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TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "향후 개인서비스물가 흐름의 전망을 위해 개인서비스물가의 여건을 총수요와 단위노동비용, 공공요금 등 비용요인으로 나누어 점검해 보았다. 총수요는 대내외 경기회복세가 지속되는 가운데 확장 추세가 견조하게 이어질 것으로 전망된다. 특히 가계소득 강화정책 등에 힘입은 민간소비 증가로 개인서비스 관련 수요가 확대될 것으로 보인다. 이에 따라 잠재성장률을 상회하는 성장세와 함께 수요 측면의 개인서비스물가 상승압력이 점차 증대될 것으로 예상된다.\n비용 여건을 보면 2016년 이후 개인서비스 연관 업종의 명목임금 상승세가 점차 확대되는 모습...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다. 임금 이건 점검\n명목임금에 영향을 미치는 거시경제적, 정책적, 구조적 여건을 종합적으로 점검한 결과 금년 중 명목임금 상승률은 오름세가 점차 확대될 것으로 전망된다.\n노동생산성의 완만한 개선, 기대인플레이션 상승, 최저임금 인상 등에 힘입어 정액급여의 오름세가 확대되고, 특별급여도 기업 수익성 개선 지속 등을 반영하여 상승폭이 커질 것으로 보인다. 다만 노동시장의 유휴생산능력 상존, 근로시간 단축, 고령층 취업자 비중 확대 등은 임금상승세를 제약할 것으로 예상되며, 추가적인 기업구조조정 가능성 등 임금전망의 하방리스크도...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "노동생산성(근로시간기준)은 2015년 하반기를 기점으로 상승 전환한 이후 완만한 개선세를 나타내었다. 노동생산성이 정액급여에 미치는 시차를 고려하면, 노동생산성 움직임은 임금상승세를 확대시키는 요인으로 작용할 것으로 보인다.\n실업률갭과 잠재 구직자 등을 반영한 광의의 실업률 지표 추이는 노동시장 내 유휴인력이 상존하고 있음을 시사한다. 국내경제의 견조한 성장세에도 불구하고 최근 고용흐름 등을 감안할 때 노동시장 내 유휴생산능력은 당분간 지속될 것으로 예상된다. 이는 임금상승을 제약하는 요인으로 작용할 전망이다.\n금년 중에도 ...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "라. 최근 가계부채 상황 점검\n가계의 채무상환능력, 가계대출 구조, 금융기관 복원력 등에 비추어 현 시점에서 가계부채 문제가 금융안정을 크게 저해할 가능성은 높지 않은 것으로 보인다. 다만 가계부채의 총량이 이미 높은 수준에 있는 점, 소득대비 가계부채 비율이 계속 상승하고 있는 점 등에 비추어 금융불균형 누적에 대한 우려도 상존하고 있다.\n따라서 가계부채의 증가속도 추이나 건전성을 악화시킬수 있는 여러 가지 요인 변화를 주의깊게 살펴보아야 할 것이다.\n한국의 가계부채는 2014년 이후 저금리기조 지속, 주택시장 호조 등으...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다만 가계부채의 분포 및 구조, 그리고 금융기관의 복원력 등을 감안할 때 현 시점에서 가계부채 문제가 금융시스템 전반의 리스크로 이어질 가능성은 크지 않은 것으로 평가된다. 차주별 분포를 보면 가계부채가 상환능력이 높은 계층에 집중되어 있다. 2017년 말 현재 가계대출 중 고소득 및 고신용 차주의 대출 비중은 각각 65.9%, 68.7%를 나타내었다. 상환 구조도 고정금리와 분할상환 대출의 비중이 꾸준히 확대되는 등 개선되는 모습을 보이고 있다. 더욱이 은행의 자기자본비율이 높아지고 비은행 금융기관의 자본적정성도 모든 업권에서...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "5. 향후 통화신용정책 운영방향\n기준금리 운용\n한국은행은 앞으로도 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것이다.\n국내경제가 견실한 성장세를 지속할 것으로 보이지만 당분간 수요 측면에서의 물가상승압력은 크지 않을 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 방침이다. 이 과정에서 국내외 금융·경제 여건의 변화와 그에 따른 성장과 물가의 흐름을 면밀히 점검하면서 완화정도의 추가 조정 여부를 신중히 판단해 나갈 것이다. 또한...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "통화정책의 유효성 제고\n통화신용정책의 유효성을 제고하기 위한 정책적 노력을 계속할 것이다. 금년부터 연 4회 정기보고서로 발간하는 통화신용정책보고서의 기술방식과 내용의 개선 노력을 지속할 것이다. 또한 경제전망의 정도를 제고하고 이를 바탕으로 정책방향에 대한 시그널링 기능을 강화하여 정책의 일관성과 예측가능성을 높여 나갈것이다. 아울러 경제주체들과 조사연구 자료에 대한 정보공유를 확대할 것이다.\n금융·외환시장 안정 도모\n금융·외환시장의 안정을 위한 노력도 지속해 나갈 것이다. 주요국의 통화정책 정상화, 보호무역주의, 지정학...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "부 록\n1. 통화정책방향에 대한 금융통화위원회의 주요 논의 요약\n(2018년 1월)\n정책금리 결정과 관련하여 위원들이 논의한 주요 내용은 다음과 같다.\n위원들은 국내외 금융·경제 상황을 종합적으로 고려할 때 다음 통화정책방향 결정 시까지 기준금리를 현 1.50% 수준으로 유지하는 것이 바람직하다는 데 의견을 같이 하였다.\n일부 위원은 이번에는 기준금리를 1.50%의 현 수준에서 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 세계경제 호조가 지속되고 세계교역도 견조하게 증가하고 있는 가운데, 이에 힘입어 국내경제도 완만한...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 금번의 기준금리는 현 수준에서 동결하는 것이 적절하다는 견해를 밝혔다. 실물경기 측면에서는 세계교역의 회복세지속에 힘입어 대체로 안정적인 성장궤도를 유지하고 있는 것으로 판단하였다. 수출이 금년중에도 양호한 증가세를 유지하면서 당분간 실물경제의 성장을 주도할 것으로 예상되는 반면, 건설투자는 최근 들어 조정국면에 진입하는 모습이고, 반도체 산업을 중심으로 증가세를 보였던 설비투자는 기저효과로 인해 2018년에는 증가세의 반락이 예상된다고 언급하였다. 이와 같은 투자의 증가세 둔화에 따른 내수 및 성장기여도 하락...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 기준금리를 현 수준 1.50%에서 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 표명하였다. 지난 11월 30일 통화정책방향 결정회의 이후의 경제상황을 보면 지난해 경제성장률이 3%를 상회한 것으로 보이는 데 이어 금년 성장률 전망을 종전 2.9%에서 3.0%로 소폭 상향 조정하고 내년 성장률도 잠재성장률수준과 비슷한 2.9%로 전망하였는데, 이에 의하면 우리 경제의 기조적인 성장세는 견실하다고 평가하였다. 물가상황을 보면 최근 소비자물가 상승률이 당분간은 1%대 초중반 수준을나타낼 것으로 보이나 견실한 성장흐름 지속으...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "한편 일부 위원은 이번 회의에서는 기준금리를 현 1.50%에서 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 글로벌 경제는 선진국의 경우 그간의 투자부진 만회, IT 혁신에 따른 재투자 및 경쟁심화에 대처하기 위한 자본재 업그레이드 등에 힘입어 투자를 중심으로 경기적 회복을 이어가고 있으나, 향후에는 투자 증가세가 축소되면서 수출과 생산도 함께 영향을 받을 것으로 보인다고 언급하였다. 또한 소비는 경제활동참가율이 저조하고 양질의 일자리가 축소되면서 가계소득 확대가 미흡함에 따라 지속 가능성이 담보되지 않은 것으로 판단하였다. 특...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 다음 통화정책방향 결정 시까지 기준금리를 현 1.50%로 유지하여 운영하는 것이 바람직하다는 견해를 표명하였다. 국내 실물경제는 글로벌 투자 확대와 교역 회복에 따른 수출 호조가 이어지고, 민간소비도 양호한 개선세를 보이면서 설비 및 건설 투자의 조정에도 불구하고 완만한 경기회복 흐름을 지속하고 있다고 평가하였다. 지난해 3/4분기 일시적 성장세 확대에 따라 연간 성장률이 상향 조정되고 성장경로가 소폭 상방이동 하면서 그간 상존하던 마이너스 GDP갭이 대부분 해소된 것으로 추정되지만, 기저효과 등으로 약화된...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "(2월)\n정책금리 결정과 관련하여 위원들이 논의한 주요 내용은 다음과 같다.\n위원들은 국내외 금융·경제 상황을 종합적으로 고려할 때 다음 통화정책방향 결정 시까지 기준금리를 현 1.50% 수준으로 유지하는 것이 바람직하다는 데 의견을 같이 하였다.\n일부 위원은 기조적 물가상승률의 하락 추세를 반전시킬 수 있을 정도로 경기회복이 견고해질 때까지 완화적 통화정책을 유지할 필요가 있다는 견해를 밝혔다. 동 위원은 최근 주요 선진국 경제들이 빠른 경기회복세를 시현한 결과 마이너스 GDP갭이 거의 해소되거나 플러스로 전환된 것으로 ...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 다음 통화정책방향 결정 시까지 기준금리를 현 1.50%로 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 국내 실물경제는 건설투자의 둔화에도 불구하고 수출과 설비투자가 양호한 모습을 이어가고, 소비도 완만하나마 회복 기조를 유지하면서 지난 1월의 전망경로를 크게 벗어나지 않는 성장흐름을 지속하고 있다고 평가하였다. IT부문에 편중된 수출 개선세가 점차 비IT부문으로 확산되고 있으나 민간소비의 회복세는 경제 전반의 균질한 성장을 견인하기에는 미흡한 수준에 머물고 있으며, 이에 따라 플러스 GDP갭으로의 가시적인 전...