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54	27. Aunque la tecnología moderna ha ampliado considerablemente las opciones de los empresarios para acceder al crédito de forma rápida y a un coste conveniente, muchos siguen dependiendo de los ahorros y del patrimonio personal para financiar su negocio incluso después de sus etapas iniciales. Por lo general, independi...	193		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
55	A. Apoyo de familiares y amigos[61]	11		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
56	28. Las microempresas suelen recurrir a familiares y amigos para obtener el capital inicial[62] y algunas veces siguen haciéndolo incluso después de esa primera etapa[63]. Por ejemplo, muchas empresas de propiedad de mujeres en países de ingreso bajo no tienen acceso al crédito formal y financian su actividad comercial...	73		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
57	29. Los familiares y amigos pueden prestar apoyo en forma de regalo, deuda, capital o garantía personal. Si bien el regalo, la deuda y el capital son contribuciones financieras directas a la MIPYME, la garantía personal es una forma de apoyo indirecto en que un familiar o amigo se compromete a pagar la deuda en caso de...	81		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
58	30. Desde la perspectiva de las MIPYME, la financiación directa de familiares y amigos suele ofrecer ventajas en comparación con las fuentes de financiación convencionales, en particular en el caso de los préstamos a corto y mediano plazo. Debido a su relación personal con el empresario, los familiares y amigos pueden ...	162		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
59	31. Sin embargo, el apoyo directo de familiares y amigos suele ser de carácter informal. A menudo, las condiciones se acuerdan de palabra, y no por escrito, lo que bien puede hacer que esta fuente de financiación resulte poco fiable y extemporánea y dé lugar a importantes gastos no financieros[65]. Con frecuencia, los ...	139		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
60	32. Cuando el apoyo de familiares y amigos es en forma de inversión de capital, que suele traer aparejada la adquisición de derechos de decisión en la empresa, los acuerdos informales sobre las condiciones de la inversión pueden afectar a la gestión de la empresa y la responsabilidad de sus miembros, especialmente en c...	203		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
61	33. En la mayoría de los países no existen leyes o reglamentos que se apliquen de manera específica al apoyo de familiares y amigos en forma de deuda o de capital. Ambos mecanismos informales de endeudamiento y de inversión de capital a partir del apoyo de familiares y amigos están sujetos en términos generales a las n...	203		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
62	34. Si bien en numerosos países se reconoce la importancia de que la financiación directa de familiares y amigos sea fiable y transparente para todas las partes interesadas, en muchos de ellos la aplicación de medidas de política puede ser un mejor instrumento para lograr ese objetivo en lugar de la elaboración de un m...	298		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
63	B. Mecanismos de endeudamiento	7		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
64	1. Tarjetas de crédito	5		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
65	35. Las tarjetas de crédito no son nuevas y por lo general están al alcance de las MIPYME en la mayoría de las jurisdicciones. Mientras que en algunas jurisdicciones los titulares de MIPYME suelen utilizar tarjetas de crédito personales para fines de la empresa, en otras jurisdicciones se utilizan más las tarjetas de c...	173		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
66	36. La emisión de tarjetas de crédito suele estar sujeta a las leyes y reglamentos en vigor que regulan los contratos mercantiles y la solución de controversias, así como a los sistemas regulatorios vigentes relativos al funcionamiento de los bancos (incluidas normas específicas para los servicios prestados por los ban...	217		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
67	2. Microcrédito	6		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
68	37. El microcrédito (conocido también como “micropréstamo”) es una forma común de microfinanciación que consiste en un préstamo sumamente pequeño que a menudo se concede a una persona o a una microempresa para iniciar un negocio. Estos prestatarios suelen ser de bajos ingresos, especialmente de países menos adelantados...	213		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
69	38. Las instituciones de microfinanciación constituyen una categoría decisiva de proveedores de microcréditos. Aunque la mayoría de las instituciones de microfinanciación han sido creadas con el fin de otorgar pequeños préstamos a microprestatarios, no se limitan estrictamente a atender a esos prestatarios y pueden exi...	188		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
70	39. Por lo general, a las instituciones de microfinanciación se aplican regulaciones prudenciales más estrictas en comparación con las instituciones financieras tradicionales[73]. La concesión de microcréditos está sujeta principalmente a las leyes y reglamentos en vigor que regulan los contratos mercantiles y la soluc...	265		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
