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中长期铁路网规划哪年修编？	轨交系列2：乘风归来 - 重新审视轨交的投资价值	成额去年只有大概在7,645亿左右，同比增长大概是在7.5%。前三年的平均的铁路投资只有大概7,400亿左右，如果我们按照8,000亿的投资中枢来看，24~25年投资规模有可能达到大概8000~8008,500亿左右量级的投资中枢有可能再往上修。第二块想跟大家分享一下关于中长期的建设规划到底是怎么样的，我们也做了一个梳理，应该说在2030年，其实按照中长期的铁路网的规划来进行测算。那么在十四五期间，平均每年新增的铁路运营里程数大概是在3000公里左右，从15期间平均新增的运营里程数将会达到大概4000公里，整体的建设需求是比较稳定的。考虑到21~23年，新增的铁路运营里程数大概是在3000接近4000公里水位，所以24 25年新增里...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交系列2：乘风归来 - 重新审视轨交的投资价值	4000公里水位，所以24 25年新增里程数我们估计会有所回落，回落到大概在3000多到4000左右的一个水位。中长期来看，2025年累计的运营里程数要达到大概16.5万公里，高铁达到5万公里，2030年路网规模要达到大概18.5万公里，铁路的高铁达到6万公里这样一个位置。所以按照这个整体的规划上来看，其实未来的十年长期的投资中枢要维持在8,000亿左右量级，因为新增里程数其实没有出现比较快速都回落的，其实没有出现回落，所以按照以往的投资的量级来看，基本维持在8,000亿左右这个位置，最高峰可能不会超过8,500亿左右，我们预期是在8000~8500左右这个位置去震荡。从地理位置上来看，考虑到东部的路网密度已经比较高了，我们估计未来...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交系列2：乘风归来 - 重新审视轨交的投资价值	东部的路网密度已经比较高了，我们估计未来的主战场将会移到中部地区，这是第二块关于长期的一些规划。第三块想跟大家分享一下铁总的一些经营能力和投资的这些钱到底从哪来？应该说铁总前两年投资规模大概是铁路投资总体来看是在8,000亿左右，铁总投资差不多是在5000多亿这样一个量级。前几年融资需求是比较大，考虑到去年整体的化债的化债这一块推进的进展还是比较迅速的，所以能够看到去年年中的时候，铁总资产负债率已经回落到了大概43%左右的一个位置，其实之前铁总资产负债率由曾经的大概30多提升到了45 46，去年的中报下降到了大概43.7%，年报发出来之后，我们估计资产负债率应该会再进一步的下降，收入和利润已经
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至	将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。城际、市郊及西部陆海新通道为发展重点。根据交通运输部官网2023年3月31日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》（以下简称 “计划”）印发实施，《计划》提出至2027年全国铁路营业里程将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。  至2027年，新建铁路将以高铁为主，占73%。根据国铁集团统计数据，截至2023年底，全国铁路营业里程为15.9万公里，其中高铁4.5万公里，由此推算，2024-2027年规划新增铁路营业里程1.1万公里，高铁0.8万公里，占总新增里程的73%。预计全国铁路年均新增2750公里，其中，年均...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至	全国铁路年均新增2750公里，其中，年均新增高铁运营里程2000公里。资料来源：Wind，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》，浙商证券研究所预计2024年全国高铁新增运营里程2000公里铁路投资：“十四五”投资规模与“十三五”相当，有望超8000亿元预计2024-2025年全国铁路年均新增运营里程2750公里 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至	2021 2022 2023 2024E2025E 新增高铁运营里程（公里） YOY（%） -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 新增铁路运营里程（公里） YOY（%） 1.1 10 添加标题中长期：铁路建设持续推进，装备需求空间广阔 11 发布部门发布时间政策名称主要目标 2025E（万公里） 2027E（万公里） 2035E（万公里）高铁普铁合计高铁普铁合计高铁普铁合计国铁集团 2023年3月《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至	强国五年行动计划（2023—2027年）》 “全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”加速构建，有效服务保障全面建设社会主义现代化国家开局起步 5.3 11.7 17 国铁集团 2022年1月《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，以高速铁路区域连接线衔接，以部分兼顾干线功能的城际铁路为补充，主要采用250公里及以上时速标准的高速铁路网对50万人口以上城市覆盖率达到 95%以上，普速铁路瓶颈路段基本消除。 5 11.5 16.5 国铁集团 2021年2月《国家综合立体交通网规划纲要》高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁路）...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至	，普速铁路13万公里（含部分市域铁路），合计20万公里左右。形成由“八纵八横” 高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接的高速铁路网；由若干条纵横普速铁路主通道为骨架、区域性普速铁路衔接的普速铁路网 7 13 20 国铁集团 2020年8月《新时代交通强国铁路先行规划纲要》到2035年，全国铁路网运营里程达到20 万公里左右，其中高铁7万公里左右。20 万人口以上城市实现铁路覆盖，50万人口以上城市高铁通达 7 13 20 资料来源：国铁集团、国务院、交通部等，浙商证券研究所整理  中期：根据交通运输部官网3月31日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业轨交装备：疫情后修复+国企改革背景下的投资机会	云至广州北) 22 160 广东 18 广佛东环城际广州南至白云机场T2 58 160 广东 19 穗莞深城际琶洲支线 18 160 广东合计 2,193 - - 表：2025年计划开通高铁(快铁、城际)线路一览表序号线路名称新建里程（km）设计时速（km/h）所在省市区 1 渝昆高铁重庆至宜宾段 206 350 重庆、四川 2 沈阳至白河高铁 428 350 吉林、辽宁 3 包头至银川高铁包头至临河段 232 250 内蒙古 4 西安至延安高铁 287 350 陕西 5 集宁至大同至原平高铁 270 250 内蒙古、山西 6 合肥至新沂高铁安徽段(合肥西至泗县东) 207 350 安徽 7 沪渝蓉高铁武汉至宜昌段...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业轨交装备：疫情后修复+国企改革背景下的投资机会	350 安徽 7 沪渝蓉高铁武汉至宜昌段 291 350 湖北 8 宜昌至郑万高铁联络线 109 350 湖北 9 崇左至凭祥城际 82 250 广西 10 盘州至兴义客专 98 250 贵州 11 石衡沧港城际铁路 224 250 河北 12 衢丽铁路松阳至丽水段 65 200 浙江 13 温岭至玉环高铁 37 350 浙江合计 2,536 - - 资料来源：Wind，国家铁路局，铁路建设规划，长江证券研究所铁路：中长期看，铁路建设仍持续推进 01 ➢ 根据《中长期铁路网发展规划》（修订），到2030年，我国路网规模达到18.5万公里左右，高速铁路6万公里左右；网络覆盖及路网质量更...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业轨交装备：疫情后修复+国企改革背景下的投资机会	速铁路6万公里左右；网络覆盖及路网质量更加优化。 ➢ 到2035年，高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁路），合计20万公里左右。形成由“八纵八横”高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接的高速铁路网；由若干条纵横普速铁路主通道为骨架、区域性普速铁路衔接的普速铁路网；京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双城经济圈等重点城市群率先建成城际铁路网，其他城市群城际铁路逐步成网。 ➢ 2035年，现代化高质量国家综合立体交通网基本建成，“全国123出行交通圈”（都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖）和“全球 123快货物流圈”（快货国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业轨交装备：疫情后修复+国企改革背景下的投资机会	达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达）基本形成，基本建成交通强国。 ➢ 日前，交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司联合印发《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》， “全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”加速构建。图：全国铁路网建设图铁路网高速铁路网 “八纵八横”主通道区域铁路连接线城际客运铁路普速铁路网区际快捷大能力通道 “一带一路”国际通道综合交通枢纽客运枢纽货运枢纽资料来源：Wind，国家铁路局，《中长期铁路网规划》，长江证券研究所铁路：“公转铁”+“多式联运”促进货运铁路发展 01 ➢...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业轨交装备：疫情后修复+国企改革背景下的投资机会	+“多式联运”促进货运铁路发展 01 ➢ 铁路货运量和周转量稳步增长，“公转铁”+“多式联运”促进货运铁路发展 ➢ 2022年我国铁路货运量达49.33亿吨，同比增长4.52%；铁路货物周转量3.59万亿吨公里，同比增长8.2%，均创历史新高。 ➢ 据《交通强国建设纲要》、《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等指出：打造绿色高效的现代物流系统。优化运输结构，加快推进港口集疏运铁路、物流园区及大型工矿企业铁路专用线等“公转铁”重点项目建设，推进大宗货物及中长距离货物运输向铁路和水运有序转移。大力发展货物多式联运。推进大宗货物和集装箱铁水联运系统建设，扩大铁水联运规模。以长江干线、西江航
中长期铁路网规划哪年修编？	首次覆盖报告：需求增、产能扩，迈入成长新周期	根据公司招股说明书，2017-2019 年高铁轨道扣件 WJ-7 型价格分别为 218/214/227 元/ 套；WJ-8 型价格分别在 202/202/205 元/套。由此我们假设高铁扣件平均价格为 210 元/套，22 年市场空间约 29 亿元，23-25 年均市场空间为 37 亿元。表 2：国家铁路建设规划时间政策文件主要内容 2016 年 7 月中长期铁路网规划到 2020 年，一批重大标志性项目建成投产，铁路网规模达到 15 万公里，其中高速铁路 3 万公里，覆盖 80% 以上的大城市；到 2025 年，铁路网规模达到 17.5 万公里左右，其中高速铁路 3.8 万公里左右，网络覆盖进一步扩...