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 이번 회의에서는 기준금리를 현 1.50%에서 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 표명하였다. 우선 기조적인 물가흐름은 금년 1/4분기에 바닥을 친 후 다시 상승할 것으로 전망하였다. 내수에 민감한 개인서비스는 2%대에 근접하여 움직이고, 글로벌 경기에 민감한 공업제품과 외생적 변수에 영향을 받는 농축수산물은 1% 중반을, 공공서비스 및 부동산 시장과 관련된 전월세는 각각 1%대로 낮은 수준을 유지하고 있는 것으로 평가하였다. 이를 감안할 때 현 수준의 물가압력은 목표치를 다소 밑도는 1% 중후반으로 추정된다면...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "한편 일부 위원은 기준금리를 현 수준 1.50%에서 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 지난 1월 18일 통화정책방향 결정회의 이후의 경제상황을 살펴보면 전 세계적인 주가조정과 장기시장금리 상승, 미국의 보호무역조치 강화, 외국계 자동차회사의 국내공장 폐쇄 결정 등으로 경제주체들의 심리가 다소 위축된 것으로 보이는 가운데 1월 중 소비자물가 상승률이 1.0%까지 낮아짐에 따라 물가안정목표 이탈 가능성에 대한 우려도 제기되고 있는 것으로 보인다고 언급하였다. 그러나 최근 국제금융시장 변동성 확대 현상은 세계경제의 성장세...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 현 시점 정책결정에서 보다 중요하게 고려해야 할 물가상승 압력은 아직 현재화될 조짐을 보이지 않고 있어 금번의 기준금리는 현 수준에서 동결하는 것이 적절하다는 견해를 표명하였다. 실물 측면을 살펴보면 세계경제 및 세계교역의 회복세 확대 등에 힘입어 대체로 1월 전망에서 벗어나지 않은 성장궤도를 유지하고 있는 것으로 보인다고 평가하였다. 최근 세이프가드 발효 등 미국 정부의 보호무역정책이 구체화되고 있어 세계교역환경을 저해할 위험요인으로 우려되나, 전체적으로 우리 경제를 둘러싼 세계경제의 성장요인은 양호하게 유지...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 이번에는 기준금리를 1.50%의 현 수준에서 유지하면서 경기 및 물가 등 실물경제 동향과 국내외 금융시장의 변동성 확대에 대해 모니터링을 강화하는 것이 바람직하다는 견해를 밝혔다. 국내경제는 세계경제 호조세에 따라 완만한 회복세를 이어가고 있으나, 체감 정도는 아직 미약해 보인다고 평가하였다. 민간소비는 2월 중에는 설 연휴 등으로 회복될 것으로 예상되지만, 회복세가 당초 전망대로 이어질 지에 대해 좀 더 지켜볼 필요가있으며, 최근 외국계 자동차회사 문제, 미 무역정책, 조선 등 취약업종 상황 등에 따른 수...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 금융통화위원회 주요 의결사항\n제1차(2018.1.18)\n◇ 통화정책방향\n□ 금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현 수준(1.50%)에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다.\n□ 세계경제는 성장세가 확대되는 움직임을 나타내었다. 국제금융시장은 주요국 통화정책 정상화 기대 등으로 국채금리가 상승하였으나 주가가 오름세를 이어가는 등 대체로 안정된 모습을 보였다. 앞으로 세계경제의 성장세는 주요국 통화정책 정상화 속도, 미국정부 정책방향, 보호무역주의 확산 움직임 등에 영향받을 것으로 보인다....
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "□ 금융통화위원회는 앞으로 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈것이다. 국내경제가 견실한 성장세를 지속하는 가운데 당분간 수요 측면에서의 물가상승압력은 크지 않을 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 것이다. 이 과정에서 향후 성장과 물가의 흐름을 면밀히 점검하면서 완화정도의 추가 조정 여부를 신중히 판단해 나갈 것이다. 아울러 주요국 중앙은행의 통화정책 변화, 주요국과의 교역여건, 가계부채 증가세, 지정학적 리스크 ...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "□ 금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현 수준\n(1.50%)에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다.\n□ 세계경제는 성장세가 확대되는 움직임을 지속하였다. 국제금융시장은 주요국 통화정책 정상화 기대 강화 등으로 국채금리가 상승하고 주가가 하락하는 등 변동성이 크게 확대되었다. 앞으로 세계경제의 성장세는 주요국 통화정책 정상화 속도, 미국 정부 정책방향, 보호무역주의 확산 움직임 등에 영향받을 것으로 보인다.\n□ 국내경제는 건설투자가 감소하였으나 수출이 호조를 지속하는 가운데 소비와 설비투자가...
TDF015325	통화신용정책보고서	한국은행	20,180,430	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "□ 금융시장에서는 국제금융시장의 움직임을 반영하여 가격변수의 변동성이 크게 확대되었다. 장기시장금리가 상승하고 주가는 하락하였으며 원/달러 환율은 상승 후 반락하였다. 가계대출은 전반적인 증가규모 축소 추세가 이어지고 있으나 예년보다 높은 증가세를 나타내었다. 주택가격은 전반적으로 낮은 오름세를 보였으나 수도권 일부 지역에서 상승세가 확대되었다.\n□ 금융통화위원회는 앞으로 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈것이다. 국내경제가 견...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "■개 요\n[통화신용정책 운영 여건]\n[1] 2018년 10월부터 2019년 1월까지의 국내외 경제·금융 여건을 살펴보면 다음과 같다. 세계경제는 성장세가 다소 완만해지는 움직임을 나타내었다. 미국은 고용과 소비가 호조를 지속하면서 견실한 성장흐름을 보였으며, 일본은 투자증가에 힘입어 3/4분기의 일시 부진에서 벗어나는 모습을 나타내었다. 그러나 유로지역은 대외수요 감소에 새로운 환경규제 시행에 따른 자동차부문 생산차질, 기상이변 등이 이어지면서 회복세가 다소 미흡하였으며, 중국은 지난해 4/4분기 중 성장률이 6.4%로 낮아...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[3] 소비자물가 상승률은 농산물 및 석유류가격의 상승폭이 확대되면서 지난해 10~11월 중 2% 수준을 나타내었다가 12월에는 석유류가격 반락 등의 영향으로 1%대 초반으로 둔화되었다. 근원물가 상승률은 1%대 초반 수준을 지속하였다. 일반인 기대인플레이션율은 2%대 중반을 나타내었다.\n주택 매매가격은 수도권에서 정부정책 등의 영향으로 오름세가 둔화되었으며, 비수도권에서는 일부 지역의 오름폭이 커지면서 하락폭이 축소되었다. 전세가격은 수도권과 비수도권 모두 하락세를 이어갔다.\n[4] 국내금융시장에서 장기시장금리는 미·중 무...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[통화신용정책 운영]\n[6] 한국은행은 2018년 11월부터 2019년 1월까지의 기간 중 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 완화적 정책기조를 유지하는 가운데 금융안정에도 유의하여 통화정책을 운용하였다. 이 과정에서 주요국과의 교역여건, 주요국 중앙은행의 통화정책 변화, 신흥시장국 금융·경제 상황, 가계부채 증가세 등 국내외 리스크요인을 면밀히 점검하였다. 이러한 정책기조 아래 한국은행은 2017년 11월 이후 연 1.50%로 유지해오던 기준금리를 지난해 11월 0.25% 포인트...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[8] 한국은행은 최근 업황부진 등으로 영세자영업자의 어려움이 가중되고 있는 점을 감안하여 지난해 11월 금융중개지원대출의 영세자영업자지원 프로그램의 한시 운용기간을 금년 11월까지 1년 연장하기로 하였다.\n[9] 한국은행은 국내외 여건 변화에 대응하여 금융·외환시장 안정 노력을 지속하였다. 국내외 금융시장의 변동성이 확대되었던 시기에는 「통화금융대책반 회의」(7회)를 개최하여 금융·외환시장 동향과 영향을 점검하였다. 아울러 연말 시중유동성 긴축 조짐에 선제적으로 대응하기 위하여 공개시장운영 수단을 신축적으로 활용하였다.\n금...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[향후 통화신용정책 방향]\n[10] 금년과 내년 중 GDP 성장률은 각각 2.6% 수준으로 지난해와 비슷한 성장세를 나타낼 전망이다. 금년도 성장률 전망치는 지난 10월 전망치(2.7%)보다 소폭 하향조정되었지만 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 향후 성장경로에는 불확실성이 높은 상황이다. 주요 상방리스크로는 미·중 무역협상 타결에 따른 불확실성 해소, 정부의 확장적 재정정책에 힘입은 내수여건 개선, 경제활성화 정책 등에 따른 기업투자 확대 등이 있다. 하방리스크로는 글로벌 무역분쟁 심...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[11] 향후 통화신용정책은 대내외 불확실성 요인의 추이와 영향을 고려하여 성장과 물가가 예상경로에 부합해 가는지를 면밀히 점검하는 한편 금융안정에도 유의하여 운영해 나갈 것이다. 이 과정에서 미·중 무역분쟁, 미 연준의 통화정책 정상화, 국제금융시장 상황, 금융불균형 누적 위험 등도 주의깊게 살펴볼 것이다.\n미국과 중국 간 무역갈등이 일부 완화되는 조짐을 보이고 있으나 불확실성은 여전히 지속되고 있다. 미·중 무역분쟁을 둘러싼 우려가 이어지면서 최근 양국과 한국 경제지표에도 일부 부정적 영향이 나타나고 있는 것으로 판단된다....
