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|---|---|---|---|
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业：车联网指南出炉，V2X再迎催化 |
公司
公告日期
具体内容
中国联通
2023-07-25
独立董事关于聘任公司总法律顾问的独立意见
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-25\9368394.pdf
2023-07-25
独立董事关于增补沈抖先生为公司董事的独立意见
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-25\9368393.pdf
2023-07-25
中国联合网络通信股份有限公司关于公司董事辞任和增补董事的公告
链... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业：车联网指南出炉，V2X再迎催化 | 司关于公司董事辞任和增补董事的公告
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-25\9368391.pdf
2023-07-25
关于总法律顾问辞任和聘任总法律顾问的公告
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-25\9368392.pdf
2023-07-25
第七届董事会第二十三次会议决议公告
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业：车联网指南出炉，V2X再迎催化 | china/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-25\9368395.pdf
中天科技
2023-07-28
2022 年年度权益分派实施公告
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-28\9373512.pdf
移远通信
2023-07-26
上海市锦天城律师事务所关于公司 2023 年股票期权激励计划调整及授予相关事项的法律意见书
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-26... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业：车联网指南出炉，V2X再迎催化 | 23\2023-7\2023-07-26\9369990.pdf
2023-07-26
第三届董事会第十三次会议决议公告
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-26\9369991.pdf
2023-07-26
关于调整 2023 年股票期权激励计划激励对象名单及授予数量的公告
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-26\9369985.pdf
2023-07-26
独立董事关于第三届董事会第... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业：车联网指南出炉，V2X再迎催化 | 07-26
独立董事关于第三届董事会第十三次会议相关事项的独立意见
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-26\9369984.pdf
2023-07-26
2023 年股票期权激励计划激励对象名单(授予日)
链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-7\2023-07-26\9369987.pdf
2023-07-26
上海信公轶禾企业管理咨询有限公司关于上海移远通信技术股份有限公 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 业绩稳健增长，AI算力+消费电子+芯片业务多轮驱动成长 | 频段 5G 无线产品，
在室内分布和高铁场景实现突破；核心网产品以大份额中标马来西亚和
泰国主流运营商集采项目。运营商算力网络方面，公司推出高密度全液
冷整机柜服务器解决方案，推出 AiCube 训推一体机，实现一站式部署。
交换机方面，公司推出新一代 400GE/800GE 数据中心交换机，支持单槽
14.4T，可灵活构建千卡/万卡算力集群。公司自研基础 AI 大模型 2.0 版
本已在迭代中，预计 2024 年自用和商用大模型均将迁移到基础大模型。
消费者业务国际市场实现毛利率提升，汽车电子持续突破。2023 年公司
在国内市场积极打造全场景全光连接终端体验，通过自研芯片提升家庭
终端竞争力；国际手机产品毛利率同比提升 4.5... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 业绩稳健增长，AI算力+消费电子+芯片业务多轮驱动成长 | 争力；国际手机产品毛利率同比提升 4.5pct。汽车电子方面，公司
推出国产首款支持 C-V2X 的车联网芯片及芯片级 SoC 解决方案。
盈利预测：中兴通讯是全球领先的 ICT 端到端产品及解决方案供应商，
我们看好公司不断夯实巩固竞争优势，实现业绩快速增长，在全球 AIGC
浪潮下通过网络连接及 AI 算力基础设施打开新业务成长空间。预计
2024-2026 年营收 1326/1432/1544 亿元，归母净利润 109.00/121.74/137.11
亿元，对应 EPS 2.28/2.55/2.87 元/股，维持“买入”评级。
风险提示：5G 建设进度不及预期、企业数智化转型进度不及预期。
[Table_Fi... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 业绩稳健增长，AI算力+消费电子+芯片业务多轮驱动成长 | 不及预期。
[Table_Finance]
财务摘要（百万元）
2022A
2023A
2024E
2025E
2026E
营业收入
122,954
124,251
132,614
143,154
154,384
(+/-)%
7.36%
1.05%
6.73%
7.95%
7.84%
归属母公司净利润
8,080
9,326
10,900
12,174
13,711
(+/-)%
18.60%
15.41%
16.88%
11.69%
12.63%
每股收益（元）
1.71
1.96
2.28
2.55
2.87
市盈率
15.12
13.51... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 业绩稳健增长，AI算力+消费电子+芯片业务多轮驱动成长 | 7
市盈率
15.12
13.51
13.24
11.86
10.53
市净率
2.09
1.86
2.38
1.98
1.67
净资产收益率(%)
14.66%
15.19%
17.95%
16.70%
15.83%
股息收益率(%)
1.33%
0.00%
0.00%
0.00%
0.00%
总股本 (百万股)
4,736
4,783
4,783
4,783
4,783
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
2023/3
2023/6
2023/9 2023/12
中兴通讯
沪深300
请务必阅读正文后的声明及说明
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 业绩稳健增长，AI算力+消费电子+芯片业务多轮驱动成长 | 声明及说明
2 / 4
[Table_PageTop]
中兴通讯/公司点评
附表：财务报表预测摘要及指标
[Table_Forcast]
资产负债表（百万元）
2023A
2024E
2025E
2026E
现金流量表（百万元）
2023A
2024E
2025E
2026E
货币资金
78,543
71,153
72,354
75,527
净利润
9,241
10,900
12,174
13,711
交易性金融资产
153 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2024半年报点评：运营商业务承压，算力、手机和政企加速成长 | 元，对
应 PE 分别为 11.6/10.4/9.5 倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场竞争加剧；第二曲线拓展不顺；运营商资本开支不及预期。
核心数据
2022
2023
2024E
2025E
2026E
营业收入（百万元）
122,954
124,251
128,634
137,644
147,740
增长率
7.4%
1.1%
3.5%
7.0%
7.3%
归母净利润 (百万元)
8,080
9,326
10,007
11,195
12,226
增长率
18.6%
15.4%
7.3%
11.9%
9.2%
每股收益（EPS）
1.6... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2024半年报点评：运营商业务承压，算力、手机和政企加速成长 | 9.2%
每股收益（EPS）
1.69
1.95
2.09
2.34
2.56
市盈率（P/E）
14.4
12.5
11.6
10.4
9.5
市净率（P/B）
2.0
1.7
1.5
1.4
1.3
数据来源：中兴通讯财务报表，西部证券研发中心
-38%
-29%
-20%
-11%
-2%
7%
16%
2023-09
2024-01
2024-05
中兴通讯
通信网络设备及器件
证券研究报告
2024 年 09 月 04 日
公司点评 | 中兴通讯
西部证券
2024 年 09 月 04 日
2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明
索引
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2024半年报点评：运营商业务承压，算力、手机和政企加速成长 | 告尾部的投资评级说明和声明
索引
内容目录
一、 营收平稳增长，盈利能力持续改善 ................................................................................. 3
二、 运营商网络业务承压，政企及消费者业务加速增长 ........................................................ 5
