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doc_id stringclasses 641 values	doc_title stringclasses 660 values	doc_source stringclasses 12 values	doc_published int64 20M 20.2M	created stringclasses 24 values	doc_class dict	paragraphs listlengths 1 1
TDF031139	디지털시대의 중앙은행과 지급결제 -BIS 연례경제보고서(2020.6월) 수록 보고서-	한국은행	20,200,630	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□【중앙은행 디지털화폐(CBDC)】중앙은행이 지급결제 분야에서 얼마나 혁신적일 수 있는지 보여줄 수 있는 대표적인 사례\no디지털화폐 관련 새로운 기술은 지급결제 부문의 혁신을 가능케 하며, 중앙은행은 혁신 기술과 자신에 대한 신뢰 기반을 결합하여 CBDC를 발행 가능\no중앙은행이 운영하는 거액결제시스템에 대한 직접 참가가 수십년 동안 허용되어 왔기 때문에, 거액결제용 CBDC는 새로운 것이 아님 \no소액결제용 CBDC 도입에 따른 영향이 거액결제용 CBDC에 비해 큼\n―일반 경제주체들이 중앙은행 통화에 직접 접근할 수 있...
TDF031142	2020년 5월 국제수지(잠정)	한국은행	20,200,707	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□2020년 5월 경상수지는 22.9억달러 흑자를 기록\n2020년 5월 국제수지(잠정)\n1] 2020년 5월 경상수지는 22.9억달러 흑자를 기록\n―상품수지：흑자규모는 전년동월 55.0억달러에서 25.0억달러로 축소\n―서비스수지：적자규모는 여행 및 운송수지 개선 등으로 전년동월 9.5억달러에서 4.8억달러로 축소\n―본원소득수지：흑자규모는 배당수입 감소 등으로 전년동월 12.9억달러에서 5.4억달러로 축소\n―이전소득수지：2.7억달러 적자를 시현\n2] 금융계정은 32.4억달러 순자산 증가\n―(직접투자)내국인 해외투자가...
TDF031143	2020년 1/4분기중 자금순환(잠정)	한국은행	20,200,709	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅱ. 국내 비금융부문 금융자산 및 부채 잔액\n□ 2020년 3월말 현재 국내 비금융부문의 금융자산은 전분기말에 비해 55.1조원 감소한 8,520.2조원을 기록하였으며 금융부채는 152.8조원 증가한 5,809.0조원을 기록\n― 금융자산：가계 및 비영리단체(-5.6조원), 비금융법인기업(-32.2조원), 일반정부(-17.3조원) 모두 감소 \n― 금융부채：가계 및 비영리단체(+15.0조원), 비금융법인기업(+60.5조원), 일반정부(+77.2조원) 모두 증가\n□ 한편, 국내 비금융부문의 순금융자산은 2,711.2조원으로 ...
TDF031144	2020년 6월중 금융시장 동향	한국은행	20,200,709	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "▣국고채(3년)금리는 글로벌 경기회복 기대, 추경 관련 수급부담 등의 상승요인과 코로나19 재확산 우려, 외국인 국채선물 순매수 등의 하락요인이 교차하면서 좁은 범위에서 등락\n(20.5월말 0.83(%) → 6월말 0.84 → 7.8일 0.84)\n▣코스피는 중국 경제지표 부진, 코로나19 재확산 우려로 일시 급락하였다가 주요국의 추가 경기부양책 기대 등으로 반등\n(20.5월말 2,030 → 6.10일 2,196 → 6.15일 2,031 → 7.8일 2,159)\n▣6월중 은행 가계대출(20.5월 +5.0조원 → 6월 +8....
TDF031145	2020년 6월 이후 국제금융·외환시장 동향	한국은행	20,200,710	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "▣국제금융시장은 코로나19 재확산 우려 등에도 불구하고 주요국 경제활동 재개 및 이에 따른 경기회복 기대 등으로 위험회피심리가 다소 완화\nㅇ글로벌 주가가 상승하고 미 달러화는 약세를 보인 가운데 신흥국 금리와 통화가치 움직임은 국별로 상이\n▣국내 외환부문은 원/달러 환율이 상당폭 하락하는 등 안정된 모습\nㅇ외국인 증권투자자금은 채권자금 유입세가 지속되고 주식자금 유출폭이 축소\nㅇ대외차입여건은 장단기 외화차입 가산금리와 CDS 프리미엄이 모두하락하는 등 개선세가 지속\n2020년 6월 이후 국제금융·외환시장 동향\nⅠ. 국...
TDF031147	코로나19 확산 이후 국내 지급결제동향	한국은행	20,200,714	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□【결제형태별】2020.2~5월중 비대면결제(일평균 0.8조원, 잠정치)는 모바일기기(스마트폰 등)·PC 등을 통한 결제가 코로나19 이후 더욱 활성화되면서 전년동기대비 12.7% 증가한 반면 대면결제(1.4조원)는 8.4% 감소\no 대면결제의 경우도 결제단말기(카드단말기, QR코드 등) 접근기기별로 보면 실물카드 제시 등은 감소(-10.2%)하였으나 모바일기기 접촉 등(+9.1%)은 증가\no 한편 모바일기기·PC 등을 통한 결제(일평균 1.0조원) 중 간편결제 이용 비중은 편의성 증대 등으로 확대되고 있으며 2020.5월 ...
TDF031148	저신용등급 포함 회사채·CP 매입기구인 ｢기업유동성지원기구(SPV)｣가 설립되어 지원을 개시합니다.	한국은행	20,200,717	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도참고자료" }	[ { "context": "｢기업유동성지원기구(SPV)｣ 운영 및 지원 방안\nⅠ. 추진 경과\n1] ‘저신용등급 포함 회사채·CP 매입기구(SPV)‘ 설립방안 발표\n□ 정부-한국은행-산업은행은 코로나19 위기에 대응하여 기업자금조달 애로 해소, 자금시장 경색 차단 등을 위한 저신용등급 포함 회사채·CP 매입기구(SPV) 도입방안을 발표\nㅇ 재정-중앙은행-정책금융기관이 협업하여 위기대응모델을 마련\n2] 3차 추경안 국회 통과 및 산업은행의 先매입 지원 실시\n□ 3차 추경안에 정부의 산은 출자(1조원)이 편성되었으며, 7.3일 국회 통과 (→7월말 ...
TDF031148	저신용등급 포함 회사채·CP 매입기구인 ｢기업유동성지원기구(SPV)｣가 설립되어 지원을 개시합니다.	한국은행	20,200,717	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도참고자료" }	[ { "context": "Ⅱ. 기업유동성지원기구(SPV) 운영 방안\n1 SPV 조성 규모\n□ 기업유동성지원기구(SPV)의 재원은 총 10조원까지 조달\nㅇ ➊정부 출자를 토대로 한 산은의 SPV 출자(1조원), ➋산은의 후순위 대출(1조원), ➌한은의 선순위 대출(8조원)로 재원 조성\n□ SPV는 10조원 규모로 운용하되, 시장 여건, SPV 운영성과 등을 종합적으로 고려하여 필요시 20조원까지 확대\n2 SPV 운영 기간\n□ SPV는 금융시장 안정시까지 한시적으로 투자하는 것을 원칙으로 SPV 설립후 6개월간 증권 매입(‘20.7.14일~’21...
TDF031148	저신용등급 포함 회사채·CP 매입기구인 ｢기업유동성지원기구(SPV)｣가 설립되어 지원을 개시합니다.	한국은행	20,200,717	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도참고자료" }	[ { "context": "Ⅲ. 기업유동성지원기구(SPV) 매입지원 방안\n1 매입대상증권 유형\n□ 발행기업：실물부문 유동성 지원, 기업 자금조달 애로 해소에 초점을 둔 만큼, 비금융회사 발행 회사채·CP를 중심으로 매입\n※ 매입 제외 대상\n① 금융회사 발행 회사채·CP → 매입대상에서 제외\n- 다만, 여전사 회사채·CP는 코로나19 대응을 위한 중소기업·소상공인 지원여력 확보, 여전채 시장 안정 등을 위해 필요시 여타 프로그램에 준하여 매입\n② 금융회사 채무보증 PF-ABCP → 매입대상에서 제외\nㅇ 이자보상비율이 2년 연속 100% 이하 기...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅱ. 2019년 국민대차대조표의 주요 특징\n1] 국민순자산(國富)은 명목GDP의 8.7배\n2019년말 현재 우리나라의 국민순자산(1경 6,621.5조원)은 명목 국내총생산(1,919.0조원) 대비 8.7배로 전년(8.2배)에 비해 증가\nㅇ2019년중 순대외금융자산이 늘어난 데다 토지자산을 중심으로 비생산자산이 증가\n2] 부동산 및 무형자산의 비중 확대\n2019년중 토지, 건물, 지식재산생산물이 증가세(각각 6.6%, 6.8%, 8.3% 증가)를 보임에 따라 비금융자산에서 부동산과 무형자산이 차지하는 비중 확대(토목건설,...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "5] 토지자산의 수도권 비중 증가\n토지자산의 수도권 비중은 2012년 세종시 출범, 2013년 이후 지방 혁신도시 개발 등으로 완화된 모습이었으나 2018년에는 증가로 전환\nㅇ수도권 지역의 토지자산 비중은 2010년 61.7%에서 2017년 56.6%로 낮아지다가 2018년 56.9%로 증가한 모습\nㅇ2000년대에 수도권 지역의 토지자산 증가율이 비수도권 지역에 비해 높게 유지되다가 2011년 이후 역전되었으나 2018년에는 수도권이 다시 높게 나타남\n6] 가계·비영리단체의 순자산 증가폭 확대\n2019년중 가계 및 비영...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅰ 2019년 국민대차대조표(잠정)\n1. 국민순자산 규모 및 증감\n2019년말 현재 우리나라의 국민순자산(國富)은 1경 6,621.5조원으로 국내총생산(1,919.0조원)의 8.7배 수준\nㅇ비금융자산이 1경 6,041.5조원을 기록한 가운데 금융자산(1경 7,213.1조원)에서 금융부채(1경 6,633.1조원)를 뺀 순금융자산은 580.0조원\n2019년중 국민순자산은 1,057.7조원 증가(1경 5,563.8조원 → 1경 6,621.5조원)\nㅇ비금융자산이 965.4조원 증가한 데다 금융자산(+1,261.9조원)도 금융부...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅱ 자산형태별 자산규모\n1. 총괄\n2019년말 현재 우리나라의 전체 비금융자산 명목가액은 1경 6,041.5조원으로 국내총생산(GDP) 대비 8.4배 수준 \nㅇ 자산형태별로는 토지자산(8,767.0조원, 54.7%)과 건설자산(5,353.1조원, 33.4%)이 전체의 88.0% 차지 \nㅇ이 외에 설비자산(921.7조원, 5.7%), 재고자산(423.8조원, 2.6%) 및 지식재산생산물(522.9조원, 3.3%) 등이 전체의 12.0% 차지\n2019년중 비금융자산은 토지자산과 건설자산 등의 증가로 전년에 비해 965.4...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "2. 건설 및 설비자산\n2019년말 현재 건설 및 설비자산은 6,274.8조원으로 국내총생산(GDP) 대비 3.3배 수준 - GDP 대비 건설‧설비자산 배율(배)：3.0(16년) → 3.0(17년) → 3.1(18년) → 3.3(19년)\nㅇ건설자산은 토목건설 1,919.4조원(30.6%), 주거용건물 1,722.1조원(27.4%), 비주거용건물 1,711.6조원(27.3%) 등 총 5,353.1조원으로 전체의 85.3% 차지\nㅇ설비자산은 기계류 655.0조원(10.4%)과 운송장비 254.1조원(4.0%) 등 총 921.7...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅲ 제도부문별 자산규모(비금융자산 기준)\n가) 총괄\n2019년말 현재 제도부문별로 보유하고 있는 비금융자산 규모는 가계 및 비영리단체 7,204.7조원(44.9%), 비금융법인기업 4,988.9조원(31.1%), 일반정부 3,657.0조원(22.8%), 금융법인 190.9조원(1.2%)\nㅇ가계 및 비영리단체와 일반정부는 비생산자산 비중(각각 72.0%, 59.8%)이 높은 반면 비금융법인과 금융법인은 생산자산 비중(각각 72.6%, 58.9%)이 높게 나타남\n― 가계 및 비영리단체와 일반정부는 토지(주거용 토지, 사회기반...
