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2021年苹果耳机的出货量是多少	深度报告：消费电子／半导体设备双轮驱动，“低估值高成长”优质标的	摄中长焦镜头实现，但由于模组高度的限制，无法持续做大长焦摄像头焦距，潜望式摄像头的出现克服模组高度限制，使得实际焦距大幅提升。此外，潜望式摄像头的垂直式排列允许终端厂商在不影响手机厚度和美观情况下配置安装感光元件和必要镜头，华为、三星等终端厂商都在积极布局潜望式摄像头技术。图14：潜望式光学变焦成像效果资料来源：舜宇光学科技官网，浙商证券研究所潜望式镜头市场新，空间大。作为终端厂商新的竞争赛道，成长空间进一步打开。根据 TSR 数据，2019 年全球潜望式摄像头出货量为 1300 万颗，在智能手机中的渗透率仅为 0.9%，到 2023 年，预计出货量将增长至
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果秋季新品发布会解读	贝塔版本会先在美国投放，会在10月推出，12月会进一步投放我们放，宽到1亿的其他的一个国家市场，像澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国到国内市场这边，中国、法国、日本和西班牙大概率会到明年开始发布。整体来说，现在因为目前苹果只开放了f一或者iOS系统的开发者版本，后续最早是要到10月份在北美这边开放用户体验的版本，所以我们觉得后续的苹果AI功能的硬件端的一个创新，还是需要去持续跟踪的，但是我们想强调的一点，其实可能市场可能会比较担心或者说关心 iPhone16的这种短期的销量的情况，我们觉得其实因为本身iPhone理财者它的推送时间就要晚于iPhone的一个发布时间，并且它的功能是逐渐完善的。比方说在大模型端、具体什么、时间点能够接入这种产GP的大模型，其实目前还没有一个明确的信息。我们觉得短期的iPhone16的销量，比方说在前几周iPhone16的销量，不太能够作为苹果AI换机逻辑长逻辑的这样的一个数据的一个参考更多的我们觉得其实首先本身大的硬件创新是放在iPhone17的叠加上，苹果它向用户推送的AI功能的实现，也是去逐步投放了，可能也是需要几个月或者说甚至半年到一年的这种迭代
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果秋季新品发布会解读	比方说在大模型端、具体什么、时间点能够接入这种产GP的大模型，其实目前还没有一个明确的信息。我们觉得短期的iPhone16的销量，比方说在前几周iPhone16的销量，不太能够作为苹果AI换机逻辑长逻辑的这样的一个数据的一个参考更多的我们觉得其实首先本身大的硬件创新是放在iPhone17的叠加上，苹果它向用户推送的AI功能的实现，也是去逐步投放了，可能也是需要几个月或者说甚至半年到一年的这种迭代期的，所以其实我们觉得短期16的一个销量或者说是销量也好，或者说是订单量也好，或者说备货情况来说，其实并不能完全作为苹果长AI换机长逻辑的一个这样的一个印证。所以整体来说我们对 iPhone16的一个发布来说，其实就是硬件规格上基本还是符合预期的，后续我们需要去关注的是它AI功能逐步落地的一个情况。另外除了手机以外，其实苹果还发布了它的新一新的Apple Watch和apple这边，在Apple Watch这边，其实新发布的series也是目前屏幕最大的APP，包括钛合金这边从奥车款下放到基础款，也是有一个比较大的创新。在iPod这边其实能够看到新发了两款的apple，搭载的是hr的芯片支持个
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果秋季新品发布会解读	发布来说，其实就是硬件规格上基本还是符合预期的，后续我们需要去关注的是它AI功能逐步落地的一个情况。另外除了手机以外，其实苹果还发布了它的新一新的Apple Watch和apple这边，在Apple Watch这边，其实新发布的series也是目前屏幕最大的APP，包括钛合金这边从奥车款下放到基础款，也是有一个比较大的创新。在iPod这边其实能够看到新发了两款的apple，搭载的是hr的芯片支持个性化的空间音频，包括续航上也会有30个小时，总续航它其实是分为艺术款带降不带降噪的和主动降噪版本的两款。 Apple四基础款定价就是129美金，主动降噪版是179美金，基本上在apple h和apple至少也是符合之前的大家对于新品迭代的一个预期。最后对于我们对于广电的观点，首先我们觉得期可能会有一部分对于发布会的一个博弈，但是我们觉得长期基本面向上的和催化，或者说是向上的一个趋势还是比较确定的。其实可以看到进入到9月到10月，或者说到三季度往四季度去切的话，其实是一个苹果产业链催化相对集中的一个这样的一个时间节点。首先其实9~10月能跟踪的其实就是硬件端的销量以及软件端的iPhone一条颜色
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果秋季新品发布会解读	e至少也是符合之前的大家对于新品迭代的一个预期。最后对于我们对于广电的观点，首先我们觉得期可能会有一部分对于发布会的一个博弈，但是我们觉得长期基本面向上的和催化，或者说是向上的一个趋势还是比较确定的。其实可以看到进入到9月到10月，或者说到三季度往四季度去切的话，其实是一个苹果产业链催化相对集中的一个这样的一个时间节点。首先其实9~10月能跟踪的其实就是硬件端的销量以及软件端的iPhone一条颜色这样的一个落地的一个情况。首先从销量的维度来说，因为苹果是20号以后新机开始交付，对于北美地区的这种出货量的这个情况，刚提到可能会大家会觉得是这种AI拉动换机的一个验证，但是因为确实当前其实AI整个配置的完整度是比较低的，所以我们觉得其实对于iPhone16的预期可以适当的不用那么高。对于可能在往后的这一年，iPhone17上可能会看到更完整的AI功能的一些投放，往后的一些催化，其实就是在硬件端的出货以及软件端的迭代的情况，以及在往后到10月的一个中下旬的话，能够跟踪到的一个是基本面的情况，国联公司三季报的情况，目前来看，其实国联公司三季度的备货的情况还是比较好的，包括根据这种 design
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果秋季新品发布会解读	置的完整度是比较低的，所以我们觉得其实对于iPhone16的预期可以适当的不用那么高。对于可能在往后的这一年，iPhone17上可能会看到更完整的AI功能的一些投放，往后的一些催化，其实就是在硬件端的出货以及软件端的迭代的情况，以及在往后到10月的一个中下旬的话，能够跟踪到的一个是基本面的情况，国联公司三季报的情况，目前来看，其实国联公司三季度的备货的情况还是比较好的，包括根据这种 design from the第三方的一些这种报道来看，其实苹果iPhone16的一个备货量应该也是略好于去年同期的，对应到三季度，其实也是可以替代国内公司有一个比较好的一个同比的增长，环比肯定也是希望有一个弹性更
2021年苹果耳机的出货量是多少	周六下午茶（第77期）：混合现实MR兴起，涉及哪些材料公司？	各位投资者下午好，我是长江电子分析师蔡少东，我们今天的下午茶给各位领导汇报的是关于mm的这块的材料方面的内容，今天的汇报主要是我这边先给大家开头介绍一下MR这块相关的一些发布以后的硬件，包括整个在交互层面的一些变化，包括对未来的一个预期，再是由我们化工的同事给大家汇报一下，在后续m二这块涉及到的一些材料的内容，我这边先给各位领导讲一讲前面这块关于MR这块的一些整个发布以后，其实它在整个内容在硬件包括在交互层面都有一些很重大一些变化，包括我们讲的它在光学显示这一块，包括像硅胶类的以及整个PC的这块的一个光学器件这块都是一些新的创新这，里面也确实会涉及到很多一些材料方面内容，我们认为整个MR的发布在硬件包括在交互层面都有一个全新的变革。以往的产品我们觉得更多的是定义在 VR或者说 a二我们觉得是，伪a二没有达到的效果。所以以往的这种体验往往还停留在VR这样一个阶段，它是一个偏沉浸式的体验。像苹果无线PRO这样一个产品，我们觉得是相对于对整个行业发展起到了一个非常好的标杆的产品，整个产品其实是从原本的沉浸式的虚拟现实体验过渡到了我们讲的混合现实，它在整个体验上是可以在虚拟跟现实之间，包括他在
2021年苹果耳机的出货量是多少	周六下午茶（第77期）：混合现实MR兴起，涉及哪些材料公司？	在硬件包括在交互层面都有一个全新的变革。以往的产品我们觉得更多的是定义在 VR或者说 a二我们觉得是，伪a二没有达到的效果。所以以往的这种体验往往还停留在VR这样一个阶段，它是一个偏沉浸式的体验。像苹果无线PRO这样一个产品，我们觉得是相对于对整个行业发展起到了一个非常好的标杆的产品，整个产品其实是从原本的沉浸式的虚拟现实体验过渡到了我们讲的混合现实，它在整个体验上是可以在虚拟跟现实之间，包括他在整一个产品的交互层面，也是采用到我们讲的整个手势交互这块，所以是整个体验上来讲，会比以往的 VR的体验要更好。所以我们认为苹果产品其实它在硬件交互上的一个创新还是非常重大的一个变革，往后去看，大家可能会比较关心的其实还是它的一个产品的出货量，我们认为未来整个产品微信PRO的产品出货的天花板，它的一个本质上还是取决于查所的所在的一个定位，它到底是定位。再一个我们讲偏娱乐产品，还是说偏办公，包括c端b端这些，从目前来看，我们觉得整个无线PRO其实它所能够涉及到的一个场景还是非常多的，包括我们想讲的在一些游戏，包括一些视频娱乐，包括社交这块，包括在一些办公，所以整个产品的定义，我觉得它是偏综合性的产
2021年苹果耳机的出货量是多少	周六下午茶（第77期）：混合现实MR兴起，涉及哪些材料公司？	会比较关心的其实还是它的一个产品的出货量，我们认为未来整个产品微信PRO的产品出货的天花板，它的一个本质上还是取决于查所的所在的一个定位，它到底是定位。再一个我们讲偏娱乐产品，还是说偏办公，包括c端b端这些，从目前来看，我们觉得整个无线PRO其实它所能够涉及到的一个场景还是非常多的，包括我们想讲的在一些游戏，包括一些视频娱乐，包括社交这块，包括在一些办公，所以整个产品的定义，我觉得它是偏综合性的产品，所以我们觉得苹果往远了去看，肯定也会进一步的去完善它的一个形态，包括后面我们讲的可能会从一个m二的这样一个设备再往后过渡到一个AI这种设备，它本身的一些应用又会进一步的再有一些新的拓展。所以终极来看，这个产品我们觉得它的一个出货量其实会是比现在大家预期的我们觉得应该会更加的乐观。我们如果去看一下一些传统的终端的一个每年的这样一个出货量，其实也不难发现，你比如说像传统的vrar这块，我们讲的这种 VR产品这块，其实每年好的时候出货量也有接近1,000万台，然后在龙头这边像克斯的产品，其实高点的出货也有七八百万部，包括像游戏机这一块，其实往年正常来看应该也有个四五千万部出货量，但龙头这边你像索
2021年苹果耳机的出货量是多少	周六下午茶（第77期）：混合现实MR兴起，涉及哪些材料公司？	看，这个产品我们觉得它的一个出货量其实会是比现在大家预期的我们觉得应该会更加的乐观。我们如果去看一下一些传统的终端的一个每年的这样一个出货量，其实也不难发现，你比如说像传统的vrar这块，我们讲的这种 VR产品这块，其实每年好的时候出货量也有接近1,000万台，然后在龙头这边像克斯的产品，其实高点的出货也有七八百万部，包括像游戏机这一块，其实往年正常来看应该也有个四五千万部出货量，但龙头这边你像索尼这边，我们讲的主机游戏这块，索尼这块整个出货量其实每年现在来看应该还有接近2,000万部的出货量，其他的比如说像手机的配件，手表这块其实每年有2亿多部，苹果在这里面基本上龙头也占了四五千万部，包括像在一些电脑PAD这一块，其实都是行业出货量只有上亿部这样一个出货，所以我们觉得这个产品可能短期我们觉得它的一个应用场景会更接近于 VR所以我们觉得可能它的一个远期是比较容易，我们讲或者说比较可能性的去突破一个千万这样一个级别，包括我们现在看到的对于第三方这块，对于整个苹果公司这块的m二的出货来看，他预测也是第一年可能是一个我们讲三四十万，第二年可能是突破一个百万级别，在第三年可能又是一个三四百万，
2021年苹果耳机的出货量是多少	周六下午茶（第77期）：混合现实MR兴起，涉及哪些材料公司？	在一些电脑PAD这一块，其实都是行业出货量只有上亿部这样一个出货，所以我们觉得这个产品可能短期我们觉得它的一个应用场景会更接近于 VR所以我们觉得可能它的一个远期是比较容易，我们讲或者说比较可能性的去突破一个千万这样一个级别，包括我们现在看到的对于第三方这块，对于整个苹果公司这块的m二的出货来看，他预测也是第一年可能是一个我们讲三四十万，第二年可能是突破一个百万级别，在第三年可能又是一个三四百万，第四年可能是一个800万，第五年可能是超过1,000万这样一个产品，但这个是第三方的一个预测。我们觉得可能实际上的一个情况，甚至也不排除说可以比这更加乐观，我们觉得5年到1,000万部预测也有可能会在
2021年苹果耳机的出货量是多少	带屏AirPods，华强北又一次抢先苹果	苹果近期向美国专利商标局提交了一份专利显示，苹果似乎有意延续已经停产的iPod nano 的使用概念，应用在AirPods的充电盒中。从专利图纸来看，苹果是打算在AirPods上增加一个显示屏，作为一个交互界面。电子工程专辑讯苹果近期向美国专利商标局提交了一份专利显示，苹果似乎有意延续已经停产的iPod nano 的使用概念，应用在AirPods的充电盒中。从专利图纸来看，苹果是打算在AirPods上增加一个显示屏，作为一个交互界面。公开资料显示，该专利号为US12001753B2，专利时间是2024年6月4日。苹果的专利包含 27 张图纸，这项新披露的专利详细说明了，这是“用于与耳机盒交互的设备、方法和图形用户界面”。苹果声称，“无线耳机用户控制方面的缺陷可以减少或消除。”但专利实际上对“缺陷”的描述有些模糊，主要是介绍了在AirPods充电盒上增加显示屏的好处，它可以通过触控笔或简单的触摸手势进行操作。专利图纸显示，显示屏可以控制音乐曲目和音量调节。图纸显示：显示屏上写着“将电视音频传输到耳机”的字样。如下图所示，该图纸显示了，显示屏被用作单独的便携式Siri设备。苹果有意将Ai
2021年苹果耳机的出货量是多少	带屏AirPods，华强北又一次抢先苹果	的设备、方法和图形用户界面”。苹果声称，“无线耳机用户控制方面的缺陷可以减少或消除。”但专利实际上对“缺陷”的描述有些模糊，主要是介绍了在AirPods充电盒上增加显示屏的好处，它可以通过触控笔或简单的触摸手势进行操作。专利图纸显示，显示屏可以控制音乐曲目和音量调节。图纸显示：显示屏上写着“将电视音频传输到耳机”的字样。如下图所示，该图纸显示了，显示屏被用作单独的便携式Siri设备。苹果有意将AirPods充电盒打造成独立的 Siri 设备，利用充电盒接入其整个生态系统，让用户能够控制 iPhone 或Apple Watch上的音乐。专利中也提到了存储，主要是用来运行AirPods 中的应用程序驱动，充电盒本身仍不具有储存音乐功能的储存容量。也就是用户可以通过充电盒显示屏对iPhone上的音乐曲目进行控制。除了控制音频播放、触发Siri，还有接收／回复iMessage、查看天气、听有声书，以及更多。不过，显示屏是否会影响AirPods续航，也是一个让人担忧的问题。华强北第七代AirPods pro3已经卖断货了有趣的是，目前市场上部分AirPods高仿已经优先体验了该专利的功能。从某购