三、 坚持核心技术创新，赋能产业数字化转型 ...................................................................... 7
四、 风险提... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2024半年报点评：运营商业务承压，算力、手机和政企加速成长 | .......... 7
四、 风险提示 ....................................................................................................................... 10
图表目录
图 1：中兴通讯 2018-2024H1 营业收入及增速（亿元；%） .................................................. 3
图 2：中兴通讯单季度营业收入及增速（亿元；%） ....................................................... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2024半年报点评：运营商业务承压，算力、手机和政企加速成长 | .............................. 3
图 3：中兴通讯 2018-2024H1 归母净利润及同比增速（亿元；%） ....................................... 3
图 4：中兴通讯单季度归母净利润及同比增速（亿元；%） .................................................... 3
图 5：中兴通讯单季度毛利率和净利率波动 ............................................................................. 4 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 23H1创新导向，盈利能力与质量均优 | 测并对 24-25 年预测进行补充，预计 23-25 年公司归母净
利润分别为 100.60（调整前为 109.11 亿元）、117.50、133.03 亿元。当前估值仍处历
史中低水平，而业务成长性、内部创新定位明确，维持买入评级。
风险提示：国内产业数字化需求短期波动；外部贸易环境与供应链影响。
市场数据：
2023 年 08 月 18 日
收盘价（元）
34.61
一年内最高/ 最低（元）
46.75/20.3
市净率
2.6
息率（分红/ 股价）
1.16
流通 A 股市值（百万元）
139373
上证指数/深证成指
3131.95/10458.51
注：“息率”以最近一年已公布分红... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 23H1创新导向，盈利能力与质量均优 | 51
注：“息率”以最近一年已公布分红计算
基础数据:
2023 年 06 月 30 日
每股净资产（元）
13.31
资产负债率%
65.57
总股本/ 流通 A 股（百万）
4783/4027
流通 B 股/H 股（百万）
-/756
一年内股价与大盘对比走势：
相关研究
《中兴通讯（000063）点评：稳健与弹性
兼 具 ， 盈 利 能 力 与 质 量 如 约 提 升 》
2021/08/29
《中兴通讯（000063）点评：业绩高增、
业务创新与行业景气催化下的估值修复》
2021/08/16
证券分析师
李国盛 A0230521080003
lig... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 23H1创新导向，盈利能力与质量均优 | A0230521080003
ligs@swsresearch.com
联系人
李国盛
(8621)23297818×
ligs@swsresearch.com
财务数据及盈利预测
2022
2023H1
2023E
2024E
2025E
营业总收入（百万元）
122,954
60,705
137,751
153,013
170,150
同比增长率（%）
7.4
1.5
12.0
11.1
11.2
归母净利润（百万元）
8,080
5,472
10,060
11,750
13,303
同比增长率（%）
18.6
19.9
24.5
16.8 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 23H1创新导向，盈利能力与质量均优 | 6
19.9
24.5
16.8
13.2
每股收益（元/股）
1.71
1.15
2.10
2.46
2.78
毛利率（%）
37.2
43.2
37.9
38.1
38.1
ROE（%）
13.8
8.6
14.8
15.1
15.0
市盈率
注：“市盈率”是指目前股价除以各年每股收益;“净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
08-22
09-22
10-22
11-22
12-22
01-22
02-22
03-22
04-22
05-22
06-22
07-22
-50%
0%
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 23H1创新导向，盈利能力与质量均优 | 06-22
07-22
-50%
0%
50%
100%
（收益率）
中兴通讯
沪深300指数
公司点评
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
第 2 页 共 3 页 简单金融 成就梦想
财务摘要
百万元，百万股
2021A
2022A
2023E
2024E
2025E
营业总收入
114,522
122,954
137,751
153,013
170,150
其中：营业收入
114,522
122,954
137,751
153,013
170,150
| 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2022年年度报告 | 确定性（续）
（l）
租赁期——包含续租选择权的租赁合同
租赁期是本集团有权使用租赁资产且不可撤销的期间，有续租选择权，且合理确定将
行使该选择权的，租赁期还包含续租选择权涵盖的期间。本集团部分租赁合同拥有1-
5年的续租选择权。本集团在评估是否合理确定将行使续租选择权时，综合考虑与本集
团行使续租选择权带来经济利益的所有相关事实和情况，包括自租赁期开始日至选择
权行使日之间的事实和情况的预期变化。租赁期开始日，本集团认为，由于终止租赁
相关成本重大，与行使选择权相关的条件及满足相关条件的可能性较大，本集团能够
合理确定将行使续租选择权，因此，租赁期中包含续租选择权涵盖的期间。租赁期开
始日后，如发生本集团可控范围内的重大... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2022年年度报告 | 开
始日后，如发生本集团可控范围内的重大事件或变化，且影响本集团是否合理确定将
行使相应续租选择权的，本集团将对是否行使续租选择权进行重新评估，并根据重新
评估结果修改租赁期。
中兴通讯股份有限公司
财务报表附注（续）
2022年度
人民币千元
153
四、
税项
1.
主要税种及税率
增值税
国内产品销售收入及设备修理收入按13%的税率计算销项税；属销售服
务、无形资产的收入按5%、6%和9%的税率计算销项税，并按扣除当期
允许抵扣的进项税额后的差额缴纳增值税。
城巿维护建设税
根据国家有关税务法规及当地有关规定，应本集团内各分、子公司的个
别情况按国家规定... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2022年年度报告 | 集团内各分、子公司的个
别情况按国家规定的比例计缴城市维护建设税。
教育费附加
根据国家有关税务法规及当地有关规定，应本集团内各分、子公司的个
别情况按国家规定的比例计缴教育费附加。
个人所得税
根据国家有关税务法规，本集团支付予职工的所得额由本集团按超额累
进税率代为扣缴所得税。
海外税项
海外税项根据境外各国家和地区的税收法规计算。
企业所得税
本集团依照2008年1月1日起实施的《中华人民共和国企业所得税法》，
按应纳税所得额计算企业所得税。
2.
税收优惠
公司名称
优惠税率
适用年份
中兴通讯股份有限公司
15%（国家级高... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2022年年度报告 | 中兴通讯股份有限公司
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
深圳市中兴软件有限责任公司
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
上海中兴软件有限责任公司
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
西安中兴新软件有限责任公司
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
中兴智能汽车有限公司
15%（国家级高新技术企业） 2021-2023年
深圳市中兴微电子技术有限公司
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
重庆中兴软件有限责任公司
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
广东中兴新支点技术有限公司
15%（国家级高新技术企业） 202... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2022年年度报告 |
15%（国家级高新技术企业） 2020-2022年
深圳市中兴通讯技术服务有限责任公司 15%（国家级高新技术企业） 2020-2024年
西安中兴通讯终端科技有限公司
15%（西部大开发优惠政策） 2022年
西安克瑞斯半导体技术有限公司
15%（国家级高新技术企业） 2022年
南京中兴软件有限责任公司
10%（国家级重点软件企业） 2022年
南京中兴新软件有限责任公司
10%（国家级重点软件企业） 2022年
中兴通讯股份有限公司
财务报表附注（续）
2022年度
人民币千元
154
五、
合并财务报表主要项目注释
1.
