第三代空间计算平台的这么一个概念，也能真正去颠覆消费电子市场，包括颠覆整个消费电子格局这么一款产品。所以说它的战略，包括它的方向之后都可以倾向于廉价款的产品，因此廉价款的产品成本降到两个方面，一是降在芯片，咱就不说了，因为可能跟国内的公司联系不大。第二个是降硅胶耐的硅胶耐，基本上成本是砍掉了2/3左右的一个成本。因此我们来看，硅胶的成本砍下去之后，首先物料像硅胶带这一块，它成本是更低的，但是你成本更低之后，产能首先良率会提升，产能会变得更高，因此它的针路线真路线会变的其实就是它的真路线投资额会变得更低的，再加上它的苹果这么高的需求，其实对于整个后续来看，它的后道设备这一块其实是一个非常大的弹性，因此一天它作为在后道贴合设备的一个绝对的供应商。其实在整体包括之后，苹果第二代甚至到第三代第四代面世之后，对于 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 二月十大金股 | 。因此我们来看，硅胶的成本砍下去之后，首先物料像硅胶带这一块，它成本是更低的，但是你成本更低之后，产能首先良率会提升，产能会变得更高，因此它的针路线真路线会变的其实就是它的真路线投资额会变得更低的，再加上它的苹果这么高的需求，其实对于整个后续来看，它的后道设备这一块其实是一个非常大的弹性，因此一天它作为在后道贴合设备的一个绝对的供应商。其实在整体包括之后，苹果第二代甚至到第三代第四代面世之后，对于整个公司的弹性是非常大的。现在大家可以看到它的VR产品的收入，公司里面可能占比10%都不到，最多5%左右。但是我们经过计算，刚刚按照我的算法，大家可以去算一下，整体的到25年到2025年，它的整体的M | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 個股報告-美律(2439 TT) | 耳 機 營 收 季 減 ， 但 由 於 進 入 傳 統 消 費 性 電 子 旺 季 ， 加 上 多 個 客 戶 同 時 量 產
新 產 品 ， 尤 其 在 頭 戴 式 音 樂 耳 機 與 電 競 耳 機 有 較 多 款 新 品 量 產 上 市 ， 預 期
音 樂 耳 機 與 電 競 耳 機 營 收 皆 出 現 季 增 ， 預 期 耳 機 營 收 季 增 。
在 Speaker 方 面 ， 雖 然 NB 在 本 季 無 新 機 上 市 ， Speaker 出 貨 季 減 ， 但 因 美
系 客 戶 年 度 新 款 手 機 在 本 季 量 產，手 機 Speaker 成 為 帶 動 此 產 品 線 營 收 季 增
最 主 要 動 能 。
進 入 傳 統 旺 季 ， 預 估 3Q23 營 收 98.18 億 元 ， QoQ+17.50%。
個股報告
2023 年 7 月 31 日
3
群益投顧
由 於 毛 利 率 較 高 的 音 樂 耳 機 、 電 競 耳 機 出 貨 成 長 ， | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 個股報告-美律(2439 TT) | 線 營 收 季 增
最 主 要 動 能 。
進 入 傳 統 旺 季 ， 預 估 3Q23 營 收 98.18 億 元 ， QoQ+17.50%。
個股報告
2023 年 7 月 31 日
3
群益投顧
由 於 毛 利 率 較 高 的 音 樂 耳 機 、 電 競 耳 機 出 貨 成 長 ， 以 及 具 備 無 線 充 電 的 電
池 出 貨 增 加，帶 動 產 品 組 合 轉 佳，預 估 稅 後 淨 利 4.56 億 元，QoQ+25.89%，
EPS2.10 元 。
客 戶 庫 存 調 整 ， 預 估 2023 年 營 收 351.39 億 元 ， YoY-0.73%， EPS6.14 元 ：
展 望 2023 年，通 膨 率 高 漲 壓 抑 終 端 需 求，電 競 耳 機 廠 商 自 2H22 庫 存 調 整 ，
預 期 2023 年 無 法 見 到 需 求 回 溫 ， 頭 戴 式 音 樂 耳 機 廠 商 經 營 中 高 階 市 場 ， 終
端 需 求 相 對 穩 健 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 個股報告-美律(2439 TT) | 存 調 整 ， 預 估 2023 年 營 收 351.39 億 元 ， YoY-0.73%， EPS6.14 元 ：
展 望 2023 年，通 膨 率 高 漲 壓 抑 終 端 需 求，電 競 耳 機 廠 商 自 2H22 庫 存 調 整 ，
預 期 2023 年 無 法 見 到 需 求 回 溫 ， 頭 戴 式 音 樂 耳 機 廠 商 經 營 中 高 階 市 場 ， 終
端 需 求 相 對 穩 健 ， TWS 耳 機 市 場 競 爭 激 烈 ， 預 期 耳 機 營 收 下 滑 ； 因 美 系 手
機 Speaker 出 貨 量 較 2022 年 成 長 ， 預 期 Speaker 貢 獻 營 收 成 長 ， 抵 銷 耳 機
營 收 下 滑 。
就 耳 機 產 品 線 方 面 ， 耳 機 客 戶 預 期 2023 年 景 氣 下 滑 ， 將 影 響 耳 機 需 求 ， 就
過 往 經 驗 來 看 ， 景 氣 下 滑 段 對 中 低 階 產 品 銷 售 衝 擊 較 大 ， 客 戶 將 加 強 經 營
中 高 階 耳 機 市 場 並 穩 固 出 貨 規 模 ， 美 律 受 惠 於 客 戶 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 個股報告-美律(2439 TT) | 成 長 ， 抵 銷 耳 機
營 收 下 滑 。
就 耳 機 產 品 線 方 面 ， 耳 機 客 戶 預 期 2023 年 景 氣 下 滑 ， 將 影 響 耳 機 需 求 ， 就
過 往 經 驗 來 看 ， 景 氣 下 滑 段 對 中 低 階 產 品 銷 售 衝 擊 較 大 ， 客 戶 將 加 強 經 營
中 高 階 耳 機 市 場 並 穩 固 出 貨 規 模 ， 美 律 受 惠 於 客 戶 強 化 中 高 階 產 品 線 的 策
略 ， 預 期 音 樂 耳 機 下 滑 有 限 ； 在 電 競 耳 機 方 面 ， 因 近 期 無 新 款 遊 戲 大 作 問
世 ， 加 上 歐 美 疫 情 消 退 後 消 費 者 走 向 戶 外 ， 導 致 客 戶 持 續 調 節 庫 存 ， 電 競
耳 機 需 求 放 緩 ， 預 期 自 2H22 開 始 的 庫 存 調 整 將 持 續 至 2023 年 底 ， 電 競 耳
機 恐 有 較 大 的 衰 退 ； 因 TWS 耳 機 使 用 便 利 、 攜 帶 方 便 ， 成 為 運 動 、 通 勤 時
的 好 伴 侶 ， 但 競 爭 者 眾 、 價 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 個股報告-美律(2439 TT) | 消 退 後 消 費 者 走 向 戶 外 ， 導 致 客 戶 持 續 調 節 庫 存 ， 電 競
耳 機 需 求 放 緩 ， 預 期 自 2H22 開 始 的 庫 存 調 整 將 持 續 至 2023 年 底 ， 電 競 耳
機 恐 有 較 大 的 衰 退 ； 因 TWS 耳 機 使 用 便 利 、 攜 帶 方 便 ， 成 為 運 動 、 通 勤 時
的 好 伴 侶 ， 但 競 爭 者 眾 、 價 格 競 爭 激 烈 ， TWS 耳 機 單 價 有 下 滑 趨 勢 ， 受 客
戶 庫 存 調 整 衝 擊 ， 預 期 營 收 年 減 。
在 Speaker 產 品 線 方 面 ， 因 手 機 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业VR／AR有望迎iPhone时刻-苹果MR：硬件顶配、生态丰富 | ok Air更新、MacBook
Pro更新、Mac mini更新、iMac Pro更新、
Mac Pro更新、iMac更新、AirPods更新
2021 WWDC iOS 15、iPadOS 15、watchOS 8、tvOS
15、macOS Monterey、Spatial Audio
ARKit 5、Xcode 13、iCloud+、
FaceTime、Wallet
iMac、MacBook Pro更新、iPad Pro更新、
Apple TV 4K更新
2020 WWDC iOS 14、iPadOS 14、watchOS 7、tvOS
14、macOS Big Sur
Xcode 12、ARKit 4
AirPods Pro、iPad、MacBook Air更新、
Mac mini更新、iMac更新、MacBook Pro
更新
2019 WWDC iOS 13、iPadOS、watchOS 6、tvOS 13
、macOS Catalina
Xcode 11、Sign in with Apple、ARKit 3
Mac Pro、Pro Display XDR、MacB | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业VR／AR有望迎iPhone时刻-苹果MR：硬件顶配、生态丰富 | e 12、ARKit 4
AirPods Pro、iPad、MacBook Air更新、
Mac mini更新、iMac更新、MacBook Pro
更新
2019 WWDC iOS 13、iPadOS、watchOS 6、tvOS 13
、macOS Catalina
Xcode 11、Sign in with Apple、ARKit 3
Mac Pro、Pro Display XDR、MacBook
Pro更新、iMac更新、Mac Pro更新、
macOS Server更新
2018 WWDC iOS 12、tvOS 12、watchOS 5、macOS
Mojave
ARKit 2、Siri Shortcuts、Xcode 10
iPad、macOS Server更新、MacBook
Pro更新、iMac更新、MacBook Air更新、
Mac mini更新
2017 WWDC iOS 11、watchOS 4、tvOS 11、macOS
High Sierra
ARKit 1、Xcode 9
iMac Pro、HomePod、iPad Pro更新、
MacBook更新 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业VR／AR有望迎iPhone时刻-苹果MR：硬件顶配、生态丰富 | Siri Shortcuts、Xcode 10
iPad、macOS Server更新、MacBook
Pro更新、iMac更新、MacBook Air更新、
Mac mini更新
2017 WWDC iOS 11、watchOS 4、tvOS 11、macOS
High Sierra
ARKit 1、Xcode 9
iMac Pro、HomePod、iPad Pro更新、
MacBook更新、iMac更新、MacBook
Pro更新
2016 WWDC iOS 10、watchOS 3、tvOS 10、macOS
Sierra
Xcode 8、Siri for Mac、iWork更新、iLife
更新、Swift Playgrounds
MacBook Pro更新
资料来源：苹果WWDC ，中信建投
图表：历届WWDC上发布的产品
苹果2023年WWDC大会将在6.6-6.10举行，本次WWDC除了会发布iOS 17、iPadOS 17等OS产品
，以及MacBook Air 等硬件产品外，预计会发布xrOS 和相关功能应用，并在更晚一些时间发布MR
头显硬件产品“Rea | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业VR／AR有望迎iPhone时刻-苹果MR：硬件顶配、生态丰富 | 、iLife
更新、Swift Playgrounds
MacBook Pro更新
资料来源：苹果WWDC ，中信建投
图表：历届WWDC上发布的产品
苹果2023年WWDC大会将在6.6-6.10举行，本次WWDC除了会发布iOS 17、iPadOS 17等OS产品
，以及MacBook Air 等硬件产品外，预计会发布xrOS 和相关功能应用，并在更晚一些时间发布MR
头显硬件产品“Reality Pro”。
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目 录
第二章
第一章
硬件升级，行业顶配，打破VR与AR的界限
内容丰富，兼容性强，应用场景大幅增加
第三章
生成式AI爆发，降XR内容制作门槛，革新交互体验
第四章
相关公司
4
1.1 MR头显是一个什么样的产品？
第一代头显自2015年左右开始研发，配备了性能可以媲美最新款Mac的先进处理器，而且搭
载了超高分辨率屏幕。目前设备进入量产准备阶段。第二代Apple AR/MR预计2025年上半年
出货，零组件供应商预计2024年下半年供货。
库克 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业VR／AR有望迎iPhone时刻-苹果MR：硬件顶配、生态丰富 | AI爆发，降XR内容制作门槛，革新交互体验
第四章
相关公司
4
1.1 MR头显是一个什么样的产品？
第一代头显自2015年左右开始研发，配备了性能可以媲美最新款Mac的先进处理器，而且搭
载了超高分辨率屏幕。目前设备进入量产准备阶段。第二代Apple AR/MR预计2025年上半年
出货，零组件供应商预计2024年下半年供货。
库克表示AR是一个像智能手机一样伟大的想法，苹果希望AR眼镜能在10年后取代iPhone，
那么可以预计它未来的总销量将会达到数十亿台。
图表：第一代Apple MR头显渲染图
资料来源：彭博社，映维网， | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业周报：台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura 70系列正式开售 |
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价格:液晶显示器面板:21.5寸:LED:FHD
价格:液晶电视面板:32寸:Open Cell:HD
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出货量:智能手机:当月值
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全球:出货量:智能手机:当季值
全球:出货量:智能手机:当季同比
证券研究报告
请阅读最后一页重要免责声明
19
诚信、专业、稳健、高效
无线耳机方面，国内海关出口数据显示，2023 年以来呈现复苏趋势，全年自 2023 年 2