2021年苹果耳机的出货量是多少	带屏AirPods，华强北又一次抢先苹果	序驱动，充电盒本身仍不具有储存音乐功能的储存容量。也就是用户可以通过充电盒显示屏对iPhone上的音乐曲目进行控制。除了控制音频播放、触发Siri，还有接收／回复iMessage、查看天气、听有声书，以及更多。不过，显示屏是否会影响AirPods续航，也是一个让人担忧的问题。华强北第七代AirPods pro3已经卖断货了有趣的是，目前市场上部分AirPods高仿已经优先体验了该专利的功能。从某购物平台上搜索相关关键词，比如“AirPods”“显示屏”就会有相关产品。产品详情页介绍称，AirPods高仿版的尺寸重量是一比一还原。华强北直接将这款产品定义为第七代AirPods pro3。有部分产品介绍称，抢先体验第七代AirPods pro3，新增智能控制屏，采用同款H2芯片，5.4蓝牙配置。在续航上，电池采用纳米碳晶电池，续航高达至40小时......苹果应该是一直有打算在AirPods 增加显示屏，2022年有提出过相关专利技术。不过在苹果一直尚未落实之际，“华强北AirPods高仿”就已经卖断货了。华强北一家实体店商家表示，该款耳机在华强北售价基本不到百元，基本在85-90元左右。
2021年苹果耳机的出货量是多少	带屏AirPods，华强北又一次抢先苹果	品介绍称，抢先体验第七代AirPods pro3，新增智能控制屏，采用同款H2芯片，5.4蓝牙配置。在续航上，电池采用纳米碳晶电池，续航高达至40小时......苹果应该是一直有打算在AirPods 增加显示屏，2022年有提出过相关专利技术。不过在苹果一直尚未落实之际，“华强北AirPods高仿”就已经卖断货了。华强北一家实体店商家表示，该款耳机在华强北售价基本不到百元，基本在85-90元左右。“最近卖的很好，全都处于缺货状态”。苹果经常将旧设计概念变成新东西，这确保了这项 Apple 专利的毫无争议性。虽说耳机上带屏幕已然不是创新产品，比如JBL就已经推出过相关无线耳机，在 CES 2024 大展上，JBL推出的Live Buds 3、Live Beam 3 和 Live Flex 3 三款耳机，在充电盒外部配备 1.45 英寸的 LED 触摸显示屏，能和手机连接显示来电通知、短信和其他提示等内容。但这对苹果AirPods来说是一款新产品。早期，AirPods的上市宣告了无线耳机进入了“真无线耳机”时代，一时间风光无两。2019年，AirPods的出货量翻了一番，达到6000万副
2021年苹果耳机的出货量是多少	带屏AirPods，华强北又一次抢先苹果	4 大展上，JBL推出的Live Buds 3、Live Beam 3 和 Live Flex 3 三款耳机，在充电盒外部配备 1.45 英寸的 LED 触摸显示屏，能和手机连接显示来电通知、短信和其他提示等内容。但这对苹果AirPods来说是一款新产品。早期，AirPods的上市宣告了无线耳机进入了“真无线耳机”时代，一时间风光无两。2019年，AirPods的出货量翻了一番，达到6000万副的水准，并持续增长的趋势，市场需求远高于预期，一度成为苹果的“金母鸡”，成为无线耳机行业的风向标。但近几年AirPods产品更新的停滞，AirPods的销量也陷入了停滞。苹果2016年的第一款无线或有
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：多维数据框架详解消费电子景气与创新趋势	s，韩媒每日经济，TechRadar，Gadgets & Wearables，The Information，招商证券（2）TWS TWS 23Q2 出货量同比增速回正，23Q3 延续复苏。据 Canalys，22Q4~23Q1 TWS 出货量连续两个季度同比下滑，主要受消费需求疲软影响，但 23Q2 需求有所回升，出货量达 6816 万台，同比+8.2%，23Q3 延续温和复苏趋势，出货量 7990 万台，同比+3.9%。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2020 2021 2022 白牌品牌 0% 20% 40% 60% 80% 100% 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 苹果华为三星小天才 Noise 华米佳明小米 Fitbit Fire-Boltt 其他敬请阅读末页的重要说明 35 行业深度报告图 53：19Q1~23Q3 全球 TWS 耳机出货量资
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：多维数据框架详解消费电子景气与创新趋势	19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 苹果华为三星小天才 Noise 华米佳明小米 Fitbit Fire-Boltt 其他敬请阅读末页的重要说明 35 行业深度报告图 53：19Q1~23Q3 全球 TWS 耳机出货量资料来源：Canalys，招商证券 TWS 与智能手表竞争格局相似，呈现苹果一超多强的竞争格局。品牌厂商当中，苹果在出货量上明显领先于其他厂商，据 Canalys 数据，2022 年苹果 TWS 耳机出货量占市场份额的 32%，其他主要品牌为三星、小米等，同时较低端的白牌 TWS 耳机在出货量上仍然较多，2022 年占到 46%。 23Q3 苹果、三星出货量同比有所下滑，印度品牌 boAt 和小米表现较佳。23Q3 苹果以 27%的市场份额仍位列第一，但出货量下降 8.3%。三星以 8%市场份额排名第二，出货量下降 9.5%。印度品牌 boAt 和小米均有两位数的增长，并分别以
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：多维数据框架详解消费电子景气与创新趋势	耳机出货量占市场份额的 32%，其他主要品牌为三星、小米等，同时较低端的白牌 TWS 耳机在出货量上仍然较多，2022 年占到 46%。 23Q3 苹果、三星出货量同比有所下滑，印度品牌 boAt 和小米表现较佳。23Q3 苹果以 27%的市场份额仍位列第一，但出货量下降 8.3%。三星以 8%市场份额排名第二，出货量下降 9.5%。印度品牌 boAt 和小米均有两位数的增长，并分别以 7%和 5%的市场份额位列第三和第四。Skullcandy 的出货量下降 1%。图 54：2020~2022 全球 TWS 耳机品牌市场份额变化图 55：19Q1~23Q3 全球 TWS 耳机品牌市场份额变化资料来源：Canalys，招商证券；注：苹果包括 Beats，三星包括 JBL、Harman；OPPO 包括 OnePlus 资料来源：Canalys，招商证券；注：苹果包括 Beats，三星包括 JBL、 Harman；OPPO 包括 OnePlus AIGC 驱动 TWS 成为随身 AI 语音助手，有望成为行业下一创新重点。AI 大模型有望助力
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：多维数据框架详解消费电子景气与创新趋势	机品牌市场份额变化资料来源：Canalys，招商证券；注：苹果包括 Beats，三星包括 JBL、Harman；OPPO 包括 OnePlus 资料来源：Canalys，招商证券；注：苹果包括 Beats，三星包括 JBL、 Harman；OPPO 包括 OnePlus AIGC 驱动 TWS 成为随身 AI 语音助手，有望成为行业下一创新重点。AI 大模型有望助力 TWS 耳机基于 AI 算法的相关功能（翻译/听写、自适应主动降噪、通话降噪、个性化空间音频）持续创新，持续关注音频类可穿戴设备作为随身 AI 语音助手的成长空间。23M4 Lucyd 发布 LucydAPP，该 APP 是首个接入 Open AI 平台的语音助手，支持以语音方式和 Chatgpt 进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。23M5 科大讯飞发布的 iFLYBUDS Nano 系列出厂搭载未来智能的 AI 生成式会议办公效率工具 VIAIM AI。 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 20 40 60 80 100 120 19Q1 1
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：多维数据框架详解消费电子景气与创新趋势	ydAPP，该 APP 是首个接入 Open AI 平台的语音助手，支持以语音方式和 Chatgpt 进行交互，不需要键入文字和解锁手机屏幕。23M5 科大讯飞发布的 iFLYBUDS Nano 系列出厂搭载未来智能的 AI 生成式会议办公效率工具 VIAIM AI。 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 20 40 60 80 100 120 19Q1 19Q2 19Q3 19Q4 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 全球TWS出货量(百万
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	損失較大，導致稅後淨利 -0.07 億元， EPS-0.05 元。耳機新品出貨造成淡季不淡，預估 1Q24 營收 10.44 億元， QoQ+12.57%， EPS0.49 元：展望 1Q24，北美電競耳機客戶庫存已來到三年來最低水位，電競耳機客戶提早推出年度新品，TWS 耳機客戶因 2023 年業績不佳已更換 CEO，新官上任後為快速做出成績，提早定案 2024 年新機種，改善舊機種缺點，並提早鋪貨，因電競耳機與 TWS 耳機新品皆在 1Q24 淡季出貨，造成淡季不淡的狀況，預估 1Q24 營收 10.44 億元， QoQ+12.57%。由於越南生產成本低於中國，東莞廠縮小生產規模，未來越南廠生產比重將持續提升，公
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	種缺點，並提早鋪貨，因電競耳機與 TWS 耳機新品皆在 1Q24 淡季出貨，造成淡季不淡的狀況，預估 1Q24 營收 10.44 億元， QoQ+12.57%。由於越南生產成本低於中國，東莞廠縮小生產規模，未來越南廠生產比重將持續提升，公司獲利能力將維持於高檔，預估稅後淨利 0.73 億元， QoQ+741.47%， EPS0.49 元。耳機與 IP-Cam 出貨成長，預估 2Q24 營收 14.80 億元，QoQ+41.75%，EPS0.79 元：展望 2Q24，電競耳機客戶新產品的款式數目較 1Q24 增加，將帶動耳機出貨量進一步成長；北美 TWS 耳機客戶進入新產品發布期，多樣新款 TWS 耳機出貨。除了耳機之外，IP-Cam 客
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	Q24 營收 14.80 億元，QoQ+41.75%，EPS0.79 元：展望 2Q24，電競耳機客戶新產品的款式數目較 1Q24 增加，將帶動耳機出貨量進一步成長；北美 TWS 耳機客戶進入新產品發布期，多樣新款 TWS 耳機出貨。除了耳機之外，IP-Cam 客戶零組件認證進度已陸續完成，且新款 IP-Cam 將陸續出貨， IP-Cam 進一步貢獻營收。耳機與 IP-Cam 出貨成長，預估 2Q24 營收 14.80 億元， QoQ+41.75%。雖然電競耳機與 TWS 耳機新產品陸續出貨，但因毛利率較低的 IP-Cam 貢獻營收增加，預期較差的產品組合將壓低毛利率，預估稅後淨利 1.19 億元， QoQ+63.37%， EPS0.79 元。三大產品線
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	預估 2Q24 營收 14.80 億元， QoQ+41.75%。雖然電競耳機與 TWS 耳機新產品陸續出貨，但因毛利率較低的 IP-Cam 貢獻營收增加，預期較差的產品組合將壓低毛利率，預估稅後淨利 1.19 億元， QoQ+63.37%， EPS0.79 元。三大產品線推升全年營運成長，預估 2024 年營收 70.59 億元，YoY+82.83%， EPS4.41 元：展望 2024 年，因客戶庫存已來到三年低點，受惠於客戶發表新品，電競耳個股報告 2024 年 3 月 25 日 3 群益投顧機與 TWS 耳機營收預期將出現成長，自 2H23 開始生產的 IP-Cam 以及手機搖桿將貢獻全年營收，亦進一
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	低點，受惠於客戶發表新品，電競耳個股報告 2024 年 3 月 25 日 3 群益投顧機與 TWS 耳機營收預期將出現成長，自 2H23 開始生產的 IP-Cam 以及手機搖桿將貢獻全年營收，亦進一步推升營收增加。在耳機方面，主要電競耳機客戶庫存已來到三年來低點，加上通路庫存已低，多樣新產品發表出
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	能硬件600亿里面，VR设备是占了一个200多亿的，然后其他的话还有100多亿的华为的手表手环，包括一些ps5这样的一些索尼ps5这样的一些收入。所以通过产品的结构我们可以分析，为什么其实去年对于它来说是非常差的一年，因为其实去年贝塔它是产品的断代的一年，他在23年的时候，在9月份推出了它的quest，三22年的9月份推出的是quest PRO，快速的PRO，它是一款万元的机型，导致它的销量非常的差。所以在23年的时候，它只有一款老产品快速的2和一款9月底刚刚发布的快速3，其实是有一定的销售的基础在这边，所以对他来说或者三又是刚刚发布的一个产品，其实缺少了二年发布的产品在23年的一个主力的释放，所以就导致它其实23年只卖了一个差不多400万台左右的规模，然后就导致它这边相较于往年一个800万台的VR的出货量，实际上是出现了一个腰斩的，其实这部分就导致了整体的稼动率非常的低，然后就到了一个那种接近腰斩的这样的一个情况，所以毛利率受到了一个比较大的影响。此外它的声学整机这一块，去年也是遭遇了一个类似的情况。如果大家跟踪l pose的一个出货，也是发现其实去年整体l pose的一个出货量也是
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	，所以就导致它其实23年只卖了一个差不多400万台左右的规模，然后就导致它这边相较于往年一个800万台的VR的出货量，实际上是出现了一个腰斩的，其实这部分就导致了整体的稼动率非常的低，然后就到了一个那种接近腰斩的这样的一个情况，所以毛利率受到了一个比较大的影响。此外它的声学整机这一块，去年也是遭遇了一个类似的情况。如果大家跟踪l pose的一个出货，也是发现其实去年整体l pose的一个出货量也是从一个8,000万台下降到了一个6,300万台左右的这样的一个水平，因为它的新品出现了一个断档，在23年其实是苹果没有推出airport的一个新品的。此外它的PRO机型也因为一些原因遭遇份额出现了非常大的一个下滑。为什么又会说今年来看对它来说是一个复苏之年，今年来看，首先它的VR产品一定是会出现一个比较好的销量的复苏。因为像去年9月份发的三在今年其实是有一个不错的销售的情况的，可能9月份上半年已经卖了一个200万台左右的量，加上9月25号它还会发布一款新的三s产品，其实这个产品也是一个高性价比的产品，所以这两款加起来，等于说把整个MetaVR这边的收入给撑了起来，其实会有一个不错的毛利率的恢复
