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TMT&中游制造
2023-02-03T00:00:00
2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
从基金类型来看,本季度同业存单指数产品发行热度较高,国内其他类型基金的发行占比继续上升至21.26%左右的较高水平。权益型基金的发行规模为182.72亿元,占比相应回升至44.9%,而债券型基金的发行占比则下降至31.30%,权益型基金自2022年7月份以来发行占比第一次超过债券型基金,这同样说明由于市场风险偏好增加,公募基金开始积极布局权益市场。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
2023 年1 月发行规模排名前10 的主动管理基金的发行规模均超过了5 亿元,数量最多的为强股混合型基金,共有6只,权益类基金更加收到投资者的青睐。此外,虽然权益类基金的发行数量较多,但1月发行规模最大的浦银安盛普旭3个月定开为纯债债券型基金,该基金受到市场的强烈关注,共募集了79.90亿元,远超1月实际发行规模前10的主动管理基金的平均募集规模。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
表1 2023年1 月发行规模前10 的主动管理基金
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
基金代码|基金名称|发行规模(亿元)|基金成立日|基金类型|017671.OF|浦银安盛普旭3 个月定开|79.90|2023/1/18|纯债债券型|017650.OF|中庚港股通价值18 个月封闭|19.77|2023/1/11|主动港股股票开放型|017630.OF|富国周期精选三年持有A|12.76|2023/1/19|强股混合型|014859.OF|大成慧心优选一年持有A|9.96|2023/1/18|强股混合型|017199.OF|广发ESG 责任投资A|8.44|2023/1/19|强股混合型|015486.OF|平安策略优选1 年持有C|7.76|2023/1/17|强股混合型|017459.OF|汇添富丰和纯债A|6...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
015485.OF|平安策略优选1 年持有A|5.40|2023/1/17|017244.OF|南方前瞻动力A|5.04|2023/1/19|508098.SH|嘉实京东仓储基础设施REIT|5.00|2023/1/11
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
强股混合型强股混合型 REITs
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
资料来源:Wind,海通证券研究所
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
2023年1月被动管理基金的发行热度有所减少,发行规模超过2 亿元的仅有9只基金,其中发行规模前2 的方正富邦同业存单指数7 天持有和太平同业存单指数7 天持有均为同业存单基金,延续了市场的高关注度。股票ETF中,有色金属和运输主题产品受到关注较高。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
基金代码|基金名称|发行规模(亿元)|基金成立日|基金类型|017701.OF|方正富邦同业存单指数7 天持有|60.92|2023/1/12|同业存单|017563.OF|太平同业存单指数7 天持有|20.68|2023/1/18|同业存单|159652.OF|汇添富中证细分有色金属产业主题ETF|11.38|2023/1/16|股票ETF|159666.OF|华夏中证全指运输ETF|9.10|2023/1/13|股票ETF|016631.OF|易方达中证1000 联接C|6.92|2023/1/18|股票ETF 联接|159688.OF|华安恒生互联网科技业ETF|6.84|2023/1/17| QDII 股票ETF|51356...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
3. 基金投资策略
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
股混基金:2023 年1 月全国制造业PMI 为50.1%,比上个月回升3.1 个百分点,重回荣枯线上,在疫后修复和外资加速流入的影响下,A股迎来“开门红”,股混基金同样取得不俗成绩。目前中国经济正从衰退后期走向复苏早期,随着稳增长政策推进,A股已经进入牛市初期的上升通道,但在今年1 月前A 股的上涨行情中价值板块明显跑赢,未来随着本轮上涨行情进一步延续,前期涨幅较小的成长板块有望轮涨并趋势性跑赢,1月成长风格基金平均业绩更优对这一点加以验证,后续建议偏向成长的配置风格。板块和行业选择上,辐射硬件、软件、运营商等TMT板块的数字经济更加值得关注,1月TMT 风格基金平均业绩明显更优,往后看,在政策和技术推动下,数字经济基本面或迎来向...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
债券基金:前文的股债收益比指标表示当前债券基金的投资性价比或不及股混基金,但从基金投资的角度来看,对于债券基金的投资者,我们建议关注以票息策略为主、配置短久期高等级信用债、并注意杠杆控制的基金。品种选择上,关注大摩优质信价纯债 A、华泰保兴尊合A。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
QDII和商品型基金:原油方面,1月中上旬受欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、OPEC持续减产影响,国际原油价格上涨,但在1 月下旬随着主要经济体通胀预期快速回落,原油价格承压后逐渐下跌,后续来看,考虑到欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、OPEC的持续减产、美国原油产量增速有限等供给因素影响,短期内国际原油价格或任以维持震荡偏强的走势为主。黄金方面,在美股放缓加息预期影响下,1 月美元指数继续下滑,金价继续上涨,十年期美债收益率冲高动能衰减,为黄金提供安全边际,加之目前市场预测2023 年美国衰退或难避免,后续金价或继续上涨。品种选择上,可以关注易方达中短期美元债A人民币、工银瑞信全球美元债A人民币。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
4. 本期组合大类资产配置
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
我们对积极型、稳健型以及保守型三类不同风险承受能力的投资者给予资产配置比例的建议。我们给予这三类投资者在权益类基金(包含股票、混合型基金以及交易型基金)一个配置比例区间,分别为积极型配置区间60-100%;稳健性30-80%,保守型10-40%,权益类资产均衡配置比例分别是80%、55%和25%。当我们判断市场上涨概率较大时,我们会在权益类基金上配置较高的比例,反之则降低比例。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
目前来看,去年10 月以来A 股已结束熊市,进入牛市初期,后续可选择增加一定权益类基金的投资比例,资产配置比例可以逐渐向积极型的权益类基金比例方面过度。
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积极型投资者:配置70%的权益类基金、20%的债券基金和10%的货币市场基金。其中权益类基金是国内主动型股票混合型基金(55%)、QDII 基金(10%)以及商品型基金(5%)。
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稳健型投资者:配置45%的权益类基金、25%的债券基金和30%的货币市场基金。其中权益类基金是国内主动型股票混合型基金(30%)、QDII 基金(10%)和商品型基金(5%)。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
保守型投资者:配置20%的权益类基金、40%的债券基金、40%货币市场基金。其中权益类基金包括10%的主动型股票混合型基金、5%的QDII基金和5%的商品型基金。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
5. 风险提示
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基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化、俄乌冲突影响。
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APPENDIX 2
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
重要信息披露
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
本研究报告由海通国际分销,海通国际是由海通国际研究有限公司(HTIRL),Haitong Securities India Private Limited (HSIPL),Haitong International Japan K.K.(HTIJKK)和海通国际证券有限公司(HTISCL)的证券研究团队所组成的全球品牌,海通国际证券集团(HTISG)各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
