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2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年度投资策略：海外浮光跃金，国内卫星闪耀	或特殊应用程序，即可通过星链发送文本、语音和数据。预计 2024年实现短信发送，2025年实现语音通话，2025年实现上网（Data），同年分阶段实现IOT（物联网）。初期支持的运营商包括：T- MOBILE (美国)、OPTUS (澳大利亚)、ROGERS (加拿大)、ONE NZ (新西兰)、KDDI (日本)、SALT (瑞士)。资料来源：SpaceX，民生证券研究院图133：SpaceX手机直连时间节点规划 12.6 122 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明目前我国卫星互联网建设大幕拉开，各地方政策扶持明显 Ø 2023年7与9日，我国在酒泉卫星发射中心，用长征二号丙火箭，成功发射卫星互联网技术试验卫星；2023年11月18日，我国卫星互联网技术试验卫星在西昌卫星发射中心再次发射成功，卫星互联网组网大幕拉开 Ø 2022年以来上海、重庆、北京、成都等重要地区均不断出台相关卫星互联网政策，对产业进行重点扶持地区发布时间政策主要内容上海 2023.10 《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025年）》到2025年，以商业
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年度投资策略：海外浮光跃金，国内卫星闪耀	火箭，成功发射卫星互联网技术试验卫星；2023年11月18日，我国卫星互联网技术试验卫星在西昌卫星发射中心再次发射成功，卫星互联网组网大幕拉开 Ø 2022年以来上海、重庆、北京、成都等重要地区均不断出台相关卫星互联网政策，对产业进行重点扶持地区发布时间政策主要内容上海 2023.10 《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025年）》到2025年，以商业航天跨越式发展为牵引，围绕卫星制造、运载发射、地面系统设备、空间信息应用和服务等环节，加强卫星通信、导航、遥感一体化发展，推动空天地信息网络一体化融合。探索星箭一体新模式，构筑技术驱动新格局，建设数智制造新高地，开拓应用示范新场景，引领长三角区域空间信息一体化发展，为航天强国建设提供有力支撑。 2023.10 《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》提出布局“天地一体”的卫星互联网。稳步推动实施商业星座组网，加快落实频轨资源授权，分阶段发射规模化低轨通信卫星构建低轨星座，建设测控站、信关站和运控中心等地面设施，促进天基网络与地面网络融合应用。推进智慧天网创新
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年度投资策略：海外浮光跃金，国内卫星闪耀	智制造新高地，开拓应用示范新场景，引领长三角区域空间信息一体化发展，为航天强国建设提供有力支撑。 2023.10 《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》提出布局“天地一体”的卫星互联网。稳步推动实施商业星座组网，加快落实频轨资源授权，分阶段发射规模化低轨通信卫星构建低轨星座，建设测控站、信关站和运控中心等地面设施，促进天基网络与地面网络融合应用。推进智慧天网创新工程，搭建中轨道卫星通信网络技术验证系统，开展大跨距全球互联等在轨验证，为探索构建中轨道通信卫星星座奠定基础。 2022.09 《上海打造未来产业创新高地发展壮大未来产业集群行动方案》研制低成本卫
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	功次同步转移轨道 Hispasat 30W-6 卫星 58 2018.3.30 B1041.2 一级不回收，整流罩回收失败成功近地轨道 Iridium NEXT 5 卫星 59 2018.4.2 B1039.2 一级不回收成功近地轨道 Dragon 10.2/CRS-14 60 2018.4.18 B1045.1 1 成功高地球椭圆轨道 TESS 卫星 61 2018.5.11 B1046.1 1 成功地球同步转移轨道 Bangabanhu-1 卫星 62 2018.5.22 B1043.2 一级不回收，整流罩回收失败成功近地轨道 Iridium 6/GRACE-FO 63 2018.6.4 B1040.2 一级不回收成功地球同步转移轨道 SES-12 卫星 64 2018.6.29 B1045.2 一级不回收成功近地轨道 Dragon 11.2/CRS-15 65 2018.7.22 B1047.1 1 成功次同步转移轨道 Telstar 19V 卫星 66 2018.7.25 B1048.1 1
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	Iridium 6/GRACE-FO 63 2018.6.4 B1040.2 一级不回收成功地球同步转移轨道 SES-12 卫星 64 2018.6.29 B1045.2 一级不回收成功近地轨道 Dragon 11.2/CRS-15 65 2018.7.22 B1047.1 1 成功次同步转移轨道 Telstar 19V 卫星 66 2018.7.25 B1048.1 1 成功近地轨道 Iridium NEXT 7 卫星 67 2018.8.7 B1046.2 2 成功次同步转移轨道 Merah Putih 68 2018.9.10 B1049.1 1 成功次同步转移轨道 Telstar 18V 卫星 69 2018.10.8 B1048.2 2 成功太阳同步近地轨道 SAOCOM 70 2018.11.15 B1047.2 2 成功地球同步转移轨道 Es’hail 2 卫星 71 2018.12.3 B1046.3 3 成功太阳同步近地轨道 Spaceflight SSO-A 72 2018.12.5 B1
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	功次同步转移轨道 Telstar 18V 卫星 69 2018.10.8 B1048.2 2 成功太阳同步近地轨道 SAOCOM 70 2018.11.15 B1047.2 2 成功地球同步转移轨道 Es’hail 2 卫星 71 2018.12.3 B1046.3 3 成功太阳同步近地轨道 Spaceflight SSO-A 72 2018.12.5 B1050.1 一级回收失败成功近地轨道 Dragon 12.2/CRS-16 73 2018.12.23 B1054.1 一级不回收成功中地球轨道 GPSⅢ-01 卫星 74 2019.1.11 B1049.2 2 成功近地轨道 Iridium NEXT 8 卫星 75 2019.2.22 B1048.3 3 成功地球同步转移轨道 Nusantara Satu（PSN-6）卫星、S5 卫星、Beresheet 登行业研究/行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 33 序号日期火箭编号回收次数发射结果部署轨道载荷备注陆车 76 20
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	.1.11 B1049.2 2 成功近地轨道 Iridium NEXT 8 卫星 75 2019.2.22 B1048.3 3 成功地球同步转移轨道 Nusantara Satu（PSN-6）卫星、S5 卫星、Beresheet 登行业研究/行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 33 序号日期火箭编号回收次数发射结果部署轨道载荷备注陆车 76 2019.3.2 B1051.1 1 成功近地轨道 DM-1/Crew Dragon 77 2019.4.11 B1052.1 1 成功地球同步转移轨道 ArabSat 6A 卫星 “猎鹰”重型火箭芯级和助推级全部回收成功 B1055.1 1 B1053.1 1 78 2019.5.4 B1056.1 1 成功近地轨道 Dragon 13.2/CRS-17 79 2019.5.24 B1049.3 3 成功近地轨道 Starlink0.9（60 sats） 80 2019.6.12 B1051.2 2 成功太阳同步近地轨道 RCM 卫星 81 2019.6.25 B1
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	型火箭芯级和助推级全部回收成功 B1055.1 1 B1053.1 1 78 2019.5.4 B1056.1 1 成功近地轨道 Dragon 13.2/CRS-17 79 2019.5.24 B1049.3 3 成功近地轨道 Starlink0.9（60 sats） 80 2019.6.12 B1051.2 2 成功太阳同步近地轨道 RCM 卫星 81 2019.6.25 B1052.2 2 成功近地轨道 COSMIC-2 、 GPIM 、 Oculus-ASR 、 OTB-1 、 NPSAT1 、 Prox-1 、 LightSail-B、FalconSat 7、 E-
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	太空金矿、卫星狂热与星链：21世纪星球大战	2021年9月，ITU（国际电信联盟）收到了一份令人哭笑不得的申请：国土面积略大于浙江舟山的非洲小国卢旺达，宣布将建设两个大型卫星星座，包含足足32.7万颗卫星。ITU是联合国旗下的专业机构，负责分配、管理卫星以及无线电资源。近些年，全球范围内的卫星狂热，令ITU越来越手足无措。要知道，从1957年世界第一颗卫星上天，到2022年11月这66年间，整个人类社会只发射过14450颗卫星[3]。然而，仅2017-2022年，ITU就收到了上百万颗卫星发射申请。不仅是卢旺达，各个大国与航天企业，都在大搞“军备竞赛”：第一颗人造卫星斯普特尼克1号年底，加拿大高调宣布未来要再射10万颗卫星；法国公司E-Space不甘示弱，一口气注册了11.6万颗；而在今年5月，上海蓝箭鸿擎科技也向ITU递交了1万颗卫星的建设计划——这已经是中国第3个万颗卫星建设计划了。2023年ITU发布的《Handbook on Small Satellites（小卫星手册）》中提到，已有超90个国家和地区，拥有卫星发射计划。各个国家之所以如此激进，罪魁祸首还是那个男人——埃隆·马斯克。当大家还在忙着搞规划时，马斯克的Spa
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	太空金矿、卫星狂热与星链：21世纪星球大战	Space不甘示弱，一口气注册了11.6万颗；而在今年5月，上海蓝箭鸿擎科技也向ITU递交了1万颗卫星的建设计划——这已经是中国第3个万颗卫星建设计划了。2023年ITU发布的《Handbook on Small Satellites（小卫星手册）》中提到，已有超90个国家和地区，拥有卫星发射计划。各个国家之所以如此激进，罪魁祸首还是那个男人——埃隆·马斯克。当大家还在忙着搞规划时，马斯克的SpaceX已经往地球轨道发射了约6100颗星链（Starlink）卫星。这些卫星组成了一个庞大的“通信网络”，可以向地球各个角落提供网络服务。马斯克用星链直播玩游戏如今，与世隔绝的巴西原始部落，已经通过星链看上了黄色网站；而在炮火纷飞的俄乌战场，星链更成为了唯一的战场通信手段，被前线士兵称为“战争的上帝”。围绕“外太空的上帝”，一场21世纪星球大战，正悄悄拉开帷幕。低轨道的“上帝”星链的诞生，可以说与“上帝”八竿子打不着。众所周知，马斯克创办SpaceX，是为了有朝一日移民火星。梦想很伟大，但现实却相当骨感：创办初期，SpaceX曾多次在破产边缘徘徊，生存都是问题。最艰难的2008年，马斯克一度发
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	太空金矿、卫星狂热与星链：21世纪星球大战	链看上了黄色网站；而在炮火纷飞的俄乌战场，星链更成为了唯一的战场通信手段，被前线士兵称为“战争的上帝”。围绕“外太空的上帝”，一场21世纪星球大战，正悄悄拉开帷幕。低轨道的“上帝”星链的诞生，可以说与“上帝”八竿子打不着。众所周知，马斯克创办SpaceX，是为了有朝一日移民火星。梦想很伟大，但现实却相当骨感：创办初期，SpaceX曾多次在破产边缘徘徊，生存都是问题。最艰难的2008年，马斯克一度发不出工资，最后找谷歌创始人谢尔盖·布林借了50万美金[4]。“穷怕了”的马斯克，一直在想方设法筹集火星移民资金。2014年末，他突然意识到太空有一座金矿。由于经济落后、自然环境等因素，许多地区其实并没有基站。目前，仍有约80%的陆地地区，以及95%的海洋地区，没有被地面网络所覆盖，例如巴西原始部落。马斯克认为，利用通信卫星提供网络服务，可以弥补这个巨大的市场缺口。正在安装星链终端的巴西原始部落“通信产业每年大约赚1万亿美元，如果我们能有3%的市场占有率，那就是300亿美元，这比NASA的预算还要多。”他在内部说道[5]。在航天领域，卫星通信并不是一个新词。太空中共有三条适合卫星运行的轨道，分别
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	太空金矿、卫星狂热与星链：21世纪星球大战	有基站。目前，仍有约80%的陆地地区，以及95%的海洋地区，没有被地面网络所覆盖，例如巴西原始部落。马斯克认为，利用通信卫星提供网络服务，可以弥补这个巨大的市场缺口。正在安装星链终端的巴西原始部落“通信产业每年大约赚1万亿美元，如果我们能有3%的市场占有率，那就是300亿美元，这比NASA的预算还要多。”他在内部说道[5]。在航天领域，卫星通信并不是一个新词。太空中共有三条适合卫星运行的轨道，分别是低轨道（LEO）、中轨道（MEO），以及地球同步轨道（GEO）。此前，各大航天机构放的卫星，多集中于地球同步轨道。地球同步轨道的优点，在于轨道高度最高，单颗卫星的覆盖面积大。只需1颗即可覆盖本土，3颗覆盖全球，建设成本较低。缺点在于，离地球实在太远了，通信质量并不高，时延较大。例如我国的天通一号，正是由3颗同步轨道卫星组成的通信系统。国内手机厂商力推的“卫星通话”功能，大多都是基于天通一号实现的。但马斯克所押注的，是低轨道。由于离地球最近，低轨道卫星可以实现类似5G的高速网络服务。然而，由于轨道高度低，单个卫星覆盖范围窄；为了确保覆盖率，需要打造一个庞大的卫星集群，建设成本、难度极高。在马斯
