query stringclasses 49
values | title stringlengths 2 221 | passage stringlengths 1 2k | label int64 0 0 |
|---|---|---|---|
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 兆讯传媒深度研究：夯实高铁数字媒体优势，开拓户外裸眼3D大屏市场 | 1
《铁路“十三五”发展规划》
国家发展改革委
交通运输部
国家铁路局
中国铁路总公司
规划推进“八纵八横”主通道建设，到2020年全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里，复线率和电气化
率分别达到60%和70%左右。
全国铁路网基本覆盖城区常住人口20万以上城市，高速铁路网覆盖80%以上的大城市。
2019.09
《交通强国建设纲要》
中共中央
国务院
到2020年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务，为交通强
国建设奠定坚实基础。
从2021年到本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设。到2035年，基本建成交通强国。到本世纪中叶，全面建成人民
满意、保障有力、世界前... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 兆讯传媒深度研究：夯实高铁数字媒体优势，开拓户外裸眼3D大屏市场 | 叶，全面建成人民
满意、保障有力、世界前列的交通强国。
2021.02
《国家综合立体交通网规划纲要》
中共中央
国务院
到2035年，国家铁路网包括高速铁路、普速铁路。其中，高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含
部分市域铁路），合计20万公里左右。形成由“八纵八横”高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接的高速铁路网；
由若干条纵横普速铁路主通道为骨架、区域性普速铁路衔接的普速铁路网；京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区双
城经济圈等重点城市群率先建成城际铁路网，其他城市群城际铁路逐步成网。研究推进超大城市间高速磁悬浮通道布局和
试验线路建设。
2021.12
《“十四五”铁路科技创新规划》
国家铁路局
大... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 兆讯传媒深度研究：夯实高铁数字媒体优势，开拓户外裸眼3D大屏市场 | 四五”铁路科技创新规划》
国家铁路局
大力推进北斗卫星导航、5G、人工智能、大数据、物联网、云计算、区块链等前沿技术与铁路技术装备、工程建造、运
输服务等领域的深度融合，加强智能铁路关键核心技术研发应用，推进大数据协同共享，促进铁路领域数字经济发展，提
升铁路智能化水平。
2022.01
《国务院关于印发“十四五”现代综合交通运输
体系发展规划的通知》
国务院
综合交通网络总里程突破600万公里，“十纵十横”综合运输大通道基本贯通，高速铁路运营里程翻一番、对百万人口以上
城市覆盖率超过95%，高速公路对20万人口以上城市覆盖率超过98%。
以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，以高速铁路区域连 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至 | 200%
300%
400%
500%
600%
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
全国铁路客运量（亿人）
同比增速（右轴）
13
1.2
2023年动车组密度9.84组/百公里，为2017年以来最低值。动车组密度为百公里高铁营运里程的动车保有量。2017年，动
车组密度为11.66组/百公里，此后呈下降趋势，2023年9.84组/百公里为2017年以来最低值，主要系2020-2022年客运量
大幅减少，对车辆需求下降，存量车辆已能满足运力需求。
资料来源：交通部，浙商证券研究所
注：动车组密度=动车组保有量（组）/高铁营运里程（百公里），
2023年动车组密度为9.84组/... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至 | ），
2023年动车组密度为9.84组/百公里，为2017年以来最低值
0
5
10
15
20
25
30
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