中长期铁路网规划哪年修编？	首次覆盖报告：需求增、产能扩，迈入成长新周期	3.8 万公里左右，网络覆盖进一步扩大；展望到 2030 年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。到 2025 年，普速铁路网规模达到 13.1 万公里左右，并规划实施既有线扩能改造 2 万公里左右。 2017 年 11 月铁路“十三五”发展规划在全面贯通“四纵四横”高速铁路主骨架的基础上，推进“八纵八横”主通道建设，实施一批客流支撑、发展需要、条件成熟的高速铁路项目，构建便捷、高效的高速铁路网络，拓展服务覆盖范围，缩短区域间的时空距离。到 2020 年，全国铁路营业里程达到 15 万公里，其中高速铁路 3 万公里，全国铁路网基本覆盖城区常住人口 20 万以上城市，...
中长期铁路网规划哪年修编？	首次覆盖报告：需求增、产能扩，迈入成长新周期	本覆盖城区常住人口 20 万以上城市，高速铁路网覆盖 80%以上的大城市，复线率和电气化率分别达到 60%和 70%左右，基本形成布局合理、覆盖广泛、层次分明、安全高效的铁路网络。城际和市域（郊）铁路规模达到 2000 公里左右。 2020 年 8 月新时代交通强国铁路先行规划纲要构建现代高效的高速铁路网。贯通高速铁路主通道，优化提升高速铁路通道网络功能和级配结构。科学有序推进区域性高速铁路建设；形成覆盖广泛的普速铁路网。建设川藏等进出藏、疆铁路，优化完善普铁主干线通道。到 2035 年，率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实力国际领先的现代化铁路强国。20 万人口以上城市实现铁路覆盖，其中 50 万人口以上...
中长期铁路网规划哪年修编？	首次覆盖报告：需求增、产能扩，迈入成长新周期	市实现铁路覆盖，其中 50 万人口以上城市高铁通达。到 2050 年，全面建成更高水平的现代化铁路强国，全面服务和保障社会主义现代化强国建设。 2021 年 2 月国家综合立体交通网规划纲要到 2023 年，除部分边远地区外，基本实现全国县级行政中心 15 分钟上国道、30 分钟上高速公路、60 分钟上铁路，市地级行政中心 45 分钟上高速铁路、60 分钟到机场。到 2035 年，国家综合立体交通网实体线网总规模合计 70 万公里左右，其中铁路 20 万公里左右，高速铁路 7 万公里，普速铁路 13 万公里（含部分市域，城际铁路）。 2021 年 12 月 “十四五”现代综合交通运输体系发展规划到 2...
中长期铁路网规划哪年修编？	首次覆盖报告：需求增、产能扩，迈入成长新周期	现代综合交通运输体系发展规划到 2025 年，综合交通运输基本实现一体化融合发展，智能化、绿色化取得实质性突破，综合能力、服务品质、运行效率和整体效益显著提升，交通运输发展向世界一流水平迈进。全国铁路营业里程达到 16.5 万公里，其中高速铁路营业里程达到 5 万公里。以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，以高速铁路区域连接线衔接，以部分兼顾干线功能的城际铁路为补充，主要采用 250 公里及以上时速标准的高速铁路网对 50 万人口以上城市覆盖率达到 95%以上，普速铁路瓶颈路段基本消除。7 条首都放射线、11 条北南纵线、18 条东西横线，以及地区环线、并行线、联络线等组成的国
中长期铁路网规划哪年修编？	高股息策略下如何看待轨交装备龙头机会？	00 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 线路里程（公里）图：高铁设计时速350公里相关线路通车图资料来源：铁路建设规划，人民网，长江证券研究所 04 ➢ 2011年受线路混跑、政策规定，全国铁路全面降速。随着经济的发展，整体运力的需求，铁路开始进行提速改造。截至2022年年中，京沪高铁、京津城际、京张高铁、成渝高铁及京广高铁京武段共计有5条线路以时速350公里常态化运营，总里程近3200公里。像京哈、宁杭、沪宁、沪昆、济青、广深港等20多条设计时速350公里高铁尚未实现高速常态化运行。 ➢ 截至2022年，设...
中长期铁路网规划哪年修编？	高股息策略下如何看待轨交装备龙头机会？	高速常态化运行。 ➢ 截至2022年，设计时速350公里的高铁线路约1.8万公里，扣除常态化运行的约3200公里外，仍有1.5万公里尚需提速改造，如贵广高铁（运营长度867km，计划24年年中改造完成）。 ➢ 此外，大西高铁设计时速250千米/时，预留350千米/时，原平西至西安北全长686.9km，项目开始招标，时速从250公里提升至300公里。线路体质增效需求逐步释放。更新替换：动车组五级修正逐步放量 ➢ 动车组定期检修保障行车安全。我国动车组检修按时间周期和走行公里两个指标确定，并以走行公里为主要参考。动车组修程分为一至五级，一、二级为日常运用检修，三级以上为定期检修(高级修)。铁总下属动车运用所负责一二级检修；铁总下...
中长期铁路网规划哪年修编？	高股息策略下如何看待轨交装备龙头机会？	铁总下属动车运用所负责一二级检修；铁总下属动车检修基地负责三级修和部分四级修；中车下属动车生产企业负责部分三级修、四级修和全部的五级修。截至2022年，全国铁路动车组达4194标准组、33,554辆，存量后市场服务量大。 ➢ 2024年动车组高级修第一次采购项目，招标三、四、五级修招标量分别为32、122、207组，其中四、五级修超过2023年全年体量，且五级修占比超过50%。 ➢ 随着客运需求的提升和车次加密，动车组高级修需求有望快速释放，未来中车动车组维修业务将进入爆发期。图：动车组检修周期表图：国铁动车组高级修采购项目情况资料来源：《铁路动车组运用维修规则》（铁总运 2017 238号），国家铁路局，国铁采购平台，长江...
中长期铁路网规划哪年修编？	高股息策略下如何看待轨交装备龙头机会？	38号），国家铁路局，国铁采购平台，长江证券研究所，注：高级检修间隔不超过一个三级检修周期 0 50 100 150 200 250 2020 2021 2022 2023 2024 三级（组）四级（组）五级（组）注：2024年数据为1月初招标情况 04 更新替换：信号系统整线替换有望开启 ➢ 从信号系统来看，2018年已有京津城际的更新替换，此前受多方面影响，线路信号系统大规模更新替换较少。 ➢ 2012年及此前，通车高铁约1万公里，随着国铁的盈利改善和运力增长带来线路改进的需求，多条线路有望更新替换。图：铁科院2024年工作计划提出提质改造项目资料来源：铁科院微信公众号，国铁集团，长江证券研究所线路名称站点 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	高股息策略下如何看待轨交装备龙头机会？	铁集团，长江证券研究所线路名称站点状态线路里程（公里）设计时速（公里/小时）通车年份京哈高速线(京哈高铁) 秦皇岛—沈阳北通车 404 200 2003 胶济铁路青岛-济南通车 363 200 2008 合宁铁路南京南-合肥南通车 157 250 2008 京广高速线（武广线）武汉-广州南通车 969 350 2009 石太客专石家庄-太原南通车 190 250 2009 温福铁路温州-福州通车 302 250 2009 甬台温铁路宁波-温州通车 283 250 2009 合武铁路合肥-武汉通车 359
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	，完善更新补贴政策。我们可以看到2027年实现老旧内燃机车的基本淘汰。在之前1月份已经提到了，现在基于新的要求这个也是再次重提，也更加确定了它的执行的力度。包括3月1号有国务院国常会也再次审议了推动这些包括交通运输设备、老旧农业机械、医疗教育医疗设备等等这样一些更新改造。所以说从政策面来说，不管是从一个实际的之前轨交系统内，他们本来就在做的一些更新改造的方案，还是提高到更高层级的，包括像国务院，还有像中央财运委员会等等这样一些层面，应该说对铁路装备的一个更新改造，应该说是从政策上的一个支持，是得到了一个很大的一个加强。我们再从需求端这边来看，包括从客运需求，我们看2017年到2019年，铁路客运基本是以平均每年10%的增速平稳增长。...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	运基本是以平均每年10%的增速平稳增长。左下角的这张图20年到22年确实是受到了影响，下滑不到像二年不到19年的一半，但是23年整体是铁路客运量同比增长是130%超，而且跟19年相比也是超过了19年达到了历史最高的一个水平。从货运这边来看，也可以看到是右下角的其实货运从15年以来，哪怕是在20年到22年，这三年货运其实也没有受到这个影响，它一直是呈现一个稳定向上增长的态势。23年也是货运发送量达到39.1吨，再创历史新高。如果考虑到其他专线铁路全年应该是超过50亿吨的继续保持一个小幅的增长。所以从轨交的需求端来看，不管是客运和货运，其实都是在23年在客运上呈现了一个非常大的修复创历史新高，货运这边继续创历史新高。从春运这边来看，也可...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	这边继续创历史新高。从春运这边来看，也可以看到春运40天，同比23年的春运也有了一个37.9的增长。还有从历史数据来看，也可以看到从23年开始铁路春运客运量持续提升，相对于公路和水路运输实现了一个更明显的修复。再从投资端这边来看，其实23年的铁路投资是复苏一线，因为在此前是从14铁路投资从14年到19年一直每年都是维持在8,000亿以上，20年到22年三年连续三年下滑，相当于二年下滑到了7,100亿，23年是修复到了一个7,600亿的铁路投资，23年复苏以下，按照现在的包无论是从政策发力，还是从实际需求来看，预计24年预计海江继续保持一个增长，能够从铁路建设这边预计24年铁路投资是有望重回8,000亿，其中线路区建设的线路建设是有需...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	000亿，其中线路区建设的线路建设是有需求。第一，为什么我们敢说它继续保持增长？第一是线路建设，它是有规划要求的，24年25年是要通车5000公里高铁，还有1000公里以上的普速，因为之前是有规划规划，要到2025年底整个高铁通车里程是要达到一个5万公里，到23年底是4500公里。右下角的这个图2202122年通车里程其实是偏少的，23年修复到了一个2000多公里，24、25年每年还要有还要两年有5000公里的高铁，1000公里以上普铁要投入，所以投资其实是比前几年都要更大的。第二还有一个，此前有要求十三五和十四五铁路投资要总体保持一个平稳，所以这样来看，我们预计是24年铁路投资是有望继续取得这样一个增长。而且如果再从一个中长期的规...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	这样一个增长。而且如果再从一个中长期的规划来看，根据中长期铁路网发展规划，要求是到2030年高铁要通车6万公里左右，如果到2035年高铁要通车7万公里左右，包含部分的成绩。按照规划十四五期间，21年到25年要通车1.2万公里，十十五五26年到30年通车1万公里高铁，3031年到35年要再通车1万公里，所以一直到2035年为止，整个高铁它的一个建设都会保持一个新通车的历程，都会保持一个比较平稳的状态。所以在铁路这边来看，它的一个新建一直到2035年，相对来说新建都保持一个比较稳定的状态。另外从大家之前一直在担心，包括高铁的建设，还有更新改造，钱从哪里来？有没有钱？杠杆还加不加的上去。其实我们可以
