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|---|---|---|
2071824_5.pdf | zh | 图 5 粤港澳大湾区
资料来源：中国中投证券研究总部
图 6 粤港澳大湾区战略
资料来源：中国中投证券研究总部
# 2. 粤港澳大湾区经济实力突出
2016 年，粤港澳大湾区经济总量近 1.4 万亿美元。2015 年、2016 年两年，广东的经济总量直逼西班牊，在全球约居第 15 位，在中国各省区市经济总量持续排名第 1位。
2015 年数据显示，仍丐界角度看广东各城市 GDP 发现：广州 GDP 追赶新加坡，深圳 GDP 赶赸香港，佛山 GDP 直追欧洲名城阿姆斯特丹，东莞 GDP 赸赹“赌城”拉斯维加斯。经济总量斱面，中山不日内瓦、江门不爱丁堡幵驾齐驱，弯道赸车的肇庆不“工业革命重镇”利物浦相弼。
“广州-深圳-香... |
2071824_6.pdf | zh | 香港 4 条、通澳门 2 条。
随着深中通道贯通、港珠澳大桥落成，深茂铁路和广佛江珠城际轨道通车，整个珠江三角洲将形成像旧金山湾大湾区一样的城市群，对周边城市区域的人流、物流、资金流辐射力大幅提升。
图 7 粤港澳大湾区交通便捷
资料来源：互联网、中国中投证券研究总部
图 8 粤港澳大湾区都市区规划
资料来源：互联网、中国中投证券研究总部
# 三、大湾区是港澳在内的珠三角城市融合发展的升级版 |
4033711_14.pdf | zh | 长寿风险①和衍生品的使用风险。固定收益型养老计划有时会加入到衍生交易中以提高回报率，以便对冲长寿风险。但是由于养老计划的长寿风险对冲数量的增加，可能导致承担长寿风险的相关计划大幅减少。
图表 7 《征求意见稿》确定的养老基金存在的风险
<table><tr><td>风险类型</td><td>主要存在的问题</td></tr><tr><td>固定缴费养
老基金的流
动性风险</td><td>一些固定缴费养老基金允许私人在短期时间内取回，或者以现金的方式转移
到另一个基金，在这种情况下流动性风险就可能出现。计划重新平衡投资组
合的条款需要进一步的评估，以便确定日常或者短期回赎情况下可能导致的
类似开放式基金的流动性风险。</td><... |
4033711_15.pdf | zh | 可能面临重大撤资导致流动性紧张。（3）杠杆的监测风险。主权财富基金通过衍生工具获得的合成杠杆往往不受监管限制，由此导致相关对手风险暴露难以被有效监测。
# 图表 8 《征求意见稿》确定的主权财富基金存在的风险
<table><tr><td>风险类型</td><td>主要存在的问题</td></tr><tr><td>市场集中导
致的风险</td><td>虽然一些主权财富基金较大，但相比开放式基金和养老基金依旧小得多 。
主权财富基金市场是一个十分集中的市场，最大的十五个基金大约占据了所
有主权财富基金总量的近 85%。因此其规模、资产配臵的变化均会对市场
产生重大的影响。
在很多情况下，主权财富基金是金融机构的主要投资者，并且持有... |
9235072_95.pdf | zh | 在编制财务报表时，管理层负责评估上海雅创电子集团股份有限公司的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适用），并运用持续经营假设，除非计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。
治理层负责监督上海雅创电子集团股份有限公司的财务报告过程。
# 六、注册会计师对财务报表审计的责任
我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审... |
9235072_96.pdf | zh | <table><tr><td> 结算备付金</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 拆出资金</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 交易性金融资产</td><td>84,193,052.27</td><td>76,107,493.12</td></tr><tr><td> 衍生金融资产</td><td></td><td></td></tr><tr><td> 应收票据</td><td>21,176,639.37</td><td>0.00</td></tr><tr><td> 应收账款</td><td>523,869,745.04</td><td>431,548,228.50... |
4060100_28.pdf | zh | <table><tr><td>取得子公司及其他营业单位支付的现金净额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>支付其他与投资活动有关的现金</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>投资活动现金流出小计</td><td></td><td>37,966.77</td><td>58,507.91</td></tr><tr><td>投资活动产生的现金流量净额</td><td></td><td>-24,346.08</td><td>257,253.81</td></tr><tr><td>三、筹资活动产生的现金流量：</td><td></td><td... |
4060100_29.pdf | zh | <table><tr><td>回的现金净额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>处置子公司及其他营业单位收到的现金净额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>收到其他与投资活动有关的现金</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>投资活动现金流入小计</td><td></td><td></td><td>315,761.72</td></tr><tr><td>购建固定资产、无形资产和其他长期资产支
付的现金</td><td></td><td>37,966.77</td><td>58,507... |
9282592_203.pdf | zh | # 5. 关联交易情况
# （1）购销商品、提供和接受劳务的关联交易
采购商品、接受劳务情况
<table><tr><td>关 联 方</td><td>关联交易内容</td><td>2021 年度发生额</td><td>2020 年度发生额</td></tr><tr><td>深圳科脉公司</td><td>采购商品及接受劳务</td><td>19,904,749.24</td><td>34,841,713.53</td></tr><tr><td>四九八公司</td><td>采购商品及接受劳务</td><td>10,029,110.57</td><td>7,010.58</td></tr><tr><td>福州天创</td><td>... |
9282592_204.pdf | zh | <table><tr><td>承租方名称</td><td>租赁资产种类</td><td>2021 年度确认的租赁收入</td><td>2020 年度确认的租赁收入</td></tr><tr><td>四九八公司</td><td>房屋</td><td>779,244.10</td><td>767,080.05</td></tr><tr><td>新大陆公共服务公司</td><td>房屋</td><td>760,801.68</td><td>748,239.69</td></tr><tr><td>新大陆集团</td><td>房屋</td><td>108,498.00</td><td>170,308.68</td></tr><tr><td>新... |
9244992_111.pdf | zh | <table><tr><td>信用借款</td><td>2,000,000.00</td><td>2,544,000.00</td></tr><tr><td>附追索权应收票据贴现</td><td>19,260,500.00</td><td>9,630,250.00</td></tr><tr><td>合计</td><td>81,260,500.00</td><td>12,174,250.00</td></tr></table>
短期借款分类的说明：
本公司的子公司东阳影视与华美银行签订了授信协议（编号：EWCN/2021/CN0036）取得4笔借款共计6,000.00万元借款，借款期间分别为2021年9月15日至2022年9月15... |
9244992_112.pdf | zh | <table><tr><td>合计</td><td>36,720,608.56</td><td>--</td></tr></table>
# 37、预收款项
# （1）预收款项列示
单位：元
<table><tr><td>项目</td><td>期末余额</td><td>期初余额</td></tr><tr><td>预收制片款</td><td>90,995,359.39</td><td>21,803,255.60</td></tr><tr><td>预收广告业务款</td><td>5,200,000.00</td><td></td></tr><tr><td>其他预收款</td><td>2,461,474.77</td><td></... |
3416012_5.pdf | zh | 色。我国现代租赁业始于二十世纪八十年代初，主要为进口先进设备及技术提供资金。由于行业及监管结构重整，租赁业于九十年代经历了一段停滞时期。随着中国加入世界贸易组织的开放承诺以及中国政府多项法律及法规政策的颁布，2004 年以来，我国融资租赁行业开始步入发展正轨，并于 2009 年起进入快速发展阶段。
图表 1. 2006-2013 年全国融资租赁业务总量（单位：亿元）
资料来源：2013 中国融资业务租赁发展报告
融资租赁融资和融物相结合的特点，在拉动内需、推动区域和产业结构调整中发挥日益明显的优势，在解决中小微企业融资难、促进技术进步、分摊财务成本等方面有着不可替代的作用。2013 年，我国租赁渗透率不足 5%，与发达国家 1... |
