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株冶集团2023年黄金产量	业绩符合预期，优质金矿资产注入成长可期	万吨，电解铜 39.2 万吨。  集团资产注入兑现，预计未来黄金产量增长。截至 2023 年底，公司保有资源储量金金属量 891.7 吨。1）2023 年收购内蒙古金陶 39%股权，投资金额 4.7 亿元，2023 年净利润 0.89 亿元。2）2023 年收购莱州中金 100%股权，持有纱岭金矿 44%股权，保有黄金资源储量 372 吨，品味 2.77 克/吨，当前处于基建期。  维持增持评级。公司是黄金行业央企，矿金年产量近 20 吨，且具优质铜钼矿，受益金、铜价上行业绩增厚，集团资产注入兑现后，黄金产量存增长潜力。因铜、金价格走势较强，上调相关产品价格，上调 24/25 年盈利预测，新增 26 年盈利预测...
株冶集团2023年黄金产量	业绩符合预期，优质金矿资产注入成长可期	25 年盈利预测，新增 26 年盈利预测，预计 2024-2026 年公司归母净利润为 35.1/41.2/46.4 亿元（24-25 年原预测为 32.1/34.0 亿元），对应 PE 为 18/15/14 倍，维持增持评级。  风险提示：金价下跌；铜价下跌；矿产品产量下降。市场数据： 2024 年 04 月 30 日收盘价（元） 13.12 一年内最高/ 最低（元） 14.24/8.52 市净率 2.4 息率（分红/ 股价） - 流通 A 股市值（百万元） 63597 上证指数/深证成指 3104.83/9587.13 注：“息率”以最近一年已
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金:23年归母23亿元,同比87%	全年营收592.8亿元,同比+17.8%; 归母23.3亿元,同比+86.6%; 毛利率16.6%,同比+2.5pct。单季度来看 23Q4营收179.5亿元,同比+71.3%,环比+29.1%; 归母9.8亿元,同比+77.1%,环比+108.5%; 毛利率19.9%,同比+4.9pct,环比+2.5pct。分产品来看自产金收入178.7亿元,同比+17.7%;毛利率48.9%,同比+5.6pct; 外购金收入252.3亿元,同比+21.6%;毛利率1.05%,同比+0.55pct; 小金条收入128.7亿元,同比+19.1%;毛利率1.24%,同比+0.34pct。自产金产销存情况产量41.8吨,同比+8%;其中23Q...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金深度报告解读：金锑双轮，驱动成长	1.8 11.9 12.4 13.1 增速 -2.48% 0.85% 4.20% 5.65% 供需平衡 -0.1 -1.1 -1.9 -2.3 -2.4 金锑双轮驱动，尽显增长潜力 21 • 截至2022年末，公司拥有和控制矿业权36个，其中探矿权24个、采矿权12 个，保有资源储量矿石量6874万吨，黄金金属量145吨。 • 公司持续进行探矿增储，黄金储量稳步提升，保有黄金资源储量从2017年的132.51吨增长至2022年的144.90吨，实现黄金资源的稳步接续。 • 公司拥有100吨/年黄金生产线，黄金产品包括自产黄金和外购金。 • 2022年公司共生产黄金48.06吨，同比增长1.12%，其中自有矿山生产黄金 4.61吨，...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金深度报告解读：金锑双轮，驱动成长	2%，其中自有矿山生产黄金 4.61吨，同比下滑10.68%。2023年上半年，公司生产黄金27.87吨，同比增长15.2%，其中自产金2.27吨，同比减少7.97%，主因公司矿山临时性停产影响。图表42：公司拥有9座黄金矿山（截至2021年3月底）来源：湖南黄金集团2021年第一期超短期融资券募集说明书，公司2012年公司债券（第一期）2019年评级报告，自然资源部，公司2016-2022年年报，国金证券研究所矿山名称矿石量（万吨）金金属量（千克）已开采年限（年）剩余开采年限（年）采矿产能（t/d）沅陵沃溪金锑钨矿 348.50 29,122.00 141 12.5 600 平江黄金洞金矿 828.60 27...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金深度报告解读：金锑双轮，驱动成长	00 平江黄金洞金矿 828.60 27,077.00 139 14.7 1600 平江万古金矿 623.30 24,898.00 12 10.9 1400 浏阳枨冲金矿 25.80 779.00 11 5.9 200 新邵龙山金锑矿 179.90 7,478.00 124 6.8 800 洪江响溪金锑矿 11.80 226.00 19 1.2 200 溆浦龙王江、陶金坪金矿 159.10 2,398.00 18 1.8 50 甘肃以地南、录斗艘金矿 1,276.80 44,048.00 15 10.6 100 隆回杏枫山金矿 629.20 9,543.00 - 29.9 150 合计 4,083.00 145,569.00 图表：...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金深度报告解读：金锑双轮，驱动成长	83.00 145,569.00 图表：2022年自产金产量4.61吨图表：公司黄金资源储量稳步提升来源：公司公告，国金证券研究所图表：公司未来自产金增量来源 • 2023年11月甘肃加鑫矿业取得自然资源厅颁发的以地南铜金矿和下看木仓金矿采矿许可证，以地南铜金矿生产规模为50万吨/年，下看木仓金矿生产规模为9万吨/年。2022年甘肃辰州自产含量金550kg，含量锑170吨，公司计划到“十四五”末，甘肃辰州、甘肃加鑫矿产金产量合计达到2吨。 • 2021年5月，公司控股股东湖南黄金集团中标平江县黄金矿产资源合作开发主体；2021年6月，公司与控股股东湖南黄金集团签订《行业培育协议书》，由控股股东代为培育平江县万古矿区黄金资...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金深度报告解读：金锑双轮，驱动成长	，由控股股东代为培育平江县万古矿区黄金资源整合项目，承担投资风险，并约定在培育标的成熟后，公司在同等条件下享有优先购买权，湖南黄金集团和湖南天岳投资集团有限公司签订《平江县万古矿区黄金矿产资源合作开发协议》，成立湖南黄金天岳矿业有限公司；同年8月，湖南黄金天岳成功托管万古矿区除大万矿业以外的7家矿企。 • 湖南黄金天岳计划力争“十四五”末将万古矿区装入湖南黄金股份有限公司，与黄金洞矿业、大万矿业合并，成为黄金资源储量200吨、利税6亿元的全省最大黄金生产基地。单位：吨 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 原有矿山 5.16 4.61 4.00 4.70 4.7
株冶集团2023年黄金产量	近期锑价为何大幅上涨？	作为矿产冶炼企业，它会拼命的去挖这个东西。我想问一下你平衡表里面今年是给华钰矿业了多少增量？我们其实现在华域增量的话，我们顶多按他所说的，在2023年9月份的时候讲，2024年2023年三四季度会有4000个金属量，是不是？在2024年12月份的时候，他说到20224年二季度一刻，其实我们对它的增量来说要打个问号，可能说增加三四千个金属量，也没有这个可能，多了是不可能的我认为。你就像俄罗斯极地黄金一样的话，它的今年肯定没有去年那么多2023年的增量。为什么2023年发过来的货有一部分是2022年的一部分的量，因为2022年产量完全没有回到国内市场一点点，我这里有个西藏法院的一个数据，当然准不准确我也不敢说。太好了。2022年，西藏华...