月以来无线耳机月度出口量同比增幅持续为正，且自 2023 年 9 月以来同比增幅持续扩大。
2023 年全年无线耳机累计出口量同比增长 15.0%，2024 年前两 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业周报：台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura 70系列正式开售 | 能手机:当季值
全球:出货量:智能手机:当季同比
证券研究报告
请阅读最后一页重要免责声明
19
诚信、专业、稳健、高效
无线耳机方面，国内海关出口数据显示，2023 年以来呈现复苏趋势，全年自 2023 年 2
月以来无线耳机月度出口量同比增幅持续为正，且自 2023 年 9 月以来同比增幅持续扩大。
2023 年全年无线耳机累计出口量同比增长 15.0%，2024 年前两个月内无线耳机累计出口量
同比增幅扩大至 48.8%。无线耳机技术已经充分成熟，相对于手机消费，无线耳机普及还有
空间，随着无线耳机传感器的增多，产品体验感会更加出色，叠加价值量相对手机小，换
机周期会显著快于手机。因此，随着国内的放开和经济复苏，我们继续看好无线耳机这类
可穿戴设备的成长。
图表 27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）
图表 28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）
资料来源：wind，华鑫证券研究
资料来源：wind，华鑫证券研究
智能手表 2023 年全年累计产量同比下降 5.90%；但进入 2024 年之后出现反弹，第一季
度智能手表累计产 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业周报：台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura 70系列正式开售 | 会显著快于手机。因此，随着国内的放开和经济复苏，我们继续看好无线耳机这类
可穿戴设备的成长。
图表 27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）
图表 28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）
资料来源：wind，华鑫证券研究
资料来源：wind，华鑫证券研究
智能手表 2023 年全年累计产量同比下降 5.90%；但进入 2024 年之后出现反弹，第一季
度智能手表累计产量同比增长 24.7%，打破近两年的持续下滑趋势。根据 Canalys 的预测，
2024 年全球智能手表将以 17% 的增长率强势反弹，预计出货量将达到 8300 万部。随着生
成式 AI 与终端硬件的结合，智能手表有望集成更多 AI 功能，从而为市场增长开辟新途径。
图表 29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）
图表 30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）
资料来源：wind，华鑫证券研究
资料来源：wind，华鑫证券研究
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业周报：台积电2024Q1业绩超预期，华为Pura 70系列正式开售 | 件的结合，智能手表有望集成更多 AI 功能，从而为市场增长开辟新途径。
图表 29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）
图表 30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）
资料来源：wind，华鑫证券研究
资料来源：wind，华鑫证券研究
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中国:出口数量:无线耳机、无线耳塞(85176294):当月值
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中国:出口数量:无线耳机、无线耳塞(85176294):当月值
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中国:出口数量:无线耳机、无线耳 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司跟踪报告-系列报告之消费电子：纵观精密龙头的横向拓展与垂直整合 | 形麦克风
光学传感器
耳机套感应器
陀螺仪
加速度计
定位传感器
双波束成形麦克风
内向式麦克风
皮肤检测传感器
运动加速感应器
语音加速感应器
力度感应器
双波束成形麦克风
内向式麦克风
皮肤检测传感器
运动加速感应器
语音加速感应器
力度感应器
触控感应
充电盒扬声器
U1芯片
尺寸和重量
重量：4g（单只）
高度：40.5mm（单只）
宽度：16.5mm（单只）
重量：40g（充电盒）
高度：53.5mm（充电盒）
宽度：44.3mm（充电盒）
重量：5.4g（单只）
高度：30.9mm（单只）
宽度：21.8mm（单只）
重量：45.6g（充电盒）
高度：45.2mm（充电盒）
宽度：60.6mm（充电盒）
重量：384.8g
智能耳机套：134.5g
重量：4.28g（单只）
高度：30.79mm（单只）
宽度：18.26mm（单只）
重量：45.6g（充电盒）
高度：46.4mm（充电盒）
宽度：54.4mm（充电盒）
重量：5.3g（单只）
高度：30.9mm（单只）
宽度：21.8mm（单只）
重量：50.8g（充电盒）
高度：45.2mm（充电盒）
宽度：60.6mm | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司跟踪报告-系列报告之消费电子：纵观精密龙头的横向拓展与垂直整合 | 60.6mm（充电盒）
重量：384.8g
智能耳机套：134.5g
重量：4.28g（单只）
高度：30.79mm（单只）
宽度：18.26mm（单只）
重量：45.6g（充电盒）
高度：46.4mm（充电盒）
宽度：54.4mm（充电盒）
重量：5.3g（单只）
高度：30.9mm（单只）
宽度：21.8mm（单只）
重量：50.8g（充电盒）
高度：45.2mm（充电盒）
宽度：60.6mm（充电盒）
续航时间
AirPods 2单独使用
聆听时间可达5h
通话时间可达3h
AirPods 2（配无线充电盒）
聆听时间超过24h
通话时间可达18h
在充电盒中充电15分钟即可
获得3h聆听时间
AirPods Pro单独使用
降噪模式聆听时间可达4.5h
普通模式聆听时间可达5h
通话时间可达3.5h
AirPods Pro（配MagSafe充
电盒）
聆听时间超过24h
通话时间超过18h
在充电盒中充电5分钟即可获
得大约1h聆听时间
开启主动降噪、空间音频
可以播放20h左右
5mins充电可以为耳机提
供90mins的播放
AirPods 3单独使用
聆听时间可达6h
通 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司跟踪报告-系列报告之消费电子：纵观精密龙头的横向拓展与垂直整合 | 听时间
AirPods Pro单独使用
降噪模式聆听时间可达4.5h
普通模式聆听时间可达5h
通话时间可达3.5h
AirPods Pro（配MagSafe充
电盒）
聆听时间超过24h
通话时间超过18h
在充电盒中充电5分钟即可获
得大约1h聆听时间
开启主动降噪、空间音频
可以播放20h左右
5mins充电可以为耳机提
供90mins的播放
AirPods 3单独使用
聆听时间可达6h
通话时间可达4h
AirPods 3（配MagSafe充电
盒）
聆听时间超过30h
通话时间可达20h
在充电盒中充电5分钟即可获得
大约1h聆听时间
单次充电聆听时间最长可达6h
通话时间最长可达4.5h
AirPods Pro 2（配MagSafe充电盒）
聆听时间最长可达30h
通话时间最长可达24h
在充电盒中充电5分钟即可获得大约
1h聆听时间
售价
RMB 799
RMB 1499
RMB 3699
RMB 1399
RMB 1899
项目序号
主要研发项目名称
项目目的
项目进展
1
基于采用手机定位的蓝牙
耳机功能模块研发
解决当前无线蓝牙耳机在
使用时容易丢失或找不到
带来的 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司跟踪报告-系列报告之消费电子：纵观精密龙头的横向拓展与垂直整合 | .5h
AirPods Pro 2（配MagSafe充电盒）
聆听时间最长可达30h
通话时间最长可达24h
在充电盒中充电5分钟即可获得大约
1h聆听时间
售价
RMB 799
RMB 1499
RMB 3699
RMB 1399
RMB 1899
项目序号
主要研发项目名称
项目目的
项目进展
1
基于采用手机定位的蓝牙
耳机功能模块研发
解决当前无线蓝牙耳机在
使用时容易丢失或找不到
带来的不便
完成客户测试并进行应用，
产品加工设计中有两项已申
请取得国家实用新型专利
2
TWS耳机体温监测与心率
监测功能的研究与开发
增加产品功能并提高性能
研发项目已完成
立讯精密(002475) 公司跟踪报告
15
敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款
4 Apple Watch：高端化逐步推进，组装份额持续提升
4.1 Apple Watch 引领高端，智能手表持续增长
历代 Apple Watch 功能不断丰富，打造卓越产品夯实高端地位。观察苹果历代
Watch 的功能变化，可以看到其从具备传统腕带设备的基本功能如心率传感、运
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司跟踪报告-系列报告之消费电子：纵观精密龙头的横向拓展与垂直整合 | 公司跟踪报告
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敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款
4 Apple Watch：高端化逐步推进，组装份额持续提升
4.1 Apple Watch 引领高端，智能手表持续增长
历代 Apple Watch 功能不断丰富，打造卓越产品夯实高端地位。观察苹果历代
Watch 的功能变化，可以看到其从具备传统腕带设备的基本功能如心率传感、运
动记录等起步，在 2020 年发布的 Watch S6 上开始注重健康元素的应用，此后陆
续丰富了血氧检测、车祸检测、体温感应等功能，能更好满足不同用户的需求。
2022 年，苹果在正常发布 Appl | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 年报 | 2023年中国耳机/耳麦销量上涨9%；OWS开放式耳机增长114% | 根据洛图科技（RUNTO）最新发布的《中国耳机/耳麦零售市场月度追踪（China Headphone/Headset Retail Market Monthly Tracker）》报告显示，2023年，中国耳机/耳麦市场销量为9895万副，同比增长9.0%；销额为235亿元，同比增长7.9%。其中，线上市场销量为8015万副，在全渠道的占比为81%，销额为186亿元，占比为79%。2019-2023年 中国耳机/耳麦市场销量及变化数据来源：洛图科技（RUNTO），单位：万副，%2013年以来，随着蓝牙技术在音频市场的落地应用和不断成熟，无线蓝牙耳机一直推动着中国耳机耳麦市场的高速发展，2016年真无线蓝牙耳机的问世，进一步加快了耳机耳麦在大众市场的普及率。到2021年，市场逐渐饱和，新增用户减少，当年规模增速显著放缓。2022年由于疫情管控，户外使用场景急剧减少导致终端需求下降，中国耳机耳麦市场首次出现下跌，幅度达10%。进入2023年，社会经济活动全面恢复，依靠OWS开放式耳机、骨传导耳机、蓝牙头戴耳麦等细分赛道的强劲驱动力，中国耳机耳麦市场实现复苏。产品：OWS耳机持续增长，抢占传 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 年报 | 2023年中国耳机/耳麦销量上涨9%；OWS开放式耳机增长114% | 年真无线蓝牙耳机的问世，进一步加快了耳机耳麦在大众市场的普及率。到2021年，市场逐渐饱和，新增用户减少，当年规模增速显著放缓。2022年由于疫情管控，户外使用场景急剧减少导致终端需求下降，中国耳机耳麦市场首次出现下跌，幅度达10%。进入2023年，社会经济活动全面恢复，依靠OWS开放式耳机、骨传导耳机、蓝牙头戴耳麦等细分赛道的强劲驱动力，中国耳机耳麦市场实现复苏。产品：OWS耳机持续增长，抢占传统TWS份额洛图科技（RUNTO）根据佩戴方式和产品功能将耳机/耳麦分为7大类产品，分别为真无线蓝牙耳机（TWS）、有线入耳、蓝牙头戴、有线头戴、颈挂式耳机、骨传导耳机和全开放穿戴式耳机（OWS）。2023年，OWS耳机的市场规模在整体经济尚显疲软的大环境下仍然保持了大幅正增长，产品形态也进一步的差异化。耳夹和耳挂且具备装饰属性的产品迅速发展，尤其是耳夹产品正以极低廉的价格快速渗透，其替换TWS的使用需求已经显现。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，2022至2023年，OWS开放式耳机的市场份额逐季增长，到2023年第四季度，市场份额已达12%，较2022年同期增长7个百分点。而其在 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 年报 | 2023年中国耳机/耳麦销量上涨9%；OWS开放式耳机增长114% | 023年，OWS耳机的市场规模在整体经济尚显疲软的大环境下仍然保持了大幅正增长，产品形态也进一步的差异化。耳夹和耳挂且具备装饰属性的产品迅速发展，尤其是耳夹产品正以极低廉的价格快速渗透，其替换TWS的使用需求已经显现。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，2022至2023年，OWS开放式耳机的市场份额逐季增长，到2023年第四季度，市场份额已达12%，较2022年同期增长7个百分点。而其在全渠道的销量则达到1057万副，比2022年增长114%。TWS耳机在经过四年的飞速发展期后，在2023年陷入了瓶颈。