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1 月经历春节假期,在价格下跌及枯水期成本较高共同影响下,西南地区开工较低,多数企业节后未开炉生产,一月整体产量下降,据硅业分会调研,四川全省开工率在30%左右,37 家企业有20 余家企业暂未生产;云南地区开工率也下滑至50%左右,后续德宏地区预计继续停炉10 余台。如果价格继续下跌,预计西南地区开工难有提升,如果新疆提产不达预期,在下游消费复苏得情况下,预计供应将会偏紧。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
从产量方面来看,据百川统计,2023 年1 月中国工业硅产量25.84 万吨,同比增加6.89%,环比下降8.8%。2 月预计西北地区产量会增加,但西南地区成本较高,产量可能会进一步降低。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
表1: 中国工业硅开炉情况丨单位:台 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
地区|总炉数|1 月开炉数量|12 月开炉数量|变化量|新疆|212|139|136|3|云南|136|47|63|-16|四川|113|28|42|-14|福建|34|11|15|-4|内蒙|40|23|23|0|湖南|25|0|16|-16|黑龙江|22|14|15|-1|重庆|20|9|11|-2|广西|17|3|3|0|青海|17|3|3|0|甘肃|13|9|7|2|贵州|15|1|8|-7|陕西|13|6|9|-3|其他|31|10|14|-4|合计|708|303|365|-62 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
资料来源:百川华泰期货研究院 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
中国工业硅生产成本及利润 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
1 月间,中国工业硅生产成本小幅下降,主要有两方面因素导致,一是运输恢复后,硅煤价格小幅下降,二是部分高成本企业停炉,导致平均成本降低。2 月成本预计会维稳。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
电极方面:据百川,1 月中国炭电极市场价格较前一月持稳。截止1 月31 日主流成交价格在17000-19000 元/吨,1 月炭电极市场表现相对平稳,开工方面各主流厂家生产正常。12 月中国炭电极产量2.36 万吨,环比增加1.29%,同比增加26.65%,1 月产量较12 月小幅降低,2 月预计开工提升,价格维稳。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
碳质还原剂:据百川,1 月中高硫石油焦市场出货较好,春节前下游备货积极。但目前石油焦到港数量较多,库存较高,国内生产方面,截至1 月31 号,有5 家焦化装置常规停工检修,目前日产石油焦8.55 万吨。目前整体供应情况较高,预计2 月整体维 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
稳,但3、4 月份检修较多,价格可能走高。对于硅煤,1 月价格小幅回落,优质硅煤整体供应有限,预计价格回落空间有限,预计以维稳为主。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
硅石:1 月硅石市场价格整体维稳。当前硅石供应稳定,优质硅石显稀缺,预计短期硅石价格将维持稳定,长期来看,硅石价格可能上涨。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
1000150020002500300035004000 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
出口端 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
根据海关数据,2022 年12 月中国金属硅出口量4.84 万吨,环比下降1.6%,同比下降23.08%;2022 年全年中国金属硅出口总量63.9 万吨,同比下降17.69%。主要出口国家为日本、韩国、阿联酋等。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
整体来看,中国工业硅出口主要地区是在日韩、中东及东南亚地区,从出口量来看,与去年同期相比有较大幅度减少。长期来看,出口呈缩减趋势,预计1 月,2 月出口量仍较低。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
消费端 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
1 月间,多晶硅产量继续增长,有机硅开工回暖,铝合金板块整体开工处于底位,对工业硅消费较上月小幅减少,总体来看,1 月全国工业硅消费保持增长。2 月份,多晶硅价格反弹上涨后,产量会继续保持较高增速增长,有机硅在下游消费回暖后,整体开工也会提升,铝合金端消费也有望回暖。整体来看,2 月工业硅消费有望明显增长。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
有机硅消费复苏开工或提升 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
截止1 月份,中国甲基有机硅单体总产能491 万吨/年,1 月有机硅单体产量约30.3万吨,环比同比均出现增长。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
从消费终端来看,建筑领域是有机硅传统消费大户,有机硅产品主要用于建筑幕墙结构胶,密封胶及玻璃胶。近两年房地产处于下滑调整周期,今年整体下滑趋势明显,2022 年全年房地产新开工施工面积123817 万平方米,同比下降38.84%。2022 年房地产竣工面积86222 万平方米,同比下滑14.98%。长期来看传统建筑胶消费增长有限,甚至有趋势,未来建筑领域消费增长主要在替代其他胶及新的装饰领域。2 月随着复工复产及今年保交楼实施,预计对有机硅消费将会改善。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
电子电器领域,据国家统计局数据,2022 年12 月中国空调产量1770.5 万台,同比下降9.9%;1-12 月累计产量22247.3 万台,同比增长1.8%。12 月全国冰箱产量745.1 万台,同比下降5%;1-12 月累计产量8664.4 万台,同比下降3.6%。12 月全国洗衣机产量836.4 万台,同比增长5.4%;1-12 月累计产量9106.3 万台,同比增长4.6%。考虑到短期内海外需求或相对弱势,而内销方面随着地产等关联终端恢复或略有提升,电子电器领域在有机硅消费方面相对维持稳定 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
电力新能源领域,有机硅产品在电力新能源领域主要用于光伏胶、电子密封胶以及高压输电绝缘子、电线电缆等领域,近两年新能源领域消费有机硅产品保持高速增长,主要受益于新能源汽车及光伏组件大力发展影响。2022 年,中国锂离子电池累计产量47000805 万只,同比增长2.2%;新能源汽车产量707 万辆,同比增长101%;2022 年全年,光伏新增装机8741 万千瓦,同比增长60.3%。2 月多晶硅供应充足,预计新能源领域有机硅消费仍将保持高速增长。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
