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中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备之车辆投资：多板块发展明确，投资有望向好	议，它的动态车的检修分为5级，1级、2级、3级、4级、5级，其中一级检修就是日常检修。如果3级检修就是像以前老的基本上按照3年或者120万公里进行3级检修，4级是按照6年240万公里，5级检修基本上是按照一个12年480万公里这种检修里面一级检修，一二三级检修都是由铁总下属的铁路局自己负责完成。4级检修是由双方铁总和中车他们合作完成，5级检修是由中车来负责，相当于车要返厂，要进行。由中车这边的负责。对于中车来说，哪一种5级检修它的一个价值量是最高的，因为这个是完全由中车来负责，而且像类似于是要返场的，当然时间相对来说也最长，要到12年才进行5g的检修。从历史来看，因为高铁的投资是从08年开始的，到现在已经逐步的进入了高铁上的动车组织...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备之车辆投资：多板块发展明确，投资有望向好	，到现在已经逐步的进入了高铁上的动车组织已经逐步的开始进入了5级检修的阶段。而且我们从招标里面也能看到，像22年23年里面已经陆续的出现了5级检修的一些招标，像之前可能大量还是4级，5级检修在这个开始出现了。往后面来看，5级检修应该会越来越多，第一个确实是12年，因为5级检修你要到12年，从高铁运营到现在12年，其实时间是已经到了。第二个原因，因为疫情这三年很多检修其实都推迟了，因为客运量也没那么大，检修也推迟了，所以再往后面来看会有更为集中的释放。基本上按照三级检修的费用占一个车动车组新车成本的占比来看，3级大概是占5%左右，4级占10%左右，5级占20%。一次5级检修的费用基本上相对于买一个新车的20%的价值量。所以往后面来看，...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备之车辆投资：多板块发展明确，投资有望向好	个新车的20%的价值量。所以往后面来看，5级检修的量越来越多的，对于中车来说，它的维修维保这块的收入占比会持续的上升。右上角的这张图其实就可以看到，从目前来看，它的铁路装备里面，维修维保这一块的业务占铁路装备里面的比例其实也是在逐年上升的，有30%已经上升到了二2年的接近40%，往后面来看5g检修会越来越多，我们预计往后来看中车它在动车组业务里面可能检修这一块的收入占比会逐渐的往50%去靠近。右下角这张图也是我们做的测算，按照历史上投入运营的动车组，它的这样一个量，假设它按照一个3年3G检修、4年6年4级检修，12年5级检修，按照检修的成本占新车采购的价值量来进行折算。往后面来看，维修这一块右下角的这张图把检修这一块预计从23年开始...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备之车辆投资：多板块发展明确，投资有望向好	下角的这张图把检修这一块预计从23年开始会有连续三年会有一个很大比例增长。所以从今年往后面来看，应该说在动车组这一块，它的检修业务会有一个比较大的放量，而且它的占比应该会有一个在整个动车组的业务里面检修，它的一个占比会有一个比较明显的提升。除了动车组客车这一块，另外货车这一块，像客动车组和客运量有关，货货车跟铁路里面货车其实就跟货运量这边是比较相关的。从货运量来看，哪怕是疫情期间，其实铁路它的一个货运量也是呈现稳步增长的。从过去来看，一个是包括货车，还有一个包括货车里面机车车辆，因为货车还是有车头来牵引的模式。货车包括中车披露的收入里面来看，货车的需求仍然是保持的很旺盛的，因为铁路货运量也在持
中长期铁路网规划哪年修编？	长青科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书	高效的城际交通网，加快城市群轨道交通网络化；构建以城市轨道交通为骨干、常规公交为主体的城市公共交通系统。 2020 年发改委、交通运输部、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司《关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见》全面放开改造既有铁路开行市域（郊）列车的项目实施条件，城市政府和铁路企业协商决策后即可组织实施。常州长青科技股份有限公司招股意向...
中长期铁路网规划哪年修编？	长青科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书	招股意向书 90 时间颁布机构政策名称主要内容及影响 2020 年中国国家铁路集团有限公司《新时代交通强国铁路先行规划纲要》到 2035 年，率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实力国际领先的现代化铁路强国，全国铁路网 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右；20 万人口以上城市实现铁路覆盖，其中 50 万人口以上城市高铁通达。到 2050 年，全面建成更高水平的现代化铁路强国。 2019 年中共中央、国务院《交通强国建设纲要》建设城市群一体化交通网，推进干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通融合发展；强化城市轨道交通...
中长期铁路网规划哪年修编？	长青科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书	城市轨道交通融合发展；强化城市轨道交通与其他交通方式衔接。 2019 年发改委《产业结构调整指导目录（2019 年本）》鼓励类项目包括：车体、车内装饰材料轻量化应用，铁路新线建设，既有铁路改扩建及铁路专用线建设，铁路运输信息系统开发与建设，城际、市域（郊）铁路。 2019 年发改委《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》统筹考虑都市圈轨道交通网络布局，构建以轨道交通为骨干的通勤圈。在有条件地区编制都市圈轨道交通规划，推动干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”。 2018 年国务院办公厅《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》城市政府根...
中长期铁路网规划哪年修编？	长青科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书	交通规划建设管理的意见》城市政府根据城市总体规划、土地利用总体规划、城市综合交通体系规划，合理制定城市轨道交通线网规划，确定城市轨道交通近期建设线路，加强对居民区、商业区、交通枢纽等客流密集区域的覆盖。 2017 年发改委、住建部、交通运输部、国家铁路局、中国铁路总公司《关于促进市域（郊）铁路发展的指导意见》有序新建部分线路，优化完善市域（郊）铁路网络。统筹多层次轨道交通系统协调发展，加强各种交通运输方式及不同层次轨道交通系统的高效衔接，提高城市交通组合效率。 2016 年发改委、交通运输部、中国铁路总公司《中长期铁路网规划》到 2025 年，铁路网规模达到 17...
中长期铁路网规划哪年修编？	长青科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书	到 2025 年，铁路网规模达到 17.5 万公里左右；到 2030 年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域基本覆盖。 2016 年中共中央、国务院《国家创新驱动发展战略纲要》加强产业技术基础能力和试验平台建设，提升基础材料、基础零部件、基础工艺、基础软件等共性关键技术水平；发展高铁等高端装备和产品。 2016 年国家制造强国建设战略咨询委员会《工业“四基”发展目录》未来 5-10 年，强化工业基础能力，夯实制造业基础，实现制造强国根深本固，包括核心基础零部件、关键基础资料等。其中，高铁地铁用轨道交
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会	证券研究所图：全国铁路固定资产投资完成额及增速图：铁路营业里程及高铁占比（万公里，%） -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 全国铁路固定资产投资完成额（亿元）同比表：各年度铁路计划投资额及实际投资额情况年份计划固定投资额（亿元）实际投资额（亿元）计划完成率 2009 7,007 7,013 100.1% 2010 8,235 8,427 102.3% 2011 8,500 5,906 6...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会	% 2011 8,500 5,906 69.5% 2012 5,000 6,340 126.8% 2013 6,500 6,657 102.4% 2014 6,300 8,088 128.4% 2015 8,000 8,238 103.0% 2016 8,000 8,015 100.2% 2017 8,000 8,010 100.1% 2018 7,320 8,028 109.7% 2019 8,029 2020 8,000 7,819 97.7% 2021 7,489 2022 7,109 2023 7,600 7,645 100.6% 图：近年来高铁新增营业里程数，2023年为2776公里 01 0 1,000 2,000 3,...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会	01 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 高铁新增营业里程（公里） 0 5 10 15 20 25 30 35 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025E 高铁营业里程高铁营业里程占铁路总里程比重（%） %% %% %% %% research.95579.com 7 铁路市场：23年复苏已...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会	79.com 7 铁路市场：23年复苏已现，24年有望平稳增长 ➢ 铁路行业固定资产投资有望继续保持小幅增长。 ➢ 根据目前高铁建设情况，预计2024-25年高铁开通里程至少为5000 公里，根据行业不完全统计，其中2024年计划开通约2000公里以上，2025年继续保持计划开通至少2000公里以上。 ➢ 根据《中长期铁路网发展规划》（修订），到2030年，我国路网规模达到18.5万公里左右，高速铁路6万公里左右；网络覆盖及路网质量更加优化。到2035年，高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁路），合计20万公里左右。表：2024年计划开通高铁(快铁、城际)线路一览表资料来源：Wind，国家...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会	际)线路一览表资料来源：Wind，国家铁路局，铁路建设规划，长江证券研究所序号项目名称新建长度(公里) 设计时速（km/h) 所在省份 1 北京大兴机场至廊坊城际(怀兴城际一期) 39 200 北京、河北 2 大同至原平高铁 126 250 山西 3 潍坊至烟台高铁 237 350 山东 4 菏泽至兰考高铁庄寨至兰考段 47 350 山东、河南 5 杭温高铁桐庐至温州段 260 350 浙江 6 宣城至绩溪高铁 112 350 安徽 7 池州至黄山高铁 125 350 安徽 8 梅州至龙川高铁 96 350 广东 9 南宁至玉林高铁 190 350 广西 10 包银高铁银川至惠农