TDF031149	2019년 국민대차대조표(잠정)	한국은행	20,200,721	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "나) 가계 및 비영리단체\n2019년말 현재 가계 및 비영리단체가 보유한 비금융자산 규모는 7,204.7조원으로 2018년말(6,766.7조원) 대비 6.5% 증가\nㅇ 생산자산은 2019년말 2,017.6조원으로 2018년말(1,897.2조원)에 비해 6.3% 증가하였으며 이중 건설자산이 6.5%, 설비자산이 1.6%, 지식재산생산물이 9.3% 각각 증가\nㅇ 비생산자산은 2019년말 5,187.1조원으로 토지자산을 중심으로 2018년말(4,869.4조원) 대비 6.5% 증가\n다) 비금융법인기업\n2019년말 현재 비금융법인...
TDF031151	「2015년 지역산업연관표」 작성 결과	한국은행	20,200,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/재정공공경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "【2015년 지역간 교역구조 및 산업연관효과】\n□ 교역구조：2015년중 지역간 교역액은 1,359.1조원으로 내수용 총산출액 대비 교역비율은 43.6%임\n― 경기로 이입이 전체 교역액의 22.2%(301조원)를 차지하고, 서울에서 타지역으로 이출은 전체의 21.4%(290조원)인 가운데, 서울-경기간 교역이 전체의 14.8%(서울→경기 8.7%, 경기→서울 6.1%)에 달함\n□ 생산유발효과：지역별 최종수요(소비, 투자, 수출)에 의한 생산유발계수는 경남(1.931), 세종(1.931), 광주(1.897) 순\n― 지역내 생...
TDF031151	「2015년 지역산업연관표」 작성 결과	한국은행	20,200,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/재정공공경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅰ 우리 경제의 지역별 구성\n수도권의 비중이 2010년보다 확대\n□ 2015년 우리경제의 지역별 구성은 수도권의 비중이 산출액(46.8%)과 최종수요(46.8%)에서 2010년보다 확대\n― 산출액)경기(22.8%), 서울(19.0%), 경북(7.0%：순으로 수도권 비중이 2010년 대비 2.7%p 확대\n― 최종수요)경기(25.1%), 서울(16.8%), 경남(6.8%：순으로 수도권 비중이 2010년 대비 1.9%p 확대되고, 충청권(12.6%)도 비중이 0.7%p 확대\nㅇ 소비의 50.0%는 수도권, 수출의 24.9%는...
TDF031151	「2015년 지역산업연관표」 작성 결과	한국은행	20,200,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/재정공공경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "Ⅱ 지역별 경제구조\n1 공급 및 수요구조\n□ (공급)각 지역경제의 공급구성(지역생산, 타지역이입, 수입)을 보면, 서울은 지역내생산 비중이 70.8%로 가장 높고, 타지역이입 비중은 세종이 34.5%로 가장 높게 나타남\n― 수입 비중은 울산(18.8%), 전남(17.5%), 충남(13.0%) 등이 높게 나타남\n□수요：지역의 수요구성(지역내수요, 타지역이출, 수출)을 보면, 강원의 지역내수요 비중이 75.8%로 가장 높고, 서울은 타지역이출 비중이 28.3%로 전국에서 가장 높았음\n2 산업구조\n서울은 서비스 비중이, 울...
TDF031151	「2015년 지역산업연관표」 작성 결과	한국은행	20,200,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/재정공공경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□각 지역 부가가치의 최종수요지역별 의존도를 보면, 강원(60.8%), 대구(51.9%), 제주(51.4%), 전북(50.2%)은 자기지역 의존도가 전지역 평균(40.0%)을 크게 상회\n― 반면, 대전(42.1%), 서울(41.4%), 세종(41.1%)은 타지역 의존도가 40%를 상회\n― 울산은 전체 부가가치의 52.9%가 수출에 의한 것으로 수출의존도가 전지역 평균(28.0%)을 크게 상회\n취업유발계수：지역내 유발계수는 평균 6.6명, 타지역 유발계수는 4.8명\n□ 지역별 최종수요에 의한 취업유발계수는 제주(14.2),...
TDF031155	2020년 상반기 중 손상화폐 폐기 및 교환 규모	한국은행	20,200,731	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□ 2020년 상반기 중 한국은행이 폐기한 손상화폐는 345.7백만장(2조 6,923억원)으로 전년 동기 345.2백만장(2조 2,724억원) 대비 0.5백만장(0.1%) 증가\nㅇ 은행권은 만원권(226.6백만장, 폐기은행권의 68.6%)을 중심으로 330.4백만장(2조 6,910억원)이, 주화는 10원화(7.8백만장, 폐기주화의 51.0%)를 중심으로 15.3백만장(13억원)이 폐기됨\n□ 한편, 한국은행 화폐교환 창구를 통해 2020년 상반기 중 교환된 손상화폐는 23.6백만장(60.5억원)으로 전년 동기(16.3백만장, ...
TDF031156	2019년 북한 경제성장률 추정 결과	한국은행	20,200,731	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "북한 GDP의 2015년 기준년 개편 결과\n1. 북한 GDP의 기준년 개편 필요성\n□ 북한 GDP 통계의 작성목적이 남·북한 경제력 비교 등에 있는 점을 고려하여 우리나라 GDP 통계 기준에 맞추어 기준년 개편(2010년 → 2015년)을 실시\nㅇ 우리나라 GDP 통계의 부가가치율, 가격 등을 이용하여 북한 GDP 성장률과 규모를 추정하기 때문에 일관성 있는 비교를 위해서는 기준년 개편이 필요\n2. 기준년 개편 결과\n□ 실질 GDP：당해년 생산량과 기준년(2015년) 가격자료를 이용하여 추계하므로 기준년 개편으로 실질 ...
TDF031157	금융포용 측면에서의 ATM 운영 개선 추진	한국은행	20,200,812	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "◆한국은행과 금융위원회(금융소비자정책과)는 국민들의 현금이용 편의성 저하를 방지하고 국내 ATM 자원의 효율적 이용을 위해 ATM 운영개선 종합방안을 은행권과 공동으로 마련할 계획\n① 은행권 ATM 실태 파악을 위한 데이터베이스 구축‧운영\n② ATM 정보제공 인프라 구축‧운영\n③ ATM 대체 인프라 이용 활성화\n④ 은행권 ATM의 급격한 감소 방지(중기과제)\nⅠ. 추진 배경\n□최근 주된 현금 접근 인프라인 은행권 ATM 설치규모가 감소세를 지속하는 가운데 지역별 ATM 설치 불균형 등으로 향후 국민들의 현금 이용에 어...
TDF031165	경제전망(2020.8월)	한국은행	20,200,827	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□신흥국：코로나19 확산세 지속으로 개선흐름이 제약될 것으로 예상\nㅇ아세안5국은 내수회복 지연(인도네시아, 필리핀), 수출부진 지속(태국) 등으로 경기개선 속도가 더딜 전망\n▪다만 20.6월 들어 대중수출을 중심으로 수출과 생산의 부진이 다소 완화되고 제조업 PMI도 개선\nㅇ인도는신규 확진자수 급증으로 경제활동이 위축되면서 경기부진이 지속될 전망\n▪이동제한조치 완화(20.6.1일) 이후 신규 확진자수가 급증하면서 생산 및 소비 위축이 이어지고 종합PMI도 낮은 수준을 지속\nㅇ브라질과 러시아의 경우 국제유가의 더딘 회복,...
