Unnamed: 0 int64 0 11.2k | id stringlengths 3 7 | table stringlengths 103 23.9k | text stringlengths 50 5.14k | summary stringlengths 8 698 | table_title stringlengths 5 77 |
|---|---|---|---|---|---|
484 | n_7462 | {"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 投资要点：事件11月15日，国家统计局公布了我国10月份经济数据。 1-10月份固定资产投资累计同比增加6.1%，两年复合增速为3.8%，与1-9月份数据持平；10月份，规模以上工业增加值同比增长3.5%，两年复合增速为5.2%，较9月回升0.2个百分点；10月份社消同比名义增长4.9%，两年复合增速为4.6%，较9月增加0.8个百分点。 点评点评制造业投资继续彰显出相当的韧性，未来制造业投资回落趋势不变，但是斜率或将相对温和。 一方面，东南亚疫情仍有散发趋势，短期内无法完全替代防疫需要，订单回流逻辑短期内仍将边际支撑制造业投资。 另一方面，目前以美国为代表海外就业市场持续改善，边际对冲失业补助停止发放带来的影响，短期内海外需求端对制造业投资仍有一定支撑；基建投资节奏偏慢，未来或将企稳反弹。 这可能与专项债融资和实际项目落地接洽不畅有关。 目前存在“项目短缺”导致资金淤积的现象。 展望未来，随着未来专项债融资项目的逐步落地，前期淤积资金将得到有效疏通，基建仍有望企稳反弹，从而边际对冲经济下滑压力；房地产投资如期回落。 监管严控地产融资以来，房企受“三道红线”融资端限制，自筹资金项目受到比较明显的制约，目前地产“至暗时刻”仍未远去。 虽然近期债市已呈现出“稳地产”的预期，然而历史上从政策出台至数据探底仍需一定时间传导。 因此，我们认为未来地产投资仍有进一步走弱空间。 工业生产三大项均有所回升，但制造业回升幅度较小，这也印证了此前限产的因素可能并未完全消退。 从外需角度来看，近两个月生产的韧性主要源自于外需的支撑，但是如果从“量价”角度来看出口，目前支撑出口的实际上更多是涨价因素。 展望未来，出口“量价齐落”的格局下，生产端回落的趋势确定性较强。 消费表现远超预期，虽然疫情仍有散发，但是在“国庆黄金周”和“双十一预付款”的拉动下，消费并未受到明显冲击。 风险提示疫情超预期影响经济活动开展，政策支持力度不及预期。 | 10月份地方专项债融资加码，然而，高频数据显示基建开工节奏缓慢。 具体品类上来看，消费提速品类主要集中在通讯设备、化妆品和石油制品上，这与“双十一”前置不无关系，叠加10月份多款新机发售促使通讯设备消费回升是整个10月份消费表现不俗的主要原因。 | 2021年10月经济数据点评：下限看地产，上限靠基建 |
320 | n_6567 | {"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0},"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0},"2021年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":484987380.0,"进出口总值同比增长(%)":37.0,"进出口总值累计值(千美元)":1789485334.0,"进出口总值累计增长(%)":38.2,"出口总值当期值(千美元)":263923793.0,"出口总值同比增长(%)":32.3,"出口总值累计值(千美元)":973695500.0,"出口总值累计增长(%)":44.0,"进口总值当期值(千美元)":221063587.0,"进口总值同比增长(%)":43.1,"进口总值累计值(千美元)":815789834.0,"进口总值累计增长(%)":31.9,"进出口差额当期值(千美元)":42860206.0,"进出口差额累计值(千美元)":157905666.0},"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0},"2021年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":371830507.0,"进出口总值同比增长(%)":67.0,"进出口总值累计值(千美元)":834489558.0,"进出口总值累计增长(%)":41.2,"出口总值当期值(千美元)":204855176.0,"出口总值同比增长(%)":154.9,"出口总值累计值(千美元)":468874015.0,"出口总值累计增长(%)":60.6,"进口总值当期值(千美元)":166975331.0,"进口总值同比增长(%)":17.3,"进口总值累计值(千美元)":365615544.0,"进口总值累计增长(%)":22.2,"进出口差额当期值(千美元)":37879844.0,"进出口差额累计值(千美元)":103258471.0},"2021年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":462659051.0,"进出口总值同比增长(%)":25.6,"进出口总值累计值(千美元)":462659051.0,"进出口总值累计增长(%)":25.6,"出口总值当期值(千美元)":264018839.0,"出口总值同比增长(%)":24.8,"出口总值累计值(千美元)":264018839.0,"出口总值累计增长(%)":24.8,"进口总值当期值(千美元)":198640212.0,"进口总值同比增长(%)":26.6,"进口总值累计值(千美元)":198640212.0,"进口总值累计增长(%)":26.6,"进出口差额当期值(千美元)":65378627.0,"进出口差额累计值(千美元)":65378627.0},"2020年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":485681681.0,"进出口总值同比增长(%)":12.9,"进出口总值累计值(千美元)":4646257387.0,"进出口总值累计增长(%)":1.5,"出口总值当期值(千美元)":281927726.0,"出口总值同比增长(%)":18.1,"出口总值累计值(千美元)":2590645558.0,"出口总值累计增长(%)":3.6,"进口总值当期值(千美元)":203753955.0,"进口总值同比增长(%)":6.5,"进口总值累计值(千美元)":2055611829.0,"进口总值累计增长(%)":-1.1,"进出口差额当期值(千美元)":78173772.0,"进出口差额累计值(千美元)":535033729.0},"2020年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":460747151.0,"进出口总值同比增长(%)":13.6,"进出口总值累计值(千美元)":4173404547.0,"进出口总值累计增长(%)":0.6,"出口总值当期值(千美元)":268074093.0,"出口总值同比增长(%)":21.1,"出口总值累计值(千美元)":2316651274.0,"出口总值累计增长(%)":2.5,"进口总值当期值(千美元)":192673058.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1856753273.0,"进口总值累计增长(%)":-1.6,"进出口差额当期值(千美元)":75401035.0,"进出口差额累计值(千美元)":459898001.0},"2020年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":415921986.0,"进出口总值同比增长(%)":8.4,"进出口总值累计值(千美元)":3712657396.0,"进出口总值累计增长(%)":-0.8,"出口总值当期值(千美元)":237182561.0,"出口总值同比增长(%)":11.4,"出口总值累计值(千美元)":2048577181.0,"出口总值累计增长(%)":0.5,"进口总值当期值(千美元)":178739425.0,"进口总值同比增长(%)":4.7,"进口总值累计值(千美元)":1664080215.0,"进口总值累计增长(%)":-2.3,"进出口差额当期值(千美元)":58443137.0,"进出口差额累计值(千美元)":384496966.0},"2020年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":442516723.0,"进出口总值同比增长(%)":11.4,"进出口总值累计值(千美元)":3296735410.0,"进出口总值累计增长(%)":-1.8,"出口总值当期值(千美元)":239757675.0,"出口总值同比增长(%)":9.9,"出口总值累计值(千美元)":1811394619.0,"出口总值累计增长(%)":-0.8,"进口总值当期值(千美元)":202759047.0,"进口总值同比增长(%)":13.2,"进口总值累计值(千美元)":1485340790.0,"进口总值累计增长(%)":-3.1,"进出口差额当期值(千美元)":36999000.0,"进出口差额累计值(千美元)":326054000.0}} | 8月出口增速回升，中间品及资本品出口增速改善8月出口同比增长25.6%，高于预期19.6%、前值19.3%。 剔除基数影响，8月出口两年复合增速为17%，高于7月12.9%及2季度14.2%。 主要商品来看，中间品、资本品中，自动数据处理设备、铝材、钢材等增速延续抬升，两年复合增速分别为26.4%、18.1%、29.4%，高于7月增速15.5%、11.8%、24.6%。 消费品中，除手机、成品油、服装、粮食等产品外，其余消费品两年复合增速均有回升。 分国别视角来看，8月，中国对各国和地区出口增速均有明显回升。 从对发达经济体出口来看，8月，中国对美国、欧盟、日本出口两年复合增速分别为17.7%、10%、8.9%，较7月增速分别抬升4.8、3.6、3.8个百分点；从对新兴经济体出口来看，8月，中国对韩国、东南亚、非洲、拉丁美洲出口两年复合增速分别为25.1%、14.7%、21.7%、25.8%，较7月增速，分别抬升11.3、0.5、10、6.4个百分点。 8月出口回升，或与7月台风影响及海外疫情反复有关8月出口回升，或与7月台风影响，导致需求错位有关。 7月下旬，台风影响下，上海、浙江码头港区停运。 从八大主要枢纽港口的外贸集装箱吞吐量来看，7月下旬同比-12.3%，较中旬增速大幅回落20.1个百分点。 上海和浙江出口总额占全国的20%左右，其港口停运使得部分出口需求延后到8月。 剔除台风影响，将7月和8月合并来看，出口两年复合增长14.9%，较6月增速回落0.2个百分点。 8月出口回升，还可能与海外生产型经济体疫情反复，导致出口需求回流有关。 7月下旬起，由于变种病毒扩散，东南亚新增确诊病例快速上升。 疫情反复下，新兴经济体生产活动受阻，泰国、越南、菲律宾、马来西亚等国制造业PMI均有明显回落；以越南为例，8月，越南工业生产指数两年复合增速-4.1%，较7月增速大幅回落4.8个百分点。 东南亚国家生产受阻，使得中国出口替代效应回升。 成本抬升下，企业对新出口订单积极性趋弱；四季度出口或加速回落海运运费、汇率、原材料等成本抬升下，企业对新出口订单积极性偏弱；PMI新出口订单指数持续回落下，四季度出口或加速回落。 2021年以来，海运运费、原材料价格持续攀高、人民币汇率维持高位，挤压出口企业盈利，拖累企业对新出口订单积极性。 PMI新出口订单，8月录得46.7%，较7月回落1个百分点，连续5个月回落。 伴随新出口订单持续回落，四季度出口仍将面临较大下行压力。 | 重申观点：伴随领先指标PMI新出口订单连续回落，出口仍承压；四季度，需关注出口、地产两大动能趋弱下，经济加速回落，或是年内市场低估的潜在风险。 风险提示：疫苗有效性不及预期。 | 宏观经济点评：出口增速，一波三折 |
294 | n_8023 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 核心观点12月中采制造业PMI指数录得50.3%，较前值提升0.2个百分点，稳增长大背景下，PMI再度升温，提示一季度经济有望实现“开门红”。 其中，12月新订单指数上升0.3个百分点至49.7%，连续两个月回升，出口订单回落情形下，订单回升动力主要来源于内需，地产信心有所恢复、制造业投资持续强劲。 我们认为，2022年一季度将开启四箭齐发宽信用，即制造业贷款、减碳贷款、基建贷款、按揭贷款，经济将快速企稳，实现“开门红”。 稳增长措施逐步落地，内需形成较强支撑12月新订单指数上升0.3个百分点至49.7%，其中新出口订单指数下降0.4个百分点至48.1%，外需承压情形下，订单回升动力主要来源于内需，进口指数、采购指数都出现了不同程度的回升。 内需方面，多城市第三轮土拍情况显著好转，上海、杭州等热点城市多宗地块触顶，提示土地市场企稳回升，30大中城市商品房成交面积环比改善；乘用车批发、零售数据环比回升，缺芯问题缓解购车需求释放；线下观影人数和票房数据亦有所改善，内需逐步回暖对新订单指数形成一定支撑。 先立后破持续兑现，生产指数保持扩张12月生产指数小幅回落0.6个百分点至51.4%，在12月疫情多点爆发、北方备战冬奥的情形下，生产仍保持在较高的扩张区间。 其中，高耗能行业PMI较上月回升1.3个百分点，景气水平有所回升，证明“能耗双控”已被纠偏，先立后破的产业格局正在逐步形成。 高频数据显示，由于北方备战冬奥，高炉开工率环比回落，但重点企业粗钢日均产量却出现了回升，说明稳增长诉求下，粗钢压产要求降低。 中游生产方面，在缺芯问题有所缓解背景下，汽车产业链延续恢复性生产趋势，12月半钢胎开工率持续上升；PTA、PVC、涤纶长丝等开工率环比下降，提示本轮浙江疫情对纺服产业链产生负面冲击。 原材料库存指数拉升，价格指数持续回落12月主要原材料库存指数上行1.5个百分点至49.2%，达到全年峰值，采购指数同步回升0.6个百分点至50.8%，工业品价格高位回落，企业加紧备货节奏，部分行业提前开启补库进程，其中“保供稳价”政策下，煤炭补库工作顺利推进，电厂煤炭可用库存已回升至20天左右。 12月主要原材料购进价格指数持续回落4.8个百分点至48.1%，出厂价格指数下降3.4个百分点至45.5%，价格指数持续回落提示12月PPI环比将迎来18个月来首次转负。 稳增长成为首要目标，一季度经济将实现开门红经济工作会议对于稳增长提出了较为明确的要求，重申“以经济建设为中心”，保持经济运行在合理区间，迎接党的二十大胜利召开，并且要求“政策发力适度靠前”并且“适度超前开展基础设施投资”。 我们认为，2022年一季度将开启四箭齐发宽信用，即制造业贷款、减碳贷款、基建贷款、按揭贷款，经济将快速企稳，一季度GDP同比增速有望回升至5.7%，信贷结构优化、社融放量将与经济形势改善同步出现。 风险提示：中美摩擦强度超预期；新冠病毒变异导致疫苗失效 | “先立后破”持续兑现，在12月疫情多点爆发、北方备战冬奥的情形下，生产仍保持在较高的扩张区间，其中高耗能行业PMI显著回升，证明“能耗双控”已被纠偏，先立后破的产业格局正在逐步形成。 12月美国、欧洲、日本的制造业PMI较11月均出现了不同程度的下降，提示外需对于我国相关制造业投资的带动作用边际减弱，同时受到海外国家陆续进入冬季假期的影响，新出口订单指数因季节性因素小幅回落。 | 12月PMI：PMI再升温，提示一季度经济开门红 |
794 | n_3877 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2}} | 就地过年政策下，部分地区服务消费“火爆”，结构提振明显、总量影响有限2021年春节疫情防控政策下，多数人就地过年，对2021年春节假期前后的经济活动或有所扰动。 通常来看，东部用工大省，如广东、浙江等，是节前人口流出较多的省份；而湖南、河南等劳务输出大省，节前则会迎来大规模的返乡人口流入。 2021年在就地过年影响下，外出务工人员返乡规模大幅下降。 13个劳务输入省份节前返乡规模，仅为2019年同期的53.7%，近半外来人口留在本省过年。 就地过年对当地消费形成提振，城市文娱休闲类服务体现较为明显，观影、短途出游、部分餐饮等表现突出。 春节假期观影“火爆”，正月初一至初五累计观影人次和票房收入，分别较2019年增长22%和34%。 假期前3天，北京市重点监测的147家景区（地区）营业收入较2019年增长1.6倍，远郊酒店入住率较2019年提高34.2个百分点；上海市郊5区客房入住率，较2019年上升27个百分点。 服务消费呈现地域和结构分化，不同层级城市、以及不同消费类型间，存在明显差异。 春节假期期间，一线城市票房收入较2019年增长40%以上，而三、四、五线城市票房收入增幅，均低于全国总体水平。 和2019年同期相比，北京假期前3天接待游客数量已恢复9成以上，四川则下降了68.4%；北京的酒店入住率，远郊区上升34.2个百分点、而中心城区下降20.8个百分点，消费分化明显。 春节假期人员流动减弱、跨区域旅游出行等相关消费受冲击较大，带来消费结构分化。 节前春运发送旅客2.7亿人次，较2019年和2020年同期分别下滑75.9%和76.4%，跨区域、长距离的旅游和出行消费，受“就地过年”拖累较大。 传统劳务输出地，由于返乡人员的大幅减少，消费也可能受到一定影响。 比如劳务输出大省湖南，除长沙以外，其他主要人口大市的节前市内活动强度明显偏弱。 部分人员提前返乡、也可能对节前生产形成一定影响，节后复工情况仍需跟踪。 疫情影响下，外出务工人员可能提前返乡。 2021年春运开启前，13个劳务输入省份的人员外流规模，较2019年同期增长了68%。 这可能对节前生产形成一定影响；从生产端高频数据来看，多数指标已回落至2020年同期水平以下，比如钢材表观消费量、水泥出货率等。 后续人员流动对生产的扰动，仍需进一步跟踪。 局部地区、特定版块的“火爆”，更多为结构性提振，对消费总量的影响相对有限。 我国春节假期旅游消费超5000亿元、1-2月旅客运输消费超2500亿元，在春节客运量较正常年份下降逾7成的情况下，旅游出行相关消费，可能减少超千亿元。 而受到提振的版块，比如观影消费（2019年春节假期票房59亿元）等，体量则相对较为有限。 | 春节假期带来的消费“开门红”，或更多为结构性的提振。 风险提示：疫情出现超预期变化；宏观政策出现大幅调整。 | 宏观经济专题：就地过年下的经济“开门红” |
10,402 | n_9426 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 主要观点：国内宏观方面，本周国常会强调促消费、稳外贸、要降准，政策将加快加码推进；央行全面降准25bp+定向降准50bp，幅度较为克制，降准后可能再降息，其中1年期LPR可能降5bp，MLF仍有调降可能，时点待观察；短期降准对实体的纾困作用大于内需提振，且需警惕资金空转和借新还旧；总体看，降准利好权益、但幅度有限，利率震荡后可能上行。 此外，各部委响应国家疫情防控政策，保障物流通畅，并针对物流相关提出延长还款期限等金融支持。 1、李克强主持召开国务院常务会议（后文简称“会议”），部署促进消费的政策举措，助力稳定经济基本盘和保障改善民生。 两会之后的国常会，围绕稳增长，对货币政策、财政政策、拉动经济的三驾马车进行全面部署。 既是落实今年工作安排，又体现了在外有俄乌冲突、内有疫情反复的扰动下，政策可能加快加码推进。 综合来看，两会以来的国常会大致释放几个信号：第一，对经济担忧加大，但“咬定目标不放松”，5.5%大概率还是要实现；第二，已定政策早出快出，超预期问题制定预案，指向二季度货币、财政将加速发力，且即将召开的4月政治局会议上，宽松可能加码；第三，政策重点放在财政加快发债，留抵退税保市场主体，疫情特困行业纾困，再贷款、降准等货币政策发力等方面；第四，稳增长抓手首先是基建（包含水利等），此外关注促消费、稳外贸等。 出于稳增长、稳银行负债、配合发债、疫情下企业纾困等考虑，以及在3月以来的金融委会议、国常会等对货币政策主动应对的要求下，降准符合预期。 （详情请参考报告《降准要来，然后呢？ 》）2、人民银行宣布决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。 全面降准25bp+定向降准50bp，幅度克制，不及市场预期，可能出于流动性充裕、政策空间、外围环境等考虑。 政策体现结构性和疫情纾困特征，短期对需求拉动有限，警惕资金空转和借新还旧。 央行提及关注物价和内外均衡，但我们认为剔除原材料成本的物价表现持续为CPI通缩+PPI通胀，“滞胀的内核是通缩”，指向总需求较差，后续货币仍可能小步慢跑地宽松，测算表明最快本月LPR可能下调（3.8+0.5+其他≈5bp），若未下降，后续窗口仍在；MLF仍有调降可能，时点待观察；后续降准总空间可能还剩310bp、全面降准空间更加有限，降准步长也可能调整为25bp。 本次降准预计对权益利好，但幅度有限；对债市中性，警惕后续利率上行。 强调保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，抓紧设立科技创新再贷款和普惠养老专项再贷款，用好普惠小微贷款支持工具，增加支农支小再贷款，实施好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，围绕稳地价、稳房价、稳预期目标，因城施策配合地方政府履行好属地责任，更好满足购房者合理住房需求；人民银行将做好宏观和微观跨周期管理，争取走在金融风险曲线前面。 海外宏观方面，本周海外主要央行货币政策因通胀高企均有所收紧；能源方面，IEA下调2022年原油和天然气需求量，俄罗斯表示将努力将其能源出口转向东方。 1、加拿大央行、韩国央行、新西兰联储加息，欧央行确认加快退出债券购买计划，新加波收紧货币政策，日本央行维持货币宽松。 加拿大央行发布利率决议加息50个基点，两周后开始缩表；韩国央行货币政策委员会将基准利率上调25个基点至1.5%；新加坡金管局重新设定新加坡元名义有效汇率政策区间的中间水平，小幅上调区间坡度，但维持政策区间宽度不变；新西兰联储货币委员会宣布利率上调0.5个百分点，将官方现金利率（OCR）从1%上调至1.5%；欧央行公布最新利率决议，维持三大利率不变，即边际贷款利率仍为0.25%，主要再融资利率仍为0%，存款便利利率仍为-0.5%的历史低位，欧洲银行重申了其上个月制定的加快退出资产购买计划，管委会判断，3月会议以来的数据强化了其在三季度完成APP的预期。 同时，管委会重申，“逐步”加息将在“一段时间后”进行。 此外，紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资将至少到2024年底。 日本央行行长黑田东彦指出进口成本上升引发的成本推动型通胀是拖累经济的一个负面因素，央行将继续坚定实施强有力的货币宽松政策，支持经济从疫情影响中复苏。 2、IEA发布4月石油月报和天然气二季度报告，下调2022年全球原油需求预期。 关于石油，需求方面，在中国疫情多发的情况下，严厉的新封锁措施使IEA下调对2022年2季度和全年全球石油需求的预期。 今年年初经合组织国家的需求弱于预期，加剧了下降。 因此，与上个月的报告相比，IEA对今年全球石油需求的估计降低了260千桶/日至99.4百万桶/日，比2021年增加1.9百万桶/日。 供给方面，在非OPEC+的带动下，3月份全球石油供应量增加了450千桶/日至99.1百万桶/日。 俄罗斯石油供应预计将在4月下降1.5百万桶/日，预计从5月起停产将加速至3百万桶/日左右。 尽管俄罗斯石油供应中断，需求预期下降、OPEC+成员国以及美国和其他非OPEC+国家的产量稳定增长、以及IEA成员国的大量库存释放应该可以防止出现大幅赤字。 由于新增产能和正常的季节性增长，预计4月至8月全球炼油厂吞吐量将增加4.4百万桶/日。 这将使产品库存在两年内首次增加，为紧张的市场提供一些喘息的机会。 库存方面，全球石油库存连续14个月下降，2月库存比2020年底水平低714百万桶，OECD国家占降幅的70%。 现在预计2022年非OPEC+的产量将增长200万桶/日，比上个月的报告中的低10万桶/日。 关于天然气，IEA表示俄乌冲突给天然气市场带来了相当大的压力，并在本已紧张的市场背景下增加了不确定性。 自采暖季开始以来，欧洲一直处于市场紧张的中心。 由此产生的供应紧张、价格高企和市场不确定性加剧导致全球天然气消费增长向下修正，因此IEA预计2022年天然气消费增长将转为负值。 3、纽约联储主席JohnWilliams对本周美国公布的3月CPI及零售销售数据作出回应。 零售销售方面，看到了消费者消费范式转变（由商品向服务切换）的一些早期信号。 随着疫情影响消退、消费者回归更正常的支出模式，预期这种范式转变今年还将持续。 CPI方面，不会做出通胀是否见顶的预判，因为食品和能源价格波动很大，且仍受到俄乌局势的影响。 借助货币政策可以缓解供需失衡和商品-服务失衡。 认为通胀的潜在趋势（underlyingtrendininflation）可能很快会见顶，并于今年晚些时候开始下降。 总体来看，美国短期通胀压力较大，但后续环比上升幅度会有所降低。 考虑到当前美国就业市场已经实现充分就业且较为火热，我们预计美联储将会在5-6月的FOMC会议上宣布加息，其中5月份可能加息50bp，并宣布缩表，缩表速度也将较快。 当前美国经济基本面强劲，加息不会引发美国经济短期衰退。 （详情请参考报告《地缘冲突下的通胀加速——美国3月CPI数据点评》、《深度|美国会再迎来“沃尔克时刻”么？ —美联储本轮加息路径及影响推演》）此外，本周出台的地方政府及部委重要文件有：1、《关于积极应对疫情进一步做好保企业稳就业惠民生工作的通知》2、《广西积极应对新冠肺炎疫情影响巩固拓展脱贫攻坚成果的若干措施的通知》3、《关于印发政府购买社会救助服务清单的通知》4、《革命老区振兴发展2022年工作要点》5、《内蒙古自治区长城保护规划》（2021-2035）6、《2022年四川省河湖长制激励工作实施方案》7、《关于大力培育促进“专精特新”中小企业高质量发展的若干意见》8、《工业互联网专项工作组2022年工作计划》9、《关于落实京津冀“3+N”医药采购联盟起搏器类和冠脉药物球囊类医用耗材带量联动采购和使用工作的通知》10、《关于开展2021-2022年度北京市燃料电池汽车示范应用项目申报的通知》11、《促进消费恢复发展若干政策措施》12、《安徽省分散供养特困人员照料服务指引》13、《天津市加快农村寄递物流体系建设实施方案》14、《四川省公共文化领域省与市县财政事权和支出责任划分改革实施方案》15、《关于促进市场主体纾困发展房产税城镇土地使用税优惠政策的通知》16、《关于购买首套住房和保障性住房提取住房公积金有关问题的通知》17、《关于统筹加强疫情防控和经济社会发展科技支撑若干措施》18、《关于开展科技型中小企业银企融资对接专项行动的通知》19、《关于促进全省工程勘察设计行业高质量发展的若干措施》20、《进一步加强水利建设督查激励的实施办法》21、《关于加强全省城镇老旧小区改造工程质量安全监督管理工作的通知》22、《进一步健全社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制实施方案》23、《赣州革命老区高质量发展示范区建设方案》24、《闽西革命老区高质量发展示范区建设方案》25、《北京市关于加快发展保障性租赁住房的实施方案》26、《关于加强信用信息共享应用促进中小微企业融资的若干措施》风险提示：经济下行超预期，政策执行力度不及预期。 | （详细请参考《滞胀的内核是通缩，仍可能小步慢跑地宽松》）3、中国人民银行召开2022年一季度金融统计数据新闻发布会。 总体而言，预计2022年的运行量将同比增长3百万桶/日，但仍将低于2017年的水平。 | 2022年4月第3周政策跟踪：国内降准落地，海外多国加息，内外政策继续分化 |
3,933 | o_205 | {"股票":{"0":" ","1":" ","2":"本期评论：","3":"配置建议：","4":"大宗商品","5":" ","6":" ","7":"本期评论：","8":"配置建议："},"债券":{"0":"沪深 300 -3.57%","1":"沪深 300 期货-4.29%","2":"A 股基本面有全球比较优势","3":"超配","4":"保守资产","5":"铁矿石期货-8%","6":"焦煤期货 +1.98%","7":"全球复苏和财政刺激推升通胀","8":"标配"},"Unnamed: 2":{"0":"10 年国债到期收益率 2.85%\/本周变动 -3BP","1":"活跃 10 年国债期货+0.1%","2":" ","3":" ","4":" ","5":"余额宝 2.04%\/本周变动 -1BP","6":"股份制理财 3M 3.27%\/本周变动 +15BP","7":" ","8":" "},"Unnamed: 3":{"0":" ","1":" ","2":"本期评论：","3":"配置建议：","4":" ","5":" ","6":" ","7":"本期评论：","8":"配置建议："},"Unnamed: 4":{"0":" ","1":" ","2":"货币政策难再紧","3":"低配","4":" ","5":" ","6":" ","7":"资金利率中枢在 2%上方","8":"标配"}} | 本周沪深 300 指数下跌 3.57%，沪深 300 股指期货下跌 4.29%；焦煤期货本周上涨 1.98%，铁矿石主力合约本周下跌 8%；股份制银行理财预期收益率上涨 15BP 至 3.27%，余额宝 7 天年化收益率下跌 1BP 至 2.04%；十年国债收益率下行 3BP 至 2.85%，活跃十年国债期货本周上涨 0.1%。本周 A 股普跌，大盘股和小盘股的估值下行程度相当。本周央行在公开市场净回笼资金 1000 亿元，但对于 MLF 到期续作量超出市场预期，因此资金拆借利率基本维持平稳波动小幅下行，周五 R007 利率收于 2.14%，GC007 利率收于 2.15%。本周十年国债收益率下行 3BP，收于 2.85%。7 月经济数据无论从同比还是环比都开始出现明显低于市场预期，从影响因素看包括 7 月国内洪涝灾害和部分省份疫情影响，但考虑到全球范围内德尔塔病毒的影响超出此前预期，因此不能排除新冠疫情在全球范围内短期难以控制，将导致疫情后的经济均衡水平低于疫情前，因此 7 月经济数据可能表明经济复苏的斜率明显放缓。 | 股票大宗下跌，债券上涨。7 月经济数据明显低于预期。 | 图表 1. 代表性资产一周表现和配置建议 |
42 | n_10652 | {"2022年7月":{"黄金储备(亿美元)":1098.39,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0396,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.035,"国家外汇储备(亿美元)":31040.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0407,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0107},"2022年6月":{"黄金储备(亿美元)":1138.23,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0305,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0118,"国家外汇储备(亿美元)":30712.72,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0181},"2022年5月":{"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"黄金储备(亿美元)":1130.34,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0237,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0199,"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"黄金储备(亿美元)":1108.26,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0599,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0151,"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012},"2021年7月":{"黄金储备(亿美元)":1143.72,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0708,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0355,"国家外汇储备(亿美元)":32358.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0258,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068}} | 一、疫情经济学：中国经济W型走势的压力与动能1、自2020年初疫情爆发以来，中国经济呈W型走势，当前正处于二次探底后的恢复阶段。 下半年中国经济将拾级而上，走出V型反弹。 2、疫情深刻地改变了经济的正常运行逻辑。 一是资源配置方式，二是经济运行基础，三是不同能级城市间的传导。 疫情前，市场化的价格机制在资源配置中起决定性作用，依赖于契约和法治，一线城市具有规模经济效应；疫情后，行政性的计划配置行为増多，依赖于强有力、高效的行政体系和基层治理能力，一线城市因其产业链的重要位置对周边乃至全国其他城市造成经济冲击，同时因疫情严格防控而产生防控方式的示范效应。 3、疫情以来的两年半，经济在不同阶段遭遇了多重下行压力。 一是反复的疫情反弹与防控趋严干扰正常的生产生活秩序；事是房地产贷款集中度管理和房企融资"三道红线"过度收紧，导致房地产销售、投资下滑；三是部分地方政府运动式、一刀切追求"双碳"和"能耗双控"目标，出现了导致拉闸限电进而影响工业生产的现象；四是本意是加强对平台经济和教培行业等的严格监管和处罚，客观上加大了稳定市场预期的难度；五是俄乌冲突和美联储货币政策收紧等外部冲击。 4、在疫情缓解、政策发力和经济内生修复的推动下，经济总体呈恢复态势，増长动能不断切换。 疫情之前的2019年，经济主要依靠消费和房地产投资拉动；2020年疫情爆发之后，中国率先恢复生产，出口和房地产投资成为主要拉动力；2021年出口继续保持超预期増长，制造业投资明显回暖，但房地产投资于年中开始走弱；2022年上半年，除了出口和制造业投资延续高増以外，基建投资开始明显发力。 5、中国向上、美国向下，中美经济増速与10年期国债收益率"双倒挂"将迎来逆转。 3月国内疫情出现反弹时，中国经济下行压力进一步増大，而美国经济却面临需求旺盛和劳动力市场紧俏进一步推高通胀的过热风险。 然而随着疫情好转与政策持续发力，5月以来中国经济走出至暗时刻、逐步恢复；而美国却因为高通S长对消费信心的冲击，以及美联储被迫快速加息对总需求的抑制，出现经济衰退隐忧。 经济增速和10年期国债收益率"双倒挂"风险下降，中国经济增长仍将领先美国，中美10年期国债利差也重新扩大。 二、下半年经济展望：V型反弹，消费自然恢复、房地产投资企稳回升、财政支持基建投资，但要警惕通胀上行1、GDP:三四季度同比増速有望恢复至5%。 从全年来看，4月和二季度将是经济谷底，随后快速恢复。 上半年经济受疫情拖累，GDP累计同比或不到3%,三四季度同比増速有望恢复至5%,全年増速在4%左右。 2、消费:环比或迎来较快恢复，但同比増速仍低于疫情前。 居民消费受三大因素共同驱动：消费能力、消费意愿和消费场景。 随着疫情逐步好转，消费场景的限制将陆续放开，消费券和汽车购置补贴等政策将在一定程度上改善居民消费能力和消费意愿，消费或迎来环比较快恢复。 但在疫情完全消退之前，消费的三大决定因素将仍受抑制，拖累消费同比増速低于疫情前水平。 3、房地产投资：下半年或将实现单月同比由负转正。 我国房地产周期主要受政策周期驱动，但本轮周期还受到疫情和房企债务风险的冲击，从而抑制了调控放松的效果。 随着疫情好转、房地产调控政策持续放松，30大中城市商品房成交面积已恢复至往年同期水平，下半年有望实现单月同比由负转正。 4、制造业投资：外需和利润増速回落叠加基数效应，増速或将放缓。 2021年制造业投资两年平均増速达5.4%,高于疫情前2019年的3.1%，强劲的外需以及高利润増速是重要原因。 随着未来出口从高増回归常态，PPI同比持续回落，制造业利润増速放缓，新増投资将逐步下滑。 且受去年前低后高的基数影响，若今年环比无法持续走强，同比増速将逐步放缓。 5、基建投资：政策持续发力，或维持全年8%的较高増速。 6月以来，国常会先后推出"调増政策性银行8000亿元信贷额度"和"发行3000亿元开发性金融债，用于补充包括新型基础设施在内的重大项目资本金"两项政策。 预计全年基建投资増速或维持在8%左右。 6、出口：从高増回归常态，同比下行但仍有韧性。 在经历近两年的高增之后，我国出口増速或将回归常态。 一方面，欧美在高通胀压力下加快加息步伐，全球经济下行压力増大，外需走弱；另一方面，海外生产逐步恢复，中国此前因疫情防控优势所获取的超额出口份额面临挤压。 出口同比回落，但不会失速，仍有一定支撑，预计全年增长10.4%。 7、通胀：输入性压力和猪周期或推动CPI单月同比上行至3%。 下半年我国通胀面临内外部冲击：国际油价和粮价的输入性通胀风险，以及国内猪周期上行压力，CPI同比或于9月突破3%，全年同比2.3%。 去年高基数决定了今年PPI同比的单边下行趋势，预计四季度同比最低降至2%,全年同比5.8%。 | CPI上行或对货币政策形成制约，并抬升中低收入人群生活成本。 风险提示：疫情反弹风险、房企债务风险、输入性通胀风险、全球流动性收紧风险、全球经济衰退风险 | 【粤开宏观】拾级而上：下半年中国宏观经济展望 |
1,882 | n_6153 | {"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5}} | 当前，我国人口流动加快、人口老龄化加剧，这将对我国未来消费产生较大影响。 一方面，人口回流加快将使得我国下沉市场消费潜力继续增大，小镇青年成为下沉市场消费主要力量。 同时，互联网推动下沉市场零售模式转变，有利于丰富下沉市场消费者选择、降低成本，促进下沉市场消费潜力释放。 另一方面，人口老龄化加深背景下，未来老年人边际消费倾向下降可能并没有想象的严重，新一代老年人有钱有闲，有望继续维持较高消费水平。 | 同时，少子化背景下的中青年人，将在宠物、小家电等领域加大消费，并将从过去的注重物质消费转向注重精神满足。 未来，在人口变化趋势下为激发我国消费潜力，建议优化农村消费的硬件设施和软环境建设；完善配套政策，释放老年人消费活力；积极培育新型消费市场，打造消费新增长点。 | 宏观观察2021年第43期（总第366期）：人口结构变化视角下我国未来消费新趋势 |
76 | n_598 | {"2017年11月":{"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.3,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.5,"进口指数(%)":51.0,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":61.6},"2017年10月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2017年9月":{"制造业采购经理指数(%)":52.4,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":54.8,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.4,"产成品库存指数(%)":44.2,"采购量指数(%)":53.8,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.4,"主要原材料购进价格指数(%)":68.4,"原材料库存指数(%)":48.9,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.4,"非制造业商务活动指数(%)":55.4,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":56.1,"销售价格指数(%)":51.7,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年8月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":45.5,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":51.4,"出厂价格指数(%)":57.4,"主要原材料购进价格指数(%)":65.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.5,"非制造业商务活动指数(%)":53.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":54.4,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":61.0},"2017年7月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":52.7,"主要原材料购进价格指数(%)":57.9,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":59.1,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.1,"销售价格指数(%)":50.9,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年6月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.4,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":52.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.5,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":49.1,"主要原材料购进价格指数(%)":50.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.2,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":45.4,"产成品库存指数(%)":46.6,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":47.6,"主要原材料购进价格指数(%)":49.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":51.1,"销售价格指数(%)":48.8,"业务活动预期指数(%)":60.2},"2017年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.8,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":48.2,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":51.7,"销售价格指数(%)":50.2,"业务活动预期指数(%)":59.7},"2017年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.3,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.4,"进口指数(%)":50.5,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":59.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":50.0,"供应商配送时间指数(%)":50.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":55.1,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":52.3,"销售价格指数(%)":49.7,"业务活动预期指数(%)":61.3},"2017年2月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.7,"新订单指数(%)":53.0,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":51.4,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":56.3,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.7,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":60.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":62.4},"2017年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.3,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.0,"采购量指数(%)":52.6,"进口指数(%)":50.7,"出厂价格指数(%)":54.7,"主要原材料购进价格指数(%)":64.5,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":49.8,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":54.6,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":55.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":58.9},"2016年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.3,"新订单指数(%)":53.2,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":46.2,"产成品库存指数(%)":44.4,"采购量指数(%)":52.1,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":58.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.6,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":51.9,"业务活动预期指数(%)":59.5},"2016年11月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.2,"新出口订单指数(%)":50.3,"在手订单指数(%)":46.7,"产成品库存指数(%)":45.9,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":58.3,"主要原材料购进价格指数(%)":68.3,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":49.7,"生产经营活动预期指数(%)":59.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.7}} | 原材料以及产成品价格大幅下降虽有助于抑制 PPI的增长幅度,但 PPI 对 CPI 传导作用不明显,年末 CPI 压力仍存。 近期影响债市因素主要是对经济的预期以及监管的担忧。 在超储率处于低位时,对利率起决定作用的主要是交易盘。 目前经济韧性尤在,监管细则尚未完全出清叠加大量未发行的国债以及地方政府债供给压力。 | 债券市场策略分析: 从 PMI 数据以及 10 月工业企业利润角度来看经济基本面的韧性仍强。 依据交易盘追涨杀跌的特性,债市的后期压力依旧较大。 | 11月制造业PMI数据点评：PMI超预期增长,内外需双双走强 |
2,232 | n_1356 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 特朗普上台以来中美贸易往来增长明显。 在经贸层面上，2017 年以来，尽管贸易保护主义言论有所抬头，但是中美两国之间的贸易往来仍呈现明显的增长， 中美在能源、制造业、农业、航空、电气、汽车等领域商业合同和双向投资协议的签署，两国签署协议总金额超过 2500 亿美元，相当于 2016 年全年中美贸易总额的一半，其中国家能源投资集团与美国西弗吉尼亚州签署框架协议，中国石化与阿拉斯加州天然气开发公司签订投资协议，意味着两国在能源合作上迈出具有突破性意义的一步。 美国是中国最大商品出口国和贸易顺差国。 从中国的角度来看，美国是与我国贸易往来最多的国家，同时也是进出口总额仅次于欧盟的贸易合作伙伴。 | 截止 2018 年 1 月，我国与美国进出口往来金额占进出口总额的 14.7%，对美国出口占我国出口总额的占比高， 是我国商品最大的出口地；从美国进口数额占我国进口总额低于欧盟和日本。 可以看到，我国对美国出口和进口呈现不对称。 | 宏观经济日报 |
1,498 | n_9130 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 但进入3月以来，俄乌冲突升级，多国对俄各种制裁措施接踵而至，全球大宗商品价格迎来新一轮暴涨，国内疫情多点快速蔓延，中国经济运行面临的困难和挑战明显增多，产业链供应链安全问题再次凸显，输入型通胀压力不断加大，中小微企业经营困难增大，金融市场震荡加大，市场预期不稳，经济景气或将转弱。 展望二季度，经济恢复势头能否持续仍有待观察，需要关注外部冲击、疫情发展、稳增长政策等三大关键影响因素。 初步判断，疫情叠加收入增长乏力影响消费恢复，房地产投资增速将放缓，出口增速将逐步回落。 但考虑到政策稳增长力度有望进一步加大，市场预期将趋于稳定，基建和制造业投资有望较快增长，高技术产业继续保持较高增速，这将有利于经济增长总体稳定。 此外上年同期基数较高，综合预计二季度GDP增长5.1%左右，增速较一季度放缓0.1个百分点左右。 要高度关注内外部环境变化，做好相关风险预案和风险防范。 推动各项政策部署落实落地，着力稳定宏观经济大盘。 建议提高财政政策支出效能，助力扩大有效投资；货币政策持续发力，推动实现“总量合理、结构优化、价格下行”；精准发力稳定市场主体，保障就业市场稳定；持续夯实消费基础，为消费稳定恢复创造良好环境；及时推出房地产风险化解的有效举措，推动房地产市场转型发展；发挥好各地区稳增长、促转型的“有为”政府作用。 | 2022年前2个月，中国经济实现“开门红”，主要经济指标增长好于预期，这是稳增长政策效应显现的结果。 预计一季度GDP增长5.2%左右。 | 中国经济金融展望报告2022年第2季度（总第50期）：政策发力经济“开门红”，恢复持续性有待观察 |
9,977 | n_5058 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 核心观点：1.工业生产延续高景气。 4月工业增加值同比增长9.8%，两年平均复合增长6.81%，增速略高于一季度。 制造业生产景气对应三条需求端线索：一是房地产和基建链条，二是国内外制造业进一步复苏，三是原材料涨价。 2.制造业PMI小幅回落，涨价因素突出。 4月PMI51.1%,较3月下降0.8个百分点，分项中，生产、新订单、进口、采购量均有所下降，但仍在荣枯线以上，原材料购进价格66.9%，连续高于出厂价格，或导致中下游制造业利润承压，对本轮库存周期上行有所拖累。 3.投资端稳步恢复，结构不平衡，房地产一枝独秀。 1-4月固定资产投资累计增长19.9%，两年年均复合增速3.71%，低于疫前水平。 房地产投资平均复合增速8.44%，投资端保持韧性主要由于销售端延续旺盛。 制造业投资平均复合增速0.26%，整体恢复缓慢且结构分化明显，上游原材料行业明显受益于涨价因素，中游制造业或由于成本上涨压缩利润空间导致复苏缓慢。 基建投资平均复合增长2.19%，主要由于相关领域财政支出力度不大。 4月社会消费品零售总额同比增长15.1%，两年年均复合增速4.79%，较3月增速明显下降，但累计增速显示社零平稳增长，4月增速下降或由于清明节期间部分居民走亲访友以弥补“就地过年”的影响，在3月提前释放了消费需求。 从节假日旅游恢复情况来看，疫情对线下消费场景的限制基本已经消除，体验式消费快速恢复，预计5月社零增速将温和恢复。 消费品类别中金银珠宝、家具、建材类销售额增速较3月扩大，显示出通胀预期下居民财富保值需求旺盛。 5.进出口整体维持高位，全球制造业延续复苏。 4月出口金额同比增长32.3%，进口金额同比增长43.1%，平均复合增速分别为16.76%和10.67%。 在全球制造业进一步改善的大背景下，出口延续强势，甚至快于上月，进口略有回落，比较符合季节性特征。 出口产品呈现几点结构特征，一是消费电子产品类连续处于高位，并没有随着复工而需求骤降；二是“出门经济”恢复的背景下，服装出口有所恢复，尚且没有回流和转移的明显迹象；三是海外房地产后周期产品出口保持强劲，四是防疫物资出口增速再度上行。 6.CPI运行平稳，PPI涨幅扩大。 4月CPI同比0.9%、环比-0.3%。 食品项环比跌幅收窄，主要由于粮食、食用油、水产品价格上行，非食品中，疫情防控形势较好叠加节日因素影响，交通、旅游价格上涨，受原材料价格上涨影响，工业消费品价格上涨。 PPI同比6.8%，环比0.9%，新涨价因素主要在于铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格上行，环比涨幅收窄主要是由于国际油价和有色金属价格涨幅回落影响。 经济增长或边际放缓，不改复苏底色。 此外，城镇调查失业率4月下降至5.1%，低于2019年12月，就业压力在进一步减小，也印证了经济仍在复苏的大方向上。 风险提示：通胀超预期、疫情发展超预期、海外货币政策转紧 | 4.消费整体保持稳定，零售额增速放缓或由于消费前置。 市场对于4月经济数据的理解分歧较大，我们倾向认为经济复苏边际放缓，主要动力仍然强劲，一是出口维持强势，特别是没有出现海外经济复苏铺开后对中国制造业需求下滑的迹象，贸易共振的逻辑强于出口份额变化的影响；二是投资端在财政明显收敛的情况下仍然稳定恢复，房地产投资销售均强劲，预计年内经济增长压力不大；三是服务型消费仍有修复空间。 | 4月经济数据点评：增长或边际放缓 |
10,529 | n_1550 | {"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2017年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1599609.5700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":488770.09,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68605.05,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1582913.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":476527.6,"货币(M1)供应量同比增长(%)":21.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71727.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.3}} | 数据： 2 月 M1 同比 8.5%（前值 15%）； M2 同比 8.8%（前值 8.6%）；新增人民币贷款 8393 亿（前值 29000 亿）；社会融资规模 11700 亿（前值 30603 亿）。 主要结论： 1、 信贷： 非银金融机构信贷负贡献，实体企业贷款稳定。 2 月新增信贷 8393 亿，环比减少 20607 亿，较去年 2 月减少 3307 亿； 1-2 月累计新增信贷37393 亿，较去年同期增加 5393 亿。 总体来看， 2 月信贷主要受到春节因素影响和非银金融机构拖累，前两个月累计新增信贷依然稳定。 具体来看，居民贷款方面， 2 月新增居民贷款 2751 亿，环比减少 6265 亿元，较去年同期减少 251 亿； 2月新增居民中长期贷款 3220 亿元，环比减少 2690 亿，较去年同期减少 584 亿，占全部信贷比例较上月上升 18 个百分点至 38%，较去年同期也上升 6 个百分点。 非金融企业贷款方面， 2 月新增企业贷款 7447 亿，环比减少 10353 亿，较去年同期增加 133 亿； 其中， 2 月企业短期贷款增加 1408 亿，环比减少 2342 亿，较去年同期减少 1978 亿； 2 月新增企业中长期贷款 6585 亿，环比减少 6715 亿，较去年同期增加 567 亿。 非银金融机构贷款方面， 2 月新增非银金融机构贷款减少1795 亿，环比减少 3657 亿，较去年同期减少 3122 亿，对新增信贷形成明显拖累。 2、 社融： 表外融资继续萎缩， 表内信贷支撑社融平稳增长。 2 月新增社融 1.17 万亿，环比下降 1.89 万亿，较去年同期上升 792 亿。 受春节因素影响，整体新增社融出现较明显下降， 新增社融主要由表内信贷贡献。 从结构上看，信贷融资占比稳定， 人民币贷款占全部社融比例持平于 87%。 具体来看，新增人民币贷款 1.02万亿，环比减少 1.665 万亿，较去年同期下降 117 亿；新增表外融资 12 亿，环比减少 1166 亿，较去年同期下降 503 亿，其中新增委托贷款、新增信托贷款和新增未贴现银行承兑汇票分别为-750 亿、 660 亿和 102 亿，环比分别增加-36 亿、 205亿和-1335 亿；新增直接融资 1101 亿， 环比减少 593 亿，较去年同期上升 1656亿。 3、 M2： 财政投放提振 M2 同比回升 0.2 个百分点至 8.8%。 从结构来看，居民存款明显上升， 非银金融机构存款小幅上升， 财政存款下降，对 M2 形成支撑； 春节前后非银企业存款大幅下降， 对 M2 形成拖累。 受春节错位影响，居民存款同比大幅上升， 但企业存款同比下降，两者累计净贡献拖累 M2； 不过，财政存款和非银金融机构存款累计净贡献为正面，提振 M2 同比回升。 4、 展望： 信贷结构有所改善， 融资需求难言乐观，经济增速存在向下压力。 一方面， 信贷结构有所改善。 一是，实体企业中长贷款较去年同期增加，短期贷款和票据融资下降，对未来投资形成一定支撑；二是，监管升温背景下，非银金融机构贷款下降，资金开始逐渐“脱虚入实”。 另一方面， 融资需求仍难言乐观。 金融监管高压下，表外融资继续萎缩，新增委托贷款、信托融资和银行承兑汇票整体较去年同期降幅较大。 表内信贷方面，新增居民中长期贷款（主要为房贷）较去年同期下降，实体企业信贷的同比增量主要来自票据融资（同比多增 1643 亿），中长期贷款增量不大，短期贷款同比下降。 整体来看， 融资结构继续表外转表内，但融资需求依然难以乐观，未来投资和消费可能仍在一定程度上受到资金来源的掣肘，经济增长存在向下压力。 风险提示： 1. 金融去杠杆叠加货币政策趋紧，令政策层面对经济增长的压力上升； 3. 内外部需求同时下降对经济产生叠加影响。 | 从 2 月份的新增信贷的结构来看，实体企业信贷贡献较大，居民房贷继续回落，非银金融机构信贷减少，较上月结构有所改善，具体体现在两点。 货币政策短期过紧导致名义利率上升导致实际利率上行， 对经济增长产生较大的下行压力； 2. | 2月金融数据评论：信贷结构有所改善,融资需求难言乐观 |
9,503 | n_10628 | {"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1}} | 核心结论6月27日-6月29日，北上资金合计净流入102.31亿元。 沪股通净流入61.20亿元，深股通净流入41.11亿元。 前一期为净流入40.64亿元。 其中，电力设备、食品饮料和银行净流入居前，分别流入57.13亿元、32.98亿元和31.26亿元；家用电器、有色金属、和国防军工净流出较多，分别流出13.68亿元、12.34亿元和6.84元。 国内资金：本期两融呈现上升趋势。 6月30日两融余额为16033.15亿元，较6月24日上升237.57亿元。 相较于上期，截止6月30日行业两融余额全部回落。 其中，医药生物、电子和电力设备回落较多，分别回落686.17亿元、6.82.66亿元和601.18亿元。 结合北上资金来看，内外资在家用电器、有色金属和国防军工一致；在电力设备、医药生物和食品饮料分歧较大。 相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETFF基金份额分别增加0.756亿份、0.477亿份和0.156亿份，创业板50ETF基金份额减少0.920亿份。 截止7月1日，隔夜Shibor较上期增加0.600个BP至1.441%，7天Shibor减少5.200个BP至1.798%，银行间流动性宽松。 1年期国债收益率减少3.29个BP至1.9324%，3年期国债收益增加6.29个BP至2.4455%，10年期国债收益率增加2.27个BP至2.8255%，无风险利率有所上升。 7月1日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较6月24日分别减少5.17个BP至0.43%、减少5.17个BP至0.57%、减少5.17个BP至0.77%；7月1日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较6月24日分别增加3.39个BP至0.46%、增加3.403.43个BP至0.58%、增加5.40个BP至0.68%。 信用利差增减各半。 风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期 | 7月1日TOP20重仓股持股过半增持，其中，东方财富、宁德时代能和伊利股份分别增持0.55%、0.50%、0.38%；国电南瑞和海天味业分别减持3.42%和0.04%。 宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购4000亿元，利率与之前持平，叠加1000亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性3000亿元。 | 流动性周报（7月第1周）：内外资减仓家电、有色和军工 |
4,430 | n_11437 | {"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2}} | 核心观点。 将美国个人消费支出中的商品与服务分项进行联立分析，我们发现①大量购买耐用品带来的替代效应对相应的服务消费构成抑制，这种抑制或是永久性的；②高通胀增大居民部门对必需品消费的预算，由此带来的收入效应对可选消费构成挤压。 尤其是替代效应，这或意味着在下次经济衰退兑现后，美国服务消费需求将因耐用品的透支而出现永久性的下行。 衰退交易的三个维度。 ①因素。 本轮衰退预期的升温可归纳为三个因素：货政紧缩加速、财政补助停滞、经济周期使然。 由于这三个因素短期内均看不到扭转的可能，所以市场交易的衰退预期只可能继续升温，难以有所逆转/缓和；②顺序。 经济衰退兑现的先后顺序分别是先行指标→同比指标→滞后指标，因此近期看似矛盾的经济数据（先行指标明显回落vs失业率仍在历史低位）在逻辑上是自洽的；③要素。 衰退交易的三要素分别是概率、时点与幅度。 当前市场更多交易的是衰退的概率，但随着时间推移，市场将更加聚焦于衰退交易的时点（何时衰退）与幅度（浅衰vs深度衰退），届时资产价格对衰退的交易会迎来更加充分的调整。 当前美国消费的全景图。 ①量价关系。 随着货政紧缩加速、财政刺激消退、消费前置副作用显现、消费者信心回落等多重因素影响，美国居民的消费力在“量”的层面已出现回落，当前旺盛的消费力更多来自“价”的支撑；②消费结构。 疫情危机以来两轮财政刺激带来的商品消费的结构性复苏已出现放缓迹象。 在绝对值的量纲上，耐用品与非耐用品的单月消费虽然仍保持强劲，但偏离度已出现向趋势线水平的收敛。 反映在相对值的量纲上，这将逐步体现为消费增速的转负，进而对应为我国出口增速的降档。 同时，服务消费修复力度趋缓。 结合二者来看，虽然实际PCE在总量上仍紧贴趋势线，但内部结构并不容乐观——商品消费的乏力恰逢服务消费修复步伐的放缓，意味着后续服务消费或难以接棒商品消费以支撑实际PCE的增长。 | 风险提示：美国通胀彻底失控，美联储被迫采取更为激进的紧缩货币政策，进而带来全球宏观流动性的大幅收紧，离岸美元市场面临枯竭。 新的变种毒株的出现或类似的疫情冲击，引发防疫政策升级，进而深化全球宏观经济的滞胀格局。 | 衰退启示录#2：美国消费数据中的衰退密码 |
9,938 | n_11669 | {"2022年9月":{"国家外汇储备(亿美元)":30289.55,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0536,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2022年8月":{"国家外汇储备(亿美元)":30548.81,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0548,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0158},"2022年7月":{"国家外汇储备(亿美元)":31040.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0407,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0107},"2022年6月":{"国家外汇储备(亿美元)":30712.72,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0181},"2022年5月":{"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097}} | 【行情前瞻】9月6日，股指期货主力合约IF2209、IH2209、IC2209和IM2209小幅高开；开盘后，IF2209和IH2209小幅震荡上行，小幅上涨；IC2209和IM2209震荡上行，偏强小幅上涨。 中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。 预计日内IF2209大概率将震荡上行，并将上攻阻力位4044和4070点，4070点短线阻力较强，日内难以突破，支撑位4006和4000点，4000点支撑偏强。 预计日内IH2209大概率将震荡上行，并将上攻阻力位2730和2746点，2746点阻力较强，日内难以突破，支撑位2702和2696点，2696点支撑偏强。 预计日内IC2209大概率将震荡上涨，并将上攻阻力位6286和6300点，6300点短线阻力较强，日内难以突破，支撑位6166和6158点，6158点支撑偏强。 预计日内IM2209大概率将震荡上涨，并将上攻阻力位6912和6950点，6950点阻力较强，日内难以突破，支撑位6747和6726点，6726点支撑偏强。 【宏观资讯】1、为提升金融机构外汇资金运用能力，中国人民银行决定，自2022年9月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。 9月5日，央行副行长刘国强在国务院政策吹风会上表示，人民币并没有出现全面贬值。 人民币长期的趋势应该是明确的，未来世界对人民币的认可度会不断增强，这是长期趋势。 但是短期内应该是这样的，双向波动是一种常态，有双向波动，不会出现“单边市”，但是汇率的点位是测不准的，大家不要去赌某个点。 合理均衡、基本稳定是喜闻乐见的，中国也有实力支撑，不会出事也不允许出事。 发改委副秘书长杨荫凯表示，当前我国经济正处于企稳回升的重要窗口，三季度出台政策至关重要。 下半年是回补二季度疫情损失的关键期，也是政策发挥作用的黄金期，必须抢抓时间窗口，果断出台接续政策，有力保持经济恢复发展的势头。 | 央行下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，稳定了人民币汇率的预期，减轻了人民币贬值的压力，提升市场对于人民币资产（包括A股）的信心，也在一定程度上将有助于股指期货短线震荡反弹。 2、国务院常务会议日前部署实施了19项稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展的基础。 | 央行下调外汇存款准备金率2个百分点 股指期货震荡上涨 |
7,960 | n_10305 | {"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1}} | 投资要点：事件：6月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国CPI同比上涨8.6%，高于预期和前值的8.3%；CPI环比增长1%，高于预期的0.7%和前值的0.3%。 核心CPI同比上涨6%，高于预期值5.9%，但较前值6.2%有所回落；核心CPI环比增长0.6%，但高于预期值0.5%，持平前值。 地缘冲突推升能源价格再次走高，美国5月CPI同比超预期。 5月美国CPI同比上涨8.6%，总体明显超出市场预期，扭转市场整体对于今年3月通胀顶部的判断。 结构上看，5月能源项、交通运输项、食品项和住宅价格对CPI拉动明显，分别同比上涨34.6%、19.4%、10.1%和6.9%。 5月欧盟对俄提出第六轮制裁，推升能源价格进一步上行，5月汽油价格大幅上行，和大宗商品的反弹相对应；交运项中新车和二手车5月分别同比增12.6%和16.1%，指向汽车供应链矛盾仍存；食品项价格大幅上升主要源于多国出台粮食出口禁令叠加地缘冲突；而住宅价格和租金价格仍有明显上涨，指向美国房价仍处高位。 但信息技术硬件和服务、个人计算机及设备等分项价格分别同比下降1.5%和1.8%，指向除汽车外的耐用品消费有所回落。 薪资方面，5月私人非农企业全部员工时薪同比增5.24%，整体仍在高位，对物价的上涨仍形成拉动。 5月CPI环比增长1%，比前值提升0.7个百分点。 结构上看，能源、交运价格环比分别录得6.1%和2.8%，较前值分别提升6.0和1.9个百分点；而住宅和食品分项环比分别录得0.9%和1.1%，延续前期温和上涨态势。 二手车价格2-4月连续三月环比回落，5月环比转正录得1.8%，但二手车今年上行动能已整体不及2021年。 整体来看，5月美国大幅超出预期，市场对于金融条件紧缩预期有所升温。 从资产价格表现看，美股普跌，美债十年期名义收益率再度上行至3.15%，已升破5月6日的高点3.12%。 COMEX黄金期货先跌后涨，我们认为跌是源于加息节奏提升使得金价承压，而随后引发的对美国经济衰退的担忧使得金价走高。 美元指数则进一步上行至104上方。 2022年以来，美联储3月、5月已累计加息75bps。 在5月初新闻发布会上，美联储决定从6月份开始，每月以475亿美元的速度缩减资产负债表。 据CME“美联储观察”：美联储6月加息50个基点的概率为95.8%；到7月份累计加息100个基点的概率为78.3%，累计加息125个基点的概率为20.9%，指向7月加息75bps的概率或有所提升。 预计美债收益率和美元指数在6月中旬FOMC议息会议落地前仍将维持偏强震荡。 虽6月初OPEC+决定增加后续石油供应，但目前增产水平64.8万桶/日可能无法缓解后续季节性高峰带来需求增加下的供需矛盾。 美国通胀持续高位或引发市场对于经济“软着陆”成功实现的担忧，物价的全面回落可能需要美联储紧缩政策进一步加码。 | 但剔除食品和能源项的核心CPI同比连续两月回落，故物价的矛盾主要在于非核心CPI的高位运行。 5月美国CPI环比再度上行，能源和交运项反弹明显。 | 美国5月CPI数据点评：美国5月CPI超预期加息节奏或进一步加快 |
876 | n_4366 | {"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2093533.8300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":570150.48,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81485.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.2},"2020年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2080923.4099999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":575050.29,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":83022.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.8}} | 预计A股中期向上或向下的空间都较为有限，市场仍以反复震荡为主。 本周大盘缩量整理，震荡磨底。 公用事业、食品饮料、计算机等板块涨幅居前；钢铁、有色、采掘等板块跌幅居前。 顺周期板块出现调整，部分顺周期龙头估值到达历史高位。 中期看预计A股向上或向下空间都较为有限，市场仍以反复震荡为主。 美债收益率暂时回稳，但整体上行趋势仍未改变。 预计后市将从流动性驱动转向业绩驱动，以时间换空间。 本周至4月中旬前将迎来一季报的集中预披露，业绩有望成为下一阶段行情驱动的重要变量。 关注低估值绩优股。 央行货币政策委员会第一季度例会召开，货币政策仍将以稳为主。 会议分析了国内外经济金融形势。 会议认为，今年以来坚持统筹疫情防控和经济社会发展，经济运行持续恢复。 稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性，预期管理科学有效，保持对经济恢复的必要支持力度，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。 贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性增强，发挥了宏观经济稳定器功能。 总体来看，会议对国内外经济形势表述较为乐观，但表示复苏进程仍不平衡。 对下一阶段工作删除了“不急转弯”的表述，但总量上仍以稳为主。 会议强调，将延续普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划，继续维持对小微企业的积极贷款扶持政策。 较四季度例会增加“增强人民币汇率弹性”的表述，或意味着人民币汇率未来或维持双向波动震荡格局。 1至2月工业企业利润加快恢复，企业效益改善明显。 3月27日，国家统计局发布的工业经济效益月度报告显示，1月份至2月份我国工业企业利润加快恢复。 1月份至2月份，全国规模以上工业企业实现利润11140.1亿元，同比增长1.79倍，比2019年同期增长72.1%，两年平均增长31.2%，延续了去年下半年以来较快增长的良好态势。 总体来看，工业企业利润高增主要源于国内外景气度高于去年，以及开工旺季原材料制造业利润增速受益于价格上升，叠加2020年1-2月的低基数效应，企业效益改善明显。 中美双方3月18日至19日举行高层战略对话。 当地时间3月18日至19日，中共中央政治局委员、中央外事工作委员会办公室主任杨洁篪，国务委员兼外长王毅在安克雷奇同美国国务卿布林肯、总统国家安全事务助理沙利文举行中美高层战略对话。 双方围绕各自内外政策、中美关系以及共同关心的重大国际地区问题进行了坦诚、深入、长时间、建设性的沟通。 双方认为对话是及时的、有益的，加深了相互理解。 LPR连续11个月不变。 3月1年期LPR报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。 周新增病例较前值明显多增。 截至3月27日当周，全球新冠肺炎累计确诊病例127,339,782例，较上周新增384万例，较上周明显多增。 美国疫苗接种速度继续加快。 | 截至3月27日当周，美国新冠疫苗周接种量为1,777.85万剂次，较上周环比增加84.83万剂。 美国每百人疫苗接种量升至41.91，环比上升5.60；全球每百人疫苗接种量为6.94，环比上升1.24 | 宏观周报：货币政策仍将以稳为主 |
1,340 | n_4222 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 政府经济工作目标在两会阐述经济目标较为保守、货币政策很难转向，政府对经济发展保有底线思维。 对中小企业的支持一如既往，尊重各个市场主体，同时认同企业家精神。 经济平稳增长我国2021年经济增长（GDP）目标定为6%以上，并没有给出上限，经济增长目标说明政府保持经济平稳增长的意愿。 上半年经济增长由于基数走高，下半年经济增速自然走低，货币政策和财政政策节奏不变，而货币政策变化可能要等到4季度末。 财政政策保持平稳，财政投入低于去年2021年我国赤字率拟按3.2%左右安排，粗略计算赤字总额约为3.46万亿，同时没有特别国债，总体来说比去年减少约1.4万亿。 地方政府专项债券资金与去年基本持平，主要是支持国家大型项目，预计2021年基础设施建设负增长。 货币政策年内难转向总体货币政策基调仍然是稳健的货币政策，同时稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。 货币政策更加注重差异化，精准投放是未来的重点，合理适度更可能维持货币市场平衡。 其他经济目标处于较为合意的水平就业：城镇调查失业率在5.5%以上，与往年持平。 物价：CPI涨幅在3%左右。 环保：仍然会较为严格，单位国内生产总值耗能仍然降低3%，但碳中和目标下，各行业均要制定更加环保的执行标准。 财政方面再次给与小企业优惠，本年度实施新的结构性减税措施，定向精准支持特定企业。 推动社会成本下降发挥各种市场主体活力用改革的方式降低企业的社会成本，在电力、交通、电信等领域推动改革，以市场化的方式降低成本。 这是对企业真实的利好，也是政府努力为企业减负的重要内容。 扩大内需以新型消费为主扩大内需最基本的就是增加居民收入，但居民资产负债表恶化，压制消费回升。 鼓励消费主要是推动城乡消费一体化、推动新能源车、智能家电消费、为消费者提供“更舒心”的产品和服务。 “碳中和”下各行业均要有积极准备政府工作报告将“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作”列为重点工作之一，也是两会的热点之一。 碳中和讨论主要集中在高耗能行业、能源行业、碳交易等。 可再生能源发电装机容量增加。 到2030年中国计划风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上，燃煤发电量在2025年之前下降。 新能源车市场份额在2025年占25%。 新能源车销量占比每年要提高3个百分点，每年新能源车销量要增加75万辆。 钢铁行业计划到2025年减排25%。 钢产量削减第一通过降低工业产出，第二提高废钢利用率。 水泥行业减排20%。 需要提高行业标准应对。 碳交易未来5年纳入高耗能行业。 | 进出口：2021年对进出口增速没有数量上的要求。 对基础科学投入加大鼓励企业增加研发2021年政府对企业的科技创新政策继续落地优惠政策集中于中小企业货币优惠政策定向给与了中小企业。 | 2021年两会回顾：经济平稳增长，货币难转向，着重向高质量发展迈进 |
5,473 | n_7117 | {"2021年12月":{"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"黄金储备(亿美元)":1130.34,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0237,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0199,"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"黄金储备(亿美元)":1108.26,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0599,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0151,"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012},"2021年7月":{"黄金储备(亿美元)":1143.72,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0708,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0355,"国家外汇储备(亿美元)":32358.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0258,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2021年6月":{"黄金储备(亿美元)":1104.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0028,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.072,"国家外汇储备(亿美元)":32140.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0327,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2021年5月":{"黄金储备(亿美元)":1190.2,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0991,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0748,"国家外汇储备(亿美元)":32218.03,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0387,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0074},"2021年4月":{"黄金储备(亿美元)":1107.32,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0381,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0453,"国家外汇储备(亿美元)":31981.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0345,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0089},"2021年3月":{"黄金储备(亿美元)":1059.33,"黄金储备(亿美元)_同比":0.051,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0297,"国家外汇储备(亿美元)":31700.29,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0357,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0109},"2021年2月":{"黄金储备(亿美元)":1091.78,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0826,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0649,"国家外汇储备(亿美元)":32049.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0316,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0018},"2021年1月":{"黄金储备(亿美元)":1167.55,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1765,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0126,"国家外汇储备(亿美元)":32106.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0305,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0018},"2020年12月":{"黄金储备(亿美元)":1182.46,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2394,"黄金储备(亿美元)_环比":0.071,"国家外汇储备(亿美元)":32165.22,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0349,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.012}} | 新冠肺炎疫情对宏观经济、行业格局、企业运营都带来了巨大的冲击和深远的影响。 企业的领导者们如何看待未来发展前景？ 他们认为企业面对最大的风险是什么？ 企业将采取哪些措施应对这些挑战？ 这些问题对了解企业发展十分关键，也是毕马威每年《全球首席执行官展望》关注的重点。 中国是世界第二大经济体，也是去年在新冠影响下唯一实现正增长的主要经济体。 在我们这次面对全球1,300多名首席执行官的调查中，也有不少来自中国的企业家。 他们的洞见对我们深入探究中国企业如何看待未来发展具有很好的参考意义。 今年的调查有三点让我印象深刻。 首先，尽管面对复杂多变的市场环境和新冠疫情的持续影响，中国企业家们对未来发展依然抱有信心。 他们对经济增长和企业发展前景的信心大幅回升，并已经超过疫情前的水平。 同时，全球首席执行官对世界经济的前景也变得更加乐观。 近三分之二的全球管理者对未来三年全球经济增长前景抱有信心，这一比例较去年疫情时的调查显著提高。 其次，中国企业家们对创新的重视日益提高。 创新位列中国新发展理念的首要位置，也是中国未来高质量发展的核心动力。 越来越多的中国首席执行官将创新、研发、开发新产品等措施视为未来三年实现公司增长目标最重要的策略。 我国政府也在不断推出政策支持企业研发，例如，对企业基础研究实行更优惠的税收政策，成立北京证券交易所加大对“专精特新”等创新型企业的融资支持等等。 此外，中国企业家们对环境、社会与公司治理（ESG）的关注也大幅提升。 越来越多的管理者在制定企业宗旨时，将企业的社会责任视为不可或缺的一部分，促进企业与社会协调发展。 在中国2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和的“双碳”目标驱动下，中国企业家正将ESG作为公司战略中关键的一环，并且把公司的ESG投资和数字化转型战略紧密联系在一起。 “道阻且长，行则将至，行而不辍，未来可期”。 未来几年是中国经济发展的关键时期。 | 虽然前方的道路依然曲折，但挑战与机遇并存。 我们希望这份调查报告可以帮助各界更好地了解中国企业家们关心的问题和他们的战略愿景，携手推动中国经济高质量发展。 | 2021年中国首席执行官展望 |