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	太空金矿、卫星狂热与星链：21世纪星球大战	颗覆盖全球，建设成本较低。缺点在于，离地球实在太远了，通信质量并不高，时延较大。例如我国的天通一号，正是由3颗同步轨道卫星组成的通信系统。国内手机厂商力推的“卫星通话”功能，大多都是基于天通一号实现的。但马斯克所押注的，是低轨道。由于离地球最近，低轨道卫星可以实现类似5G的高速网络服务。然而，由于轨道高度低，单个卫星覆盖范围窄；为了确保覆盖率，需要打造一个庞大的卫星集群，建设成本、难度极高。在马斯克的构想中，星链最终的目标，是建立起一个由42000颗卫星构成的超级集群。当时，马斯克的星链构想，其实是个相当疯狂的想法。因为，他并不是第一个对低轨道卫星动心思的人；然而，过去所有的尝试，几乎全部以惨
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	星载相控阵芯片核心供应商，受益卫星互联网快速发展	的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 22 图34：铱星发展情况（单位：千个）图35：ORBCOMM 发展情况资料来源：铱星，国信证券经济研究所整理资料来源：ORBCOMM，国信证券经济研究所整理  SpaceX 已发射 2234 颗，成本优势显著。SpaceX 规划 4.3 万个巨型星座卫星，规模商用下成本优势巨大。SpaceX 在 2015 年推出 StarLink 计划，FCC 已批准 SpaceX 共计 1.2 万颗卫星的部署计划，频段为 Ka、Ku 和 V，2022 年 3 月 3 日，SpaceX 完成第 39 批星链卫星发射，累计发射 2234 颗卫星，成为全球最大在轨工作的星座。SpaceX V1.0 重量约 260 公斤，研制成本约 50 万美元，每公斤成本约 0.2 万美元，SpaceX 一次可以发射 240 颗卫星；Space V1.5 和 V2.0 的重量分别约 310 公斤和 1.25 吨。图36：SpaceX 巨型星座示意图图37：SpaceX 火箭运载卫星示意图资料来源：SpaceX，国信证券经济研究所整理资料来源：SpaceX
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	星载相控阵芯片核心供应商，受益卫星互联网快速发展	最大在轨工作的星座。SpaceX V1.0 重量约 260 公斤，研制成本约 50 万美元，每公斤成本约 0.2 万美元，SpaceX 一次可以发射 240 颗卫星；Space V1.5 和 V2.0 的重量分别约 310 公斤和 1.25 吨。图36：SpaceX 巨型星座示意图图37：SpaceX 火箭运载卫星示意图资料来源：SpaceX，国信证券经济研究所整理资料来源：SpaceX，国信证券经济研究所整理全球卫星总数已超过 34000 颗，竞争愈发激烈。据中国电子科技集团第 54 研究所发布的《非静止轨道宽带通信星座频率轨道资源全球态势综述》，截至 2020 年 1 月 17 日，全球中轨、低轨卫星通信星座数量共计达到 39 个，共涉及至少 12 个国家 32 家企业，计划发射卫星总数已超过 34666 颗。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 23 表9：全球主要卫星星座计划国家公司星座名称数量（颗）建成年份轨道高度频段用途美国 SpaceX StarLink 11,927 2027 1,130km Ku,Ka,V 宽带
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	星载相控阵芯片核心供应商，受益卫星互联网快速发展	7 日，全球中轨、低轨卫星通信星座数量共计达到 39 个，共涉及至少 12 个国家 32 家企业，计划发射卫星总数已超过 34666 颗。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 23 表9：全球主要卫星星座计划国家公司星座名称数量（颗）建成年份轨道高度频段用途美国 SpaceX StarLink 11,927 2027 1,130km Ku,Ka,V 宽带英国 OneWeb OneWeb 2,468 2027 1,200km Ku,Ka,V,E 宽带美国铁星公司第二代铁星 75 2018 780km - 宽带、STL 美国波音波音 2,956 2022 1,200km V 宽带美国亚马逊 Kuiper 3,236 - 590km/610km/630kmKa 宽带美国 Facebook FacebookAthenaProject77 - 1,200km - - 加拿大 Telesat Telesat 298 2023 1,248km/1,000km Ka 宽带加拿大 AACClyde Kepler 140 2022 - Ku/K
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	星载相控阵芯片核心供应商，受益卫星互联网快速发展	2022 1,200km V 宽带美国亚马逊 Kuiper 3,236 - 590km/610km/630kmKa 宽带美国 Facebook FacebookAthenaProject77 - 1,200km - - 加拿大 Telesat Telesat 298 2023 1,248km/1,000km Ka 宽带加拿大 AACClyde Kepler 140 2022 - Ku/Ka 物联网印度 Astrome SceNet 150 2020 1,400km 亳米波宽带俄罗斯 Yaliny Yaliny 135 - 600km - 宽带德国 KLEOConnect KLEO 624 - 1,050km/1,425km Ka 工业物联网韩国三星三星 4,600 - 1,400km - 宽带资料来源：各公司官网、铖昌科技招股说明书，国信证券经济研究所整理  政策与技术共振，我国低轨卫星发展后势强劲卫星互联网发展政策频繁加码。在 2020 年卫星互联网被纳入“新基建”范畴以来，国务院、发展改革委、国家测绘地理信息局等多部门都陆续印发了支持卫星应用行业
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	星载相控阵芯片核心供应商，受益卫星互联网快速发展	EO 624 - 1,050km/1,425km Ka 工业物联网韩国三星三星 4,600 - 1,400km - 宽带资料来源：各公司官网、铖昌科技招股说明书，国信证券经济研究所整理  政策与技术共振，我国低轨卫星发展后势强劲卫星互联网发展政策频繁加码。在 2020 年卫星互联网被纳入“新基建”范畴以来，国务院、发展改革委、国家测绘地理信息局等多部门都陆续印发了支持卫星应用行业的发展政策，内容涉及卫星导航、卫星遥感、卫星通信等多个领域。表10：卫星互联网相关政策文件名称发布时间发布部门内容摘要卫星互联网首次被国家发改委纳入 “新基建” 2020 年 4 月国家
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期	非常多的，目前在海外布局上进展比较有代表性的包括了铱星、全球星global star 1 y star link等等，目前主要驱动全球进行商业航天发射的，其实还是要以这 star link为代表，美国的星链计划，我们接下来就进入到了星链的营运历史的复盘阶段。首先我们先重点关注的是星链的火箭的运载能力，为什么先从火箭开始？其实也是因为 CS8+10其实重点也是从猎鹰9号火箭的研制开始的。从现在猎鹰9号的一个成本构成来看，根据相关的研究测算，2020年全新的猎鹰火箭9号的报价大概是在5,000万美元左右，一级和二级火箭在全新火箭成本当中的占比分别是60%和20%，整流罩在火箭成本中占有10%，通过重复回收一级火箭和整流罩，复用火箭的成本可以降低到1,500万美元。如果可以实现二级的复用，复用型猎鹰9号的边际发射成本有望降低至500~600万美元，可以说是火箭运力提升，同时边际成本大幅下行的一个重要代表性的案例。现在从猎鹰9号的低轨发售的报价来看，根据美国国家航空航天局埃姆斯研究中心的成本测算来看，猎鹰9号低轨发射成本大概可以达到1.8万元人民币每公斤，可以说是领先全球。我们也可以看到现在猎
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期	重复回收一级火箭和整流罩，复用火箭的成本可以降低到1,500万美元。如果可以实现二级的复用，复用型猎鹰9号的边际发射成本有望降低至500~600万美元，可以说是火箭运力提升，同时边际成本大幅下行的一个重要代表性的案例。现在从猎鹰9号的低轨发售的报价来看，根据美国国家航空航天局埃姆斯研究中心的成本测算来看，猎鹰9号低轨发射成本大概可以达到1.8万元人民币每公斤，可以说是领先全球。我们也可以看到现在猎鹰重型的定价在0点9万元每公斤，欧洲阿里安的火箭是8.5万，联盟号火箭大概是在4.9万左右，质子号大概是在2.6万人民币每公斤左右，可以说是现在全球的在商业火箭的报价上，其实都是在呈现一个逐步下降的态势。根据星链后续的发射计划来看，其实单纯使用猎鹰9号的火箭流量不足以满足星链大规模发射的一个需求。从猎鹰9号到了猎鹰重型低轨轨道的运力从不足10吨到22.8吨，猎鹰重型的运力则达到了53吨到63.8吨。所以说后续我们重点的看点其实也是在它的超重新建系统的建设上，也有望带动相应的大批量发射，并且将每公斤低轨卫星的发射成本进一步降低到百美元的量级。目前根据相关学者的研究，超重星舰在制造环节主要采用了低
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期	势。根据星链后续的发射计划来看，其实单纯使用猎鹰9号的火箭流量不足以满足星链大规模发射的一个需求。从猎鹰9号到了猎鹰重型低轨轨道的运力从不足10吨到22.8吨，猎鹰重型的运力则达到了53吨到63.8吨。所以说后续我们重点的看点其实也是在它的超重新建系统的建设上，也有望带动相应的大批量发射，并且将每公斤低轨卫星的发射成本进一步降低到百美元的量级。目前根据相关学者的研究，超重星舰在制造环节主要采用了低成本的不锈钢无整流罩一体化设计，过冷加注技术等等，来实现新建系统在制造本身环节的一个账本。从新建的发射进展情况来看，6月份新建的第四次试飞超重，助推了助推器软着陆成功，可以说是取得了重要的进展。根据CS的规划，下一次发射大概是在10月份举行，将会使用超重助推器b12和星舰飞船 S30的组合体，从操作系统的运用来看，新建的起飞推力大概是在7590吨左右，优化的完全可复用的新建有效载荷是150吨，这个是低轨道的一个运力，如果不考虑重复使用的话，新建的有效载荷则可以达到250~300吨，也有望超过土星5号，成为全球体积最大推力最强的运载火箭，这个是在火箭的发射环节，有了火箭的运输，在星座的设计上，它
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期	S的规划，下一次发射大概是在10月份举行，将会使用超重助推器b12和星舰飞船 S30的组合体，从操作系统的运用来看，新建的起飞推力大概是在7590吨左右，优化的完全可复用的新建有效载荷是150吨，这个是低轨道的一个运力，如果不考虑重复使用的话，新建的有效载荷则可以达到250~300吨，也有望超过土星5号，成为全球体积最大推力最强的运载火箭，这个是在火箭的发射环节，有了火箭的运输，在星座的设计上，它就成为了第二要解决的一个斯大林可在设计上其实也是采用了小型化和标准化的设计方案，这个也是从传统的高管卫星担心，注重担心研制，到了批量化流水化生产的发展阶段，我们目前star link的总规划是发展要发射大约4.2万颗卫星，包括一期和二期一期的构想，大概是在接近12,000颗星左右，星链二代将会进一步部署接近3万颗卫星，来实现不同轨道高度的一个相互补充。目前星链已经星链卫星的版本经历了不断的迭代，已经衍生出了5个版本，从事业心到0.91.01.5~2.0，目前从0.9~1.5左右是用于心愿一代，2.0主要是用于经验二代。从布局阶段上来看，低轨道主要是处于阶段一和阶段二。从经验卫星的设计来看，基本
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网建设加速，天地一体化通信可期	射大约4.2万颗卫星，包括一期和二期一期的构想，大概是在接近12,000颗星左右，星链二代将会进一步部署接近3万颗卫星，来实现不同轨道高度的一个相互补充。目前星链已经星链卫星的版本经历了不断的迭代，已经衍生出了5个版本，从事业心到0.91.01.5~2.0，目前从0.9~1.5左右是用于心愿一代，2.0主要是用于经验二代。从布局阶段上来看，低轨道主要是处于阶段一和阶段二。从经验卫星的设计来看，基本上是通过卫星的小型化、标准化和多功能化来缩短卫星的研制周期。根据相关学者的研究，目前星链卫星在结构布局上采用了创新的平板设计，并且仅装备单个太阳能电池卫星，在运载火箭整流罩罩内则采用了堆叠式发射的方式
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	行业及产业行业研究 / 行业点评证券研究报告通信 2023 年 11 月 19 日星舰二次试飞，如何看 SpaceX 产业化进度与创新？看好 ——申万宏源通信周专题（20231113-20231117）证券分析师刘菁菁 A0230522080003 liujj@swsresearch.com 李国盛 A0230521080003 ligs@swsresearch.com 联系人刘菁菁 (8621)23297818× liujj@swsresearch.com 本期投资提示：  SpaceX 星舰二次试飞升空，尽管超重助推器爆炸且飞船继续飞行后失联，但一二级火箭已经实现成功分离，取得重要进展。据头条新闻，北京时间 11 月 18 日晚 9 时 3 分，当地时间早 7 时 3 分，美国太空探索技术公司（SpaceX 公司）于德克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”（Starship）重型运载火箭的无人飞行测试，火箭已经发射
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	h.com 本期投资提示：  SpaceX 星舰二次试飞升空，尽管超重助推器爆炸且飞船继续飞行后失联，但一二级火箭已经实现成功分离，取得重要进展。据头条新闻，北京时间 11 月 18 日晚 9 时 3 分，当地时间早 7 时 3 分，美国太空探索技术公司（SpaceX 公司）于德克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”（Starship）重型运载火箭的无人飞行测试，火箭已经发射升空，33 台发动机均正确启动。然而，在一级火箭达到工作时序后，二级火箭发生故障，火箭失去联系。 “星舰”高 121 米，直径 9 米，额定载重量 100 吨至 150 吨，其设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球和火星等。  近期马斯克 Starlink 同样进展颇多，包括以下：1）据马斯克在社交平台 X 发布，SpaceX 明年发射频率将提升至 2 天一次；2）据彭博社消息，SpaceX 2024 销售额预计将增至 150 亿美元，同时 Starlink 收入有望超过发射业务；3）据马斯克在社交平台 X 发布，SpaceX 今年 Q1 开始实现盈利，11 月 SpaceX 的 S