IMPORTANT DISCLOSURES
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
This research report is distributed by Haitong International, a global brand name for the equity research teams of Haitong International Research Limited (“HTIRL”), Haitong Securities India Private Limited (“HSIPL”), Haitong International Japan K.K. (“HTIJKK”), Haitong International Securities Company Limited (“HTISCL...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
HTIRL分析师认证Analyst Certification:
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我,Amber Zhou,在此保证(i)本研究报告中的意见准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有目标公司或上市公司的个人观点,并且(ii)我的报酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关;及就此报告中所讨论目标公司的证券,我们(包括我们的家属)在其中均不持有任何财务利益。I, Amber Zhou, certify that (i) the views expressed in this research report accurately reflect my personal views about any or all of the subject companies or issuers referr...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
海通国际及其某些关联公司可从事投资银行业务和/或对本研究中的特定股票或公司进行做市或持有自营头寸。就本研究报告而言,以下是有关该等关系的披露事项(以下披露不能保证及时无遗漏,如需了解及时全面信息,请发邮件至ERD-Disclosure@htisec.com)
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
HTI and some of its affiliates may engage in investment banking and / or serve as a market maker or hold proprietary trading positions of certain stocks or companies in this research report. As far as this research report is concerned, the following are the disclosure matters related to such relationship (As the follo...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
APPENDIX 2
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评级定义(从2020年7月1日开始执行):
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
海通国际(以下简称“HTI”)采用相对评级系统来为投资者推荐我们覆盖的公司:优于大市、中性或弱于大市。投资者应仔细阅读HTI的评级定义。并且HTI发布分析师观点的完整信息,投资者应仔细阅读全文而非仅看评级。在任何情况下,分析师的评级和研究都不能作为投资建议。投资者的买卖股票的决策应基于各自情况(比如投资者的现有持仓)以及其他因素。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
分析师股票评级
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
优于大市,未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上,基准定义如下
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
中性,未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大,基准定义如下。根据FINRA/NYSE的评级分布规则,我们会将中性评级划入持有这一类别。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
弱于大市,未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上,基准定义如下
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
各地股票基准指数:日本–TOPIX, 韩国–KOSPI, 台湾–TAIEX, 印度–Nifty100, 美国–SP500; 其他所有中国概念股–MSCI China. Ratings Definitions (from 1 Jul 2020):
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Haitong International uses a relative rating system using Outperform, Neutral, or Underperform for recommending the stocks we cover to investors. Investors should carefully read the definitions of all ratings used in Haitong International Research. In addition, since Haitong International Research contains more comple...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Analyst Stock Ratings
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Outperform: The stock’s total return over the next 12-18 months is expected to exceed the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Neutral: The stock’s total return over the next 12-18 months is expected to be in line with the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules, our Neutral rating falls into a hold rating category.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Underperform: The stock’s total return over the next 12-18 months is expected to be below the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Benchmarks for each stock’s listed region are as follows: Japan –TOPIX, Korea –KOSPI, Taiwan –TAIEX, India –Nifty100, US –SP500; for all other China-concept stocks –MSCI China.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
截至2022年3月31日海通国际股票研究评级分布
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
优于大市中性弱于大市
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
(持有)
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
海通国际股票研究覆盖率89.4% 9.2% 1.5%投资银行客户* 5.2% 7.3% 8.3%*在每个评级类别里投资银行客户所占的百分比。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
上述分布中的买入,中性和卖出分别对应我们当前优于大市,中性和落后大市评级。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
只有根据FINRA/NYSE的评级分布规则,我们才将中性评级划入持有这一类别。请注意在上表中不包含非评级的股票。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
此前的评级系统定义(直至2020年6月30日):