4,838 | n_8034 | {"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2},"2021年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":48.4,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":46.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":47.5,"出厂价格指数(%)":61.1,"主要原材料购进价格指数(%)":72.1,"原材料库存指数(%)":47.0,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.6,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":57.8,"销售价格指数(%)":52.7,"业务活动预期指数(%)":58.8},"2021年9月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":49.7,"进口指数(%)":46.8,"出厂价格指数(%)":56.4,"主要原材料购进价格指数(%)":63.5,"原材料库存指数(%)":48.2,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.1,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.2,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":50.5,"业务活动预期指数(%)":59.1},"2021年8月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.6,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":47.7,"采购量指数(%)":50.3,"进口指数(%)":48.3,"出厂价格指数(%)":53.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.0,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":47.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.3,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":57.4},"2021年7月":{"制造业采购经理指数(%)":50.4,"生产指数(%)":51.0,"新订单指数(%)":50.9,"新出口订单指数(%)":47.7,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.4,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":62.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.8,"非制造业商务活动指数(%)":53.3,"存货指数(%)":47.3,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.3,"业务活动预期指数(%)":60.7},"2021年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.9,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":49.7,"出厂价格指数(%)":51.4,"主要原材料购进价格指数(%)":61.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":53.5,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":53.4,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":60.8},"2021年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.0,"生产指数(%)":52.7,"新订单指数(%)":51.3,"新出口订单指数(%)":48.3,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.5,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":60.6,"主要原材料购进价格指数(%)":72.8,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":55.2,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":57.7,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":62.9},"2021年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.1,"生产指数(%)":52.2,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.4,"产成品库存指数(%)":46.8,"采购量指数(%)":51.7,"进口指数(%)":50.6,"出厂价格指数(%)":57.3,"主要原材料购进价格指数(%)":66.9,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.2,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":63.0},"2021年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":53.9,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":53.1,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.8,"主要原材料购进价格指数(%)":69.4,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":50.1,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":58.5,"非制造业商务活动指数(%)":56.3,"存货指数(%)":48.2,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.2,"业务活动预期指数(%)":63.7},"2021年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.6,"生产指数(%)":51.9,"新订单指数(%)":51.5,"新出口订单指数(%)":48.8,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":51.6,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":58.5,"主要原材料购进价格指数(%)":66.7,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":47.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.2,"非制造业商务活动指数(%)":51.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":54.7,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":64.0},"2021年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.2,"在手订单指数(%)":47.3,"产成品库存指数(%)":49.0,"采购量指数(%)":52.0,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":57.2,"主要原材料购进价格指数(%)":67.1,"原材料库存指数(%)":49.0,"从业人员指数(%)":48.4,"供应商配送时间指数(%)":48.8,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":52.4,"存货指数(%)":47.4,"投入品价格指数(%)":54.5,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":55.1},"2020年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.1,"产成品库存指数(%)":46.2,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":58.9,"主要原材料购进价格指数(%)":68.0,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.6,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":59.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.7,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":52.3,"业务活动预期指数(%)":60.6}} | 12月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月扩张。 近期保供稳价政策推动原材料价格回落、电力供应能力提升，制造业生产活动显著加快。 制造业需求方面，12月新订单指数为49.7%，比上月上升0.3个百分点，但仍位于荣枯线以下。 内需方面，近期房地产项目开工率上升，对需求有所拉动；国内货币政策释放出明确的边际宽松信号，年内第二次实施全面降准。 外需方面，全球经济继续复苏，主要出口目的国增长势头良好，对出口形成了支撑。 制造业供给方面，12月生产指数为51.4%，比上月下降0.6个百分点，连续两个月扩张。 生产端的快速恢复主要是由于保供稳价政策效果显现，持续制约制造业生产的原材料高价与用电紧张压力被逆转，制造业产能得到释放。 分企业规模指数来看，12月，大、中型企业继续扩张，小型企业在收缩区间边际走差，制造业进一步向大型企业集中。 预计12月PPI与PPIRM还将进一步下降。 展望未来，生产性资料价格预计会保持平稳，促进制造业进一步扩张；房地产调控政策有所缓和，房地产项目开发进度加快，可以对需求形成一定支撑；2022年财政支出力度预计会加强，基建投资会明显增长并拉动总需求；货币政策已经明确要支持经济增长，在“以我为主”背景下，预计明年有降低政策利率的空间。 | 12月，PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数继续回落，主要是因为保供稳价政策效果显现，煤炭产量回升，煤炭价格大幅回落，从而带动原材料价格普跌。 总体来看，在有利因素支撑下，预计未来一段时间PMI会继续温和扩张，但需要关注新冠疫情扩散、国外主要经济体经济增速放缓的风险，以及冬季环保限产的影响。 | 2021年12月官方PMI点评：生产性物价回落促制造业扩张，稳增长政策即将发力 |
218 | n_7648 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 近期美联储主席鲍威尔对于通胀的态度转变，在11月30日表示已经不能用“暂时性”一词来形容通胀，并同时表示Omicron变种病毒可能会继续导致通胀上行。 鲍威尔暗示Taper计划可能会加速并提前几个月结束，将会在12月FOMC会议上提出并讨论Taper加速的可能性及细节。 后续美联储Taper日程有望在每月减少150亿美元购债的基础上加速，加息也将有可能比预期更早发生。 国内宏观流动性从量上来看，10月社融信贷数据止住下行态势，筑底企稳趋势明显，随着后续宽信用的发力，社融增速有望企稳回升。 11月中下旬央行明显加大公开市场操作力度。 12月共有9500亿MLF到期，财政支出将上升的同时，需要关注央行政策对冲的工具与节奏。 但站在当前来看，经济下行压力加大，通胀压力缓解，央行主动宽松的可能性在加大。 从价上来看，市场利率依旧保持在政策利率以下。 11月中下旬DR007围绕2.20%的7天逆回购利率窄幅波动，表明资金面仍相对保持宽松态势，货币政策“稳”字当头的基调意图并未改变。 近两周1年期同业存单收益率小幅下降，依旧保持在MLF利率以下。 实体利率方面，伴随着我国经济出现新的下行压力，11月中下旬十债利率延续下行走势。 11月18日李克强在企业家座谈会上重提“六稳”“六保”，Q3货政报告同时删除“闸门”和“大水漫灌”表述，市场对政策稳增长、宽信用的预期不断增强，十债利率持续下降。 当前十债利率已回落至2.80%，距之前的高点回落接近25BP。 股票市场流动性从资金需求角度来看，近两周IPO公司数量、融资规模较前两周相比均大幅下降，定增规模较前两周大幅减少，产业资本净减持规模大幅增加。 11月解禁压力相较10月有所缓和。 从资金供给角度来看，新发基金方面，近两周权益型基金发行合计约441亿元，基金发行有所回暖。 11月有29只权益型基金等待发行，按照募集目标计算，若全部募集成功合计有望为市场带来1360亿元左右的增量资金。 近期融资余额持续下行，ETF净申购大幅增加。 近两周北向资金流入放缓，净流入规模约150.21亿元，主要流入电气设备、化工，而家电、非银遭外资减持；近两周南向资金整体呈现净流出态势，净流出规模约3.25亿港元。 近两周南向资金主要流入非银金融、银行等行业。 风险偏好与估值风险偏好方面，近两周股权风险溢价高于均值1.77%，维持窄幅震荡态势。 近两周各指数换手率整体维持稳定，市场交易情绪有所回暖。 主要权益型基金指数均跑输市场，偏股基金、股票基金、混合基金指数涨幅分别为1.78%、2.17%、1.49%。 近两周A股涨跌家数比持续震荡，市场结构性行情继续演绎。 从全球角度来看，近两周美国三大指数再创新高，美国标普500波动率显著上行，避险资金中黄金价格和日元指数表现分化，黄金价格冲高回落，日元指数持续回升。 风险资产价格明显下行，比特币价格大幅回落，美国高收益级企业债收益率震荡上行。 估值方面，近两周国内市场交投情绪有所回暖，全市场平均市盈率水平有所回升。 其中，中证500及创业板估值回升幅度明显，沪深300及中证50仍估值有所收缩。 风格层面来看，近两周周期板块估值有所回升，金融板块估值仍处于绝对低位。 行业来看，有色金属、钢铁估值抬升明显，休闲服务、农林牧渔等行业估值纷纷回落。 风险提示：流动性收紧超预期；经济发展不及预期；中美摩擦缓和；疫情超预期恶化。 | 全球宏观流动性鲍威尔政策基调“转鹰”，表示高通胀已不再是“暂时性”，Taper进程有望加速。 随着美联储Taper的靴子落地，叠加新变种病毒对经济复苏的扰动，11月以来美债收益率拐头向下，而美元指数因加息预期的不断强化快速上行，二者出现背离。 | 流动性与估值洞见第6期：美联储Taper有望加速，行业间估值迎来平衡 |
187 | n_2551 | {"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3},"2017年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1596331.8700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":490180.42,"货币(M1)供应量同比增长(%)":18.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68392.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2}} | 5月份税期相比4月份压力温和许多，基本维持偏松的均衡局面。 主要原因一方面是来自财政资金运用效率提升，沉淀在国库中的时间有缩短，减缓资金面的压力；另一方面是央行此前长期资金投放加大，逆回购余额始终保持低位的优势体现，上周央行适当加大逆回购的投放比例就能够达到较高的净投放；除此之外，4月降准后市场对于资金面预期已经有所改善，对于央行2018年维稳流动性波动的诉求很强这一点基本达到共识，因此月中为应对缴税央行会加大投放这一点也被市场所普遍预期，备付需求未再次出现显著上升。 准备金存款本月下降1.4万亿元，导致该科目下降的原因与基础货币下降的情况相同。 4月末超储率水平应比3月末小幅上升。 货币乘数本月上升至5.65，为历史新高，但当月的上升是由于降准后央行资产负债表科目变化所致，并非是已从“紧信用”转向至“宽信用”。 当中显示，4月末金融机构对非金融部门负债同比增速从上月的6.91%小幅回升至7.12%，但仍然维持在一个相当低的水平。 5月份税期相比4月份压力温和许多，基本维持偏松的均衡局面。 下周仍然处在财政错位期内，虽然资金面再次收紧的可能性已经较小，但下周供给水平仍然算不上非常乐观，还应适度保持一定警惕。 | 而同期央行也公布了4月末的信贷收支表数据和其他存款性公司资产负债表。 主要原因一方面是来自财政资金运用效率提升，沉淀在国库中的时间有缩短，减缓资金面的压力；另一方面是央行此前长期资金投放加大，逆回购余额始终保持低位的优势体现，上周央行适当加大逆回购的投放比例就能够达到较高的净投放；除此之外，4月降准后市场对于资金面预期已经有所改善，对于央行2018年维稳流动性波动的诉求很强这一点基本达到共识，因此月中为应对缴税央行会加大投放这一点也被市场所普遍预期，备付需求未再次出现显著上升。 | 每周流动性观察：央行公布4月资产负债表,基础货币因降准回落 |
7,074 | n_12886 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 半导体行业总体景气度下行恐长于市场预期，寻结构性景气亮点；计算机板块景气向好，信创、网安、银行IT景气度优。 信息技术板块是四大股指成分中的大权重板块，在中证1000中权重占比尤为突出。 根据Wind行业分类，信息技术板块在中证1000、中证500、沪深300、上证50中的权重分别为22%、18%、16%、11%，排名分别为第2、3、2、3。 本轮下行周期恐长于市场预期。 终端需求持续性疲弱，本轮半导体厂商主动去库存难度提升，我们预测半导体行业景气度拐点晚于23Q3。 半导体下行周期寻结构亮点。 1.设备板块，受益国内逆周期资本开支和国产替代；2.功率板块，受益新能源高景气度；3.DDR5链，受益价格下降和CPU新品支持。 计算机三条主线景气度占优。 1.信创，行业信创发力，“2+8+N”全面推进；2.网安，22年为网安小年，23年景气度有望反转；3.信创和数字货币加持，23年景气度加速上行。 | 本篇报告为半导体、计算机行业2023年景气度展望。 风险提示：消费电子需求超预期复苏、新能源需求不及预期、晶圆厂资本开支不及预期、功率半导体竞争格局恶化、DDR5渗透率不及预期、信创进度不及预期。 | 2023年度半导体&计算机行业策略报告：半导体拐点晚于市场预期，计算机三条线占优 |
1,977 | o_326 | {"规划文件":{"0":"粤东地区城际铁路建设规划的批复","1":"关于广西北部湾经济区城际铁路建设规划(2019-2023年）的批\n复","2":"关于粤港澳大湾区城际铁路建设规划的批复","3":"江苏省沿江城市群城际铁路建设规划(2019-2025年）的批复","4":"关于调整福建省城际铁路建设规划方案的批复","5":"合计"},"线路数目（条）":{"0":7,"1":2,"2":18,"3":8,"4":2,"5":37},"线路长度（km)":{"0":460.0,"1":325.0,"2":775.0,"3":1063.0,"4":81.2,"5":314.6},"总投资（亿元）":{"0":1002.0,"1":517.0,"2":4741.0,"3":2180.0,"4":433.4,"5":8873.4}} | 城际高速铁路是高速铁路的一种类型，但由于其特征有别于高速铁路，属于新兴的轨道交通类别。一是城际高速铁路兼有城际铁路和高速铁路的特征。二是城际高铁时速一般不会超过 200 公里（设计速度宜为 160-200 公里/小时），线路比普通高铁短，它的发车密度高于普通高铁、趋于公交化。根据发改委披露的工程消息，从建设施工到通信信号系统就绪直至通车，大多工程的建设周期为 3-5 年。项目建设周期较长，这意味着年内总的投资规模不仅和当年新开工的项目规模有关，前期开工的续建项目也会影响到今年的投资规模。基于此，我们梳理了近5 年内国家发改委批复的所有城际铁路建设项目，共批复了 37 条线路，共 8873.4 亿元，按 4 年的建设周期估计，2022 年的规模预计有 2218.35 亿元 | 城际高速铁路和城市轨道交通：预计 2022 年超 8000 亿元规模 | 表 3：城际铁路建设规划汇总表 |
10,954 | n_5280 | {"2021年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":117116.0,"国家财政收入累计增长(%)":21.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":121676.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":4.5},"2021年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96454.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":93553.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.6},"2021年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":78008.0,"国家财政收入累计增长(%)":25.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":76396.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":3.8},"2021年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":57115.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":58703.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2021年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":41805.4,"国家财政收入累计增长(%)":18.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":35732.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.5},"2020年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":182895.0,"国家财政收入累计增长(%)":-3.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":245588.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.8},"2020年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":169489.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":207846.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.7},"2020年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":158533.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":189439.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-0.6},"2020年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":141002.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":175185.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-1.9},"2020年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":126768.0,"国家财政收入累计增长(%)":-7.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":149925.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.1},"2020年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":114725.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":133499.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-3.2},"2020年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96176.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116411.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.8}} | 疫情后，拜登财政的突出特征2022财年开始，美国财政在适度扩张支出时，更加注重“开源”增收，谋求财政赤字改善、适度控制美国债务膨胀；财政支出与收入结构的调整旨在促进美国经济实现“补基建短板”、“调收入分配结构”，优化经济增长。 6万亿美元支出的核心内容大部分资金将用于医疗保险、医疗救助、社会保障、国债利息等政府强制支出。 开始落实各项计划：1)落实早先提出的“美国就业计划”与“美国家庭计划”;2)落实针对教育、研究、公共健康等领域的必要投资计划。 支出端“谨慎新高”，增收控赤字率6万亿美元财政支出预算虽然是经济常态化下的新高，但是仅超出基准支出3000亿美元。 通过增加企业税率和提高向富人征税为各项计划提供资金。 预算赤字率较为显著下降。 收入端“开源加税”：指向企业与富人与就业计划同步出台的“美国制造”企业税计划，预计将在未来15年筹集超过2万亿美元的资金，为就业计划中大部分一次性投资提供资金。 “美国家庭计划”的大部分资金将来源于针对高收入人群的增税。 财政预算的影响及展望1）支出计划将被加税计划对冲，看似庞大的财政支出对经济的实际拉动将低于此前的1.9万亿美元刺激计划。 2）经济已显著恢复下，政府增加支出会抬升利率，对私人投资形成挤出，实际效果减弱。 | 3）基于两党分裂状况，拜登政府可能在下一财年（10月1日之后）利用“调和程序”通过计划并签署为法律。 风险提示经济出现超预期波动，对相关指标预测带来不确定性。 | 拜登财政预算：谨慎增支，开源加税 |
10,675 | n_9124 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 核心观点：近期，奥密克戎在国内本土蔓延加剧，国内多个省份的疫情反弹明显，无论从受影响的省份数量还是疫情反弹的高度，均创下2020年4月以来新高。 而从海外来看，疫情管控步伐以及入境限制放开的步伐大幅加快，多数国家启动了与病毒共存计划，这与我国现阶段的动态清零策略形成明显差异。 那么，现阶段我们是否具备开放国门的条件？ 倘若开放国门，疫情会如何反弹？ 会对经济带来哪些影响？ 何时是合适的开放国门时机？ 本篇报告对此进行了详细探讨。 一、“欧美模式”与“新加坡模式”下，我国开放国门后疫情反弹测算我们根据“欧美模式（与病毒共存）”与“新加坡模式（有限度放开）”开放情境，在奥密克戎扩散情境下，对我国开放国门后的疫情反弹状况进行了类比测算。 在此前的报告中，我们对德尔塔扩散时期我国开放国门后，可能导致的疫情反弹规模做过测算。 （详见2021年11月18日发布的报告《我国开放国门讨论：何时开以及如何开？ ——<全球疫情及疫苗跟踪系列>第六篇》）而相比德尔塔，奥密克戎的高传播性会导致疫情反弹规模更大。 我们估计，在“欧美模式”下，倘若我国开放国门，单日新增峰值或达815万例，累计确诊或达4亿例；而在“新加坡模式”下，我国开放国门后单日新增峰值或达8.39万例，累计确诊达361万例，北京、上海单日新增峰值分别达到1.18万、4.01万例。 二、假设开放国门后疫情反弹，我国经济会遭受怎样的影响？ 倘若开放国门后疫情大规模反弹，对经济的影响取决于我们所采取的应对举措。 如果采取“不封闭+有限的社交隔离”，GDP环比增速可能回落2个百分点，消费或持续处于修复通道，但出口会受到较大冲击；如果采取“不封闭+严格的社交隔离”，GDP环比增速可能回落3.8个百分点，其中投资、出口仍持续修复，但是消费会受到较大冲击；如果继续采取“局部封闭”举措，那么对于经济的冲击程度可能会回到2020年一季度，GDP环比增速回落10个百分点，消费、投资、出口均受到较大影响。 因此，开放国门不仅要考虑医疗资源的筹备、紧急情况的应对，也要同时考虑其对经济增速的影响，需要积极的宏观政策相配合，以减轻其对经济的冲击。 三、何时开？ 预计2023年两会后为我国开放国门关键窗口短期来看，当前采取的社会面清零策略是应对当下奥密克戎蔓延的有效手段，今年年内并不是合适的放松管控以及开放国门时机。 一则，目前我国的加强剂覆盖率仍不高，有效免疫屏障仍未形成；二则，虽然奥密克戎导致的重症以及病死率较低，但是在庞大的人口规模下，放开管控可能发生医疗挤兑和过度死亡；三则，我国新冠特效药研发以中和抗体路线为主，口服特效药进展缓慢；四则，现阶段我国疫情全面放松管控的条件尚不充足，无论是心理上还是社会资源配置上，还没做好应对大量病例同时出现的准备。 我们预计，2023年两会后是合适的开放国门窗口期。 | 当前海外相继开放重启给了我们足够的观察窗口期，我们可以通过观察今年海外疫情的反弹情况谨慎作出开放国门的规划，同时留出足够时间，积极筹备开放国门所需的医疗资源。 风险提示：疫情反复情况超预期。 | 《全球疫情及疫苗跟踪系列》第九篇：如果开放国门：新增测算和经济影响 |
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{"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":94.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":84.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":94.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":89.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":94.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5}} | 上周新公布重要数据美国5月8日当周初次申请失业金人数录得47.3万人次，较上周减少3.4万人次；4月CPI同比增长4.2%，较上月增加1.6个百分点；4月核心CPI同比增长3%，较上月增加1.4个百分点；4月PPI同比增长6.1%，较上月增加1.8个百分点；4月核心PPI同比增长4.7%，较上月增加1.2个百分点；4月零售和食品服务销售同比增加51.22%，较上月增加22.21个百分点。 美联储基准利率预期截至5月15日，今年下半年联邦基金基准利率期货隐含升息预期有所上升，今年6月份、9月份、11月份、12月份加息至25-50BP的概率均为10.00%。 疫情方面印度当日确诊有所降低。 疫苗接种方面，以色列和阿联酋接种完成率最高，分别达58.2%和52.9%。 | 美国和英国接种完成率紧随其后，分别达42.2%和41.9%。 风险提示经济刺激不及预期、新冠疫情变化。 | 海外宏观周报：美国价格数据超预期，通胀担忧升温 |
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{"2020年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2020年4月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":88.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":98.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2020年5月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":84.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":94.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":89.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":94.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2020年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2020年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年10月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年11月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年12月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2021年1月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1}} | 2021年1-3月规模以上工业企业实现利润18,253.8亿元，累计同比增长1.37倍，比2019年同期增长50.2%，两年平均增长22.6%，3月当月增长92.3%，两年平均增长9.8%。 规上工业企业利润仍然延续了去年下半年以来的高增长趋势，但增长幅度有所回落。 一、动力：销售量价齐升，利润率再上新高在需求回升的背景下，工业企业生产销售保持高增速，PPI快速上行，量价齐升为企业营收增长奠定基础。 1-3月总需求边际上行，在出口保持强势的同时，固定资产投资和社会消费品零售总额均较1-2月有所好转，两年平均增速分别上升1.2和1个百分点至2.9%和4.2%。 在需求的支撑下，从量上看，工业生产依旧强势，1-3月全国规模以上工业增加值同比增长24.5%，两年平均增长6.8%；从价上看，大宗商品价格上涨推动工业品价格快速上行，部分行业的利润空间扩张，不过PPI上行的作用并不均衡，生产资料与生活资料差值的扩大导致下游企业利润受到挤压。 整体来看，企业产销量价齐升助力规上工业企业营收维持增长，但增速较上月有所下降，1-3月营业收入增长38.7%，两年平均增长6.1%。 企业运营效率持续改善，营业收入转化为利润的比率不断提升，亏损情况较去年同期大幅好转。 1-3月规上工业企业营收利润率达到6.64%，同比增加1.33个百分点，较1-2月上升0.04个百分点，处于历史高位。 3月末，规上工业企业亏损面为27.1%，同比缩小7.3个百分点，亏损企业同比减亏32.7%。 由于基数较低，因此在41个工业大类行业中，今年1-3月有39个行业实现累计利润同比增长，与2019年同期相比，有29个行业实现正增长。 分上中下游来看，中上游行业利润恢复相对较快，而部分下游行业利润仍未恢复至2019年同期水平。 总需求回升中的结构非均衡，以及上下游产品价格差的扩大，是导致行业利润分化的主要原因。 价格方面，上游采矿业和中游原材料加工业受大宗商品价格上涨带动，利润普遍增长，但由于消费需求不足，生活资料价格上涨较慢，挤压了下游行业的利润空间。 综合两方面因素，当前中上游行业利润恢复相对较好，下游除汽车制造业、医药制造业和电子设备制造业利润保持高增长以外，其他多数行业利润均低于2019年同期水平，利润修复仍需时日。 | 二、结构：部分下游企业持续承压1-3月绝大多数行业利润实现正增长。 需求方面，1-3月出口、房地产投资保持韧性，基建投资增速回升至疫后中枢水平，带动中游设备类、下游医药制造和计算机电子设备制造业利润增长，而消费复苏的相对缓慢拖累了下游消费品制造业利润的修复节奏。 | 2021年1-3月工业企业利润数据点评：下游企业利润承压 |
3,207 | n_3005 | {"2018年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":234474.3,"国内生产总值累计值(亿元)":660472.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":18226.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":39806.4,"第二产业增加值当季值(亿元)":93112.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":260811.3,"第三产业增加值当季值(亿元)":123134.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":359854.5,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18961.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":41629.8,"工业增加值当季值(亿元)":76239.6,"工业增加值累计值(亿元)":218267.2,"制造业增加值当季值(亿元)":64348.2,"制造业增加值累计值(亿元)":185275.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":17294.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":43772.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22334.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":64193.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10582.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":29563.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4212.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":11880.0,"金融业增加值当季值(亿元)":17780.6,"金融业增加值累计值(亿元)":53232.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":15914.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":46953.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6690.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":21212.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7533.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21298.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":36930.6,"其他行业增加值累计值(亿元)":108468.5},"2018年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":223962.2,"国内生产总值累计值(亿元)":425997.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":13003.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":21579.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":91100.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":167698.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":119857.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":236719.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13662.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":22668.0,"工业增加值当季值(亿元)":75122.1,"工业增加值累计值(亿元)":142027.7,"制造业增加值当季值(亿元)":64294.9,"制造业增加值累计值(亿元)":120926.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16404.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":26478.2,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":21374.2,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":41859.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10174.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":18981.4,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3779.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.4,"金融业增加值当季值(亿元)":17401.0,"金融业增加值累计值(亿元)":35451.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":16176.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":31039.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7309.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":14521.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6885.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":13764.8,"其他行业增加值当季值(亿元)":35673.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":71537.9},"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1}} | 目前，宏观政策的首要目标是稳定国内经济金融运行，保证就业，稳定国内市场预期。 防范系统性风险自然是常抓不懈，但是最大的系统性风险莫过于经济显著失速与金融市场恐慌非理性蔓延，政策调节预计将加大逆周期调节力度，同时把握时机加快改革开放深化进程，以稳定市场的信心与预期。 当前，经济下行的内外需求面压力愈加明显，从中央对经济形势判断更加明确下行压力与“六个稳定”的突出政策目标地位来看，稳定内需的必要性是毋庸置疑的。 外需方面，中美贸易战影响逐渐显露，净出口最终将成为经济增长负向拖累。 从目前形势看，中国产业链优势仍然明显，即便在关税战背景下，中国输美产品第一位的机电、工业制成品出口仍然向好。 但总体来说，前期贸易出口抢跑（以回避关税落地后价格影响）对贸易数据的支撑作用正在淡化，贸易战的后续影响将继续显现，净出口走弱负向拖累GDP增速将成为必须正视的常态，稳定经济增长仍然主要依靠提振内需。 对于复杂内外形势下的经济下行决策层心中已有预期并有一定容忍度（我们估计贸易战影响背景下，今年完成6.5%以上增速，中长期立足于6-6.5%增速，以实现较高质量的增长）。 结合日前国务院办公厅发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，基础设施补短板显然是稳定内需的主要抓手之一。 当然，在多种因素权衡制约之下，当前基建力度将量力而行，实际上弱于2009年稳增长周期，基建投资增速触底可以预期，但大幅高增则面临许多现实条件制约。 无论是基建与房地产目前决策当局都并没有将其作为拉动经济之龙头的意向。 同时，欲稳定内需更加积极的财政与货币政策必不可少。 从近期财政部和央行的表态来看，财政政策方面，积极财政的重点首先放在减税降费，其次才是基建补短板已经较为明确，后续会有更进一步减税措施出台。 货币政策方面，央行将以国内经济稳定为政策制定与实践的主要考量。 从大类资产表现来看，短期（四季度）来看债券优于股票。 但总体来看，随着逆周期调节政策和深化改革措施出台落地，A股市场是震荡回升的趋势，主要依靠改革措施不断出台落地来改善市场信心和风险偏好。 汇率方面，四季度到19年年中人民币兑美元仍然主要呈现持续弱势（预计19年年中以后，美国国内形势风险增大）。 | 10月31日，中央召开政治局会议研究当前经济形势，部署下一阶段经济工作。 大宗商品方面在需求面不乐观情况下，应保持适当的谨慎。 | 中国银河宏观研究政策专题研究之10月政治局会议：经济下行压力愈明 政策调节加力对冲 |
2,815 | n_6202 | {"2022年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2578078.5699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":12.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":661832.33,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96509.19,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.9},"2022年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2581451.2000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":674374.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":96011.17,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.8},"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1}} | 核心观点7月新增社融1.06万亿，大幅低于市场预期的1.53万亿，同比少增6362亿元；社融存量同比增长10.7%，低于上月0.3个百分点；新增人民币贷款1.08万亿，略低于市场预期的1.09万亿。 从分项来看，社融超预期回落的主要拖累项是人民币贷款和政府债券融资。 其中，人民币贷款同比少增1830亿，大幅低于前值14719亿，政府债券同比少增3639亿，低于前值5688亿。 而人民币贷款中居民贷款和企业贷款同比均出现明显回落。 其中，企业中长贷同比少增1031亿，居民短贷和中长贷降幅扩大，居民短贷同比少增1425亿，居民中长贷同比少增2093亿。 居民贷款大幅回落的主要原因是房地产政策调控持续收紧、房贷利率持续上行。 7月房地产销售数据整体不错，需求端仍保持旺盛，因此居民贷款的回落主要受到政策收紧的压制，但8月第一周的房地产销售数据明显回落，政策收紧对需求的影响逐渐体现。 企业贷款的回落可能有以下几方面原因：1）受房地产融资受限的拖累；2）可能是6月份融资需求大幅放量所致，因此7月份有所下降；3）可能反映实体融资需求的确在走弱，尤其是在当前利率水平较低的情况下。 政府债融资超季节性回落，主因是专项债发行缓慢。 截止7月，本年度新增地方债发行进度约43%，但专项债发行进度仅37%左右。 730政治局会议刚结束，预计后续发行会有所加快。 市场预期年内专项债额度大概率可全部发完，因此后续专项债的发行可能会对社融构成一定支撑。 数据公布后，市场反应平淡。 10Y国债收益率短暂下行1BP后又再度回升，累计下行0.75BP，变动不大。 往后看，经济较为平淡，而本轮股市修复在短期内已经基本结束，后续的一个月内可能进入一段平台期，等待新的逻辑。 本轮疫情有望继续好转，因此需要提防疫情好转后债市回调的风险。 风险提示：经济修复不及预期 | 7月PPI仍维持较高水平，在成本端压力较大、消费持续低迷的情况下，中下游企业以及中小微企业的投资扩产意愿不高。 一方面可能是因为市场此前已有充分的预期，7月份票据利率保持较低水平，显示融资需求较弱；另一方面市场认为当前专项债发行缓慢是暂时的，下半年大概率会提速，届时将会对社融构成一定的支撑。 | 宏观经济分析报告：7月金融数据点评：社融羸弱的一些理解 |
10,611 | n_3767 | {"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8},"2020年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":205244.8,"国内生产总值累计值(亿元)":205244.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10222.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":10222.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":72415.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":72415.9,"第三产业增加值当季值(亿元)":122606.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":122606.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":10747.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":10747.7,"工业增加值当季值(亿元)":63517.6,"工业增加值累计值(亿元)":63517.6,"制造业增加值当季值(亿元)":52914.9,"制造业增加值累计值(亿元)":52914.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":9273.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":9273.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18758.7,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18758.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":7669.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":7669.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":2614.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":2614.6,"金融业增加值当季值(亿元)":20979.0,"金融业增加值累计值(亿元)":20979.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":15260.3,"房地产业增加值累计值(亿元)":15260.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9244.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":9244.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7263.7,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7263.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":39915.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":39915.2}} | 要点春节错位，CPI增速或小幅下降国际大宗商品价格上涨叠加需求扩张，PPI增速继续上行经济持续恢复叠加信贷集中投放，新增人民币贷款同比增加货币政策稳字当头，M2增速略有回升疫情控制叠加稳健货币政策，人民币汇率震荡上涨2020年中国统筹疫情防控，社会经济发展工作不断推进，疫情得到有效控制，积极的货币政策和财政政策同时发力，经济实现强劲反弹。 2021年中国将进入“十四五”规划时期，并开启第二个百年奋斗目标，中国经济将继续保持稳中有进的增长态势，货币政策将回归正常化，继续支持经济复苏，同时规避风险。 | 综合考虑中国宏观经济形势以及疫情走势等因素，从价格方面来看，食品供给收缩推动价格上涨，春节错位对本月价格增速形成拉低作用，共同导致CPI增速小幅下滑，预计1月份CPI同比增长0.1%；国际大宗商品价格上涨叠加需求扩张，PPI增速继续上行，预计1月份PPI同比增长1.1%。 从货币金融方面来看，经济持续恢复叠加信贷集中投放，新增人民币贷款同比增加，预计2021年1月份新增人民币贷款35000亿元；货币政策稳字当头，M2增速略有回升，预计2021年1月末M2同比增速为10.3%；疫情控制叠加稳健货币政策，人民币汇率震荡上涨，预计2021年2月人民币汇率震荡上涨，震荡区间为6.35~6.50。 | 预测报告：经济持续恢复，货币政策稳字当头 |
8,528 | n_2222 | {"2018年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1743063.79,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":526276.72,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69774.81,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6},"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7},"2017年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1653434.1599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525977.1899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":13.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68230.69,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2017年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1655662.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517863.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69748.54,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2017年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1645156.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":518113.93,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67550.99,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.5},"2017年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1628996.6299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510484.58,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.3,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67129.04,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2017年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1631282.53,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":510228.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":66977.68,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6},"2017年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1601360.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":496389.78,"货币(M1)供应量同比增长(%)":17.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":67333.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.3}} | 市场回顾近两周， 10年期国债利率下降8BP至3.62%，国开债利率下降12BP至4.42%. 最近一周央行通过公开市场实现净回笼2700亿元, 另外通过对置换型降准1%，释放新增流动性大约4000亿元。 由于受缴税与跨月因素影响，近两周货币市场短端资金利率上升较多，但是从置换型降准、政治局会议与资管新规等释放的政策信息来看，目前金融监管与货币政策的态度有所微调。 目前中美贸易摩擦加剧、经济数据走弱等内外因素叠加，有利于债市的中长期行情。 经济数据 资管新规落地4月27日资管新规落地，从去年11月份征求意见稿出台以后，市场对与资管新规的原则和内容已有消化。 与征求意见稿相比，资管新规正式表述有所“放松”： 1. 过渡期延长至2020年底，较征求意见稿多了1年半； 2.鼓励市值法计量，但部分封闭式产品可用摊余成本法。 资管新规的“放松”与近期货币政策释放出的微调信号相一致，债券市场的反应说明投资者对资管新规的落地抱有一种利空出尽的心态。 2018年1至3月，全国规模以上工业企业利润总额15533.20亿元，同比增长11.60%，低于1~2月16.10%的增速水平， 3月单月增速为3.10%，大幅低于前值10.80%。 | 4月中采制造业PMI较前值略低0.1个百分点至51.4%，春节效应减退。 新出口订单指数与进口指数分别下行0.6和1.1个百分点至50.7%和50.2%，本月数据数据体现了工业缓慢回落的态势。 | 宏观流动性双周报第九期：资管新规落地,政策态度微调 |
6,718 | o_9 | {"排序":{"0":1,"1":2,"2":3,"3":4,"4":5,"5":6,"6":7,"7":8,"8":9,"9":10},"进出口前十":{"0":"美国","1":"日本","2":"中国香港","3":"韩国","4":"中国台湾","5":"德国","6":"澳大利亚","7":"越南","8":"马来西亚","9":"巴西"},"进口前十":{"0":"韩国","1":"中国台湾","2":"日本","3":"美国","4":"澳大利亚","5":"德国","6":"巴西","7":"马来西亚","8":"越南","9":"俄罗斯"},"出口前十":{"0":"美国","1":"中国香港","2":"日本","3":"韩国","4":"越南","5":"德国","6":"印度","7":"荷兰","8":"英国","9":"中国台湾"},"Unnamed: 4":{"0":" ","1":" ","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":" ","9":" "}} | 随着海外疫情的变化，全球经济增长变化明显；对我国而言，不但需要防控输入型病例，还需要对冲外需变化带来的经济扰动。我们希望能够通过定期观察中国十大贸易伙伴的经济指标，来预判中国外需的变化。十大贸易伙伴的选择：我们综合2019 年的进出口、出口和进口三项指标，并根据其地理位置和经济结构选取十个国家和地区作为我们的观察样本。 | 随着海外疫情的变化，全球经济增长变化明显；对我国而言，不但需要防控输入型病例，还需要对冲外需变化带来的经济扰动。我们希望能够通过定期观察中国十大贸易伙伴的经济指标，来预判中国外需的变化。十大贸易伙伴的选择：我们综合2019 年的进出口、出口和进口三项指标，并根据其地理位置和经济结构选取十个国家和地区作为我们的观察样本。这十大贸易伙伴分别是：美国、中国香港、日本、韩国、越南、德国、印度、英国、澳大利亚、巴西。 | 图表 1：按照 2019 年进出口金额、进口金额和出口金额排序的中国前十大贸易伙伴 |
2,651 | n_7490 | {"2021年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":579339168.0,"进出口总值同比增长(%)":26.1,"进出口总值累计值(千美元)":5471180348.0,"进出口总值累计增长(%)":31.3,"出口总值当期值(千美元)":325525287.0,"出口总值同比增长(%)":22.0,"出口总值累计值(千美元)":3026447448.0,"出口总值累计增长(%)":31.1,"进口总值当期值(千美元)":253813881.0,"进口总值同比增长(%)":31.7,"进口总值累计值(千美元)":2444732900.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":71710000.0,"进出口差额累计值(千美元)":581710000.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":484987380.0,"进出口总值同比增长(%)":37.0,"进出口总值累计值(千美元)":1789485334.0,"进出口总值累计增长(%)":38.2,"出口总值当期值(千美元)":263923793.0,"出口总值同比增长(%)":32.3,"出口总值累计值(千美元)":973695500.0,"出口总值累计增长(%)":44.0,"进口总值当期值(千美元)":221063587.0,"进口总值同比增长(%)":43.1,"进口总值累计值(千美元)":815789834.0,"进口总值累计增长(%)":31.9,"进出口差额当期值(千美元)":42860206.0,"进出口差额累计值(千美元)":157905666.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":371830507.0,"进出口总值同比增长(%)":67.0,"进出口总值累计值(千美元)":834489558.0,"进出口总值累计增长(%)":41.2,"出口总值当期值(千美元)":204855176.0,"出口总值同比增长(%)":154.9,"出口总值累计值(千美元)":468874015.0,"出口总值累计增长(%)":60.6,"进口总值当期值(千美元)":166975331.0,"进口总值同比增长(%)":17.3,"进口总值累计值(千美元)":365615544.0,"进口总值累计增长(%)":22.2,"进出口差额当期值(千美元)":37879844.0,"进出口差额累计值(千美元)":103258471.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":462659051.0,"进出口总值同比增长(%)":25.6,"进出口总值累计值(千美元)":462659051.0,"进出口总值累计增长(%)":25.6,"出口总值当期值(千美元)":264018839.0,"出口总值同比增长(%)":24.8,"出口总值累计值(千美元)":264018839.0,"出口总值累计增长(%)":24.8,"进口总值当期值(千美元)":198640212.0,"进口总值同比增长(%)":26.6,"进口总值累计值(千美元)":198640212.0,"进口总值累计增长(%)":26.6,"进出口差额当期值(千美元)":65378627.0,"进出口差额累计值(千美元)":65378627.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2020年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":485681681.0,"进出口总值同比增长(%)":12.9,"进出口总值累计值(千美元)":4646257387.0,"进出口总值累计增长(%)":1.5,"出口总值当期值(千美元)":281927726.0,"出口总值同比增长(%)":18.1,"出口总值累计值(千美元)":2590645558.0,"出口总值累计增长(%)":3.6,"进口总值当期值(千美元)":203753955.0,"进口总值同比增长(%)":6.5,"进口总值累计值(千美元)":2055611829.0,"进口总值累计增长(%)":-1.1,"进出口差额当期值(千美元)":78173772.0,"进出口差额累计值(千美元)":535033729.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":460747151.0,"进出口总值同比增长(%)":13.6,"进出口总值累计值(千美元)":4173404547.0,"进出口总值累计增长(%)":0.6,"出口总值当期值(千美元)":268074093.0,"出口总值同比增长(%)":21.1,"出口总值累计值(千美元)":2316651274.0,"出口总值累计增长(%)":2.5,"进口总值当期值(千美元)":192673058.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1856753273.0,"进口总值累计增长(%)":-1.6,"进出口差额当期值(千美元)":75401035.0,"进出口差额累计值(千美元)":459898001.0,"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2}} | 事件：上周，代表集装箱货运的波罗的海货运指数（FBX）出现大幅下跌，也有媒体报道义乌外贸订单堪忧的问题，一些投资者担忧上述现象或表明表集装箱运输拐点以及中国出口的拐点即将到来——出口可能面临迅速下跌的风险。 然而，我们并不认同这一看法。 虽然海运价格的回落体现了其供不应求的基本面确有改善，但这并不代表出口规模短期就会走弱——海运一级市场中的需求仍保持强势，且供给改善及其改善预期可以部分地解释货运二级市场溢价的调整。 当然，中期来看，出口的拐点或许并不遥远。 而义乌外贸订单下滑的窘境也并非近期突然出现的新情况。 投资要点：价格的回落体现了集装箱货运供不应求的基本面确有改善。 上周，反映出全球集装箱运价的FBX指数明显下跌，东亚到北美的航线价格的下行尤其明显——甚至跌破了九月末十月初上一轮调整的低点。 价格是反映供需基本面最灵敏的信号，我们认为集装箱货运价格的下降，意味着在此前超高价格水平上船运运能就能出清的局面被打破，航运市场严重供不应求的状况正在发生变化。 但是，航运价格的下跌并不代表出口规模将在短期内走弱。 一方面，海运市场的需求端仍整体保持强势：价格的下跌主要体现在二级市场上——就是对船公司的运力进一步分包出售的二级货代层面（例如媒体报道美西航线单个集装箱运价从20000美元下降到15000美元左右）；在集装箱货运的一级市场中，船运公司和他们的直接代理（一级货代）的报价（美西航线8000美元左右）仍然坚挺，仍然大幅高于疫情前的水平。 说明对船公司而言，对一个稍低的价格而言，更终端需求尚不缺乏。 这意味着短期出口数据仍有支撑。 另一方面，近期供给端的改善以及市场对于这一改善将持续的预期，也是船运二级市场货代下调价格的重要原因。 例如，自美国洛杉矶港和加州长滩港于10月25日宣布11月中旬将征收“集装箱滞留费”后，其货物堆积的问题已有明显好转——据港口统计，截至11月15日，其码头上的长期滞留货物总计下降了26%，港口也因此将征税日期推后一周。 就我们了解，此类信息对于货代的报价有影响。 事实上，自9月以来，全球航运的状况就逐步在边际改善并对出口构成一定支撑（《10月贸易数据点评》）。 中期来看，出口拐点可能不太遥远。 伴随着运价下跌，此前积压的货物会加速出货、积压的订单会加速生产并出货，特别是一些低附加值的货物。 在存货回归正常水平后会导致出口下滑。 此外，在疫苗注射不断推广和新冠药物研发持续取得新突破的背景下，考虑到疫情逐步好转下全球商品需求逐步向服务需求转化的大趋势，以及包括东南亚国家在内的其它国家复工复产的逐步推进，供需两端都会逐步对中国出口构成冲击。 我们维持明年一季度或者上半年中国出口规模（经季调）将有所下滑的预测。 当然，这些因素的发挥作用需要通过一个渐变的过程，不会导致出口的骤然下跌。 义乌订单下降也并非最近才出现的新情况。 有媒体近期报道“浙江义乌，一些商品无法承受过高的运价，很多海外买家暂停下单，并把一些低货值的商品订单进行延期或者拒绝收货。 此外，受疫情影响，很多国际客商来往不便，商贸城里的客流量也大不如从前，导致很多店铺今年的订单量出现明显下滑。” 1我们认为上述现象并不是最近才出现的，不能作为近期出口就要走弱的依据。 义乌的商家以小型出口商为主，今年以来受制于各种类型国内国外会展的缺乏，小型出口商普遍难以获得订单，经营比较困难。 实际上，订单转向大型企业，并不影响整体出口规模。 | 这也是PMI订单和出口近几个月持续背离的主要解释之一。 风险提示海外经济低于预期，政策低于预期，国内外疫情恶化 | 宏观点评：航运价格下跌不代表短期出口走弱 |
5,659 | n_9342 | {"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2}} | 事件2022年4月11日，央行公布2022年3月份金融数据，3月份新增贷款3.13万亿元、预期2.64万亿元，同比多增3951亿元；3月份社会融资规模4.65万亿元，同比多增1.28万亿元，社融存量增速10.6%，较上月回升0.4个百分点；3月份M2同比增长9.7%，较上月回升0.5个百分点。 点评社融新增规模大幅超预期，融资结构有待进一步改善。 3月份社会融资规模4.65万亿元，同比多增1.28万亿元，主要贡献因素是票据融资、政府债券和企业短贷，其中票据融资和企业短贷同比合计多增超9000亿元，侧面说明企业现金流压力仍然较大，这跟季末流动性短缺也有关系。 但是，无论是短期居民贷款还是中长期贷款，都表现疲软。 3月，新增居民中长贷和短贷同比分别少增2504亿元和1394亿元。 受到疫情的影响，居民出行和线下消费都受到限制，居民消费和购房都疲软。 目前，在因城施策下，国内房地产市场整体处于恢复阶段，但是房地产销售恢复常态需要时间。 政府专项债券加速发行，体现了稳增长政策的发力。 当前我国正遭受着严峻的疫情冲击，这次疫情是2020年疫情之后影响力度最大的，供需双双都疲软，稳增长政策的紧迫性和必要性都迅速得到提升，松地产、松基建是稳增长政策的大方向。 M2同比明显回升，但M1同比与上月持平。 3月份M2同比增长9.7%，较上月回升0.5个百分点；M1同比增速为4.7%，与2月持平。 春节过后，一部分居民居民存款会转化为企业存款。 财政支出力度加大，也使得财政存款同比少增。 当前俄乌冲突以及疫情对经济影响较大，货币政策后续仍然稳中偏宽松，降准、降息概率增加。 风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。 | 但是企业中长贷仍然偏弱，但是企业中长贷3月有所回升。 另外，值得关注的是，3月政府债券净融资7052亿元，明显强于往年同期水平，尤其是地方政府专项债券明显比前一阶段大幅度上升。 | 3月金融数据点评：3月份社融新增规模大幅超预期 |
1,388 | n_4131 | {"2021年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":57115.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":58703.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2021年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":41805.4,"国家财政收入累计增长(%)":18.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":35732.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.5},"2020年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":182895.0,"国家财政收入累计增长(%)":-3.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":245588.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.8},"2020年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":169489.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":207846.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.7},"2020年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":158533.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":189439.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-0.6},"2020年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":141002.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":175185.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-1.9},"2020年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":126768.0,"国家财政收入累计增长(%)":-7.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":149925.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.1},"2020年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":114725.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":133499.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-3.2},"2020年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96176.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116411.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.8},"2020年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":77672.0,"国家财政收入累计增长(%)":-13.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":90281.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.9},"2020年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":62132.9,"国家财政收入累计增长(%)":-14.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":73595.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.7},"2020年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":45984.0,"国家财政收入累计增长(%)":-14.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":55284.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.7}} | 投资要点导读：3月5日，《政府工作报告》发布了2021年的财政政策基调和主要内容。 《2020年中央和地方预算执行情况报告和2021年预算草案》详细披露了收入、支出构成以及财政的工作重点和方向。 总体上看，2021年财政政策基调从“积极有为”重回“提质增效”，强调“更可持续”。 | 赤字率和专项债适当下调、抗疫特别国债不再发行，与当前经济持续恢复以及经济社会风险下降的形势密切相关，政策落脚点在通过提高效率来保障国家重大战略落实，尤其是加快构建新发展格局。 风险提示：财政和经济形势不及预期 | 【粤开宏观】积极财政“不急转弯”，助力构建新发展格局 |
412 | n_10908 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 事件：2022年7月15日，国家统计局发布2022年二季度经济数据。 【1】二季度GDP增速0.4%，wind一致预期1.1%；【2】固投累计增速6.1%，wind一致预期5.9%；【3】社零单月增速3.1%，wind一致预期-0.5%。 核心观点：6月经济在5月的基础上进一步修复，基建投资增速反弹至两位数，制造业投资、社零、出口增速均出现回升，但房地产投资却出现回落，恢复尚需时间。 考虑二季度受疫情冲击较大，实现全年5.5%左右预期增速目标有挑战。 上半年GDP累计增速2.5%，若全年GDP增速达到5%到5.5%区间，对应下半年单季度增速落于7.2%至8.1%区间。 固投增速小幅回升超市场预期，基建反弹至两位数增速。 6月固投略超市场预期，单月增速5.8%。 其中，房地产开发投资跌幅扩大、制造业投资小幅回升，基建增速反弹至两位数，是固投回升的主要拉动力。 专项债加速发行，预计三季度基建将持续反弹。 融资端，6月新增专项债发行约1.36万亿，刷新历史记录，且国常会部署金融债券筹资3000亿元，为专项债项目资本金搭桥。 项目端，年初以来多次顶层会议均强调要加速项目审批，推进网上审批、打捆审批。 项目端和融资端同时发力，三季度基建投资增速将持续反弹。 地产销售继续回暖，但投资增速回落。 但是，开发投资单月增速却出现回落，一方面或因受土地购置费拖累，另一方面新开工和竣工增速继续走低，开发商施工端动能尚未完全恢复。 7月以来30大中城市房地产销售出现回落，表明居民购买力后劲不足，仍需要政策进一步呵护。 制造业投资单月增速小幅提升。 制造业单月增速从7.0%提升至9.9%，但细分行业增速有升有降，仅化学原料及制品、纺织单月投资增速回升，其余行业普遍回落。 在房地产销售低迷、消费疲弱的冲击下，制造业复苏动能依然承压，预计下半年出口增速将重回下行轨道，也会进一步拖累制造业复苏势头。 社零增速超市场预期，汽车和可选消费大幅反弹。 6月社零单月增速3.1%大超预期，是二季度内首次转正。 受益于全国疫情回落，居民消费场景恢复，叠加各地促消费政策持续发力，汽车和可选消费品消费增速大幅回升，增速转正，而必选消费品和石油制品消费增速小幅回升，居住品类消费则依然受房地产拖累，增速为负。 预计三季度社零将持续温和复苏，但近期全国多地出现零星疫情，疫情防控压力依然很大，预计会对居民出行和外出消费造成制约。 风险提示：全球疫情反复，国际局势进一步升级。 | 经济已经走过低点，向前看，预计三季度基建增速将持续反弹，社零、房地产投资也有进一步向上修复的空间，下半年经济将延续复苏势头，全年经济走出V型曲线。 6月房地产销售额跌幅继续收窄，并拉动开发商到位资金修复。 | 2022年6月经济数据点评：经济走过低点，V型反弹开启 |
799 | n_8997 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 2022年3月15日，统计局公布了2022年1-2月经济数据，多个经济分项都出现了超预期反弹，如何看待经济数据超预期？ 工业增加值同比回升但环比弱于历史同期，超预期反弹或是“前置性冲高”。 1-2月工业增加值同比自4.3%回升至7.5%，但1-2月工业增加值季调环比仅为0.34%，环比明显弱于历史同期且较2021年底更弱。 分行业来看，制造业和采矿业生产回升，结合春节期间沿海八省动力煤日耗量持续处在历年同期高位且节后回升较快，稳增长诉求下部分行业发力适当靠前和能源保供增产可能是1-2月工业增加值超预期的主要原因，同时结合1-2月产销率较低，预计1-2月生产反弹或是“前置性冲高”。 基建作为稳增长重要抓手，增速回升大体符合预期。 作为稳增长重要抓手，2022年1-2月基建增速自2021年12月的3.8%回升至8.6%。 往后来看，根据我们此前测算，2022年财政支出增加大致拉动基建1.1-1.4万亿，同比增长6-7%，基建增速回升幅度整体符合预期。 消费或是短期冲高，未来仍将受制于收入约束。 2022年1-2月消费增速自3.1%回升至6.7%，分项来看，珠宝家电、汽车餐饮和石油消费回升，汽车“缺芯”缓和、春节人口流动政策放松带动餐饮、珠宝等消费反弹，以及油价上涨等短期因素对1-2月消费有明显拉动。 2021年以来居民消费倾向恢复缓慢，疫情以来失业率持续高于疫情前，收入预期和就业前景仍将是影响居民消费的主要因素。 狭义施工带动地产投资转正，预计持续性不强。 2022年1-2月房地产投资增速自2021年12月的-13.9%升至3.7%，分项来看，新开工和土地购置增速均维持负值，房地产投资增速主要受狭义施工（施工-新开工）拉动。 在销售低迷背景下，狭义施工回升主要是房企为了保交楼而被动加快施工，受制于房企现金流紧张等因素影响，预计被动施工的持续性不强。 增加新开工和已开工到达到预售条件这两段的施工主要受销售影响，在房企流动性压力较大和销售偏弱的背景下，预计房企主动增加这两段施工的能力和意愿都有一定约束，拿地则更加靠后。 因此，在商品房销售明显改善之前，预计依赖被动施工带来的房地产投资的持续性不强。 制造业投资增速升至近10年高位，预计继续回升空间有限。 2021年制造业投资两年平均增速5.4%，已经高于2019年的3.3%，2022年1-2月制造业投资增速进一步上行至20.9%的近10年高位，其中医药、纺织和机械设备等出口相关行业增速较高。 往后来看，出口趋弱、成本压力、库存较高以及预期未来更低的经济中枢等都会对制造业投资构成约束。 出口增速已现回落，预计2022年承压较大。 分项来看，防疫物资和居民消费是2021年出口超预期主要来源，随着海外逐渐放开社交隔离和美国财政刺激退出，预计今年防疫物资和居民消费都会明显承压；2022年出口份额大概率下行，叠加欧美经济动能趋弱，预计工业生产回升空间有限。 综合这些因素，同时再考虑到基数较高，预计2022年出口承压较大。 总之，年初经济恢复基础较弱，稳增长压力仍然较大，货币、财政、产业还要继续发挥“几家抬”作用，预计宽货币节奏虽会变慢但料难缺席，不排除二季度再次降息的可能性，同时经济边际改善也降低了宽信用、宽财政和房地产等产业政策大幅加码的概率，在1Y国债已重回政策利率附近和曲线形态中性略偏陡峭的背景下，预计债市以震荡为主，未来仍可博弈降息预期再起或对稳增长政策过度预期造成收益率超调带来的交易机会，“票息策略+交易增厚”或是占优策略。 风险提示：疫情发展超预期、信用风险超预期等 | 1-2月出口增速从超20%降至16.3%。 概括起来，1-2月经济数据反映了经济已开始出现边际改善，但经济恢复基础可能仍然偏弱，生产“前置性冲高”的可能性较大，消费“短期冲高”后仍受制于收入与就业约束，制造业投资从外需趋弱、成本压力、库存较高与增速已处近10年高位等方面制约其上行空间，基建投资基本清晰，在销售明显改善之前主要依赖被动施工推升房地产投资的持续性不强，出口已现回落。 | 1-2月经济数据点评：如何看待经济数据超预期？ |