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备系列报告：高铁扣件龙头，驶入业绩快车道	表11：扣件系统示意图资料来源：铁科轨道招股说明书，中信建投高铁扣件、重载扣件为高端产品。从应用场景来看，可分为高铁扣件、重载扣件、客货共线铁路扣件、城轨弹条等。由于高速铁路行车速度快、行车密度大，因此高铁扣件在组装精度、高减振、抗疲劳、高绝缘等综合性能要优于普通扣件；重载铁路的特点是列车轴重高，因而重载扣件对力学性能、使用性能提出更高要求。图表12：铁科轨道扣件型号分类与应用场景扣件类型型号可满足运营条件应用轨道类型应用案例高铁扣件弹条Ⅳ型速度 250~350km/h 客运专线无挡肩、有砟轨道温福高铁、厦深高铁等弹条Ⅴ型速度 250~350km/h 客运专线 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备系列报告：高铁扣件龙头，驶入业绩快车道	速度 250~350km/h 客运专线有挡肩、有砟轨道呼张高铁、云桂高铁等 WJ-7 型速度 250~350km/h 客运专线无挡肩、无砟轨道哈齐高铁、哈大高铁等 WJ-8 型速度 250~350km/h 客运专线有挡肩、无砟轨道杭甬高铁、兰渝高铁等高铁特殊调整扣件在保持 WJ-7 型和 WJ-8 型扣件基本性能的前提下，通过对扣件增加钢轨高低和左右位置调整，使线路在遇到路基工后沉降变形和低温冻胀等特殊情况时，在短时间内紧急恢复线路平顺性部分线路特殊地段修复重载扣件弹条Ⅵ型最大轴重 25~30 吨的重载铁路有挡肩有砟轨道山西中南部通道线路弹条Ⅶ型最大轴...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备系列报告：高铁扣件龙头，驶入业绩快车道	山西中南部通道线路弹条Ⅶ型最大轴重 25~30 吨的重载铁路无挡肩有砟轨道或弹性支撑块式无砟轨道山西中南部通道、准朔、蒙华等线路 WJ-12 型最大轴重 25~30 吨的重载铁路轨枕埋入式无砟轨道山西中南部通道、准朔等线路资料来源：铁科轨道招股说明书，中信建投 5 A 股公司深度报告铁科轨道请务必阅读正文之后的免责条款和声明 2.2 高铁扣件市场有望扩容铁路属于强规划品种，历年营业里程目标基本达成。综合参考《中长期铁路网规划》（2004 年、2008 年调整、2016 年以及修编）以及铁路“十二五”发展规划等文件，2005 末、2010 年末、2015...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备系列报告：高铁扣件龙头，驶入业绩快车道	，2005 末、2010 年末、2015 年末我国铁路营业里程目标分别为 7.5、9、12 万公里，实际达到 7.54、9.12、12.10 万公里，均圆满收官。2020 年末铁路营业里程达 14.63 万公里，低于“十三五”15 万公里的目标；但高铁营业里程达到 3.79 万公里，远高于 3 万公里的目标，体现出铁路行业的高质量发展。2025 年我国铁路营业里程目标为 16.5 万公里，其中高铁达到 5 万公里；截至 2035 年，铁路、高铁营业里程目标分别达到 20 万公里、7 万公里，长期建设空间充足，高铁里程占比预计从 2020 年的 25.9%提升至 2035 年的 35%。从增量角度来看，“十四五”期间铁路、高铁新...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备系列报告：高铁扣件龙头，驶入业绩快车道	增量角度来看，“十四五”期间铁路、高铁新增营业里程目标预计达到 1.87 万公里、1.21 万公里，较“十二五”、“十三五”建设高峰期有所回落。图表13：历年铁路营业里程目标基本都能达成（万公里）图表14：十四五铁路新增营业里程目标较十三五有所下滑资料来源：国家铁路局，国铁集团，国家统计局，中信建投资料来源：国家铁路局，国铁集团，国家统计局，中信建投 2023-2025 年年均新增铁路营业里程目标近 3400 公里，2023 年铁路投资有望超出未来 3 年目标中枢水平。 2021-2022 年全国铁路投产新线分别为 4208、4100 公里，2021
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	200% 300% 400% 500% 600% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 全国铁路客运量（亿人）同比增速（右轴） 13 1.2  2023年动车组密度9.84组/百公里，为2017年以来最低值。动车组密度为百公里高铁营运里程的动车保有量。2017年，动车组密度为11.66组/百公里，此后呈下降趋势，2023年9.84组/百公里为2017年以来最低值，主要系2020-2022年客运量大幅减少，对车辆需求下降，存量车辆已能满足运力需求。资料来源：交通部，浙商证券研究所注：动车组密度=动车组保有量（组）/高铁营运里程（百公里）， 2023年动车组密度为9.84组/...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	）， 2023年动车组密度为9.84组/百公里，为2017年以来最低值 0 5 10 15 20 25 30 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 动车组密度（组/百公里）动车组：铁路客流屡创新高，预计车辆采购需求上行 14 1.2  预计2024-2025年，国内动车组市场空间分别为388、383亿元。1）假设2024-2025年动车组密度为9.90、9.95组/百公里。2）根据财新网报道，“复兴号”动车组采购价格位于1.70-1.72亿元/列区间，假设列车均价为1.72亿元/标准组。综上可得，2024...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	.72亿元/标准组。综上可得，2024-2025年预计新增动车组226、222标准组，对应市场空间分别为388、383亿元。资料来源：交通部，国铁集团，浙商证券研究所年份 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 高铁营业里程（万公里） 3.54 3.79 4.01 4.22 4.50 4.70 4.90 高铁新增里程（万公里） 0.55 0.25 0.22 0.21 0.28 0.20 0.20 动车组密度（组/百公里） 10.36 10.33 10.35 9.93 9.84 9.90 9.95 动车组保有量（组） 3665 3918 4153 4194 4427 4653 4875 动车组新...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	4427 4653 4875 动车组新增量（组） 253 235 41 233 226 222 市场空间（亿元） 388 383 动车组：铁路客流屡创新高，预计车辆采购需求上行 15 1.3  2023年，全国铁路货运量同比增长0.4%，2018年-2023年，全国铁路货运量年均复合增速4.6%。2024年上半年，全国铁路累计货运发送量25亿吨，同比增长0.6%，其中，6月货运发送量为4.3亿吨，同比增长6.4%。根据《国家综合立体交通网规划纲要》，我国货物运输需求稳中有升，高价值、小批量、时效强的需求快速攀升。预计2021至2035年全社会货运量年均增速为2%左右。  “公转铁”成效显著，加快建设多式联运设施，铁路货运...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	成效显著，加快建设多式联运设施，铁路货运需求有望进一步提升。2018年10月，国务院办公厅发布《推进运输结构调整三年行动计划（2018—2020年）》，推进大宗货物运输“公转铁、公转水”，减少公路运输量，增加铁路运输量。铁路货运量占全社会货运量的比重由2017年的7.8%提高至2022年的9.7%。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出“铁路、水运承担大宗货物和中长距离货物运输比例稳步上升”，“完善货运枢纽的集疏运铁路、公路网络，加快建设多式联运设施”，铁路货运需求有望得到进一步提升。资料来源：Wind，交通部，浙商证券研究所 2018-2023年全国铁路年度货运量复合