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，2023年TWS真无线耳机的市场份额下降至58%，比2022年下降了8个百分点。尽管如此，作为音频市场的主流，TWS耳机市场的产品创新和新品发布并未停止，2023年第三季度开始，无损音质、深度降噪、搭载AI等成为老牌音频厂商和手机厂商迭代产品的新方向。2023年，进入骨传导耳机领域的玩家增多，市场规模保持增长。但分季度看，2023年第四季度骨传导耳机的市场份额去年同期相比变化并不大，受OWS耳机的冲击，骨传导已经出现滞涨现象。此外，颈 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 年报 | 2023年中国耳机/耳麦销量上涨9%；OWS开放式耳机增长114% | 降至58%，比2022年下降了8个百分点。尽管如此，作为音频市场的主流，TWS耳机市场的产品创新和新品发布并未停止，2023年第三季度开始，无损音质、深度降噪、搭载AI等成为老牌音频厂商和手机厂商迭代产品的新方向。2023年，进入骨传导耳机领域的玩家增多，市场规模保持增长。但分季度看，2023年第四季度骨传导耳机的市场份额去年同期相比变化并不大，受OWS耳机的冲击，骨传导已经出现滞涨现象。此外，颈挂式蓝牙耳机、有线入耳和头戴份额均出现小幅下滑，而蓝牙头戴耳麦受价格大幅下沉、促销力度增强和国内品牌低价产品的推动，市场份额实现小幅增长。2022-2023年 中国耳机/耳麦线上市场按销量产品结构数据来源：洛图科技（RUNTO）线上监测数据，单位：%价格：结构长期稳定，800元以内份额略有增长近年来，中国耳机耳麦线上市场的价位段结构相对稳定，但随着手机品牌的真无线蓝牙耳机产品进入市场，迅速拉低了产品均价，并侵占了一定中高端产品价位段的市场份额。根据洛图科技（RUNTO）线上数据显示，2023年，800-1000元和1000-2000元价位段的市场份额均出现了小幅下滑。受到华为、小米、OPPO等 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 年报 | 2023年中国耳机/耳麦销量上涨9%；OWS开放式耳机增长114% | 来源：洛图科技（RUNTO）线上监测数据，单位：%价格：结构长期稳定，800元以内份额略有增长近年来，中国耳机耳麦线上市场的价位段结构相对稳定，但随着手机品牌的真无线蓝牙耳机产品进入市场，迅速拉低了产品均价，并侵占了一定中高端产品价位段的市场份额。根据洛图科技（RUNTO）线上数据显示，2023年，800-1000元和1000-2000元价位段的市场份额均出现了小幅下滑。受到华为、小米、OPPO等手机品牌在真无线蓝牙耳机产品和中低端入门级产品上的发力，800元以内的市场份额实现增长。2019-2023年 中国耳机/耳麦线上市场按销额价格结构数据来源：洛图科技（RUNTO）线上监测数据，单位：% | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 牵手北美大客户迎XR机遇，汽车业务助力再腾飞 |
图 38、苹果重要战略时间轴
资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理
苹果营收主要贡献来源为手机，整体毛利率始终超 35%。iPhone 始终是苹果公
司主要收入来源，2022财年 iPhone收入 2054.89亿美元，营收占比超 50%。2017-
2022年，苹果公司整体毛利率一直超38%，其中软件服务毛利率较高，超50%，
硬件产品毛利率超 30%，
图 39、苹果各产品线营收情况（亿美元）
图 40、苹果毛利率情况
资料来源：wind，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：wiind，苹果公司财报，兴业证券经济与金融研究
院整理
去年受宏观环境等影响智能机市场表现不佳，苹果智能机下滑幅度显著低于行
业整体。2022 年，因受到宏观经济不利、终端需求萎靡等因素影响，根据 IDC，
2022年全球智能机出货量为 12.06亿部，同比-11.35%，苹果智能机出货量为 2.26
亿部，同比-4.07%，下滑幅度显著低于行业整体，韧性较强，iPhone 市占率进一
步提高。根据 Counterpoint，2008 年开始，i | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 牵手北美大客户迎XR机遇，汽车业务助力再腾飞 |
去年受宏观环境等影响智能机市场表现不佳，苹果智能机下滑幅度显著低于行
业整体。2022 年，因受到宏观经济不利、终端需求萎靡等因素影响，根据 IDC，
2022年全球智能机出货量为 12.06亿部，同比-11.35%，苹果智能机出货量为 2.26
亿部，同比-4.07%，下滑幅度显著低于行业整体，韧性较强，iPhone 市占率进一
步提高。根据 Counterpoint，2008 年开始，iPhone 份额急速提高，2022 年 iPhone
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 牵手北美大客户迎XR机遇，汽车业务助力再腾飞 |
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iPhone
Mac
iPad
可穿戴等其他产品
iTunes,软件及服务
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iTunes,软件及服务
整体毛利率
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明
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深度研究报告
销量市占率为 18%，同比再度提高 1 个百分点。
图 41、行业整体与苹果智能机出货量及 YOY 情况
图 42、iPhone 份额进一步提升
资料来源：IDC，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：Counterpoint，兴业证券经济与金融研究院整理
苹果产品市场竞争力强，手机利润占行业整体之比超 80%。根据 Counterpoint，
2013-2022 年，苹果手 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 牵手北美大客户迎XR机遇，汽车业务助力再腾飞 | %，同比再度提高 1 个百分点。
图 41、行业整体与苹果智能机出货量及 YOY 情况
图 42、iPhone 份额进一步提升
资料来源：IDC，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：Counterpoint，兴业证券经济与金融研究院整理
苹果产品市场竞争力强，手机利润占行业整体之比超 80%。根据 Counterpoint，
2013-2022 年，苹果手机销量市占率在 20%上下浮动，但经营利润占行业整体基
本超 80%。2022 年，iPhone 销量市占率为 18%，经营利润市占率为 85%，“二八
定律”明显，超高利润占比再次映证产品竞争力。
图 43、苹果手机销量和利润市占率情况
资料来源：Counterpoint，兴业证券经济与金融研究院整理
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 牵手北美大客户迎XR机遇，汽车业务助力再腾飞 |
图 43、苹果手机销量和利润市占率情况
资料来源：Counterpoint，兴业证券经济与金融研究院整理
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整体（百万部，左轴）
苹果（百万部，左轴）
整体YOY（%，右轴）
苹果YOY（%，右轴）
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 苹果深度报告交流 | 对于用户换新的以旧换新来讲是一个非常大的拉动，也会在未来持续推动用户，无论是14 15，甚至今年的16用户，在明年换17的时候，可能都会有一些比较积极的换机动作。除此之外我们也是复盘了过去接近15年的苹果 iPhone出货的一个大的周期，我们可以从出货量上来看，明显的有几个高峰时点或者从增速上来讲有几个明显的高峰时点。第一个在2010年开始的iPhone4，当年基本上通过无论是多点触控，还是像retina的显示屏以及正反面的玻璃外壳和前置摄像头，这几点其实开启了智能手机的一个黄金时代，所以苹果在那个时间段基本上是一个统治级的地位。包括在14刚才提到的15财年就是苹果15财年的iPhone6，其实包括6s但被很多人吐槽是钉子户的机型，也是因为这两款手机它的性价比，包括功能上的这种成熟度，可以理解为是智能苹果在过去几年通过iPhone4以后的手机积累之后出的一个巅峰产品，所以在当年14 15年iPhone6系列和6s的时候，其实也会有一个明显的出货量的增长，长的高点。除此之外，在17年左右的iPhone叉，17~18年iPhone叉虽然它没有什么太多的功能上的创新，但是因为它颠覆掉了过去智 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 苹果深度报告交流 | 实包括6s但被很多人吐槽是钉子户的机型，也是因为这两款手机它的性价比，包括功能上的这种成熟度，可以理解为是智能苹果在过去几年通过iPhone4以后的手机积累之后出的一个巅峰产品，所以在当年14 15年iPhone6系列和6s的时候，其实也会有一个明显的出货量的增长，长的高点。除此之外，在17年左右的iPhone叉，17~18年iPhone叉虽然它没有什么太多的功能上的创新，但是因为它颠覆掉了过去智能手机的一个非全屏的设计，包括苹果在iPhone叉上也是引入到了像无线充电立体声学以及像还配置智能马达，多种创新，其实也是让用户对于智能手机的体验有焕然一新的感觉，所以也推动了用户的一个主动换机。最近一轮也就是在20年和21年，iPhone2 iPhone12和13带来的5g换机的一个强动力。一方面通过明显的一个外观改款，苹果从差不多iPhone应该是差8开始，6789 10直到11 12的时候做了一个外观改款的，从弧面边框回归到了支教边框，框，也是让用户有了更强的回归的一个审美，包括5g的一个功能的升级，也让用户有一个明显的换机动力。所以这两点推动了当年iPhone12的一个高点，所以我们认 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 苹果深度报告交流 | 一轮也就是在20年和21年，iPhone2 iPhone12和13带来的5g换机的一个强动力。一方面通过明显的一个外观改款，苹果从差不多iPhone应该是差8开始，6789 10直到11 12的时候做了一个外观改款的，从弧面边框回归到了支教边框，框，也是让用户有了更强的回归的一个审美，包括5g的一个功能的升级，也让用户有一个明显的换机动力。所以这两点推动了当年iPhone12的一个高点，所以我们认为总结来讲，苹果只要有外观和功能的创新，用户对于换机来讲其实是一个非常积极的会有非常积极的动作。展望未来，我们觉得像16 17这两代机型，非常有可能复刻当年像 iPhone12的一个大的周期，因为AI的需求其实比武器会更强一些，因为它能给用户的使用带来明显的降本增效。从17来讲，外观也会有一个我们目前看到也会有一个比较明显的改款，这个也会让用户有一个非常强烈的换机动力，同时再叠加AI的一个功能升级，所以 iPhone16和17尤其17会非常像当年的12是一个外观加功能的双重升级的变化，而且升级其实要比5g变化更强，所以这个是我们对于手机一个判断。16的出货就会有一定的改善的，17可能会是一个手 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 苹果深度报告交流 | 的需求其实比武器会更强一些，因为它能给用户的使用带来明显的降本增效。从17来讲，外观也会有一个我们目前看到也会有一个比较明显的改款，这个也会让用户有一个非常强烈的换机动力，同时再叠加AI的一个功能升级，所以 iPhone16和17尤其17会非常像当年的12是一个外观加功能的双重升级的变化，而且升级其实要比5g变化更强，所以这个是我们对于手机一个判断。16的出货就会有一定的改善的，17可能会是一个手机的大年。我未来去展望在电脑和平板这两个领域上来讲，首先PC厂PC的话，苹果目前的份额是在第四左右，但是随着创新的放缓，苹果在去年MAC相关的收入有个明显的下滑，包括出货量角度来讲也有一定的压力。随着苹果在一方面m系列的芯片有个持续的迭代，包括苹果在明年在外观上也有可能会有一定的变化可以期待，所以我们觉得随着芯片升级AI加持以及外观变化，苹果的PC在今年底或者明年有望去回归到一个同比正增长的趋势。平板电脑其实在5月份的发布会上，我们可以看到苹果是一改往日被大家吐槽的这种挤牙膏的一个做法，它一下迭代了像 iPad、air和iPad PRO4款产品，两个产品线，并且在air上直接用到了 m系列的芯 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 苹果深度报告交流 | 苹果在一方面m系列的芯片有个持续的迭代，包括苹果在明年在外观上也有可能会有一定的变化可以期待，所以我们觉得随着芯片升级AI加持以及外观变化，苹果的PC在今年底或者明年有望去回归到一个同比正增长的趋势。平板电脑其实在5月份的发布会上，我们可以看到苹果是一改往日被大家吐槽的这种挤牙膏的一个做法，它一下迭代了像 iPad、air和iPad PRO4款产品，两个产品线，并且在air上直接用到了 m系列的芯片。在PRO上面从m二芯片直接跳到m4芯片，也是对于端侧算力，尤其是平板的端侧算力有一个非常明显的提升，而且同步也是在自研APP上面做了一些AI方面的加持和变化，能够让一些特定的方面的用户，包括视频编 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 果链FPC测试设备龙头，AI iPhone浪潮助力业绩高增 | 备包括测试治具、自动化测试和智
能化视觉检测设备。
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2024 年消费电子行业有望保持景气上行。据 Wind，2023 年 Q4 全球智
能手机出货量为 3.26 亿部，同比+9%，基本恢复到 2021Q3 的水平；
2024Q2 全球智能手机出货量为 2.85 亿部，同比+7%；此外，根据
Wind，2024Q2 全球 PC 出货量为 6490 万台，同比+5%。展望 2024
年，消费逐步回暖，预计行业的资本开支处于上行周期，带动 FPC 检