TDF031165	경제전망(2020.8월)	한국은행	20,200,827	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "□금년중 성장에 대한 지출부문별 기여도를 보면, \n수출 기여도가 큰 폭의 마이너스로 전환되고 내수 기여도는 크게 축소될 전망\n□향후 성장경로의 불확실성은 높은 상황\nㅇ상방리스크：코로나19 백신·치료제의 조기 개발 및 공급, 중국경제의 성장세 확대, 정부의 경제활성화 대책\nㅇ하방리스크：코로나19의 국내외 감염 재확산, 반도체경기 둔화, 미·중 갈등 심화\n2. 고용\n□취업자수는 코로나19 확산세가 다소 진정되면서 5월 이후 감소폭이 축소되었으나 서비스업의 고용개선 지연, 제조업 및 건설업의 업황부진 등으로 당분간 감소세가...
TDF031165	경제전망(2020.8월)	한국은행	20,200,827	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "보도자료" }	[ { "context": "3. 물가\n□금년중 소비자물가는 수요측 물가압력이 약화된 가운데 국제유가도 지난해 수준을 상당폭 하회함에 따라 낮은 오름세를 이어갈 전망\nㅇ교육·의료 관련 복지정책 강화, 승용차 개별소비세 인하 연장 등 정부정책 측면의 물가하방압력도 지속\nㅇ다만 최근 국제유가 상승, 집중호우에 따른 일부 농산물 공급차질 등은 상방요인으로 작용\n□내년중 소비자물가 및 근원물가 상승률은 국제유가 하락의 영향이 사라지고 경기도 점차 개선되면서 금년보다 높아지겠으나 그 속도는 완만할 것으로 예상\n→소비자물가 상승률은 금년과 내년중 각각 0.4...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "최근 원화 약세 원인 분석\n김경근·손민규·조유정·채동우·김재휘\n2021년 중 외화자금 수급 상황과 경제 펀더멘털이 양호함에도 불구하고 원/달러 환율은 달러인덱스 및 주요 신흥국의 대미 환율에 비해 빠르게 상승하면서 여타 통화에 대해서도 약세를 보였다. 이는 미 연준의 통화정책 기조 정상화 전망 등의 영향으로 달러가 강세 기조를 보이는 가운데 우리 경제의 대외 리스크 요인과 환율상승 기대에 대한 시장 반응이 복합적으로 작용한 데 기인한 것으로 보인다.\n우리 경제는 국제원자재 수입, 중국 경제, 반도체 등에 대한 의존도가 높아...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅰ. 검토배경\n2021년 이후 미 달러화는 미 연준의 통화정책 기조 정상화 전망 등의 영향으로 강세를 시현하고 있다. 특히 작년 하반기에는 미 연준의테이퍼링이 가시화되고, 중국 헝다그룹 관련 불확실성, 국제원자재가격 상승 및 글로벌 공급 병목현상에 따른 인플레이션 확대 우려 등이 가세하면서 강세 기조가 강화되고 있다.\n본고에서는 대내외 환경 변화 하에서 원화 환율에 영향을 주는 요인들을 살펴보고, 2021년 중 원화가 다른 나라 통화에 비해 절하폭이 큰 원인에 대해 분석하였다. Ⅱ장에서는 원화 약세 원인을 경로별로 점검하고,...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅱ. 최근 원화 약세 원인의 경로별 점검\n1. 국제원자재가격 경로\n2021년 중 원화 약세 요인으로 우선 2020년 하반기부터 두드러진 국제원자재가격 급등을 들 수 있다.\n통상적으로 국제원자재가격 상승 시기에는 미 달러화가 약세를 보이는 경향이 강했다. 그러나 최근 국제원자재가격 급등은 글로벌 공급 병목 현상과 맞물려 경제주체의 인플레이션 기대를 상승시켰으며(〈그림 2〉), 이에 대응한 미 연준의 정책기조 전환 가능성이 고조됨에 따라 미 달러화가 강세를 보이고 있다.\n이처럼 국제원자재가격 급등이 달러화 강세를 동반하는 이...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 중국경제 의존도 경로\n대중 의존도가 높은 국가일수록 중국 경기둔화로 인한 달러 강세기에 통화 절하율이 상대적으로 확대되었을 가능성이 있다. 2021년 들어 중국 부동산개발 기업인 헝다그룹과 관련된 불확실성이 확대되는 등 중국 경제에 대한 우려가 심화되었는데, 이는 중국과 교역 의존도가 높은 아시아 국가들의 금융시장으로부터 투자자금을 유출시키는 요인으로 작용할 수 있다.\n작년 중반 이후 중국 부동산개발 기업의 디폴트 가능성이 구체화되면서 중국 실물경기 둔화에 대한 우려가 심화되었다. 글로벌 신용평가사들이 헝다그룹의 신용등...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "3. 포트폴리오 투자 경로\n선진국 투자자들은 해외투자시 국가별 투자비중을 적정 수준으로 유지하기 위해 포트폴리오 리밸런싱 행태를 보이는 경향이 있다. 이에따라 수익률 상승으로 투자비중이 높아진 국가에 대해서는 추가 매수보다 매도 전략을 취하게 되며 이는 투자국 통화 절하요인으로 작용한다. 기존 유위험 주가수익률 평가이론(UEP;Uncovered Equity Parity) 연구에 따르면 이러한 리밸런싱 동기에 대해서는 수익률의 평균회귀 경향(Curcuru et al., 2014), 환위험 관리(Hau and Rey, 2004) ...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "4. 현/선물환 연계를 통한 환율기대 강화경로\n환율 상승 기대에 따른 선물환 헤지 및 투기수요 증가는 자기실현적 환율상승 메커니즘을 통해 원화 환율이 여타 통화에 비해 크게 상승하는 요인으로 작용할 수 있다. 2021년 중반부터 미국 테이퍼링 조기 실시, 반도체경기 둔화 우려, 국제원자재가격 상승 등의 요인으로 환율 상승 기대가 형성되면서 선물환 매입 및 NDF 선물환 매입이 증가하였다. 이는 선물환 거래 상대방 은행의 선물환 매도 포지션 청산을 위한 현물환 매입 및 sell＆buy FX스왑 수요를 유발하여 현물 환율과 스왑레...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅲ. 종합평가\n2021년 중 외화자금 수급 상황과 경제 펀더멘털이 양호함에도 불구하고 원화 환율이 기타 통화에 비해 큰 폭 상승한 것은 우리 경제의 대외 리스크 요인과 환율상승 기대에 대한 시장 반응이 복합적으로 작용한 데 기인한 것으로 보인다. 우리 경제는 국제원자재 수입, 중국경제, 반도체 등에 대한 의존도가 높아 달러 강세 국면에서 국제원자재가격 상승, 중국 경제 불안, 반도체 경기 둔화 우려 등의 대외 리스크가 원화 약세 요인으로 작용하였다. 또한 대내외 투자자들의 주식자금 리밸런싱 유인이 강화되고 환율상승 기대가 헤징...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "〈참고 1〉\n달러 강세기별 원/달러 환율 변화\n2021년 중 원/달러 상승은 과거 달러 강세기 주요 요인으로 언급되던 미국 경기 개선 기대 외에도 미국 테이퍼링 실시 가능성, 중국 헝다그룹 관련 불확실성 확대, 반도체 경기 둔화, 고유가 등이 복합적으로 작용하였다.\n과거 달러 강세기에 원/달러 환율은 신흥국/달러 환율과 비슷한 추세로 상승하였으나, 2021년 중 원화 절하 정도는 신흥국 통화 절하에 비해 확대되는 모습이다.\n〈참고 3〉\n원화 환율 변동의 비대칭성 확대\n2021년 원/달러 환율 변동성은 안정적인 모습을 ...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "〈참고 2〉\n원화 환율에 대한 벡터자기회귀모형(VAR) 추정\n원화 환율에 영향을 미치는 주요 경제변수들의 영향력을 실증적으로 점검하고자 벡터자기회귀모형(VAR)을 추정한 후 충격반응 분석을 실시하였다. 환율결정이론 중 통화론적 관점(Bilson(1978), Lucas (1982), Cerra and Saxena (2010))에 근거하여 각국의 통화공급(M1), 산업생산, 국가간 단기금리차(3개월물 CD금리)를 포함하였으며, 이외 국제원자재가격 및 국내 외국환은행의 선물환 순매도 포지션도 추가하였다. 국내 외국환은행의 선물환 ...