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	大的一个下滑。为什么又会说今年来看对它来说是一个复苏之年，今年来看，首先它的VR产品一定是会出现一个比较好的销量的复苏。因为像去年9月份发的三在今年其实是有一个不错的销售的情况的，可能9月份上半年已经卖了一个200万台左右的量，加上9月25号它还会发布一款新的三s产品，其实这个产品也是一个高性价比的产品，所以这两款加起来，等于说把整个MetaVR这边的收入给撑了起来，其实会有一个不错的毛利率的恢复，包括苹果的耳机，昨天有新品的发布，有apple for的发布，其实也会对整体的销量，包括公司这边的稼动率是有一个比较好的正向的作用，所以这也是为什么上半年其实公司能够走出来一个逐季度的净利率改善这样的一个原因。其实从公司的整体的一个业务结构来说，随着像它600亿的智能硬件以及200多亿的声学整机，以及100多亿的零部件，这几块其实他们都有一些稼动率的提升，包括新品的推出，其实今年会成为公司在整个业绩的一个主季度恢复到正常水平这样的一个困境逆转的这样的一年。公司的一个主季度的一个净利率的变化，其实就可以通过这边一些图表可以看出来。你其实到23年的时候，全年的一个净利率就只有一个点，你到了24年
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	的一个原因。其实从公司的整体的一个业务结构来说，随着像它600亿的智能硬件以及200多亿的声学整机，以及100多亿的零部件，这几块其实他们都有一些稼动率的提升，包括新品的推出，其实今年会成为公司在整个业绩的一个主季度恢复到正常水平这样的一个困境逆转的这样的一年。公司的一个主季度的一个净利率的变化，其实就可以通过这边一些图表可以看出来。你其实到23年的时候，全年的一个净利率就只有一个点，你到了24年的一个上半年的时候，其实上半年整体就是一季度1.8，二季度三年加起来上半年已经恢复到了三个点这样的一个净利率，你往下半年去看的话，Meta还要发布新品，包括苹果的耳机也会在9月份去做一个合作，主要的出 Q4去做一个集中的出货，你其实下半年的毛利率肯定是较上半年会做一个继续的提升。所以我觉得像戈尔德公司它全年是完全可以看到一个三个点以上的这样的一个净利率。对这边也是像l pose这边的一个情况，其实昨天也是发布了一个新款的l破这样的一个产品，它的一个价格也是一款999，还有一款带主动降噪的，会在一个1399这样来一个价位。其实这一款也是歌尔会去做一个1399价位的这一款，也是歌尔会去做一个主要的
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	Q4去做一个集中的出货，你其实下半年的毛利率肯定是较上半年会做一个继续的提升。所以我觉得像戈尔德公司它全年是完全可以看到一个三个点以上的这样的一个净利率。对这边也是像l pose这边的一个情况，其实昨天也是发布了一个新款的l破这样的一个产品，它的一个价格也是一款999，还有一款带主动降噪的，会在一个1399这样来一个价位。其实这一款也是歌尔会去做一个1399价位的这一款，也是歌尔会去做一个主要的代工。公司更多的一个长期的增长逻辑，还是在于AR这边给公司带来的一个新的增量。为什么我们说要讲AR一定要讲到一定要讲的歌，我觉得其实是在于如果大家去跟踪上AR这边整体的一个出货量的话，其实AR这个故事
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：Q2终端需求延续复苏，把握苹果AI链回调建仓良机	招商证券 2024 年可穿戴出货有望增长 10%以上，智能手表、TWS 中长期仍有较大成长空间。我们认为智能手表渗透率仍低，未来有望受益于运动、健康功能不断完善而持续成长；TWS 需求逐步回暖，全球中低端 TWS 市场渗透率仍有提升空鄢凡 186011501 鄢凡 186011501 鄢凡 186011501 鄢凡鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡敬请阅读末页的重要说明 26 行业深度报告间。IDC 预计随着全球经济走上复苏之路，可穿戴设备有望在 2024 年实现进一步增长，预计设备出货量将达到 5.597 亿部，比 2023 年增长 10.5%。Canalys 预测 20
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：Q2终端需求延续复苏，把握苹果AI链回调建仓良机	8 鄢凡 18601150178 鄢凡鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡敬请阅读末页的重要说明 26 行业深度报告间。IDC 预计随着全球经济走上复苏之路，可穿戴设备有望在 2024 年实现进一步增长，预计设备出货量将达到 5.597 亿部，比 2023 年增长 10.5%。Canalys 预测 2024 年可穿戴腕带设备的增长率将达到 10%，智能手表出货量将增长 17%。TechInsights 预计 2024/2025/2026 年全球智能手表市场销量同比增长 5%/8%/7%，2023-2029 年销量的复合增长率 5%。图 38：24-28 年全球可穿戴设备出货量预测（百万台）图 39：22-27 年全球智能手表出货量预测资料来源：IDC，招商证券资料来源：Canalys，招商证券 4、XR：VRMR 需求仍显低迷，9 月 Meta Connect 望发布 AR 眼镜目前 XR 行业正处于 VR 增速放缓，MR 有望起量，AR 尚待技术
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：Q2终端需求延续复苏，把握苹果AI链回调建仓良机	029 年销量的复合增长率 5%。图 38：24-28 年全球可穿戴设备出货量预测（百万台）图 39：22-27 年全球智能手表出货量预测资料来源：IDC，招商证券资料来源：Canalys，招商证券 4、XR：VRMR 需求仍显低迷，9 月 Meta Connect 望发布 AR 眼镜目前 XR 行业正处于 VR 增速放缓，MR 有望起量，AR 尚待技术成熟的阶段，主要玩家包括苹果、索尼等硬件龙头和 Meta、Pico（字节）等互联网龙头。图 40：XR 行业发展图谱资料来源：招商证券绘制 22Q3~24Q1 全球 VR 销量连续第 8 个季度同比下滑，Q2 下滑主因索尼销量下滑、苹果销量不达预期。据 wellsenn XR，24Q2 全球 VR 销量为 135 万台，同比下滑 6%。二季度销量下滑的主要原因是索尼 PS VR2，二季度索尼 PS VR2 累计销量仅为 8 万台，去年同期 PS VR2 发售上市不久销量 25 万台，同比下滑 68%，Meta 二季度销量为 102 万台，同比增长 6%，基本盘稳定，二季
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：Q2终端需求延续复苏，把握苹果AI链回调建仓良机	第 8 个季度同比下滑，Q2 下滑主因索尼销量下滑、苹果销量不达预期。据 wellsenn XR，24Q2 全球 VR 销量为 135 万台，同比下滑 6%。二季度销量下滑的主要原因是索尼 PS VR2，二季度索尼 PS VR2 累计销量仅为 8 万台，去年同期 PS VR2 发售上市不久销量 25 万台，同比下滑 68%，Meta 二季度销量为 102 万台，同比增长 6%，基本盘稳定，二季度苹果 Vision Pro 销量为 8 万台，贡献增量较小，价格、佩戴舒适度以及内容生态匮乏等造成苹果 Vision Pro 销量不达预期。 24Q2 全球 AR 销量为 10.8 万台，与去年同期持平。据 wellsenn XR ，Q2 全球 AR 销量为 10.8 万台，与去年同期持平。今年二季度整体市场偏淡，电商平 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 耳戴类智能手表手环其
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪报告：Q2终端需求延续复苏，把握苹果AI链回调建仓良机	同期持平。据 wellsenn XR ，Q2 全球 AR 销量为 10.8 万台，与去年同期持平。今年二季度整体市场偏淡，电商平 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 0.00 100.00 200.00 300.00 400.00 500.00 600.00 700.00 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 耳戴类智能手表手环其他合计YoY 鄢凡 186011501 鄢凡 186011501 鄢凡 186011501 鄢凡鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178 鄢凡 18601150178
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体行业报告：海外TWS需求或超预期，性价比或是核心竞争力	度市场 TWS 耳机的“独角兽”。Canalys 的数据显示，boAt 在 2023Q1&Q2 都实现了超过 30%的同比增长；QCY 是东莞和乐电子旗下品牌，其产品定位新一代年轻人。 2023Q2，QCY在非洲市场实现了1699%的同比增长，在中东市场的增长更是达到了 2577%。 QCY 多个价格定位的产品将让它在不同的市场获得更多的消费者青睐。表 2：全球五大市场主要 TWS 耳机供应商及其份额（23Q2）中国印度西班牙巴西墨西哥产商份额同比产商份额同比产商份额同比产商份额同比产商份额同比 1 小米 15% 10% boAt 42% 38% 苹果 21% -18% 三星 35% 26% 苹果 16% 59% 2 苹果 14% 13% Boult 11% 178% 三星 13% -4% 苹果 22% 56% Skullcandy 15% -6% 3 华为 13% 27% OPPO 10% 123% 小米
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体行业报告：海外TWS需求或超预期，性价比或是核心竞争力	比 1 小米 15% 10% boAt 42% 38% 苹果 21% -18% 三星 35% 26% 苹果 16% 59% 2 苹果 14% 13% Boult 11% 178% 三星 13% -4% 苹果 22% 56% Skullcandy 15% -6% 3 华为 13% 27% OPPO 10% 123% 小米 8% 26% QCY 2% 170% 三星 11% 6% 4 漫步者 12% 14% Noise 8% 27% 索尼 5% 39% 真我 1% 3% 小米 9% 102% 5 OPPO 8% -2% pTron 6% 87% Skullcandy 4% -33% Bose 1% 41% 索尼 5% 42% 资料来源：Canalys 公众号，天风证券研究所 2. 新品上市+价格下探有望继续拉动后续出货短期看，下半年新品迭出有望进一步拉动 TWS 耳机出货量增长。我们认为 TWS 作为消费电子产品，类似于
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体行业报告：海外TWS需求或超预期，性价比或是核心竞争力	米 9% 102% 5 OPPO 8% -2% pTron 6% 87% Skullcandy 4% -33% Bose 1% 41% 索尼 5% 42% 资料来源：Canalys 公众号，天风证券研究所 2. 新品上市+价格下探有望继续拉动后续出货短期看，下半年新品迭出有望进一步拉动 TWS 耳机出货量增长。我们认为 TWS 作为消费电子产品，类似于智能手机更新迭代较快。根据电子发烧友网的不完全统计，在 2023 年上半年有超过 6 家厂商发布无线耳机新品。上半年，大部分市占率较大的 TWS 耳机厂商并未发布新品，我们预测其将在下半年发布，随着大 TWS 耳机厂商新品的陆续发布有望刺激用户需求，进一步促进销量提升。表 3：2023H1 发布的部分无线耳机汇总品牌发布时间产品形态功能特性售价 OPPO 2 月 OPPO Enco Air3 半入耳式灵感小露珠设计；搭载 13.4mm 超大动圈单元；HiFi 5DSP 发烧 199 行业报告 \| 行业点评请务必阅读正文之后
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体行业报告：海外TWS需求或超预期，性价比或是核心竞争力	着大 TWS 耳机厂商新品的陆续发布有望刺激用户需求，进一步促进销量提升。表 3：2023H1 发布的部分无线耳机汇总品牌发布时间产品形态功能特性售价 OPPO 2 月 OPPO Enco Air3 半入耳式灵感小露珠设计；搭载 13.4mm 超大动圈单元；HiFi 5DSP 发烧 199 行业报告 \| 行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 级运算；OPPO Alive Audio 空间音效算法；多设备双连接华为 3 月华为 FreeBuds5 半入耳式水滴形态；搭载超磁感澎滩单元+11mm 振膜超宽频实时听感优化算法，首款支持三维菁彩声音频标准，20 分钟快充，30h 续航 899 韶音 4 月 OpenFit 开放式采用自研 DirectPitch 定向声场专利技术 18x11mm 的定制超大驱动单元，ShokzOpenBass 低频音效，28h 续航 1298 Vivo 5 月 Vivo TWS 2 入耳式 12.2mm 大发声单元；支持多设备双
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体行业报告：海外TWS需求或超预期，性价比或是核心竞争力	m 振膜超宽频实时听感优化算法，首款支持三维菁彩声音频标准，20 分钟快充，30h 续航 899 韶音 4 月 OpenFit 开放式采用自研 DirectPitch 定向声场专利技术 18x11mm 的定制超大驱动单元，ShokzOpenBass 低频音效，28h 续航 1298 Vivo 5 月 Vivo TWS 2 入耳式 12.2mm 大发声单元；支持多设备双连接，搭载 DEEP-HD 超清音频引警，降噪深度达 40dB:30h 续航 499 科大讯飞 5 月 iFLYBUDS Nano+ 入耳式集成生成式 AI 技术，支持 9 国语言
2021年苹果耳机的出货量是多少	福立旺2024年三季度业绩交流会	款产品加在一起单价单机价值量差不多是1.5美金左右这样，理解。然后这款产品其实目前出货也是比较稳定的。理解，我记得咱们之前其实有在说，去往手机这边做一些这种料号的一个拓展，包括什么像升学思网等等这种。咱们这块现在在跟苹果这边的一个手机这块的合作，大概是什么样的一个情况？生成素网的话其实我们一直在是我们一直在研发的一个产品。这块的话我们之前可能预估它应该是先会用在那个手机上面这块，然后手机的话可能进展就会稍微慢一些。目前的话我们一共是研发了两种规格的声学丝网，一种是80微米的，然后还有一种是90微米的，提供两种不同的一个规格。目前的话进展可能没有那么快这块。理解。还想跟您请教一下，可以看到就是从去年开始，苹果有一个趋势，就是更换type c的这样的一个接口。苹果这边它更换接口的这样的一个趋势，对咱们公司这边是否有一些拉动呢？其实对我们这边影响还是比较大的，因为它之前是用那个lighting的接口，然后我们这边之前也是供一些拉新的那种金属接口。那个单机价值量可能会稍微低一些，大概也就是1.6块左右，单个。然后我们现在的话，因为您这边，它不单单是手机上面改款，它包括它的耳机，ipad一些产品