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "국제금융시장은 가격변수와 자본유출입의 움직임이 지난해 10월 이전과 이후 간에 다소 차이가 있어 보인다. 10월 이전에는 취약 신흥시장국의 금융불안이 크게 부각된 반면 10월 이후에는 선진국 금융시장에서 변동성이 더 크게 나타나고 있다. 이는 그동안 미 연준의 통화정책 정상화 가속화 우려가 국제금융시장의 변동성 확대 요인으로 작용하였으나 최근에는 세계경제 성장을 견인해 오던 미국 등 선진국 경제의 성장세 약화 우려가 금융시장에 더 크게 반영되고 있는 데 따른 것으로 보인다. 금년 들어 국제금융시장의 변동성이 다소 완화되고 국내 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143639	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[12] 한국은행은 2016∼18년 중 물가안정목표의 적용기간이 종료됨에 따라 정부와 협의를 거쳐 2019년 이후 물가안정목표를 종전과 같은 소비자물가 상승률(전년동기대비) 기준 2.0%로 설정하였다.\n또한 제도 운용의 안정성을 제고하기 위해 물가안정목표의 적용기간을 특정하지 않았으며, 커뮤니케이션을 강화하기 위해 물가안정목표 운영상황 점검 보고서를 발간하기로 하였다.\n한국은행은 앞으로도 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅰ통화신용정책 운영 여건\n1. 세계경제\n세계경제 성장세 둔화\n세계경제는 성장세가 다소 완만해지는 움직임을 나타내었다. 미국은 노동시장 개선, 확장적 재정정책 등에 힘입어 고용과 소비가 호조를 지속하면서 잠재성장률 수준을 상회하는 견실한 성장흐름을 보였으며, 일본은 투자증가에 힘입어 3/4분기의 일시 부진에서 벗어나는 모습을 나타내었다. 그러나 유로지역은 대외수요 감소에 새로운 환경규제 시행에 따른 자동차부문 생산차질, 기상이변 등이 이어지면서 회복세가 다소 미흡하였으며, 중국은 구조개혁 지속, 미·중 무역분쟁 심화 등의 영...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 실물경제\n잠재성장률 수준의 성장세\n국내경제는 설비와 건설투자의 조정이 이어졌으나 소비와 수출의 증가세가 지속되면서 대체로 잠재성장률 수준의 성장세를 이어갔다. 실질 GDP성장률은 지난해 3/4분기 중 전기대비 0.6%(전년동기대비 2.0%)를 기록하였으며, 4/4분기에는 정부지출 증가 등에 힘입어 1.0%(전년동기대비 3.1%)를 기록하며 성장세가 확대되었다.\n민간소비는 증가세를 이어갔다. 지난해 3/4분기 중 의류판매 호조 등으로 전기대비 0.5% 증가하였으며 4/4분기 중에는 서비스소비가 크게 늘면서 증가폭이 확대...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "고용부진 지속\n고용사정은 지난해 4/4분기 중 취업자수 증가폭(전년동기대비)이 8.8만 명에 그치는 등 부진한 모습을 나타내었다. 이는 서비스업의 고용 증가폭이 다소 확대되었으나 제조업 고용 감소가 지속된 데 주로 기인한다. 조선업 고용 감소폭이 줄어든 반면 2017년 4/4분기 중 크게 늘었던 전자부품 및 전기장비업 고용이 기저효과 등으로 감소로 전환하였다. 실업률(계절조정)은 4/4분기 중 3.8%로 전분기(4.0%)보 다 낮아졌다.\n상수지 흑자기조 지속\n경상수지는 흑자기조를 지속하였다. 지난해 3/4분기 중 상품수지 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "3. 물 가\n소비자물가 상승률 2% 내외에서 등락 후 하락\n소비자물가는 지난해 4/4분기 중 1.8% 상승하여 전분기(1.6%)에 비해 오름세가 소폭 확대되었다. 다만 농산물 및 석유류가격의 상승폭이 확대되면서 지난해 10∼11월 중 상승률이 2% 수준을 나타내었다가 12월에는 석유류가격 반락 등의 영향으로 1%대 초반으로 둔화되었다.\n해외요인을 보면 석유류가격에 직접 영향을 주는 원유수입물가 상승률이 지난해 4/4분기 중 큰 폭으로 둔화되었고, 국내 비석유류가격에 간접적으로 파급되는 비에너지 수입물가도 상승폭이 축소되었다...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "기조적 물가흐름 대체로 1% 중반 수준 유지\n근원물가 상승률(식료품·에너지제외)은 지난해 4/4분기 중 1%대 초반의 낮은 오름세를 지속하였다. 다만 근원물가 상승률이 정부 복지정책 강화 등의 영향을 크게 받고 있는 점을 감안하여 관리물가 제외 근원물가로볼 경우에는 동 물가가 1.5% 상승하여 전분기(1.4%)에 이어 1%대 중반의 오름세를 유지하였다. 경기민감물가는 4/4분기 중 전분기와 동일한 2.0%의 상승률을 나타내었다.\n인플레이션 기대는 일반인(향후 1년)의 경우 2%대 중반 수준을 나타내었다. 전문가그룹은 단기(향...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "4. 금융·외환시장\n장기시장금리 하락\n국고채(3년) 금리는 지난해 10월 중순 이후 미·중 무역분쟁 심화, 국내외 성장세 둔화 우려, 국고채 발행물량 축소 등으로 12월 중순까지 하락세가 지속되었다. 이후에는 미 연준의 금리인상 속도 조절 가능성, 미·중 무역협상 진전 기대 등으로 글로벌 위험회피심리가 다소 완화됨에 따라 제한된 범위에서 등락하였다.\n주가 하락 후 반등\n주가(KOSPI)는 주요국 주가 움직임에 영향 받아 10월중큰폭 하락하였다가 소폭 반등하였다. 12월 들어서는 주요국 경제지표 부진, 글로벌 IT 기업의 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "기업 자금조달여건 양호\n은행의 기업대출은 지난해 4/4분기 중 주로 계절적 요인의 영향을 받아 전분기에 비해 증가 규모가 축소되었으며 비은행의 기업대출도 전 분기보다 증가규모가 큰 폭 축소되었다. 직접금융시장을 통한 기업의 자금조달도 전분기에 비해 줄어들었다. 회사채가 기관들의 연말 장부 마감 등으로, CP는 연말 기업의 재무비율 관리를 위한 일시상환 등의 영향으로 순상환되었다. 반면 주식은 대기업의 유상증자가 확대되면서 발행규모가 전분기보다 소폭 증가하였다.\n회사채 신용스프레드는 10월 중 국고채 금리가 상대적으로 큰 폭 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "참고 Ⅰ-1\n주요국 통화정책 운영 현황\n2018년 10월에서 2019년 1월 중 주요국의 통화 정책 운영 상황을 보면 미 연준은 강한 경제 성장세 등을 바탕으로 통화정책 정상화를 지속적으로 추진하였다. 유럽중앙은행(ECB)은 지난해 말 자산매입 프로그램을 종료하였지만 완화기조를 당분간 유지할 것이라는 기존 입장을 재확인하였다. 영란은행은 정책금리를 동결하였으며 일본은행도 종전의 완화기조를 유지하였다. 이들 국가를 제외한 G20 또는 경제협력개발기구(OECD) 가입 21개국 중 11개국은 정책금리를 동결하였으며 10개국은 인상...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "영란은행은 지난해 11월과 12월 통화정책회의에서 정책금리를 동결하였다. 원만한 브렉시트를 전제할 경우 물가상승률이 목표(2%) 수준을 상회할 것으로 전망되어 완화정도의 점진적인 축소가 적절하다는 기존 입장을 유지하였다.\n일본은행은 금년 10월 예정된 소비세 인상 등으로 인한 경기 및 물가 전망의 불확실성을 고려하여 지난해 10월과 12월, 금년 1월 통화정책회의에서 완화적 통화정책 기조를 유지하기로 결정하였다. 1월 회의에서 유가 하락 등을 반영하여 물가 전망을 하향 조정하였으나 물가상승률이 목표(2%)를 향해 서서히 높아질...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅱ 통화신용정책 운영\n1. 기준금리\n2018년 11월 연 1.50%에서 1.75%로 인상\n한국은행은 2018년 11월부터 2019년 1월까지의 기간 중 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 완화적 정책기조를 유지하는 가운데 금융안정에도 유의하여 통화정책을 운용하였다. 