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行业层面:教育、消费者语音智能需求成体量、高增长;医疗、汽车等新场景应用如雨后春笋;公司层面:核心技术、软件硬件平台在内的系统性创新不断夯实基础;十四五末预期完成千亿收入,复合40%以上增速的目标。|002410.SZ|广联达|行业层面:施工业务受宏观环境影响;造价业务受影响小;稳经济措施有利于需求环境回暖;公司层面:在手订单充裕,造价业务单季收入确认来自单季订单的权重很低,因此受疫情影响不明显;而造价新签订单在订阅制商业模式下平滑波动;施工业务在21 年下半年有望进入拐点。|688111.SH|金山办公|行业层面:受益于数字化、正版化、国产化、国际化;公司层面:C 端付费率转化有提升空间,B 端受益于行业信创加速,人员增速放缓,费... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
成本,预计22 年利润首度转正。|688023.SH|安恒信息|行业层面:受益数字化转型大浪潮,政策、事件持续催化,信息安全蓬勃发展;公司层面:新安全业务占比高,保持较高增长;投入期利润承压,待进入收获期有望迎来更好的利润弹性。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
来源:wind,国金证券研究所 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
1、新能源、消费电子、功率半导体 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
看好工业芯片需求向上,能源及智能汽车用电子半导体,建议关注低估值龙头。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2022 年Q4 全球半导体销售同比下滑14.7%。半导体行业协会(SIA) 近日宣布,2022 年全球半导体行业销售额总计5735 亿美元,创历史新高,与2021 年的5559 亿美元相比增长3.2%。然而,下半年销售放缓。第四季度销售额为1302 亿美元,比2021 年第四季度下降14.7%,比2022 年第三季度下降7.7%。2022 年12 月全球销售额为434 亿美元,与2022年11 月总数相比下降4.4%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
Wolfspeed 宣布在德国建造全球最大、最先进的碳化硅器件制造工厂,并与采埃孚建立战略合作伙伴关系。2 月2 日,美国半导体厂Wolfspeed 正式宣布计划在德国萨尔州建造全球最大、最先进的碳化硅器件制造工厂。该工厂将成为全球最大的8 英寸半导体工厂,采用创新性制造工艺来生产下一代碳化硅器件。Wolfspeed 介绍,这座欧洲工厂将与莫霍克谷器件工厂(已于2022 年4 月开业)、John Palmour 碳化硅制造中心(即美国北卡罗来纳州碳化硅材料工厂,目前正在建设中)一起,共同构成Wolfspeed 公司65亿美元产能扩张大计划的重要组成部分。Wolfspeed 认为,新工厂的建设可以扩展公司在欧洲的碳化硅器件制造布局,... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
ASML 在手订单高达404 亿欧元,EUV 占55%。据《经济日报》,ASML到2022 年年底在手订单达到创纪录的404 亿欧元,其中EUV 占比55%,订单主要是来自逻辑应用需求,存储则较弱。业内人士分析,ASML EUV订单中,逻辑应用占75%,存储客户约25%,推测是在先进制程需求增加下,台积电、三星晶圆代工和英特尔仍积极购置机器所致。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
北美四大CSP下修服务器采购量,Q1 Server DRAM 价格跌幅约20~25%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
全球经济持续疲软,促使北美四大云端服务供应商下修2023 年服务器采购量,且数字可能持续下调,下修幅度由多至少依序为Meta、Microsoft(微软)、Google(谷歌)、AWS(亚马逊云科技),TrendForce 集邦咨询估计四家业者服务器采购量由原先预估的同比增长6.9%,降至4.4%,此将影响2023 年全球服务器整机出货年增率下降到1.87%,进一步加剧Server DRAM 供需失衡情形,预估第一季Server DRAM 价格跌幅约20~25%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
新能源行业(电动汽车、充电桩、光伏、风电、储能等)需求旺盛,新能源用电子半导体积极受益,工业级芯片库存正在去化过程中,部分厂商开始积极拉货,有望在2023 年上半年恢复到正常水平,我们看好重点受益的模拟器件、功率半导体(IGBT、碳化硅、超级MOS)、薄膜电容、隔离芯片、连接器等细分行业、消费电子需求反转及半导体自主可控机会。重点受益公司:顺络电子、三环集团、东山精密、洁美科技、赛腾股份、伟测科技、纳芯微、唯特偶、斯达半导、立讯精密、江海股份、士兰微、东微半导、捷捷微电、统联精密、法拉电子、中瓷电子、东尼电子、天通股份。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2、半导体代工、设备及材料 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