3416012_6.pdf | zh | 准的外商投资融资租赁公司；三是由商务部、国家税务总局联合审批的附属于制造厂商、以产品促销为目的的非金融机构内资试点厂商类租赁公司。目前各类租赁公司发展存在一定不均衡性。2013 年末，金融租赁公司家数占行业 2.2%，但业务规模占 40.95%；内资公司家数占行业12%，业务规模占 32.86%；外资公司家数占行业 85.5%，业务规模占26.19%。
2013 年 6 月末，注册资本排名前十位的融资租赁公司注册资本共计 579.39 亿元。其中，9 家为金融租赁公司、1 家为外资租赁公司。
图表 3. 中国租赁行业 2013 年末注册资本前十名企业
<table><tr><td>名次</td><td>企业名称</td><td... |
9288260_119.pdf | zh | <table><tr><td>美元</td><td>1,560,923,365</td><td>2,550,942,933</td></tr><tr><td>其他</td><td>113,457,759</td><td>29,631,537</td></tr><tr><td>其他货币资金</td><td>285,964,244</td><td>221,366,478</td></tr><tr><td>人民币</td><td>279,806,923</td><td>200,589,496</td></tr><tr><td>其他</td><td>6,157,321</td><td>20,776,982</td></tr><tr><td>... |
9288260_120.pdf | zh | <table><tr><td>合计</td><td>23,000,000</td></tr></table>
# (3). 期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据
√适用 □不适用
单位：元币种：人民币
<table><tr><td>项目</td><td>期末终止确认金额</td><td>期末未终止确认金额</td></tr><tr><td>银行承兑票据</td><td>-</td><td>85,507,152</td></tr><tr><td>合计</td><td>-</td><td>85,507,152</td></tr></table>
# (4). 按坏账计提方法分类披露
□适用 √不适用
本集... |
9243687_172.pdf | zh | # 12、其他权益工具投资
单位：元
<table><tr><td>项目</td><td>期末余额</td><td>期初余额</td></tr><tr><td>股权投资</td><td>17,502,405.81</td><td>18,612,858.84</td></tr><tr><td>合计</td><td>17,502,405.81</td><td>18,612,858.84</td></tr></table>
# 分项披露本期非交易性权益工具投资
单位：元
<table><tr><td>项目名称</td><td>确认的股利收入</td><td>累计利得</td><td>累计损失</td><td>其他综合收益转
入留... |
9243687_173.pdf | zh | <table><tr><td>项目</td><td>房屋、建筑物</td><td>土地使用权</td><td>合计</td></tr><tr><td> 2.本期增加金额</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td> （1）外购</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td> （2）存货\固定资产\在建工程转入</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td> （3）企业合并增加</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td> 3.本期减少金额</td><t... |
8352435_7.pdf | zh | # 概 覽
我 們 是 一 個 餐 飲 集 團，以 旗 下 品 牌士 林 台 灣 小 吃®供 應 台 灣 小 吃 飲 品。
我 們 的 歷 史 可 追 溯 至 二 零 零 三 年，當 時 我 們 的 主 席、執 行 董 事 兼 控 股 股 東Tay先 生與 我 們 的 行 政 總 裁、執 行 董 事 兼 控 股 股 東 黃 先 生 共 同 創 辦 了STSS Company，冀 在 新 加坡 快 餐 行 業 引 入 正 宗 台 灣 菜 式。我 們 於 二 零 零 三 年 十 一 月 首 次 在 新 加 坡 開 設 期 間 限 定店，經 過 多 年 營 運，我 們 於 最 後 實 際 可 行 日 期 已 成 功 發 展228間 士... |
8352435_8.pdf | zh | 物 料 的 貨 品 的 收 入；(ii)特 許 經 營 費 及 牌 照 費；及(iii)新 加 坡 及 西 馬 特 許 經 營 商 支 付 的廣 告 及 宣 傳 費。下 圖 揭 示 我 們 的 業 務 模 式：
下 表 列 示 我 們 於 往 績 期 內 按 業 務 模 式 及 地 理 區 域 劃 分 的 收 入 明 細：
<table><tr><td rowspan="3"></td><td colspan="2">二 零 一 七 財 政 年 度</td><td colspan="2">二 零 一 八 財 政 年 度</td><td colspan="2">二 零 一 九 財 政 年 度</td></tr><tr><td>收 ... |
9271749_95.pdf | zh | <table><tr><td></td><td>利息自起息日起每年支付一次，最后一期利息随本金的
兑付一起支付。本期债券品种三付息日为 2020 年至 2029
年每年的 9 月 16 日。如遇非交易日，则顺延至其后的第
1 个交易日，每次付息款项不另计利息。
本期债券到期一次还本。本期债券品种三兑付日为 2029
年 9 月 16 日。如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交
易日，每次付息款项不另计利息。
本期债券本金及利息的支付将通过债券登记机构和有关
机构办理。支付的具体事项将按照有关规定，由发行人
在中国证监会、上海证券交易所、中国证券业协会规定
的媒体上披露的公告中加以说明。根据国家税收法律、
法规，投资者投资本期债券应... |
9271749_96.pdf | zh | <table><tr><td>报告期内增信机制、偿债计
划及其他偿债保障措施的执
行情况</td><td>均得到有效执行且与募集说明书的相关承诺一致</td></tr></table>
债券代码：188369.SH
<table><tr><td>债券简称</td><td>21 建材 Y7</td></tr><tr><td>增信机制、偿债计划及其他
偿债保障措施内容</td><td>1、 偿债计划：
本期债券的起息日为 2021 年 7 月 12 日，若发行人未行使
递延支付利息权，本期债券在存续期内每年付息一次，
存续期内每年的 7 月 12 日（如遇法定节假日或休息日，
则顺延至其后的第 1 个交易日）为上一计息年度的付息日
... |
3460239_16.pdf | zh | # 资本结构
公司负债规模较大，资产负债率较高；有息负债占比较高，期限结构较为集中，未来面临一定集中偿付压力
公司主要依靠债务融资进行资产投资，随着资产规模的扩大以及工程建设投入的增加，公司负债规模随之增长。2011～2013 年末及 2014年 9 月末，公司资产负债率分别为 83.94%、83.88%、83.57%和 83.20%，资产负债率持续小幅下降，但仍高于行业平均水平3。公司负债结构以流动负债为主。
公司流动负债主要由短期借款、应付账款、其他应付款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债构成，截至 2014 年 9 月末，以上科目余额合计占公司流动负债比重为 84.01%。公司短期借款以信用借款为主。应付账款主要是应... |
3460239_17.pdf | zh | 理收费权。应付债券主要为公司发行的中长期债券，2012 年末，应付债券为 743.11 亿元，较 2011 年末增加 143.47 亿元，新增部分主要为子公司国电电力、龙源电力和国电科环发行的私募债券和公司债券。2013 年末，应付债券同比下降 32.54%，主要由于本部及子公司龙源电力发行的私募债券到期兑付所致。
公司有息债务规模较大，有息债务在总负债中的占比维持在 80%左右。从有息债务的来源看，间接融资是公司有息负债的主要来源，但以债券形式进行直接债务融资的比例有所提高。截至 2013 年末，有息债务的期限集中在一年以内和五年以上，公司面临一定的集中偿付压力。
2011～2013 年末及 2014 年 9 月末，公司流动比... |
9282311_99.pdf | zh | <table><tr><td rowspan="2"></td><td></td><td></td><td>的，本人/
单位承诺依
法承担赔偿
责任。6、如
因相关法律
法规、政策
变化、自然
灾害及其他
不可抗力等
无法控制的
客观原因导
致承诺未能
履行、确已
无法履行或
无法按期履
行的，本人/
单位将采取
以下措施：
及时、充分
披露承诺未
能履行、无
法履行或无
法按期履行
的具体原
因；向发行
人的投资者
提出补充承
诺或替代承
诺（相关承
诺需按法
律、法规、
公司章程的
规定履行相
关审批程
序），以尽可
能保护投资
者的权益。
"</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><t... |
9282311_100.pdf | zh | <table><tr><td></td><td></td><td></td><td>产品构成竞
争或可能竞
争的产品，
未直接或间
接经营任何
与发行人经
营的业务构
