query stringclasses 49 values | title stringlengths 2 221 | passage stringlengths 1 2k | label int64 0 0 |
|---|---|---|---|
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业：8月手游大盘增速放缓，腾讯手游流水维持强劲増势 | 试
NA
NA
NA
1-5
逆战：未来
FPS
2023 年 12 月
2024 年 3 季度首测
336
30
8.5
1-5
腾讯
无畏契约手游
FPS
2024 年 6 月
NA
NA
NA
NA
1-5
世界之外
无限流/恋爱
2023 年 11 月
2024/1/26 已上线
NA
253
7.3
2
0.9
射雕
武侠/RPG
2023 年 10 月
2024/3/28 已上线
NA
45
4.7
1-2
<0.1
指环王：纷争
SLG
2023 年 8 月
2024/5/16 已上线
NA
3.4
5.1
0.1
<0.1
歧路旅人:大陆的霸者 策略 RPG
2024 年 2 月
2024/5/16 已上线
50+
28
6.5
0.3
0.1
萤火突击
生存/射击
2023 年 12 月
2024/6/6 已上线
1,000+
336
7.4
0.6
0.3
永劫无间手游
武侠/MMO
2024 年 2 月
2024/7/25 已上线
3,000+
496
8.0
6-10
4.4
七日世界端游
开放世界/生存
2023 年 5 月
2024/7/10 PC 端全球 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业：8月手游大盘增速放缓，腾讯手游流水维持强劲増势 | 月
2024/5/16 已上线
50+
28
6.5
0.3
0.1
萤火突击
生存/射击
2023 年 12 月
2024/6/6 已上线
1,000+
336
7.4
0.6
0.3
永劫无间手游
武侠/MMO
2024 年 2 月
2024/7/25 已上线
3,000+
496
8.0
6-10
4.4
七日世界端游
开放世界/生存
2023 年 5 月
2024/7/10 PC 端全球公测
1,530
52
7.7
燕云十六声端游
开放世界/武侠
2023 年 6 月
2024/7/26 PC 端公测
NA
172
8.9
九畿：岐风之旅
冒险
2022 年 11 月
2023 年 11 月首测
NA
13
7.2
<5
突袭：暗影传说
策略 RPG
2022 年 12 月
2023 年 12 月付费删档
30+
2.6
8.1
1-5
零号任务
射击
2023 年 3 月
2023 年 11 月曙光测试
832
60
7.9
1-5
四方域之诗
RPG
2023 年 12 月
NA
NA
NA
NA
1-5
破碎之地
生存/射击
2024 年 4 月
2023/11/30 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业：8月手游大盘增速放缓，腾讯手游流水维持强劲増势 | 11 月首测
NA
13
7.2
<5
突袭：暗影传说
策略 RPG
2022 年 12 月
2023 年 12 月付费删档
30+
2.6
8.1
1-5
零号任务
射击
2023 年 3 月
2023 年 11 月曙光测试
832
60
7.9
1-5
四方域之诗
RPG
2023 年 12 月
NA
NA
NA
NA
1-5
破碎之地
生存/射击
2024 年 4 月
2023/11/30 二轮限量测试
NA
39
7.3
3-6
蛋仔滑滑
休闲三消
2024 年 5 月
2024/6/6 首测
NA
3.5
8.2
<5
代号:无限大
开放世界/RPG
NA
2023 年 9 月海外小规模测试
550
131
8.2
>5
网易
混沌与秩序:守护者
MMORPG
NA
2024/1/24 beta 测试
NA
NA
NA
1-5
米哈游 绝区零
二次元/ARPG
2023 年 10 月
2024/7/4 已上线
3,864
733
6.3
>6
1.5
阿里
如鸢
女性向
2023 年 6 月
2024/9/26 公测
1,000
182
7.0
<3
物华弥新
国风/战棋
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业：8月手游大盘增速放缓，腾讯手游流水维持强劲増势 | 小规模测试
550
131
8.2
>5
网易
混沌与秩序:守护者
MMORPG
NA
2024/1/24 beta 测试
NA
NA
NA
1-5
米哈游 绝区零
二次元/ARPG
2023 年 10 月
2024/7/4 已上线
3,864
733
6.3
>6
1.5
阿里
如鸢
女性向
2023 年 6 月
2024/9/26 公测
1,000
182
7.0
<3
物华弥新
国风/战棋
2024 年 1 月
2024/4/19 已上线
183
114
7.7
<1
0.1
三国:谋定天下
策略
2023 年 5 月
2024/6/13 已上线
200
41
5.6
7-8
6.6
哔哩
炽焰天穹
二次元/卡牌
2023 年 12 月
2024/7/17 公测
73
16
8.1
<0.5
0.1
恋与深空
3D 恋爱互动
2023 年 3 月
2024/1/18 已上线
NA
338
7.7
4
3.8
叠纸
无限暖暖
开放世界/换装
2024 年 2 月
2024/4/24 限号不计费删档测试
NA
152
9.5
2-4
库洛
鸣潮
二次元/动作
2023 年 10 月
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业：8月手游大盘增速放缓，腾讯手游流水维持强劲増势 | 哩
炽焰天穹
二次元/卡牌
2023 年 12 月
2024/7/17 公测
73
16
8.1
<0.5
0.1
恋与深空
3D 恋爱互动
2023 年 3 月
2024/1/18 已上线
NA
338
7.7
4
3.8
叠纸
无限暖暖
开放世界/换装
2024 年 2 月
2024/4/24 限号不计费删档测试
NA
152
9.5
2-4
库洛
鸣潮
二次元/动作
2023 年 10 月
2024/5/23 已上线
2,308
827
6.4
1.5-2
0.5
金山
剑网 3 无界
MMORPG
2023 年 10 月
2024/6/13 已上线
850
174
8.2
0.1
<0 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 | oY
(亿人民币)
187
90
41
36
36
29
29
26
23
21
1%
-9%
78%
1%
22%
33%
52%
-51%
10%
-200%
-100%
0%
100%
200%
0
100
200
300
400
500
2022
2023
5M24
5M24-YoY
(亿人民币)
0
5
10
15
20
25
30
21年1月
21年3月
21年5月
21年7月
21年9月
21年11月
22年1月
22年3月
22年5月
22年7月
22年9月
22年11月
23年1月
23年3月
23年5月
23年7月
23年9月
23年11月
24年1月
24年3月
24年5月
Valorant月活跃玩家数 (百万)
13
16 14 15
19
14 15 17 15 13 11 11
17 15 16 17 16
12 14 14 14 12 13
26
23 24
30 28 29 29 28 30
37
31
0
5
10
15
20
25
30
35
40
21年8月
21年9月
21年10月
21年11月
21年12月
22年1月
2 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 | 月
Valorant月活跃玩家数 (百万)
13
16 14 15
19
14 15 17 15 13 11 11
17 15 16 17 16
12 14 14 14 12 13
26
23 24
30 28 29 29 28 30
37
31
0
5
10
15
20
25
30
35
40
21年8月
21年9月
21年10月
21年11月
21年12月
22年1月
22年2月
22年3月
22年4月
22年5月
22年6月
22年7月
22年8月
22年9月
22年10月
22年11月
22年12月
23年1月
23年2月
23年3月
23年4月
23年5月
23年6月
23年7月
23年8月
23年9月
23年10月
23年11月
23年12月
24年1月
24年2月
24年3月
24年4月
24年5月
同时在线玩家数（万人，平均日峰值）
2024 年 6 月 5 日
互联网行业月报
1
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
5
游戏过审及上线计划
图表 10: 2024 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 | 年6月
23年7月
23年8月
23年9月
23年10月
23年11月
23年12月
24年1月
24年2月
24年3月
24年4月
24年5月
同时在线玩家数（万人，平均日峰值）
2024 年 6 月 5 日
互联网行业月报
1
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
5
游戏过审及上线计划
图表 10: 2024 年 5 月发放国产游戏版号 96 款
资料来源: 国家新闻出版署，交银国际
84 117
166
86 86 129 87
45
60 67 69 73
70 84 88 87 86 86 86 89 88
89 87 87 105 115 111 107 95 96
33
43
44
27
31
40
32
14
2021年1月
2021年3月
2021年5月
2021年7月
2021年9月
2021年11月
2022年1月
2022年3月
2022年5月
2022年7月
2022年9月
2022年11月
2023年1月
2023年3月
2023年5月
202 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 | 86 89 88
89 87 87 105 115 111 107 95 96
33
43
44
27
31
40
32
14
2021年1月
2021年3月
2021年5月
2021年7月
2021年9月
2021年11月
2022年1月
2022年3月
2022年5月
2022年7月
2022年9月
2022年11月
2023年1月
2023年3月
2023年5月
2023年7月
2023年9月
2023年11月
2024年1月
2024年3月
2024年5月
进口游戏过审数量 (款)
国产游戏过审数量 (款) （百万人）
2024 年 6 月 5 日
互联网行业月报
1
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
6
图表 11: 2024 年重点游戏厂商本土新手游汇总
公司
游戏名称
品类
获得版号时间 测试阶段/(预计)上线时间
官网
预约(万)
TapTap
预约(万)
Taptap
评分
首月流水
(亿人民币)
5 月流水
(亿人民币)
元梦之星
休闲派对
2023 年 1 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 |
1
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
6
图表 11: 2024 年重点游戏厂商本土新手游汇总
公司
游戏名称
品类
获得版号时间 测试阶段/(预计)上线时间
官网
预约(万)
TapTap
预约(万)
Taptap
评分
首月流水
(亿人民币)
5 月流水
(亿人民币)
元梦之星
休闲派对
2023 年 1 月
2023/12/15 已上线
NA
209
6.4
5-6
1.5
白荆回廊
二次元/RPG/
2022 年 11 月
2024/1/18 已上线
NA
95
6.6
1-1.5
0.1
地下城 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年互联网传媒行业策略报告：内容生态开启正循环，AI酝酿创新场景 | 新游数量
• 国内游戏市场收入端显著恢复，行业景气度持续抬升。充裕供给的促进下，2023年中国游戏市场收入持续恢复。据伽马数据，2023年Q2，中国
游戏市场实际销售收入767.54亿元，同比增长12.35%，中国移动游戏市场实际销售收入580.11亿元，同比增长15.92%，环比增长19.13%。进入
7、8月暑期，老产品促活、促付费活动陆续开展，叠加新游流水释放，中国移动游戏市场实际销售收入增速进一步提升至51.09%、63.73%，行
业景气度持续抬升。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
资料来源：伽马数据，首创证券
图：中国游戏市场实际销售收入
资料来源：伽马数据，首创证券
图：中国移动游戏市场实际销售收入
3.1 供给驱动复苏有望持续
3．
游戏：供给驱动复苏，技术、渠道变迁带来新机遇
• 供给驱动的游戏行业复苏有望持续。当前包括版号在内的政策环境预
计保持稳定，各大厂商在研产品陆续取得版号，同时部分游戏公司
2023年待上线产品研发进度有所延后，我们预计2024年游戏新品供
给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛。据“游戏日报“整理，当
前包含腾讯、网易、米哈游、 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年互联网传媒行业策略报告：内容生态开启正循环，AI酝酿创新场景 | 图：中国移动游戏市场实际销售收入
3.1 供给驱动复苏有望持续
3．
游戏：供给驱动复苏，技术、渠道变迁带来新机遇
• 供给驱动的游戏行业复苏有望持续。当前包括版号在内的政策环境预
计保持稳定，各大厂商在研产品陆续取得版号，同时部分游戏公司
2023年待上线产品研发进度有所延后，我们预计2024年游戏新品供
给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛。据“游戏日报“整理，当
前包含腾讯、网易、米哈游、三七互娱等厂商共有80余款产品在测，
头部及次头部厂商待上线产品储备依然较为丰满。
请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
3．
游戏：供给驱动复苏，技术、渠道变迁带来新机遇
3.1 供给驱动复苏有望持续
资料来源：游戏日报，首创证券
表：腾讯、网易、米哈游等部分在研及测试产品储备表
相关公司
产品/代号
产品类型
是否有版号
预计上线时间
腾讯
白荆回廊
策略RPG
有
有望2023年上线
腾讯
星之破晓
格斗
有