测设备的需求增加。
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苹果销量和产品创新复盘：2015 年开始，苹果手机销量首次突破 2 亿
台，之后销量开始波动，进入创新驱动阶段，一方面创新激发消费者换
机意愿，另外产品迭代带来设备更新替换需求。2017 和 2020 年是苹果
的“创新大年”，2017 年苹果 iPhone X 引入全面屏与无线充电；2020
年苹果引入 5G、OLED 屏幕及激光雷达技术。
图表 19：2019-2023 年苹果手机销量和创新复盘
年份
2019
2020
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苹果手机产品
iPhone | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 果链FPC测试设备龙头，AI iPhone浪潮助力业绩高增 | 阶段，一方面创新激发消费者换
机意愿，另外产品迭代带来设备更新替换需求。2017 和 2020 年是苹果
的“创新大年”，2017 年苹果 iPhone X 引入全面屏与无线充电；2020
年苹果引入 5G、OLED 屏幕及激光雷达技术。
图表 19：2019-2023 年苹果手机销量和创新复盘
年份
2019
2020
2021
2022
2023
苹果手机产品
iPhone 11、
iPhone11 Pro、
iPhone11 Pro
Max
iPhone SE 2、iPhone
12、iPhone12 Max、
iPhone 12 Pro，iPhone
12 Pro Max、iPhone12
mini
iPhone 13、
iPhone 13 mini、
iPhone 13 Pro、
iPhone 13 ProMax
iPhone14、
iPhone 14 Pro
Max、iPhone 14
Plus、iPhone 14
Pro
iPhone 15 标准
版、iPhone 15
Plus，iPhone 15
Pro、iPhone 15 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 果链FPC测试设备龙头，AI iPhone浪潮助力业绩高增 | ro Max、iPhone12
mini
iPhone 13、
iPhone 13 mini、
iPhone 13 Pro、
iPhone 13 ProMax
iPhone14、
iPhone 14 Pro
Max、iPhone 14
Plus、iPhone 14
Pro
iPhone 15 标准
版、iPhone 15
Plus，iPhone 15
Pro、iPhone 15
Pro Max
苹果手机出货量（万部）
19100
20610
23580
22630
23460
主要变化点
较小
5G、OLED 屏幕、引入激
光雷达
刘海屏变窄、增强
电池续航
挖孔屏、相机提
升至 1600 万像
素
USB-C 接口
来源：新浪、中关村在线等，中泰证券研究所整理
图表 17：全球智能手机季度出货量与同比
图表 18：全球 PC 季度出货量与同比
来源：Wind，中泰证券研究所
来源：Wind，中泰证券研究所
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 果链FPC测试设备龙头，AI iPhone浪潮助力业绩高增 | 续航
挖孔屏、相机提
升至 1600 万像
素
USB-C 接口
来源：新浪、中关村在线等，中泰证券研究所整理
图表 17：全球智能手机季度出货量与同比
图表 18：全球 PC 季度出货量与同比
来源：Wind，中泰证券研究所
来源：Wind，中泰证券研究所
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全球智能手机出货量（百万台）
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 果链FPC测试设备龙头，AI iPhone浪潮助力业绩高增 | 2022-03
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全球智能手机出货量（百万台）
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司深度报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎 | PX4
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三星
小米
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Skullcandy
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2021年出货量(百万部)
2022年出货量(百万部)
2021年市场份额(%)
2022年市场份额(%)
图表：2021-2022年全球TWS市场各品牌出货量
图表：2022年全球TWS市场各品牌市场份额
图表：AirPods发展历史
找准时机切入苹果声学供应，良率提升份额不断提高。2016年，苹果对外透露将推出重磅新产品——无线蓝牙耳机
AirPods，公司迅速通过昆山联滔，以5.3亿元收购苏州美特51%股权，快速切入具有较高行业壁垒的声学器件领域，并仅
用5个月时间就把AirPods的良率提升到接近100%，顺利替代台企英业达获得了苹果无线蓝牙耳机AirPods的订单。苹果
AirPods产品的爆发让公司充分受益。2022年，歌尔股份丢失苹果33亿的AirPods订单，代工的AirPods Pro 2良率不达标，
为填补生产 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司深度报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎 | 机
AirPods，公司迅速通过昆山联滔，以5.3亿元收购苏州美特51%股权，快速切入具有较高行业壁垒的声学器件领域，并仅
用5个月时间就把AirPods的良率提升到接近100%，顺利替代台企英业达获得了苹果无线蓝牙耳机AirPods的订单。苹果
AirPods产品的爆发让公司充分受益。2022年，歌尔股份丢失苹果33亿的AirPods订单，代工的AirPods Pro 2良率不达标，
为填补生产缺口，公司作为AirPods第一供应商已扩产并取得所有AirPods Pro2订单，成为AirPods Pro 2独家组装厂商，
成为此次调整的受益者。
生产实践中良率主要从生产流程设计、生产流程识别和员工执行力三点进行改善。前两点与企业大数据分析能力、生
产线工程设计规划等自动化生产能力挂钩，员工执行力则主要借由薪酬激励、制度规范等管理手段提高。公司的良率壁垒
更多来自于“员工执行力”，自上市以来，立讯精密共实施过五次股权激励计划，分别为2015年9月、2018年8月、2019
年3月、2021年10月以及2022年11月，最大规模的一次授予1.72亿份股票期权，约占股本总额的2.42%。
| 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司深度报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎 | 和员工执行力三点进行改善。前两点与企业大数据分析能力、生
产线工程设计规划等自动化生产能力挂钩，员工执行力则主要借由薪酬激励、制度规范等管理手段提高。公司的良率壁垒
更多来自于“员工执行力”，自上市以来，立讯精密共实施过五次股权激励计划，分别为2015年9月、2018年8月、2019
年3月、2021年10月以及2022年11月，最大规模的一次授予1.72亿份股票期权，约占股本总额的2.42%。
2.6 大力提高技术水平，AirPods供应份额不断提升
诚信、专业、稳健、高效
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PAGE 27
资料来源：房地内参，华鑫证券研究
大力发展系统级封装 （SiP）芯片封装技术，争夺AirPods代工订单。由
于TWS耳机的小型化和轻薄化属性持续加强，小巧、时尚、长续航等成为重要
的发展趋势，SiP相较于SoC具有可以异构集成、开发周期短、开发成本低等
优势，已早早地出现在苹果的穿戴产品中。公司在SiP工艺上已具备完全自主
的关键核心制程能力，正在为苹果AirPod耳机构建SiP，由于技术优势，获得
的订单远多于歌尔。
图表：立讯精密位于深圳沙井的SiP产业基地规划图 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司深度报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎 | 术，争夺AirPods代工订单。由
于TWS耳机的小型化和轻薄化属性持续加强，小巧、时尚、长续航等成为重要
的发展趋势，SiP相较于SoC具有可以异构集成、开发周期短、开发成本低等
优势，已早早地出现在苹果的穿戴产品中。公司在SiP工艺上已具备完全自主
的关键核心制程能力，正在为苹果AirPod耳机构建SiP，由于技术优势，获得
的订单远多于歌尔。
图表：立讯精密位于深圳沙井的SiP产业基地规划图
705.0
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2023E
2028E
市场规模(亿美元)
全球智能可穿戴设备市场处于高速增长阶段。根据Mordor Intelligence的数据，
智能可穿戴市场规模预计将从 2023 年的 705.0 亿美元增长到 2028 年的 1716.6 亿
美元，在预测期间（2023-2028 年）的复合年增长率为 19.48%。由于附加功能，智
能手表类别正在经历崛起，苹果和Fossil等强势品牌正在保持与传统手表价格区间一致
的定价，以维持其收入。凭借谷歌的WearOS | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 公司深度报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎 | 备市场处于高速增长阶段。根据Mordor Intelligence的数据，
智能可穿戴市场规模预计将从 2023 年的 705.0 亿美元增长到 2028 年的 1716.6 亿
美元，在预测期间（2023-2028 年）的复合年增长率为 19.48%。由于附加功能，智
能手表类别正在经历崛起，苹果和Fossil等强势品牌正在保持与传统手表价格区间一致
的定价，以维持其收入。凭借谷歌的WearOS，许多其他高端手表制造商，如TAG和
Armani，已经进入了这一领域。
苹果作为头部玩家，Apple Watch在全球智能手表市场中占有显著的份额。尤其
2.7 Apple Watch， | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 半导体行业月度深度跟踪：关注英伟达新平台变化，把握景气趋势中Q1超预期板块 | 说明
19
行业深度报告
资料来源：IDC、Wind、招商证券
资料来源：Wind、招商证券（注：仁宝/英业达/广达/纬创/和硕）
联想、英特尔、高通等均推出 AI PC 相关应用，AI PC 换机主周期有望从 24 年
下半年开始。1）联想：10 月联想 Tech World 2023 大会展示了首款 AI PC，重
新定义生产力工具。2）英特尔：2024 年酷睿 Ultra 处理器有望应用于全球 230
多款机型； 3）高通：预计 2024 年中将有搭载骁龙 X Elite 的 PC 推出。4）AMD：
预计 24 年 PC TAM 将温和增长，增长主要集中在下半年及 AI PC 增加。在需求
方面，英特尔预测 2024 年 AI PC 出货量约 4000 万台，2028 年 AI PC 占比将达
80%；AMD 认为 24H2 AI PC 趋势将带动 2024 全年 PC TAM 温和增长。
Counterpoint 亦认为 AI PC 换机主周期将从 2024 年下半年开始，并预测 2027
年渗透率有望达 78%。
图 11：PC 需求展望（第三方机 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 半导体行业月度深度跟踪：关注英伟达新平台变化，把握景气趋势中Q1超预期板块 | 及 AI PC 增加。在需求
方面，英特尔预测 2024 年 AI PC 出货量约 4000 万台，2028 年 AI PC 占比将达
80%；AMD 认为 24H2 AI PC 趋势将带动 2024 全年 PC TAM 温和增长。
Counterpoint 亦认为 AI PC 换机主周期将从 2024 年下半年开始，并预测 2027
年渗透率有望达 78%。
图 11：PC 需求展望（第三方机构或 PC 链厂商）
资料来源：各第三方机构官网，各公司官网、公告、业绩说明会，Digitimes，招商证券
可穿戴：智能手表/TWS 需求逐步回暖，2024 年有望实现增长，TechInsights
预计 2024 年全球智能手表市场销量同比增长 5%。智能手表、TWS 需求经历
23Q4~23Q1 连续两个季度出货量同比下滑后，23Q2 需求有所回暖，出货量同
比增速回正，23Q3 延续复苏趋势，23 年全年可穿戴出货量实现温和增长。1）
智能手表： Counterpoint 表示 24 年 1 月份全球智能手表市场同比增长 1%/环比
略有下降。TechInsights 预计 2 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 半导体行业月度深度跟踪：关注英伟达新平台变化，把握景气趋势中Q1超预期板块 | ghts
预计 2024 年全球智能手表市场销量同比增长 5%。智能手表、TWS 需求经历
23Q4~23Q1 连续两个季度出货量同比下滑后，23Q2 需求有所回暖，出货量同
比增速回正，23Q3 延续复苏趋势，23 年全年可穿戴出货量实现温和增长。1）
智能手表： Counterpoint 表示 24 年 1 月份全球智能手表市场同比增长 1%/环比
略有下降。TechInsights 预计 2024/2025/2026 年全球智能手表市场销量同比增
长 5%/8%/7%，2023-2029 年销量的复合增长率 5%。2）TWS：据 Canalys，
22Q4~23Q1 TWS 出货量连续两个季度同比下滑，主要受消费需求疲软影响，但