成竞争或可
能竞争的业
务；本公司
未参与投资
与发行人业
务竞争或可
能竞争的其
他法人或组
织；2、自本
承诺函签署
之日起，本
公司亦将继
续不生产、
开发任何与
发行人生产
的产品构成
竞争或可能
构成竞争的
产品，不直
接或间接经
营任何与发
行人经营的
业务构成竞
争或可能竞
争的业务，
也不参与投
资任何与发
行人所生产
产品或经营
业务构成竞
争或可能构
成竞争的法
人或组织；
3、自本承诺
函签署之日
起，如发行
人进一步拓</td><td></td... |
20792131_408.pdf | zh | 告和调查处理条例》和《广东省安全生产条例》等有关法律法规和制度，制定了严格的安全管理规章制度，包括《广东粤运交通股份有限公司安全生产监督管理办法》、《广东粤运交通股份有限公司领导班子成员及本部各部门安全生产职责》、《广东粤运交通股份有限公司安全生产责任制考核办法》、《广东粤运交通股份有限公司安全生产培训教育管理办法》、《广东粤运交通股份有限公司安全生产检查管理办法》、《广东粤运交通股份有限公司安全生产事故报告统计制度》、《广东粤运交通股份有限公司安全生产费用管理办法》等安全管理制度等，以保证安全的生产服务。
公司注重强化安全管理制度的执行。根据安全生产考核目标，将安全指标细化、分解，每年逐级签订责任书、层层分解责任目标，全面落实安... |
20792131_409.pdf | zh | 关指标统计具体如下所示：
<table><tr><td>项目</td><td>原有客运企业
信誉考核标准</td><td>企业标准</td><td>2018 年 1-3 月</td><td>2017 年</td><td>2016 年</td><td>2015 年</td></tr><tr><td>事故次数频率
（次/百万车公里）</td><td>3</td><td>1.5</td><td>0.0017</td><td>0.0049</td><td>0.0052</td><td>0.0079</td></tr><tr><td>事故伤人频率
（人/百万车公里）</td><td>1.6</td><td>0.75</td><td>-</t... |
20793557_478.pdf | zh | <table><tr><td colspan="5">2018 年 1-6 月</td></tr><tr><td>规格</td><td>数量（万台）</td><td>金额（万元）</td><td>销量占比</td><td>单价（元）</td></tr><tr><td>标清壁挂</td><td>1.84</td><td>572.91</td><td>34.32%</td><td>311.50</td></tr><tr><td>标清台式</td><td>2.48</td><td>1,770.12</td><td>46.22%</td><td>714.68</td></tr><tr><td>高清壁挂</td><td>0.29</td><t... |
20793557_479.pdf | zh | 的比例分别为 12.59%、20.35%、20.99%和 19.46%。平均单价较高的高清类视频展台销量占比增长导致 2015 年至 2016 年视频展台平均单价的上升。2016 年至2018 年 1-6 月，高清类视频展台平均单价和占比均保持稳定，标清壁挂式展台销量占比由 6.42%升至 34.32%，其平均单价从 530.23 元降至 311.50 元，导致整体视频展台平均单价下降。
# ⑤录播产品销售收入情况分析
2015 年度、2016 年度、2017 年度和 2018 年 1-6 月，公司录播产品销售收入分别为 3,149.82 万元、5,456.80 万元、8,271.39 万元和 2,412.80 万元，占各期智能... |
20788664_60.pdf | zh | 图 4-1 中国沉浸式虚拟现实市场 AMC 模型
# 探索期（1988-2013）
早在 20 世纪 60 年代，莫顿·海林就发明了一款由振动座椅、立体音响、显示器等组成的名为 Sensorama 的设备，第一次让虚拟现实设备进入世人眼帘。其后在 1968 年，伊凡·苏泽兰特研发了第一款由计算机驱动的 VR 原型设备，由于其笨重的挂钩式支撑被称为“达摩克利斯之剑”。
1988 年，VPL 公司研制出市场上第一款民用虚拟现实产品 EyePhone，沉浸式虚拟现实技术走出实验室，正式在民用市场落地。1992 年，Sense8 公司开发 “WTK”软件开发包，极大缩短虚拟现实系统的开发周期，为沉浸式虚拟现实技术快速发展打下基础。19... |
20788664_61.pdf | zh | 显示器，它的视场角得到改进，并配置多种传感器使交互提升，沉浸式 VR 设备重获关注。
# 启动期（2014-2017）
2014 年，随着 Facebook 公司以约 20 亿美元收购 Oculus，虚拟现实技术开始被市场所热捧。2016 年，Oculus、索尼、HTC 分别推出消费级硬件产品，正式进入市场；Google 先后推出 Cardboard 廉价头显解决方案和 Daydream 系统，使头戴式手机盒子也逐步将迎来了良好的发展机会，将消费级沉浸式虚拟现实市场带进一个新的时代。
在市场启动期，中国沉浸式虚拟现实设备公司，如：暴风魔镜、虚拟现实科技、蚁视科技、乐相科技等，推动硬件产品、内容资源发展，积极与国际市场接轨，不断... |
3464336_6.pdf | zh | 安置 180 万人，并明确对多关产能、早关产能的企业省份进行多奖励，同时重点支持历史问题较多的原国有重点煤矿，2016 年第一批资金将于 5 月末确认之后预拨。
表 2：煤炭行业限制产能政策
<table><tr><td>时间</td><td>政策名称</td><td>内容</td></tr><tr><td>2014.8</td><td>《关于遏制煤矿超能力生产
规范企业生产行为的通知》
（发改电[2014]226 号）</td><td>对于存量产能，通知要求各省级
煤炭行业管理部门对所有合法生
产煤矿的生产能力进行建档登
记，煤矿年度原煤产量不得超过
登记公布的生产能力，对于在建
矿井，通知要求所有未经核准但
已建成并组织生产... |
3464336_7.pdf | zh | 元/吨。
炼焦煤方面，中国炼焦煤属于稀缺资源，因此炼焦煤价格能够维持相对高的水平。但是由于钢铁行业为焦煤主要下游，钢铁行业需求变化使得焦煤价格波动性较大。2015 年以来，钢材和焦化市场持续低迷，焦煤价格不断下滑，截至 2016 年 4 月 25日，主焦煤的全国平均价格为 570 元/吨，较 2015年初下降 20.00%。2016 年 5 月以来，由于限产导致的供给紧缺和前期钢焦市场的大涨，推升各地焦煤价格不断上调，截至 2016 年 6 月 3 日，主焦煤和 1/3 焦煤的全国平均价分别为 646 元/吨和 687 元/吨，分别较 4 月末均价上涨 13.33%和 16.44%。
无烟煤方面，无烟煤也属于稀缺资源，同时国内优... |
20784720_102.pdf | zh | <table><tr><td>2</td><td>杨凌示范区水生态环境治理</td><td>8.86</td><td>2013.06</td><td>2017.12</td><td>5.49</td><td>2.00</td><td>1.37</td><td></td><td>61.95</td></tr><tr><td>3</td><td>杨凌现代农业示范园</td><td>14.22</td><td>2010.03</td><td>2016.12</td><td>13.34</td><td>0.88</td><td>-</td><td>-</td><td>95.26</td></tr><tr><td>4</td><td>杨凌粮油... |
20784720_103.pdf | zh | 发收益及将开发好的农业地块出售或出租给入驻园区企业的直接受益。该项目税后财务内部收益率 25.03%，税后投资回收期为 9.28 年。
杨凌示范区种子产业园项目位于杨凌示范区的新中心，集“研发、会展、交易、孵化”等多功能于一体，细分为研发聚集区、会展交易区、企业孵化区和商业服务区四大块。该项目规划总用地 59.71 万平方米，总投资 15.94 亿元。截至 2015 年 12 月 31 日，该项目已累计完成投资 12.13 亿元，现已基本建成商业服务区和企业孵化区的主体工程，整个园区的道路等部分配套设施基建已完成。项目的直接经济收益主要来自园区引进企业生产带动产业升级收入；公共建设区商铺、办公区域租赁收入；种子展览及集会中心、会议... |
20796494_357.pdf | zh | 子电梯部件有限公司、杭州西子电梯工程有限公司、速捷电梯有限公司、西子电梯科技有限公司、杭州西奥电梯有限公司、杭州斯沃德电梯有限公司 5 家公司，其余公司为从事电梯部件制造、维修保养业务。根据国家质检总局颁布的《特种设备目录》（2014 年第 114 号），将特种设备划分为九大类，电梯整机和部件产品和发行人生产销售的机械式停车设备产品不属于同一大类。此外，电梯业务在生产工艺、资质、技术、运用领域等方面与发行人从事的机械式停车设备业务也不同。
5）起重机械等其他制造行业 4 家公司中，杭州起重机械有限公司主要生产各类桥、门式起重机，该产品主要用于应用于电力、水利、交通、铁道、石油等各个行业的工业企业，用户以工厂为主，属于生产设备，发行... |
20796494_358.pdf | zh | 似业务。
# （3）前述企业不属于发行人上下游关联业务
机械式停车设备的主要原材料类别、型号繁多，直接材料主要包括载车板、电机、链条、生产辅料（H 型钢、扁钢、方管等）、边梁、波纹板、镀锌板、传动轴、控制柜、智能库控制柜、电缆线及镀锌加工等。随着市场的快速增长，市场对发行人的机械式停车设备需求已经超过发行人原有厂房的最大设计生产能力，为满足销售要求，发行人存在向上述企业采购机械式停车设备的原材料、配套部件以及外协加工的情形。
因房地产企业项目和百货零售行业对停车位有一定的配备要求，以及为解决企业内部员工停车难问题，报告期内，上述企业零星地向发行人购买机械式停车设备。
发行人向前述控股股东、实际控制人直接或间接控制的企业发生采... |
20792769_18.pdf | zh | # 第二节 风险因素