이 과정에서 주요국과의 교역여건, 주요국 중앙은행의 통화정책 변화, 신흥시장국 금융·경제 상황, 가계부채 증가세 등 국내외 리스크요인을 면밀히 점검하였다. 이러한 정책기조 아래 한국은행은 2017년 11월 이후 연 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "콜금리를 기준금리 수준으로 유지하기 위한 공개시장운영\n한국은행은 초단기금리인 콜금리가 한국은행 기준금리 수준에서 크게 벗어나지 않도록 유도하기 위해 통화안정증권 발행, 환매조건부증권(RP) 매매, 통화안정계정 예치 등 공개시장운영 수단을 활용하여 시중유동성을 조절하고 있다.\n지난해 4/4분기 중 유동성조절 규모(평잔 기준)는 화폐발행액 증가 등으로 전분기보다 감소하였다. 아울러 11월 금융통화위원회 통화정책방향 결정회의를 앞두고 기준금리 결정에 대한 경계감 등으로 통화안정증권 및 통화안정계정 수요가 위축되는 모습을 보였다. ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 금융중개지원대출\n영세자영업자지원 프로그램 한시 운용기간을 1년 연장\n한국은행은 은행이 중소기업대출을 적극적으로 취급하도록 기준금리보다 낮은 금리로 은행에 자금을 지원하는 금융중개지원대출제도를 운용하고 있다. 이러한 금융중개지원대출은 생산적인 부문으로 자금이 배분될 수 있도록 하여 신용경로를 통한 통화정책의 유효성을 높이는 데 기여하고 있다. 금융중개지원대출의 총 한도와 프로그램별 한도 및 한도 유보분은 금융통화위원회가 금융경제동향 및 중소기업의 자금사정 등을 감안하여 필요시 조정하고 있다.\n지난해 11월에는 최근 업황...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "소비자물가 상승률 1%대 중반 수준으로 전망\n소비자물가는 임금상승 등이 서비스가격의 상승요인으로 작용하겠으나 수요측 물가상승압력이 크지 않은 가운데 유가하락 등이 하방압력으로 작용하면서 금년 및 내년 중 상승률이 1%대 중반 수준을 보일 것으로 전망된다. 기간별로는 금년 상반기 중 1.2%에서 하반기에는 유류세 및 개별소비세 인하가 종료되고 공공요금이 인상되면서 1.5%로 오름세가 확대될 것으로 예상된다. 내년 중 소비자물가 상승률은 1.6%를 나타낼 전망이다. 식료품 및 에너지 가격을 제외한 근원물가는 금년 중 1.4%, 내...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 주요 고려사항\n향후 통화신용정책은 대내외 불확실성 요인의 추이와 영향을 고려하여 성장과 물가가 Ⅲ-1절에서 제시된 예상경로에 부합해 가는지를 면밀히 점검하는 한편 금융안정에도 유의하여 운영해 나갈 것이다. 이 과정에서 미·중 무역분쟁, 미 연준의 통화정책 정상화, 국제금융시장 상황, 금융불균형 누적 위험 등도 주의깊게 살펴볼 것이다.\n미·중 무역분쟁\n미국과 중국 간 무역갈등이 일부 완화되는 조짐을 보이고 있으나 이와 관련된 불확실성은 여전히 지속되고 있다. 미·중 무역분쟁을 둘러싼 우려가 이어지면서 최근 양국과 한국 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "그러나 이러한 긍정적 효과를 제한하는 여러 요인도 상존하고 있다. 미 연준 정책 관련 불확실성이 여전히 높기 때문에 그 추이에 따라 국내외 금융시장의 변동성이 재차 확대될 가능성이 있다. 또한 최근 미 연준이 통화정책 결정과정에서 인내심을 가지겠다는 것은 미국의 경기 둔화 우려를 배경으로 하고 있는 만큼 실제로 경기가 둔화될 경우 통화정책 정상화 속도 조절에 따른 성장제고 효과는 상당부분 상쇄될 가능성이 있다. 따라서 향후 미국 및 글로벌 금융·경제 전개상황과 이에 대응한 미 연준의 정책 변화, 그리고 이러한 변화가 국내 경제에...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "3. 향후 정책운영 방향\n2019년 이후 물가안정목표 설정\n한국은행은 2016∼18년 중 물가안정목표의 적용기간이 종료됨에 따라 정부와 협의를 거쳐 2019년 이후 물가안정목표를 종전과 같은 소비자물가 상승률(전년동기대비) 기준 2.0%로 설정하였다.\n또한 제도 운용의 안정성을 제고하기 위해 물가안정목표의 적용기간을 특정하지 않았으며, 커뮤니케이션을 강화하기 위해 물가안정목표 운영상황 점검 보고서를 발간하기로 하였다.\n기준금리 운용\n한국은행은 앞으로도 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "참고 Ⅲ-1\n2019년 이후 물가안정목표의 주요 내용\n한국은행은 지난해 12월 26일 「2019년 이후 물가안정목표」를 발표하였다. 동 목표는 정부와 협의를 거쳐 금융통화위원회 의결을 통해 확정되었다. 물가안정목표 설정의 주요 내용은 다음과 같다.\n2019년 이후 물가안정목표 수준은 우리 경제의 중장기적인 적정 인플레이션 수준, 주요 선진국 사례 등을 종합적으로 고려하여 종전과 같은 2.0%로 설정하였다. 이는 한국의 인플레이션 수준 및 변동성이 이미 선진국과 크게 다르지 않은 수준까지 낮아짐에 따라 목표수준을 변경할 필요...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "이번 물가안정목표 설정에서 주목할 만한 특징은 물가안정목표의 적용기간을 특정하지 않도록 변경하였다는 점이다. 이는 앞으로 불가피한 사유가 발생하지 않는 한 목표수준이 그대로 유지된다는 의미이다. 앞서 언급한 바와 같이 한국의 인플레이션 수준 및 변동성은 이미 선진국과 크게 다르지 않은 수준까지 낮아졌으며 이에 따라 향후 물가안정목표의 주요 구성요소들(목표수준, 목표제시방식, 대상지표 등)을 변경할 필요성이 예전에 비해 크지 않은 상황이다. 국제적 사례를 보더라도 물가안정목표제를 장기간 운영한 국가 중 적용기간을 유지한 경우는 드...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "참고 Ⅲ-2\n최근 미 연준의 통화정책 정상화 속도 조절 시사 배경\n미 연준은 지난해 12월 정책금리를 25bp 인상하여 2015년 말 이후의 인상기조를 이어갔으나, 앞으로 통화정책 정상화 속도가 다소 줄어들 수 있음을 시사하였다. FOMC 참석자들이 향후 정책금리 전망치를 하향 조정하였고, 연준 의장은 기자간담회에서 추가 금리인상에 대한 불확실성이 커졌다는 점을 언급하였다. 미 연준 내 주요 인사들도 경제상황에 맞추어 금리인상 속도를 유연하게 조절할 수 있음을 강조하고 있다.\n이러한 미 연준의 입장 변화는 미국 경제의 성장...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다만 시장에서는 연준이 통화정책 기조를 급격하게 전환할 가능성은 제한적인 것으로 보고 있다. 이는 목표수준의 물가, 잠재성장률 수준을 상회하는 성장 및 고용 상황 등 양호한 실물경제 여건이 내년까지 이어질 것으로 예상되고, 과거 미 연준의 정책금리 인상 사이클은 중립금리 수준을 소폭 상회한 후 종료되었기 때문이다.\n이러한 미 연준 통화정책 변화는 국내 금융·경제에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다.\n먼저 금융시장에 대한 영향을 보면, 미 연준의 통화정책 정상화 속도 조절은 국내외 금융시장의 변동성을 완화시키는 방향으로 작용할 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "참고 Ⅲ-3\n소비자심리지수와 민간소비 간의 관계\n한국은행이 매월 발표하는 소비자심리지수(CCSI, Composite Consumer Sentiment Index)는 소비자의 경제에 대한 전반적인 인식을 파악할 수 있는 지표로서 소비와 밀접한 관계가 있다. 소비자심리지수와 민간소비 증가율(전년동기대비)의 장기 추이를 보면 대체로 동행하는 경향이 나타난다.\n소비자심리지수와 민간소비 증가율 간 시차상관계수상관관계를 통해서도 확인할 수 있다. 1996년 2/4분기부터 2018년 4/4분기까지의 자료를 이용하여 추정한 상관계수는 0...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "소비심리와 민간소비 간의 일시적 괴리는 과거 사례에서도 관찰된다. 2015년 1/4분기~2016년 2/4분기 중 세월호 사고, 메르스 사태 등의 영향으로 소비자심리지수가 하락세를 보인 반면, 민간소비는 개선 흐름을 나타냈다. 