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业深度报告：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	08 年调整）中提出，要建立省会城市及大中城市间的快速客运通道，规划“四纵四横”等客运专线以及经济发达和人口稠密地区城际客运系统。建设客运专线 1.6 万公里以上。随着“四纵四横”高速铁路客运专线的完善，2016 年修编的《中长期铁路网规划》中提出，为满足快速增长的客运需求，优化拓展区域发展空间，在“四纵四横” 高速铁路的基础上，增加客流支撑、标准适宜、发展需要的高速铁路，部分利用时速 200 公里铁路，形成以“八纵八横”主通道为骨架、区域连接线衔接、城际铁路补充的高速铁路网，实现省会城市高速铁路通达、区际之间高效便捷相连。因地制宜、科学确定高速铁路建设标准。高速铁路主通道规划新增项目原则采用时速 250 公里及以...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业深度报告：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	新增项目原则采用时速 250 公里及以上标准（地形地质及气候条件复杂困难地区可以适当降低），其中沿线人口城镇稠密、经济比较发达、贯通特大城市的铁路可采用时速 350 公里标准。区域铁路连接线原则采用时速 250 公里及以下标准。城际铁路原则采用时速 200 公里及以下标准。图表12:“四纵四横”与“八纵八横”规划资料来源：发改委，《中长期铁路网规划》，方正证券研究所铁路为强规划品种。从整个铁路来看，根据《中长期铁路网规划》规划，到 2005 年、2010 年、2015 年、2020 年，铁路营业里程分别要达到 7.5 万公里、9 万公轨交设备Ⅱ 行业深度报告 14 敬请关注文后特...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业深度报告：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	14 敬请关注文后特别声明与免责条款 s 里、12 万公里、15 万公里，从历史建设情况来看，2005-2015 年均完成规划目标。 2020 年受疫情影响，铁路营业里程为 14.6 万公里，略低于规划目标。长期来看，《中长期铁路网规划》、《新时代交通强国铁路先行规划纲要》规划，到 2025、2035 年，我国铁路营业里程要分别达到 16.5 万公里、20 万公里，长期规划空间充足。高速铁路方面，根据《中长期铁路网规划》规划到 2020 年，高速铁路营业里程分别要达到 3 万公里，而到 2020 年，实际完成高铁营业里程为 3.8 万公里，远高于规划目标。长期来看，《中长期...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业深度报告：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	远高于规划目标。长期来看，《中长期铁路网规划》、《新时代交通强国铁路先行规划纲要》规划，到 2025、2035 年，我国高铁营业里程分别要达到 5 万公里、7 万公里。图表13:铁路、高铁规划里程与实际营业里程（万公里）资料来源：国家统计局、发改委、人民网、国务院、国家铁路局、方正证券研究所从新增营业里程来看，“十四五”期间总体铁路新增营业里程约为 1.9 万公里，低于“十二五”、“十三五”等建设高峰期。其中，“十四五”期间，2021-2023 年已经累计完成 1.3 万公里，24、25 年预计总计还需要完成 0.6 万公里，对应年均 0.3 万公里。2026-2035 年还需要完成 3.5 万公里，对应年...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业深度报告：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	5 年还需要完成 3.5 万公里，对应年均 0.35 万公里，有望相较于 2024-2025 年提速。高铁规划里程，预计“十四五”期间将新增 1.2 万公里，也要低于“十二五”、 “十三五”期间。其中，2021-2023 年已经累计新增 0.7 万公里，预计 2024-2025 年还需要完成 0.5 万公里，对应年均 0.25 万公里。2026-2035 年还需要完成 2 万公里，对应年均 0.2 万公里。轨交设备Ⅱ 行业深度报告 15 敬请关注文后特别声明与免责条款 s 图表14:铁路新增营业里程（万公里）图表15:高铁新增
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：维修周期需求释放，机车更新量级可期	析一下，当前轨交设备板块主要我们从4个方面展开，第一部分将是政策规划，资本开支、更新替换以及城轨市场的分析。首先我们知道轨交板块除了其本身的周期之外，受政策的影响作用还是比较大的，因为它大部分的投资标的是国企，但是从24年以来，我们可以看到，从国家层面在多个部门不同文件或会议中多次提及到了轨交行业主要涉及的一些运输装备的低碳转型，并以及推动新一轮的大规模式的更新，提高铁路的承运的一个比重，构建以铁路为主的绿色低碳经济以及物流。我的物流网络的的目标到2035年逐步实现，铁路货运周转率占比达到25%，整体看来铁路和轨交部门还是比较受重视的，不仅在上面国家层面多次提及，而且我们可以看到国铁集团也是不断强化落实的力度，他在发布会上也我们要逐...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：维修周期需求释放，机车更新量级可期	断强化落实的力度，他在发布会上也我们要逐步实现铁路电气化78%，达到78%，电力机车占比达到70%，力争2027年逐步实现老旧内燃机车基本淘汰，因此这个也是为我们后面的机车更新带来了巨大的一个空间。第二部分是我们从资本开支端去看，首先我们看到2023年的客运的需求是显著的回升，已经超过了2019年同期的水平，并且我们在今年过去的4个月份中甚至五一假期中，我们看到客运量已经是完全恢复到一个正常的状态，已经比2019年的同期出现了一个增长，而且我们的货运需求是维持一个增长的态势。全国铁路货运量在2023年实现了自2017年以的连续7年的正增长，这期间的复合增长率达到5%的一个连续增长和所以说货运也会为我们提供一个增量。从高铁的新增里程来...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：维修周期需求释放，机车更新量级可期	会为我们提供一个增量。从高铁的新增里程来看，今年的新建速度是在加快的，我去年也是23年的一季度是新开了两条线，大概是约500公里，全年新增高铁里程达到2300公里，而24年的一季度新开了5条线，里程长度约1200公里，4月份又开了两条是1500公里，全年今年的话预计投产普速铁路是在700公里，高速铁路预计达到1800~2200公里的区间。尽管我们根据中长期铁路网络规划，提出了八纵八横的高速铁路主通道已经投产完成了3.64公里，但是我们还是有很多的支线和城际就会为我们带来高铁新增里程的增加。然后从这国铁集团的角度，因为国铁集团一直此前被称为我们中国经济的一个灰犀牛，但是我们可以看到国铁集团从23年无论是营收水平还是利润水平都出现了一个...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：维修周期需求释放，机车更新量级可期	年无论是营收水平还是利润水平都出现了一个大幅度的改善，营收是实现同比增长10.5，利润是大幅的扭亏，结束了2021223年的大幅亏损的状态，实现净利润33亿元。同时在它盈利改善的情况下，我们也可以看到它的资产负债表是显著的优化，资产负债率是显著的下降，因此我们认为在叠加近期的一个高铁的部分线路的一个涨价，所以说国铁集团盈利改善，资产负债表也改善，有望的去加速恢复的一个正常的铁路投资的活动，我们认为今年的整个投资水平应该估计会重回到一个8,000亿元的水平。从国铁集团来看，我们从新增里程来看，根据我们无论是2025年的规划，还是2035年的规划，都将长期的去支持我们一个中长期的需求。截止2023年底，我高铁里程达4.5万公里，普铁达1...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：维修周期需求释放，机车更新量级可期	年底，我高铁里程达4.5万公里，普铁达11.35万公里。如果依照十四五现代综合交通运输体系发展规划去测算，24、25年平均年均普速铁路还有一个750公里的需求，高速铁路是一个2500公里的年均需求，我们根据一个2035年的目标去测算，在2026~2035年期间，我们的高铁仍将会保持一个年均2000公里的需求，而我们的普铁就则会实现较24 25年的750公里实现一个翻倍的增长，也是1500公里的一个年均建设的需求。即使我们没有设备更新推动带来的机车的需求，在2025年之后，随着普速铁路的建设，以及我们上一轮的机车是在我们加入WTO之后，机车的配置量上来，一个是普速铁路的建设需求而带动的机车需求，