39 | n_11510 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 研究结论8月10日，最高人民检察院发布第三批涉案企业合规典型案例，这也是今年4月最高检部署在全国范围全面推开涉案企业合规改革试点工作之后，首次发布涉案企业合规典型案例，其中有案例涉及互联网企业数据合规等内容——在一起案例中，上海Z公司、陈某某等人通过爬虫程序非法获取计算机信息系统数据。 案发后，Z公司、陈某某等人均认罪认罚，Z公司积极赔偿被害单位经济损失并取得谅解，检察机关经审查对Z公司作出合规考察决定。 三个月考察期限届满，Z公司合规整改合格，检方依法对公司和人员作出不起诉决定。 这一案例的特点在于：（1）在认真审查后启动了合规考察：考虑到Z公司系成长型科创企业，陈某某等14名涉案人员均认罪认罚，积极赔偿E公司经济损失并取得谅解，Z公司合规整改意愿强烈，提交了《适用刑事合规不起诉申请书》及企业经营情况、社会贡献度等书面证明材料，检察机关经审查对Z公司作出合规考察决定；（2）围绕数据合规专项计划精准“开方”，且引入了专家资源，对整改进行监督：普陀区检察院向Z公司制发《合规检察建议书》，从数据合规管理、数据风险识别、评估与处理、数据合规运行与保障等方面提出整改建议。 Z公司积极整改，并聘请法律顾问制定数据合规专项整改计划。 同时，鉴于开展数据合规的专业性要求较高，本案第三方组织吸纳网信办、知名互联网安全企业、产业促进社会组织等的专家成员，通过询问谈话、走访调查、审查资料、召开培训会等形式，全程监督Z公司数据合规整改工作；（3）疫情期间开展“云听证”，保障涉案企业及时复工复产：三个月考察之后，第三方组织评估认为，涉案企业与个人积极进行合规整改，已完成数据合规建设的整改措施。 同年4月28日，普陀区检察院因应疫情开展“云听证”，邀请全国人大代表、人民监督员、侦查机关、第三方组织、被害单位等线上参加或旁听。 经评议，参与听证各方一致同意对涉案人员作出不起诉决定，同年5月10日，检察机关经审查后认为，因本案犯罪情节轻微，Z公司及犯罪嫌疑人具有坦白、认罪认罚等法定从宽处罚情节，积极退赔被害企业损失并取得谅解，系初犯，主观恶性小，社会危害性不大，且Z公司合规整改经第三方考察评估合格，依法对Z公司、陈某某等人分别作出不起诉决定；（4）监管存在长效机制，企业获得长足发展：为确保企业将数据合规内化为长效机制，检察机关进行了不定期回访工作。 之后事实显示，Z公司认真落实合规整改，与E平台达成数据交互合作，通过API数据接口直连，合法合规获取平台数据。 同时，Z公司将其与E平台的合作模式进行复制、移植，与3家大型互联网企业达成数据合作。 Z公司通过扎实开展企业合规，建立健全数据合规长效机制，公司实现稳步发展，分支机构在全国覆盖面进一步扩大，员工人数比2020年底增加400余人，2021年度全年营收2亿余元，纳税总额1700余万元。 伴随着大数据产业的发展，爬虫的使用存在一定“灰色地带”的问题。 | 从这一案件来看，尽管通过爬虫大量获取平台企业存储的店铺信息和订单信息造成了平台具有巨大商业价值的海量商户信息被非法获取，同时造成流量成本增加，直接带来经济损失，但在具体处理上，监管层通过加强检企沟通对接、充分听取被害企业意见、积极推动双方企业实现和解等方法，促成涉案企业与数据来源方达成合规数据交互协议，最大限度维护涉案企业正常生产经营，始终秉持了惩治与挽救并重的理念，从中可以看到，数据合规不起诉制度有可能会成为助推数字经济健康高度发展的重要方法，而在这一过程中，监管持有规范与呵护并重的态度。 风险提示互联网企业在数据跨境传输、个人信息保护、反垄断等领域出现新的引发监管的风险事件；互联网企业监管引发青年就业压力进一步加大。 | 聚焦数字经济监管：双周观察 |
1,744 | n_8141 | {"2022年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":94.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":93.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.0},"2022年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":87.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":95.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":94.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":111.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":88.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0}} | 事件1月12日,国家统计局公布数据，2021年12月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点，环比由上月上涨转为下降，下降0.3%；2021年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨10.3%，涨幅比上月回落2.6个百分点，环比下降1.2%。 点评食品项价格下降推动CPI同比增速收缩。 12月份，CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月回落0.8个百分点，2021年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.9%。 本月同比涨幅收缩较多，食品项价格下降以及能源类产品价格增速回落对CPI的回落影响依然较为明显。 从环比数据看，CPI环比下降0.3%，涨幅较上月回落0.7个百分点，主要是因为猪肉价格大幅回落，CPI环比增速由升转降。 着眼结构，12月食品项价格同比由上月上涨1.6%转为下降1.2%，影响CPI下降约0.22个百分点，猪肉价格是其中主要影响因素。 从同比数据看，12月猪肉价格下降36.7%，降幅比上月扩大4.0个百分点；环比方面，随着冬季来临，腌腊进入尾声，并且生猪出栏有所加快，猪肉价格涨幅比上月大幅回落11.8个百分点，但预计二季度之后猪肉价格将拉动CPI上涨。 一方面，月内国际原油价格有所回落，汽油和柴油价格分别下降5.4%和5.8%，均由上月的上涨转为下降。 另外，受到疫情局部地区散发的影响，居民出行收到影响，宾馆住宿价格下降0.8%。 国内疫情多点散发，各地区各部门统筹推进疫情防控和保供稳价，消费市场总体平稳。 PPI同比涨幅继续出现回落。 受煤炭等能源品保供稳价政策的落地执行，并且力度不断加大，煤炭产量和市场供应量持续增加，工业原材料价格增速回落，能源和原材料价格上涨的趋势已基本得到遏制。 生产资料价格上涨13.4%，涨幅回落3.6个百分点；生活资料价格上涨1.0%，涨幅与上月相同，工业企业成本端压力有所缓释。 从具体行业来看，有37个行业呈现价格上涨，主要行业价格涨幅有所收缩。 12月采掘、原材料和加工价格分别上涨44.2%、19.7%和8.2%，增速均出现大幅回落。 12月煤炭开采和洗选业上涨66.8%，回落22.0个百分点；石油和天然气开采业上涨45.6%，回落22.9个百分点；石油煤炭及其它燃料加工业上涨36.4%，回落16.7个百分点，是当月PPI涨幅缩小的主要原因。 尽管我国保供稳价政策的发力使得煤炭价格明显回落，但是在疫情的影响下，印煤进口量持续走低，短期蒙煤进口增量有限，煤炭特别是焦煤供需格局仍需关注，在全球能源危机的影响下，大宗商品价格仍是推升工业品价格的主要因素。 风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。 | 除食品项外，12月CPI其他七大分项价格环比两涨两平三绛，其中交通通信价格环比下降幅度为013%，较上月环比增速回落1.6个百分点。 12月PPI同比涨幅为10.3%，增速较上个月回落2.6个百分点。 | 12月CPI、PPI数据点评：12月份CPI和PPI增速均出现回落 |
841 | n_8943 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 投资要点:工业生产显著改善从生产供给端看，工业延续自去年四季度以来的修复趋势，工业增加值增速由去年12月的4.3%大幅回升至7.5%，工业增速重回中高速增长区间。 制造业各行业增加值增速普遍有所提升，下游行业修复更为明显。 目前工业生产仍受到上游价格影响，展望未来，如果上游价格有所回落，工业或将保持景气。 服务业方面，全国服务业生产指数同比增长4.2%，比去年12月份加快1.2个百分点，比2021年两年平均增速回落1.8个百分点。 服务业持续恢复，但增速低于工业。 需求端呈现分化从需求端看，1-2月出口在去年的高基数上保持两位数增长，外需保持较高景气度。 基建投资方面，随着提前批专项债额度的下达和使用，以及各地重大项目清单的确定，今年以来基建项目开工提速，基建投资增速明显回升。 房地产方面，商品房销售增速转负，但房地产开发投资仍保持正增长，好于预期。 失业率环比上升2月份全国城镇调查失业率为5.5%，较1月上升0.2个百分点，接近今年政府工作目标的上限。 预计随着经济的环比回升，失业率将得到改善。 经济增长仍需政策护航展望未来，考虑到3月份本土疫情的扰动，以及近期大宗商品价格上涨对工业生产和投资的抑制效应，后续政策仍需对经济增长给予一定程度的支持。 风险提示经济出现超预期波动。 | 消费方面，受到餐饮收入大幅上升的带动，1-2月零售消费出现较明显回升，但在三大需求中与固投和出口相比，消费修复程度略弱一些。 1-2月固定资产投资结构呈现分化：制造业投资增速高位上升，减税降费等政策增加企业经营活动现金流，刺激企业进行资本开支，制造业投资继续成为亮点。 | 2022年1-2月宏观经济数据分析：供需均现好转，政策仍需护航 |
7,639 | n_3366 | {"2021年1月":{"黄金储备(亿美元)":1167.55,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1765,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0126},"2020年12月":{"黄金储备(亿美元)":1182.46,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2394,"黄金储备(亿美元)_环比":0.071},"2020年11月":{"黄金储备(亿美元)":1104.12,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2071,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0634},"2020年10月":{"黄金储备(亿美元)":1178.86,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2455,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0027},"2020年9月":{"黄金储备(亿美元)":1182.02,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2704,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.036},"2020年8月":{"黄金储备(亿美元)":1226.15,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2846,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0038},"2020年7月":{"黄金储备(亿美元)":1230.88,"黄金储备(亿美元)_同比":0.3849,"黄金储备(亿美元)_环比":0.1113},"2020年6月":{"黄金储备(亿美元)":1107.6,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2692,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0228},"2020年5月":{"黄金储备(亿美元)":1082.92,"黄金储备(亿美元)_同比":0.3566,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0152},"2020年4月":{"黄金储备(亿美元)":1066.66,"黄金储备(亿美元)_同比":0.3614,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0583},"2020年3月":{"黄金储备(亿美元)":1007.9,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2835,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0006},"2020年2月":{"黄金储备(亿美元)":1008.47,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2685,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0162},"2020年1月":{"黄金储备(亿美元)":992.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.2512,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0402}} | 事件：1月8日贵金属价格出现较大幅调整，COMEX黄金录得下跌3.33%，COMEX白银录得下跌6.46%。 点评：美国财政政策或超预期，实际利率急升使得金价承压。 上周五贵金属价格出现闪崩，从影响因素来分析，主要是美债利率的急速上升，实际利率上升进而使得金价闪崩。 北京时间1月7日的早间，民主党正式宣告拿下佐治亚州参议院的两个席位，民主党宣告掌控两院，这一超预期的意味着后续拜登政策能够更顺畅落地，包括他在上周五所提到的1400美元/人额外退税支票，以及一揽子高达数万亿的财政支出，这些措施都只需参议院以简单多数票通过即可。 因此，经济预期的快速改善带来的是10年期美债利率急升20bp，从0.93%上升至1.13%，经济预期快于通胀预期攀升造成了本次金价的调整。 年内来看，美债利率开启上涨趋势概率不大。 一个重要的因素在于美国政府高杠杆率对利率的软约束，至少未来一年内美国扩大财政刺激将继续加大美国财政赤字规模，从历史上来看，美国政府的杆杠率也和美债利率呈现较强的反相关关系。 另外，美债利率的持续上升同样不利于目前美国疫情后的经济复苏和坏账处置，利率过快上升或将触发美联储的应对手段。 一旦美联储启动收益率曲线控制政策，参考日本的经验来看，能够有效压低长端债券利率。 如果参考2020年4-7月中国经济预期驱动国债利率回升的经验来看，中国10Y国债利率较低点上升了57bp，而本轮美债利率较低点已经回升了61bp，中国国债后续进一步回升是受到政策拐点和流动性投放偏紧等多项非经济因素所驱动的，因此后续美债利率进一步上升的空间相对有限。 沙特超预期减产使得油价抬升，后续通胀回升将更顺畅。 此外，上周沙特能源大臣表示，将在未来两个月自愿减产100万桶/日，凸显沙特避免与俄罗斯打价格战的态度，使得布油在一周内录得了8.3%的涨幅。 原油价格此前在供应增长层面的担忧一扫而空，后续价格就静待疫情受控需求复苏的东风来驱动。 也就是说，未来实际利率仍有进一步走低的空间，上半年油价进一步回升的概率较大，而美债利率进一步回升的可能性较小。 长期贵金属的看涨逻辑并未被打破。 我们仍认为金价有再度刷新历史高点的可能性：1、实际利率仍有进一步走低空间；2、全球主要央行大水漫灌的趋势同样延续，至少未来1年内，全球适度宽松的趋势将延续；3、通胀上升阶段，黄金仍是具有较高配置价值的资产。 我们通过对美国通胀进行分阶段分析，在温和通胀阶段下，呈现原油>家禽>油脂>金属>黄金的排序，在这个阶段原油、农产品、工业品均有较明显的配置价值，同时黄金跑输上述商品板块。 | 而在通胀急速上升阶段，黄金表现最为亮眼，商品中呈现黄金>原油>食品>金属的排序。 从目前的展望来看，上半年的通胀逻辑更倾向于温和通胀，黄金仍具有一定的上升潜力。 | 宏观大类点评：黄金大跌过后 逢低做多机会逐渐浮现 |
1,624 | n_1852 | {"2017年4月":{"国家外汇储备(亿美元)":30295.33,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0591,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2017年5月":{"国家外汇储备(亿美元)":30535.67,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0433,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0079},"2017年6月":{"国家外汇储备(亿美元)":30567.89,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0463,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0011},"2017年7月":{"国家外汇储备(亿美元)":30807.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0376,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0078},"2017年8月":{"国家外汇储备(亿美元)":30915.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0294,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0035},"2017年9月":{"国家外汇储备(亿美元)":31085.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0183,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0055},"2017年10月":{"国家外汇储备(亿美元)":31092.13,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0037,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0002},"2017年11月":{"国家外汇储备(亿美元)":31192.77,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0222,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0032},"2017年12月":{"国家外汇储备(亿美元)":31399.49,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0066},"2018年1月":{"国家外汇储备(亿美元)":31614.57,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0545,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2018年2月":{"国家外汇储备(亿美元)":31344.82,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.043,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2018年3月":{"国家外汇储备(亿美元)":31428.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0027},"2018年4月":{"国家外汇储备(亿美元)":31248.52,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0315,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0057}} | 核心观点2018年3月份我国官方外汇储备31428.2亿美元，较前月增加83.38亿美元，2018年第一季度官方外汇储备增加27.71亿美元。 我们不赞同中美贸易冲突会导致新的“广场协议”，未来人民币兑美元汇率走势关键因素仍是美元指数，维持2018年策略报告中人民币兑美元汇率中枢6.30的判断，同时认为汇率波动落在6.20-6.40区间之内概率较高。 外汇储备平稳增加，跨境资金流动趋于均衡央行数据显示，2018年3月份我国官方外汇储备31428.2亿美元，较前月增加83.38亿美元，2018年第一季度官方外汇储备增加27.71亿美元。 SDR口径3月官方外汇储备21617.01亿SDR，较前月减少61.6亿SDR。 我们认为，3月份官方外汇储备变动不大，而且估值因素对于新增贡献较大，中美贸易冲突对于跨境资金并未显现出较明显直接影响，同时在经历1月份的人民币兑美元汇率大幅升值企业积极结汇之后，目前资金跨境流动处于均衡状态。 3月份，美元指数由月初的90.66全月贬值0.76%至月底89.98；欧元兑美元由月初1.2193升值1.07%至月底1.2323；美元兑日元由月初的106.67贬值0.37%至月底106.28，由于美元指数贬值我们初步测算估值为正向影响。 债券收益率变动为正向影响。 3月份5年期美债收益率单月下行9BP至2.56%；5年期德债收益率窄幅波动，全月下行13BP；5年期日债全月上行0.4BP至-0.11%，债券收益率波动造成的估值为正向影响。 经过模型测算，我们认为3月份估值影响为正向50-150亿美元，和官方公布的实际方向保持一致。 中美贸易冲突对于人民币汇率的影响特朗普在中期选举之前挑起中美贸易冲突本质是“借题发挥”，以此提升其在本国的民意支持率。 我们认为，中美贸易冲突进入拉锯战，中美贸易冲突谈判的关系将会是W型走势。 中美贸易冲突谈判是否会形成新的中美“广场协议”，从而导致人民币兑美元大幅升值呢？ 我们认为，从人民币目前的定价公式来看，是参考一篮子货币汇率指数，美元指数的变动成为人民币兑美元汇率定价的核心要素之一。 如果按照目前的人民币汇率定价机制，人民币汇率的大幅升值的前提是美元指数的大幅贬值，美元指数的大幅变动已经超出了中美贸易冲突的双边范畴，因此我们不赞同这一观点。 人民币汇率走势分析我们认为人民币汇率分为广义汇率和狭义汇率两种。 我国采用参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度，因此一篮子汇率指数是我国的广义汇率；狭义汇率则是企业和居民较为关心的美元兑人民币汇率，一季度人民币升值3.9%。 我们认为，人民币狭义汇率走势未来的决定性因素仍是美元指数的变动，美元指数目前处在本轮美元周期的顶部拐点区域，未来震荡走弱概率较高，由此判断人民币兑美元汇率走势仍处在升值通道之中，维持2018年策略报告中人民币兑美元汇率中枢6.30的判断，同时认为汇率波动落在6.20-6.40区间之内概率较高。 风险提示：我们认为，中美贸易冲突谈判过程较长，谈判的博弈过程中汇率容易发生超调，从而对资产价格产生影响。 | 3月份官方外汇储备变动不大，而且估值因素对于新增贡献较大，中美贸易冲突对于跨境资金并未显现出较明显直接影响。 3月份估值为正向贡献汇率估值为正向影响。 | 关于3月份官方外汇储备数据的点评：贸易拉锯战对人民币汇率影响模糊 |
7,424 | n_6315 | {"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3}} | 1、宏观重要消息及事件：中央财经委第十次会议强调，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，形成中间大、两头小的橄榄型分配结构。 会议强调，要处理好稳增长和防风险的关系，巩固经济恢复向好势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险。 国家发展改革表示，为更好发挥有效投资的关键作用，巩固投资持续恢复增长态势，国家发展改革委将会同有关部门和地方，多措并举抓好补短板稳投资。 同时，在大宗商品、猪肉等保供稳价方面，也有诸多实招落地。 美联储主席鲍威尔称，美联储正在全面收起为实际紧急情况设计的工具。 | 我们不是简单地回到疫情前的经济；疫情可能会伴随我们一段时间。 还没有度过当前的危机，还不能宣布取得胜利。 | 宏观日报：防范化解重大金融风险，多措并举补短板稳投资稳物价 |
4,000 | n_13241 | {"2022年11月":{"企业单位数本月末(个)":451364.0,"亏损企业本月末(个)":99631.0,"亏损企业上年同期(个)":80736.0,"亏损企业增减(%)":23.4,"流动资产合计本月末(亿元)":820148.8,"流动资产合计上年同期(亿元)":743947.7,"流动资产合计增减(%)":10.2,"应收账款本月末(亿元)":223159.0,"应收账款上年同期(亿元)":198887.3,"应收账款增减(%)":12.2,"存货本月末(亿元)":162936.9,"存货上年同期(亿元)":150256.7,"存货增减(%)":8.4,"产成品存货本月末(亿元)":61943.5,"产成品存货上年同期(亿元)":55629.1,"产成品存货增减(%)":11.4,"资产总计本月末(亿元)":1560672.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1437279.8,"资产总计增减(%)":8.6,"负债合计本月末(亿元)":887834.8,"负债合计上年同期(亿元)":814417.9,"负债合计增减(%)":9.0,"所有者权益合计本月末(亿元)":672838.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":622861.9,"所有者权益合计增减(%)":8.0,"营业收入累计值(亿元)":1239568.8999999999,"营业收入上年同期累计值(亿元)":1161691.3,"营业收入累计增长(%)":6.7,"营业成本累计值(亿元)":1051213.2,"营业成本上年同期累计值(亿元)":973244.4,"营业成本累计增长(%)":8.0,"销售费用累计值(亿元)":28435.2,"销售费用上年同期累计值(亿元)":29405.5,"销售费用累计增长(%)":-3.3,"管理费用累计值(亿元)":37512.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":37150.1,"管理费用累计增长(%)":1.0,"财务费用累计值(亿元)":8548.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":10399.1,"财务费用累计增长(%)":-17.8,"投资收益累计值(亿元)":7667.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":7035.4,"投资收益累计增长(%)":9.0,"营业利润累计值(亿元)":75881.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":78775.2,"营业利润累计增长(%)":-3.7,"利润总额累计值(亿元)":77179.6,"利润总额上年同期累计值(亿元)":80061.3,"利润总额累计增长(%)":-3.6,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":13586.3,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":9802.8,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":38.6,"平均用工人数累计值(万人)":7510.5,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7638.2,"平均用工人数累计增长(%)":-1.7,"房地产投资累计值(亿元)":123863.0,"房地产投资累计增长(%)":-9.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94015.88,"房地产住宅投资累计增长(%)":-9.2,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":16861.95,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-11.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14285.67,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-11.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4825.71,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-11.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9845.13,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-14.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":15176.28,"其它房地产投资累计增长(%)":-9.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73052.58,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-10.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4246.09,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1097.22,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-8.4,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45467.12,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-8.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":39551.58,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1016015.76,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":-0.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28623.59,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-15.2},"2022年10月":{"企业单位数本月末(个)":449422.0,"亏损企业本月末(个)":104359.0,"亏损企业上年同期(个)":86651.0,"亏损企业增减(%)":20.4,"流动资产合计本月末(亿元)":809391.4,"流动资产合计上年同期(亿元)":727886.7,"流动资产合计增减(%)":11.2,"应收账款本月末(亿元)":218801.6,"应收账款上年同期(亿元)":192595.3,"应收账款增减(%)":13.6,"存货本月末(亿元)":160831.2,"存货上年同期(亿元)":147657.2,"存货增减(%)":8.9,"产成品存货本月末(亿元)":60955.2,"产成品存货上年同期(亿元)":54137.3,"产成品存货增减(%)":12.6,"资产总计本月末(亿元)":1541537.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1414016.6000000001,"资产总计增减(%)":9.0,"负债合计本月末(亿元)":875738.0,"负债合计上年同期(亿元)":800191.5,"负债合计增减(%)":9.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":665799.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":613825.1,"所有者权益合计增减(%)":8.5,"营业收入累计值(亿元)":1117838.7,"营业收入上年同期累计值(亿元)":1039195.1,"营业收入累计增长(%)":7.6,"营业成本累计值(亿元)":948403.7,"营业成本上年同期累计值(亿元)":870498.5,"营业成本累计增长(%)":8.9,"销售费用累计值(亿元)":25673.4,"销售费用上年同期累计值(亿元)":26531.2,"销售费用累计增长(%)":-3.2,"管理费用累计值(亿元)":33766.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":33264.8,"管理费用累计增长(%)":1.5,"财务费用累计值(亿元)":7628.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":9408.3,"财务费用累计增长(%)":-18.9,"投资收益累计值(亿元)":7114.6,"投资收益上年同期累计值(亿元)":6323.3,"投资收益累计增长(%)":12.5,"营业利润累计值(亿元)":68477.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":70651.7,"营业利润累计增长(%)":-3.1,"利润总额累计值(亿元)":69768.2,"利润总额上年同期累计值(亿元)":71961.9,"利润总额累计增长(%)":-3.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":12458.7,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8716.3,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":42.9,"平均用工人数累计值(万人)":7505.6,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7607.7,"平均用工人数累计增长(%)":-1.3,"房地产投资累计值(亿元)":113945.3,"房地产投资累计增长(%)":-8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":86519.61,"房地产住宅投资累计增长(%)":-8.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15527.06,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-10.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13060.26,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-10.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4402.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9079.36,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-13.5,"其它房地产投资累计值(亿元)":13943.61,"其它房地产投资累计增长(%)":-8.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66904.64,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-9.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3890.96,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1019.85,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-3.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":42129.84,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-7.8,"房地产土地购置费累计值(亿元)":36653.17,"房地产土地购置费累计增长(%)":-5.7,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1006366.47,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":0.7,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":24494.46,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-12.9},"2022年9月":{"企业单位数本月末(个)":448218.0,"亏损企业本月末(个)":108105.0,"亏损企业上年同期(个)":90913.0,"亏损企业增减(%)":18.9,"流动资产合计本月末(亿元)":799415.0,"流动资产合计上年同期(亿元)":714195.9,"流动资产合计增减(%)":11.9,"应收账款本月末(亿元)":212403.1,"应收账款上年同期(亿元)":186341.8,"应收账款增减(%)":14.0,"存货本月末(亿元)":158538.0,"存货上年同期(亿元)":144139.4,"存货增减(%)":10.0,"产成品存货本月末(亿元)":59566.9,"产成品存货上年同期(亿元)":52359.2,"产成品存货增减(%)":13.8,"资产总计本月末(亿元)":1526400.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1394392.7,"资产总计增减(%)":9.5,"负债合计本月末(亿元)":867065.5,"负债合计上年同期(亿元)":788723.7,"负债合计增减(%)":9.9,"所有者权益合计本月末(亿元)":659334.6,"所有者权益合计上年同期(亿元)":605669.0,"所有者权益合计增减(%)":8.9,"营业收入累计值(亿元)":1001708.2,"营业收入上年同期累计值(亿元)":925986.9,"营业收入累计增长(%)":8.2,"营业成本累计值(亿元)":849934.3,"营业成本上年同期累计值(亿元)":775921.7,"营业成本累计增长(%)":9.5,"销售费用累计值(亿元)":23173.1,"销售费用上年同期累计值(亿元)":23943.1,"销售费用累计增长(%)":-3.2,"管理费用累计值(亿元)":30292.8,"管理费用上年同期累计值(亿元)":29719.1,"管理费用累计增长(%)":1.9,"财务费用累计值(亿元)":7004.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":8399.8,"财务费用累计增长(%)":-16.6,"投资收益累计值(亿元)":6594.8,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5766.2,"投资收益累计增长(%)":14.4,"营业利润累计值(亿元)":61219.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":62642.1,"营业利润累计增长(%)":-2.3,"利润总额累计值(亿元)":62441.8,"利润总额上年同期累计值(亿元)":63894.5,"利润总额累计增长(%)":-2.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":11378.5,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":7717.8,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":47.4,"平均用工人数累计值(万人)":7508.3,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7588.8,"平均用工人数累计增长(%)":-1.1,"房地产投资累计值(亿元)":103558.54,"房地产投资累计增长(%)":-8.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":78556.05,"房地产住宅投资累计增长(%)":-7.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":14147.64,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-10.0,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11837.65,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-9.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4005.6,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8276.43,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-12.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":12720.46,"其它房地产投资累计增长(%)":-7.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":60770.74,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-8.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3518.54,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":947.75,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.5,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":38321.51,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-7.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":33311.73,"房地产土地购置费累计增长(%)":-5.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":997217.86,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":1.1,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":21700.76,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-14.1},"2022年8月":{"企业单位数本月末(个)":446980.0,"亏损企业本月末(个)":109259.0,"亏损企业上年同期(个)":91611.0,"亏损企业增减(%)":19.3,"流动资产合计本月末(亿元)":789968.4,"流动资产合计上年同期(亿元)":703326.0,"流动资产合计增减(%)":12.3,"应收账款本月末(亿元)":209771.5,"应收账款上年同期(亿元)":184054.9,"应收账款增减(%)":14.0,"存货本月末(亿元)":159458.6,"存货上年同期(亿元)":143136.8,"存货增减(%)":11.4,"产成品存货本月末(亿元)":60185.8,"产成品存货上年同期(亿元)":52727.3,"产成品存货增减(%)":14.1,"资产总计本月末(亿元)":1509877.2,"资产总计上年同期(亿元)":1377375.3,"资产总计增减(%)":9.6,"负债合计本月末(亿元)":857575.0,"负债合计上年同期(亿元)":779788.3,"负债合计增减(%)":10.0,"所有者权益合计本月末(亿元)":652302.2,"所有者权益合计上年同期(亿元)":597587.0,"所有者权益合计增减(%)":9.2,"营业收入累计值(亿元)":878949.7,"营业收入上年同期累计值(亿元)":810892.2,"营业收入累计增长(%)":8.4,"营业成本累计值(亿元)":745646.7,"营业成本上年同期累计值(亿元)":679425.4,"营业成本累计增长(%)":9.7,"销售费用累计值(亿元)":20249.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":21039.9,"销售费用累计增长(%)":-3.8,"管理费用累计值(亿元)":26520.9,"管理费用上年同期累计值(亿元)":25944.9,"管理费用累计增长(%)":2.2,"财务费用累计值(亿元)":6548.5,"财务费用上年同期累计值(亿元)":7468.4,"财务费用累计增长(%)":-12.3,"投资收益累计值(亿元)":5873.5,"投资收益上年同期累计值(亿元)":5157.9,"投资收益累计增长(%)":13.9,"营业利润累计值(亿元)":54168.6,"营业利润上年同期累计值(亿元)":55278.9,"营业利润累计增长(%)":-2.0,"利润总额累计值(亿元)":55254.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":56440.5,"利润总额累计增长(%)":-2.1,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":10132.6,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":6828.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":48.4,"平均用工人数累计值(万人)":7483.6,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7561.4,"平均用工人数累计增长(%)":-1.0,"房地产投资累计值(亿元)":90808.86,"房地产投资累计增长(%)":-7.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":68877.8,"房地产住宅投资累计增长(%)":-6.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12418.53,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10304.72,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-9.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3495.91,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7267.74,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-11.6,"其它房地产投资累计值(亿元)":11167.4,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":53316.34,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3087.2,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":807.34,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":33597.97,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29315.39,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":988038.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19180.58,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.0},"2022年7月":{"企业单位数本月末(个)":446200.0,"亏损企业本月末(个)":111552.0,"亏损企业上年同期(个)":94819.0,"亏损企业增减(%)":17.6,"流动资产合计本月末(亿元)":779886.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":690787.3,"流动资产合计增减(%)":12.9,"应收账款本月末(亿元)":206923.1,"应收账款上年同期(亿元)":181133.1,"应收账款增减(%)":14.2,"存货本月末(亿元)":159756.2,"存货上年同期(亿元)":139907.5,"存货增减(%)":14.2,"产成品存货本月末(亿元)":60071.8,"产成品存货上年同期(亿元)":51423.6,"产成品存货增减(%)":16.8,"资产总计本月末(亿元)":1496812.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1360584.0,"资产总计增减(%)":10.0,"负债合计本月末(亿元)":850794.2,"负债合计上年同期(亿元)":770102.4,"负债合计增减(%)":10.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":646018.7,"所有者权益合计上年同期(亿元)":590481.6,"所有者权益合计增减(%)":9.4,"营业收入累计值(亿元)":765672.3,"营业收入上年同期累计值(亿元)":703981.2,"营业收入累计增长(%)":8.8,"营业成本累计值(亿元)":648547.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":589599.1,"营业成本累计增长(%)":10.0,"销售费用累计值(亿元)":17654.0,"销售费用上年同期累计值(亿元)":18377.4,"销售费用累计增长(%)":-3.9,"管理费用累计值(亿元)":23160.8,"管理费用上年同期累计值(亿元)":22580.2,"管理费用累计增长(%)":2.6,"财务费用累计值(亿元)":5878.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":6544.2,"财务费用累计增长(%)":-10.2,"投资收益累计值(亿元)":5188.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4769.8,"投资收益累计增长(%)":8.8,"营业利润累计值(亿元)":47983.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":48463.2,"营业利润累计增长(%)":-1.0,"利润总额累计值(亿元)":48929.5,"利润总额上年同期累计值(亿元)":49452.2,"利润总额累计增长(%)":-1.1,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":8827.6,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":5944.9,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":48.5,"平均用工人数累计值(万人)":7485.4,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7548.8,"平均用工人数累计增长(%)":-0.8,"房地产投资累计值(亿元)":79462.39,"房地产投资累计增长(%)":-6.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":60237.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":-5.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10853.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8990.57,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.8,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3035.24,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6408.2,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-10.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":9781.26,"其它房地产投资累计增长(%)":-5.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":46699.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-6.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2682.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":693.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29386.15,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25555.88,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":978918.35,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":16719.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-21.1},"2022年6月":{"企业单位数本月末(个)":445452.0,"亏损企业本月末(个)":116250.0,"亏损企业上年同期(个)":100337.0,"亏损企业增减(%)":15.9,"流动资产合计本月末(亿元)":774147.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":684066.8,"流动资产合计增减(%)":13.2,"应收账款本月末(亿元)":201901.9,"应收账款上年同期(亿元)":177714.8,"应收账款增减(%)":13.6,"存货本月末(亿元)":158123.6,"存货上年同期(亿元)":136251.5,"存货增减(%)":16.1,"产成品存货本月末(亿元)":59346.2,"产成品存货上年同期(亿元)":49913.1,"产成品存货增减(%)":18.9,"资产总计本月末(亿元)":1486550.2,"资产总计上年同期(亿元)":1348748.6000000001,"资产总计增减(%)":10.2,"负债合计本月末(亿元)":845764.8,"负债合计上年同期(亿元)":765715.3,"负债合计增减(%)":10.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":640785.4,"所有者权益合计上年同期(亿元)":583033.3,"所有者权益合计增减(%)":9.9,"营业收入累计值(亿元)":654147.3,"营业收入上年同期累计值(亿元)":599603.4,"营业收入累计增长(%)":9.1,"营业成本累计值(亿元)":552871.1,"营业成本上年同期累计值(亿元)":501731.8,"营业成本累计增长(%)":10.2,"销售费用累计值(亿元)":15174.0,"销售费用上年同期累计值(亿元)":15807.8,"销售费用累计增长(%)":-4.0,"管理费用累计值(亿元)":19877.0,"管理费用上年同期累计值(亿元)":19278.2,"管理费用累计增长(%)":3.1,"财务费用累计值(亿元)":5023.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":5628.0,"财务费用累计增长(%)":-10.7,"投资收益累计值(亿元)":4378.3,"投资收益上年同期累计值(亿元)":4016.7,"投资收益累计增长(%)":9.0,"营业利润累计值(亿元)":41906.3,"营业利润上年同期累计值(亿元)":41428.1,"营业利润累计增长(%)":1.2,"利润总额累计值(亿元)":42702.2,"利润总额上年同期累计值(亿元)":42265.5,"利润总额累计增长(%)":1.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":7426.9,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":5125.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":44.9,"平均用工人数累计值(万人)":7492.6,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7521.3,"平均用工人数累计增长(%)":-0.4,"房地产投资累计值(亿元)":68314.21,"房地产投资累计增长(%)":-5.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":51804.5,"房地产住宅投资累计增长(%)":-4.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9327.62,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7708.32,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2616.27,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5528.23,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":8365.21,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":40297.78,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-5.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2303.82,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":595.78,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":4.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":25116.83,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21720.51,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":969090.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":3.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15115.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.8},"2022年5月":{"企业单位数本月末(个)":444885.0,"亏损企业本月末(个)":117435.0,"亏损企业上年同期(个)":100863.0,"亏损企业增减(%)":16.4,"流动资产合计本月末(亿元)":768774.1,"流动资产合计上年同期(亿元)":677179.3,"流动资产合计增减(%)":13.5,"应收账款本月末(亿元)":197520.4,"应收账款上年同期(亿元)":176625.9,"应收账款增减(%)":11.8,"存货本月末(亿元)":159224.6,"存货上年同期(亿元)":135613.7,"存货增减(%)":17.4,"产成品存货本月末(亿元)":59583.8,"产成品存货上年同期(亿元)":49776.4,"产成品存货增减(%)":19.7,"资产总计本月末(亿元)":1476237.3,"资产总计上年同期(亿元)":1337632.1000000001,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":835729.1,"负债合计上年同期(亿元)":756535.4,"负债合计增减(%)":10.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":640508.2,"所有者权益合计上年同期(亿元)":581096.7,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":531570.1,"营业收入上年同期累计值(亿元)":487240.7,"营业收入累计增长(%)":9.1,"营业成本累计值(亿元)":448771.8,"营业成本上年同期累计值(亿元)":407294.5,"营业成本累计增长(%)":10.2,"销售费用累计值(亿元)":12247.1,"销售费用上年同期累计值(亿元)":12770.6,"销售费用累计增长(%)":-4.1,"管理费用累计值(亿元)":16153.8,"管理费用上年同期累计值(亿元)":15651.4,"管理费用累计增长(%)":3.2,"财务费用累计值(亿元)":4226.6,"财务费用上年同期累计值(亿元)":4725.5,"财务费用累计增长(%)":-10.6,"投资收益累计值(亿元)":2727.5,"投资收益上年同期累计值(亿元)":2417.0,"投资收益累计增长(%)":12.8,"营业利润累计值(亿元)":33801.2,"营业利润上年同期累计值(亿元)":33384.6,"营业利润累计增长(%)":1.2,"利润总额累计值(亿元)":34410.0,"利润总额上年同期累计值(亿元)":34054.9,"利润总额累计增长(%)":1.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":6418.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":4526.7,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":41.8,"平均用工人数累计值(万人)":7489.1,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7489.7,"平均用工人数累计增长(%)":0.0,"房地产投资累计值(亿元)":52133.62,"房地产投资累计增长(%)":-4.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":39521.24,"房地产住宅投资累计增长(%)":-3.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7141.12,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-5.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5849.27,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2000.36,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4269.77,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-7.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":6342.24,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31035.4,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1765.02,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":443.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":1.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":18890.08,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":16389.76,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":954757.1,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":5.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":12425.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-11.6},"2022年4月":{"企业单位数本月末(个)":444392.0,"亏损企业本月末(个)":123551.0,"亏损企业上年同期(个)":106949.0,"亏损企业增减(%)":15.5,"流动资产合计本月末(亿元)":755520.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":665544.7,"流动资产合计增减(%)":13.5,"应收账款本月末(亿元)":191963.8,"应收账款上年同期(亿元)":170771.2,"应收账款增减(%)":12.4,"存货本月末(亿元)":155959.1,"存货上年同期(亿元)":132274.5,"存货增减(%)":17.9,"产成品存货本月末(亿元)":57875.0,"产成品存货上年同期(亿元)":48242.6,"产成品存货增减(%)":20.0,"资产总计本月末(亿元)":1460236.1000000001,"资产总计上年同期(亿元)":1322177.8999999999,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":825110.2,"负债合计上年同期(亿元)":747619.8,"负债合计增减(%)":10.4,"所有者权益合计本月末(亿元)":635125.9,"所有者权益合计上年同期(亿元)":574558.1,"所有者权益合计增减(%)":10.5,"营业收入累计值(亿元)":418476.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":381624.2,"营业收入累计增长(%)":9.7,"营业成本累计值(亿元)":352783.3,"营业成本上年同期累计值(亿元)":319030.6,"营业成本累计增长(%)":10.6,"销售费用累计值(亿元)":9801.3,"销售费用上年同期累计值(亿元)":10169.5,"销售费用累计增长(%)":-3.6,"管理费用累计值(亿元)":12943.2,"管理费用上年同期累计值(亿元)":12518.2,"管理费用累计增长(%)":3.4,"财务费用累计值(亿元)":3414.8,"财务费用上年同期累计值(亿元)":3663.5,"财务费用累计增长(%)":-6.8,"投资收益累计值(亿元)":1955.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":1556.4,"投资收益累计增长(%)":25.6,"营业利润累计值(亿元)":26121.0,"营业利润上年同期累计值(亿元)":25147.5,"营业利润累计增长(%)":3.9,"利润总额累计值(亿元)":26582.3,"利润总额上年同期累计值(亿元)":25695.3,"利润总额累计增长(%)":3.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":5444.8,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3897.2,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":39.7,"平均用工人数累计值(万人)":7471.6,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7454.1,"平均用工人数累计增长(%)":0.2,"房地产投资累计值(亿元)":39154.31,"房地产投资累计增长(%)":-2.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":29527.27,"房地产住宅投资累计增长(%)":-2.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5401.26,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4329.46,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1554.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3259.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":4813.36,"其它房地产投资累计增长(%)":-2.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23564.95,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1368.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":341.03,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":13879.89,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-4.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":11892.44,"房地产土地购置费累计增长(%)":-3.8,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":940632.53,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":6.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10615.33,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.3},"2022年3月":{"企业单位数本月末(个)":444035.0,"亏损企业本月末(个)":133617.0,"亏损企业上年同期(个)":122015.0,"亏损企业增减(%)":9.5,"流动资产合计本月末(亿元)":746149.6,"流动资产合计上年同期(亿元)":653958.9,"流动资产合计增减(%)":14.1,"应收账款本月末(亿元)":191609.6,"应收账款上年同期(亿元)":167517.3,"应收账款增减(%)":14.4,"存货本月末(亿元)":151288.7,"存货上年同期(亿元)":129486.5,"存货增减(%)":16.8,"产成品存货本月末(亿元)":56061.0,"产成品存货上年同期(亿元)":47453.2,"产成品存货增减(%)":18.1,"资产总计本月末(亿元)":1446106.8,"资产总计上年同期(亿元)":1307373.7,"资产总计增减(%)":10.6,"负债合计本月末(亿元)":816764.6,"负债合计上年同期(亿元)":739226.7,"负债合计增减(%)":10.5,"所有者权益合计本月末(亿元)":629342.2,"所有者权益合计上年同期(亿元)":568147.0,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":312712.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":277466.5,"营业收入累计增长(%)":12.7,"营业成本累计值(亿元)":262902.9,"营业成本上年同期累计值(亿元)":231704.0,"营业成本累计增长(%)":13.5,"销售费用累计值(亿元)":7421.2,"销售费用上年同期累计值(亿元)":7562.7,"销售费用累计增长(%)":-1.9,"管理费用累计值(亿元)":9777.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":9364.5,"管理费用累计增长(%)":4.4,"财务费用累计值(亿元)":2819.1,"财务费用上年同期累计值(亿元)":2651.0,"财务费用累计增长(%)":6.3,"投资收益累计值(亿元)":1198.7,"投资收益上年同期累计值(亿元)":1055.0,"投资收益累计增长(%)":13.6,"营业利润累计值(亿元)":19188.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":17622.1,"营业利润累计增长(%)":8.9,"利润总额累计值(亿元)":19555.7,"利润总额上年同期累计值(亿元)":18019.7,"利润总额累计增长(%)":8.5,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":4259.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":3237.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":31.6,"平均用工人数累计值(万人)":7431.5,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7391.2,"平均用工人数累计增长(%)":0.5,"房地产投资累计值(亿元)":27764.95,"房地产投资累计增长(%)":0.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20761.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3883.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":1.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3076.51,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1171.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.6,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2347.35,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":3484.56,"其它房地产投资累计增长(%)":3.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":17198.2,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":984.43,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":246.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9335.7,"房地产其它费用投资累计增长(%)":0.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7852.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":926430.4300000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9026.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.6},"2022年2月":{"企业单位数本月末(个)":443733.0,"亏损企业本月末(个)":132371.0,"亏损企业上年同期(个)":121773.0,"亏损企业增减(%)":8.7,"流动资产合计本月末(亿元)":729257.3,"流动资产合计上年同期(亿元)":640128.7,"流动资产合计增减(%)":13.9,"应收账款本月末(亿元)":188394.7,"应收账款上年同期(亿元)":164043.6,"应收账款增减(%)":14.8,"存货本月末(亿元)":147823.3,"存货上年同期(亿元)":126728.7,"存货增减(%)":16.6,"产成品存货本月末(亿元)":53820.6,"产成品存货上年同期(亿元)":46077.8,"产成品存货增减(%)":16.8,"资产总计本月末(亿元)":1422415.8999999999,"资产总计上年同期(亿元)":1288418.1000000001,"资产总计增减(%)":10.4,"负债合计本月末(亿元)":800343.5,"负债合计上年同期(亿元)":726464.9,"负债合计增减(%)":10.2,"所有者权益合计本月末(亿元)":622072.4,"所有者权益合计上年同期(亿元)":561953.2,"所有者权益合计增减(%)":10.7,"营业收入累计值(亿元)":193990.0,"营业收入上年同期累计值(亿元)":170371.7,"营业收入累计增长(%)":13.9,"营业成本累计值(亿元)":162767.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":141510.2,"营业成本累计增长(%)":15.0,"销售费用累计值(亿元)":4706.6,"销售费用上年同期累计值(亿元)":4724.8,"销售费用累计增长(%)":-0.4,"管理费用累计值(亿元)":6247.6,"管理费用上年同期累计值(亿元)":5887.2,"管理费用累计增长(%)":6.1,"财务费用累计值(亿元)":1885.9,"财务费用上年同期累计值(亿元)":1780.0,"财务费用累计增长(%)":5.9,"投资收益累计值(亿元)":611.1,"投资收益上年同期累计值(亿元)":582.1,"投资收益累计增长(%)":5.0,"营业利润累计值(亿元)":11308.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":10764.8,"营业利润累计增长(%)":5.0,"利润总额累计值(亿元)":11575.6,"利润总额上年同期累计值(亿元)":11024.0,"利润总额累计增长(%)":5.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":3404.2,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":2510.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":35.6,"平均用工人数累计值(万人)":7308.8,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7278.2,"平均用工人数累计增长(%)":0.4,"房地产投资累计值(亿元)":14499.38,"房地产投资累计增长(%)":3.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10768.87,"房地产住宅投资累计增长(%)":3.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":2137.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1564.39,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":664.94,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1242.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-0.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":1823.47,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9674.9,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":539.38,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":133.71,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":4151.4,"房地产其它费用投资累计增长(%)":10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3417.02,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":900607.72,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6729.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.6},"2021年12月":{"企业单位数本月末(个)":408732.0,"亏损企业本月末(个)":67570.0,"亏损企业上年同期(个)":64594.0,"亏损企业增减(%)":4.6,"流动资产合计本月末(亿元)":723908.9,"流动资产合计上年同期(亿元)":638155.0,"流动资产合计增减(%)":13.4,"应收账款本月末(亿元)":188730.0,"应收账款上年同期(亿元)":166644.9,"应收账款增减(%)":13.3,"存货本月末(亿元)":145379.4,"存货上年同期(亿元)":122931.3,"存货增减(%)":18.3,"产成品存货本月末(亿元)":53986.1,"产成品存货上年同期(亿元)":46109.7,"产成品存货增减(%)":17.1,"资产总计本月末(亿元)":1412880.0,"资产总计上年同期(亿元)":1285932.7,"资产总计增减(%)":9.9,"负债合计本月末(亿元)":792289.9,"负债合计上年同期(亿元)":722966.0,"负债合计增减(%)":9.6,"所有者权益合计本月末(亿元)":620590.1,"所有者权益合计上年同期(亿元)":562966.7,"所有者权益合计增减(%)":10.2,"营业收入累计值(亿元)":1279226.5,"营业收入上年同期累计值(亿元)":1071562.0,"营业收入累计增长(%)":19.4,"营业成本累计值(亿元)":1071247.1000000001,"营业成本上年同期累计值(亿元)":899814.8,"营业成本累计增长(%)":19.1,"销售费用累计值(亿元)":32525.3,"销售费用上年同期累计值(亿元)":30586.7,"销售费用累计增长(%)":6.3,"管理费用累计值(亿元)":41772.3,"管理费用上年同期累计值(亿元)":36991.9,"管理费用累计增长(%)":12.9,"财务费用累计值(亿元)":11254.7,"财务费用上年同期累计值(亿元)":11629.3,"财务费用累计增长(%)":-3.2,"投资收益累计值(亿元)":9712.9,"投资收益上年同期累计值(亿元)":7466.2,"投资收益累计增长(%)":30.1,"营业利润累计值(亿元)":85879.1,"营业利润上年同期累计值(亿元)":62437.3,"营业利润累计增长(%)":37.5,"利润总额累计值(亿元)":87092.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":64833.4,"利润总额累计增长(%)":34.3,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":11814.4,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":9928.6,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":19.0,"平均用工人数累计值(万人)":7439.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7461.8,"平均用工人数累计增长(%)":-0.3,"房地产投资累计值(亿元)":147602.08,"房地产投资累计增长(%)":4.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":111173.0,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20566.5,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":17322.54,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":4.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5973.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":12444.76,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":18010.42,"其它房地产投资累计增长(%)":3.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":88910.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5336.08,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1331.07,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52024.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":43504.68,"房地产土地购置费累计增长(%)":-2.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1033431.0,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":50091.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":16.6},"2021年11月":{"企业单位数本月末(个)":408731.0,"亏损企业本月末(个)":75728.0,"亏损企业上年同期(个)":72394.0,"亏损企业增减(%)":4.6,"流动资产合计本月末(亿元)":732458.2,"流动资产合计上年同期(亿元)":648155.8,"流动资产合计增减(%)":13.0,"应收账款本月末(亿元)":195415.5,"应收账款上年同期(亿元)":175139.2,"应收账款增减(%)":11.6,"存货本月末(亿元)":148092.2,"存货上年同期(亿元)":124445.7,"存货增减(%)":19.0,"产成品存货本月末(亿元)":54780.5,"产成品存货上年同期(亿元)":46455.1,"产成品存货增减(%)":17.9,"资产总计本月末(亿元)":1410704.3,"资产总计上年同期(亿元)":1284295.2,"资产总计增减(%)":9.8,"负债合计本月末(亿元)":795694.3,"负债合计上年同期(亿元)":729029.5,"负债合计增减(%)":9.1,"所有者权益合计本月末(亿元)":615010.0,"所有者权益合计上年同期(亿元)":555265.7,"所有者权益合计增减(%)":10.8,"营业收入累计值(亿元)":1143083.8,"营业收入上年同期累计值(亿元)":950375.8,"营业收入累计增长(%)":20.3,"营业成本累计值(亿元)":957000.4,"营业成本上年同期累计值(亿元)":799748.1,"营业成本累计增长(%)":19.7,"销售费用累计值(亿元)":28981.5,"销售费用上年同期累计值(亿元)":26831.8,"销售费用累计增长(%)":8.0,"管理费用累计值(亿元)":36228.7,"管理费用上年同期累计值(亿元)":31792.4,"管理费用累计增长(%)":14.0,"财务费用累计值(亿元)":10269.2,"财务费用上年同期累计值(亿元)":10448.3,"财务费用累计增长(%)":-1.7,"投资收益累计值(亿元)":7385.2,"投资收益上年同期累计值(亿元)":6118.7,"投资收益累计增长(%)":20.7,"营业利润累计值(亿元)":78514.4,"营业利润上年同期累计值(亿元)":55962.0,"营业利润累计增长(%)":40.3,"利润总额累计值(亿元)":79750.1,"利润总额上年同期累计值(亿元)":57789.8,"利润总额累计增长(%)":38.0,"亏损企业亏损总额累计值(亿元)":9602.1,"亏损企业亏损总额上年同期累计值(亿元)":8586.0,"亏损企业亏损总额累计增长(%)":11.8,"平均用工人数累计值(万人)":7398.2,"平均用工人数上年同期累计值(万人)":7419.1,"平均用工人数累计增长(%)":-0.3,"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4}} | 2022年12月13日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.73，相比12月6日上升0.04。 在截至12月13日的一周里，所有正向指标均有所上升，但仅有“进口干散货运价指数”高于基点，而“30城市商品房销售指数”仍处于0.70左右的较低水平。 本周唐山钢坯价格持续上升，在截至12月13日的一周上涨了3.03%，过去一个月上涨了6.86%，较去年同期下降了13.63%。 水泥和动力煤价格持续下降。 水泥价格在截至12月13日的一周下降了1.67%，过去一个月下降了3.91%，较去年同期下降了23.74%。 动力煤过去一个月来下降1.08%，较去年同期下降了1.61%。 截至12月13日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为1760亿元。 银行间隔夜利率在截至12月13日的一周上升2个基点，过去一个月下降63个基点，较去年同期下降100个基点。 七天回购利率过去一周上升15个基点，过去一个月来下降4个基点，较去年同期下降40个基点。 消费方面，11月社会消费品零售总额为38615.0亿元，同比下降5.9%，较上月增速放缓了5.4个百分点。 累计来看，在疫情和“双十一”电商活动等因素影响下，11月累计网上商品和服务零售额占社会消费品零售总额的比重继续增长至31.21%。 受当月出行人数较少影响，居民线下消费需求依然不足。 从高频指数来看，11月“8城市地铁流量指数”基本呈持续下降的趋势，由11月1日的0.74下降至11月30日的0.50。 12月，在《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》（即“新十条”）出台后，出行指数小幅回升至0.68（12月13日），但依然处于较低水平，线下消费的恢复可能还需要一些时间。 投资方面，1-11月固定资产投资完成额为520043.0亿元，同比增长5.3%，较上月累计增速放缓了0.5个百分点。 1-11月内资企业和港、澳、台商投资企业固定资产投资完成额分别同比增长5.5%和1.0%。 自今年8月以来，拉动固定资产投资完成额增长的主要是内资企业。 当月，房地产开发投资完成额累计同比下降9.8%。 近几个月新房销售仍处于低位，住宅类商品房待售面积累计同比增速持续增长，房地产需求未见明显改善，这也在一定程度上影响企业的投资行为。 贸易方面，根据海关总署数据，11月贸易差额为698.4亿美元，同比增速由上月的0.89%下降至-2.00%。 分产业来看，11月工业增加值同比增长2.2%，增速较上月放缓了2.8个百分点。 其中，当月采矿业增加值同比增长5.9%。 而在制造业生产活动减少（11月生产PMI为47.8%）的情况下，制造业增加值同比增速较上月放缓了3.2个百分点至2.0%；电力、燃气及水的生产和供应业则同比下降1.5%，为2020年3月后首次处于负增长水平。 | 国家统计局公布11月经济数据。 第三产业方面，11月服务业生产指数同比下降1.9%，随着之后居民出行增多，该指数的同比增速预计将有一定回升。 | 高频数据看宏观：主要城市地铁流量开始回升，11月内资企业拉动固定资产投资增长 |
