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来源:骨朵数据,国金证券研究所,注:数据截取时间为2 月4 日12:00 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
片名|上映天数(天)|上线时间|单周播放量|全网热度|播放平台|狂飙|14|2023-1-14|-|76.49|爱奇艺|三体|13|2023-1-15|-|75.65|腾讯视频、咪咕|去有风的地方|25|2023-1-3|-|72.96|芒果TV、咪咕|少年歌行|33|2022-12-26|-|70.19|优酷|浮图缘|32|2022-12-27|-|65.97|爱奇艺|择君记|17|2023-1-11|-|64.09|腾讯视频|乡村爱情15|16|2023-1-12|-|63.50|优酷|打开生活的正确方式|4|2023-1-24|-|62.25|优酷|纵有疾风起|27|2023-1-1|-|61.40|腾讯视频、爱奇艺|虫图腾|... | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
3.3 综艺:综艺热度指数排行榜周度跟踪 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
根据骨朵数据,1 月30 日-2 月3 日期间,综艺热度指数排行榜中,《无限超越班》(全网热度50.70)本周位于第1名,《大侦探第八季》(全网热度48.90)本周上升2 名至第2 名,《时光音乐会第二季》(全网热度48.30)本周上升4位第3 名,《妻子的浪漫旅行第六季》(全网热度46.94)本周来到第4 名,《再见爱人第二季》本周排名第5 名。芒果 TV 前十综艺占比70%(咪咕为芒果超媒第二大股东中移资本旗下平台,将芒果自制、二者同时播放的综艺归为芒果TV独占),腾讯视频占比10%,优酷占比10%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
片名|上映天数(天)|上线时间|单周播放量|全网热度|播放平台|无限超越班|49|2022-12-17|-|50.70|优酷|大侦探第八季|9|2023-1-26|-|48.90|芒果TV|时光音乐会第二季|50|2022-12-16|-|48.30|芒果TV、咪咕|妻子的浪漫旅行第六季|72|2022-11-24|-|46.94|芒果TV、咪咕|再见爱人|第二季|95|2022-11-1|-|46.84|芒果TV、咪咕|百分百开麦|44|2022-12-22|-|46.43|芒果TV、咪咕|你好星期六|399|2022-1-1|-|45.50|芒果TV、咪咕|令人心动的offer 第4季|67|2022-11-29|-|45.10... | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
图表8:上周(1.23-1.27)综艺热度指数排行榜 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
片名|上映天数(天)|上线时间|单周播放量|全网热度|播放平台|我们的客栈|22|2023-1-6|-|47.79|优酷、腾讯视频、爱奇艺|无限超越班|42|2022-12-17|-|47.66|优酷、腾讯视频、爱奇艺 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
元音大冒险|59|2022-11-30|-|47.26|爱奇艺|大侦探第八季|2|2023-1-26|-|47.08|芒果TV|我们民谣2022|36|2022-12-23|-|45.98|爱奇艺|你好星期六|392|2022-1-1|-|45.90|芒果TV、咪咕|时光音乐会第二季|43|2022-12-16|-|45.89|芒果TV、咪咕|令人心动的offer 第4季|60|2022-11-29|-|45.80|腾讯视频|乐队的海边|78|2022-11-11|-|45.23|芒果TV、咪咕|快乐再出发第二季|49|2022-12-10|-|44.81|芒果TV | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
来源:骨朵数据,国金证券研究所,注:数据截取时间为1 月28 日12:00 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
四、重点公司估值表更新 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
1 月30 日-2 月3 日期间,重点公司(18 家)中8 家股价有所上涨。从细分赛道看,涨幅最大的是游戏与软件类,互联网类有所下跌。具体看个股,心动公司上周涨幅最大,为12.87%,跌幅最大的是达达集团,为-14.82%。2022年12月疫情放开后,行业估值有所修复,当前PE 大部分位于(12,40)的区间,腾讯、拼多多、金山软件、吉比特、分众传媒的PS 均高于5。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
美团|3690.HK|10701|-1|0|4.55|-|972|20.3%|-68|-16.9%|-|快手|1024.HK|2997|-4.|5|3.02|-|432|18.2%|-94|-85.4%|-|商/即时零|京东|9618.HK|7209|-8.|9|0.64|298.68|5073|11.0%|14|-68.6%|-|拼多多| PDD.O|1209|-8.|3|7.28|29.91|552|22.2%|115|-2442.1%|-|达达集团| DADA.O|33|-14|82|2.69|-|43|36.8%|-12|-12.4%|-|游戏与软件|网易|9999.HK|4706|-0|7|4.46|19.28|467|1... | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
五、风险提示 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