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
买入,未来12-18个月内预期相对基准指数涨幅在10%以上,基准定义如下
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
中性,未来12-18个月内预期相对基准指数变化不大,基准定义如下。根据FINRA/NYSE的评级分布规则,我们会将中性评级划入持有这一类别。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
卖出,未来12-18个月内预期相对基准指数跌幅在10%以上,基准定义如下
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
各地股票基准指数:日本–TOPIX, 韩国–KOSPI, 台湾–TAIEX, 印度–Nifty100; 其他所有中国概念股–MSCI China. Haitong International Equity Research Ratings Distribution, as of Mar 31, 2022
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Outperform Neutral Underperform
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
(hold)
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
HTI Equity Research Coverage 89.4% 9.2% 1.5% IB clients* 5.2% 7.3% 8.3%*Percentage of investment banking clients in each rating category.
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BUY, Neutral, and SELL in the above distribution correspond to our current ratings of Outperform, Neutral, and Underperform.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules, our Neutral rating falls into a hold rating category. Please note that stocks with an NR designation are not included in the table above.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Previous rating system definitions (until 30 Jun 2020):
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
BUY: The stock’s total return over the next 12-18 months is expected to exceed the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
NEUTRAL: The stock’s total return over the next 12-18 months is expected to be in line with the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below. For purposes only of FINRA/NYSE ratings distribution rules, our Neutral rating falls into a hold rating category.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
SELL: The stock’s total return over the next 12-18 months is expected to be below the return of its relevant broad market benchmark, as indicated below.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Benchmarks for each stock’s listed region are as follows: Japan –TOPIX, Korea –KOSPI, Taiwan –TAIEX, India –Nifty100; for all other China-concept stocks –MSCI China.
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
APPENDIX 2
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
海通国际非评级研究:海通国际发布计量、筛选或短篇报告,并在报告中根据估值和其他指标对股票进行排名,或者基于可能的估值倍数提出建议价格。这种排名或建议价格并非为了进行股票评级、提出目标价格或进行基本面估值,而仅供参考使用。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Haitong International Non-Rated Research: Haitong International publishes quantitative, screening or short reports which may rank stocks according to valuation and other metrics or may suggest prices based on possible valuation multiples. Such rankings or suggested prices do not purport to be stock ratings or target p...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
海通国际A股覆盖:海通国际可能会就沪港通及深港通的中国A股进行覆盖及评级。海通证券(600837.CH),海通国际于上海的母公司,也会于中国发布中国A股的研究报告。但是,海通国际使用与海通证券不同的评级系统,所以海通国际与海通证券的中国A股评级可能有所不同。
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Haitong International Coverage of A-Shares: Haitong International may cover and rate A-Shares that are subject to the Hong Kong Stock Connect scheme with Shanghai and Shenzhen. Haitong Securities (HS; 600837 CH), the ultimate parent company of HTISG based in Shanghai, covers and publishes research on these same A-Shar...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
海通国际优质100 A股(Q100)指数:海通国际Q100指数是一个包括100支由海通证券覆盖的优质中国A股的计量产品。这些股票是通过基于质量的筛选过程,并结合对海通证券A股团队自下而上的研究。海通国际每季对Q100指数成分作出复审。
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
Haitong International Quality 100 A-share (Q100) Index: HTI’s Q100 Index is a quant product that consists of 100 of the highest-quality A-shares under coverage at HS in Shanghai. These stocks are carefully selected through a quality-based screening process in combination with a review of the HS A-share team’s bottom-u...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
APPENDIX 2
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
MSCI ESG评级免责声明条款:尽管海通国际的信息供货商(包括但不限于MSCI ESG Research LLC及其联属公司(「ESG方」)从其认为可靠的来源获取信息(「信息」), ESG方均不担保或保证此处任何数据的原创性,准确性和/或完整性,并明确表示不作出任何明示或默示的担保,包括可商售性和针对特定目的的适用性。该信息只能供阁下内部使用,不得以任何形式复制或重新传播,并不得用作任何金融工具、产品或指数的基础或组成部分。此外,信息本质上不能用于判断购买或出售何种证券, 或何时购买或出售该证券。即使已被告知可能造成的损害, ESG方均不承担与此处任何资料有关的任何错误或遗漏所引起的任何责任,也不对任何直接、间接、特殊、惩罚性、...