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2022年年度报告	万公里。中国国家铁路集团有限公司提出，2023 年铁路工作的主要目标是：全面完成国家铁路投资任务，投产新线 3,000 公里以上，其中高铁 2,500 公里。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》指出，2025 年全国铁路营业里程达到 16.5万公里，其中高速铁路 5万公里；《国家综合立体交通网规划纲要》（以下简称“《纲要》”）在中央层面确定了国家中长期交通网规划建设要求。《纲要》指出，到 2035 年我国铁路网规模达到 20 万公里左右，其中高速铁路 7 万公里左右。因此，2023-2025 年，我国将继续建设完成 1.00 万公里左右的铁路，平均年增长 3,333 公里，其中高速铁路 0.8 万公里左右，平均年增长...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2022年年度报告	速铁路 0.8 万公里左右，平均年增长 2,667 公里；而在 2023 年—2035 年的十三年间，我国将建设 4.5 万公里左右的铁路，平均年增长 3,462 公里，其中高速铁路 2.80 万公里左右，平均年增长 2,154 公里。《交通强国建设纲要》提出，“未来要建设城市群一体化交通网，推进干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通融合发展；优化运输结构，加快推进港口集疏运铁路、北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2022 年年度报告全文 11 物流园区及大型工矿企业铁路专用线等‘公转铁’重点项目建设。” 《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》（以下简称“《扩大内需战略》”）指出，“加快国家铁...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2022年年度报告	“《扩大内需战略》”）指出，“加快国家铁路网建设，贯通' 八纵八横'高速铁路主通道，有序推进区域连接线建设，加快普速铁路建设和既有铁路改造升级。支持重点城市群率先建成城际铁路网，推进重点都市圈市域（郊）铁路和城市轨道交通发展，并与干线铁路融合发展。” 城际高速铁路和城际轨道交通是推进城市群一体化、都市圈同城化的“血脉”，是支撑中国经济高质量发展的主要平台，是中国当前以及未来发展的重点，作为新基建重点领域将迎来大发展时代。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（以下简称“《十四五规划建议》”），明确提出“加快城市群和都市圈轨道交通网络化”；《交通强国建设纲要》要求到 2035 年...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2022年年度报告	《交通强国建设纲要》要求到 2035 年，基本形成“全国 123 出行交通圈”（都市区 1 小时通勤、城市群 2 小时通达、全国主要城市 3 小时覆盖）。《长三角规划》指出，到 2025 年，长三角地区城际铁路营业里程约 1,500 公里，长三角地区相邻大城市间及上海、南京、杭州、合肥、宁波与周边城市形成 1—1.5 小时城际交通圈。市域（郊）铁路是为城市中心城区与周边城镇组团提供大运量、快速度、通勤化公交服务的轨道交通系统，是城市综合交通运输体系的重要组成部分。但截至 2021 年，我国市域（郊）铁路里程仅千余公里，不及地铁里程的七分之一。相比发达国家数倍于城市轨道交通的市（域）郊铁路，我国支撑都市圈发展的市域（郊）...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2022年年度报告	）郊铁路，我国支撑都市圈发展的市域（郊）铁路规模相对薄弱，存在着较大的需求。中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》（以下简称“《十四五纲要》”）指出，计划到 2035 年，新增城际铁路和市域（郊）铁路运营里程 3,000 公里，基本建成京津冀、长三角、粤港澳大湾区轨道交通网、新增城市轨道交通运营里程 3,000 公里。2022 年 4 月 26 日，中央财经委员会第十一次会议指出，推进城市群交通一体化，建设便捷高效的城际铁路网，发展市域（郊）铁路和城市轨道交通，推动建设城市综合道路交通体系。伴随着“十四五”计划从顶层设计到细化政策的实施，城际以
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	“十四五”重大科研项目，旨在实现 400 公里商业运营速度与 450 公里实验速度的突破。截至目前，CR450 动车组有望在成渝中线等高铁线路率先投运，并在未来有望更大规模投入运营。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 16 - 行业深度研究报告图表 23、列车的对比名称型号设计运营速度（km/h）运营最高速度（km/h) 起始运营时间主要运营线路编组（辆）和谐号 CRH1 系列 CRH1A 250 205/220/250 2...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	250 205/220/250 2007 年 2 月广深线 16（10 动 6 拖） CRH1B 250 205/220/250 2009 年 5 月沪杭线 16（10 动 6 拖） CRH1E 250 205/220/250 2009 年 11 月京沪线 32（20 动 12 拖） CRH380D 400 380 2014 年 4 月京沪、武广线 8（4 动 4 拖） CRH2 系列 CRH2A 250 300 2007 年 1 月京津、宁沪线 8（4 动 4 拖） CRH2B 250 300 2007 年 1 月京广线 8（4 动 4 拖） C...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	京广线 8（4 动 4 拖） CRH2C 350 370 2008 年 8 月京沪、武广线 8（6 动 2 拖） CRH2E 250 300 2015 年 12 月长途卧铺 16（8 动 8 拖） CRH380A、AL 400 350 2010 年 9 月沪宁、沪杭线 8（6 动 2 拖）/ 16(12 动 4 拖） CRH3 系列 CRH3C 350 350 2008 年 8 月京津、郑西线 8（4 动 4 拖） CRH380B （BL、BG） 400 350 2011 年 1 月京沪、武广线 CRH380CL 400 350 201...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	380CL 400 350 2013 年 4 月京沪、武广线 16（8 动 8 拖） CRH5 系列 CRH5A、5G、 5H 250 250 2007 年、2015 年京哈、宝兰线 16（10 动 6 拖）复兴号 CR300 CR300AF、BF 250 250 2021 年京沪、成渝线可拓展至 17 节 CR400 CR400AF、 BF-（A、B、 G） 350 350 2017-2018 年京沪、京广线 CR400BF-C 350 350 2019-2024 年京沪、沪杭线 CR450 450 400 未开始运营（成渝）资料来...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	00 未开始运营（成渝）资料来源：中国动车组网，兴业证券经济与金融研究院整理（三）大修方面：进入动车组大规模高级修周期。动车组实行计划性预防的检修体制，分为五级修程。一、二级检修为运用检修，三、四、五级检修为高级检修。按每 12 年进行一次五级修计算，2012 年新增的动车组将于 2024 年陆续进入五级检修阶段。根据国铁采购平台，2024 年两次四级修、五级修的招标数量出现同比高增，给铁总带来一定程度资本开支压力。根据交通部统计，2015-2019 年平均每年增长 450 标准组，远高于 2010-2014 年的 180 标准组，考虑四级、五级大修周期，未来
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之一：铁马嘶鸣，逐梦未来	里程达 4.2 万公里，年均增加营业里程 3218 公里，复合增长率 18.32%。高速铁路营业里程占铁路营业里程的比重也由 2011 年的 7.08%提高到 2022 年的 27.10%。未来高铁建设目标：根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，十四五时期发展目标为到 2025 年铁路营业里程 16.5 万公里，其中高速铁路营业里程 5 万公里。根据《国家综合立体交通网规划纲要》，截止 2035 年，全国将布局高速铁路 7 万公里（含部分城际铁路），普速铁路 13 万公里（含部分市域铁路），合计 20 万公里左右。届时建成的“八纵八横”高速铁路主通道将成为综合立体交通网的重要骨架。图表 2、2011...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之一：铁马嘶鸣，逐梦未来	的重要骨架。图表 2、2011-2022 中国高铁营业里程（万公里）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 1.2、高铁网络初步形成，“八纵八横”处于加速建设进程 2004 年 1 月，中国国务院审议通过《中长期铁路网规划》，规划建设“四纵四横”客运专线。2017 年 12 月 28 日，石济高速铁路开通运营，至此中国铁路“四纵四横” 快速通道全部建成通车。 2016 年，中国国务院批准发布《中长期铁路网规划（2016 年）》，明确提出 2016 年至 2025 年（远期至 2030 年）期间，在“四纵四横”的高速铁路网基础上构建以 “八纵八横”为骨架、区域连接线衔接、城际铁路为补充的高速铁路...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之一：铁马嘶鸣，逐梦未来	区域连接线衔接、城际铁路为补充的高速铁路网。 ➢ “八纵”通道：沿海通道、京沪通道、京港（台）通道、京哈-京港澳通道、呼南通道、京昆通道、包（银）海通道、兰（西）广通道； ➢ “八横”通道：绥满通道、京兰通道、青银通道、陆桥通道、沿江通道、沪昆通道、厦渝通道、广昆通道。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 6 - 行业深度研究报告我国高铁网络已初步形成。目前，我国“四纵四横”高铁网已经形成，“八纵八横”中 5 条通道已全面建成，包括京沪主通道、京哈-京港澳通...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之一：铁马嘶鸣，逐梦未来	全面建成，包括京沪主通道、京哈-京港澳通道、路桥通道、沪昆通道、广昆通道。据不完全统计，"八纵八横"通道规划总里程约 4.6 万公里，目前已建设完成约七成；在建总里程约 8000 公里，建成和在建占比近九成，剩余未开工段落总里程约 5000 公里。截至 2022 年末，全国铁路路网密度达 161.1 公里/万平方公里，目前我国高铁对百万人口以上城市覆盖率已超过 95%，高速铁路网络已初步形成，但仍存在发展不平衡、不充分的问题，东部地区已基本联通，西部地区因线路建设难度大目前尚存短板，另外重点城市群、都市圈的城际和市域（郊）铁路存在较明显短板。 “十四五”期间“八纵八横”建设速度加快，铁路投资维持高位，建设重点在于...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之一：铁马嘶鸣，逐梦未来	速度加快，铁路投资维持高位，建设重点在于“补网强链”。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，推进高速铁路主通道建设，提升沿江、沿海、呼南、京昆等重要通道以及京沪高铁辅助通道运输能力，有序建设区域连接线。2023 年 3 月，交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027 年）》又进一步提出未来五年将加快建设国家立体交通网主骨架，到 2027 年“八纵八横”高速铁路主通道基本建成。 “十三五”期间铁路投资规模在每年 8000 亿元左右，“十四五”初期的 2021 年及 2022