动车组密度（组/百公里）
动车组：铁路客流屡创新高，预计车辆采购需求上行
14
1.2
预计2024-2025年，国内动车组市场空间分别为388、383亿元。1）假设2024-2025年动车组密度为9.90、9.95组/百
公里。2）根据财新网报道，“复兴号”动车组采购价格位于1.70-1.72亿元/列区间，假设列车均价为1.72亿元/标准组。
综上可得，2024... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至 | .72亿元/标准组。
综上可得，2024-2025年预计新增动车组226、222标准组，对应市场空间分别为388、383亿元。
资料来源：交通部，国铁集团，浙商证券研究所
年份
2019
2020
2021
2022
2023
2024E
2025E
高铁营业里程（万公里）
3.54
3.79
4.01
4.22
4.50
4.70
4.90
高铁新增里程（万公里）
0.55
0.25
0.22
0.21
0.28
0.20
0.20
动车组密度（组/百公里）
10.36
10.33
10.35
9.93
9.84
9.90
9.95
动车组保有量（组）
3665
3918
4153
4194
4427
4653
4875
动车组新... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至 |
4427
4653
4875
动车组新增量（组）
253
235
41
233
226
222
市场空间（亿元）
388
383
动车组：铁路客流屡创新高，预计车辆采购需求上行
15
1.3
2023年，全国铁路货运量同比增长0.4%，2018年-2023年，全国铁路货运量年均复合增速4.6%。2024年上半年，全国铁
路累计货运发送量25亿吨，同比增长0.6%，其中，6月货运发送量为4.3亿吨，同比增长6.4%。根据《国家综合立体交通网
规划纲要》，我国货物运输需求稳中有升，高价值、小批量、时效强的需求快速攀升。预计2021至2035年全社会货运量年
均增速为2%左右。
“公转铁”成效显著，加快建设多式联运设施，铁路货运... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至 | 成效显著，加快建设多式联运设施，铁路货运需求有望进一步提升。2018年10月，国务院办公厅发布《推进运
输结构调整三年行动计划（2018—2020年）》，推进大宗货物运输“公转铁、公转水”，减少公路运输量，增加铁路运输
量。铁路货运量占全社会货运量的比重由2017年的7.8%提高至2022年的9.7%。根据《“十四五”现代综合交通运输体系
发展规划》，提出“铁路、水运承担大宗货物和中长距离货物运输比例稳步上升”，“完善货运枢纽的集疏运铁路、公路网
络，加快建设多式联运设施”，铁路货运需求有望得到进一步提升。
资料来源：Wind，交通部，浙商证券研究所
2018-2023年全国铁路年度货运量复合 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 机械每周荟 | 000亿左右，另外的6/7主要是修铁路，尤其是修高铁。从国家的规划上看，高铁在规划的铁路营业里程里的占比是逐年提升的。十四五规划的目标是到2025年高铁营业里程要达到5万公里，去年年末是4.5万公里，今年和明年平均每年还会增加个2500公里。如果往远期来看，到2035年，高铁营业里程是要达到7万公里，比25年要增加2万公里，平均每年还要增加2000公里。按正常的配置密度，每新增2000公里的营业里程，对应的就是需要新增200组新车，这是一个大致的估算方式，不考虑更新替换这些其他因素的干扰，新增的营业里程，它带来的新车需求理论上讲每年就会有个200组。另一个因素是铁路客运量，这个比较好理解，拉的人越多，对于这车的需求肯定也越多，铁路客... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 机械每周荟 | 人越多，对于这车的需求肯定也越多，铁路客运量去年实现了一个翻倍的增长。今年一季度在去年高增长的情况下，铁路客运量依然是同比增长了有28.5%，这个增速是大是小，怎么去衡量？如果我们剔除掉2020年到2023年，这几年受疫情以及前期低基数的影响比较大的年份，如果我们看2010年到2019年跟这10年相比，这些年份的增速基本上一直稳定在10%左右，目前的增速28.5%，还是处于历史上一个较高水平。或者说我们也可以认为当前的客运量还是处于疫后反弹的状态，这两个因素，铁路客运量跟投资额的持续增长，它带来的影响就是动车组新车需求。目前也还是一个向上反弹的状态，所以说我们认为今年的动车组的新车招标量在去年的基础上还是会有一个持续的增长，这是第一... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 机械每周荟 | 的基础上还是会有一个持续的增长，这是第一个动车组新车需求。第二个是动车组的高级修业务，这一块根据动车组的修程修制，我国动车组一般是运行12年左右需要进行5级修，历史上大概在2011年到2016年，当时的新车增速比较高，当时的这5年的动车组保有量5年翻了2倍，当时造的新车大概12年之后，从23年24年开始就要进入到5g需求的爆发期，所以说我们能看到22年国铁集团队伍急需的招标量只招了有15组，但是23年就今年1月份第一次招标招了207组，而今年招标量已经超过去年全年，而且接近去年两倍的一个水平了。动车组的5级修目前基本上只有中国中车它自己在做，所以这一块的需求反映到中车的收入上，我们会发现24、25年动车组的维保业务会迎来一个比较高的... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 机械每周荟 | 25年动车组的维保业务会迎来一个比较高的增速，中车的动车组维保收入，在它整个动车组收入里的一个占比会从去年还有今年的40%多，到明年后年会逐步提升到50%以上，这是第二个动车组的维保需求。第三个是更新替换需求，动车组的更新时间目前还没到，我们估计是在2027年左右会进入到更新周期。我国和谐号第一代crh一型动车组是04年采购的，设计寿命是25年差不多，2029年到期，考虑到安全问题一定是提前更换，所以我们估计大约在2027年左右会进入到更新周期，会有一部分量放出来。这个是动车组。另外一个对于机车来说，国家铁路局也提出争取到2027年左右更新替换掉老旧内燃机车。目前我国在运营的内燃机车有7800台，老旧的假设有一半，差不多有个4000... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 机械每周荟 | 台，老旧的假设有一半，差不多有个4000台，平均每年淘汰1000台左右，一台的价值量差不多有1000多万，每年会有100多亿的收入释放出来。在中车整个铁路装备里面的一个占比大概能有个10%~20%左右。我们综合以上这三个方面，动车组新车需求的增长，动车组维保业务的一个高增长，以及从远期来看，更新替换它所带来的增量。综合这几条因素，我们是非常坚定的看好中车的铁路装备业务未来会长期保持一个持续稳定的增长，还是建议各位领导重点关注。以上是铁路装备这边的汇报，谢谢。好的，谢谢联通，我们今天的汇报就到这里，感谢各位投资者，再见。 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望 | 量很小。总体上购置的比例费用在中车旗下的占90%，维修在中车旗下的大约在95%。明白。过去大概可能13 14年。以前，比如说他那些比较老旧的动车组。因为可能到了。现在这个时间可能是一个维修的高峰期，特别是这种高级修。我看中车系你这个判断那是对的，现在进入到密集的维修这个阶段。明白，但是份额可能也还是主要在中车这边。是的，因为他现在一合并以后基本上都整合以后基本上都是。原来也是铁总下边的。明白。简单的。专家还有最后一个问题，有一个投资者问，因为今年大部分资金都可能会用于青藏铁路，是否意味着今年机车和动车新车的采购其实可能没有它增长。我。我基本赞同他的判断，这个是基于两点，第一个今年的货运量的预判没有那么大，而且前两年供暖企业以后在20... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望 | 没有那么大，而且前两年供暖企业以后在2016年的时候一直到2020年，220119年基本上没有增加多少采购，2018年出台公转铁以后，密集的采购了很多的新车，更换了很多的。车辆。等于把原来欠账那些补足了。为了预判铁路这块的量的增长，实际上大致也就它过去了四五年的时间，现在客运还没有整体恢复到以前疫情前的，实际上它数量是够的。好的。明白。我看好好的。时间也差不多，也没有等待提升的投资者了。周先生您看今天我们要不就交流到这里，感谢您的时间，后面大家有什么问题还可以通过我们继续和专家取得联系， | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 信号系统来看，2018年已有京津城际的更新替换，此前受
多方面影响，线路信号系统大规模更新替换较少。
➢
2012年及此前，通车高铁约1万公里，随着国铁的盈利改善
和运力增长带来线路改进的需求，多条线路有望更新替换。
图：铁科院2024年工作计划提出提质改造项目
资料来源：铁科院微信公众号，国铁集团，长江证券研究所
线路名称
站点
状态
线路里程
（公里）
设计时速（公
里/小时）
通车年份
京哈高速线(京哈高铁)
秦皇岛—沈阳北
通车
404
200
2003
胶济铁路
青岛-济南
通车
363
200
2008
合宁铁路
南京南-合肥南
通车
157
250
2008
京广高速线（武广线）
武汉-广州南
通车
... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 广高速线（武广线）
武汉-广州南
通车
966
350
2009
石太客专
石家庄-太原南
通车
190
250
2009
温福铁路
温州-福州
通车
302
250
2009
甬台温铁路
宁波-温州
通车
283
250
2009
合武铁路
合肥-武汉
通车
359
250
2009
遂成铁路
遂宁-成都东
通车
146
200
2009
海南环岛高铁东段
海口-三亚
通车
308
250
2010
沪昆高速线沪杭段
上海虹桥-杭州东
通车
159
350
2010
徐兰高速线
郑州东-西安北
通车
523
350
2010
福厦铁路
福州-厦门
通车
273
250
20... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 州-厦门
通车
273
250
2010
沪宁城际
上海-南京
通车
301
350
2010
宜万铁路
宜昌-万州
通车
377
250
2010
广深港高速线
广州南-福田
通车
111
350
2011
京沪高速线
北京南-上海虹桥
通车
1318
350
2011
京广高速线
北京西-郑州东
通车
693
350
2012
京广高速线
郑州东-武汉
通车
536
350
2012
京哈高速线
沈阳北-哈尔滨
通车
538
350
2012
沈大高速线
沈阳北-大连北
通车
383
350
2012
合蚌高铁
合肥-蚌埠南
通车
132
350
2012
京包高铁
呼... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 2
350
2012
京包高铁
呼和浩特东-包头
通车
173
200
2012
汉宜铁路
武汉-宜昌
通车
293
200
2012
遂渝铁路
重庆北-遂宁
通车
158
200
2012
表：2012年及之前部分高铁/城际通车情况
注：部分线路统计，里程或存在小幅偏差
02
中期：轨交更新替换市场开启，业绩弹性大
➢ 轨交装备板块，两大核心环节是车辆（尤其是高铁动车组）和线路（信号系统等），相关企业为中国中车和中国通号，后续维修维保、更新替换业绩弹性大。
✓ 高铁动车组：截至2012年底共有1071组动车组，截至2023年底五级修仅招标124组（2023年招标108组）；此外，2014-15年为动车组每年... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 组）；此外，2014-15年为动车组每年新投入动车组
400组以上，考虑到此前累计的动车组未进行维修维保，预计2024-26年动车组五级修分别为320、405 、560组，同比增速分别为197%、26%、38%。
✓ 线路相关：2020-2023年近4年高铁通车里程均值约2400公里，其中2023年通车2776公里；后续2024-25年两年将通车5000公里高铁，2026-35年平均每
年通车2000公里高铁。以信号系统为例，按照15年更新替换周期保守测算，2024年武广高铁966公里（2009年通车）更新替换较为明确，2025年替换2009
年通车的其他线路和部分2010年的线路。自202 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 14 15 16年，包括像18 19年，从08年开始了，从08 09年到现在已经23年24年已经是超过10年的时间了，所以从这两年开始确实会进入一个主会。应该说从22年开始，23年就开始进入了一个更新替换的周期，长轨市场应该说接下来也有望进入一个更新替换的周期。除了轨交的本身寿命到了它的包括它的维修改造，还有比如说超过10年它的寿命到了，需要像动车需要进行大修，还有信息信号系统进入一个更新改造以外，其他还有一个提速改造，因为像我们国家的高铁有很多线路其实是在当初在设计的时候，本来应该是规划一个350公里的，但是你知道之前因为像一年温州动车事故之后，开始有些线路进行了有了一个降速，比如有了350公里，降到了300，有个250公里的时速... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 公里，降到了300，有个250公里的时速，可能按照200公里的速度来运营，像之前氢京津城际线，本来设计的是350公里之后降到了300公里，因为它是08年开通的，在18年的时候就做了一个更新的改造，又把它恢复到了350公里的这样一个时速。在18年做了一个整线的改造，恢复到了一个350公里的时速。它的一个信号系统也是按照里面改造，其实是一个信号系统的更替它也恰好是从08年到18年10年的时间进行了改造。还有像京广高铁武广段设计是350公里，但是长期是按照一个但是它是按照长，期按照300公里时速来运营的。