23Q2 需求有所回升，Q3/Q4 延续温和复苏，看好开放式形态的 TWS 耳机未来
发展潜力。三星预计 2024 年 TWS 设备将出现温和增长，增长点主要在新兴市
场的扩张。
图 12：14Q1~22Q4 全球可穿戴设备出货量
图 13：19Q1~23Q3 全球 TWS 耳机出货量
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 半导体行业月度深度跟踪：关注英伟达新平台变化，把握景气趋势中Q1超预期板块 | 个季度同比下滑，主要受消费需求疲软影响，但
23Q2 需求有所回升，Q3/Q4 延续温和复苏，看好开放式形态的 TWS 耳机未来
发展潜力。三星预计 2024 年 TWS 设备将出现温和增长，增长点主要在新兴市
场的扩张。
图 12：14Q1~22Q4 全球可穿戴设备出货量
图 13：19Q1~23Q3 全球 TWS 耳机出货量
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出货量(百万台)
同比(%)
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20Q3
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出货量(百万台)
同比(%)
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全球TWS出货量(百万台)
YoY
敬请阅读末页的重要说明
20
行业深度报告
资料来源：IDC，招商证券
资料来源：Canalys，招商证券
XR：苹果 Visi | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Ai与科技创新系列电话会 - 立讯精密 | ture Reaserch
-4%
-2%
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2%
4%
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2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
系统组装市场收入（亿美元）
YOY（右）
富士康, 40%
和硕, 8%
捷普, 6%
纬创, 6%
伟创力, 5%
其他, 35%
图表：各家组装厂2023年财务指标一览
Wind
公司
营业收入（亿元）
净利润（亿元）
ROE
净利率
毛利率
鸿海
14501
329
10%
2%
6%
和硕
2911
36
8%
1%
4%
捷普
2492
59
31%
2%
8%
纬创
2007
27
11%
2%
8%
伟创力
2085
54
17%
3%
7%
广达
2526
92
22%
4%
8%
仁宝电脑
2191
18
7%
1%
4%
立讯精密
2314
110
22%
5%
11%
24
0
1 0
2 0
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4 0
5 0
6 0
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第一季度
图表：苹果手机出 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Ai与科技创新系列电话会 - 立讯精密 | 36
8%
1%
4%
捷普
2492
59
31%
2%
8%
纬创
2007
27
11%
2%
8%
伟创力
2085
54
17%
3%
7%
广达
2526
92
22%
4%
8%
仁宝电脑
2191
18
7%
1%
4%
立讯精密
2314
110
22%
5%
11%
24
0
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
第一季度
图表：苹果手机出货量份额持续攀升
图表：全球智能手机需求逐步回暖
IDC
IDC
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
全球（亿台）
苹果（亿台）
全球YOY（右）
苹果YOY（右）
苹果份额（右）
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
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20%
30%
40%
50%
60%
0
1
1
2
2
3
3
4
4
5
5
全球（亿台）
苹果（亿台）
苹果份额（右）
全球YOY（右）
苹果YOY（右）
25
0
1 0
2 0
3 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Ai与科技创新系列电话会 - 立讯精密 | 6
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
全球（亿台）
苹果（亿台）
全球YOY（右）
苹果YOY（右）
苹果份额（右）
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
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20%
30%
40%
50%
60%
0
1
1
2
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5
全球（亿台）
苹果（亿台）
苹果份额（右）
全球YOY（右）
苹果YOY（右）
25
0
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
第一季度
图表：立臻在iPhone组装份额持续攀升
图表：公司联营企业投资收益持续提高
Wind
0%
5%
10%
15%
20%
25%
2021
2022
2023
立臻在iPhone组装份额
0
5
10
15
20
25
2021
2022
2023
联营企业投资收益（亿元）
26
0
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
第一季度
图表：苹果AirPods全球份额稳居第一
图表：近2年全球AirPods需求低迷
IDC
IDC
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250% | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Ai与科技创新系列电话会 - 立讯精密 | 021
2022
2023
立臻在iPhone组装份额
0
5
10
15
20
25
2021
2022
2023
联营企业投资收益（亿元）
26
0
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
第一季度
图表：苹果AirPods全球份额稳居第一
图表：近2年全球AirPods需求低迷
IDC
IDC
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
2018
2019
2020
2021
2022
2023
全球（亿个）
苹果（亿个）
全球YOY（右）
苹果YOY（右）
苹果份额（右）
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1
全球（亿个）
苹果 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Ai与科技创新系列电话会 - 立讯精密 | （右）
苹果YOY（右）
苹果份额（右）
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
0.0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1
全球（亿个）
苹果（亿个）
全球YOY（右）
苹果YOY（右）
苹果份额（右）
27
0
1 0
2 0
3 0
4 0
5 0
6 0
7 0
8 0
9 0
第一季度
图表：智能手表市场短暂黯淡后有望反弹
ID | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 消费电子行业研究周报：应用为基，AIGC时代苹果有望引领本地AI应用创新 | stFlight
现在可以支持使用 Xcode 15 beta 3 构建的应用程序。（新浪 VR）
蚂蚁集团及旗下机构被罚 71.23 亿元。证监会最新消息，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款
（含没收违法所得）71.23 亿元，并要求蚂蚁集团关停违规开展的「相互宝」业务，并依
法补偿消费者利益。（极客公园）
三星推迟发布 XR 设备以应对 Apple Vision Pro。三星电子全面重新审视了其 XR 设备新产
品开发项目，并暂时推迟了量产目标日程。日前，三星电子向其面板合作厂商宣布，将推
迟“现有 XR 设备新产品相关项目的日程”。据了解，三星原计划今年底左右开发样品和其
他产品，明年年初进行量产，现在与原计划相比推迟了一到两个季度（3~6 个月）左右的
时间。（SBS Biz）
Apple Vision Pro 推出五年内用户将达到 2000 万。近日，据市场调研机构 Canalys 预测，
Apple Vision Pro 及其相关设备系列预计在 2024 年推出后五年内将积累 2000 万用户，占
MacBook 现有用户的 15%（Canalys 估计到 2022 年底， | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 消费电子行业研究周报：应用为基，AIGC时代苹果有望引领本地AI应用创新 | 进行量产，现在与原计划相比推迟了一到两个季度（3~6 个月）左右的
时间。（SBS Biz）
Apple Vision Pro 推出五年内用户将达到 2000 万。近日，据市场调研机构 Canalys 预测，
Apple Vision Pro 及其相关设备系列预计在 2024 年推出后五年内将积累 2000 万用户，占
MacBook 现有用户的 15%（Canalys 估计到 2022 年底，MacBook 用户数将达到 1.27 亿），
占 iPhone 用户的 2%。（Canalys）
预估全球笔电出货量第二季将成长 15.7%。据集邦咨询预估，今年第二季全球笔记本电脑
出货量将达 4,045 万台，季增 15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相
比则仍衰退 11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续成长至 4,308 万台，季
成长幅度收敛至 6.5%。（TrendForce）
预估第三季 DRAM 均价跌幅收敛至 0~5%。据集邦咨询最新研究指出，受惠于 DRAM 供应
商陆续启动减产，整体 DRAM 供给位元逐季减少，加上季节性需求支撑， | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 消费电子行业研究周报：应用为基，AIGC时代苹果有望引领本地AI应用创新 | 4,045 万台，季增 15.7%，为连续六个季度以来首次恢复成长，但与去年同期相
比则仍衰退 11.6%。展望第三季，预期全球笔记本电脑出货量会持续成长至 4,308 万台，季
成长幅度收敛至 6.5%。（TrendForce）
预估第三季 DRAM 均价跌幅收敛至 0~5%。据集邦咨询最新研究指出，受惠于 DRAM 供应
商陆续启动减产，整体 DRAM 供给位元逐季减少，加上季节性需求支撑，减轻供应商库存
压力，预期第三季 DRAM 均价跌幅将会收敛至 0~5%。不过，目前供应商全年库存应仍处
高水位，今年 DRAM 均价欲落底翻扬的压力仍大，尽管供给端的减产有助季跌幅的收敛，
然实际止跌反弹的时间恐需等到 2024 年。（TrendForce）
4. 本周（7/3~7/9）重要公司公告
【工业富联】工业富联（601138）发布关于董事会、监事会完成换届选举及聘任高级管理
人员的公告，公司当日召开 2023 年第一次临时股东大会，投票选举产生了第三届董事会、
监事会。工业富联第三届董事会的董事长由郑弘孟担任，董事会成员为：郑弘孟、李军旗、
刘俊杰、丁肇邦、李昕（独立董事）、李 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 消费电子行业研究周报：应用为基，AIGC时代苹果有望引领本地AI应用创新 | 跌反弹的时间恐需等到 2024 年。（TrendForce）
4. 本周（7/3~7/9）重要公司公告
【工业富联】工业富联（601138）发布关于董事会、监事会完成换届选举及聘任高级管理
人员的公告，公司当日召开 2023 年第一次临时股东大会，投票选举产生了第三届董事会、
监事会。工业富联第三届董事会的董事长由郑弘孟担任，董事会成员为：郑弘孟、李军旗、
刘俊杰、丁肇邦、李昕（独立董事）、李丹（独立董事）、廖翠萍（独立董事）。工业富联
董事会由原来的 6 人增至 7 人。其中，非独立董事维持 4 人配置，原董事周泰裕卸任，资
深副总经理丁肇邦接棒。此外，新一届监事会成员为张占武、陈紫华、张伟（职工代表监
事），监事会选举张占武为监事会主席。
5. 消费电子硬件销售预期
图 15：全球智能手机 2021-2023Q1 出货量情况（百万部）
图 16：全球台式机和笔记本电脑 2021-2023Q1 出货量情况（百万
台）
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
14
资料来源：canalys，天风证券研 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 消费电子行业研究周报：应用为基，AIGC时代苹果有望引领本地AI应用创新 | 张伟（职工代表监
事），监事会选举张占武为监事会主席。
5. 消费电子硬件销售预期
图 15：全球智能手机 2021-2023Q1 出货量情况（百万部）
图 16：全球台式机和笔记本电脑 2021-2023Q1 出货量情况（百万
台）
行业报告 | 行业研究周报
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
14
资料来源：canalys，天风证券研究所
资料来源：canalys，天风证券研究所
图 17：全球平板电脑 2021-2023Q1 出货量情况（百万台）