| 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯（000063 CH/763 HK）:-A/H 股：均下调至持有：充满挑战的一年 |
披露事项及免责声明
请务必阅读本报告披露附录中的重要披露和分析师声明以及免责声明
报告发布机构: 汇丰前海证券有限责任公司
请参阅汇丰前海证券研究网页
https://research.hsbcqh.com.cn
证券研究报告
本报告仅供在中国内地分发。
国内移动运营商资本支出指引下滑，5G-A 或无法成为 2024 年
重要增长动力
大力投入研发有望为公司长期增长提供支撑
将 A/H 股评级均从买入下调至持有；将 A/H 股目标价分别由
26.90 元/16.90 港元调整至 28.00 元/16.50 港元
2024 年难言乐观。我们将中兴通讯 A/H 评级均由买入下调至持有，... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯（000063 CH/763 HK）:-A/H 股：均下调至持有：充满挑战的一年 | 兴通讯 A/H 评级均由买入下调至持有，主要源于：（1）
国内主要移动运营商 2024 年资本支出指引不及预期，总计 3340 亿元，较 2023 年的
3530 亿元减少 5%。其中，中国移动（941 HK/600941 CH，现价 66.90 港元/104.59
元，最新报告）和中国电信（728 HK/601728 CH，现价 4.19 港元/6.02 元，最新报
告）指引显示其 2024 年无线互联资本支出将分别同比下降 22%和 15%至 690 亿元和
295 亿元。我们认为其主要原因是 5G 基站需求随着 5G 建设进入稳定期而出现下滑；
（2）5G-A 网络推出速度放缓。尽管 2024 年 2 月中兴通讯在巴塞罗那举行... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯（000063 CH/763 HK）:-A/H 股：均下调至持有：充满挑战的一年 | 024 年 2 月中兴通讯在巴塞罗那举行的世界移
动通信大会（MWC 2024）上发布了 5G-A 系列产品，但我们认为中兴通讯尚未迎来
批量采购订单；（3）公司 2023 年第四季度公司毛利率低于我们此前预期，环比下降
8.6 个百分点至 36%，主要源于该季度低毛利率海外业务收入增加。鉴于其对公司毛
利率的稀释效应，我们对公司毛利率前景持更审慎态度。我们将公司 2024 年和 2025
年毛利率预测分别下调 1 个和 0.6 个百分点，并将同期每股收益预测分别下调 13%和
9%。2024 年 2 月 1 日以来中兴通讯 A/H 股股价分别上涨约 25%/15%（同期沪深 300
指数和恒生指数各上涨约 6%），主要源于 5G-... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯（000063 CH/763 HK）:-A/H 股：均下调至持有：充满挑战的一年 | 生指数各上涨约 6%），主要源于 5G-A 预期的提升。我们认为近期利好因素
已在当前股价中得到体现，目前尚未观察到明显的潜在股价催化剂。
AI 基础设施和 5G-A 仍为长期增长动力。2023 年，中兴通讯的研发费用同比增长
17%至 250 亿元，占其当年总收入的 20.4%，而 2022 年和 2021 年这一占比分别为
17.6%和 16.4%。中兴通讯目前拥有配备液冷系统的全栈 AI 服务器产品，同时已推出
400G 和 800G 数据中心交换机产品且其核心组件已全部实现自主研发（资料来源：中
兴通讯）。中兴通讯也是 5G-A 相关产品开发的先行者。我们认为，随着非地面网络
（NTN）和轻量化（RedCap）等关键技术... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯（000063 CH/763 HK）:-A/H 股：均下调至持有：充满挑战的一年 | TN）和轻量化（RedCap）等关键技术得到最终验证， 2025 年及以后 5G-A 设备
采购规模有望扩大。
将 A/H 股评级均从买入下调至持有。我们沿用市盈率估值法并采用 14 倍的目标市盈
率对中兴通讯 A 股进行估值（原为 12 倍）。该目标市盈率低于公司 A 股的 2019-
2023 年历史市盈率均值（22 倍）。基于 12 个月前瞻每股收益预测 2.00 元（原为
2.24 元），我们得到 A 股目标价 28.00 元（原为 26.90 元），隐含约 1%的下行空
间。因此，我们将中兴通讯 A 股评级由买入下调至持有。同样地，我们采用 7.5 倍的
目标市盈率对中兴通讯 H | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 和案件的进展情况，评估案件很有可能赔偿的金额，并作
出相应的拨备。
29.
应付短期债券
2023年6月30日
2022年12月31日
短期债券融资
2,000,000
-
于2023年6月30日，应付短期债券余额列示如下：
面值
发行日期
债券期限
发行金额
期初余额
本期发行
年利率
本期计提利息
本期偿还
期末余额
1,000,000
2023/06/27
92天
1,000,000
-
1,000,000 2.08%
114
-
1,000,000
1,000,000
2023/06/27
92天... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 000
2023/06/27
92天
1,000,000
-
1,000,000 2.08%
114
-
1,000,000
30.
一年内到期的非流动负债
2023年6月30日
2022年12月31日
一年内到期的长期借款
844,323
270,205
一年内到期的租赁负债
445,513
391,539
1,289,836
661,744
中兴通讯股份有限公司
财务报表附注（续）
2023年1-6月
人民币千元
127
五、
合并财务报表主要项目注释（续... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
五、
合并财务报表主要项目注释（续）
31.
长期借款
2023年6月30日
2022年12月31日
信用借款
人民币
39,721,800
34,998,425
抵押借款
注1
人民币
131,206
127,563
39,853,006
35,125,988
于2023年6月30日，上述借款的年利率为1.82%-5.64%（2022年12月31日借款利率为2.40%-5.64%）。
注1：该抵押借款主要是中兴智能汽车有限公司以账面价值人民币139,619千元的土地使用权以及账面
价值470,... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 9千元的土地使用权以及账面
价值470,261千元的固定资产作抵押取得借款人民币131,206千元（2022年12月31日：人民币127,563
千元）。
#银行借款账龄
2023年6月30日
2022年12月31日
列示为：
应偿付的银行贷款：
一年之内
9,686,353
10,232,520
第二年内
9,561,018
7,437,773
第三至第五年内，包括首尾两年
30,291,988
27,688,215
五年以上
-
-
银行借款合计
4... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
银行借款合计
49,539,359
45,358,508
32.