미국의 경우에도 주식시장 붕괴(1987년 Black Monday), 허리케인 카트리나(2005년) 등이 발생했던 시점 이후 일정 기간 심리지표가 크게 하락하였으나 실물지표의 변화폭은 제한적인 수준에 그쳤다.\n최근의 소비심리와 민간소비의 움직임을 살펴보면 두 변수가 큰 흐름에서는 비슷한 움직임을 보이고 있으...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "부 록\n1. 통화정책방향에 대한 금융통화위원회의 주요 논의 요약\n(2018년 10월)\n정책금리 결정과 관련하여 위원들이 논의한 주요 내용은 다음과 같다.\n다수의 위원들은 국내외 금융·경제 상황을 종합적으로 고려할 때 다음 통화정책방향 결정시까지 기준금리를 현 1.50% 수준으로 유지하는 것이 바람직하다는 의견을 제시한 반면 일부 위원들은 기준금리를 0.25% 포인트 인상할 것을 주장하였다.\n일부 위원은 이번에는 금융안정을 더 고려하여 기준금리를 현 1.50%에서 1.75%로 인상하는 것이 바람직하다는 견해를 밝혔다. 세...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "물가는 9월 중 유가 상승 등의 영향으로 오름폭이 확대된 가운데 연말과 내년 초 물가목표에 다소 못 미치는 수준까지 근접해 갈 수 있을 것으로 전망하였다. 다만 근원인플레이션율이 예상보다 낮아 수요측 물가상승압력은 크지 않다고 판단하였다. 이상의 논의를 바탕으로 한 GDP갭과 인플레이션갭 추정으로 볼 때, 완화적 통화정책기조는 유지해 나가야 할 것으로 판단되나, 2008년 글로벌 금융위기 이후 큰 폭의 디레버리징을 경험한 선진국들과 달리 한국의 가계부채 증가세는 지속된 점을 들어 금융안정의 중요성은 한층 커지고 있다는 견해를 밝...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 금번 회의에서 기준금리를 현 1.50%에서 1.75%로 인상하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 수요압력이 미약하게나마 유지되는 가운데 물가가 중기적 시계에서 목표치에 근접하고 있다고 평가하면서, 완화기조의 소폭 축소는 물가에 유의미한 영향을 줄 정도로 수요압력을 약화시키지 않을 것으로 예상한 반면 금융불균형 확대를 다소 억제하는 데에는 기여할 수 있을 것으로 판단하였다. 아울러 확장적 재정정책으로 수요압력이 뒷받침될 것으로 예상되는 현 시점에서 통화정책 기조를 변화시키는 것이 정책조화 차원에서도 바람직하...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 금번 회의에서는 기준금리를 현 수준인 1.50%에서 유지하고 상황을 조금 더 지켜보는 것이 바람직하다는 견해를 표명하였다. 먼저 조사국은 금년과 내년의 성장률을 종전 전망치에 비해 각각 0.2% 포인트와 0.1% 포인트 하향 조정하여 2.7%로 전망하였다고 언급하면서, 이는 설비투자와 건설투자의 조정폭 확대, 미·중 무역분쟁의 수출에 대한 부정적 영향 등을 반영한 것으로 생각된다고 덧붙였다. 성장세가 종전 전망에 비해 다소 약해졌지만 2.7%의 성장세는 대체로 잠재수준에서 벗어나지 않는 것으로, GDP갭도 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "한편 일부 위원은 금번 회의에서는 기준금리를 현 수준에서 동결하고 향후 대내외 경제여건의 추이를 좀 더 지켜보는 것이 적절하다는 견해를 나타내었다. 세계경제는 주요국 무역갈등과 일부 신흥시장국 금융불안에도 불구하고 잠재성장률을 웃도는 성장세를 지속하고 있다고 평가하였으나, 지난 2/4분기 이후의 성장률 개선이 주로 미국에 집중되고 있는 점에 대해서는 우려를 나타내었다. 다만 NAFTA 개정안 협상타결을 계기로 미·중 무역갈등이 전세계적으로 확산되지 않을 수 있다는 전망이 대두되고 있고 유로지역과 일본의 일부 지표 또한 개선 조짐...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 당분간 현재 수준의 기준금리를 유지하여 거시경제의 하방위험을 완충하는 한편 최근의 비용측 요인에 의한 물가상승세의 지속성 여부와 가계부채 누증을 동반한 부동산 시장의 거시경제적 위험 축적 가능성 등에 유의하는 것이 바람직하다는 견해를 밝혔다. 우리 경제는 세계경제 호황에 힘입어 2%대 중후반의 성장세를 유지해 오고 있으며, 수출은 보호무역주의와 제조업경기 둔화 가능성 등에도 불구하고 3/4분기에도 견조한 증가세를 유지하였다고 평가하였다. 그러나 교역조건이 유가의 지속적 상승으로 악화되고 있으며, 이에 따라 수출...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "(11월)\n정책금리 결정과 관련하여 위원들이 논의한 주요 내용은 다음과 같다.\n다수의 위원들은 국내외 금융·경제 상황을 종합적으로 고려할 때 다음 통화정책방향 결정시까지 기준금리를 0.25% 포인트 인상하여 운용하는 것이 바람직하다는 의견을 제시한 반면 일부 위원들은 기준금리를 현 수준에서 유지할 것을 주장하였다.\n일부 위원은 최근 실물경제 성장경로의 하방위험이 다소 커진 것으로 보이고 물가도 상승률의 확대속도가 여전히 완만한 가운데 내년도 경로의 하방위험이 미세하게 커진 모습이므로, 이에 금번 기준금리는 현 수준에서 동결...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 경기와 물가 등 실물경제를 고려하여 통화정책의 완화기조는 유지하되, 이번에는 좀 더 금융안정에 중점을 두어 기준금리를 현 1.50%에서 1.75%로 상향 조정하는 것이 바람직하다는 견해를 밝혔다. 세계경제는 미국경제가 견조한 성장흐름을 보였지만, 중국, 유로지역, 일본의 경우 성장세가 주춤한 모습이라고 평가하였다. 국제유가가 큰 폭의 하락세를 보인 가운데 글로벌 교역증가세도 소폭 둔화되는 듯 하나, 이러한 세계 성장 및 교역둔화는 일시적 요인에 기인하는 바도 있어 전체적으로는 지난 10월 전망경로를 크게 이탈하...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 금번 회의에서는 기준금리를 1.50%에서 1.75%로 인상하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 글로벌 시장환경이 지속적으로 급변하고 국내적으로는 고령화가 빠르게 진행되고 있어 근본적 구조적 대응이 요구되는 상황이라고 평가하면서, 우리 경제가 수년 간 저성장 기조 하에 낮은 수준의 경기변동성을 유지하며 횡보하고 있다고 덧붙여 설명하였다. 또한 이와 관련해 경기적 선순환이 원활하지 않아 완화적 통화정책이 내수는 진작하지만 비효율적 자원배분을 수반하고 금융불균형을 확대시키고 있다는 견해를 밝혔다. 이에 따라...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "한편 일부 위원은 기준금리를 현 수준에서 유지하는 것이 바람직하다는 견해를 밝혔다. 우리 경제의 성장세는 2/4분기 이후 전분기 대비 0.6%, 즉, 연율 2%대 중반 수준으로 둔화되어 왔다고 평가하면서, 성장의 내용도 반도체 수출과 재정지출에 의존하는 다소 불안한 모습이며, 민간부문에 의한 고용은 매우 저조한 상태라고 설명하였다. 대부분의 경기지표들이 둔화 추세로 전환되고 있고, 중국의 경기 둔화가 무역분쟁 및 부채조정 과정에서 심화될 위험이 있어, 향후 경기도 낙관하기 어려운 상황이라는 견해를 표명하였다. 내수의 경우에도 설...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "다른 일부 위원은 금번 회의에서는 기준금리를 현재의 1.50%에서 1.75%로 상향 조정하는 것이 바람직하다는 견해를 나타내었다. 지난 통화정책방향 회의 이후 대내외 금융시장의 변동성이 크게 확대되었으나 실물경제의 움직임은 비교적 안정적이어서 10월 조사국 전망경로에서 크게 벗어나지 않고 있다고 평가하였다. 세계경제의 경우 미국을 중심으로 잠재성장률을 웃도는 성장세를 지속하고 있는 것으로 추정되는 가운데, 유로지역 성장세가 예상을 하회하고 있지만, 일본경제는 일시적 부진에서 회복되고 아시아 신흥시장국의 제조업 관련 지표들도 개선...