图 18：全球 TWS 耳机 2021-2023Q1 各厂商出货量情 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 智能机规模与利润共增长，2023有望亮相MR产品 |
根据 Statcounter，从接入活跃设备数量来看，各主要市场活跃用户份额均不断提升：
（1） 北美、日本等市场——苹果最早打开的成熟市场，自身消费水平高，ios 份额超过 50%，头部效应
下份额还在不断提升。
（2） 中国，欧洲（德国、西班牙、意大利为主）市场——ios 份额约 20%，因本土品牌有本地化优势，
ios 份额提升长期提升，但短期内面对安卓品牌的竞争，加上低消费水平群体占比仍大，苹果份额
上升面临较大阻力。
（3） 印度、非洲、拉美、东南亚、中东市场——ios 份额约 10%，潜力较大，是苹果现在大力投入、进
行零售扩张的新市场。但当地消费水平比较低，加上疫情后期全球宏观经济下行，苹果的市场份
额仍然较小。
图 11:北美各手机品牌互联网接入比例
图 11:亚洲各手机品牌互联网接入比例
数据来源：Statcounter，中信建投证券
数据来源：Statcounter，中信建投证券
6
美股公司深度报告
苹果
请参阅最后一页的重要声明
图 12:欧洲各手机品牌互联网接入比例
图 13:大洋洲各手机品 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 智能机规模与利润共增长，2023有望亮相MR产品 | 全球宏观经济下行，苹果的市场份
额仍然较小。
图 11:北美各手机品牌互联网接入比例
图 11:亚洲各手机品牌互联网接入比例
数据来源：Statcounter，中信建投证券
数据来源：Statcounter，中信建投证券
6
美股公司深度报告
苹果
请参阅最后一页的重要声明
图 12:欧洲各手机品牌互联网接入比例
图 13:大洋洲各手机品牌互联网接入比例
数据来源：Statcounter，中信建投证券
数据来源：Statcounter，中信建投证券
图 14:南美洲各手机品牌互联网接入比例
图 15:非洲各手机品牌互联网接入比例
数据来源：Statcounter，中信建投证券
数据来源：Statcounter，中信建投证券
从实际出货量来看：美国、中国是 iPhone 的第一和第二大市场，其中美国 2022 年出货约 7400 万；中国约
4770 万；欧洲约 4440 万；日本 1660 万。而增量主要来自印度、中东、东南亚拉美新市场。根据 IDC 等第三方
数据，2017 年以来印 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 智能机规模与利润共增长，2023有望亮相MR产品 | 品牌互联网接入比例
数据来源：Statcounter，中信建投证券
数据来源：Statcounter，中信建投证券
从实际出货量来看：美国、中国是 iPhone 的第一和第二大市场，其中美国 2022 年出货约 7400 万；中国约
4770 万；欧洲约 4440 万；日本 1660 万。而增量主要来自印度、中东、东南亚拉美新市场。根据 IDC 等第三方
数据，2017 年以来印度、拉美、东南亚、中东市场出货量不断提升，2022 年中东市场出货量达到约 760 万，印
度市场约 320 万，拉美约 440 万，东南亚约 490 万。
7
美股公司深度报告
苹果
请参阅最后一页的重要声明
图 17:iPhone 分地区出货量（百万）
数据来源：IDC，Counterpoint，中信建投证券（中东、印度 2022 年数据为估测）
用户复购率维持高位。计算苹果用户的三年复购率（根据 AboveAvalon 公布的苹果历年新用户数量，计算
得复购用户数量，除以以三年前手机出货量），在 iPhone 出货量波动不大的前提下，三年换购比例 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 智能机规模与利润共增长，2023有望亮相MR产品 | 果
请参阅最后一页的重要声明
图 17:iPhone 分地区出货量（百万）
数据来源：IDC，Counterpoint，中信建投证券（中东、印度 2022 年数据为估测）
用户复购率维持高位。计算苹果用户的三年复购率（根据 AboveAvalon 公布的苹果历年新用户数量，计算
得复购用户数量，除以以三年前手机出货量），在 iPhone 出货量波动不大的前提下，三年换购比例稳定在
50%以上；2021 年换机比例大幅上升至 85%，主要由于 2021 年某安卓高端机缺位，iPhone12 引发中国市场大
规模换机潮。预计在市场环境无剧烈变化的前提下，iPhone 三年复购比例维持在 50%-60%的区间。
图 18:iPhone 三年复购率保持稳定
图 19: iPhone 用户总量占比持续提升（占比，%）
数据来源：AboveAvalon，中信建投证券
数据来源：Piper Sandler，中信建投证券
供应链：产业链全球化扩张转移，新兴市场产能提升
供应链趋势：核心芯片来自欧美日韩，中下游环节大量从日韩往大陆迁移，整机组装向东南亚拉美 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 智能机规模与利润共增长，2023有望亮相MR产品 | 购比例维持在 50%-60%的区间。
图 18:iPhone 三年复购率保持稳定
图 19: iPhone 用户总量占比持续提升（占比，%）
数据来源：AboveAvalon，中信建投证券
数据来源：Piper Sandler，中信建投证券
供应链：产业链全球化扩张转移，新兴市场产能提升
供应链趋势：核心芯片来自欧美日韩，中下游环节大量从日韩往大陆迁移，整机组装向东南亚拉美等地区
扩张。对比苹果公布的 2021 年及 2020 年 200 大供应商，主营整机组装业务的供应商在越南、菲律宾新增工厂
数量较多，因美国政府的制造回流扶持政策，2021 年美国新增工厂数量也较多 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 主题分论坛2：虚实共生，探索无限 - XR创新论坛 - 2024资本市场年会线上交流 | 金，甚至我觉得可以更你就是我们现在做价格预测的时候，可能都是找第一批都是小批量的价格可能会高一点点。如果按第一线原理来说，像这类产品，我觉得苹果可能按照八九百在泵的成本应该是没问题的。第二代产品它的，整个有可能就可以把终端售价可能干到10005~2000，我觉得可能2000会是一个比较合理的终端零售价格。我们有听跟陪苹果的人大概有一个不是特别深的交流，大概苹果的预期，我希望能把产品线的价格以后，如果能卡在1500或者2000美金利息以上，我让大家觉得这玩意就是贵的，我们不要再期望像手机一样，手机可能799899美金都可以买到我这个东西，干到1500 2000美金以上才能可以买到这个东西，直接把产品线的价格线都拉高了，苹果可能有这个，但是总体来说二代的版本我觉得大概可能1500~2000美金可能是比较合理的。低端的价格，当然你现在便宜多了，现在3500，它的总量来看，包括供应链验证的消息，一些包卡大概的规划产能来看，可以满足他1,000万台2,000万台需求。我觉得这个时候不是说你产能的问题了，更多的是你真的苹果这个东西能不能卖得出去的问题，我觉得你那个时候你要卖得出去，我觉得卖个几千万 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 主题分论坛2：虚实共生，探索无限 - XR创新论坛 - 2024资本市场年会线上交流 | 产品线的价格线都拉高了，苹果可能有这个，但是总体来说二代的版本我觉得大概可能1500~2000美金可能是比较合理的。低端的价格，当然你现在便宜多了，现在3500，它的总量来看，包括供应链验证的消息，一些包卡大概的规划产能来看，可以满足他1,000万台2,000万台需求。我觉得这个时候不是说你产能的问题了，更多的是你真的苹果这个东西能不能卖得出去的问题，我觉得你那个时候你要卖得出去，我觉得卖个几千万台产能也能供得上，在这个问题当然我现在保守的估计一下，大概可能就是二代的产品能够卖个一两千万谈一个没问题的。这也是基于它这个产品其实也没有真正到达我们非常终极的那种状态，非常轻薄，或者说是性能非常牛逼那种感觉。其实这玩意苹果无非是把这个东西提高了好几个档次，但是最终来说不是终局，真正的终极苹果还是想做a这个产品，这个产品做成像我们现在的眼镜这么形态，这个东西可能还要七八年的时间才能搞得出来。现在来看它无非基于游戏之外打开了新的一些场景，比如说像游戏或者说是像观影这类产品，它打开以后，它一年卖个一两千万应该是没问题，大概是苹果的情况。还是总结一下，刚才也忘了说苹果的降本的路径刚才忘了，二代能够降 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 主题分论坛2：虚实共生，探索无限 - XR创新论坛 - 2024资本市场年会线上交流 | 那种感觉。其实这玩意苹果无非是把这个东西提高了好几个档次，但是最终来说不是终局，真正的终极苹果还是想做a这个产品，这个产品做成像我们现在的眼镜这么形态，这个东西可能还要七八年的时间才能搞得出来。现在来看它无非基于游戏之外打开了新的一些场景，比如说像游戏或者说是像观影这类产品，它打开以后，它一年卖个一两千万应该是没问题，大概是苹果的情况。还是总结一下，刚才也忘了说苹果的降本的路径刚才忘了，二代能够降本还是把两列给提。良率现金流的成本大概是从300能干到160左右的样子，我觉得良率可以这么一干，良率从20%点到30%，你们这个大片的大晶圆的成本，你去找代步厂去加工，还有你找做厚道的珍珠厂，像台积电或者京东方和索尼去动，你量大，他给你整片的成本便宜，便宜一点点。算下来总体来看，我觉得二代成本应该能够降下来一点点，降到167应该是没问题的。这个基本上可以省了大几百美金了，这是苹果的情况。总结下来还是建议大家的关注报的成本比较高的，像屏幕扩产新的投入怎么的，光学有没有国产供应链替这个去接承接二代的一个机会？既然一代都出来了，大家可以关注二代了，一代马上就出来了，1月份就出来以后，炒完一代就炒二代 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 主题分论坛2：虚实共生，探索无限 - XR创新论坛 - 2024资本市场年会线上交流 | 或者京东方和索尼去动，你量大，他给你整片的成本便宜，便宜一点点。算下来总体来看，我觉得二代成本应该能够降下来一点点，降到167应该是没问题的。这个基本上可以省了大几百美金了，这是苹果的情况。总结下来还是建议大家的关注报的成本比较高的，像屏幕扩产新的投入怎么的，光学有没有国产供应链替这个去接承接二代的一个机会？既然一代都出来了，大家可以关注二代了，一代马上就出来了，1月份就出来以后，炒完一代就炒二代了，这是一些情况。大概是一个总结，我就不说了。总结大家可以有空可以拍个照可以看一下，大概这是苹果MF的一些情况转发。L我就简短的讲讲AR，目前来看整个量比较小，我们产品形态目前来看也是投屏观影，信息提示、工业头盔还有综合目前来看这个产品还没有完全定义好，产品的整个形态还是没有完全定义好，还没有一个大厂进来，我把这个东西该怎么样的，如果大家都在试着探索，对于消费级的are来说，现在我们也有个判断，现阶段可能还是处于一个23年现在是大厂逐步下开始下水的一个情况，虽然说今年量小，但是其实已经有小大厂，像魅族这种它其实已经下来了做这个事情。但是这种属于在传统大厂里面掉队的一些学生，整个苹果或者说是美塔 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 主题分论坛2：虚实共生，探索无限 - XR创新论坛 - 2024资本市场年会线上交流 | 示、工业头盔还有综合目前来看这个产品还没有完全定义好，产品的整个形态还是没有完全定义好，还没有一个大厂进来，我把这个东西该怎么样的，如果大家都在试着探索，对于消费级的are来说，现在我们也有个判断，现阶段可能还是处于一个23年现在是大厂逐步下开始下水的一个情况，虽然说今年量小，但是其实已经有小大厂，像魅族这种它其实已经下来了做这个事情。但是这种属于在传统大厂里面掉队的一些学生，整个苹果或者说是美塔要搞这个事情。我们了解到消息大概是26~28年，美塔可能26年差不多，苹果的话大概28年我觉得是对他来说是个比较好的节点。目前来看现在23年还有三五年的时间，跟踪可以没问题，但是如果说一些投资在二级市 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 國際股市快訊 - Apple (AAPL US; 未評等) -展望低於市場預期，印度市場成藍海 | 中國
23,905
15,470
54.52%
25,783
-7.28%
-
-
日本
6,755
5,700
18.51%
7,107
-4.95%
-
-
亞洲其他地區
9,535
6,373
49.62%
9,810
-2.80%
-
-
資料來源：公司資料、元大投顧
請參閱末頁之免責宣言。
美國：科技
2023 年 2 月 3 日
第 4 頁，共 5 頁
圖 3：蘋果產品出貨量預估
出貨量(百萬支)
1Q22
2Q22
3Q22A
4Q22A
1Q23F
2Q23F
3Q23F
4Q23F
2022F
2023F
iPhone
61.0
46.0
46.0
75.0
55.0
40.0
40.0
85.0
228.0
220.0
iPad
14.0
13.0
15.0
15.5
11.0
12.0
14.0
14.4
57.5
51.4
Apple Watch
10.7
7.9
11.0
16.0 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 國際股市快訊 - Apple (AAPL US; 未評等) -展望低於市場預期，印度市場成藍海 | 4Q23F
2022F
2023F
iPhone
61.0
46.0
46.0
75.0
55.0
40.0
40.0
85.0
228.0
220.0
iPad
14.0
13.0
15.0
15.5
11.0
12.0
14.0
14.4
57.5
51.4
Apple Watch
10.7
7.9
11.0
16.0
10.0
8.2
10.0
15.0
45.6
43.2
MacBook
5.5
4.2
6.0
7.0
4.5
4.5
4.6
6.5
22.7
20.1
AirPods
21.0
14.0
15.5
23.0
18.1
14.3
15.4
16.0
73.5
63.8
QoQ (%)
iPhone
-28%
-25%
0%
63%
-27%
-27%
0%
113%
iPad
-13%
-7%
15%