投资者在评价发行人此次发行的债券时，除本募集说明书披露的其他各项资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。
# 一、本次债券的投资风险
# （一）利率风险
受国民经济总体运行状况和国家宏观经济政策的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券为固定利率债券，且期限较长，可能跨越一个或一个以上的利率波动周期，市场利率的波动可能使本次债券实际投资收益具有一定的不确定性。
# （二）流动性风险
本次债券发行结束后，将申请在上海证券交易所上市。由于本次债券的具体交易流通审批事宜需要在发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的审批或核准，发行人目前无法保证本次债券一定能够按照预期在上证所交易流通，且具体上市进... |
20792769_19.pdf | zh | 进而影响本次债券持有人的利益。
# （五）资信风险
发行人目前资产质量和流动性良好，盈利能力和现金获取能力稳定，能够按时偿付债务本息，且发行人在近三年与其主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生重大违约。在未来的业务经营中，发行人亦将秉承诚信经营的原则，严格履行所签订的合同、协议或其他承诺。但在本次债券存续期内，如果因客观原因导致发行人资信状况发生变化，亦将可能使本次债券投资者受到影响。
# （六）担保风险
本次债券的担保方式为全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，担保人为招金集团。招金集团目前具有良好的经营状况、盈利能力和资产质量。
但是，在本次债券存续期间，本公司无法保证担保人的经营状况、资产状况及支付能力不发生负面变化... |
2024552_5.pdf | zh | # 投资评级说明
行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：
<table><tr><td>推 荐：</td><td>相对表现优于市场；</td></tr><tr><td>中 性：</td><td>相对表现与市场持平</td></tr><tr><td>回 避：</td><td>相对表现弱于市场</td></tr></table>
公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期恒生指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为：
<table><tr><td>买 入：</td><td>相对大盘涨幅大于 15% ；</td></tr><tr><td>... |
2024552_6.pdf | zh | <table><tr><td colspan="6">港股机构销售服务团队</td></tr><tr><td colspan="3">机构销售负责人</td><td>丁先树</td><td>18688759155</td><td>dingxs@xyzq.com.hk</td></tr><tr><td>姓 名</td><td>办公电话</td><td>邮 箱</td><td>姓 名</td><td>办公电话</td><td>邮 箱</td></tr><tr><td>王文洲</td><td>18665987511</td><td>petter.wang@xyzq.com.hk</td><td>郑梁燕</td><td>1856564106... |
9320113_2.pdf | zh | # 一、 下半年财政重心逐步转向稳增长
# 1.1 上半年稳增长压力较小，财政重心为调结构与防风险
上半年财政发力不足，为下半年预留较大政策空间。一方面，上半年公共财政收入进度达到 59%，明显高于正常年份水平（2017-2019 年均值为 56%，下同），而支出进度仅为 49%，明显弱于正常年份水平（53%）；另一方面，上半年政府性基金支出进度为 32%，低于同期收入进度 41%。政府性基金支出疲弱，与土地出让相关支出安排放缓，专项债发行后置有关。其中，上半年土地出让金收入快速增长，而对应支出安排力度不足，收支结余资金不断上升；上半年专项债发行进度仅为全年下达额度的 30%，2019-2020 年同期均在 60%以上。
图 ... |
9320113_3.pdf | zh | 好衔接，为今后应对风险挑战预留政策空间”，表明财政政策跨周期调节的意图。今年专项债发行后置，不仅与上年专项债资金留存至今年使用有关，而且也与专项债项目审批趋严、地方项目准备不充分有关，侧面反映出上半年在稳增长压力较小的窗口期，财政政策不急于发力。
上半年财政政策重心落在调结构与防风险。调结构方面，通过扩大直达资金规模和加强民生支出，兜牢基层“三保”底线，保障基层财力。今年上半年公共财政支出中投向教育、社会保障和就业的累计同比分别为 10.1%、8.6%，明显高于整体公共财政支出增速（4.5%）；防风险方面，体现在强化专项债项目监测及绩效管理，防范化解地方政府隐性债务风险，对应再融资债发行规模以及政府债务付息支出均大幅增加。今年上半... |
2439189_12.pdf | zh | # 第四节 重要事项
# 一、 重要事项索引
<table><tr><td>事项</td><td>是或否</td><td>索引</td></tr><tr><td>是否存在重大诉讼、仲裁事项</td><td>□是 √否</td><td></td></tr><tr><td>是否存在对外担保事项</td><td>□是 √否</td><td></td></tr><tr><td>是否存在股东及其关联方占用或转移公司资金、资产及其他资
源的情况</td><td>□是 √否</td><td></td></tr><tr><td>是否对外提供借款</td><td>□是 √否</td><td></td></tr><tr><td>是否存在日常性关联交... |
2439189_13.pdf | zh | 该承诺。
# 2.关于避免资金占用的承诺
公司全体股东签署了不占用公司资金的承诺书，承诺不以任何理由和方式占用公司的资金及资产。虽然 2017 年存在资金的情况，但是截至 2017 年末款项已经归还。公司将监督全体股东将继续履行承诺的情况。
# 3.关于规范关联交易的承诺
为规范关联交易，公司董事、监事、高级关联人员签署了《关于规范关联交易的承诺书》，对关联交易做出相关承诺。截至报告期末，公司发生的有关关联交易都已履行了相关决策程序，公司未发现有违法上述承诺的事项出现，同时全体董监高将继续履行该承诺。 |
3484623_9.pdf | zh | # 优化，近年淄博市经济保持稳步增长。同期，全市土地市场景气度波动较大。
淄博市位于山东省中部，交通发达，是山东省重要的交通枢纽城市，也是国务院批准的山东半岛沿海开放城市之一。1992 年经国务院批准淄博市成为具有地方立法权的“较大的市”1。全市现辖五区三县，并设有淄博国家高新技术产业开发区、齐鲁化学工业区、淄博经济开发区及文昌湖旅游度假区等省级及以上功能区，总面积 5965 平方公里，其中市区面积 2989 平方公里，占山东省总面积的 3.8%。截至 2017 年末，淄博市常住人口 470.84 万人，同比增加2.1 万人，城镇化率达 70.26%。
淄博市经济基础较好，城市综合实力较强，作为依托资源兴起的老工业城市，淄博市工... |
3484623_10.pdf | zh | 业与培植壮大新兴产业“双轮驱动”，以提高其工业竞争力。在传统产业方面，淄博市持续加大化工、传统机械、建材、冶金、纺织、轻工、陶瓷等产业技术改造力度，并通过技术改造着力培植龙头企业，培育名牌产品，拉长产业链，提高产业集中度，壮大优势产业集群。在新兴产业方面，淄博市加快培育新材料、高端装备制造、生物医药、电子信息、新能源和节能环保等五大战略性新兴产业，建立支持新兴产业跨越发展的体制机制，对重大技术成果及具有巨大市场效益的产业化项目，政府在土地、融资、人才、服务等各个方面给予优惠。2017 年，全市实现工业技改投资 1260 亿元；高新技术产业产值占规模以上工业总产值比重为 34.5%，占比较上年提高 1.3 个百分点。2017 年淄博市... |
3431068_4.pdf | zh | # 2. 募集资金用途
该公司拟将本次募集资金全部用于偿还到期有息债务，截至 2018 年 3 月末，公司刚性债务余额为 223.60 亿元，其中短期刚性债务为 104.60 亿元。
# 公司信用质量
上海均瑶（集团）有限公司（简称“均瑶集团”、“该公司”或“公司”）由自然人王均瑶、王均金和王均豪三兄弟于 2001 年 2 月共同出资组建，初始注册资本为 2 亿元，三人分别持股 40%、35%和 25%。后经过多次股权变更及增资，截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为 8 亿元，其中王均金、王瀚、王均豪及王超持股比例分别为 36.14%、35.63%、24.09%和 4.02%，其余股权由王滢滢持有（王瀚、王超和王滢滢均... |
3431068_5.pdf | zh | 司业务规模不断扩大，公司营业收入逐年快速增长，主业盈利能力较强。近期，公司增持爱建集团股权，目前已成为爱建集团第一大股东，但尚未实现并表。
受限于公司航空运输业务重资产的特性，公司近年来购置飞机规模较大，资金支出规模明显，加之近期增持爱建集团股份，公司负债规模不断攀升，但受益于逐年良好的经营积累以及吉祥航空上市及定增的完成，公司整体负债经营程度尚属合理。公司核心业务现金获取能力较强，资产质量较好，货币资金较为充裕，能有效保障公司即期债务的偿付。
经本评级机构信用评级委员会评审，评定上海均瑶（集团）有限公司主体信用等级为 AA+级，评级展望为稳定。 [详见于 2018年 5 月 21 日出具的编号为新世纪企评[2018]第 020... |
20782880_96.pdf | zh | 近年来，公司资产管理业务快速发展，资产管理规模、业务收入和行业地位快速提升，受托客户资产管理业务净收入、受托管理资金本金总额行业排名均位居前列。最近三年内，国泰君安资管实现营业收入分别为 9.83 亿元、16.11 亿元和 21.11 亿元。