TrendForce 预估,2023 年晶圆代工产值将年减约4%。2023 年第一季晶圆代工从成熟至先进各项制程需求持续下修,各大IC 设计厂晶圆砍单从第一季将蔓延至第二季,TrendForce 观察目前各晶圆代工厂第一至第二季产能利用率表现均不理想,第二季部分制程甚至低于第一季,订单仍未出现明显回流迹象。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
据彭博社报道,日本和荷兰将加入美国行列,建立共同联盟限制中国获得先进半导体设备。美日荷最快将于美国时间周五就新供应限制结束谈判,三国不打算公开管制内容,而是直接执行。此次日荷跟进美国新规共同限制对华半导体设备出口,意味着荷兰ASML 旗下至少部分型号光刻机对华出口受到影响,东京电子等众多日本半导体设备厂商的一些半导体设备对华出口也将受影响。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
设备板块:经过10 月BIS 禁令,12 月15 日国将长江存储、上海微电子等36 家公司加入实体清单。在对华限制中,1 月27 日彭博社报道称日本和荷兰将同意加入对华制裁行列,短期或将对国内芯片产业形成较大冲击,中长期半导体链国产替代必将受益。当前很多设备标的2023 PE 跌至35-40 倍底部位置,重点推荐存储客户占比不高,在成熟制程上面有较大的订单和业绩弹性的公司。推荐北方华创、拓荆科技、芯源微、精测电子、华海清科等。零部件建议关注新莱应材、江丰电子。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
材料板块:材料相对后周期,行业β会受到一些半导体行业景气度的影响。当前美国杜邦已经在逻辑和存储相应的制裁领域断供,日本加入了设备的制裁,材料风险也会增加,国产材料开启加速验证加速替代,产能利用率低也使得晶圆厂有富余产能加快材料的验证。看好平台化公司和光刻胶等低国产化率板块,推荐鼎龙股份、沪硅产业、华特气体、华懋科技、彤程新材、安集科技等。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
3、IC 设计领域 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
IC 设计公司陆续复工,虽然目前行业去库存压力依然很大,但相关上市公司对开工率有信心,从下游来看,1)工业领域,受工业自动化需求增长以及工业机器人应用拓展,工业客户陆续开始补货,建议关注工业占比较高的企业圣邦股份、思瑞浦、杰华特、纳芯微等模拟芯片公司。2)消费领域,受需求改善影响,智能IOT 设备、TWS 耳机、智能手表、智能家电类芯片企业订单有所回暖,建议关注恒玄科技、艾为电子、卓胜微、芯朋微、乐鑫科技、中科蓝讯、必易微等公司。3)汽车领域,车规级芯片客户国产替代需求逐步增大,建议重点关注车用MCU、车用CIS、车用AFE 等领域相关芯片企业,如兆易创新、国芯科技、韦尔股份、思特威、中颖电子、赛微微电、杰华特等。4)存储芯片领域... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
此外,受海外ChatGPT 概念推动,国内AI 板块火热,我们建议关注AI 及高速运算相关芯片公司投资机会,国内典型标的如寒武纪(AI 芯片)、海光信息(CPU/GPU)、龙芯中科(CPU)、景嘉微(GPU)以及瑞芯微(Soc芯片)等。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
4、汽车电子 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
受春节扰动,1 月新能源车销量同比微增。1)根据乘联会,1 月狭义乘用车零售销量预计136.0 万辆,同比下降34.6%,环比下降37.3%;其中新能源零售销量预计36.0 万辆,同比增长1.8%,环比下降43.8%,渗透率26.5%。2)比亚迪、理想表现亮眼,1 月比亚迪新能源乘用车销量约15 万台,同增61.6%,环减36%。理想销量达1.5 万台,同增28.7%,环减28.7%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
电动公共车政策超预期,新能源车、充电桩值得期待。1)工信部发布八部门组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知。主要目标:1城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。2新增公共充电桩(标准桩)与公共领域新能源汽车推广数量(标准车)比例力争达到1:1,高速公路服务区充电设施车位占比预期不低于小型停车位的10%。3智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用有效扩大。2)根据文件细则,推广标准车10 万辆的地区11 个、6 万辆的地区11 个、2 万辆的地区14 个,纯电动客车&专用车与标准车换算系数大约在1~6 倍,我们估算2023~2025 年将带来新增电动公共车数量约100 万台,对应新增标准公共... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
建议积极关注电动化(瑞可达、永贵电器、维峰电子、法拉电子、中熔电气、京泉华)、智能化(电连技术、京东方精电、舜宇光学科技、宇瞳光学、联创电子)等标的。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
5、PCB 行业 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