有望2023年上线
腾讯
创造吧！我们的星球
开放世界
有
2023年12月
腾讯
元梦之星
多人派对
有
2023年12月
腾讯
Stampede：Racing Royal | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年互联网传媒行业策略报告：内容生态开启正循环，AI酝酿创新场景 | 有望持续
资料来源：游戏日报，首创证券
表：腾讯、网易、米哈游等部分在研及测试产品储备表
相关公司
产品/代号
产品类型
是否有版号
预计上线时间
腾讯
白荆回廊
策略RPG
有
有望2023年上线
腾讯
星之破晓
格斗
有
有望2023年上线
腾讯
创造吧！我们的星球
开放世界
有
2023年12月
腾讯
元梦之星
多人派对
有
2023年12月
腾讯
Stampede：Racing Royale
竞速
2023上线
腾讯
命运与征服：军团
策略
2023上线
腾讯
塔瑞斯世界
MMORPG
2024
腾讯
大航海时代：海上霸主
SLG
有
2024
腾讯
二之国：交错世界
MMORPG
有
2024
腾讯
三角洲行动
FPS
有
2025
腾讯
手工星球
沙盒
有
腾讯
宝可梦大集结
MOBA
有
腾讯
刺客信条：Jade
潜行
腾讯
洛克王国手游
养成
腾讯
冲呀！饼干人：王国
卡牌
有
腾讯
Nightingale
开放世界
腾讯
星际战甲手游
动作
网易
零号任务
非对称对抗
有
2023年12月
网易
燕云十六声
开放世界
有
2024年Q2前
网易
代号：ATLAS
生存 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年互联网传媒行业策略报告：内容生态开启正循环，AI酝酿创新场景 |
2024
腾讯
三角洲行动
FPS
有
2025
腾讯
手工星球
沙盒
有
腾讯
宝可梦大集结
MOBA
有
腾讯
刺客信条：Jade
潜行
腾讯
洛克王国手游
养成
腾讯
冲呀！饼干人：王国
卡牌
有
腾讯
Nightingale
开放世界
腾讯
星际战甲手游
动作
网易
零号任务
非对称对抗
有
2023年12月
网易
燕云十六声
开放世界
有
2024年Q2前
网易
代号：ATLAS
生存
网易
代号56
射击
网易
七日世界
生存
有
网易
突袭：暗影传说
策略卡牌
有
网易
九畿：歧风之旅
放置
有
网易
龙之灵域
MMORPG
有
网易
代号：烛
动作
网易
代号：EXTREME
射击
网易
射雕
MMORPG
网易
永劫无间手游
大逃杀
米哈游
绝区零
ARPG
有
2024
相关公司
产品/代号
产品类型
是否有版号
预计上线时间
三七互娱
空之勇者
MMORPG
有
三七互娱
曙光计划
MMORPG
有
三七互娱
诸神黄昏：征服
MMORPG
有
三七互娱
失落星环
卡牌
有
三七互娱
Mecha Domination
SLG
三七互娱
代号：放置X
昆虫放置
三七 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年互联网传媒行业策略报告：内容生态开启正循环，AI酝酿创新场景 |
射击
网易
射雕
MMORPG
网易
永劫无间手游
大逃杀
米哈游
绝区零
ARPG
有
2024
相关公司
产品/代号
产品类型
是否有版号
预计上线时间
三七互娱
空之勇者
MMORPG
有
三七互娱
曙光计划
MMORPG
有
三七互娱
诸神黄昏：征服
MMORPG
有
三七互娱
失落星环
卡牌
有
三七互娱
Mecha Domination
SLG
三七互娱
代号：放置X
昆虫放置
三七互娱
离火之境
MMORPG
有
完美世界
女神异闻录：夜幕魅影
回合制
有
2024
完美世界
一拳超人：世界
动作
2024
完美世界
乖离性百万亚瑟王：环
卡牌
2024
完美世界
诛仙世界
M | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 多款重磅IP大作，期待新品上线 | 请务必阅读末页的免责声明
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[Table_PageText]
完美世界|跟踪研究
图 4：完美世界头部游戏畅销榜排名
数据来源：七麦数据，广发证券发展研究中心
二、游戏业务：多款重磅 IP 产品大作即将上线
（一）游戏储备丰富，日系 IP 改编手游寻求突破
公司储备多款产品，蓄势待发。受产品研发周期和版号下发节奏的影响，2022-2023
年是完美世界的产品小年，上线的自研游戏产品体量较小，2023年4月上线的《天龙
八部2：飞龙战天》表现良好，但为代理发行产品。2023年以来，公司陆续获得重要
产品的版号，2023年8月获得《女神异闻录：夜幕魅影》进口版号，9月获得小游戏
《淡墨水云乡》版号，12月获得手游《一拳超人：世界》、《诛仙2》版号。以及两
款蒸汽平台代理端游《装机模拟器》、《恐龙乐园》也在12月获得了版号。《诛仙世
界》端游已经于2015年获得版号。
重点关注两个日系IP改编手游以及《诛仙世界》端游。《女神异闻录》是日本厂商
ATLUS经典作品《女神转生》系列的衍生游戏改编的RPG | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 多款重磅IP大作，期待新品上线 | 版号，2023年8月获得《女神异闻录：夜幕魅影》进口版号，9月获得小游戏
《淡墨水云乡》版号，12月获得手游《一拳超人：世界》、《诛仙2》版号。以及两
款蒸汽平台代理端游《装机模拟器》、《恐龙乐园》也在12月获得了版号。《诛仙世
界》端游已经于2015年获得版号。
重点关注两个日系IP改编手游以及《诛仙世界》端游。《女神异闻录》是日本厂商
ATLUS经典作品《女神转生》系列的衍生游戏改编的RPG回合制游戏，该游戏IP经
历多次成功迭代后，逐渐扩圈，积累了坚实的粉丝基础。《女神异闻录5》IP授权的
首款衍生手游，由完美世界黑羽工作室研发，ATLUS深度参与合作。《诛仙世界》
端游于2015年9月获得版号，采用UE5引擎研发，2023年12月完成了同行测试，还
在优化调整阶段。《一拳超人：世界》是《一拳超人》漫画IP授权的首款3D动作手
游，由完美世界T3 Studio研发，在3D动作游戏细分赛道具备成熟经验。《一拳超人：
世界》已于2024年1月31日开启全球公测，隔天超100+地区免费榜登顶，海外游戏
热度高。
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50
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200
250
2023/1/1
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | 多款重磅IP大作，期待新品上线 | 月获得版号，采用UE5引擎研发，2023年12月完成了同行测试，还
在优化调整阶段。《一拳超人：世界》是《一拳超人》漫画IP授权的首款3D动作手
游，由完美世界T3 Studio研发，在3D动作游戏细分赛道具备成熟经验。《一拳超人：
世界》已于2024年1月31日开启全球公测，隔天超100+地区免费榜登顶，海外游戏
热度高。
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | 多款重磅IP大作，期待新品上线 | /3/19
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2023/12/17
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诛仙
完美世界手游
梦幻新诛仙
幻塔
完美世界诸神之战
新笑傲江湖
天龙2
识别风险，发现价值 请务必 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 多款重磅IP大作，期待新品上线 | 023/10/22
2023/10/29
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2023/11/26
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2023/12/10
2023/12/17
2023/12/24
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诛仙
完美世界手游
梦幻新诛仙
幻塔
完美世界诸神之战
新笑傲江湖
天龙2
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
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[Table_PageText]
完美世界|跟踪研究
表 1：完美世界2024年储备游戏情况
分
类
游戏名称
研发/
发行
有无
版号
版号获 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年半年报点评：业绩符合我们预期，新游周期逐步开启 | 发半年度现金股利，
每 10 股派发 1 元，合计分红 2.13 亿元。
◼ 聚焦核心赛道，营收稳健增长。2024H1 公司营收同比增长 29.28%，其
中：1）移动游戏实现营收 20.95 亿元，yoy+23.42%，主要系公司复古情
怀产品《热血合击》《王者传奇》等长线运营，创新品类的《仙剑奇侠
传：新的开始》《石器时代：觉醒》等贡献增量；2）信息服务实现营收
3.97 亿元，yoy+76.59%，主要系公司积极运营复古情怀 IP，自研运营的
游戏资源发布社区及游戏社区服务平台表现出色；3）网页游戏实现营
收 0.63 亿元，yoy+91.87%。同时公司积极布局全球化，2024H1 境外收
入 1.26 亿元，同比高增 334.95%，主要系新游相继出海且表现亮眼，其
中《仙剑奇侠传：新的开始》登顶中国台湾 iOS、GooglePlay 游戏免费
榜第一、澳门 iOS 游戏免费榜第一；《天使之战》上线东南亚地区，菲
律宾 iOS、GooglePlay 游戏畅销榜排名最高至第 4、3 名。单季度来看，
2024Q2 公司营收同比增长 22.13%，环比下降 4.58%，环比有所 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年半年报点评：业绩符合我们预期，新游周期逐步开启 | 境外收
入 1.26 亿元，同比高增 334.95%，主要系新游相继出海且表现亮眼，其
中《仙剑奇侠传：新的开始》登顶中国台湾 iOS、GooglePlay 游戏免费
榜第一、澳门 iOS 游戏免费榜第一；《天使之战》上线东南亚地区，菲
律宾 iOS、GooglePlay 游戏畅销榜排名最高至第 4、3 名。单季度来看，
2024Q2 公司营收同比增长 22.13%，环比下降 4.58%，环比有所回落我
们认为主要系 Q2 公司新游上线数量有限，同时部分老游流水自然回落。
◼ 布局发行对应销售费用增长，持续研发投入拥抱 AI 技术。2024Q2 公司
销售费用率 37.84%（yoy+14.77pct，qoq+0.75pct），同比提升我们认为主
要系公司布局全球研发发行，《石器时代：觉醒》《仙剑奇侠传：新的开
始》等产品发行带来市场推广费用增加；管理费用率 3.55%（yoy-2.89pct，
qoq-0.26pct）；研发费用率 9.42%（yoy-1.45pct，qoq+0.94pct）。公司积极
投入研发，自研“形意”大模型已于 2023 年起应用于实际研发场景中，
为多个项 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年半年报点评：业绩符合我们预期，新游周期逐步开启 | 77pct，qoq+0.75pct），同比提升我们认为主
要系公司布局全球研发发行，《石器时代：觉醒》《仙剑奇侠传：新的开
始》等产品发行带来市场推广费用增加；管理费用率 3.55%（yoy-2.89pct，
qoq-0.26pct）；研发费用率 9.42%（yoy-1.45pct，qoq+0.94pct）。公司积极
投入研发，自研“形意”大模型已于 2023 年起应用于实际研发场景中，
为多个项目的研发实现增效。
◼ 新游储备充沛，新品周期有望逐步开启。公司储备有《斗罗大陆：诛邪
传说》《关于我转生变成史莱姆这档事：新世界》《盗墓笔记：启程》《数
码宝贝：源码》《龙腾传奇》《梁山传奇》《永恒觉醒》《代号:DR》《代号：
信长》《古怪的小鸡》等，其中《史莱姆》定档 2024/8/28 上线，《斗罗》
《盗墓》已开启预约，期待新游于 2024Q3 起逐步上线，贡献业绩增量。
◼ 盈利预测与投资评级：考虑到 2024H1 公司新游上线节奏慢于我们此前
预期，我们下调 2024-2026 年 EPS 预测至 0.79/0.95/1.08 元（此前为
0.84/0.97/1.08 元），对 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年半年报点评：业绩符合我们预期，新游周期逐步开启 | 恒觉醒》《代号:DR》《代号：
信长》《古怪的小鸡》等，其中《史莱姆》定档 2024/8/28 上线，《斗罗》
《盗墓》已开启预约，期待新游于 2024Q3 起逐步上线，贡献业绩增量。
◼ 盈利预测与投资评级：考虑到 2024H1 公司新游上线节奏慢于我们此前
预期，我们下调 2024-2026 年 EPS 预测至 0.79/0.95/1.08 元（此前为
0.84/0.97/1.08 元），对应当前股价 PE 分别为 11/9/8 倍。我们看好公司复
古情怀产品优势突出，创新品类新游持续兑现，维持“买入”评级。
◼ 风险提示：老游流水超预期下滑，新游表现不及预期，行业监管风险
-37%
-32%
-27%
-22%
-17%
-12%
-7%
-2%
3%
8%
2023/8/25
2023/12/24
2024/4/23
2024/8/22
恺英网络
沪深300
请务必阅读正文之后的免责声明部分
公司点评报告
东吴证券研究所
2 / 3
恺英网络三大财务预测表
[Table_Finance]
资产负债表（百万元 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年半年报点评：业绩符合我们预期，新游周期逐步开启 | 7%
-32%
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3%
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2023/8/25
2023/12/24
2024/4/23
2024/8/22
恺英网络
沪深300
请务必阅读正文之后的免责声明部分
公司点评报告
东吴证券研究所
2 / 3
恺英网络三大财务预测表
[Table_Finance]
资产负债表（百万元）
2023A
2024E
2025E
2026E 利润表（百万元）
2023A
2024E
2025E
2026E
流动资产
4,550