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	）》（以下简称“计划”）印发实施，《计划》提出至 2027 年全国铁路营业里程将达到 17 万公里，其中高铁 5.3 万公里，普速铁路 11.7 万公里。未来五年新建铁路将以高铁为主，占总新增里程的 73%。根据国家铁路局数据，截至 2022 年底，全国铁路营业里程为 15.5 万公里，其中高铁 4.2 万公里，由此推算，2023-2027 年规划新增铁路营业里程 1.5 万公里，年均新增 3000 公里。其中新增高铁 1.1 万公里，占总新增里程的 73%，年均新增 2200 公里，较 2022 年提高 18.2%。根据人民网信息，国铁集团预计 2023 年投产新线 3000 公里以上，其中高铁 2500 公里，较 2...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	里以上，其中高铁 2500 公里，较 2022 年提高 34.4%。此外，《计划》还指出城际、市郊铁路是未来五年的发展重点，并专门提到“推进西部陆海新通道建设”。图18：预计 2023-2025 年全国铁路年均新增运营里程 3000 公里图19：预计 2023 年全国高铁新增运营里程 2500 公里资料来源：Wind，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》，浙商证券研究所资料来源：Wind，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》，浙商证券研究所轨交基建新增订单为先行指标，2022 年中国中铁、中国铁建铁路工程新签合同合计超 1万亿元，同比增长 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	工程新签合同合计超 1万亿元，同比增长 24.2%。中国中铁和中国铁建承担了我国轨交基建的主要工作，二者的新签合同反映了铁路固定资产投资的落地进展。中国中铁、中国铁路新签合同合计金额快速增长，2022 年达 10060 亿元，同比增长 24.2%，2017-2022 年年均复合增速达 17%。图20：中国中铁、中国铁建铁路工程新签合同合计超过 1 万亿元，同比增长 24.2% 资料来源：公司公告，浙商证券研究所 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 新增铁路运营里...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	0 9000 10000 新增铁路运营里程（公里） YOY（%） -100% -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 新增高铁运营里程（公里） YOY（%） -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 中国中铁中国铁建 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	2021 2022 中国中铁中国铁建合计增速中国中车(601766)公司深度 http://www.stocke.com.cn 13/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分长期看，我国铁路建设仍然潜力十足，装备需求空间广阔。根据 2021 年 2 月中共中央、国务院印发的《国家综合立体交通网规划纲要》，到 2035 年国家铁路网规模达到 20 万公里左右，其中高速铁路 7 万公里（含部分城际铁路）、普速铁路 13 万公里（含部分市域铁路）；形成由“八纵八横”高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接的高速铁路网；由若干条纵横普速铁路主通道为骨架、区域性普速铁路衔接
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列10：中国通号深度汇报 - 轨交控制系统龙头，率先受益于需求端景气度改善	里。根据十四五的规划来看，十四五期间将要建设铁路1.8万公里，其中高铁有1.2万公里，普速铁路是7000公里，到2025年末总体铁路要达到16.5万公里，其中高于铁这一块要达到5万公里。根据16年到2020年的建设情况来看，平均每年完成的建设平均下来每年差不多有一个0.51万公里，差不多5100公里左右的建设，如果我们再去把它详细的往下面细抠一下，其实可以发现如果按照假设是按照十三五每年的平均建设规模，也就是每年5000公里出头的建设规模。其实十四五的规划的十四五里面的规划建设大概是需要3~4年可以完成，但是十三五期间虽然平均建设差不多都是在一个5100公里左右平均每年，但是它其实建设也是不均匀的，其实16、17年每年的新增里程其实...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列10：中国通号深度汇报 - 轨交控制系统龙头，率先受益于需求端景气度改善	匀的，其实16、17年每年的新增里程其实是低于平均数的，差不多是在一个3000公里左右在但是18年是加速达到了一个4700公里左右，19年和20年因为前面的少了，像16 17 18年的少了，所以19年和20年就要对规划目标进行一个集中的追赶。所以19年和20年这两年平均每年是新增的里程数是超过7000公里的，所以十三五期间哈铁路建设整体呈现一个前低后高，特别是后面两年集中爆发的规律。在高铁这边，如果我们以十四五这边来看，十四五因为增加了主要增加的是以高铁为主，到二年底全国的铁路营业里程是15.5万公里，其中高铁是4.2万公里，相较于运营里程相较于十四五的目标，应该说仍然有七八公里的代建，因此未来两三年高铁的建设会有一个加速。总的来看...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列10：中国通号深度汇报 - 轨交控制系统龙头，率先受益于需求端景气度改善	来两三年高铁的建设会有一个加速。总的来看按照当前的建设情况，因为确实疫情期间也有一定的耽误。22年在十四五期间的前两年有一定的耽误，所以其实我们现在建设情况相对于十四五的目标仍然是有一定的仍然是有这个差距的。应该说要完成十四五的这样一个目标，仍然需要3~4年，不低于十三五期间的建设强度的新增里程的建设。从营业里程的角度去进行测算，我们来算轨交系统的新增的市场，因为高铁里面像控制系统每公里造价大概150万到200万左右的区域，十四五期间建设目标1.2万公里去算整体的，新增市场大概是在210亿左右。此外除了从铁路的固定投资完成角度来看，还有一个从除了从运营里程的角度来看，另外我们还可以从厄铁路投资它的完成额角度来看，因为规划里面还提到像...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列10：中国通号深度汇报 - 轨交控制系统龙头，率先受益于需求端景气度改善	它的完成额角度来看，因为规划里面还提到像十四五期间，铁路投资总体规模要保持和十三五期间要同等的强度。十三五期间基本上是每年有平均下来每年大概是在一个八七千亿左右的投资，5年差不多有个接近4万亿的投资。如果要保持十四五和十三五期间投资相当的话，十四五期间也整体要保持一个差不多有一个4万亿的投资。其实十四五期前两年21年22年就可以看右下角的这张表，21年和22年这两年，铁路的投资完成其实是连年下降的，因为受疫情的影响，其实22年只有7,100亿，所以如果要外完成一个十四五的总体的投资，应该说在后面的三年到到25年要把前面少了部分给补回来，如果要补回来，我们总体算下来，基本上23年到25年平均来看，每年要这三年要完成一个2.5万亿的投资...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列10：中国通号深度汇报 - 轨交控制系统龙头，率先受益于需求端景气度改善	，每年要这三年要完成一个2.5万亿的投资，平均下来每年有8,500亿的投资，比过去的很多年的8,000亿的投资这，个其实是要高的。后面几年我们判断整个铁路的投资和建设速度会这个速度会加快，而且除了要完成这样一个投资规划以外，另外从咱们一个实际的需求这样一个角度来看，也可以看到从疫情这儿结束过后，包括我们的货运货运这块是没有受到疫情影响的，在疫情前后基本都保持了一个平稳的增长，但是客运这一块是受到疫情比较大的影响的。但是从现在来看，货运在疫情结束之后，咱们的这样一个客运其实也在一个逐步的恢复当中，其实需求也有一个明显的增加，所以需求增加之后，后续有预计也会加快促进铁路投资的增长。所以咱们对一些铁
中长期铁路网规划哪年修编？	上半年补充招标不断，继续看好铁路设备	在新修的线路大部分是350公里每小时的，我们看23年的2700多公里的通车里面，350公里的是达到了86%，也就是说从线路的设计时速上来讲，大部分都是高速的动车了，而且未来我们说剩下的2万公里的增量里面，很多可能还会涉及到400公里以上的动车，也就是说对车辆而言，结构上高速动车组的比例会增加，也就意味着对应的像中车这种做整车的公司，它的收入还会增加。我们年化来算，从2025~2035年10年时间，需要增加2万公里的高铁，也就是平均年化一年2000公里，按照现在的高铁的密度来讲，每10公里可能需要一组车，也就是说一年2000公里大概对应到200组动车，中车现在一年交付的新造车是多少？22年是92组，23年是166组，也就是说这个低点可...
中长期铁路网规划哪年修编？	上半年补充招标不断，继续看好铁路设备	组，23年是166组，也就是说这个低点可能很难再破了。因为从新建的线路的角度来讲，就已经是这个不大可能回到历史的底部的量了，这是一个新造的线路上确定性会增长。第二个是存量的改造，我们现在新修的线路是350公里每小时的居多，但是存量里面目前为止到2023年底，中国共建成了4.5万公里的高铁，其中300~350公里设计时速的或者是通车的，只占大概2万公里左右，还有大概25,000公里左右，实际上是在200公里到250公里的这个客运线，还有一小部分可能低于200公里，比较少。也就是说存量里面实际上还有很多可以进行提速改造的线路，也意味着提速改造之后，它的车辆也需要进行相应的替换。我们说存量线路里面具备提速的车辆还是有比较多，起码有超过50...