2021年苹果耳机的出货量是多少	福立旺2024年三季度业绩交流会	去年开始，苹果有一个趋势，就是更换type c的这样的一个接口。苹果这边它更换接口的这样的一个趋势，对咱们公司这边是否有一些拉动呢？其实对我们这边影响还是比较大的，因为它之前是用那个lighting的接口，然后我们这边之前也是供一些拉新的那种金属接口。那个单机价值量可能会稍微低一些，大概也就是1.6块左右，单个。然后我们现在的话，因为您这边，它不单单是手机上面改款，它包括它的耳机，ipad一些产品，也就是说可穿戴类的设备，它其实都已经改款成这种type c接口了。然后改款之后，它这个产这款产品其实用料上面，包括做工上面都都改的更加复杂了。而且单机价值量也都是有一些提升的，也从1.6块提升到了4.6块。所以说我们今年这款改款的type c键，就是用在耳机上面的，也是给我们提供了比较大的一个作用。这个在上半年其实我我简我简单看一下，就是这款改款能是您您说是多少？稍稍等我一下。认为是不是不急？这款改款的type c接口，整个1到9月份差不多收入在5500万左右。然后毛利也是在一个比较高的一个水平，大概是在35以上这样的一个状态所以这款的话就改款了，改款了之后其实对我们影响还是比较大的对吧？
2021年苹果耳机的出货量是多少	福立旺2024年三季度业绩交流会	.6块。所以说我们今年这款改款的type c键，就是用在耳机上面的，也是给我们提供了比较大的一个作用。这个在上半年其实我我简我简单看一下，就是这款改款能是您您说是多少？稍稍等我一下。认为是不是不急？这款改款的type c接口，整个1到9月份差不多收入在5500万左右。然后毛利也是在一个比较高的一个水平，大概是在35以上这样的一个状态所以这款的话就改款了，改款了之后其实对我们影响还是比较大的对吧？理解，您刚有提到咱们这个单个ASP大概1.6块左右，这个大概的有没有可以有一个具体的一个构成呢？它大概是一个什么样的一个构成？它它就是一个单个的一个金属的一个零部件，它是通过那个粉末眼睛的技术把它注塑成型的，就是一块这样1 1块1块产品，它它就是一个产品，它不是说几个零部件组合在一起这样第一看一下。您说咱们这个直接是type c的那个接口吗？是用它是用在线端，还是用在手机上，或者是哪个地方？它是目前是用在耳机的那个充电仓上面，然后充电仓它下面那个接口的位置，它是一个金属的密部件。然后之前是那个lighting的接口，然后单价是差不多1.6块左右，现在是改款了，改成type c的接口了。所以说它
2021年苹果耳机的出货量是多少	福立旺2024年三季度业绩交流会	成型的，就是一块这样1 1块1块产品，它它就是一个产品，它不是说几个零部件组合在一起这样第一看一下。您说咱们这个直接是type c的那个接口吗？是用它是用在线端，还是用在手机上，或者是哪个地方？它是目前是用在耳机的那个充电仓上面，然后充电仓它下面那个接口的位置，它是一个金属的密部件。然后之前是那个lighting的接口，然后单价是差不多1.6块左右，现在是改款了，改成type c的接口了。所以说它单价也单价上面也有提升，就提升到了4.6这样的一个状态。之前我们在那个airports，这款耳机上面是只有一个零部件，然后现在也是增加了到了三款零部件。之前我们是只做一个小弹簧，一个S型的一个小弹簧。这个单机价值量差不多是在0.45元一个，然后一副耳机会用到两个，差不多一块钱左右。然后另外一个零部件，是用的它那个耳机的充电仓上面那个开合铰链的位置，这个单单机电容量差不多是五毛钱左右。还有一个就是你下面那个充电接口，就是之前是lighting的那个接口，就是1.6块。所以说我们之前是用在那个air pod s pro上面这款降噪耳机这款的那个产品上能单单机加流量综合加在一起可能是三块钱左右。后来
2021年苹果耳机的出货量是多少	福立旺2024年三季度业绩交流会	这个单机价值量差不多是在0.45元一个，然后一副耳机会用到两个，差不多一块钱左右。然后另外一个零部件，是用的它那个耳机的充电仓上面那个开合铰链的位置，这个单单机电容量差不多是五毛钱左右。还有一个就是你下面那个充电接口，就是之前是lighting的那个接口，就是1.6块。所以说我们之前是用在那个air pod s pro上面这款降噪耳机这款的那个产品上能单单机加流量综合加在一起可能是三块钱左右。后来也是从去年的开始改款了。改款已经开出去之后，我们用的这个air pod s pro款的这个耳机上面的单机价值量也是提升到6块钱了对。理解，咱们这三款产品的一个。份额大概是什么情况？差不多30到50左右
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪系列(第5期)：需求有望复苏，底部明确建议布局	中游生产端以制造为主，终端产品发展初期中游供应链厂商业绩弹性最大，中后期随竞争加剧更需关注竞争格局，我们看好服务大客户尤其是手机阵营的ODM/OEM厂商凭借自身优势最终胜出，建议关注华勤通讯、闻泰科技、立讯精密、歌尔股份。  上游零部件端，重点建议关注主控芯片环节，其为智能手表核心，技术壁垒高。我们认为后续品牌集中将强化平台级芯片厂商的迭代能力，加强客户粘性，头部芯片厂商将强者恒强，重点推荐恒玄科技，建议关注高通、联发科、北京君正、展锐科技。此外，也建议投资者关注显示屏的京东方A、长信科技（显示模组），压感部分的触控厂商芯海科技以及线性马达制造商瑞声科技，传感器端的汇顶科技，存储环节的兆易创新和普冉股份、电池部分的恒泰科技、亿纬锂能，FPC端的鹏鼎控股、东山精密等。 42 TWS耳机出货量跟踪：2022Q3全球同比+7%，苹果、三星维持领先  整体来看：根据Canalys数据，2022Q3全球TWS耳机出货量为7690万部，同比+7%，环比+22%。我们认为，需求同比环比上升主要由于：1）渗透率持续提升；2）宏观波动影响边际减弱；3）多品牌新品陆续发布。  分品牌看
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪系列(第5期)：需求有望复苏，底部明确建议布局	节的兆易创新和普冉股份、电池部分的恒泰科技、亿纬锂能，FPC端的鹏鼎控股、东山精密等。 42 TWS耳机出货量跟踪：2022Q3全球同比+7%，苹果、三星维持领先  整体来看：根据Canalys数据，2022Q3全球TWS耳机出货量为7690万部，同比+7%，环比+22%。我们认为，需求同比环比上升主要由于：1）渗透率持续提升；2）宏观波动影响边际减弱；3）多品牌新品陆续发布。  分品牌看：据Canalys ，2022Q3全球TWS耳机行业CR3为45.90%，环比2022Q2的42.22%上升3.68pcts：  苹果：出货2380万部（同比+33.71%，环比+36.00%），市场份额为30.95%（同比+6.30pcts，环比+3.17pcts）;  三星：出货740万部（同比-14.94%，环比+27.59%），市场份额为9.62%（同比-2.43pcts，环比+0.42pct）;  boAt：出货410万部（同比+46.43%，环比+24.24%），市场份额为5.33%（同比+1.45pcts，环比+0.09pct）; 全球TWS耳机出货情况（百万台）资料来源
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪系列(第5期)：需求有望复苏，底部明确建议布局	场份额为30.95%（同比+6.30pcts，环比+3.17pcts）;  三星：出货740万部（同比-14.94%，环比+27.59%），市场份额为9.62%（同比-2.43pcts，环比+0.42pct）;  boAt：出货410万部（同比+46.43%，环比+24.24%），市场份额为5.33%（同比+1.45pcts，环比+0.09pct）; 全球TWS耳机出货情况（百万台）资料来源：Canalys，中信证券研究部注：苹果包括Beats，三星包括哈曼子公司全球TWS耳机出货占比情况（%）资料来源：Canalys，中信证券研究部注：苹果包括Beats，三星包括哈曼子公司 23.6 36.4 43.0 58.8 43.8 54.9 71.3 85.8 58.5 58.3 72.2 103.8 68.2 63.0 76.9 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0 20 40 60 80 100 120 整体 YoY 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪系列(第5期)：需求有望复苏，底部明确建议布局	3.6 36.4 43.0 58.8 43.8 54.9 71.3 85.8 58.5 58.3 72.2 103.8 68.2 63.0 76.9 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0 20 40 60 80 100 120 整体 YoY 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 苹果三星小米 Skullcandy Edifier漫步者华为 QCY boAt 索尼 Skullcandy 其他 43 行业动态：华为12月发布多款智能手表、耳机，深化AIoT产品矩阵布局  HUAWEI WATCH Buds：业界首款弹盖磁吸式耳机手表，手表内置了TWS耳机，耳机单只净重约4g，不分左右耳。支持广域耳廓触控，采用全频段微平板单元，可检测各项身体指标，价格为2,988元。  HUAWEI FreeBuds 5i：获得Hi-Res认证，拥有宽广的频率响应范围，配合高清无
2021年苹果耳机的出货量是多少	消费电子行业深度跟踪系列(第5期)：需求有望复苏，底部明确建议布局	candy 其他 43 行业动态：华为12月发布多款智能手表、耳机，深化AIoT产品矩阵布局  HUAWEI WATCH Buds：业界首款弹盖磁吸式耳机手表，手表内置了TWS耳机，耳机单只净重约4g，不分左右耳。支持广域耳廓触控，采用全频段微平板单元，可检测各项身体指标，价格为2,988元。  HUAWEI FreeBuds 5i：获得Hi-Res认证，拥有宽广的频率响应范围，配合高清无损音源，传递全链路高解析音质，售价599元起。  HUAWEI WATCH GT 3 Pro 典藏版：传承GT系列腕表的探索精神，将专业运动健康功能融入其中，带来卓越出色体验。价格为4,988元。
2021年苹果耳机的出货量是多少	高端电子封装材料行业先锋，IC封装材料高飞远翔	费类需求逐步复苏，公司绑定优质客户 TWS 耳机全球出货量自 2016 年第一代 Airpods 推出后连续 5 年实现爆发式增长；2022 年受经济环境影响，出货量和增速均显露疲态，各季度出货量增速逐步走低。2023 年第二季度 TWS 耳机出货量同比增长 8%，重回增长轨道；手机和耳机的配售比例为 26.42%，仍有较大提升空间。从市场竞争格局来看，苹果领跑全球，以 9140 万的出货量占据 31.8%的市场份额；三星和小米分别以 8.9%和 5.3%的市场份额列居第二、三位。请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 23 [Table_ReportType] 公司深度报告图38：2016-2023 年 Q2 全球 TWS 耳机出货量图39：2022 年各品牌 TWS 耳机全球出货量资料来源：Canalys，Counterpoint，中国银河证券研究院资料来源：Canalys，中国银河证券研究院全球智能手机市场在经历 2010-2015 年的出货量迅速增长后趋于饱和，手机同质化较为严重； 201
2021年苹果耳机的出货量是多少	高端电子封装材料行业先锋，IC封装材料高飞远翔	tType] 公司深度报告图38：2016-2023 年 Q2 全球 TWS 耳机出货量图39：2022 年各品牌 TWS 耳机全球出货量资料来源：Canalys，Counterpoint，中国银河证券研究院资料来源：Canalys，中国银河证券研究院全球智能手机市场在经历 2010-2015 年的出货量迅速增长后趋于饱和，手机同质化较为严重； 2019 年起，宏观经济环境和疫情的影响进一步压制了消费者的消费意愿。整体来看，2016-2022 年智能手机出货量波动下行。2023 年 Q2，智能手机出货量降幅收窄；2023 年 9 月，华为和苹果陆续发布新品为智能手机市场注入新动能，智能手机市场或将迎来温和反弹。相比于手机，平板电脑的功能较为单一，因此 2015 年大屏手机的兴起使平板电脑市场由盛转衰，2019 年出货量降至 1.44 亿台的历史地位。2020 年初，新冠疫情催生在线教育、在线视频会议、远程办公需求，进而推动了平板需求逆势成长。虽然疫情退却后，平板电脑出货量再度下降，但是疫情期间消费者的使用习惯已经养成，市场长期
2021年苹果耳机的出货量是多少	高端电子封装材料行业先锋，IC封装材料高飞远翔	续发布新品为智能手机市场注入新动能，智能手机市场或将迎来温和反弹。相比于手机，平板电脑的功能较为单一，因此 2015 年大屏手机的兴起使平板电脑市场由盛转衰，2019 年出货量降至 1.44 亿台的历史地位。2020 年初，新冠疫情催生在线教育、在线视频会议、远程办公需求，进而推动了平板需求逆势成长。虽然疫情退却后，平板电脑出货量再度下降，但是疫情期间消费者的使用习惯已经养成，市场长期发展的基础逐渐夯实，未来仍然具有增长空间。从耳机、手机、平板电脑市场情况来看，智能终端市场呈现复苏迹象，产业链相关企业有望破茧重生。图40：2016-2023 年 Q2 全球智能手机出货量图41：2016-2023Q2 全球平板电脑出货量资料来源：Canalys，IDC，中国银河证券研究院资料来源：Canalys，IDC，中国银河证券研究院 9.18 20 46 129 233 310 288 61.58 68.16 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 0 50 100 150 200 2
2021年苹果耳机的出货量是多少	高端电子封装材料行业先锋，IC封装材料高飞远翔	图41：2016-2023Q2 全球平板电脑出货量资料来源：Canalys，IDC，中国银河证券研究院资料来源：Canalys，IDC，中国银河证券研究院 9.18 20 46 129 233 310 288 61.58 68.16 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 0 50 100 150 200 250 300 350 全球TWS耳机出货量（单位：百万副）同比（%） 91.4 25.6 12.8 15.2 9.9 132.7 苹果（含Beats）三星（含Harman子公司）小米 boAt Skullcandy 其他 14.7 14.62 14.02 13.71 12.92 13.55 12.1 2.69 2.58 -15.00% -12.50% -10.00% -7.50% -5.00% -2.50% 0.00% 2.50% 5.00% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 全球智能手机出货量（单位：亿部） YOY 174.8 163.8 145.2 144 165 169
2021年苹果耳机的出货量是多少	高端电子封装材料行业先锋，IC封装材料高飞远翔	Skullcandy 其他 14.7 14.62 14.02 13.71 12.92 13.55 12.1 2.69 2.58 -15.00% -12.50% -10.00% -7.50% -5.00% -2.50% 0.00% 2.50% 5.00% 0 2 4 6 8 10 12 14 16 全球智能手机出货量（单位：亿部） YOY 174.8 163.8 145.2 144 165 169 150 30.7 31 -25.00% -20.00% -15.00% -10.00% -5.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 0 20 40 6