其他非流动负债
2023年6月30日
2022年12月31日
员工安居房递延收益
8,714
217,985
长期应付款
4,054,017
3,993,993
应付外部单位款
78,568
78,568
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债
32,364
32,364
4,173,663
4,322,910
中兴 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年年度报告 | 41,187
少数股东权益
323,138
902,036
股东权益合计
68,331,445
59,543,223
负债和股东权益总计
200,958,318
180,953,574
本财务报表由以下人士签署：
公司法定代表人：李自学
主管会计工作负责人：李莹
会计机构负责人：许建锐
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分
中兴通讯股份有限公司
合并利润表
2023年度
人民币千元
109
附注五
202... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年年度报告 |
109
附注五
2023年
2022年
营业收入
40
124,250,878
122,954,418
减：营业成本
40
72,650,278
77,227,569
税金及附加
41
1,335,662
950,767
销售费用
42
10,171,866
9,173,329
管理费用
43
5,631,779
5,332,728
研发费用
44
25,289,211
21,602,300
财务费用
46
(1,101,192)
163,207
其中：利息费用
3,141,567 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年年度报告 | 中：利息费用
3,141,567
1,945,963
利息收入
4,084,555
2,439,825
加：其他收益
47
1,805,981
1,892,972
投资收益
48
(205,027)
1,087,498
其中：对联营企业和合营企业的
投资收益
265,161
93,722
以摊余成本计量的金融资
产终止确认损失
(278,004)
(213,542)
公允价值变动收益
49
(702,284)
(1,141,849)
信用减值损失
50
(75,796)
(369,304)
资产减值损失
51
(85... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年年度报告 | 04)
资产减值损失
51
(858,366)
(1,190,030)
资产处置收益
52
20,597
11,029
营业利润
10,258,379
8,794,834
加：营业外收入
53
173,063
195,804
减：营业外支出
53
228,302
238,982
利润总额
10,203,140
8,751,656
减：所得税费用
54
962,291
960,046
净利润
9,240,849
7,791,610
按经营持续性分类
持... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年年度报告 | 按经营持续性分类
持续经营净利润
9,240,849
7,791,610
按所有权归属分类
归属于母公司普通股股东
9,325,753
8,080,295
少数股东损益
(84,904)
(288,685)
后附财务报表附注为本财务报表的组成部分
中兴通讯股份有限公司
合并利润表（续）
2023年度
人民币千元
110
附注五
2023年
2022年
其他综合收益的税后净额
149,253
(67,167)
归属于母公司普 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
-
-
10,752
-
德特赛维技术有限公司
49.00%
34,922
-
-
(2,950 )
-
-
-
-
31,972
-
陕西众投湛卢一期股权投资合
伙企业（有限合伙）
40.00%
64,007
-
-
197
-
-
-
-
64,204
-
陕西众投湛卢二期股权投资合
伙企业（有限合伙）
40.25%
- 48,300
-
25
-
-
-
-
48,325
-
珠海市红土湛卢股权投资合伙
企业（有... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
珠海市红土湛卢股权投资合伙
企业（有限合伙）
40.00% 418,037
-
-
114,728
-
-
-
- 532,765
-
527,718 48,300
-
112,000
-
-
-
- 688,018
-
（2） 联营企业
期初账面
价值
本期变动
期末账面
价值
期末减值
准备
持股比例
追加
投资
减少
投资与其
他转出
权益... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
减少
投资与其
他转出
权益法下
投资损益
其他综合
收益
其他权益
变动
现金
股利
计提/转出
减值准备
New Idea Investment Pte.Ltd*
20.00%
-
-
(14,551 )
-
-
-
14,551
-
-
衡阳网信置业有限公司
30.00%
34,972
-
-
-
-
-
-
-
34,972 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | -
-
-
34,972 (17,474 )
浩鲸云计算科技股份有限公司
27.62%
978,245
-
-
(28,747 )
2,883 (48,646 )
-
- 903,735
-
中兴飞流信息科技有限公司
31.69%
13,651
-
-
(3,985 )
-
-
-
-
9,666 (19,877 )
兴云时代科技有限公司
23.26%
126,865
-
-
(3,501)
-
-
-
- 123,364
-
中兴（温州）轨道通讯技术有... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
-
中兴（温州）轨道通讯技术有
限公司
45.90%
31,827
-
-
3,066
-
-
(5,279 )
-
29,614
-
青岛市红土湛卢二期私募股权
投资基金合伙企业（有限合
伙）
33.33%
10,000 50,000
-
(58 )
-
-
-
-
59,942
-
其他项目**
30,752
-
(4,687
)
(3,408
)
4
-
-
- | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业周报：WAIC大会成功召开，低空经济、机器人等多人工智能领域浪潮不减 | 新未来。（C114 通信网）
9. 7 月 5 日，据越南当地官媒报道，富士康新加坡公司已获准投资 5.51 亿美元，在越
南北部广宁省新建两个新项目。第一个项目位于 Song Khoai Amata 工业园，计划投
资 2.637 亿美元（当前约 19.2 亿元人民币），主要生产智能娱乐产品，年产能 418
万件。第二个项目则位于 Bac Tien Phong 工业园，投资额为 2.872 亿美元（当前约
20.92 亿元人民币），占地 12.4 公顷，专注于生产智能系统设备。项目预估将于 2026
年7 月竣工。经过一段时间的机械安装和试运行后，将于2027 年5 月正式投产。
（C114
通信网）
10. 7 月 5 日，... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业周报：WAIC大会成功召开，低空经济、机器人等多人工智能领域浪潮不减 | 4
通信网）
10. 7 月 5 日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号改运载火箭，成功将天绘五号 02
组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。天绘五号 02 组
卫星主要开展地理信息测绘、国土资源普查和科学试验研究等任务，星箭均由上海
航天研制。（C114 通信网）
3.2 上市公司动态
中兴通讯：派发末期股息每 10 股人民币 0.683 元（含税）。凡于 2024 年 7 月 11 日（星
期四）名列本公司 H 股股东名册的 H 股股东，均会获派末期股息。A 股股息以人民币支
付，H 股股息以港元支付，相关折算汇率以本公司年度股东大会日期（包括该日）前 5
个中国内地营业日中国人民银行公布的港元兑人... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业周报：WAIC大会成功召开，低空经济、机器人等多人工智能领域浪潮不减 | 中国内地营业日中国人民银行公布的港元兑人民币汇率的平均中间值计算。2024 年 6
月 28 日（包括该日）前五个中国内地营业日，中国人民银行公布的港元兑人民币汇率
的平均中间值为 1 港元兑人民币 0.91250 元（经换算，1 人民币兑 1，09590 港元）。因
此，每 10 股 H 股应获派末期股息 7.4850 港元（含税），即每股 H 股应派末期股息 0.74850
港元（含税）。（2024.7.3）
华菱线缆：发布 2024 年半年度（2024 年 1 月 1 日-6 月 30 日）业绩预告：归属于上市