3 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 國際股市快訊 - Apple (AAPL US; 未評等) -展望低於市場預期，印度市場成藍海 | 1
AirPods
21.0
14.0
15.5
23.0
18.1
14.3
15.4
16.0
73.5
63.8
QoQ (%)
iPhone
-28%
-25%
0%
63%
-27%
-27%
0%
113%
iPad
-13%
-7%
15%
3%
-29%
9%
17%
3%
Apple Watch
-41%
-26%
39%
45%
-38%
-18%
22%
50%
MacBook
-11%
-24%
43%
17%
-36%
0%
2%
41%
AirPods
-11%
-33%
11%
48%
-21%
-21%
8%
4%
YoY (%)
iPhone
22%
-16%
-9%
-7%
-10%
-13%
- | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 國際股市快訊 - Apple (AAPL US; 未評等) -展望低於市場預期，印度市場成藍海 | Book
-11%
-24%
43%
17%
-36%
0%
2%
41%
AirPods
-11%
-33%
11%
48%
-21%
-21%
8%
4%
YoY (%)
iPhone
22%
-16%
-9%
-7%
-10%
-13%
-13%
-3%
-4%
-4%
iPad
8%
0%
7%
-14%
-21%
-8%
-7%
-10%
0%
-11%
Apple Watch
26%
5%
10%
10%
-7%
4%
-9%
-6%
13%
-5%
MacBook
-5%
-9%
2%
6%
-18%
7%
-18%
5%
-1%
-11%
AirPods
-1%
40%
41%
11%
-14%
2%
-1%
-32%
17%
-13%
資料來源：元大投顧預估
請參閱末頁之免責宣言 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 國際股市快訊 - Apple (AAPL US; 未評等) -展望低於市場預期，印度市場成藍海 | 5%
10%
10%
-7%
4%
-9%
-6%
13%
-5%
MacBook
-5%
-9%
2%
6%
-18%
7%
-18%
5%
-1%
-11%
AirPods
-1%
40%
41%
11%
-14%
2%
-1%
-32%
17%
-13%
資料來源：元大投顧預估
請參閱末頁之免責宣言。
美國：科技
2023 年 2 月 3 日
第 5 頁，共 5 頁
附錄 A：重要披露事項
分析師聲明
主要負責撰寫本研究報告全文或部分內容之分析師，茲針對本報告所載證券或證券發 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 深度报告：无线音频SOC龙头打开多维成长新空间 | 截至 22 年公司研发人员达
到169 人，同比增长52.25%。
图8：中科蓝讯期间费用率（%）
图9：中科蓝讯研发费用（万元）
资料来源：Wind，上海证券研究所
资料来源：Wind，上海证券研究所
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2019
2020
2021
2022
TWS蓝牙耳机芯片
非TWS蓝牙耳机芯片
蓝牙音箱芯片
其他芯片
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
2019
2020
2021
2022
TWS蓝牙耳机芯片
非TWS蓝牙耳机芯片
蓝牙音箱芯片
其他芯片
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2019
2020
2021
2022
2023Q1
销售费用率
管理费用率
研发费用率
财务费用率
2996.27
5118.87
7677.19
10995.72
2922.95
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
2019
2020
2021
2022 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 深度报告：无线音频SOC龙头打开多维成长新空间 | 片
蓝牙音箱芯片
其他芯片
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2019
2020
2021
2022
2023Q1
销售费用率
管理费用率
研发费用率
财务费用率
2996.27
5118.87
7677.19
10995.72
2922.95
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
2019
2020
2021
2022
2023Q1
研发费用（万元）
公司深度
请务必阅读尾页重要声明 9
2 白牌 TWS 需求迎来复苏，海外新兴市场空间
依然广阔
2.1 TWS 下游库存去化进入尾声，白牌需求有望逐步复
苏回暖
TWS 耳机库存去化渐进尾声，需求端逐渐回暖。据 Canalys
数据显示，22Q4 全球 TWS 耳机出货量 7950 万台，同比大幅下滑
23%，首次经历两位数的下跌。22年全年 TWS 耳机出货量为 2.88
亿台，同比下滑 2%，我们认为 23 年 TWS 耳机出货量有望逐季回
暖，据 IDC 预计 23 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 深度报告：无线音频SOC龙头打开多维成长新空间 | 间
依然广阔
2.1 TWS 下游库存去化进入尾声，白牌需求有望逐步复
苏回暖
TWS 耳机库存去化渐进尾声，需求端逐渐回暖。据 Canalys
数据显示，22Q4 全球 TWS 耳机出货量 7950 万台，同比大幅下滑
23%，首次经历两位数的下跌。22年全年 TWS 耳机出货量为 2.88
亿台，同比下滑 2%，我们认为 23 年 TWS 耳机出货量有望逐季回
暖，据 IDC 预计 23 年全球蓝牙耳机市场将小幅回升 5%。
图10：全球 TWS 耳机出货量增长率（%）
资料来源：Canalys，上海证券研究所
白牌 TWS 耳机出货量份额仍然较高，非手机品牌占据主导。
据 Canalys 数据显示，从品牌端看苹果依然维持行业龙头地位，但
是安卓手机品牌的 TWS 耳机份额仍然较小，并且从 22Q4 全球
TWS 耳机出货量来看，100 美元以下的价位段占据了 53.1% 的市
场份额，而 21Q4 比例是 48%，其中以三星、小米、OPPO 为代
表的头部安卓智能手机品牌合计份额仅为 19%。
消费者产品定位更倾向于高性价比。耳机作为标准品，随着
技术成熟， | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 深度报告：无线音频SOC龙头打开多维成长新空间 |
据 Canalys 数据显示，从品牌端看苹果依然维持行业龙头地位，但
是安卓手机品牌的 TWS 耳机份额仍然较小，并且从 22Q4 全球
TWS 耳机出货量来看，100 美元以下的价位段占据了 53.1% 的市
场份额，而 21Q4 比例是 48%，其中以三星、小米、OPPO 为代
表的头部安卓智能手机品牌合计份额仅为 19%。
消费者产品定位更倾向于高性价比。耳机作为标准品，随着
技术成熟，中低阶和中高阶产品差异不断缩小，同时品牌下沉导
致中低阶市场体量增加，消费者选择更加趋于理性，对普通消费
者来说其消费体验差别逐步缩小，因此在产品的购买上可能会更
加倾向于高性价比产品。
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2021Q1
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2022Q4
出货量增长率
公司深度
请务必阅读尾页重要声明 10
图11：2022Q4 各厂商出货量份额情况（分价格区间
以及品牌厂商）
图 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 深度报告：无线音频SOC龙头打开多维成长新空间 |
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2022Q1
2022Q2
2022Q3
2022Q4
出货量增长率
公司深度
请务必阅读尾页重要声明 10
图11：2022Q4 各厂商出货量份额情况（分价格区间
以及品牌厂商）
图12：2022 年全球 TWS 耳机市场份额情况
资料来源：Canalys，上海证券研究所
资料来源：Canalys，上海证券研究所
主控芯片作为 TWS 耳机核心元件，行业 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | AI全视角 - 科技大厂财报专题：苹果FY24Q3季报解读 | iPhone收入同比还是一个正的增长的，这是收入的一个维度。第二维度是销量的一个维度，我们这边是参考了IDC的一个数据。第二财自然界的一个iPhone出货量大概是4,520万部，同比是提升总同比是增长了1.5%，市占率大概是15.8%，同比是下降了0.8个percent。我们综合去看整个上半年的累计出货大概是9,530万部，同比是下滑了4.6%。可以看到其实iPhone的一个出货量从一季度的同比下降接近10个点，到第二季度同比已经转正了，可以看到整个趋势也是逐步向好的分地区去看。首先是中国地区，地区我们这块也是参考IDC的数据，可能二季度在中国地区的出货量同比下滑了三个点左右，份额大概是13.6%，同比是掉了1.7个点。以销量出数据去看，其实在中国地区二季度苹果是没有排在前5名的，第二个方面是在其他比如说英国、西班牙、墨西哥、印尼、菲律宾等等一些新兴国家地区的话，其实苹果也是实现了iPhone季度收入的一个新高的，在这些其他地区表现还是相对比较不错的，就是iPhone的一个业务情况。第二块是笔电MAC的一个业务收入也是略超市场预期，可以看到从收入的一个维度大概是70.1亿美金的收入，同 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | AI全视角 - 科技大厂财报专题：苹果FY24Q3季报解读 | 6%，同比是掉了1.7个点。以销量出数据去看，其实在中国地区二季度苹果是没有排在前5名的，第二个方面是在其他比如说英国、西班牙、墨西哥、印尼、菲律宾等等一些新兴国家地区的话，其实苹果也是实现了iPhone季度收入的一个新高的，在这些其他地区表现还是相对比较不错的，就是iPhone的一个业务情况。第二块是笔电MAC的一个业务收入也是略超市场预期，可以看到从收入的一个维度大概是70.1亿美金的收入，同比是增长了2.5%，环比是下降了接近6个点，高于市场预期的一个69.8亿美金，主要还是得益于搭载m三芯片的l的机型的出货的增长。另外分地区去看，主要是拉美、印度和南亚地区，收入表现比较不错，创了历史的一个新高。另外从销量的一个维度，二季度MAC的出货量大概是570万台，同比的增幅也是比较大，大概是增长了21.3%，市占率是8.8，同比是提升了1.3个点。我们看到这一块苹果为什么笔电在二季度的一个出货量提升为什么这么明显？主要还是因为去年上半年这一块基本上是没有新品的一个状态，所以这块的一个去年一二季度的销量出货量是属于低基数的水平，所以今年去看这块基本上都会有20左右的恢复性的增量。整体上半年 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | AI全视角 - 科技大厂财报专题：苹果FY24Q3季报解读 | 一个新高。另外从销量的一个维度，二季度MAC的出货量大概是570万台，同比的增幅也是比较大，大概是增长了21.3%，市占率是8.8，同比是提升了1.3个点。我们看到这一块苹果为什么笔电在二季度的一个出货量提升为什么这么明显？主要还是因为去年上半年这一块基本上是没有新品的一个状态，所以这块的一个去年一二季度的销量出货量是属于低基数的水平，所以今年去看这块基本上都会有20左右的恢复性的增量。整体上半年去看，累计出货是1,050万部，同比是增长了19.3%，这是MAC业务的一个情况，整体是略超市场预期，出货量也是增长也是比较符合预期的。Ipad业务主要是受新品需求的拉动，同环比都是超过20%的增长，实际的收入大概是71.6亿美金，之前市场预期可能就只有66.3亿美金。公司之前上个季度对于财季的一个影响，对于财季的一个指引也是iPad的营收同比是一个双位数的增长，所以这块也是比较符合苹果自己的预期。第三财季iPad的营收增长刚刚可能最开始也略稍微提了一下，一个是低基数的影响，另外一个有5月初发布PRO和a二新品的一个需求的拉动。具体我这边多讲一下，5月初发布的iPad PRO的升级主要是在哪些 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | AI全视角 - 科技大厂财报专题：苹果FY24Q3季报解读 | 实际的收入大概是71.6亿美金，之前市场预期可能就只有66.3亿美金。公司之前上个季度对于财季的一个影响，对于财季的一个指引也是iPad的营收同比是一个双位数的增长，所以这块也是比较符合苹果自己的预期。第三财季iPad的营收增长刚刚可能最开始也略稍微提了一下，一个是低基数的影响，另外一个有5月初发布PRO和a二新品的一个需求的拉动。具体我这边多讲一下，5月初发布的iPad PRO的升级主要是在哪些方面的升级？主要是聚焦于芯片散热和屏幕。首先芯片这一块，iPad是少有的首发去搭载了全新的m4的一个芯片，不管是CPU的速度还是gpu的，速度都有比较明显的提升。当然大家可能最关心的还是AI的算力，等于MP5的一个算力，m4是提升到了38套，M3可能只有18，所以这块的提升也是比较明显，也可以看到苹果为它的AI做的硬件的升级也是比较充分的。第二方面是对于散热的一个升级，主要是在主外壳加了石墨片，apple的标志上加入了铜，所以整体的一个散热的一个性能是提升了接近20%。所以说芯片和散热的一个升级是对于iPad PRO的一个新品的运行速度的提升也是比较明显的，就是硬件上的主要另外在屏幕端苹果也是 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | AI全视角 - 科技大厂财报专题：苹果FY24Q3季报解读 | 于MP5的一个算力，m4是提升到了38套，M3可能只有18，所以这块的提升也是比较明显，也可以看到苹果为它的AI做的硬件的升级也是比较充分的。第二方面是对于散热的一个升级，主要是在主外壳加了石墨片，apple的标志上加入了铜，所以整体的一个散热的一个性能是提升了接近20%。所以说芯片和散热的一个升级是对于iPad PRO的一个新品的运行速度的提升也是比较明显的，就是硬件上的主要另外在屏幕端苹果也是做了比较大的创新，首次采用了Olay的屏幕，而且是双层欧laide一个面板，体上不管是对比度还是亮度都有比较明显的一个提升。第四大业务是可穿戴和智能家居等等业务，整体收入也是比较超市场预期的，实际的收 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业AI手机深度报告：端侧AI创新拐点已至，看好苹果链景气上行 | 机型已实现 70 亿 LLM 的本地部署，而苹果 iPhone LLM 参数量约为 30 亿（测试