其他纺织、医疗个护等领域基本保持稳定增长,预计后续也能维持一定增速,预计2月有机硅消费讲出现明显复苏。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
在进出口方面,长期来看中国有机硅出口保持高速增长,进口量减少。但从22 年以来,受海外经济影响,出口有所回落。2022 年全年有机硅出口45.30 万吨,同比增长20.6%,进口9.77 万吨,同比降低30%,2023 年,预计出口仍将保持增长。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
有机硅开工情况:1 月整体开工有所提升,主要是春节前下游备货,但体厂开工较好,另一方面是消费预期好转,开工意愿增加所致。2 月计划检修装置较少,部分装至计划替身产能,整体开工预计提升。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
综合来看,2 月消费预期好转,装至开工将会提升,对工业硅需求将会增加。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
多晶硅生产受影响1 月价格先跌后涨2月产量仍讲保持增长 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
截止1 月份,国内多晶硅在产企业15 家,均保持正常生产。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
据硅业分会统计,1 月份国内多晶硅产量约10.14 万吨,环比增加4.9%,增量主要体现在包头鑫元、润阳新能源等新建产能释放量和丽豪半导体检修复产增量,小计约5000吨,占1 月份增量的83%。1 季度仍将有增量释放的企业包括协鑫科技(乐山+包头)、东方希望、丽豪半导体、润阳新能源等,但月产量环比增幅较小,预计1 季度国内多晶硅月均产量在10.5 万吨左右。。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
从对工业硅消费来看,1 月多晶硅领域消费工业硅达到12.4 万吨,预计2 月多晶硅消费工业硅量仍会保持增长。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
铝合金开工低位增量有限 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
铝合金领域对工业硅消费相对保持稳定。从产量端来看,根据国家统计局数据,2022年,中国铝合金产量合计1213.1 万吨,同比增长13.3%;2022 年铝材累计产量6248.8万吨,同比减少1.46%,综合来看,铝合金对工业硅消费量变化不大,未来增量也有限。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
从消费端分析,含硅铝合金主要用于汽车、电动车、摩托车、电动工具及建筑等领域。根据中国统计局发布数据,2022 年12 月,乘用车产销分别完成212.5 万辆和 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
226.5 万辆,产量环比下降1.4%,销量环比增长9%,同比分别下降16.1%和6.7%。2022年乘用车产销分别完成2383.6 万辆和2356.3 万辆,同比增长11.2%和9.5%,增速高于行业总体。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
综合分析,传统汽车消费铝合金量较多,增长有限,但新能源汽车产量迅速增长,能够弥补传统汽车缺口,其他领域增长有限,未来铝合金领域消费工业硅有望保持低速增长,月均消费工业硅约4.0 万吨。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
数据来源:国家统计局 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
20520102015202020252030203520 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
2052010201520202025203020 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
数据来源:国家统计局 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
20502010020150202002025020 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
1020202030204020502060207020 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
库存 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
枯水期生产成本较高库存增加有限 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
据百川,截止1 月31 日,中国工业硅行业库存合计约22.55 万吨,较上月底基本维稳。其中社会库存11.50 万吨,黄埔港3.90 万吨,昆明港5.0 万吨,天津港2.6 万吨,厂库11.05 万吨。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
1 月经历春假假期,叠加工业硅价格回落,西南地区高成本装置停炉较多,供应有所减少,但消费端多晶硅与有机硅均保持增长,累库情况缓解,如果价格不反弹,预计2月西南地区将继续减产,但新疆供应量仍有增长,整体来看,库存或降低。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
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本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
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华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
公司总部 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
广州市天河区临江大道1 号之一2101-2106 单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
网址:www.htfc.com | 2023-02-05T00:00:00 | 工业硅月报：生产受限 消费低迷 硅价大幅波动 |
策略摘要 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
暂时维持观望。油价下跌背景下,TA 及EG 价格回调整理,PF 期货盘面小幅回落。短纤现货及下游市场虽已复工,但未出现刚需补库。现货生产利润及纱厂利润均处于同期低位。当前短纤市场整体供需两弱,季节性累库压力显现,关注下游需求恢复节奏。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
核心观点 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
■市场分析 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