公司股东的净利润为 5600-6100 万元，比上年同期增长 40%-50%。扣除非经常性损益
后的净利润为 45... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业周报：WAIC大会成功召开，低空经济、机器人等多人工智能领域浪潮不减 | %。扣除非经常性损益
后的净利润为 4500-5000 万元，比上年同期增长 50%-70%。基本每股收益为 0.10-0.12
元/股。（2024.7.5）
永鼎股份：实施 2023 年度权益分派时“永鼎转债”停止转股的提示性公告：自 2024 年
行业周报
P.12
请仔细阅读本报告末页声明
7 月 11 日至权益分派股权登记日（具体日期请详见公司将于 2024 年 7 月 12 日披露的
权益分派实施公告）期间，“永鼎转债”将停止转股，股权登记日后的第一个交易日起“永
鼎转债”恢复转股，欲享受权益分派的可转债持有人可在 2024 年 7 月 10 日（含 2024
年 7 月 10 日）之前进行转股。（2024.7.5... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信行业周报：WAIC大会成功召开，低空经济、机器人等多人工智能领域浪潮不减 | 0 日）之前进行转股。（2024.7.5）
烽火通信：2023 年年度权益分派实施公告：本次利润分配对象为截至 2024 年 7 月 1 日
下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司等级在册的
本公司全体股东。本次利润分配以分配方案实施前公司总股本 1,185,491,812 股为基数，
每股派发现金红利 0.128 元（含税），共计派发现金红利 151,742,951.94 元。
（2024.7.5）
欣天科技：公司 2023 年股权激励计划（以下简称“激励计划”）第一类限制性股票第一
个解除限售期符合解除限售条件的激励对象共计 2 人，可解除限售的限制性股票数 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 盈利能力提升，算力新曲线赋能 | 测至 108.09、124.34 亿元（调整前 117.50、133.03 亿元），
并补充 26 年预测为 142.05 亿元，24-26 年对应 PE 分别 12、10、9 倍，维持买入评级。
风险提示：国内产业数字化需求短期波动；外部贸易环境与供应链影响。
市场数据：
2024 年 03 月 27 日
收盘价（元）
26.15
一年内最高/ 最低（元）
46.75/20.89
市净率
1.8
息率（分红/ 股价）
-
流通 A 股市值（百万元）
105307
上证指数/深证成指
2993.14/9222.47
注：“息率”以最近一年已公布分红计算
基础数据:
2023 年 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 盈利能力提升，算力新曲线赋能 |
基础数据:
2023 年 12 月 31 日
每股净资产（元）
14.22
资产负债率%
66.00
总股本/ 流通 A 股（百万）
4783/4027
流通 B 股/H 股（百万）
-/756
一年内股价与大盘对比走势：
相关研究
《中兴通讯（000063）点评：23H1 创新
导向，盈利能力与质量均优》 2023/08/20
《中兴通讯（000063）点评：稳健与弹性
兼 具 ， 盈 利 能 力 与 质 量 如 约 提 升 》
2021/08/29
证券分析师
李国盛 A0230521080003
ligs@swsresearch.com
联系人
李国... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 盈利能力提升，算力新曲线赋能 | esearch.com
联系人
李国盛
(8621)23297818×
ligs@swsresearch.com
财务数据及盈利预测
2022
2023
2024E
2025E
2026E
营业总收入（百万元）
122,954
124,251
129,070
134,223
139,873
同比增长率（%）
7.4
1.1
3.9
4.0
4.2
归母净利润（百万元）
8,080
9,326
10,809
12,434
14,205
同比增长率（%）
18.6
15.4
15.9
15.0
14.2
每股收益（元/股）
1.71
1.95
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 盈利能力提升，算力新曲线赋能 | 益（元/股）
1.71
1.95
2.26
2.60
2.97
毛利率（%）
37.2
41.5
42.8
43.4
43.6
ROE（%）
13.8
13.7
14.0
14.1
14.1
市盈率
15
13
12
10
9
注：“市盈率”是指目前股价除以各年每股收益;“净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
03-28
04-28
05-28
06-28
07-28
08-28
09-28
10-28
11-28
12-28
01-28
02-28
-40%
-20%
0%
20%
40%
（收益率）
中... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 盈利能力提升，算力新曲线赋能 | %
0%
20%
40%
（收益率）
中兴通讯
沪深300指数
公司点评
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
第 2 页 共 3 页 简单金融 成就梦想
财务摘要
百万元，百万股
2022A
2023A
2024E
2025E
2026E
营业总收入
122,954
124,251
129,070
134,223
139,873
其中：营业收入
122,954
124,251
129,070
134,223
139,873
减：营业成本
77,2 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 注册资本
持股比例(%)
会计处理
直接
间接
联营企业
深圳市中兴和泰酒店投资管理有限公司*
中国
酒店管理服务
人民币
3,000万元
18%
-
权益法
INTLIVE TECHNOLOGIES
(PRIVATE) LIMITED
津巴布韦
彩铃等电信增值业务
美元0.05万元
49%
-
权益法
中山优顺置业有限公司
中国
房地产业
人民币1,000万元
20%
-
权益法
铁建联和（北京）科技有限公司
中国
科技推广和应用服务业
人民币2,000万元
30%
-
权益法
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 |
权益法
上海博色信息科技有限公司
中国
专业技术服务业 人民币2,367.6517万元
23.2%
-
权益法
南京宁网科技有限公司
中国
计算机、通信和其他电子
设备制造业
人民币
2,548.74万元
21.26%
-
权益法
兴辰智能科技产业有限公司*
中国
计算机及相关设备
制造业
人民币20,000万元
19%
-
权益法
衡阳网信置业有限公司
中国
房地产业
人民币2,000万元
30%
-
权益法
贵州中安云网科技有限公司*
中国
科技创新型物联网
运营服务
人民币
6,122.45万元
9.31%
-
权益法 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 45万元
9.31%
-
权益法
陕西高端装备与智能制造产业研究院有限公司*
中国
高端装备与智能制造
产业研究、咨询服务与技
术开发
人民币
1,600万元
12.5%
-
权益法
山东兴济置业有限公司*
中国
房地产业
人民币
1,000万元
10%
-
权益法
黄冈教育谷投资控股有限公司
中国
教育行业
人民币
5,000万元
25%
-
权益法
石家庄市智慧产业有限公司*
中国
智慧城市建设、运营
人民币40,000万元
12%
-
权益法
浩鲸云计算科技股份有限公司
中国
科学研究和技术
服务业
人民币79,162.4476万
元
2... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 人民币79,162.4476万
元
27.62%
-
权益法
江西国投信息科技有限公司*
中国
智慧城市运营
人民币10,000万元
15%
-
权益法
安徽奇英智能科技有限公司
中国
智能科技、汽车、信息技
术
人民币2,000万元
35%
-
权益法
中兴飞流信息科技有限公司
中国
计算机软硬件开发、大数
据技术开发 人民币11,815.38万元
31.69%
-
权益法
兴云时代科技有限公司
中国
互联网和相关服务业
人民币
29,000万元
23.26%
-
权益法
中兴（温州）轨道通讯技术有限公司
中国
软件和信息技术服务业
人民币5,000万元
45... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年半年度报告 | 术服务业
人民币5,000万元
45.9%
-
权益法
青岛市红土湛卢二期私募股权投资基金合伙
企业（有限合伙）
中国
股权投资、投资管理及资
产管理
人民币30,000万元
33.3%
-
权益法
中兴通讯股份有限公司
财务报表附注（续）
2023年1-6月
人民币千元
145
七、
在其他主体中的权益（续）
2.