1,138 | n_9600 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 一、坚持动态清零，最大限度减少疫情对经济的影响会议强调“坚持动态清零，...，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响....稳控安全生产形势，维护社会大局稳定”，我们认为二十大之前疫情动态清零的方针总体不会发生变化，但会出现边际调整以稳经济，具体为：其一，隔离时间缩短。 4月11日，国务院联防联控机制综合组将上海、苏州、广州等8个城市列为试点城市，进行隔离政策部分松绑、为期一个月，包含入境隔离管控措施由14+7调整为10+7。 倘若隔离时间缩短后试点城市疫情可控，预计该政策将会由试点城市向全国推广，将有助于恢复人流。 其二，推行物流核酸互认与全国通行证，优先恢复物流，保障产业链和供应链。 疫情初期，有的地区对来自中高风险地区所在地市货车采取一律劝返“一刀切”管控措施，导致货车通行困难，局部地区物流受阻现象比较突出。 4月18日全国保障物流畅通促进产业链供应链稳定电视电话会议提出要足量发放使用全国统一通行证，核酸检测结果48小时内全国互认。 物流业一头连着生产，一头连着消费，在经济恢复中具有优先级，全力保物流畅通有助于减少经济负面影响。 其三，保障城市核心功能运转，保障安全生产。 疫情下，部分企业出现了疫情压力较大时关停一片的情况，保障安全生产要求提高疫情防控的精准性、有效性，不能出现一个区域、领域停产的“简单化”、“一刀切”的处理，保障安全生产对保障城市核心功能运转至关重要。 二、努力实现全年预期目标，加快政策落地，减退税降费是核心会议要求“实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”。 政策方面要求“落实已经确定的政策，抓紧谋划增量政策工具”。 在百年变局及世纪疫情的叠加冲击下，我们认为，稳经济必要性提升，需要加大宏观政策力度应对新挑战，政治局会议明确年初预期目标并未放弃，还要努力去实现，并在中央经济工作会的安排上，进一步明确落实已有政策并谋划增量政策工具，有助于进一步对冲负面影响、实现经济目标。 当前来看，疫情扰动下落实2.5万亿减退税降费政策是关键，1.5万亿退税政策的落地对稳定企业现金流、降低经营压力有重要作用，后续减退税降费政策的增量可能在两方面，针对疫情冲击较大区域出台纾困政策，以及对受冲击较大的航空、社服、交运、旅游、酒店、餐饮等领域增加减免。 三、用好各类货币政策工具，谋划增量工具会议提出“用好各类货币政策工具。 要抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度”，我们认为后续货币政策仍有较大宽松空间，预计降息仍有可能，增量工具主要是新型再贷款工具。 降息核心目的一是助企纾困，降低企业融资成本，二是降低融资成本也将刺激实体部门贷款需求，央行降低政策利率后，LPR也将随之下降，预计当前至5月16日是央行降息窗口期，考虑到联储加息等因素，降息幅度不宜过大，预计降息10BP左右，我们提示国际收支相比汇率更重要，3月末外储规模3.19万亿美元，距离3万亿美元警戒线仍有安全边际，二季度是国际收支重要观察窗口，但短期或不会扰动降息。 近期国常会及央行重要会议提出多项金融支持实体经济举措，央行创设科技创新、普惠养老再贷款，提出增加再贷款投放交通物流领域、支持煤炭开发使用和增强储能等，我们认为今年央行将继续采取与2020年初疫情后相似的货币政策操作，通过增加再贷款额度促进信贷投放、缓解疫情冲击、保市场主体，后续增量工具重点关注新增再贷款。 四、加大基础设施建设和扩大消费，以内需为主导会议要求“全力扩大内需，发挥有效投资的关键作用和消费对经济循环的牵引带动作用，全面加强基础设施建设”。 政治局会议明确要继续力争实现年初预期目标，扩大内需是关键，重点推动有效投资和消费发力，其中全面加强基础设施建设与前日中财委会议保持一致，重点加强网络型基建、产业升级基建、城市及农村基础设施、以及国家安全基础设施，通过各地区各部门协同推动，强化土地、用能、环评等保障有助于基建发力维稳经济、就业，我们预计全年基建投资（不含电力）有望超过7%，Q3有望维持两位数增长。 消费方面，政治局会议要求重点发挥消费对经济循环的牵引带动作用，消费是畅通国内大循环的关键环节和重要引擎，4月国常会及国办《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》先后做出明确指引，多措并举促进消费恢复，并提出促消费政策基础上做好助企纾困、保供稳价的支持。 五、通过保市场主体来保就业政治局会议指出“要稳住市场主体，对受疫情严重冲击的行业、中小微企业和个体工商户实施一揽子纾困帮扶政策”。 3月调查失业率已上行至5.8%，4月疫情形势严峻，就业市场持续承压。 我们认为，未来的工作重心是通过保市场主体来保就业，积极出台纾困帮扶政策，给予企业工资性补贴，加大失业保险稳岗返还力度，缓解企业现金流压力，帮助企业发工资不裁员。 4月27日国常会已将阶段性缓交社保政策扩大到受疫情影响的所有困难中小微企业、个体工商户，未来将有一系列纾困帮扶政策陆续出台。 六、房地产因城施策支持刚需和改善性需求，优化预售资金监管本次政治局会议仍然强调“房住不炒”，但对地产的表态相较前次中央经济工作会议更具体更积极，明确指出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求”，相较此前“满足购房者的合理住房需求”的表态进一步强化，符合我们前期观点。 我们预计未来将有更多一二线城市迎来二套住房政策放松，限购限贷条件有望进一步放宽并有效提振地产销售。 房企流动性方面，政治局会议传递信号未来商品房预售资金监管有望进一步放松，2021年Q4以来，已陆续有广州、成都、烟台、南京等城小幅放松预售资金监管力度，未来有望在合理范围内迎来更大面积的放松并改善房地产企业现金流。 七、保障资本市场平稳运行，出台支持平台经济规范发展举措4月中央政治局会议强调“要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。” 我们认为，最大的预期差在于政策端将实施规范、透明、可预期的行业监管，对平台经济态度从规范转向支持，当前的平台经济的专项整改已接近尾声阶段，反垄断的产业政策指引也并非全面改造。 预计未来一段时期，决策层对于平台经济整改的基调不是打压和限制，而是要促进其健康发展。 此外，我们判断，资本市场从发行端和资金端来保障资本市场平稳运行。 一是稳步推进股票注册制改革，尽快打通发行环节堵点。 核心在于构建可预期、充分博弈、充分竞争的市场生态，发挥资本形成和资源配置功能。 二是吸引中长期资金入市。 预计证监会将抓紧出台个人养老金投资公募基金的相关制度规则，鼓励和支持社保、养老金、信托、保险和理财机构将更多资金配置于权益类资产。 同时，也将对外资给予更多便利化措施，防止外资外迁。 八、大类资产仍然看好稳增长方向此次会议定调稳增长，打消顾虑激发信心，我们维持看好大类资产稳增长方向的判断。 货币政策延续“宽货币+宽信用”组合，持续看好稳增长板块，如金融、地产、建筑、建材，未来重点关注美债收益率见顶后成长股机会。 对于固收市场，预计10年期国债收益率维持在2.7%-2.9%区间震荡，二季度高点看到2.9%，国债收益率曲线重回陡峭化。 | 平台经济在前期反垄断措施下较为低迷，但此次会议对平台经济的态度从规范更多走向支持，看好监管政策边际转向带来的反弹机会。 风险提示：疫情演进再次超预期，冲击经济基本面；政策落地不及预期。 | 政治局会议解读：首提全面扩大国内需求 |
8,963 | n_9830 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 主要观点4月M2及社融增速稳健，新增社融创2017年来新低。 2022年4月M2增速为10.5%（前值9.7%），边际回升，高于wind一致预期的9.9%；社融存量326.46万亿元，同比增长10.2%（前值10.6%），有所回落。 就4月看，社融新增9102亿元，创2017年以来同期新低，低于wind一致预期的2.03万亿元，环比降幅3.74万亿元，创2017年以来同期最大环比降幅。 4月社融下降主要源于疫情对经济的扰动，降低了有效融资需求。 但1-4月社融累计绝对值12.97万亿元，仅低于2020年同期。 因此，尽管单月数据不佳，但今年以来的整体融资水平并不差，也是后期经济修复的保障。 4月直接融资占比大幅提升。 4月地方政府专项债、企业债、股票融资分别为3912亿元、3479亿元、1166亿元，三者单月合计占比94.0%，创2017年来新高。 从政府债券看，截止5月13日，2022年新增地方专项债已发行1.62万亿元，完成3月30日国常会“去年提前下达的额度5月底前发行完毕”的要求，完成全年总额度的44.4%，按照“今年下达的额度6月底前发行完毕”的要求，5-6月共计要发行2.25万亿元，占比61.6%，从量上讲，地方专项债的发行水平对社融有较大支撑，债券的供给压力也值得关注。 4月企业债券融资规模同比和环比波动不大，符合季节性。 发行利率走低对企业债券净融资具有支撑，4月中票和短融综合发行票面利率分别为3.64%、2.44%，较3月分别降低17bp、23bp。 政策对基建的支撑也有效支撑了城投债的发行。 4月对实体经济发放的人民币贷款仅新增3616亿元，结构大幅变差。 4月新增实体经济贷款无论是环比和同比均大幅降低，是4月社融的主要拖累项。 结构上看，第一，居民加杠杆不足。 4月企业贷款增加5784亿元，住户贷款减少2170亿元，住户近3个月新增贷款占比仅为4.0%，创2015年来新低，而企业近3个月新增贷款占比来到历史高位，显示住户需求不佳，加杠杆动力不足。 疫情对居民需求产生影响，4月住户消费贷-1044亿元，同时房地产销售依然不佳影响住户中长贷款需求。 第二，企业中长期贷款占比进一步走低。 企业近3个月新增中长期贷款合计占比49.2%（前值54.9%），而同期短贷和票据融资合计占比50.43%（前值43.72%），分别来到2015年以来的底部区域和顶部区域。 存款结构性好转。 受信贷减速影响，4月人民币存款仅增加909亿元。 但从存款分配看，4月住户存款增速12.19%（前值11.12%），企业存款增速7.64%（前值7.24%），均有所上涨；1-4月住户存款+企业存款增量合计占比75.8%（2021年同期占比64.3%），实体经济存款的提升为疫后经济修复提供保障。 社融深跌后，经济修复如何演绎？ 如果参考2020年3月，疫情冲击后金融数据和经济数据均快速修复。 但当前面临的情况不同，一是人们对疫情发展的预期和2020年初产生了较大的变化，越来越做好长期防范的准备，出行和消费行为等已发生较大改变，恢复需要疫情防控政策在“动态清零”总基调下更加科学合理。 二是这轮疫情持续时间长，使得企业预期更加不稳定，进而可能使得经营决策更加谨慎，影响补库、融资等行为，对中小企业的影响更大。 PMI企业经营预期指数已连续两个月下滑；三是通胀环境不同。 2020年我们面临的是较低的通胀水平，2020年一季度、二季度GDP平减指数分别为1.1%、0.17%，PPI同比负增，而2022年一季度GDP平减指数为3.96%，目前PPI高位而且CPI也向上。 四是就业形势不同。 目前的就业压力也给恢复带来不确定性。 但同时也要看到，稳增长政策积极布局，基建方面随着政策、项目、资金的共同推动，中期大概率能保持较高增速；多部委已在房企融资、并购贷、预售资金监管等多个层面释放积极信号，多地积极放松限售限购等；稳就业政策密集出台，期望以稳就业推动稳增长。 1-4月企业贷款利率为4.39%，同比下降0.25个百分点，保持在有统计记录以来的低位，未来融资成本大概率进一步降低。 此外，增量政策工具也在积极谋划和推出。 综上，我们判断本轮经济的初期修复可能不会太快，但在疫情态势好转和不断探索科学防控的情况下，也不用悲观。 货币政策聚焦结构性，资金面有望维持宽松。 货币政策方面，央行提出“积极主动谋划增量的政策工具，稳定信贷总量，降低融资成本，强化对重点领域和薄弱环节的金融支持力度”，我们认为在稳增长任务放在首位的情况下，货币政策降准降息窗口尚未关闭，社融的超预期下降也需要政策加大对冲，但通胀和汇率对货币政策的制约还将持续。 货币政策发力点在于，一是结构性货币政策工具积极做好“加法”。 二是通过存款利率市场化调整机制稳定银行负债成本，持续释放贷款市场报价利率改革效能。 短期来看，经济基本面、货币政策和资金面对债市仍有支撑，但疫后经济修复速度和宽信用的推进更需加强关注。 风险提示：疫情反复；通胀大幅上行；房地产调控力度不及预期等。 | 因此，4月以来中央多次提及稳物价，央行也提出货币政策要预防通胀。 4月社融数据疲弱已经兑现，市场未来将更加聚焦于稳增长和宽信用以及复工复产情况。 | 2022年4月金融数据点评：社融深跌，经济修复如何演绎？ |
8,889 | n_7306 | {"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3}} | 事项：2021年11月8日，人民银行推出碳减排支持工具。 平安观点：在货币政策“价”的层面，碳减排支持工具有“定向降息”的效果。 这主要在于其可替代MLF发挥弥补中等期限基础货币缺口的作用，而MLF利率为2.95%，比碳减排工具高出1.2%，从而可降低银行的综合负债成本。 但相比此前市场预期的GMLF来说，碳减排支持工具是在更加局部的意义上降低银行负债成本，且定向降息的效果要取决于符合条件的碳减排信贷投放规模。 在货币政策“量”的层面，则通过额外的基础货币投放助力稳信用。 按照贷款本金60%的资金支持比例，意味着商业银行每投放100元碳减排领域贷款，央行将相应投放60元基础货币，经过7倍左右的货币乘数放大，可最终带来420元的货币供应。 也就是说，商业银行对碳减排领域的“输血”，将会换来央行对商业银行更低成本的“输血”，这有利于提高商业银行支持碳减排重点领域的积极性和能力，产生更广泛的稳信用效果。 碳减排工具的规模及其影响取决于后期碳减排重点领域的具体划定范围，以及符合条件的碳减排领域项目情况。 按照人民银行目前披露的绿色贷款余额数据，今年前三季度累计新增绿色贷款2.83万亿，占前三季度新增贷款总额的16.9%。 若按照碳减排支持工具则可对应约1.7万亿的基础货币投放。 但目前人民银行口径的绿色贷款是“用于投向节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级和绿色服务等领域的贷款”，相较于碳减排工具目前划定的“清洁能源、节能环保和碳减排技术”三大领域，以及初期突出“小而精”，且贷款利率要求与相应期限的LPR相当（这就对项目风险收益提出了要求），目前的绿色贷款口径明显偏大。 综上，碳减排工具的推出具有涵盖所有全国性金融机构的定向降息效果，也具有动态的定向降准效果，但其宽松意味要明显弱于传统意义的（定向）降准、降息，这也意味着目前可能并非祭出这些传统的全面宽松货币政策工具的适宜时间窗口。 | 该政策的效果最终取决于符合条件的碳减排重点领域的项目数量和贷款投放规模，因此结构性含义十足。 由于资本市场对碳减排政策工具已有较充分预期（本次超预期之处在于再贷款利率低至1.75%，不及预期支出则在于不是GMLF），对资本市场的影响可能更集中于受益的碳减排行业，对近期陡然升温的债券市场情绪有一定催化作用，但整体影响偏中性。 | 碳减排支持工具的货币政策含义 |
6,862 | n_5240 | {"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6},"2020年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":264355.7,"国内生产总值累计值(亿元)":717948.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":22158.1,"第一产业增加值累计值(亿元)":48315.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":99897.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":269843.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":142300.1,"第三产业增加值累计值(亿元)":399789.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23065.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":50481.1,"工业增加值当季值(亿元)":80570.6,"工业增加值累计值(亿元)":223104.0,"制造业增加值当季值(亿元)":68388.1,"制造业增加值累计值(亿元)":189381.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19760.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":47976.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25182.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":67687.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10938.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":28874.6,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4281.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10199.9,"金融业增加值当季值(亿元)":21435.4,"金融业增加值累计值(亿元)":62990.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19086.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":52869.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":8948.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":28102.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8144.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":22700.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":42942.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":122960.0},"2020年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":248347.7,"国内生产总值累计值(亿元)":453592.5,"第一产业增加值当季值(亿元)":15934.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":26157.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":97529.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":169945.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":134883.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":257489.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":16668.1,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":27415.8,"工业增加值当季值(亿元)":79015.9,"工业增加值累计值(亿元)":142533.5,"制造业增加值当季值(亿元)":68078.5,"制造业增加值累计值(亿元)":120993.4,"建筑业增加值当季值(亿元)":18943.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":28216.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":23746.3,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":42505.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10266.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17936.1,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3303.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":5918.3,"金融业增加值当季值(亿元)":20576.2,"金融业增加值累计值(亿元)":41555.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":18522.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":33782.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":9909.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":19154.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7292.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":14556.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":40102.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":80017.8}} | 1、宏观重要消息及事件：美联储褐皮书调查显示，美国经济复苏步伐在4月和5月份温和加快，整体物价压力进一步升高。 刘鹤与美国财政部长耶伦举行视频通话。 | 双方认为中美经济关系十分重要，本着平等和相互尊重的态度，就宏观经济形势和多双边领域合作进行了广泛交流，对彼此关心的问题坦诚交换意见，愿意继续保持沟通。 国务院领导人要求，继续围绕市场主体关切，有效实施财政、金融、就业等宏观政策，把宏观与微观紧密联系起来，深化“放管服”等重点改革，助力市场主体进一步恢复元气、增强经济发展动力，保持经济运行在合理区间，为今后发展打下坚实基础。 | 宏观日报：美联储称经济复苏加快，物价压力攀升 |
220 | n_9750 | {"2022年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2527026.1499999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645107.52,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95546.86,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5,"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4,"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9,"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8,"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5,"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7,"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2,"黄金储备(亿美元)":1130.34,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0237,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0199,"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2,"黄金储备(亿美元)":1108.26,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0599,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0151,"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5,"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3,"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1,"黄金储备(亿美元)":1143.72,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0708,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0355,"国家外汇储备(亿美元)":32358.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0258,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2,"黄金储备(亿美元)":1104.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0028,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.072,"国家外汇储备(亿美元)":32140.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0327,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6,"黄金储备(亿美元)":1190.2,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0991,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0748,"国家外汇储备(亿美元)":32218.03,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0387,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0074}} | 我们对报告做以下要点解读：首先，在宏观经济形势判断和下一步货币政策思路方面，一季度货政报告秉承了4月29日政治局会议定下的基调，即“近期，新冠肺炎疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升”。 为此，包括货币政策在内的宏观政策“要加大调节力度”。 应当说，与2021年四季度货政报告中强调“加大跨周期调节力度”，突出“靠前发力”的提法相比，今年一季度货政报告的政策基调更为积极。 我们判断，这主要是因为本轮上海等地疫情在3月后之后进入点多、面广、频发阶段，对经济运行的冲击加大，而2021年四季度货政报告的发布日期是2月11日。 换言之，与上一季度货政报告发布时相比，当前经济下行压力加大，政策面稳增长取向更为明朗。 其次，一季度货政报告明确提出“适时增加支农支小再贷款额度”，也是与2021年四季度货政报告相比新增的内容。 这可视为对4月29日政治局会议要求“抓紧谋划增量政策工具”的一个具体落实。 此外，报告继续提出“综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕”，“推动降低企业综合融资成本”，同时提出针对本轮疫情中受冲击较大的行业、企业，要加大抒困力度。 我们判断，二季度或将出台类似2020年的专项再贷款再贴现计划，更多领域将被纳入定向支持范围。 与此同时，二季度存在继续降息降准的可能，其中MLF利率有可能再度下调10个基点，存准率也有可能下调0.5个百分点，最快5月落地。 一方面，在经济下行压力加大阶段，降息降准能够全面降低企业融资成本，激发实体经济信贷需求，推动新增贷款、社融规模扩张，充分发挥货币政策的逆周期调节作用。 另一方面，降息将有助于扭转楼市预期，推动房地产市场在年中前后出现止跌回暖势头。 这是缓解当前经济下行压力的一个重要着力点。 第三，根据报告披露的数据，3月居民新增房贷平均利率为5.49%，较去年12月下降0.14个百分点。 这是去年年初以来居民房贷利率首次出现下行拐点。 背后有两个原因：一是1月5年期LPR报价下调5个基点，同时很多城市的商业银行根据市场供求状况，通过压缩LPR加点的方式，更大幅度地下调了居民房贷利率；二是当前监管层引导房地产金融回暖力度在逐步加大。 事实上，一季度货政报告强调“支持各地从当地实际出发完善房地产政策，支持刚性和改善性住房需求”。 应当说，与2021年四季度报告中“更好满足购房者合理住房需求”的提法相比，政策支持房地产的信号更为具体和积极。 不过，考虑到当前居民房贷利率下降仍属初期阶段，下行幅度较为有限，其对楼市下滑的缓解作用尚有待进一步观察。 这也是我们判断二季度有可能通过下调MLF利率，带动5年期LPR报价进一步下行，进而更大幅度引导居民房贷利率下降的原因。 最后，近期人民币汇率波幅明显扩大，整体上出现一定幅度贬值。 不过，一季度货政报告对此并未明显着墨，仅是继续强调“加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。 我们判断，近期美元指数快速冲高，人民币被动贬值，仍属汇市正常波动过程的一部分，且贬值幅度并未明显超过美元升值幅度；另外，离岸人民币NDF等市场指标显示，当前市场贬值预期未现大规模聚集。 由此，监管层或判断近期人民币贬值并不意味着汇市风险态势出现重大变化，尚不需要政策面集中应对。 这样来看，尽管报告强调“密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡”，但从根本上来说，不必高估美联储加快政策收紧步伐可能对国内货币政策形成的掣肘。 | 2022年5月9日，央行发布《2022年第一季度中国货币政策执行报告》。 事实上，自2021年四季度以来，市场对美联储加息缩表的预期已逐步明朗，美联储也先后启动了减码购债、启动加息等操作，但并未影响同期国内央行降准降息。 | 《2022年第一季度中国货币政策执行报告》要点解读 |
2,631 | n_9899 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 供应链受阻和复工复产较缓对企业生产影响较大，工业增加值同比-2.9%，较前值5%回落。 消费方面，4月疫情贯穿始终，消费场所大量关闭，线下消费受到一定冲击，与此同时，物流不畅导致线上消费同样受到影响，4月社零增速回落至-11.1%。 投资方面，房地产投资保持回落态势，制造业和基建受疫情扰动较小，增速略有回落。 我们认为，供应链是经济修复关键，未来重点关注常态化核酸检测实施后的经济复苏。 通过高频次、饱和式的人员筛查，第一时间发现疫情并及时扑灭，降低严格静态管理的概率，在付出一定时间和财务成本的基础上，实现人与物的自由流动。 我们维持全年经济走出耐克型走势的判断，二季度经济探底，下半年涅盘重生。 大类资产方面，我们认为最大预期差在常态化核酸检测带来的人员流动提高，重点关注与之相关的航空、机场、旅游、酒店、餐饮等消费产业链。 此外，继续看多稳增长链条，如金融、地产、建筑、建材，也提示关注美债收益率见顶后成长股企稳向上。 固收方面，预计此后10年期国债收益率在2.7%-3%区间宽幅震荡，三季度达到高点3%，收益率曲线重回陡峭化。 疫情形势较为严峻，就业市场持续承压4月全国城镇调查失业率为6.1%，较3月上升0.3个百分点，4月疫情形势严峻，就业持续承压。 疫情面广、点多且频发，工业、服务业生产放缓，员工薪酬、房屋租金、经营贷款等现金流压力与日俱增，用工需求收缩。 国常会连续三周对保就业工作部署具体要求，未来就业优先政策将持续发力，重点为企业纾困，缓解企业现金流压力，新一轮的特别国债有望推出。 疫情严峻生产滑坡，工业触底未来可期4月规模以上工业增加值同比下降2.9%，较前值5%回落较大，大幅低于市场及我们预期。 除去年同期高基数影响外，主因在于本轮疫情较为复杂，供应链受阻严重，使得工业产业链的中间产品及产成品运输不畅，企业生产原料供应不足同时产成品被动垒库影响生产，对地方稳增长进程产生巨大扰动，使得工业生产大幅滑坡。 疫情严峻冲击线下消费，4月份服务业生产指数同比增速下探至-6.1%。 随着国内疫情形势逐步改善，工业生产有望逐步修复，未来在常化核酸检测背景下，“以快制快”有望及时精准防控，降低疫情大面积扩散的可能性，有利于工业稳增长下半年顺利推进。 线上线下均受影响，消费回落幅度较大4月社会消费品零售总额同比-11.1%，前值-3.5%，低于市场一致预期-5.9%。 其一，疫情严峻导致消费场所大量关闭，线下消费受限；其二，物流不畅导致线上消费同样受到影响，实物网上零售额当月同比转负；其三，汽车零售回落幅度较大，主要受生产停滞、终端闭店影响。 投资需求平稳增长，疫情对制造业和基建投资冲击较为有限1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.8%，略高于市场一致预期6.5%（Wind一致预期），但低于我们的预期。 其中，房地产开发投资同比下跌2.7%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.5%，制造业投资同比增长12.2%。 从当月同比增速看，房地产、基建和制造业的同比增速分别为-10.1%、3.0%和6.4%。 展望年内后续走势，我们认为基建投资大概率震荡走高后回落，制造业投资受产业基础再造、强链补链等支撑不宜悲观，房地产投资预计有望实现正增长。 风险提示：疫情超预期恶化；政策落地不及预期；地缘政治冲突超预期。 | 核心观点4月疫情形势较为严峻，经济社会生产生活受到较大影响。 4月疫情贯穿整月，社零回落幅度较大。 | 4月经济数据：供应链是经济修复关键 |
3,805 | n_1016 | {"2017年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":408908054.0,"进出口总值同比增长(%)":8.0,"进出口总值累计值(千美元)":4104503850.0,"进出口总值累计增长(%)":11.4,"出口总值当期值(千美元)":231796372.0,"出口总值同比增长(%)":10.9,"出口总值累计值(千美元)":2263521997.0,"出口总值累计增长(%)":7.9,"进口总值当期值(千美元)":177111682.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1840981853.0,"进口总值累计增长(%)":15.9,"进出口差额当期值(千美元)":54684690.0,"进出口差额累计值(千美元)":422540144.0},"2017年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":394549958.0,"进出口总值同比增长(%)":14.7,"进出口总值累计值(千美元)":3703150803.0,"进出口总值累计增长(%)":12.0,"出口总值当期值(千美元)":217382015.0,"出口总值同比增长(%)":12.3,"出口总值累计值(千美元)":2039566277.0,"出口总值累计增长(%)":8.0,"进口总值当期值(千美元)":177167943.0,"进口总值同比增长(%)":17.7,"进口总值累计值(千美元)":1663584526.0,"进口总值累计增长(%)":17.3,"进出口差额当期值(千美元)":40214072.0,"进出口差额累计值(千美元)":375981751.0},"2017年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":339774414.0,"进出口总值同比增长(%)":11.2,"进出口总值累计值(千美元)":3307205484.0,"进出口总值累计增长(%)":11.6,"出口总值当期值(千美元)":188979730.0,"出口总值同比增长(%)":6.9,"出口总值累计值(千美元)":1820993456.0,"出口总值累计增长(%)":7.4,"进口总值当期值(千美元)":150794685.0,"进口总值同比增长(%)":17.2,"进口总值累计值(千美元)":1486212029.0,"进口总值累计增长(%)":17.2,"进出口差额当期值(千美元)":38185045.0,"进出口差额累计值(千美元)":334781427.0},"2017年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":367856966.0,"进出口总值同比增长(%)":12.7,"进出口总值累计值(千美元)":2968701491.0,"进出口总值累计增长(%)":11.7,"出口总值当期值(千美元)":198231216.0,"出口总值同比增长(%)":8.1,"出口总值累计值(千美元)":1632420370.0,"出口总值累计增长(%)":7.5,"进口总值当期值(千美元)":169625750.0,"进口总值同比增长(%)":18.7,"进口总值累计值(千美元)":1336281120.0,"进口总值累计增长(%)":17.3,"进出口差额当期值(千美元)":28605466.0,"进出口差额累计值(千美元)":296139250.0},"2017年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":356765596.0,"进出口总值同比增长(%)":8.8,"进出口总值累计值(千美元)":2601722110.0,"进出口总值累计增长(%)":11.6,"出口总值当期值(千美元)":199342432.0,"出口总值同比增长(%)":5.5,"出口总值累计值(千美元)":1436638278.0,"出口总值累计增长(%)":7.6,"进口总值当期值(千美元)":157423163.0,"进口总值同比增长(%)":13.3,"进口总值累计值(千美元)":1165083832.0,"进口总值累计增长(%)":16.9,"进出口差额当期值(千美元)":41919269.0,"进出口差额累计值(千美元)":271554446.0},"2017年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":340477446.0,"进出口总值同比增长(%)":8.8,"进出口总值累计值(千美元)":2249345609.0,"进出口总值累计增长(%)":12.3,"出口总值当期值(千美元)":193601151.0,"出口总值同比增长(%)":7.2,"出口总值累计值(千美元)":1240506913.0,"出口总值累计增长(%)":8.3,"进口总值当期值(千美元)":146876295.0,"进口总值同比增长(%)":11.0,"进口总值累计值(千美元)":1008838696.0,"进口总值累计增长(%)":17.6,"进出口差额当期值(千美元)":46724856.0,"进出口差额累计值(千美元)":231668217.0},"2017年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":350429225.0,"进出口总值同比增长(%)":13.8,"进出口总值累计值(千美元)":1909549443.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":196590894.0,"出口总值同比增长(%)":11.3,"出口总值累计值(千美元)":1047272560.0,"出口总值累计增长(%)":8.5,"进口总值当期值(千美元)":153838330.0,"进口总值同比增长(%)":17.2,"进口总值累计值(千美元)":862276883.0,"进口总值累计增长(%)":18.9,"进出口差额当期值(千美元)":42752564.0,"进出口差额累计值(千美元)":184995676.0},"2017年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":341234306.0,"进出口总值同比增长(%)":11.3,"进出口总值累计值(千美元)":1562910498.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":191014115.0,"出口总值同比增长(%)":8.7,"出口总值累计值(千美元)":853330596.0,"出口总值累计增长(%)":8.2,"进口总值当期值(千美元)":150220190.0,"进口总值同比增长(%)":14.8,"进口总值累计值(千美元)":709579902.0,"进口总值累计增长(%)":19.5,"进出口差额当期值(千美元)":40793925.0,"进出口差额累计值(千美元)":143750694.0},"2017年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":321944001.0,"进出口总值同比增长(%)":9.7,"进出口总值累计值(千美元)":1222091595.0,"进出口总值累计增长(%)":13.6,"出口总值当期值(千美元)":179988316.0,"出口总值同比增长(%)":8.0,"出口总值累计值(千美元)":662699684.0,"出口总值累计增长(%)":8.1,"进口总值当期值(千美元)":141955685.0,"进口总值同比增长(%)":11.9,"进口总值累计值(千美元)":559391911.0,"进口总值累计增长(%)":20.8,"进出口差额当期值(千美元)":38032631.0,"进出口差额累计值(千美元)":103307773.0},"2017年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":337284922.0,"进出口总值同比增长(%)":18.2,"进出口总值累计值(千美元)":899937929.0,"进出口总值累计增长(%)":15.0,"出口总值当期值(千美元)":180600668.0,"出口总值同比增长(%)":16.4,"出口总值累计值(千美元)":482755392.0,"出口总值累计增长(%)":8.2,"进口总值当期值(千美元)":156684253.0,"进口总值同比增长(%)":20.3,"进口总值累计值(千美元)":417182537.0,"进口总值累计增长(%)":24.0,"进出口差额当期值(千美元)":23916415.0,"进出口差额累计值(千美元)":65572855.0},"2017年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":249305614.0,"进出口总值同比增长(%)":15.8,"进出口总值累计值(千美元)":563498874.0,"进出口总值累计增长(%)":13.3,"出口总值当期值(千美元)":120078967.0,"出口总值同比增长(%)":-1.3,"出口总值累计值(千美元)":302812328.0,"出口总值累计增长(%)":4.0,"进口总值当期值(千美元)":129226647.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":260686545.0,"进口总值累计增长(%)":26.4,"进出口差额当期值(千美元)":-9147680.0,"进出口差额累计值(千美元)":42125783.0},"2017年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":314161658.0,"进出口总值同比增长(%)":11.4,"进出口总值累计值(千美元)":314161658.0,"进出口总值累计增长(%)":11.4,"出口总值当期值(千美元)":182752414.0,"出口总值同比增长(%)":7.9,"出口总值累计值(千美元)":182752414.0,"出口总值累计增长(%)":7.9,"进口总值当期值(千美元)":131409245.0,"进口总值同比增长(%)":16.7,"进口总值累计值(千美元)":131409245.0,"进口总值累计增长(%)":16.7,"进出口差额当期值(千美元)":51343169.0,"进出口差额累计值(千美元)":51343169.0},"2016年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":378016588.0,"进出口总值同比增长(%)":-2.2,"进出口总值累计值(千美元)":3684925029.0,"进出口总值累计增长(%)":-6.8,"出口总值当期值(千美元)":209417479.0,"出口总值同比增长(%)":-6.1,"出口总值累计值(千美元)":2097444193.0,"出口总值累计增长(%)":-7.7,"进口总值当期值(千美元)":168599109.0,"进口总值同比增长(%)":3.1,"进口总值累计值(千美元)":1587480835.0,"进口总值累计增长(%)":-5.5,"进出口差额当期值(千美元)":40818370.0,"进出口差额累计值(千美元)":509963358.0}} | 结论或者投资建议：按美元计价，中国 12 月出口增长 10.9%，前值 12.3%；进口增长 4.5%，前值 17.7%。 12月贸易顺差 546.9 亿美元，前值 402.1 亿美元。 对此做如下点评：对东盟和俄罗斯出口增速大幅回落。 12 月出口增长 10.9%，增速比上月下降 1.4 个百分点。 分国别和地区看，新兴经济中，对东盟和俄罗斯出口增速大幅下滑，12 月对东盟、俄罗斯出口增长 8.7%、 2.8%，增速较上月下降 11.8、 15.1 个百分点。 对巴西、南非出口增速上升，增速分别较上月上升 9.4、12.3 个百分点。 发达国家中，对美国、欧盟出口增速下滑，分别较上月下降 2.5 和 1.3 个百分点。 对日本出口增速上升，较上月上升 5.1 个百分点。 然而出口略回落，或受前期人民币升值影响。 出口产品结构优化。 在主要产品出口中，12 月高新技术产品出口额增长 18.9%，增速较上月上升 3.4 个百分点，为两年内最高增速。 12 月服装及衣着配件出口额增长-2.9%，增速较上月下降 7.7 个百分点。 12 月机电产品出口增长 14%，增速较上月降 1.5 个百分点。 细分产品来看，12 月自动数据处理设备及其部件出口增长 12.3%，增速较上月下降 5.9 个百分点，集成电路增长 16.7%，增速较上月上升 13.2 个百分点。 原油和成品油出口增速大幅回落至-55.3%、34.7%，较前值下降 488.1、7.2 个百分点。 大部分工业品进口量增速放慢。 12 月进口增长 4.5%，增速较上月大降 13.2 个百分点。 12月铁矿砂及其精矿、原油、初级形状的塑料、钢材、未锻造的铜及铜材进口量增速分别为-5.4%、-7.4%、-0.4%、0.8%、8.2%，分别较上月下降 8.2、21.9、12.1、1.9、31.8 个百分点。 12 月铁矿砂及其精矿、原油、初级形状的塑料、未锻造的铜及铜材进口额增速分别较上月下降 24.2、15.3、10.7、0.4 个百分点，而钢材进口额增速上升 13 个百分点。 12 月顺差 546.9 亿美元，规模较上月扩大 144.7 亿美元，主因进出口增速均下滑，但进口下滑的幅度更大。 | 12 月美国、日本、欧元区制造业 PMI 景气度继续回升，外需不弱。 2018 年全球经济继续向好，人民币汇率稳定，预计我国进出口仍将保持快速增长势头，我们预计 2018 年进出口增速分别为 7%和 5%。 | 2017年12月进出口数据点评：预计2018年进出口仍将保持较快增长 |
11,112 | n_841 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3},"2016年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":211566.2,"国内生产总值累计值(亿元)":746395.1,"第一产业增加值当季值(亿元)":21728.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":60139.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":85504.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":295427.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":104334.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":390828.1,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":22577.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":62451.0,"工业增加值当季值(亿元)":68998.4,"工业增加值累计值(亿元)":245406.4,"制造业增加值当季值(亿元)":58878.4,"制造业增加值累计值(亿元)":209508.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16921.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":51498.9,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20684.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":73724.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8961.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":33028.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3840.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":13607.8,"金融业增加值当季值(亿元)":14866.4,"金融业增加值累计值(亿元)":59964.0,"房地产业增加值当季值(亿元)":13861.4,"房地产业增加值累计值(亿元)":49969.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5202.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":20124.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6015.8,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21528.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":29636.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":115091.6}} | 【摘要】全球货币紧缩政策将占主导。 自2016年美国加息以来,市场认为货币紧缩时代即将到来的呼声愈演愈烈。 尤其,2017年美国加快了加息进程且开始了第一次缩表,更意味着货币紧缩时代已经来临。 但与预期不同的是,虽然美联储加息不断,但其他国家依然维持自己的步调,并未受美联储加息以及美国税改的影响而改变策略态度。 欧美经济稳步上升,日本保持低速发展,中国依然底部震荡。 从今年的经济数据来看,欧美经济复苏,数据表现强劲,明年预计依然保持这样的势头;日本经济增速今年在低位持稳,日本制造业状态的下滑令日本经济很难一飞冲天,预计明年保持低速发展;中国经济则将因为欧美经济复苏而拉动中国出口,但结构性改革的进行又令经济承压,预计明年依然在底部保持震荡。 全球通膨温和增长,或给大宗商品带来机会。 今年英国率先达到且超过了通膨目标,这也迫使英国加息;而美国方面的通膨却有走回头路的趋势,但美国税改的最终通过,将拉动国内需求,预计明年美国通膨或将到达目标通膨;欧元区方面同样面临这样的问题,但随着经济的不断发展,通膨上扬是必然趋势。 主要经济体制造业PMI仍维持较高景气度,全球需求扩张以及通膨上扬,大概率推动商品价格。 但就国内则由于监管的问题,对商品市场炒作、投资风险等的监控或将对商品价格形成抑制。 美元指数或将前高后低,欧元与英镑则相反。 受美国税改通过的影响,市场对美国经济更有信心,这将提振美元指数,从而给其他货币造成打压。 但随着美国税改影响的减弱,欧洲经济复苏得以确认之后,欧洲加息进程或将加快,这将缩小与美国之间的利差,因此后期上行概率较大。 中国经济底部震荡,人民币兑美元汇率波动中枢预计在6.5附近。 随着中国GDP增长放缓,加上产业结构性改革,全球经济以中国经济为驱动力的模式向以美国经济为驱动力转变。 结构性改革的“阵痛”令中国经济依然将在底部震荡,因此,人民币上行概率较低。 同样,海外需求的扩张也将令中国制造业再度回暖,因此,又给中国经济提供一定的支撑。 因此,预计人民币明年“走单边”的概率较低。 中国国债一季度预计低位震荡概率较大,二季度或半年度预计可能企稳上扬。 当前货币政策收紧以及金融监管仍未结束,M2增速将持续低位运行,监管政策也会陆续出台,因此,一季度回升概率较小。 股市依然看好白马、蓝筹股,踩准结构性周期。 由于全球货币政策紧缩时代的来临,加上,中国经济处于转型的阵痛期,因此股市资金面上偏紧。 现有存量间博弈将延续到下一年度。 虽然明年或有MSCI指数资金以及社保基金介入,但投资标的必然会是白马、蓝筹型股票,因此,或将复制2017年的盘面风格。 同样,由于受益于通膨上升以及国家重点投入行业板块将存在机会,注意个股的盈利可持续性增长。 房价震荡下行,但下行空间有限。 限购、限贷、限售等政策抑制房价上行,但由于一线以及重点二线城市人口流入较大,带来较大的刚性需求,因此,价格持续下跌的概率较低,下方依然有较强支撑。 | 因此,2018年虽然主要发达国家货币政策均将收紧,但步调、幅度不会保持一致。 三、四线城市即使短线存在机会,但从长期来看,人员流出量大给投资带来较大隐患。 | 2018宏观经济展望 |
10,929 | n_5120 | {"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5}} | 5月第3周各类资产表现：5月第3周，美股指数震荡偏弱，成长板块略强于价值板块。 Wind全A上涨了0.49%，成交额4.1万亿，成交量与上周持平。 一级行业中，汽车、电新和家电涨幅靠前；钢铁、煤炭和综合金融等表现靠后。 | 信用债指数上涨0.15%，国债指数上涨了0.4%。 5月第4周各大类资产性价比和交易机会评估：权益——供给侧压力缓解，流动性驱动大盘成长反弹债券——流动性宽松的窗口期可能延长到七一之后商品——海外定价商品强于国内定价商品汇率——美元或将继续疲软海外——通胀预期见顶风险提示：疫情再爆发；经济陷入滞涨；货币政策超预期收紧 | 5月第4周资产配置报告：风险定价-流动性全面控盘 |
672 | n_9388 | {"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5}} | 3月美国CP同比增长8.6%,超市场预期,高于前值再次创历史记录;核心CP环比增长0.3%,符合预期,低于前值0.5%。 同时,CPI中位数以及剔除前16%的CP持续走高,中位数上行至4.91%。 整体通胀远超预期,数据公布后金银大涨。 我们对于此次的通胀数据有以下看法能源及食品价格大涨是此次CPI大幅上行的主要原因。 受原油价格上涨影响3月能源价格大幅上行,环比增速高达11%,远远高于1月的3.8%。 食品价格的增速仍维持在1%的高位。 从去年年底以来,食品价格的持续上涨,粮食供应短缺导致整体食品价格上行。 二手车价格大幅回落，供应瓶颈不再是高通胀的主要推手。 核心项目中，前期上涨幅度较大的二手车价格持续下跌,且跌幅不断扩大,3月二手车价格环比下跌38,2月跌幅仅0.2%%。 新车方面,3月环比小增0.2%,价格上涨增速放缓。 从目前的汽车价格增速观察,“缺芯”不再是高通胀的主要原因。 能源价格上涨蔓延至服务业，尤其是交通运输服务。 3月交通运输行业价格环比增速髙达2%,其中主要贡献项为机票,环比增速高达10.7%,能源价格的上涨叠加居民出行的快速恢复使得机票价格快速上升。 从此次通胀结构观测，能源价格的快速回落也会带动通胀再次攀升的概率下降，预计3-4月美国通胀拐点将至。 五月加息大概率在50BP并开启续表。 在5月FOMC会议前,仅有一次通胀数据公布,3月CP超预期,将不得不逼迫美联储加快收紧货币政策的步伐。 因此,预计五月份加息50bp的概率较大。 续表预计在五月正式进行，将不断调整上限。 根据目前美联储公布的会议纪要看,每月美债缩减规模为600亿,MBS债券缩减350亿美元,其中美债有望达到上限,MBS债券或不达上限。 随着通胀的变动,后续美债缩减规模大概率会不断提升,同时整体周期和时间并不确定,若美国经济下行速度较快,缩表的时间或不会持续很久。 | 核心CPI增速放缓,尤其是剔除食品及能源的核心商品,价格增速明显回落,对整体通胀上推作用较小。 往后看，俄乌冲突近期有所缓和，短期内油价再次快速上行的空间有限，能源商品价格对后续CPI推高作用减弱。 | 3月美国CPI点评：通胀超预期，美联储加息大概率加码 |
7,503 | n_11330 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 7月经济数据整体低于市场预期；工业增加值走弱与PMI生产指数一致；消费的价格弹性表现明显；房地产固定资产投资拖累较大。 7月工业增加值同比增长3.8%，从行业分类来看，1-7月采矿业工业增加值累计同比增速9.3%，制造业累计同比增速2.7%，公用事业累计同比增速4.8%，高技术产业累计同比增速9%。 7月社零同比增长2.7%，其中，除汽车以外的消费品零售额增长1.9%。 7月餐饮消费增速继续上行，但商品消费同比增速较6月下降0.7个百分点。 随着消费场景恢复，网上消费占比有所下降。 1-7月固定资产投资增速为5.7%，分类别看，7月基建固投增速当月同比增长9.1%，较6月上升0.9个百分点，制造业投资增速7.5%，较6月下降2.4个百分点，房地产投资增速同比下降12.3%，较6月下降2.9个百分点。 1-7月房地产新开工面积累计同比下降36.1%，施工面积同比下降3.7%，竣工面积同比下降23.3%。 土地购置面积和土地成交价款累计同比分别下降48.1%和下降43%。 商品房销售额累计同比增速较6月小幅上升，但销售面积的增速有所下降，需要关注此前部分城市强制断贷事件对后续商品房销售的持续影响。 7月经济数据当中仍有复苏的痕迹，包括公共事业工业增加值同比增速较6月上行，剔除汽车的社零增速较6月小幅增长，固定资产投资中基建当月投资增速较6月继续上升。 但整体来看7月经济数据是低于预期的：一是工业增加值同比增速较6月下降，环比表现也疲弱，二是社零同比增速较6月下滑，消费的价格弹性表露显著，三是房地产投资增速下滑的幅度超预期。 复苏临近均衡点，稳增长和防风险是下半年的两个挑战。 随着国内疫情冲击后经济复苏的动力减小，经济增长将开始面临国内外多个经济周期的挑战：国内方面，工业企业去库存周期对工业增加值同比增速造成一定压力，房地产周期对房地产固定资产投资增速构成压力；国外方面，发达国家和地区经济衰退预期将对我国出口部门增速下行形成一定负面影响。 在国内外经济增长周期下行压力叠加的情况下，国内稳增长需要更多的宏观政策，一方面短期内货币政策难收紧，考虑到7月MLF续作利率下调，不排除7月LPR利率也存在下调的可能，虽然7月金融数据疲弱表明实体经济融资需求下降，但结构性货币政策工具可能在宽信用方面进一步加码，另一方面，固定资产投资对基建的依赖度上升，关注专项债是否会提前下达明年额度。 风险提示：全球通胀上行过快；流动性回流美债；全球新冠疫情影响扩大。 | 7月经济数据普遍低于预期。 整体来看，疫情之后全国经济的反弹仅持续了一个月，这个表现明显弱于市场预期，我们认为主要有三方面原因：从外需来看，全球经济衰退预期持续升温，并通过出口订单等方面影响国内生产预期；从内需看，工业企业去库存趋势已经确定，生产端企业更注重流动性安全；从季节性看，7月的高温天气不利于生产和投资开工。 | 7月经济数据点评：从复苏到均衡的拐点比预期来的快 |
1,529 | n_2949 | {"2018年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":234474.3,"国内生产总值累计值(亿元)":660472.2,"第一产业增加值当季值(亿元)":18226.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":39806.4,"第二产业增加值当季值(亿元)":93112.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":260811.3,"第三产业增加值当季值(亿元)":123134.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":359854.5,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18961.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":41629.8,"工业增加值当季值(亿元)":76239.6,"工业增加值累计值(亿元)":218267.2,"制造业增加值当季值(亿元)":64348.2,"制造业增加值累计值(亿元)":185275.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":17294.5,"建筑业增加值累计值(亿元)":43772.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22334.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":64193.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10582.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":29563.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4212.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":11880.0,"金融业增加值当季值(亿元)":17780.6,"金融业增加值累计值(亿元)":53232.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":15914.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":46953.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6690.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":21212.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7533.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":21298.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":36930.6,"其他行业增加值累计值(亿元)":108468.5},"2018年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":223962.2,"国内生产总值累计值(亿元)":425997.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":13003.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":21579.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":91100.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":167698.8,"第三产业增加值当季值(亿元)":119857.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":236719.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13662.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":22668.0,"工业增加值当季值(亿元)":75122.1,"工业增加值累计值(亿元)":142027.7,"制造业增加值当季值(亿元)":64294.9,"制造业增加值累计值(亿元)":120926.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":16404.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":26478.2,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":21374.2,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":41859.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10174.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":18981.4,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3779.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.4,"金融业增加值当季值(亿元)":17401.0,"金融业增加值累计值(亿元)":35451.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":16176.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":31039.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7309.6,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":14521.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6885.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":13764.8,"其他行业增加值当季值(亿元)":35673.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":71537.9},"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1}} | 主要观点： 10 月份宏观数据预测： CPI 2.5， PPI3.3， 出口 15.0，进口 11.2，顺差 390（ USD）亿， M2 8.5， M1 4.2，新增信贷 8500 亿， 信贷余额13.2，工业 6.6，消费 9.7，投资 5.7。 市场看法： 滞涨隐忧上升按照最新的宏观长期前景 POLL，市场对中国经济中长期前景的预期趋于恶化：滞涨成为主流看法！ 对未来 3 年（ 2018-2020）经济增速的预测中位值分别为 6.6、 6.3、 6.1， CPI 为 2.2、 2.4、 2.4。 由于 9月份的实际数据再度趋弱，且通胀压力上升，加之资本市场上的金融风险形势更趋严峻，市场短期经济前景的预期应继续有弱恶化！ 市场的这种预期，使得市场走出当前的低迷态势难度大为增加。 既然经济低迷，那么通胀压力就难持续；经济整体仍处“底部徘徊”时期，当前的高通胀并不具持续性。 长期看，通胀和通缩均可能性较小，经济底部运行时期“防通缩”还应是主要应对方向。 房地产市场： 成交低位走稳受严厉调控政策的影响，楼市“金九银十”现象不再。 2018 年 10 月份， 全国 30 大中城市的周成交规模延续平稳，周成交规模平均仅有 278 万方， 2017 年同期为3141 万方，成交下降。 从前期成交规模变化下降平台的态势看，未来成交也将延续目前的平稳态势。 经济运行平稳中增长质量继续提高即使作为经济第一增长动力的投资增速延续低迷，但从投资结构看，民间投资回升、制造业投资回升、房地产投资企稳等，表明经济内生增长动力正在复苏。 基建投资的回落是造成当前投资低迷的重要原因，而造成他基建投资回落的原因，是政府对 PPP 模式的阶段性整改所致，并非具有趋势性。 资本市场将延续升温态势宽信贷后宽信用呈现， 宽信用夯实经济回暖基础。 从实际数据看， 2018年 8 月份，社会融资增长就回复了超越信贷增长状态； 9 月份，社会融资增长超越信贷增长的数量进一步扩大。 这表明，尽管资本市场低迷延续和监管规范后经营扩张放缓，但政策放松后机构经营扩张又呈现了回暖迹象。 | 我们看法： 经济稳中偏升趋势不变我们仍是最乐观者――投资将见底企稳回升，经济稳中偏升是基本格局， 2018 年是中国经济开始走出“底部徘徊”状态的起始之年，虽然经济增速仍没有大的回升，但经济运行质量改善，结构改善和转型升级的特征开始显现！ 2018 年 10 月，楼市调控继续加码的动力基本消退，除个别城市外，大部分城市政策平稳，甚至出现放松迹象。 | 2018年10月份宏观经济数据预测：投资回升 经济走稳 市场趋暖 |
698 | n_41 | {"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":116.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":118.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":111.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.3,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":107.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":113.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":113.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":108.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":117.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":116.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":118.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":121.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2017年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":114.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":118.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":103.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2016年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.0,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":110.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2016年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":103.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2016年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.6,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2016年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":98.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.0}} | 食品价格上涨非常缓慢。 核心CPI2.3%，达到近5年来高点，主要受到医疗保健和居住教育上涨的影响。 9月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.9%，涨幅较上月扩大0.6个百分点，超市场预期。 大宗商品价格的上涨，尤其是煤炭，黑色，有色，造纸价格对PPI原材料价格构成支撑。 环保限产与去产能政策也对PPI起到提振作用。 | 9月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.6%，符合市场预期。 目前CPI中涨幅较高的是医疗保健和居住等价格，食品价格上涨非常缓慢，CPI同比增速连续8个月处在2%水平之内，在央行稳健中性的货币政策控制下，预计下半年通胀水平温和可控。 | 9月物价数据点评：PPI涨幅超预期,CPI同比增速连续8个月低于2% |
816 | o_181 | {"宏观经济":{"0":"一个月内","1":"三个月内","2":"一年内","3":"大类资产","4":"股票","5":"债券","6":"货币","7":"大宗商品","8":"外汇"},"Unnamed: 1":{"0":"=","1":"=","2":"+","3":" ","4":"+","5":"=","6":"-","7":"+","8":"="},"本期观点":{"0":"经济复苏斜率向下","1":"关注窗口期改革政策推出","2":"经济回到潜在增速水平","3":"本期观点","4":"上半年业绩同比高增长确定性较强","5":"利率债收益率处于较高水平","6":"收益率将在 2%-2.5%左右波动","7":"全球通胀预期支撑仍在","8":"人民币汇率加大双向波动"},"观点变化":{"0":"不变","1":"不变","2":"不变","3":"观点变化","4":"超配","5":"标配","6":"低配","7":"超配","8":"标配"}} | 继加拿大和澳大利亚央行提出缩减购债之后，本周英国央行官员也提出“有必要在适当的时候采取一些适度收紧措施，以控制物价上涨”。三季度以来，美元指数上行、美债与其他地区主权债利差收窄、新兴市场股市普遍下跌，都表明国际资本在预期美联储货币政策收紧，从而提前回流美元资产。美联储目前迟迟没有提出更加鹰派的货币政策指引，主要原因还是在于就业人数尚未回到新冠疫情前的水平，但从美国专家福奇的表述来看，今年秋季美国新冠感染日新增人数可能达到 20 万，届时新冠影响供给、财政救助政策结束影响需求，如果进一步叠加通胀处于较高水平，可能对全球经济复苏前景造成明显负面影响。大类资产配置顺序：大宗>股票>债券> 货币。 | 留给美联储的时间不多了。 | 图表 19. 本期观点（2021.8.8） |