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	送至地球轨道、月球和火星等。  近期马斯克 Starlink 同样进展颇多，包括以下：1）据马斯克在社交平台 X 发布，SpaceX 明年发射频率将提升至 2 天一次；2）据彭博社消息，SpaceX 2024 销售额预计将增至 150 亿美元，同时 Starlink 收入有望超过发射业务；3）据马斯克在社交平台 X 发布，SpaceX 今年 Q1 开始实现盈利，11 月 SpaceX 的 Starlink 业务已经实现现金流平衡；4）据 Starlink 官网，10 月 Starlink 正式在官网推出手机直连业务，根据时间表预计 24 年实现发消息， 25 年实现语音和数据业务。各方进展映射出 Starlink 卫星互联网建设节奏进一步加快、业务拓展稳步推进且商业模式开展顺利，这对国内卫星互联网建设具有对照与启示作用。  我们从三个方面对 Starlink 计划近期状况做简要复盘：发射频次和数量+盈利情况+推出手机直连卫星。除前述已简短复盘盈利情况和手机直连卫星，在发射频次方面，截止 2023 年 11 月 8 日，已发射 5422 颗 Starlink 卫星，其中
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	展映射出 Starlink 卫星互联网建设节奏进一步加快、业务拓展稳步推进且商业模式开展顺利，这对国内卫星互联网建设具有对照与启示作用。  我们从三个方面对 Starlink 计划近期状况做简要复盘：发射频次和数量+盈利情况+推出手机直连卫星。除前述已简短复盘盈利情况和手机直连卫星，在发射频次方面，截止 2023 年 11 月 8 日，已发射 5422 颗 Starlink 卫星，其中 5057 颗在轨，4472 颗正常运转；2022 年，SpaceX 公司总计 61 次发射，包含 Starlink 卫星的发射共 34 次，占比约 55.7%；而截止 2023 年 11 月 12 日，SpaceX 公司共执行发射任务 82 次，其中包含 Starlink 卫星的发射共 53 次，占比达到 64.6%。  Starlink 服务的商业模式已实现梯队化多场景覆盖，对国内建设起到投石问路作用。 Starlink 服务的应用场景具体可细分为固定场景和移动场景两大服务类型，每种类型下均有不同网速优先度的服务方案。固定场景中， Residential 是 Starlink 的
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	日，SpaceX 公司共执行发射任务 82 次，其中包含 Starlink 卫星的发射共 53 次，占比达到 64.6%。  Starlink 服务的商业模式已实现梯队化多场景覆盖，对国内建设起到投石问路作用。 Starlink 服务的应用场景具体可细分为固定场景和移动场景两大服务类型，每种类型下均有不同网速优先度的服务方案。固定场景中， Residential 是 Starlink 的旗舰互联网计划，服务于最广泛的不方便使用光纤或移动互联网的农村地区的个人和独户家庭。移动场景中， Roam 由 RV 更名而来，主要用户为乘坐房车或露营车等旅行与生活的人，网速优先级低于 Res
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	激浊扬清，周观军工第58期：商业航天动态及重点个股年报点评	模融资支撑空间基建与应用。进入2015年，SpaceX基本具备成熟的进入太空能力，遂将重心转至开发火箭回收复用技术，以降低火箭发射成本，支撑Starlink等太空基建项目和远期的地火移民目标。公司依靠为NASA服务积累的市场口碑，以成熟的ToG和ToB业务为支撑，积极向市场融资来支撑公司的发展，标志性事件是2015年谷歌和富达战略入股10亿美元。图：2002-2015年SpaceX获得超50亿美元政府资金或合同图：2015年后SpaceX密集融资10逾轮，募资近百亿美元资料来源：SpaceX，Tracxn，杨伟杰等《SpaceX公司发展情况分析》，杨开《对美国政府支持SpaceX公司发展的初步分析》，杨开《SpaceX是怎样长大的——政府支持对太空探索技术公司成长影响分析》，长江证券研究所技术演进：单一型号快速迭代打造通用型火箭平台 01  SpaceX火箭家族由两系列三型号运载火箭组成。SpaceX公司成立伊始即着手开发Falcon（猎鹰）系列运载火箭，先后启动开发了 Falcon1/5（取消）/9三大型号，十多个子型Falcon火箭，其中最为成熟的Falcon9火
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	激浊扬清，周观军工第58期：商业航天动态及重点个股年报点评	公司发展的初步分析》，杨开《SpaceX是怎样长大的——政府支持对太空探索技术公司成长影响分析》，长江证券研究所技术演进：单一型号快速迭代打造通用型火箭平台 01  SpaceX火箭家族由两系列三型号运载火箭组成。SpaceX公司成立伊始即着手开发Falcon（猎鹰）系列运载火箭，先后启动开发了 Falcon1/5（取消）/9三大型号，十多个子型Falcon火箭，其中最为成熟的Falcon9火箭于2007年首飞，在其基础上进一步衍生出 Falcon Heavy火箭。2016年公司宣布启动后称Starship（星舰）的箭船组合体的开发，该火箭脱胎于早期的MCT（火星移民运输）计划，由Starship轨道器和Super Heavy助推器组成，目前Starship已经由SN1迭代至SN28，助推器也已经由BN1迭代至BN10。  高度平台化的产品矩阵为客户提供多样化的发射服务能力。公司主力运载火箭Falcon9芯一级使用9台相同的Merlin发动机，二级发动机是在一级发动机基础上的真空改进版，近乎完全相同的发动机设计给生产带来了极大便利，大大降低了生产成本和周期，增强了任务的适应
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	激浊扬清，周观军工第58期：商业航天动态及重点个股年报点评	rship轨道器和Super Heavy助推器组成，目前Starship已经由SN1迭代至SN28，助推器也已经由BN1迭代至BN10。  高度平台化的产品矩阵为客户提供多样化的发射服务能力。公司主力运载火箭Falcon9芯一级使用9台相同的Merlin发动机，二级发动机是在一级发动机基础上的真空改进版，近乎完全相同的发动机设计给生产带来了极大便利，大大降低了生产成本和周期，增强了任务的适应性。通过在Falcon9的基础上增加两个Falcon9芯一级作为助推器，对核心芯一级做部分结构增强及适应性改进，所有 27台发动机状态完全保持一致，衍生出的Falcon Heavy火箭可为用户提供最高60级的LEO发射运力，充分覆盖各类发射场景。 Falcon9箭体设计和导航控制等方面更是追求部件标准化和通用化，以批量生产分摊的设计费用并降低生产成本，产品化程度惊人。  主动创造市场需求，快速迭代创新。高价制约发射市场扩容，以2018年SpaceX拿下全球一半发射订单为例，收入也仅有20亿美元。为充分激发市场活力，公司提出建造庞大的Starlink卫星通信网络，未来发射收入峰值可达每年50
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	激浊扬清，周观军工第58期：商业航天动态及重点个股年报点评	60级的LEO发射运力，充分覆盖各类发射场景。 Falcon9箭体设计和导航控制等方面更是追求部件标准化和通用化，以批量生产分摊的设计费用并降低生产成本，产品化程度惊人。  主动创造市场需求，快速迭代创新。高价制约发射市场扩容，以2018年SpaceX拿下全球一半发射订单为例，收入也仅有20亿美元。为充分激发市场活力，公司提出建造庞大的Starlink卫星通信网络，未来发射收入峰值可达每年50亿美元，运营Starlink互联网的收入更是接近每年300亿美元。同时，在互联网式的“先量产再快速迭代”思维指导下，产品研发效率大幅提升，自2010年Falcon9首飞，到2018年完全版Falcon9 Block5型投入使用，期间经历5次大幅度迭代升级，每次发射的小升级更是繁多。图：SpaceX实际开发的火箭有Falcon和Starship两个系列图：Falcon9系列火箭呈现平台家族化设计 2 0 2 3 6 7 9 18 21 0 5 10 15 20 25 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 图：Falcon9系列火箭高频发
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	激浊扬清，周观军工第58期：商业航天动态及重点个股年报点评	on9 Block5型投入使用，期间经历5次大幅度迭代升级，每次发射的小升级更是繁多。图：SpaceX实际开发的火箭有Falcon和Starship两个系列图：Falcon9系列火箭呈现平台家族化设计 2 0 2 3 6 7 9 18 21 0 5 10 15 20 25 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 图：Falcon9系列火箭高频发射迭代资料来源：SpaceX，Gunter‘s Space，Best-Infographics，李飞《SpaceX猎鹰火箭低成本探究及启示》，盛英华等《SpaceX发展之路——互联网模式下的商业航天
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	【分享·演讲】马斯克作SpaceX公司年度演讲：总结+2024展望	00次了。祝贺整流罩回收小组，这其实非常不容易。哦，当然，我们基本上运营了一支小小的海军。我想，人们并不总是了解这一点。但我们有无人驾驶船和各种支援舰艇。我们有一支小型舰队。我们以非常高效的方式运营着它们。我认为，人们有时并不了解它们的尺寸大小。你可以通过在船上走动的人，看出船的大小。它并不小。它看起来很酷，有点阿纳金·天行者的美感，我很喜欢。我们在发射台周转方面也有了长足的进步，我们实现了3天的发射台周转周期。我们的目标，是希望在今年年底前将发射台周转时间缩短到24小时以内。就发射率而言，猎鹰1号的首次发射已经过去15年了。哦，不好意思，应该是猎鹰1号的第4次发射，也就是首次进入轨道。距离我们首次进入轨道已经15年了。而目前，我们的目标是能在今年完成150次左右的发射。这些都是大型的火箭，而猎鹰1号是一枚小火箭。事实上，我现在看到猎鹰1号，我会说，伙计，我可能会把它夹在胳膊下带着回家。然后在后院发射。它看起来太可爱了。但在当时，猎鹰1号确实非常困难。我们经历了四次发射，才让它到达轨道。当时，它看起来确实挺大，但现在，它就像一个小可爱。04入轨质量最为深刻，或者说真正描述SpaceX在
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	【分享·演讲】马斯克作SpaceX公司年度演讲：总结+2024展望	们首次进入轨道已经15年了。而目前，我们的目标是能在今年完成150次左右的发射。这些都是大型的火箭，而猎鹰1号是一枚小火箭。事实上，我现在看到猎鹰1号，我会说，伙计，我可能会把它夹在胳膊下带着回家。然后在后院发射。它看起来太可爱了。但在当时，猎鹰1号确实非常困难。我们经历了四次发射，才让它到达轨道。当时，它看起来确实挺大，但现在，它就像一个小可爱。04入轨质量最为深刻，或者说真正描述SpaceX在2023年的巨大成就的标准，就是入轨质量。你可以看到每年的惊人变化。2021年，我们略低于世界其他的总和。22年，我们比世界其他高出一倍。去年，我们占所有入轨质量的80%。“世界其他”，指的是美国行业的其他机构、欧洲、印度、中国、日本，所有一切。并没有太多行业，有哪家公司能做到80%的份额。令人匪夷所思的是，这个数字今年还将增加50%。所以我猜，我们会占到入轨质量的90%，这还不算星舰。当我们开始发射星舰时，星舰的每次发射都能携带大约100吨的质量进入轨道。有一条路径可以让星舰在完全可重用的情况下达到200吨以上的载荷。200吨的的入轨质量，而且可以完全重复使用。是的，这确实是一个惊人的数字：
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	【分享·演讲】马斯克作SpaceX公司年度演讲：总结+2024展望	的其他机构、欧洲、印度、中国、日本，所有一切。并没有太多行业，有哪家公司能做到80%的份额。令人匪夷所思的是，这个数字今年还将增加50%。所以我猜，我们会占到入轨质量的90%，这还不算星舰。当我们开始发射星舰时，星舰的每次发射都能携带大约100吨的质量进入轨道。有一条路径可以让星舰在完全可重用的情况下达到200吨以上的载荷。200吨的的入轨质量，而且可以完全重复使用。是的，这确实是一个惊人的数字：去年发射了1200吨的有用载荷进入轨道，这确实令人震惊。我认为这的确值得我们鼓掌。这是个“哇”，是最令人震惊的。而且增长速度也很惊人。不过，现在这些数字在未来看起来会显得很小。为了在火星上建造一座城市，我们需要发射百万吨级的载荷进入轨道。可能还要再多一些，最好再多一些。但如果只是想要确定合适的数量级，而不是准确的数字，我想，大概就是把一百万吨载荷送入地球轨道。这可以让你把大约20万吨载荷送到火星表面。送入地球轨道的载荷重量中，大约有20%可以送达火星表面。我们需要至少将一百万吨的有用载荷送到火星表面，才能实现自给自足。这个自我维持的门槛事实上很难达到，因为无论你缺少了任何一点什么，火星最终都会
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	【分享·演讲】马斯克作SpaceX公司年度演讲：总结+2024展望	，我们需要发射百万吨级的载荷进入轨道。可能还要再多一些，最好再多一些。但如果只是想要确定合适的数量级，而不是准确的数字，我想，大概就是把一百万吨载荷送入地球轨道。这可以让你把大约20万吨载荷送到火星表面。送入地球轨道的载荷重量中，大约有20%可以送达火星表面。我们需要至少将一百万吨的有用载荷送到火星表面，才能实现自给自足。这个自我维持的门槛事实上很难达到，因为无论你缺少了任何一点什么，火星最终都会灭亡。例如，你不仅要能生产电脑芯片，还要有能力建造电脑芯片工厂。因为如果你不能建造电脑芯片工厂，一旦你建造的工厂最终坏掉，你就没有芯片了。然后你就完蛋了。这就像漫长的海上航行，如果你缺少维生素C，是的，你能继续航行一段时间，但然后，你的牙齿就会掉光，你会死去。这在过去是个大问题。总之，这是一个相当高的门槛。火星是个需要修理的星球，它需要修修补补，你不能在直接在火星的户外跑来跑去，靠钓鱼或者土地谋生，你不能在火星上靠土地谋生。要做到这一点，需要完成大量的工作。05龙飞船龙飞船，龙飞船取得了惊人的进展，而且成功的记录令人难以置信。截至去年，龙飞船的在轨时间已经超过了航天飞机。截至去年，龙飞船的在轨