TDF031180	최근 원화 약세 원인 분석(김경근, 손민규, 조유정, 채동우, 김재휘)	한국은행	20,220,118	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "달러인덱스대비 원화 재정 환율(=원달러 환율/달러인덱스)에 대해서도 동일한 분석을 실시하였다. 달러인덱스를 구성하는 국가들은 유로존(가중치： 57.6%), 일본(13.6%), 영국(11.9%), 캐나다(9.1%), 스웨덴(4.2%), 스위스(3.6%)로서, 이들 국가들의 경제변수, 즉 통화량(M1), 산업생산지수, 단기금리를 달러인덱스 산출시 적용된 비중(괄호내)으로 가중평균하여 분석에 이용하였다. 단기 금리(3개월물)의 경우 데이터의 가용성을 고려하여 국채 또는 은행간 금리를 이용하였다. 충격반응 분석 결과, 국제원자재 가격 ...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅰ. 검토 배경\n글로벌 금융위기 발생으로 심각한 경기침체를 겪은 이후 금융불균형(financial imbalance)이 실물경제에 미치는 부정적인 영향에 대한 관심이 크게 증대하였다.\n더욱이 금융위기를 극복하는 과정에서 저금리, 양적완화 등 완화적 금융기조와 이로 인한 시장참가자의 위험선호 강화 등이 장기간 지속되면서 금융불균형 축적에 대한 우려가 커지고 있다.\n금융불균형은 실물경제활동과 괴리된 과도한 신용 증가, 자산가격 상승 등으로 정의되며, 금융비용 하락과 위험선호 강화에 따른 신용공급 증가와 자산가격 상승 간 자기강...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅱ. 기존 금융불균형 평가방법\n1. 신용갭과 금융사이클\n기존 금융불균형 평가방법으로는 GDP 대비 민간신용 비율이 장기추세치에서 벗어난 정도를 나타내는 신용갭(credit gap)이 대표적이며 장기추세치는 Hodrick-Prescott필터(이하 HP필터)를 통해 추정한다.\n바젤은행감독위원회(BCBS)는 정책당국이 경기대응 완충자본(Countercyclical capital buffer)의 부과 수준 결정 시 신용갭을 활용하도록 권고하고 있다.\n민간신용, 자산가격 등 주요 변수들의 종합적 순환변동인 금융사이클(financi...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2. 기존 방법의 한계\n신용갭과 기존 금융사이클 산출방식은 가계신용과 기업신용이 단순 합산된 민간신용이 지표 산출에 사용되어 가계와 기업 부문별 신용 레버리지의 변동이 금융시스템 취약성에 미치는 영향을 구분할 수 없다.\n최근 연구결과에 따르면 가계신용과 기업신용이 금융취약성에 미치는 영향이 다른 것으로 분석되고 있다.\n특히, 가계신용이 과도하게 상승할 경우 단기적으로 경제성장이 촉진되지만 중기적으로는 경제성장률이 둔화(boomꠓbust)되며 금융위기 발생 가능성도 높아지는 것으로 나타났다.\n금융심화가 진전된 선진국의 경우...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "〈참고 2〉가계·기업신용과 경제성장 간 관계에 대한 주요 연구결과\n(가계신용)가계신용/GDP 비율의 과도한 증가로 인해 금융시스템의 취약성이 심화되더라도 단기적으로는 경제성장이 촉진된다(Mian et al, 2017; IMF, 2017b).\n이는 모기지대출 확대를 통한 주택가격의 상승으로 가계자산이 증가하면서 소비 증가세가 일정 기간 유지되기 때문인 것으로 나타났다(Mian et al, 2013; Jordà et al, 2014).\n그러나 중기적으로는 자산가격 조정 등 부정적 충격이 발생할 경우 취약해진 금융시스템이 원활히...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅲ. 새로운 금융불균형 측정방법\n본고에서는 최근 금융·실물연계 연구방법(Mian et al, 2017; IMF, 2017b)을 활용하여 다음과 같이 2단계로 금융불균형을 측정하였다.\n먼저 중기 경제성장률 예측모형을 통해 가계신용과 기업신용의 변동이 중기 경제성장률에 미치는 영향을 추정(1단계)하고, 추정된 회귀계수를 가중치로 사용하여 분기별 가계신용/GDP 및 기업신용/GDP 비율의 변동을 가중평균하여 금융불균형 수준을 산출(2단계)한다.\n1. 가계·기업 신용과 경제성장률 간 관계 추정\n가계·기업 신용의 변동과 중기 경제...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2. 금융불균형 측정\n회귀분석 결과 기본 및 확장 모형에서 가계신용/GDP 비율 변동과 기업신용/GDP 비율 변동의 회귀계수는 각각 -0.093~-0.147과-0.128~-0.203으로 대부분 유의하게 나타났다.\n동 회귀계수는 각각 가계신용과 기업신용의 변동이 중기 경제성장률에 미치는 하방압력을 의미한다.\n금융불균형 수준은 가계신용/GDP 비율 변동(3년 차분)과 기업신용/GDP 비율 변동(1년 차분)을 기본모형과 확장모형의 회귀계수 평균치(절대값)로 가중평균하여 산출한다.\n금융불균형 수준의 변화를 보다 용이하게 파악하기...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅳ. 우리나라의 금융불균형 수준 평가\n1. 기존 방법과의 비교\n본고의 측정방식에 따르면 2003년 카드사태와 2008년 글로벌 금융위기 시 모두 금융불균형이 큰 폭 상승하였으며 상승 폭은 글로벌 금융위기가 더 큰 것으로 나타났다.\n이는 신용갭이 카드사태 시 음(-)으로 나타나고 기존 금융사이클이 카드사태 시의 금융불균형 수준을 가장 컸던 것으로 평가하는 것과 대비된다(〈그림 3〉).\n카드사태 시에 비해 글로벌 금융위기 시의 경기침체가 더 크고 장기간 지속되었던 점을 고려하면 새로운 방식이 금융불균형 정도를 보다 정확하게 ...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2. 금융불균형 상황 평가\n본고의 측정방식에 따르면 2019년 2분기 우리나라의 금융불균형 수준은 25로 장기평균(0)을 상회하고 있다.\n동 수준을 과거 금융불안 시기와 비교하면 2008년 글로벌 금융위기(100)의 1/4, 2003년 카드사태(55)의 약 절반 수준인 것으로 나타났다.\n금융불균형 수준은 2017년 3분기 이후 장기평균(0)을 상회하기 시작하였다.\n한편, 본고의 방식에 따라 측정한 금융불균형 수준을 금융안정지수와 연계하여 보면 금융안정 상황을 보다 종합적으로 평가할 수 있다.\n금융안정지수는 주로 금융시스...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "〈참고 3〉가계신용과 주택가격의 강화적 상호작용\nIMF는 가계신용과 주택가격 간 강화적 상호작용(reinforcing feedback effects)을 금융불균형 심화의 주요 요인으로 지적한 바 있다(IMF, 2017a).\n주택가격 상승 기대 등으로 인한 모기지 대출 확대가 다시 주택가격 상승 요인으로 작용하는 과정이 반복되면서 가계신용 증가와 주택가격 상승이 지속될 수 있다.\n글로벌 금융위기 직후 급격히 하락했던 주택가격과 가계신용 규모가 최근 우리나라뿐 아니라 캐나다 등 상당수 국가에서 증가하였다.\n서울 주택가격은 2...
TDF021206	금융·실물 연계를 고려한 금융불균형 수준 평가(나성오,이현창,남명훈)	한국은행	20,200,128	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅴ. 시사점\n새로운 측정방식을 통해 평가한 우리나라의 금융불균형 수준은 최근 들어 장기평균을 상회하고 있다.\n특히 가계부문을 중심으로 불균형이 축적되고 있는 것으로 나타났다.\n본고의 측정방식에 따라 산출된 금융불균형 수준을 금융안정지수 등 여타 금융안정상황 지표들과 상호보완적으로 활용한다면 장단기 시계에서 금융시스템의 취약성을 보다 종합적으로 평가할 수 있을 것으로 기대된다.\n아울러 경기대응 완충자본(Countercyclical Capital Buffer) 부과 등 거시건전성정책 운용 시에도 신용갭과 더불어 주요 지표로 ...
TDF021208	최근 글로벌 투자 동향과 향후 여건 점검	한국은행	20,210,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅱ 최근 글로벌 투자 동향\n◆ 최근 글로벌 투자는 선진국과 신흥국 모두 빠르게 확대\nㅇ 선진국은 금융위기 직후 수년간 부진을 겪었던 것과 달리 1여년 만에 미국을 중심으로 조기에 회복\nㅇ 신흥국도 과거와 같은 중국의 대규모 투자 확대 없이도 빠른 증가세\n◆ 이러한 글로벌 투자 확대는 투자유발효과가 큰 제조업경기 및 상품교역이 지난해 하반기 이후 빠르게 회복된 데 주로 기인\n□ (선진국) 미국을 중심으로 증가세 지속\nㅇ G7국가 투자는 지난해 4/4분기에 코로나19 이전 수준을 회복한 뒤 금년 1/4분기 들어서도 증가세...
TDF021208	최근 글로벌 투자 동향과 향후 여건 점검	한국은행	20,210,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅲ 주요 여건 점검\n◆ 당분간 글로벌 투자는 주요국의 재정지출 확대, 경제활동 정상화, 저금리 환경 등으로 호조를 보일 전망\nㅇ 한편 향후 디지털 및 친환경 경제로의 이행 등으로 신기술 및 그린 투자가 글로벌 투자를 주도하는 반면 전반적인 생산능력 확충을 위한 설비투자, 탄소배출이 많은 화석에너지 투자는 다소 미진하면서 업종간 투자 격차는 커질 가능성\n◆ 글로벌 투자는 금년중 글로벌 경기회복과 기저효과로 높은 수준을 보이고 내년에도 양호한 흐름을 이어가겠으나 2023년부터는 점차 둔화될 것으로 전망\n1 전반적 여건\n글로...
TDF021208	최근 글로벌 투자 동향과 향후 여건 점검	한국은행	20,210,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "2 주요 이슈 \n신기술 투자 \n□ 향후 디지털 혁신 등으로 신기술 투자가 큰 폭으로 확대되면서 글로벌 투자확대를 주도할 가능성 제기\nㅇ 팬데믹 이전부터 지식 및 기술을 통한 부가가치 창출이 중시되면서 하드웨어, 소프트웨어 등 무형자산에 대한 투자가 빠르게 확대(McKinsey, 21.6월)\n▪ 무형자산투자는 미국이 2010년 GDP의 5.0%에서 21.1/4분기 현재 6.7%까지 증가하고 EU는 3.6%에서 4.7%까지 증가\nㅇ 팬데믹을 계기로 온라인쇼핑 및 원격근무가 확산되면서 ICT기업뿐만 아니라 비ICT기업도 디지...
TDF021208	최근 글로벌 투자 동향과 향후 여건 점검	한국은행	20,210,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "그린 투자\n□ 친환경 경제로의 이행과정에서 재생에너지, 친환경설비 등 그린 투자가 주목\nㅇ 각국 정부는 기후변화 대책과 성장전략을 접목한 정책을 추진하면서 관련 인프라투자를 확대할 계획\n▪ IMF는 저금리 여건을 고려할 때 재정여력이 있는 국가들의 그린 투자정책이 글로벌 경제성장을 촉진할 수 있다고 주장(IMF Fiscal Monitor, 21.4월)\nㅇ 기업도 정부 정책에 대처하는 동시에 소비자와 투자자의 친환경 요구에 부응하기 위해 재생에너지, 친환경설비 등에 투자를 확대\n▪ 2020년중 재생에너지 투자증가율은 5....