宏观经济运行不及预期风险。一方面疫情反复影响正常出行和消费,影响宏观经济的正常运行;另一方面,国内经济由高速度转向高质量发展,若宏观经济不及预期,则互联网广告、电商等变现方式均会受到一定冲击。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
疫后修复不及预期风险。22 年12 月以来防疫逐步优化,居民出行限制减少,线下场景有望修复,但若消费情绪修复不及预期,则影响疫后修复节奏。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
政策风险。21 年以来,互联网传媒行业的监管收紧,若后续行业监管政策发生变化则会对影响个股及行业表现;另外,元宇宙发展过程中,可能会因技术进步、应用创新等而触及监管红线,进而对未来发展造成影响。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
行业竞争加剧。电商用户红利接近尾声,各电商平台用户增长减缓,导致市场整体空间受限,进而加剧网络零售业内部竞争。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
元宇宙技术迭代和应用不及预期风险。元宇宙底层技术包括网络及运算技术、交互技术、人工智能技术等,若底层技术发展较慢,元宇宙的推进会遇到技术瓶颈,影响元宇宙时代的到来;若元宇宙底层技术突破后,实际应用的落地不及预期,则会影响元宇宙虚拟世界的构建及其商业价值。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
数据统计结果与实际情况偏差风险。报告结论基于我们的线上数据跟踪,数据的样本情况以及统计方式与实际情况有可能有所偏差。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
行业投资评级的说明: | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
买入:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上;增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%;中性:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%;减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
特别声明: | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致,国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整,亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
本报告仅为参考之用,在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险,可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突,而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品,使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
在法律允许的情况下,国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密,只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》,本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3 级(含C3 级)的投资者使用;本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要,不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具,本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资,遭受任何损失,国金证券不承担相关法律责任。 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
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上海|北京|深圳|电话:021-60753903传真:021-61038200邮箱:researchsh@gjzq.com.cn邮编:201204地址:上海浦东新区芳甸路1088 号紫竹国际大厦7 楼|电话:010-85950438邮箱:researchbj@gjzq.com.cn邮编:100005地址:北京市东城区建内大街26 号新闻大厦8 层南侧|电话:0755-83831378传真:0755-83830558邮箱:researchsz@gjzq.com.cn邮编:518000地址:中国深圳市福田区中心四路1-1 号嘉里建设广场T3-2402 | 2023-02-05T00:00:00 | 传媒互联网产业行业研究：疫后复苏可期，《黎明觉醒》2月不删档测试 |
1)2 月3 日,氢氧化锂报价48.25 万元/吨,与上周下降1.43%;碳酸锂报价47.50 万元/吨,较上周下降1.45%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2)终端:我们预计1 月全月电车上险预计30-31 万辆,同/环比-4.7%/-57.6%;乘用车估计130 万,同/环比-41.8%/-48.1%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
终端跟踪:1 月国内电车上险超预期,特斯拉美国MY 涨价。我们高频跟踪数据库显示,国内1 月电车上险有望达30万,超出之前27-28w 预测,乘用车130 万,符合之前预期。特斯拉美国Model Y 长续航版价格上调2000 美元至5.499万美元,高性能版价格上调1000 美元至5.799 万美元,我们判断主要跟IRA 法案相关,由于此前美国财政部确认将调整《通胀削减法案》中符合退税要求的电动车标准,允许更多跨界SUV 车型有资格获得电动汽车税收抵免。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