最近三年内，国泰君安资管受托管理资产份额情况如下：
表 6-22
单位：亿元
<table><tr><td>项目</td><td>2016 年 12 月 31 日</td><td>2015 年 12 月 31 日</td><td>2014 年 12 月 31 日</td></tr><tr><td>资产管理业务规模</td><td>8,464.26</td><td>6,065.51</t... |
20782880_97.pdf | zh | 大连商品交易所、郑州商品交易所的累计成交量排名分别为第 3 位、第 4 位、第6 位；金融期货经纪继续保持行业前列，国债期货和股指期货成交量均排名行业第 3 位。截至 2016 年 12 月 31 日，国泰君安期货已在全国设立了 15 家营业部，与 9 家期货公司建立了代理结算关系。
2016 年 6 月 16 日，国泰君安期货收到中国证监会《调查通知书》（稽查总队调查通字 Q160027 号），内容如下，“因你公司未能有效履行资产管理人职责，根据《期货交易管理条例》的有关规定，我会决定对你公司立案调查，请予以配合。”本公司及国泰君安期货正全面配合中国证监会的相关调查工作，同时严格按照有关规定履行信息披露义务。2017 年 2 月... |
8405500_46.pdf | zh | 集團為低的成本架構。此外，其他公司（例如國外競爭對手）亦可能與本集團競爭。概無法保證本集團將可於現有市場或本集團未來將要擴充的新市場成功競爭。倘無法維持其競爭力及競爭加劇，可能會對本集團的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。有關本集團主要競爭對手的更多資料，請參閱本招股章程「業務」一節「競爭」一段。
# 與中國有關的風險
# 根據香港與中國訂立的特別安排，支付香港附屬公司的股息可能不符合扣減中國預扣稅率的資格
根據中國企業所得稅法，外商投資企業向其中國境外的直接控股公司劃撥2008年及以後所產生的溢利，須繳納10%的預扣稅。根據香港與中國訂立的特別安排，如果香港居民企業擁有中國公司25%以上股權，該稅率將下調至5%。也就... |
8405500_47.pdf | zh | 為居民企業有關問題的通知》，據此，中國居民企業被視作包括根據外國法律於中國境外註冊但由中國企業或公司集團控制的企業。由於現時未有對這一新「居民企業」正式分類，目前還不清楚中國稅務機關會如何釐定由一名個人作為控股股東的中國經營企業以及根據外國法律於中國境外註冊的企業是否為「居民企業」。本集團並未被劃分為該類企業。如果中國稅務機關就中國企業所得稅目的將本集團的開曼群島控股公司釐定為「居民企業」，可能帶來一系列不利的中國稅收後果。本集團須就全球應課稅收入按稅率25%繳納企業所得稅，並履行中國企業所得稅申報義務。就本集團而言，這將意味著配售所得款項利息等收入和在中國境外取得的其他收入，均將按25%的稅率繳納中國企業所得稅，而開曼群島並無對此... |
9236806_693.pdf | zh | # 估值報告
# 第四類－ 貴集團於中國持作未來開發的物業
<table><tr><td>編號</td><td>物業</td><td>概況及年期</td><td>佔用詳情</td><td>於2018年
11月30日
現況下的市場價值</td></tr><tr><td rowspan="4">68 .</td><td rowspan="4">位於中國
浙江省
湖州市
德清縣
莫干山鎮
高峰村的
高峰村項目
2017-343號
地塊</td><td>該物業包括總佔地面積約74,373 .00平
方米的一幅地塊。</td><td rowspan="4">於估值日期，
該物業為空置
地盤。</td><td rowspan="4">人民幣... |
9236806_694.pdf | zh | # 估值報告
<table><tr><td>編號</td><td>物業</td><td>概況及年期</td><td>佔用詳情</td><td>於2018年
11月30日
現況下的市場價值</td></tr><tr><td rowspan="4">69 .</td><td rowspan="4">位於中國
浙江省
台州
玉環市的
西湖雲莊1號和
2號地塊</td><td>西湖雲莊（「該開發項目」）是一個在一
幅佔地面積約92,318 .00平方米的地塊
上興建的中等規模的住宅開發項目。
該開發項目由4幅地塊組成，即：1至4
號地塊，分兩期開發。</td><td rowspan="4">於估值日期，
該物業為空置
地盤。</td><t... |
20785842_17.pdf | zh | 本次公开发行新股及公司股东公开发售股份的最终数量由公司董事会和主承销商根据本次发行定价情况协商以及中国证监会的相关要求确定。在股东大会审议通过后至本次发行前，监管机构颁布最新的规定或对有关规定进行修订的，按新颁布或修订后的规定执行。
本次发行如果公司募集资金净额（募集资金总额扣除应由公司承担的发行费用）不超过公司募集资金投资项目需要，则不安排公司股东发售股份。如果存在股东公开发售股份的，其价格应与新股发行价格相同。股东公开发售老股所得资金归公开发售股东所有，不归公司所有。
若本次公开发行股份均为新股发行，发行费用由公司全部承担；若本次发行股份包含新股发行和股东公开发售股份，承销费用由公司与公开发售股份的股东按各自发行比例承担，其... |
20785842_18.pdf | zh | 依照深圳证券交易所关于募集资金管理的规定，将募集资金存放于董事会决定的专项账户，进行集中管理。公司上市后将在规定时间内与保荐机构及募集资金存管银行签订《募集资金三方监管协议》。
公司还将进一步发挥独立董事、监事会在募集资金管理事项的作用。如有以募集资金置换预先已投入募投项目的自筹资金或用闲置募集资金暂时补充流动资金等事项，公司将提请独立董事、监事会等发表意见。
# 2、加大现有业务发展力度，提升公司营业收入和净利润规模
为进一步提升股东回报水平，公司将充分利用目前良好的市场环境，继续加大现有产品的销售力度，进一步开拓国内外的市场空间，并合理控制各项成本开销，从而努力提升公司营业收入和净利润水平，争取在募投项目实现预期效益之前，... |
9219049_54.pdf | zh | # 3、 股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）
√适用 □不适用
具体影响及变动详见上述第二节-公司简介和主要财务指标-七、近三年主要会计数据和财务指标。
# 4、 公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容
□适用 √不适用
# (二) 限售股份变动情况
□适用 √不适用
# 二、 券发行与上市情况
# (一)截至报告期内证券发行情况
□适用 √不适用
截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：
□适用 √不适用
# (二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况
□适用 √不适用
# (三)现存的内部职工股情况
□适用... |
9219049_55.pdf | zh | <table><tr><td>绍兴多银多投资
管理合伙企业
（有限合伙）</td><td>2,770,000</td><td>33,370,000</td><td>5.67</td><td>0</td><td>无</td><td>0</td><td>境内非国有
法人</td></tr><tr><td>招商银行股份有
限公司－睿远成
长价值混合型证
券投资基金</td><td>11,673,972</td><td>27,658,402</td><td>4.70</td><td>0</td><td>无</td><td>0</td><td>其他</td></tr><tr><td>马荣芬</td><td>6,394,500</td><td>... |
9306928_87.pdf | zh | 以未偿付本金金额为基础的利息的支付，且公司管理此类金融资产的业务模式为以收取合同现金流量为目标的，本公司将其分类为以摊余成本计量的金融资产。该金融资产采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量，其摊销、减值及终止确认产生的利得或损失，计入当期损益。
# ② 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具投资
金融资产的合同现金流量特征与基本借贷安排相一致，即在特定日期产生的现金流量，仅为对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付，且公司管理此类金融资产的业务模式为既以收取合同现金流量为目标又以出售为目标的，本公司将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。该金融资产采用实际利率法确认的利息收入、减值损失及汇兑差额... |
9306928_88.pdf | zh | 入当期损益的金融负债。
交易性金融负债（含属于金融负债的衍生工具），按照公允价值进行后续计量，除与套期会计有关外，公允价值变动计入当期损益。
指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，由本公司自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益；终止确认时，之前计入其他综合收益的累计利得或损失从其他综合收益中转出，计入留存收益。其余公允价值变动计入当期损益。如果前述会计处理会造成或扩大损益中的会计错配，将该金融负债的全部利得或损失（包括企业自身信用风险变动的影响金额）计入当期损益。
# ②其他金融负债
除金融资产转移不符合终止确认条件或继续涉入被转移金融资产所形成的金融负债、财务担保合同外的其他金融负债分类为以摊余成... |
9276901_51.pdf | zh | # 我們的保險範圍或不足以覆蓋有關我們業務經營的風險