上游原材料:营收端走势反应涨价趋势,12 月已放缓。上游涨价是整个PCB产业链进入22Q4 后最显著的变动,我们从台系上游原材料厂商月度营收可以看到,无论是铜箔还是玻纤布,营收增速都显现出明显的涨价势头,不过从12 月份数据来看,台系铜箔月度营收同比-12%(前值-14%)、环比+1%(前值+24%),台系玻纤布月度营收同比-18%(前值-23%)、环比+3%(前值+15%),可见上游原材料涨价趋势已经明显放缓。正如我们前期跟踪报告所述,我们判断上游原材料价格上涨主要源于原材料端有效产能缩减、需求端支撑不足,供需短期失配难以支撑涨价持续性,从12 月上游原材料厂商营收可见一斑,当前我们仍然维持此判断。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
覆铜板:备货效应已逐渐弱化,价格继续承压。从台系覆铜板12 月营收变化情况来看,行业月度营收同比-22%(前值-17%)、环比-7%(前值+4%),其中网通类覆铜板月度营收同比-15%(前值-7%)、环比-3%(前值+15%),手机类覆铜板月度营收同比-17%(前值-11%)、环比-10%(前值-4%),可见覆铜板行业因上游涨价但下游需求不足而基本面存在起伏,特别是网通类产品在11 月因海外备货而环比增长、提高市场预期后,12 月营收再次进入环比负增长状态,验证了我们前期报告所述“短期需求改善主要来自备货”的观点。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
PCB:需求仍然承压,12 月同比降幅扩大。PCB 环节与终端需求紧密联系,从台系PCB 厂商12 月月度营收数据来看,行业月度营收同比-13%(前值-5%)、环比-8%(前值-6%),营收压力在22Q4 逐月扩大。从不同领域来看:1)移动消费PCB,12 月月度营收同比-20%(前值-22%)、环比+11%(前值-29%);2)消费电子PCB,12 月月度营收同比-21%(前值-7%)、环比-11%(前值-15%);3)电脑PCB,12 月月度营收同比-33%(前值-25%)、环比-12%(前值+4%);4)服务器PCB,12 月月度营收同比+7%(前值+13%)、环比-10%(前值-2%);5)汽车PCB,12 月月度营收同比... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
综合产业链上下游的月度情况,我们认为PCB 产业链基本面尚未迎来实质性变化,并且根据我们的紧密跟踪,因春节、22Q4 备货透支拉货需求,2023年第一季度PCB 需求景气度承压;不过我们认为23Q1 淡季需求承压有利于产业链加速触底,可静待行业反转后新一轮的创新增长机会。展望2023年,我们观察到电子主要需求仍然改善有限,但不乏一些创新亮点,建议关注有汽车、服务器、载板等领域布局的厂商。结合各类公司业务布局情况,我们推荐顺序为:推荐关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、兴森科技、博敏电子、金禄电子等具有细分领域主题机会的标的。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
6、智能汽车 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
新能源车“降价潮”拉开序幕,2023 年关注成本约束下的智能化提升增量机会。年初特斯拉大降价后,问界、小鹏、零跑等国内电动车品牌纷纷跟进降价、促销。在2022 年新能源车渗透率超过25%,23 年新车型大幅增加竞争加剧的大背景下,降成本将成为2023 年汽车产业链的主旋律之一。在此背景下,具备低成本、高性价比的智能化提升增量领域值得重点关注。当前L2级ADAS 在15万以下车型中渗透率仅为20%,低于行业的平均水平,我们看好本土厂商凭借对国内复杂道路的认知优势与价格优势突破海外龙头的市场垄断。功能深化与国产替代趋势下,本土ADAS 厂商迭代能力与性价比优势突出。经纬恒润在国内市场正以本土化低成本、快速响应优势,突破外资龙头博世大陆... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
卫导+惯导高精度定位组合方案是当前L3 级别以上车型主流方案,该方案能够确定车辆绝对位置与相对位置,并实现车道厘米级精准度定位,22 年上量少数车型,23 年将快速增长。组合导航主要面向L3 及以上自动驾驶,目前价格在1500-2000 元/套。我们看好基于多年高精度定位算法、技术积累的专家型厂商技术横向复用。网联化是智能化的基础,截至2021 年底,国内具有网联功能的新车渗透率为48.8%,高于45%的全球平均水平,预计2025 年新车搭载率将达到75%,装配量接近2000 万辆。4G 车联网仍然将处于主流地位,但5G 将迎来快速上升期。车载模组厂商竞争激烈,低端产品的毛利率已低于10%,5G、C-V2X等技术带来价格提升与市场扩... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
7、云计算产业链 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