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	【分享·演讲】马斯克作SpaceX公司年度演讲：总结+2024展望	，你能继续航行一段时间，但然后，你的牙齿就会掉光，你会死去。这在过去是个大问题。总之，这是一个相当高的门槛。火星是个需要修理的星球，它需要修修补补，你不能在直接在火星的户外跑来跑去，靠钓鱼或者土地谋生，你不能在火星上靠土地谋生。要做到这一点，需要完成大量的工作。05龙飞船龙飞船，龙飞船取得了惊人的进展，而且成功的记录令人难以置信。截至去年，龙飞船的在轨时间已经超过了航天飞机。截至去年，龙飞船的在轨时间累计超过1300天。龙飞船目前的在轨时间已经超过了整个航天飞机机队，这真是让人匪夷所思。这是个“哇！”。目前，龙飞船访问国际空间站的次数也超过了航天飞机。这是龙飞船团队取得的令人难以置信的成就，让
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信·卫星专题三：星链(Starlink)，引领卫星互联网革命	，SpaceX通过60 次猎鹰9号和1次猎鹰重型任务共发射航天器2024个。在2023第三季度， SpaceX公司发射载荷总重量超过380吨，占全球载荷重量的80%。对比全球火箭，SpaceX入轨质量大幅提升火箭名称国别年发射次数 LEO运力(吨) SpaceX Falcon Heavy 美国 1 63.8 ULA Delta 4 Heavy 美国 1 28.8 长征五号B 中国 2 25 Khrunichev Angara 俄罗斯 2 24.5 Khrunichev Proton 俄罗斯 1 23 SpaceX Falcon 9 美国 60 22.8 Ariane 5 欧洲 3 20 ULA Atlas V 美国 7 18.85 长征七号甲中国 1 17 长征七号中国 2 14 0 100000 200000 300000 400000 500000 印度ISRO 美国ULA 法国Arianespace 美国Northrop Grumman 俄罗Roscosmos 中国CASC 美国SpaceX 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表：2022年国
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信·卫星专题三：星链(Starlink)，引领卫星互联网革命	3 20 ULA Atlas V 美国 7 18.85 长征七号甲中国 1 17 长征七号中国 2 14 0 100000 200000 300000 400000 500000 印度ISRO 美国ULA 法国Arianespace 美国Northrop Grumman 俄罗Roscosmos 中国CASC 美国SpaceX 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表：2022年国外主流运载火箭发射服务价格资料来源：乔夏君等，国内外运载火箭发射服务价格分析及启示[J]，中国航天.2022(08):37-41，国信证券经济研究所整理 SpaceX发射成本显著领先于行业发展（1/2）国家运载火箭运载能力/kg 发射服务价格/万美元美国 Falcon 9 LEO:22800 GTO:8300 6700 美国 Falcon Heavy LEO:63800 GTO:26700 9700 美国 ULA Atlas V LEO:19000 GTO:8800 16400 美国 ULA Delta 4 Heavy LEO:28000 GTO:14000 35000 俄罗斯 K
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信·卫星专题三：星链(Starlink)，引领卫星互联网革命	/2）国家运载火箭运载能力/kg 发射服务价格/万美元美国 Falcon 9 LEO:22800 GTO:8300 6700 美国 Falcon Heavy LEO:63800 GTO:26700 9700 美国 ULA Atlas V LEO:19000 GTO:8800 16400 美国 ULA Delta 4 Heavy LEO:28000 GTO:14000 35000 俄罗斯 Khrunichev Proton M GTO:6270 6500 俄罗斯 Soyuz 2 LEO:8200 GTO:3250 8000 欧洲 Ariane 5 ECA GTO:10500 13700 欧洲 Vega C SSO:2200 4000 猎鹰系列火箭重复使用技术的成熟应用，有效降低了进入太空的成本，以2022年官网公布的价格来计算，猎鹰9发射至近地轨道的平均价格约为2940美元/kg，猎鹰重型则只需1520美元/kg。Atlas 5、 Ariane 5、Soyuz 2等传统一次性运载火箭，其高、低轨任务的发射价格水平分别在12000美元/kg和7700美元/kg以上。若星舰研
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信·卫星专题三：星链(Starlink)，引领卫星互联网革命	欧洲 Vega C SSO:2200 4000 猎鹰系列火箭重复使用技术的成熟应用，有效降低了进入太空的成本，以2022年官网公布的价格来计算，猎鹰9发射至近地轨道的平均价格约为2940美元/kg，猎鹰重型则只需1520美元/kg。Atlas 5、 Ariane 5、Soyuz 2等传统一次性运载火箭，其高、低轨任务的发射价格水平分别在12000美元/kg和7700美元/kg以上。若星舰研发成功，发射价格将在几年内降到1000万美元以下，发射至LEO的平均价格会低于100美元/kg。SpaceX的整体发射成本会变得更低，它将处于和整个火箭发射行业不同的成本曲线上。图：SpaceX 火箭发射成本资料来源：visualcapitalist，国信证券经济研究所整理;注：纵坐标经过对数调整请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表：猎鹰9火箭成本分析（单位：万美元）资料来源：刘洁等，“猎鹰”9火箭的发射成本与价格策略分析【J】，中国航天,2022(12):34-37，国信证券经济研究所整理表：猎鹰9火箭成本分析资料来源：朱雄峰等，猎鹰-9运载火箭发射成本研究【J
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信·卫星专题三：星链(Starlink)，引领卫星互联网革命	火箭发射成本资料来源：visualcapitalist，国信证券经济研究所整理;注：纵坐标经过对数调整请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容表：猎鹰9火箭成本分析（单位：万美元）资料来源：刘洁等，“猎鹰”9火箭的发射成本与价格策略分析【J】，中国航天,2022(12):34-37，国信证券经济研究所整理表：猎鹰9火箭成本分析资料来源：朱雄峰等，猎鹰-9运载火箭发射成本研究【J】，国际太空.2023(11):35-40，国信证券经济研究所整理 SpaceX发射成本显著领先于行业发展（2/2）猎鹰9 全新火箭成本复用成本硬件一级 3000（60%） - 二级 100
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备行业专题报告-卫星互联网系列总章：结天网以强军，联天下以利民	星座，最大化利用火箭的整流罩内部空间，SpaceX 创新型地提出卫星标准接口，并将卫星设计成扁平的结构，采用统一的承力支柱接口进行堆叠安装连接。在星链发射任务中，采用“一箭 60 星”的堆叠式搭载模式，60 颗星链卫星共被分为两堆，每堆各 30 颗卫星。该堆叠式卫星不再需要专门的卫星适配器，节省了运载能力的同时，也可以充分利用运载火箭整流罩的可用空间，可突破一次发射的卫星数量，提高发射效率。2021 年 1 月，SpaceX 利用猎鹰-9 实现了“一箭 143 星”的发射壮举，将 10 颗星链卫星和 133 颗小卫星送入轨道，大幅刷新了世界“一箭多星”发射卫星数量的纪录。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 30 行业专题报告/证券研究报告图20.SpaceX 多星分离结构图21.刚完成星箭分离稳步进入轨道的星链卫星数据来源：谢涛《星链与星舰启示和我国商业航天探索》，财通证券研究所数据来源：satellitemap，财通证券研究所 3.2.3 星链核心优势三：卫星工业化、规模化生
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备行业专题报告-卫星互联网系列总章：结天网以强军，联天下以利民	谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 30 行业专题报告/证券研究报告图20.SpaceX 多星分离结构图21.刚完成星箭分离稳步进入轨道的星链卫星数据来源：谢涛《星链与星舰启示和我国商业航天探索》，财通证券研究所数据来源：satellitemap，财通证券研究所 3.2.3 星链核心优势三：卫星工业化、规模化生产，大幅降低生产成本卫星工业化批量生产大幅降低星链卫星制造成本。SpaceX 以卫星工厂化、规模化生产为设计导向，将卫星当作汽车或其他工业产品一样，所有设计和研发工作始终围绕能否快速、批量生产进行。规模化生产是星链与传统卫星生产模式的重大差异。相对于传统卫星生产周期长、产量小、成本高的模式，星链以流水线方式，实现快速制造、规模化、低成本目标。一是不断提升制造规模，SpaceX 于 2018 年 2 月发射的 2 颗实验卫星，其制造、集成时间达半年以上，随着新版卫星的持续推出，生产速度不断加快、生产规模持续上升。2020 年 3 月为 6 颗/天，是竞争对手 OneWeb 生产速
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备行业专题报告-卫星互联网系列总章：结天网以强军，联天下以利民	进行。规模化生产是星链与传统卫星生产模式的重大差异。相对于传统卫星生产周期长、产量小、成本高的模式，星链以流水线方式，实现快速制造、规模化、低成本目标。一是不断提升制造规模，SpaceX 于 2018 年 2 月发射的 2 颗实验卫星，其制造、集成时间达半年以上，随着新版卫星的持续推出，生产速度不断加快、生产规模持续上升。2020 年 3 月为 6 颗/天，是竞争对手 OneWeb 生产速率的四倍，23 年初已增至 8 颗/天。星链卫星已远低于 50 万美元，低于由火箭将其送入太空的成本。 3.2.4 星链核心优势四：研制、生产、使用、改进一体化推进策略加快技术迭代研制、生产、使用、改进一体化推进策略加快技术迭代。SpaceX 公司在研发“猎鹰”火箭和“星链”卫星时都设定了激进的时间表，并且采取研制、生产、使用、改进一体化推进的策略。“星链”卫星已经从 0.9 版本一路升级到当前的 2.0mini 版，通过不断地试错与纠错过程，进行卫星版本迭代，提升卫星的整体性能，而并非采取经过多次试验验证保证卫星完全可行后才进行发射的传统模式，确保“星链”低轨星座快
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备行业专题报告-卫星互联网系列总章：结天网以强军，联天下以利民	制、生产、使用、改进一体化推进策略加快技术迭代。SpaceX 公司在研发“猎鹰”火箭和“星链”卫星时都设定了激进的时间表，并且采取研制、生产、使用、改进一体化推进的策略。“星链”卫星已经从 0.9 版本一路升级到当前的 2.0mini 版，通过不断地试错与纠错过程，进行卫星版本迭代，提升卫星的整体性能，而并非采取经过多次试验验证保证卫星完全可行后才进行发射的传统模式，确保“星链”低轨星座快速建设和运营，抢占了市场先机，确立了卫星互联网产业龙头地谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 31 行业专题报告/证券研究报告位。同时 SpaceX 公司给予研发团队足够多宽容，且研发团队也愿意承担部分风险，允许部分创新技术不经验证直接使用，即使部分卫星因故障无法准确入轨和正常工作，也不会对研发队伍和系统建设产生较大的负面影响。 3.3 全面对标星链计划，中国低轨卫星互联网蓄势待发 3.3.1 中国星网、G60 星座相继开启，中国卫星互联网拉开序幕中国星网成立于 2021 年 4 月 26 日，正式开启中国大型卫星星座布局。2020 年
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备行业专题报告-卫星互联网系列总章：结天网以强军，联天下以利民	团队足够多宽容，且研发团队也愿意承担部分风险，允许部分创新技术不经验证直接使用，即使部分卫星因故障无法准确入轨和正常工作，也不会对研发队伍和系统建设产生较大的负面影响。 3.3 全面对标星链计划，中国低轨卫星互联网蓄势待发 3.3.1 中国星网、G60 星座相继开启，中国卫星互联网拉开序幕中国星网成立于 2021 年 4 月 26 日，正式开启中国大型卫星星座布局。2020 年 9 月，中国星网以“GW”为代号申报了两个低轨卫星星座，共计 12992 颗卫星，分布在距地面 590 公里至 1145 公里的低轨轨道，频段为 37.5GHz—42.5 GHz 及 47.2GHz
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	科技行业专题研究-2023商业航天回望：产业迎奇点时刻	海外以 SpaceX 为代表的商业航天公司蓬勃发展，各国低轨卫星互联网星座涌现且组网进度迅速。展望 2024 年，我们认为商业航天将开启产业黄金时代，产业链投资机会有望涌现。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、天孚通信、华工科技、上海瀚讯、紫光股份、锐捷网络、海格通信。周专题：2023 商业航天回望：产业迎奇点时刻美国 SpaceX 公司持续发星、可复用火箭技术引领全球，Starlink 业务实现现金流盈亏平衡，商业模式可为我国产业发展提供启示。SpaceX 向 FCC 申报的第一代第一阶段 4,408 颗卫星，第二阶段 7,518 颗卫星，以及第二代 29,988 颗。截止 2023 年 11 月，第一代卫星第一阶段发射进度已完成约 91%，第二代卫星发射进度已完成约 18.5%。2023 年，Starlink 发星量再创新高，从 1 月至 11 月底已发 1,801 颗，发射次数同比增长约 62%。SpaceX 正在研制的新型可完全复用重型运载火箭 Starship，已完成两次试飞，虽均未成功，但星舰第三次试飞已计划于 2024 年