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	于铁路的投资的增速，目前我们不能贸然的去讲，但是我个人判断可能大概率，比如说在5个点到10个点之间，可能比如说8个点这种级别概率是比较大的。这边的话也是我们之前知道轨交装备它经常是一个逆周期的逆经济调节的手段，也就是说当经济不太好的时候，国家就是要加大基建的投资，基建里面铁公鸡铁路往往是首当其冲的。所以从这个角度来讲，我们判断明年的铁路的投资增速上可能不一定会有提升，但是它的一个绝对值还是保持一个8000多亿，甚至往9,000亿去靠，都的有可能性8000多亿的概率是比较大的，所以能够能有保持一个稳健的增长是有可能的，这是铁路投资，但是铁路投资的预期也不能太高。因为连续如果说去年7.5个点，今年比如说8个点10个点，明年超过10个点，...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	比如说8个点10个点，明年超过10个点，这种都是非常难的。每年我估计未来5~10个点的这种是比较合理的一个预期。所以这个是第一部分。铁路投资这一块。还有一个是什么？是关于客流，从今年疫情的角度之后，今年铁路的人流量客流量是大幅度提升的，今年2024年1~7月份，全国铁路的发送旅客是25亿人次，同比增长了16%，铁路的客流是创了历史新高，这样动车组它的需求会有一些加密的需求跟一些新增的需求。今年我们讲为什么中车这边超预期？铁路的动车组招标是超市场预期的，2024年到现在为止，首次招标是165度，165度。2023年也是160多度，也就是说今年的第一次招标就超过了去年全年的大概率，今年年底还会有动车组，还会有第二次招标，整体上去年如果是...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	车组，还会有第二次招标，整体上去年如果是160组左右，我们预计今年可能会在200组左右，同比可能在去年160多组的基础上到200组有百分之二三十的增长，今年的也就是动车组的新高这一块是超预期的一个增长，这是第二点。第三点，关于动车组的高级修，这边一个核心的逻辑就是动车组的高级修是进入了一个上升的周期了，我们的动车组的寿命一般是20年甚至20年再多一些，24年左右，一般是20年左右的寿命，大修一般是在12年左右。所谓的高级修5级修，我们5级修的价格量是比较大的，一般每组价格量要达到3,600万左右，这个是比较大的一个量，我们讲3级修一般是在900万比例，4级修大概1,800万，5级修3,600万，3,600万。如果修200列72个亿，...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	，3,600万。如果修200列72个亿，这个量就会比较大。我们去看这个周期，这边核心我们知道我们高铁动车组之前，2009年10年10，年到一，年一年到112 13这是一个比较高的高峰期，我们知道二我们大致做了一个测算，07年08年09年平均是在当时每年新增95组左右，100组不到，2010年到2014年，5年期间年均是增加180组，基本上是比07年到09年这一块是翻了一倍，而最高的高峰期是15年16年当时15 16 17 18 19这5年年均是在450度，这又是上了一个台阶。在2023年这个时候，相当于如果是12年左右换一下，包括有一些由于疫情的原因稍微推后，23年24年开始进入高级修的放量的周期，特别是母机修，也就是说从2010年...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	周期，特别是母机修，也就是说从2010年、2011年、2010 11 1213这5年平均每年180组的新增量，对应到现在23年24年开始进入5级修的开始，2010年、12 11年、212年、13年较前面几年是比较大的一个增长，所以这两年高级修开始进入一个周期。所以这一块是它的一个量，有可能会超市场的预期比市场预期的要好一些，对这一块是一个基本面的提升，基于这些原因。还有另外一个因素，关于铁路机车货车跟机车，机车这一块，主要是受益于大规模的设备更新。之前铁路行业也是明确明文强调到2027年，老旧的内燃机车要基本实现淘汰。我们测算过全国内燃机车有大概7800多台，铁路机车是总共有两点2.2万台内燃
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列9：轨交板块基本面更新	，而且往后面来看，他们的分红比率还会再进一步的提升，股息率也会有一个提升的也会有提升的空间。所以在这种情况下，我们觉得轨交装备板块它的估值是有一个提升的空间。我们去看它的一个分红，这样一个角度来看，所以我们把轨交装备放在国企改革里面，首推的一个位置是轨交装备核心的逻辑近期发生的边际变化是这样的，因为轨交装备它的下游主要是包括高铁、城轨和海外三大市场。铁路这边最近铁路也就是高铁这边这样一个投资，它其实主要是以国家铁路局这边它会给出一个总体的投资额，其实我们可以看右上角的这张表可以看到，在过去几年，其实从15年到1到20年，基本上都是铁路投资，维持在一个差不多在8,000亿左右，计划投资是往6000多逐渐到一个8000多。但是实际投资完...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列9：轨交板块基本面更新	0多逐渐到一个8000多。但是实际投资完成额像从14年到19年基本都是超额完成的，基本每年都在一个8,000亿左右的完成额，20年受到疫情影响还是有点下降。20年到22年因为疫情的影响，是铁路的投资它是一个逐年下降的，到22年就只有一个7,100亿左右了，但是此前像国铁集团的一个发展改革部的副主任曾经表示，结合这样一个项目的安排，预计十四五期间，全国铁路固定投资总规模和十三五期间要总体相当，因为十三五期间每年是差不多是一个8,000亿，也就是5年差不多有一个4万亿的投资完成。照理来说十四五期间以也应该有这么一个完成了，但是十四五期间的前两年，21年22年因为疫情的关系其实是大幅低于8,000亿的，21年只有一个7400多亿，二年只有...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列9：轨交板块基本面更新	的，21年只有一个7400多亿，二年只有以7,100亿。如果使得十四五期间和十三五期间投资额相当，一定要在后面补回来。23年24年25年这三年的平均投资额一定要是高于8,000亿，我们算了一下，平均下来可能会有一个8,500亿的投资，比之前有一个比较大的提升。短期来看，往23年24年来看，根据我们实际调研情况来看，铁路投资额它会有一个逐年增长，23年比22年是有恢复的增长，24年比23年有进一步的增长，会有这么一个情况。从今年实际完成来来看，一季度全国铁路完成固定资产投资是达到1135.5亿元，同比增长6.6%，已经受会在恢复增长了。铁路投资建设也是在加快。从一季度来看，包括像桂林、南福厦，还有广汕这些高铁，完成了一个正线的铺轨，还...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列9：轨交板块基本面更新	有广汕这些高铁，完成了一个正线的铺轨，还有像昌景黄成兰铁路等这些重点在建的这些项目，它的一个控制性工程也实现了突破。此外，除了客运的高铁以外，还有很多物流基地，还有一些矿石铁路专线等等，22条铁路专用线也建成投用。除了客运以外，铁路投资里面还有一个公转铁加多式联运，公路转，铁公路转铁路，包括多式联运，公路可能轨交船舶联运，用来满足货运需求的。因为从过去几年来看，哪怕是20年到22年疫情期间，国内的货运的量包括它的周转量，这些都是在保持增长的。在今年一季度来看就有22条类似这种专用铁路它是建成投用了。从全年展望来看，铁路投资额应该是有望达到8000以上的，去年是7,100亿，今年是有望达到8000以上。其实有望实现10%以上的增长，所...
中长期铁路网规划哪年修编？	国企改革系列9：轨交板块基本面更新	0以上。其实有望实现10%以上的增长，所以铁路投资这一块它的一个贝塔在今年预计会有一个10%以上的增长。此外就是客运这一块，客运这一块对车这些的需求，它除了看一个线路增长以外，还有一个很重要的指标就是看客运量，一季度国铁的客运量它是达到到了7.53亿人次，同比增长66%，像今年全年的目标是一个67.6%，大概是这样一个目标，增速也是接近一个全年的实际完成的增速也是接近于全年的增速目标。所以我们认为今年无论是从客运量，还是从一季度已经一季度客运量还是以实际完成的固定投资来看，今年应该都会有一个比较好的恢复，而且为了完成十四五期间的投资额，明年后年应该会有更高的铁路的基建投资，所以从实际情况来看，
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	维修的小修不超过三个月，小休是6个月我看看。最长的到6级不超过十二年，5级是六年，基本上要到6年以上就要返厂大修了，建立机车这块的类型的内燃的周期要更短一点，就是5年基本上全部等于是全部更换了，大部分里边的包括一些传动系统，包括一些直流交流系统，相当于汽车的发动机心脏都要更换的时候是10年。好的。这个我也明白了。第三个我是想问一下有这个问题可能比较宽泛一点，撤回我们讲到设备更新，我看有一种观点说它其实也不是也不是一种单纯的从需求处的拉动，可能从供给侧尤其他也提到一个高标准，相当于我们那种高标准的东西。高质量。去替换以前低质量。您觉得除了您刚刚说的用电力机车去换内燃机车之外，铁路包含不限于车辆基建等等这些环节，您觉得有哪些领域有这种升...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	建等等这些环节，您觉得有哪些领域有这种升级换代这样的一个的需求。我对其他领域职能是间接性的了解铁路的这部分，还有现在可能更多的是在信息化建设这块反复提到的，可能跟我们这块它主要是在软件这块的系统这块可能也没有多大，无非就是三大块，第一个就是线路的基础设施，第二就是移动设备就是汽车车辆，第三就是信息化系统的建设。铁路主要就是这三个方面。好的。明白。还想问一下，之前有人说我们要建相当于600公里时速的高铁，现在情况的进度是怎么样的？现在应该是还处于研发阶段，现在好像是实验到了500。如果说他要去做这么一件事情的话，有可能会再带动一轮，比如说像铁路的改造，大规模的投资。你问我我是不太模仿，我只能说我们从业人员的一个基本判断，我们感觉感觉到...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	们从业人员的一个基本判断，我们感觉感觉到他可能在短期内不太可能像比方说350一下子铺天盖地全面的这种展开的，这里面还有牵扯到安全性，然后它和现有的高铁系统路网的匹配性都有一定的问题的。所以现在只能说是现在目前追求的一个方向，和原来的那种叫什么真空，磁悬浮是一个道理，都是在属于研发我估计真正的要应用，可能是要有一个周期的时间，这个周期可能是10年，可能到10年左右，当然可能略有点保守，要乐观一点，我估计也不会在5年左右就能显示实现的。关键的。核心技术好多的功课还是有很多难关的。好的，这个问题我就明白了。另外一个您刚刚说现在还不到25，到三五年我们这个铁路还有差不多20%多的增量，没有百分。之现在是15.9，高铁是4.5，分别增长到20...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	是15.9，高铁是4.5，分别增长到20万和7，大致还有也就是4万的总里程的增加，其中2.5万高铁和城际的增加量。这是一个存量增加的概念，但是对照流量上，所以有些大家也担心，比如说铁路的投资可能会有一定的有下降，您判断今年铁路投资大概会是多少以后每年大概会是一个啥水平？今年这是我们内部探讨的数字，最后应该以国家给他确定的目标为准。今年的国铁集团对全国的预判希望达到8400，但是去年应该大幅。增加的数字。等于十四五的欠账比较多，因为前面疫情这块的影响，特别是到22年都看到7,000亿左右的水平，去年回升到7000 6640，这个是基于几点考虑，因为现在你还没叫停投资拉动，第一次拉动，第二个这块特重点是因为大家都知道现在第一号工程就是川...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	重点是因为大家都知道现在第一号工程就是川藏铁路，现在属于攻坚阶段，完全是，国家的行为，比方说每公里的造价太高了，你可能把百分之30的钱投进去，实际上它增加里程是非常有限的。未来包括滇藏，从香格里拉继续修，接到川藏，还有总书记去西藏也提到西部留白太多，所以现在也在推进从从新疆往西藏连通，从喀什到日喀则的这块，因为这些线桥隧比都是在80%以上，你钱花了，但是最后落不到实际的里程上去。这也就是为什么这几年钱花的其实上下来并不多，但是投产的新线跟他那块的完全不成正比。还花了那么多钱，但是以往每年可能6000公里，现在每年就摊到4000公里，今年按照8,400亿的目标，新线这块里程只有1000多，因为很