持续推荐工业互联网核心标的,行业投资机会将更多出现在大颗粒下游应用。1)从技术基础看,5G 网络与4G 网络相比,优势主要体现在大带宽、低时延、万物互联,工业互联网或为To B 领域5G 网络应用的最佳实践场。2)从潜在市场规模看,参考麦肯锡报告预测,2025 年物联网行业价值最高的使用场景在于工业领域,规模可达2.45 万亿美元,行业复合增速20%+。我国作为为制造业大国,信息化水平处于快速赶超发达国家阶段,且5G 基础技术全球领先,预计国内总体市场规模可达万亿人民币,且行业增速超过全球平均水平。3)政策催化到位:去年Q4 以来国家发改委、工信部等多部门频繁发布鼓励数字经济、工业互联网、云计算等新技术发展的政策文档,并非孤立事件... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【三旺通信】:2022 年前三季度业绩亮眼,总收入2.3 亿元,同比增长28%;归母净利润6200 万元,同比增长47%,主要受益于政策支持,下游需求旺盛,在传统电力及新能源、智慧矿山、石油石化、智能制造等行业发力,订单收入持续稳定增长。HAAS 平台化解决方案当前已在制造、煤炭、储能等行业实现重要突破,产品功能将在2023 年进一步完善。TSN 交换机已经形成销售,围绕TSN 交换网络的向外延伸到控制系统,包括控制器和执行器,若未来几年能形成一定的竞争力,公司将逐渐成为国内唯一一家能够从工业子系统到工业大平台系统全贴身打通的公司,可以实现全时间敏感化的解决方案。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【宝信软件】:2022 年底发布股权激励计划,未来三年业绩释放确定性强;背靠宝武系,并购重组和数智化转型给信息化等智能制造业务带来的新机遇,在手订单饱满;《万名“宝罗”上岗实施方案报告》提出宝武将在2026 年实现超万名智能机器人上岗目标;产品力强,自主研发工业互联网平台 xIn3Plat 产品矩阵不断丰富,工业软件产品覆盖L0-L5,信息化产品包括MES、 BI、WMS、MOM 等,其中,MES 产品近几年在国内企业市占率排名中稳居第一;互联网反垄断边际放松、疫情放开利好IDC 服务。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【映翰通】:主营工业物联网通信产品(收入贡献约50%),边缘计算网关、车载网关、企业网络产品市场需求旺盛,试点项目储备丰富,海外增长迅速;智能配电网故障监测产品(IWOS)2022 年中标情况亮眼,受疫情等影响交付延迟到2023 年;海外收入占比提升进一步提升盈利能力;股权变动导致的报表差异于2022Q4 消除,2023 年度业绩增长弹性大。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
8、物联网产业链 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
至暗时刻已过,关注物联网模组/智控器厂商底部布局机会。我们看好运营 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
商联合产业各方推动物联网多场景应用,带来感知控制连接层长期旺盛需求;短期边际需求复苏,出货量环比改善,底部向上行情有望持续,重点推荐:移远通信(模组龙头盈利兑现)、美格智能(比亚迪车载模组核心供应商)、拓邦股份(新能源业务维持50%+增长)、铖昌科技(国内稀缺相控阵T/R芯片厂商)。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【产业动向】我国物联网连接数占全球的70%,物超人步伐扩大。工信部发布2022 年通信业统计公报,截至2022 年底,三家基础电信企业发展蜂窝物联网用户18.45 亿户,全年净增4.47 亿户,较移动电话用户数高1.61亿户,占移动网终端连接数的52.3%,占全球总数的70%,物超人步伐持续加大。我国窄带物联网已形成水表、气表、烟感、追踪类4 个千万级应用,白电、路灯、停车、农业等7 个百万级应用。移动物联网终端应用于公共服务、车联网、智慧零售、智慧家居等领域的规模分别达4.96 亿、3.75 亿、 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2.5 亿和1.92 亿户,行业应用正不断向智能制造、智慧农业、智能交通、智能物流以及消费者物联网等领域拓展。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【模组赛道】模组出货量环比改善,重点推荐移远通信和美格智能。结合 Counterpoint 最新数据和产业链调研,3Q22 全球蜂窝物联模块出货量同比仅增长2%,处在基本面底部,4Q22 起订单环比改善,1Q23 有望延续向好趋势。1 月30 日,移远通信公布22 年业绩预报,预计2022 年实现营收约142 亿元,同比+26.09%,归母净利润约6 亿元,同比+67.57%,扣非净利润约4.7 亿元,同比+40.15%,盈利能力改善明显。看好公司纵向延伸布局提供物联网解决方案,同时完善车载产品矩阵,形成5G/C-V2X 通信模组、智能模组、GNSS 定位模组、车载天线等多条产品线,打开收入空间。常州智能制造中心预计3 月投产,公... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【智能控制器赛道】智能控制器受益于下游产品智能化程度提升及东升西落趋势利好,短期看上游芯片原材料短缺问题缓解。智控器双龙头公司拓邦股份与和而泰边际改善显著,实现横向多领域+多区域扩张,储能、汽车电子业务等成为新成长动力,有望保持60%+增速。拓邦股份南通基地过渡厂房的PACK 产能已达投产状态,越南、墨西哥、罗马尼亚等海外产能也已提前布局,将开拓更多增量市场。和而泰天幕智能控制器应用于比亚迪海报车型,已开始小批量交付。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【下游大颗粒场景】1)卫星互联网:北斗应用产业快速发展,国内卫星制造产能扩张+发射进程加速,2021 年北斗下游运营服务环节产值近2000 亿元。投资策略上建议制造先行,再转向产业链下游,建议关注相控阵T/R 芯片龙头铖昌科技;2)智能汽车:电动汽车智能化下半场已开启,建议从全球化扩张、国产化替代、新赛道洗牌等三个维度把握供应链智能化的投资机遇,建议关注经纬恒润、华测导航(高精度车载定位产品)、光庭信息(专业第三方汽车软件);3)家庭互联网:下游家电智能化持续加深趋势不改,短期仍看智能单品及多品互联机会,中长期平台型公司空间广阔,建议关注涂鸦智能(物联网连接第三方平台);4)工业互联网:持续看好工业互联网在中国产业转型升级的重要角... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