2021年苹果耳机的出货量是多少	深度报告：大模型时代耳机战略地位提升核心受益者	)/电子、计算机本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 10 显，或成为当前阶段发展最快的边缘 AI 终端。耳机作为载体能够连接不同终端和模型，并逐渐适应个人需求，成为最适合这种功能的设备。表2：近期发布的“AI+耳机”相关产品的功能公司产品发布时间 AI 相关功能科大讯飞 iFLYBUDS Nano 系列会议耳机 2023 年 5 月 24 日实时转录、多语言转写、文本处理印象笔记印象 AI 录音转写会议耳机 2023 年 6 月 29 日实时转写、会议记录、实时字幕高通 S7、S7 Pro-Gen 1 音频芯片 2023 年 10 月 25 日音频个性化、跨设备连接资料来源：36 氪，IT 之家，印象笔记，民生证券研究院我们对耳机升级路径预判：蓝牙配件—WiFi 联网—移动信号联网，最终成为随时随地可以使用的独立的智能助理。目前，耳机主要通过蓝牙连接，这意味着它们必须通过手机或电脑连接到云端，然后才能进行人工智能和人类之间的交互。未来，耳机可能会向 Wi
2021年苹果耳机的出货量是多少	深度报告：大模型时代耳机战略地位提升核心受益者	Pro-Gen 1 音频芯片 2023 年 10 月 25 日音频个性化、跨设备连接资料来源：36 氪，IT 之家，印象笔记，民生证券研究院我们对耳机升级路径预判：蓝牙配件—WiFi 联网—移动信号联网，最终成为随时随地可以使用的独立的智能助理。目前，耳机主要通过蓝牙连接，这意味着它们必须通过手机或电脑连接到云端，然后才能进行人工智能和人类之间的交互。未来，耳机可能会向 WiFi 连接发展，最终走向移动互联网方向。如果实现了 WiFi 功能，耳机将能够直接连接到大模型，使我们能够随时随地访问大模型。在将云端大模型导入终端设备的过程中，手机和电脑相对容易处理，因为它们的体积较大，对芯片的能耗要求不高。然而，如果要在耳机上承载大模型，就需要高算力且低能耗的芯片。此外，数据存储也是耳机未来发展中需要考虑的一个重要问题。图17：高通预计边缘终端在混合 AI 时代扮演重要角色图18：高通 S7、S7 Pro-Gen 1 音频芯片功能资料来源：高通《混合 AI 白皮书》，民生证券研究院资料来源：IT 之家，民生证券研究院
2021年苹果耳机的出货量是多少	深度报告：大模型时代耳机战略地位提升核心受益者	体积较大，对芯片的能耗要求不高。然而，如果要在耳机上承载大模型，就需要高算力且低能耗的芯片。此外，数据存储也是耳机未来发展中需要考虑的一个重要问题。图17：高通预计边缘终端在混合 AI 时代扮演重要角色图18：高通 S7、S7 Pro-Gen 1 音频芯片功能资料来源：高通《混合 AI 白皮书》，民生证券研究院资料来源：IT 之家，民生证券研究院 2.2 智能耳机市场规模增速快速上涨 IDC 数据显示，2016-2021 年我国智能耳机出货量大幅上升。2020 年上半年受疫情影响，我国智能耳机出货量略微下滑，但下半年很快反弹，2020 年全年智能耳机出货量为 9610 万台，2021 年智能耳机出货量达 13000 万台，较 2018 年已提高两倍以上。据前瞻产业研究院，近年来中国耳机市场迅猛发展，智能耳机是主要推动力之一。一方面手机厂商纷纷推出具有语音助手功能的耳机以搭配其手机产品，另一方面各大电子厂商为迎合市场智能化趋势，纷纷为耳机产品配备语音助手激活功能。据前瞻产业研究院估计，2021-2027 年间全球智能手机出
2021年苹果耳机的出货量是多少	深度报告：大模型时代耳机战略地位提升核心受益者	年全年智能耳机出货量为 9610 万台，2021 年智能耳机出货量达 13000 万台，较 2018 年已提高两倍以上。据前瞻产业研究院，近年来中国耳机市场迅猛发展，智能耳机是主要推动力之一。一方面手机厂商纷纷推出具有语音助手功能的耳机以搭配其手机产品，另一方面各大电子厂商为迎合市场智能化趋势，纷纷为耳机产品配备语音助手激活功能。据前瞻产业研究院估计，2021-2027 年间全球智能手机出货量增长率仍将保持在 20%左右，2025 年出货量将超过 10 亿台，2027 年出货量有望达到 15 亿台左右。漫步者(002351)/电子、计算机本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 11 2.3 竞争格局我国耳机市场竞争格局较为分散，整体竞争较为激烈。截至 2023 年 Q3，中国大陆耳机市场 CR4 为 29%，属于低集中寡占型市场。其中苹果占比 12%；漫步者占比 6%；华为占比 6%；索尼占比 5%，整体而言行业格局较分散，头部企业无绝对的市占率优势。耳机热销产品以 TWS 耳机为主，漫步者、华为是 T
2021年苹果耳机的出货量是多少	深度报告：大模型时代耳机战略地位提升核心受益者	务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 11 2.3 竞争格局我国耳机市场竞争格局较为分散，整体竞争较为激烈。截至 2023 年 Q3，中国大陆耳机市场 CR4 为 29%，属于低集中寡占型市场。其中苹果占比 12%；漫步者占比 6%；华为占比 6%；索尼占比 5%，整体而言行业格局较分散，头部企业无绝对的市占率优势。耳机热销产品以 TWS 耳机为主，漫步者、华为是 TWS 耳机的国内头部品牌。CR10 的平均 GMV 为 23%，表示耳机行业整体处于扩张阶段，未来竞争或将进一步加剧。表3：2023Q3 中国大陆地区主要耳机厂商份额品牌市场份额 GM
2021年苹果耳机的出货量是多少	GoerTek Inc: 2Q23 Profit Still Capped by Weak Consumer Spending	. This suggests the stock should have support at this level, but a lack of clear business drivers might see it range- trade in the near term. Consensus Rating Distribution 43% Overweight 38% Equal-weight 19% Underweight Source: Refinitiv, Morgan Stanley Research Risk Reward Themes Market Share: Negative Secular Growth: Positive View descriptions of Risk Rewards Themes here Rmb26.60 21x base-case 2024e EPS 1) Stronger-than-expected acoustic upgrade cycle for Android camp. 2) VR/AR grows faster along with gross margin improvement. 3) Better-than-expected share gains in Airpods assembly supply. Rmb16.80 14x base-case 2024e EPS 1) AirPods assembly share decline in 2023 after major TWS headset project production suspension. 2) VR revenue slowdown amid Oculus VR headset model transition into 1H23. 3) Lower operating margin from deleveraging pain. Rmb9.50 8x base-case 2024e EPS 1) Competition increases, particularly from the Chinese OEM market. 2) Intensified pricing pressure in the acoustic market leads to lower gross margins. 3) Slower-than- expected AR/VR headset demand. Risk Reward – GoerTek Inc (002241.SZ) Limited growth drivers before new project ramps in 2H23 PRICE TARGET MS PT Rmb22.26 RISK REWARD CHART Key: Historical Stock Performance Current Stock Price Price Target Source: Refinitiv, Morgan Stanley Research Rmb15.16 Rmb15.16 Rmb15.16 Rmb26.60 Rmb26.60(+75.46%) (+75.46%) Rmb26.60(+75.46%) Rmb16.80 Rmb16.80(+10.82%) (+10.82%) Rmb16.80(+10.82%) Rmb9.50 Rmb9.50(-37.34%) (-37.34%) Rmb9.50(-37.34%) AUG '22 FEB '23 AUG '23 AUG '24 0 8 16 24 32 CNY EQUAL-WEIGHT THESIS BULL CASE BASE CASE BEAR CASE M Update Morgan Stanley Research 3 Drivers 2022 2023e 2024e 2025e Precision components revenue (%) 1.2 (17.0) 1.5 (1.4) Headsets assembly revenue (%) (14.6) (22.8) (37.1) (27.6) Intelligent hardware revenue YoY (%) 92.3 12.1 14.1 16.4 1/5 MOST 3 Month Horizon iPhone demand Airpods supply share AR/VR headset demand 0-10% APAC, ex Japan, Mainland China and India 0-10% Euro
2021年苹果耳机的出货量是多少	GoerTek Inc: 2Q23 Profit Still Capped by Weak Consumer Spending	b22.26 RISK REWARD CHART Key: Historical Stock Performance Current Stock Price Price Target Source: Refinitiv, Morgan Stanley Research Rmb15.16 Rmb15.16 Rmb15.16 Rmb26.60 Rmb26.60(+75.46%) (+75.46%) Rmb26.60(+75.46%) Rmb16.80 Rmb16.80(+10.82%) (+10.82%) Rmb16.80(+10.82%) Rmb9.50 Rmb9.50(-37.34%) (-37.34%) Rmb9.50(-37.34%) AUG '22 FEB '23 AUG '23 AUG '24 0 8 16 24 32 CNY EQUAL-WEIGHT THESIS BULL CASE BASE CASE BEAR CASE M Update Morgan Stanley Research 3 Drivers 2022 2023e 2024e 2025e Precision components revenue (%) 1.2 (17.0) 1.5 (1.4) Headsets assembly revenue (%) (14.6) (22.8) (37.1) (27.6) Intelligent hardware revenue YoY (%) 92.3 12.1 14.1 16.4 1/5 MOST 3 Month Horizon iPhone demand Airpods supply share AR/VR headset demand 0-10% APAC, ex Japan, Mainland China and India 0-10% Europe ex UK 10-20% Mainland China 60-70% North America Source: Morgan Stanley Research Estimate View explanation of regional hierarchies here Source: Refinitiv, FactSet, Morgan Stanley Research; 1 is the highest favored Quintile and 5 is the least favored Quintile Inst. Owners, % Active 88.2% Source: Refinitiv, Morgan Stanley Research Better-than-expected yield ramp-up for Airpods. Share gain within iPhone acoustic. Higher acoustic pricing. Acoustic competition intensifies, leading to share loss and pressure on gross margin. Share loss within iPhone acoustic business. Share loss in Airpods assembly supply. Morgan Stanley Estimates Mean Source: Refinitiv, Morgan Stanley Research FY Dec 2023e Sales / Revenue (Rmb, mn) 81,329.0 113,710.0 EBITDA (Rmb, mn) 3,769.1 8,310.2 Net income (Rmb, mn) 1,167.2 4,057.9 EPS (Rmb) 0.3 1.2 Risk Reward – GoerTek Inc (002241.SZ) KEY EARNINGS INPUTS INVESTMENT DRIVERS GLOBAL REVENUE EXPOSURE MS ALPHA MODELS RISKS TO PT/RATING RISKS TO UPSIDE RISKS TO DOWNSIDE OWNERSHIP POSITIONING MS ESTIMATES VS. CONSENSUS 105,215.6 103,529.5 7,125 6,004.9 3,194 2,570.0 0.9 0.8 M Update 4 Business Headwinds to Cap Near-term Outlook AirPods supply share could see setback