4,432 | n_4948 | {"2022年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2499710.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":636139.01,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95626.49,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.4},"2022年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2497688.3399999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":645063.8,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":95141.92,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2022年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2441488.8999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":621612.11,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":97227.7,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.8},"2022年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2431022.7200000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":613859.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":-1.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":106188.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":18.5},"2021年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2382899.5600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":647443.35,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":90825.15,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.7},"2021年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2356012.7599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637482.04,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":87433.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":7.2},"2021年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2336160.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626082.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86085.78,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2342829.7000000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":624645.6800000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86867.09,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.5},"2021年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2312267.6800000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":626658.6899999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85059.2,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.3},"2021年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2302153.8199999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":620367.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84717.56,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.1},"2021年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2317788.3599999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":637479.36,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84346.97,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.2},"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3}} | 从M2和M1看，各种因素均拖累4月M2回升，特别是企业存款和居民存款等，M1中的活期存款也有明显减少。 但从DR007看，目前再度跌回逆回购利率以下，显示银行系统流动性依旧合理充裕。 数据显示，4月新增社融规模环比大幅回落，仅为18500亿元，前值为33416亿元，也低于去年同期的31027亿元水平。 虽然高于2019年4月的新增社融规模的16709.54亿元，但大大低于2018年4月的22242.94亿元。 新增人民币贷款占比下降到69%，前值为82%。 但去年同期占比也仅为52%。 从新增贷款的结构看，投向居民贷款为5283亿元，同比少增加了1386亿元，对非金融企业贷款为7552亿元，同比少增了2011亿元；对非银金融企业新增贷款仅仅为1532亿元，同比多增了1128亿元。 从贷款期限结构看，中长期贷款达到11523亿元，占比提升到90%。 其中，居民中长期贷款达到4918亿元，占比为93%，显示出居民贷款主要投向楼市的特征。 非金融企业，中长期贷款新增了6605亿元，前值为13300亿元，占比达到87%。 短期贷款和票据贷款仅为929亿元，低于去年同期的6128亿元水平.短期贷款占比回落，显示出在经济恢复后，企业的经营性现金流好转，对短贷的需求减少，对短期贷款清偿的增加。 同时，也可能受到信贷额度受限的影响，在企业融资需求较强的情况下，信贷额度向中长期贷款倾斜，出现信贷结构长期化的特征。 | 央行在昨天晚些时候公布了4月金融货币数据，数据显示，新增社融规模环比大幅回落，回落的原因在于人民币信贷和表外业务的大幅回落，但信贷结构依旧总体显示长期化的优化趋势，表外融资随着贴现率下降也出现表内化趋势，直接融资占比回升。 4月社融的环比回落的因素之一是新增人民币贷款的回落，新增人民币贷款仅为12800亿元，前值为27505亿元。 | 4月货币金融数据分析：信贷和货币双双收缩，但结构优化 |
10,588 | n_3579 | {"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2093533.8300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":570150.48,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81485.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.2},"2020年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2080923.4099999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":575050.29,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":83022.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.8},"2020年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2030830.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":552700.73,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":88187.05,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.9},"2020年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2023066.49,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":545531.79,"货币(M1)供应量同比增长(%)":0.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":93249.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.6}} | 同日，央行进行5,000亿MLF操作，本月MLF和TMLF到期量合计为5,405亿。 一、经济前景：经济稳步回暖，物价温和上涨央行对国内经济前景持乐观态度，但仍对外部不确定性保持警惕。 央行认为，目前我国经济已经回到潜在产出水平，内生动力增强，企业融资需求强劲。 外部风险主要来自三方面：一是国际金融市场波动幅度加大；二是跨境资本流动方向易变、波动较大；三是低收入国家债务风险将进一步上升。 政策思路上，央行将“以我为主”、“不转急弯”。 物价方面，央行判断今年全年CPI同比有望先升后稳。 核心CPI有望随着消费需求的复苏继续回升，但考虑到猪肉价格将因供给改善而下行，今年我国物价水平大概率会保持温和上涨的态势。 此外，虽然资产价格短期内不会纳入通胀，但央行仍会通过宏观审慎政策来防范资产价格大起大落带来的宏观金融风险。 二、金融市场：两大关注点第一，房地产金融的监管力度将持续加大，住房租赁金融支持政策有望落地。 随着房地产的金融调控加强，截至2020年末，房地产贷款增速8年来首次低于各项贷款增速，新增房地产贷款占各项贷款的比重降至28%，较2016年末减少16.6pct。 同时，央行将加快研究金融支持住房租赁市场的政策，并于近期公开征求意见。 第二，央行对人民币快速升值保持关注。 对此，央行表示“人民币将在合理均衡水平上保持基本稳定”，避免形成汇率升值的单边预期，且判断汇率变动对出口和经济的影响有限。 | 1月15日，国新办举行2020年金融统计数据新闻发布会，央行关于货币金融政策的表述成为市场焦点。 2020年三季度以来，美元兑人民币中间价已由5月末的高点7.13持续降至今年1月15日的6.46。 | 快评号外第272期：1月15日央行发布会及MLF操作点评-货币政策并未大幅转向 |
1,701 | n_1179 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 开年来美元继续延续其弱势走势，近期美元指数更是跌破 90， 加速下探，不断刷新 14 年 12 月以来的新低，如何理解近期美元加速下跌呢？ 12 月中旬开始，美元的短暂反弹结束，重新回归 17 年以来的下跌趋势，从大趋势来讲，这与我们在 17 年 11 月的年度报告中对 18 年美元整体走弱的判断一致。 从小阶段的走势来看，近期美元的加速下跌主要是由美国国内外的一些核心因素的变化所推动的： 1）税改预期缩水兑现，市场对赤字与债务风险预期担忧，四季度美国经济表现和政府暂时关门短期伤害了市场情绪； 2）德国组阁成功在即，欧元区和日本经济可能有超预期表现， 欧日央行信号近期引发市场积极解读； 3）中国经济表现超预期， 央行和外汇管理局在企业对外投资和个人境外提汇方面进一步加强了监管。 尽管我们整体看空 18 年美元走势。 | 但近期美元的急速下跌是美国国内外对美元不利因素集中爆发的冲击，很可能是阶段性的。 18 年美国经济增速依然有保障，联储缩表加息继续推进，税改和美股牛市刺激资金流向美国，目前美元阶段性急跌的走势在未来有望趋缓。 | 海外宏观周度观察：不利因素集中发力下拉美元,净出口和库存拖累Q4美GDP |
653 | n_1260 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 文件提出，到2020年，乡村振兴取得重要进展；到2035年，乡村振兴取得决定性进展；到2050年，乡村全面振兴。 点评：“1号文件”是2017年12月28-29日中央农村工作会议精神的具体落实，并在以下方面进一步明确：【1】农民增收。 “1号文件”提出，“到2020年，农民增收渠道进一步拓宽，城乡居民生活水平差距持续缩小”。 根据国家统计局的数据，近年城乡居民人均可支配收入的差距逐步扩大。 预计未来提高农民收入的重点将聚焦在提高经营性收入水平上，主要抓手仍将是推动农业规模化经营，农业产业化龙头企业有望得到重点支持。 “1号文件”提出，将探索宅基地所有权、资格权、使用权“三权分置”改革，“落实宅基地集体所有权，保障宅基地农户资格权和农民房屋财产权，适度放活宅基地和农民房屋使用权”，这与国土资源部前期表态保持一致。 “三权分置”将极大释放农村的土地资源，对于旅游、养老、文化、教育等产业发展形成利好。 【3】资本下乡。 “1号文件”提出，“鼓励引导工商资本参与乡村振兴”，从近年来实践看，土地整治、高标准农田建设、现代种养业、农业多种经营等领域将成为吸引工商资本的重点领域，将为相关企业带来广阔的市场空间。 与此同时，包括融资贷款、建设补助、税费减免、用地等方面的政策力度有望加大。 【4】脱贫攻坚。 “1号文件”提出，“2020年，现行标准下农村贫困人口实现脱贫，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困”。 “2018年作为脱贫攻坚作风建设年，集中力量解决突出作风问题。 科学确定脱贫摘帽时间，对弄虚作假、搞数字脱贫的严肃查处”。 在此背景下，预计民生项目、惠民政策向贫困地区的倾斜力度将进一步加大，将对现代农业、生活消费等相关企业形成利好。 上周实体经济回顾：下游：商品房需求仍然偏弱，汽车零售有望转暖。 截至2月2日，30个大中城市商品房7日滚动成交面积为303.7万平方米，较上周环比下降0.6%；30城商品房成交面积（30日平均）滑落，显示需求依然偏弱；100城成交土地溢价率小幅回升，成交面积同比大幅滑落；一线城市商品房存销比大幅回落，二线城市存销比延续上升；除上海、广州二手房指数小幅回升外，其余四大城市均稳中略降；1月第四周车市零售日均6.9万台，较第三周环比增长8%，同比增长0.7%。 由于未来两周是春节期，零售有望同比高增长。 汽车批发受严重雨雪天气影响，同比增速较前三周明显滑落，伴随着天气影响的逐步减弱，未来预计会逐步转暖。 全钢胎与半钢胎轮胎开工率同步小幅回落；电影票房收入、观影人次及同比增速延续回落。 中游：日均耗煤逼近前期高位，钢铁社会库存大幅走高。 截至1月19日，全国高炉开工率小幅回落，河北高炉开工率与上周持平；6大发电集团日均耗煤量逼近前期高点；前期领涨的长江、华东区域，水泥价格延续回落态势；Myspic综合钢价指数延续回落，钢铁社会库存大幅度回升，但仍弱于2017年水平；高低品位铁矿石价格同步走低；国内大中型钢厂铁矿石平均库存可用天数大幅走高；港口库存小幅回落，日均疏港量走高；CCFEI涤纶价格环比下降，江浙织机涤纶长丝库存天数持平；大型焦化企业开工率回升放缓；聚乙烯量价齐跌；塑料价格与PVC价格同步反弹。 上游：煤价金价大幅冲高，油价气价同步下跌。 本周秦皇岛动力煤价格创出新高，大同优混（Q5800K）平仓价为767.2元/吨，是自2012年7月以来新高。 焦化厂的焦炉开工率与上周持平；国际油价、气价同步下跌；全国汽油市场现货基准价高位企稳；OPEC一揽子原油价格阶段企稳；LME有色金属中，除锡库存环比增加外，其余品种库存环比下降；铜铝镍价格环比下降，其余品种价格环比上升；金价大幅冲高，银价稳定。 贸易交运：CCFI综合指数与义乌商品城订单价格指数走高。 截至2日，BDI指数延续回落，CCFI综合指数明显走高；南非航线、东西非航线、波红航线、美东航线大幅走升；义乌中国商品总价格指数回落，订单价格指数和出口价格指数走高。 物价：生产资料价格跌势企稳，猪价同比跌幅进一步扩大。 生产资料方面，生产资料价格指数较上周小幅回升；生活资料方面，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格200指数继续冲高；前海农产品批发价格蔬菜指数冲高回落；猪肉批发价同比跌幅放大；菜价同比、环比跌幅收窄；果价环比涨幅收窄，同比增幅转正；大米、面粉、调和油价格持平；豆油、花生油价格下跌；菜籽油价格上涨。 风险提示事件：政策变动风险 | 投资要点事件：2月４日新华社播发《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》（以下简称“1号文件”）。 【2】三权分置。 | 重大事件点评及实体经济回顾（2.5）：农民增收、三权分置、资本下乡 |
682 | n_3055 | {"2018年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1813175.0700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543498.66,"货币(M1)供应量同比增长(%)":1.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70563.3,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":2.8},"2018年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1795561.6000000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":540128.37,"货币(M1)供应量同比增长(%)":2.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70106.62,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":2.8},"2018年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1801665.5800000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":538574.08,"货币(M1)供应量同比增长(%)":4.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71254.26,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":2.2},"2018年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1788670.4299999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":538324.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":3.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69775.39,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.3},"2018年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1776196.1100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":536624.29,"货币(M1)供应量同比增长(%)":5.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69530.59,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6},"2018年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1770178.3700000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.0,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543944.71,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69589.33,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.9},"2018年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1743063.79,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":526276.72,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":69774.81,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.6},"2018年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1737683.73,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":525447.77,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":71476.46,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.5},"2018年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1739859.48,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":523540.07,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":72692.63,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":6.0},"2018年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1729070.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.8,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":517035.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81424.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":13.5},"2018年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1720814.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.6,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543247.13,"货币(M1)供应量同比增长(%)":15.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":74636.29,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-13.8},"2017年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1676768.54,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.2,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":543790.15,"货币(M1)供应量同比增长(%)":11.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":70645.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":3.4},"2017年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":1670013.3999999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":535565.05,"货币(M1)供应量同比增长(%)":12.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":68623.16,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.7}} | 要点本周央行暂停公开市场操作， 资金净回笼 4900 亿，但由于月末财政支出加大投放，市场流动性未受较大冲击平稳过渡。 受 PMI 数据表现较差和中美贸易摩擦预期有所缓解等因素影响，10 年期国债收益率先跌后涨，而信用债收益率整体呈下行态势。 信用债周度总发行量环比下降，但净融资额有所回升，政府出台系列支持民营企业融资的政策，最终传导效果有待观察。 | 近月来我国跨境资金流出规模有所扩大，不过本周人民币汇率结束上周四连贬状态， 美元指数则因 ISM 制造业指数不及预期有所回调， 10 年期美债收益率再次突破 3.2%。 美国中期选举在即，市场预期共和党赢得参议院但可能失去众议院，如果共和党意外赢得两院，美元、美股、美债收益可能上涨，其他货币面临贬值压力。 | 2018年11月第1周金融高频数据跟踪：美国中选增添市场变数 |
1,339 | n_2323 | {"2018年4月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":118817.3,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":46136.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.4},"2018年3月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":90275.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.8,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":34941.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.5},"2018年2月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":61081.8,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":23242.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年12月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":366261.6,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.2,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":160612.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.1},"2017年11月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":331527.5,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":145752.6,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年10月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":297419.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":131617.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年9月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":263178.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":117750.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.5},"2017年8月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":232308.2,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":103070.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.6},"2017年7月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":201978.5,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":89820.7,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.7},"2017年6月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":172368.7,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":76953.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.7},"2017年5月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":142561.1,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":62689.3,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.4},"2017年4月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":113101.9,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.2,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":49764.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.2}} | 事件:5 月 8 日，海关总署公布 2018 年 4 月以美元计价中国进出口增速分别达到 12.9%和 21.5%。 出口反弹与春节效应消退有关，也显示外需不弱；进口超预期或与 4 月国内需求有所反弹有关。 同时，美白宫宣布刘鹤副总理将下周访美讨论贸易争端，我们认为这一举动显示美方仍有诚意解决中美贸易争端。 投资要点：出口增速反弹显示外需比预想的好。 出口增速的反弹与春节因素的消退有直接关系；同时， 4 月出口同比增速高于市场预期且仅较今年一季度略微回落。 这说明虽然近期美欧 PMI 都有所滑落，但外需的状况整体好于预期。 事实上， 4 月份对东盟和日本的出口增速都较一季度反弹，对美欧的出口也维持了接近两位数的增长。 4 月进口增速同比显著超出市场一致预期，主要原材料进口的数量和金额都较 3 月份大幅上升。 贸易谈判具有挑战性，但维持相对乐观的判断。 5 月 8 日，美国白宫发言人宣布中方下周将前往华盛顿继续进行贸易谈判。 这一信息显示美方也有诚意来解决贸易争端。 目前看来，问题的关键在于是否能够找到一个双方底线之上的妥协点达成协议。 风险提示：国内需求大幅下滑，政策紧缩超预期 | 进口数据大超预期，或表明 4 月内需反弹。 我们认为这显示出 4 月内需有所反弹，和我们在月度数据前瞻报告中的预判保持一致。 | 4月贸易数据点评：进口超预期或显示4月内需反弹 |
217 | n_9191 | {"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1}} | 导读当前中国经济面临国内外四大风险：疫情反弹、地产下行、输入性通胀、欧美货币政策收紧。 疫情反弹导致供需收缩、低迷的消费尤其是服务业再度受冲击；输入性通胀已体现在快速攀升的PMI价格分项指数，中小企业经营成本上升；全球流动性收紧、中美政策错位将引发资本外流以及资本市场受压制等影响。 当务之急是采取积极措施遏制经济下滑趋势，财政和货币政策要以更大力度支持经济，同时对受疫情严重影响的中低收入人群做好社会保障兜底工作。 | 受此冲击，一季度GDP增速戒降至5%以下（预计在4.8%，若疫情持续蔓延封控继续，还将更低），中低收入人群和小微企业面临生存困境，民生压力显著增大。 风险提示：疫情反弹超预期、俄乌冲突超预期、美联储货币政策收紧超预期 | 【粤开宏观】一季度GDP增速或跌破5%，稳增长保民生迫在眉睫 |
8,221 | n_7871 | {"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 事件：2021年11月规模以上工业增加值同比实际增长3.8%，前值3.5%；1-11月固定资产投资累计同比增长5.2%，1-10月为6.1%；11月社会消费品零售总额同比增长3.9%，前值4.9%。 主要观点：工业生产方面，11月工业增加值同比和两年平均增速回升，这主要受供给侧政策调整和供给端抑制因素缓解拉动，而非需求改善提振。 当前经济面临较大需求收缩压力，后续工业生产扩张能否持续加速仍存在不确定性。 另外，由于工业增加值统计的是规模以上工业企业，大量中小微企业并未纳入统计范围，实际工业生产情况可能要弱于数据表现。 这是12月央行降准、加大对小微企业支持力度的主要原因。 1-11月固定资产投资同比增速回落，以两年平均增速衡量的固定资产投资动能略有改善，整体依然处于偏低水平。 消费方面，11月社零同比增速下滑，部分受基数抬升影响，但两年平均增速也有所放缓，表明消费增长动能减弱。 同时，11月CPI涨幅加快，对社零名义增速起到拉升作用，当月社零实际同比增速下滑幅度更大，已接近零增长，这显示消费实际需求走弱更为明显。 当前经济下行压力主要源于消费修复偏缓和房地产行业下滑，且这一势头难以在年底前出现明显扭转。 我们预计，四季度GDP同比将回落至4.0%左右，两年平均增速为5.1%，后者仅略高于潜在经济增长区间下限。 按照12月中央经济工作会议部署，明年宏观政策将加大逆周期调控力度，且将靠前发力，预计2022年上半年经济下行压力将明显缓解。 | 当月商品房销售延续下滑势头，月度房地产投资连续三个月同比负增长；政策面支持下，11月制造业投资两年平均增速保持上行态势；12月中央经济工作会议之前，宏观政策逆周期调控尚未全面发力，11月基建投资增长动能稳中偏弱。 整体上看，11月宏观数据整体上印证了中央经济工作会议对当前经济形势的判断。 | 2021年11月宏观数据点评：11月宏观数据显示，当前经济下行压力依然较为明显 |
306 | n_9889 | {"2022年5月":{"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086},"2021年11月":{"黄金储备(亿美元)":1130.34,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0237,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0199,"国家外汇储备(亿美元)":32223.86,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0138,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0015},"2021年10月":{"黄金储备(亿美元)":1108.26,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0599,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0151,"国家外汇储备(亿美元)":32176.14,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0287,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0053},"2021年9月":{"黄金储备(亿美元)":1091.75,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0764,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0397,"国家外汇储备(亿美元)":32006.26,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0185,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0097},"2021年8月":{"黄金储备(亿美元)":1136.89,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0728,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.006,"国家外汇储备(亿美元)":32321.16,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0213,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0012},"2021年7月":{"黄金储备(亿美元)":1143.72,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0708,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0355,"国家外汇储备(亿美元)":32358.9,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0258,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0068},"2021年6月":{"黄金储备(亿美元)":1104.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0028,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.072,"国家外汇储备(亿美元)":32140.1,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0327,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2021年5月":{"黄金储备(亿美元)":1190.2,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0991,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0748,"国家外汇储备(亿美元)":32218.03,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0387,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0074}} | 4月29日，央行、银保监会发布《关于全球系统重要性银行发行总损失吸收能力非资本债券有关事项的通知》，落实二十国集团领导人峰会批准的总损失吸收能力（TLAC）国际监管规则。 目前四大国有银行TLAC缺口约1.8万亿，虽然资本充足率水平相对较高，但扣除缓冲资本后与TLAC风险加权比率16%的监管要求仍有一定的差距。 从发行需求看，配套政策支持措施，达标所需要的TLAC工具融资需求预计在银行经营的可承受范围内，从市场容量来看，2020年，国内各类债券当年累计发行56.9万亿元，其中金融债券28.1万亿元、政府债券13.6万亿元、公司信用类债券11.1万亿元。 | TLAC非资本债务工具作为补充TLAC的主要方式，四大国有银行未来可加大非资本债务工具的发行比例，适当控制资本工具的发行比例，这样既能同时满足资本充足率要求及TLAC框架要求，又能适当降低负债成本。 此外，债券市场能有效吸纳TLAC工具发行，不会产生明显挤出效应。 | 中泰资产配置一图系列：【非资本类TLAC工具将成为重要补充工具】 |
3,608 | n_6601 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2},"2020年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":295618.8,"国内生产总值累计值(亿元)":1013567.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":29715.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":78030.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":113719.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":383562.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":152183.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":551973.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":30915.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":81396.5,"工业增加值当季值(亿元)":89798.9,"工业增加值累计值(亿元)":312902.9,"制造业增加值当季值(亿元)":77036.2,"制造业增加值累计值(亿元)":266417.8,"建筑业增加值当季值(亿元)":24467.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":72444.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28398.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":96086.1,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":11708.2,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":40582.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5085.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15285.4,"金融业增加值当季值(亿元)":20627.1,"金融业增加值累计值(亿元)":83617.7,"房地产业增加值当季值(亿元)":20555.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":73425.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10141.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":38244.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9767.0,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":32467.6,"其他行业增加值当季值(亿元)":44153.5,"其他行业增加值累计值(亿元)":167113.6}} | 近期，A股上市银行陆续披露半年报。 总体来看，六大银行的理财业务表现良好，在银行“大财富”赛道加快发展，主要有以下几个特点和趋势值得关注：（一）理财业务稳步发展，净值化转型仍有压力第一，六大银行理财产品规模同比小幅收缩，“减重”高于新发。 2021年上半年，六大银行的理财产品规模（按集团口径）总计约9.4万亿元人民币，较2019年上半年增长超4000亿元，但仍较2020年上半年（9.7万亿）下降了3.62%。 究其原因，主要是六大银行母行存量产品的“减重”力度要高于子公司新发产品的力度。 具体来看，多数大行的理财产品规模同比下降在4%-8%之间，但仍有个别银行实现了15%以上的增长，体现出各行的理财业务发展阶段和发展节奏存在一定差异。 第二，领先银行相关收入快速增长，其他银行进入高速发展拐点。 2021年上半年，受理财业务等推动，六大银行代理业务手续费收入快速增长，总计超过869亿元，较2020年上半年（667亿元）大幅增长30.3%，部分大行的甚至出现三位数增长，进入快速增长的发展拐点。 值得注意的是，基金代销的重要性进一步提升，成为财富业务发展和转型的重要“抓手”，部分大行相关业务收入同比增速甚至达到三位数，成为业绩亮点之一，这与资管新规下大行财富管理业务模式优化、服务模式多元化的战略布局密切相关。 第三，理财子公司的重要性进一步凸显。 2021年上半年，六大银行理财子公司的理财产品规模总计达到5.4万亿，占集团的比重达到57.5%，多数大行均实现了规模和贡献的同比翻倍增长，显示出资管新规下的银行理财业务转型的快速推进；上半年净利润总和达到29.85亿元，同比增长近70%，对集团的贡献达到0.46%，同比增长0.16个百分点，少数银行的贡献度达到1%以上。 在资产新规过渡期即将结束之际，银行理财业务从母公司向子公司转移的整体趋势延续，理财子公司管理产品规模占比有望进一步提升，成为银行新的利润增长点。 第四，大型银行理财净值化转型仍需进一步加快。 2021年上半年，部分大行净值型理财产品占比达到70%左右，相较于2020年上半年大型银行净值化规模占比处于21%-45%区间，增长明显。 | 一方面，根据《中国银行业理财市场半年报告（2021年上）》，2021年上半年，大型银行（母行）新发产品的募集金额同比下降26.48%；另一方面，六大行理财子公司理财产品规模稳健增长，成为上半年新发产品的主要力量。 《中国银行业理财市场半年报告》显示，2021年6月末，整体银行业净值型理财产品存续规模占比达到79.03%，六大银行理财净值化转型仍需进一步加快。 | 经济金融热点快评2021年第152期（总第588期）：基于六大行半年报分析-上半年理财业务发展的几个特点和趋势 |
6,446 | o_279 | {" ":{"0":"东亚\/太平洋","1":"欧洲\/中亚","2":"北美"},"东亚\/太平洋":{"0":0.55,"1":0.17,"2":0.24},"欧洲\/中亚":{"0":0.2,"1":0.65,"2":0.23},"北美":{"0":0.12,"1":0.08,"2":0.39}} | 近20 年来，全球贸易区域化不断发展，形成了东亚、欧洲、北美三大区域性生产网络体系，区域内部贸易依赖度不断提升。（表 1）， 可见全球三大生产板块的内部循环在逐步增强。新冠疫情冲击下，全球产业链、供应链展现出其脆弱的一面。近20 年来，全球贸易区域化不断发展，形成了东亚、欧洲、北美三大区域性生产网络体系，区域内部贸易依赖度不断提升。（表 1）， 可见全球三大生产板块的内部循环在逐步增强。新冠疫情冲击下，全球产业链、供应链展现出其脆弱的一面。 | 截止 2019 年，东亚-太平洋板块中 55%的对外贸易发生在本区域内，欧洲-中亚板块 65%的对外贸易发生在本区域内 | 表 1：2019 年全球价值链三大中心区域的相互依赖度 |
4,718 | n_1397 | {"2018年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":50.7,"新订单指数(%)":51.0,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":44.9,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":49.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.3,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":48.4,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.4,"存货指数(%)":47.6,"投入品价格指数(%)":53.2,"销售价格指数(%)":49.9,"业务活动预期指数(%)":61.2},"2018年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.6,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":45.3,"产成品库存指数(%)":47.0,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":51.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.7,"原材料库存指数(%)":48.8,"从业人员指数(%)":48.3,"供应商配送时间指数(%)":49.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.3,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":53.4,"新出口订单指数(%)":51.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.8,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":62.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.5,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":55.0,"存货指数(%)":46.3,"投入品价格指数(%)":54.8,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":60.9},"2017年11月":{"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.3,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.5,"进口指数(%)":51.0,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":61.6},"2017年10月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2017年9月":{"制造业采购经理指数(%)":52.4,"生产指数(%)":54.7,"新订单指数(%)":54.8,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":47.4,"产成品库存指数(%)":44.2,"采购量指数(%)":53.8,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":59.4,"主要原材料购进价格指数(%)":68.4,"原材料库存指数(%)":48.9,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.4,"非制造业商务活动指数(%)":55.4,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":56.1,"销售价格指数(%)":51.7,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年8月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":50.4,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":45.5,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":51.4,"出厂价格指数(%)":57.4,"主要原材料购进价格指数(%)":65.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":59.5,"非制造业商务活动指数(%)":53.4,"存货指数(%)":45.5,"投入品价格指数(%)":54.4,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":61.0},"2017年7月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.8,"新出口订单指数(%)":50.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":52.7,"进口指数(%)":51.1,"出厂价格指数(%)":52.7,"主要原材料购进价格指数(%)":57.9,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":59.1,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":53.1,"销售价格指数(%)":50.9,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年6月":{"制造业采购经理指数(%)":51.7,"生产指数(%)":54.4,"新订单指数(%)":53.1,"新出口订单指数(%)":52.0,"在手订单指数(%)":47.2,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.5,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":49.1,"主要原材料购进价格指数(%)":50.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":49.9,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":51.2,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2017年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":45.4,"产成品库存指数(%)":46.6,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":47.6,"主要原材料购进价格指数(%)":49.5,"原材料库存指数(%)":48.5,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":54.5,"存货指数(%)":46.1,"投入品价格指数(%)":51.1,"销售价格指数(%)":48.8,"业务活动预期指数(%)":60.2},"2017年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.8,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":50.6,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":48.2,"采购量指数(%)":51.9,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":51.8,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":51.7,"销售价格指数(%)":50.2,"业务活动预期指数(%)":59.7},"2017年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.2,"新订单指数(%)":53.3,"新出口订单指数(%)":51.0,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.4,"进口指数(%)":50.5,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":59.3,"原材料库存指数(%)":48.3,"从业人员指数(%)":50.0,"供应商配送时间指数(%)":50.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.3,"非制造业商务活动指数(%)":55.1,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":52.3,"销售价格指数(%)":49.7,"业务活动预期指数(%)":61.3},"2017年2月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.7,"新订单指数(%)":53.0,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.6,"采购量指数(%)":51.4,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":56.3,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.7,"供应商配送时间指数(%)":50.5,"生产经营活动预期指数(%)":60.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":45.8,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":51.4,"业务活动预期指数(%)":62.4}} | 事项：2018年2月28日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：2018年2月份制造业PMI为50.3%，较上月下滑1.0个百分点。 虽然我们一直认为201 8年经济增速将大概率温和回落，但仅凭单月数据的大幅波动还难言增长回落拐点就此形成。 不过从年内来看，除去我国需求端将走弱的逻辑之外，外围的压力也不容忽视：一方面外贸保护主义继续升级，特朗普倾向于对钢铝进口实施严厉关税、美商务部终裁对进口中国铝箔征“双反”税，未来外贸纠纷可能仍将持续；另一方面，全球流动性边际收紧将对经济复苏带来一定负面压力，而美国货币政策的收紧与高企的资产价格未来将产生怎样的化学反应也吸引了全球的关注；如果资产价格继续大幅调整，其对美国居民的财富效应、对全球经济的负面影响都不容低估。 短期看，预计2018年3月PMI小幅回升至50.5%。 | 平安观点‘2月份PMI指数50.3%，较上月大幅下滑1.0百分点，虽然PMI的下滑有春节假期的负面影响，但综合历年的走势来看，如此大降幅仍较为超预期，同时其供需两侧分项指标、进出口指标、购进价值指标与库存相关指标走势均不乐观，为2018年经济数据的开局带来一丝隐忧。 考虑到1月进口增速仍然相对强势．1-2月六大集团发电耗煤增速也仍然不弱，短期来看拐点的确立还需更多证据。 | 2月份PMI数据点评：PMI超预期回落,拐点尚待观察 |
6,201 | n_7461 | {"2022年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":307627.4,"国内生产总值累计值(亿元)":870269.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":25641.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":54779.1,"第二产业增加值当季值(亿元)":121553.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":350189.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":160432.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":465300.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":26750.3,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":57392.9,"工业增加值当季值(亿元)":99589.7,"工业增加值累计值(亿元)":293474.6,"制造业增加值当季值(亿元)":81850.1,"制造业增加值累计值(亿元)":244164.6,"建筑业增加值当季值(亿元)":22449.9,"建筑业增加值累计值(亿元)":58024.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":29516.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":82882.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":13157.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":35700.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4836.6,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12503.5,"金融业增加值当季值(亿元)":24813.4,"金融业增加值累计值(亿元)":73786.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":18030.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":55564.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10958.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":35426.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":9433.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25714.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":48092.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":139798.3},"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2}} | 上游行业工业增加值增速回落明显，高技术增长较快。 10月，全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，高于预期，环比增长0.39%，继续受出口以及新动能的带动，本月工业增加值回复较明显。 分三大门类看，采矿业、制造业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增速都有回升，其中高技术制造业增加值增速仍较快。 分行业看，受上游材料价格高、供给不足等影响，黑色金属冶炼和压延加工业等增速下滑较多，汽车制造业同比降幅缩窄，出口利好及需求拉动下计算机、通信和其他电子设备制造业增速加快。 分产品看，钢铁、水泥产量有所回落，原煤、原油、汽车、尤其是新能源汽车产量上升明显。 后续天气转冷，散点疫情散发、原材料价格较高持续等因素仍将对工业增加值形成扰动。 政策边际放松，但房地产投资增速不改边际趋缓。 1-10月，全国房地产开发投资同比增长7.2%，10月单月房地产投资同比下降5.4%，高基数且市场仍较低迷下，增速较9月继续回落1.92个百分点，虽然房地产政策近期有所缓和，但投资数据延续放缓势头，房地产市场经过此前严监管影响，企业仍持谨慎态度。 11月，部分房企近期有计划在银行间市场注册发行债务融资的工具，预计房地产企业境内发债的相关政策近期将有所松动；另外，多地陆续公布了2021年第三轮集中供地明细，但参与的积极性短期或难有明显提升，如果第三轮土拍仍无改观，政策边际存在进一步松绑的可能性，预计短期房地产开发投资增速边际趋于回落的方向不改，明年房地产投资可能会呈现出前低后高逐渐恢复的走势。 基建投资降幅收窄，制造业加速回升。 1-10月份狭义基建投资同比增长1.0%，其中，除水利管理业投资增长外，受能源价格高企影响，各分项增速都有不同程度的回落。 10月单月狭义基建投资同比下降2.53%，主要受地方专项债发行提速、天气好转和疫情逐渐消退的作用，降幅较前值收窄。 预计11月新增专项债发行仍在高位，将支持后续基建投资回暖。 1-10月，制造业投资同比增长14.2%，其中高技术产业投资同比增长17.3%，仍维持在较高增速水平。 消费增速超预期，价格因素及假期因素都在作用。 10月份，社会消费品零售总额同比增长4.9%，增速比上月加快0.5个百分点，环比增长0.43%。 在假日以及购物节的促进下，商品零售同比较前值回升0.7个百分点；但散点疫情下，餐饮收入增速受影响。 按商品类别来看，基本生活消费稳定增长、升级类商品消费仍较为活跃，受价格走高因素影响，石油及制品类、建筑及装潢材料类商品零售额同比增速上升。 今年双十一，国产品牌、绿色消费表现突出。 假期和购物节对消费有提振，叠加价格因素带来名义消费增速保持平稳略升，后续疫情仍对消费有负面影响，但消费意愿仍高，预计未来消费表现将比较平稳。 风险提示：经济复苏不及预期，疫情防控不及预期。 | 分地区看，1-10月，各地区房地产投资同比增速继续下滑。 单月来看，10月制造业投资同比增长10.14%，短期疫情和天气等不利影响逐渐消退，再加上制造业旺季、前值的政策支持、结构性的宽信用与高技术制造业的拉动，制造业投资加速回升，单月表现来看制造业投资为三大投资中最优。 | 10月经济数据点评：暖秋，背后有哪些隐藏风险？ |
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{"2021年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":511307785.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":2785203522.0,"进出口总值累计增长(%)":37.4,"出口总值当期值(千美元)":281417178.0,"出口总值同比增长(%)":32.2,"出口总值累计值(千美元)":1518360276.0,"出口总值累计增长(%)":38.6,"进口总值当期值(千美元)":229890607.0,"进口总值同比增长(%)":36.7,"进口总值累计值(千美元)":1266843246.0,"进口总值累计增长(%)":36.0,"进出口差额当期值(千美元)":51526570.0,"进出口差额累计值(千美元)":251517030.0},"2021年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":482305116.0,"进出口总值同比增长(%)":37.4,"进出口总值累计值(千美元)":2271749023.0,"进出口总值累计增长(%)":38.1,"出口总值当期值(千美元)":263922347.0,"出口总值同比增长(%)":27.9,"出口总值累计值(千美元)":1237597120.0,"出口总值累计增长(%)":40.2,"进口总值当期值(千美元)":218382769.0,"进口总值同比增长(%)":51.1,"进口总值累计值(千美元)":1034151903.0,"进口总值累计增长(%)":35.6,"进出口差额当期值(千美元)":45539578.0,"进出口差额累计值(千美元)":203445217.0},"2021年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":484987380.0,"进出口总值同比增长(%)":37.0,"进出口总值累计值(千美元)":1789485334.0,"进出口总值累计增长(%)":38.2,"出口总值当期值(千美元)":263923793.0,"出口总值同比增长(%)":32.3,"出口总值累计值(千美元)":973695500.0,"出口总值累计增长(%)":44.0,"进口总值当期值(千美元)":221063587.0,"进口总值同比增长(%)":43.1,"进口总值累计值(千美元)":815789834.0,"进口总值累计增长(%)":31.9,"进出口差额当期值(千美元)":42860206.0,"进出口差额累计值(千美元)":157905666.0},"2021年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":468470355.0,"进出口总值同比增长(%)":34.2,"进出口总值累计值(千美元)":1303602300.0,"进出口总值累计增长(%)":38.6,"出口总值当期值(千美元)":241134158.0,"出口总值同比增长(%)":30.6,"出口总值累计值(千美元)":709978153.0,"出口总值累计增长(%)":49.0,"进口总值当期值(千美元)":227336197.0,"进口总值同比增长(%)":38.1,"进口总值累计值(千美元)":593624147.0,"进口总值累计增长(%)":28.0,"进出口差额当期值(千美元)":13797961.0,"进出口差额累计值(千美元)":116354007.0},"2021年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":371830507.0,"进出口总值同比增长(%)":67.0,"进出口总值累计值(千美元)":834489558.0,"进出口总值累计增长(%)":41.2,"出口总值当期值(千美元)":204855176.0,"出口总值同比增长(%)":154.9,"出口总值累计值(千美元)":468874015.0,"出口总值累计增长(%)":60.6,"进口总值当期值(千美元)":166975331.0,"进口总值同比增长(%)":17.3,"进口总值累计值(千美元)":365615544.0,"进口总值累计增长(%)":22.2,"进出口差额当期值(千美元)":37879844.0,"进出口差额累计值(千美元)":103258471.0},"2021年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":462659051.0,"进出口总值同比增长(%)":25.6,"进出口总值累计值(千美元)":462659051.0,"进出口总值累计增长(%)":25.6,"出口总值当期值(千美元)":264018839.0,"出口总值同比增长(%)":24.8,"出口总值累计值(千美元)":264018839.0,"出口总值累计增长(%)":24.8,"进口总值当期值(千美元)":198640212.0,"进口总值同比增长(%)":26.6,"进口总值累计值(千美元)":198640212.0,"进口总值累计增长(%)":26.6,"进出口差额当期值(千美元)":65378627.0,"进出口差额累计值(千美元)":65378627.0},"2020年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":485681681.0,"进出口总值同比增长(%)":12.9,"进出口总值累计值(千美元)":4646257387.0,"进出口总值累计增长(%)":1.5,"出口总值当期值(千美元)":281927726.0,"出口总值同比增长(%)":18.1,"出口总值累计值(千美元)":2590645558.0,"出口总值累计增长(%)":3.6,"进口总值当期值(千美元)":203753955.0,"进口总值同比增长(%)":6.5,"进口总值累计值(千美元)":2055611829.0,"进口总值累计增长(%)":-1.1,"进出口差额当期值(千美元)":78173772.0,"进出口差额累计值(千美元)":535033729.0},"2020年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":460747151.0,"进出口总值同比增长(%)":13.6,"进出口总值累计值(千美元)":4173404547.0,"进出口总值累计增长(%)":0.6,"出口总值当期值(千美元)":268074093.0,"出口总值同比增长(%)":21.1,"出口总值累计值(千美元)":2316651274.0,"出口总值累计增长(%)":2.5,"进口总值当期值(千美元)":192673058.0,"进口总值同比增长(%)":4.5,"进口总值累计值(千美元)":1856753273.0,"进口总值累计增长(%)":-1.6,"进出口差额当期值(千美元)":75401035.0,"进出口差额累计值(千美元)":459898001.0},"2020年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":415921986.0,"进出口总值同比增长(%)":8.4,"进出口总值累计值(千美元)":3712657396.0,"进出口总值累计增长(%)":-0.8,"出口总值当期值(千美元)":237182561.0,"出口总值同比增长(%)":11.4,"出口总值累计值(千美元)":2048577181.0,"出口总值累计增长(%)":0.5,"进口总值当期值(千美元)":178739425.0,"进口总值同比增长(%)":4.7,"进口总值累计值(千美元)":1664080215.0,"进口总值累计增长(%)":-2.3,"进出口差额当期值(千美元)":58443137.0,"进出口差额累计值(千美元)":384496966.0},"2020年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":442516723.0,"进出口总值同比增长(%)":11.4,"进出口总值累计值(千美元)":3296735410.0,"进出口总值累计增长(%)":-1.8,"出口总值当期值(千美元)":239757675.0,"出口总值同比增长(%)":9.9,"出口总值累计值(千美元)":1811394619.0,"出口总值累计增长(%)":-0.8,"进口总值当期值(千美元)":202759047.0,"进口总值同比增长(%)":13.2,"进口总值累计值(千美元)":1485340790.0,"进口总值累计增长(%)":-3.1,"进出口差额当期值(千美元)":36999000.0,"进出口差额累计值(千美元)":326054000.0},"2020年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":411592986.0,"进出口总值同比增长(%)":4.2,"进出口总值累计值(千美元)":2854218807.0,"进出口总值累计增长(%)":-3.6,"出口总值当期值(千美元)":235259186.0,"出口总值同比增长(%)":9.5,"出口总值累计值(千美元)":1571636944.0,"出口总值累计增长(%)":-2.3,"进口总值当期值(千美元)":176333799.0,"进口总值同比增长(%)":-2.1,"进口总值累计值(千美元)":1282581863.0,"进口总值累计增长(%)":-5.2,"进出口差额当期值(千美元)":58925000.0,"进出口差额累计值(千美元)":289055000.0},"2020年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":412933153.0,"进出口总值同比增长(%)":3.4,"进出口总值累计值(千美元)":2442625821.0,"进出口总值累计增长(%)":-4.8,"出口总值当期值(千美元)":237631279.0,"出口总值同比增长(%)":7.2,"出口总值累计值(千美元)":1336377758.0,"出口总值累计增长(%)":-4.1,"进口总值当期值(千美元)":175301874.0,"进口总值同比增长(%)":-1.4,"进口总值累计值(千美元)":1106248063.0,"进口总值累计增长(%)":-5.7,"进出口差额当期值(千美元)":62329000.0,"进出口差额累计值(千美元)":230130000.0},"2020年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":380727151.0,"进出口总值同比增长(%)":1.5,"进出口总值累计值(千美元)":2029692426.0,"进出口总值累计增长(%)":-6.3,"出口总值当期值(千美元)":213574174.0,"出口总值同比增长(%)":0.5,"出口总值累计值(千美元)":1098746249.0,"出口总值累计增长(%)":-6.2,"进口总值当期值(千美元)":167152978.0,"进口总值同比增长(%)":2.7,"进口总值累计值(千美元)":930946178.0,"进口总值累计增长(%)":-6.4,"进出口差额当期值(千美元)":46421000.0,"进出口差额累计值(千美元)":167800000.0}} | 5月进出口数据显示，出口表现虽小幅不及预期，仍处高位；进口表现超预期5月我国出口2639.2亿美元，同比增长27.9%，预期增31.9%，前值增32.3%，比2019年同期增长23.4%;5月我国进口2183.8亿美元，同比增长51.1%，预期增50.9%，前值增43.1%，比2019年同期增长26.4%;贸易顺差455.4亿美元，前值428.6亿美元，同比减少26.5%，预期537.6亿美元。 我们认为美国等主要贸易伙伴需求旺盛是支撑我国出口维持高位的核心因素5月美国制造业PMI指数从4月的60.7上行至61.2；同时5月美国PMI新订单指数指数也从前值的64.3跳升至67.0，新订单指数的上升表明美国当前需求热度依旧处高位。 然而与之形成鲜明对比的5月美国PMI就业指标却从4月的55.1下滑至50.9。 美国当前面临的生产滞后和供需不平衡进一步加大美国对进口的需求，对我国出口形成有力支撑。 分项数据上来看，以机电产品为代表的生产相关商品受海外需求修复的影响最为显著；随着疫苗接种在全球加速普及，叠加去年同期的高基数效应，防疫物资出口在5月进一步回落。 我们认为5月进口超预期主要受益于去年的低基数和国内需求的稳定增长2020年5月，疫情在海外蔓延，多国生产陷入停滞，导致我国去年5月进口同比下滑了16.4%。 受到同期低基数影响，今年5月进口同比实现了51.1%的增速。 受到全球经济复苏、各国大规模财政刺激、市场流动性宽松等因素的影响，全球大宗商品价格持续攀升，对进口金额同比增速走高形成支撑。 分国别来看，美国成为四大贸易伙伴中进口增速唯一下降的国家，对发展中国家进口增速显著抬升。 分项数据上来看，铜铁呈现量价齐升的态势，农产品进口增幅大幅回落。 我们认为在全球经济共振复苏的背景下，中国出口高景气有望得到延续5月美国与欧元区PMI均较4月有所回升，表明当前海外需求依然保持高位，同时考虑到美国当前就业市场恢复依旧缓慢，供需缺口恐继续拉大，对进口的依赖程度将进一步提高，进而对我国的出口形成支撑。 | 另外一方面，高景气的出口对产业链进口的需求也有助于抬升进口增速。 风险提示：海外疫情超预期，通货膨胀超预期等 | 宏观专题报告：低基数下进口超预期，出口有望维持高位 |
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{"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8}} | 投资要点：根据我们的统计口径，2月A股资金合计净流入2160.28亿元，环比大幅减少1943.77亿元，但仍创下历史次新高。 公募基金新发行规模维持较大规模，但环比显著下降。 A股日均成交额为9683.62亿元，日均成交量为668.67亿股。 成交额和成交量自2020年底连续攀升，至2021年1月达到高点，2月有所下降，市场短期情绪回落。 根据前十大活跃个股统计数据来看，2月净流入环比上升，净流入412.24亿元，累计净流入1.28万亿元。 其中，电气设备的资金净流入增加最为显著，农林牧渔、机械设备、银行次之，而食品饮料、交通运输和电子生物流出较多。 新发偏股型基金：基金新发规模维持较高水平，但环比降幅较大。 偏股型基金新发行2472.2亿元，环比大幅减少2011.7亿元，但仍远超2020年以来平均水平（1994亿元）。 ETF：2月ETF小幅净流入138.24亿元，唯独行业ETF吸引资金净流入，整体ETF资金波动维稳。 2月宽基ETF延续净流出态势，净流出达9.19亿元，主要由于沪深300ETF净流出规模较大；行业ETF受资金关注，连续三个月呈现净流入，大金融和科技成长板块净流入较多；主题ETF仍处于净流出状态。 两融余额：2月两融余额波动较小，融资余额小幅下降至15375.78亿元；融券余额增至1427.33亿元。 融资余额中，有色金属、化工、食品饮料行业的融资余额增幅较大，非银金融和电子的融资余额减幅最为显著。 股市资金需求一级市场：2月一级市场整体融资规模下降，为2020年至今最低位。 融资规模下降至194.62亿元，环比下降313.92亿元，低于2020年以来月度融资规模的平均水平（均值1019）；其中IPO募资162.58亿元，环比下降185.56亿元；增发32.05亿元，环比大幅下降128.36亿元；本月没有配股。 产业资本减持：2月产业资本减持增加，合计净减持356.51亿元，环比增加62.81亿元。 2月限售解禁市值上升至压力均线之上，为4447.09亿元，3月限售解禁压力较低，将回落至均线之下。 本月交易费用为285.22亿元，环比下降147.65亿元，处在较低位置。 风险提示：流动性收紧超预期，经济发展不及预期，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化。 | 股市资金供给北上资金：2月北上资金逆势大幅净买入电气设备行业。 交易费用：2月交易费用下降，处于2020年年初以来较低水平。 | A股流动性月观察：2月基金维持大量发行，市场流动性趋稳 |
694 | n_2375 | {"2018年12月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":380986.9,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.0,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":145311.3,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":5.7},"2018年11月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":345093.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.1,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":130829.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":6.1},"2018年10月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":309833.7,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.2,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":117177.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":6.6},"2018年9月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":274299.3,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":104792.1,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":6.9},"2018年8月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":242293.9,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":92367.7,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":7.1},"2018年7月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":210751.6,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.3,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":81125.2,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":7.3},"2018年6月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":180017.9,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.4,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":69937.6,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":7.5},"2018年5月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":149176.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.5,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":57517.7,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":7.8},"2018年4月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":118817.3,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":46136.9,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.4},"2018年3月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":90275.4,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.8,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":34941.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.5},"2018年2月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":61081.8,"社会消费品零售总额累计增长(%)":9.7,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":23242.0,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.3},"2017年12月":{"社会消费品零售总额累计值(亿元)":366261.6,"社会消费品零售总额累计增长(%)":10.2,"限上单位消费品零售额累计值(亿元)":160612.5,"限上单位消费品零售额累计增长(%)":8.1}} | 3 月起中美贸易摩擦成为热点，逐级升温、间歇休整。 本月初，美方代表团来华沟通经贸问题，名为谈判，实为要价。 可以预期贸易摩擦仍将持续较长时间，从美方目的来看， 表面原因似是特朗普政府为中期选举造势。 结合近期地缘政治事件， 其深层原因主要由经济发展意图和政治战略两方面： 经济方面， 美方选择性发展低端资源加工业、铺垫基建计划， 推动美国经济增长由消费型转向生产加工型平衡； 政治方面， 全球战略收缩中，美国凭借贸易摩擦识别“真”、“假” 盟友，再平衡美国优先的“ 双边” 贸易体系。 | 我们认为，此轮贸易摩擦无法通过现有多边贸易机制解决， 摩擦、制裁、甚至军事威胁会时不时出现， 将很大程度改变部分大宗商品的供给、需求和流通成本，并对美元产生趋势性影响： 一是新增基建需求将带动工业金属、能源和贵金属相继走高，尤其是铝、钢铁和原油；二是全球化暂停带来商品市场分割，国别间的升贴水会变宽；三是美元指数和国债收益率大概率同向上升，再现“特朗普行情”。 上述变化将给我行大宗商品交易业务带来新的增长点，建议分行关注辖内有色金属生产和贸易企业， 特别是矿石进口用 LME 价格、 销售用国内期货定价的客户；此外， 油价上行和国内成品油价改革将给相关企业带来较大经营压力。 | 交易观察2018年第2期：贸易摩擦将给商品市场带来结构性改变 |