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	科技行业专题研究-2023商业航天回望：产业迎奇点时刻	代 29,988 颗。截止 2023 年 11 月，第一代卫星第一阶段发射进度已完成约 91%，第二代卫星发射进度已完成约 18.5%。2023 年，Starlink 发星量再创新高，从 1 月至 11 月底已发 1,801 颗，发射次数同比增长约 62%。SpaceX 正在研制的新型可完全复用重型运载火箭 Starship，已完成两次试飞，虽均未成功，但星舰第三次试飞已计划于 2024 年初进行，有望加快全球卫星互联网建设。商业化方面，据 SpaceX，星链业务目前已进入全球 60 余个国家，拥有 220 多万用户，2023 年首次实现了盈亏平衡的现金流，且未来业务增速有望保持。图表1： Starlink 系统建设方案完成进度情况星座阶段计划卫星数已获批星数半程卫星数已发卫星数半程日期半程进度全程日期全程进度第一代卫星 1 4,408 4,408 2,204 4,013 2024.03 100% 2027.03 91.0% 第一代卫星 2 7,518 7,518 3,759 0 2024.11 0
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	科技行业专题研究-2023商业航天回望：产业迎奇点时刻	图表1： Starlink 系统建设方案完成进度情况星座阶段计划卫星数已获批星数半程卫星数已发卫星数半程日期半程进度全程日期全程进度第一代卫星 1 4,408 4,408 2,204 4,013 2024.03 100% 2027.03 91.0% 第一代卫星 2 7,518 7,518 3,759 0 2024.11 0% 2027.11 0% 第二代卫星 1 29,988 7,500 3,750 1,384 2028.12 36.9% 2031.12 18.5% 总计 41,914 19,426 5,397 资料来源：SpaceX 官网，FCC 官网，Jonathan's Space Pages，Barrons “SpaceX Says Likely Won't Need 42,000 Satellites For Starlink Internet” (2022.9.12)，华泰研究图表2： 2016-2023 年 Starlink 商业
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	科技行业专题研究-2023商业航天回望：产业迎奇点时刻	19,426 5,397 资料来源：SpaceX 官网，FCC 官网，Jonathan's Space Pages，Barrons “SpaceX Says Likely Won't Need 42,000 Satellites For Starlink Internet” (2022.9.12)，华泰研究图表2： 2016-2023 年 Starlink 商业化发展历程资料来源：SpaceX 官网，Satellite Map，华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 科技我国商业航天运载能力大幅提升，民营航天产业不断迭代，液体发动机技术、商业火箭运力、商用发射场建设等取得重要进展。火箭方面，4 月 2 日，天兵科技自主研发的天龙二号遥一运载火箭成功入轨，打败了世界范围内液体火箭首发失败的“魔咒”；6 月 7 日，中科宇航力箭一号遥二运载火箭成功发射“一箭 26 星”；12 月 9 日，蓝箭航天朱雀二号遥三运载火箭成为全球首枚成功将有效载荷送入指定轨道的液氧甲烷火箭；12
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	科技行业专题研究-2023商业航天回望：产业迎奇点时刻	能力大幅提升，民营航天产业不断迭代，液体发动机技术、商业火箭运力、商用发射场建设等取得重要进展。火箭方面，4 月 2 日，天兵科技自主研发的天龙二号遥一运载火箭成功入轨，打败了世界范围内液体火箭首发失败的“魔咒”；6 月 7 日，中科宇航力箭一号遥二运载火箭成功发射“一箭 26 星”；12 月 9 日，蓝箭航天朱雀二号遥三运载火箭成为全球首枚成功将有效载荷送入指定轨道的液氧甲烷火箭；12 月 10 日，星际荣耀自主研发的双曲线二号可重复使用液氧甲烷验证火箭的第二次飞行试验任务取得成功，实现了国内首次可复用火箭的复用飞行。发射场方面，12 月 29 日，我国首个商业航天发射场海南国
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年1月投资策略：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块	次发射以及 2 次星舰试飞，平均每 3.8 天发射一次；实现 99 次回收一级火箭，成功率 100%；实现 97 次复用一级火箭，总计重复使用一级火箭次数 231 次。截至 2023 年 12 月 31 日，SpaceX 一级火箭成功回收次数 259 次，其中陆上回收 56 次、海上回收 203 次，其中编号为 B1058 一级火箭实现了第 19 次飞行第 19 次回收，打破纪录。图21：SpaceX 历年火箭发射记录图22：SpaceX 复用回收一级火箭情况资料来源：SpaceX Stats，国信证券经济研究所整理资料来源：三体引力波，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 14 在轨卫星方面：2023 年星链卫星共完成发射 63 批次，累计发射星链卫星 1962 颗。截至 2023 年 12 月 31 日，SpaceX 已累计发射 133 批、5653 颗星链卫星，包括最初 2 颗 Tintin 丁丁测试卫星、1 批 0.9 版卫星（60 颗）、30 批 1.0 版卫星（1678 颗，含 2 批极轨道卫星 13 颗）、5
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年1月投资策略：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块	的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 14 在轨卫星方面：2023 年星链卫星共完成发射 63 批次，累计发射星链卫星 1962 颗。截至 2023 年 12 月 31 日，SpaceX 已累计发射 133 批、5653 颗星链卫星，包括最初 2 颗 Tintin 丁丁测试卫星、1 批 0.9 版卫星（60 颗）、30 批 1.0 版卫星（1678 颗，含 2 批极轨道卫星 13 颗）、58 批 1.5 版卫星（2982 颗）、43 批 2.0mini 版卫星（936 颗）。图23：星链历史卫星发射情况资料来源：Satellitemap，国信证券经济研究所整理（截至 2023 年 12 月 31 日）用户数方面：目前星链用户规模已突破 230 万，正式落地 70 个国家，根据估算预计今年星链收入在 30-40 亿美元区间。图24：星链用户数规模（万名）资料来源：Starlink，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 15 表6：星链商业模式及收费定价服务类型简介延迟（ms）预计下行速率（Mbps）预计上行速率（
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年1月投资策略：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块	12 月 31 日）用户数方面：目前星链用户规模已突破 230 万，正式落地 70 个国家，根据估算预计今年星链收入在 30-40 亿美元区间。图24：星链用户数规模（万名）资料来源：Starlink，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 15 表6：星链商业模式及收费定价服务类型简介延迟（ms）预计下行速率（Mbps）预计上行速率（Mbps）定价（美国地区，美元）住宅版（Resident）普通版本 20-40 50-200 10-20 终端：599 运费和手续费：50 月租费：120 商用版（Starlink Business）为小型商业用户和超级用户提供包括更大尺寸的天线以及升级版路由器，同时承诺提供全天候优先服务 20-40 100-350 10-40 终端：2500 运费和手续费：50 月租费：500 房车版（Starlink for RVs）面向房车应用，允许用户支付更多费用跳过候补名单以在没有固定地址的情况下连接到其宽带卫星 20-40 50-200;5-100* 10-20; 1-10
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年1月投资策略：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块	ness）为小型商业用户和超级用户提供包括更大尺寸的天线以及升级版路由器，同时承诺提供全天候优先服务 20-40 100-350 10-40 终端：2500 运费和手续费：50 月租费：500 房车版（Starlink for RVs）面向房车应用，允许用户支付更多费用跳过候补名单以在没有固定地址的情况下连接到其宽带卫星 20-40 50-200;5-100* 10-20; 1-10* 终端：599 运费和手续费：50 月租费：135 海事版（Starlink Maritime）海上应用 <99 100-350 20-40 终端*2:10000 运费和手续费：100 月租费：5000 资料来源：Starlink，国信证券经济研究所整理关注星舰发射、手机直连星链等后续规划布局。2023 年，SpaceX 完成两次星舰试飞，据 SpaceX Starbase 总经理凯西・勒德斯（Kathy Leuders）正加速扩大其在美国得克萨斯州博卡奇卡（Boca Chica）的园区规模，推进第 3/4 次 Starship 发射，关注星舰后续发射进展。图25：2023 年
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业2024年1月投资策略：关注算力与卫星主线，兼顾运营商与低估值板块	5000 资料来源：Starlink，国信证券经济研究所整理关注星舰发射、手机直连星链等后续规划布局。2023 年，SpaceX 完成两次星舰试飞，据 SpaceX Starbase 总经理凯西・勒德斯（Kathy Leuders）正加速扩大其在美国得克萨斯州博卡奇卡（Boca Chica）的园区规模，推进第 3/4 次 Starship 发射，关注星舰后续发射进展。图25：2023 年 SpaceX 完成两次星舰试飞图26：星舰试飞在 2024 年将继续推进资料来源：SpaceX，国信证券经济研究所整理资料来源：SpaceX，国信证券经济研究所整理手机直连星链方面，星链计
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备Ⅱ行业卫星互联网：星海辽阔，邀你摘星揽月(二)	化投融资机制：政府支持、资本市场融资、商业化运营在分析 SpaceX 的资金来源时，我们可以看到公司实行了一种多元化的投融资机制，主要包括三个方面：政府合同订单、资本市场融资，以及商业化盈利模式。政府及军方合同订单在 SpaceX 的成长历程中扮演了至关重要的角色。在 2006 年至 2018 年的时间跨度中，SpaceX 从美国政府获取的订单总值高达 80 亿美元，成为该时期其收入的主要来源。美国政府为 SpaceX 公司提供的资金支持包括系统研制经费和服务采购经费，来源主要是美国宇航局（NASA）和空军。其中，美国宇航局提供的资金总计大约为 72 亿美元，美国空军提供的资金大约为 9.6 亿美元。这些订单不仅包括了系统开发和服务采购，而且涉及了多个关键领域。特别值得一提的是，SpaceX 在开发关键技术如火箭、飞船和卫星方面，得到了 NASA 的大力支持。从技术支持来看，根据美国宇航局的航天法案协议清单，目前美国宇航局和 SpaceX 公司之间签订的航天法案协议中，有 10 项是由美国宇航局为 SpaceX 公司提供技术支持，涉及的技术领域包括运载火箭研制、
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备Ⅱ行业卫星互联网：星海辽阔，邀你摘星揽月(二)	约为 9.6 亿美元。这些订单不仅包括了系统开发和服务采购，而且涉及了多个关键领域。特别值得一提的是，SpaceX 在开发关键技术如火箭、飞船和卫星方面，得到了 NASA 的大力支持。从技术支持来看，根据美国宇航局的航天法案协议清单，目前美国宇航局和 SpaceX 公司之间签订的航天法案协议中，有 10 项是由美国宇航局为 SpaceX 公司提供技术支持，涉及的技术领域包括运载火箭研制、发动机建模、增材制造技术、乘员舱显示和控制技术、卫星再入分析、航天器结构的表面化学和材料分析、载人飞船试车监控所需的协调激光光谱技术等。NASA 不仅提供了技术支持，还允许 SpaceX 拥有这些技术成果的产权。这一策略显著促进了 SpaceX 的快速成长，使其在商业航天领域迅速崛起。这种政府和私营部门的合作 23 行业深度报告航天装备Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。模式，不仅为 SpaceX 带来了稳定的收入来源，同时也为其在技术创新和商业化方面提供了强大的助力。表 11:SpaceX 政府项目汇总（不完全统计）项目金额（亿美元）
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备Ⅱ行业卫星互联网：星海辽阔，邀你摘星揽月(二)	技术成果的产权。这一策略显著促进了 SpaceX 的快速成长，使其在商业航天领域迅速崛起。这种政府和私营部门的合作 23 行业深度报告航天装备Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。模式，不仅为 SpaceX 带来了稳定的收入来源，同时也为其在技术创新和商业化方面提供了强大的助力。表 11:SpaceX 政府项目汇总（不完全统计）项目金额（亿美元）时间来源商业轨道运输服务计划 (COTS) 3.96 2006 NASA 商业补给服务 (CRS) 16 2008 NASA 商业载人开发(CCDev) 0.75 2011 NASA 商业乘员集成能力(CCiCap) 4.6 2012 NASA 鉴定产品合同 0.09 2012 NASA 商业乘员运输能力(CCtCap) 26 2014 NASA 第一轮商业补给服务(CRS-1) 16 2008 NASA CRS-1 延长 11.5 2015 NASA 第一轮商业补给服务(CRS-2) 9 2016 NASA 猛