在中國，劣質或問題產品的製造商及銷售商須對該等產品引致的損失及傷害負責。根據1987年1月1日起生效的《中華人民共和國民法通則》（「中國民法通則」），倘劣質產品引發個人財物損失或人身傷害，則該劣質產品的製造商或銷售商須承擔民事責任。根據1993年9月1日起生效的《中華人民共和國產品質量法》（「中國產品質量法」），製造商須負責其生產的產品品質，生產的產品不能危及任何個人或財產的安全。產品必須符合若干國家或行業標準（如適用）。此外，根據1994年1月1日起生效的《中華人民共和國民法消費者權益保護法》（「中國消費者保護法」），其保護消費者在購買或使用產品或服務中的個人及財產安全的法律... |
9276901_52.pdf | zh | 達。與我們比較，該等競爭對手可能擁有更雄厚的財務及技術資源、更強的設計及製造能力、更穩健的客戶關係、更廣闊的零售及分銷網絡及更好的品牌形象。因此，我們無法擔保我們能與該等競爭對手展開有效競爭，而該等競爭壓力或會對我們的業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。有關我們營運所處的中國手錶行業競爭格局的詳情，請參閱本文件「行業概覽」一節及「我們的業務－競爭」一節。
手錶行業因經營成本及行業進入成本過高而導致其進入門檻較高，我們目前享有這一競爭優勢。然而，我們無法保證，市場上將不會有對我們造成巨大競爭壓力、減少我們市場份額並擁有雄厚財務資源的新市場進入者加入該行業。此外，我們近來拓展的一些市場現時或會存在實力雄厚的競爭對手，或會對我們的業務... |
9312925_108.pdf | zh | <table><tr><td>限公司
（科技园
区）</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>3；非甲烷
总烃：
1.84m/gm
3</td><td>准
GB37823
-2019</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>广东温氏
大华农生
物科技有
限公司
（科技园
区）</td><td>废气</td><td>处理后达
标排放</td><td>1</td><td>废水处理
站废气排
放口</td><td>臭气浓
度：417</td><td>制药工业
大气污染
物排放标
准
GB37823
-2019、恶
臭污染物
排放标准
GB145... |
9312925_109.pdf | zh | <table><tr><td>限公司
（新成工
业园厂
区）</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>硫：
5m/3gm；
氮氧化
物：
39.5m/gm
3</td><td>DB44/76
5-2019》</td><td>0.126t；氮
氧化物：
0.523t</td><td>氮氧化
物:
1.848t/a</td><td></td></tr><tr><td>肇庆大华
农生物药
品有限公
司</td><td>废水</td><td>处理后达
标排放</td><td>1</td><td>污水处理
站</td><td>化学需氧
量：
17m/Lg；
氨氮：
0.881m/
gL</td... |
9263530_29.pdf | zh | # 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□ 适用 √ 不适用
# 4、以公允价值计量的金融资产
√ 适用 □ 不适用
单位：元
<table><tr><td>资产
类别</td><td>初始投资成本</td><td>本期
公允
价值
变动
损益</td><td>计入
权益
的累
计公
允价
值变
动</td><td>报告期内购入
金额</td><td>报告期内售出
金额</td><td>累计投资收
益</td><td>期末金额</td><td>资金来源</td></tr><tr><td>其他</td><td>111,776,528.65</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>411,5... |
9263530_30.pdf | zh | <table><tr><td>核准，公司于 2020 年 10 月 22 日向特定投资者发行人民币普通股（A 股）40,352,158.00 股，每股发行价为 13.63 元，募
集资金总额为人民币 549,999,913.54 元，扣除券商承销费用和保荐费用合计不含税人民币 5,499,999.14 元（含税金额为
人民币 5,829,999.08 元），实际募集资金人民币 544,499,914.40 元（包含为本次股票发行累计发生不含税人民币 943,294.10
元的其他发行费用）。该募集资金已于 2020 年 10 月 22 日到位。上述资金到位情况业经容诚会计师事务所容诚验字
[2020]230Z0224《验资报告》验证... |
9291396_23.pdf | zh | <table><tr><td>「香港公開發售」</td><td>指</td><td> 提呈香港發售股份以供香港公眾人士認購</td></tr><tr><td>「香港證券登記處」</td><td>指</td><td>香港中央證券登記有限公司</td></tr><tr><td>「香港包銷商」</td><td>指</td><td>名列於「包銷—香港包銷商」的香港公開發售的包銷商</td></tr><tr><td>「香港包銷協議」</td><td>指</td><td>日期為二零一四年一月十五日並由獨家全球協調人、香
港包銷商及本公司訂立有關香港公開發售的包銷協議</td></tr><tr><td>「湖州陳氏」</td><td>指</td><... |
9291396_24.pdf | zh | <table><tr><td>「國際包銷商」</td><td>指</td><td>由獨家全球協調人牽頭的一組包銷商，預計彼等將訂立
國際包銷協議以包銷國際發售</td></tr><tr><td>「Key Shine」</td><td>指</td><td>Key Shine Global Holdings Limited，一間於二零一二年
九月二十八日根據英屬處女群島法例註冊成立之公司，
由我們的最終控股股東陳衛忠先生全資擁有</td></tr><tr><td>「老恒和」</td><td>指</td><td>湖州老恒和釀造有限公司，一間於一九七九年七月一日
根據中國法律成立的公司，為我們的全資子公司</td></tr><tr><td>... |
9233077_171.pdf | zh | <table><tr><td>2021 年 1 月 1 日余额</td><td>4,510,317.34</td><td></td><td>18,034,915.49</td><td>22,545,232.83</td></tr><tr><td>2021 年 1 月 1 日余额
在本期</td><td>——</td><td>——</td><td>——</td><td>——</td></tr><tr><td>--转回第一阶段</td><td>5,965,186.30</td><td></td><td>-5,965,186.30</td><td></td></tr><tr><td>本期计提</td><td>-5,814,799.77</... |
9233077_172.pdf | zh | <table><tr><td>实际核销的其他应收款项</td><td>9,921,278.68</td></tr></table>
其中重要的其他应收款核销情况：
单位：元
<table><tr><td>单位名称</td><td>其他应收款性质</td><td>核销金额</td><td>核销原因</td><td>履行的核销程序</td><td>款项是否由关联
交易产生</td></tr><tr><td>北京风驰网际科
技发展有限公司</td><td>股权转让款</td><td>6,450,000.00</td><td>判决无法执行</td><td>总经理审批</td><td>否</td></tr><tr><td>绍兴上虞庆福母... |
9297379_169.pdf | zh | <table><tr><td>银行手续费</td><td>2,106,867.56</td><td>1,956,064.04</td></tr><tr><td>往来款及其他</td><td>134,477,293.82</td><td>144,827,108.22</td></tr><tr><td>合计</td><td>253,169,621.88</td><td>292,337,394.45</td></tr></table>
# （3）收到的其他与投资活动有关的现金
单位：元
<table><tr><td>项目</td><td>本期发生额</td><td>上期发生额</td></tr><tr><td>利息收入</td><t... |
9297379_170.pdf | zh | <table><tr><td>固定资产折旧、油气资产折耗、
生产性生物资产折旧</td><td>193,593,366.95</td><td>190,687,136.21</td></tr><tr><td>使用权资产折旧</td><td>41,874,443.09</td><td></td></tr><tr><td>无形资产摊销</td><td>27,309,110.43</td><td>20,972,675.36</td></tr><tr><td>长期待摊费用摊销</td><td>7,442,553.19</td><td>9,389,396.63</td></tr><tr><td>处置固定资产、无形资产和其他
长期资产的损失（收益... |
3418468_12.pdf | zh | 占比有所上升，主要是因为近年来人工成本、折旧等费用的增长以及经营模式转变导致销售费用投入增加所致；投资收益为 2.16 亿元，同比增长 53.08%，主要是由于公司处置被拆迁企业股权产生的投资收益；净利润为 1.11 亿元同比下降 28.39%，主要是因为京粮（天津）贸易按照天津市规划搬迁重建，收到拆迁补偿款后，交所得税 0.54 亿元。
2012～2014 年，公司总资产报酬率分别为 5.26%、5.35%和 4.56%，净资产收益率分别为 6.70%、5.46%和 6.01%，均有所波动。