株冶集团2023年黄金产量	近期锑价为何大幅上涨？	确我也不敢说。太好了。2022年，西藏华域整个的基金产量是4391个金属量，2021年它只有20002499，整个法律来说，它的最大的高峰是哪一年？应该大家都知道是2018年，2018年它产了23,602个金属量，2019年产了14,700多，2020年产了11,000，2021年运行了一年，是不是只差了2500个金属片？2022年由于俄乌战争的影响，它只差了4000多个金属量，4400都不到32年23年上半年还生产了13,000多个金属。对。2023年8月份他还受到了美国的一个制裁，吉林黄金所以说它整个跟他能够做生意的这样一个状况来说，到底会不会2024年它会不会受到影响？我们也不能断定。好的，谢谢王总，王总今天交流也是非常清晰，...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2023年年报交流	稳，对于PE的整体价格来看，整体我们分析就是它会维持在高位震荡。它第一应该也低也低不到哪去。维持在这个高位，然后向上升。好的，明白，极地黄金它不是之前披露了23年的年报，23年的年产量是2.7万吨，其实是大超了市场的预期的，但是可能我们国内对于极地黄金的t进口量的比例不是很高。看公司这边有没有了解到今年来看进口的情况大概是如何，包括23年全年进口的量级大概有多少？具体的数字我们也是通过其他的一些第三方的报告，好像进口量没有减少。像23年没有特别大的减少，好像还有阅读增加。增加的量级，也可能全年整体的一个量级大概有多少，有了解吗？具体的数字我可能就是记得不是特别清楚了。好的，您看24年后续的进口情况和23年相比，您这边的一个判断，有...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2023年年报交流	口情况和23年相比，您这边的一个判断，有没有可能再增加一些，或者像23年比之前可能会增加一点量的这一种情况会出现。不排除因为如果说像极地黄金它的产量上升了。我觉得可能，随着我们国内的进口量可能也会有一定的。除了。除了那个澳大利亚进口量有所减下降的话，其他的像俄罗斯、塔吉克斯坦以及玻利维亚这样的国家，它其实我们进口的量都是一个上升的趋势，但是未来24、25年它是一个什么样的情况。我们暂时还得不到一个预计从2023年的一个实际的一个进口数据来看。是这样的一个水平。好的，明白。对于钨这边我再有一点小问题，像我看年报里面写我们湘安钨业从去年的11月份是开始做了复工，开始复工，开展了采空区的治理，像目前恢复生产的情况大概怎么样？24年。自产...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2023年年报交流	前恢复生产的情况大概怎么样？24年。自产钨的产量计划大概有多少？产量计划我们全年的资产也是在1000标准。但是实际他。什么时候能复工，现在也还没有拿到一个具体的时间。现在还需要有什么手续才能去复工吗？还是什么情况？现在主要还是在治理的一个过程要保证。安全生产的一个角度，因为现在这种安全的监管越来越严了，所以说还是要看具体的一个什么样的情况，现在还不好作出回答。好的明白。之前好像跟您交流的时候有提到说黄金洞，因为之前可能开采的就是黄金洞本部，前几年可能开采的量比较大，三级矿量平衡，当时可能有一点小问题，我们目前来看，我看公司今年也是每一年都是有在持续探矿的投入，像现在来看，黄金洞它本部的三级矿量平衡，包括后续资源的接续性、安宁，您能给...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2023年年报交流	平衡，包括后续资源的接续性、安宁，您能给我们介绍一下这个情况吗？目前黄金洞资源接续性它也没有，目前还没有暂时取得一个比较大的突破，只是说目前来说黄建东也做了一定的大量的工作。首先他的管理层进行了一个更换，然后从。它的一些。组织结构下面也进行了一定的精简第三个方面也是从技改，通过从一些技术更新，从这些方面去抓。抓手。去扩大它的这个产量。明白，如果资源接续它没有一个非常大的突破，黄金洞这边的产量近两年会有什么影响吗？维持平稳，主要还是要看万古矿区的一个整合的进度。如果说在今年能够我们顺利的把万古矿区的一个东部，进行装入我们体内可能对于黄金洞，它的产量也会有一定的影响，也是一个积极的作用。明白。您说的黄金洞包括大万在内的整体。明白。本部...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2023年年报交流	说的黄金洞包括大万在内的整体。明白。本部这一块本部现在。也还是在。加强探矿的工作。明白。像24年可能本部这一边的量大概有多少？本部大概。就是六七百公里就六七百公斤是吗？全年黄金洞就是一个1.4吨的水左右的水平，24年。好的明白。大万和黄金洞其实是差不多的，基本上。对。好的明白。像我们嘉兴去年年底取得了采矿权证之后，目前的建设情况的推进大概到什么进度了？北京也因为。方面的一些工作也是在同步进行中，我们下面的子公司辰州矿业也成立了以总经理牵头为项目总指挥的一个这样的一个动作，所以说还是想着尽快能够实现投产。也还是在这里做一些项目征地。安评环评的一些报告编制，其他就是选矿厂的建设，你主要难一点的
株冶集团2023年黄金产量	三季报点评：三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升	请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 \| 2024年10月30日优于大市中金黄金（600489.SH）——三季报点评三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升核心观点公司研究·财报点评有色金属·贵金属证券分析师：刘孟峦证券分析师：杨耀洪 010-88005312 021-60933161 liumengluan@guosen.com.cn yangyaohong@guosen.com.cn S0980520040001 S0980520040005 基础数据投资评级优于大市(维持) 合理估值收盘价 14.53 元总市值/流通市值 70431/70431 百万元 52 周最高价/最低价...
株冶集团2023年黄金产量	三季报点评：三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升	0431 百万元 52 周最高价/最低价 18.65/8.52 元近 3 个月日均成交额 926.67 百万元市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《中金黄金（600489.SH）半年报点评：二季度业绩表现亮眼，未来矿产金产量有望稳步提升》 ——2024-08-30 《中金黄金（600489.SH）—2023 年三季报点评-莱州中金并表，业绩同比增长》 ——2023-10-30 《中金黄金（600489.SH）—2023 年中报点评-金铜钼冶炼多元发展，单季业绩创历史新高》 ——2023-08-29 《中金黄金（600489.SH）-经营稳健，集团资产注入赋能》 — —2023-08-01 公...
株冶集团2023年黄金产量	三季报点评：三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升	入赋能》 — —2023-08-01 公司发布三季报：前三季度实现营收 460.45 亿元，同比+1.08%；实现归母净利润 26.43 亿元，同比+27.55%。公司 24Q3 实现营收 175 亿元，Q3 环比 +13.95%；24Q3 实现归母净利润 9 亿元，Q3 环比-6.18%。公司 Q3 矿产金量价齐增，矿山铜量和价有所调整，经营业绩总体上保持平稳。核心产品产销量数据：今年前三季度，矿产金产量约 13.05 吨，同比-6.24%，销量约 12.74 吨，同比-4.41%，其中 Q1/Q2/Q3 产量分别为 4.47/4.45/4.13 吨，Q3环比-7.19%，Q1/Q2/Q3销量分别为4.15/4.22/4....
株冶集团2023年黄金产量	三季报点评：三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升	/Q3销量分别为4.15/4.22/4.37吨，Q3环比+3.55%。前三季度，矿山铜产量约 6.21 万吨，同比+2.34%，销量约 6.49 万吨，同比 -4.68%，其中 Q1/Q2/Q3 产量分别为 1.87/2.30/2.04 万吨，Q3 环比-11.30%， Q1/Q2/Q3 销量分别为 2.09/2.24/2.16 万吨，Q3 环比-3.57%。综上，结合公司此前所披露的 2024 年的产量指引：矿产金 18.6 吨，冶炼金 37 吨，矿山铜 7.6 万吨，电解铜 39 万吨，前三季度，矿产金完成 70.16%，冶炼金完成 75.14%，矿山铜完成 81.71%，电解铜完成 74.21%。莱州中金并表，增长潜力...
株冶集团2023年黄金产量	三季报点评：三季度业绩保持平稳，未来矿产金产量有望稳步提升	74.21%。莱州中金并表，增长潜力巨大。2023 年 5 月，公司公告拟收购控股股东黄金集团持有的莱州中金 100%股权和黄金集团对莱州中金的债权，交易总价款为 48.60 亿元人民币；2023 年 7 月，股权交割完毕，实现并表。莱州中金持有莱州汇金 44%股权，莱州汇金持有纱岭金矿采矿权。纱岭金矿处于胶东地区主要成矿带焦家断裂带，主矿产金保有资源量矿石量 13411.35 万吨，金金属量 372.06 吨，平均品位 2.77 克/吨。纱岭金矿建设项目是集团公司“十四五”重点项目之一，项目设计年产能 10 吨，项目建成后，公司黄金产量将大幅提升。风险提示：项目建设进度不及
株冶集团2023年黄金产量	银泰黄金:2023年年度报告摘要	银泰黄金股份有限公司 2023 年年度报告摘要 1 证券代码：000975 证券简称：银泰黄金公告编号：2024-020 银泰黄金股份有限公司 2023 年年度报告摘要一、重要提示本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。非标准审计意见提示 □适用 不适用董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 适用 □不适用是否以公积金转增股本 □是 否...
株冶集团2023年黄金产量	银泰黄金:2023年年度报告摘要	用是否以公积金转增股本 □是 否公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2,776,722,265 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 2.8 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 不适用二、公司基本情况 1、公司简介股票简称银泰黄金股票代码 000975 股票上市交易所深圳证券交易所联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名张肖李铮办公地址北京市朝阳区金和东路 20 号院正大中心北塔 30 层北京市朝阳区金和东路 20 号院正大中心北塔 30 层传真 0...
株冶集团2023年黄金产量	银泰黄金:2023年年度报告摘要	院正大中心北塔 30 层传真 010-65668256 010-65668256 电话 010-85171856 010-85171856 电子信箱 975@ytg000975.cn 975@ytg000975.cn 2、报告期主要业务或产品简介（一）黄金行业发展状况 1、全球黄金行业发展情况银泰黄金股份有限公司 2023 年年度报告摘要 2 2023 年，全球地缘政治冲突持续，美国等发达经济体表现出逐步降息意向，加之央行持续提升黄金储备规模，提振市场购金热情。全球购金需求持续旺盛，各国央行积极增配黄金储备迹象明显，导致国际金价持续处于高位。从需求端看，世界黄金协会数据显示，2023 ...
株冶集团2023年黄金产量	银泰黄金:2023年年度报告摘要	求端看，世界黄金协会数据显示，2023 年全球黄金总需求创下历史最高纪录，黄金总需求量（包括场外交易）4,899 吨，比 2022 年增长 3%。同时，各经济体央行继续大举购入黄金，全年净购金量为 1,037 吨，冲至历史第二高位。从供应端看，2023 年全球黄金总供应量同比增长 3%。其中，2023 年金矿产量同比增长 1%，达 3,644 吨；回收金总量同比增长 9%。 2023 年国际黄金价格屡创新高，截至 2023 年 12 月 31 日，COMEX 黄金报收 2,071.8 美元/盎司，较年初上涨了约 12.3%，年内最高涨至 2,152.3 美元/盎司，超过 2020 年 8 月创下新的历史纪录。2023 年...