5,630
7,196
8,76 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 90
1,240
6,538
534
1,285
402
111
97
96
评分
8.1
7.7
8.2
6.3
8.7
7.9
7.5
4.9
6.3
首月流水，亿人民币
5
2-3
10+
5
10+
2
1-2
0-1
1-2
MAU，万
1000+
600+
100+
资料来源：公开资料，游戏官网，TapTap，七麦数据，Quest Mobile，交银国际 *截至 2024 年 2 月 1 日数据；MAU 根据 2023 年 12 月 DAU 数据估计；首月流水
为开服 30 天
2024 年 2 月 7 日
互联网行业
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
12
图表 17: 部分待上线二次元游戏基本信息
女神异闻录：夜幕魅影
绝区零
鸣潮 明日方舟终末地 代号无限大
基本信息
开发商
完美世界
米哈游
库洛
鹰角
网易
上线时间
2023-08 获得版号 2023-10 获得版号 2023-10 获得版号
无版号
无版号
题材/玩法
校园/都市传奇
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
12
图表 17: 部分待上线二次元游戏基本信息
女神异闻录：夜幕魅影
绝区零
鸣潮 明日方舟终末地 代号无限大
基本信息
开发商
完美世界
米哈游
库洛
鹰角
网易
上线时间
2023-08 获得版号 2023-10 获得版号 2023-10 获得版号
无版号
无版号
题材/玩法
校园/都市传奇
都市幻想
废土
废土
都市
TapTap
预约量 (万)
94
496
305
208
99
期待值
7.8
9.1
8.4
9.3
8.5
资料来源：公开资料，游戏官网，TapTap，交银国际
图表 18: 2023-24 年上线主要二次元游戏首月
（30 日）流水
图表 19: 2023-24 年上线主要二次元游戏首月
（30 日）下载
资料来源：点点数据，七麦数据，交银国际预测 *白荆回廊上线未满
30 日为估算数据，流水均为国服移动端数据
资料来源：七麦数据，交银国际预测 *白荆回廊上线未满 30 日为估算
数据，流水均为国服移动端数据
图表 20: 202 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | ap，交银国际
图表 18: 2023-24 年上线主要二次元游戏首月
（30 日）流水
图表 19: 2023-24 年上线主要二次元游戏首月
（30 日）下载
资料来源：点点数据，七麦数据，交银国际预测 *白荆回廊上线未满
30 日为估算数据，流水均为国服移动端数据
资料来源：七麦数据，交银国际预测 *白荆回廊上线未满 30 日为估算
数据，流水均为国服移动端数据
图表 20: 2023-24 年上线主要二次元游戏百度指数
资料来源：百度，交银国际
0
20
崩坏：星穹铁道
重返未来:1999
第七史诗
白荆回廊*
少女前线2：追放
开服30天流水（亿人民币）
0
300
崩坏：星穹铁道
重返未来:1999
白荆回廊*
少女前线2：追放
第七史诗
开服30天iOS下载（万）
2023年上线主要二次元游戏
崩坏：星穹铁道上线
重返未来:1999上线
第七史诗上线
闪耀！优俊少女上线
少女前线2上线
2024 年 2 月 7 日
互联网行业
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
13
图表 21 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 穹铁道
重返未来:1999
白荆回廊*
少女前线2：追放
第七史诗
开服30天iOS下载（万）
2023年上线主要二次元游戏
崩坏：星穹铁道上线
重返未来:1999上线
第七史诗上线
闪耀！优俊少女上线
少女前线2上线
2024 年 2 月 7 日
互联网行业
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
13
图表 21: 2023 年前上线重点二次元游戏年度流水趋势，呈头部集中
资料来源： Sensor Tower，交银国际预测 *为非完整年，流水均为国服移动端数据
0
120
2019*
2020
2021
2022
2023
2019*
2020
2021
2022
2023
2020*
2021
2022
2023
2021*
2022
2023
明日方舟
战双帕弥什
原神
幻塔
年度流水（亿人民币）
2024 年 2 月 7 日
互联网行业
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
14
女性向游戏：多款新游上线，关 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 2022
2023
2019*
2020
2021
2022
2023
2020*
2021
2022
2023
2021*
2022
2023
明日方舟
战双帕弥什
原神
幻塔
年度流水（亿人民币）
2024 年 2 月 7 日
互联网行业
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https://research.bocomgroup.com
14
女性向游戏：多款新游上线，关注长线运营和《暖暖》系列更新
2024 年 1 月上线 3 款女性向游戏：《恋与深空》、《世界之外》和《浮生忆玲
珑》。七麦数据显示，《浮生忆玲珑》首日 iOS 游戏免费榜最高第 3，《恋与
深空》从 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地 | 公司内游戏制作配音、AI NPC 以及宣发配音等环节，上线代码层 AI 大模型，部分项目的代码研发效率提升达
30%-40%，《太空杀》推出全新的 AI 玩法“AI 推理小剧场”；三七互娱 2D 美术相关工作在运用 AI 赋能后大幅提
效，研发、发行各业务线合计 AI-2D 绘图每月产量超过 28 万张，通过实施 AI 制作 2D 美术的新流程平均可节
省角色原画的 60%-80%工时。
2.2、投资建议：看好产品周期将启动、业绩边际向好的个股
23 年度及 1Q24 业绩落地，预计风险偏好逐渐转向传媒，关注后续产品储备丰富、新游上线确定性相对较强的公
司，预计业绩兑现度较高。
个股建议关注神州泰岳、世纪华通、三七互娱、完美世界、吉比特：1）神州泰岳：2 款主力海外 SLG 产品
表现稳中有升，验证了公司在 SLG 赛道的实力，24 年 2 款新的 SLG 游戏上线后有望贡献业绩增量；2）24
年 4 月 1 日上线的《Whiteout Survival》小程序版《无尽冬日》于 4 月 15 日冲入小游戏畅销榜 TOP10，5
月 3 日微信游戏数据显示，《无尽冬 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地 |
个股建议关注神州泰岳、世纪华通、三七互娱、完美世界、吉比特：1）神州泰岳：2 款主力海外 SLG 产品
表现稳中有升，验证了公司在 SLG 赛道的实力，24 年 2 款新的 SLG 游戏上线后有望贡献业绩增量；2）24
年 4 月 1 日上线的《Whiteout Survival》小程序版《无尽冬日》于 4 月 15 日冲入小游戏畅销榜 TOP10，5
月 3 日微信游戏数据显示，《无尽冬日》位列 TOP5，同时《Whiteout Survival》运行稳健；3）三七互娱：
《寻道大千》保持在小游戏畅销榜前列，一定程度保障了公司在小游戏赛道的优势；且公司产品储备丰富，
包括斗罗 MMO 及一系列小程序游戏，有望推动后续业绩增值；4）完美世界：24 年 1 月《一拳超人：世界》
海外上线，4 月《女神异闻录：夜幕魅影》上线，产品周期启动中，同时公司积极优化游戏团队，中长期利
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2022
2023.06
2024.04
小游戏开发者数量（万）
4Q23
1Q24
4Q23
1Q24
4Q23
1Q24
4Q23
1Q24
三七互 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地 | 及一系列小程序游戏，有望推动后续业绩增值；4）完美世界：24 年 1 月《一拳超人：世界》
海外上线，4 月《女神异闻录：夜幕魅影》上线，产品周期启动中，同时公司积极优化游戏团队，中长期利
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2022
2023.06
2024.04
小游戏开发者数量（万）
4Q23
1Q24
4Q23
1Q24
4Q23
1Q24
4Q23
1Q24
三七互娱
-4.7%
26.2%
6.7%
9.9%
-33.2%
-20.5%
-37.6%
-8.1%
23年9月《寻道大千》海外版本《小妖问道》上线中国大陆外地区；23
年10月《灵魂序章》小程序上线；23年11月《扶摇一梦》iOS公测；
世纪华通
49.9%
41.0%
10.1%
7.7%
均亏损
50.3%
-89.2%
91.7%
23年7月《龙之谷2》上线
恺英网络
40.6%
36.9%
7.9%
12.6%
240.8%
47.1%
180.3%
48.3%
3Q23《仙剑奇侠传：新的开始》小程序版上线，24年1月26日全平台公
测；23年10月《石器时代：觉醒》上线，腾讯独代； | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地 | ；23年11月《扶摇一梦》iOS公测；
世纪华通
49.9%
41.0%
10.1%
7.7%
均亏损
50.3%
-89.2%
91.7%
23年7月《龙之谷2》上线
恺英网络
40.6%
36.9%
7.9%
12.6%
240.8%
47.1%
180.3%
48.3%
3Q23《仙剑奇侠传：新的开始》小程序版上线，24年1月26日全平台公
测；23年10月《石器时代：觉醒》上线，腾讯独代；23年11月《新倚
天屠龙记》上线；23年11月《纳萨力克之王》上线，哔哩哔哩独代
巨人网络
41.2%
37.2%
12.4%
-9.7%
-97.9%
44.0%
58.6%
54.4%
24年2月《王者征途》小程序游戏加大买量投放
完美世界
-18.6%
-30.2%
-2.2%
4.6%
均亏损
-112.3%
7.5%
23年8月《幻塔》主机版上线国际市场；24年2月《一拳超人：世界》
海外地区上线
神州泰岳
21.7%
22.8%
-2.6%
-7.9%
104.6%
65.6%
160.4%
95.4%
-
吉比特
-34.4%
-19.0%
4.5%
0.7%
-40.8%
- | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网产业行业专题研究报告：基本面尚在筑底，静待业绩回升及AI落地 | 月《王者征途》小程序游戏加大买量投放
完美世界
-18.6%
-30.2%
-2.2%
4.6%
均亏损
-112.3%
7.5%
23年8月《幻塔》主机版上线国际市场；24年2月《一拳超人：世界》
海外地区上线
神州泰岳
21.7%
22.8%
-2.6%
-7.9%
104.6%
65.6%
160.4%
95.4%
-
吉比特
-34.4%
-19.0%
4.5%
0.7%
-40.8%
-17.4%
-36.7%
-29.5%
23年8月上线《飞吧龙骑士》，23年12月上线《超进化物语2》《皮卡
堂之梦想起源》，24年3月上线《Outpost: Infinity Siege》、《
Mo | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 行业深度报告解读 第48期-游戏+AI行业：AI助力降本与内容创新，游戏行业迎来业绩估值双修复 | 度相较于去年显著提升，总体发放节奏较为稳定。游戏行业的价值产出依赖于新内容供给端，目前供给复苏力度整体较为
强劲，进一步支撑游戏行业基本面复苏，游戏行业正在迈向新一轮的发展周期。
资料来源：国家新闻出版署，西部证券研发中心
10
1.2 版号政策进入常态化阶段
图：国产网络游戏审批数量
请仔细阅读尾部的免责声明
资料来源：国家新闻出版署，西部证券研发中心
11
1.2 版号政策进入常态化阶段
游戏名称
客户端
版号获取时间
发行公司
研发公司
三角洲行动
移动、客户端
2023/7/24
创梦天地
创梦天地
铃兰之剑：为这和平的世界
移动
2023/7/24
凤凰传媒
心动网络
梁山传奇
移动
2023/7/24
恺英网络
智斗魔塔
移动-休闲益智
2023/7/24
奥飞娱乐
骑士冲呀
移动
2023/7/24
吉比特
吉比特
梦幻厨房
移动-休闲益智
2023/7/24
三七互娱
幸运打地鼠
移动-休闲益智
2023/7/24
三七互娱
随玩农场
移动-休闲益智
2023/7/24
三七互娱
最强城堡
移动
2023/7/24
吉比特
吉比特
旋转音律
移动
2023/8/25
心 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 行业深度报告解读 第48期-游戏+AI行业：AI助力降本与内容创新，游戏行业迎来业绩估值双修复 |
2023/7/24
恺英网络
智斗魔塔
移动-休闲益智
2023/7/24
奥飞娱乐
骑士冲呀
移动
2023/7/24
吉比特
吉比特
梦幻厨房
移动-休闲益智
2023/7/24
三七互娱
幸运打地鼠
移动-休闲益智
2023/7/24
三七互娱
随玩农场
移动-休闲益智
2023/7/24
三七互娱
最强城堡
移动
2023/7/24
吉比特
吉比特
旋转音律
移动
2023/8/25
心动网络
阿凡达：重返潘多拉
移动
2023/8/25
祖龙娱乐
女神异闻录：夜幕魅影
移动
2023/8/25
完美世界
完美世界
指环王：纷争
移动
2023/8/25
网易
航海王：壮志雄心
移动
2023/8/25
腾讯控股
游戏名称
客户端
版号获取时间
发行公司
研发公司
女巫日记
移动
2023/9/22
创梦天地
创梦天地
用魔法打败魔法
移动
2023/9/22
吉比特
阿瑞斯病毒2
移动
2023/9/22
吉比特
吉比特
斗罗大陆：诛邪传说
移动
2023/9/22
恺英网络
恺英网络
侠影志
移动
2023/9/22
三七互娱
赘婿
移动
2023/9/22
三七互娱
三 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 行业深度报告解读 第48期-游戏+AI行业：AI助力降本与内容创新，游戏行业迎来业绩估值双修复 |
2023/8/25
腾讯控股
游戏名称
客户端
版号获取时间
发行公司
研发公司
女巫日记
移动
2023/9/22
创梦天地
创梦天地
用魔法打败魔法
移动
2023/9/22
吉比特
阿瑞斯病毒2