中长期铁路网规划哪年修编？	上半年补充招标不断，继续看好铁路设备	备提速的车辆还是有比较多，起码有超过50%的线路可以进行替换高速动车。同时还有一点是我们说维保这一块，007年开始我们国内的动车开始通车，到2027年开始第一批投运的和谐号面临的替换的需求，相当于未来会有越来越多的替换的需求，相当于更新的需求。在这个更新之下还有一个维保的需求，我们说维保实际上是全寿命周期内持续的一个过程，这个是跟运营里程相关的，现在客流恢复的还是比较强的。那在这么大的客流量之下，车辆的行驶里程相对来讲相比之前是要更快的达到高级修的要求。所以未来高级修，特别是我们说5级修返厂修，它会是一个持续的过程，也是伴随着过去新增的这样一轮周期，高级修成为一个持续增长的需求。这是从车辆来看，一个是新增的车辆，一个是替换的车辆，一...
中长期铁路网规划哪年修编？	上半年补充招标不断，继续看好铁路设备	，一个是新增的车辆，一个是替换的车辆，一个是属于维修的车辆。所以这几个维度上来讲保证了我们说铁路装备它不大可能再回到历史上算历史上比较低的一个位置了。其次我们说存量的线路上它还有改造，从长期的增长来看，存量线路还有改造这一部分相对来讲还有客运的加密，包括有些投资者认为我们说现在的客运量是不是可能到天花板了，我们认为还没有。实际现在车辆的密度还比较低。还有一部分投资者认为后续新修的这些线路它的密度会下降，当然我们认为存在这个可能性。其次就是其实中西部的线路上它可以进行客货混用。2020年开始，其实就有一些高铁在尝试用动车做货运，23年的7月份，中车也推出了相应的动车，承担这种铁路的货运。未来实际上现有的高铁路网可以进行客户的混运。再一...
中长期铁路网规划哪年修编？	上半年补充招标不断，继续看好铁路设备	上现有的高铁路网可以进行客户的混运。再一个更长期一点，我们说出海逻辑实际上在铁路装备里面也是一个确定性的事情，因为高铁是全球寡头，中国的优势非常明显，特别是在一带一路的发展中国家，23年的时候，中车的新签订单3,000亿左右，其中海外的订单接近600亿，期末在手是2,700亿，其中国际业务的订单是超过了1,000亿，所以我们说从成长的确定性上来讲，铁路装备是非常明确的这个逻辑很多投资者是比较关心，这个板块可能是个比较短的投资机会。我们认为实际上在短时间内它可能弹性相对来讲更明显一些，但长期来讲它的弹性并不小。我们理解像中车这类资产它是一个长久期资产，它的确定性是非常高的，核心就是估值应该给多少
中长期铁路网规划哪年修编？	【周度总结会】机械观点&重点行业基本面更新	幅大概是有个18%。这个其实从去年开始，随着疫情放开之后，大家应该也都会有一些感受。我们现在高铁出行的一个人流量其实是比较大的，尤其像节假日或者双休日这些短途的一个旅行的一个出行需求，包括探亲力需求其实非常旺盛。像长三角这边，比方说上海你想要去到浙江或者江苏，可能礼拜五晚上的一个火车票，得提前差不多一个礼拜订可能才能够订得到，如果提前一两天的话都不一定有一些合适的时间段了。所以也是在疫情放开之后，大家对于周边的轻度游，包括商旅出行的需求带来的整个铁路客运量的恢复，这边的一个需求是非常饱满的。像今年上半年铁路客运量各个月份的数据都已经超过疫情之前2019年的统计值。所以我们看到随着整个国内经济的稳步恢复，以及人员旅行跟商务出行的加速，...
中长期铁路网规划哪年修编？	【周度总结会】机械观点&重点行业基本面更新	稳步恢复，以及人员旅行跟商务出行的加速，铁路客运的运输需求是非常旺盛的。在铁路货运这边，我们拉了一下数据，其实基本上前几年的扰动比较有限，因为货运它不是需要载人，所以在2023年那个时候也没有怎么受到影响，还是一个稳步增长的情况。所以说我们分析下来，在铁路的一个终端需求端，更多的是来自于客运的需求的旺盛，带来了对于铁路新增的一些需求量，反映在国铁集团的一个盈利能力上。我们看到国铁集团的一个盈利也是有一个比较明显的改善 20年到22年那几年，因为整个的出行量的大幅下滑，所以国铁集团的一个财务数据也不是很好看，也是面临的一个大幅的亏损。在去年的时候，23年国铁已经实现了归母净利润33亿，是一个扭亏为盈的情况，甚至还高于了此前疫情之前的一...
中长期铁路网规划哪年修编？	【周度总结会】机械观点&重点行业基本面更新	为盈的情况，甚至还高于了此前疫情之前的一个净利润。所以我们看到随着疫情之后，整个大家出行的一个需求的激增，现在整个国铁这边盈利能力其实是有了一个非常大幅的改善。在整个客运量需求高增的背景之下，加上国铁现在的利润改善了之后，也是又有实际的需求，加上自己的财务数据有一个比较明显的改善，所以说对于铁路端投资力度也是开始了一个大幅的加强。如果往后来看，我们从中远期的一个规划来看，其实在铁路的一个建设端，我们国家的铁路建设它是一个规划性比较强的行业属性，像历史上来讲，基本上会以5年或者10年的一个维度去给到我们国家对于铁路网的一个规划建设的目标。像05 1020年其实都是有这么一个节点性的目标，我们复盘了一下历史的数据，从历史的一个铁路里程完...
中长期铁路网规划哪年修编？	【周度总结会】机械观点&重点行业基本面更新	了一下历史的数据，从历史的一个铁路里程完成度的一个情况来看，是非常高的，基本上都是按照规划的一个目标去给到一个比较好的落地的实现。所以在整个历史规律来看，在这种比较强规划性的一个铁路里程建设的指引之下，我们来看看对25年以及30年的铁路建设端的一个目标。我们看到在十四五交通运输规划里面，是给到了25年有一个铁路里程16.5万公里，高铁大概是5万公里的一个规划的目标，所以现在来看，在24跟25年其实也就两年的时间了，去完成到这个目标。在这个目标的一个指引之下，我们也算了一下，因为截止到去年年底，我们国家的铁路里程大概是16万公里，其中高铁大概是4.5万公里，占了大概28%。在23年底的既有的数据之下跟十四五目标的规划之下，我们也进行了...
中长期铁路网规划哪年修编？	【周度总结会】机械观点&重点行业基本面更新	之下跟十四五目标的规划之下，我们也进行了测算，其实在24、25年这两年，整个高铁这边的一个新建里程的目标，如果要去完成十四五规划，相当于每年差不多是要去建到2500公里的一个高铁的里程，这个其实是比21跟比1~23年的历史的均值是要更高的，也就是说在我们国家对于铁路建设强规划性的这么一个行业属性之下，留给我们完成十四五交通规划的时间节点还剩两年，如果是要去完成规划的一个目标，这两年其实在高铁这边的一个建设力度是要比过去三年的均值要更高的，这也是在十四五规划冲刺期间，高铁建设的一个比较强的一个支撑。还有刚刚讲到的是来自于新增的一个需求，来自于新增客运的需求跟新增的一个铁路里程建设的一个需求。在存
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	月国铁集团逐步推广高铁票价差异化浮动定价机制。 2023 年 5 月沪宁、宁杭、胶济、南广、柳南等多条高铁线路票价调整，票价最低价降 20%、最高升 20%。 2024 年 6 月京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段、杭深铁路杭甬段 4 条热门高铁票价拟涨，最高涨幅近 20%。资料来源：经济日报、科技日报、央视网、澎湃新闻、新华网、中国政府官网，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 13 - 行业深度研究报告 4、中国铁路未来改革方向 4.1、中国铁路提价是当下改革的重要方向 ⚫...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	、中国铁路提价是当下改革的重要方向 ⚫ 铁总负债高、盈利能力弱中国铁路在过去经历了大规模的建设，由于早期铁路系统投融资体系尚不完善，导致如今铁总仍呈现负债高企的情况；另一方面由于铁路运输天生具有的公益属性，盈利效益较差。盈利能力方面，2008 年以来，国铁集团归母净利润和 ROE 基本保持稳定，但 ROE 水平一直处于低于 0.5%的水平，盈利能力较差。2020 年至 2022 年疫情期间，国铁集团利润总额分别为- 358.46 亿元、-348.41 亿元和-588.60 亿元，归母净利润及 ROE 出现断崖式下降。2023 年疫情结束后，随着国内客运市场形势向好恢复，国铁集团实现利润总额 230.02 亿元，...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	铁集团实现利润总额 230.02 亿元，扭亏为盈；ROE 水平恢复至 0.17%。债务方面，2008 至 2024Q1，国铁集团总债务呈现增长态势，增速逐渐减缓，总负债及资产负债率在 2008-2014 年期间增长显著，资产负债率从 46.81%攀升至 65.52%，且 2014 年后至今始终稳定维持在高位。2020 年以来，因历史债务积压集中偿还导致流动负债占比升高，尽管总体而言负债小幅减少，铁总集团负债率较高。图表 15、国家铁路集团 2008-2024Q1 归母净利润（亿元）图表 16、国家铁路集团归母净资产收益率资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：i...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	经济与金融研究院整理资料来源：iFind，兴业证券经济与金融研究院整理图表 17、国家铁路集团 2008-2024Q1 营业收入（亿元）图表 18、国家铁路集团 2008-2024Q1 负债情况(亿元) 资料来源：中国国家铁路集团有限公司跟踪评级报告，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中国国家铁路集团有限公司跟踪评级报告，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 14 - 行业深度研究报告财政补贴是国铁集团维系正常运营的重要支柱。2019-2023 年国家铁路集...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	要支柱。2019-2023 年国家铁路集团财政补贴总量庞大，分别为 1226.62 亿元、837.24 亿元、703.02 亿元、996.54 亿元和 1178.33 亿元，其中以一般公共预算和政府性基金预算财政拨款为主。总体而言，近年来国铁集团获得的财政补贴远高于其归母净利润水平，因此国铁集团亟待增加盈利能力保证未来的稳定运营以及持续建设投入。图表 19、国家铁路集团有限公司财政补贴情况资料来源：财政部，兴业证券经济与金融研究院整理 ⚫ 国铁集团资本开支压力大：“八横八纵”持续建设 2016 年，中国国务院批准发布《中长期铁路网规划（2016 年）》，明确提出
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	市圈公路网络、强化重要枢纽建设。据《“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要草案》，新增城际铁路和市域（郊）铁路运营里程 3000 公里，新增城市轨道交通运营里程 3000 公里，按照城轨协会的口径，预计十四五期间新增 4500 公里。预计“十四五”末，中国城市轨道交通运营线路规模将接近 1.3 万公里。在建项目来看，假设在未来 5-6 年释放，预计平均每年 1000 公里左右新增里程。表 7：国家级都市圈轨道交通规划情况城市规划南京 “十四五”期间，南京共有 7 个铁路项目在建，规划新建改建铁路约 422 公里，到 2025 年，南京铁路运营里程将达到 510 公里，其中高速铁路 268 公里；到 20...