11,014 | o_148 | {"年度":{"0":" ","1":2018,"2":" ","3":" ","4":" ","5":"合计","6":" ","7":" ","8":2019,"9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":" ","14":" ","15":" ","16":"合计","17":" ","18":2020,"19":" ","20":" ","21":" ","22":"合计","23":"2021年","24":"2021 年下半年"},"公告日期":{"0":43008,"1":" ","2":43207,"3":43275,"4":43380,"5":" ","6":43469,"7":" ","8":" ","9":43490,"10":" ","11":43591,"12":" ","13":" ","14":43714,"15":" ","16":" ","17":43831,"18":" ","19":43903,"20":43924,"21":" ","22":" ","23":"\\","24":"\\"},"实施日期":{"0":43125,"1":" ","2":43215,"3":43286,"4":43388,"5":" ","6":43480,"7":43490,"8":" ","9":43490,"10":43600,"11":43633,"12":43661,"13":43724,"14":43753,"15":43784,"16":" ","17":43836,"18":" ","19":43906,"20":43936,"21":43966,"22":" ","23":"\\","24":"\\"},"支持信贷扩张":{"0":4500,"1":" ","2":4000,"3":2000,"4":7500,"5":18000,"6":3000,"7":" ","8":" ","9":2500,"10":" ","11":2800,"12":" ","13":" ","14":9000,"15":" ","16":17300,"17":8000,"18":" ","19":5500,"20":4000,"21":" ","22":17500,"23":"\\","24":"\\"},"置换MLF":{"0":" ","1":" ","2":9000.0,"3":" ","4":4500.0,"5":" ","6":12235.0,"7":" ","8":" ","9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":" ","14":" ","15":" ","16":" ","17":" ","18":" ","19":" ","20":" ","21":" ","22":" ","23":" ","24":" "},"其他":{"0":" ","1":" ","2":" ","3":"5000（支持市场化法治化债转股）","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":" ","9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":" ","14":" ","15":" ","16":" ","17":" ","18":" ","19":" ","20":" ","21":" ","22":" ","23":" ","24":" "},"总计":{"0":4500.0,"1":" ","2":13000.0,"3":7000.0,"4":12000.0,"5":36500.0,"6":15235.0,"7":" ","8":" ","9":2500.0,"10":" ","11":2800.0,"12":" ","13":" ","14":9000.0,"15":" ","16":29535.0,"17":8000.0,"18":" ","19":5500.0,"20":4000.0,"21":" ","22":17500.0,"23":" ","24":" "},"信贷扩张消耗":{"0":" ","1":12833.0,"2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":14850.0,"9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":" ","14":" ","15":" ","16":" ","17":" ","18":16953.0,"19":" ","20":" ","21":" ","22":" ","23":16873.0,"24":7087.0}} | 今年以来央行并未补充长期流动性，如果降准的目的是支持下半年的信贷扩张，那么降准的规模可能与下半年信贷扩张消耗的超储规模相对应。而本次降准释放的万亿资金，在考虑部分对冲7月MLF到期后，净投放资金规模达到7000亿，与下半年超储消耗规模接近。如果从补充长期流动性的视角看，央行理应在1月就应降准，因为上半年超储消耗的规模更大。1月降准迟迟未至：我们的预期是经历1月中上旬资金面的极度宽松后，央行对于中长期流动性的过度投放带来的资金淤积的现象极度排斥，因此暂缓了补充中长期流动性的过程，而这可能使资金面转向紧缩，央行在此时再进行长期流动性的补充，这会导致资金面波动放大。超预期部分：尽管上半年央行未进行流动性额外投放，资金面却一直处于偏低状态，而在资金利率偏低的状态下，央行又宣布降准。因此，尽管降准会对流动性产生影响，但是决定是否降准的核心因素还是要观察社融增速的变化。二季度社融增速的回落，以及银行家调查中信贷需求指数的下降，可能使触发央行降准的核心原因。 | 我们估计下半年信用扩张可能使缴准基数进一步增加超过7万亿， 若按照9.4%的平均法定存款准备金率计算，消耗超储规模可能在7000亿左右。 | 2021年下半年信贷扩张消耗超储规模或在7000亿左右 |
6,469 | n_11441 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 7月经济数据来看，疫情反复及地产拖累下，经济恢复有所放缓，出口及基建仍为主要支撑，地产进一步下滑，消费仍较疲软。 PPI环比延续下滑，CPI持续上行仍可控。 外需支撑下出口仍强劲，基建持续发力，但地产投资再次下滑，销售也较6月明显回落，消费表现较弱，有效需求不足下生产整体放缓。 7月社融低预期下行，信贷结构边际恶化，制造业及非制造业PMI也均较前值下滑，制造业PMI再次跌回荣枯线以下。 展望未来几月，经济延续复苏的方向不变，但在疫情反复、地产预期仍弱及消费信心不足影响下，经济恢复仍面临波折。 具体来看，基建持续发力后续仍需专项债支撑，出口及制造业短期仍有韧性，但海外衰退预期逐步加强下后续大概率弱化，居民收入持续下滑及信心不足，消费增速“天花板”或有所降低，地产价格上涨预期较弱及居民对期房不信任增强，地产投资增速仍维持低位，保交楼下密切关注地产销售数据。 PPI同比延续下行，CPI在猪价带动下或短暂破3%。 货币政策维持稳中偏松，总量及结构持续发力，专项债发行完毕下，社融增速空间不大，密切关注后续是否有新增专项债发行。 1）规模以上工业增加值为3.8%，低于预期。 三大门类看，夏季高温下，电力、燃气及水生产和供应业较前值大幅提升。 高温限产及有效需求不足下生产有所回落。 2）7月经济有所回踩，其中基建及出口仍为主要支撑，但地产进一步下滑，消费仍较疲软。 海外需求韧性及国内制造业成本优势进一步凸显下，出口持续超预期。 固定资产投资有所下滑。 其中基建仍为主要支撑，资金、项目到位下，实物量持续落地，基建为稳经济主要抓手；制造业维持韧性，高新技术行业仍维持高位，但下半年海外衰退风险加大出口回落，同时高基数对制造业增速或有所拖累；地产投资进一步下滑，“烂尾楼事件”扩散下，7月地产销售有所下滑，拿地及新开工面积仍维持低位，竣工面积降幅有所收窄，但政府已成立纾困基金，央行超预期降息下5年期LPR延续下降将对地产销售形成提振，密切关注地产销售情况。 疫情反复及汽车销售放缓，消费仍较疲软，居民收入下滑及消费信心受损仍较严重，维持消费弱复苏的判断。 总体来看，7月经济有所回踩，但我们认为经济延续复苏的方向不变，一是因为常态化核酸下，疫情虽有反复但不会再像4月那样大规模爆发，近几个月多个城市疫情均实现动态清零；二是地产销售在纾困基金及降息兜底下将有所改善，不过经济仍需政策进一步发力支撑。 3）7月社融超预期下行，人民币贷款及企业债为主要拖累项，政府债及表外融资为支撑项。 政府债在国债错位发行下对社融形成支撑，同时受去年资管新规影响表外融资基数较低，同比维持多增，但疫情反复及地产拖累下，居民及企业贷款均同比少增，票据冲量特征再显，信贷结构边际恶化。 后续来看，今年专项债已基本发行完毕，地产销售再次下滑，后续社融增速空间或有限，密切关注是否有新增专项债发行。 4）7月制造业及非制造业均较前值有所下滑，分别为49.0%和53.8%。 欧美制造业PMI延续下滑，欧元区PMI已跌至荣枯线以下。 经济回踩下大中小企业景气度普遍下滑。 分项来看，供需均有所放缓，外需下滑幅度大于内需；需求不足下企业加速去库存，原材料购进也有所减少；价格指数大幅下滑。 非制造业景气度也有所回落，服务业恢复速度放缓，建筑业PMI在基建发力下持续抬升。 欧美制造业PMI延续下滑，美国目前已陷入技术性衰退，欧元区PMI跌至荣枯线以下，滞胀压力明显增加。 5）在海外衰退预期及国内有效需求不足下，PPI延续回落，CPI在猪肉及鲜菜带动下有所上行，但内需较弱下核心CPI不增反降。 猪肉及鲜菜价格大幅上涨，同时鲜果及油价有所下行，CPI环比上涨0.5%；大宗商品价格持续下行，PPI环比由持平转为下降。 后续来看，PPI同比预计延续下行，CPI同比则在猪肉带动下或短暂破3%，但内需较弱下物价可控，对货币政策不形成掣肘。 6）疫情反复及内需仍弱下，7月上游价格涨跌不一，中游有所反弹，下游则有所回落。 上游受海外衰退预期及国内需求仍弱影响，原油价格持续下行，动力煤维持震荡，铜、铝、螺纹钢及热卷超跌反弹，持续性有待观察。 中游看，基建持续发力下，水泥价格止跌企稳，后续或将有所上行，挖掘机销量延续回升。 下游看，消费仍然疲软，地铁客运量减少，汽车销量也有所下滑。 短期看，疫情仍有反复，叠加居民收入持续下滑，对未来信心不足，下半年消费或比预期的要弱。 7）MLF及公开市场操作超预期降息10BP,政治局会议表态地方要用足用好专项债务限额。 货币方面，政治局会议表示要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，同时近期央行MLF操作缩量降息大超预期，表明下半年流动性收敛但不收紧，货币政策稳中偏松。 财政方面，政治局会议表示用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额，李总理近期也强调要盘活专项债债务限额空间，用好政策性开发性金融工具，扩大有效投资并带动消费。 地产方面，“烂尾楼事件”影响有所扩散，但近期郑提出了四种房企纾困方案，同时出台了100亿元地产纾困基金，消息称近期监管指导为示范房企提供流动性支持，由中债信用对房企发行的中期票据开展“全额无条件不可撤销连带责任担保”。 下半年或会在保交楼稳民生方面出台更多政策。 整体来看，目前政策重心仍在稳增长上，货币要持续发挥总量和结构双重功能，财政方面关注是否有新增专项债发行，基建持续发力，“烂尾楼事件”有所发酵，除上述新增保交房政策外，关注是否其他新增政策兜底。 风险提示:1.国内疫情和防疫形势超预期；2.地产景气修复持续低于预期；3.美国经济下行超预期；4.中美博弈超预期；5.俄乌局势超预期。 | 整体来看，7月经济有所回踩，恢复势头放缓。 具体来看，7月出口、基建仍为主要支撑，地产投资进一步下滑，消费表现疲软。 | 宏观研究月报：7月疫情及地产拖累经济放缓，下半年仍需政策进一步发力 |
8 | n_6126 | {"2022年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":564661249.0,"进出口总值同比增长(%)":11.0,"进出口总值累计值(千美元)":3643068618.0,"进出口总值累计增长(%)":10.4,"出口总值当期值(千美元)":332964256.0,"出口总值同比增长(%)":18.0,"出口总值累计值(千美元)":2062684099.0,"出口总值累计增长(%)":14.6,"进口总值当期值(千美元)":231696993.0,"进口总值同比增长(%)":2.3,"进口总值累计值(千美元)":1580384519.0,"进口总值累计增长(%)":5.3,"进出口差额当期值(千美元)":101270000.0,"进出口差额累计值(千美元)":482300000.0},"2022年6月":{"进出口总值当期值(千美元)":564587051.0,"进出口总值同比增长(%)":10.3,"进出口总值累计值(千美元)":3079124688.0,"进出口总值累计增长(%)":10.3,"出口总值当期值(千美元)":331264197.0,"出口总值同比增长(%)":17.9,"出口总值累计值(千美元)":1732279883.0,"出口总值累计增长(%)":14.2,"进口总值当期值(千美元)":233322854.0,"进口总值同比增长(%)":1.0,"进口总值累计值(千美元)":1346844805.0,"进口总值累计增长(%)":5.7,"进出口差额当期值(千美元)":97940000.0,"进出口差额累计值(千美元)":385440000.0},"2022年5月":{"进出口总值当期值(千美元)":537735611.0,"进出口总值同比增长(%)":11.1,"进出口总值累计值(千美元)":2514681125.0,"进出口总值累计增长(%)":10.3,"出口总值当期值(千美元)":308244886.0,"出口总值同比增长(%)":16.9,"出口总值累计值(千美元)":1402569219.0,"出口总值累计增长(%)":13.5,"进口总值当期值(千美元)":229490725.0,"进口总值同比增长(%)":4.1,"进口总值累计值(千美元)":1112111907.0,"进口总值累计增长(%)":6.6,"进出口差额当期值(千美元)":78750000.0,"进出口差额累计值(千美元)":290460000.0},"2022年4月":{"进出口总值当期值(千美元)":496120251.0,"进出口总值同比增长(%)":2.1,"进出口总值累计值(千美元)":1975776755.0,"进出口总值累计增长(%)":10.1,"出口总值当期值(千美元)":273619664.0,"出口总值同比增长(%)":3.9,"出口总值累计值(千美元)":1094352236.0,"出口总值累计增长(%)":12.5,"进口总值当期值(千美元)":222500588.0,"进口总值同比增长(%)":0.0,"进口总值累计值(千美元)":881424519.0,"进口总值累计增长(%)":7.1,"进出口差额当期值(千美元)":51120000.0,"进出口差额累计值(千美元)":212930000.0},"2022年3月":{"进出口总值当期值(千美元)":504788873.0,"进出口总值同比增长(%)":7.5,"进出口总值累计值(千美元)":1478899556.0,"进出口总值累计增长(%)":13.0,"出口总值当期值(千美元)":276084613.0,"出口总值同比增长(%)":14.7,"出口总值累计值(千美元)":820921214.0,"出口总值累计增长(%)":15.8,"进口总值当期值(千美元)":228704260.0,"进口总值同比增长(%)":-0.1,"进口总值累计值(千美元)":657978342.0,"进口总值累计增长(%)":9.6,"进出口差额当期值(千美元)":47380000.0,"进出口差额累计值(千美元)":162940000.0},"2022年2月":{"进出口总值当期值(千美元)":404249368.0,"进出口总值同比增长(%)":8.1,"进出口总值累计值(千美元)":973449661.0,"进出口总值累计增长(%)":15.9,"出口总值当期值(千美元)":217416504.0,"出口总值同比增长(%)":6.2,"出口总值累计值(千美元)":544702458.0,"出口总值累计增长(%)":16.3,"进口总值当期值(千美元)":186832863.0,"进口总值同比增长(%)":10.4,"进口总值累计值(千美元)":428747203.0,"进口总值累计增长(%)":15.5,"进出口差额当期值(千美元)":30584000.0,"进出口差额累计值(千美元)":115955000.0},"2022年1月":{"进出口总值当期值(千美元)":569200293.0,"进出口总值同比增长(%)":22.2,"进出口总值累计值(千美元)":569200293.0,"进出口总值累计增长(%)":22.2,"出口总值当期值(千美元)":327285953.0,"出口总值同比增长(%)":24.1,"出口总值累计值(千美元)":327285953.0,"出口总值累计增长(%)":24.1,"进口总值当期值(千美元)":241914340.0,"进口总值同比增长(%)":19.8,"进口总值累计值(千美元)":241914340.0,"进口总值累计增长(%)":19.8,"进出口差额当期值(千美元)":85372000.0,"进出口差额累计值(千美元)":85372000.0},"2021年12月":{"进出口总值当期值(千美元)":586534153.0,"进出口总值同比增长(%)":20.3,"进出口总值累计值(千美元)":6051488832.0,"进出口总值累计增长(%)":30.0,"出口总值当期值(千美元)":340498780.0,"出口总值同比增长(%)":20.9,"出口总值累计值(千美元)":3363959427.0,"出口总值累计增长(%)":29.9,"进口总值当期值(千美元)":246035373.0,"进口总值同比增长(%)":19.5,"进口总值累计值(千美元)":2687529404.0,"进口总值累计增长(%)":30.1,"进出口差额当期值(千美元)":94460000.0,"进出口差额累计值(千美元)":676430000.0},"2021年11月":{"进出口总值当期值(千美元)":579339168.0,"进出口总值同比增长(%)":26.1,"进出口总值累计值(千美元)":5471180348.0,"进出口总值累计增长(%)":31.3,"出口总值当期值(千美元)":325525287.0,"出口总值同比增长(%)":22.0,"出口总值累计值(千美元)":3026447448.0,"出口总值累计增长(%)":31.1,"进口总值当期值(千美元)":253813881.0,"进口总值同比增长(%)":31.7,"进口总值累计值(千美元)":2444732900.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":71710000.0,"进出口差额累计值(千美元)":581710000.0},"2021年10月":{"进出口总值当期值(千美元)":515903015.0,"进出口总值同比增长(%)":24.3,"进出口总值累计值(千美元)":4891637639.0,"进出口总值累计增长(%)":31.9,"出口总值当期值(千美元)":300221418.0,"出口总值同比增长(%)":27.1,"出口总值累计值(千美元)":2701136167.0,"出口总值累计增长(%)":32.3,"进口总值当期值(千美元)":215681597.0,"进口总值同比增长(%)":20.6,"进口总值累计值(千美元)":2190501472.0,"进口总值累计增长(%)":31.4,"进出口差额当期值(千美元)":84540000.0,"进出口差额累计值(千美元)":510630000.0},"2021年9月":{"进出口总值当期值(千美元)":544716847.0,"进出口总值同比增长(%)":23.3,"进出口总值累计值(千美元)":4374110411.0,"进出口总值累计增长(%)":32.8,"出口总值当期值(千美元)":305737341.0,"出口总值同比增长(%)":28.1,"出口总值累计值(千美元)":2400823284.0,"出口总值累计增长(%)":33.0,"进口总值当期值(千美元)":238979506.0,"进口总值同比增长(%)":17.6,"进口总值累计值(千美元)":1973287127.0,"进口总值累计增长(%)":32.6,"进出口差额当期值(千美元)":66760000.0,"进出口差额累计值(千美元)":427540000.0},"2021年8月":{"进出口总值当期值(千美元)":530299727.0,"进出口总值同比增长(%)":28.8,"进出口总值累计值(千美元)":3827790352.0,"进出口总值累计增长(%)":34.2,"出口总值当期值(千美元)":294315479.0,"出口总值同比增长(%)":25.6,"出口总值累计值(千美元)":2095141128.0,"出口总值累计增长(%)":33.7,"进口总值当期值(千美元)":235984248.0,"进口总值同比增长(%)":33.1,"进口总值累计值(千美元)":1732649224.0,"进口总值累计增长(%)":34.8,"进出口差额当期值(千美元)":58330000.0,"进出口差额累计值(千美元)":362490000.0},"2021年7月":{"进出口总值当期值(千美元)":508735832.0,"进出口总值同比增长(%)":23.1,"进出口总值累计值(千美元)":3295630291.0,"进出口总值累计增长(%)":35.1,"出口总值当期值(千美元)":282662343.0,"出口总值同比增长(%)":19.3,"出口总值累计值(千美元)":1800874738.0,"出口总值累计增长(%)":35.2,"进口总值当期值(千美元)":226073489.0,"进口总值同比增长(%)":28.1,"进口总值累计值(千美元)":1494755553.0,"进口总值累计增长(%)":34.9,"进出口差额当期值(千美元)":56590000.0,"进出口差额累计值(千美元)":306120000.0}} | 7月出口金额（以美元计）为2826.6亿美元，同比增长19.3%，较上月回落12.9个百分点，环比增长0.44%；进口金额为2260.7亿美元，同比增长28.1%，较上月回落8.6个百分点，环比下降1.66%。 剔除基数效应，7月出口两年复合增速12.88%，相较6月两年复合增速的15.09%有所下降。 区域上，除美国外我国对外主要贸易伙伴出口增速均有所回落，对美国出口增速明显上升。 以2019年同期为基期计算复合增长率，除美国外其他主要贸易伙伴出口同比增速均在回落，对美出口两年复合增长率较6月增加3.70个百分点至12.98%。 对欧盟、东盟、日本、韩国出口复合增速较上月分别下降3.54、2.06、1.12、0.72个百分点至6.40%、14.25%、5.06%和13.76%。 受美国疫情反扑影响，我国对美出口增速有所反弹。 随着主要发达经济体工业趋于改善，供需缺口有所缩小，下半年，我国对其他主要贸易伙伴出口增速将有所回落。 主要出口品类来看，机电产品、家具和服装同比增速回落，高新技术产品、玩具同比增速上升。 其中，7月份机电产品、家具和服装两年复合增速分别为14.11%（前值15.46%）、15.97%（前值16.53%）和-0.51%（2.79%）；高新技术产品和玩具的两年复合增速均超15%，分别为15.51%（前值13.63%）和17.69%（前值15.52%）。 受小企业新出口订单萎缩影响新出口订单指数明显回落，小企业经营压力加大。 其中小企业新出口订单指数为41.9，较6月大幅回落4.7个百分点，而大企业新出口订单指数上升0.4个百分点至48.3%，中型企业新出口订单指数小幅回落0.4个百分点至48.6%。 小企业经营压力加大，新出口订单明显减少。 风险提示：预期外宏观经济变化、需求回暖强度、二次疫情爆发及疫苗进度等 | 受基数影响7月出口增速明显放缓，但增速仍在较高水平。 7月PMI：新出口订单为47.7，较6月明显回落。 | 7月出口数据点评：出口高增有所放缓 |
7,038 | n_2982 | {"2018年10月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":50.8,"新出口订单指数(%)":46.9,"在手订单指数(%)":44.3,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.0,"进口指数(%)":47.6,"出厂价格指数(%)":52.0,"主要原材料购进价格指数(%)":58.0,"原材料库存指数(%)":47.2,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":53.9,"存货指数(%)":47.4,"投入品价格指数(%)":54.9,"销售价格指数(%)":51.2,"业务活动预期指数(%)":60.6},"2018年9月":{"制造业采购经理指数(%)":50.8,"生产指数(%)":53.0,"新订单指数(%)":52.0,"新出口订单指数(%)":48.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.4,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":48.5,"出厂价格指数(%)":54.3,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":47.8,"从业人员指数(%)":48.3,"供应商配送时间指数(%)":49.7,"生产经营活动预期指数(%)":56.4,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":47.1,"投入品价格指数(%)":55.6,"销售价格指数(%)":51.5,"业务活动预期指数(%)":60.1},"2018年8月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.3,"新订单指数(%)":52.2,"新出口订单指数(%)":49.4,"在手订单指数(%)":46.7,"产成品库存指数(%)":47.4,"采购量指数(%)":51.8,"进口指数(%)":49.1,"出厂价格指数(%)":54.3,"主要原材料购进价格指数(%)":58.7,"原材料库存指数(%)":48.7,"从业人员指数(%)":49.4,"供应商配送时间指数(%)":49.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.2,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":50.9,"业务活动预期指数(%)":61.4},"2018年7月":{"制造业采购经理指数(%)":51.2,"生产指数(%)":53.0,"新订单指数(%)":52.3,"新出口订单指数(%)":49.8,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.1,"采购量指数(%)":51.5,"进口指数(%)":49.6,"出厂价格指数(%)":50.5,"主要原材料购进价格指数(%)":54.3,"原材料库存指数(%)":48.9,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":50.0,"生产经营活动预期指数(%)":56.6,"非制造业商务活动指数(%)":54.0,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":52.0,"业务活动预期指数(%)":60.2},"2018年6月":{"制造业采购经理指数(%)":51.5,"生产指数(%)":53.6,"新订单指数(%)":53.2,"新出口订单指数(%)":49.8,"在手订单指数(%)":45.5,"产成品库存指数(%)":46.3,"采购量指数(%)":52.8,"进口指数(%)":50.0,"出厂价格指数(%)":53.3,"主要原材料购进价格指数(%)":57.7,"原材料库存指数(%)":48.8,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":55.0,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":53.5,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":60.8},"2018年5月":{"制造业采购经理指数(%)":51.9,"生产指数(%)":54.1,"新订单指数(%)":53.8,"新出口订单指数(%)":51.2,"在手订单指数(%)":45.9,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.0,"进口指数(%)":50.9,"出厂价格指数(%)":53.2,"主要原材料购进价格指数(%)":56.7,"原材料库存指数(%)":49.6,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.9,"存货指数(%)":46.0,"投入品价格指数(%)":54.2,"销售价格指数(%)":50.6,"业务活动预期指数(%)":61.0},"2018年4月":{"制造业采购经理指数(%)":51.4,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.7,"在手订单指数(%)":46.2,"产成品库存指数(%)":47.2,"采购量指数(%)":52.6,"进口指数(%)":50.2,"出厂价格指数(%)":50.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.0,"原材料库存指数(%)":49.5,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":50.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.4,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.7,"投入品价格指数(%)":52.7,"销售价格指数(%)":50.6,"业务活动预期指数(%)":61.5},"2018年3月":{"制造业采购经理指数(%)":51.5,"生产指数(%)":53.1,"新订单指数(%)":53.3,"新出口订单指数(%)":51.3,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":53.0,"进口指数(%)":51.3,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.6,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":54.6,"存货指数(%)":46.2,"投入品价格指数(%)":49.9,"销售价格指数(%)":49.3,"业务活动预期指数(%)":61.1},"2018年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":50.7,"新订单指数(%)":51.0,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":44.9,"产成品库存指数(%)":46.7,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":49.8,"出厂价格指数(%)":49.2,"主要原材料购进价格指数(%)":53.4,"原材料库存指数(%)":49.3,"从业人员指数(%)":48.1,"供应商配送时间指数(%)":48.4,"生产经营活动预期指数(%)":58.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.4,"存货指数(%)":47.6,"投入品价格指数(%)":53.2,"销售价格指数(%)":49.9,"业务活动预期指数(%)":61.2},"2018年1月":{"制造业采购经理指数(%)":51.3,"生产指数(%)":53.5,"新订单指数(%)":52.6,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":45.3,"产成品库存指数(%)":47.0,"采购量指数(%)":52.9,"进口指数(%)":50.4,"出厂价格指数(%)":51.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.7,"原材料库存指数(%)":48.8,"从业人员指数(%)":48.3,"供应商配送时间指数(%)":49.2,"生产经营活动预期指数(%)":56.8,"非制造业商务活动指数(%)":55.3,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":61.7},"2017年12月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":54.0,"新订单指数(%)":53.4,"新出口订单指数(%)":51.9,"在手订单指数(%)":46.3,"产成品库存指数(%)":45.8,"采购量指数(%)":53.6,"进口指数(%)":51.2,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":62.2,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.5,"供应商配送时间指数(%)":49.3,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":55.0,"存货指数(%)":46.3,"投入品价格指数(%)":54.8,"销售价格指数(%)":52.6,"业务活动预期指数(%)":60.9},"2017年11月":{"制造业采购经理指数(%)":51.8,"生产指数(%)":54.3,"新订单指数(%)":53.6,"新出口订单指数(%)":50.8,"在手订单指数(%)":46.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.5,"进口指数(%)":51.0,"出厂价格指数(%)":53.8,"主要原材料购进价格指数(%)":59.8,"原材料库存指数(%)":48.4,"从业人员指数(%)":48.8,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":57.9,"非制造业商务活动指数(%)":54.8,"存货指数(%)":46.5,"投入品价格指数(%)":56.2,"销售价格指数(%)":52.8,"业务活动预期指数(%)":61.6},"2017年10月":{"制造业采购经理指数(%)":51.6,"生产指数(%)":53.4,"新订单指数(%)":52.9,"新出口订单指数(%)":50.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":46.1,"采购量指数(%)":53.2,"进口指数(%)":50.3,"出厂价格指数(%)":55.2,"主要原材料购进价格指数(%)":63.4,"原材料库存指数(%)":48.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":57.0,"非制造业商务活动指数(%)":54.3,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":54.3,"销售价格指数(%)":51.6,"业务活动预期指数(%)":60.6}} | 10月新出口订单指数下滑至2015年12月以来最低点，预计出口同比将在2019年初落于个位数。 国际能源价格增速趋稳，经济需求减弱，10月PPI增速同比预计为3.4%，较上月下降0.2个百分点。 而光大供给侧压力指数保持在低位，对工业利润边际推动作用持续弱化。 非制造业PMI较上月下滑1个百分点至53.9%，而建筑业PMI上涨0.5个百分点至63.9%，连续两月大幅上涨，基建出现好转迹象。 这与8月份以来地方政府专项债井喷，交通运输、仓储和邮政累计同比增速触底反弹，相互印证。 但在去杠杆的大背景下，基建难重复过去高速增长，年底增速或为低个位数。 | 要点10月中国制造业PMI环比下降0.6个百分点至50.2%，符合预期，中型企业（“夹心层”）受“紧信用”拖累继续显现。 10月31日国办下发国办发[2018]101号文，进一步发布基础设施补短板指导意见，显示财政政策支持力度依然强劲，基建投资增速转折可期。 | 2018年10月PMI数据点评：基建回暖初露端倪 |
7,325 | n_11376 | {"2022年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":292463.8,"国内生产总值累计值(亿元)":562641.6,"第一产业增加值当季值(亿元)":18183.4,"第一产业增加值累计值(亿元)":29137.2,"第二产业增加值当季值(亿元)":122449.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":228636.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":151830.6,"第三产业增加值累计值(亿元)":304868.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":19072.7,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":30642.5,"工业增加值当季值(亿元)":100333.5,"工业增加值累计值(亿元)":193884.9,"制造业增加值当季值(亿元)":84216.4,"制造业增加值累计值(亿元)":162314.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":22545.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":35574.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":27446.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":53366.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12113.0,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22543.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3806.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7667.0,"金融业增加值当季值(亿元)":24249.2,"金融业增加值累计值(亿元)":48972.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":18604.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":37534.7,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12340.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":24467.8,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7724.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":16281.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":44227.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":91706.3},"2022年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":270177.8,"国内生产总值累计值(亿元)":270177.8,"第一产业增加值当季值(亿元)":10953.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":10953.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":106186.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":106186.6,"第三产业增加值当季值(亿元)":153037.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":153037.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11569.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11569.8,"工业增加值当季值(亿元)":93551.5,"工业增加值累计值(亿元)":93551.5,"制造业增加值当季值(亿元)":78098.1,"制造业增加值累计值(亿元)":78098.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":13029.0,"建筑业增加值累计值(亿元)":13029.0,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":25919.8,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":25919.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":10430.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":10430.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3860.7,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3860.7,"金融业增加值当季值(亿元)":24723.5,"金融业增加值累计值(亿元)":24723.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18929.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":18929.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":12127.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":12127.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8557.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":8557.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":47479.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":47479.3},"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3}} | 尽管货币宽松政策十分明显，但实体经济总体需求不足，大量资金以存款的形式放在银行，没有流入实体经济之中。 但股票融资再度发挥作用，资本市场可能再度被管理层赋予重任。 而先前在429政治局会议上改变了全面推进注册制度改革的提法，稳妥推进注册制改革，但这一提法近期没有得到强调。 而财政存款的减少和政府债券的发行显示出积极财政政策的效应。 央行在二季度货币政策执行报告中将结构性通胀问题摆在了突出的位置，称将在稳增长、稳就业和稳物价上取得平衡，央行将抓紧有利时间窗口“立”，引导信贷资源更多投入实体经济转型重点领域，挖掘绿色投资、城镇老旧小区改造、高技术制造业、科技创新等结构性潜能，促进金融与实体经济良性循环。 | 7月的货币金融数据显示稳定经济大盘的政策尽管在二季度末期见效，但是由于疫情反复等因素，基础并不牢固，经济下行的压力没有解除。 当然7月的数据具有季节性，大量在二季度形成的短期贷款也在当月到期，导致新增短期贷款大幅下跌。 | 7月货币金融数据分析：数据反复，显示稳经济大盘基础不牢 |
1,134 | o_479 | {"指标":{"0":"海外资金","1":" ","2":" ","3":"海外资金偏好","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":" ","9":" ","10":"海外资金偏好","11":" ","12":" ","13":" ","14":" "},"Unnamed: 1":{"0":"北上资金\/亿元","1":"指标","2":" ","3":"外资净流入前十大个股（亿元）","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":"指标","9":" ","10":"外资净流出前十大个股（亿元）","11":" ","12":" ","13":" ","14":" "},"最新值":{"0":" ","1":" ","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":"公司名称","9":"药明康德","10":" ","11":"贵州茅台","12":"宁德时代","13":"五粮液","14":"通威股份"},"Unnamed: 3":{"0":-50,"1":"公司名称","2":"牧原股份","3":" ","4":"士兰微","5":"东方财富","6":"立讯精密","7":"迈瑞医疗","8":" ","9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":" ","14":" "},"上期值":{"0":" ","1":" ","2":" ","3":" ","4":" ","5":" ","6":" ","7":" ","8":"净流出金额","9":-19.87,"10":" ","11":-10.41,"12":-9.17,"13":-4.91,"14":-4.29},"Unnamed: 5":{"0":29.3,"1":"净流入金额","2":7.06,"3":" ","4":6.58,"5":5.4,"6":4.66,"7":4.42,"8":" ","9":" ","10":" ","11":" ","12":" ","13":" ","14":" "},"变动":{"0":-79.4,"1":"公司名称","2":"兆易创新","3":" ","4":"TCL科技","5":"泸州老窖","6":"伊利股份","7":"酒鬼酒","8":"公司名称","9":"阳光电源","10":" ","11":"紫金矿业","12":"招商银行","13":"洋河股份","14":"亿纬锂能"},"趋势":{"0":" ","1":"净流入金额","2":3.39,"3":" ","4":3.26,"5":2.07,"6":1.98,"7":1.84,"8":"净流出金额","9":-4.25,"10":" ","11":-4.1,"12":-3.53,"13":-2.97,"14":-2.96}} | 上周北上资金净流入前十大个股分别为牧原股份（7.06亿元）、士兰微（6.58亿元）、东方财富（5.4亿 元）、立讯精密（4.66亿元）、迈瑞医疗（4.42亿元）、兆易创新（3.39亿元）、TCL科技（3.26亿元）、泸州老窖（2.07亿元）、伊利股份（1.98亿元）、酒鬼酒（1.84亿元）。上周北上资金净流出前十大个股分别为药明康德（-19.87亿元）、贵州茅台（-10.41亿元）、宁德时代（- 9.17亿元）、五粮液（-4.91亿元）、通威股份（-4.29亿元）、阳光电源（-4.25亿元）、紫金矿业（-4.1亿元）、招商银行（-3.53亿元）、洋河股份（-2.97亿元）、亿纬锂能（-2.96亿元）。 | 上周北上资金净流出。上周北上资金净流出50亿元，较前一周流入减少79.4亿元。 | 资金面：海外资金 |
3,562 | n_942 | {"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4},"2017年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":181867.7,"国内生产总值累计值(亿元)":181867.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8205.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":8205.9,"第二产业增加值当季值(亿元)":69315.5,"第二产业增加值累计值(亿元)":69315.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":104346.3,"第三产业增加值累计值(亿元)":104346.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":8595.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":8595.8,"工业增加值当季值(亿元)":60909.3,"工业增加值累计值(亿元)":60909.3,"制造业增加值当季值(亿元)":51419.7,"制造业增加值累计值(亿元)":51419.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":8725.3,"建筑业增加值累计值(亿元)":8725.3,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":18608.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":18608.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8094.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8094.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3536.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3536.5,"金融业增加值当季值(亿元)":16758.8,"金融业增加值累计值(亿元)":16758.8,"房地产业增加值当季值(亿元)":13047.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":13047.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5915.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":5915.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5811.9,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":5811.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":31864.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":31864.3}} | 我国减税政策或受益的行业今年上市公司业绩改善主要源自去产能价格上涨，如果明年减税措施落地，公司业绩可望获得新的支撑，估值有望系统性提升。 这与今年美股走强背后的减税逻辑类似。 从税制上看，那些抵扣项较少、增值较多的行业，有望从增值税率下调中获得更多利益。 我国企业所得税的征收对象很广，所得税的下调会惠及大多数行业。 企业所得税率为 25%的行业主要集中在传统行业，银行、房地产、非银金融、商业贸易、交通运输、休闲服务、食品饮料等。 常规性降准或有多次。 我国货币政策或受益的行业近年来，国内流动性供给方式发生了重要变化。 为了完善收益率曲线、增强货币政策的独立性灵活性，中央银行持续大规模低成本锁定商业银行流动性。 央行创造出种类繁多的高成本政策工具向市场提供资金，各种“粉”比存准利率至少高一个百分点。 这一操作与当前外汇占款低迷、经济增速预期下行状况明显存在冲突。 当前存准率远高于合意水平，明年此类操作可能不止一次。 | 板块方面，根据十九大及中央近期表态，看好制造业“进口替代”主题、混改板块、雄安板块、一带一路板块。 风险提示： 国际政经环境或有动荡 宏观政策存不确定性 | 宏观经济周报：减税政策可期 传统行业或受益 |
1,664 | n_8464 | {"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1}} | 事件：美国公布1月最新通胀数据。 其中CPI同比上升7.5%，环比上升0.6%，核心CPI同比上升6.0%，环比上升0.6%，均超市场预期。 但两项指标环比上升0.6%，均与上期持平，预示其上涨动能正在趋于衰减，1季度美国通胀或将筑顶。 但是核心CPI的持续走高与坚挺，意味着通胀回落速度可能较慢，通胀持续时间将超出预期。 受此影响，美联储有可能会加快其货币紧缩进程，但具体力度仍取决于通胀走势。 2.具体来看，由于疫情期间全球能源价格大幅上涨以及全球供应链瓶颈，美国CPI中能源（同比+27%）与核心商品（新车同比+11.7%，二手车同比+40.5%）涨幅明显。 不过目前服务消费仍未恢复至疫情前水平，且美国工资上涨速度较快，将拖累美国通胀回落速度，并持续超出美联储政策目标。 1）能源方面，1月电价环比上升4.2%，燃油环比上升9.5%，体现为疫情得到控制后，居民出行需求上升，且能源价格持续上涨，带动相关价格上涨，预计其后续上涨空间有限。 2）核心商品方面，二手车1月价格环比上升1.5%，较上月回落1.8个百分点，而1月美国曼海姆二手车价值指数（ManheimUsedVehicleValueIndex）仅环比上涨0.04%，意味着二手车价格将趋于平稳。 新车方面，1月价格环比不变，较上月回落1.2个百分点，供应链瓶颈缓解后，新车价格预估还会持续回落。 这意味着驱动过去一年通胀的主要因素趋于减弱，美国通胀将会筑顶。 3）核心CPI数据中，1月核心服务价格环比上升0.4%，较上月提高0.1个百分点，其中交通运输项恢复最为明显，显示疫情受控后，服务业重启带动相关服务价格上升。 而12月份亚特兰大联储薪资增长指数上涨4.5%，收入上涨叠加疫情受控，加快驱动美国居民从商品消费转向服务消费，近期美国机票和酒店价格已经开始回升。 考虑到美国服务消费仍远未恢复到疫情前水平，服务业价格预计将会持续走高，从而拖慢通胀回落进程，通胀水平可能持续超出美联储政策目标。 3.当前美国劳动力市场已经接近充分就业，美联储将会“摸着”通胀加息。 标准情形下，通胀筑顶后缓慢回落，美联储将全年加息3次。 但若通胀持续抬升，美联储将不得不加快紧缩进程，全年加息4-5次，并且更快缩表。 美国1月非农就业46.7万人，大超市场预期，且劳动参与率回升到62.2%，美国劳动力市场或已接近充分就业。 因此2022年影响美联储行动节奏将取决于美国国内的通胀形势。 而鲍威尔在1月FOMC发布会上表示每次会议都可能加息，力度也不确定，或许正是需要不断评估通胀风险，以保持货币政策的灵活性。 目前来看，美国通胀动能正在趋缓，标准情况下，美联储将会保持其原有紧缩节奏，全年加息3次，缩表也将循序进行。 但若极端情况发生，美国通胀一直处于高位，且回落缓慢，导致通胀持续超过预期，美联储或加快紧缩力度，全年或加息4-5次，并以更快力度进行缩表。 将对美股产生较大压力，并推动美债收益率持续上行至2%以上。 风险提示国际局势紧张引发通胀超预期，新冠疫情形势大幅恶化。 | 核心结论：1.美国1月CPI大涨且超出市场预期的主要原因是能源与核心商品两项同比大幅度增长，叠加基数效应，带动通胀再创历史新高。 但1月份能源与核心商品环比上涨动能已经趋缓，美国通胀即将筑顶。 | 美国1月CPI数据点评：美联储会加快行动么？ |
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{"2021年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年8月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年9月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年10月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年11月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":143.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":119.4,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":124.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":114.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2021年12月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":135.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":114.0,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":119.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年1月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":109.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.8},"2022年2月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":127.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":107.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":116.8,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":109.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.4,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年3月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.9,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":110.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年4月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":110.8,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":134.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":114.2,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.0},"2022年5月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":131.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":109.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":110.5,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":103.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.2},"2022年6月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":108.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":129.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":96.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":111.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.1,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":107.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年7月":{"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":106.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":125.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":104.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":103.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":108.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.2,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7}} | 本报告对每月公布的中国工业企业利润数据进行点评。 1-7月工业企业利润下降1.1%2022年1-7月工业企业利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%，增速由正转负。 制造业降幅扩大，利润占比小幅下降1-7月份，采矿业利润同比增长105.3%；制造业利润同比下降12.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业利润下降12.5%。 采矿业利润继续高速增长，制造业利润降幅扩大，电力业利润增速延续回升。 从三大行业利润占比看，采矿业利润占比继续上升；制造业利润占比下降至74%；电力业利润继续回升至5.6%。 受到上游价格回落等因素影响，原料制造业利润增速延续之前的下降趋势；中下游设备制造业利润增速延续分化，其中汽车制造业利润累计增速连续三个月回升。 盈利环比下降，库存延续去化1-7月份，营业收入同比增长8.8%；营业成本同比增长10.0%；营业收入利润率为6.39%。 企业营业收入和成本增速均有所回落，盈利水利环比下降。 7月末，产成品存货周转天数18.4天，同比增加1天，与前值持平；产成品存货累计同比为16.8%，回落2.1个百分点。 得益于下游需求的边际改善，产成品库存增速延续下降趋势。 预计8月工业企业利润将温和修复8月份以来，国内多地疫情出现反复，并且受高温极端天气影响，多地相继启动有序用电。 另外，结合PMI和高频数据来看，7月PMI重回收缩区间，下游需求修复偏弱，海外主要经济体增长持续放缓。 因此，预计8月工业企业利润将维持温和修复的态势，后续应持续关注疫情和新一轮稳增长政策的落地情况。 风险提示经济出现超预期变化。 | 7月以来，国内部分地区疫情有所反复，叠加部分行业需求释放不足，以及海外主要经济体增长放缓，企业利润恢复有所放缓。 国有企业利润同比增长8.0%，较前值小幅下降；私营企业利润同比下降7.1%，降幅继续扩大。 | 1-7月工业企业利润数据点评：利润恢复边际放缓，关注后续变化 |
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{"2022年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":90808.86,"房地产投资累计增长(%)":-7.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":68877.8,"房地产住宅投资累计增长(%)":-6.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":12418.53,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":10304.72,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-9.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3495.91,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":7267.74,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-11.6,"其它房地产投资累计值(亿元)":11167.4,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.7,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":53316.34,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-7.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3087.2,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.3,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":807.34,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":33597.97,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":29315.39,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.5,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":988038.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":19180.58,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.0},"2022年7月":{"房地产投资累计值(亿元)":79462.39,"房地产投资累计增长(%)":-6.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":60237.69,"房地产住宅投资累计增长(%)":-5.8,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":10853.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-9.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":8990.57,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.8,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3035.24,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.3,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":6408.2,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-10.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":9781.26,"其它房地产投资累计增长(%)":-5.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":46699.7,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-6.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2682.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-11.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":693.67,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":0.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":29386.15,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.7,"房地产土地购置费累计值(亿元)":25555.88,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.0,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":978918.35,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":2.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":16719.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-21.1},"2022年6月":{"房地产投资累计值(亿元)":68314.21,"房地产投资累计增长(%)":-5.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":51804.5,"房地产住宅投资累计增长(%)":-4.5,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":9327.62,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-8.4,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":7708.32,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.2,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2616.27,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-10.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":5528.23,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-8.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":8365.21,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.8,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":40297.78,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-5.1,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":2303.82,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":595.78,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":4.6,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":25116.83,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-5.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":21720.51,"房地产土地购置费累计增长(%)":-4.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":969090.1800000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":3.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":15115.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-18.8},"2022年5月":{"房地产投资累计值(亿元)":52133.62,"房地产投资累计增长(%)":-4.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":39521.24,"房地产住宅投资累计增长(%)":-3.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":7141.12,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-5.8,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":5849.27,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-8.1,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":2000.36,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-9.4,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":4269.77,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-7.0,"其它房地产投资累计值(亿元)":6342.24,"其它房地产投资累计增长(%)":-6.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":31035.4,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-2.4,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1765.02,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.7,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":443.12,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":1.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":18890.08,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-6.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":16389.76,"房地产土地购置费累计增长(%)":-6.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":954757.1,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":5.4,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":12425.18,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-11.6},"2022年4月":{"房地产投资累计值(亿元)":39154.31,"房地产投资累计增长(%)":-2.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":29527.27,"房地产住宅投资累计增长(%)":-2.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":5401.26,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":-4.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":4329.46,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-7.6,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1554.49,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.2,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":3259.19,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-5.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":4813.36,"其它房地产投资累计增长(%)":-2.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":23564.95,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":-1.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":1368.45,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-9.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":341.03,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.2,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":13879.89,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-4.1,"房地产土地购置费累计值(亿元)":11892.44,"房地产土地购置费累计增长(%)":-3.8,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":940632.53,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":6.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":10615.33,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-9.3},"2022年3月":{"房地产投资累计值(亿元)":27764.95,"房地产投资累计增长(%)":0.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":20761.26,"房地产住宅投资累计增长(%)":0.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":3883.88,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":1.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":3076.51,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-5.9,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":1171.78,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.6,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":2347.35,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-2.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":3484.56,"其它房地产投资累计增长(%)":3.6,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":17198.2,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":1.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":984.43,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-10.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":246.61,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-2.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":9335.7,"房地产其它费用投资累计增长(%)":0.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":7852.82,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":926430.4300000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.2,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":9026.13,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-10.6},"2022年2月":{"房地产投资累计值(亿元)":14499.38,"房地产投资累计增长(%)":3.7,"房地产住宅投资累计值(亿元)":10768.87,"房地产住宅投资累计增长(%)":3.7,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":2137.89,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":9.1,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":1564.39,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":-6.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":664.94,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-1.