在合营企业和联营企业中的权益（续）
（2） 在联营企业中的权益（续）
*本集团对持股比例低于20%的企业列为联营企业，主要原因为本集团对被投资单位的财务和经营政策有
参与决策的权力。
| 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中芯国际:中芯国际2023年年度报告 | 最近一期经审计净资产的 10%，资金
需求较大。经董事会审议，公司 2023 年度拟不进行利润分配。
主要用于产能扩充。
(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本情况
□适用 √不适用
十六、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响
(一)股权激励总体情况
√适用 □不适用
1. 报告期内股权激励计划方案
计划名称
激励方式
标的股票
数量(股)
(1)
标的股票
数量占比
(%)
(2)
激励
对象
人数
(3)
激励对象
人数占比
(%)
(4)
授予标的
股票价格
(5)
2004 年购股权计划
股票期权
243,466,873
3.06 4,115
2... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中芯国际:中芯国际2023年年度报告 | 6,873
3.06 4,115
20.35 5.85 港元
2014 年购股权计划
股票期权
320,737,712
4.04 1,995
9.87 13.35 港元
2014 年以股支薪奖励
计划
受限制股份单位
80,184,428
1.01 2,399
11.86 0.031 港元
2021 年科创板限制性
股票激励计划
第二类限制性股票 75,650,400
0.95 4,616
22.83 人民币 20 元
2024 年股份奖励计划 受限制股份单位
596,812,206
7.51
-
- 0.031 港元
2023 年年度报告
66 / 234
附注：
(1) ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中芯国际:中芯国际2023年年度报告 |
66 / 234
附注：
(1) 标的股票数量为根据股权激励计划可予发行的最高普通股数量；
(2) 标的股票数量占比为标的股票占本报告期末公司总股本的比例；
(3) 激励对象为授予人数的合计数，已剔除重复的激励对象；
(4) 激励对象人数占比为激励对象人数占本报告期末公司人数的比例；
(5) 授予标的股票价格为截至报告期末累计已授予该计划标的股票的加权平均价格，就各计划下
各授予价格详情，请参阅本节“七、（四）董事、高级管理人员和核心技术人员报告期内被
授予的股权激励情况”及下述披露。
2. 报告期内股权激励实施进展
√适用 □不适用
单位：股
计划名称
年初已授予
股权激励
数量
报告期新
授予... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中芯国际:中芯国际2023年年度报告 | 授予
股权激励
数量
报告期新
授予股权
激励数量
报告期内可
归属/可行权
数量
报告期内已
归属/已行权
数量
授予价格/
行权价格
年末已获授
予股权激励
数量
年末已获归
属/行权股
份数量
2004 年购股
权计划
57,289,680
-
2,472,323
2,472,323 附注（1）
57,289,680 49,730,334
2014 年购股
权计划
66,879,993
-
23,260,722
6,819,997 附注（1）
66,879,993 25,296,094
2014 年以股
支薪奖励计
划
65,442,164 6,486,093
7,421,471
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中芯国际:中芯国际2023年年度报告 | 486,093
7,421,471
7,421,471 0.031 港元 71,928,257 49,225,274
2021 年科创
板限制性股
票激励计划
68,863,616
-
16,260,092
16,206,452 人民币 20 元 64,787,032 35,146,172
2024 年股份
奖励计划
（2）
-
-
-
-
-
-
-
附注：
(1) 各期授予价格请参阅本节以下内容：2004 年购股权计划及 2014 年购股权计划；
(2) 2024 年股份奖励计划自 2023 年 11 月 10 日起生效。本年度期间，未根据该计划授予 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间 | 伙形
成有效的控制，因此方广文、刘冰、汪桂飞与王伟四人合计直接持有公司 27.49%的股份，
合计控制公司 38.03%的股份。公司全资子公司为赛诺克，主要从事 MSD 的研发和生产，
激励熔断器、智能熔断器的部分研发工作，并负责新产品激励熔断器的生产。
图2：截至 2023 年 12 月中熔电气股权结构
数据来源：公司公告，东吴证券研究所
员工持股激励充分，发力海外市场拓展，彰显长期发展信心。2022 年 12 月，公司
推出股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票 331.4 万股，占当前公司股本总额的
5%，授予价格为 99.98 元/股，预计确认激励成本 2.17 亿元，授予人数总计 158 人，包
括公司... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间 | 元，授予人数总计 158 人，包
括公司副总经理、海外市场部总监及核心技术骨干人员，本次激励计划业绩考核年度为
2023-2027 年五个会计年度，目标为营收年复合增速不低于 25%。公司股权激励计划有
助于提高员工凝聚力，彰显长期发展信心。
请务必阅读正文之后的免责声明部分
公司深度研究
东吴证券研究所
7 / 39
表1：股权激励业绩考核要求
归属期
归属时间
业绩考核目标
归属比例
一
自授予之日起 18 个月后的首个交易日至授予之日
起 30 个月内的最后一个交易日止（2023 年）
以 2021 年营业收入为基数，2023 年营业收入复合
增长率不低于 25%，且不低于 2... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间 | 复合
增长率不低于 25%，且不低于 2022 年营业收入
20%
二
自授予之日起 30 个月后的首个交易日至授予之日
起 42 个月内的最后一个交易日止（2024 年）
以 2021 年营业收入为基数，2024 年营业收入复合
增长率不低于 25%，且不低于 2023 年营业收入
20%
三
自授予之日起 42 个月后的首个交易日至授予之日
起 54 个月内的最后一个交易日止（2025 年）
以 2021 年营业收入为基数，2025 年营业收入复合
增长率不低于 25%，且不低于 2024 年营业收入
20%
四
自授予之日起 54 个月后的首个交易日至授予之日
起 66 个月内的最后一个交易日止（2026... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间 | 66 个月内的最后一个交易日止（2026 年）
以 2021 年营业收入为基数，2026 年营业收入复合
增长率不低于 25%，且不低于 2025 年营业收入
20%
五
自授予之日起 66 个月后的首个交易日至授予之日
起 78 个月内的最后一个交易日止（2027 年）
以 2021 年营业收入为基数，2027 年营业收入复合
增长率不低于 25%，且不低于 2026 年营业收入
20%
数据来源：公司公告，东吴证券研究所
表2：股权激励首次授予的激励对象
姓名
职务
获授的限制性股票数
目（万股）
占授予限制性股票
总数的比例
占本激励计划公告时公司股
本总额的比例
侯强
副总经理
66.27... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 国内电力熔断器龙头，海外+800V打开增长空间 | 的比例
侯强
副总经理
66.2774
20.00%
1.00%
WANG,XIAOJUN
海外市场部总监
12.0000
3.62%
0.18%
核心管理人员、核心技术（业务）骨干及董事
会认为需要激励的其他人员（156 人）
228.1361
68.84%
3.44%
首次授予部分合计
306.4135
92.46%
4.62%
预留部分
24.9736
7.54%
0.38%
合计
331.3871
100%
5.00%
数据来源：公司公告，东吴证券研究所
表3：股权激励成本摊销
首次授予股票
数量（万股）
预计摊销的总
费 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信+算力底座龙头，迎接AI数智新时代 | ........................................................................... 15
图 25：G5 服务器产品质量保障 ............................................................................................................... 15
图 26：服务器系统效能全面提升 ............................................................................................ | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信+算力底座龙头，迎接AI数智新时代 | ....................................... 16
图 27：业务负载性能提升 .......................................................................................................................... 16
图 28：中兴通讯液冷服务器 ...................................................................................................................... 1... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信+算力底座龙头，迎接AI数智新时代 | .................. 16
图 29：冷板式液冷示意图 .......................................................................................................................... 17
图 30：中兴通讯存储系列产品 ................................................................................................................. 17
图 31：中兴通讯 KS20000 产品 .... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信+算力底座龙头，迎接AI数智新时代 | 31：中兴通讯 KS20000 产品 ................................................................................................................ 18
图 32：中兴微电子发展历程 ...................................................................................................................... 19