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2023年年度报告	10 第三节管理层讨论与分析一、报告期内公司所处行业情况公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4 号——创业板行业信息披露》中的“通信相关业务”的披露要求 1、交通领域：数智化铁路新时代开启，“四网融合”全面发展交通领域是现代化经济体系的重要组成部分，是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，是构建新发展格局的重要支撑和服务人民美好生活、促进共同富裕的坚实保障。轨道交通、民用航空作为国民经济的关键基础设施和重大民生工程，是国民经济大动脉，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。  轨道交通：5G-R 前景广阔，市域铁路持续升温 2023 年，全国铁路共完成固定资产投资 7,645 亿...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2023年年度报告	国铁路共完成固定资产投资 7,645 亿元，同比增长 7.5%，实际投产新线 3,637 公里，超计划 21.23%，其中高速铁路 2,776 公里；全国铁路营业里程 15.9 万公里，其中高速铁路 4.5 万公里。中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）提出，2024 年要加快推动铁路高质量发展，持续扩大铁路有效投资；适度超前开展铁路基础设施投资，着力推动铁路转型升级。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》指出，2025 年全国铁路营业里程达到 16.5 万公里，其中高速铁路 5 万公里。2023 年 3 月发布的《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027 年）》（以下简称“《交通强国五年行动规划》”...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2023年年度报告	》（以下简称“《交通强国五年行动规划》”）提到，到 2027 年全国铁路营业里程将达到 17 万公里，其中高铁 5.3 万公里，普速铁路 11.7 万公里。《国家综合立体交通网规划纲要》（以下简称“《纲要》”）在中央层面确定了国家中长期交通网规划建设要求。《纲要》指出，到 2035 年我国铁路网规模达到 20 万公里左右，其中高速铁路 7 万公里左右。因此，未来十二年（2024 年-2035 年），我国将继续建设完成 4.1 万公里左右的铁路，平均年增长 3,417 公里，其中高速铁路 2.5 万公里左右，平均年增长 2,083 公里。 14.63 15.00 15.50 15.90 16.50 17.00 20.0...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2023年年度报告	.90 16.50 17.00 20.00 3.79 4.00 4.20 4.50 5.00 5.30 7.00 0.00 10.00 20.00 30.00 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025E 2027E 2035E 全国铁路营业里程（万公里）铁路营业里程高铁营业里程北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2023 年年度报告全文 11 2023 年 10 月，工业和信息化部向国铁集团批复了 5G-R 试验频率，此次试验频率的批复，有利于加快 5G-R 系统在铁路行业的推广应用，有效解决目前基于 2G 技术的铁路无线通信系统（GSM-R）面临的诸多现实...
中长期铁路网规划哪年修编？	佳讯飞鸿:2023年年度报告	线通信系统（GSM-R）面临的诸多现实困难和技术难题，加快形成完整成熟的 5G-R 产业链，有利于进一步提升我国铁路信息化、智能化水平，提高我国铁路自主创新能力。国铁集团工作会议强调，2024 年要加快铁路 5G 专网技术研究试验。《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》“智能铁路”专栏中明确，2025 年要“实施新一代铁路移动通信专网工程”。《“十四五” 铁路科技创新规划》也提出，到 2025 年，智能铁路成套技术体系不断完善，北斗卫星导航、 5G、人工智能、大数据等信息技术在铁路实现更广泛、成体系应用。5G-R 专网新时代全面开启，将积极推进铁路 5G 技术应用科研、5G-R
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	革的方向。好的，我大概的感受一方面可能就是公司的经营层面上的改革，比如说放权之类的，另外体系的改革，包括公司治理一些继续的深化，更加公司化，而就是完全建企分开一个状态。最后想补充一下，在市值管理上面，我们协同下面应该有好几家上市公司有提出什么新的要求吗？我似乎在上市公司这个层面好像还没有感受到，我不知道从铁总的层面上，今年的这些要求里面有包括这些吗？在既有的公司我估计可能现在还没有，但是可能会不会有一些新的公司。因为毕竟证券化也是。铁路的一个方向，可能会有一些找一些这种。社会资本，我们铁路没有完全控股的企业，看看有没有择机上市可能有一些考虑。但是就是现在具有的倒是。没有什么提出来，我看今年的工作会议大家也都在网上看到了。基本上就没有...
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	作会议大家也都在网上看到了。基本上就没有明确的。理解了。还有关于利润层面，刚才关于24年的20年展望里面也是提到了，对于我们运量还有收入端，其实都还是有一些比较明确的预期的，包括多少增长之类的。对于利润上面其实有明确的考核的目标吗？利润利润没有，这就是我们提了一个叫尽力而为，量力而行，基本上要严控这种非刚性支出环境建设，一个是增收，一个是截至我们现在这两年对这种。支出的这种考核。要求挺高的，你看我们原来高铁的车站，什么时候亮灯，什么时候关以前都是经常开着，包括我们一些像铁路的办公用品的采购也很多，包括一些装备的采购都是通过集中采购。也是这种方式也在降本增效，这个方面可能考虑的还多一些。但是没有提出明确的利润指标，没有明确具体的今年我...
中长期铁路网规划哪年修编？	交运中特估系列之铁路 - 2024年铁路行业展望	提出明确的利润指标，没有明确具体的今年我们应该说整个金融是历史上比较好的。我看一下会秘书，我们看一下线上投资人有没有需要提问的，我们就设一个提问的机会。我看到后台好像没有人提问，我们专家的时间，今天其实已经花了大量的篇幅，把我们整个铁总的回顾以及展望，还有我们大家可能关心的几个问题，都已经给我们交流的非常清楚了。我们今天这场课先到这边，感谢专家的时间，如果后续大家关于铁路方面有任何的交流需要的话，也可以再联系我们兴业证券，谢谢杨总的时间，我们就先到这边，再见。谢谢拜拜。
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	.. - 5 - 图表 3、东海道新干线开通运营以来旅行时间及旅行速度变化情况 .................. - 6 - 图表 4、1975-1990 年日本可支配收入和票价 CPI 对比 ....................................... - 6 - 图表 5、高铁诞生后中国人均可支配收入增长迅速.............................................. - 6 - 图表 6、2006-2022 年本州铁路客运公司通勤与非通勤旅客运输量占比 ........... - 7 - 图表 7、本州铁路客运公司通勤与非通勤旅客运输量同比增速 ............
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	勤旅客运输量同比增速 .......................... - 7 - 图表 8、2008-2023 年中国高铁与 1975-1990 年日本新干线发展对比 ................ - 8 - 图表 9、铁路系统体制改革 ..................................................................................... - 9 - 图表 10、铁路客运主体不同盈利模式下收入、成本 ............................................ - 9 - 图表 11、不同铁路运营主体利润决定因素 ......
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	1、不同铁路运营主体利润决定因素 .......................................................... - 10 - 图表 12、中国国家铁路集团有限公司的股权结构图 .......................................... - 11 - 图表 13、中国铁路 2011 年以来市场化改革进程 ................................................ - 12 - 图表 14、高铁的历史提价 .................................................................
