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10. Con el fin de atraer inversiones y contribuir a la previsibilidad y estabilidad del entorno jurídico, los tratados de inversión ofrecen protección a los inversionistas extranjeros mediante garantías y normas sustantivas que prevén, por ejemplo, la protección contra la expropiación, el trato justo y equitativo, la p...
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11. Si bien los tratados de inversión contienen normas de indemnización en caso de expropiación legal, las indemnizaciones por expropiación ilegal y por incumplimiento de otras obligaciones sustantivas se han basado normalmente en el principio de reparación íntegra consagrado en el derecho internacional consuetudinario...
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1. Expropiación legal
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12. Por lo general, los tratados de inversión prevén la indemnización como una condición para que una expropiación sea legal, además de exigir que la expropiación se lleve a cabo de conformidad con las normas del debido proceso, con un fin de interés público y de manera no discriminatoria[10]. Generalmente establecen t...
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13. En algunos tratados de inversión se mencionan otros elementos[13], como una indemnización justa y adecuada y factores contextuales[14].
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2. Expropiación ilegal
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14. Los tratados de inversión no suelen contener una norma de indemnización para la expropiación ilegal. Algunos aducen que debería aplicarse la misma norma que rige en el caso de expropiación legal. Otros sostienen que debería aplicarse el principio de reparación íntegra[15].
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a) Principio de reparación íntegra
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15. El principio de “reparación íntegra” se utilizó y describió por primera vez en una sentencia de 1928 de la Corte Permanente de Justicia Internacional (CPJI) en la causa Factory at Chorzów. La Corte decidió que la indemnización debía “borrar” las consecuencias del hecho ilícito del Estado[16]. Posteriormente, el pri...
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b) Restitución o indemnización
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16. Para “borrar” las consecuencias de un hecho ilícito: i) hay que comparar la situación actual, posterior al hecho ilícito, con la situación que hipotéticamente existiría de no haberse producido el hecho ilícito, y ii) es necesario ofrecer una reparación eficaz. En la causa Factory at Chorzów se hizo hincapié en la p...
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3. Incumplimiento de otras obligaciones convencionales
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17. En el caso de incumplimiento de otras obligaciones sustantivas, como el trato justo y equitativo o la norma de protección y seguridad plenas, y cuando los tratados no ofrecen ninguna orientación con respecto a la indemnización, generalmente los tribunales de SCIE también han aplicado el principio de reparación ínte...
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4. Limitación de la indemnización por daños y perjuicios
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18. La aplicación del criterio del valor normal de mercado se ha cuestionado en los siguientes casos: i) cuando el inversionista no ha sido privado totalmente y de manera permanente de la titularidad y el valor del bien; ii) cuando el inversionista ha seguido explotando su inversión, aunque con una rentabilidad reducid...
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33
19. En algunos tratados de inversión celebrados recientemente y en modelos de tratados se ha aplicado un criterio más minucioso y restrictivo con respecto a la indemnización por daños y perjuicios. En ellos se han incluido disposiciones sobre daños y perjuicios: i) que excluyen determinados tipos de daños y perjuicios,...
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34
B. Cuestiones fundamentales
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1. Método de valoración
5
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36
20. Existen diversos métodos para calcular el monto de la indemnización[24]. Ni el derecho internacional consuetudinario ni los tratados de inversión exigen que se aplique un método de valoración en particular, y los tribunales de SCIE tienen normalmente la facultad discrecional de elegir alguno de los métodos propuest...
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37
21. La metodología utilizada por los tribunales de SCIE para determinar los daños y perjuicios puede clasificarse de manera amplia en métodos retrospectivos y prospectivos.
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38
a) Método retrospectivo
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Método basado en los bienes
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22. El método basado en los bienes utiliza el valor contable o el valor de reposición de los bienes de que se trate. El valor contable es un método de contabilidad que tiene en cuenta el valor neto total del activo, una vez descontados la depreciación, la disminución del activo agotable y la amortización acumulados, me...