71	40. Por otra parte, la rigidez de las estructuras de pago de algunos micropréstamos también puede impedir que las microempresas los utilicen para las inversiones de mayor riesgo y a más largo plazo que son esenciales para su crecimiento. Además, si bien la digitalización de las operaciones de microfinanciación ha demos...	139		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
72	3. Cooperativas de crédito	6		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
73	41. Según la Declaración de Identidad Cooperativa aprobada por la Alianza Cooperativa Internacional[77], una cooperativa es “una asociación autónoma de personas que se han unido voluntariamente para hacer frente a sus necesidades y aspiraciones económicas, sociales y culturales comunes por medio de una empresa de propi...	157		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
74	42. Existen diversos tipos de cooperativas de crédito (por ejemplo, las asociaciones de ahorro y crédito rotatorio y las asociaciones de ahorro y crédito acumulativo) que comparten la característica esencial de ser propiedad de los socios. Algunas cooperativas de crédito son informales y solo están formadas por unos po...	227		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
75	43. En los países francófonos de África, las tontinas funcionan de manera informal pero similar a las cooperativas de crédito y constituyen una importante fuente de financiación para las microempresas. Las tontinas son arreglos en los que un pequeño número de personas forma un grupo y elige a un líder que periódicament...	264		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
76	44. Los préstamos concedidos por las cooperativas de crédito también están sujetos a los marcos vigentes en materia de derecho mercantil aplicables a la formación de contratos y la solución de controversias, en la medida en que pueda demostrarse la relación entre la MIPYME prestataria y las asociaciones de crédito. En ...	243		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
77	4. Crédito comercial[84]	7		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
78-0	45. Los créditos comerciales se refieren, en este contexto, a los créditos que conceden los bancos u otras instituciones financieras reguladas basándose ante todo en la solvencia general de las empresas, y se suele considerar que los fondos con que se pagará el crédito provendrán en lo fundamental del flujo de efectivo...	466	.	A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
78-1	Además, es probable que los gastos de la diligencia debida que tendrían que realizar sean muy altos en relación con el monto del préstamo[90]. Por lo general, los financiadores conceden préstamos sobre la base del historial crediticio de las empresas, pero si una empresa no puede acceder al crédito, resulta muy difíci...	75	.	A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
79	46. A fin de reducir el riesgo de crédito, los financiadores suelen imponer a las MIPYME requisitos estrictos en cuanto a bienes gravables y garantías personales[91]^(,) [92]. En algunas jurisdicciones, la tierra es uno de los bienes que se utilizan como garantía para conceder financiación a las MIPYME, especialmente a...	214		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
80	47. Por último, aunque no menos importante, la falta de competencia entre financiadores reduce el acceso de las MIPYME al crédito[95]. En muchos países en desarrollo con sectores bancarios menos competitivos, es más probable que los bancos cobren comisiones más altas por sus servicios y tengan menos incentivos para pre...	388		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
81	48. A los Estados les puede resultar difícil dar instrucciones a los bancos comerciales de que apoyen a las MIPYME con políticas de concesión de préstamos más firmes, por ejemplo, asignando un porcentaje de la cartera de préstamos del banco al segmento de las MIPYME[102], compartiendo la carga de las MIPYME en situacio...	247		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
82	5. Arrendamiento financiero[104]	9		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
83	49. El arrendamiento es un mecanismo de financiación garantizada con bienes que las empresas de muchos países utilizan para financiar el uso y, a la larga, la compra de equipo u otros bienes. En un acuerdo de arrendamiento, el propietario (es decir, el arrendador) de un bien concede a la empresa (es decir, la arrendata...	217		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
84	50. El arrendamiento financiero es una forma de financiación de corto a mediano plazo utilizada por las empresas para bienes de larga duración, en lugar de obtener préstamos a largo plazo para adquirirlos[107]. Permite que las MIPYME conserven recursos en efectivo, ya que no se exigen pagos anticipados ni depósitos de ...	227		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
85	51. El arrendamiento no exige que los Estados creen una sólida infraestructura crediticia. No obstante, podría resultar difícil promoverlo si no existe un registro de bienes nacional, el cual reduciría el riesgo de venta ilegal de los bienes arrendados, o si las leyes relativas a la recuperación de la posesión de los b...	218		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