TDF021208	최근 글로벌 투자 동향과 향후 여건 점검	한국은행	20,210,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "공급망 병목현상\n□ 일부 원자재 및 부품에서 병목현상이 발생하면서 이들 품목의 생산능력 확충을 위한 투자 확대 가능성이 거론\nㅇ 지난해 팬데믹으로 생산능력 확충이 제약되고 생산량을 탄력적으로 조정하기가 어려운 상황(공급측면)에서 경기회복 이후 수요가 예상보다 크게 증가(수요측면)하면서 수급불균형이 발생\nㅇ 이는 디지털 및 친환경 경제로 급격히 이행하는 과정의 일환으로도 볼 수 있음\n▪ 디지털 기기 수요 급증으로 일부 반도체 부품이 부족하고 전기차, 송전선에 투입되는 구리, 리튬 등 광물가격이 급등\nㅇ 병목현상이 발생한 ...
TDF021208	최근 글로벌 투자 동향과 향후 여건 점검	한국은행	20,210,723	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅳ 종합평가\n□ 최근 글로벌 투자는 제조업경기 및 상품교역 회복에 힘입어 선진국과 신흥국 모두 빠르게 확대\nㅇ 선진국은 금융위기 직후 수년간 부진을 겪었던 것과 달리 1여년만에 미국을 중심으로 조기에 회복하였으며, 신흥국도 과거와 같은 중국의 대규모 투자 없이도 빠른 증가세를 시현\n□ 당분간 글로벌 투자는 호조세를 이어가면서 소비 회복과 더불어 글로벌 경기 개선속도를 높일 전망\nㅇ 주요국 재정지출 확대, 백신접종 확대 등에 따른 경기회복 기대가 커지는데다 기업의 자금조달 여건도 양호\nㅇ 다만 투자는 기본적으로 변동성이 ...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "I. 검토배경\n금번 코로나19 확산에 따른 경제위기는 가계의 저축성향을 높이는 요인으로 작용할 것으로 예상된다.\n일반적으로 경제위기가 발생하면 가계의 소비가 소득에 비해 더 크게 위축되면서 가계저축률이 상승하는 경향이 있다.\n그런데 금번 위기시에는 사회적 거리두기, 국내외 여행 급감과 같은 비자발적 소비제약으로 인해 저축률 상승폭이 더욱 확대될 것으로 예상된다.\n실제로 이러한 현상은 최근 미국, 유로지역 등 주요국에서 공통적으로 나타나고 있다.\n미국의 개인저축률은 2019년 7.5%에서 금년 2/4분기 25.7%로, 유...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅱ. 과거 국내 가계저축률 변화\n과거 국내 가계저축률 변화를 시기별로 보면 먼저 1990년대부터 2000년대 초반까지 크게 하락하였으며, 금융위기 이후에는 기조적으로 높아졌음을 알 수 있다(〈그림 3〉).\n이러한 국내 가계저축률의 추세적인 상승과 하락은 경제구조·제도의 변화 등 소비·저축 행태에 영향을 미치는 구조적 요인에 주로 기인하였다.\n1990년대부터 2000년대 중반까지 이어진 가계저축률 하락은 소비지출구조 변화, 연금제도 확대, 가계대출 여건 개선 등에 주로 기인하였다.\n우선 가계소비가 소득 감소시에도 지출 축소...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅲ. 코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 가능성\n1. 단기： 비자발적 소비제약의 영향 확대\n코로나19 위기 과정에서 단기적으로는 비자발적 소비제약의 영향이 상당부분 작용하면서 국내 가계저축률이 크게 상승할 것으로 예상된다.\n올해 가계저축률은 소비가 상당폭 감소함에 따라 1999년 이후 처음으로 10% 내외에 이를 것으로 보인다.\n소비와 달리 가계소득은 임금소득 정체 및 자영업 위축에도 불구하고 정부지원 확대에 힘입어 미약하나마 증가세를 이어갈 것으로 예상된다(〈그림 7〉).\n지난해 대비 가계저축률 상승폭은 4%p 내...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2. 장기： 구조적 요인에 따른 저축률 상승 고착화(level-up)\n금번 위기가 장기화될 경우 경제주체의 행태 및 경제환경 변화와 관련한 구조적 요인이 보건요인을 대체하면서 높아진 저축률이 고착화(level-up)될 가능성이 있다.\n앞서 논의한 비자발적 소비제약 이외의 가계행태 변화 등으로 인한 저축률 상승은 감염병 확산이 완화된 이후에도 상당기간 해소되지 못할 것으로 보인다.\n향후 가계저축률의 level-up을 야기할 수 있는 주된 요인으로는 가계의 미래 예상소득 감소 및 신용제약 증대, 소득 불평등 심화 등을 들 수 ...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "▶가계의 신용제약 증대\n경기부진 장기화시 우리 경제 전반의 신용위험 증대로 금융기관의 대출이 제약되면서 가계저축률이 상승할 수 있다.\n이는 가계가 대출 제약에 대응하여 부채축소 및 미래 소비여력 확보를 위해 현재소비를 줄이는 행태변화를 보일 수 있기 때문이다.\n코로나19 위기 과정에서 시행된 취약부문 대출 만기연장과 같은 금융지원으로 인해 현재로서는 경제 전반의 신용위험이 가려져 있는 상황이다.\n따라서 향후 경기부진이 장기화되고 금융기관의 수익성 악화로 금융지원마저 축소될 경우 이는 가계의 신용제약 증대로 이어질 가능성이...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "▶소득불평등 심화\n금번 위기가 장기화될수록 소비성향이 높은 저소득층 소득이 더 크게 감소하면서 구성효과(composition effect)로 인해 전체 가구의 소비성향이 낮아질 가능성이 있다.\n실제로 통계청 「가계동향조사」 결과 지난 2/4분기에는 정부지원(공적이전소득)에 힘입어 저소득층 소득이 고소득층보다 높은 증가율을 보였으나, 3/4분기에는 저소득층 소득이 상대적으로 더 부진하였다(〈그림 12〉).\n이는 저소득층의 근로소득이 고소득층보다 큰 폭으로 감소한 데 주로 기인한다(〈그림 13〉).\n앞으로 고용부진이 장기화될...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅳ. 가계저축률 level-up의 경제적 영향\n1. 소비부진 장기화 및 경기변동성 확대\n금번 위기로 높아진 가계저축률이 고착화된다면 소비부진이 장기화될 가능성이 있다.\n실제로 금융위기(2008년) 이후 불확실성 증대, 고용불안 지속, 인구 고령화 등으로 가계의 소비 결정에 관한 주관적 태도가 변하면서 우리 경제의 소비부진으로 이어졌다는 점이 지적된다.\n이는 위기를 계기로 과거에 비해 미래소비를 더 중시하게 되는 가계의 시간선호(time preference) 변화가 나타나면서 저축성향이 높아졌음을 의미한다.\n이처럼 가계의...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2. 저성장·저물가·저금리 현상 심화\n가계저축률 상승으로 저축이 투자수요에 비해 크게 늘어날 경우 금융위기 이후 지속되어 온 저성장·저물가·저금리 현상이 심화될 가능성이 있다.\nSummers(2014), Eichengreen(2015) 등은 이러한 현상을 secular stagnation(추세적 장기침체)으로 설명하기도 한다.\n우선 저축의 기조적 증가는 자금공급을 늘려 균형실질금리의 하락을 야기하게 된다.\n실제로 미국의 경우 개인저축률이 높아진 2010년대 이후 실질중립금리(자연이자율)가 크게 낮아졌음을 볼 수 있다(〈그...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅴ. 모형 분석\n가계는 시점별(현재·미래) 소비의 최적 배분을 통해 효용을 극대화한다는 점에서 저축행태의 변화는 본질적으로 가계의 시간선호 변화로 나타낼 수 있다.\nCagetti(2003), Sbordone et al.(2010), Choi and Han(2018) 등도 이러한 시간선호 변화를 통해 가계의 저축성향 변화를 설명하고 있다.\n이를 감안하여 이번 장에서는 동태적 확률일반균형(DSGE) 모형 분석을 통해 가계의 시간선호 변화가 소비에 어떠한 영향을 미치며, 그 결과 고용, 물가 등 여타 변수에 어떠한 변화가 나타나...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "〈부록 1〉코로나19 확산에 따른 미국과 유로지역 저축률 상승\n최근 미국과 유로지역의 저축률은 코로나19 확산에 따른 위기 과정에서 각각 통계편제 이후 가장 높은 수준으로 상승하였다.\n미국의 개인저축률은 2019년중 7~8% 정도를 유지하였는데, 금년 2/4분기에는 25.7%로 크게 상승하였다(3/4분기는 15.8%).\n이는 가처분소득 증가에도 불구하고 소비지출이 크게 감소한 데 주로 기인한다.\n특히 4월중 미국의 개인저축률은 역대 가장 높은 33.6%를 기록하였다.\n유로지역의 가계저축률 또한 지난해 12~13% 내외를...
TDF021209	코로나19 위기에 따른 가계저축률 상승 고착화(level-up) 가능성(이용대,이채현)	한국은행	20,201,127	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "〈부록 2〉1990년대 일본의 소비침체와 대응정책\n1990년대 일본에서는 자산가격 급락으로 가계가 디레버리징(부채축소)에 나서면서 소비가 크게 위축되었다.\n또한 디플레이션 발생에 따른 가계의 추가 가격하락 기대가 소비를 제약하는 요인으로 작용하기도 하였다.\n특히 1990년대 중반부터는 소비부진이 본격화되었는데, 그 결과 GDP 성장에 대한 민간소비의 기여도가 크게 낮아지는 등 소비 둔화가 내수부진을 주도하였다(김윤기 등, 2016).\n이에 대응하여 일본 정부는 소득세 환급, 소비쿠폰 지급 등 확장적 재정을 통한 내수부양 ...