2021年苹果耳机的出货量是多少	GoerTek Inc: 2Q23 Profit Still Capped by Weak Consumer Spending	iPhone acoustic. Higher acoustic pricing. Acoustic competition intensifies, leading to share loss and pressure on gross margin. Share loss within iPhone acoustic business. Share loss in Airpods assembly supply. Morgan Stanley Estimates Mean Source: Refinitiv, Morgan Stanley Research FY Dec 2023e Sales / Revenue (Rmb, mn) 81,329.0 113,710.0 EBITDA (Rmb, mn) 3,769.1 8,310.2 Net income (Rmb, mn) 1,167.2 4,057.9 EPS (Rmb) 0.3 1.2 Risk Reward – GoerTek Inc (002241.SZ) KEY EARNINGS INPUTS INVESTMENT DRIVERS GLOBAL REVENUE EXPOSURE MS ALPHA MODELS RISKS TO PT/RATING RISKS TO UPSIDE RISKS TO DOWNSIDE OWNERSHIP POSITIONING MS ESTIMATES VS. CONSENSUS 105,215.6 103,529.5 7,125 6,004.9 3,194 2,570.0 0.9 0.8 M Update 4 Business Headwinds to Cap Near-term Outlook AirPods supply share could see setback in 2023 The latest IDC release shows AirPods sell-in in 1Q23 was down 17% YoY to 29.2mn units worldwide, thanks to shipment ramp-up for AirPods 3 and AirPods Pro 2. This is consistent with our supply chain checks that AirPods build orders in 2023 are lower than expected given lack of new model launches and weaker consumer spending. We expect AirPods shipments momentum to stay muted in 2H23 and retain our 2023 Airpods shipments estimate at 65mn units (-17% YoY) ( Exhibit 1 ). Our checks suggest Apple (covered by Erik Woodring) continues to diversify supplier risk by adding Foxconn as a new AirPods assembly partner with production likely located in India in 2H23. In our view, this indicates that Goertek's AirPods supply share might decline to 26% in 2023, vs. 46% in 2021 ( Exhibit 2 ). Exhibit 1: AirPods shipments slowdown in 2023e – we project 17% YoY unit decline -60% 0% 60% 120% 180% 240% 300% 360% 0 15 30 45 60 75 90 105 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E Airpods shipment YoY (RHS) mn unit YoY Source: IDC, Morgan Stanley Research. E = Morgan Stanley Research estimates. Exhibit 2: Airpods assembly share 50% 63% 71% 54% 61% 74% 24% 28% 46% 39% 26% 50% 13% 1% 0% 20%
2021年苹果耳机的出货量是多少	GoerTek Inc: 2Q23 Profit Still Capped by Weak Consumer Spending	and retain our 2023 Airpods shipments estimate at 65mn units (-17% YoY) ( Exhibit 1 ). Our checks suggest Apple (covered by Erik Woodring) continues to diversify supplier risk by adding Foxconn as a new AirPods assembly partner with production likely located in India in 2H23. In our view, this indicates that Goertek's AirPods supply share might decline to 26% in 2023, vs. 46% in 2021 ( Exhibit 2 ). Exhibit 1: AirPods shipments slowdown in 2023e – we project 17% YoY unit decline -60% 0% 60% 120% 180% 240% 300% 360% 0 15 30 45 60 75 90 105 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E Airpods shipment YoY (RHS) mn unit YoY Source: IDC, Morgan Stanley Research. E = Morgan Stanley Research estimates. Exhibit 2: Airpods assembly share 50% 63% 71% 54% 61% 74% 24% 28% 46% 39% 26% 50% 13% 1% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2018 2019 2020 2021 2022E 2023E Luxshare Goertek Inventec Source: Morgan Stanley Research (E) estimates. Exhibit 3: AirPods Sell-in Data, by Quarter Volume shipment (mn) 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 1Q21 2Q21 3Q21 4Q21 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23E 3Q23E 4Q23E 2019 2020 2021 2022E 2023E Airpods 0.0 0.0 0.0 - - - - - - - - - - - - - 8.3 0.1 - - - Airpods 2 18.0 14.6 17.8 23.8 14.0 8.0 5.0 2.0 4.5 4.0 7.0 2.0 4.0 3.0 6.0 8.0 58.8 74.2 29.0 17.5 21.0 Airpods 3 - - - 18.0 11.0 11.0 6.0 8.0 1.0 - 3.0 10.0 - - 18.0
2021年苹果耳机的出货量是多少	GoerTek Inc: 2Q23 Profit Still Capped by Weak Consumer Spending	- - - - - - - - - - 8.3 0.1 - - - Airpods 2 18.0 14.6 17.8 23.8 14.0 8.0 5.0 2.0 4.5 4.0 7.0 2.0 4.0 3.0 6.0 8.0 58.8 74.2 29.0 17.5 21.0 Airpods 3 - - - 18.0 11.0 11.0 6.0 8.0 1.0 - 3.0 10.0 - - 18.0 36.0 14.0 Airpods 4 - - - - - - - - - - - - - Airpods Pro 1.4 5.6 7.7 11.0 6.6 6.5 5.0 5.0 3.0 2.0 3
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	越南生產成本低於中國，越南廠生產比重提升有利於降低成本，但因越南廠新聘僱工人比重提升，生產良率有待提升，以至於良率表現不盡理想而壓抑獲利表現，預估稅後淨利 0.04 億元， QoQ-52.03%， EPS0.03 元。電競耳機持續為成長主軸，預估 2Q24 營收 15.25 億元， QoQ+33.34%， EPS0.65 元：展望 2Q24，全球電競耳機產業歷經 1.5 年庫存調整時期，目前銷售通路終端庫存水位已低，二大電競耳機品牌廠商持續對新品建立庫存，成為帶動出貨成長的主要動能；音樂 TWS 耳機也進入新品鋪貨期，北美潮牌音樂耳機新款 TWS 啟動拉貨，成為另一股營收成長動能
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	年庫存調整時期，目前銷售通路終端庫存水位已低，二大電競耳機品牌廠商持續對新品建立庫存，成為帶動出貨成長的主要動能；音樂 TWS 耳機也進入新品鋪貨期，北美潮牌音樂耳機新款 TWS 啟動拉貨，成為另一股營收成長動能。在非耳機產品線方面，雖然 iPhone15 由 Lightning 改為 USB Type-C 介面，新款手機搖桿要到 2Q24 底才會出貨，但因 IP-Cam 客戶在北美庫存已低，在 2Q24 就會開始啟動庫存回補， IP-Cam 出貨將逐步加溫。電競耳機持續為成長主軸，預估 2Q24 營收 15.25 億元， QoQ+33.34%。由於營收規模進一步擴增，預期產能利用率與工人熟練
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	貨，但因 IP-Cam 客戶在北美庫存已低，在 2Q24 就會開始啟動庫存回補， IP-Cam 出貨將逐步加溫。電競耳機持續為成長主軸，預估 2Q24 營收 15.25 億元， QoQ+33.34%。由於營收規模進一步擴增，預期產能利用率與工人熟練度皆向上提升，帶動毛利率較 1Q24 好轉，預估稅後淨利 0.98 億元，QoQ+2,250.63%，EPS0.65 元。耳機客戶回補庫存推動營運成長，預估 2024 年營收 72.01 億元， YoY+86.50%， EPS4.08 元：展望 2024 年，歷經 1.5 年庫存調整，耳機客戶庫存已來到三年低點，受惠於客戶發表新品，並啟動庫存回補，電競耳機與 TWS 耳機營收預期將出現成長
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	推動營運成長，預估 2024 年營收 72.01 億元， YoY+86.50%， EPS4.08 元：展望 2024 年，歷經 1.5 年庫存調整，耳機客戶庫存已來到三年低點，受惠於客戶發表新品，並啟動庫存回補，電競耳機與 TWS 耳機營收預期將出現成長； IP-Cam 客戶陸續發表新產品後，出貨自 2Q24 開始轉強，帶動出貨逐季增溫；2Q24 季底將生產新款 iPhone Type-C 介面搖桿，預期 2H24 搖桿營收成長，進一步推升營收表現。在耳機方面，歷經 1.5 年庫存調整，多個電競耳機客戶庫存已來到三年來低點，加上通路庫存已低，多樣新產品發表出貨推動公司營收成長； TWS 耳機亦有數款新品出貨，受
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-安普新(6743 TT)	介面搖桿，預期 2H24 搖桿營收成長，進一步推升營收表現。在耳機方面，歷經 1.5 年庫存調整，多個電競耳機客戶庫存已來到三年來低點，加上通路庫存已低，多樣新產品發表出貨推動公司營收成長； TWS 耳機亦有數款新品出貨，受惠於客戶回補庫存，耳機出貨表現將明顯優於 2023 年。在 IP-Cam 方面，美國品牌客戶先前因無法信任中國供應鏈
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-美律(2439 TT)	用效率，最後將以碳補償機制作為碳排抵銷的最終手段。耳機、Speaker 新品出貨放量，4Q23 營收 117.48 億元，QoQ+24.26%，EPS2.19 元： 4Q23，受惠於最大耳機客戶二款新品上市鋪貨動能，帶動耳機營收季增；美系客戶年度新款手機量產，其中又因高階的 Pro 版手機需求旺盛，中國競爭對手因良率不佳，手機 Speaker 取得更大的出貨成長空間， Speaker 營收大幅季增。在耳機方面，電競耳機客戶持續去化庫存，最大耳機客戶在 09/2023 推出高階頭戴式音樂耳機與 TWS 耳機新品，受惠於新品上市鋪貨加上頭戴式音樂耳機追加訂單，耳機營收 71.66 億元， QoQ+14.84%。
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-美律(2439 TT)	， Speaker 營收大幅季增。在耳機方面，電競耳機客戶持續去化庫存，最大耳機客戶在 09/2023 推出高階頭戴式音樂耳機與 TWS 耳機新品，受惠於新品上市鋪貨加上頭戴式音樂耳機追加訂單，耳機營收 71.66 億元， QoQ+14.84%。在 Speaker 方面，美系客戶年度新款手機量產，其中又以高階的 Pro 版手機需求旺盛，中國競爭對手因良率不佳，手機 Speaker 取得更大的出貨市佔率，加上大型音箱出貨成長快速，Speaker 營收 39.94 億元，QoQ+40.83%。耳機、 Speaker 新品出貨放量， 4Q23 營收 117.48 億元， QoQ+24.26%。由於毛利率較低的 Speaker 營收比重提升，產品組合轉差
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-美律(2439 TT)	Speaker 取得更大的出貨市佔率，加上大型音箱出貨成長快速，Speaker 營收 39.94 億元，QoQ+40.83%。耳機、 Speaker 新品出貨放量， 4Q23 營收 117.48 億元， QoQ+24.26%。由於毛利率較低的 Speaker 營收比重提升，產品組合轉差， 4Q23 毛利率低於 3Q23，稅後淨利 4.80 億元， QoQ+13.83%， EPS2.19 元。 Speaker 帶動成長， 2023 年營收 366.90 億元， YoY+3.65%， EPS6.02 元： 2023 年，通膨率高漲壓抑終端需求，電競耳機廠商自 2H22 庫存調整，預期 2023 年無法見到需求回溫，頭戴式音樂耳機廠商經營中高階市場，終端需求相對穩健，TWS 耳機市場競爭激烈，耳機營收下
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-美律(2439 TT)	.90 億元， YoY+3.65%， EPS6.02 元： 2023 年，通膨率高漲壓抑終端需求，電競耳機廠商自 2H22 庫存調整，預期 2023 年無法見到需求回溫，頭戴式音樂耳機廠商經營中高階市場，終端需求相對穩健，TWS 耳機市場競爭激烈，耳機營收下滑；因美系手機 Speaker 出貨量較 2022 年成長，帶動 Speaker 貢獻營收成長，減緩耳機營收衝擊。就耳機產品線方面，耳機客戶 2023 年景氣下滑，影響耳機需求，就過往經驗來看，景氣下滑段對中低階產品銷售衝擊較大，客戶將加強經營中高階耳機市場並穩固出貨規模，美律受惠於客戶強化中高階產品線的策略，音樂耳機營收年增；在電