中游量价:电池材料价格继续小幅下行,预计3 月企稳。碳酸锂、MB 钴、6F、NCM523、负极(中端)、9μ基膜价格分别为47.5W/吨、17.30 美元/磅、20.75W/吨、31W/吨、4.1-5.0W/吨、1.3-1.6 元/平,环比上周-1.45%、-1.56%、-3.49%、-1.59%、持平、持平。材料价格继续下跌跟行业淡季因素关联度较大,我们预计电池产业链价格体系稳定需要到3月。龙头公司:恩捷22 年业绩预告符合预期,估算22Q4 出货量12 亿平,产能利用率波动影响单平净利,22 年单平净利润0.92 元,22Q40.8 元;比亚迪22 年业绩预告略超预期,22Q4 归母净利66.9-76.9 亿元,单车净利预计0.... | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
国产替代:电池隔膜设备国产趋势确定,市场空间可期。隔膜设备定制周期长、投资成本高、技术被海外垄断为行业“卡脖子”环节,长期看设备国产化是必然趋势。隔膜设备需求增速在30%+,市场空间近300 亿,为设备厂带来丰富弹性。目前国内设备厂以产线集成为主,如胜利精密合作恩捷股份、欧克科技合作九江冠力等;核心环节如挤出机、模头、螺杆、轴承等还不具备国产化能力。我们预计,隔膜设备国产化将从集成率先突破,后续实现核心部件的逐一国产化,预计25 年实现整线量产。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
投资建议:供给驱动和全球政策换档下,23 年全球终端高增将持续。边际角度看,23Q1 同比景气度超预期概率较大。选股上建议重点关注新(新技术)、龙(龙头公司及产业链)、替(国产替代)三大方向。电池:看好低成本龙头宁德时代、恩捷股份、天赐材料、科达利等,0-1 新技术建议关注钠离子电池、芳纶涂覆隔膜、4680、PET 等方向;汽零:推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链,国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件,新技术方向关注空悬(23 年渗透率加速增长,装机量YOY+180%)、微电机执行系统(智能化闭环必选配置)等。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
恩捷股份、盾安环境、比亚迪、贝特瑞2022 年业绩预告点评。比亚迪1 月销量点评。详见后页正文。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
电动车补贴政策不及预期;汽车与电动车销量不及预期。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1.1 电池产业链价格 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1)MB 钴价格:2 月3 日,MB 标准级钴/MB 合金级钴分别报价17.30/18.25 美元/磅,较上周分别下降1.56%/0.68%。2)锂盐周价格:2 月3 日,氢氧化锂报价48.25 万元/吨,与上周下降1.43%;碳酸锂报价47.50 万元/吨,较上周下降1.45%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3)三元正极材料本周价格:2 月3 日,三元正极NCM523/NCM622/NCM811 均价分别为31.00/32.50/38.25 万元/吨,较上周分别下降1.59%/1.52%/1.29%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
4)负极材料本周价格:2 月3 日,人造石墨负极(中端)4.1-5.0 元/吨,人造石墨负极(高端)5.2-7.2 万元/吨,天然石墨负极(中端)4.5-5.3 万元/吨,天然石墨负极(高端)5.5-6.7 万元/吨,均与上周持平。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
5)6F(国产)本周价格:2 月3 日,六氟磷酸锂(国产)价格20.75 万元/吨,较上周下降3.49%;电池级EMC/DMC/EC/DEC/PC价格分别是0.97/0.58/0.51/0.97/0.79 万元/吨,均与上周持平;三元电池电解液(常规动力型)5.85-7.25 万元/吨,磷酸铁锂电池电解液报价4.25-5.45 万元/吨,较上周分别下降5.76%/4.90%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2018/2/32018/5/32018/8/32018/11/32019/2/32019/5/32019/8/32019/11/32020/2/32020/5/32020/8/3 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2018/5/32018/8/32018/11/32019/2/32019/5/32019/8/32019/11/3 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2019/8/32019/11/32020/2/32020/5/32020/8/32020/11/32021/2/3 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2021/7/132021/8/122021/9/112021/10/112021/11/102021/12/102022/1/9 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
6)2 月3 日,国产中端16μm 干法基膜价格0.7-0.8 元/平米;国产中端9μm 湿法基膜1.3-1.6 元/平米;国产中端湿法涂覆膜9+3μm 价格为1.8-2.5 元/平米,均价均与上周持平。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