TDF021211	국제유가 상승이 주요국 기대인플레이션에 미치는 영향(김상훈,박광용,박나영,강지현)	한국은행	20,220,311	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅰ 검토배경\n□ 주요국의 소비자물가 상승률이 높은 수준을 지속하고 있는 가운데 최근 우크라이나 사태로 유가 등 국제원자재가격이 급등세를 보이면서 높은 수준의 인플레이션율이 당분간 지속될 가능성\nㅇ 또한 그동안 안정적인 흐름을 보였던 주요국의 일반인 기대인플레이션율도 상승하면서 유가상승에 따른 물가파급영향이 더욱 증폭될 우려\n□ 향후 국제유가는 우크라이나 사태로 인한 불확실성이 매우 높지만 주요 기관들은 국제유가가 당분간 높은 수준을 보일 것으로 예상함에 따라 기대인플레이션의 영향도 확대될 가능성\n→이에 따라 본고에서는 미...
TDF021211	국제유가 상승이 주요국 기대인플레이션에 미치는 영향(김상훈,박광용,박나영,강지현)	한국은행	20,220,311	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅱ 최근 국제유가와 주요국 인플레이션 동향\n1 최근 국제유가 동향 및 전망\n□ 국제유가는 지난해 글로벌 경기회복 및 공급차질 등이 복합적으로 작용하면서 큰 폭 상승(월평균 브렌트유(달러)： 21.1월 54.77 → 21.12월 74.26)\nㅇ 주요국을 중심으로 경제활동이 신속하게 재개되었으나 지난해 2/4분기 중 OPEC+의 증산합의에도 불구하고 글로벌 친환경 정책 전환 등에 따라 생산시설 투자가 줄면서 공급이 제약\n□ 금년 들어서 우크라이나 사태 관련 지정학적 요인도 가세하면서 가파른 오름세가 지속\nㅇ 국제유가(브렌트...
TDF021211	국제유가 상승이 주요국 기대인플레이션에 미치는 영향(김상훈,박광용,박나영,강지현)	한국은행	20,220,311	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "2 주요국 인플레이션 및 기대인플레이션 동향\n▶인플레이션 동향\n□ 최근 미국과 유로지역의 소비자물가는 우크라이나 사태로 인한 유가 상승의 영향으로 에너지 관련 품목을 중심으로 크게 상승한 가운데 여타 품목으로 물가 오름세가 확산되는 모습\nㅇ 미국：지난해 에너지 관련 품목 및 서비스를 중심으로 상승세가 이어지는 가운데 자동차, 주거비, 의료서비스, 식료품 등의 가격도 상승\nㅇ 유로지역：국제유가와 유럽천연가스가격 상승으로 에너지 부문을 중심으로 오름세를 보였으며, 미국보다 CPI에서 에너지 부문이 차지하는 비중이 커 CPI ...
TDF021211	국제유가 상승이 주요국 기대인플레이션에 미치는 영향(김상훈,박광용,박나영,강지현)	한국은행	20,220,311	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅲ 국제유가가 기대인플레이션에 미치는 영향에 대한 실증분석\n국제유가충격에 대한 기대인플레이션의 반응은 미국과 유로지역 모두에서 유의하게 나타남\n또한 국제유가충격에 대한 기대인플레이션 반응은 유가수준이 높을수록, 유가상승충격이 지속될수록 강해지는 것으로 분석\n1 기존 연구 및 분석 모형\n□ 기존 연구 ： 유가상승이 기대인플레이션에 유의하게 영향을 주는 것으로 분석(Hammoudeh·Reboredo, 2018; Bec·De Gaye, 2016 등)\nㅇ Kilian·Zhou(2021)는 시나리오 분석을 통해서 국제유가가 80...
TDF021211	국제유가 상승이 주요국 기대인플레이션에 미치는 영향(김상훈,박광용,박나영,강지현)	한국은행	20,220,311	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅳ 종합평가\n□ 코로나19 충격 이후 최근 경기회복 과정에서 공급차질 등으로 주요국인플레이션이 크게 상승하고 있는 가운데, 최근 지정학적 불확실성 등으로 에너지 가격 역시 급등세를 보이고 있어 향후 기대인플레이션 상승에 대한 우려가 증대\n□ 이러한 점에 따라 미국 및 유로지역 기대인플레이션의 국제유가충격에 대한 반응을 분석한 결과, 두 지역 모두 국제유가 상승시 기대인플레이션이 유의하게 영향을 받는 것으로 분석\nㅇ 유가충격은 1~2분기 이후까지 시차를 두고 기대인플레이션에 유의한 영향을 미치는 가운데 유가수준이 높을수록, ...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅰ 개황\n□ 최근 국제원자재가격은 높은 오름세를 지속하면서 코로나19 발생 이전 수준을 크게 상회\nㅇ 이는 원자재 공급이 글로벌 경기회복으로 빠르게 늘어난 원자재 수요에 못 미치며 수급 불균형이 발생한 점에 주로 기인\n□ ‘세계의 공장’인 중국경제는 원자재 수입이 많아 최근의 원자재가격 상승에 크게 영향받는 것이 불가피\nㅇ 중국은 주요 원자재의 최대 수입국으로 경제내 제조업 비중(26.2%, 20년 기준)이 높고 전세계 대비 제조업 부가가치(27.8%, 19년 기준)및 상품 수출(14.4%, 20년 기준) 비중도 지속적으...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "〈참고 1〉\n중국경제가 국제원자재가격에 미치는 영향\n□ 중국이 세계의 공장으로서 제조업을 중심으로 빠르게 성장하는 과정에서 원자재 수입을 크게 늘림에 따라, 그간 중국경제가 국제원자재가격에 미치는 영향에 대한 학계의 연구가 활발\nㅇ 초창기 연구는 중국의 경제성장이 국제유가에 미치는 영향을 분석하였으며 대체로 중국의 경제활동이 국제유가에 유의미한 영향력을 미치는 것으로 결론\n▪ Cheung and Morin(2007)은 회귀분석을 통해 중국을 비롯한 아시아 신흥국의 산업생산 확대가 실질 원유가격 상승으로 이어짐을 밝힘\n▪...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "〈참고 2〉\n최근 중국 전력난 발생 배경\n□ (현황) 최근 중국 내 광둥성, 저장성, 장쑤성 등 일부 지방에서 전력부족 현상이 발생함에 따라 공장 가동 중단, 생산 차질 등이 발생\n□ (배경) 탄소배출 목표에 따라 에너지 소비 규제를 강화한 와중에 석탄공급 차질 등이 가세하며 전력수급 불균형이 확대된 데 주로 기인\nㅇ 탄소배출 감축 목표：당국이 금년 에너지 소비량 연간 목표를 달성하지 못한 지방을 대상으로 규제를 강화함에 따라 전력 공급이 제한\n▪ 내년 동계올림픽(2월)을 앞두고 북부지역 대기질을 개선하려는 환경규제 요...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅱ 중국의 원자재 수요 현황과 특징\n1 현황\n◆ 중국경제는 제조업 중심의 고성장 과정에서 자국내 원자재 공급이 수요에 크게 못 미침에 따라 원자재를 수입에 크게 의존\nㅇ 금속：전세계 금속자원의 절반 이상을 소비 및 수입\nㅇ 에너지：석탄 의존도가 점차 낮아지는 가운데 석유 수입을 확대\nㅇ 곡물：쌀, 소맥은 대체로 자급자족하나 대두는 수입에 의존\n□ 중국은 WTO 가입(2001년) 이후 고도성장 과정에서 원자재 수요가 급증\nㅇ 수출제조업 중심의 성장모델 지향, 경제발전에 따른 생활수준 향상과 도시화 진전으로 원자재 소비...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "2 최근 중국 원자재 수요에서의 특징적 현상\n◆ 친환경 정책의 영향력 확대：중국정부의 환경규제 강화, 친환경 산업 육성 등으로 원자재 수요에 대한 정책 영향력이 확대\n◆ 특정 국가 의존에 따른 취약성：원자재별로 특정 국가 의존도가 높아 이들 국가에서 코로나19 확산시 원자재 수급에 차질이 발생\n◆ 위안화 국제화에 활용：원자재 선물시장 육성, 위안화 결제 확대\n친환경 정책의 영향력 확대\n□ 중국정부가 환경규제를 강화하고 친환경 산업 투자를 늘림에 따라 원자재 수요에 대한 정책 영향력이 확대\nㅇ 탄소배출량 저감을 위한 철...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅲ 원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향\n◆ 국제원자재가격 상승은 기업의 채산성, 수출단가 등을 통해 성장둔화 요인으로 작용\n① (기업 경로) 원가상승분에 대한 가격전가가 쉽지 않은 전방산업과 중소기업을 중심으로 수익성이 저하\n② (가계 경로) 기업간 경쟁 심화, 임금 상승 기조 등을 감안할 때 물가상승으로 인한 가계 실질구매력 감소 효과는 제한적\n③ (수출 경로) 수출단가 상승이 수출에 부정적으로 작용하겠으나 최근 글로벌 수요 회복이 이러한 영향을 상당부분 상쇄\n한편 중국발 수출단가 상승은 글로벌 인플레이션 압력을...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "1 기업 경로\n□ 원자재가격 상승은 산업생산에 부정적 영향을 주며, 원가상승분을 가격에 전부 전가하기는 쉽지 않기 때문에 기업 수익성도 저하\nㅇ 원재료 가격의 가파른 상승으로 인한 비용 부담 등으로 제조업의 이익규모가 5월을 정점으로 지속적으로 하락\n□ 특히 치열한 경쟁에 직면해 가격 결정력이 떨어지는 전방산업과 중소기업의 채산성이 더 크게 악화\nㅇ 기초 원자재를 채굴·제련하는 업종보다는 이를 중간재로 사용하는 업종이 가격전가가 쉽지 않아 이익 증가율도 낮은 편\n2 가계 경로\n□ 원자재가격 상승은 소비자물가 상승을 통...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "3 수출 경로\n□ 원자재가격 상승은 수출단가 상승을 통해 수출에 부정적으로 작용하겠으나, 최근의 경우 글로벌 수요 회복이 이러한 영향을 상당부분 상쇄하고 있는 것으로 평가\nㅇ 연초에 안정적이던 수출물가가 하반기 들어 크게 상승하는 등 기업이 원가상승 압박을 대외부문으로 일부 전가하는 양상\n▪ 글로벌 수입수요 탄력성에 대한 기존 연구결과를 감안할 때 수출물가 상승은 수출에 부정적 요인\nㅇ 그럼에도 최근 수출 호조세가 지속되고 있는데, 이는 아세안 등 타지역의 생산 차질이 이어지는 가운데 팬데믹 이전에 비해 내구재를 중심으로...