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备Ⅱ行业卫星互联网：星海辽阔，邀你摘星揽月(二)	1 NASA 商业乘员集成能力(CCiCap) 4.6 2012 NASA 鉴定产品合同 0.09 2012 NASA 商业乘员运输能力(CCtCap) 26 2014 NASA 第一轮商业补给服务(CRS-1) 16 2008 NASA CRS-1 延长 11.5 2015 NASA 第一轮商业补给服务(CRS-2) 9 2016 NASA 猛禽液氧甲烷发动机 0.33 2016 美国空军猛禽液氧甲烷发动机 0.4 2017 美国空军 DSCOVER 发射 \|1 2012 美国空军 STP-2 发射 1.62 2012 美国空军 GPS3 发射 0.82 2016 美国空军 GPS3 发射 0.96 2017 美国空军 GPS3 发射 2.9 2018 美国空军国家安全任务 2.97 2019 美国空军国家安全太空发射 (NSSL) 3.16 2020 美国太空军国家安全太空发射（NSSL）二阶段最后一轮 12.3 2023 美国太空军资料来源
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	航天装备Ⅱ行业卫星互联网：星海辽阔，邀你摘星揽月(二)	2012 美国空军 GPS3 发射 0.82 2016 美国空军 GPS3 发射 0.96 2017 美国空军 GPS3 发射 2.9 2018 美国空军国家安全任务 2.97 2019 美国空军国家安全太空发射 (NSSL) 3.16 2020 美国太空军国家安全太空发射（NSSL）二阶段最后一轮 12.3 2023 美国太空军资料来源：Space 网站，NASA 网站，中国宇航协会《SpaceX 发展与政府支持专题》，CNBC，中信建投证券自 2018 年以来，据不完全统计，美军与 SpaceX 在卫星领域以联合研发、性能
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	起到投石问路作用。 Starlink 服务的应用场景具体可细分为固定场景和移动场景两大服务类型，每种类型下均有不同网速优先度的服务方案。固定场景中， Residential 是 Starlink 的旗舰互联网计划，服务于最广泛的不方便使用光纤或移动互联网的农村地区的个人和独户家庭。移动场景中， Roam 由 RV 更名而来，主要用户为乘坐房车或露营车等旅行与生活的人，网速优先级低于 Residential； Maritime 主要服务用户为船只、石油钻井平台和游轮的运营商。在领海所属政府批准的前提下可提供全球覆盖；Aviation 面向商业航空公司和私人飞机运营商，需要配备专门为飞机定制的硬件套件。未来 Residential 在全球的服务范围扩张、Maritime 与 Aviation 合作客户增加与订单落地等均有望推动 Starlink 扩大盈利规模，对于国内星网等计划的商业模式探索亦起到投石问路之作用。  关注泛卫星通信标的，包括海外计划相关或预期参与：信维通信、旭升集团等；华力创通（天通）、电科芯片（北斗短报文）；低轨卫星通信的信科移动、震有科技、上海瀚讯
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	机定制的硬件套件。未来 Residential 在全球的服务范围扩张、Maritime 与 Aviation 合作客户增加与订单落地等均有望推动 Starlink 扩大盈利规模，对于国内星网等计划的商业模式探索亦起到投石问路之作用。  关注泛卫星通信标的，包括海外计划相关或预期参与：信维通信、旭升集团等；华力创通（天通）、电科芯片（北斗短报文）；低轨卫星通信的信科移动、震有科技、上海瀚讯、铖昌科技、创意信息等。关注华为链扩散的部分标的：创耀科技（华为星闪）、华丰科技（华为大客户）、梦网科技（华为 KooMessage）。  风险提示：）卫星互联网进展不及预期；）下游相关环节需求不达预期。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 11 页简单金融成就梦想 1. 专题观点 SpaceX 星舰二次试飞升空，尽管超重助推器爆炸且飞船继续飞行后失联，但一二级火箭已经实现成功分离，取得重要进展。据头条
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	需求不达预期。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 11 页简单金融成就梦想 1. 专题观点 SpaceX 星舰二次试飞升空，尽管超重助推器爆炸且飞船继续飞行后失联，但一二级火箭已经实现成功分离，取得重要进展。据头条新闻，北京时间 11 月 18 日晚 9 时 3 分，当地时间早 7 时 3 分，美国太空探索技术公司（SpaceX 公司）于德克萨斯州博卡奇卡进行第二次“星舰”（Starship）重型运载火箭的无人飞行测试，火箭已经发射升空，33 台发动机均正确启动。然而，在一级火箭达到工作时序后，二级火箭发生故障，火箭失去联系。据 SpaceX 公司官网介绍，“星舰”高 121 米，直径 9 米，额定载重量 100 吨至 150 吨，其设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球和火星等。整个“星舰”由两部分组成：底部是第一级“超级重型”助推器；顶部是“星舰”飞船，可重复利用。据新京报援引美媒
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	无人飞行测试，火箭已经发射升空，33 台发动机均正确启动。然而，在一级火箭达到工作时序后，二级火箭发生故障，火箭失去联系。据 SpaceX 公司官网介绍，“星舰”高 121 米，直径 9 米，额定载重量 100 吨至 150 吨，其设计目标是将人和货物送至地球轨道、月球和火星等。整个“星舰”由两部分组成：底部是第一级“超级重型”助推器；顶部是“星舰”飞船，可重复利用。据新京报援引美媒报道，“星舰”是人类有史以来建造的体积最大、推力最强的火箭。其超重型火箭拥有 33 台猛禽发动机，全力推进时可产生 1600 万磅的推力，约为 NASA 目前的太空发射系统（SLS）登月火箭最大推力的两倍。“星舰”飞船被设计为可重复使用，但在此次试飞中没有回收计划，若试飞成功，“星舰”飞船将在返回后坠落在夏威夷北部的太平洋上。星舰于 2023 年 4 月 20 日执行首次试飞，但发射 4 分钟后即以解体宣告失败。若发射成功，星舰的可重复使用能力以及可搭载超过 100 吨的货物和乘客的强大载荷能力，将有效助力 Starlink 卫星互联网建设。近期马斯克 Starlink
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业周专题：星舰二次试飞，如何看SpaceX产业化进度与创新？	力的两倍。“星舰”飞船被设计为可重复使用，但在此次试飞中没有回收计划，若试飞成功，“星舰”飞船将在返回后坠落在夏威夷北部的太平洋上。星舰于 2023 年 4 月 20 日执行首次试飞，但发射 4 分钟后即以解体宣告失败。若发射成功，星舰的可重复使用能力以及可搭载超过 100 吨的货物和乘客的强大载荷能力，将有效助力 Starlink 卫星互联网建设。近期马斯克 Starlink 进展颇多，包括以下值得重点关注：1）据马斯克在社交平台 X 发布，SpaceX 明年发射频率将提升至 2 天一次；2）据彭博社消息，SpaceX 2024 销售额预计将增至 150 亿美元，同时
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工与新材料每周研究汇总	商业航天这一块，卫星制造端进行了一大重要的布局。此前在3月份中国航天科技集团成立了航天科技火箭技术公司，也就是它已经成立了民用商业航天相关的火箭的制造公司，现在它也成立了一个卫星的制造公司，体现出中航科技集团其实是在这种商业航天，不管是火箭端的制造能力，还是卫星端的一个制造能力，都进行了一个布局，也形成了国家队的一些商业航天的能力和之前像商业航天可能更多的是由民营企业去进行主导，不管是火箭的一个制造还是卫星的制造，很多都是民营企业去进行参加。现在其实相当于国家队也开始入场去参与到商业航天的建设中。另外一些发射的新闻，我国发布了月球探测、火星探测、小行星探测的时间表。9月26号中航天科技集团发布国家航天任务时间表。在月球探测领域，我国将于2026年前后发射嫦娥7号开展月球南极的环境与资源的勘探，在28年前后发射，嫦娥8号开展月球资源原位利用技术验证，并为后续建设月球科研站奠定基础。2035年前后建成国际月球科研站基本型。在深空探测领域，我国计划2025年前后发射天问二号开展小行星探测任务，2028年前后发射，天问三号开展火星采样返回任务。2030年前后发射天问4号开展木星系统的一个探测任
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工与新材料每周研究汇总	国家航天任务时间表。在月球探测领域，我国将于2026年前后发射嫦娥7号开展月球南极的环境与资源的勘探，在28年前后发射，嫦娥8号开展月球资源原位利用技术验证，并为后续建设月球科研站奠定基础。2035年前后建成国际月球科研站基本型。在深空探测领域，我国计划2025年前后发射天问二号开展小行星探测任务，2028年前后发射，天问三号开展火星采样返回任务。2030年前后发射天问4号开展木星系统的一个探测任务，那么另外一些发射的消息，在9月27号的时候，我国在酒泉卫星发射中心用长征二号丁运载火箭发射首颗可重复使用返回式的技术试验卫星，实践19号卫星，并且顺利了进入了预定的轨道。实践19号卫星是我国十四五规划时期非常重要的新技术的这样的一颗试验卫星，在可重复使用，高危重力保障、高承载比以及载入环境试验服务等方面做了多项技术突破，将显著提升我国返回式卫星的技术水平和应用效率，降低运营成本，为新技术验证语言成果的快速转化提供有力支持。此外，一些商业的运载火箭发射成功，它搭载了像中科卫星，0102吉林一号啊萨01号卫星，就是这个长光卫星，他们的萨卫星以及云遥1号21星、22星等5颗卫星顺利进入预定轨道，
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工与新材料每周研究汇总	规划时期非常重要的新技术的这样的一颗试验卫星，在可重复使用，高危重力保障、高承载比以及载入环境试验服务等方面做了多项技术突破，将显著提升我国返回式卫星的技术水平和应用效率，降低运营成本，为新技术验证语言成果的快速转化提供有力支持。此外，一些商业的运载火箭发射成功，它搭载了像中科卫星，0102吉林一号啊萨01号卫星，就是这个长光卫星，他们的萨卫星以及云遥1号21星、22星等5颗卫星顺利进入预定轨道，整个任务是圆满的成功。此次任务是利剑一号运载火箭的第四次飞行。另外我国在太原卫星中心发射了捷龙三号运载火箭，将天翼41星新时代15 21 22卫星等等这8颗卫星发射成功，是国际方面的一个动态，是space x在9月27号宣布，它的一个星链的用户是达到了400万，也就意味着从今年5月份到9月份，也就是大概4个月的时间，星链又新货了，100万的新客户增速还是非常的快，要比之前要快很多。它整个用户的增速我们可以看到，从2020年10月份星链开始提供测试版的服务开始，他大概是用了两年的时间，到2022年12月份，用户才达到了第一个100万，第二个100万，他大概用了9个，月的时间达到了200万，这个是
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工与新材料每周研究汇总	ce x在9月27号宣布，它的一个星链的用户是达到了400万，也就意味着从今年5月份到9月份，也就是大概4个月的时间，星链又新货了，100万的新客户增速还是非常的快，要比之前要快很多。它整个用户的增速我们可以看到，从2020年10月份星链开始提供测试版的服务开始，他大概是用了两年的时间，到2022年12月份，用户才达到了第一个100万，第二个100万，他大概用了9个，月的时间达到了200万，这个是到23年9月份达到了第二个100万，第一个100万用了两年，第二个100万用了9年，第三个100万用了8个，月个月就到今年，24年的5月份达到了300万，可以看到它整个获得新用户增长的速度是在持续的提升，也是截止到现在9月27号，它是达到了第四个100万，第四个100万，它只用了4个月的一个时间，这个时间又再次的去进行了一个缩短，可以体现出随着它的卫星发射越来越多，现在它星座在轨的一个卫星数已经达到了6000多颗，它其实可以给用户提供的各种速率也好，实验也好，整个效果和性能是持续的一个提升，它获得新用户的速度也会持续的加快，规模效应还是非常的显著。目前它已经是为100个国家的个人用户和航空船舶
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工与新材料每周研究汇总	升，也是截止到现在9月27号，它是达到了第四个100万，第四个100万，它只用了4个月的一个时间，这个时间又再次的去进行了一个缩短，可以体现出随着它的卫星发射越来越多，现在它星座在轨的一个卫星数已经达到了6000多颗，它其实可以给用户提供的各种速率也好，实验也好，整个效果和性能是持续的一个提升，它获得新用户的速度也会持续的加快，规模效应还是非常的显著。目前它已经是为100个国家的个人用户和航空船舶等企业客户去提供服务。其中卡特斯贝斯这样的一个研究机构，它发布的一个估算认为它的客户中95%是个体的一个消费者，这个是国际上面的一些商业航天的动态。另外低空经济最新的一些政策，里边其实还是各国地方政府
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	023.4.2 B1075.2 2 成功近地轨道 Tranche 0A 227 2023.4.7 B1076.4 4 成功地球同步转移轨道 IS-40e、TEMPO 228 2023.4.14 B1063.10 10 成功太阳同步轨道携带 51 件有效载荷第七次拼单发射（Transporter-7） 229 2023.4.19 B1073.8 8 成功近地轨道 Starlink 6-2（V2.0 Mini） 21 颗“星链”卫星 230 2023.4.27 B1061.13 13 成功太阳同步轨道 Starlink 3-5（V1.5） 46 颗“星链” 231 2023.4.28 B1078.2 2 成功中地球轨道 O3b FM23、O3b FM24 232 2023.4.30 B1068 芯一级不回收成功地球同步轨道 ViaSat-3 、 Aurora 4A (Arcturus) B1052.8 未回收 B1053.3 未回收 233 2023.5.4 B1069.7 7 成功近地轨道 Starlink 5-6（V2.