86	52. Desde el punto de vista de la capacidad de las instituciones financieras reguladas para ofrecer financiación a las MIPYME en forma de arrendamiento (o préstamos), una de las principales limitaciones (además de la disponibilidad de liquidez) pueden ser las debidas a los reglamentos prudenciales locales relativos al ...	246		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
87	6. Instituciones financieras públicas (es decir, instituciones financieras de propiedad del Estado)[111]	20		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
88	53. En muchos países existen instituciones financieras públicas que prestan servicios financieros a grupos desatendidos, como las pequeñas empresas, y que desempeñan una importante función anticíclica para mitigar las crisis de los mercados financieros[112]. Algunas de esas instituciones funcionan como bancos comercial...	112		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
89	54. Las instituciones financieras públicas hacen posible que las MIPYME accedan al crédito con más facilidad que sus contrapartes comerciales, ya que son menos selectivas en sus estrategias relativas a las pequeñas empresas y están dispuestas a correr más riesgos[114]. Por ejemplo, a fin de ayudar a controlar los efect...	174		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
90	55. Sin embargo, las instituciones financieras públicas pueden estar sujetas a estrictos requisitos de auditoría, presentación de informes y documentación que pueden restarles agilidad en comparación con los bancos comerciales en la tramitación de las solicitudes presentadas por las MIPYME[116]. En lo que respecta a lo...	147		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
91	7. Financiación de capital circulante[118]	10		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
92	56. Para que existan y funcionen las MIPYME es indispensable que estas cuenten con niveles suficientes de recursos de financiación (es decir, de capital circulante). El capital circulante ayuda a sufragar gastos a corto plazo que no pueden sufrir demoras, por ejemplo, la compra de materias primas o los pagos salariales...	188		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
93	57. Las condiciones de pago establecidas en sus contratos con los clientes pueden ser las que determinen las decisiones de las MIPYME en cuanto al uso de tales arreglos. Las MIPYME son especialmente vulnerables a los calendarios de pago a largo plazo, ya que estos pueden reducir de manera considerable su flujo de efect...	226		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
94	58. El factoraje se utiliza tradicionalmente para financiar las actividades de las pequeñas y medianas empresas mediante la compra de créditos por cobrar. Como se explica en la Guía legislativa de la CNUDMI sobre las operaciones garantizadas (2007), el factoraje es una forma de financiación basada en créditos por cobra...	321		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
95	59. La financiación de la cadena de suministro se define como el uso de prácticas y técnicas de financiación y reducción de riesgos para optimizar la gestión del capital circulante y la liquidez invertidos en los procesos y operaciones de la cadena de suministro[123]. Es probable que se utilice en el comercio de “cuent...	347		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
96	60. La financiación contra recibos de almacén es un mecanismo, en algunos países regulado desde hace más de un siglo[127], que permite utilizar mercancías en calidad de bienes dados en garantía para obtener préstamos. La financiación contra recibos de almacén puede utilizarse con todo tipo de mercancías, pero resulta p...	310		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
97	61. En algunos países africanos existe una forma de préstamo de inventario basada en principios similares a los de la financiación contra recibos de almacén, aunque en el warrantage (este es el término utilizado) no hay recibos comercializables. El warrantage permite que los agricultores coloquen sus productos después ...	315		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
98	62. Las cartas de crédito incorporan el compromiso de un banco en nombre del comprador de que se efectuará el pago al vendedor, siempre que se cumplan las condiciones definidas en dichas cartas. La mayoría de las cartas de crédito se rigen por las Reglas y Usos Uniformes relativos a los Créditos Documentarios, promulga...	271		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
99	63. Los mecanismos de financiación descritos en los párrafos anteriores suelen estar amparados por las leyes y reglamentos en vigor que regulan los contratos mercantiles y la solución de controversias, así como por marcos jurídicos o regulatorios específicos relativos al funcionamiento de los bancos o a un tipo de meca...	250		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
100	C. Mecanismos de capital[134]	10		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
101	1. Inversión de capital por “padrinos empresariales”	12		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