2021年苹果耳机的出货量是多少	個股報告-美律(2439 TT)	面，耳機客戶 2023 年景氣下滑，影響耳機需求，就過往經驗來看，景氣下滑段對中低階產品銷售衝擊較大，客戶將加強經營中高階耳機市場並穩固出貨規模，美律受惠於客戶強化中高階產品線的策略，音樂耳機營收年增；在電競耳機方面，因近期無新款遊戲大作問世，加上歐美疫情消退後消費者走向戶外，導致客戶持續調節庫存，電競耳
2021年苹果耳机的出货量是多少	公司深度报告：苹果CCM日渐起势，新兴业务锋芒初露	2% 750 2% 561 中国香港高伟电子 11 30% 2% 732 2% 561 韩国 Cammsys 12 CIS厂镜头厂模组厂 54.6 31.0 27.0 21.0 15.2 14.5 13.0 12.5 11.8 11.5 0 10 20 30 40 50 60 出货量（KK）高伟电子(01415) 公司深度报告 15 敬请关注文后特别声明与免责条款 2.2 苹果首摘年度桂冠，前摄升级惠及高伟 2023 年全球智能手机出货 11.3 亿部或为拐点，此后数年有望实现温和复苏。我们认为，虽然智能手机市场已经进入存量时代，但近两年的持续下滑还是给未来的出货量增长留下了一定空间。Canalys 在 2023 年 12 月的最新预测显示，2023 年全球出货量或同比下降 5%至 11.3 亿部，但 2024 年有望实现 4%的同比增长达到 11.7 亿部，并在此后几年温和复苏，2027 年出货量有望达到 12.5 亿部。苹果作为移动智能手机时代的引领者，其手机出货量已经从 2007 年的仅 370 万部跃
2021年苹果耳机的出货量是多少	公司深度报告：苹果CCM日渐起势，新兴业务锋芒初露	时代，但近两年的持续下滑还是给未来的出货量增长留下了一定空间。Canalys 在 2023 年 12 月的最新预测显示，2023 年全球出货量或同比下降 5%至 11.3 亿部，但 2024 年有望实现 4%的同比增长达到 11.7 亿部，并在此后几年温和复苏，2027 年出货量有望达到 12.5 亿部。苹果作为移动智能手机时代的引领者，其手机出货量已经从 2007 年的仅 370 万部跃升至 2015 年的 2.32 亿部，2021 年达到峰值 2.38 亿部，其全球份额也从 2019 年低点的 13%稳步爬升至 2022 年的 18%。图表23:全球智能手机年度出货量及预测资料来源：Canalys，方正证券研究所图表24:苹果手机历年出货量及全球份额资料来源：Counterpoint，方正证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 50 100 150 200 250 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2
2021年苹果耳机的出货量是多少	公司深度报告：苹果CCM日渐起势，新兴业务锋芒初露	测资料来源：Canalys，方正证券研究所图表24:苹果手机历年出货量及全球份额资料来源：Counterpoint，方正证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 0 50 100 150 200 250 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 苹果手机年度出货量（百万部）全球份额（右轴）高伟电子(01415) 公司深度报告 16 敬请关注文后特别声明与免责条款苹果首摘年度桂冠，强大产品力奠定领先基础。根据 IDC 数据，2023Q4 全球智能手机出货量达到 3.26 亿部，同比增长 8.5%，其中苹果出货量 8050 万部，同比增长 11.6%，份额达到 24.7%，实现了断层式领先，主要得益于 iPhone 15 系列的热销。全年来看，苹果以 2.35 亿部的出货量成功登顶，同比增长 3.7%，打破了 2013 年以来持续十年之久
2021年苹果耳机的出货量是多少	公司深度报告：苹果CCM日渐起势，新兴业务锋芒初露	款苹果首摘年度桂冠，强大产品力奠定领先基础。根据 IDC 数据，2023Q4 全球智能手机出货量达到 3.26 亿部，同比增长 8.5%，其中苹果出货量 8050 万部，同比增长 11.6%，份额达到 24.7%，实现了断层式领先，主要得益于 iPhone 15 系列的热销。全年来看，苹果以 2.35 亿部的出货量成功登顶，同比增长 3.7%，打破了 2013 年以来持续十年之久的三星第一、苹果第二的竞争格局。从其他品牌来看，除传音凭借在中东、东南亚等市场的成功，出货量录得 30.8%的同比增长至 9490 万部之外，三星、小米、OPPO 的出货量均有所下滑。我们认为，苹果目前对 Pro 高端系列产品以及软硬件一体化整合的投入，正在逐步巩固自身的领先优势。图表25:全球智能手机出货情况资料来源：IDC，方正证券研究所苹果前摄光圈及对焦功能全面升级，高伟等供应商有望充分受益。回顾苹果近几年旗舰机型摄像头参数的变化，可以看到：1）前置主摄：像素和传感器尺寸自 2019 年的 iPhone 11 Pro Max 起正式升级至 12MP、1/3.6
2021年苹果耳机的出货量是多少	公司深度报告：苹果CCM日渐起势，新兴业务锋芒初露	目前对 Pro 高端系列产品以及软硬件一体化整合的投入，正在逐步巩固自身的领先优势。图表25:全球智能手机出货情况资料来源：IDC，方正证券研究所苹果前摄光圈及对焦功能全面升级，高伟等供应商有望充分受益。回顾苹果近几年旗舰机型摄像头参数的变化，可以看到：1）前置主摄：像素和传感器尺寸自 2019 年的 iPhone 11 Pro Max 起正式升级至 12MP、1/3.6"，目前仍延续这一配置，2023 年的 iPhone 15 全系列延续 iPhone 14 将光圈从 f/2.2 升级至 f/1.9，增加 PDAF（相位检测自动对焦）功能，由此将带来前摄模组复杂
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	9.18 8 10 12 14 16 18 20 22 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2026 年 MEMS麦克风市场规模（亿美元） CAGR=12.17% CAGR=3.15% 23.36 25.39 27.60 30.00 20 22 24 26 28 30 2024E 2025E 2026E 2027E 信噪比高于64dB的MEMS麦克风销量（亿颗） CAGR=8.7% 销量及市场规模预测 25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 PART04 PART01 盈利预测与估值分析 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：Wellsenn XR、德邦研究所 ✓ 2024和2025年增长看Meta quest和AirPods新品创造的增量情况，2026年及之后预估AR市场逐渐爆发，打造公司新一轮增长曲线。 ✓ VR：23年Meta产品断代导致销量由830万下降到400万台，预计2024年增长主要由quest 3S新品驱动，出货量预估达到700万台，此后quest 4等新品带动出货量平稳增长，预
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	明资料来源：Wellsenn XR、德邦研究所 ✓ 2024和2025年增长看Meta quest和AirPods新品创造的增量情况，2026年及之后预估AR市场逐渐爆发，打造公司新一轮增长曲线。 ✓ VR：23年Meta产品断代导致销量由830万下降到400万台，预计2024年增长主要由quest 3S新品驱动，出货量预估达到700万台，此后quest 4等新品带动出货量平稳增长，预计Meta 2026年带来VR方面的营收242亿元。整体VR业务营收330亿，三年收入弹性133亿。 ✓ AR：2025年Meta可能发布AR新品，开启公司首轮AR增长。假设AR代工价格2500元，参照雷朋销量给Meta AR 30万的销量估计，那么25年收入将达到7.5亿元。长期来看AR增量空间可观，预估2027年全球出货1000万台，给予Meta60%的份额估测，2027年歌尔代工的Meta AR产品将出货600万台，对应150亿的营收弹性。 ✓ AirPods：今年增长靠9月发布AirPods 4及歌尔在A的份额修复，长期增长稳定，AirPods业务三年收入弹性80亿左右
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	，参照雷朋销量给Meta AR 30万的销量估计，那么25年收入将达到7.5亿元。长期来看AR增量空间可观，预估2027年全球出货1000万台，给予Meta60%的份额估测，2027年歌尔代工的Meta AR产品将出货600万台，对应150亿的营收弹性。 ✓ AirPods：今年增长靠9月发布AirPods 4及歌尔在A的份额修复，长期增长稳定，AirPods业务三年收入弹性80亿左右。 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E VR出货量(百万台） 9.86 7.53 10.6 12 15 单价(元） 2,052 2,615 2400 2200 2200 VR收入（百万元） 20,230 19694 25440 26400 33000 其中 Meta出货量 8.3 4 7 8.1 11 Meta单价 1,841 2,170 2450 2200 2200 Meta的VR收入 15278 8681 17150 17820 24200 AR出货量(百万台） 0.42 0.5 0.80 1.2 3 10 单价(元） 2,500 2,
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	2200 VR收入（百万元） 20,230 19694 25440 26400 33000 其中 Meta出货量 8.3 4 7 8.1 11 Meta单价 1,841 2,170 2450 2200 2200 Meta的VR收入 15278 8681 17150 17820 24200 AR出货量(百万台） 0.42 0.5 0.80 1.2 3 10 单价(元） 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500 AR市场规模（百万元） 1,050 1,250 2,000 3,000 7,500 25,000 其中 Meta出货量 - - - 0.3 1 6 Meta单价 - - - 2,500 2,500 2,500 Meta的AR收入 - - - 750 2,500 15,000 苹果AirPods出货量（百万台） 80 63 68 70 71.5 歌尔份额（按出货量） 38% 29% 35% 39% 42% 歌尔AirPods出货量(百万台） 30 18.3 24 27 30 单价(元） 685 560
2021年苹果耳机的出货量是多少	歌尔股份：声光电龙头再出发，AI+AR星火燎原	- - 0.3 1 6 Meta单价 - - - 2,500 2,500 2,500 Meta的AR收入 - - - 750 2,500 15,000 苹果AirPods出货量（百万台） 80 63 68 70 71.5 歌尔份额（按出货量） 38% 29% 35% 39% 42% 歌尔AirPods出货量(百万台） 30 18.3 24 27 30 单价(元） 685 560 600 600 600 AirPods收入（百万元） 20,564 10251 14,400 16,200 18,000 4. 盈利预测与估值分析核心业务增量空间预测 27 请务必阅读
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果大砍单！	半导体行业圈振兴国产半导体产业！苹果供应链知名分析师郭明錤最新调查指出，苹果已将今年第四季度到2025年上半年的iPhone 16订单砍掉1000万部，预计今年下半年iPhone 16的产量为8400万部（低于之前的约8800万部）。郭明錤是基于他对供应链的调查，给出苹果削减iPhone 16系列订单这一消息的。郭明錤指出，绝大部分砍的是非Pro的机型。郭明錤预测，经过上述下调后，目前预计2024年第四季度、2025年第一季度和2025年第二季度的iPhone总产量分别约为8000万部、4500万部和3900万部，同比均有所下降（此前预计这三个季度的产量分别约为8400万部、4800万部和4100万部）。郭明錤认为，苹果2024年第四季度的iPhone收入可能并未完全反映出减产的影响，因为 2023年第四季度的产量与销售之间的差距大于2024年第四季度，而且2024年第四季度的产品组合更为有利（9月至10月Pro Max型号的产量增加）。然而，由于出货量同比下降以及SE4的推出导致产品组合不太有利，预计2025年上半年 iPhone收入将面临压力。他预计苹果的iPhone SE4将于
2021年苹果耳机的出货量是多少	苹果大砍单！	100万部）。郭明錤认为，苹果2024年第四季度的iPhone收入可能并未完全反映出减产的影响，因为 2023年第四季度的产量与销售之间的差距大于2024年第四季度，而且2024年第四季度的产品组合更为有利（9月至10月Pro Max型号的产量增加）。然而，由于出货量同比下降以及SE4的推出导致产品组合不太有利，预计2025年上半年 iPhone收入将面临压力。他预计苹果的iPhone SE4将于今年12月开始量产，预计从今年12月到明年第一季度的产量约为860万部。苹果的iPhone SE通常是其产品线中价格最实惠的，但它不会每年更新。*免责声明：以上内容整理自网络，不代表半导体行业圈的观点和立场，仅供交流学习之用。如有任何疑问或异议，请留言与我们联系。- END -爆料｜投稿｜合作｜社群文章内容整理自网络，如有侵权请联系沟通投稿或商务合作请联系xd211ic有偿新闻爆料请添加微信xd211ic
2021年苹果耳机的出货量是多少	产品结构升级&品牌客户突破，八大产品线拓未来	：TWS 市场份额（按价格段划分）..........................................................................................................18 图 22：2017-2022 年全球 TWS 耳机出货量（亿台）及同比增速.....................................................................18 图 23：2011-2022 年全球智能手机出货量（亿台）......................................................................................... 19 图 24：2021 年全球智能手机用户（按世界各地区划分）................................................................................ 19 图 25：手机厂商机型取消标配耳机的占比..........