综合来看，公司营业收入逐年增长；毛利率有所波动，投资收益和营业外收入对利润总额贡献度较大，主营业务盈利能力不强。
# 2013 年公司... |
3418468_13.pdf | zh | 金流较 2014 年同期增加 4.88 亿元，主要是由于公司存货较去年同期下降4.19亿元所致；投资性净现金流较2014年同期增加了6.00亿元，主要是因为新增京粮鑫牛润瀛股权投资基金和对小王子食品的股权投资支出；筹资性净现金流增加 10.16 亿元，主要是由于公司发行短融 4亿元，超短融 15 亿元所致。
2014 年，公司经营性净现金流对利息及债务的保障程度有所降低，EBIT 及 EBITDA 对利息的保障倍数有所提高。
表 7 2012～2014 年及 2015 年 1～9 月公司部分财务指标情况
<table><tr><td>项目</td><td>2015 年 1～9 月</td><td>2014 年</td><td>... |
9239999_109.pdf | zh | 债，计入当期投资损失。
被投资单位以后期间实现盈利的，公司在扣除未确认的亏损分担额后，按与上述相反的顺序处理，减记已确认预计负债的账面余额、恢复其他实质上构成对被投资单位净投资的长期权益及长期股权投资的账面价值后，恢复确认投资收益。
# 3． 长期股权投资核算方法的转换
# （1）公允价值计量转权益法核算
本公司原持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响的按金融工具确认和计量准则进行会计处理的权益性投资，因追加投资等原因能够对被投资单位施加重大影响或实施共同控制但不构成控制的，按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认和计量》确定的原持有的股权投资的公允价值加上新增投资成本之和，作为改按权益法核算的初始投资成本。... |
9239999_110.pdf | zh | 基础，按相应比例对原计入其他综合收益的部分进行会计处理。
处置对子公司股权投资的各项交易的条款、条件以及经济影响符合以下一种或多种情况，将多次交易事项作为一揽子交易进行会计处理：
（1）这些交易是同时或者在考虑了彼此影响的情况下订立的；
（2）这些交易整体才能达成一项完整的商业结果；
（3）一项交易的发生取决于其他至少一项交易的发生；
（4）一项交易单独看是不经济的，但是和其他交易一并考虑时是经济的。
因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的，不属于一揽子交易的，区分个别财务报表和合并财务报表进行相关会计处理：
（1）在个别财务报表中，对于处置的股权，其账面价值与实际取得价款之间的差额计入当期损益。处置后... |
9236806_61.pdf | zh | 此外，根據《中華人民共和國企業所得稅法》（「中國企業所得稅法」），如外資實體被視為「非居民企業」（定義見中國企業所得稅法），除非該實體有權減免或撇銷有關稅項（包括通過稅務條約或協議方式），否則須就2008年1月1日起累計之盈利向外資實體應付的任何股息繳納10%的預扣稅。
我們的投資物業位於由中國政府授予長期土地使用權的土地之上。目前仍不確定我們決定尋求延長投資物業的土地使用權時我們將須支付的土地出讓金金額以及可能被施加的額外條件。
我們的投資物業由我們根據中國政府授予的土地使用權持有。根據中國法律，商業、旅遊及娛樂用地的土地使用權最長年期為40年，而綜合或者其他用途的土地使用權最長年期則為50年。於屆滿後，除非土地使用權持有人已... |
9236806_62.pdf | zh | 項通知，闡明了「實際管理機構」的定義。然而，對於由另一家海外企業投資或控制，而由中國居民個人最終控股的海外企業的情況，稅務當局尚未作出明確規定，而我們正屬於此類情況。因此，我們可能被視作中國居民企業而須繳納中國企業所得稅。當前，我們被視作居民企業後可能面臨的稅務問題尚不明朗，這取決於中國財稅部門應用或執行中國企業所得稅法及其實施條例的情況。
# 我們應向外國投資者派付的股息及銷售股份所得收益可能須根據中國稅法繳納預扣稅。
根據中國企業所得稅法及國務院頒佈的實施條例，由中國「居民企業」向「非居民企業」（未在中國設立機構或營業地點的企業，或設立機構或營業地點惟有關收益與在中國設立的機構或營業地點並無存在實際關連的企業）投資者派付源自... |
11683205_26.pdf | zh | 據《公司法》以及章程大綱及章程細則，本公司可自利潤或股份溢價賬中宣派及派付股息，而在任何情況下，如派付股息會導致本公司在日常業務過程中無法償還到期債務，則不得宣派或派付股息。投資者不應抱以收取現金股息的預期購買股份。請參閱「財務資料 — 股息」。
# 上市開支
我們將承擔的上市開支估計約為人民幣123.4百萬元（包括包銷佣金），其中約人民幣49.1百萬元預計將計入我們的綜合損益表，而約人民幣74.3百萬元預計將於上市後作為權益扣減入賬。假設發售價為每股股份11.65港元（即本招股章程所述示意性發售價格區間的中位數）並假設超額配售權未獲行使，我們的上市開支佔所得款項總額的6.2%。上述上市開支為最新的實際可行估計，僅供參考，實際金... |
11683205_27.pdf | zh | 們的可治療患者群體的住院治療率有所增加並恢復至正常水平，進而對我們商業化產品的需求也逐漸恢復。弗若斯特沙利文預計，2020年餘下時間裡，中國TAVI市場的需求及增長將不會受到新型冠狀病毒疫情的重大影響。
• 就我們在中國進行的VitaFlowTM II臨床試驗而言，截至2019年3月，我們已對所有入組參加註冊臨床試驗的患者完成TAVI手術。因此，有關註冊臨床試驗的30天評估已於新型冠狀病毒疫情前完成。國家藥監局已與我們確認，基於註冊臨床試驗的臨床試驗結果，倘我們申請VitaFlowTM II的國家藥監局上市許可，其不會反對。因此，我們在預計VitaFlowTM II在中國的開發進度及時間表時已考慮新型冠狀病毒疫情。於2020年10... |
11699843_42.pdf | zh | 大模型的应用场景应该远远大于聊天、对话，微软 Copilot、Notion.ai 等软件都是很好的场景范例，而国内很多做 AI 大模型应用的企业显然视野不够开阔。生成能力显然只是其中的一种作用，国内许多 VC、媒体都将其窄化了。实际上大模型背后的推理、理解能力也至关重要。
# Q9: 算力底层和芯片的行业机遇？
如果沿着工业革命讲，针对大模型训练，是否会将整个芯片工具链整体颠覆？最近看到一些美国的公司它们内部的战略也比较摇摆。
除了当前能看到的 GPU、CPU 这类芯片以外，一些低功耗的 FPGA 和 ASIC 芯片也是有很大潜力完成进一步突破的。一方面，现在的 GPU, 包括谷歌的 TPU等在内做完大训练模型之后，放进本地化... |
11699843_43.pdf | zh | 机会。
# Q10: 未来是否会有大模型边缘端推理的芯片需求？
以国内的电力调度来举例说明，现在的潮流调度，包括 N+1 的潮流计算在内，实际上还是基于大部分的云节点和少量的边缘计算节点来进行支撑的，这对于未来智能电网的调度而言是远不够的。但假设在大模型预设之后，将简单计算放在边缘节点，做成一个类似智能电表之类的网关，完成简单的推理计算，将会大幅度减少云端和边缘-中心端的计算压力，模型的数据优化和调度方面也会有质的进展。
太大的模型放在边缘端确实是比较头疼的问题。大模型的内部链接很多，因此想要把它拆分为基础和应用两部分，还是存在很大难度的。尽管有部分模型在中间是有比较窄的，可以把计算分成两头，但是对于一些中间链接较多的模型，数... |
20745510_22.pdf | zh | # (三) 经营计划或目标
创新是第一动力，2019 年公司继续加大设备、技术改造投入，抢抓轻量化等机遇，增收增效加快发展：完善大型自动化压铸单元 3 个；完善变速箱铝合金箱体生产线、变速箱铸铁箱体生产线、离合器壳体生产线、取力器壳体共 6 条生产线，智能化加工单元 15 个以上，继续提升数字化加工水平，在工艺创新、产品开发、技术改造等方面实现新突破。
实行经营体全覆盖，降本增效，打造利益共同体。实施管理优化，加强方针目标管理，深化 QCDSM、工作看板管理，QSB+提升管理效率。
2019 年预算收入 2 亿元，预算利润 2,000 万元。
上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理... |
20745510_23.pdf | zh | 产品售价，减少对公司利润水平的影响。
3、主要资产被抵押的风险：公司因生产经营需要将部分土地使用权等不动产用于借款抵押，所借款项用于补充公司流动资金，如果公司到期不能归还借款，则公司主要资产将会被债权人处置，导致公司的经营受到影响。
应对措施：公司及时支付利息及到期还款，及时解除抵押；今后可拓展多渠道融资，降低主要资产被抵押的风险。
4、国内市场竞争加剧风险：国家对汽车产业的政策支持力度不断加大，尤其是新能源汽车，以及近些年来随着经济水平的不断提高，大众拥有私家车的意识逐渐提高，汽车产业具有良好的发展前景，一方面，现有企业不断加大对汽车生产制造领域的投入；另一方面，未来会有越来越多的新能源汽车企业加入竞争，替代产品威胁，促使企... |
20793249_101.pdf | zh | 钾肥剥离前出资构成如下：
<table><tr><td>序号</td><td>股东名称</td><td>出资额（万元）</td><td>出资比例</td></tr><tr><td>1</td><td>藏格钾肥</td><td>8,525.12</td><td>87.50%</td></tr><tr><td>2</td><td>林伟（肖永明的妻子的哥哥的儿子）</td><td>1,217.88</td><td>12.50%</td></tr><tr><td colspan="2">合 计</td><td>9,743.00</td><td>100%</td></tr></table>
2012 年，藏格钾肥将其持有山东瀚海化工肥料有... |
20793249_102.pdf | zh | 尔木市瀚海实业发展有限公司 94.41%、5.59%的股权；同日，格尔木市瀚海实业发展有限公司召开股东会，全体股东同意前述股权转让。
被藏格钾肥剥离后，格尔木市瀚海实业发展有限公司成为藏格投资的全资子公司。