102	64. Las inversiones realizadas por “padrinos empresariales”[135] representan una de las principales categorías de fuentes formales de capital privado, que abarca una amplia gama de mecanismos de financiación externa que permiten a las empresas obtener fondos de fuentes privadas a cambio de una participación en la propi...	213		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
103	65. Las leyes y reglamentos vigentes que regulan los contratos mercantiles suelen abarcar las inversiones de los padrinos empresariales, en la medida en que los derechos y obligaciones del inversionista se establecen en un acuerdo contractual. Esas inversiones también pueden estar sujetas al derecho de sociedades relat...	90		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
104	66. Los padrinos empresariales también pueden invertir en forma de deuda convertible, lo que también les permite convertir su préstamo en capital en fecha posterior. Para las MIPYME en fase inicial, este mecanismo podría resultar más atractivo que la financiación mediante la emisión de acciones, ya que les permite apla...	161		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
105	67. Independientemente de la forma que adquieran, ya sea como deuda o como capital, las inversiones realizadas por padrinos empresariales rara vez constituyen una fuente garantizada de financiación para todo tipo de empresas, como sucede con el apoyo de familiares y amigos. Por lo general, los padrinos empresariales in...	145		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
106	2. Capital de riesgo	5		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
107	68. Como forma de capital privado, el capital de riesgo es una importante fuente de fondos para las MIPYME en países con economías desarrolladas y economías en transición. Los administradores de fondos de capital de riesgo invierten directamente en MIPYME que no cotizan en bolsa, con el fin de aportar capital y conocim...	127		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
108	69. Las inversiones en capital de riesgo suelen estar contempladas en las leyes y reglamentos en vigor que regulan los contratos mercantiles (en la medida en que los derechos y obligaciones del inversionista se establecen en un acuerdo contractual) y el derecho de sociedades (en el contexto de la gobernanza empresarial...	245		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
109	70. En determinados países, el principal obstáculo que tiene el sector de la financiación de las MIPYME para movilizar fondos de capital de riesgo es el desarrollo insuficiente de los mercados de capital privado[148]. La inexistencia de un marco regulador favorable y la falta de capacitación y datos sobre los distintos...	81		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
110	71. Cabe destacar que en determinadas jurisdicciones la deuda de riesgo es también una importante fuente de fondos para las empresas en fase inicial[150]. En su forma de capital, la deuda de riesgo consiste en proporcionar financiación combinando dos mecanismos: i) un préstamo, con el que se ofrece financiación a media...	177		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
111	72. El elemento de deuda en el producto de deuda de riesgo es muy parecido en todas las jurisdicciones, mientras que el “equity kicker” es especialmente sensible a las particularidades de las leyes locales, por lo que su forma y estructura han de adaptarse a la jurisdicción de que se trate. Determinadas empresas en fas...	124		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
112	D. Mecanismos de tecnofinanzas[153]^(,) [154]	21		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
113	1. Introducción[155]	6		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
114	73. Los rápidos adelantos de la tecnología digital ocurridos en la última década han dado origen a nuevos servicios y productos financieros (por ejemplo, dinero móvil, cuentas en línea, pagos, seguros y créditos electrónicos) así como a nuevos modelos de negocio que pueden facilitar el acceso de las MIPYME al crédito d...	252		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
115	74. Como ya se ha señalado (véase el párr. 26), el suministro de esos nuevos productos financieros digitales depende, en particular, de “nuevos agentes económicos” como los operadores de redes móviles, las empresas de tecnofinanzas (FinTech) y las grandes empresas de tecnología de la información y las comunicaciones (B...	135		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
116	75. Las empresas de tecnofinanzas son principalmente sociedades del sector tecnológico que se especializan en el suministro de un determinado producto o servicio financiero mediante el uso de tecnologías y modelos de negocio innovadores[159]. Por ejemplo, pueden operar como proveedores de pagos digitales, aseguradoras ...	103		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
117	76. Las grandes empresas de tecnología de la información y las comunicaciones son grandes empresas tecnológicas con posiciones dominantes en el mercado de los servicios digitales, como los motores de búsqueda en línea, las plataformas de medios sociales o las plataformas de comercio electrónico, que también ofrecen pro...	120		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
118	i) Utilización de la tecnología de registros distribuidos[163]	13		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