TDF021212	국제원자재가격 상승이 중국경제에 미치는 영향(이택민,양준빈,김현익)	한국은행	20,211,001	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "국제경제리뷰" }	[ { "context": "Ⅳ 종합 평가\n□ 최근 국제원자재가격이 높은 오름세를 지속하고 있는데, 이는 중국기업의 수익성 저하와 함께 수출단가 상승으로 수출에도 부정적 영향\nㅇ 다만 최근 글로벌 수요 회복세와 아세안5개국의 생산차질이 맞물리면서 원자재가격 상승이 수출에 미치는 영향은 미미한 편\nㅇ 따라서 국제원자재가격 상승이 중국 수출물가 상승을 통해 글로벌 인플레이션 압력을 높일 수 있다는 데 보다 주목할 필요\n□ 중국경제가 원자재 최대 수입국으로 부상함에 따라 원자재 관련 규제와 친환경 정책 기조가 특정 원자재가격의 변동성을 확대시킬 소지\nㅇ...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "I. 머릿말\n소비불평등은 소득계층별 소비수준의 격차를 나타내는 지표로 사회후생 측면에서 가계의 체감불평등 평가를 위해 활용되고 있다(FRB, 2018a; ECB, 2021 등).\n또한 가계의 소비가 소득과 자산에 기반한다는 점에서 소비불평등은 종합적인 불평등 수준을 나타낼 뿐만 아니라, 소득불평등과 자산불평등의 움직임이 엇갈리는 경우 불평등 평가에 유용하다는 연구결과도 제기되고 있다(FRB, 2018b).\n하지만 최근 우리 경제 내 경제적 불평등에 대한 논의가 대부분 소득 및 자산불평등을 중심으로 이루어지고 있어 소비불평등...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅱ. 소비불평등에 대한 기존 논의\n소비불평등은 가계의 체감효용이 소비와 밀접하게 연관되어 있다는 점에서 소득 및 자산불평등에 비해 체감불평등을 보다 직접적으로 나타낸다고 할 수 있다(Meyer and Sullivan, 2017; FRB, 2018a 등).\n소득불평등은 소비가 소득의 영향을 크게 받는다는 점에서 체감불평등과 연관성이 있으나, 소비평활화 및 자산수준 격차 등에 따라 소비가 소득과 상이한 움직임을 보일 수 있어 체감불평등과 괴리될 수 있다.\n또한 자산불평등은 부의 효과(wealth effect)가 크지 않아 소비...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅲ. 우리나라의 소비불평등 추정\n1. 측정오차 보정 소비불평등 추정방법\n2. 소비불평등 추정 결과 및 적정성\n우리나라를 대상으로 1990년~2016년중 측정오차를 보정한 소비불평등도(소비 5분위 배율 기준)를 추정한 결과, 소비지출 서베이 자료를 직접 이용한 기존 지표 보다 소비불평등이 상당폭 확대된 것으로 나타났다(그림 2).\n구체적으로 측정오차 보정 지표에서는 소비불평등도가 약 0.66p(‘90년： 2.94 → ‘16년： 3.60) 상승한 반면, 기존 지표에서는 약 0.13p 상승(3.01 → 3.14)에 그쳐 기존의...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "3. 소비불평등 변동의 특징\n▶시기별·분위별 특징\n우리나라의 소비불평등도는 2002~09년중 상대적으로 크게 확대된 이후 높은 수준을 지속하였다(〈그림 4〉).\n이는 외환위기 이후 소득불평등이 심화된 것에 주로 기인하는 것으로 보인다(〈그림 5〉).\n또한 저소득층을 중심으로 외환위기 이후 소득이 감소하면서 적자가구가 증가한 데다 카드사태 등에 따라 차입여건도 악화됨에 따라 소비가 더욱 제약된 데 일부 기인할 가능성이 있다(〈그림 6, 그림 7〉).\n소비불평등이 크게 확대된 2000년대(02년 대비 09년)의 소득분위별 ...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "▶재화별 특징\n1990~2016년간 재화별 소비불평등(5분위 배율) 변동을 분석해 본 결과, 오락·문화, 교육, 가사서비스, 교통 등 선택소비재를 중심으로 5분위와 1분위간 소비 격차가 확대된 것으로 분석되었다.\n엥겔곡선을 추정하여 소비의 소득 탄력성과 재화별 소비불평등의 관계를 살펴보면, 소비 탄력성이 증가할수록 재화별 소비 5분위 배율의 증감률이 상승하는 것으로 분석된다(〈그림 9〉).\n구체적으로는 소비 탄력성이 높은 오락·문화(22%), 교육(19%), 가사서비스(11%), 교통(11%) 등을 중심으로 소비 5분위 배...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅳ. 코로나19 이후 소비불평등 변동\n1. 코로나19에 따른 소득·소비 여건 변화\n본절에서는 코로나19로 인한 소비불평등 변동을 살펴보기에 앞서 먼저 코로나19가 소득과 소비 여건을 어떻게 변화시켰는지를 분석한다.\n우선 소득 여건 변화를 보면 정부의 적극적인 이전지출 확대 등으로 ‘20년중 처분가능소득은 모든 소득계층에서 전년대비 증가하였으나, 코로나19의 영향으로 근로소득은 저소득층을 중심으로 감소하였다(〈그림 12〉).\n이러한 정부의 이전지출 확대 및 저소득층 중심의 근로소득 감소에 따라 소득이 낮을수록 2020년중 ...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2. 코로나위기 중 소비불평등\n▶2020년중 소비불평등 변동 및 특징\n코로나19 충격이 크게 작용한 2020년 중에는 정부 이전지출 확대에도 불구하고, 저소득층 중심의 근로소득 감소, 이동 제약 및 소비 진작책에 따른 소비 패턴 변화 등으로, 2019년 이미 높은 수준을 보이고 있던 소비불평등(5분위 배율)이 더욱 확대된 것으로 추정되었다(‘19년 3.67 → ‘20년： 3.74, +0.07p).\n이에 반해 보정 전 기존 지표에 따르면 소비불평등이 축소(’19년 3.00 → ‘20년： 2.96, △0.04p)된 것으로 나타...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "▶향후 소비불평등 추이\n코로나19가 점차 완화된다는 가정하에 금년중 소비불평등(5분위배율 기준)은 ‘20년(+0.07p)에 이어 더욱 확대(+0.02p)될 전망이다(〈그림 19〉).\n이는 고소득층의 pent-up 소비가 점차 증가하는 가운데 고용여건 개선지연 등으로 저소득층의 소득여건 부진이 지속될 가능성에 주로 기인한다.\n아울러 코로나19기간 중 부진하였던 중산층의 소비가 개선되면서 중산층과 저소득층간의 소비 격차도 확대될 가능성이 있는 것으로 추정된다.\n향후 재정수지 부담 등으로 정부의 소득지원정책이 점차 축소되면서 ...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅴ. 맺음말\n측정오차에 따른 과소평가 가능성을 고려하여 이를 보정한 소비불평등 지표를 추정한 결과, 기존 소비불평등 자료와 달리 1990~2016년중 우리나라의 소비불평등이 상당폭 확대된 것으로 분석되었다. 이는 주로 소득불평등 확대에 기인한 것으로 보인다.\n소비불평등 변동의 주요특징을 살펴보면, 시기별로는 2000년대 중반(카드사태~금융위기)에 소득불평등이 급격히 확대되면서 소비불평등도 동반 확대된 것으로 분석되었다.\n또한 재화별로는 오락문화·교육비 등 선택소비재를 중심으로 고소득층과 저소득층간 소비격차가 확대된 것으로 ...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "〈참고 1〉 소비불평등 심화의 경제적 의미\n소비불평등이 심화되는 현상은 체감불평등 상승 외에도 불평등의 고착화, 사회후생 저하, 성장잠재력 둔화 등 다양한 경제적 의미를 지닌다.\n먼저 소비가 영구적 소득 충격에 대응하여 크게 변동한다는 점에서 소비불평등 심화는 소득불평등 고착화의 신호로 간주된다.\n구체적으로 영구소득가설에서는 소득의 변동을 일시소득의 변동과 영구소득의 변동으로 구분하는 데, 영구소득의 변동에 따른 소비 변화 폭은 일시소득의 변동에 따른 소비 변화 폭을 크게 상회하는 경향이 있다(k〉b, 그림 참조).\n또한...