所以要开始你要把它恢复到一个350公里，包括信号系统也要进行一个更新改造。像通车时间它是09年大概率可能在今年350，我们大概率在今年可... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 概率可能在今年350，我们大概率在今年可能会去做一个提速的改造，再把它速度给提上去。其实我们像京哈、京杭、沪宁、沪昆、冀青还有广深港，这有20多条设计时速，都是350公里铁350公里的这些都还没有实现一个高速常态化的运行。所以后面应该会有很多的线路也都会去做一些整线的信号系统的改造，把它提升到350公里把它去提速。还有一些像大西高铁设计时速250公里每小时，预留是350公里，沿平西至西安北全长600多公里，项目也开始招标时速要从250公里提升到300公里，所以你未来信号系统改造里面应该说更新替换速度升级这一块会陆续出现一些改造的招标。从动车这边来看，它其实是进入一个5级修，因为动车你要把它换掉其实很不现实的，因为动车它其实使用寿命一... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 其实很不现实的，因为动车它其实使用寿命一般都是在20年以上。其实我们国家第一条高铁京津城线08年到现在是10多年，肯定还远没有达到一个动车它的使用的寿命，但是动车它虽然可能不用换，它会进入一个5级修，以12年为界限开始进入一个5级修，这个5级修完全是由中车这边来做，而且它的这样一个5级修算是一个大修，它的价值量也会比较高。5级修从22年开始释放，22年的时候我们可以看到右下角这张图，橙色的在22年的时候开始有了一点招标，23年的时候5级修招标继续增长，24年的时候5级修的这样一个24年第一次招标5级修，它的一个占比就已经过半了，在三四五级修理年度占比过半，而且是超过了23年的总和。另外预计今年下半年还会有一次武器高级修的采购的招标，... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 下半年还会有一次武器高级修的采购的招标，可以看到24年动车组的5级修，它的一个量确实是开始释放出来了。另外还有一个咱信号系统的整线改造，寿它的生寿命到了它的感制造，因为它的寿命是10年，但是此前因为20年到22年这样一个特殊情况没有去做，但是现在应该是要去开始做了，因为我们的高铁、几个、标杆线，像京津城际线，还有包括像京沪高铁，还有京广高铁等等这样一些线都是一些标杆线，因为08年通车的京津城际线，09年通车的京广高铁的武广线，都像武广高铁，它是属于一个干线，共线路里程接近1000公里。我们其实可以看到它是09年通车的，到现在也是超过10年了。铁科院在2024年的工作计划里面，提到了经过武广高铁 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 国家铁路局修订铁路隧道设计规范 | ★提升行业认知，成为资深读者：点上方「轨道世界」→右上角菜单→设为星标近日，国家铁路局发布行业标准公告，对《铁路隧道设计规范》《高速铁路设计规范》等2项建设标准进行局部修订。此次修订从工程设计源头入手，力求更好保障铁路运输安全。《铁路隧道设计规范》2016年颁布实施，《高速铁路设计规范》2014年颁布实施。自实施以来，2项行业标准已指导建成京张高铁、中老铁路等铁路隧道逾2万公里，对我国铁路网络的安全运行发挥了积极作用。然而，随着经济社会发展、技术水平提升，国家铁路局在监督检查过程中发现，铁路隧道在洞口防护、衬砌质量、辅助坑道封堵等方面还存在薄弱环节。为从设计源头提高铁路隧道本质安全水平，国家铁路局通过调研近5年在建及竣工的3000余... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 国家铁路局修订铁路隧道设计规范 | 路局通过调研近5年在建及竣工的3000余座铁路隧道，广泛征求铁路建设、设计、施工、运营、监管等部门和单位意见，组织业内专家多次进行研讨论证，最终形成本次修订条文。本次修订，着重强化了铁路隧道洞口安全防护设计要求，规定隧道洞口存在泥石流、危岩落石等危害时，应采用清除、加固、拦挡、引导、接长明（棚）洞或设置渡槽等综合防护工程措施，进一步明确了明（棚）洞设置长度要求。本次修订，规范了岩溶、寒区等特殊隧道设计要求。针对岩溶隧道，要求当隧道位于岩溶季节变动带、水平径流带或水平循环带时，应设置有效的排水系统。针对寒区隧道，规定抗冻设防段长度可根据隧道长度、年平均气温、当地最冷月平均气温、隧道内外气温、行车速度等综合确定。除此之外，本次修订还提高... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 国家铁路局修订铁路隧道设计规范 | 速度等综合确定。除此之外，本次修订还提高了铁路隧道二次衬砌结构设计要求，加强了防治衬砌掉块的措施，明确了辅助坑道和竖井封闭设计要求。本次修订由经规院、铁二院、中国铁设等单位承担编制。延伸阅读中国中车四大核心子公司2023年成绩单一览2023年度“茅以升科学技术奖”获奖者名单全国城市轨道交通运营数据（2024年2月）素材来源：综合自国家铁路局公开资料·谢谢你的深入阅读，转发分享点在看是最大的鼓励·新媒体合作/品牌宣传请联系微信号：zionland | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度：经济动脉之重器，交通强国之利刃 | 输、仓储和邮政业:累计同比