移动
2023/9/22
吉比特
吉比特
斗罗大陆：诛邪传说
移动
2023/9/22
恺英网络
恺英网络
侠影志
移动
2023/9/22
三七互娱
赘婿
移动
2023/9/22
三七互娱
三七互娱
淡墨水云乡
移动、客户端
2023/9/22
完美世界
完美世界
聊天群的日常生活
移动
2023/9/22
中手游
中手游
射雕
移动、客户端
2023/10/25
网易
潮汐守望者
移动、客户端
2023/10/25
沐瞳
零域幻想
移动
2023/10/25
盛天网络
星之翼
移动、客户端
2023/10/25
盛天网络
绝区零
移动、客户端
2023/10/25
米哈游
黎明计划
移动
2023/10/25
三七互娱
临仙
移动、客户端
2023/10/25
恺英网络
鸣潮
移动、客户端
2023/10/25
三七互娱
表：2023下半年主要上市公司游戏版号审批情况
请仔细阅读 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 行业深度报告解读 第48期-游戏+AI行业：AI助力降本与内容创新，游戏行业迎来业绩估值双修复 | 客户端
2023/10/25
沐瞳
零域幻想
移动
2023/10/25
盛天网络
星之翼
移动、客户端
2023/10/25
盛天网络
绝区零
移动、客户端
2023/10/25
米哈游
黎明计划
移动
2023/10/25
三七互娱
临仙
移动、客户端
2023/10/25
恺英网络
鸣潮
移动、客户端
2023/10/25
三七互娱
表：2023下半年主要上市公司游戏版号审批情况
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•
我们预计4Q及明年产品周期有望延续，助力行业规模稳步增长。展望Q4及2024年，各大公司均有重点产品计划上线，包括腾讯的《王者万象
棋》《劲乐幻想》《我们的星球》等、网易的《永劫无间手游》、《燕云十六声》《兵器时代2》等、吉比特的《勇者与装备》《M88（代
号）》等、完美世界的《一拳超人：世界》《女神异闻录：夜幕魅影》等、三七互娱的《龙与爱丽丝》《扶摇一梦》等，预计也将为行业贡
献增量收入。随着新游戏陆续上线，玩家长期积累的消费意愿集中释放，有望进一步拉升游戏中的人均消费，从而带动行业市场规模增长。
资料来源：七麦数据，腾讯游戏，哔哩哔哩游戏中心，公司财报，西部证券研发中心 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 行业深度报告解读 第48期-游戏+AI行业：AI助力降本与内容创新，游戏行业迎来业绩估值双修复 | 间手游》、《燕云十六声》《兵器时代2》等、吉比特的《勇者与装备》《M88（代
号）》等、完美世界的《一拳超人：世界》《女神异闻录：夜幕魅影》等、三七互娱的《龙与爱丽丝》《扶摇一梦》等，预计也将为行业贡
献增量收入。随着新游戏陆续上线，玩家长期积累的消费意愿集中释放，有望进一步拉升游戏中的人均消费，从而带动行业市场规模增长。
资料来源：七麦数据，腾讯游戏，哔哩哔哩游戏中心，公司财报，西部证券研发中心
12
1.3 预计4Q23及明年产品周期延续，估值有望修复
表：国内头部游戏厂商Pipeline
游戏名称
产品品类
预计上线日期
女神异闻录：夜幕魅影
JRPG
2024
一拳超人：世界
动作 R | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 心动公司深度研究：“渠道+产品”共同发力，打磨精品布局长远 | 作
纳米核心
27.86%
美味书签
云服务
LeanCloud(后端云服务提供商)
100%
Yomob
广告营销
移动视频广告变现优化平台
3.10%
持续引进独家内容，多款或于近期上线
资料来源：Wind，公司官网，长江证券研究所
表：2022 TapTap发布会公开的部分新游（浅红背景填充为TapTap独家作品，红色字体=心动代理游戏）
04
Ø
心动“独家内容拉动新用户增长”的策略得到验证，未来将会有更多独占游戏上线TapTap。
Ø
打破偏小众的形象，TapTap发布会引入重磅IP和头部厂商大作，展现强行业影响力。2022 TapTap发布会上，《原神》以及《暗区突围》等有深厚
玩家基础的经典IP游戏及大厂重磅作品均曝光了独家资讯。
游戏名称
研发商
品类
评分
预约/下载（万）
看点
上线进度
环形战争
Indrasoft
回合制战棋
6.4
10.29
暗黑幻想风格，虚幻4引擎带来优质美术表现
2022年9月23日TapTap独
家上线
鲤 重制版
队友科技
国风解谜
9.5
9.91
老牌国产解谜游戏
TapTap独家免费下载
浮岛冒险
Hopfrog
2D沙盒
9. | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 心动公司深度研究：“渠道+产品”共同发力，打磨精品布局长远 | 家基础的经典IP游戏及大厂重磅作品均曝光了独家资讯。
游戏名称
研发商
品类
评分
预约/下载（万）
看点
上线进度
环形战争
Indrasoft
回合制战棋
6.4
10.29
暗黑幻想风格，虚幻4引擎带来优质美术表现
2022年9月23日TapTap独
家上线
鲤 重制版
队友科技
国风解谜
9.5
9.91
老牌国产解谜游戏
TapTap独家免费下载
浮岛冒险
Hopfrog
2D沙盒
9.5
18.81
游戏将移植PC与主机版本的全部内容，并在移动端追加多
人联机模式
全面憨憨战争模拟器
Landfall
策略
9.5
32.34
Steam移植，Landfall官方授权，Steam98%好评率
霓虹深渊：无限
声纳工作室
Roguelike
9.4
211.75
Steam“特别好评”的横版地牢游戏
已开启联机测试
竹马胭脂铺
竹马工作室
模拟经营
9.7
16.68
女性向的古风模拟经营游戏
2022冬季TapTap独家测
试
鸣潮
库洛游戏
开放世界动作
8.8
154.47
公布了新的实机演示视频，《战双帕弥什》开发商新作
已完成首测
重返未来：1999
深蓝互 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 心动公司深度研究：“渠道+产品”共同发力，打磨精品布局长远 | m98%好评率
霓虹深渊：无限
声纳工作室
Roguelike
9.4
211.75
Steam“特别好评”的横版地牢游戏
已开启联机测试
竹马胭脂铺
竹马工作室
模拟经营
9.7
16.68
女性向的古风模拟经营游戏
2022冬季TapTap独家测
试
鸣潮
库洛游戏
开放世界动作
8.8
154.47
公布了新的实机演示视频，《战双帕弥什》开发商新作
已完成首测
重返未来：1999
深蓝互动
二次元卡牌策略
RPG
9.1
120.60
新角色首曝，游戏采用了全英文配音
队长小翼：王牌对决
DeNA
体育竞技
8.7
1.71
TapTap平台首曝；IP“队长小翼”漫改游戏
预约页面已上线
野蛮人大作战2
BBQ工作室
多人竞技
7.7
2.22
玩法包括3V3V3乱斗以及其他创意模式
纪元：变异
ThinkingStars
动作冒险
8.2
81.74
索尼“中国之星计划”支持作品，曾在PS和PC端经受了玩
家检验
22Q4开启测试，2023正
式上线
晶核（CoA）
VI-GAMES
动作
8.9
35.78
由UE4引擎打造的魔导朋克题材的3D动作手游
已于9.1 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 心动公司深度研究：“渠道+产品”共同发力，打磨精品布局长远 | 面已上线
野蛮人大作战2
BBQ工作室
多人竞技
7.7
2.22
玩法包括3V3V3乱斗以及其他创意模式
纪元：变异
ThinkingStars
动作冒险
8.2
81.74
索尼“中国之星计划”支持作品，曾在PS和PC端经受了玩
家检验
22Q4开启测试，2023正
式上线
晶核（CoA）
VI-GAMES
动作
8.9
35.78
由UE4引擎打造的魔导朋克题材的3D动作手游
已于9.15开启测试
大野逐龙
匆匆雪
策略
9.2
8.68
来自独立开发者的国风3D策略战棋手游
2023H1国内上线
游戏名称
研发商
品类
评分
预约/下载（万）
看点
上线进度
原神
米哈游
开放世界
8.7
4,020.74
新区域-须弥前瞻
已上线
暗区突围
腾讯
射击
7.0
203.32
首曝新赛季全新地图
已上线
表：2022 TapTap发布会上首次曝光重磅IP作品的独家资讯
风险提示
l 行业监管风险；
l 游戏产品研发、上线进度及市场表现不及预期风险；
l 海外市场拓展不及预期风险。
风险提示
上海
Add / 浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场
一座29层
P.C / 20 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 心动公司深度研究：“渠道+产品”共同发力，打磨精品布局长远 |
8.7
4,020.74
新区域-须弥前瞻
已上线
暗区突围
腾讯
射击
7.0
203.32
首曝新赛季全新地图
已上线
表：2022 TapTap发布会上首次曝光重磅IP作品的独家资讯
风险提示
l 行业监管风险；
l 游戏产品研发、上线进度及市场表现不及预期风险；
l 海外市场拓展不及预期风险。
风险提示
上海
Add / 浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场
一座29层
P.C / 200122
武汉
Add /武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦
37楼
P.C / 430015
北京
Add / 西城区金融街33号通泰大厦15层
P.C / 100032
深圳
Add / 深圳 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年移动游戏市场报告 | 8
9
10
中东
1
2
PUBG Mobile
Tencent 腾讯
Roblox
Roblox
Royal Match
Dream Games
Candy Crush Saga
Activision Blizzard
Coin Master
Moon Active
Yalla Ludo
Yalla Technology FZ-LLC
Whiteout Survival
Century Games
Rise of Kingdoms
Lilith 莉莉丝
Ludo STAR
Gameberry Labs
Texas Hold’em Poker
KamaGames
1
王者荣耀
Tencent 腾讯
和平精英
Tencent 腾讯
原神
崩坏：星穹铁道
Monster Strike
mixi
三国志·战略版
逆⽔寒
NetEase ⽹易
命运-冠位指定
Sony
Lineage M
NCSOFT
2
3
4
5
6
7
8
9
10
亚洲
miHoYo ⽶哈游
miHoYo ⽶哈游
Alibaba 阿⾥巴巴
賽⾺娘Pretty Derby
CyberAgent
说明： 和平精英是P | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年移动游戏市场报告 | 腾讯
和平精英
Tencent 腾讯
原神
崩坏：星穹铁道
Monster Strike
mixi
三国志·战略版
逆⽔寒
NetEase ⽹易
命运-冠位指定
Sony
Lineage M
NCSOFT
2
3
4
5
6
7
8
9
10
亚洲
miHoYo ⽶哈游
miHoYo ⽶哈游
Alibaba 阿⾥巴巴
賽⾺娘Pretty Derby
CyberAgent
说明： 和平精英是PUBG⼿游在中国⼤陆区的特别版本。
各地区收⼊排⾏前10的⼿游格局差异巨⼤
2023年不同市场⼿游收⼊排⾏ - 全球， App Store 和Google Play
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
| © 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
12
2023年，收⼊增⻓最快的头部发⾏商阵容发⽣了重⼤变
化，⽆论是新晋者还是⽼牌公司都取得了卓越的成绩。
增⻓率最⾼的要数Scopely，他们在年初被Savvy Games收
购后，凭借《MONOPOLY GO!》在全球范围内获得了巨 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年移动游戏市场报告 | wer Inc. - All Rights Reserved
| © 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
12
2023年，收⼊增⻓最快的头部发⾏商阵容发⽣了重⼤变
化，⽆论是新晋者还是⽼牌公司都取得了卓越的成绩。
增⻓率最⾼的要数Scopely，他们在年初被Savvy Games收
购后，凭借《MONOPOLY GO!》在全球范围内获得了巨⼤
成功。
Dream Games通过⾼效的⽤户获取，使《Royal Match》获
得了巨⼤的成功，独特的解谜设计和出⾊的玩家留存能
⼒，使《Royal Match》远远超出了市场预期。
Century Games在《Whiteout Survival》这款游戏中展现了
将中度的4X策略游戏打造成让休闲玩家也能沉浸其中的
能⼒，表现也远远超出了市场预期。
Playrix继续扩展经典解谜游戏系列，其中
《Gardenscapes》在2023年取得了可观的增⻓。
值得注意的是，2023年收⼊增⻓前10的发⾏商中，有7家
总部位于亚洲，这预示着亚洲未来可能成为市场领导
者。
此外，收⼊增 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年移动游戏市场报告 | tury Games在《Whiteout Survival》这款游戏中展现了
将中度的4X策略游戏打造成让休闲玩家也能沉浸其中的
能⼒，表现也远远超出了市场预期。
Playrix继续扩展经典解谜游戏系列，其中
《Gardenscapes》在2023年取得了可观的增⻓。
值得注意的是，2023年收⼊增⻓前10的发⾏商中，有7家
总部位于亚洲，这预示着亚洲未来可能成为市场领导
者。
此外，收⼊增⻓前10名中有6家在今年推出了新游戏。尽
管在市场上推出新游戏的挑战加⼤，但潜在的回报依然
可观。
收⼊增⻓前10的发⾏商中有6家在2023年推出新游
2023年全球⼿游发⾏商收⼊增⻓榜Top10 - App Store 和Google Play
发⾏商收⼊增⻓榜Top10
1
Scopely
Dream Games
Century Games
诗悦⽹络
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Hortor
miHoYo ⽶哈游
Playrix
TUYOO 途游
朝夕光年
WEMADEONLINE
收⼊增⻓最⾼的游戏
MONOPOLY GO!