119	77. En los últimos años, varias empresas de tecnofinanzas han venido utilizando cada vez más la tecnología de registros distribuidos para prestar sus servicios financieros[164]. La tecnología de registros distribuidos se puede interpretar como un conjunto de tecnologías y métodos que se despliegan para establecer y man...	312		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
120	ii) Un marco legislativo que favorezca los mecanismos de tecnofinanzas para aumentar el acceso de las MIPYME al crédito[169]	29		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
121	78. Todo marco legislativo que favorezca los productos de tecnofinanzas debe basarse fundamentalmente en medidas o leyes de regulación distintas del derecho mercantil. Por ejemplo, en las leyes de protección de datos se prevé el deber de la plataforma de proteger los datos de sus usuarios; en la legislación bancaria en...	147		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
122	79. Por consiguiente, es importante que cada país tenga un marco jurídico por el que se establezca la equivalencia funcional y jurídica de los documentos electrónicos y en papel, se reconozca la validez jurídica de las firmas electrónicas y los documentos electrónicos, y se contemplen cuestiones como la autenticación y...	118		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
123	80. Por ejemplo, en la Ley Modelo de la CNUDMI sobre Comercio Electrónico (1996)[170] (LMCE), se establecen normas para que la información electrónica y la información en papel reciban el mismo trato y para que se confiera reconocimiento jurídico a las operaciones y procesos electrónicos, sobre la base de los principio...	363		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
124	81. Tal vez haría falta más claridad jurídica en lo que respecta a determinados adelantos en las tecnofinanzas que introducen arreglos contractuales no tradicionales (por ejemplo, los contratos inteligentes[175] o los asesores robóticos[176]). Esos contratos nuevos pueden plantear dudas con respecto a la validez, el ca...	138		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
125	82. Varios países establecieron entornos protegidos desde el punto de vista jurídico y regulatorio (es decir, espacio de microsimulación regulatoria) a fin de ensayar dentro de determinados plazos y bajo el control de los organismos reguladores nuevos productos y servicios creados por las empresas de tecnofinanzas con ...	219		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
126	2. Ejemplos de algunos mecanismos de tecnofinanzas para el acceso al crédito[182]	21		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
127	83. Los productos digitales facilitados por las tecnofinanzas y los modelos de negocio subyacentes abarcan una amplia gama de servicios financieros y se hallan en constante evolución, de ahí que los párrafos siguientes se centrarán en tres productos de crédito que satisfacen necesidades básicas de las empresas y son re...	101		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
128	a) Préstamos basados en plataformas[184]	11		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
129	84. En los préstamos basados en plataformas, la plataforma funciona como un intermediario que pone en contacto a las MIPYME que necesitan capital con posibles financiadores. Establecidos en un principio como un mercado especializado para poner en contacto a prestatarios y financiadores, los préstamos basados en platafo...	215		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
130	85. No existen normas o principios jurídicos globales que rijan esas plataformas y cada vez son más los países que elaboran normas específicas para que esas plataformas funcionen con más transparencia, eficiencia y estabilidad, así como para reducir los riesgos que puedan suponer para sus usuarios, tanto las MIPYME com...	240		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
131	i) Financiación colectiva basada en préstamos (préstamos entre pares)	16		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
132	86. La financiación colectiva basada en préstamos suele explicarse como la concesión de créditos a través de plataformas en línea que ponen en contacto a prestatarios con prestamistas. Los préstamos obtenidos a través de las plataformas suelen ser sin garantía. Las plataformas de financiación colectiva basada en présta...	168		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
133	87. La plataforma puede proporcionar diversos servicios para ayudar a poner en contacto al prestamista o prestamistas con las pequeñas empresas y facilitar la concesión del préstamo; por ejemplo, puede evaluar la información sobre el solicitante del préstamo, proporcionar el marco contractual para el contrato de présta...	176		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
134	88. La financiación colectiva basada en préstamos generalmente está regulada por las leyes y reglamentos mercantiles en vigor aplicables a la solución de controversias y los contratos electrónicos, así como por medidas regulatorias específicas (en particular, las relativas a las plataformas de préstamos entre pares). E...	294		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
135	ii) Financiación colectiva basada en inversiones	8		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