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "한편 미·중 무역갈등, 주요국 통화정책 정상화, 유로지역 정치상황 등의 불안요인이 상존함에 따라 금융시장에서는 글로벌 경기국면의 전환 가능성에 대한 우려가 관심을 받고 있지만, 세계경제의 성장세가 완만해지는 것에 대해 지난 2년 동안 잠재성장률을 큰 폭 상회했던 성장세가 지속 가능한 수준으로 정착하기 위한 자연스러운 조정으로 보는 견해도 상당하다고 소개하였다. 주요국 통화정책 정상화에도 불구하고 글로벌 유동성은 여전히 완화적이어서 실물경기에 우호적인 상황으로 추정됨과 아울러 주요국 노동시장 상황이 빠르게 개선되었으나 임금상승 정...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "또 다른 일부 위원은 금번 회의에서는 기준금리를 현재의 1.50%에서 1.75%로 상향 조정하는 것이 바람직하다는 견해를 표명하였다. 경기상황은 월별 데이터의 기복은 있지만, 큰 흐름은 투자의 큰 폭 조정에도 불구하고 수출이 호조를 지속하고 소비도 꾸준한 증가세를 이어가면서 대체로 잠재수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세가 유지되고 있는 것으로 판단하였다. 다만 대외적으로 미·중 무역분쟁과 중국의 성장세 둔화에 대한 우려, 국내적으로 일부 업종 불안과 고용 부진 지속 등 경제여건의 불확실성이 높아진 상황이라는 견해를 나타내었다. ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 금융통화위원회 주요 의결사항\n제22차(2018.11.30.)\n◇ 통화정책방향\n□ 금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현재의 1.50%에서 1.75%로 상향 조정하여 통화정책을 운용하기로 하였다.\n□ 세계경제는 3/4분기중 성장세가 다소 약화되는 모습을 보였으나 대체로 양호한 성장흐름을 이어가고 있는 것으로 보인다. 국제금융시장에서는 주요국 주가가 하락하는 등 높은 변동성이 지속되었으나 일부 취약 신흥국의 금융불안은 다소 완화되었다. 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 보호무역주의 확산 움직임...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "◇ 2019년 통화신용정책 운영방향(안)\nⅠ. 2019년 통화신용정책 운영여건\n1. 물가안정목표\n● 물가안정목표는 소비자물가 상승률(전 기대비) 기준 2.0%년동기대비) 기준 2.0%\n□ 2019년 이후 물가안정목표는 소비자물가 상승률(전년동기대비) 기준 2.0%로 설정\n○ 중장기적인 적정 인플레이션 수준, 주요 선진국 사례 등을 종합적으로 고려하여 목표수준을 종전과 같은 2.0%로 유지\n□ 2019년부터 물가안정목표의 적용기간을 특정하지 않음으로써 제도 운용의 안정성을 제고\n□ 국민들의 물가상황에 대한 이해도를 제...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 경제성장\n● 국내경제는 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 이어갈 것으로 예상\n□ 2019년중 세계경제는 지난해에 비해 성장세가 다소 완만해질 전망\n○ 선진국은 성장세가 다소 약화되겠지만 양호한 흐름을 이어갈 것으로 예상\n■미국은 통화정책 정상화, 재정효과 축소 등으로 성장률이 하락하겠지만 노동시장 호조에 따른 소비 증가 등으로 견실한 성장세를 유지할 전망\n○ 신흥국은 일부 취약국의 금융불안 가능성이 있지만 인도, 아세안 5개국 등 아시아 신흥국을 중심으로 지난해와 비슷한 수준의 성장세를 유지할 것으로...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "3. 물 가\n● 소비자물가는 금년과 비슷한 오름세를 겠지만, 근원인플레이션율은 점차 높아질 보이겠지만, 근원인플레이션율은 점차 전망높아질 전망\n□ 소비자물가는 1%대 중후반의 오름세를 보일 것으로 전망\n○ 수요측 물가압력이 크지 않은 가운데 국제유가, 농산물가격 등 공급측 요인의 기여가 축소되겠으나, 임금상승세 지속, 공공요금 인상 등이 상방요인으로 작용할 것으로 예상\n○ 근원인플레이션율(식료품·에너지 제외)은 임금상승세 지속 등으로 금년중 1%대 초반에서 내년에는 1%대 중반 수준으로 높아질 전망\n■다만 정부의 복지정...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "5. 금융안정\n● 금융시스템은 대체로 안정된 모습을 이어가겠으나 가계부채 누증, 대출금리 상승에 따른 채무상환부담 증가 등이 리스크 요인으로 작용할 전망\n□ 신용공급은 은행 가계대출을 중심으로 증가세가 둔화될 전망\n○ 은행 가계대출은 정부의 주택시장 관련 대책 및 DSR규제 등으로 증가규모가 금년에 비해 축소될 것으로 예상\n- 기업대출은 개인사업자대출 규제에도 불구하고 은행의 기업에 대한 자금운용 확대 가능성으로 금년 수준의 증가세를 이어갈 전망\n○ 비은행 가계대출은 대출규제, 지방 주택경기 부진 등에도 불구하고 일부 ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅱ. 2019년 통화신용정책 운영방향\n● 통화정책의 완화기조를 유지하되, 경기 물가 흐름 등 거시경제상황과 가계부채 누증 등 금융안정상황을 함께 고려하면서 운영\n● 통화신용정책보고서의 물가설명을 보강하는 등 정책 커뮤니케이션을 강화하고 제도의 효율적 운용을 도모\n● 금융·외환시장의 변동성 확대 가능성과 금융시스템 안정 상황에 대한 점검을 강화하고 불안 발생시 적극 대응", "context_id": "2622055", "qas": [ { "answer": { "answ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "1. 기준금리 운용\n□ (통화정책의 완화기조 유지) 기준금리는 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 소비자물가 상승률이 금번에 정한 물가안정목표 수준에서 안정될 수 있도록 운용\n○ 국내경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 지속하는 가운데 수요 측면에서의 물가상승압력이 크지 않을 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지\n○ 주요국 통화정책 정상화, 미·중 무역분쟁 등 대외 불확실성 요인의 변화가 성장 및 물가에 미치는 영향을 면밀히 점검하면서 완화정도의 추가 조정 여부를 판단\n○ 아울러 다양한 지표를...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "〈참고〉\n통화신용정책 운영의 일반원칙\n한국은행법은 통화신용정책의 목적으로 ‘물가안정을 도모함으로써 국민경제의 건전한 발전에 이바지’하며,‘정책을 수행함에 있어 금융안정에 유의’하여야 함을 명시하고 있다. 한국은행은 이러한 목적에 부합하는 구체적인 목표와 기본방향 하에서 통화신용정책을 수행함으로써, 정책 투명성과 예측가능성 및 유효성을 제고하고자한다.\n□ (물가안정목표제) 한국은행은 통화신용정책의 핵심 목적인 물가안정의 효율적 달성을 위해 신축적 물가안정목표제를 운영하며, 현재 물가안정목표는 소비자물가 상승률(전년동기대비) ...
TDF015326	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,228	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "제1차(2019.1.24.)\n◇ 통화정책방향\n□ 금융통화위원회는 다음 통화정책방향 결정시까지 한국은행 기준금리를 현 수준(1.75%)에서 유지하여 통화정책을 운용하기로 하였다.\n□ 세계경제는 성장세가 다소 완만해지는 움직임을 나타내었다. 국제금융시장에서는 금년 들어 미 연준의 정책금리 인상 속도 조절 가능성, 미·중 무역협상 진전 기대 등으로 그간 확대되었던 변동성이 다소 축소되었다. 앞으로 세계경제와 국제금융시장은 보호무역주의 확산 정도, 주요국 통화정책 정상화 속도, 브렉시트 관련 불확실성 등에 영향받을 것으로 보인다....