Royal Match
Whiteout Sur | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年移动游戏市场报告 | - App Store 和Google Play
发⾏商收⼊增⻓榜Top10
1
Scopely
Dream Games
Century Games
诗悦⽹络
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Hortor
miHoYo ⽶哈游
Playrix
TUYOO 途游
朝夕光年
WEMADEONLINE
收⼊增⻓最⾼的游戏
MONOPOLY GO!
Royal Match
Whiteout Survival
⻓安幻想
咸⻥之王
崩坏：星穹铁道
Gardenscapes
捕⻥⼤作战
晶核
Night Crows
类型
棋牌
解谜
策略
RPG
RPG
RPG
解谜
棋牌
动作
RPG
休闲
中度 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Meta2024游戏综合趋势 | 2024��
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2023������2024����
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2
- Its unclear the purpose of including the UI elements from the various endorsed brands. What message is this photo trying to convey?
- Why do we have the WA and Messenger glyphs but not the IG or FB one?
- Are the images true to UI? The abstract UI with the various apps elements floating around makes it hard to decipher what belongs to what.
- Are the buttons added for each respective app true to the actual UI? Is all of the copy on the KV mimicking UI?
- Please remove the FB reactions throughout.
- Please remove the IG heart.
- The matcha photo is missing a thread of blue, please either add a thread of blue or swap out the photo.
3
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7
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | Meta2024游戏综合趋势 | -outlook-2024-report-china
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7
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Source: Insider Intelligence
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2023
2022
2023
2022
2023
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | Meta2024游戏综合趋势 | 2%
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2023
2022
2023
2022
2023
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加拿大
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2022
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2022
2023
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塔防
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帝国模拟
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回合制策略
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2022
2023
2022
2023
2022
2023
2022
2023
2022
2023
2022
2023
2022
2023
2022
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2022
2023
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 |
2024/3/18 终测
231
33
8.8 魔域手游
<2
刺客信条:侠隐
开放世界/
RPG/动作
2023 年 12 月
2023/7 海外服测试
NA
NA
NA NA
1-5
极品飞车:集结
开放世界/竞速
2024 年 1 月*
2024/2/2 体验团测试
916
12
7.2 QQ 飞车
3-6
地下城与勇士:起源
横版格斗
2024 年 2 月
NA
6,000*
165
2.5 时空猎人
>4
王者荣耀世界
开放世界/RPG
NA
NA
NA
NA
NA 原神
5-10
腾讯
无畏契约手游
第一人称射击
NA
NA
NA
NA
NA NA
1-5
世界之外
无限流/恋爱
2023 年 11 月
2024/1/26 公测
NA
134
6.0 未定事件簿/时空中
的绘旅人
1.5-2
燕云十六声
开放世界/
武侠/RPG
2023 年 6 月
2023/12/22 二测结束
NA
99
9.0 逆水寒
>8
射雕
武侠/RPG
2023 年 10 月
预计 5 月 20 日上线*
NA
14
7.1 天龙八部/一梦江湖
5-8
萤火突击
生存/射击
2023 年 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 |
2023 年 11 月
2024/1/26 公测
NA
134
6.0 未定事件簿/时空中
的绘旅人
1.5-2
燕云十六声
开放世界/
武侠/RPG
2023 年 6 月
2023/12/22 二测结束
NA
99
9.0 逆水寒
>8
射雕
武侠/RPG
2023 年 10 月
预计 5 月 20 日上线*
NA
14
7.1 天龙八部/一梦江湖
5-8
萤火突击
生存/射击
2023 年 12 月
2024/1/15 不限量删档测
试
200+
51
7.2 暗区突围
2-5
代号:无限大
二次元/
开放世界/RPG
NA
2023/9 海外小规模测试
475
97
8.5 原神/幻塔
>3
代号 56
生存/射击
NA
2023/11/30 二轮限量测
试结束
NA
29
8.2 黎明觉醒/明日之后
1-5
永劫无间手游
武侠/MMO
NA
2023/8/24 发布首曝 PV
1,314
356
8.3 NA
>3
网易
混沌与秩序:守护者
MMORPG
NA
2024/1/24beta 测试
NA
NA
NA 魔域手游
1-5
三国:谋定天下
策略
2023 年 5 月 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 塔
>3
代号 56
生存/射击
NA
2023/11/30 二轮限量测
试结束
NA
29
8.2 黎明觉醒/明日之后
1-5
永劫无间手游
武侠/MMO
NA
2023/8/24 发布首曝 PV
1,314
356
8.3 NA
>3
网易
混沌与秩序:守护者
MMORPG
NA
2024/1/24beta 测试
NA
NA
NA 魔域手游
1-5
三国:谋定天下
策略
2023 年 5 月
2024/1/4 限号删档测试
60
7
8.1 率土之滨/三国志:战
略版
1-5
哔哩
炽焰天穹
二次元/卡牌
2023 年 12 月
NA
NA
NA
NA 另一个伊甸：
超越时空的猫
<3
恋与深空
3D 恋爱互动
2023 年 3 月
2024/1/18 公测
120
7.5 恋与制作人
3-4
叠纸
无限暖暖
开放世界/换装
NA
NA
NA
89
9.0 闪耀暖暖
2-4
库洛
鸣潮
二次元/开放世界/
动作
2023 年 10 月
2024/1/18 限量删档测试
861
297
8.4 原神/幻塔
3-6
鹰角
明日方舟:终末地
二次元/策略 RPG
NA
2023/11 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 恋与深空
3D 恋爱互动
2023 年 3 月
2024/1/18 公测
120
7.5 恋与制作人
3-4
叠纸
无限暖暖
开放世界/换装
NA
NA
NA
89
9.0 闪耀暖暖
2-4
库洛
鸣潮
二次元/开放世界/
动作
2023 年 10 月
2024/1/18 限量删档测试
861
297
8.4 原神/幻塔
3-6
鹰角
明日方舟:终末地
二次元/策略 RPG
NA
2023/11 小规模技术测
试
NA
208
9.3 明日方舟
2-5
金山
剑网 3 无界
MMORPG
2023 年 10 月
2024/1 技术性互通测试
740
50
8.8 剑网系列
1-5
莉莉丝
万龙觉醒
魔幻世界/策略
2024 年 1 月
2023/3 海外上线
NA
1
8.1 万国觉醒
1-4
资料来源: 公司资料，TapTap、微博、微信、游戏陀螺等公开资料，交银国际预测，绿色为近期已上线新手游，蓝色为待上线中重点关注手游
*《极品飞车：集结》2024 年 1 月进行游戏名+运营单位变更；《地下城与勇士: | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业本土新游前瞻：供给侧改善持续，细分赛道竞争加剧，网易增长确定性强 | 觉醒
魔幻世界/策略
2024 年 1 月
2023/3 海外上线
NA
1
8.1 万国觉醒
1-4
资料来源: 公司资料，TapTap、微博、微信、游戏陀螺等公开资料，交银国际预测，绿色为近期已上线新手游，蓝色为待上线中重点关注手游
*《极品飞车：集结》2024 年 1 月进行游戏名+运营单位变更；《地下城与勇士:起源》预约人数为 2020 年官网数据；《射雕》公司此前公布上半年上线，具体上
线时间为苹果应用商店显示
2024 年 2 月 7 日
互联网行业
下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 公司信息更新报告：老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长 | 传媒/游戏Ⅱ
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
1 / 4
吉比特（603444.SH）
2024 年 10 月 25 日
投资评级：买入（维持）
日期
2024/10/24
当前股价(元)
219.75
一年最高最低(元)
312.08/153.23
总市值(亿元)
158.31
流通市值(亿元)
158.31
总股本(亿股)
0.72
流通股本(亿股)
0.72
近 3 个月换手率(%)
139.75
股价走势图
数据来源：聚源
《海外收入增长亮眼，新产品周期或
驱动后续成长 —公司信息更新报告》
-2024.8.16
《老游戏下滑致短期业绩承压，关注
新游戏表现 —公司信息更新报告》
-2024.4.2
《老游戏自然下滑，新一轮产品周期
将 开 启 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》
-2023.10.25
老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长
——公司信息更新报告
方光照（分析师）
田鹏（分析师）
fangguangzhao@kysec.cn | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 公司信息更新报告：老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长 | -2024.8.16
《老游戏下滑致短期业绩承压，关注
新游戏表现 —公司信息更新报告》
-2024.4.2
《老游戏自然下滑，新一轮产品周期
将 开 启 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》
-2023.10.25
老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长
——公司信息更新报告
方光照（分析师）
田鹏（分析师）
fangguangzhao@kysec.cn
证书编号：S0790520030004
tianpeng@kysec.cn
证书编号：S0790523090001
Q3 扣非归母净利润同比下滑 15%，拟每 10 股派现 20 元，维持“买入”评级
公司 2024Q3 实现营业收入 8.59 亿元（同比-10.36%，环比-16.83%），归母净利
润 1.40 亿元（同比-23.82%，环比-47.19%），扣非后归母净利润 1.51 亿元（同比
-15.33%，环比-43.01%）。2024Q3 业绩环比下滑主要系：（1）《问道》端游 2024Q3
营业收入及利润环比减少；（2）《问道手游》2024Q2 开启 8 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 公司信息更新报告：老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长 | 元，维持“买入”评级
公司 2024Q3 实现营业收入 8.59 亿元（同比-10.36%，环比-16.83%），归母净利
润 1.40 亿元（同比-23.82%，环比-47.19%），扣非后归母净利润 1.51 亿元（同比
-15.33%，环比-43.01%）。2024Q3 业绩环比下滑主要系：（1）《问道》端游 2024Q3
营业收入及利润环比减少；（2）《问道手游》2024Q2 开启 8 周年庆活动取得较好