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	里，其中高速铁路 268 公里；到 2030 年，南京铁路运营里程将达到 840 公里，其中高速铁路约 600 公里南京都市圈一小时通勤圈正在加速成形。西安推进“一带一路”建设，更好服务和融入新发展格局，预计到 2025 年年底前，西安市轨道交通运营线路将达到 12 条，开通里程 422 公里。重庆十四五”期间加速 7 条线路建设，计划新开工 8 条线路，开展 15 条轨道交通线路前期研究，到 2025 年，重庆轨道交通预计将实现运营及在建里程“1000+”；到 2035 年，形成 “环射+纵横”的城市轨道线网，将建成 24 条城市轨道，其中有 18 条是普线、6 条是快线，里程是 1312 公里；形成“七射...
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	线，里程是 1312 公里；形成“七射线两环线”市域（郊）铁路网，规划总里程是 1061 公里，现状市域（郊）铁路已经有 146 公里，在建的有 238 公里，新规划 677 公里，其中放射线有 7 条 426 公里。成都成都轨道交通预计到 2025 年在建及运营里程达到 850 公里以上；预计到 2035 年，远期规划线网由 36 条线路组成，包括 21 条普线、8 条快线、7 条市域铁路，总长约 1666km；到 2050 年，远景规划线网由 55 条线路组成，包含 27 条普线、9 条快线、19 条市域铁路，总长约 2382km。长株潭 2023 年将推进建设 10 大轨道交通项目，新建里程 376 公里，...
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	大轨道交通项目，新建里程 376 公里，总投资约 963 亿元；预计 %% %% %% %% research.95579.com 18 请阅读最后评级说明和重要声明 19 / 29 公司研究 \| 深度报告到 2027 年，长株潭都市圈轨道交通总规模将达到 1460 公里左右。福州到 2035 年，福州将推动 10 条市域轨道+3 条市域铁路+4 条城际铁路建设。武汉到 2025 年，武汉轨道交通运营里程达到 600 公里；《湖北省“十四五”铁路发展规划》，其中提到了五条规划建设的有关武汉的市域铁路。沈阳到 2025 年，预计地铁通车里程达到 257 公里；规划到 2035 年，市域范围规划 3...
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	；规划到 2035 年，市域范围规划 3 条市域快线（市郊铁路），共“八横、八纵、一环、三 L”20 条地铁线路，总长 880 公里，包含快线 2 条、普线 18 条。资料来源：国家发改委，各地都市圈规划文件，长江证券研究所市域快轨规划线路长度和占比持续增加且增速明显加快。截至 2022 年底，我国有 58 条在建市域(郊)铁路，在建里程超 2800 公里。此外，仍有多条在设计规划阶段的市域(郊) 铁路。《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》提出，优先推进既有铁路挖潜扩能改造，视需要有序规划新线，着力扩大市域（郊）铁路公交化运营服务的有效供给，适应都市圈和城市群发展新要求。
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	年维修1次资料来源：智研咨询，国家铁路局，中国城市轨道交通协会，长江证券研究所图：高铁更新替换周期逐步开启图：城轨市场有望逐步进入更新替换周期 02 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 新增城轨运营里程（公里）同比 %% %% %% %% 19 中期：动车组五级修正逐步放量 ➢ 动车组定期检修保障行车安全。我国动车组检修按时间周期和走行公里两个指标确定，并以走行公里为主要参考。动车组修程...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	走行公里为主要参考。动车组修程分为一至五级，一、二级为日常运用检修，三级以上为定期检修 (高级修)。铁总下属动车运用所负责一二级检修；铁总下属动车检修基地负责三级修和部分四级修；中车下属动车生产企业负责部分三级修、四级修和全部的五级修。截至 2022年，全国铁路动车组达4194标准组、33,554辆，存量后市场服务量大。 ➢ 2024年动车组高级修第一次采购项目，招标三、四、五级修招标量分别为 32、122、207组，其中四、五级修超过2023年全年体量，且五级修占比超过50%。 ➢ 随着客运需求的提升和车次加密，动车组高级修需求有望快速释放，未来中车动车组维修业务...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	望快速释放，未来中车动车组维修业务将进入爆发期。图：动车组检修周期表图：国铁动车组高级修采购项目情况资料来源：《铁路动车组运用维修规则》（铁总运 2017 238号），国家铁路局，国铁采购平台，长江证券研究所，注：高级检修间隔不超过一个三级检修周期 0 50 100 150 200 250 2020 2021 2022 2023 2024 三级（组）四级（组）五级（组）注：2024年数据为1月初招标情况 02 %% %% %% 20 中期：信号系统整线替换有望开启 ➢ 从信号系统来看，2018年已有京津城际的更新替换，此前受多方面影响，线路信号系统大规模更新替换较少。 ➢ 2012年及 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	大规模更新替换较少。 ➢ 2012年及此前，通车高铁约1万公里，随着国铁的盈利改善和运力增长带来线路改进的需求，多条线路有望更新替换。图：铁科院2024年工作计划提出提质改造项目资料来源：铁科院微信公众号，国铁集团，长江证券研究所线路名称站点状态线路里程（公里）设计时速（公里/小时）通车年份京哈高速线(京哈高铁) 秦皇岛—沈阳北通车 404 200 2003 胶济铁路青岛-济南通车 363 200 2008 合宁铁路南京南-合肥南通车 157 250 2008 京广高速线（武广线）武汉-广州南通车 966 350 2009 石太客专石家庄-太原南通车...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	009 石太客专石家庄-太原南通车 190 250 2009 温福铁路温州-福州通车 302 250 2009 甬台温铁路宁波-温州通车 283 250 2009 合武铁路合肥-武汉通车 359 250 2009 遂成铁路遂宁-成都东通车 146 200 2009 海南环岛高铁东段海口-三亚通车 308 250 2010 沪昆高速线沪杭段上海虹桥-杭州东通车 159 350 2010 徐兰高速线郑州东-西安北通车 523 350 2010 福厦铁路福州-厦门通车 273 250 2010 沪宁城际上海
中长期铁路网规划哪年修编？	长江周机汇：轨交装备系列32：从需求释放和政策推动，再论轨交板块投资机会	的时期。往后来看，到14年15年又是通车，包括像整个车辆交付新增动车组运营的大年，甚至18 19年也是通车和交车的相对来说比较多的这样一个时间。其实大多数的设备维修或者替换基本上也是10年或者15年左右的时间，按照10年左右去算，我们截止到2013年年底的数据，其实已经有1.1万公里的高铁，1300组左右的动车组，数据其实是实打实的，数据其实也是相对于后续，无论对于整个车的替换，或者车的维修，还是线路里面的核心装备的替换，这一块在24年甚至23年已经开始有些释放了，往24年一直到27年都是有持续释放的需求。首先车辆端从2007年开始，全省的客专这一块250速的清沈客专到现在来看，已经有17年的时间了，早期的一些车辆都已经进入到大修的...