图 33：中兴微电子芯片系列产品 ................................ | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 通信+算力底座龙头，迎接AI数智新时代 | ................................................................................................... 20
图 34：中兴通讯定向增发后中兴微电子股权结构（截至 2021 年 10 月 28 日完成过户后）
................................................................................................................................................. | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中贝通信:2023年半年度报告 | 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
2
于世良
210,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
3
张九龙
140,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
4
曾晓寒
140,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中贝通信:2023年半年度报告 | 划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
5
屈鹏志
140,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
6
付娟
105,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
7
谭梦芸
103,657 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
8
梁志大
70,000 2023 年 9 月 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中贝通信:2023年半年度报告 |
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
9
朱敦海
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
10
王晏
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
11
龙非
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中贝通信:2023年半年度报告 | 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
12
雷鸣
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
13
刘建辉
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
14
孙超荣
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
2... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中贝通信:2023年半年度报告 | 记
后 24 个月及 36 个月
2023 年半年度报告
34 / 157
15
张志飞
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
16
张延鹏
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 24 个月及 36 个月
17
卢俊雄
70,000 2023 年 9 月 27、
2024 年 9 月 27
0
2021 年限制性股票激
励计划首次授予登记
后 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年三季度报告 |
主要因本期存货跌价准备计提增加所
致
资产处置收益
20,301
7,602
167.05%
主要因本期处置非流动资产产生收益
增加所致
少数股东损益
(84,351)
(129,746)
34.99%
主要因本期本集团持股比例较高的部
分附属公司盈利而上年同期为净亏损
所致
套期工具的有效部
分
11,500
-
不适用
主要因本期新增的套期工具期末公允
价值重估产生收益所致
外币财务报表折算
差额
(58,877)
(31,736)
(85.52%)
主要因本期本集团汇率波动产生的外
币报表折算损失增加所致
现金流量表
项目名称
2023 年 1-9 月
2022 年 1-9 月... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年三季度报告 | 1-9 月
2022 年 1-9 月
同比变化
原因分析
经营活动产生的现
金流量净额
9,262,015
3,723,015
148.78%
主要因本期购买商品、接受劳务支付的
现金减少所致
投资活动产生的现
金流量净额
(4,319,503)
(6,968,438)
38.01%
主要因本期投资所支付的现金减少所
致
筹资活动产生的现
金流量净额
4,217,404
119,102
3,441.00%
主要因本期净借款增加所致
中兴通讯股份有限公司 2023 年第三季度报告
5
§3 股东信息
3.1 本报告期末本公司股东总数及前十名股东、前十名无限售条件股东持股情况
截至2023... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年三季度报告 | 名无限售条件股东持股情况
截至2023年9月30日，本公司前10名股东所持股份均为无限售条件股份，前10名股东与前10
名无限售条件股东的持股情况一致，具体情况如下：
股东总数
截至 2023 年 9 月 30 日
股东总数为 314,858 户（其中 A 股股东 314,551 户，H 股股东 307 户）
前 10 名股东持股情况
股东名称
股东
性质
持股
比例
报告期末
持股数量
（股）
股份
类别
持有有限售
条件股份
数量（股）
质押、标记或冻
结的股份数量
（股）
1、中兴新通讯有限公司
（以下简称“中兴新”）
境内一般
法人
20.09%
958,940,400
A 股 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年三季度报告 | %
958,940,400
A 股
-
无
2,038,000
注 1
H 股
2、香港中央结算代理人
有限公司
注 2
外资股东
15.73%
752,318,170
H 股
-
未知
3、香港中央结算有限公
司
注 3
境外法人
3.02%
144,219,006
A 股
-
无
4、全国社保基金一一三
组合
其他
0.95%
45,468,889
A 股
-
无
5、中央汇金资产管理有
限责任公司
国有法人
0.88%
42,171,534
A 股
-
无
6、湖南南天集团有限公
司
国有法人
0.87%
41,516,065
A 股
-
无
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2023年三季度报告 | 516,065
A 股
-
无
7、招商银行股份有限公
司－兴全合润混合型证
券投资基金
其他
0.69%
32,919,631
A 股
-
无
8、基本养老保险基金八
零二组合
其他
0.66%
31,500,045
A 股
-
无
9、基本养老保险基金一
五零一二组合
其他
0.56%
26,944,000
A 股
-
无
10、深圳市投控资本有限
公司－深圳投控共赢股
权投资基金合伙企业（有
限合伙）
其他
0.45%
21,412,108
A 股
-
无
上述股东关联关系或一
致行动的说明
中兴新与其他前 10 名股东不 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2023年三季报点评：稳健发展凸显韧性，毛利率持续提升 | N 低轨卫星宽带业务的实验室验
证；在智算领域，提供包括万卡大规模集群、训推一体机等在内的端到端全栈智算解决
方案，推出满足未来十年数据中心流量承载和传输需求的 ZXR10 9900X 系列数据中心交
换机、大容量核心路由器 ZXR10 T8000-X16 及超高速光传输设备等，打造算力主动
脉。
➢
投资建议：综合公司第二曲线发力且经营质量进一步提升，国内政企市场需求和海
外 手 机 需 求 不 及 预 期 ， 调 整 盈 利 预 测 ， 预 计 公 司 23-25 年 归 母 净 利 润 分 别 为
90.93/102.58/131.09 亿元，当前市值对应 PE 为 14/12/9x。维持“推荐”评级。
➢
风险提示：... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2023年三季报点评：稳健发展凸显韧性，毛利率持续提升 | 。维持“推荐”评级。
➢
风险提示：5G 建设不及预期；国际形势变动和贸易风险。
[Table_Forcast]
盈利预测与财务指标
项目/年度
2022A
2023E
2024E
2025E
营业收入（百万元）
122,954
126,105
133,781
150,657
增长率（%）
7.4
2.6
6.1
12.6
归属母公司股东净利润（百万元）
8,080
9,093
10,258
13,109
增长率（%）
18.6
12.5
12.8
27.8
每股收益（元）
1.69
1.90
2.14
2.74
P... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 2023年三季报点评：稳健发展凸显韧性，毛利率持续提升 | 90
2.14
2.74
PE
15
14
12
9
PB
2.1
1.9
1.7
1.5
资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2023 年 10 月 25 日收盘价）
推荐
维持评级
当前价格：
25.90 元
[Table_Author]
分析师
马天诣
执业证书： S0100521100003
电话：
021-80508466
邮箱：
matianyi@mszq.com
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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 ... | 0 |
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证券研究报告
2
公司财务报表数据预测汇总
[TABLE_FINANCE]
利润表（百万元）
2022A
2023E
2024E
2025E
主要财务指标
2022A
2023E
2024E
2025E
营业总收入
122,954 126,105 133,781 150,657
成长能力（%）
营业成本
77,228
74,716
79,407
88,532
营业收入增长率
7.36
2.56
6.09
12.61
营业税金及附加 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2024年半年度报告 | 544
与本公司联合营企业及其子公司相关的交易：
深圳市中兴和泰酒店投资管理有限公司
房地产及设备设施
5,481
6,432
南京中兴和泰酒店管理有限公司
房地产及设备设施
3,292
3,427
西安中兴和泰酒店管理有限公司
房地产及设备设施
8,781
9,320
上海市和而泰酒店投资管理有限公司
房地产及设备设施
7,863
8,181
中兴飞流信息科技有限公司
办公楼
307
-
25,724
27,360
27,... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2024年半年度报告 |
27,976
29,872
中兴通讯股份有限公司
财务报表附注（续）
2024年1-6月
人民币千元
179
十一、 关联方关系及其交易（续）
5.