2021年苹果耳机的出货量是多少	产品结构升级&品牌客户突破，八大产品线拓未来	..................................................... 19 图 24：2021 年全球智能手机用户（按世界各地区划分）................................................................................ 19 图 25：手机厂商机型取消标配耳机的占比........................................................................................................20 图 26：2022-2027 年中国蓝牙耳机市场主要形态出货量预测...........................................................................20 图 27：全球品牌地区出货格局.............................................................................
2021年苹果耳机的出货量是多少	产品结构升级&品牌客户突破，八大产品线拓未来	6：2022-2027 年中国蓝牙耳机市场主要形态出货量预测...........................................................................20 图 27：全球品牌地区出货格局..........................................................................................................................21 图 28：全球品牌地区出货格局..........................................................................................................................21 深度分析/消费电子组件Ⅲ http://www.huajinsc.cn/ 4 / 36 请务必阅读正文之后的免责条款部分图 29：蓝牙音频传输设备出货量预测.................................
2021年苹果耳机的出货量是多少	产品结构升级&品牌客户突破，八大产品线拓未来	.....................................................................................21 深度分析/消费电子组件Ⅲ http://www.huajinsc.cn/ 4 / 36 请务必阅读正文之后的免责条款部分图 29：蓝牙音频传输设备出货量预测...............................................................................................................22 图 30：可穿戴产品之 AR 眼镜.......................................................................................................................... 23 图 31：可穿戴产品之智能手表.............................................................
2021年苹果耳机的出货量是多少	产品结构升级&品牌客户突破，八大产品线拓未来	........................................................................................................................ 23 图 31：可穿戴产品之智能手表..........................................................................................................................23 图 32：全球可穿戴设备出货量预测...................
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体投资月报 - 库存持续去化，关注后续景气复苏节奏	23H2 营运呈现乐观态度华硕公司目标 23H2 营收重回正轨，不仅营收和获利要优于上半年，且要优于去年同期纬创公司预计营收表现逐季增长，而笔电、PC 出货量将有双位数增长资料来源：经济日报、开源证券研究所 IDC 对 2024 年 PC 和平板电脑的商业购买需求表示乐观。IDC 预计 2023 年全球 PC 和平板电脑出货量将达到 3.85 亿台，同比-15.2%，原因为随着全球经济低迷低迷，叠加需求继续降温，导致 PC 和平板电脑前景被下调。IDC 预计市场将在 2024 年反弹，原因为商业需求预计将在 2024 年恢复，届时全球销量将达到 4.03 亿台，到 2027 年底将增长到 4.25 亿台。图 13：IDC 预测 2024 年全球 PC+笔记本电脑出货量将迎来反弹（单位：百万台）资料来源：IDC 2.4、消费电子需求：2023Q1 为消费电子淡季，出货量表现低迷 2.4.1、可穿戴市场：2023Q1 需求下滑，但预计全年出货量同比正增长 2023Q1 全球智能音频设备市场需求下滑。根据市场调查机构 Canalys 公布的最新报告，2023Q1
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体投资月报 - 库存持续去化，关注后续景气复苏节奏	年底将增长到 4.25 亿台。图 13：IDC 预测 2024 年全球 PC+笔记本电脑出货量将迎来反弹（单位：百万台）资料来源：IDC 2.4、消费电子需求：2023Q1 为消费电子淡季，出货量表现低迷 2.4.1、可穿戴市场：2023Q1 需求下滑，但预计全年出货量同比正增长 2023Q1 全球智能音频设备市场需求下滑。根据市场调查机构 Canalys 公布的最新报告，2023Q1 全球智能音频设备（包括 TWS，无线头戴，无线颈挂）遭遇连续四个季度的出货下滑同比-15%，跌至 8672 万部。其中 TWS 品类出货量 6158 万部，同比-10%。Canalys 认为下滑原因主要系市场饱和以及消费者对于价格的敏感度提升。行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 16 / 74 图 14：2023Q1 全球智能音频设备出货量同比下滑（单位：百万台）资料来源：Canalys 2023Q1 全球智能音频设备出货量前三厂商为苹果/三星/小米。Canalys 报告数据显示，2023Q1 苹果公司在全球智能音频设备仍保持领先地位，份额占比 29%，三星（
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体投资月报 - 库存持续去化，关注后续景气复苏节奏	原因主要系市场饱和以及消费者对于价格的敏感度提升。行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 16 / 74 图 14：2023Q1 全球智能音频设备出货量同比下滑（单位：百万台）资料来源：Canalys 2023Q1 全球智能音频设备出货量前三厂商为苹果/三星/小米。Canalys 报告数据显示，2023Q1 苹果公司在全球智能音频设备仍保持领先地位，份额占比 29%，三星（包括哈曼子公司）仍位居第二，份额占比 8%。小米位居第三，份额占比 6%。表 7：2023Q1 全球智能音频设备出货量前三厂商为苹果/三星/小米厂商市场份额年增长率苹果 29% -19% 三星 8% -22% 小米 6% -31% boAT 4% 30% OPPO 4% 38% 数据来源：Canalys、开源证券研究所 2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量小幅下滑。根据市场调查机构 Canalys 公布的最新报告，2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量为 4100 万台，同比下降 1%。从细分厂商占比来看，苹果仍占据 20%的市场份额。小米通过调整策略发力中高端手表以及价格适
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体投资月报 - 库存持续去化，关注后续景气复苏节奏	星 8% -22% 小米 6% -31% boAT 4% 30% OPPO 4% 38% 数据来源：Canalys、开源证券研究所 2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量小幅下滑。根据市场调查机构 Canalys 公布的最新报告，2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量为 4100 万台，同比下降 1%。从细分厂商占比来看，苹果仍占据 20%的市场份额。小米通过调整策略发力中高端手表以及价格适中的手环，进一步提振了整体销量，占比 11%份额。华为和三星分列第三和第四位，分别占比 9%和 7%的份额。第五名的 Fire Boltt 首次跻身前五，也是前五大厂商中唯一的非智能手机厂商，且仅在印度出售可穿戴腕带设备。该品牌凭借广泛的产品类型和具有竞争力的价格实现高速增长。行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 17 / 74 图 15：2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量同比下滑（单位：百万台）资料来源：Canalys 表 8：2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量前三分别为苹果/小米/华为（单位：百万台）厂商 2023Q1 出货量（百万部） 2023Q1
2021年苹果耳机的出货量是多少	半导体投资月报 - 库存持续去化，关注后续景气复苏节奏	在印度出售可穿戴腕带设备。该品牌凭借广泛的产品类型和具有竞争力的价格实现高速增长。行业深度报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 17 / 74 图 15：2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量同比下滑（单位：百万台）资料来源：Canalys 表 8：2023Q1 全球可穿戴腕带设备出货量前三分别为苹果/小米/华为（单位：百万台）厂商 2023Q1 出货量（百万部） 2023Q1 市场份额 2022Q1 出货量（百万部） 2022Q1 市场份额年增长率苹果 8.2 20% 9.2 22% -11% 小米 4.4 11% 4.2 10% 4% 华为 3.6 9% 4.6 11
2021年苹果耳机的出货量是多少	二月十大金股	就是，40万台左右的微信q因此苹果在这一块去年是在11月份的时候是去验了这个世牙，因此世牙大概率是在今年会成为二供被卡普进入到苹果的微信q的硅胶带的核心供应商，明年应该是作为一个绝对主力的 graduation vision problems，gradual escribe供应商去进行一个供应，它的一个一天是作为赤牙这边的一个比较核心的厚道贴合设备的工艺供应商，我们可以这么去算了。像是一条路线，其实是对应的，像一天做三条贴合设备线，因此一条是贴合设备线，它的价值量大概是4,000万左右，包括了所有设备有20多台设备，一台设备大概就是200多万，然后大概是20多台设备，对应的是4,000万。一天其实在西亚这边的份额比较高，也应该是占绝对的一个份额，因此简单可以算一下，它一条针度线对应一天的三条设备线的总体价值量大概就是9,000万左右，针度线可以这么去算。其实我们可以看到苹果今年的乐观的一个估计，应该是在300万台左右，大概就是对应三条支路线，因为索尼那边不太会去扩硅胶带，如果扩硅胶带对他自己的PSP产品是比较大的打击，因此也是不太会愿意去扩PSP。京东方这边目前是因为买不到蒸镀机，因此
2021年苹果耳机的出货量是多少	二月十大金股	其实在西亚这边的份额比较高，也应该是占绝对的一个份额，因此简单可以算一下，它一条针度线对应一天的三条设备线的总体价值量大概就是9,000万左右，针度线可以这么去算。其实我们可以看到苹果今年的乐观的一个估计，应该是在300万台左右，大概就是对应三条支路线，因为索尼那边不太会去扩硅胶带，如果扩硅胶带对他自己的PSP产品是比较大的打击，因此也是不太会愿意去扩PSP。京东方这边目前是因为买不到蒸镀机，因此去展示苹果的供应链进不来，因此牙这块还是成为走的比较所以说它成为目前是以二供之后，可能是以绝对一供的份额进来。今年刚刚说了三条主路线是对应一天9条设备线，大家可以去算一下价值多少？像明年其实苹果给到整个产业链的包括市场的一个预期，它可能第一借款可能是更多的，像以前是将接近1,100万台了，高阶版跟第一代的差不多还是300多万台。苹果其实在低借款这一块可能放了更多的重心，因为大家可以看到现在目前的一些微信PRO这一块的测评数据看得出来更多的会缺少一些生态内容。第一代其实包括跟迈克，包括跟电脑比起来或者跟手机里面，它的联动性其实还是没有那么强的，因为它整个微信破的生态是没有打造出来的，但是它的一个

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