9、计算机产业链观点 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【金融科技】中证协鼓励券商未来3 年IT 平均支出不低于平均净利8%或营收6%、鼓励核心系统技术架构转型升级,表明了监管鼓励券商提升信息技术能力、加速分布式新产品推进的态度。2 月1 日,证监会就全面实行股票发行注册制配套业务规则公开征求意见。全面注册制宣布时间超预期。原本市场预期两会之后宣布全面注册制,尽管近期创投、券商等标的有异动,但未形成市场确切预期。2 月初宣布时点超预期。本轮全面注册制涉及的主体范围、模块、产品较往年科创板和创业板注册制都更加广泛,预计改造体量更大。范围方面,证券登记结算机构、主板、新三板,包括已经实行注册制的科创板/创业板/北交所相关规则均面临改造。模块方面,交易、融资融券、转融通、风控等模块均面临改造... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
全面注册制的改造是单一来源采购、制度规则较为标准,且前期部分公司已进行了一些技术准备,我们认为会对相关公司的收入增速是弱拉动(考虑预算的挤出效应),但利润增速则是强拉动(同样的收入体量,注册制改造标准、利润率更高)。重点关注恒生电子、顶点软件、同花顺、财富趋势、金证股份等。除了注册制逻辑之外,券商IT 板块还叠加收入利润剪刀差兑现、信创、交易量回暖等利好。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【智能驾驶】疫情对创达和四维22 年营收可能产生一定影响(总部在北京),对德赛西威22 年经营表现影响不大,需观察对23 年Q1 的影响。中科创达的智能软件、智能汽车业务预计23 年将保持平稳快速增长,智能物联网预计将取得更快的增长。德赛西威预计23 年IPU04 持续放量,支撑智能驾驶业务接近翻倍的增长;智能座舱受座舱域控和显示屏业务拉动,预计保持和22 年近似的增速。四维图新23 年受自动驾驶解决方案放量影响,有望带来较高的收入弹性;同时MCU 端销量良好,预计2023 年会有国内代工厂加入,缓解产能瓶颈问题。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【网络安全】23 年是十四五网安建设的大年,预期以国家安全和关基行业为主的下游客户预算投入节奏加快。数字经济的基础是网络安全,下游客户需求呈现体系化、实战化、新场景防护需求爆发,依靠单一标品难以满足下游客户新需求。各公司针对客户新需求的满足情况出现差异化,需要对新市场进行研发布局,近三年的投入能够确保未来2-3 年,有足够的新市场份额。中长期3-5 年看,客户新需求不断释放,看好具备研发平台的能力型网安公司,能通过研发平台降本增效,满足新市场份额与研发投入的平衡,同时能够把定制化需求变成平台模块标准化产出,进而提升客户粘性。推荐关注奇安信、启明星辰、安恒信息、三未信安、深信服、绿盟科技、天融信。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【信创】2022 年是十四五期间信创板块启动的重要窗口,23-25 年是信创产业链订单兑现期。大国之间网空主权竞合升级+举国体制信创政策加持+数字经济数据要素市场快速发展,三大驱动力为未来3 年信创产业链快速发展构建上层基础。22 年是信创板块的启动伊始,信创第一波台账行情逐步切换到信创利好政策出台的预期行情上来,进而开启第二波订单逐步兑现的行情。2023 年信创板块受经济复苏及政策驱动的大趋势影响,预期在Q2开始将逐步产生订单放量信号,看好未来三年信创板块的投资价值。信创产业链很长,考验选股能力,持续跟踪政策催化及相关公司订单和业绩是重点。建议提前布局具备细分领域龙头特质的信创主线标的,重点推荐: 中国软件、用友网络、金山办公、... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【数据要素】数据资源被定调为重要生产要素,是数字经济的核心基础,数据要素市场包括采集、加工、存储、流通、分析等多个环节,建议关注数据存储及运营层面和数据全周期安全的市场机会,建议关注易华录、奇安信、安恒信息。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【人工智能】22 年国内受大环境影响明显,海外发达国家市场受通胀、双边关系影响,增速也开始回落,预计22Q4 是行业最差的时候,在国内地产、疫情管控边际放松,23 年国内经济回暖的预期下,预计23Q1 有所回暖,23Q2 及以后在国内宏观环境修复背景下收入端回暖更明显,龙头海康威视的经营韧性更强、23 年毛利率修复、费用率下降、利润端弹性显著、估值处于历史低位,预计具备较好的戴维斯双击机会。语音智能领域的科大讯飞底部戴维斯双击的可能性也同样值得跟踪。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【ChatGPT】ChatGPT 是个能够进行智能对话的聊天机器人。从算法演进的角度来看,“Transformer+大量数据=GPT 3(2020 年发布)”、"GPT 3+人类反馈强化学习=ChatGPT”。其中Transformer 和强化学习都是相对成熟且普及的方法,因此ChatGPT 从算法发展的角度贡献较为微小。由于引入了人类反馈强化学习(将对话者的反馈作为下一轮回答的输入),ChatGPT的回答表现优于不能联系上下文的传统NLP 大模型,这也是引起资本市场关注的原因。国内百度、阿里、腾讯、华为、美团、讯飞、商汤等公司均在 NLP 大模型领域有所建树。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