本集团与关联方的主要交易（续）
（2） 关联方租赁（续）
（b） 作为承租人
租赁资
产种类
简化处理的短期租
赁和低价值资产租
赁的租金费用
未纳入租赁负
债计量的可变
租赁付款额
支付的
租金
承担的租
赁负债利
息支出
增加的
使用权资
产
与控股股东及其子公司的交
易：
中兴新通讯有限公司
... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2024年半年度报告 |
中兴新通讯有限公司
办公楼
107
- 3,121
621
-
与关联自然人任职的公司及
其子公司的交易：
重庆中兴发展有限公司
办公楼
439
- 3,010
694
29,096
重庆中兴中投物业服务有限
公司
办公楼
212
-
-
-
-
三河中兴物业服务有限公司
办公楼
1,644
-
-
-
-
三河中兴发展有限公司
办公楼
-
- 7,736
1,516
-
天津中兴国... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2024年半年度报告 | 1,516
-
天津中兴国际投资有限公司
办公楼
687
- 1,925
653
-
3,089
-
15,792
3,484
29,096
注： 本期，本集团向上述关联方出租办公楼及设备设施，根据租赁合同确认租赁收益人民币
27,976千元（2023年1-6月：人民币29,872千元）。
本期，本集团向上述关联方租入办公楼等，根据租赁合同确认租赁费用人民币15,792千元（2023
年1-6月：人民币11,059千元）。
中兴通讯股份有限公司
财务报表附注（续）
2024年1-6月
人... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 中兴通讯:2024年半年度报告 | 表附注（续）
2024年1-6月
人民币千元
180
十一、 关联方关系及其交易（续）
5.
本集团与关联方的主要交易（续）
（3）
其他主要的关联交易
关键管理人员薪酬
2024年1-6月
2023年1-6月
短期职工薪酬
6,069
6,092
退休福利
165
163
合计
6,234
6,255
注： 本公司关键管理人员获授股权激励，于2024年1-6月因等待期届满无需确认与之相关的股
份支付费用（2023年1-6月：人民币861千元）详见附注十二、1。
6.
本集团与关联方的承诺 | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 一周策略回顾与展望 | 024 年净利润增长率合计不低于 80%/180%；以公司 2022 年能源互联网业务营业收入为基数，
2023/2023-2024 年能源互联网业务营业收入增长率合计不低于 40%/120%；隆扬电子承诺：集团总部激励员工：
5
中小公司研究
中小市值动态报告
请参阅最后一页的重要声明
公 司 2024/2025/2026/2027 年 净 利 润 目 标 不 低 于 2.8/3.7/5.1/6.6 亿 元 ； 模 切 事 业 激 励 员 工 ： 事 业 部
2024/2025/2026/2027 年净利润目标不低于 2.6/3.12/3.75/4.5 亿... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 一周策略回顾与展望 | 2.6/3.12/3.75/4.5 亿元；材料事业激励员工：事业部 2024/2025/2026/2027
年净利润目标不低于 0.2/0.58/1.35/2.1 亿元；旭光电子承诺：2023/2024/2025 年归属于上市公司股东的净利润不
低于 12,000/16,800/26,000 万元；振江股份承诺：公司 2023/2024/2025 年度净利润不低于 0.7/1.2/1.6 亿元；。
表 4: 股权激励一览
预案公告日
公司代码
公司简称
总市值
（亿元）
行权比例
激励股本占当时
总股本比例(%)
行权条件
2023-04-14
301077.SZ
星华新材
27.11
33:33:34... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 一周策略回顾与展望 | 新材
27.11
33:33:34
0.5000
以 2022 年营业收入或扣非后净利润为
基数，2023/2024/2025 年营业收入或扣
非后净利润增长率均不低于 10％/20％
/30％。
2023-04-13
300682.SZ
朗新科技
275.38
50:50
1.5946
以公司 2022 年净利润为基础，
2023/2023-2024 年净利润增长率合计不
低于 80%/180%；以公司 2022 年能源互
联网业务营业收入为基数，
2023/2023-2024 年能源互联网业务营业
收入增长率合计不低于 40%/120%。
2023-04-13
301301.SZ
川宁生物
20... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 一周策略回顾与展望 |
301301.SZ
川宁生物
206.28
40:30:30
0.5309
以 2022 年净利润为基数，2023 年净利
润增长率不低于 30%，且 2024/2025 年
两年净利润复合增长率均不低于 25%；
且 2024/2025 年均新增不少于 3 个合成
生物学产品正式生产并形成收入。
2023-04-12
002291.SZ
遥望科技
153.76
40:30:30
4.3888
2023/2024/2025 年度营业收入相对于
2022 年增长率不低于 30%/45%/60%。
2023-04-12
300079.SZ
数码视讯
97.60
50:50
0.2086
以 ... | 0 |
中兴通讯2023年的股权激励内容 | 一周策略回顾与展望 |
50:50
0.2086
以 2022 年净利润为基数，2023/2024 年
净利润增长率不低于 15%/30%。
2023-04-12
301221.SZ
光庭信息
52.65
50:50
1.9596
2023/2024 年营业收入不低于 7.14/8.43
亿元；以 2022 年净利润为基数，
2023/2024 年净利润增长率不低于
30%/40%。
2023-04-12
301389.SZ
隆扬电子
56.76
15:20:25:40
1.7919
集团总部激励员工：公司
2024/2025/2026/2027 年净利润目标不低
于 2.8 | 0 |
Subsets and Splits
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