PF 基差-30 元/吨(+10),基差略有修复。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
TA 及EG 价格下跌,PF 期价跟随成本下跌。PF 生产利润82 元/吨(-26),生产利润仍偏低。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
上周涤纶短纤权益库存天数17.7 天(+0.6),累库速度较快。上周直纺涤短负荷68.9%(+8.1%),缓慢提升。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
昨日短纤产销在35%(+18),成交相对一般。涤纱开工率46%(+22),伴随节后全面复工复产,开工率恢复较快。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
■策略 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
(1)单边:暂时维持观望。油价下跌背景下,TA 及EG 价格回调整理,PF 期货盘面小幅回落。短纤现货及下游市场虽已复工,但未出现刚需补库。现货生产利润及纱厂利润均处于同期低位。当前短纤市场整体供需两弱,季节性累库压力显现,关注下游需求恢复节奏。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
风险 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
下游需求何时恢复,上游原料价格摆动。 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
期货研究报告|PF日报2023-2-7 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
需求恢复不及预期,季节性累库压力显现 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
研究院能源化工组 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
研究员 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
潘翔 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
0755-82767160 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
panxiang@htfc.com从业资格号:F3023104投资咨询号:Z0013188 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
梁宗泰 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
020-83901031 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
陈莉 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
020-83901030cl@htfc.com | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
康远宁 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
0755-23991175 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
kangyuanning@htfc.com从业资格号:F3049404 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
投资咨询号:Z0015842 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
投资咨询业务资格: | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
证监许可【2011】1289 号 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
目录 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
图表 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
PF 日度表格 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
表1:PF产业链日度表格丨单位:元/吨 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
变动|2023/2/6|2023/2/3| PTA华东现货价(元/吨)|-3|5,600|5,603|乙二醇华东现货价(元/吨)|2|4,125|4,123|短纤1.4D现货价(元/吨)|-28|7,252|7,280| PF主力合约(2303)|-38|7,282|7,320| PF次主力合约(2304)|-48|7,306|7,354| PF次次主力合约(2305)|-40|7,312|7,352| PF主力基差(元/吨)|10|-30|-40|主力-次次主力合约价差|2|-30|-32| PF现货生产利润(元/吨)|-26|82|108|短纤产销(%)|18%|35%|17%|32S纯涤纱价格(元/吨)|0|11,950|11... | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
资料来源:CCF 卓创资讯华泰期货研究院 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
上游价格走势& PF 基差结构 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
图1:PF、TA、EG 现货价格走势|单位:元/吨 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
数据来源:CCF 卓创资讯华泰期货研究院 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
3000350040004500500055006000 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
4,0005,0006,0007,0008,0009,00010,000 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
短纤1.4D华东现货价PTA华东现货价乙二醇华东现货价 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
图2:PF 主力合约走势&基差&跨期|单位:元/吨 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
数据来源:CCF 卓创资讯华泰期货研究院 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
PF 基本面情况 | 2023-02-07T00:00:00 | PF日报：需求恢复不及预期，季节性累库压力显现 |
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