商业模式:1、ChatGPT 付费版:自2022 年11 月30 日开放注册以来, ChatGPT 收获超过百万用户,日峰值请求数也已达到数亿级别。为合理分配服务器资源,2023 年1 月22 日,OpenAI 推出付费版,收费标准为42美元/月。2、由微软应用场景得到的启发:1)云业务:用户可通过Azure OpenAI 服务快速访问ChatGPT;2)办公软件协同:如嵌入word、excel、邮箱等软件;3)智能搜索:从竞争的角度,若Bing 引入ChatGPT,可能会对谷歌的搜索业务产生影响;从广告创收的角度,由于ChatGPT 会给出相对精准的单一回答,因而可能对广告推送产生影响。3、微软是否会开源 OpenAI,使得其他公... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【工业软件】工业软件为凝聚一国工业发展精华所在,是亟待解决“卡脖子”问题的国之重器,相关政策利好频出。从行业角度看:制造业领域国产替代需求日渐急迫;供给端部分公司逐步突破0-1 技术壁垒,且产品标准化程度高具备规模效应,稀缺性强竞争格局好。中控技术下游石化、化工高景气,叠加自身产品端、行业端、地域端三方拓展,预计未来2-3 年继续保持收入高增。中望软件作为研发设计类软件稀缺自主可控公司,有望受益于22 年低基数、23 年员工拓展大幅减缓等因素,23 年收入利润有望释放。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【能源IT】电力IT:1 月6 日,国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》,新型电力系统三步走发展路径得以明确。双碳背景下,清洁能源供给与需求提升对电力产业“发-输-变-配-用”各环节均产生深刻影响,拉动电网投资增长,国网2023 年投资再创历史新高,将超过5200 亿元。强β背景下建议关注朗新科技、恒华科技、远光软件、国能日新、国网信通等。煤炭IT:国家层面对煤矿智能化发展提出具体目标,2035 年各类煤矿均需基本实现智能化,“十四五”期间市场空间在1200 亿元以上;且国内煤矿面临用工难危机,代替人工需求迫切。建议关注龙软科技、北路智控、梅安森等。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【教育信息化】贴息贷款政策预计带来极大的需求释放弹性,一方面对高校信息化耕耘时间长的公司利好,如新开普、正元智慧、竞业达,另一方面也打开了在K12 教育信息化市场积累起品牌与产品力的产品型公司,如视源股份、鸿合科技、国新文化等。此外,模拟仿真企业华如科技、运达科技、捷安高科,及上游相关供应商如维海德、智微智能等也受到关注。在主题和预期投资阶段过后,需要等待Q4 贷款、项目落地推进和实际业绩弹性的进一步明朗化。目前看,受疫情影响,进度有所延后,其他需要招投标和交付等才能落地和收入确认的细分领域应该也有这个情况。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【机器人】工信部等十七部门联合印发《“机器人”+应用行动实施方案》,指出要深化在制造业、农业、建筑、能源等经济发展领域,及医疗健康、养老服务、教育等社会民生领域的落地应用。机器人作为中游产品,本身是需要通过赋能千行百业,实现落地应用,来产生实效和价值;而且在总人口净减少及经济社会数字化发展需求的背景下,利用机器人替代人工,实现更好的降本增效,助力各行业数字化智能化转型升级,就更为重要,政策的推动无疑能加速这一进程。在具体受益的产业链环节上,按照替代人即需要模拟人与世界交互的关键过程,感知端的多维感知、认知端的AI、交互端的语音语义、信息安全、应用端的贴合行业场景需求的具象落地、信息安全等环节,都具备诸多机遇,前四者的普适性更强、产... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
映射到投资机会上,推荐关注在视觉、算法等领域有长期积累,并有汽车、机器人场景业务落地的龙头海康威视、大华股份、商汤科技、科大讯飞等通用型头部企业,及以盛视科技、北路智控、今天国际、美亚柏科等垂直行业积累的公司。机器人普及后出现的信息安全问题,对网安板块的工控安全需求也有正向拉动。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
【网络可视化】考虑到5G 时代流量的进一步增加,及安全重视度提升背景下政府需求预期启动新一轮投入期,中新赛克、浩瀚深度等公司陆续发布中标大订单公告,板块在总体处于低位的情况下迎来一波修复行情。其他处于低位的细分板块也可以通过类似思路寻找投资机会。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
1 月27 日,多家自动驾驶公司裁员过冬,盈利困难成行业通病。Alphabet旗下的自动驾驶公司Waymo 正启动裁员计划。该公司并未透露具体的裁员规模,但裁员范围十分广泛。据前员工透露,这次裁员波及多个部门,包括感知系统技术人员、软件工程师、车队维护人员等。对于Waymo 此次裁员原因,外媒普遍认为与其无法盈利相关。目前该公司尚未公布过财务状况,但其母公司Alphabet 三季度财报显示,与2021 年相比,该公司的利润下滑了27%,其中亏损最严重的业务是谷歌云计算和其他业务,而 Waymo 就包含在这一部分业务中。据了解,无法盈利目前已成为多家自动驾驶公司的通病。素有“Robotaxi 全球第一股”之称的Aurora 以及背靠... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