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41
Método histórico
3
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42
23. El método histórico tiene en cuenta la suma invertida inicialmente por el inversionista antes del incumplimiento (también denominada costo no recuperable).
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43
b) Método prospectivo
5
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44
24. El método prospectivo trata de reflejar el rendimiento esperado de la inversión y predecir cómo habría evolucionado la inversión en el futuro de no haberse producido el hecho ilícito del Estado. Este método reconoce que el valor de una empresa se basa en su capacidad de generar ganancias. Los métodos basados en el ...
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45
Método basado en el mercado
6
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25. El método basado en el mercado compara el negocio objeto de la controversia con el valor de negocios similares en el mercado y determina lo que un comprador hipotético habría estado dispuesto a pagar por la inversión respectiva antes del hecho cometido por el Estado. Para aplicar este método hay que disponer de dat...
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47
Método basado en los ingresos
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26. El método basado en los ingresos convierte los beneficios económicos esperados en un valor actual, utilizando el método de flujo de efectivo descontado (DCF por sus siglas en inglés). Este método es, con creces, el más utilizado para calcular el valor actual de los flujos de efectivo esperados en lo sucesivo a fin ...
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c) Elección del método de valoración
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27. Al elegir el método de valoración, los tribunales de SCIE generalmente tienen en cuenta la empresa de que se trata o el sector de la economía en el que esta opera. Por ejemplo, el método basado en los bienes se ha considerado apropiado cuando el valor de la empresa se deriva en gran medida de su valor subyacente y ...
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51
28. El método que se adopte también puede depender de los resultados anteriores de una empresa y de si los insumos pueden determinarse de manera fiable. Cuando una empresa puede demostrar, con sus resultados anteriores, que tiene probabilidades de obtener ganancias en el futuro, tal vez corresponda adoptar un método pr...
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d) Aplicación adecuada del método de flujo de efectivo descontado (DCF)
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29. Con el método DCF se trata de estimar el valor de una empresa en función de su capacidad de generar ganancias en el futuro, que después se descuenta teniendo en cuenta el valor temporal del dinero y los riesgos. Por lo tanto, este método depende de los supuestos y la información sobre los gastos, las condiciones de...
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54
30. Las diferencias en los supuestos y las proyecciones futuras suelen dar lugar a valoraciones muy distintas, y las tasas de descuento que deberían aplicarse para tener en cuenta la incertidumbre y los riesgos futuros son un motivo importante de desacuerdo[27]. Para pronosticar el rendimiento futuro de las inversiones...
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31. Por consiguiente, tanto en los comentarios del proyecto de artículos de la CDI[28] como en las Directrices del Banco Mundial[29] se adopta un criterio cauteloso con respecto al método DCF.
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32. A pesar de esas expresiones de cautela, el método DCF es el método de valoración más utilizado por los tribunales de SCIE. Según un estudio en el que se analizaron 95 laudos de acceso público, los tribunales arbitrales han recurrido de manera creciente al método basado en los ingresos, en particular al método DCF. ...
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57
e) Fecha de valoración
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33. La elección de la fecha de valoración también puede repercutir considerablemente en el monto de la indemnización. En los casos de expropiación legal, la fecha de valoración suele ser la fecha de la expropiación o el día anterior a la fecha en que se haga pública la expropiación prevista, ya que el conocimiento públ...
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2. Causalidad: imputación de las pérdidas sufridas por un inversionista al incumplimiento de un Estado
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34. Las pérdidas reclamadas por un inversionista tienen que ser imputables al hecho ilícito de un Estado para que puedan indemnizarse. Por lo general, en los tratados de inversión no se incluyen normas o pruebas adecuadas para demostrar la causalidad. Solo en unos pocos tratados se menciona la causalidad y se establece...
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35. En el artículo 31 del proyecto de la CDI se establece que el perjuicio debe ser “causado por” el hecho internacionalmente ilícito. Según el comentario, el nexo causal entre el incumplimiento de un acuerdo y la pérdida reclamada no debe ser demasiado especulativo, remoto ni incierto. Se utilizan numerosos términos p...