# （五）剥离西藏中利实业有限公司
西藏中利实业有限公司成立于 2010 年，主要业务为矿产勘查，被藏格钾肥剥离前出资构成如下：
<table><tr><td>序号</td><td>股东名称</td><td>出资额（万元）</td><td>出资比例</td></tr><tr><td>1</td><td>藏格钾肥</td><td>700</td><td>70%</td></tr><tr><td>2</td><td>西藏自治... |
4063591_14.pdf | zh | # 三、基础资产分析
联合资信对本交易基础资产的评估主要着眼于资产池的整体表现，即信用损失分布的整体形态。通常情况下，入池资产承租人的信用级别、行业和地区以及承租人集中度、承租人之间的相关性以及入池资产的剩余期限分布均会对组合信用风险概率分布的形态（尤其是尾部形态）有重要影响。联合资信将根据承租人的信用风险及特定融资租赁合同项下剩余全部融资租赁债权及其附属担保权益产生的现金流，分析现金流对票据的保障能力。
# 1. 资产池分析
本交易基础资产涉及 47 笔入池资产，截至初始起算日，基础资产的未偿本金余额为101171.36 万元。
截至初始起算日，资产池概况统计如表 3：
表 3 资产池概况
<table><tr><td... |
4063591_15.pdf | zh | <table><tr><td>+AS</td><td>10</td><td>22022.02</td><td>21.77</td></tr><tr><td>As</td><td>16</td><td>25532.06</td><td>25.24</td></tr><tr><td>A-s</td><td>8</td><td>14141.67</td><td>13.98</td></tr><tr><td>+BBBs</td><td>2</td><td>8824.60</td><td>8.72</td></tr><tr><td>BBBs</td><td>1</td><td>1688.16</td><td>1.67</td></tr><tr... |
4037616_12.pdf | zh | # 报告期内变化情况：
<table><tr><td>事项</td><td>是或否</td></tr><tr><td>所处行业是否发生变化</td><td>□是 √否</td></tr><tr><td>主营业务是否发生变化</td><td>□是 √否</td></tr><tr><td>主要产品或服务是否发生变化</td><td>□是 √否</td></tr><tr><td>客户类型是否发生变化</td><td>□是 √否</td></tr><tr><td>关键资源是否发生变化</td><td>□是 √否</td></tr><tr><td>销售渠道是否发生变化</td><td>□是 √否</td></tr><tr><td>收入来源是... |
4037616_13.pdf | zh | 源头确保商品质量。在上述宏观趋势下，中国的 B2C 市场逐渐开始趋向稳定与繁荣。同时中国网购网民规模持续增长，从 2011 年 1.9 亿人，到了 2018 年人数已超过 8 亿人。网购网民的渗透率从 2014 年的 52.3%到 2017 年的 69.4%，正式标志着有超过一半的网民参与到了网购活动中来。随着移动化进程的发展，同时向二、三线城市的不断渗入，网购也更加便捷。 整体市场潜力巨大。
# 3、行业发展趋势
# 1）渠道下沉
相对与一线城市，二三线城市再到乡镇农村还有大规模的用户群体待挖掘，虽然目前有电商企业将业务拓展至乡镇农村，但普及程度相对较低，其中还有假冒商品、产品监管有漏洞等不健全的发展因素制约着二三线城市电商... |
20793353_120.pdf | zh | <table><tr><td>序
号</td><td>项目名称</td><td>投资预算</td><td>资金来源</td><td>截至 2015
年 6 月末已
投资金额</td><td>项目批文</td><td>环保批文</td><td>土地批文</td><td>所属
行业</td></tr><tr><td>6</td><td>招商局工
业新增江
苏项目</td><td>409,300</td><td>自有资金及
银行贷款</td><td>284,000</td><td>海门市发改委关
于江苏海新船务
重工有限公司新
建120万吨/年船
舶制造项目的备
案通知（海发基
[2007]040 号）；
海门市发改委关
于江苏海新船务
... |
20793353_121.pdf | zh | 规模和竞争力、国内领先的世界级能源运输船队，在完成增发募集资金的基础上，计划进一步调整油轮船队结构。项目拟投资 52.65 亿元建造 10 艘新型节能环保VLCC。该项目拟投入资本金合计 26.32 亿元。首艘节能环保型油轮已于 2013 年9 月 16 日上海外高桥船厂开工，其余 9 艘油轮中，2 艘已于 2013 年 12 月开建，4 艘已于 2014 年开建，2 艘已于 2015 年 2 月和 6 月开建，最后 1 艘将在 2016年 1 月开建。目前已有 3 艘新造 VLCC 交付使用。
# （2）招商轮船散货船队扩建项目
招商轮船为充分把握市场机遇，实现低成本扩张，并完成老旧散货船的更新换代，在完成增发募集资金的基础上... |
3429050_15.pdf | zh | 图表 7. 2014 年以来公司主营业务收入、毛利构成（单位：亿元、%）
<table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">2014 年</td><td colspan="2">2015 年</td><td colspan="2">2016 年</td><td colspan="2">2017 年 1-6 月</td></tr><tr><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td><td>金额</td><td>占比</td></tr><tr><td>主营业务收入</td><td>19.26</td><... |
3429050_16.pdf | zh | 市新城区的基础设施建设业务，与浣江建设签订委托代建框架合同，约定由城东建设负责相关项目的投融资及工程建设，浣江建设在年度工程结算时根据开发工作量和对应的开发成本加计 10%固定收益支付工程款。
近年来，该公司先后完成了城东新城基础设施配套工程、展诚大道二期、三期道路工程、通天渠改造工程、城北片区路网建设工程、外环线工程、内环线扩展工程、五纹岭隧道工程、31 省道（王家湖至五泄段）改建工程、城东新区农民住房集中安置工程等项目的建设，累计总投资140.38 亿元，截至 2016 年末已回笼资金 10.85 亿元。
图表 8. 截至 2016 年末公司主要已完工程建设项目情况（单位：亿元）
<table><tr><td>序号</td... |
20784057_16.pdf | zh | # 3.3.生物制品：疫苗行业恢复性增长，血制品行业进入调整期
前三季度，36 家生物制品上市公司合计实现营业收入 385.36 亿元，同比增长 16.73%，环比上半年增速提升了 0.28 个百分点；归属于母公司股东净利润 97.65 亿元，同比增长29.28%，环比上半年增速下降了 9.37 个百分点。去年“山东毒疫苗事件”负面影响逐渐消退，受益于“一票制”价格有所上涨，且流通渠道不断恢复，疫苗行业迎来恢复性增长，也带动整体生物制品板块快速回升。生长激素及胰岛素行业竞争格局良好。血制品受到短期供应过量、两票制等因素影响业绩有所下滑，行业进入调整期。
图 26 2016Q1-2017Q3 生物制品行业营收情况
资料来源：Wi... |
20784057_17.pdf | zh | <table><tr><td rowspan="2"></td><td>50-100%</td><td>双成药业、长生生物</td></tr><tr><td>>100%</td><td>康泰生物、智飞生物</td></tr><tr><td rowspan="5">净利润</td><td>下滑</td><td>国农科技、中源协和、溢多利、交大昂立、上海莱士、达安基因、兴齐眼
药、卫光生物、九强生物、赛升药业</td></tr><tr><td>0-30%</td><td>ST 生化、未名医药、华兰生物、钱江生化、双鹭药业、舒泰神、复星医药、
海特生物、金花股份、利德曼、东宝生物、博雅生物、长春高新、艾德生
物、通化东宝</td></tr... |
11763950_39.pdf | zh | <table><tr><td>「Redelle Holding」</td><td> 指</td><td>Redelle Holding Limited，於2017年7月17日在英屬
處女群島註冊成立的有限公司，由郭炳森先生全資
擁有，並為控股股東之一</td></tr><tr><td>「登記股東」</td><td>指</td><td>公司登記股東及個人登記股東</td></tr><tr><td>「S規例」</td><td>指</td><td>美國證券法S規例</td></tr><tr><td>「薪酬委員會」</td><td>指</td><td>董事會薪酬委員會</td></tr><tr><td>「重組」</td><td>指</td>... |
11763950_40.pdf | zh | <table><tr><td>「C系列優先股」</td><td>指</td><td>C-1系列優先股及C-2系列優先股</td></tr><tr><td>「C-1系列優先股」</td><td>指</td><td>本公司每股面值0.00000025美元的C-1系列可轉換優
先股</td></tr><tr><td>「C-2系列優先股」</td><td>指</td><td>本公司每股面值0.00000025美元的C-2系列可轉換優
先股</td></tr><tr><td>「C+系列優先股」</td><td>指</td><td>本公司每股面值0.00000025美元的C+系列可轉換優
先股</td></tr><tr><td>「C-1系列優先... |
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