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	........................................... - 12 - 图表 15、国家铁路集团 2008-2024Q1 归母净利润（亿元） ............................. - 13 - 图表 16、国家铁路集团归母净资产收益率 ......................................................... - 13 - 图表 17、国家铁路集团 2008-2024Q1 营业收入（亿元） ................................. - 13 - 图表 18、国家铁路集团 2008-2024Q1 负债情况(亿元...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	2008-2024Q1 负债情况(亿元) ....................................... - 13 - 图表 19、国家铁路集团有限公司财政补贴情况.................................................. - 14 - 图表 20、2015 年以来全国铁路完成投资额（亿元） ......................................... - 14 - 图表 21、中长期高速铁路网规划图——“八纵八横” .......................................... -
中长期铁路网规划哪年修编？	中国通号深度汇报	下降10%，铁路电气化率达到78%以上，沿海港口重要港区铁路进港率达到80%以上，电力机车占比力争达到70%以上。 2）大力推广应用推广铁路新能源装备，目前国内仍有近万台内燃机车承担运输任务，将制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更新补贴政策，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。 3）推进“公转铁”、“公转水”，针对物流资源配置效率低、流通循环效率低的关键因素准备采取六个方面举措。 3月1日国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造。 02 轨交装备：更新替换市场开启，支撑长期发展 ➢ 更新...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国通号深度汇报	更新替换市场开启，支撑长期发展 ➢ 更新替换市场开启，支撑长期发展：随着存量铁路动车、地铁车辆规模的日益增加，铁路+城轨逐步进入更新替换周期。以列车控制系统为例，铁路动车维修替换周期每8-10年更新升级，地铁车辆维修替换周期每15年更新升级。 ➢ 中长期来看，经多年投资后，高铁及城轨设备的存量较大，更新替换需求有望长期稳定。表：轨交各零部件维修替换周期情况产品系统分类产品名称铁路动车维修替换周期地铁车辆维修替换周期车身系统门系统每6-8年更新30%-40% 每5-8年更新30%-40% 空调每5年维修1次每3-5年维修1次座椅每5-7年维修1次每5-7年维修1次给水卫生系统每6年更新20% - 电气系...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国通号深度汇报	水卫生系统每6年更新20% - 电气系统辅助电源每6年更换1次 10年以上电缆 20年以上 20年以上连接器每6-8年更换1次每8-10年更换1次受电弓滑板每1年换6次每1年换4次牵引系统牵引系统每6年更换40% 每6年更换40% 控制系统列车控制系统每8-10年更新升级每15年更新升级转向系统刹车车片每1年换2.5次每1年换1.2次车轴每8年更接1次每8年更换1次车轮每2-3年更换1次每4年更换1次齿轮箱每5-7年维修1次每5-7年维修1次资料来源：智研咨询，中国城市轨道交通协会，长江证券研究所图：高铁更新替换周期逐步开启图：城轨市场有望逐步进入更新替换周期 -40%...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国通号深度汇报	轨市场有望逐步进入更新替换周期 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 新增城轨运营里程（公里）同比 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 高铁新增营业里程（公里） 02  2011年受线路混跑、政策规定外，全国铁路全面降速。随着经济的发展，整体...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国通号深度汇报	，全国铁路全面降速。随着经济的发展，整体运力的需求，铁路开始进行提速改造。截至2022年年中，京沪高铁、京津城际、京张高铁、成渝高铁及京广高铁京武段共计有5条线路以时速350公里常态化运营，总里程近3200公里。像京哈、宁杭、沪宁、沪昆、济青、广深港等20多条设计时速350公里高铁尚未实现高速常态化运行。  设计时速350公里的高铁线路约1.8万公里，扣除常态化运行的约3200公里外，仍有1.5万公里尚需提速改造，如贵广高铁（运营长度867km，计划24年年中改造完成）。京广高铁武广段（966公里）有望进入提速改造。  此外，大西高铁（设计时速250千米/时，预留350千米/时，原
中长期铁路网规划哪年修编？	机械设备行业轨交设备专题报告(1)：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会	24-2025 年高铁建设里程目标有望高于 2021-2023 年均值我国铁路建设的规划性较强，历史完成率高。根据十四五交通运输规划，到 2025 年铁路里程 16.5 万公里，高铁 5 万公里。截至 2023 年底，我国铁路里程 15.9 万公里，其中高铁 4.5 万公里，占比约 28%。 2021/2022/2023 年，我国铁路投产新线分别 4208/4100/3637 公里，均值 3982 公里；高铁新投产线路分别 2168/2081/2776 公里，均值 2342 公里；新投产线路中高铁占比分别为 52%/51%/76%。根据十四五规划的目标，我们测算 2024、2025 年需平均新建铁路里程 3000 公里...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械设备行业轨交设备专题报告(1)：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会	年需平均新建铁路里程 3000 公里；其中高铁 2500 公里，有望高于 2021-2023 年均值。（3）后市场维保端：动车组五级修迎来集中释放期我国动车组的检修分为五个等级：一级、二级称为“日常修”；三级、四级和五级称为“高级修”。目前三级修已基本由铁路局动车段承担（国铁集团自修率约 90%），四级修由动车段和中车共同承担（国铁 -30% -27% -24% -21% -18% -15% -12% -9% -6% -3% 0% 2023-08 2023-10 2023-12 2024-03 2024-05 2024-07 机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 集团自...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械设备行业轨交设备专题报告(1)：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会	款部分 2 集团自修率约 60%），五级修由中车承担。如果按照 5 年进入四级修、 10 年进入五年修来测算的话，2019 年之后投入的动车组将陆续迎来四级修，2014 年之后投入的动车组将陆续迎来五级修。从历史数据来看，动车组年新增量在 2009-2013 年期间在 100-200 组、2014 年起采购力度加大达到 300 组以上，动车组五级修有望迎来集中释放期。建议关注：中国中车、中国通号、思维列控、交控科技、康尼机电、今创集团、中铁工业、铁建重工等。 ⚫ 风险提示：铁路客运量不及预期；国内铁路固定资产投资力度不及预期。请务必阅读正文之后的免责条款部分 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械设备行业轨交设备专题报告(1)：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会	必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 2024 年铁路固定资产投资将迎来大年 ......................................................... 5 1.1 24H1 铁路投资额创新高，全年大概率重回 8000 亿元 ........................................ 5 1.2 国铁集团上半年招标时间提前、规模大增 ................................................. 6 1.3 截至 2024 年 7 月，中国中车签订的动车组合同额已超 2023 全年 ............
中长期铁路网规划哪年修编？	机械设备行业轨交设备专题报告(1)：如何看待轨交的复苏周期和结构性机会	已超 2023 全年 .............................. 7 2 背后原因有哪些？ ......................................................................... 8 2.1 铁路客运需求高增+国铁集团盈利大幅改善，铁路投资力度加大 ............................... 8 2.2 十四五规划冲刺阶段，2024-2025 年高铁建设里程目标有望高于 2021-2023 年均值 .............. 10 2.3 后市场维保端：动车组五级修迎来集中释放期 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路市场化改革与货运前景	现在等于叫公益性的慢火车去来跑，但是网的地方，比方说现在京沪线批发赵志的车，北京好像8:00开软卧的都比高铁的二等座还便宜，而且还减少了旅馆的费用。比方说坐京沪高铁，即使坐最早的7点多钟的高铁到上海，也将近12点了，吃完饭以后下午这事又办不完，我高铁又没了。你要是坐老的绿皮车卧铺，我晚上吃完饭了以后，8:00坐车到第二天早上7点到上海，那一天办完事，我再坐这个车回来。像这种车需求就很旺盛，走比高铁甚至都更火爆，因为它跟你的整个比方说商业的活动，你的这个，产品就是很好，这样的话他就不愿意减下来。你这样等于没有达到原来客货分线以后，把货运能力腾出来，那么客运转到高铁上腾出来目的在西部更是这样，比方说兰新高铁，像他现在可能是开了不到，也就...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路市场化改革与货运前景	说兰新高铁，像他现在可能是开了不到，也就是30多对旁边的旁边的兰新老线紧张的不得了，郑欧班列60%都挤到那上面，再加上焦煤，我们也想把老的绿皮车都压下来，疫情期间基本上不开了，但是现在恢复地方政府还是强烈要求至少要保留10，最好能保留二十十几，为什么？因为你从酒泉比方说到武威和张掖坐高铁可能150块钱，两个半小时，坐绿皮车5个小时差不多60块钱，省了两个多小时就多了100块钱，当地的老百姓还是更愿意选择老的绿皮车，这就是你想做的这个东西，但是跟地方的这块的诉求又产生这些矛盾，但现在南京的这部分实在是因为焦煤和中欧班列挤的1亿吨能力都已经超饱和了，现在就是现在不做也不行了，因为两个大都是国家战略，焦煤外运和中欧班列现在就研究我用绿皮车...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路市场化改革与货运前景	，焦煤外运和中欧班列现在就研究我用绿皮车慢速的跑上高铁，但是这里边还有信号的系统制式都要进行一些改造，也都要花钱的，现在慢慢的都在减，可能目前还保留78已经转过去了。这块也跟地方政府，特别是甘肃，新疆那块无所谓，新疆的人比较喜欢，他从乌鲁木齐到哈密现在你不做，这里边还有很多的问题，比方说西部高铁不像东部成网，你比方开个乌鲁木齐到重庆，你到兰州这地方，兰州到重庆到那边就没有高铁了，你不开一个绿皮车直通，老百姓还得在兰州，或者说其他的地方来回转，乘客的便利性又很差。所以这个里面虽然说高铁承保以后，客货分线能解决很多货运问题，但是在实际过程中间，慢慢的好多的减下的客车又在地方政府强烈要求下又恢复了，所以现在可能面临的货运的问题相对比客运问...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路市场化改革与货运前景	所以现在可能面临的货运的问题相对比客运问题要复杂和解决起来更棘手一些。客运反正东部现在老百姓基本上也能适应了，主要能力的紧张还是它本身的产业的布局，就到那个点，比方说德州电厂，它就只能通过石太石的线再转到京沪线走20公里一个站专用线。你叫他重新改专用线，从别的地方他又增加了投资，即使占着一小段能力，他也影响全线的车。同样类似的在其他地方都是一样的，会产生这些问题。真的你好，我们在等待提问的时候，能不能请您再帮我们梳理一下，也就过去这么十几年时间铁路改革的一些重要的动作，能不能帮我们总结？关于改革的这段时间密集在上，我是建议他们等一等，因为现在确确实实过去的这块，从950年代到2000年之前，整体的方案就是网运分离，这是借鉴于欧美日的...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路市场化改革与货运前景	体的方案就是网运分离，这是借鉴于欧美日的私有化的铁路这一块的历程。核心的意思是铁路原来的铁道部，现在的铁总国际国铁集团，又管建设，又管理，又管运营，又管政策，又管计划，等于你是大包大揽的。现在由国家通盘结合，原来最早的是由国家进行大交通的规划。为什么撤铁道部？把国家成立给国家铁路局，它实际上把计划和政策这部分职能搬到交通部，首先是，能实现各个交通运输方式协调，而非一个会产生重复的恶性的竞争的方式。建设这部分政策管制定有大交通的理念，来指导每一个运输板块的发展。从建设这部分主干道这部分由国家来负责投资，跟交通部一样，国家路网主干道有它包括车购物费，还有燃油费税来补贴净值的国际铁道部这边主干线这部
中长期铁路网规划哪年修编？	如何看待新一轮大规模设备更新的投资机会Ⅲ	。所以看国铁其实它的23年前三季度它的利润超过了以往的任何一个年份是达到100多亿，资产负债率也在下降，它的23年全年营业收入也是创了历史新高，24年目标是继续创历史新高，所以整个像铁路部门它的盈利确实是在持续的改善，而且应该说都创了历史的最好水平了。从一个投资上第二个盈利修复向上条件也满足第三个和政策上政策或者政府投资比较关联。铁路行业是显著又是政府投资的行业。我们可以看到右上角的表是一个历年的铁路固定投资额实际完成的一个情况。从14年到19年每年都是8,000亿以上，20年到22年我们都知道的特殊情况逐渐下滑到了7,000亿出头，其实也没有下滑太多，三年累计下滑了10%，但是23年得到一个明显的修复，修复了7.6%，修复了一个百...