效果，2024Q3 营业收入及利润环比下滑；（3）《一念逍遥（大陆版）》2024Q3 由
于发行投入增加金额超过营业收入增加金额，整体利润环比减少。2024Q3 业绩
同比下滑主要系：《问道》端游、《问道手游》及《一念逍遥（大陆版）》营业收
入及利润同比均有所减少。此外，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 20
元。基于公司业绩，我们下调 2024-2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归
母净利润分别为 9.25/11.55/13.09（前值为 11.71/13.80/15.38）亿元，对应 EPS 分
别为 12.84/16.03/18.17 元 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 公司信息更新报告：老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长 | 要系：《问道》端游、《问道手游》及《一念逍遥（大陆版）》营业收
入及利润同比均有所减少。此外，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 20
元。基于公司业绩，我们下调 2024-2026 年盈利预测，预计公司 2024-2026 年归
母净利润分别为 9.25/11.55/13.09（前值为 11.71/13.80/15.38）亿元，对应 EPS 分
别为 12.84/16.03/18.17 元，当前股价对应 PE 分别为 17.1/13.7/12.1 倍，我们看好
公司新产品周期开启驱动业绩回暖，维持“买入”评级。
核心游戏流水下滑或逐步放缓，海外收入延续高增长
《问道》端游 2024H1 流水为 6.56 亿元（同比+16.31%），2024Q3 流水为 2.25 亿
元（同比-11.42%），核心端游流水有所波动但整体保持增长；《问道手游》2024H1
流水为 11.55 亿元（同比-14.66%），2024Q3 流水为 4.57 亿元（同比-12.62%）；《一
念逍遥（大陆版）》2024H1 流水为 3.11 亿元（同比-54.81%），2024Q3 流水为 1.6 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 公司信息更新报告：老游戏流水下滑或放缓，关注新产品周期驱动增长 | 24H1 流水为 6.56 亿元（同比+16.31%），2024Q3 流水为 2.25 亿
元（同比-11.42%），核心端游流水有所波动但整体保持增长；《问道手游》2024H1
流水为 11.55 亿元（同比-14.66%），2024Q3 流水为 4.57 亿元（同比-12.62%）；《一
念逍遥（大陆版）》2024H1 流水为 3.11 亿元（同比-54.81%），2024Q3 流水为 1.68
亿元（同比-18.45%），核心手游流水同比下滑或逐步减缓。此外，公司海外收入
延续高增长，2024 年 1-9 月海外收入达 3.69 亿元（同比+99.57%）。
精品储备游戏丰富，新游 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 | -
-
2023
-
-
代号：斗罗
-
-
-
2023
-
-
代号：转生史莱姆
-
-
-
2023
-
-
代号：XW
-
-
-
2023
-
-
龙腾传奇
有
-
-
-
-
-
代号:信长
-
-
-
-
-
-
石器时代：觉醒
有
333
-
2023Q2
策略
石器时代
数据来源：恺英网络公司公告，taptap，东方证券研究所
4.10 神州泰岳：《旭日之城》带动出海排位持续拉升
传媒行业深度报告 —— 版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
16
公司手游产品以 SLG 为主，在海外发展具有优势，在中国出海游戏厂商中排名靠前。近期有两款
新游戏获得版号，其中《无尽苍穹》已于 1 月 12 日上线，但还在调优中，并未大推。
23Q1 的主要增长依然为老游戏《旭日之城》，这一长线游戏在 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 |
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
16
公司手游产品以 SLG 为主，在海外发展具有优势，在中国出海游戏厂商中排名靠前。近期有两款
新游戏获得版号，其中《无尽苍穹》已于 1 月 12 日上线，但还在调优中，并未大推。
23Q1 的主要增长依然为老游戏《旭日之城》，这一长线游戏在多年持续拉升。
23Q3 来看，6 月放置卡牌游戏《Everland》有望上线贡献增长。
23Q4 来看，10 月 SLG+模拟经营游戏《Dreamland》有望制作完成上线。
表 11：神州泰岳游戏管线
储备游戏
版号
taptap
预约数
IP
预计上线
时间
玩法
题材
硝烟启示录
有
-
-
-
策略
-
旭日之城
-
-
-
2023
-
-
Everland
-
-
-
2023.6
放置卡牌
战斗
Dreamland
-
-
-
-
SLG+模拟经营
-
数据来源：神州泰岳，taptap，东方证券研 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 | 岳游戏管线
储备游戏
版号
taptap
预约数
IP
预计上线
时间
玩法
题材
硝烟启示录
有
-
-
-
策略
-
旭日之城
-
-
-
2023
-
-
Everland
-
-
-
2023.6
放置卡牌
战斗
Dreamland
-
-
-
-
SLG+模拟经营
-
数据来源：神州泰岳，taptap，东方证券研究所
4.11 星辉娱乐：《战地无疆》有望在 23Q3 贡献增量，24 年
产品接档 IP 有力
《冒险归来》预计 23Q2 上线，重点储备产品 SLG 游戏《战地无疆》预计 23Q3 上线，《冒险岛》
预计 23Q4 上线。24 年《三国群英传》、《斗破苍穹》、《仙境传说》等大 IP 项目预计上线。
表 12：星辉娱乐游戏管线
储备游戏
版号
taptap
预约数
IP
预计上线
时间
玩法
题材
战地无疆
有
2690
-
23Q3
策略
三国
塔塔英雄
有
-
-
-
策略
魔幻
冒险归来
有
-
-
23Q2
放置 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 | 《冒险岛》
预计 23Q4 上线。24 年《三国群英传》、《斗破苍穹》、《仙境传说》等大 IP 项目预计上线。
表 12：星辉娱乐游戏管线
储备游戏
版号
taptap
预约数
IP
预计上线
时间
玩法
题材
战地无疆
有
2690
-
23Q3
策略
三国
塔塔英雄
有
-
-
-
策略
魔幻
冒险归来
有
-
-
23Q2
放置
日系
战国最强传说
-
-
战国
-
放置卡牌
战国
冒险岛:联盟的意
志
-
-
-
23Q4
放置
冒险
起源与勇士
-
-
-
-
放置
幻想
斗破苍穹
-
-
斗破苍穹
2024
-
-
三国群英传
-
-
三国
2024
-
-
仙境传说
-
-
-
2024
-
-
数据来源：星辉娱乐公司公告，taptap，东方证券研究所
4.12 游族网络：SLG、卡牌类游戏为主，拥有若干热门 IP
公司产品以 SLG、卡牌类等长周期游戏为主，储备产品中也多为传统优势卡牌类、SLG 类游戏。
有 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 |
斗破苍穹
-
-
斗破苍穹
2024
-
-
三国群英传
-
-
三国
2024
-
-
仙境传说
-
-
-
2024
-
-
数据来源：星辉娱乐公司公告，taptap，东方证券研究所
4.12 游族网络：SLG、卡牌类游戏为主，拥有若干热门 IP
公司产品以 SLG、卡牌类等长周期游戏为主，储备产品中也多为传统优势卡牌类、SLG 类游戏。
有三体、指环王、三国等热门 IP 的相关游戏，预计在 2-3 年后上线。新游戏《战火与永恒》于 4
月 27 日上线。
三体 1 预计于明年上半年跟影视 IP 同期上线，今年会有《少年三国志 3》、《 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年日本手游市场洞察 | 哈游
崩坏：星穹铁道
⽶哈游
怪物弹珠
mixi
Puzzle & Dragons
GungHo Online Entertainment
学园偶像⼤师
BANDAI NAMCO Entertainment
圣⽃⼠星⽮：正义传说
Wanda Cinemas Games & HOOLAI GAME
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
10
2023H1 - 2024H1 全球⼄⼥⼿游内购收⼊份额市场分布趋势
⼄⼥游戏在⽇本市场蓬勃发展，《恋与深空》成为2024年1-7⽉⽇本收⼊增⻓最⾼⼄游
⽇本也是⼄⼥游戏的主要市场，2023年全球⼄⼥游戏总收⼊中70%来⾃⽇本市场。
2024年上半年，随着《恋与深空》的上线和强势增⻓，中国市场在全球⼄⼥游戏收⼊
中⽐例提升⾄40%，⽇本仍是收⼊最⾼的市场。
《恋与深空》同样深受⽇本玩家喜爱，2024年1-7⽉在⽇本市场吸⾦超过2000万，跻
身该赛道收⼊榜第3名，并成为本期⽇本收⼊增⻓最⾼的⼄游。《偶 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年日本手游市场洞察 | 空》成为2024年1-7⽉⽇本收⼊增⻓最⾼⼄游
⽇本也是⼄⼥游戏的主要市场，2023年全球⼄⼥游戏总收⼊中70%来⾃⽇本市场。
2024年上半年，随着《恋与深空》的上线和强势增⻓，中国市场在全球⼄⼥游戏收⼊
中⽐例提升⾄40%，⽇本仍是收⼊最⾼的市场。
《恋与深空》同样深受⽇本玩家喜爱，2024年1-7⽉在⽇本市场吸⾦超过2000万，跻
身该赛道收⼊榜第3名，并成为本期⽇本收⼊增⻓最⾼的⼄游。《偶像梦幻祭!!
Music》以6300万美元收⼊稳居榜⾸。
2024年1-7⽉⽇本市场⼄⼥⼿游收⼊榜与增⻓榜Top5
2023H1
2023H2
2024H1
0%
25%
50%
75%
100%
15%
13%
11%
45%
18%
18%
40%
69%
71%
⽇本
中国
其他
偶像梦幻祭!! Music
Disney Twisted-Wonderland
恋与深空
IDOLiSH7-偶像星愿-
0万
3200万
6400万
恋与深空
ブレイクマイケース
18TRIP
LIVE EMOTION
0万
1050万
2100万
收⼊榜
增⻓榜
说明：数据统计截⾄2024年7⽉。数据来源： | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年日本手游市场洞察 | 15%
13%
11%
45%
18%
18%
40%
69%
71%
⽇本
中国
其他
偶像梦幻祭!! Music
Disney Twisted-Wonderland
恋与深空
IDOLiSH7-偶像星愿-
0万
3200万
6400万
恋与深空
ブレイクマイケース
18TRIP
LIVE EMOTION
0万
1050万
2100万
收⼊榜
增⻓榜
说明：数据统计截⾄2024年7⽉。数据来源：Sensor Tower 商店情报
userid:529794,docid:172655,date:2024-08-21,sgpjbg.com
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
11
海外⼿游
在⽇本市场表现
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
12
2024年1-7⽉⽇本市场海外⼿游收⼊榜Top10
《崩坏：星穹铁道》和《Last War:Survival Game》登顶⽇本市场海 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年日本手游市场洞察 | ll Rights Reserved
11
海外⼿游
在⽇本市场表现
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
12
2024年1-7⽉⽇本市场海外⼿游收⼊榜Top10
《崩坏：星穹铁道》和《Last War:Survival Game》登顶⽇本市场海外⼿游收⼊榜与下载榜
⽶哈游旗下2款⼆次元RPG⼿游《崩坏：星穹铁道》和《原神》分列2024年1-7⽉⽇本
市场海外⼿游收⼊榜1、3名，《菇勇者传说》跃居收⼊榜亚军。
2024年1-7⽉⽇本市场海外⼿游下载榜Top10
2024年1-7⽉，《Last War:Survival Game》在⽇本市场下载量环⽐增⻓近14倍，登顶⽇
本市场海外⼿游下载榜，同时⼊围收⼊榜第7名。
说明：数据统计2024年1-7⽉。数据来源：Sensor Tower 商店情报
崩坏：星穹铁道
菇勇者传说
原神
Pokémon GO
荒野⾏动
Royal Match
胜利⼥神：妮姬
Last War:Survival G | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年日本手游市场洞察 | 游下载榜Top10
2024年1-7⽉，《Last War:Survival Game》在⽇本市场下载量环⽐增⻓近14倍，登顶⽇
本市场海外⼿游下载榜，同时⼊围收⼊榜第7名。
说明：数据统计2024年1-7⽉。数据来源：Sensor Tower 商店情报
崩坏：星穹铁道
菇勇者传说
原神
Pokémon GO
荒野⾏动
Royal Match
胜利⼥神：妮姬
Last War:Survival Game
偶像梦幻祭!! Music
Puzzles & Survival
0亿美元
0.7亿美元
1.4亿美元
Last War:Survival Game
Royal Match
肥鹅健身房
菇勇者 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业月报：1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化 | 发放以来，新游
上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力
较强、产品优质的头部公司。
⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表
现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风
险。
[Table_Chart]
行业相对沪深 300 指数表现