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MSCI ESG Disclaimer: Although Haitong International’s information providers, including without limitation, MSCI ESG Research LLC and its affiliates (the “ESG Parties”), obtain information (the “Information”) from sources they consider reliable, none of the ESG Parties warrants or guarantees the originality, accuracy a...
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2月基金投资策略:市场延续长期上涨趋势,相对偏向成长配置风格
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2023-02-03T00:00:00
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第一条义利(FIN-ESG)数据系由盟浪可持续数字科技有限责任公司(以下简称“本公司”)基于合法取得的公开信息评估而成,本公司对信息的准确性及完整性不作任何保证。对公司的评估结果仅供参考,并不构成对任何个人或机构投资建议,也不能作为任何个人或机构购买、出售或持有相关金融产品的依据。本公司不对任何个人或机构投资者因使用本数据表述的评估结果造成的任何直接或间接损失负责。
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第二条盟浪并不因收到此评估数据而将收件人视为客户,收件人使用此数据时应根据自身实际情况作出自我独立判断。本数据所载内容反映的是盟浪在最初发布本数据日期当日的判断,盟浪有权在不发出通知的情况下更新、修订与发出其他与本数据所载内容不一致或有不同结论的数据。除非另行说明,本数据(如财务业绩数据等)仅代表过往表现,过往的业绩表现不作为日后回报的预测。
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第三条本数据版权归本公司所有,本公司依法保留各项权利。未经本公司事先书面许可授权,任何个人或机构不得将本数据中的评估结果用于任何营利性目的,不得对本数据进行修改、复制、编译、汇编、再次编辑、改编、删减、缩写、节选、发行、出租、展览、表演、放映、广播、信息网络传播、摄制、增加图标及说明等,否则因此给盟浪或其他第三方造成损失的,由用户承担相应的赔偿责任,盟浪不承担责任。
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APPENDIX 2
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重要免责声明:
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非印度证券的研究报告:本报告由海通国际证券集团有限公司(“HTISGL”)的全资附属公司海通国际研究有限公司(“HTIRL”)发行,该公司是根据香港证券及期货条例(第571章)持有第4类受规管活动(就证券提供意见)的持牌法团。该研究报告在HTISGL的全资附属公司Haitong International (Japan) K.K.(“HTIJKK”)的协助下发行,HTIJKK是由日本关东财务局监管为投资顾问。
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印度证券的研究报告:本报告由从事证券交易、投资银行及证券分析及受Securities and Exchange Board of India(“SEBI”)监管的Haitong Securities India Private Limited(“HTSIPL”)所发行,包括制作及发布涵盖BSE Limited(“BSE”)和National Stock Exchange of India Limited(“NSE”)上市公司(统称为「印度交易所」)的研究报告。HTSIPL于2016年12月22日被收购并成为海通国际证券集团有限公司(“HTISG”)的一部分。
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所有研究报告均以海通国际为名作为全球品牌,经许可由海通国际证券股份有限公司及/或海通国际证券集团的其他成员在其司法管辖区发布。
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本文件所载信息和观点已被编译或源自可靠来源,但HTIRL、HTISCL或任何其他属于海通国际证券集团有限公司(“HTISG”)的成员对其准确性、完整性和正确性不做任何明示或暗示的声明或保证。本文件中所有观点均截至本报告日期,如有更改,恕不另行通知。本文件仅供参考使用。文件中提及的任何公司或其股票的说明并非意图展示完整的内容,本文件并非/不应被解释为对证券买卖的明示或暗示地出价或征价。在某些司法管辖区,本文件中提及的证券可能无法进行买卖。如果投资产品以投资者本国货币以外的币种进行计价,则汇率变化可能会对投资产生不利影响。过去的表现并不一定代表将来的结果。某些特定交易,包括设计金融衍生工具的,有产生重大风险的可能性,因此并不适合所有的投...
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