中长期铁路网规划哪年修编？	如何看待新一轮大规模设备更新的投资机会Ⅲ	明显的修复，修复了7.6%，修复了一个百分之七点几。如果我们展望今年，预计整个铁路投资是有望重回8,000亿，有望是继续得到进一步的提升。所以本身在铁路上的投资这一块也是在23年到24年都是在持续的修复。在一个在这样一种情况下，铁路未来的一个中长期的投资，其实现在已经规划到了2035年铁路的一个新增的运营里程，在中长期铁路网的规划里面，十四五期间，21年到26年新增高铁是1.2万公里，十五五是再新增1万公里，十六五一直十六五也就是到三五年底，是再新增1万公里。所以对轨交装备铁路的新增，它的运行未来一直看到三五年底，它的新增应该说都是比较稳定的。同时再加上铁路装备，它现在应该说已本来就已经到了一个要进行更新替换的周期了，像车辆动车组它...
中长期铁路网规划哪年修编？	如何看待新一轮大规模设备更新的投资机会Ⅲ	个要进行更新替换的周期了，像车辆动车组它是要进行10年，它是以12年来进入一个5级修，像信号系统以10年为中介记忆的一个更新替换，它的设计寿命是10年，现在这些都在逐渐的出现，因为我们国家的高铁是从08年开始，京津城际线第一条开始投运，一直逐渐累积，像14 15 16年是达到了一个高峰，18 19年又达到了一个新的投影的高峰，所以你现在来看，应该说在12年之前通车的一些高铁，不管是它的一个车辆，还是它的一个信号系统，这些都逐渐的进入了一个需要大修或者说是需要更新替换的这样一个阶段了。像昨天中车也公布了它的一个中标的合同，其中就提到了还有一个高级修，其实动车组的高级修就是3级修，每三年进行四三级修，六年4级修，然后12年5级修。现在我...
中长期铁路网规划哪年修编？	如何看待新一轮大规模设备更新的投资机会Ⅲ	修，六年4级修，然后12年5级修。现在我们可以看到右下角这个图24年第一次招标，5级修它的明显的放量是超过了前面两年的，因为从08年09年通车到现在也确实超过12年了，5级修应该说是在逐步放量，因为我们现在也累积了大量的动车速，后面应该会逐年的开始去进行放量。还有包括信号系统，信号系统标准设计的寿命是10年，13年之前通车的，信号系统按理论上来说应该是都要进行信号系统的更换了，但是现在实际还没有做，因为只有一条做了是08年通车的，京津城际线在18年是做了，但是其他到现在都还没做，也是因为之前受到特殊情况的影响，但是现在在逐渐开始做了。今年是武安京广高铁武广线，它就会开始做这样一个体制改造，它这个里程是966公里，像我们国家目前一年新...
中长期铁路网规划哪年修编？	如何看待新一轮大规模设备更新的投资机会Ⅲ	个里程是966公里，像我们国家目前一年新增高铁运运营里程其实也就2000公里多一些，如果再新增一个接近1000公里的更新改造，对于信号系统，因为今年它的量可能就会达到3000多公里，其实弹性还是比较大的。所以轨交装备板块属于盈利改善，也是政府投资，同时又是一个属于本来就已经进入了一个更新替换的周期了。现在在这样一个政策加持的情况下，未来应该说它的一个更新替换确定性会更高，而且量上面可能也会得到一些加快，速度上也会得到加快，所以轨交装备这边是这样一个情况。从选股我们觉得投资的几家公司，包括中国中车，中国通号像思维列控、时代电气，这些都是一个相关的公司都值得重点去关注，我们也在做重点的推荐。同时当
中长期铁路网规划哪年修编？	这些铁路项目，正争取纳入国家“十五五”规划	项目争取提供有力技术支撑；二是加强向上汇报沟通，争取得到国家发改委、国铁集团、省发改委的支持，推动优化方案纳入省和国家铁路网规划修编；三是增强同陕西省、重庆市的联动，共同推动项目纳入国家“十五五”铁路发展规划并早日开工建设。（恩施州发改委8月22日）6、衢黄高铁衢黄铁路黄山端与池黄高铁、合福高铁等线路衔接，衢州端与衢丽铁路、杭衢高铁连接。新建线路全长141公里，预估算约248亿元，计划建设工期4年。目前，衢黄铁路已列入国家发展改革委《长江三角洲地区多层次轨道交通规划》，成为“轨道上的长三角”共建项目之一；纳入浙、闽、皖三省规划，三省三市形成高度共识，多次召开联席会议协同深化研究。下步，我们将会同市铁道中心积极推动安徽省、浙江省发展改...
中长期铁路网规划哪年修编？	这些铁路项目，正争取纳入国家“十五五”规划	同市铁道中心积极推动安徽省、浙江省发展改革委，省级层面形成合力，加大向上攻坚力度，积极争取国家发展改革委、国铁集团、国家铁路局多方支持，力争列入国家、省级“十五五”实施类项目。同时，巩固纳入国家规划成果，力争项目列入国家《新时代中长期铁路规划》。（衢州市发改委7月15日）7、怀桂高铁怀桂铁路是国家现行中长期铁路网规划中规划研究项目，未纳入国家“十四五”铁路发展规划。该铁路衔接已通车的张吉怀铁路和贵广铁路，将构建一条世界级旅游黄金高铁通道，可形成我省融入西部陆海新通道的高效通路，对于加强与粤港澳大湾区、北部湾城市群、海南自贸港等的沟通交流，有效带动沿线经济社会发展具有重要的意义。省委、省政府高度重视该项目的规划建设，多次赴京与国家部委...
中长期铁路网规划哪年修编？	这些铁路项目，正争取纳入国家“十五五”规划	重视该项目的规划建设，多次赴京与国家部委单位衔接沟通，联合广西方面共同争取支持将怀桂铁路纳入“十四五”规划，考虑到国家“十四五”铁路工作的重点为贯通“八纵八横”高铁主通道，该项目未能纳入“十四五”规划。下阶段，省发展改革委将根据省委、省政府决策部署，联合广西方面深化项目前期研究，共同加强汇报衔接，争取国家支持，将该项目由规划研究项目调整为规划建设项目纳入国家中长期铁路网规划修编，并争取纳入国家“十五五”铁路发展规划，尽早启动前期工作。（湖南省发改委5月23日）（来源：铁路建设规划）识别二维码加入超大在线人脉圈分享更多人，请点“在看"
中长期铁路网规划哪年修编？	一周解一惑系列：大规模设备更新政策出台，轨交设备替换加速	3年来讲，是有一些略微下滑的。其实我们看过去的整个的铁路，固定资产投资的流向上来讲，基本上61%左右是流向了土建和工程建设，机械行业相关的投资者是比较小的，像车辆购置对应中车的需求，大概占总投资额也就10个点。机电设备上涵盖了通号的系统以及一些便道的电气系统也就12%左右。整体整体的占比比较小的情况下，考虑到24、25年全国的固定铁路固定资产投资者往上结构上来讲，我们觉得会相对来讲会利好机械设备的投资额，同时因为占比小，只要占比略微提升一些，其实幅度还是相对比较大的。另外从中长期来看，我们觉得铁路的需求还是比较稳健的参考中长期的铁路网的规划，预计到2030年全国是要实现铁路营运里程18.5万公里，高铁16万公里，所以对应到15期间，...