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":1242.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-0.7,"其它房地产投资累计值(亿元)":1823.47,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":9674.9,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":2.0,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":539.38,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-12.2,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":133.71,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-4.3,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":4151.4,"房地产其它费用投资累计增长(%)":10.9,"房地产土地购置费累计值(亿元)":3417.02,"房地产土地购置费累计增长(%)":11.3,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":900607.72,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":7.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":6729.55,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":-5.6},"2021年12月":{"房地产投资累计值(亿元)":147602.08,"房地产投资累计增长(%)":4.4,"房地产住宅投资累计值(亿元)":111173.0,"房地产住宅投资累计增长(%)":6.4,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":20566.5,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":0.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":17322.54,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":4.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5973.9,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-8.0,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":12444.76,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-4.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":18010.42,"其它房地产投资累计增长(%)":3.3,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":88910.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":8.6,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":5336.08,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.8,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1331.07,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-7.8,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":52024.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":-0.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":43504.68,"房地产土地购置费累计增长(%)":-2.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1033431.0,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":8.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":50091.03,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":16.6},"2021年11月":{"房地产投资累计值(亿元)":137313.96,"房地产投资累计增长(%)":6.0,"房地产住宅投资累计值(亿元)":103587.48,"房地产住宅投资累计增长(%)":8.1,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":19148.67,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":2.5,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":16088.21,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":5.5,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":5437.72,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-6.1,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":11520.17,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-3.1,"其它房地产投资累计值(亿元)":16768.6,"其它房地产投资累计增长(%)":4.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":81463.68,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":10.5,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4861.49,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-8.0,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1197.24,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-9.7,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":49791.55,"房地产其它费用投资累计增长(%)":1.3,"房地产土地购置费累计值(亿元)":42225.22,"房地产土地购置费累计增长(%)":-0.6,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":1017745.5600000001,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":9.6,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":33742.36,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.4},"2021年10月":{"房地产投资累计值(亿元)":124933.62,"房地产投资累计增长(%)":7.2,"房地产住宅投资累计值(亿元)":94326.63,"房地产住宅投资累计增长(%)":9.3,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":17408.33,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":3.3,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":14605.25,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":6.4,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4907.76,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-4.9,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":10492.09,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.8,"其它房地产投资累计值(亿元)":15207.14,"其它房地产投资累计增长(%)":5.5,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":73776.29,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":11.8,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":4397.19,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-7.6,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":1059.52,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-12.1,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":45700.61,"房地产其它费用投资累计增长(%)":2.4,"房地产土地购置费累计值(亿元)":38868.43,"房地产土地购置费累计增长(%)":0.4,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":999756.41,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.3,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":28134.75,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":20.8},"2021年9月":{"房地产投资累计值(亿元)":112568.07,"房地产投资累计增长(%)":8.8,"房地产住宅投资累计值(亿元)":84905.56,"房地产住宅投资累计增长(%)":10.9,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":15718.73,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":4.6,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":13142.09,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":8.3,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":4446.29,"房地产办公楼投资累计增长(%)":-0.5,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":9422.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":-1.3,"其它房地产投资累计值(亿元)":13793.39,"其它房地产投资累计增长(%)":6.9,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":66398.09,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":13.9,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3968.57,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-6.1,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":942.77,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-11.9,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":41258.64,"房地产其它费用投资累计增长(%)":3.5,"房地产土地购置费累计值(亿元)":35083.13,"房地产土地购置费累计增长(%)":1.1,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":986471.05,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":10.9,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":25269.26,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":27.8},"2021年8月":{"房地产投资累计值(亿元)":98059.73,"房地产投资累计增长(%)":10.9,"房地产住宅投资累计值(亿元)":73971.13,"房地产住宅投资累计增长(%)":13.0,"90平方米及以下住房投资累计值(亿元)":13742.96,"90平方米及以下住房投资累计增长(%)":6.9,"144平方米以上住房投资累计值(亿元)":11431.77,"144平方米以上住房投资累计增长(%)":9.0,"房地产办公楼投资累计值(亿元)":3890.13,"房地产办公楼投资累计增长(%)":1.8,"房地产商业营业用房投资累计值(亿元)":8225.83,"房地产商业营业用房投资累计增长(%)":0.2,"其它房地产投资累计值(亿元)":11972.64,"其它房地产投资累计增长(%)":9.1,"房地产开发建筑工程投资累计值(亿元)":57863.57,"房地产开发建筑工程投资累计增长(%)":16.3,"房地产开发安装工程投资累计值(亿元)":3478.87,"房地产开发安装工程投资累计增长(%)":-4.5,"房地产设备工器具购置投资累计值(亿元)":805.23,"房地产设备工器具购置投资累计增长(%)":-13.0,"房地产其它费用投资累计值(亿元)":35912.06,"房地产其它费用投资累计增长(%)":5.2,"房地产土地购置费累计值(亿元)":30704.45,"房地产土地购置费累计增长(%)":2.9,"房地产开发计划总投资累计值(亿元)":968945.46,"房地产开发计划总投资累计增长(%)":11.5,"房地产开发新增固定资产投资累计值(亿元)":23393.52,"房地产开发新增固定资产投资累计增长(%)":31.7}} | 当前WindESG评级已经覆盖全部A股上市公司，本文根据2022年8月10日评级情况进行分析。 整体来看，超过80%的公司WindESG评级集中在BB、BBB级，处于最佳等级AAA、最差等级CCC的公司均只有1家。 具体来看，A股上市公司ESG评级中BB级公司数目最多，达2173家，在4860家公司所占比重为44.7%，接近半数；BBB级公司数目次之，为1821家，占比为37.5%；A级、B级、AA级分别为436家、167家和73家，占比分别为9.0%、3.4%和1.5%；最优AAA级和最差CCC级分别仅有一家。 除此之外，还有188家公司无评级，占比为3.9%。 从综合评分来看，WindESG综合评分落在（5.3,6.5]区间内的公司最多，合计达到3023家，占比为62.2%。 具体来看，WindESG综合评分在（5.3,5.5]、（5.5,5.7]、（5.7,5.9]、（5.9,6.1]、（6.1,6.3]、（6.3,6.5]区间内的公司最为集中，均在400家以上，分别为470家、554家、577家、549家、454家和419家。 从变化趋势来看，整体A股上市公司WindESG评级BB级及以上占比呈上升趋势，无评级公司数量逐渐减少。 自2018年以来，A股上市公司评级处于CCC级以及B级的公司占比呈现下降状态；评级BB级及以上占比呈上升趋势，自2018年的67.4上升至2022年的92.7%，上升25.3个百分点。 同时，从ESG综合得分上看，整体A股公司WindESG综合得分平均分在6.06上下波动。 其中，2021年平均得分最高，达到6.11，2020年评分最低，为6.01。 从不同行业表现来看，金融、非银金融、医药生物、煤炭、钢铁5个行业公司WindESG综合评分表现均前五。 从WindESG综合得分的平均数来看，金融、非银金融、医药生物、煤炭、钢铁等行业综合得分平均数在全行业中排前五，其中银行最高，达到6.89分，非银金融以6.62分紧随其后，医药生物、煤炭、钢铁分别为6.43分、6.38分和6.36分，分别位居3-5名。 相对应的，机械设备、房地产、电力设备三个行业WindESG综合得分的平均数排倒数前三，分别为5.83分、5.83分和5.85分。 | ESG评价是提供衡量企业ESG绩效或价值的重要方法，能够缓解投资者与企业之间的信息不对称性。 风险提示：ESG概念普及度不及预期、ESG政策支持不及预期 | 【粤开宏观】ESG投资系列之—：A股ESG评分概况 |
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{"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5},"2020年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":101.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":92.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.9},"2020年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":99.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":102.9,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.3,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":110.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":89.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":91.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.7},"2020年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":85.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":90.6,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.8,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":96.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":95.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2020年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":94.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":95.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":84.5,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":97.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":94.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":89.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":96.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":100.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":99.7,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":96.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":94.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5}} | 国内经济：地产销售维持高位；高炉开工率续处低位；钢价、玻璃价格均创新高，库存双双下降；铜油上涨；猪价破位续跌30大中城市商品房日均销售面积较4月同期环比下跌1.5%，较20年5月同期上涨30.6%，区域间分化较大，二三线城市同比反弹显著好于一线城市。 全国钢厂高炉开工率62.0%，持平于前值，较4月30日上升0.1个百分点，仍处于低位。 浮法玻璃现货均价较前值上涨3.7%；五大钢材品种库存环比下降81.9万吨，去库存速度再度扩大，玻璃库存较5月7日减少418万重量箱，去库存速度显著加快。 5月以来，布伦特和WTI现货月均价环比分别上涨10.4%和8.2%,同比分别上涨181.3%和171.4%。 5月以来，LME3月铜价环比上涨15.4%，同比上涨98.2%。 5月以来，猪肉平均批发价为29.2元/公斤，环比下跌11.7%,同比下跌30.4%。 海外热点：美国4月CPI与PPI均创新高；欧洲央行对通胀预期上升判断积极美国4月CPI同比增长4.2%，超过3.6%的市场预期，也远超美联储2%的目标，创2008年9月以来最大同比增幅。 美国4月PPI同比上涨6.2%，创下自2010年以来的最大增幅；环比涨幅为0.6%。 | 欧洲中央银行当地时间5月14日公布4月货币政策会议纪要，纪要显示欧洲央行对投资者预计欧元区通胀率将继续上升持积极态度。 风险提示：海外疫情持续恶化；美联储加息快于预期等。 | 高频数据观察：外需景气，价格普涨 |
3,923 | n_8565 | {"2021年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":324237.4,"国内生产总值累计值(亿元)":1143669.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":31472.2,"第一产业增加值累计值(亿元)":83085.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":130649.8,"第二产业增加值累计值(亿元)":450904.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":162115.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":609679.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":32822.4,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":86775.0,"工业增加值当季值(亿元)":105223.3,"工业增加值累计值(亿元)":372575.3,"制造业增加值当季值(亿元)":87556.1,"制造业增加值累计值(亿元)":313797.2,"建筑业增加值当季值(亿元)":26012.7,"建筑业增加值累计值(亿元)":80138.5,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":31279.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":110492.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12374.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":47061.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":5427.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":17852.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22573.1,"金融业增加值累计值(亿元)":91205.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":19733.7,"房地产业增加值累计值(亿元)":77560.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11048.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":43956.5,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":10569.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":35350.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":47171.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":180701.2},"2021年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":289919.3,"国内生产总值累计值(亿元)":819432.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":23100.5,"第一产业增加值累计值(亿元)":51613.3,"第二产业增加值当季值(亿元)":113521.9,"第二产业增加值累计值(亿元)":320254.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":153296.9,"第三产业增加值累计值(亿元)":447564.3,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":24084.5,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":53952.6,"工业增加值当季值(亿元)":92925.0,"工业增加值累计值(亿元)":267352.0,"制造业增加值当季值(亿元)":77510.8,"制造业增加值累计值(亿元)":226241.1,"建筑业增加值当季值(亿元)":21042.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":54125.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":28116.4,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":79212.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12473.4,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":34686.7,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4648.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":12425.1,"金融业增加值当季值(亿元)":23297.6,"金融业增加值累计值(亿元)":68632.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":18635.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":57827.1,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10306.4,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":32907.7,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":8897.2,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":24780.7,"其他行业增加值当季值(亿元)":45492.3,"其他行业增加值累计值(亿元)":133529.3},"2021年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":281528.0,"国内生产总值累计值(亿元)":529513.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":17139.0,"第一产业增加值累计值(亿元)":28512.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":114300.6,"第二产业增加值累计值(亿元)":206732.7,"第三产业增加值当季值(亿元)":150088.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":294267.4,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":17936.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":29868.1,"工业增加值当季值(亿元)":93559.9,"工业增加值累计值(亿元)":174427.1,"制造业增加值当季值(亿元)":80178.3,"制造业增加值累计值(亿元)":148730.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":21157.2,"建筑业增加值累计值(亿元)":33083.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":26987.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":51096.3,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":12321.8,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":22213.2,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3981.4,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":7776.6,"金融业增加值当季值(亿元)":22402.7,"金融业增加值累计值(亿元)":45334.9,"房地产业增加值当季值(亿元)":19978.8,"房地产业增加值累计值(亿元)":39191.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":11622.3,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":22601.3,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7922.3,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":15883.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":43657.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":88037.1},"2021年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":247985.0,"国内生产总值累计值(亿元)":247985.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":11373.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":11373.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":92432.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":92432.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":144179.0,"第三产业增加值累计值(亿元)":144179.0,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":11932.0,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":11932.0,"工业增加值当季值(亿元)":80867.1,"工业增加值累计值(亿元)":80867.1,"制造业增加值当季值(亿元)":68552.0,"制造业增加值累计值(亿元)":68552.0,"建筑业增加值当季值(亿元)":11926.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":11926.4,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":24108.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":24108.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9891.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":9891.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3795.2,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3795.2,"金融业增加值当季值(亿元)":22932.2,"金融业增加值累计值(亿元)":22932.2,"房地产业增加值当季值(亿元)":19212.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":19212.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":10979.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":10979.0,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7961.1,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":7961.1,"其他行业增加值当季值(亿元)":44379.2,"其他行业增加值累计值(亿元)":44379.2}} | 1月CPI同比为0.9%，较去年12月回落0.6个百分比；核心CPI同比与上月持平，为1.2%继续保持基本稳定，CPI同比的涨落主要还是受到食品价格的影响。 1月PPI同比上涨9.1%，较去年12月回落1.2个百分点。 而1月PPI与CPI同比之差为8.2%，较去年12月回落0.6个百分点，且连续三个月回落，国内通胀形势主要由PPI主导。 1月CPI环比为0.4%，其中食品环比为1.4%，虽较上月回升2.0个百分点；但从食品价格的季节性波动看，受猪肉价格反季节性波动的影响，处于五年以来同期最低水平。 考虑到2022年春节在2月1日，早于去年的2月12日，食品价格低于往年同期，春节错位导致的基数效应，更有利于2月CPI同比的快速回落。 从PPI环比看，1月为-0.2%，无论是从同比还是从环比看，PPI价格的回落幅度开始收窄，但上中下游之间的物价走势的分化状况仍在继续改善。 1月环比跌幅为负的行业只有6个行业，较上月减少7个，其中跌幅居前的3个行业为煤炭、钢铁和化工；而涨幅居前的行业有9个，较上月增加7个。 | 美国1月通胀压力远高于中国，1月美国CPI同比为7.5%，核心CPI为6%，均创出1983年以来的新高；1月美国PPI同比为9.8%，核心PPI同比为9.4%，均在历史最高点附近。 虽然中美两国都受到国际原油价格上涨的外部冲击，但中美通胀形势仍有如此大的区别，究其原因在于：一是疫情爆发以来基础货币供应量上的巨大差异；二是劳动力市场的供应状态也有显著不同；三是CPI中住宅和能源所占权重的不同，以及中美两国房地产市场景气度的迥异。 | 宏观研究：国内通胀正在形成向下拐点 |
6,659 | n_2176 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 扩内需首要是消费升级和高端制造业我们认为未来总量经济数据波动不会太大，GDP 快速回落的可能性较低。 但受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响，需求层面未来仍有下行压力。 中央政治局会议提出要扩大内需，我们认为扩内需的先导将是刺激居民消费升级、以及支持高新制造业发展。 我们认为货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度，央行持续大幅紧缩的可能性明显在降低，这一边际变化导致了利率倒 U 型已出现右侧向下拐点。 预计 4 月份社会消费品零售总额同比增速为 10.2%预计 4 月社会消费品零售总额增速为 10.2%，较前值微升 0.1 个百分点；目前 wind 一致预期为 9.8%。 预计 1-4 月固定资产投资累计同比增速+7.2%， 工业增加值当月同比+6.5%我们预计 1-4 月制造业投资累计同比+3.9%、基建投资累计同比+13.7%，地产投资累计同比+9.6%，固定资产投资累计同比+7.2%。 未来高新制造业领域可能是“扩内需”的重要政策组成部分。 短期内基建投资不会成为扩内需的主要方向，难以迎来大规模刺激政策。 一季度房地产投资数据较强可能是受到去年的滞后影响，未来房企融资成本较高、销售同比继续回落等因素将继续约束地产投资。 4 月份 6 大发电集团耗煤量同比增速为5.5%，较前值有所反弹。 从节假日对开工天数的影响来看，今年 4 月开工天数基本持平去年同期，我们预计 4 月工业增加值当月同比回升到+6.5%。 预计 4 月人民币计价的出口同比 4.0%、进口同比 9.4%以人民币计价， 我们预计 4 月出口当月同比增速 4.0%，进口增速同比增长9.4%。 全球贸易总量增速仍处于扩张区间，但需警惕近期发达经济体 PMI数据环比回落，这可能意味着全球经济复苏边际放缓。 近期油价上涨较多，从价格因素方面可能再次导致进口额增加。 我们认为，未来随着中国加大对外开放措施逐渐落地，关税降低等措施有望进一步对进口形成正向贡献。 预计 4 月 CPI 同比+2.0%、PPI 同比+3.5%我们预计 4 月通胀环比+0.1%、同比+2.0%，较 3 月份回落 0.1 个百分点，二季度通胀快速上行风险不大。 我们预计 4 月 PPI 环比-0.1%，较前值跌幅收窄；同比增速+3.5%较前值反弹，增速回升主因是去年基数下行。 就今年全年而言，我们仍然认为今年 PPI 增速中枢有望较去年显著回调、而通胀中枢则可能温和回升，PPI-CPI 剪刀差的收窄将是大趋势。 预测 4 月新增人民币贷款 11000 亿元，社融新增 13000 亿元, M2 增长 8.5%人民银行在 4 月 25 号进行了定向降准，符合我们对于央行货币政策由稳健中性转为灵活适度的趋势判断，但是我们认为 4 月下旬的降准对于 4 月份当月的信贷金融数据总体影响有限。 风险提示：金融去杠杆和中美贸易战等因素对市场形成超预期冲击。 | 本月消费相关高频数据表现整体较好，预计4 月汽车消费增速将较前值有所改善至 6%左右；在新品发布+品牌促销的共同推动下，预计 4 月家电消费增速有望较前值继续改善；在油价上涨的推动下，石油及制品类消费增速预计将有所提升。 我们预测 4 月份社融增速维持低位，社融新增仍然主要由新增信贷构成；预计 M2 增速依然维持低位震荡。 | 4月经济数据预测：扩内需首要是消费升级和高端制造 |
5,716 | n_1997 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 一季度GDP增速+6.8%略低于去年同期，利率右侧下行拐点已至一季度GDP增速+6.8%持平去年四季度、低于去年一季度0.1个百分点，受消费稳健增长、进出口增速继续回升、地产投资表现不弱等逻辑支撑，我们认为未来总量经济数据波动不会太大，GDP快速回落的可能性较低。 但受利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响，需求层面未来仍有下行压力。 我们维持全年经济增速预测为+6.7%，预计二/三/四季度GDP增速均为6.7%。 我们认为货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度，对于由融资收缩导致对经济负向冲击的担忧，是货币政策应该关注的边际变化，这一变化导致了利率倒U型已出现右侧向下拐点。 1-3月调查失业率表现稳健，就业形势总体稳定1至3月份，全国城镇调查失业率分别为5.0%、5.0%和5.1%，分别比上年同月下降0.2、0.4和0.1个百分点。 我们认为3月数据相比1-2月出现明显环比上行，预计这与春节较晚、春节与两会临近带来的地产企业开工较晚有关，因此存在一定季节性因素，预计二季度大概率有所改善。 3月工业增加值增速如期回落，一季度表现持平去年同期3月工业增加值同比+6%较前值明显回落，与我们预期的+5.8%较为接近，我们认为增速回落的主要原因一是今年春节时点较晚，可能对3月份工业企业的开工形成了影响，二是受去年3月工业增加值基数较高的影响。 工业增加值结构当中，制造业增加值增速同比+6.6%仍然维持稳定增长，3月电力燃气水生产供应业当月同比+5.8%、发电量当月同比+2.1%均较前值明显回落，可能受天气转暖、开工较晚等因素影响。 一季度工业增加值累计同比+6.8%持平去年同期。 3月消费同比增长+10.1%，较前值小幅改善符合预期3月社零增速同比10.1%，与我们预期的10%较为接近，前值9.7%。 3月文化办公用品消费有所改善；地产后周期迎来“金三银四”季节性回暖，建筑装潢、家具、家电增速分别走高3.4、2.4和6.2个百分点。 汽车消费增速受基数影响，下行至3.5%，前值9.7%，符合我们预测。 一季度社零累计增速9.8%，仍低于去年全年水平，我们此前对今年消费前低后高的判断正逐步验证，汽车消费动能下半年才会逐步启动，并将对冲地产负面影响的逻辑也正逐步验证。 一季度制造业和基建投资均弱于去年同期一季度固定资产投资同比+7.5%，其中制造业投资累计同比+3.8%，基建投资累计同比+13%，地产投资累计同比+10.4%，基建和制造业投资增速均明显低于去年同期、地产略强于去年同期。 我们认为在广谱制造业投资领域暂未出现明显周期性向上因素，但国家更加重视提高增长质量，在航空航天、军工、半导体、5G等科技含量较高的领域加大长周期的投资，这些政策面的对冲可能对制造业投资增速产生一定的支撑。 一季度基建投资低于去年同期10.5个百分点，考虑到金融去杠杆对表外融资形成约束等因素，我们预计未来基建投资大幅回升可能性较低。 3月地产：开工有所回暖，仍需关注后期的持续性1-3月地产投资10.4%，与上月累计相比上升0.5个百分点，主要受住宅投资拉动。 东部、中部增速提升、西部回落，反映了我们前期判断的地产回归一二线的趋势。 开工有所回暖，新开工面积增长9.7%，增速提高6.8个百分点，但施工面积增速仍然持平前值，同比增长1.5%。 开工有所回暖，叠加前期土地购置费用确认的滞后效应，导致1-3月地产投资超预期。 | 需要关注的是，销售面积增速、销售额增速、到位资金增速均继续下滑，分别比1-2月下滑0.5、4.9和1.7个百分点，未来地产企业的现金流问题值得关注，我们对地产投资较强的持续性存在较大疑问。 风险提示：受央行可能加息、金融去杠杆等因素影响，经济走势弱于预期。 | 2018年一季度宏观经济数据综述：一季度经济增速略低于去年同期 |
6,617 | n_16 | {"2016年10月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":22580.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":7.4,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":5283.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":11.8,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":100.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":12.4,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":17127.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":6.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":68.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":25.9,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":103906.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":0.2,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":26075.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":23.1,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":615.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-56.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":69381.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-11.6,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":7835.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":202.5},"2016年11月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":24355.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":3.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":5772.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":9.5,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":110.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":17.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":18397.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":1.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":74.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":17.5,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":113793.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-0.2,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":27806.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":20.8,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":677.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-62.3,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":76656.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-11.2,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":8655.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":200.6},"2016年12月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":27900.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":5.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":6662.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":11.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":126.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":14.6,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":21024.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":3.1,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":86.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":10.3,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":126001.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-0.2,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":30204.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":16.7,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":830.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-55.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":86126.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-9.6,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":8842.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":172.0},"2017年1月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":2010.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":0.1,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":584.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":26.4,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":5.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-58.3,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":1409.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-7.7,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":12.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":71.4,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":11998.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-14.8,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2873.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-51.7,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":131.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":666.5,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":8599.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":15.4,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":395.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-40.5},"2017年2月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":3860.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":13.7,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":1195.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":46.5,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":7.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-58.8,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":2642.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":3.5,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":16.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":60.0,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":20704.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-8.1,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":4363.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-41.1,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":155.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":18.6,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":15406.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":12.7,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":779.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-40.1},"2017年3月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":6383.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":7.2,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":1853.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":32.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":21.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-40.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":4485.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-0.4,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":24.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":41.2,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":33812.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-4.5,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":7386.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-26.4,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":306.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":28.2,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":24103.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":7.7,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2017.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-27.1},"2017年4月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":9726.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":17.2,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":2631.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":35.1,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":33.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-21.4,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":7026.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":11.8,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":36.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":50.0,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":42732.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-5.7,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":9815.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-23.6,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":391.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":21.7,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":29994.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":4.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":2532.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-22.8},"2017年5月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":12159.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":11.9,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":3256.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":28.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":41.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-18.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":8821.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":6.9,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":41.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":41.4,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":50845.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-6.2,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":11847.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-20.6,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":411.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-8.6,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":35415.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":0.8,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":3172.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-13.9},"2017年6月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":15053.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":12.3,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":3991.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":28.3,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":51.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-23.8,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":10955.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":7.6,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":56.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":36.6,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":65646.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-5.4,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":16061.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-11.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":493.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":8.4,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":44567.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-3.1,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":4524.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-8.1},"2017年7月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":17703.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":12.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":4695.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":26.5,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":60.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-25.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":12873.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":7.6,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":65.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":44.4,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":72141.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-6.5,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":17021.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-14.7,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":508.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":1.2,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":49128.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-4.5,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":4796.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-8.5},"2017年8月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":20389.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":10.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":5362.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":24.2,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":72.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-17.2,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":14856.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":5.5,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":75.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":33.9,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":81504.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-5.1,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":19385.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-9.7,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":517.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-10.2,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":55004.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-4.4,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":5470.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-13.3},"2017年9月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":23541.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":10.6,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":6115.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":23.8,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":85.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-11.5,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":17225.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":6.4,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":86.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":36.5,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":92089.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-3.2,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":22124.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-6.3,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":600.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":4.1,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":61898.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-2.9,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":5881.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-17.4},"2017年10月":{"外商直接投资合同项目数累计值(个)":26174.0,"外商直接投资合同项目数累计增长(%)":15.9,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":6673.0,"合资经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":26.3,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":98.0,"合作经营企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":-2.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":19279.0,"外资企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":12.6,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计值(个)":94.0,"外商投资股份制企业外商直接投资合同项目数累计增长(%)":38.2,"实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":101123.0,"实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-2.7,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":24319.0,"合资经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-6.7,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":625.0,"合作经营企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":1.7,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":67795.0,"外资企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-2.3,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计值(百万美元)":6154.0,"外商投资股份制企业实际利用外商直接投资金额累计增长(%)":-21.5}} | 平安观点:在房地产调控政策加码愈演愈烈的背景之下，当前房地产投资增速的下滑趋势却缓慢而 平稳，不仅截止今年8月仍然保持了 7.9%的较高增速，且停止了前期的下滑趋势，当前 房地产投资增速的支撑缘由来自哪里？ 房地产投资可细化拆分为：“房地产投资=土地购 置费+建安投资+其他相关费用”而建安投资可以进一步细化为‘‘施工面积*单位建安支 出“，考虑到土地购置费与建安投资占房地产投资比重超过90%且当前施工面积增速走 势非常之平稳，可以认为土地购置和单位建安支出（价格）的相对强势是当前支撑房地 产投资增速的重要因素。 进一步观察房地产投资各分项增速在当前呈现的走势特点，可以看出施工增速自去年四 季度以来走势保持平稳，而在生产资料价格上涨的支撑之下，建安投资增速水平从去年 开始持续高于施工增速，但随着近几个月价格效应的缓慢衰退，价格对建安投资的支撑 逐步减弱；土地购置增速从去年下半年开始快速攀升，近期土地购置增速小幅向下回调 后再度转升，目前仍然相对强势。 由于上述两大因素走势存有一定差异性，于是我们对 二者的影响效力进行了一定的分离，推算了 “单位建安支出不变价下”也即是“剔除生 产资料价格变动后”的房地产投资增速，并与官方公布的房地产投资增速进行对比，以观 察单一因素对整体投资的作用情况。 我们计算了不变价下的建安投资规模，替换原建安投资规模后得到“剔除生产资料价格 变动后的房地产投资增速”从2016年开始该指标持续低于官方值，但在土地购置增速 不断攀升的拉动之下该指标于今年开始持续趋势回升。 剔除生产资料价格后的房地产投 资增速与官方公布值在今年以来走势的持续背离显示了生产资料价格效应对最终房地产 投资增速的更强影响力，在当前时点计算来看，单位建安支出上升1%,对房地产投资增 速产生0.73个百分点的弹性拉动，土地购置费上升1%的弹性是0.27个百分点，不过随 着8月份房地产投资增速的走平，土地因素所带来的推动作用不容忽视。 若站在当前时 点对未来进行预判，生产资料价格增速趋势攀升的概率相对较小，随着基数走势的提升， PPI同比增速大概率仍将趋势下行，但仍然不可否认在环保督查等因素作用之下，当前 价格增速走势强于原有预期，PPI同比很可能会在出现短暂的止跌转升之后再缓慢回落， 而在增加供地规模和土地价格仍然坚挺的背景之下，土地购置费增速有望继续趋势攀升， 为房地产投资提供重要支撑。 | 总结来看，原有的对房地产投资增速趋势下滑的预判主要基于需求回落的逻辑，但目前 土地供给与生产价格明显成为了房地产投资增速走势的更重要影响因素，而在未来土地 购置费增速仍可能继续走强、价格增速可能短暂抬头且后续降幅不大的基本判断之下， 房地产投资增速虽仍大概率趋势下滑，但很可能在年内不弱，且同样存有短暂抬头的可能。 不过值得说明的是，考虑到房地产投资在计入实际GDP增速之时是剔除土地购置与 价格效应双重影响的（固定资本形成总额不包括土地购置费），所以在度量房地产投资走 势对GDP的贡献之时，可能平稳的施工面积增速更具有代表性。 | 宏观周报：支撑房地产投资增速走平的因素是什么？ |