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3. Carga de la prueba y nivel de prueba exigido
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36. Como principio de derecho generalmente aceptado, la parte que invoca un hecho tiene el deber de probarlo[37]. Por consiguiente, en relación con los daños y perjuicios, el inversionista tiene generalmente la carga de la prueba en lo que respecta a la cuantía de la pérdida y el nexo causal, mientras que el Estado dem...
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37. La mayoría de los reglamentos de arbitraje nada dicen con respecto al nivel de prueba exigido y normalmente conceden a los tribunales arbitrales un amplio margen de discrecionalidad para la valoración de la prueba. Por ejemplo, tanto el artículo 27, párrafo 4, del Reglamento de Arbitraje de la CNUDMI, como el artíc...
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38. En el artículo 36, párrafo 2, del proyecto de la CDI se aclara que la indemnización cubrirá todo daño susceptible de evaluación financiera que sea comprobado. En cuanto al lucro cesante, en los comentarios del proyecto de artículos de la CDI se indica que con frecuencia se ha otorgado una indemnización por pérdida ...
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4. Condena al pago de intereses y forma de calcularlos
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39. Los intereses forman parte de la indemnización. Debido a la duración de los procesos de SCIE, los intereses pueden constituir una parte considerable de la indemnización total y, por lo tanto, tienen una importancia económica innegable[40].
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40. Con los intereses se indemniza al demandante por la pérdida del uso de su dinero; se indemniza íntegramente al demandante al volver a colocarlo en la situación en la que se habría encontrado de no haberse producido el incumplimiento.
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41. Sin embargo, el principio general de reparación íntegra no define todos los elementos necesarios para calcular los intereses, en particular la tasa de interés y si el interés debe o no ser compuesto, elementos ambos que influyen en el monto de los intereses que se condenará a pagar.
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42. En algunos tratados de inversión se mencionan los intereses en el contexto de la expropiación y se indica que se debe aplicar una tasa de interés “razonable desde el punto de vista comercial” u otras variantes muy similares[41] y que los intereses se devengan desde la fecha de expropiación hasta la fecha de pago. E...
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43. El artículo 38 del proyecto de la CDI prevé la cuestión de los intereses, pero tampoco va más allá de su norma según la cual “la tasa de interés y el modo de cálculo se fijarán de manera que se alcance ese resultado”. En cuanto al período durante el cual se devengan intereses, en el artículo 38 se establece que “lo...
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a) Tasa de interés anterior al laudo
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44. Una vez decidida la fecha de valoración, los tribunales arbitrales determinan la tasa de interés anterior al laudo. Los tribunales suelen aplicar la tasa interbancaria, ya que por lo general permite obtener resultados más objetivos y predecibles que una tasa basada en la solvencia de un determinado inversionista. C...
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b) Interés posterior al laudo: tasas posiblemente más altas
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45. El interés posterior al laudo se determina principalmente en función de tres factores: i) la conservación del valor normal de mercado de la indemnización concedida en el laudo; ii) la indemnización por los riesgos inherentes al cobro de la suma otorgada, incluido el riesgo de falta de pago, y iii) el deseo de desal...
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46. Al determinar la tasa de interés posterior al laudo, los tribunales de SCIE han adoptado distintos criterios con respecto a la fecha en la que comienzan a correr los intereses después de dictado el laudo, la tasa de interés que debe aplicarse y el método de cálculo. Si bien los intereses posteriores al laudo suelen...
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c) Interés simple o compuesto
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47. Otro aspecto del cálculo de los intereses es la elección entre interés simple o compuesto, así como la determinación de la frecuencia con que habrán de capitalizarse los intereses.
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48. Ha habido una tendencia creciente de los tribunales arbitrales a condenar al pago de intereses compuestos[44]. Según un estudio, la proporción de tribunales de SCIE que aplicaron un interés compuesto fue de 50 % antes de 2005, pero entre 2011 y 2015 subió a 87 %[45]. Es principalmente la aplicación de un interés co...