TDF021214	우리나라의 소비불평등 추정 및 주요특징 분석(김찬우, 김철주)	한국은행	20,211,028	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/소비경제", "code": "연구보고" }	[ { "context": "〈참고 2〉 분석자료 및 변수선택\n본고에서는 소비불평등 분석을 위해 가계패널자료 중 가장 시계열이 길고(1990~2020년) 조사대상이 넓은 가계동향조사를 사용하였다.\n가계동향조사 사용시에는 가계동향조사가 조사연도에 따라 조사대상 및 방법 등이 다소 변화하였음을 감안하여 자료의 일관성을 유지하는 것이 중요하다.\n이에 따라 본고에서는 2006년부터 조사가 시작된 1인 가구 자료는 제외하였다.\n또한 2017년 가계동향조사가 큰 폭으로 개편되어 2016년까지의 자료와 2017년 이후 자료 간 단절이 발생함에 따라, 2016년까...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅲ 리스크 요인 점검\n◈ BIS 지급결제 및 시장인프라 위원회(CPMI)와 국제증권감독기구(IOSCO)가 공동으로 제정(2012.4월)한 「금융시장인프라에 관한 원칙」(PFMI)은 FMI가 직면하는 주요 리스크로 신용, 유동성, 운영, 시스템, 일반사업, 법률 리스크를 명시하고 있음\n→이를 준용하여 신종 전자지급서비스의 리스크 요인을 점검\n▷ (신용리스크) 거래상대방이 채무를 지급기한내에 완전히 이행하지 못할 위험\n▷ (유동성리스크) 거래상대방이 비록 장래에 이행할 수 있더라도 지급기한내에 채무를 이행하는데 필요한 자금이...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "1 신용 및 유동성 리스크\n□ 신종 전자지급서비스는 기존의 지급수단 및 지급결제시스템을 이용함에 따라 금융회사간 자금결제를 수반하므로 이에 따른 신용 및 유동성 리스크를 내포함\n― 금융회사간 자금결제와 관련된 리스크는 한국은행의 차액결제리스크 관리체계 내에서 관리\n□ 다만 기존 지급결제시스템과 연계하여 비금융회사가 고객에게 서비스를 제공하는 과정에서 고객자금이 비금융회사를 경유하여 이체되기 때문에 리스크 요인이 존재함\n― 재무상태가 금융회사에 비해 취약한 비금융회사가 서비스과정에서 일시적으로 고객자금을 보유함에 따라 해당...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2 운영리스크\n□ 신종 전자지급서비스는 금융거래 편의성을 크게 제고한 반면 지급서비스 제공회사의 운영리스크 발생 가능성을 높임\n① 해킹 등 사이버침해사고, 정보시스템 및 내부프로세스 결함, 운영인력 실수 등으로 인한 서비스 장애‧중단 등 발생 우려\n② 비금융회사가 다수 금융회사 고객의 금융정보를 보유하고 이용함에 따른 개인정보 유출 우려\n③ 또한 해킹, 사기, 정보유출 등 사고 발생시 은행과 서비스 제공회사간 책임소재가 불분명할 경우 소비자보호 등과 관련된 문제 발생 가능\n3 시스템리스크\n□ 금융회사간 자금결제에 따른...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "4 일반사업리스크\n□ 일반사업리스크는 사업전략 실패, 시장경쟁 대응 미흡, 여타 사업부문의 손실 등 여러가지 사업 및 시장 환경 요인에 의해 발생하는데, 신종 전자지급서비스의 경우 새로운 시장이 형성되어가는 단계이므로 상대적으로 일반사업리스크 발생 가능성이 큼\n① 최근 핀테크 확산 및 관련 규제완화로 전자지급서비스간 경쟁이 심화됨에 따라, 수수료 경쟁, 과도한 마케팅 비용 등으로 동 사업에서의 수익성 확보가 용이하지 않음\nㅇ 재무여력이 충분하지 않거나, 투자유치가 원활하지 못한 전자지급서비스 제공회사의 경우 시장에서 도태될...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "5 법률리스크\n□ 국내 전자지급서비스를 제공하는 금융회사 및 전자금융업자의 경우 은행법 , 여신전문금융업법 , 전자금융거래법 및 하위 규정에 따라 인·허가 단계에서부터 규제, 감독을 받고 있어 법률리스크에 대한 노출은 미미함\n□ 다만 글로벌 지급서비스의 경우 제공회사가 국내에 소재하지 않거나 처리 시스템이 해외에 소재하는 경우 이에 대한 규제 및 감시가 용이하지 않아 다음과 같은 우려가 있음\n① 국가별로 금융업 인가 및 영업범위의 차이로 인해 규제공백 또는 회피가 발생할 수 있음\n② 해외 소재 비금융기업이 국내 소비자 또...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅳ 리스크 관리 현황\n◈ 신종 전자지급서비스의 리스크는 현재 차액결제리스크 관리제도, 재무요건 규제, BCP·보안수단 및 감시·감독 활동으로 관리되고 있음\n― 신용·유동성 및 시스템리스크는 차액결제리스크 관리제도 및 재무요건 규제로 관리\n― 운영리스크는 BCP 및 전자금융 보안수단 등에 의해, 일반사업리스크 및 법률리스크는 관계당국의 감시·감독 활동에 의해 관리\n1 차액결제리스크 관리\n□ 한국은행은 특정 참가기관의 신용 및 유동성리스크로 인한 결제불이행이 시스템리스크로 확산되는 것을 방지하기 위하여 소액결제시스템에 대하...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "2 재무요건 규제\n□ 비금융회사의 일시적 고객자금 보유에 따른 신종 전자지급서비스 이용 고객 및 가맹점의 피해 방지를 위해 「전자금융거래법 및 「전자금융감독규정」 등에 전자금융업자에 대한 경영지도기준과 손해배상책임 등이 규정되어 있음\n□ 최근 핀테크 활성화를 위한 규제완화 기조로 소규모 PG업자 등에 대한 자본금규제 완화, 선불 및 직불전자지급수단의 발행한도 제한규제 완화 등이 추진중(「전자금융거래법」 개정안 국회 계류중)\n→다만 현행 재무요건 규제 하에서는 서비스제공업자가 고객자금을 고위험자산에 투자할 우려가 있음\n― ...
TDF021216	신종 전자지급서비스에 대한 리스크 점검 및 정책과제(윤태길,김용구)	한국은행	20,160,222	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "3 BCP, 보안수단\n□ 「전자금융감독규정」은 전자지급서비스를 포함한 전자금융거래에 대해 운영리스크 관리 및 업무지속계획 수립 등에 관한 사항을 명시하고 있음\n― 운영리스크 관리를 위한 인력‧조직‧예산, 건물‧설비 등 시설, 단말기‧전산자료‧시스템 보호 및 해킹방지 등 정보기술에 관한 사항을 명시\n― 시스템 장애, 재해, 파업, 테러 등 긴급상황이 발생하더라도 업무가 중단되지 않도록 업무지속계획(BCP)을 수립하고 정기적으로 모의훈련을 실시할 것을 명시\n□ 동 규정과 더불어 ＂금융회사 정보기술부문 보호업무 모범규준＂ 및 ...
TDF021217	중국 통화정책 변화가 한국에 미치는 영향(조유정)	한국은행	20,211,229	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅰ. 서론\n중국은 통화정책의 유효성을 제고하기 위해 정책금리, 지급준비율(이하 지준율) 등 기존 정책수단을 정비ꞏ개선하는 한편 신규 수단들을 지속적으로 도입함에 따라 복잡하고 다층적인 통화정책 운영체계를 보유하고 있다.\n중국은 통화정책을 수행함에 있어 시장 메카니즘을 강화하는 가운데 대표적인 양적 정책 수단인 지준율 제도의 활용도가 여전히 높으며, 중기유동성지원창구(MLF), 담보보완대출제도(PSL) 등 다양한 선별적 유동성 지원 제도도 함께 운영하고 있다.\n최근 중국인민은행은 미ꞏ중 무역갈등과 코로나19의 영향으로 인한 ...
TDF021217	중국 통화정책 변화가 한국에 미치는 영향(조유정)	한국은행	20,211,229	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "Ⅱ. 중국 통화정책 특징 및 최근 운영현황\n중국인민은행은 양적 지표보다는 가격 지표를 중심으로 한 시장친화적인 통화정책 운영체계로의 전환을 위해 기존 정책 수단들을 정비ꞏ개선하는 한편 다양한 신규 정책수단을 도입함에 따라 복잡하고 다층적인 정책 운영체계를 보유하고 있다.\n이러한 정책수단들은 코로나19 기간중 경기둔화 방지를 위해 적극 활용되었다.\n중국 통화정책의 효과를 분석하기 위해서는 단일의 금리정책을 운용하는 선진국 통화정책과 차이점이 있는 중국 통화정책의 특징 및 특수성에 대해 먼저 살펴볼 필요가 있다.\n중국 통화정...
TDF021217	중국 통화정책 변화가 한국에 미치는 영향(조유정)	한국은행	20,211,229	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "1. 특징\n가. 다양한 금리정책 수단 활용\n중국 통화정책은 단일의 대표 정책금리를 운용하기보다는 다양한 장단기 금리 제도를 탄력적으로 운영하여 파급경로를 시계별로 세분화함으로써 금리정책의 유효성을 제고하는 방향으로 변화하여 왔다.\n중국의 금리 체계는 〈Figure 1〉과 같이 크게 ① 인민은행 정책금리, ② 벤치마크 금리 및 ③ 시장금리 등 세 가지 형태로 분류 가능하다.\n먼저 인민은행 정책금리로는 공개시장운영, 재할인ꞏ재대출 및 SLO, TLF, SLF, PSL, MLF 등 대출제도 금리들이 존재하며, 인민은행은 공개시...
TDF021217	중국 통화정책 변화가 한국에 미치는 영향(조유정)	한국은행	20,211,229	20221219143817	{ "class": "금융/사회과학/경제정책", "code": "연구보고" }	[ { "context": "나. 취약부문에 대한 선별적 유동성 지원제도 운영\n인민은행은 저신용 중소ꞏ민영기업에 대한 신용공급 확대를 위해 다양한 선별적 유동성 조절제도를 도입하였다.\n〈Table 1〉과 같이 취약부문에 대한 맞춤형 지원을 위해 선별적 지준율제도(Targeted-RRR), 선별적 중기유동성지원창구(TMLF) 및 담보보완대출제도(PSL) 등 특정 부문에 대한 유동성 조절 수단을 확충하였다.\n동 제도들을 통해 유동성 공급과 조절경로를 다양화하고 여러 정책 수단의 조합을 통해 통화정책의 유효성을 제고하는 한편, 취약부문에 대한 자금 지원을 ...

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