数据来源：聚源，万联证券研究所
[Table_ReportList]
相关研究
游戏价值获肯定，XR 产业稳步推进
ChatGPT 引爆 AIGC 概念，87 款游戏获版号
春暖花开迎复苏，创新应用现价值
[Table_Authors]
分析师:
夏清莹
执业证书编号： S0270520050001
电话：
075583228231
邮箱：
xiaqy1@wlzq.com.cn
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
传媒
沪深300
证
券
研
究
报
告
行
业
月
报
行
业
研
究
[Table_Pagehead]
证券研究报告|传媒
万联证券研 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业月报：1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化 |
执业证书编号： S0270520050001
电话：
075583228231
邮箱：
xiaqy1@wlzq.com.cn
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
传媒
沪深300
证
券
研
究
报
告
行
业
月
报
行
业
研
究
[Table_Pagehead]
证券研究报告|传媒
万联证券研究所 www.wlzq.cn
第 2 页 共 8 页
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正文目录
1 新游发行：1 月 5 款重点新游上线，主要来源中小厂商 ............................................ 3
2 新游表现：经典 IP 改编为主，细节方面仍需改进 ..................................................... 4
2.1 《杜拉拉升职记》：IP 受众度极高，热度持续飙升 ........................................ 4
2.2 《奥特曼：集结》：首款全系 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业月报：1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化 | ...................... 3
2 新游表现：经典 IP 改编为主，细节方面仍需改进 ..................................................... 4
2.1 《杜拉拉升职记》：IP 受众度极高，热度持续飙升 ........................................ 4
2.2 《奥特曼：集结》：首款全系奥特曼手游，增强内核提升用户粘性 ............ 5
3 版号发放：1-2 月版号发放进入常态化，数量处于较高水平 ..................................... 6
4 投资建议 ........................................................................................................................... 7
5 风险提示 ...................................................... | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业月报：1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化 | . 6
4 投资建议 ........................................................................................................................... 7
5 风险提示 ........................................................................................................................... 7
图表 1： 2023 年 1 月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3
图表 2： 1 月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 3
图表 3： 1 月上线与测试的重点新游发行商统计 ...................... | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业月报：1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化 | 上线情况 ..................................................... 3
图表 2： 1 月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 3
图表 3： 1 月上线与测试的重点新游发行商统计 ........................................................... 3
图表 4： 1 月上线新手游游表现情况（截至 2 月 20 日） .......................... | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业2023年及2024一季度总结：修复初始，出海与小游戏市场蕴藏机会 | 8 日已上线
妖怪正传 2
RPG
自研
预计年内上线
三国：天下归心
SLG
自研
研发阶段
百工灵
模拟经营
自研
研发阶段
归隐山居图
休闲卡牌
自研
山海浮梦录
仙侠卡牌
自研
关于我转生变成史莱姆这档事：新世界
RPG 策略养成
联合开发
2024.4 新一轮测试
代号：信长
SLG
联合开发
预计年内上线
一念永恒：少年追梦
ARPG
代理
怪物联萌
休闲塔防
代理
预计 H1 上线
（小程序版本已上线）
太上补天卷
放置卡牌
代理
预计 H1 上线
群英觉醒
战棋
代理
预计 H1 上线
代号：MYX
放置挂机
代理
预计年内上线
古怪的小鸡
休闲
代理
预计年内上线
完美世界
《一拳超人：世界》
动作冒险探索 RPG
2024.2 海外公测
《女神异闻录：夜幕魅影》
异世界都市冒险 JRPG
2024.4 国服公测
《乖离性百万亚瑟王：环》
官方正版多人协力策略卡牌
2024.4 港澳台付费测试
《诛仙 2》
新派幻想国 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业2023年及2024一季度总结：修复初始，出海与小游戏市场蕴藏机会 | 上线
代号：MYX
放置挂机
代理
预计年内上线
古怪的小鸡
休闲
代理
预计年内上线
完美世界
《一拳超人：世界》
动作冒险探索 RPG
2024.2 海外公测
《女神异闻录：夜幕魅影》
异世界都市冒险 JRPG
2024.4 国服公测
《乖离性百万亚瑟王：环》
官方正版多人协力策略卡牌
2024.4 港澳台付费测试
《诛仙 2》
新派幻想国风仙侠 MMORPG
近期测试
《淡墨水云乡》
近期测试
《代号野蛮人》
近期测试
《诛仙世界》（端游）
国风仙侠 MMORPG
研发中
《完美新世界》（端游）
动作向端游
研发中
《神魔大陆》、《代号新世界》、《代号 YH》、
《代号 Z》、《灵笼》
研发中
世纪华通
《龙之谷国际版》
《龙之谷》IP
自研
研发中
《饥困荒野》
《饥荒》IP
自研
研发中
《云海：无限边境》、《菲菲奇旅记》、《项目
代号：7》、《项目代号：R＆R》、《项目代号：
AW3》、《Disco Match》、《古龙群侠传》
自 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业2023年及2024一季度总结：修复初始，出海与小游戏市场蕴藏机会 | 游）
动作向端游
研发中
《神魔大陆》、《代号新世界》、《代号 YH》、
《代号 Z》、《灵笼》
研发中
世纪华通
《龙之谷国际版》
《龙之谷》IP
自研
研发中
《饥困荒野》
《饥荒》IP
自研
研发中
《云海：无限边境》、《菲菲奇旅记》、《项目
代号：7》、《项目代号：R＆R》、《项目代号：
AW3》、《Disco Match》、《古龙群侠传》
自研
研发中
行业专题研究
请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 14
吉比特
M72
放置修仙
自研
仗剑传说
魔幻题材放置养成
自研
2024 下半境外
《最强城堡》
策略塔防类
自研
《M11》
西幻题材放置类
自研
《史莱姆不哭》
角色扮演
代理
2024.3 海外上线
《航海王：梦想指针》
3D 竖屏冒险动作
代理
2024.4 国内上线
《亿万光年》
科幻题材策略卡牌、轻度 SLG
代理
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业2023年及2024一季度总结：修复初始，出海与小游戏市场蕴藏机会 | 4
吉比特
M72
放置修仙
自研
仗剑传说
魔幻题材放置养成
自研
2024 下半境外
《最强城堡》
策略塔防类
自研
《M11》
西幻题材放置类
自研
《史莱姆不哭》
角色扮演
代理
2024.3 海外上线
《航海王：梦想指针》
3D 竖屏冒险动作
代理
2024.4 国内上线
《亿万光年》
科幻题材策略卡牌、轻度 SLG
代理
2024 年下半全球
《封神幻想世界》
国风题材 RPG
代理
2024 年下半国内
《神州千食舫》
美食题材模拟经营
代理
2024 境外
《失落城堡 2》
冒险题材 Roguelike
代理
巨人网络
《原始征途》（小程序游戏）
征途 IP
自研
预计 2024 年中发力
《征途 2》（小程序游戏）
征途 IP
自研
初步研发完成
神州泰岳
《代号 DL》
科幻题材 SLG 融合
自研
2024 年海外
《代号 LOA》
文明题材 SLG 融合
自研
2024 年海外
游族网络
《少年西游记 2》
国潮朋克卡牌 RPG 游 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业2023年及2024一季度总结：修复初始，出海与小游戏市场蕴藏机会 | like
代理
巨人网络
《原始征途》（小程序游戏）
征途 IP
自研
预计 2024 年中发力
《征途 2》（小程序游戏）
征途 IP
自研
初步研发完成
神州泰岳
《代号 DL》
科幻题材 SLG 融合
自研
2024 年海外
《代号 LOA》
文明题材 SLG 融合
自研
2024 年海外
游族网络
《少年西游记 2》
国潮朋克卡牌 RPG 游戏
自研
2024.4 上线
《我的三体：2277》
《三体》IP 正版授权游戏
自研
《Vice Nation》
SLG 游戏
自研
《代号 A》
自研
《三国 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报：1-2月游戏月报，腾讯老游戏展现韧性，网易新游拉动下业绩确定性强 |
评分
首月流水
(亿人民币)
元梦之星
休闲派对
2023 年 1 月
2023/12/15 已上线
NA
209
5.9
5-6
白荆回廊
二次元/RPG/
2022 年 11 月
2024/1/18 已上线
NA
95
6.4
1-1.5
大航海时代:海上霸主
SLG
2022 年 12 月
2023 年 9 月付费删档测试
NA
3.9
7.2
1-5
王者万象棋
策略/自走棋
2023 年 2 月
NA
NA
NA
NA
>3
创造吧！我们的星球
开放世界/沙盒
2023 年 3 月
2024/6/30 公测*
1,000
78
7.8
1-5
星之破晓
横版格斗/动作
2023 年 6 月
2024 年 3 月终测，2024/5/24 公测*
NA
104
6.6
>3
三角洲行动 (端+手)
FPS
2023 年 7 月
2024 年 3 月大规模 PC 测试
NA
78
8.4
3-6
航海王:壮志雄心
动作/RPG
2023 年 8 月
NA
NA
NA
NA
1-5
全境封锁:曙光
开放世界/射击
2023 年 11 月
NA
NA
10
8.0
1-5
宝可梦大集 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报：1-2月游戏月报，腾讯老游戏展现韧性，网易新游拉动下业绩确定性强 | 6 月
2024 年 3 月终测，2024/5/24 公测*
NA
104
6.6
>3
三角洲行动 (端+手)
FPS
2023 年 7 月
2024 年 3 月大规模 PC 测试
NA
78
8.4
3-6
航海王:壮志雄心
动作/RPG
2023 年 8 月
NA
NA
NA
NA
1-5
全境封锁:曙光
开放世界/射击
2023 年 11 月
NA
NA
10
8.0
1-5
宝可梦大集结
休闲 MOBA
2022 年 12 月
2024/1/24 三测
1,001
51
7.9
1-5
饥困荒野
沙盒/生存
2022 年 12 月
2024/3/24 公测*
1,014
148
7.2
1-5
塔瑞斯世界
西方魔幻 MMO
2023 年 12 月
2024/3/18 终测
324
44
8.7
1-5
刺客信条:侠隐
开放世界/动作
2023 年 12 月
2023 年 7 月海外服测试
NA
NA
NA
1-5
逆战：未来
FPS
2023 年 12 月
2024 年 2 月实机首爆
281
23
8.7
1-5
极品飞车:集结
开放世界/竞速
2024 年 1 月*
2 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报：1-2月游戏月报，腾讯老游戏展现韧性，网易新游拉动下业绩确定性强 | .2
1-5
塔瑞斯世界
西方魔幻 MMO
2023 年 12 月
2024/3/18 终测
324
44
8.7
1-5
刺客信条:侠隐
开放世界/动作
2023 年 12 月
2023 年 7 月海外服测试
NA
NA
NA
1-5
逆战：未来
FPS
2023 年 12 月
2024 年 2 月实机首爆
281
23
8.7
1-5
极品飞车:集结
开放世界/竞速
2024 年 1 月*
2024 年 2 月体验团测试
1,104
19
7.3
3-6
地下城与勇士:起源
横版格斗
2024 年 2 月
2024 年 2 月付费删档测试
6,000*