株冶集团2023年黄金产量	银泰黄金:2023年年度报告摘要	年 8 月创下新的历史纪录。2023 年平均金价达到 1,940.54 美元/盎司，同比高出 8%，创历史新高。 2、国内黄金行业发展情况 2023 年，我国黄金行业进一步实施新一轮找矿突破战略行动，以资源并购等途径加快增储上产。需求端，随着国内消费市场恢复向好，作为全球最大的黄金消费国，我国黄金消费需求保持强劲态势。另外，国内黄金价格在国际金价的刺激下不断走高。国内原料黄金产量：中国黄金协会数据显示，2023 年我国国内原料黄金产量为 375.155 吨，同比增长 0.84%，其中，黄金矿产金完成 297.258 吨，有色副产金完成 77.897 吨；进口原料产金 144.1
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业：金业弹性表(2024年3月版)	2024年3月10日金业弹性表（2024年3月版）行业评级：看好分析师施毅邮箱 shiyi@stocke.com.cn 电话 18621369158 证书编号 S1230522100002 证券研究报告自产金产量预测及弹性 2 ➢ 产量增长动力：（1）赤峰黄金：吉隆、五龙扩建；万象矿业地下采矿工程启动；瓦萨金矿新井下采区的开采预期；收购溪灯坪金矿。（2）银泰黄金：黑河银泰选厂处理能力提升；细晶沟、青龙沟金矿“探转采”预期；华盛金矿复产预期；海外并购矿山的预期贡献。（3）山东黄金：省内黄金资源整合；玲珑金矿复产预期；收购银泰黄金股权；卡蒂诺投产预期。集团规划2025年产金80吨，上市公司是重要平台。（4）招金矿业：...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业：金业弹性表(2024年3月版)	吨，上市公司是重要平台。（4）招金矿业：海域金矿的投产预期。 ➢ 相关标的：建议关注赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金、招金矿业等。资料来源：Wind，各公司公告，赤峰市敖汉旗政府官网，河北省自然资源厅官网，浙商证券研究所（注：仅统计自产金，招金矿业2022年数据为估计值，山东黄金2023~2025年数据含银泰黄金；部分公司的权益产量为根据矿山持股的估计值；出于数据公布口径的因素，上述紫金矿业的资源量数据均为权益资源量；公司总市值数据采用Wind于2024-03-08导出的总市值2指标，单吨黄金市值=公司3月8日的总市值/对应年份的黄金产量；2023~2025年各公司黄金产量预测主要基于公开资料产能规划、相关矿山的规划矿石处理量与矿...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业：金业弹性表(2024年3月版)	料产能规划、相关矿山的规划矿石处理量与矿山品位等数据，并存在四舍五入误差，预测值可能与最终实际值有差异，供参考）表：黄金行业上市公司的自产金产量预测总市值（亿元） 2024-03-08 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2023E 2025E 银泰黄金 174 464 7 7 7 9 12 28% 63 39 山东黄金 1605 1134 25 39 42 57 67 26% 27 17 赤峰黄金 427 239 8 14 14 16 22 23% 17 11 招金矿业 1191 314 10 13 13 16 19 21% 24 17 湖南黄金 145 157 5 5 4 5 6 19% 38 27 紫金...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业：金业弹性表(2024年3月版)	5 4 5 6 19% 38 27 紫金矿业 3117 3920 47 56 67 74 90 16% 58 44 中金黄金 507 569 20 20 19 21 25 15% 30 23 总市值（亿元） 2024-03-08 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2023E 2025E 银泰黄金 137 464 7 7 7 9 11 26% 66 42 赤峰黄金 275 239 7 11 11 13 17 20% 21 14 山东黄金 1359 1134 24 37 39 45 56 20% 29 20 招金矿业 955 314 9 11 12 14 17 19% 27 19 湖南黄金 137 157 5 5 ...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业：金业弹性表(2024年3月版)	19 湖南黄金 137 157 5 5 4 5 6 17% 39 28 中金黄金 384 569 16 15 14 15 18 13% 40 31 紫金矿业 3117 3920 38 46 55 61 67 11% 71 58 单吨产量市值（亿元/吨）单吨产量市值（亿元/吨）公司全口径自产金（吨）黄金资源量（2022；吨）公司 23E-25E 产量CAGR 黄金权益资源量权益自产金（吨） 23E-25E 产量CAGR 风险提示 3 1、各公司扩产进度不及预期 2、黄金价格上涨不及预期 3、测算偏差风险：产量测算基于一定前提假设条件，最终产量情况或因假设条件不达预期，导致存在一定
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	信息主要还是因为那些直接搭的一个采矿。没有改出来，这导致今年的这种 t的这种。顶峰相对来说可能会显得下滑一点。包括今年我们的 t的展望，因为今年我们。上半年大概是8000多吨，8300多吨。我们资产主要还是去年我们上半年t的生产搞得太猛了，去年我们全年大概是18,000多吨，上半年就搞了11,000多吨，下半年就倒大概六七千吨。有点。太极端了，今年我们相对来说节奏会把握的更好一点。相对来说会平衡一点，平均衡生产。明白，相当于可能今年t全年的目标大概也在1.8~1.9万吨，上半年下半年整体来说比较均衡。一这边的产量其实压力还不是那么大，主要原因就还黄金在下半年可能还是有一定的压力，刚刚也说了主要还是受大万公司停产，因为三个月。大概影响...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	还是受大万公司停产，因为三个月。大概影响跟。它每一个月大概有100多公斤的，它的年产值大概是以前的版1200克，停产大概三个月。但是它实际影响可能有400多公斤，可能在这个方面还是会拖了一些后腿。所以说。对于之前我们年前做的年度生产的黄金计划。可能这些黄金完成起来还是比较难。年初的时候黄金的目标大概是定到我觉得4.8吨左右，可能现在就下调到目标还是保持不变。公司的目标还是没有改变，但是可能实际完成起来可能还是有比较困难。明白。上半年还是达到计划了，双过半的样子，就到了。上半年黄金差不多7减少了大概2000吨的样子，黄金就影响了100公斤。大湾公司停产主要是发生在三季度。上半年的产量下降还是计划内的，咱们选择性的调低了一点。这个东西可...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	内的，咱们选择性的调低了一点。这个东西可能跟品位有一定影响，各有影响。我今年记得。第一主要是搞得太猛了，一年你上半年就搞了11,000吨，就搞的。有点生产的太猛了。今年就会均衡生产一点。明白。我再追问一下关于万古跟嘉兴矿的情况，一个是万古的注入的进展，咱们在5月份聊的时候说，可能说12月底之前会完成所有的权证，现在咱们有更新。差不多，现在目前来说也还是在这种安全的整合，包括还有一些部分的探矿浓度来。满足。资产证券化的这些要求。现在目前来说也还是在两个控股主要是控股股东以及平江县政府那边两个股东之间的讨论看到底怎么注入的问题，看到底是一次性注入，还是说分批次注入。我们集团控股股东这边还是。更倾向于。分布多少。但是可能。在万古矿区的这种...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	于。分布多少。但是可能。在万古矿区的这种资源整合，如果说想到。2025年能够达成，可能时间节点还是比较紧张。因为打个比方，今年如果说把权证办下来了，或者明年开始这种做这种资产证券化的这些方面的工作，加上这些机械，主要是它的矿还是比较大，你就百年大计，也要做整体的开发与设计。而不是说这种小打小闹。所以说它这个建设周期可能会有两年。两年的时间。所以可能预计如果说想有一定的产量，包括达产可能是要到2026年以后。到2026年完全达产之后，大概黄金年产量可以增加个两吨左右的水平。我们在十四五期间规划是想十四五目标，我们当然是大概是两吨，但是实际上我们如果说把万古矿区的全部整合之后，加上大湾公司估计应该有5吨的这种产量，大概加起来完全达成了。...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	有5吨的这种产量，大概加起来完全达成了。明白，但是完全大赛可能至少要到26年之后。可能是要到对。26年可能288年。明白。可能是万古高跌股神股都不一样。万谷高现在处在的品位跟完全成本大概是什么数据？万古跟大湾公司差不多，应该是。目前来说也没有，基本上是差不多的一个情况下面300多块钱。300多。跟大部分都是差不多。在看甘肃加鑫这边的进展，上半年还取得了比较大的突破，现在大概是一个什么样的水平？突破是源于跟甘南州的增幅关系，包括这些。协调上面可能还是有一定的突破，因为之前障碍点还是在之前的这种。甘南州委书记那里，现在那边当然。州委书记是换人了。目前来说。对于我们这边还是比较支持以及欢迎的一个态度
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	占全国的占比并不是很大，对于价格的影响也不会很大，但是好像也发生了一个安全事故，导致于某一个锑矿。停产。但是它的量比较小，包括整个贵州的t好像也不是特别大的量几千吨。老师没有，好像我具体的数据我不是特别了解，反正占比不是很大，这10%以内。明白。线上投资者的一个提问，说公司24年有没有增量金矿注资计划。金矿资产。看24年在黄金上面的增量。24年黄金上面的增量，我们。可能不会那么的明显，因为我们刚刚说了主要还是增量点还是在。嘉兴跟万古矿区还是。可能时间上面完成不了那么快，主要还是看嘉兴那边如果说采矿权办理完成之后可能会略有增加。越来越增加，因为我们旁边甘肃有个其他的有一个甘肃成都有一个子公司，就在甘肃加鑫的旁边可以。甘肃加鑫那边的矿还...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	在甘肃加鑫的旁边可以。甘肃加鑫那边的矿还是可以利用一部分。甘肃成都的产能应该还是可以。相对来说提高个几百公斤应该是没问题。但是如果说想要达产。还是要肯定这种建设周期。这种江。道设备全部安装完毕了之后才能够实现达产。本来我们之前十四五规划从内部挖潜，内部挖潜的角度可能是从5吨要提高到6吨，但是实际在这种生产过程中，其实发现还是没有那么容易，因为像我们湖南的矿都是这种零星的散的，包括每一个框达到的是一个百年矿来的是有一定的生产规律，仅仅其实打破了还会有一定的副作用。所以我们目前来说，对于内部挖潜，从5吨到6吨的。可能还是比较有难度的，所以说还是维持5吨的这种产量接偶方向，有其他的增量，就是看嘉兴跟万古看这两个项目的进展。这个明白，所以在...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金 - 2023三季度上市公司交流会	万古看这两个项目的进展。这个明白，所以在黄金上的质量，一个是可能嘉兴那边有个几百公斤，第二个国内这边明年相对于今年会有一定的修复。差不多维持5吨左右。如果说在资产矿区没有大的这些。其他的项目并购进来，包括正式达产的情况下面，公司还是维持在5吨左右的一个计划。另外t1和5的话，t1。还是维持在1.9万吨左右。1.9~2万吨左右的一个生产，也不会可以去减少，也不会畏惧增加。像钨现在因为主要还是受到了。湘安钨业停产，因为去年9月份停产有个方针矿证了，所以说现在也还没有妇产，还是减少了大概一半的有5。百吨的样子。无的资产还是。有一定的影响，但是对整体的这种。 India。屋这边影响不是特别大。明白。在咱们屋这一块什么时候妇产也有预期吗？怎么...