中长期铁路网规划哪年修编？	长江周机汇：轨交装备系列32：从需求释放和政策推动，再论轨交板块投资机会	时间了，早期的一些车辆都已经进入到大修的周期，比如5级修12年左右，或者10~12年左右的5级修的时间，同时对应到像2017年其实也新上线了一批复兴号，按照6年左右的时间来算，这样一个5级修，4级修其实也是到了一个中修的阶段，所以维修这块的确定性是比较高的。无论是疫情之后累积下来的一些设备本身更新替换的需求，还是从本身维修维保的时间点去判断这些车的使用来看，维修未来到27年相对来说确定性都比较高，而且27年开始对应到最早期的使用的高铁动车组，当时的寿命是20年左右的时间点，到27年开始，17年28年的时候其实就有整车的报废，更新替换，整车替换的需求。所以这一块车辆环节确定性比较强，对应到像整个线路的信号系统环节，基本上有些设备是在1...
中长期铁路网规划哪年修编？	长江周机汇：轨交装备系列32：从需求释放和政策推动，再论轨交板块投资机会	线路的信号系统环节，基本上有些设备是在10年左右的时间去做替换，有些设备是在15年左右的一个时间做替换，其中整线的替换其实在2018年的时候已经开始有做整线的替换，当时是对应到08年通车的京津城际大概有100多公里的铁路，其实当时是做了这样一个整线替换的，对应到像09年大概在1000公里左右的武广线这块，其实目前来看也是逐步准备进入更新替换的这样一个阶段。所以后续像线路的这样一些设备，逐步也开始进入更新替换的周期，所以往后来看，其实线路更新替换的周期也是在上行周期的阶段。此外其实对应到包括一些线路上的监控监测类的设备，包括像车站里面的设备，其实涉及到整个铁路运营的安全高，以及像整个铁路信息化的发展来看，其实后续这些设备也是在逐步进入...
中长期铁路网规划哪年修编？	长江周机汇：轨交装备系列32：从需求释放和政策推动，再论轨交板块投资机会	发展来看，其实后续这些设备也是在逐步进入替换的时间点，所以在中期维度上，未来3~5年的更新替换维修维保，其实相对来说是比较确定的。长期来看，其实对应到像整个中长期规划之后，按照2035年左右的目标来看，对应到像7万公里的高铁，大概按照我们的测算，在6000多组的每年存量的有6000多组的动车组，以及像整个包括像客车机车各方面的需求来看，是按照30年更新替换的周期，按照10年左右进行5级修。其实相较于整个23年的行业的需求，甚至24年行业的需求来看，其实基本上都是超过这样一个需求的，这只是说国内存量的市场去永续的更新替换了，也是超过当前24年本身这样一个车辆交付，包括线路交付本身这样一个需求。其实再叠加上海外的一些需求来看，其实整个产...
中长期铁路网规划哪年修编？	长江周机汇：轨交装备系列32：从需求释放和政策推动，再论轨交板块投资机会	实再叠加上海外的一些需求来看，其实整个产业的长期稳态的收入和业绩其实相对来说也是比较明确的，所以在短中长期的逻辑上来看，其实整个轨交板块无论是短期业绩的确定性，还是中期上行周期的这样一个确定，还是说长期稳态需求更新替换，稳态更新替换的需求确定性相对来说都是比较明确，所以轨交板块确实也是确定性比较高的板块。回到刚刚前面开篇的时候也提到整个铁路的改革，或者说铁路的这样一些政策的推进，其实铁路的改革也是最近上周五又提到了一次叫关于进一步全面深化改革，推动中国式现代化的决定，其实两次提到了铁路，一方面是深化国资国企改革的过程中，是提到了推进铁路等公共事业的这样一个行业自然性的垄断环节和独立运营和竞争性
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	事业部制的模式来经营。它基本上是单独进行考核，因为这个中心可能还没有完全的陆续到位。今年我就随着陆续到位，包括一些配套措施。落地。应该说也是为我们增加白货运量，或者一些像现在物流转型应该是有展开了很好的一个。基础和支撑。还有一方面，从货运的运力资源的条件来讲。我们现在全。路15.9万公里的铁路营业里程里，其中。普速铁路大概是去了4.5万，1.3万公里，这些都是可以做开展。货运业务的。而且全部也购置了很多的集装箱厂车。你看我们2013年就购置了近12万个集装箱，2万辆草车，还有1万辆的集装箱车。包括一些车站的扩能改造。因此我觉得从这三个方面也是讲货运的一些增长的一些。来考虑。从经营方面。去年是完成了9000多亿。今年大概可能是运输收入...
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	成了9000多亿。今年大概可能是运输收入要将近1万亿的收入。客运是较同比增长7.2%的一个比例。这方面主要是从国家对运输经营的一些提升。第二个从防范化解铁路的一些金融风险，因为我们知道现在铁路前。几年整个铁路的建设。基本上都是以。发债。或者一些这种贷款。其实中央预算内投资的比例不是很大，这样的话这两年应该说2024年也进入了。比较高峰的一个期限。要是再加上新增的一些建设需求。可能是说需要铁路在收入上要有一个快速的支撑。要不然可能我们整个的经营。风险是有一定的压力的。这是一些。考虑。2024年的投资的一个目标，可能是要将近要完成。8000多亿。主要是。川藏铁路可能是国家的一些重点工程，川藏铁路可能主要包括整个铁路的投资。也是确定。这也...
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	能主要包括整个铁路的投资。也是确定。这也不光是铁路自身的需求，也是国家的一些要求。因为现在大家。也知道中国内的经济需要一些。这种投资拉动。铁路整个的特点就有产业链条。效应也是比较明显的。你要保持铁路的投资。它可能对一些相关行业的拉动促进作用比较明显。这也是一方面的一些考虑，这也是贯彻国家的一些要求。第二个方面，我们国家现在正在构建双循环的新发展格局。其实就是以国内大循环为主体。国际国内相互促进的这种新发展格局。国家也提出了很多的发展的战略。包括京津冀、粤港澳、长三角，包括成渝双城经济圈。现在提东北振兴，中部崛起，还有西部高质量发展。这些国家战略其实都需要。铁路这种。战略性的先导性的基础设施做支撑。加快铁路建设也是对这些国家战略的一个...
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	撑。加快铁路建设也是对这些国家战略的一个支撑。这是关于。2024年目标考虑的情况。关于未来下一步整个整个铁路发展的一个阶段性。确定了未来可能重点工作。因为现在整个铁路发展的阶段性上来讲。我们现在的路网建设应该说。大的干线。已经是基本上成网了，八纵八横。你看已经建成了80%，现在目前的主要的一些干线通道主要是。出疆、入藏、沿海、沿江还有沿边的这些铁路。还有一块是国家4网融合之后，可能一些城际铁路，市郊市域铁路专线，还有地方铁路，地方铁路这种铁路可能是。逐渐成为未来建设的主战场。因为现在国家2019。年。国务院发了一个文件。中央和地方财政事权与支出责任划分改革方案。当时明确了。这种城际铁路社交事业。地方铁路是以地方政府作为投资主体。地方...
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	。地方铁路是以地方政府作为投资主体。地方也承担相应的监管责任。因此随着干线通道铁路建成了之后，可能是。这是一个明显未来发展的特征，就是路网。建设来讲，应该从干线为主向。联网不往墙面这个方向来转变。第二个从运输服务上来讲。应该说是现在。现在基本上的整个的运输的能力是满足了。需求了。除了一些你比如说。像这种节假日。或者春运，可能是有的部分的一些线路。像煤炭出疆的。这种货运能力可能得不到满足，大部分的运营能力是基本上能够实现满足了。因此。现在的整个运输服务上可能是经济社会发展和人民群众对铁路运输的。它的高质量应该是提出了更高的要求。比如说客运它就体现我更便捷更舒适。可能更便宜等等，有一些这方面的要求
中长期铁路网规划哪年修编？	10余年沉寂，这些“老大难”铁路还有希望吗？	便启动了预可研工作；2014年12月昭黔恩铁路预可研汇报及前期工作四省市联席会议曾在武汉召开，目标是争取纳入十三五规划，但未能遂愿。最新的进展是在2023年8月，贵州省出资5000余万启动了项目金沙至黔江段的可研和初测工作，这在铁路前期研究中算是一笔不小的投入；湖北恩施州也开展了其州内段的走向研究，或许会对项目纳入“十五五”规划有所帮助。兴永郴赣铁路也是一条老大难项目。最早是在2010年由贵州省提出，该线经过湘南郴州、永州、邵阳以及黔南大批无铁县，且其经过范围存在几百公里横向路网空白。2018年开始，铁二院、铁四院就进行过相关线路方案研究。其线路全长近1200公里，总投资超1800亿元，投资巨大。对于贵州来说，由于2018年盘兴高铁...
中长期铁路网规划哪年修编？	10余年沉寂，这些“老大难”铁路还有希望吗？	大。对于贵州来说，由于2018年盘兴高铁的开建替代了原有的贵阳（都匀）至兴义铁路的功能，其重要性和建设紧迫性已大大降低。近期，沿线的赣州市和郴州市又再次启动了线路方案和预可行性研究，两市也已就先期开工赣州至郴州段达成一致意见，预计“十五五”期间有望分段实施。韶关至贺州至柳州至百色铁路，则是这些项目中变数最大的。其线位基本与兴永郴赣铁路平行，路网功能有部分重叠；临近的柳广铁路广西段已开工，分流作用明显。建设标准方面，广西方面有意将其建设成为百色至贺州城际铁路的一部分，而广东省则将其纳入了规划的昆明至厦门高铁通道工程。2020年7月，中铁二院完成了昆厦高铁通道厦门至贺州段初步方案研究，原计划争取在“十四五”期间开工。目前来看，按高铁标准...

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