1 月29 日,奔驰L3 级自动驾驶在美获批,若发生事故奔驰负责。梅赛德斯奔驰宣布,奔驰是第一家获得美国政府批准的3 级驾驶功能的汽车制造商。该公司表示,它已在内华达州进行了自我认证,可以使用其Drive Pilot功能,其中汽车可以完成所有驾驶,但驾驶员需要随时待命才能控制。梅赛德斯认证其技术符合内华达州的“最小风险条件”要求,该要求要求3级或更高的“全自动”车辆能够在系统出现故障时能够停车。奔驰L3 级 Drive Pilot 功能允许驾驶员在某些条件下将手从方向盘上移开,脚从踏板上移开;其在某些特定情况会提醒司机接管车辆,如果在10 秒内没有对车辆作出反应,车辆会在安全状况下自动停车。驾驶员必须始终在车辆的车载摄像头下保持自... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
1 月30 日,百度计划在今年3 月份推出类ChatGPT 风格的应用,或将其嵌入到公司的主要搜索服务中。这一工具的名称尚未确定,但它将会让用户获得对话式的搜索结果,就像OpenAI 一样。这位知情人士表示,百度的文心(Ernie)系统,一种经过多年数据训练的大规模机器学习模型,将成为其即将推出的类ChatGPT 风格工具的基础。2 月3 日,腾讯科技(深圳)有限公司申请的“人机对话方法、装置、设备及计算机可读存储介质”专利获授权。专利摘要显示,该方法包括:当人机对话被激活时,在预设文本库中获取用干进行人机对话的参考文本;根据所参考文本,确定出对话过程中用于生成应答信息的背景信息;接收人机对话的对话信息;根据对话信息和背景信息,确... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2 月1 日,美国当地时间周二,AI 研究初创公司OpenAI 宣布推出一款新工具,可用于检测文本是出自人类之手还是由AI 生成。这款名为分类器的工具将标记OpenAI产品(如ChatGPT)以及其他AI创作软件编写的内容。 OpenAI 发布的超级对话模型ChatGPT,其突出的意图理解、上下文学习、思维链等能力在业界引起了广泛的关注,被认为是认知智能技术的一次飞跃,给通用人工智能(AGI)带来了曙光,也给AI 行业带来了巨大的机会。很多人预测,2023 年将成为“真正的AI 元年”。然而,它仍有许多局限性。因此,OpenAI 建议将其用作确定文本来源的其他方法的补充,而不是作为主要的决策工具。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2 月2 日,AMD 宣布锐龙7000X3D 系列台式机处理器将于2 月28日起上市,售价449 美元起。R9 7950X3D 将于2023 年2 月28 日上市,建议零售价699 美元(当前约4711 元人民币)。R9 7900X3D 将于2023 年2 月28 日上市,建议零售价599 美元(当前约4037 元人民币)。R7 7800X3D 将于4 月6 日上市,建议零售价为449 美元(当前约3026 元人民币)。AMD 表示,锐龙7000X3D 系列通过使用AMD 3D V-Cache 技术,为游戏性能带来令人难以置信的提升。R9 7950X3D 和R97900X3D 基于Socket AM5 架构,发烧友可以在一个处理器... | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2 月3 日,苹果2023 财年Q1 成绩单正式出炉。财报显示,苹果在iPhone14 系列开售后的这个财季表现欠佳,营收为1171.54 亿美元,同比下滑5.48%;净利润为299.98 亿美元,同比下滑13.38%。这还是苹果延长财季时间后的结果。根据财报,苹果2023 财年Q1 的时间区间为2022 年9月25 日到2022 年12 月31 日,而其2022 财年Q1 的时间区间为2021年9 月26 日到2022 年12 月25 日。针对这次业绩上的滑铁卢,苹果把锅丢到了大环境上。苹果CEO 库克在财报电话会议上表示,美元汇率强势、供应链生产问题和整体经济环境的不景气,是影响苹果Q1 财务数据的三大因素。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
1、报告期内行情 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
报告期内(01/16-02/03)上证A 指上涨2.13%,深证A 指上涨4.65%,其中电子行业上涨9.92%。电子板块涨幅前五为恒久科技、方邦股份、佰维存储、龙芯中科、微导纳米。跌幅前五为*ST 同洲、精研科技、实益达、聚辰股份、好上好。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2、全球半导体销售额 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
截至2023 年2 月3 日,全球半导体销售额披露至2022 年11 月数据,最新11 月数据由前月的468.6 亿美元降至454.8 亿美元。与去年同期比较,11月份全球半导体销售下降9.2%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
CS计算机 CS电子 CS国防军工 CS有色金属 CS机械 CS通信 CS汽车 CS基础化工 CS钢铁 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