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49. En muchos ordenamientos jurídicos nacionales no se permite aplicar un interés compuesto, y en el comentario del artículo 38 del proyecto de la CDI se da a entender que, a menos que exista una razón imperiosa para condenar al pago de intereses compuestos, es más apropiado aplicar un interés simple[47]. Los defensore...
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81
50. En lo que respecta a la frecuencia de capitalización, los tribunales de SCIE suelen considerar que el período durante el cual corren los intereses es una cuestión distinta de la frecuencia con que se capitalizan. Por ejemplo, los tribunales pueden decidir ordenar que los intereses se capitalicen anualmente y se dev...
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5. Función de los peritos
7
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51. Con respecto a la cuantificación de la indemnización, las partes suelen recurrir a la ayuda de peritos. A menudo se requieren conocimientos especializados y técnicos para elegir y aplicar una metodología, así como para calcular la indemnización, especialmente cuando, debido al método de valoración elegido, es neces...
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84
52. En varios reglamentos de arbitraje se prevé la participación de uno o más peritos en el proceso arbitral y se reconoce a los peritos designados por las partes y a los designados por el tribunal. El Reglamento de Arbitraje de la CNUDMI prevé expresamente las dos clases de peritos[50]. En las Reglas de Arbitraje del ...
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53. En las Reglas de la IBA también se prevé la cuestión de los peritos designados por las partes y por el tribunal. En el artículo 5, párrafo 2 e), se establece que el dictamen pericial deberá contener “una descripción de los métodos, pruebas e información utilizados para llegar a tales conclusiones”, a fin de que la ...
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6. Otros factores que limitan el monto de la indemnización
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54. Los Estados pueden esgrimir defensas para que no se considere que han incumplido una obligación convencional. Por ejemplo, el estado de necesidad se refiere a una situación en que la única forma de proteger un interés público o nacional esencial amenazado por un peligro grave e inminente es adoptar medidas incompat...
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88
55. Puede haber casos en que, al calcular el monto de la indemnización, sea necesario tener en cuenta un acto o una omisión del inversionista, como se indica a continuación. Uno de ellos sería cuando el inversionista estuviese en falta y otro sería cuando el inversionista no hubiera tomado las medidas adecuadas para mi...
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a) Culpa concurrente
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56. Aunque por lo general los tratados de inversión no contemplan esta cuestión, el monto de la indemnización puede reducirse si la propia conducta del reclamante contribuyó a la pérdida que este sufrió. Ello está en consonancia con el principio de que la parte perjudicada debe recibir una reparación íntegra, pero no s...
68
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91
57. El concepto de culpa concurrente se refleja en el artículo 39 del proyecto de la CDI, según el cual “la contribución al perjuicio resultante de la acción o la omisión, intencional o negligente“ de la parte perjudicada se tendrá en cuenta para determinar la reparación. El mismo principio se expresa en otros ámbitos ...
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58. Los tribunales de SCIE han reconocido el concepto de culpa concurrente cuando conceden indemnizaciones[56]. Puede haber culpa concurrente cuando se infringen normas del derecho interno del Estado[57] o cuando aumentan las pérdidas del inversionista, por ejemplo como resultado del riesgo empresarial[58]. Por lo gene...
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b) Omisión del deber de mitigar las pérdidas
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59. El principio de mitigación es la expresión del deber de la parte perjudicada de tomar medidas razonables para reducir la pérdida causada por la parte incumplidora. Si la parte perjudicada no lo hace, no podrá recuperar la parte de la pérdida que pueda imputarse al hecho de que no trató de mitigar los daños.
64
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en
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60. El principio de mitigación está ampliamente reconocido en distintos ámbitos del derecho, como puede verse en el artículo 77 de la CIM y en el artículo 7.4.8 de los Principios UNIDROIT. En una decisión sobre la recuperación del lucro cesante, el Consejo de Administración de la Comisión de Indemnización de las Nacion...