株冶集团2023年黄金产量	株冶集团 - 2024新春上市公司交流会	锌价，但是也有一部分人投资者他对于锌这个品种保持一个比较谨慎的态度，您对锌价的看法怎么样？13亿的投资。关于锌价，从几点看，整体来看，今年的新价从市场的消费端来看还是稳中有升，包括我也看了安泰科的学习了安泰科的研报，是我们的下游产品，热镀锌合金与钢铁的市场的消费量是息息相关的，匹配度非常高。虽然建筑用钢包括房地产用钢去年的，数量是下降了1700余万吨，但是基础建设，新能源汽车，包括光伏，用钢量的增长大部分递减于房地产用钢的下降，特别是光伏支架的用钢所镀的6个新增是今年的1个新增的亮点。整体来看，株冶的目前产品在市场上产品的占有率将近10%，随着整体的用钢量的上升，会带动这个新任务期间市场的上升，同时我们也会基于我们的成本竞争优势来夯...
株冶集团2023年黄金产量	株冶集团 - 2024新春上市公司交流会	，同时我们也会基于我们的成本竞争优势来夯实株冶的市场占有率，这是第一点。第二点，每一年上市公司包括企业做预算的时候，包括很多老师也跟企业做过调研，对于每年的预算，对新疆的预算，上级公司给我们的一个指导价格是21,000含税。我想2万亿也不是说简单的定义为2万亿，它是经过市场研究机构和专家论证，加上内部的评审出来一个中性的一个结论。我想这个价值会对企业的预算测算和对今年新市场的导向会起到一个非常的具有引领性的一个导向作用。基本上一也就意味着今年的一个新加的均值。明白陈总。刚刚正好讲到五矿集团对咱们规划如果五矿铜业重点重组，5矿对于主业在23年还是做了很多的规划的，现在在五矿体系中，株冶集团是处于一个什么样的定位，以及五矿后续对于株冶还...
株冶集团2023年黄金产量	株冶集团 - 2024新春上市公司交流会	一个什么样的定位，以及五矿后续对于株冶还有哪些可能的安排？五矿集团旗下有8家上市公司，有金融地产、新材料，境外还有5矿资源，对于株冶的定位，做有基本有色金属的矿山端，采矿选矿和冶炼端的基本金属的冶炼端的市场化供给，这就是我们的主责主业，现在也强调主责主业，未来要把每个上市公司定位，产业发展要继续夯实，也可以意味着如果后续在基本金属矿山和冶炼端有作为或者延伸，我想应该也是以株冶上市平台为主。陈总产业定位也非常大，以基本金属为核心，在资源端和冶炼端可能都还会有规划。我看现在投资好像没有问题，我这边再问最后一个问题，我们跟进入那个时候相对说也提到黄沙铁煤矿的同业竞争的问题，黄沙铁矿它第一现在有时间规划吗？黄山铁矿它也是当时基于今年同业竞争...
株冶集团2023年黄金产量	株冶集团 - 2024新春上市公司交流会	划吗？黄山铁矿它也是当时基于今年同业竞争的问题，目前它是在上市公司是属于一个被托管的，目前是这么一个状态，因为托管这一块也是证监包括市场对托管这块也是有一个时间要求的，可能这一块大家也不会太久，这个也是我们后续的一些可能一些方向。陈总我这个公告里面是有写是3年之内还是5年之内，要不就注销，要不就注入。是的，我们5年。5年之内现在好像倒数第四年了，现在已经对。现在倒数第四年明白。黄沙坪矿现在每年的产量跟利润情况大概是什么样的？现在产量大概3.8万吨，利润的情况是大几千万。3.8万吨大几千万，其实它的成本相对来说还是比较高的。当时我们想黄沙坪一揽子到上市公司，反正做一次，咱们把这个圈画大一点，但是因为黄沙坪一些采矿证权证办理的问题，还...
株冶集团2023年黄金产量	株冶集团 - 2024新春上市公司交流会	是因为黄沙坪一些采矿证权证办理的问题，还有一些历史遗留的问题，时间会比较久，去年做的时候就没把他拉下来了，后期也会尽快的解决这个问题。黄山铜矿成本较高的原因是它的矿产品位的问题，还是因为它现在还有很多权证上的问题，导致它各种费用比较高。一个是去说一个问题是权证问题，另外一个华沙坪的里面金银稀贵金属的含量比较少，不像水果山，长江湾挂稀贵金属含量比较高，但是它可以讲金银的含量比较低，黄大平这是它一个短板。明白。还想问一个问题，咱们半年报里面有提到我们的黄金产量是1.45吨，其中结构大概是0.9吨是资产金，剩下的是冶炼的金，这一部分冶炼的金相当于已经冲减到了新冶炼的成本里面去了吗？锌和锌冶炼成本请汤
株冶集团2023年黄金产量	华钰矿业2023年报&2024一季报交流	果说是按照2.52.5个品类，它应该是在粗算的话，应该是在22,000左右。完全成本。这样算下来今年今年两吨的金，3000吨的t这个塔基因的塔基的利润。估计有多少？要根据现在的金属价格，现在金属价格可以粗算一下它的完全成本，你看金是330一克，t的这块是3万，这样的话你可以算一下，还有一个就是资源税的问题，还有一个所得税的问题。是这样的。毛利差不多5个亿了。没有那么高。还有。货币贬值，会不会有一些。有一些贬值的问题？货币贬值你是指汇率这块影响吗？去年实际上是影响汇率你看t和黄金都是销售到国内的，都是以人民币结算的，去年汇兑损益影响是前期塔吉克这块建设资金这块公司借给他1亿美元的建设资金，是因为汇兑损益影响产生的损失。今年是去年前期...
株冶集团2023年黄金产量	华钰矿业2023年报&2024一季报交流	为汇兑损益影响产生的损失。今年是去年前期是这个原因也影响的。今年。去年2023年报表当中这部分就已经抵消了，因为他按照会计准则把对单体报表是有影响的，但对合并报表来说它是没有影响的，它放到别的其他综合收益里边，再加上有一部分卡金，有一部分到期的借款，然后也是酌期的归还了。好的。还有请教一下我们黄金李宝矿山现在是什么进展？保矿山这块，前期也是因为土地这块征收土地，他原来是临时用地可以项目建设的，但去年的话，它这一块就是政府要求必须改成政治用地，政治用地批复是4月30号已经拿到了，可能当地政府批复拿到了，还要具体的去这些征地手续相关的手续还要具体的去办。估计也得大概有两个月的时间办下来，露天部分可以正式生产建设，基建这一块也可以启动了。...
株冶集团2023年黄金产量	华钰矿业2023年报&2024一季报交流	以正式生产建设，基建这一块也可以启动了。它这块露天部分如果满产的话是处理矿石量是30万吨，产金也就是400~500公斤，动采部分是按照年处理矿石是100万吨的这样的水平。这个东彩对应的金属量产量是多少？对应的金属量是3.7~4吨这样的一个哪个指标？大概进度动态建设，什么时候会出产品。动采建设期按照规划是两年到两年半，如果说是今年下半年能启动的话，也得到2027年初。对他明年可能还是500公斤，露天的产量。这两年可能以露天这块产量。27年可能会贡献一部分。东财会贡献一部分。它这个品位和成本是一个什么样的？它这块成本动采部分它应该是按照可研报告是在280，露天的是在240。这个是完全成本。对。他这品位可能稍微高一些，他的品位是在原矿的能...
株冶集团2023年黄金产量	华钰矿业2023年报&2024一季报交流	品位可能稍微高一些，他的品位是在原矿的能达到4点4.2~4.5。这个露天的还是。动态的。露天的呢？露天的也在三克左右。好的。谢谢陈总。陈总，我再请教一下，咱们年报之前我记得好像说要谈是把有部分股权要收进来，后来我不知道进展怎么样。当时公司收购它40%的时候，也是想未来达到开发状态以后进行控制的，目前这个事就是双方因为黄金现在价格涨得很高，双方对价格上还有一些歧义的，可能是价格这块还没有，双方都特别满意。现在就是反正一直在推进，还没有实质性的进展。也没有再继续谈了，核心还是价格的一个问题。可能最近要请评估机构再进行一下评估，看看目前的价值到底是多少。我记得这个是后面有继续提升，其他的咱们的公司可能都是没有在收股权的这种。对目前来说这个...