9,325 | n_4971 | {"2021年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2275538.0699999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.3,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616828.3199999999,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84177.72,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.6},"2021年4月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2262107.1200000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":8.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":605421.89,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.2,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":85803.37,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":5.3},"2021年3月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2276488.4500000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":616113.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":86543.64,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年2月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2236030.2599999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":593487.46,"货币(M1)供应量同比增长(%)":7.4,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":91924.6,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":4.2},"2021年1月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2213047.3300000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":9.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625563.8100000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":14.7,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":89625.24,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":-3.9},"2020年12月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2186795.8900000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":625580.99,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.6,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":84314.53,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.2},"2020年11月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2172002.5499999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":618632.17,"货币(M1)供应量同比增长(%)":10.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81593.61,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.3},"2020年10月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2149720.4199999999,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.5,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":609182.41,"货币(M1)供应量同比增长(%)":9.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":81036.43,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":10.4},"2020年9月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2164084.7999999998,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.9,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":602312.12,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.1,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":82370.87,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":11.1},"2020年8月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2136836.9100000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.4,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":601289.1,"货币(M1)供应量同比增长(%)":8.0,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":80042.71,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.4},"2020年7月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2125458.46,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":10.7,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":591192.64,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.9,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79867.21,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.9},"2020年6月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2134948.6600000001,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":604317.97,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.5,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79459.41,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5},"2020年5月":{"货币和准货币(M2)供应量期末值(亿元)":2100183.7400000002,"货币和准货币(M2)供应量同比增长(%)":11.1,"货币(M1)供应量期末值(亿元)":581111.0600000001,"货币(M1)供应量同比增长(%)":6.8,"流通中现金(M0)供应量期末值(亿元)":79706.83,"流通中现金(M0)供应量同比增长(%)":9.5}} | 报告导读2021年5月11日，央行发布2021年一季度货币政策执行报告，值得关注的要点有：现代货币政策框架坚守价格稳定目标，中介目标内涵稳定宏观杠杆率；重申短端市场利率中枢为2.2%；中国货币政策不受美债收益率上行影响；PPI上行可以容忍，CPI总体压力不大，大宗上涨暂不影响货币政策；新发放贷款加权利率小幅上行。 总体看，我们不改变对货币政策的判断，当前货币政策以金融稳定为首要目标，采取稳健中性的政策基调，主要体现为信用收缩，即信贷、社融及M2增速的回落。 今年前三季度政策保持“紧信用、稳货币”，四季度转为“稳信用、宽货币”，信用收缩下半年将渐入尾声。 一、现代货币政策框架坚守价格稳定目标，中介目标内涵稳定宏观杠杆率央行通过报告专栏分析“健全现代货币政策框架”，对其内涵进行明确阐述。 现代货币政策框架包括优化的货币政策目标、创新的货币政策工具和畅通的货币政策传导机制，对于最终目标，央行强调坚守币值稳定，“要保持物价稳定，关键要管好货币总闸门”，从2020年四季度“把好货币供应总闸门”到今年一季度“管好货币总闸门”，措辞是边际收紧的。 对于中介目标，央行认为随着我国转向高质量发展阶段，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配的政策要求清晰明确地界定了货币政策框架的“锚”，央行再次提出“使M2和社会融资规模增速向反映潜在产出的名义经济增速靠拢”，此措辞隐含了稳定长期宏观杠杆率的意图，尤其是在社融与实体部门债务存在较稳定的关系的情况下。 对于当前货币政策，从稳定宏观杠杆率的角度，货币政策以金融稳定为首要目标保持稳健中性，主要体现为信用收缩，预计今年信贷、社融及M2增速分别回落至11%、10.9%和9%。 二、重申短端市场利率中枢为2.2%一季度DR007总体走势保持稳定，流动性合理充裕，DR007多数时间位于2.2%下方，央行再次强调“引导货币市场利率围绕央行政策利率波动”，重申短端市场利率DR007的波动中枢为7天逆回购利率2.2%。 我们认为未来仍有DR007阶段性高于2.2%的可能，重点关注使得PPI向CPI传导最通畅的变量即油价和反映债市杠杆的待回购债券余额数据，一旦两者飙升，央行可能边际收紧短端流动性，使得DR007波动幅度加大，阶段性上行至2.2%上方。 央行再次强调“公开市场操作的重点在价不在量”，最能反映短端流动性的指标是DR007，不是央行公开市场操作，我们继续提示DR007的重要性，同时，DR007要看中枢，不能看高点，拉长时间看，一段时间的波动中枢更加体现政策意图，个别时点可能存在扰动因素。 三、中国货币政策不受美债收益率上行影响央行认为，美债收益率上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。 下一步，关键是把自己的事办好，即“以我为主”。 我们认为我国货币政策将保持相对海外经济体的独立性，虽然随着美债收益率上行，中美利差将有收窄，但汇率加大双向波动，一定程度上有助于内部均衡和外部均衡的平衡。 我国货币政策在疫情后率先回归正常化，央行强调“珍惜政策的货币政策空间”，我国货币政策调控仍将以国内矛盾为主。 四、PPI上行可以容忍，CPI总体压力不大央行认为，全球大宗商品价格上涨可能阶段性推升我国PPI，但输入性通胀的风险总体可控，我国经济保持了总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。 二是历史上看PPI指标本身波动就相对较大，总体看，我们认为央行层面对PPI上行的容忍度较高。 而对于CPI，央行预计今年CPI涨幅较为温和，受外部因素影响总体可控，将保持在合理区间运行，这验证了我们此前的判断，即CPI上行风险不大，此时物价稳定不会成为央行货币政策的首要考量，不会触发货币政策大幅收紧。 五、新发放贷款加权利率小幅上行3月，贷款加权平均利率为5.10%，相比2020年12月环比上行7BP，其中，一般贷款加权平均利率持平于5.3%，票据融资利率环比上行42BP至3.52%，个人住房贷款利率环比上行3BP至5.37%。 贷款加权平均利率上行验证了我们此前的判断，即名义利率今年或有上行，数据上行属于宽松工具退出的自然结果而非央行加息，一方面，2020年疫情后投放的低息贷款陆续到期，另一方面，当前货币政策首要目标由缺失切换至金融稳定，货币政策转向稳健中性，货币环境有所收敛将推高整体市场利率水平，进而向信贷利率传导。 从利率债与贷款加权平均利率走势的领先滞后关系看，贷款加权平均利率的走势将是先升后降的圆弧形。 值得注意的是，贷款加权平均利率为名义利率，其上行与国常会强调的实际利率下行并不冲突。 风险提示：经济基本面回升幅度加大，货币政策收紧超预期；信用违约事件集中爆发，引发信用收缩风险。 | 但我们预计2021年四季度经济下行压力明显加大，使得货币政策首要目标切换至稳增长，触发政策基调转向稳健略宽松。 同时，央行认为对于年内PPI阶段性上行宜历史、客观地看待：一是这在相当程度上是“低基数”下的“高读数”，两年平均来看，预计2020-2021年PPI年均涨幅仍会处于合理区间。 | 2021年一季度货币政策执行报告解读：大宗上涨暂不影响货币政策 |
8,902 | n_4700 | {"2021年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":57115.0,"国家财政收入累计增长(%)":24.2,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":58703.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":6.2},"2021年2月":{"国家财政收入累计值(亿元)":41805.4,"国家财政收入累计增长(%)":18.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":35732.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":10.5},"2020年12月":{"国家财政收入累计值(亿元)":182895.0,"国家财政收入累计增长(%)":-3.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":245588.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":2.8},"2020年11月":{"国家财政收入累计值(亿元)":169489.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":207846.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":0.7},"2020年10月":{"国家财政收入累计值(亿元)":158533.0,"国家财政收入累计增长(%)":-5.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":189439.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-0.6},"2020年9月":{"国家财政收入累计值(亿元)":141002.0,"国家财政收入累计增长(%)":-6.4,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":175185.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-1.9},"2020年8月":{"国家财政收入累计值(亿元)":126768.0,"国家财政收入累计增长(%)":-7.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":149925.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.1},"2020年7月":{"国家财政收入累计值(亿元)":114725.0,"国家财政收入累计增长(%)":-8.7,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":133499.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-3.2},"2020年6月":{"国家财政收入累计值(亿元)":96176.0,"国家财政收入累计增长(%)":-10.8,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":116411.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.8},"2020年5月":{"国家财政收入累计值(亿元)":77672.0,"国家财政收入累计增长(%)":-13.6,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":90281.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.9},"2020年4月":{"国家财政收入累计值(亿元)":62132.9,"国家财政收入累计增长(%)":-14.5,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":73595.9,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-2.7},"2020年3月":{"国家财政收入累计值(亿元)":45984.0,"国家财政收入累计增长(%)":-14.3,"国家财政支出(不含债务还本)累计值(亿元)":55284.0,"国家财政支出(不含债务还本)累计增长(%)":-5.7}} | 事件：2021年一季度全国一般公共预算收入5.71万亿元，同比增长24.2%，两年平均增长3.2%；一般公共预算支出5.87万亿元，同比增长6.2%。 一季度全国政府性基金预算收入1.86万亿元，同比增速为47.9%；其中国有土地使用权出让收入1.65万亿元，同比增48.1%。 2021年一季度全国政府性基金预算支出1.73万亿元，同比下降12.2%。 点评：一般公共预算收入：税收尚处于恢复过程中，主要税种除个税外，均尚未达到疫情前水平。 其中税收收入同比增长24.8%（两年平均增速为2.1%），税收收入仍处于恢复过程中，财政收入超过时序进度，主要是因为非税收入增长带来。 一般公共预算支出：恢复情况同样慢于经济增速，主要支出项未达到疫情前水平，债务付息增速较高。 3月全国一般公共预算支出当月同比0.2%（两年平均增速为-4.7%），尚未达到了疫情前水平，同样慢于实际经济两年平均增速。 主要支出项均尚未达到疫情前水平。 债务付息仍保持在高速增长。 政府性基金预算方面，3月地方政府土地出让收入增速为19.1%（两年平均增速为9.9%），仍保持在较高增速；3月政府性基金支出同比增速为-0.1%，两年平均增速为18.7%，同样维持在较高增速水平。 债市观点一季度经济数据略不达市场预期，但也很难驱动政策出现明显调整。 目前政府债券发行的速度正在加快，4月的税期也正在临近，下阶段DR007等资金利率很可能小幅上行、波动率亦会适度扩大。 我们不认为利率债市场有多大的风险，但收益率同样也很难形成明显的下行趋势。 未来一段时间10Y国债收益率将运行于[3.0%,3.3%]之间，大幅向上和向下突破的难度均较大。 风险提示目前新冠疫苗接种范围在扩大，但近期疫情有所反复，后续全球经济复苏的不确定因素仍然存在；国内经济仍处于恢复进程中，后续也有不少不确定性，疫情带来的衍生风险不能忽视 | 一季度全国一般公共预算收入两年平均增长3.2%，慢于实际经济两年平均增速5%。 3月除个人所得税增长较快外，其他三大税种均尚未恢复到疫情前水平，尤其是企业所得税，而个税增速较快是因2019年同期基数相对较低。 | 2021年3月财政数据点评兼债市观点：财政状况尚处于恢复进程中 |
4,180 | n_7334 | {"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":140.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":125.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":124.9,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":113.5,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":105.3,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":113.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":117.9,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.6},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":114.3,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":130.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":122.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":107.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.9,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":102.6,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":110.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":114.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.4},"2021年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.0,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":126.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.3,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":121.6,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":120.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":106.0,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.7,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.9,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.4,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":118.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":103.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":105.6,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":113.1,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":122.8,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":127.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":107.4,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":105.7,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.8,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.4,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":108.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":111.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":112.5,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":120.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":126.8,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":128.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":117.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":106.7,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":104.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":103.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":104.2,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.0,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":112.0,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5},"2021年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.7,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":109.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":112.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":120.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":123.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":113.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":105.0,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":102.8,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":106.8,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":109.1,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3},"2021年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":102.7,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":115.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":117.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":107.1,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":102.5,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.6,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":101.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":106.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":101.4,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":104.4,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":105.8,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.1},"2021年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":102.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":111.6,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":110.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":100.3,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.8,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.2,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":101.7,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2021年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":95.4,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.9,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":95.2,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":108.7,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":108.3,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.7,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.9,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.1,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":105.1,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":99.0,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.3,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":100.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.8},"2020年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":93.4,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":106.1,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":107.5,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.2,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.1,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":98.9,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.5,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":98.5,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.6},"2020年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":98.4,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":91.6,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":103.5,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":104.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":95.4,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.3,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.7,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.9,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.5,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":98.2,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.2},"2020年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":96.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"工业生产者购进价格指数(上年同月=100)":97.6,"燃料、动力类购进价格指数(上年同月=100)":90.1,"黑色金属材料类购进价格指数(上年同月=100)":102.2,"有色金属材料和电线类购进价格指数(上年同月=100)":103.0,"化工原料类购进价格指数(上年同月=100)":93.0,"木材及纸浆类购进价格指数(上年同月=100)":99.2,"建筑材料及非金属矿类购进价格指数(上年同月=100)":99.4,"其它工业原材料及半成品类购进价格指数(上年同月=100)":100.0,"农副产品类购进价格指数(上年同月=100)":101.9,"纺织原料类购进价格指数(上年同月=100)":97.1,"工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.9,"生产资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":97.3,"生活资料工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)":99.5}} | 事项：10月CPI上涨1.5%，PPI同比为13.5%。 平安观点：10月CPI上涨1.5%，主要受鲜菜与油价上行的推动，剔除食品和能源的核心CPI则涨幅不大，环比仅上行0.1%。 1）食品烟酒中，鲜菜项的上涨幅度高达16.6%，而往年季节性效应下10月蔬菜价格趋于下跌。 不过，鉴于鲜菜的生长周期较短，即使遭遇大范围的洪涝灾害，鲜菜供应也能在2个月内恢复，其价格中枢或受成本和寒冬天气影响有所抬升，但持续攀升的可能性不大。 2）在能源品价格的助推下，PPI对CPI非食品项的传导明显强化。 一是交通通信分项中交通工具用燃料环比涨幅提升至4.7%。 二是居住分项中的水电燃料环比上涨2.0%，贡献较大，月度变化接近10年新高，这与能源价格的高位直接相关。 三是生活用品分项环比超季节性上行，主要源于家用器具分项去年年底涨价的翘尾效应。 10月PPI同比读数13.5%，煤炭、石化产业链推动PPI创历史新高。 1）生产资料中，采掘工业上行主要受煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业上行拉动；原材料工业PPI的上行主因油价上涨带动石化产业链价格上涨；加工工业PPI同比创新高，或使下游生活资料行业的成本压力进一步上升。 2）生活资料中，食品和一般日用品价格环比分别上涨0.2%、0.3%，侧面体现出上游农产品和生产资料价格对居民必需消费相关工业品的传导。 衣着价格环比上涨0.3%，一方面与上游石油化工产业链的持续涨价的成本端因素相关，另一方面则寒冬需求影响。 耐用消费品价格环比下行0.2%，在居民大件可选消费需求低迷的影响下传导阻滞。 3）分行业来看，煤炭开采、石化开采及加工产业链、黑色、有色和非金属矿物等8大行业合计影响PPI上涨约11.38个百分点，超过总涨幅的八成。 CPI方面，在非食品项目上受PPI的传导或面临较大压力，而近期生猪价格反弹与冬季蔬菜成本高位也对食品项造成扰动，叠加去年年末的低基数效应，CPI年末仍面临一定的上行压力。 预计CPI同比11月-12月进一步回升至2.4%以上。 PPI方面，上游采掘产业链在动力煤“保供稳价”政策调控下初显成效，现货价格或随期货价格滞后调整，煤炭及黑色产业链PPI环比大概率将逐步回落。 如油价不出现进一步冲高，动力煤价格如期回落，预计PPI同比10月已然见顶，基数效应下11-12月高位下行至10%左右。 | 年末我国“PPI-CPI”剪刀差或将收敛。 10月“PPI创历史新高+CPI加速上行”的组合，无疑对货币政策形成掣肘，这一格局还将贯穿四季度，碳减排支持工具推出后，货币政策预计将以稳为主，等待中央经济工作会议对明年的定调 | 2021年10月物价数据点评：油价助推CPI与PPI齐升 |
2,378 | n_966 | {"2018年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2},"2017年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9},"2017年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2017年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.2,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2017年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4},"2017年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3},"2017年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.8,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8},"2017年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.9,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9},"2017年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.4},"2017年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.3,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9},"2017年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.6,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.1,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1},"2017年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.1,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.3,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.8}} | 事项：1月10日，国家统计局公布了12月物价数据：12月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.8%，环比上升0.3%；全国工业品出厂价格(PPI)同比上升4.9%，环比上升0.8%。 食品价格的季节性上涨是拉动CPI上行的主要原因，非食品各分项也有不同程度上涨。 CPI分项值得关注的方面：一是前期持续攀升的医疗保健类价格环比回到低位，同比增速也掉头回落，后续需关注医改推进的节奏与力度；二是食品价格可能受到今冬气温偏低的影响而超预期上行；三是考虑今年春节在2月中旬，叠加低基数因素可能进一步增大2月CPI上行压力。 预计1月CPI环比0.8%，同比1.5%。 上游行业涨价仍为主力，环保限产及冬季采暖煤改气政策对燃气生产供应、非金属矿物制品及采选等相关行业价格推升作用明显。 PPI-CPI裂口收窄至一年内新低，未来随着PPI同比回落及CPI中枢抬升，裂口的进一步收窄将使得企业利润增速面临下行压力。 短期看，大宗商品价格高位震荡将对PPI形成支撑，而后随着环比涨幅的收窄与高基数效应的显现．PPI同比仍将缓慢走低。 预计2018年1月份PPI环比0.6%．同比增速回落至4.8%。 | 平安观点：12月CPI同比1.8%．较上月回升0.1个百分点；环比0.3%．较上月回升0.3个百分点。 12月PPI同比4.9%，较上月下滑1.0个百分点，PPI环比0.8%．较上月上行0.3个百分点。 | 12月份物价数据点评：冷冬已至,通胀将起 |
4,891 | n_12974 | {"2022年11月":{"制造业采购经理指数(%)":48.0,"生产指数(%)":47.8,"新订单指数(%)":46.4,"新出口订单指数(%)":46.7,"在手订单指数(%)":43.4,"产成品库存指数(%)":48.1,"采购量指数(%)":47.1,"进口指数(%)":47.1,"出厂价格指数(%)":47.4,"主要原材料购进价格指数(%)":50.7,"原材料库存指数(%)":46.7,"从业人员指数(%)":47.4,"供应商配送时间指数(%)":46.7,"生产经营活动预期指数(%)":48.9,"非制造业商务活动指数(%)":46.7,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":49.9,"销售价格指数(%)":48.7,"业务活动预期指数(%)":54.1,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":45.1},"2022年10月":{"制造业采购经理指数(%)":49.2,"生产指数(%)":49.6,"新订单指数(%)":48.1,"新出口订单指数(%)":47.6,"在手订单指数(%)":43.9,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":49.3,"进口指数(%)":47.9,"出厂价格指数(%)":48.7,"主要原材料购进价格指数(%)":53.3,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.3,"供应商配送时间指数(%)":47.1,"生产经营活动预期指数(%)":52.6,"非制造业商务活动指数(%)":48.7,"存货指数(%)":45.7,"投入品价格指数(%)":51.0,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":58.2,"服务业商务活动指数(%)":47.0},"2022年9月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":51.5,"新订单指数(%)":49.8,"新出口订单指数(%)":47.0,"在手订单指数(%)":44.1,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":47.1,"主要原材料购进价格指数(%)":51.3,"原材料库存指数(%)":47.6,"从业人员指数(%)":49.0,"供应商配送时间指数(%)":48.7,"生产经营活动预期指数(%)":53.4,"非制造业商务活动指数(%)":50.6,"存货指数(%)":45.3,"投入品价格指数(%)":50.0,"销售价格指数(%)":48.2,"业务活动预期指数(%)":57.1,"建筑业商务活动指数(%)":60.2,"服务业商务活动指数(%)":48.9},"2022年8月":{"制造业采购经理指数(%)":49.4,"生产指数(%)":49.8,"新订单指数(%)":49.2,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":43.1,"产成品库存指数(%)":45.2,"采购量指数(%)":49.2,"进口指数(%)":47.8,"出厂价格指数(%)":44.5,"主要原材料购进价格指数(%)":44.3,"原材料库存指数(%)":48.0,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":49.5,"生产经营活动预期指数(%)":52.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":50.0,"销售价格指数(%)":47.6,"业务活动预期指数(%)":58.4,"建筑业商务活动指数(%)":56.5,"服务业商务活动指数(%)":51.9},"2022年7月":{"制造业采购经理指数(%)":49.0,"生产指数(%)":49.8,"新订单指数(%)":48.5,"新出口订单指数(%)":47.4,"在手订单指数(%)":42.6,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":48.9,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":40.1,"主要原材料购进价格指数(%)":40.4,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":50.1,"生产经营活动预期指数(%)":52.0,"非制造业商务活动指数(%)":53.8,"存货指数(%)":47.1,"投入品价格指数(%)":48.6,"销售价格指数(%)":47.4,"业务活动预期指数(%)":59.1,"建筑业商务活动指数(%)":59.2,"服务业商务活动指数(%)":52.8},"2022年6月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":52.8,"新订单指数(%)":50.4,"新出口订单指数(%)":49.5,"在手订单指数(%)":44.2,"产成品库存指数(%)":48.6,"采购量指数(%)":51.1,"进口指数(%)":49.2,"出厂价格指数(%)":46.3,"主要原材料购进价格指数(%)":52.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":48.7,"供应商配送时间指数(%)":51.3,"生产经营活动预期指数(%)":55.2,"非制造业商务活动指数(%)":54.7,"存货指数(%)":46.8,"投入品价格指数(%)":52.6,"销售价格指数(%)":49.6,"业务活动预期指数(%)":61.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.6,"服务业商务活动指数(%)":54.3},"2022年5月":{"制造业采购经理指数(%)":49.6,"生产指数(%)":49.7,"新订单指数(%)":48.2,"新出口订单指数(%)":46.2,"在手订单指数(%)":45.0,"产成品库存指数(%)":49.3,"采购量指数(%)":48.4,"进口指数(%)":45.1,"出厂价格指数(%)":49.5,"主要原材料购进价格指数(%)":55.8,"原材料库存指数(%)":47.9,"从业人员指数(%)":47.6,"供应商配送时间指数(%)":44.1,"生产经营活动预期指数(%)":53.9,"非制造业商务活动指数(%)":47.8,"存货指数(%)":45.2,"投入品价格指数(%)":52.5,"销售价格指数(%)":49.4,"业务活动预期指数(%)":55.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.2,"服务业商务活动指数(%)":47.1},"2022年4月":{"制造业采购经理指数(%)":47.4,"生产指数(%)":44.4,"新订单指数(%)":42.6,"新出口订单指数(%)":41.6,"在手订单指数(%)":46.0,"产成品库存指数(%)":50.3,"采购量指数(%)":43.5,"进口指数(%)":42.9,"出厂价格指数(%)":54.4,"主要原材料购进价格指数(%)":64.2,"原材料库存指数(%)":46.5,"从业人员指数(%)":47.2,"供应商配送时间指数(%)":37.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.3,"非制造业商务活动指数(%)":41.9,"存货指数(%)":43.9,"投入品价格指数(%)":53.7,"销售价格指数(%)":48.9,"业务活动预期指数(%)":53.6,"建筑业商务活动指数(%)":52.7,"服务业商务活动指数(%)":40.0},"2022年3月":{"制造业采购经理指数(%)":49.5,"生产指数(%)":49.5,"新订单指数(%)":48.8,"新出口订单指数(%)":47.2,"在手订单指数(%)":46.1,"产成品库存指数(%)":48.9,"采购量指数(%)":48.7,"进口指数(%)":46.9,"出厂价格指数(%)":56.7,"主要原材料购进价格指数(%)":66.1,"原材料库存指数(%)":47.3,"从业人员指数(%)":48.6,"供应商配送时间指数(%)":46.5,"生产经营活动预期指数(%)":55.7,"非制造业商务活动指数(%)":48.4,"存货指数(%)":45.9,"投入品价格指数(%)":55.9,"销售价格指数(%)":51.1,"业务活动预期指数(%)":54.6,"建筑业商务活动指数(%)":58.1,"服务业商务活动指数(%)":46.7},"2022年2月":{"制造业采购经理指数(%)":50.2,"生产指数(%)":50.4,"新订单指数(%)":50.7,"新出口订单指数(%)":49.0,"在手订单指数(%)":45.2,"产成品库存指数(%)":47.3,"采购量指数(%)":50.9,"进口指数(%)":48.6,"出厂价格指数(%)":54.1,"主要原材料购进价格指数(%)":60.0,"原材料库存指数(%)":48.1,"从业人员指数(%)":49.2,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":58.7,"非制造业商务活动指数(%)":51.6,"存货指数(%)":46.6,"投入品价格指数(%)":53.9,"销售价格指数(%)":49.8,"业务活动预期指数(%)":60.5,"建筑业商务活动指数(%)":57.6,"服务业商务活动指数(%)":50.5},"2022年1月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":50.9,"新订单指数(%)":49.3,"新出口订单指数(%)":48.4,"在手订单指数(%)":45.8,"产成品库存指数(%)":48.0,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":47.2,"出厂价格指数(%)":50.9,"主要原材料购进价格指数(%)":56.4,"原材料库存指数(%)":49.1,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":47.6,"生产经营活动预期指数(%)":57.5,"非制造业商务活动指数(%)":51.1,"存货指数(%)":47.0,"投入品价格指数(%)":52.1,"销售价格指数(%)":51.0,"业务活动预期指数(%)":57.9,"建筑业商务活动指数(%)":55.4,"服务业商务活动指数(%)":50.3},"2021年12月":{"制造业采购经理指数(%)":50.3,"生产指数(%)":51.4,"新订单指数(%)":49.7,"新出口订单指数(%)":48.1,"在手订单指数(%)":45.6,"产成品库存指数(%)":48.5,"采购量指数(%)":50.8,"进口指数(%)":48.2,"出厂价格指数(%)":45.5,"主要原材料购进价格指数(%)":48.1,"原材料库存指数(%)":49.2,"从业人员指数(%)":49.1,"供应商配送时间指数(%)":48.3,"生产经营活动预期指数(%)":54.3,"非制造业商务活动指数(%)":52.7,"存货指数(%)":46.4,"投入品价格指数(%)":49.3,"销售价格指数(%)":48.1,"业务活动预期指数(%)":57.3,"建筑业商务活动指数(%)":56.3,"服务业商务活动指数(%)":52.0},"2021年11月":{"制造业采购经理指数(%)":50.1,"生产指数(%)":52.0,"新订单指数(%)":49.4,"新出口订单指数(%)":48.5,"在手订单指数(%)":45.7,"产成品库存指数(%)":47.9,"采购量指数(%)":50.2,"进口指数(%)":48.1,"出厂价格指数(%)":48.9,"主要原材料购进价格指数(%)":52.9,"原材料库存指数(%)":47.7,"从业人员指数(%)":48.9,"供应商配送时间指数(%)":48.2,"生产经营活动预期指数(%)":53.8,"非制造业商务活动指数(%)":52.3,"存货指数(%)":45.6,"投入品价格指数(%)":50.8,"销售价格指数(%)":50.1,"业务活动预期指数(%)":58.2,"建筑业商务活动指数(%)":59.1,"服务业商务活动指数(%)":51.1}} | 事件：11月30日，国家统计局公布11月PMI指数，制造业PMI指数录得48%、较上月回落1.2个百分点。 11月，制造业PMI录得48%、低于市场平均预期的49%，连续2个月回落、由9月的50.1%回落2.1个百分点至11月的48%，节奏上有些类似今年2月至4月、幅度暂略小于当时的2.8个百分点，但多地疫情扩散、不排除继续对PMI形成扰动。 主要分项普遍回落，产需双弱、产成品库存累积。 11月，生产回落1.8个百分点至47.8%，新订单回落1.7个百分点至46.4%，新出口订单回落0.9个百分点至46.7%、创近半年新低，或缘于外需走弱和疫情对生产等影响；采购量和原材料库存双双回落、分别回落2.2和1个百分点，而产成品库存连续3个月累积。 不同企业景气均回落，小型企业回落更明显。 11月，大型和中型企业PMI分别回落1和0.8个百分点至49.1%和48.1%，小型企业大幅回落2.6个百分点至45.6%；主要分项来看，小型企业生产、新订单和生产经营活动预期等指标回落幅度均大于大中型企业，或指向小型企业受需求走弱和疫情反复等的影响更大。 服务业和建筑业拖累下，非制造业PMI继续回落，加大经济“二次探底”风险非制造业PMI继续回落，服务业PMI连续5个月下滑。 11月，非制造业PMI较上月回落2个百分点至46.7%、连续3个月降幅在2个百分点左右，其中服务业PMI连续下滑5个月、11月较10月下降1.9个百分点45.1%，服务业新订单只有41.4%、仅次于今年4月值，活动预期明显恶化、较上月回落3.6个百分点。 11月，建筑业PMI较上月回落2.8个百分点至55.4%，其中建筑业新订单连续3个月回落、11月只有46.9%，建筑业活动预期也明显回落、11月较10月回落4.6个百分点，而土木工程建筑活动较上月提升1.5个百分点，指向稳增长落地仍有支撑。 重申观点：疫情反复、出口加速下滑等，加大经济阶段性“二次探底”风险。 展望明年，国内回归之年、经济可以乐观些，宏观主线转向内需增长为主，驱动包括稳增长续力带来的基建和制造业投资强劲、疫后修复及地产企稳等（详情参见《重估中国：站在历史轮回的新起点》、《黎明前的“黑暗”》）。 风险提示：政策效果不及预期，疫情反复 | 点评：随着疫情反复、需求走弱影响加快显现，制造业PMI不排除继续回落的可能制造业PMI继续回落，疫情反复、需求走弱的影响加快显现。 建筑业PMI和新订单均大幅回落，或缘于疫情反复和地产等拖累。 | 11月PMI点评：疫情反复，4月重现？ |
5,497 | n_12181 | {"2022年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.8,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.3,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6},"2022年8月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.9,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.2},"2022年7月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":104.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.1,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9},"2022年6月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":108.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年5月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.0,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.8},"2022年4月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.2,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":106.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7},"2022年3月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.6,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.1},"2022年2月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.5,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.5,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.3},"2022年1月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":98.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.4,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.2,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9},"2021年12月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.9,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.6,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.8,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.1,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年11月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":102.3,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.6,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.0,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.4},"2021年10月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":101.5,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.1,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.7,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.9,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":107.0,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":102.9,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.6,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":99.5},"2021年9月":{"居民消费价格指数(上年同月=100)":100.7,"食品烟酒类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2,"衣着类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"居住类居民消费价格指数(上年同月=100)":101.3,"生活用品及服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.5,"交通和通信类居民消费价格指数(上年同月=100)":105.8,"教育文化和娱乐类居民消费价格指数(上年同月=100)":103.2,"医疗保健类居民消费价格指数(上年同月=100)":100.4,"其他用品和服务类居民消费价格指数(上年同月=100)":97.2}} | 10月13日，美国劳工部公布9月CPI数据：CPI同比增长8.2%，预期8.1%，前值8.3%；季调CPI环比增长0.4%，预期0.2%，前值0.1%。 9月核心服务价格韧性较强，美联储紧缩节奏难以快速转向，11月、12月可能继续加息75bp，资产价格波动或将延续。 从同比增速来看，9月美国CPI增长8.2%，已经连续3个月回落，但继续超出市场预期，较市场预期高出0.1个百分点。 9月CPI同比增速收窄，仍然反映了能源价格增长放缓的影响，同比增速由上月23.8%降至19.8%，对CPI拉动作用较上月减少0.3个百分点；食品价格同比增速变化较小，对CPI拉动作用与上月持平；但核心CPI增速升至6.6%，创1982年9月以来新高。 核心CPI中，服务价格加速上涨，运输服务对CPI拉动作用增加0.2个百分点，医疗服务和房租的拉动作用均增加0.1个百分点；商品价格增长放缓，二手车价格对CPI的拉动作用较上月减少0.1个百分点。 从环比增速来看，9月美国CPI增长0.4%，较上月提升0.3个百分点，高出市场预期0.2个百分点。 9月CPI环比增速扩大，主要是能源价格回落速度放缓所致，增速由上月-5.0%收窄至-2.1%，对CPI的负向拉动作用减少0.2个百分点。 食品价格增速与上月持平，仅拉动CPI0.1个百分点。 核心CPI中，商品价格环比零增长，但服务价格加速上涨，尤其是房租、运输服务和医疗服务价格，三者对CPI的拉动作用合计为0.4个百分点。 当月，布伦特原油现货价格延续上月回落态势，月末降至88美元/桶，月度均值同比增速收窄至21%，环比跌幅收窄至10%。 由于经济增长可能低于预期，EIA将2022年四季度布伦特油价预测值由98美元/桶最新下调至93美元/桶，10-12月油价预测值分别为94、93、92美元/桶。 由于基数效应，四季度油价对美国CPI同比增速的拉动作用或逐月增强。 9月，美国食品价格增速与上月变化较小，核心商品价格增长放缓。 此前我们一再强调，无论从美国房价增速表现，还是从工资上涨情况来看，核心服务将表现出较强韧性。 9月核心服务中的房租、运输和医疗服务价格增长加快，继续印证我们的判断。 CPI数据公布之后，市场认为12月加息75bp的可能性由上一交易日的32.5%升至66.6%。 CPI数据公布之后，美元指数迅速上升，最高升至113.9上方，黄金价格短暂承压，美股盘初大跌，美债收益率升至4.0%上方。 四季度，在强通胀韧性下，预计美联储紧缩节奏仍然难以快速转向，全球资产价格波动仍将持续，美元指数或维持高位，非美货币可能继续承压，但国内稳增长政策持续落地生效，将有助于稳定人民币汇率。 风险提示：地缘政治局势超预期，美联储紧缩超预期。 | 综合来看，能源价格同比增长放缓、环比跌幅收窄是9月CPI同比增速回落、但环比增速扩大的主要原因。 9月美国通胀数据再超预期，结合美联储官员表态，我们维持此前的判断，即认为11月美联储大概率加息75bp。 | 9月美国CPI点评：服务通胀韧性较强，年内可能两次加息75bp |
9,506 | n_2044 | {"2018年第一季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":202035.7,"国内生产总值累计值(亿元)":202035.7,"第一产业增加值当季值(亿元)":8575.7,"第一产业增加值累计值(亿元)":8575.7,"第二产业增加值当季值(亿元)":76598.2,"第二产业增加值累计值(亿元)":76598.2,"第三产业增加值当季值(亿元)":116861.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":116861.8,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":9005.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":9005.8,"工业增加值当季值(亿元)":66905.6,"工业增加值累计值(亿元)":66905.6,"制造业增加值当季值(亿元)":56631.9,"制造业增加值累计值(亿元)":56631.9,"建筑业增加值当季值(亿元)":10073.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":10073.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20485.5,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":20485.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":8806.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":8806.5,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3887.8,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":3887.8,"金融业增加值当季值(亿元)":18050.6,"金融业增加值累计值(亿元)":18050.6,"房地产业增加值当季值(亿元)":14863.5,"房地产业增加值累计值(亿元)":14863.5,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":7212.2,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":7212.2,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6879.5,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":6879.5,"其他行业增加值当季值(亿元)":35864.9,"其他行业增加值累计值(亿元)":35864.9},"2017年第四季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":235428.7,"国内生产总值累计值(亿元)":832035.9,"第一产业增加值当季值(亿元)":22992.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":62099.5,"第二产业增加值当季值(亿元)":95368.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":331580.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":117067.8,"第三产业增加值累计值(亿元)":438355.9,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":23915.8,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":64660.0,"工业增加值当季值(亿元)":76782.9,"工业增加值累计值(亿元)":275119.3,"制造业增加值当季值(亿元)":65652.1,"制造业增加值累计值(亿元)":233876.5,"建筑业增加值当季值(亿元)":19015.8,"建筑业增加值累计值(亿元)":57905.6,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":22731.1,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":81156.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9940.9,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":37121.9,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":4240.1,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":15056.0,"金融业增加值当季值(亿元)":15938.8,"金融业增加值累计值(亿元)":64844.3,"房地产业增加值当季值(亿元)":15925.1,"房地产业增加值累计值(亿元)":57086.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":6376.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":23808.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":7128.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":25273.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":33433.7,"其他行业增加值累计值(亿元)":130004.1},"2017年第三季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":212789.3,"国内生产总值累计值(亿元)":596607.3,"第一产业增加值当季值(亿元)":18255.8,"第一产业增加值累计值(亿元)":39106.6,"第二产业增加值当季值(亿元)":84574.1,"第二产业增加值累计值(亿元)":236212.5,"第三产业增加值当季值(亿元)":109959.5,"第三产业增加值累计值(亿元)":321288.2,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":18944.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":40744.2,"工业增加值当季值(亿元)":69327.2,"工业增加值累计值(亿元)":198336.3,"制造业增加值当季值(亿元)":58632.6,"制造业增加值累计值(亿元)":168224.3,"建筑业增加值当季值(亿元)":15590.1,"建筑业增加值累计值(亿元)":38889.8,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":20342.9,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":58425.5,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9688.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":27181.0,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3838.5,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":10815.9,"金融业增加值当季值(亿元)":16290.4,"金融业增加值累计值(亿元)":48905.5,"房地产业增加值当季值(亿元)":14054.9,"房地产业增加值累计值(亿元)":41160.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5539.8,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":17432.9,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":6464.6,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":18144.9,"其他行业增加值当季值(亿元)":32708.0,"其他行业增加值累计值(亿元)":96570.4},"2017年第二季度":{"国内生产总值当季值(亿元)":201950.3,"国内生产总值累计值(亿元)":383818.0,"第一产业增加值当季值(亿元)":12644.9,"第一产业增加值累计值(亿元)":20850.8,"第二产业增加值当季值(亿元)":82323.0,"第二产业增加值累计值(亿元)":151638.4,"第三产业增加值当季值(亿元)":106982.4,"第三产业增加值累计值(亿元)":211328.7,"农林牧渔业增加值当季值(亿元)":13204.2,"农林牧渔业增加值累计值(亿元)":21800.0,"工业增加值当季值(亿元)":68099.8,"工业增加值累计值(亿元)":129009.1,"制造业增加值当季值(亿元)":58172.1,"制造业增加值累计值(亿元)":109591.7,"建筑业增加值当季值(亿元)":14574.4,"建筑业增加值累计值(亿元)":23299.7,"批发和零售业增加值当季值(亿元)":19473.6,"批发和零售业增加值累计值(亿元)":38082.6,"交通运输、仓储和邮政业增加值当季值(亿元)":9397.7,"交通运输、仓储和邮政业增加值累计值(亿元)":17492.3,"住宿和餐饮业增加值当季值(亿元)":3440.9,"住宿和餐饮业增加值累计值(亿元)":6977.4,"金融业增加值当季值(亿元)":15856.3,"金融业增加值累计值(亿元)":32615.1,"房地产业增加值当季值(亿元)":14059.0,"房地产业增加值累计值(亿元)":27106.0,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值当季值(亿元)":5977.9,"信息传输、软件和信息技术服务业增加值累计值(亿元)":11893.1,"租赁和商务服务业增加值当季值(亿元)":5868.4,"租赁和商务服务业增加值累计值(亿元)":11680.3,"其他行业增加值当季值(亿元)":31998.1,"其他行业增加值累计值(亿元)":63862.4}} | 一季度经济运行平稳消费仍是增长稳定器一季度GDP同比增长6.8%，前值6.8%，去年同期6.9%，经济增速相对平稳，韧性仍在。 具体来看，投资相对偏弱，城镇固定资产投资一季度增速7.5%，较去年同期下降1.7%，其中制造业（3.8%）和第三产业基础设施投资（13%）拖累较多，房地产开发投资（10.4%）超预期；消费相对稳健，社会消费品零售总额一季度累计增长9.8%，较去年同期下降0.2%。 一季度最终消费支出对GDP增长的拉动为5.3%，相比之下2017年全年为4.1%，在今年投资有下滑压力、出口面临较高不确定性的情况下，消费仍然是经济增长的稳定器。 降准优化流动性结构宽货币紧信用推动结构化去杠杆2018年4月17日，央行等量续作一年期MLF，中标利率上调5bp；当日晚间，央行决定从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。 强监管后，银行表外资金回表压力较大，银行资产负债表亟需扩容；货币市场全面跟进美联储加息后，银行负债成本压力进一步提高。 央行选择降准对冲MLF，核心在于释放长期低成本流动性缓解银行负债端压力，进而降低企业融资成本，防止社会融资规模下降过快冲击实体经济。 同时，此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利（约9000亿），余下的小部分资金（约4000亿）则与4月中下旬的税期形成对冲，因此银行体系流动性的总量基本没有变化，仍然保持中性。 | 可以说，加息降准之后，一行两会与金融稳定委员会协调配合，优化流动性结构、宽货币紧信用推进结构化去杠杆的思路愈发清晰。 风险提示：宏观经济超预期下滑；市场情绪过度悲观 | 一季度经济数据、央行降准点评：经济平稳开局,降准释放信号 |
680 | n_8404 | {"2022年11月":{"黄金储备(亿美元)":1116.5,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0122,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0874,"国家外汇储备(亿美元)":31174.88,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0326,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0213},"2022年10月":{"黄金储备(亿美元)":1026.73,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0736,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0196,"国家外汇储备(亿美元)":30524.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0513,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0077},"2022年9月":{"黄金储备(亿美元)":1047.24,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0408,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0257,"国家外汇储备(亿美元)":30289.55,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0536,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0085},"2022年8月":{"黄金储备(亿美元)":1074.9,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0545,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0214,"国家外汇储备(亿美元)":30548.81,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0548,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0158},"2022年7月":{"黄金储备(亿美元)":1098.39,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0396,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.035,"国家外汇储备(亿美元)":31040.71,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0407,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0107},"2022年6月":{"黄金储备(亿美元)":1138.23,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0305,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0118,"国家外汇储备(亿美元)":30712.72,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0444,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0181},"2022年5月":{"黄金储备(亿美元)":1151.83,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0322,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.038,"国家外汇储备(亿美元)":31277.8,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0292,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0026},"2022年4月":{"黄金储备(亿美元)":1197.31,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0813,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0159,"国家外汇储备(亿美元)":31197.2,"国家外汇储备(亿美元)_同比":-0.0245,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0214},"2022年3月":{"黄金储备(亿美元)":1216.63,"黄金储备(亿美元)_同比":0.1485,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0169,"国家外汇储备(亿美元)":31879.94,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0057,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.008},"2022年2月":{"黄金储备(亿美元)":1196.4,"黄金储备(亿美元)_同比":0.0958,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0638,"国家外汇储备(亿美元)":32138.27,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0028,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0024},"2022年1月":{"黄金储备(亿美元)":1124.61,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0368,"黄金储备(亿美元)_环比":-0.0059,"国家外汇储备(亿美元)":32216.32,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0034,"国家外汇储备(亿美元)_环比":-0.0088},"2021年12月":{"黄金储备(亿美元)":1131.25,"黄金储备(亿美元)_同比":-0.0433,"黄金储备(亿美元)_环比":0.0008,"国家外汇储备(亿美元)":32501.66,"国家外汇储备(亿美元)_同比":0.0105,"国家外汇储备(亿美元)_环比":0.0086}} | 经济分化导致的直接结果是财政分化，兼顾效率和公平，实现发展不均衡是经济和财政体制的目标，在一个百年目标实现后开启第二个百年目标的新征程上尤其如此。 七十余年来，尤其是四十余年来，中国各省份的财政收入到底发生了怎样的变迁，我们从财政体制变迁角度略作部分探究。 2021年中国各省市财政收入前十名的地区分别为：广东（14103亿元）、江苏（10015）、浙江（8263）、上海（7772）、山东（7284）、北京（5932）、四川（4773）、河南（4347）、河北（4168）、安徽（3498）。 风险提示：疫情反复、经济恢复不及预期 | 近日财政部及各地方财政厅（局）陆续发布了2021年财政数据，总体上积极财政政策大力度减税降费，放水养鱼，宏观税负持续下降，财政紧平衡态势依旧；地方财政伴随刚性支出压力较大，土地出让收入伴随房地产规范发展和调控而在2021年下半年开始下行。 从1949年尤其是1978年改革开放和1994年分税制改革以来，中国区域经济发生了巨大变化，继东西差异之后南北差距加大，随着产业结构和经济发展方式变迁，东北崛起依旧任重道远，都市圈城市群的发展使得人口持续流入。 | 【粤开宏观】1949-2021年中国各省份财政收入排名变迁 |
4,659 | o_548 | {" ":{"0":"华润信托-路博迈中国股票 1 号(%)","1":"沪深 300（%）","2":"Wind 普通股票型基金指数"},"YTD":{"0":2.23,"1":-0.48,"2":2.81},"近 1 个月":{"0":1.45,"1":2.03,"2":2.77},"近 3 个月":{"0":-8.22,"1":-10.25,"2":-7.28},"近 6 个月":{"0":7.47,"1":4.92,"2":11.67},"近 1 年":{"0":36.81,"1":31.79,"2":46.24}} | 考虑到华润信托-路博迈中国股票 1 号是唯一一只披露净值的股票策略产品，我们将以其为代表产品分析路博迈股票策略的表现。华润信托-路博 迈中国股票 1 号成立于 2020 年 5 月 19 日，近 1 年收益为 36.81%，相对于同期沪深 300 超额收益为 5.02%，但表现弱于同期 Wind 普通股票型基金指数。 | 股票多头策略代表产品相对沪深 300 有超额收益，但不及 Wind 普通股票型基金指数。 | 表 9：华润信托-路博迈中国股票 1 号业绩表现 |
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