CS非银行金融 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
CS煤炭 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
3、中关村指数 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
截至2023 年2 月3 日,中关村周价格指数为83.39,23 年1 月最新指数相较22 年12 月保持平稳。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
4、台湾电子行业指数变化 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2000-012000-07 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2014-012014-072015-012015-072016-01 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2020-03-21 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2021-11-212021-12-212022-01-21 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
5、台湾电子半导体龙头公司月度营收 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
消费电子领域,鸿海、广达、华硕、鸿准22 年12 月份月度营收同比增速分别为-12.30%、-14.76%、-20.74%、39.74%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
PCB 领域,臻鼎、健鼎、欣兴、台光电22 年12 月份月度营收同比增速分别为-19.63%、-15.09%、4.01%、-16.85%。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2019-11 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2022-052022-072022-092022-11 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
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新能源车、智能手机销量不及预期:新能源车和智能手机是电子元器件主要需求应用领域,如果销量不及预期,将拖累终端需求,使相关公司营收增长乏力。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
智能化配置渗透率不及预期:乘用车辅助驾驶及自动驾驶将带动半导体、传感器、被动元器件等新的增量应用,如果智能化配置不及预期,将降低上游供应商产量,相关公司营收增长不及预期。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
美国芯片法案产生的风险:美国芯片法案明确阻止接受补贴的芯片公司在中国及其他相关国家扩大生产,该法案将拖累台积电、英特尔等芯片企业在中国的半导体供应,拖累下游产量,使相关公司产量不及预期。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
2019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
行业投资评级的说明: | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
买入:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上;增持:预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%;中性:预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%;减持:预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
特别声明: | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
本报告版权归“国金证券股份有限公司”(以下简称“国金证券”)所有,未经事先书面授权,任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发,需注明出处为“国金证券股份有限公司”,且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法,故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致,国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断,在不作事先通知的情况下,可能会随时调整,亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 | 2023-02-05T00:00:00 | 信息技术产业行业研究：AIGC风起云涌，看好TMT板块估值优化 |
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