株冶集团2023年黄金产量	华钰矿业2023年报&2024一季报交流	能都是没有在收股权的这种。对目前来说这个项目还有股权可以进一步再收购的。main family整体黄金这边就是量上面，我不知道刚刚可能有点没听清，今年和明年包括整个未来三年，大概总的量大概是怎么样往上走的？今年产量就是塔金和贵州医保这块，如果下半年能够六七月份如果说是能投产的露天部分，应该有一个二三百公斤的黄金产量。塔金那边今年1.6万吨，也就是将近两吨。明年的话按照目前来说就是塔金能够有一个也是应该我觉得其实这块明年因为这个东西要根据下半年才能做预算，这只是我们的一个测算，今年应该是维如果说维持在1.6吨这样的一个水平，再加上贵州这一块的话，它能够露天部分达产，应该有一个2.5吨黄金的正面，
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩交流会	幅度的提升，还是可能还要再稍微往后看一下，具体就这么个情况。好的，感谢领导这么详细的一个解答，我的理解可能这个矿它不是一下开出来，还是一个过程，这一块我们24和25年24年有没有一个预期？大概的一个产量？目前其实我们内部是有。领导您这边好像声音没有了，是网络一点问题吗？喂。您说的是80吨，产量到24年25年阶梯式发展，我们今年你看22年已经是焦岩金矿已经报出了相关的产量了，就是10吨多，交押金矿也是在22年完成，和新城金矿完成了资源整合这件事情。您说的24年和25年产量它是说一不是说我25年年底一定要达到，80吨，可能25年年底我们可能会超过这个数，但是你从22年和23年的产量来看，22年我们是40吨左右，这个是刨去了玲珑金矿非正常...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩交流会	是40吨左右，这个是刨去了玲珑金矿非正常生产情况下的，加上玲珑如果正常复工复产是两吨到三吨多左右的这个水平基本能维持在40吨左右，正常生产区间内。到23年24年我们通过并购，包括刚才领导也介绍了一些技改技措的措施，它这个产量不是说一个爆发式的增长，而是一个阶梯式上升的增长区间。至于通过什么途径，包括我们非洲加纳的项目，包括我们的贝拉德罗，包括省内事业及黄金生产基地建设，包括省外的一些项目并购，这些都是一个产量增长点，至于增长多少，包括是何时增长到多少的量，因为信息披露要求，我们现在在这个场合也没法跟大家细说，因为我们内部也有一个自己的生产经营规划，包括未来这几年的都有一个内部的测算。好的，感谢领导。我这边再提一个问题，我们对于今年黄...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩交流会	领导。我这边再提一个问题，我们对于今年黄金价格走势大概是怎么看？未来黄金价格走势，相信在座的各位也都是专家了，我们对黄金我们作为皇城生产企业，对黄金金价是坚定看好的一个长期的结果，包括全球通胀，货币超发，包括地缘政治等等因素，我们对黄金的竞价还是比较坚定的，因为目前按照国际的黄金生产成本来算，国际上应该是到了1400~1500学员内的一个生产成本了。国内的黄金生产成本一般是要低于国际的黄金生产成本。从整体的全球黄金走势来看，我们还是比较相信在未来2~3年应该是维持在一个高水平区间内的。谢谢领导，您刚才提到具体成本，我们这一块的矿完全成本大概是多少？未来有没有一个目标？成本能控制在多少？你好，我们这个成本因为跟各种以什么因素在那了，包...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩交流会	们这个成本因为跟各种以什么因素在那了，包括我们地质的一些品位的情况，还有一个开采的一些方式方法，一些技术方面，我们以后的年度也这样，我们在这有个降本增效的一个专门的机构知道吧？专门的一个专班，你说在未来控制在什么水平？我们这有一些不利因素，有些我们的一些技术优势管理优势的也跟着来。以综合的来说的话，是一个很平稳的跟现在基本上是一个威慑。It is随着金价的上升，我们是成本它也是一个变动的。因为我们开采的一个边际成本去给它动态的一个调整。明白。感谢领导解答。我再问一下我们关于收购银泰这一块最新的一个进展，大概的一个情况，领导能够讲一讲，关于银泰未来大概能给公司是带来具体的哪些增量？收购银泰是这样，收购银泰这个项目，其实我们之前也公告过...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩交流会	，收购银泰这个项目，其实我们之前也公告过，收购银泰它需要目前正在向联交所报材料，因为它是在联交所规则下构成一个主要交易。我们正在准备向联交所提交的相关的材料，包括一些财务的资料，还有合资格人的一个技术报告和估值报告，还有包括这些报告，这些报告目前正在和银泰黄金积极沟通，准备过程当中等这些报告准备完了之后，我们会向联交所提交一个同行联交所通函预审通过之后，召开股东大会，开完股东大会可以办理股权的交接，目前项目大概是这么一个进展。具体的时间因为中间有一个监管联交所的审批，所以具体时间公司这边现在还不能给出一个特别明确的时间，但是公司肯定会加快的推进这个事项，这是一个对于您刚才问的第二个问题是对于银
株冶集团2023年黄金产量	首次覆盖：金锑际会风云，龙头拭目以待	司公告、东方证券研究所 2.2.2 产能：自有矿山具资源优势，自产金矿比例有望进一步提升产能方面，公司拥有矿端资源优势，推动自给产能进一步增长。公司黄金产能从 2017 年 50 吨增长至 2022 年 100 吨，产能稳步扩张，产能翻倍；产能利用率方面，2018-2022 年公司产能利用率分别为 79%、82%、45%、59%、48%，目前公司产能利用率低于 60%，产量还有较大的增长空间，暂无扩产计划。公司资源优势显著，业务贯穿产业链上中游。在资源增储方面，公司拥有矿山基地 10 座，并且公司在拥有和控制矿业权 39 个（其中探矿权 24 个、采矿权 15 个）的基础上，不断积极开展老矿山深边部找矿三年...
株冶集团2023年黄金产量	首次覆盖：金锑际会风云，龙头拭目以待	础上，不断积极开展老矿山深边部找矿三年（2021-2023）行动、完成龙山金锑矿采矿许可证短期延续，全力推进甘肃加鑫探转采工作，持续提高资源储备，取得平江县曲溪矿区金矿普查探矿权。表 3：湖南黄金 2022 年黄金产能较 2017 年翻倍年份黄金产能精锑氧化锑仲钨酸铵 2017 50 吨/年 30000 吨/年 32000 吨/年 3000 吨/年 2022 100 吨/年 25000 吨/年 40000 吨/年 3000 吨/年数据来源：公司年报、东方证券研究所 2025 年，公司计划实现自产黄金 10 吨，利润 10 亿元的战略目标。2022 年公司外购非标金毛利率为 ...
株冶集团2023年黄金产量	首次覆盖：金锑际会风云，龙头拭目以待	。2022 年公司外购非标金毛利率为 0.01%，自产黄金毛利率达到 39.59%，故公司黄金业务主要盈利来源于自产黄金。公司计 3.11% 2.84% 2.61% 1.54% 0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.50% 3.00% 3.50% 赤峰黄金湖南黄金紫金矿业山东黄金湖南黄金首次报告 —— 金锑际会风云，龙头拭目以待有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 17 划 2025 年自产黄金达 10 吨，较 21 年 5.2 吨翻倍。公司较高的黄金资源储量为自产...
株冶集团2023年黄金产量	首次覆盖：金锑际会风云，龙头拭目以待	2 吨翻倍。公司较高的黄金资源储量为自产黄金产量的增加奠定了良好的基础，有望通过提升自产比率进一步提高公司黄金业务净利润以实现利润 10 亿元的战略目标。表 4：22 年湖南黄金自产金毛利率达到 39.59% 毛利率 2020 2021 2022 外购非标金毛利率 0.11% 0.03% 0.01% 自产金毛利率 51.15% 42.94% 39.59% 数据来源：公司年报、东方证券研究所测算为了推进产量的进一步开发，提高产能利用率，公司高度重视对于研发项目的投入。2018-2022 公司研发投入分别为 2.39、2.31、2.26、2.93、3.02 亿元，其中，2021、2022 年研发...