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[통화신용정책 운영 여건]\n[1] 2019년 1월부터 4월까지의 국내외 경제·금융 여건을 살펴보면 다음과 같다. 세계경제는 성장세의 둔화 흐름이 지속되었다. 미국은 감세효과 감소 등으로 소비 및 투자를 중심으로 성장세가 다소 완만해지는 움직임을 나타내었으며 유로지역과 일본은 수출 및 투자 부진으로 성장세가 약화되었다. 중국은 대내외 수요 감소로 수출과 산업생산이 부진하였으나 정부의 경기부양 노력에 힘입어 6%대 중반의 성장률을 나타내었다.\n국제금융시장에서는 글로벌 경기둔화 우려로 금리 등 가격변수의 변동성이 확대되었다가 4월...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[3] 소비자물가는 수요측 물가상승압력이 크지 않은 가운데 석유류 및 농축수산물 가격 약세, 정부의 복지정책 강화 등의 영향으로 1/4분기 중 전년동기대비 상승률이 0.5%로 낮아졌다. 근원물가 상승률도 1.0% 내외의 낮은 오름세를 보였다. 다만 관리품목 등 비경기적 요인의 영향을 제외한 다양한 물가지표는 1%대 중반 수준을 유지하고 있는 것으로 판단되었다. 일반인 기대인플레이션율은 2%대 초중반을 나타내었다.\n주택 매매가격은 수도권에서 정부대책 등의 영향으로 금년 들어 하락 전환하였으며, 비수도권에서는 경남, 울산 등을 중...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[통화신용정책 운영]\n[6] 한국은행은 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 완화적 정책기조를 유지하는 가운데 금융안정에도 유의하여 통화정책을 운용하였다. 이 과정에서 주요국과의 교역여건, 주요국의 통화정책 변화, 신흥시장국 금융·경제상황, 가계부채 증가세 등 국내외 리스크 요인을 면밀히 점검하였다.\n이러한 정책기조 아래 한국은행은 2월과 4월 금융통화위원회 회의에서 기준금리를 연 1.75%에서 유지하기로 결정하였다. 2월 회의에서는 우리 경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[향후 통화신용정책 방향]\n[10] 금년과 내년 중 GDP 성장률은 각각 2.5%, 2.6% 수준을 나타낼 것으로 전망된다. 금년 성장률 전망치가 당초 예상보다 부진한 수출과 투자 등을 반영하여 지난 1월 전망치(2.6%)에서 소폭 하향조정되었지만 향후에는 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 향후 성장경로에는 미·중 무역협상 진전, 추경 편성 등 정부대책에 따른 내수여건 개선 등 상방리스크와 글로벌 무역분쟁 심화, 반도체수요 회복 지연 등 하방리스크가 혼재하고 있어 불확실성이 높은 상황이...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[11] 향후 통화신용정책은 대내외 불확실성 요인의 추이와 영향을 고려하여 성장과 물가가 예상경로에 부합해 가는지를 면밀히 점검하면서 금융안정에도 유의하여 운영해 나갈 것이다. 이 과정에서 세계교역 여건, 주요국 통화정책 변화, 국내외 금융시장 상황, 금융불균형 위험 등도 주의깊게 살펴볼 것이다.\n최근 세계교역은 글로벌 보호무역기조 강화, 주요국의 투자관련 수입수요 둔화 등으로 증가세가 크게 약화되었으며, 당분간 교역 여건의 불확실성이 높을 것으로 예상된다. 금년 중 교역신장률은 세계경제의 성장세 둔화 등의 영향으로 지난해보다...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "[12] 한국은행은 앞으로도 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화 정책을 운용해 나갈 것이다.\n국내경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 이어갈 것으로 예상되는 가운데 물가상승압력은 크지 않을 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 방침이다. 이 과정에서 주요국과의 교역여건, 주요국의 경기와 통화정책 변화, 신흥시장국 금융·경제상황, 가계부채 증가세, 지정학적 리스크 등의 전개상황과 그 영향을 주의깊게 살펴보고, 새로 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅰ 통화신용정책 운영 여건\n1. 세계경제\n세계경제 성장세 둔화\n세계경제는 성장세의 둔화 흐름이 지속되었다. 미국은 양호한 고용상황이 이어졌으나 감세효과 감소 등으로 소비 및 투자를 중심으로 성장 속도가 다소 완만해지는 움직임을 나타내었다. 유로지역은 자동차 산업 부진과 브렉시트 관련 불확실성 등에 따른 경제심리 위축으로 잠재 성장률 수준을 하회하는 성장세를 나타내었으며, 일본은 글로벌 경기 둔화 등의 영향으로 수출 및 투자가 부진한 모습을 보이면서 성장세가 다소 약화되었다. 신흥시장국의 경우 중국은 미·중 무역갈등에 따른 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "국제금융시장 변동성 확대 후 축소\n국제금융시장은 글로벌 경기둔화 우려로 금리 등 가격변수의 변동성이 확대되었다가 4월 이후 일부 경제 지표 호조 등으로 투자심리가 회복되는 모습을 보였다.\n주요국 국채금리는 글로벌 성장전망 하향 조정, 미 연준 및 유럽중앙은행(ECB) 등의 완화적인 통화정책 기조 유지 시사 등으로 하락하였다가 4월 들어 다소 반등하였다. 특히 장기 국채금리가 빠르게 하락하는 과정에서 장·단기금리가 일시적으로 역전되는 모습을 보였다.\n글로벌 주가는 연초 이후 주요국 경제지표 움직임에 따라 등락하는 모습을 보이...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 실물경제\n국내경제 성장세 주춤\n국내경제는 소비 증가율이 낮아진 가운데 설비 및 건설 투자의 조정이 이어지고 수출 부진이 지속되면서 성장세가 주춤한 모습을 보였다. 실질 GDP성장률은 금년 1/4분기 중 전기대비 -0.3%(전년동기대비 1.8%)를 기록하였다.\n민간소비는 증가세가 주춤한 모습을 보였다. 금년 1/4분기 중 미세먼지 관련 가전수요 호조에도 불구하고 일시적 요인에 따른 승용차 판매 부진, 지난해 4/4분기 중 큰 폭 증가에 따른 기저효과 등으로 민간소비가 전기대비 0.1% 증가하는 데 그쳤다. 정부소비는 증...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "고용상황 부진 일부 완화\n최근 고용사정은 지난해 4/4분기에 비해 부진이 완화되었다. 1/4분기 중 취업자수 증가폭은 전년동기대비 17.7만 명으로 지난해 4/4분기(+8.8만 명)에 비해 확대되었다. 이는 정부 정책 등에 힘입어 보건복지업 고용의 증가폭이 확대되고 도소매·음식숙박업 고용의 감소폭이 축소된 데 주로 기인한다. 다만 제조업 고용은 자동차·조선업종의 구조조정과 업황부진이 지속되고 전기·전자업의 성장세가 둔화되면서 감소폭이 확대되었다. 실업률(계절조정)은 1/4분기 중 3.9%로 지난해 4/4분기(3.9%) 수준을 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "3. 물 가\n소비자물가 오름세 큰 폭 둔화\n소비자물가는 1/4분기 중 전년동기대비 0.5% 상승하여 전분기(1.8%)에 비해 오름세가 크게 둔화되었다. 이는 수요측 물가상승압력이 크지 않은 가운데 석유류 및 농축수산물가격 약세, 정부의 복지정책 강화 등 비경기적 측면의 물가 하방압력이 커진 데 주로 기인하였다.\n해외요인을 보면 1/4분기 중 석유류가격에 직접 영향을 주는 환율 상승에도 불구하고 원유 수입물가 상승률이 전분기에 이어 상당폭 둔화되었다. 국내 비석유류가격에 간접적으로 파급되는 비에너지 수입물가도 상승폭이 축소되...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "기조적 물가흐름 1%대 중반 수준 유지\n근원물가 상승률(식료품·에너지 제외)은 1/4분기 중 1.0% 내외의 낮은 오름세를 보였다. 다만 근원물가 상승률이 정부 복지정책 강화 등의 영향을 크게 받고 있는 점을 감안하여 관리물가 제외 근원물가를 볼 경우 1.5% 수준의 오름세를 나타내었으며 경기민감물가도 1/4분기 중 1.9%의 상승률을 나타내었다.\n인플레이션 기대는 일반인(향후 1년)의 경우 2%대 초중반을 나타내었다. 전문가그룹(Consensus Economics社)의 단기(향후 1년) 기대인플레이션은 1.5%로 전분기(1...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "4. 금융·외환시장\n장기시장금리 하락\n국고채(3년) 금리는 금년 들어 좁은 범위에서 등락하다가 3월 하순 연준의 FOMC 회의 이후 주요국 장기금리 하락, 외국인의 국채선물 대규모 순매수 등의 영향으로 큰 폭 하락하였다. 4월 들어서는 미·중 무역협상 진전 기대, 주요국 경제지표 개선 등으로 소폭 반등하였다.\n회사채 신용스프레드 축소\n회사채 신용스프레드(국고채 금리 대비)는 금리 메리트에 따른 회사채 수요 지속에 힘입어 모든 등급에서 축소세를 이어갔으며 우량물(AA-)과 비우량물(A-) 간 스프레드도 지난해 하반기 이후의...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "가계대출 증가세 둔화 지속\n가계대출(예금취급기관 기준)은 1/4분기 중 전분기 및 전년동기에 비해 증가규모가 크게 축소되었다.