7)本周磷酸铁锂电芯价格:2 月3 日,方形磷酸铁锂电芯报价为0.76-0.89 元/wh,方形三元电芯报价为0.87-0.97元/wh,均与上周持平。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2018/12/262019/2/242019/4/252019/6/242019/8/232019/10/222019/12/212020/2/192020/4/192020/6/182020/8/172020/10/162020/12/152021/2/132021/4/142021/6/132021/8/122021/10/112021/12/102022/2/82022/4/92022/6/82022/8/72022/10/62022/12/52023/2/3 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2018/12/262019/2/242019/4/252019/6/242019/8/232019/10/222019/12/212020/2/192020/4/192020/6/182020/8/172020/10/162020/12/152021/2/132021/4/142021/6/132021/8/122021/10/112021/12/102022/2/82022/4/92022/6/82022/8/72022/10/62022/12/52023/2/3 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2020/10/162020/11/152020/12/152021/1/14 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2022/11/52022/12/52023/1/4 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2021/7/132021/8/122021/9/112021/10/112021/11/102021/12/102022/1/92022/2/82022/3/102022/4/92022/5/92022/6/82022/7/82022/8/72022/9/62022/10/62022/11/52022/12/52023/1/42023/2/3 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2.1 欧洲:汽车同比提升,电动车环比高增 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
欧洲:12 月欧洲9 国汽车销量94.8 万辆,同比+16%,自8 月以来连续5 个月实现同比正增长,环比+11%。2022年全年累计销量928.8 万辆,同比-4%。随着零部件紧缺情况持续改善,供给侧产能恢复,下半年汽车销量反弹。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
12 月欧洲9 国合计电动车销量36.2 万辆,同比+57%,环比+50%。德国、瑞典等国家2023 年补贴退坡,挪威23年起电动车25%增值税减免取消,2022 年底冲量效益较为明显。全年电动车累计销量216.9 万辆,同比+14%。其中BEV 销量133.8 万辆,同比+29%,PHEV 销量83.1 万辆,同比-5%。PHEV 销量下降主要因为22 年欧洲部分国家对PHEV的补贴、税收优惠削减导致,我们判断未来欧洲电动车市场将以BEV 为主。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2.2 美国:12 月汽车维持正增长,电动车持续高景气 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
电动车:12 月美国电动车销量9.9 万辆,同比+73%,环比+24%。全年累计销量89.6 万辆,同比+62%。汽车:12 月美国汽车销量126.3 万辆,同比+6%,环比+13%。全年累计销量1365.4 万辆,同比-8%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2.3 国内终端跟踪:销量、新车型 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2.3.1 国内终端销量跟踪 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
乘联会预计1 月乘用车零售136.0 万辆,新能源车36.0 万辆,批售41 万辆。1 月新能源批发销量41 万辆,同比基本持平,环比下降45%。预计2 月新能源车市会出现开门红,实现同比和环比较大幅度增长。由于受过年门店休息及12月政策到期需求提前释放影响,1 月乘用车零售136.0 万辆左右,同比-34.6%;新能源零售36.0 万辆左右,同比+1.8%,渗透率约26.5%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
上险周度数据:1 月过年,但电车累计表现超预期。预计:1 月电车上险有望达30 万,超出之前27-28w 预测;乘用车维持之前130 万预测。1.1-1.29 号电车累计上险27.1 万;乘用车上险119.0 万辆。预计1 月全月:1)电车上险预计30-31 万辆,同/环比-4.7%/-57.6%;2)乘用车估计130 万,同/环比-41.8%/ -48.1%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2.3.2 吉利将推中高端新能源系列 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1)吉利品牌将于2 月23 日在杭州亚运会主场馆正式发布“吉利品牌新能源战略”,并推出吉利品牌中高端新能源系列,该系列将在三年内推出包括大里程PHEV、智能纯电等多款全新产品,其首款产品届时也将迎来全球首秀。1月22 日,发布了首款车预告图,该车型为全新系列中的旗舰车型。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2)吉利中高端新能源系列将拥有纯电、插电混动、增程式混动三种动力形式,全新系列会采用全新的设计语言与智能化配置,并在运营方面强调用户直连。