株冶集团2023年黄金产量	首次覆盖：金锑际会风云，龙头拭目以待	亿元，其中，2021、2022 年研发投入同比增长 29.82%、3.07%。目前，公司正在研发中的采矿方法研究项目致力于实现矿产资源高效、低贫损开采和矿山经济效益，延长矿山服务年限。在新一轮科技革命和产业变革迅猛发展的时代背景下，湖南黄金以湖南省国资委“2+4”数字化转型工程智慧矿山示范项目为契机，着力推进智慧矿山示范项目建设。打造了采、选、冶及精深加工一体化的智能管控系统，向动态监控、实时监控、全流程监控的智慧型矿山目标迈进，进一步推动传统工艺转型升级。表 5：2022 年湖南黄金主要研发项目主要研发项目名称项目目的项目进展拟达到的目标预计对公司未来
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2024年三季报业绩交流会	这个甘肃加鑫那块建设的集体就是一个原来他们就是说甘肃加鑫那一块不是有选厂什么的吗？现在可能有一部分设备开始拆除了。明白，这个设备覆盖明白。原来他们的有一些选矿的设备，还有一些东西，他们就把它还有一些房屋，他们就现在改造，所以先提前把它拆了。对，那这一块就把他的原来的一些净值残值把它全部都提了。主要其实还是咱们矿山的房屋进行一个新的改造是吧？对对对，嘉兴江苏嘉兴。那那之后这个是一次性的，还是说是比较长期的一个事情。他这个可能会他是分两次拆，应该是啊分两次拆，今天拆一次，明天拆一次。明白，分两次采，一年采是一年采一次。好的，就是说明明年可能还有一次大概幅度的一个减值是吧？对，那个不多，那个也就是差不多金额。明白。对，那现在其实基本公司的...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2024年三季报业绩交流会	不多金额。明白。对，那现在其实基本公司的情况也都市场上都比较了解。然后其实都比较清楚。咱们未来的主要看点就是一个是看万古那边，一个是看嘉兴那边。至于现有的这个黄金，包括T的一个产量，现有的应该还是维持一个相对稳定的一个情况然后主要就是看未来这个成本能不能因为产量的回暖而控制住，之后这个售价是跟着市场走。然后另外一个关键点就是看这个T那边海关什么时候能松口，对吧？大概就是很明白明白，很很清晰很清晰。那那基本也没什么问的，因为我看线上包括这个记者提问也都是差不多这样的问题。反正这个我们再跟市场强调一下，湖南黄金其实是咱们老牌的一个黄金企业，像经营产量都是比较稳定的资源，未来也还是有不断上涨的一个潜力。那么在现在这个黄金和T维持一个高位...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	国内的五龙。老挝加班勘探应该说从公司收购之后就持续在进行，这几年公司也是不断的在加大采矿的投入，因为矿区面积很大，等于1200多平方公里，我们在整个预期的综合的空间，可能也会在7~100吨以上的空间，公司也在周边发生了很多大的事情，扩卖也需要等待最终你的数据结果。国内这边是五龙金矿，大家可以从身上都看到，在科技部已经把五龙金矿矿区定位了一个重点的开发大区，这也是中国东北以及西北固体矿产第一胜算，深度达到3000米的验证范围位置选在了五龙金矿。我们觉得五龙金矿的整体的个体的潜力其实是比较大的。根据当时科技部专家的判断，在整个辽东这块的黄金的一个主要潜力是超过1000吨的，这也是咱们整个增速这样一个基础。从主观上来看，从产量的扩产的情况...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	个基础。从主观上来看，从产量的扩产的情况来看，应该说23年公司已有矿山的我们产量是14.4吨，国内大概是3.7吨，老挝是6吨加上是5吨。未来公司这几个矿山的目标国内会提高到超过6吨，往下是提高到差不多10吨，加班超过7吨这样一个吨，规划合计会达到23吨的产量增幅应该说达到60%。这是一个矿山。从外延式的并购的角度来看，公司也从未放弃对外并购，公司一直以来战略的方向是蔚来做强做大的一个必经之路。这块我们一起去期待看公司今年或者明年落地的项目，就是从产量第三个从成本上来看，刚刚也提到了，整个黄金公司其实大家都有各自的一个成本的变化，对于职工来说，这几年确实是公司加盟跟校长的大年，因为前年这样业绩不景气，公司现在只是致力于整个降低成本这样...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	景气，公司现在只是致力于整个降低成本这样一个措施。我们看到最近一年公司通过集采以及其他一些产品的消耗降低这样一个方法，也是取得了比较显著的效果。我们看到公司2023年提升的成本，国内的矿山是平均的降低了12%，海外的矿山是降低了13%左右。应该说整个的这样一个从财务报表上看，可能它的这样一个经营成本的没有单增单客的经营成本没有出现特别明显的下降，受到汇率等一些其他因素的影响。但是应该说从直接的这种车辆成本来看，应该说还是下降的比较明显的，也没有出现像海外其他这些大的金矿公司出现成本上升的现象，我们也是预期在今年2024年公司仍将继续降本增效，在未来金价上涨的过程当中，也会充分享受涨价带来的业绩弹性达到最后我简单说一下业绩的估值，我们...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	弹性达到最后我简单说一下业绩的估值，我们按照现在对天下您年均500的这样一个500元的价格去注册。公司在24~26年业绩，我们正在有望达到15:17和21的对于当前的估值是18:16倍跟13倍的估值，18个点以上，谢谢。好的，谢谢王总。接下来请何曼文给大家汇报一下湖南黄金。大家好。我是中金有色的何曼文。我来汇报一下湖南黄金这家公司的情况，首先也是同样从增储以及扩产的角度来看，湖南黄金目前黄金的储量是142吨，当然它还有一些锑和钨的资源。23年公司也是完成了比较两个重要的事情。第一个完成了龙山经济矿采矿权深部的扩建，并且取得了采矿证。扩建完成之后，它的一个保有的资源量金属量是4.1吨，这边气也有2.6万吨的金属的保有资源量，这是第一个...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	2.6万吨的金属的保有资源量，这是第一个。第二个是公司在23年子公司甘肃加鑫获得了采矿证，这一块也是最新的评审基准日，它的两个矿金金属量大概在35吨左右的一个情况。甘肃加鑫采矿证的一个取得也是为公司后续在黄金板块去扩产奠定了一个基础，当然后续它还需要进行矿山征地以及环评安评的一个工作。这块的一个开采的设计规模是年处理矿石59万吨，我们测算达产之后大概可以增加黄金的产量是1~1.5吨，相较于23年的3.9吨的黄金产量增幅是在26%~38%左右，这个是公司去年所做的比较两比较重大的两个事情。除此之外，公司还跟控股股东湖南黄金集团签订了行业培育协议书，目前在集团底下是一家子公司，天岳矿业它已经完成了
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	欢迎大家参加这一次湖南黄金的年度业绩交流会。今天我们也是非常有幸请到了公司领导吴总来和各位投资者做一个线上的交流。我们首先把时间交给吴总，2023年的业绩做一个解读，我们再进入问答环节。吴总。蔡总，各位投资者好，首先感谢各位对湖南黄金的关注，我就2023年的年报的一些基本情况，其实我们已经披露的，我对大家做个汇报，简单做个汇报，一个就是我们23年整个全年的销售收入是233个亿，同比增长大概11%的样子，归母净利润是4.89亿，同比增加是11%。产品销售方面，一个是黄金的总销量是47.6吨，自产销量是3.7吨，资产是同比大概减少了18%。其实这边整个全年的销量是3.1万吨，自产销量大概是1.8万点8万吨，同比也是减少了大概4.5%。钨...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	点8万吨，同比也是减少了大概4.5%。钨这一块总销量是788吨，资产钨精矿是186标准，也是同比减少比较多，同比减少了百分之八十几，主要是像物业停产，所以说物质减少是比较多的，资产积累销量较上年同比减少了80060公斤，主要也是受到东南海大陆公司去停产一下，导致。资产期这一块同比像较去年同比也是减少了800吨，主要也是整个矿业的一些预算评估，还有一些有一定的影响，所以说资产这一块今年2023年基本上黄金t也好，基本上是不太理解。一些干扰事情比较多，产品毛利方面，黄金的资产毛利大概是55%，市场毛利黄金这一块在去年同比增加大概10%，其实这块的资产毛利大概是58左右，同比是减少2%，估计我的资产毛利大概是25%，因为产量减少比较多，所...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	毛利大概是25%，因为产量减少比较多，所以这一块同比是减少了18%。产品的消费价格方面，一个就是我们的黄金的平均销售价格，成本金大概是在443块钱一克，在2022年同比是有所增加，大概增加15%左右。基金的销售平均价格大概是关税的价格是71,600每吨，同比增加大概13%。钨这一块也是同比有所增加，早在增加4.5%。从产品下降方面来看，经期钨这一块均有所同比，均有所上升。当然利润影响这一块我们也分析一下，刚才讲了一个是近期的销售价格上涨，当然第二个就是我们的最近管理费用同比还是有所下降。第三个是外购毛利有所增加，所以说这一块是整个影响业绩增加的一个原因。当然这里面也有一些解密因素，一个就是刚才汇报的也有一个是部分的生产大量的停产，导...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	汇报的也有一个是部分的生产大量的停产，导致新废物的资产产量同比下降。2023年大概的情况我就介绍到这里，谢谢大家。好的，感谢吴总，吴总那边声音稍微有点小，因为可以离话筒稍微近一点。怎么说？吴总等待过程中，我先向您请教几个我这边比较关注的问题，一个首先能不能请您分子公司或者子矿山来给我们介绍一下它的一个产量的一个情况。产量这一块，产量。矿山经济法，包括。其实这一块黄金资产这一块，整个矿业大概是两吨，金龙矿业是800公斤，超级矿业大概是1.2吨左右，整个产能大概这样。它这个产值都是两吨，全都是1.9吨。金龙是800公斤8万，黄金洞可能是1.2吨。7的话，成都大概是5000吨，渣滓锡矿业，成都本部大概是5000吨，渣滓锡大概是6500吨，...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	概是5000吨，渣滓锡大概是6500吨，新农大概是6000吨。对，大概是大概这个情况。好的，明白。陈州它下半年产量多少？陈总。下半年的产量，这半年的产量我没去统计下半年产量，因为我是整体全年的。等一等我到时候再给你查一下，我再告诉你要求是我表上我没有分层层分析出来的，都是从整个开始。好的，我稍后向你请教。好。矿山成本大概是什么情况？Just we are friends of the group of框的话，子公司的话。神州成本的话，神州矿业的生产成本，因为具体的完成成本因为已经不太好说，好统计，所以说我们基本上都是按生产成本进行统计的。黄金的生产成本陈州有些一般情况我们都像成都经济发生了，青
株冶集团2023年黄金产量	深度研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章	（t） (Mt) 克/吨（t）（t）千克三山岛金矿 100% 47.8 3.07 146.58 146.58 18.6 2.72 50.64 50.64 5460 焦家金矿 100% 104 3.37 350.52 350.52 23.71 3.68 87.18 87.18 10036 新城金矿 100% 59.32 3.38 200.71 200.71 17.89 3.33 59.59 59.59 5691 玲珑金矿 100% 54.94 2.87 157.56 157.56 6.6 2.28 15.04 15.04 11...
株冶集团2023年黄金产量	深度研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章	28 15.04 15.04 1102 归来庄金矿 70.65% 2.5 3.52 8.79 6.21 0.46 3.75 1.72 1.22 816 金洲金矿 60.78% 4.06 3.12 12.67 7.99 1.98 2.9 5.75 3.53 1130 鑫汇公司 100% 9.97 3.67 36.58 36.58 5.97 3.46 20.69 20.69 1433 莱西公司 100% 3.27 1.96 6.41 6.41 1.77 1.7 3.01 3.01 596 蓬莱金矿 100% 1.99 7.25 14....
株冶集团2023年黄金产量	深度研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章	00% 1.99 7.25 14.42 14.42 1.13 5.27 5.98 5.98 202 沂南金矿 100% 6.06 1.57 9.48 9.48 1.73 1.36 2.34 2.34 376 山东省合计 293.9 3.21 943.7 936.5 79.86 3.15 251.94 249.21 26842 赤峰柴矿 73.52% 2.47 3.01 7.43 5.46 1.71 2.75 4.72 3.47 1728 福建源鑫金矿 90.31% 0.55 4.82 2.65 2.39 0.26 3.96 1.0...