\n은행 가계대출은 증가세 둔화가 이어졌다. 주택담보대출은 주택매매거래 둔화, 대출규제 강화 등의 영향으로 전분기보다는 증가규모가 축소되었으나 전세 및 신규 아파트 입주 관련 자금수요로 인해 꾸준한 증가세를 지속하였다. 기타 대출은 연초 상여금 유입, 주택구입 관련 자금수요 둔화 등으로 감소로 전환되었다.\n비은행 예금취급기관의 가계대출은 주택매매거래 둔화로 대출수요가 감소한 가운데 새마을금고 등에서 중...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "새롭게 산출된 금융상황지수를 살펴보면, 2000년 이후 4번의 금융 완화기가 있었던 것으로 분석된다. 또한 2017년 4/4분기 이후에는 금융상황의 완화 정도가 다소 축소되었으나 완화기조는 지속되고 있는 것으로 판단된다.\n한편 새로운 금융상황지수가 총수요 예측에 어느 정도 유용한지를 알아보기 위해 GDP갭의 자기시차 만으로 구성된 자기회귀모형(기본모형)과 설명변수에 금융상황지수를 추가한 모형(대안모형)을 추정하고 두 모형의 GDP갭에 대한 예측오차(RMSE)를 비교해 보았다.\n분석 결과, 대안모형이 향후 1~4분기 시계에서 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅱ 통화신용정책 운영\n1. 기준금리\n기준금리 연 1.75%로 운용\n한국은행은 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 완화적 정책기조를 유지하는 가운데 금융안정에도 유의하여 통화정책을 운용하였다. 이 과정에서 주요국과의 교역여건, 주요국의 통화정책 변화, 신흥시장국 금융·경제상황, 가계부채 증가세 등 국내외 리스크 요인을 면밀히 점검하였다.\n이러한 정책기조 아래 한국은행은 2월과 4월 금융통화위원회 회의에서 기준금리를 연 1.75%에서 유지하기로 결정하였다. 2월 회의에서는 우리 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 금융중개지원대출\n강원지역 산불 피해 중소기업 지원\n한국은행은 은행이 중소기업대출을 적극적으로 취급하도록 기준금리보다 낮은 금리로 은행에 자금을 지원하는 금융중개지원대출제도를 운용하고 있다. 이러한 금융중개지원대출은 생산적인 부문으로 자금이 배분될 수 있도록 하여 신용경로를 통한 통화정책의 유효성을 높이는 데 기여하고 있다. 금융중개지원대출의 총 한도와 프로그램별 한도 및 한도 유보분은 금융통화위원회가 금융경제동향 및 중소기업의 자금사정 등을 감안하여 필요시 조정하고 있다.\n4월에는 금융중개지원대출을 통해 강원지역 산불...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "Ⅲ 향후 통화신용정책 방향\n1. 성장 및 물가 전망\n국내경제는 향후 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 이어갈 전망\n금년과 내년 중 GDP 성장률은 각각 2.5%, 2.6% 수준을 나타날 것으로 전망된다. 당초 예상보다 부진한 수출과 투자 등을 반영하여 금년 성장률 전망치가 지난 1월 전망치(2.6%)에서 소폭 하향 조정되었지만 향후에는 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장흐름을 이어갈 것으로 예상된다.\n부문별로 보면 민간소비는 완만한 증가 흐름을 보이겠으나 가계소득 개선세 둔화 등으로 증가율은 지난해...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "2. 주요 고려사항\n향후 통화신용정책은 대내외 불확실성 요인의 추이와 영향을 고려하여 성장과 물가가 Ⅲ-1절에서 제시된 예상경로에 부합해 가는지를 면밀히 점검하면서 금융안정에도 유의하여 운영해 나갈 것이다. 이 과정에서 세계교역 여건, 주요국 통화정책 변화, 국내외 금융시장 상황, 금융불균형 위험 등도 주의깊게 살펴볼 것이다.\n세계교역 여건\n최근 세계교역은 글로벌 보호무역기조 강화, 주요국의 투자관련 수입수요 둔화 등으로 증가세가 크게 약화되었으며, 당분간 교역 여건의 불확실성이 높을 것으로 전망된다.\n금년 들어 세계교역...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "주요국 통화정책 변화\n최근 들어 주요국 중앙은행들은 대체로 완화적인 정책기조를 유지하면서 향후 경제여건 변화를 지켜보겠다는 입장을 나타내고 있어 주요국 통화정책의 불확실성은 줄어든 것으로 판단된다.\n그동안 금리인상 등 통화정책 정상화를 추진해 오던 연준은 금년 중 정책금리 동결을 시사하는 등 시장예상보다 완화적인 시그널을 전달하였다. 유럽중앙은행(ECB)은 현 수준의 정책금리를 적어도 금년 말까지 유지하겠다는 입장을 표명하였으며, 일본은행도 상당기간 양적·질적 금융완화 지속 방침을 재확인하였다.\n이같은 주요국 통화정책의 완...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "국내외 금융시장 상황\n국내외 금융시장은 금리 등 주요 가격변수의 변동성이 확대되는 모습을 나타내었다.\n3월 말 주요국 금리가 각국 성장률 전망치 하향 조정 등의 영향으로 상당폭 하락하면서 미국 등 주요국에서 장단기금리 역전 현상이 나타났다. 우리나라도 이에 영향을 받아 국고채(3년) 금리가 기준금리를 하회하였다. 또한 일부 취약 신흥시장국에서는 통화가치가 큰 폭으로 절하되기도 하였다. 4월 중에는 일부 경제지표가 양호한 것으로 나타나면서 국내외 금융시장의 변동성이 다소 완화되고 미국 등 주요국의 장단기금리 역전 현상도 해소되...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "3. 향후 정책운영 방향\n기준금리 운용\n한국은행은 앞으로도 성장세 회복이 이어지고 중기적 시계에서 물가상승률이 목표수준에서 안정될 수 있도록 하는 한편 금융안정에 유의하여 통화정책을 운용해 나갈 것이다.\n국내경제가 잠재성장률 수준에서 크게 벗어나지 않는 성장세를 이어갈 것으로 예상되는 가운데 물가상승압력은 크지 않을 것으로 전망되므로 통화정책의 완화기조를 유지해 나갈 방침이다. 이 과정에서 주요국과의 교역여건, 주요국의 경기와 통화정책 변화, 신흥시장국 금융·경제상황, 가계부채 증가세, 지정학적 리스크 등의 전개상황과 그 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "참고 Ⅲ-1.\n향후 글로벌 경기 상황에 대한 주요 논의 및 평가\n최근 세계경제의 성장세가 다소 약화되면서 글로벌 경기 흐름에 대한 우려가 증대되고 있다. 이하에서는 과거 글로벌 경기 수축기의 특징, 향후 글로벌 경기상황과 관련한 논의, 그리고 이에 대한 시장의 평가를 살펴보고자 한다.\n우선 과거 글로벌 경기 변동을 살펴보면, 1990년 이후 총 7번의 수축기가 있었다. 이 기간 중 선진국과 신흥시장국의 경기가 대체로 동시에 둔화되었는데 ①·②·⑥·⑦번 수축기(이하 ‘완만한 수축기’)에는 글로벌 성장률이 완만하게 하락하였으나...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "그러나 다수의 견해는 선진국의 양호한 고용상황, 주요국의 통화정책 정상화 속도 조절 등으로 세계경제 성장세가 완만한 둔화에 그칠 것으로 보고 있다.\n동 견해는 미국 등 주요 선진국은 성장세가 약화되겠으나 양호한 고용상황 및 소득여건 개선으로 급격하게 성장세가 둔화될 가능성은 크지 않다고 평가하고 있다. 신흥시장국의 경우도 중국의 성장세 둔화가 여타 신흥시장국의 성장세 확대로 일부 상쇄될 가능성이 있으며, 터키, 아르헨티나 등도 금융불안 영향이 점차 완화되면서 성장률이 플러스로 전환될 것으로 전망하고 있다.\n또한 주요국의 통화...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "부록\n1. 통화정책방향에 대한 금융통화위원회의 주요 논의 요약\n2019년 1월\n정책금리 결정과 관련하여 위원들이 논의한 주요내용은 다음과 같다.\n위원들은 국내외 금융·경제 상황을 종합적으로 고려할 때 다음 통화정책방향 결정 시까지 기준금리를 현 1.75% 수준으로 유지하는 것이 바람직하다는 데 의견을 같이 하였다.\n일부 위원은 지난 통화정책방향 결정회의 이후 국내경제 흐름에 큰 변화는 없고, 금융불균형 누적 위험에 대한 우려도 여전한 가운데 대내외 여건의 불확실성이 큰 만큼 기준금리를 현 수준인 1.75%에서 유지하고 ...
TDF015327	통화신용정책보고서	한국은행	20,190,530	20221219143640	{ "class": "금융/사회과학/금융경제", "code": "연구자료" }	[ { "context": "국내외 금융시장에서는 주로 미·중 무역협상과 미연준의 금리인상 속도에 대한 기대 변화에 따라 지난해 12월 중 금리, 주가 등 주요 가격변수의 변동성이 크게 확대되었다가 금년 들어서는 대체로 안정된 모습을 나타내고 있다고 평가하였다.\n금융안정 측면에서는 가계대출 증가세가 금년 중에도 규제강화와 주택시장 부진, 그리고 지난번 기준 금리 인상 등의 영향으로 둔화추세를 이어갈 것으로 보이지만, 입주물량 증가 등으로 전세자금과 집단대출 수요가 계속 활발할 것으로 예상되는 만큼 가계부채 증가에 의한 금융불균형 누적 위험을 계속 경계할 ...

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