得分高于诸多 70 亿 LLM）。尽管苹果已经对软硬件进行一些优化，但仍只能在 A17
Pro 和 8GB LPDDR5 以上的硬件规格基础上支持最新的 Apple Intelligence（现存机
型为 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 两款）。
请务必阅读正文后的声明及说明
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电子/行业深度
图 31：苹果设计的端侧部署大模型存储优化方法
数据来源：《LLM in a flash: Efficient Large Language Model Inference with Limited
Memory》，东北证券
我们认为，性能压力可以为换机创造条件，AI 手机的重大实质性创新是手机换机潮
的核心驱动力，有望令全球手机出货量重回正增长周期，复刻智能手机 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业AI手机深度报告：端侧AI创新拐点已至，看好苹果链景气上行 | 子/行业深度
图 31：苹果设计的端侧部署大模型存储优化方法
数据来源：《LLM in a flash: Efficient Large Language Model Inference with Limited
Memory》，东北证券
我们认为，性能压力可以为换机创造条件，AI 手机的重大实质性创新是手机换机潮
的核心驱动力，有望令全球手机出货量重回正增长周期，复刻智能手机取代功能手
机的高速增长。
图 32：全球智能手机出货量及未来展望
图 33：智能机替代功能机的出货量占比变化趋势
数据来源：IDC，东北证券
数据来源：Gartner，东北证券
AI 手机出货量及渗透率展望：据 IDC 预计，2024 年全球 AI 手机出货量将高达 1.7
亿台，占全球手机市场 15%；据 Counterpoint 预计，2024 年全球 AI 手机渗透率将
达到 11%，到 2027 年将高达 43%。
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业AI手机深度报告：端侧AI创新拐点已至，看好苹果链景气上行 | 北证券
AI 手机出货量及渗透率展望：据 IDC 预计，2024 年全球 AI 手机出货量将高达 1.7
亿台，占全球手机市场 15%；据 Counterpoint 预计，2024 年全球 AI 手机渗透率将
达到 11%，到 2027 年将高达 43%。
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全球智能手机出货量（百万台）
YoY
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Q1
'09
Q3
'09
Q2
'10
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Q2
'11
Q4
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'12
Q4
'12
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Q4'
13
Q2
'14
Q4
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Q2
'15
Q4
'15
Q2
'16
Q4
'16
Q2
'17
Q4
'17
Smartphones
Feature phones
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2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业AI手机深度报告：端侧AI创新拐点已至，看好苹果链景气上行 | 4
'11
Q2
'12
Q4
'12
Q2
'13
Q4'
13
Q2
'14
Q4
'14
Q2
'15
Q4
'15
Q2
'16
Q4
'16
Q2
'17
Q4
'17
Smartphones
Feature phones
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电子/行业深度
图 34：IDC 对全球 AI 手机出货量及渗透率预测
图 35：Counterpoint 对全球 AI 手机渗透率预测
数据来源：IDC，东北证券
数据来源：Counterpoint，东北证券
3.5. 苹果链市场空间测算
考虑到苹果的 AI 手机为 iPhone 15 Pro/iPhone 15 Pro Max 及以后机型，所以将 2024
年的 iPhone 预测拆分为新机型、上一代 Pro+Pro Max 和其他机型三部分。以 iPhone
的物料成本（不考虑代工组装）近似测算苹果链市场空间 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 电子行业AI手机深度报告：端侧AI创新拐点已至，看好苹果链景气上行 |
数据来源：IDC，东北证券
数据来源：Counterpoint，东北证券
3.5. 苹果链市场空间测算
考虑到苹果的 AI 手机为 iPhone 15 Pro/iPhone 15 Pro Max 及以后机型，所以将 2024
年的 iPhone 预测拆分为新机型、上一代 Pro+Pro Max 和其他机型三部分。以 iPhone
的物料成本（不考虑代工组装）近似测算苹果链市场空间，假设 24 年物料成本率上
升 3%，中性测算下，苹果链有 26.93%的增长空间。
表 6：苹果链年度市场空间测算
2023 年
2024 年
新机型出货量增长率
5% | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 蘋果供應鏈: 新MacBook與iPhone15機種推出為亮點 |
凱基投顧
向子慧
886 2 2181 8726
angelah@kgi.com
余昀澄
886 2 2181 8013
alex.a.yu@kgi.com
重要免責聲明，詳見最終頁
台灣
蘋果供應鏈
五月 18, 2023
研究網站: https://www.kgisia.com.tw/Portal/Report/Index/En/R
2
圖 1：Apple 2023 年幾乎所有產品線出貨量將下滑
產品
年份
1Q
2Q
3Q
4Q
Total
1Q
2Q
3Q
4Q
Total
iPhone
2022
61.0
48.9
50.9
73.0
233.9
4.3
(0.7)
5.1
(12.0)
(2.2)
2023F
56.0
42.0
47.7
76.6
222.3
(8.3)
(14.2)
(6.3)
4.9
(5.0)
MacBook 2 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 蘋果供應鏈: 新MacBook與iPhone15機種推出為亮點 | 61.0
48.9
50.9
73.0
233.9
4.3
(0.7)
5.1
(12.0)
(2.2)
2023F
56.0
42.0
47.7
76.6
222.3
(8.3)
(14.2)
(6.3)
4.9
(5.0)
MacBook 2022
6.8
4.9
7.7
5.6
25.0
14.6
(8.2)
21.2
(24.3)
0.0
2023F
4.4
5.0
6.3
6.3
22.0
(35.0)
2.7
(18.4)
13.3
(11.8)
iPad
2022
16.6
16.9
16.5
23.4
73.4
(3.4)
(3.2)
(17.6)
3 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 蘋果供應鏈: 新MacBook與iPhone15機種推出為亮點 | 2023F
4.4
5.0
6.3
6.3
22.0
(35.0)
2.7
(18.4)
13.3
(11.8)
iPad
2022
16.6
16.9
16.5
23.4
73.4
(3.4)
(3.2)
(17.6)
37.1
2.3
2023F
13.8
14.1
14.9
19.0
61.8
(16.9)
(16.4)
(9.4)
(18.9)
(15.8)
出貨量 (百萬台)
年增率 (%)
資料來源：Gartner；凱基預估
圖 2：iPhone 15 規格升級主要包含光學鏡頭、金屬框、AP 及 USB type-C 充電連接器
iPhone 15
iPhone 15 Plus
iPhone 15 Pro
iPhone 15 Pro Max (Ultra)
iPhone 14
iPhone 14 Plus | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 蘋果供應鏈: 新MacBook與iPhone15機種推出為亮點 | 18.9)
(15.8)
出貨量 (百萬台)
年增率 (%)
資料來源：Gartner；凱基預估
圖 2：iPhone 15 規格升級主要包含光學鏡頭、金屬框、AP 及 USB type-C 充電連接器
iPhone 15
iPhone 15 Plus
iPhone 15 Pro
iPhone 15 Pro Max (Ultra)
iPhone 14
iPhone 14 Plus
iPhone 14 Pro
iPhone 14 Pro Max
處理器
A16 Bionic (4nm)
A16 Bionic (4nm)
A17 Bionic (3nm)
A17 Bionic (3nm)
A15 Bionic (5nm)
A15 Bionic (5nm)
A16 Bionic (4nm)
A16 Bionic (4nm)
螢幕
6.1" OLED
(Super Retina XDR)
動態島
60Hz refresh rate
6.7"OLED
(Super Retina XDR)
動態島
60Hz refresh rate
6.1" OLED
(Super Retin | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | 蘋果供應鏈: 新MacBook與iPhone15機種推出為亮點 | 3nm)
A15 Bionic (5nm)
A15 Bionic (5nm)
A16 Bionic (4nm)
A16 Bionic (4nm)
螢幕
6.1" OLED
(Super Retina XDR)
動態島
60Hz refresh rate
6.7"OLED
(Super Retina XDR)
動態島
60Hz refresh rate
6.1" OLED
(Super Retina XDR)
邊框縮窄
Always-On display
動態島
120Hz refresh rate
6.7" OLED
(Super Retina XDR)
邊框縮窄
Always-On dis | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Apple（AAPL.US）Initiation: How does the AI wave break through Apple's growth ceiling? | 某些方面其实是偏弱的一个状态，但是借助这样AI大模型的能力，它很有可能去重回到一个比较强势的地位上面，都是我们对于iPhone开了镜子，苹果的AI可以带来的一些东西所做出的一些期待。接下来还是去跟大家去聊一下苹果本身的业务和业务的推动。第一部分还是跟大家去多聊一聊iPhone这样的一个事情，毕竟是一个业务的稳定器。先说大方向，我们觉得iPhone的短期的一个成长的确定性是比较高的。我们定义短期其实主要还是去看到明年下半年的新机型，是一个不错的状态，后年的新机的销售情况也是不错的状态，虽然说是一个短期，但是我们觉得明年和后年都还是一个不错的一个状态，这是我们对于苹果这家公司的一个短期的定义。我们去看iPhone的一个成长史，我们大体的其实是分成了两个阶段，第一个阶段从有iPhone出现开始，07 08年一直到iPhone6，基本上是在2008财年到2015财年，在这样的一个阶段，iPhone的出货量保持住了一个非常好的一个非常强势的增长。在第二个这样的一个阶段是从iPhone六一直到目前这样的一个时间点，在这样的一个时间点的话，iPhone的出货量它首先保有波动，然后又重新回归增长，但这 | 0 |
2021年苹果耳机的出货量是多少 | Apple（AAPL.US）Initiation: How does the AI wave break through Apple's growth ceiling? | 去看iPhone的一个成长史，我们大体的其实是分成了两个阶段，第一个阶段从有iPhone出现开始，07 08年一直到iPhone6，基本上是在2008财年到2015财年，在这样的一个阶段，iPhone的出货量保持住了一个非常好的一个非常强势的增长。在第二个这样的一个阶段是从iPhone六一直到目前这样的一个时间点，在这样的一个时间点的话，iPhone的出货量它首先保有波动，然后又重新回归增长，但这个过程当中，苹果的iPhone的平均单价也就是它的一个ASP，其实是保持住了一个整体上扬的态势，从而去推动整个iPhone的收入的成长。我们看完iPhone成长的两个阶段之后，我们其实也比较看了一下它其实是有三个销售的高峰，iPhone的有三个销售高峰，第一个阶段是iPhone4和iPhone4s第二个阶段是iPhone6，第三个阶段是iPhone12。Iphone4应该是我们可能常听说的比较具有划时代意义的，真正的把一个高端的手机做成一个比较巨大的量，并且是引领行业的状态。Iphone6是第一次把屏幕做大，也是苹果历史上我差不多入行的时候应该是在iPhone5左右的时候入行，那么当时市场上给 | 0 |
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