株冶集团2023年黄金产量	深度研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章	.39 0.26 3.96 1.03 0.93 320 西和中宝金矿 70% 13.56 2.28 30.86 21.6 5.47 2.29 12.51 8.76 1008 新疆金川 100% 44.66 0.91 40.46 40.46 21.42 0.84 18.03 18.03 2718 省外合计 61.24 1.33 81.4 69.9 28.86 1.26 36.29 31.19 5774 中国小计 355.1 2.89 1,025.10 1,006.40 108.72 2.65 288.23 280.4 32616 ...
株冶集团2023年黄金产量	深度研究报告：潜力巨大的黄金新贵，并入山东黄金开启成长新篇章	88.23 280.4 32616 贝拉德罗矿 50% 277.09 0.68 188.18 94.09 169.63 0.71 119.75 59.87 6057 卡帝诺 100% 194.2 1.12 218.1 218.1 138.6 1.13 157.2 157.2 总计 826.3 1.73 1431.4 1318.6 416.95 1.36 565.18 497.47 38673 资料来源：山东黄金公司公告，华创证券山东黄金具备矿产金规模优势。公司为国内黄金矿山企业龙头，2022 年矿产金产量 3
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金交流	Q：公司去年生产了多少黄金？有哪些关键的财务数据提供？ A：山东黄金去年生产的黄金量为41.78吨，较前一年增加了8%。公司的资产总额达到了1345亿人民币，负债率为60%。营业收入为592亿人民币，利润总额35.63亿人民币，上市公司的净利润是23.28亿人民币。基本收益为0.42元，比去年增加了110%。 Q：去年山东黄金留存了一定的黄金库存，今年有何计划？以及过去年度存销不匹配的情况如何解释？ A：去年公司留存了一定黄金库存，对此，我们有一个内部的交易团队和交易管理委员会对未来金价进行判断，并在合适的价位上进行销售。这种策略可能会导致在特定时点看到销售数据与生产产量不匹配的情况，这是行业特点所决定的， ...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金交流	量不匹配的情况，这是行业特点所决定的，并非仅限于我们一家企业。销售量与产量的不匹配在实际操作中并不会存在太大的差异，因为全年的总销售量和总产量基本上是匹配的，虽然销售的黄金可能部分来自前一年的产量。 Q：公司在海外的贝拉德罗矿山营运情况如何？今年的盈利展望是什么？ A：去年贝拉德罗矿山的产量相较22年有所提升。不过生产经营结果可能有所差异，主要是受阿根廷比索大幅贬值的影响而产生了损失。去年 12月阿根廷比索贬值厉害，这对经营成果产生了影响。 Q：非洲加大项目的投产情况和进度如何？ A：非洲加大的项目预计将在4月份左右开始出产。目前无论是矿场的建设还是选矿厂的建设都在按计划推进，大部分设备的订购已完成。施工队和设...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金交流	进，大部分设备的订购已完成。施工队和设计团队已经开始了工作。 Q：对于24年的成本目标，是否有定量的预期？与23年相比预期将有何种变化？ A：目前针对24年的成本目标，还没有公布具体的定量预期。但是我们会持续优化成本控制策略，确保经营效率。具体细节将在未来的报告中更新。 Q：公司在未来两三年内的成本展望如何？ A：未来成本主要受两大因素影响。一方面是降低因素，如提高机械化和自动化程度，以及推进规模化经营和效率提升等措施，以消化成本增长；另一方面是成本上升因素，主要是由于矿山深度的加深。总体来说，我们预计成本将基本维持在目前水平，大致在230元每克左右的范围。 Q：2024年产量预期和增量主要来源矿区是哪些？十四...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金交流	产量预期和增量主要来源矿区是哪些？十四五末的集团及上市公司层面的战略规划有何更新？ A：对于2024年的产量，我们没有大幅提升的计划，但会通过几个方面实现合理增量。一是加快复工复产矿山的进度；二是对产量和系统有进一步优化空间的矿山进行优化；三是提升其他矿山的产能。例如，银泰在云南项目建设中持续推进。对于集团的战略规划，我们仍在推进参与并购的潜在标的，以及推动百世世界级黄金基地项目。整体而言，山东黄金聚焦于未来经营业绩的健康提升，而不仅是产量的增加。我们期望经营效率的提升能超过产量的增长，以确保公司的长远发展。 Q：最近金价上涨对公司资产金和外购金的毛利有何影响？ A：2023年的资产金毛利率为48点几个百分...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金交流	2023年的资产金毛利率为48点几个百分点，较2022年的43.1%有所提高。这主要得益于黄金价格的上涨。具体的毛利数据已在年报中披露，可以参考年报的相关内容进行详细了解。 Q：公司的国内矿山产量在未来几年内是否还有增长的潜力？ A：境内矿产金产量在去年基础上增长了8%，仍然维持了国内林地的地位。未来增长潜力主要来自于银泰的云南矿区以及尚未完全复工复产的玲珑和蓬莱矿区。我们正在积极推进这些矿区的复工复产工作，以期待产量的进一步增长。 Q：公司集团提出的2025年产金80吨的目标中，银泰的产量是仅计算权益产量还是全部算入？ A：2024年的产量指引考虑的是银泰的全部产量，而不
株冶集团2023年黄金产量	金、锑双轮驱动，增长仍有潜力	68% 47% 32% EPS（元/股） 0.30 0.36 0.61 0.90 1.18 市盈率（P/E） 54.6 45.3 27.0 18.4 14.0 市净率（P/B） 3.6 3.4 3.1 2.7 2.4 数据来源：公司公告、华福证券研究所有色金属 2023 年 04 月 18 日 Tabl e_First\|Tabl e_Rati ng 买入(首次评级) 当前价格： 16.5 元目标价格： 20.0 元 Tabl e_First\|Tabl e_M arketInfo 基本数据总股本/流通股本（百万股）...
株冶集团2023年黄金产量	金、锑双轮驱动，增长仍有潜力	基本数据总股本/流通股本（百万股） 1202/1202 总市值/流通市值（百万元） 19834/19832 每股净资产（元） 4.86 资产负债率（%） 19.31 一年内最高/最低（元） 18.66/8.42 Tabl e_First\|Tabl e_C hart 一年内股价相对走势团队成员 Tabl e_First\|Tabl e_Author 分析师王保庆执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First\|Tabl e_Contacter Tabl e_First\|Tabl e_Rel a...
株冶集团2023年黄金产量	金、锑双轮驱动，增长仍有潜力	e_First\|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告诚信专业发现价值请务必阅读报告末页的重要声明 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 湖南黄金沪深300 ...
株冶集团2023年黄金产量	金、锑双轮驱动，增长仍有潜力	丨公司名称诚信专业发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明公司深度研究\|湖南黄金投资要件关键假设量：根据公司 2023 年公司经营计划，黄金 47.03 吨，锑品 4.14 万吨，钨品 2,000 标吨，假设公司 2023-2025 年产量维持。其中，考虑到甘肃加鑫进展、平...
株冶集团2023年黄金产量	金、锑双轮驱动，增长仍有潜力	年产量维持。其中，考虑到甘肃加鑫进展、平江万古金矿培育进展以及公司 2025 年自产金规划，假设 2023-2025 年自产黄金 4.6/5.6/6.6 吨；自产锑产量分别为 1.8/1.8/1.8 万吨。价：假设锑因供需持续短缺而价格上涨，黄金价格维持高位。锑锭涨势暂歇，长期上涨趋势不改，假设 2023-2025 年均价分别为 9/10/11 万元/吨；避险和通胀继续支撑金价维持高位，假设公司 2023-2025 年对应黄金售价 435/435/435 元/克。利：公司成本主要以矿山采选和采购加工费服务，假设矿山运行相对成熟，采选成本以 2022 年为基准，黄金随着自给量提升而成
株冶集团2023年黄金产量	黄金上市公司系列交流会 - 中金黄金	大概数据吗？我大概能300出头。我们现在金的资源量是890吨，十四五规划的目标是要超过1000吨，大约有100吨的缺口。请问我们计划如何通过探矿增储来达成这个目标？探矿增储是一个途径，其他的就像并购这方面其实主要还是并购这块。并购资产注入这一块，在这一块上，咱们集团公司是有一些比较可能接近成熟的或者一些比较快的项目，一个是，资产注入的这一块。再一个我们确实也是企业也有在跟地方正在谈的项目，相当于咱们现有的这些资源的周边去收一些资源。集团公司这边的资源能帮我们梳理一下吗？按照官方数据，集团整体的金和铜储量大约是2000吨，我们这边有900吨，一家境外上市的公司有400吨。如果只计算境内的，大约还有600吨资源未在上市公司体内。从产量角...