107
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es
en
96
61. En el comentario del artículo 31 del proyecto de la CDI también se examina la cuestión de la mitigación del daño y se aclara que no se trata de una obligación legal que dé lugar a responsabilidad, sino que es la circunstancia de que la parte lesionada no mitigue el daño lo que puede obstar a la indemnización de la ...
78
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es
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62. Los tribunales de SCIE han aceptado el deber de mitigar y su efecto limitador de los daños y perjuicios indemnizables como un principio del derecho internacional. En cuanto al alcance del deber de mitigar los daños y perjuicios, los tribunales han sostenido sistemáticamente que la parte perjudicada debe cumplir con...
83
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es
en
98
C. Asuntos que podrían examinarse y posible labor al respecto
12
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es
en
99
63. El Grupo de Trabajo tal vez desee plantearse si convendría emprender una labor que consistiera, por ejemplo, en lo siguiente: i) formular disposiciones pertinentes, posiblemente con efecto vinculante, sobre cuestiones de procedimiento relacionadas con la determinación de los daños y perjuicios y la indemnización, p...
100
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100
1. Complejidad e incertidumbre de la práctica actual
12
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es
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64. Como se indica en la sección B, la práctica actual en lo que respecta a la determinación de la indemnización tiene un alto grado de complejidad, y ello puede deberse en parte a la falta de regulación de los principales parámetros de cálculo de los daños y perjuicios, así como a las diferentes circunstancias de hech...
110
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es
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102
Aspectos en los que podría trabajarse
8
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es
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103
65. El Grupo de Trabajo tal vez desee considerar la posibilidad de redactar proyectos de disposiciones para incluirlas en los tratados, o formular directrices, con respecto a las cuestiones siguientes:
36
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es
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104
­ la norma de indemnización, en particular para los casos de expropiación ilegal y los incumplimientos que no sean de carácter expropiatorio;
28
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es
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105
­ el método de valoración (con la indicación de si el método DCF es apropiado y una referencia al uso de análisis de sensibilidad o hipótesis alternativas, entre otras cosas);
35
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en
106
­ la fecha de valoración;
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es
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107
­ la conducta del reclamante, en la medida en que limite el monto de la indemnización;
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es
en
108
­ el nexo causal entre el incumplimiento y la pérdida;
13
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es
en
109
­ requisitos probatorios, incluido el nivel de prueba exigido;
13
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es
en
110
­ intereses anteriores y posteriores al laudo (la tasa de interés, el método de cálculo y la posibilidad de capitalizar los intereses);
28
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en
111
­ la admisibilidad de las solicitudes de que se aumente la indemnización otorgada para que cubra los impuestos que supuestamente tendrá que pagar el reclamante sobre la suma respectiva;
31
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en
112
­ la posible función de los organismos nacionales y del derecho interno en el cálculo de los daños y perjuicios;
22
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es
en
113
­ la función de los peritos en la determinación de los daños y perjuicios, incluidos los medios de nombramiento y el régimen deontológico aplicable a los peritos, y
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114
­ asignación de las costas teniendo en cuenta diversos factores, como el resultado del proceso, la conducta de las partes, la razonabilidad[66].
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115
2. Indemnizaciones por montos elevados y aumento de las sumas reclamadas
17
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es
en
116
66. El Grupo de Trabajo tal vez desee considerar la posibilidad de examinar la cuestión del monto elevado y cada vez mayor de las indemnizaciones que reclaman los inversionistas en los procesos de SCIE y de las que efectivamente se otorgan.
46
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es
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117
67. Hasta agosto de 2019 se tenía conocimiento de que se habían dictado 44 laudos por un valor de 100 millones de dólares de los Estados Unidos o más, y nueve laudos por más de mil millones de dólares[67]. A partir del primer caso, dirimido en 1981, el monto acumulado de las indemnizaciones otorgadas por daños y perjui...
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