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3)从预告图看,新车预计定位中大型轿车,车长有望接近5 米。车头较长,并采用下压式车头、长前悬与当下流行的溜背式车身,极具运动风格。车门把手灯光预计采用对开门的形式,轮圈位置加入LED 元素点缀。预计该车为20万级,上市后或与model3、比亚迪汉、小鹏P7 等车型展开竞争。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2.3.3 极氪公布第三款车型命名——极氪X | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1)2 月3 日,极氪正式官宣第三款车型命名——ZEEKR X。ZEEKR X 定位新奢全能SUV,基于SEA 浩瀚架构打造。作为一款A 级纯电SUV,车身的长x 宽x 高分别为4450x1836x1572mm,轴距2750mm。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2)ZEEKR X 的前脸采用极氪设计语言,智能矩阵式LED 大灯,扁平极简造型,营造数字化未来感。3D 立体LED 日行灯,左右各由41 颗发光单元组成,日行灯向后延伸出的车身双棱线,车头造型更加饱满立体。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3)ZEEKR X 秉承极氪家族基因(001 与009 分别拥有3.8s 与4.5s 的百公里加速能力),在驾控性能方面再次实现突破,强势跻身3 秒俱乐部,打造A 级SUV 性能天花板。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3.1 恩捷股份22 年业绩预告点评:Q4产能利用率波动影响成本,业绩整体符合预期,看好后期经营反转 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
事件:23 年1 月30 日,公司披露22 年业绩预告,预计22 年归母净利39-43 亿元,YoY+44~58%;扣非净利37.7-41.3亿元,YoY+47~61%。单四季度,预计归母净利6.7-10.7 亿元,YoY-30%~+12%,QoQ-47%~-11%;扣非净利6.6-10.2 亿元,YoY-30%~+8%,QoQ-44%~13%。Q4 产能利用率波动影响经营成本,业绩环比下滑,符合预期。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1、全年隔膜出货保持增长,经营杠杆影响季度业绩。公司22 年出货预计在46-47 亿平,同比+55%,完成45-50亿平的出货目标;其中q1-q4 出货预计分别为10.5/11.5/12.5/12 亿平。12 月份出货受到疫情、市场需求走弱等影响环比小幅下滑,而公司单月产能预计已达5 亿平,Q4 实际产能利用率预计在80%,经营杠杆较高导致经营成本提升,对四季度整体业绩产生影响。此外,四季度公司支付股权激励费用3000 万元,以及汇兑损失增加、能源成本提升、重庆工厂初期投产仍有亏损等因素导致整体费用提升;经测算,公司Q4 单平净利预计在0.7-0.8 元/平,环比-15-20%,全年单平净利为0.92 元/平,同比+20%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2、供需仍然紧张,盈利稳中有升。23/24 年,湿法供需比预计为101%/105%,保持相对紧平衡。公司年底公告23 年订单价格维持不变,盈利中枢保持稳定;此外,产品端通过提升涂覆比例、出口比例等优化盈利结构,成本端通过提升良品率、设备效率、国产化率等保持领先下降,23 年盈利预计保持提升、持续一超多强。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3.2、盾安环境:业绩符合预期,汽零业务进入放量阶段 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
事件:公司发布业绩预告:1)22 年公司净利润8.2-8.8 亿元,同比+102%-+107%;扣非净利润4.3-4.8 亿元,同比+13%-+27%;2)4Q22,公司归母净利润1.2-1.8 亿元,同比+90%-+186%,环比+10%-+65%,扣非净利润0.6-1.1 亿元,同比0%-+64%,环比基本持平。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1、业绩符合预期。目前公司是国内唯一一家具备大口径阀批量供应能力的企业,有望凭借拳头产品顺利切入头部车企供应链中。我们预计22 年公司汽零收入约2 亿元,23 年有望达到10 亿元。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2、阀是热管理最核心赛道,也是估值最高的赛道之一,原因在于竞争格局好,三花和盾安占据大部分份额,由于这两家公司专利和规模竞争非常充分,构成了新进入者极强的竞争壁垒。未来看,我们认为在车领域,这个赛道仍然由三花和盾安主导。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3.3、比亚迪2022 年业绩预告点评:营收利润同比大增,业绩表现超预期 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
事件:1 月30 日,比亚迪公布22 年业绩预告,面对复杂外部环境及超预期因素冲击,公司仍实现销量与业绩同比大增。1)22 年预计年度营业收入突破4,200 亿元,归母净利润160-170 亿元,同比+425.42%~458.26%;扣非归母净利151-163亿元,同比+1103.%~1199.20%。2)22Q4归母净利66.9-76.9亿元,同比+1011.3%~1177.4%,环比+16.9%~34.4%;扣非归母净利67.4-79.4 亿元,同比+1730.5%~2056.4%,环比+26.2%~48.7%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