中长期铁路网规划哪年修编？	一周解一惑系列：大规模设备更新政策出台，轨交设备替换加速	里，高铁16万公里，所以对应到15期间，年均的一个新增铁路的里程是在4000公里，高铁大概是在2000公里左右。往后看24、25年首先投资者是向上的，可能营运里程短期是下滑，投资者更多的倾向于可能是设备端到25年之后，整体的新增里程数又会进入到一个往上的过程，中枢是有一个显著的上移。同时从短周期来看，过去三年整个铁路的投资者相对来讲是有所下滑，也是跟国铁集团的盈利是有有所相关的。2120~22年，因为疫情的影响，整个国内的铁路的客运和货运量都是大幅下滑的。因为过去投资者上大概可能六七个点是直接来自于国铁集团，所以这块也会有一定的影响。从23年开始，整个铁路的客运和货运量是恢复到了一个新高的状态，所以这一块也带来了国铁集团盈利修复。2...
中长期铁路网规划哪年修编？	一周解一惑系列：大规模设备更新政策出台，轨交设备替换加速	，所以这一块也带来了国铁集团盈利修复。20~21年，国铁集团每年大概是要亏个大几百亿的，23年前三季度是实现了121亿的收入。所以说从短周期的维度来看，我们也是觉得利好今明两年整个铁路行业的Capex的所以整体的新增需求我们觉得是一个中枢维持。短期2425，因为前期有一个短期的外生性因素的冲击带来的一个下滑，所以2425是会有有一个回补的，这个是整体需求。另外一个我们觉得这两年来看，后维修市场以及存量的替换市场是会明显去体量的。首先维修市场来看，国内的动车组是实行国铁集团铁路局和动车组的动车段的三级管理，整个维修是以营运里程或者营运周期为主，以使用的寿命为辅的计划化的预防修。动车组的维修总共是分为5个等级，一二级是一个运用的检修，基...
中长期铁路网规划哪年修编？	一周解一惑系列：大规模设备更新政策出台，轨交设备替换加速	分为5个等级，一二级是一个运用的检修，基本上就像一级每一趟列车的里程跑完之后就会进行一个相应的检修，在车主的运用所内去进行二级修，大概可能几天到几十天会进行一个检修。一二级修相对来讲的一个一个成本占比可以忽略不计，但是到3级修4级修、5级修不断的递进过程，它对整个列车组的检测维修的一个幅度是在不断的加深的，所以对应的来讲整个的成本端会往上抬升，像三级修一般三年一次对应金额在1,000万左右，4级修6~8年对应金额是大概2,000万左右，5级修是12年一次，对应金额是接近5,000万，这些都是需要去到相应的具备车型检测资质的检修单位去进行维修。5级修的话目前是只有中国中车能做，4级修的大部分是中车，还有少部分是国铁集团内部去进行一个维...
中长期铁路网规划哪年修编？	一周解一惑系列：大规模设备更新政策出台，轨交设备替换加速	车，还有少部分是国铁集团内部去进行一个维修，后维修市场，我们觉得这两年会慢慢的去起来，因为国内的动车组是从07年开始批量交付的，考虑到这样一个使用的周期，基本上往后会是一个加速的过程。像07~22年，因为07~09年整体的动车组交付还是相对比较少的，中枢维持在100组左右，到13年整个交付中枢抬升到了170~190左右，14年其实才是一个动车组交付的快速增长期。到14年当年的动车组新增量大概是408组，相对于是前几年的中枢的两倍两倍以上，到16年达到峰值703组。所以说考虑到这样一个高级修，像4级修可能6~8年，5级修士12年，其实按理说的话可能22年的时候，5级修士进入到到一个放量阶段，但是
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业动态：春节后铁路日均旅客量超千万人次，福厦高铁进入静态验收阶段	44 1,657 7.0% -34.0% -15.9% -19.0% -7.4% -18.3% -9.0% -14.7% -16.9% -12.5% -6.2% -12.5% 资料来源：Wind，中信建投 8 铁路公路行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明三、投资评价和建议：价格浮动机制打开京沪高铁天花板 3.1 适度超前基建，加速高铁网络贯通，提升客流强度 2021 年 12 月 11 日，全国发展和改革工作会议召开，研究部署 2022 年发展改革重点任务。会议提出：“实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业动态：春节后铁路日均旅客量超千万人次，福厦高铁进入静态验收阶段	业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。” 2021 年 12 月 14 日，交通运输部新闻发言人、政策研究室主任刘鹏飞在近日国新办举行的新闻发布会上表示：2022 年是实施“十四五”规划、加快建设交通强国的重要一年。要把稳投资摆在交通运输工作的突出位置，适度超前开展基础设施投资，应对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。 2022 年 1 月 18 日，国务院发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》。在高铁方面，到 2025 年主要采用 250 公里及以上时速标准的高速铁路网对 50 万人口以上城市覆盖率达到 95%以上，普速铁路瓶颈路段基本消除。7 条首都放射线、11 条北南纵线、18 条东西横线，...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业动态：春节后铁路日均旅客量超千万人次，福厦高铁进入静态验收阶段	线、11 条北南纵线、18 条东西横线，以及地区环线、并行线、联络线等组成的国家高速公路网的主线基本贯通，普通公路质量进一步提高。在综合交通运输发展的铁路主要指标方面，铁路营业里程将从 2020 年的 14.6 万公里发展为 2025 年的 16.5 万公里；其中高速铁路营业里程将从 2020 年的 3.8 万公里发展为 2025 年的 5 万公里。中国高铁“八纵八横”通道项目已基本纳入“十四五”铁路建设规划。规划指出，按照优先贯通高铁主通道的原则，着重抓好沿江、沿海等服务国家战略、客流有支撑保障的高铁主通道缺失段建设，力争“十四五” 期间“八纵八横”高铁主通道基本贯通，有效提升沿江、沿海、呼南、京昆等重要通道以及京沪高...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业动态：春节后铁路日均旅客量超千万人次，福厦高铁进入静态验收阶段	江、沿海、呼南、京昆等重要通道以及京沪高铁辅助通道运输能力和质量；同时有序推进区域性高铁连接线、延伸线建设，增强路网灵活性和机动性。 2020 年高铁营业里程数近 3.8 万公里，已基本提前完成 2025 年发展目标，铁路营业里程数为 14.6 万公里，高铁占比达到 25.9%。十二年间铁路新增里程数约为 6.6 万公里，其中高铁新增里程数为 3.7 万公里，增量贡献比达 56%，也就意味着新建铁路一半以上都是高铁。截至 2022 年底，全国铁路营业里程达到 15.5 万公里，其中高铁 4.2 万公里，预计 2025、2035 年目标大概率将继续提前完工。高铁网络的加速建设，将极大化催生高铁网络的客流强度，高铁网络的不...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业动态：春节后铁路日均旅客量超千万人次，福厦高铁进入静态验收阶段	大化催生高铁网络的客流强度，高铁网络的不平衡性得以快速打破。当前时间点高铁网络价值的时间错配得以纠正。部分高铁的亏损大多因网络的不平衡性造成的，即高铁线路并未完全接入高铁网络体系中，而高铁网络的加速建设快速提升了整体网络的平衡性，随着疫情的逐步缓解，高铁的三级网络的连通性得到大幅提升，高铁在全旅客运输量的占比将持续提升。随着路网的不断完善，越来越多的网络将进入到京沪高铁等主要干线网，干线网的优势将进一步得以强化。 9 铁路公路行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明图表10：中国高铁营业里程数图表11：中国高铁客运量资
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	路你在弄两个环节上，你要分开了，你不分开你就满足不了这样物流需求。从这个情况大家可以也许看得到，23年以及24年的1月一季度，整个物流需求都在增加，以10%~20%的速度在增加，公路的10~20%，民航的好像就是20%，增加，铁路的是百分之一点几，不管货物货运量还是周转量都是一点几的增长，连个结构性增长都没有保住。整个全行业的物流区货运量和周转量，一个是百分之六点几，一个百分之八点几，公路民航和水运都是八点几九点几二十几的增加，铁路是一点几的1.6和1.8的周转量货和货运量，也就是刚才我说的铁路的连结构性增长都没有保住，所以说这个东西国电集团这次的货改，我大概6月份去国电集团，我问他们的货运负责人，我说你有考虑过垂直管理这个事没有，...
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	责人，我说你有考虑过垂直管理这个事没有，他说考虑过。但是从目前来看，因为40个物流中心是去年年底成立的到现在，大概也就半年多一点点，还不成熟，所以估计还要运行一段时间再说。但是就我的观察，把40个物流中心单独拿出来做国铁集团的物流集团，我觉得这个可能性是比较大的。好，我回答完了不知道？清楚没有？感谢左教授。我总结一下您第二个问题的核心还是说可能货运会走在客运前面去做，市场化的一些竞争的手段，现阶段已经迈出了第一步。所谓的我的40个所谓铁路物流中心的成立，后续是不是要去单拎出来去做整个的物流集团去做统管下面的几个4流中心作为分子公司去做协调，可能会是一个更好的方式，其实我理解可不可以这样理解，会成为类似于原来的三个，专业公司，是中铁集...