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	231 2023.4.28 B1078.2 2 成功中地球轨道 O3b FM23、O3b FM24 232 2023.4.30 B1068 芯一级不回收成功地球同步轨道 ViaSat-3 、 Aurora 4A (Arcturus) B1052.8 未回收 B1053.3 未回收 233 2023.5.4 B1069.7 7 成功近地轨道 Starlink 5-6（V2.0） 56 颗“星链”卫星行业研究/行业专题报告请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 40 序号日期火箭编号回收次数发射结果部署轨道载荷备注 234 2023.5.10 B1075.3 3 成功近地轨道 Starlink 2-9（V1.5） 51 颗“星链”卫星 235 2023.5.14 B1067.11 11 成功近地轨道 Starlink 5-9（V2.0） 56 颗“星链”卫星 236 2023.5.19 B1076.5 5 成功近地轨道 Starlink 6-3（V2.0 Mini） 22 颗“星链”卫星 237 2023.5.20 B1063.11 11
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	5.3 3 成功近地轨道 Starlink 2-9（V1.5） 51 颗“星链”卫星 235 2023.5.14 B1067.11 11 成功近地轨道 Starlink 5-9（V2.0） 56 颗“星链”卫星 236 2023.5.19 B1076.5 5 成功近地轨道 Starlink 6-3（V2.0 Mini） 22 颗“星链”卫星 237 2023.5.20 B1063.11 11 成功极地轨道 5 颗 Iridium NEXT、15 颗 Gen1、1 颗 Gen2 238 2023.5.21 B1080.1 1 成功近地轨道 Axiom-2 239 2023.5.27 B1062.14 14 成功地球同步转移轨道 ArabSat 7B 240 2023.5.30 B1061.14 14 成功近地轨道 Starlink 2-10（V1.5） 52 颗“星链” 241 2023.6.4 B1078.3 3 成功近地轨道 Starlink 6-4（V2.0 Mini） 22 颗“星链”卫星 242 2023.6.5 B1077.5 5 成功近地轨道 CR
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	1062.14 14 成功地球同步转移轨道 ArabSat 7B 240 2023.5.30 B1061.14 14 成功近地轨道 Starlink 2-10（V1.5） 52 颗“星链” 241 2023.6.4 B1078.3 3 成功近地轨道 Starlink 6-4（V2.0 Mini） 22 颗“星链”卫星 242 2023.6.5 B1077.5 5 成功近地轨道 CRS-28 243 2023.6.12 B1073.9 9 成功近地轨道 Starlink 5-11（V2.0） 52 颗“星链”卫星 244 2023.6.12 B1071.9 9 成功太阳同步轨道携带 72 件有效载荷第八次拼单发射（Transporter-8） 245 2023.6.18 B1067.12 12 成功地球同步转移轨道 SATRIA 246 2023.6.22 B1075.4 4 成功近地轨道 Starlink 5-7（V2.0） 47 颗“星链”卫星 247 2023.6.23 B1069.8 8 成功近地轨道 Starlink 5-12（V
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业商业运载火箭专题报告：商业运载火箭发展提速，打破商业航天运力瓶颈	步轨道携带 72 件有效载荷第八次拼单发射（Transporter-8） 245 2023.6.18 B1067.12 12 成功地球同步转移轨道 SATRIA 246 2023.6.22 B1075.4 4 成功近地轨道 Starlink 5-7（V2.0） 47 颗“星链”卫星 247 2023.6.23 B1069.8 8 成功近地轨道 Starlink 5-12（V2.0） 56 颗“星链”卫星 248 2023.7.1 B1080.2 2 成功日地拉格朗日 L2 转移轨道 Euclid 249 2023.7.7 B1063.12 12 成功近地轨
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工行业航天强国系列报告(二)：卫星互联网，主题投资或将逐步兑现	............ 10 图 5：星链星座系统结构概念图 ....................................................................... 11 图 6：2022 年全球航天产业、卫星产业收入概况 ............................................. 12 图 7：2018—2022 年全球在轨运行卫星及市场份额 ......................................... 12 图 8：国外主要低轨卫星互联网的商业模式 ..................................................... 13 图 9：2022 年卫星产业四大领域收入（美元）分布图 ...................................... 14 图 10：公 2022 年发射卫星数量占比 ............................................................... 14
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工行业航天强国系列报告(二)：卫星互联网，主题投资或将逐步兑现	.................................. 13 图 9：2022 年卫星产业四大领域收入（美元）分布图 ...................................... 14 图 10：公 2022 年发射卫星数量占比 ............................................................... 14 图 11：2029 年全球近低轨道卫星布局及占比 .................................................. 15 图 12：2029 年全球近低轨道卫星占比 ............................................................. 15 图 13：截止 2022 年各国运营卫星数量和占比 ................................................. 15 图 14：Iridium NEXT 星座及载荷 ............................
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工行业航天强国系列报告(二)：卫星互联网，主题投资或将逐步兑现	比 ............................................................. 15 图 13：截止 2022 年各国运营卫星数量和占比 ................................................. 15 图 14：Iridium NEXT 星座及载荷 .................................................................... 16 图 15：第二代 Globalstar 卫星及服务区域 ..................................................... 16 图 16：Orbcomm 卫星示意 ................................................................................. 17 图 17：One web 星座构型及卫星 ............................................
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工行业航天强国系列报告(二)：卫星互联网，主题投资或将逐步兑现	.......................... 16 图 16：Orbcomm 卫星示意 ................................................................................. 17 图 17：One web 星座构型及卫星 ...................................................................... 17 图 18：LeoSat 星座及卫星 ............................................................................... 18 图 19：Link-16 示意 ........................................................................................ 19 图 20：Star link 系统卫星载荷和地面终端 ...............................
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	军工行业航天强国系列报告(二)：卫星互联网，主题投资或将逐步兑现	............................ 18 图 19：Link-16 示意 ........................................................................................ 19 图 20：Star link 系统卫星载荷和地面终端 .................................................... 19 图 21：Space X 多星分离结构 ......................................................
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业深度报告：SpaceX启示录，商业航天新篇章	....................................................................... 7 表 2：运载火箭发射费用对比表......................................................................................................... 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告东吴证券研究所 4 / 12 1. SpaceX 全球商业航天独角兽 SpaceX 是由埃隆马斯克于 2002 年投资建立的一家美国私营航天企业，目前在全球航天产业中占据着无可争议的领导地位。尽管在早期的航程中遭遇了多次发射的失败和财务的风暴，但它凭借着创新与独特的商业视野，赢得了美国政府和军方的大力支持，包括政策、资金和技术上的援助。这些支持成为 SpaceX 不断壮大的强劲动力，帮助它实现了火箭的可重复使用、载人航天的飞跃，以及"星链"项目的快速推进。如今 SpaceX 已经稳坐美国最主要的航天发射
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业深度报告：SpaceX启示录，商业航天新篇章	资建立的一家美国私营航天企业，目前在全球航天产业中占据着无可争议的领导地位。尽管在早期的航程中遭遇了多次发射的失败和财务的风暴，但它凭借着创新与独特的商业视野，赢得了美国政府和军方的大力支持，包括政策、资金和技术上的援助。这些支持成为 SpaceX 不断壮大的强劲动力，帮助它实现了火箭的可重复使用、载人航天的飞跃，以及"星链"项目的快速推进。如今 SpaceX 已经稳坐美国最主要的航天发射服务提供商宝座，并在全球卫星运营领域中占据着举足轻重的地位，截至 2023 年，其市场估值更是逼近 1800 亿美元。 SpaceX 自 2002 年成立以来，经历了三个重要的发展阶段。在初期成立阶段，公司面临了重大挑战，包括"猎鹰"1 火箭的三次发射失败和财务危机。然而，第四次发射的成功不仅挽救了公司，还使其成为首家成功发射液体运载火箭的私人公司，并获得了价值 16 亿美元的 ISS 补给服务合同。2009 年，"猎鹰"1 的第五次发射成功后，SpaceX 实现了自我造血能力，并迅速成长为市值超过 10 亿美元的独角兽公司。2010-2016 年的快速发展阶段，SpaceX 得
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业深度报告：SpaceX启示录，商业航天新篇章	阶段，公司面临了重大挑战，包括"猎鹰"1 火箭的三次发射失败和财务危机。然而，第四次发射的成功不仅挽救了公司，还使其成为首家成功发射液体运载火箭的私人公司，并获得了价值 16 亿美元的 ISS 补给服务合同。2009 年，"猎鹰"1 的第五次发射成功后，SpaceX 实现了自我造血能力，并迅速成长为市值超过 10 亿美元的独角兽公司。2010-2016 年的快速发展阶段，SpaceX 得到了 NASA 的多轮资金支持，并在 2012 年首次成功将"龙"飞船送入轨道，成为首个向 ISS 运送货物的商业航天器。2013 年，"猎鹰"9 火箭首次发射地球静止轨道商业卫星。2014 年，SpaceX 获得了价值 26 亿美元的下一代太空飞船开发合同。2016 年，公司宣布进军全球卫星互联网行业，估值超过百亿美元。2016 年以后的全面发展阶段，SpaceX 掌握了火箭回收和重复使用技术，推出了"猎鹰重型"火箭，成为全球现役运载能力最强的火箭。2018 年，"猎鹰重型"成功发射，2019 年完成首次商业发射。同年，SpaceX 启动"星链"项目，估值超过 300 亿美元。2
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业深度报告：SpaceX启示录，商业航天新篇章	SpaceX 获得了价值 26 亿美元的下一代太空飞船开发合同。2016 年，公司宣布进军全球卫星互联网行业，估值超过百亿美元。2016 年以后的全面发展阶段，SpaceX 掌握了火箭回收和重复使用技术，推出了"猎鹰重型"火箭，成为全球现役运载能力最强的火箭。2018 年，"猎鹰重型"成功发射，2019 年完成首次商业发射。同年，SpaceX 启动"星链"项目，估值超过 300 亿美元。2020 年，载人"龙"飞船实现首次载人飞行，使 SpaceX 成为首家拥有载人飞船发射能力的私营企业。2021 年，公司估值超过千亿美元。2022 年，SpaceX 发布了"星盾"计划，进军军事航天市场。截至 2023 年，SpaceX 的估值已接近 1800 亿美元。请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告东吴证券研究所 5 / 12 图1：SpaceX 发展历程数据来源：太空与网络，东吴证券研究所 1.1. 以可复用火箭为基础，以星链为核心的商业模式形成闭环 SpaceX 的业务主要包括卫星制造发射业务、“星链”宽带通信服务、载人航