株冶集团2023年黄金产量	黄金上市公司系列交流会 - 中金黄金	有600吨资源未在上市公司体内。从产量角度看，集团公司以外的部分，它大概还有多少吨的产量？他现在其实大部分都放到上面，以外的大概也就是也就是8吨左右的样子。咱们库存水平相对较高，接近三吨的量，未来在这块上的计划是什么？今年金价较高，是否会有一个集中的去库存操作，还是维持相对稳定的库存量？基本上还是稳定的，其实你可能看年报里面它的库存库存的量，它因为是用年初数加上当期的是得一个年末的量，它可能主要还是期货库那儿有没有，其实它对我们来说主要还是你刚没开进去主要还是什么影响？因为你。年末的库存量其实是用年初的数加上我今年实际的量，简单说。对不对？所以主要还是批复度的影响，全年的产销基本都挺好的。咱们今年的产销状况保持平衡，库存情况如何？此...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业海外黄金股观察系列之二：纽蒙特，百年并购史，铸就黄金龙头	源量来看，铅与锌全部来自于墨西哥的 Peñasquito 和澳大利亚的 Telfer Projects 项目，钼的资源 1/3 分布在智利，2/3 分布在澳大利亚；钨全部分布在澳大利亚。表12：截至 2023 年底，公司的铅、锌、钼、钨权益资源量分别为 0.64、1.5、0.091、0.18 百万吨项目国家探明的控制的合计矿石量品位金属量矿石量品位金属量矿石量品位金属量百万吨 % 百万吨百万吨 % 百万吨百万吨 % 百万吨 Peñasquito, Mexico(100%) 墨西哥 37.4 0.28% 0.091 157.3 0.24...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业海外黄金股观察系列之二：纽蒙特，百年并购史，铸就黄金龙头	0.091 157.3 0.24% 0.36 194.7 0.24% 0.45 Telfer Projects, Australia(100%) 澳大利亚 — —% — 51.7 0.30% 0.14 51.7 0.30% 0.14 铅合计 37.4 0.28% 0.091 209.1 0.25% 0.54 246.5 0.26% 0.64 Peñasquito, Mexico（100%）墨西哥 37.4 0.69% 0.27 157.3 0.59% 0.91 194.7 0.61% 1.18 Telfer Projects, Australia...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业海外黄金股观察系列之二：纽蒙特，百年并购史，铸就黄金龙头	Projects, Australia（100%）澳大利亚 — —% — 51.7 0.63% 0.32 51.7 0.63% 0.32 锌合计 37.4 0.69% 0.27 209.1 0.60% 1.27 246.5 0.61% 1.5 NuevaUnión, Chile(50%) 智利 159.5 0.01% — 231.5 0.01% — 391 0.01% 0.045 Cadia, Australia(100%) 澳大利亚 — —% — 1515.4 0.01% 0.091 1515.4 0.01% 0.091 钼合计 1...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业海外黄金股观察系列之二：纽蒙特，百年并购史，铸就黄金龙头	01% 0.091 钼合计 159.5 0.01% — 1746.9 0.01% 0.091 1906.4 0.01% 0.091 Telfer Projects, Australia(100%) 澳大利亚 — —% — 51.7 0.35% 0.18 51.7 0.35% 0.18 钨合计 — —% — 51.7 0.35% 0.18 51.7 0.35% 0.18 资料来源：公司公告，民生证券研究院 2.2 产量：近几年公司黄金产量持续下滑公司进入成熟发展阶段，金产量近几年持续下滑，其他金属产量维持相对稳定。从黄金产量来看，2023 年公司共生...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业海外黄金股观察系列之二：纽蒙特，百年并购史，铸就黄金龙头	。从黄金产量来看，2023 年公司共生产 168 吨黄金（权益量），同比减少 6.6%， 2021 开始，到 2023 年公司黄金权益产量持续下滑。从其他金属产量来看，均折为黄金当量计算，2023 年公司共生产其他金属折 27.7 吨黄金当量，同比减少 30.1%。近几年公司其他金属权益产量折黄金当量随金属价格波动，整体维持在 30 吨上下。 2020 年产量同比大幅下滑主要是由于加纳的 Ahafo 金矿和秘鲁的 Yanacocha 金矿同比各下滑了 5 吨左右，主要是由于公共卫生事件和品位下滑影响，另外，2020 年三月份到五月中旬，塞罗内格
株冶集团2023年黄金产量	金锑共振，老牌国企顺风而上	务毛利率资料来源：公司公告、招商证券 -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 净利润 YoY 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 2019 2020 2021 2022 2023 2024H1 黄金黄金（除外购非标金）锑钨敬请阅读末页的重要说明 8 公司深度报告二、金自产量总体稳定，甘肃加鑫项目助力成长 1、黄金资源储量丰富，自产量和成本总体稳定截至 2023 年底，公司拥有和控制矿业权 34 个，其中探矿权 21 个、采矿权 ...
株冶集团2023年黄金产量	金锑共振，老牌国企顺风而上	34 个，其中探矿权 21 个、采矿权 13 个，公司主要生产矿山为安化渣滓溪锑矿、沅陵沃溪金锑钨矿、平江黄金洞金矿、平江万古金矿、新邵龙山金锑矿等。截至 2023 年底，公司保有资源量 6800 万吨，其中黄金的金属量由 2015 年的 121.28 吨增加至 141.76 吨，近年总体趋于稳定。2023 年公司共生产黄金 47.7 吨，同比-0.75%，其中生产标准金 45.0 吨，含量金 2.7 吨。黄金自产 3.95 吨，同比-14.38%。图 10：公司历年黄金储量（吨）资料来源：公司公告、招商证券截至 2021 年 3 月末，湖南黄金集团黄金矿山资源情况如下：甘肃以地南、录斗艘金矿金金属量为...
株冶集团2023年黄金产量	金锑共振，老牌国企顺风而上	如下：甘肃以地南、录斗艘金矿金金属量为 44.05 吨，沅陵沃溪金锑钨矿金金属量为 29.12 吨，平江黄金洞金矿金金属量为 27.08 吨，平江万古金矿金金属量为 24.90 吨，其余矿山金属量均低于 10 吨，合计金金属量为 145.57 吨。表 1：公司黄金矿山资源情况子公司金金属量（千克）矿石量（万吨）金平均品位（克/吨）剩余开采年限（年）以地南、录斗艘金矿（在建）辰州矿业 44048 1276.8 - 10.6 沅陵沃溪金锑钨矿辰州矿业 29122 348.5 9.34 12.5 平江黄金洞金矿黄金洞矿业 27077 828.6 3....
株冶集团2023年黄金产量	金锑共振，老牌国企顺风而上	矿业 27077 828.6 3.91 14.7 平江万古金矿黄金洞矿业 24898 623.3 6.13 10.9 隆回杏枫山金矿新龙矿业 9543 629.2 - 29.9 新邵龙山金锑矿新龙矿业 7478 179.9 - 6.8 其他 3403 196.7 - - 合计 145569 4083 - - 资料来源：集团公司公告、招商证券自产金规模总体维持在 5 吨左右，近两年受矿山停产影响有所下降。2014 年自产金产量为 2.4 吨，2015 年增幅较大，产量翻番至 5 吨，主要原因为湖南黄金洞矿业与辰州矿业合并为湖南黄金股份有限公司，...
株冶集团2023年黄金产量	金锑共振，老牌国企顺风而上	业与辰州矿业合并为湖南黄金股份有限公司，随后 5 年均于 5 吨附近小幅波动， 2023 年产量有明显下滑，仅 3.9 吨，主要由黄金洞矿业停产、大万矿业停产开展安全整改导致。2024H1 自产金约 1.96 吨，同比-13.49%，主要因年内子公司新龙矿业本部因安全事故停产整顿 2 次，目前已恢复正常生产。 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 敬请阅读末页的重要说明 9 公司深度报告图 11：自产金产量（吨）资料来源：公司公告、招商证券
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	期性特征导致上市公司业绩与金价呈现顺周期性变化； 4.估值体系变化:中国国内的估值体系正在发生变化，影响选股和公司成长性；黄金公司的市值资产比、成本控制能力和产量成长性观察1.市值资产比:黄金公司市值权益储量比降至0.5倍，权益产量比为16倍； 2.成本控制:2023年黄金公司净利润增幅超过15%，与沪金价格涨幅相符； 3.利润释放:三季度后黄金公司利润释放超预期，部分公司成本有所下降； 4.金价驱动:2015-2024年金价翻倍，推动黄金公司财务表现改善；银泰黄金的战略规划和国际化收购计划1.战略规划:银泰黄金发布未来7年战略规划，目标“十四五”末矿产金产量12吨，资源量240吨； 2.产量增长:计划到2026年末矿产金产量提升至...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	增长:计划到2026年末矿产金产量提升至15吨，较2023年增长71%； 3.国际化布局:2024年2月实施国际化收购计划，奥斯汀矿山预计2026年投产，年产5吨黄金； 4.政策响应:响应2023年矿业政策，玉龙矿业增储上产，延长矿山服务年限；招金矿业和中国黄金国际的发展情况1.公司运营:招金矿业运营顺利，海域金矿项目建设进展良好，预计2024年投产； 2.成长潜力:招金矿业预计年产黄金将从13吨增至约31吨，二股东入驻优化治理机制； 3.盈利能力:招金矿业2023年四季度净利润3.21亿元，全年6.8亿元，环比增长187%； 4.资源扩展:中国黄金国际常山壕矿山新增黄金资源142吨，延长矿山寿命；中金黄金的资源禀赋和盈利潜力1.公...
株冶集团2023年黄金产量	黄金绽放：迎接2024年黄金板块投资机遇	寿命；中金黄金的资源禀赋和盈利潜力1.公司概况:中金黄金是中国黄金集团旗下唯一的央企，资源禀赋国内领先； 2.资源储量:持有507吨黄金资源和约237万吨铜石资源，A股黄金公司中权益黄金资源量排名第四； 3.产量情况:2022年权益矿产金产量17吨，全国排名第三； 4.盈利来源:除金矿外，公司的铜钼矿山也为公司贡献稳定利润；赤峰黄金的资源量和增幅情况1.业绩转好:赤峰公司在经历一段业绩不及预期后，现已实现经营管理和业绩的显著改善； 2.资源产量:2023年资源量预计450吨，产业量约300吨，海外市场占比24%； 3.增长驱动:主要增长来源于老挝加班和国内五龙金矿，其中五龙金矿潜在资源量超过1000吨； 4.产量目标:现有矿山产量为...

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