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	成为类似于原来的三个，专业公司，是中铁集装箱、中铁特货、中铁快运这样的，可能我下面是一个专业公司，可能分离出来去做一个相对比较独立市场化的可以去做竞争的一个业务，是这样的。明白是这个意思反正我们也理解了，可能您这个意思，反正我看时间也不早了左教授，我们最后总结一下，还是感谢左教授今天花了将近两个小时的时间给我们去从铁路体制改革，大的、背景严格，包括如何的去解读二十届三中全会的会议精神中提到的两句半的情况，也回答了各位投资人关心的一些比如说倾向的问题，包括相关国铁和地铁关系的问题，以及可能后续改革的一些进程。所以说这个事情是明确可能后面要去干，可能要等待年底会有相对的专项的一些指导文件，可能才会让改革能够顺利的去落地。今天我们还是...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备业务有望改善，新兴装备迎来扩张	国家统计局，长江证券研究所城轨在建项目可研批复投资稳中有升，项目推进建设及十四五规划保障投资落地。2022 年城市轨道交通在建线路总长度 6351 公里，同比实现增长；在建项目的可研批复投资累计 4.6 万亿元，较前两年稳中有升。2023 年国内共计新增城轨交通运营线路长度 884.55 公里。截至 2023 年底，我国内地 59 个城市投运城轨交通线路达 1.12 万公里，其中，地铁 8547.67 公里，占 76.1%。同时，当前都市圈、城市群建设使市域(郊)铁路进入发展快车道。市域(郊)铁路的运行速度介于地铁和城际铁路之间，更适合服务于都市圈外围圈层主要功能区与核心圈层中心城市城区之间，以及都市圈外围圈层内部的出 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备业务有望改善，新兴装备迎来扩张	市城区之间，以及都市圈外围圈层内部的出行需求。目前南京、福州、成都、长株潭、西安、重庆、武汉和沈阳等都市圈已获得国家批复，建设“轨道上的都市圈”、优化都市圈公路网络、强化重要枢纽建设。据《“十四五”规划和 2035 年远景目标纲要草案》，新增城际铁路和市域（郊）铁路运营里程 3000 公里，新增城市轨道交通运营里程 3000 公里，按照城轨协会的口径，预计十四五期间新增 4500 公里。预计“十四五”末，中国城市轨道交通运营线路规模将接近 1.3 万公里。在建项目来看，假设在未来 5-6 年释放，预计平均每年 1000 公里左右新增里程。近两年，城轨投资额有所下滑，2023 年城轨投资建设完成额 5443.97 亿元，同...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备业务有望改善，新兴装备迎来扩张	投资建设完成额 5443.97 亿元，同比-7%，展望未来，城轨投资额有望维持平稳。 %% %% %% %% research.95579.com 10 请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 33 联合研究 \| 公司深度图 13：近两年城轨投资建设完成额，后续有望维持平稳图 14：2025 年城轨营业里程有望达 1.3 万公里资料来源：中国城市轨道交通协会，长江证券研究所资料来源：中国城市轨道交通协会，长江证券研究所表 3：国家级都市圈轨道交通规划情况城市规划南京 “十四五”期间，南京共有 7 个铁路项目在建，规划新建改建铁路约 422 公里，到 2025 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备业务有望改善，新兴装备迎来扩张	改建铁路约 422 公里，到 2025 年，南京铁路运营里程将达到 510 公里，其中高速铁路 268 公里；到 2030 年，南京铁路运营里程将达到 840 公里，其中高速铁路约 600 公里南京都市圈一小时通勤圈正在加速成形。西安推进“一带一路”建设，更好服务和融入新发展格局，预计到 2025 年年底前，西安市轨道交通运营线路将达到 12 条，开通里程 422 公里。重庆十四五”期间加速 7 条线路建设，计划新开工 8 条线路，开展 15 条轨道交通线路前期研究，到 2025 年，重庆轨道交通预计将实现运营及在建里程“1000+”；到 2035 年，形成 “环射+纵横”的城市轨道线网，将建成 24 条城市轨...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备业务有望改善，新兴装备迎来扩张	”的城市轨道线网，将建成 24 条城市轨道，其中有 18 条是普线、6 条是快线，里程是 1312 公里；形成“七射线两环线”市域（郊）铁路网，规划总里程是 1061 公里，现状市域（郊）铁路已经有 146 公里，在建的有 238 公里，新规划 677 公里，其中放射线有 7 条 426 公里。成都成都轨道交通预计到 2025 年在建及运营里程达到 850 公里以上；预计到 2035 年，远期规划线网由 36 条线路组成，包括 21 条普线、8 条快线、7 条市域铁路，总长约 1666km；到 2050 年，远景规划线网由 55 条线路组成，包含 27 条普线、9 条快线、19
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	检修为运用检修，三、四、五级检修为高级检修。按每 12 年进行一次五级修计算，2012 年新增的动车组将于 2024 年陆续进入五级检修阶段。根据国铁采购平台，2024 年两次四级修、五级修的招标数量出现同比高增，给铁总带来一定程度资本开支压力。根据交通部统计，2015-2019 年平均每年增长 450 标准组，远高于 2010-2014 年的 180 标准组，考虑四级、五级大修周期，未来进入大修阶段动车组数量预计将大幅增长，预示着铁路系统将面临更为严峻的维修成本的挑战。图表 24、新增动车组数量图表 25、近四次高级修采购组数资料来源：交通运输部、中国铁路总公司发展和改革部、国家铁路局，...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	国铁路总公司发展和改革部、国家铁路局，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：国铁采购平台，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 17 - 行业深度研究报告图表 26、中国动车组检修标准资料来源：朱喜锋兰宏伟《动车组运用与管理》，兴业证券经济与金融研究院整理换车、检修双周期联动，票价提升助力铁总弥补新增开支。2024-2027 年预计新增动车组 740 标准组，以平均采购价格 1.71 亿元人民币/标准组估算，仅新增动车组采购费用单项而言，总开支将高达 1265 亿元人民币。为平衡日益增...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	高达 1265 亿元人民币。为平衡日益增长的资本开支，通过调整票价来引入市场机制进行调节或将被纳入考量。图表 27、铁总换车及检修未来四年成本估算资料来源：国铁采购平台、交通运输部、搜狐网、经管之家，兴业证券经济与金融研究院整理 ⚫ 合资公司有盈利诉求 21 世纪 10 年代国家积极引导社会资本参与铁路建设，使得铁路提价成为多方诉求。2013 年向地方政府和社会资本放开城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路和支线铁路的所有权、经营权；2015 年全面放开铁路投资与运营市场，列入中长期铁路网规划、国家批准的专项规划和区域规划的各类铁路项目，除法律法规明确禁止的外，均向社会资本开放；同年 12 月，国...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	外，均向社会资本开放；同年 12 月，国家发改委发布《关于做好社会资本投资铁路项目示范工作的通知》，决定在铁路领域推出一批社会资本投资示范项目。多年来地方政府、社会资本投资比例持续提升，“十三五”期间，社会资本参与铁路建设取得了积极进展，如浩吉铁路社会资本持股比例达68.26%，苏南沿江高铁社会资本持股比例达20.9%，杭绍台铁路民营资本持股超过 51%。社会资本的参与，使得铁路提价成为多方的诉求。 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 209 185 185 185 185 185 1.71 1.71 1.71 1.71 1.71 1.71 357.39 316.35 316.35...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	357.39 316.35 316.35 316.35 316.35 316.35 108 509 723 1026 1457 2068 0.342 0.342 0.342 0.342 0.342 0.342 36.94 174.08 247.16 350.91 498.23 707.38 113 268 381 541 768 1090 0.171 0.171 0.171 0.171 0.171 0.171 19.37 45.87 65.13 92.47 131.29 186.40 67 56 80 113 160 228 0.086 0.086 0.086 0.086 0.086 0.08
中长期铁路网规划哪年修编？	鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代 - 中日铁路客运发展对比	有票价的政策有关系。等于说我们二十届三中全会提到铁路市场化环节的改革，更多的是跟运输公司有关系，相对应的运输公司的成本端，路网清算的费用是我们铁路路网公司的收入端。除此之外有一些公司比如说京沪高铁它没有实际运营的这些这个人，他就会有一些委托运营的费用这，个是中国铁路的一个运营模式，网运分离我们可以把铁路公司分网公司和运营公司来看，他们有不同的收入和成本的影响因素。其次我们来看一下中国铁路目前的一个定价机制，现在中国高铁的运输公司其实已经完全享有完全自主的一个定价权。首先是股权结构方面来看，我们中国铁总其实是财政部下属的一个百分百持股的有限责任制公司，同时受到了交通部的一个监督，但其实跟我们传统的央企不一样，它其实跟国资委并没有直接的...
中长期铁路网规划哪年修编？	鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代 - 中日铁路客运发展对比	的央企不一样，它其实跟国资委并没有直接的一个关系，所以它是不受国资委的监管和考核的，是股权结构方面。其次是法律层面，在16年的时候，国家发改委发布了关于改革改善完善高铁动车组客票政策的通知，高铁动车组列车的定价权被正式授予了中国铁路总公司。此外根据价格法还有铁路法等国家相关规定，对于列入中央定价的商品和服务由政府定价，但是我们高铁动车组其实并不在中央定价目录里头去，等于说我们高铁如果想要涨价，其实并不需要通过价格的听证以及物价局的指导，跟公路是不太一样的，所以这么多年来并不是因为铁路公司不能提价，主要是之前可能碍于一些民生的考量，我们并没有进行一个大规模的提价，但其实疫情后提价的动作相对来说还是比较频繁的。法律层面的制定等于说现在铁...

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