136	89. La financiación colectiva (en inglés, crowdfunding) es una técnica que tiene por objeto obtener financiación exterior de un gran número de personas (a menudo denominadas the crowd en inglés), en lugar de un pequeño grupo de inversionistas especializados, mediante la cual cada persona aporta una pequeña parte de la ...	223		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
137	90. Por su concepción misma y debido a restricciones de regulación, la financiación colectiva es adecuada para las MIPYME (en particular, para las MYPE) en fase inicial que requieren un volumen de financiación relativamente pequeño. Puede ser menos adecuada para las MIPYME basadas en innovaciones complejas en sectores ...	173		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
138	91. Por lo general, a las actividades de financiación colectiva se aplican las leyes y reglamentos en vigor que regulan la solución de controversias y los contratos electrónicos. Como la financiación colectiva suele estar exenta de la aplicación de las normas de los mercados de capitales tradicionales (por ejemplo, la ...	171		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
139	92. Los prestatarios y los inversionistas de las MIPYME se enfrentan a varios obstáculos para la financiación colectiva. En primer lugar, los inversionistas pueden no tener información suficiente o estar mal informados sobre el funcionamiento de las plataformas, o los perfiles de riesgo de los proyectos intermediados p...	338		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
140	93. El uso del sector tecnofinanciero islámico (incluida la financiación colectiva) ha ido ganando popularidad en varias jurisdicciones[203]. Como ya se ha analizado (véase el párr. 24), los productos financieros islámicos del mercado pueden dividirse en dos grandes categorías: productos financieros basados en bienes y...	239		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
141	b) Crédito móvil digital	6		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
142	94. Desde principios de la década de 2010, el dinero móvil se ha convertido en un medio fundamental para obtener servicios financieros, especialmente en países de ingreso bajo, a cuyas poblaciones suele resultarles más fácil el acceso a teléfonos móviles que a Internet. El uso de teléfonos móviles se ha extendido con m...	274		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
143	95. El crédito digital se ha descrito como “instantáneo, automatizado y a distancia”[210] en alusión a la forma en que se proporciona. Esos tres rasgos lo diferencian del préstamo convencional y lo hacen muy conveniente para las pequeñas empresas. Los préstamos son pequeños, a corto plazo y de fácil acceso: la decisión...	268		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
144	96. La facilidad de acceso al crédito digital es posible también gracias a las limitadas interacciones presenciales entre el operador de redes móviles y la MYPE, ya que la mayoría de las operaciones, por ejemplo, la solicitud del préstamo, el desembolso y el pago, se realizan a distancia, principalmente mediante teléfo...	152		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
145	97. Aunque el crédito digital puede beneficiar a las MYPE de varias maneras, también puede exponerlas a riesgos para los cuales no están preparadas. Por ejemplo, con frecuencia el crédito digital tiene tasas de interés más altas que los préstamos convencionales; sus condiciones pueden no ser suficientemente transparent...	258		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
146	IV. Medidas para facilitar el acceso de las MIPYME al crédito[213]	17		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
147	98. En los capítulos II y III se analizan distintos obstáculos con que tropiezan las MIPYME para acceder al crédito. Si bien en términos generales algunos de ellos no afectan exclusivamente a las MIPYME, esas empresas son más vulnerables desde el punto de vista económico, dependen más de ciertos tipos de financiación (...	265		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
148	A. Un marco legislativo que favorezca los mecanismos de endeudamiento para aumentar el acceso de las MIPYME al crédito[214]	25		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
149	99. Como ya se ha indicado, los financiadores suelen exigir garantías reales o personales a las MIPYME que solicitan créditos (por ejemplo, créditos comerciales, o para financiar el comercio, o microcréditos), lo que da a los financiadores cierta tranquilidad si se tiene en cuenta la escasa solvencia de algunas MIPYME....	213		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
150	1. Normas internacionales en vigor	6		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
151	a) Utilización de bienes muebles como garantía	9		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en
152	100. Toda operación de crédito se considera “garantizada” cuando el prestatario ofrece al prestamista bienes como garantía del pago de la suma que ha tomado prestada. Los bienes que garantizan la obligación del deudor pueden ser muebles o inmuebles, tangibles o intangibles, y se conocen como “bienes dados en garantía”....	195		A_CN.9_WG.I_WP.128	es	en

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