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业深度报告：SpaceX启示录，商业航天新篇章	天市场。截至 2023 年，SpaceX 的估值已接近 1800 亿美元。请务必阅读正文之后的免责声明部分行业深度报告东吴证券研究所 5 / 12 图1：SpaceX 发展历程数据来源：太空与网络，东吴证券研究所 1.1. 以可复用火箭为基础，以星链为核心的商业模式形成闭环 SpaceX 的业务主要包括卫星制造发射业务、“星链”宽带通信服务、载人航天和运载服务，也在积极拓展如“星盾”、点对点货物运输等新的业务领域。但直到火箭发射与回收日益成熟，以及星链组网密度不断提高，星链用户数量迅速增长并产生正向收益， SpaceX 的商业模式才逐渐清晰
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业深度：卫星互联网，硬科技获刚性支持，三条投资线共振	空军获得资助，用于测试“星链”卫星与军用飞机的加密互联网服务。2020年5月，美国陆军与SpaceX签署协议，计划试验使用“星链”宽带进行跨军事网络传输数据。2020年10月，SpaceX 获得了一份1.5亿美元的合同，用于开发军用版“星链”卫星。  机载：“星链”已经为JSX、夏威夷、波罗的海航空和ZIPAIR航空提供空中上网服务。  船舶：SpaceX于2023年4月宣布，“星链”实现对全球海域的通信覆盖能力。2023年10月，丹麦马士基与SpaceX合作将为 330余艘货轮安装“星链”系统。  铁路：2023年5月，美国SpaceX公司与Brightline铁路公司达成合作，计划在10辆列车中提供免费“星链”网络服务。应用：从特种向手机直连—早期商业化来自星盾，并延展行业服务图表 JSX航班上“星链”网络实测数据图表 “星链”海事终端图表 SpaceX“星链”铁路通信测试资料来源：中国军网，全球技术地图公众号，卫星物联网产业协会公众号，德邦研究所 18 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。  星链已有300万+活跃用户。截止2024年5月，星链已覆盖100
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业深度：卫星互联网，硬科技获刚性支持，三条投资线共振	在10辆列车中提供免费“星链”网络服务。应用：从特种向手机直连—早期商业化来自星盾，并延展行业服务图表 JSX航班上“星链”网络实测数据图表 “星链”海事终端图表 SpaceX“星链”铁路通信测试资料来源：中国军网，全球技术地图公众号，卫星物联网产业协会公众号，德邦研究所 18 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。  星链已有300万+活跃用户。截止2024年5月，星链已覆盖100个国家和更多市场，通过高速互联网连接超过300万活跃用户，星链将在2024年首次实现正自由现金流，一定程度证明了卫星互联网商业模式的可行性。  2024推出手机直连：截止2024年7月3日，直连手机的星链卫星总数量达103颗，3月3日，马斯克在社交平台X上发布了手机直连星链卫星的测试数据，能达到15.6Mbps至17.2Mbps的速率。应用：从特种向手机直连—300万+活跃用户，2024推出手机直连图表 cell phone 手机直连资料来源：前瞻网，财联社，华尔街见闻，观察者网，SpaceX公司公告等，德邦研究所图表马斯克手机直连速率测试 23 46 15 80 -9.68
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业深度：卫星互联网，硬科技获刚性支持，三条投资线共振	机的星链卫星总数量达103颗，3月3日，马斯克在社交平台X上发布了手机直连星链卫星的测试数据，能达到15.6Mbps至17.2Mbps的速率。应用：从特种向手机直连—300万+活跃用户，2024推出手机直连图表 cell phone 手机直连资料来源：前瞻网，财联社，华尔街见闻，观察者网，SpaceX公司公告等，德邦研究所图表马斯克手机直连速率测试 23 46 15 80 -9.68 -5.59 0.55 2021 2022 2023Q1 2023E 营收/亿美元盈利/亿美元图表 SpaceX营收和利润/亿美元 19 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。 03 市场三大预期差，卫星互联网有望成为24-25 高弹性投资领域 ① 卫星不够 Vs 24-25年规划到位 ② 技术有差距、成本高 Vs 短期量、能匹配 ③ 产业节奏不明 Vs 24年H2开始落地 20 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。卫星工厂产能航天五院天津卫星生产线 200颗/年以上银河航天南通卫星智能工厂 100颗/年，向300-500颗/年迈进上海垣信G60星链卫星工厂预计300颗/年
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业深度：卫星互联网，硬科技获刚性支持，三条投资线共振	差，卫星互联网有望成为24-25 高弹性投资领域 ① 卫星不够 Vs 24-25年规划到位 ② 技术有差距、成本高 Vs 短期量、能匹配 ③ 产业节奏不明 Vs 24年H2开始落地 20 请务必阅读正文之后的信息披露及法律声明。卫星工厂产能航天五院天津卫星生产线 200颗/年以上银河航天南通卫星智能工厂 100颗/年，向300-500颗/年迈进上海垣信G60星链卫星工厂预计300颗/年重庆数创园卫星超级工厂预计1000+颗/年 Starlink 6颗/天图表国内外通信卫星产能对比  国内可实现年产1000+卫星批量化制造：卫星批量化生产基本具备，航天五院天津卫星生产线量产阶段产能可达200颗/年以上，航天二院武汉小卫星智能生产线产能 240 颗/年，银河航天南通卫星智能工厂具备100颗 /年的产能并向300-500颗/年迈进，上海垣信G60星链卫星工厂设计产能300颗/年，重庆数创园卫星超级工厂未来预计年产卫星千颗以上。  海外SpaceX雷德蒙德卫星工厂的产能达到每天6颗卫星，一个月产能达到120颗卫星，2017年1月，第二座卫星厂房落成，是卫星的研究开
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	通信行业深度：卫星互联网，硬科技获刚性支持，三条投资线共振	阶段产能可达200颗/年以上，航天二院武汉小卫星智能生产线产能 240 颗/年，银河航天南通卫星智能工厂具备100颗 /年的产能并向300-500颗/年迈进，上海垣信G60星链卫星工厂设计产能300颗/年，重庆数创园卫星超级工厂未来预计年产卫星千颗以上。  海外SpaceX雷德蒙德卫星工厂的产能达到每天6颗卫星，一个月产能达到120颗卫星，2017年1月，第二座卫星厂房落成，是卫星的研究开发实验室。图表马斯克火箭一箭多星图表银河航天卫星工厂资料来源：中国航天报， 36氪，湖北政府网，南通政府网，上海松江公众号，重庆政府网等，德邦研究所卫星不够Vs 24-25年规划到位：工业
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业卫星互联网产业系列报告二：卫星互联网，蓄势待发，星辰大海	，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 10 美国 Kuiper 亚马逊 3236 590/610/630km Ka 2023 年 10 月 7 日两颗试验卫星发射，截至 2023 年 11 月 12 日在轨 2 颗卫星 FCC 要求在 2026 年 7 月之前完成 1618 颗卫星的发射和运行。加拿大 Lightspeed Telesat 196 1000/1248km Ka / 预计 2026 年年中开始发射首批卫星数据来源：Spaceflight Now，Oneweb 官网，Telesat 官网，铖昌科技招股书，东方证券研究所中国在卫星互联网起步晚但发展快，已有多个卫星互联网星座计划。其中计划规模较大的是 GW 星座和千帆星座（G60 星链）。星网在整合了“鸿雁”“虹云”等星座的基础之上规划了规模达 1.3 万颗低轨卫星的“GW”星座，不仅具备宽带通信能力，而且具备导航增强功能用于加强北斗系统覆盖和提高精度。上海垣信规划建设的千帆星座计划分
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业卫星互联网产业系列报告二：卫星互联网，蓄势待发，星辰大海	，Oneweb 官网，Telesat 官网，铖昌科技招股书，东方证券研究所中国在卫星互联网起步晚但发展快，已有多个卫星互联网星座计划。其中计划规模较大的是 GW 星座和千帆星座（G60 星链）。星网在整合了“鸿雁”“虹云”等星座的基础之上规划了规模达 1.3 万颗低轨卫星的“GW”星座，不仅具备宽带通信能力，而且具备导航增强功能用于加强北斗系统覆盖和提高精度。上海垣信规划建设的千帆星座计划分三代系统、两个阶段进行建设。第一代系统采用透明转发（TP）模式，为我国境内和“一带一路”的陆地/近海提供服务，该系统正在火热建设中。第二代系统采用星上转发（OBP）模式，和 TP 模式相比，除了延续透明转发的能力，还具有星上处理能力，可向全球陆地 / 海洋 / 空中全域提供服务。第三代可实现多业务、多层组网部署，全球区域星地融合。此外，2023 年 11 月重庆发布了首个空天信息产业千亿规模基金群，助力卫星互联网建设浪潮。总的来看，我国低轨卫星星座申报时间较晚，缺少具有拦截性、高优先级和使用便利的频轨资源，在国际规则制定和合作上处于不利地位。表 5：国内主要卫星互联网星座部
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业卫星互联网产业系列报告二：卫星互联网，蓄势待发，星辰大海	续透明转发的能力，还具有星上处理能力，可向全球陆地 / 海洋 / 空中全域提供服务。第三代可实现多业务、多层组网部署，全球区域星地融合。此外，2023 年 11 月重庆发布了首个空天信息产业千亿规模基金群，助力卫星互联网建设浪潮。总的来看，我国低轨卫星星座申报时间较晚，缺少具有拦截性、高优先级和使用便利的频轨资源，在国际规则制定和合作上处于不利地位。表 5：国内主要卫星互联网星座部署计划及最新进展（截至 11 月 12 日）星座公司数量（颗）轨道高度最新进展/计划 GW 中国星网 12992 508km /590km /600km /1145km 2020 年 9 月，向 ITU 提交了两个星座的频谱千帆（G60 星链）上海垣信 1296（一期），远期规划 12000 余颗 / 2019 年 11 月 17 日，首批两颗试验卫星顺利发射，并成功进入预定轨道正常运转。预计将于 24 年开始批量发射第一批次卫星，建设周期为 24~27 年；在 25 年底前完成 648 颗 GEN1 卫星发射任务，在 26~27 年完
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业卫星互联网产业系列报告二：卫星互联网，蓄势待发，星辰大海	2020 年 9 月，向 ITU 提交了两个星座的频谱千帆（G60 星链）上海垣信 1296（一期），远期规划 12000 余颗 / 2019 年 11 月 17 日，首批两颗试验卫星顺利发射，并成功进入预定轨道正常运转。预计将于 24 年开始批量发射第一批次卫星，建设周期为 24~27 年；在 25 年底前完成 648 颗 GEN1 卫星发射任务，在 26~27 年完成后续 648 颗 GEN2 卫星发射任务。银河Galaxy 银河航天 2025 年计划完成 1000 颗 500~1200km 2022 年 3 月 5 日，成功发射银河航天 02 批卫星，组成了国内首个低轨宽带通信试验星座“小蜘蛛网”；2023 年 7 月，发射灵犀 03 星。超低轨通遥一体卫星航天科工 2030 年完成 300 颗星组网运行低于 300km 计划在 2023 年底发射第一颗技术实验卫星，在明年底计划发射 9 颗业务验证卫星数据来源：《低轨互联网星座发展研究综述（吴树范等）》，赛迪智库，中关村在线，银河航天，界面新闻，中诚天下
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	国防军工行业卫星互联网产业系列报告二：卫星互联网，蓄势待发，星辰大海	2 批卫星，组成了国内首个低轨宽带通信试验星座“小蜘蛛网”；2023 年 7 月，发射灵犀 03 星。超低轨通遥一体卫星航天科工 2030 年完成 300 颗星组网运行低于 300km 计划在 2023 年底发射第一颗技术实验卫星，在明年底计划发射 9 颗业务验证卫星数据来源：《低轨互联网星座发展研究综述（吴树范等）》，赛迪智库，中关村在线，银河航天，界面新闻，中诚天下，中国新闻网，央广网，东方证券研究所 2023 年截至目前已成功发射两颗卫星互联网试验星，中国卫星互联网星座建设进度加速。 ⚫ 2023 年 7 月 9 日，由航天科技集团五院抓总研制的卫星互联
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网系列报告（二）：商业火箭乘风起，来去云间奔星河（国防与航空航天）	性能均衡，且推进剂来源广泛（火星上也存在），价格低廉，燃烧不易产生积碳结焦，除用于地球轨道运输外，未来的洲际旅行、星际探索都有极大的使用前景。固液火箭优劣势对比资料来源：各厂商官网，中信证券研究部厂商火箭类型火箭推进剂 SpaceX Falcon 9 液氧+煤油 Falcon Heavy 液氧+煤油 Starship 液氧+液态甲烷 Blue Origin New Glenn 液氧+液态甲烷 Arianespace Ariane 5 液氧+液氢 Ariane 6 液氧+液氢 ULA Atlas V 液氧+煤油 Delta IV 液氧+液氢星际荣耀双曲线二号液氧+液态甲烷蓝箭航天朱雀二号液氧+液态甲烷星河动力智神星一号液氧+煤油 13 3. SpaceX引领发展，中国商业火箭内外兼修 I. SpaceX领军商业航天时代，新兴火箭公司差异化竞争 II. 长征系列火箭技术成熟，中国商业航天多样竞争 14 资料来源：25 significant milestones from the past and future of SpaceX（Chris Young），1
2023年SpaceX公司一共发射了多少颗低轨卫星	卫星互联网系列报告（二）：商业火箭乘风起，来去云间奔星河（国防与航空航天）	航天朱雀二号液氧+液态甲烷星河动力智神星一号液氧+煤油 13 3. SpaceX引领发展，中国商业火箭内外兼修 I. SpaceX领军商业航天时代，新兴火箭公司差异化竞争 II. 长征系列火箭技术成熟，中国商业航天多样竞争 14 资料来源：25 significant milestones from the past and future of SpaceX（Chris Young），14 big moments in the history of Elon Musk's SpaceX — from nearly going bankrupt in 2008 to the fiery Starship explosion （Grace Kay，Morgan McFall-Johnsen），中信证券研究部 3.1 SpaceX领军商业航天时代，新兴火箭公司差异化竞争  SpaceX涉足领域丰富，历经起伏成就商业航天领军者。SpaceX自2002年成立以来，在火箭发射、空间运输等领域推出多种产品，并创造多项航天纪录，标志性成就包括实现火箭回收、发射首个载人飞船、推进星链计划

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