179
2.5
>5
王者荣耀世界
开放世界/RPG
NA
NA
NA
NA
NA
>5
腾讯
无畏契约手游
FPS
NA
NA
NA
NA
NA
1-5
世界之外
无限流/恋爱
2023 年 11 月
2024/1/26 公测
NA
134
6.0
2
九畿：岐风之旅
冒险
2022 年 11 月
2023 年 11 月首测
NA
9
7.1
1-5
突袭：暗影传说
策略 RPG
2022 年 12 月
2023 年 5 月开启预 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报：1-2月游戏月报，腾讯老游戏展现韧性，网易新游拉动下业绩确定性强 | 开放世界/RPG
NA
NA
NA
NA
NA
>5
腾讯
无畏契约手游
FPS
NA
NA
NA
NA
NA
1-5
世界之外
无限流/恋爱
2023 年 11 月
2024/1/26 公测
NA
134
6.0
2
九畿：岐风之旅
冒险
2022 年 11 月
2023 年 11 月首测
NA
9
7.1
1-5
突袭：暗影传说
策略 RPG
2022 年 12 月
2023 年 5 月开启预约
30+
2
7.4
1-5
零号任务
射击
2023 年 3 月
2023 年 11 月曙光测试
817
58
7.7
1-5
七日世界 (端+手)
开放世界/生存
2023 年 5 月
2024 年 3 月手游测试，年内上线
626
23
7.9
3-6
燕云十六声
开放世界/武侠
2023 年 6 月
2024 年内上线
NA
99
9.0
>8
指环王：纷争
SLG
2023 年 8 月
2024 年 1 月付费删档技术测试
10+
1
7.8
1-5
射雕
武侠/RPG
2023 年 10 月
2024/3/28 公测
800+
19
7.1
5-8
萤火突击
生存/射击
2023 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报：1-2月游戏月报，腾讯老游戏展现韧性，网易新游拉动下业绩确定性强 | 年 3 月手游测试，年内上线
626
23
7.9
3-6
燕云十六声
开放世界/武侠
2023 年 6 月
2024 年内上线
NA
99
9.0
>8
指环王：纷争
SLG
2023 年 8 月
2024 年 1 月付费删档技术测试
10+
1
7.8
1-5
射雕
武侠/RPG
2023 年 10 月
2024/3/28 公测
800+
19
7.1
5-8
萤火突击
生存/射击
2023 年 12 月
2024/1/15 不限量删档测试
500+
64
7.2
1-5
四方域之诗
RPG
2023 年 12 月
NA
NA
NA
NA
1-5
永劫无间手游
武侠/MMO
2024 年 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 腾讯游戏23Q1调研数据更新：国内手游增长6%，海外手游增长10%~15%，端游整体增长2%~3% | [礼物]【国海海外】腾讯游戏23Q1调研数据更新：预计国内手游流水同比增长6%，海外手游流水同比增长10%~15%，端游整体增长2%~3%
①国内游戏：预计23Q1国内手游流水同比增长6%，头部游戏整体呈现复苏趋势。《王者》Q1约170亿（同比增长10%），《和平精英》Q1约65亿（同比增长5%~7%），《英雄联盟手游》Q1约22亿（同比下滑3~4%），《金铲铲之战》Q1约16亿（同比增长5~10%），新游《黎明觉醒》Q1预计贡献4.5亿。
②海外游戏：预计23Q1海外手游流水同比增长10~15%，主要原因为新游《胜利女神》相比去年同期带来绝对增量。《PUBG》Q1约1.9亿美金（同比下滑15%），《COD》Q1约2亿美金（同比下滑15%），《胜利女神：NIKKE》Q1约1.2亿美金，Supercell游戏整体增长5%。
③端游：预计23Q1整体增长2%~3%，其中《英雄联盟》及《穿越火线》同比增长4%，《DNF》同比略下滑。年内《无畏契约》（首年预期50亿）和《Lost+Ark》（首年预期30亿）有望上线给端游带来新增量。
④后续重点Pipeline：
●国内：《合金弹头：觉 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 腾讯游戏23Q1调研数据更新：国内手游增长6%，海外手游增长10%~15%，端游整体增长2%~3% | 15%），《COD》Q1约2亿美金（同比下滑15%），《胜利女神：NIKKE》Q1约1.2亿美金，Supercell游戏整体增长5%。
③端游：预计23Q1整体增长2%~3%，其中《英雄联盟》及《穿越火线》同比增长4%，《DNF》同比略下滑。年内《无畏契约》（首年预期50亿）和《Lost+Ark》（首年预期30亿）有望上线给端游带来新增量。
④后续重点Pipeline：
●国内：《合金弹头：觉醒》（定档4月18日，首年预期10亿，有版号）、《白夜极光》（23Q3，首年预期15~20亿，有版号）、《王者荣耀万象棋》（预计23H2，首年预期20~40亿，有版号）、《新天龙八部手游》（预计23H2，代理畅游，预期首年30亿，有版号）、《DNF手游》（首年预期100亿）、《王者荣耀·破晓》（王者IP动作竞技，首年预期20~40亿）、《雪中悍刀行》（首年预期20~40亿）、《王者荣耀·世界》（首年预期100亿）等；
●海外：《彩虹六号》（2023年Q3，首年预期4亿美金）、《Valorant手游》（2023年，首年预期5亿美金）、《全境封锁》（2023年，首年预期5~6亿美金）、Super | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 腾讯游戏23Q1调研数据更新：国内手游增长6%，海外手游增长10%~15%，端游整体增长2%~3% | 2，代理畅游，预期首年30亿，有版号）、《DNF手游》（首年预期100亿）、《王者荣耀·破晓》（王者IP动作竞技，首年预期20~40亿）、《雪中悍刀行》（首年预期20~40亿）、《王者荣耀·世界》（首年预期100亿）等；
●海外：《彩虹六号》（2023年Q3，首年预期4亿美金）、《Valorant手游》（2023年，首年预期5亿美金）、《全境封锁》（2023年，首年预期5~6亿美金）、Supercell新游《Clash mini》（2023年，首年3亿美金）、《寻路者》（端游，2023年，首年预期2亿美金）、《流放之路2》（端游，2024H1，首年预期4亿美金）。
[玫瑰]详细数据库获取及交流欢迎联系：国海海外陈梦竹13520907619/尹芮18813032928 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年亚太手游市场洞察 | ⻛格和射击⼿游内购收⼊⼤幅上涨，策略和街机⼿游收⼊有所提升
街机
RPG
策略
模拟
解谜
射击
⽣活⻛格
棋牌
动作
竞速
0万
2700万
5400万
580万
1100万
1320万
1770万
1890万
2190万
3500万
3750万
4500万
5300万
+12%
说明：数据统计截⽌⾄2024年4⽉。数据来源：Sensor Tower 游戏情报
+5%
-3%
+26%
-2%
-15%
+85%
+5%
-14%
-10%
2024年1-4⽉中国iOS市场⼿游内购收⼊与环⽐增⻓率 - 按游戏类别
策略
RPG
射击
棋牌
街机
⽣活⻛格
动作
解谜
模拟
体育
0亿美元
9亿美元
18亿美元
0.8亿美元
0.8亿美元
0.9亿美元
1.3亿美元
1.6亿美元
1.9亿美元
3.6亿美元
7亿美元
13.4亿美元
16.9亿美元
-18%
+44%
-9%
+13%
+167%
-30%
-4%
+51%
-36%
+12%
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
7
腾讯旗下多款⼿游位居
畅销榜和下载榜前列
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年亚太手游市场洞察 | 亿美元
18亿美元
0.8亿美元
0.8亿美元
0.9亿美元
1.3亿美元
1.6亿美元
1.9亿美元
3.6亿美元
7亿美元
13.4亿美元
16.9亿美元
-18%
+44%
-9%
+13%
+167%
-30%
-4%
+51%
-36%
+12%
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
7
腾讯旗下多款⼿游位居
畅销榜和下载榜前列
全球领先的⼿游及应⽤情报平台
www.sensortower-china.com
2024年1-4⽉中国iOS市场⼿游收⼊榜与下载榜TOP10
以上榜单来源于Sensor Tower 2024年1-4⽉中国⼤陆App Store商店之⼿游收⼊和下载量估算。
2024年1-4⽉《王者荣耀》收⼊环⽐增⻓16%，蝉联中
国iOS市场⼿游畅销榜⾸。
随着“天选福星”新赛季的上线，《⾦铲铲之战》1⽉26
⽇流⽔创新⾼，登顶中国iOS⼿游畅销榜。2024年1-4
⽉该游戏收⼊环⽐增⻓1倍，跻身收⼊榜第3名。
1⽉初三国扭蛋机活动和3⽉中下旬魔改武器⼤乱⽃玩
法的上线，《穿越⽕线》收⼊急速攀升。2024 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年亚太手游市场洞察 | ⽉中国⼤陆App Store商店之⼿游收⼊和下载量估算。
2024年1-4⽉《王者荣耀》收⼊环⽐增⻓16%，蝉联中
国iOS市场⼿游畅销榜⾸。
随着“天选福星”新赛季的上线，《⾦铲铲之战》1⽉26
⽇流⽔创新⾼，登顶中国iOS⼿游畅销榜。2024年1-4
⽉该游戏收⼊环⽐增⻓1倍，跻身收⼊榜第3名。
1⽉初三国扭蛋机活动和3⽉中下旬魔改武器⼤乱⽃玩
法的上线，《穿越⽕线》收⼊急速攀升。2024年1-4⽉
该游戏收⼊环⽐增⻓3倍，位列收⼊榜第4名。
2023年12⽉强势上线的派对游戏《元梦之星》⽴即登
顶中国iOS下载总榜，并持续数周稳居榜⾸，成为
2024年1-4⽉iOS市场下载量最⼤的⼿游。
叠纸⽹络互动故事新游《恋与深空》上市⾸⽇登顶中
国iOS⼿游下载榜，⼊围下载榜第7名。截⾄4⽉底，
该游戏全球收⼊破1亿美元，中国iOS市场占⽐65%。
收⼊榜
1
王者荣耀
腾讯
和平精英
腾讯
⾦铲铲之战
腾讯
逆⽔寒
⽹易
英雄联盟⼿游
腾讯
原神
⽶哈游
崩坏：星穹铁道
⽶哈游
梦幻⻄游
⽹易
捕⻥⼤作战
途游
2
3
4
5
6
7
8
9
10
说明：数据统计截⽌⾄2024年 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年亚太手游市场洞察 | ⼿游。
叠纸⽹络互动故事新游《恋与深空》上市⾸⽇登顶中
国iOS⼿游下载榜，⼊围下载榜第7名。截⾄4⽉底，
该游戏全球收⼊破1亿美元，中国iOS市场占⽐65%。
收⼊榜
1
王者荣耀
腾讯
和平精英
腾讯
⾦铲铲之战
腾讯
逆⽔寒
⽹易
英雄联盟⼿游
腾讯
原神
⽶哈游
崩坏：星穹铁道
⽶哈游
梦幻⻄游
⽹易
捕⻥⼤作战
途游
2
3
4
5
6
7
8
9
10
说明：数据统计截⽌⾄2024年4⽉
数据来源: Sensor Tower 商店情报
下载榜
1
元梦之星
腾讯
蛋仔派对
⽹易
欢乐钓⻥⼤师
Ark Game
王者荣耀
腾讯
和平精英
腾讯
⾦铲铲之战
腾讯
恋与深空
叠纸⽹络
开⼼消消乐®
乐元素
地铁跑酷
iDreamSky
第五⼈格
⽹易
2
3
4
5
6
7
8
9
10
穿越⽕线
腾讯
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
8
⽇本⼿游市场总览
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Ri | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2024年亚太手游市场洞察 |
开⼼消消乐®
乐元素
地铁跑酷
iDreamSky
第五⼈格
⽹易
2
3
4
5
6
7
8
9
10
穿越⽕线
腾讯
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
8
⽇本⼿游市场总览
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
9
⽇本市场⼿游下载量趋势
⽇本⼿游市场下载量和内购收⼊环⽐⼩幅回升
2024年第⼀季度，⽇本市场⼿游下载量环⽐增⻓6%，超过1.6亿次，呈⼩幅回升态势。在内购收⼊⽅⾯，2 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 年 1 月开启测试
推测根据测试进行修改
2023.10.12-19 二测
2024.7.12 开启限量删测
预计 2024H2 上线
（安卓应用市场）
2024/4
手游
完美新世界
（Perfect New World）
主机动作
2023.11.14-11.22 海外二测
2024/2
PC
%%
%%
%%
%%
research.95579.com
15
请阅读最后评级说明和重要声明
16 / 53
行业研究 | 深度报告
一拳超人：世界
ARPG
2023 年 1 月 6 日开启测试
推测根据测试进行修改
2023.10.18 开启海外首测
2024.1.31-2.1 上线海外欧美地区
PC 及移动端
国内预计 2024 年上线
2023/12
手游
诛仙 2
MMORPG
2024.3.19 开启预约
2024.4.23-5.06 开启限量删档首测
预计 2024.8.8 上线
（安卓应用市场）
2023/11
手游
淡墨水云乡
模拟经营
2023.9.21 首曝 PV
2023.10.17 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 启海外首测
2024.1.31-2.1 上线海外欧美地区
PC 及移动端
国内预计 2024 年上线
2023/12
手游
诛仙 2
MMORPG
2024.3.19 开启预约
2024.4.23-5.06 开启限量删档首测
预计 2024.8.8 上线
（安卓应用市场）
2023/11
手游
淡墨水云乡
模拟经营
2023.9.21 首曝 PV
2023.10.17 结束一测
2024.3.20 预约上架
2024.5.7-5.21 开启限量删档测试
预计 2024.8 上线（安
卓应用市场）
2023/9
手游、PC
Project：棱镜
ARPG
手游
诛仙世界
MMORPG
2022 年 8 月开启测试
23.12.29 开启万人以上大规模测试
预计 2024 年上线
2015/9
PC
完美世界
MMORPG
PC
代号野蛮人
放置卡牌
代号 YH
开放世界
代号新世界
代号 Z
开放世界
神魔大陆 2 | 0 |
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