经营分析:1)公司22 年累计销量186.84w 辆(纯电/插混: 91.11w/ 94.62w),同比+152.5%;预计23/ 24 年销量310/400 万辆,同比增速+65.9%/ +29.0%。2)22Q4 乘用车销量68.36w 辆,环比+26.8%。单车净利预计0.92w~1.1w 元左右,上限环比22Q3+11%,中枢与之持平(0.99w)。预计受新车发布、研发及海外发力影响,22Q3 三费同比走高,Q4可能延续。23 年有望下降。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3)公司海外市场持续推进,22 年55,916 台,同比307.2%。预计23~24 年,乘用车海外出口30w/60w,同比+436.5%/+100.0%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3.4、贝特瑞:22Q4吨盈利显著修复,新技术迎来兑现周期 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
事件:公司发布22 年业绩预告,实现归母净利21-25 亿,中值为23 亿,对应22Q4为9.5亿元,环比大增。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
1、拆分:2)我们预计公司22Q4 负极出货9 万吨,环比+11%,吨利润5.5k,环比提升1.5k,贡献利润5 亿,主要由于石墨化成本下降,公司受益。2)正极出货1 万吨,吨利润8k,环比持平,贡献利润0.8 亿。3)公司出售联营企业芳源4.4%股权约贡献2.1 亿投资收益,同时剩余3.6%股权应考虑公允价值增值贡献约1.6 亿投资收益。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
2、石墨化价格仍处于下行通道,公司成本压力逐步减小。我们判断23 年是第三方石墨化出清的一年,石墨化价格极端情况下可降至最低现金利润(-0.2 万/吨),对应石墨化价格(不含税)在1 万,较目前1.4 万元/吨仍有下降空间,公司有望继续受益。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3、公司储备多项负极新技术,长期竞争力稳定。成本端连续石墨化处于行业领先,目前运行8000 吨/年,克容量、首效已相当接近中端负极指标。硅负极是国内率先规模量产企业,现有产能0.5 万吨,年底新增1.5 万吨,有望受益4680 快速放量。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
3.5、比亚迪1 月销量点评:勇立潮头,新能源车月销15 万辆+,同比+62.4% | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
事件:比亚迪公布1 月销量15.13 万辆,较去年同期大增62.4%: | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
销量:1)新能源乘用车15.01w 辆(纯电/插混: 7.13w/ 7.88w),同/环比+61.6%/ -36.0%;2)王朝、海洋1 月销量14.37w 辆,同/环比+51%/ -37.1%;3)腾势品牌1 月销量6,439 辆,环比+7.3%;4)乘用车1 月出口10,409辆,同/环比+3123%/ -8%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
点评:1)受过年影响,预计1 月电车市场批售45w+,比亚迪市场份额有望环比+3pcts 左右,跑赢大盘;2)预计23/24 年销量310/ 400 万辆,同比增速+65.9%/ +29.0%;3)海外出口量同比高增,预计23-24 年出口30/ 60 万辆,同比+436.5%/+100.0%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
供给驱动和全球政策换档下,23 年全球终端高增将持续。边际角度看,23Q1 同比景气度超预期概率较大。选股上建议重点关注新(新技术)、龙(龙头公司及产业链)、替(国产替代)三大方向。电池:看好低成本龙头宁德时代、恩捷股份、天赐材料、科达利等,0-1 新技术建议关注钠离子电池、芳纶涂覆隔膜、4680、PET 等方向;汽零:推荐长期成长最确定的特斯拉、比亚迪和国车供应链,国产替代方向关注国产化率低的主被动安全件,新技术方向关注空悬(23 年渗透率加速增长,装机量YOY+180%)、微电机执行系统(智能化闭环必选配置)等。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
电动车补贴政策不及预期:电动车补贴政策有提前退坡的可能性,补贴退坡的幅度存在不确定性,或者降低补贴幅度超出预期的风险。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
汽车与电动车产销量不及预期:汽车与电动车产销量受到宏观经济环境、行业支持政策、消费者购买意愿等因素的影响,存在不确定性。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
行业投资评级的说明: | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
买入:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上;增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%;中性:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%;减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。 | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
特别声明: | 2023-02-05T00:00:00 | 汽车及汽车零部件行业研究：隔膜设备国产化前景可期 |
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