水利、环境和公共设施管理业:累计同比
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
固定资产投资完成额:全国铁路（亿元）
同比增速（右轴）
-10.00%
-5.00%
0.00%
5.00%
10.00%
15.00%
20.00%
25.00%
30.00%
35.00%
40.00%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度：经济动脉之重器，交通强国之利刃 | 018
2019
2020
2021
2022
(城市)轨道交通:完成投资额（亿元）
同比增速（右轴）
3
行业深度报告
请参阅最后一页的重要声明
行业深度报告
轨交设备Ⅱ
铁路：2035 年营业里程目标 20 万公里，长期建设空间充足
铁路属于强规划品种，历年营业里程目标基本达成。综合参考《中长期铁路网规划》（2004 年、2008 年
调整、2016 年以及修编）以及铁路“十二五”发展规划等文件，2005 末、2010 年末、2015 年末我国铁路营业
里程目标分别为 7.5、9、12 万公里，实际达到 7.54、9.12、12.10 万公里，均圆满收官。2020 年末铁路营业里
程达 14.63... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度：经济动脉之重器，交通强国之利刃 | 020 年末铁路营业里
程达 14.63 万公里，低于“十三五”15 万公里的目标；但高铁营业里程达到 3.79 万公里，远高于 3 万公里的目
标，体现出铁路行业的高质量发展。2025 年我国铁路营业里程目标为 16.5 万公里，其中高铁达到 5 万公里；
截至 2035 年，铁路、高铁营业里程目标分别达到 20 万公里、7 万公里，长期建设空间充足，高铁里程占比预
计从 2020 年的 25.9%提升至 2035 年的 35%。从增量角度来看，“十四五”期间铁路、高铁新增营业里程目标
预计达到 1.87 万公里、1.21 万公里，较“十二五”、“十三五”建设高峰期有所回落。
图表7： 历年铁路营业里程目标基本都能达成（万公里）... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度：经济动脉之重器，交通强国之利刃 | 年铁路营业里程目标基本都能达成（万公里）
图表8： 十四五铁路新增营业里程目标较十三五有所下滑
资料来源：国家铁路局，国铁集团，国家统计局，中信建投
资料来源：国家铁路局，国铁集团，国家统计局，中信建投
2023-2025 年年均新增铁路营业里程目标近 3400 公里，2023 年铁路投资有望超出未来 3 年目标中枢水平。
2021-2022 年全国铁路投产新线分别为 4208、4100 公里，2021 年铁路新增营业里程 4439.35 公里。假设 2022
年投产新线里程全部纳入当年新增营业里程，则 2023-2025 年间累计新增营业里程目标 1.02（=1.87-0.44-0.41）
万公里，年均新... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度：经济动脉之重器，交通强国之利刃 | 7-0.44-0.41）
万公里，年均新增铁路营业里程目标近 3400 公里。由于铁路建设期较长，当年新投产线里程与投资完成额无
法一一对应，基于 5 年移动平均，铁路单位投资围绕在 1.5 亿元/公里左右。由此可推算出 2023-2025 年铁路年
均投资额目标至少在 5100 亿元的水平。2023 年上半年全国铁路投资 3049 亿元，同比增长 6.87%；上半年铁路
投资已经接近年均目标测算值的 60%，历年来下半年铁路投资较上半年有所加速，因此 2023 年大概率会高于
5100 亿元的目标中枢水平。
0
5
10
15
20
25
2005
2010
2015
2020
2 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 运用所负责一二级检修；铁总下属动车检修基地负责三级修和部分四级修；中车下属动车生产企业
负责部分三级修、四级修和全部的五级修。截至2022年，全国铁路动车组达4194标准组、33,554辆，存量后市场服务量大。
➢
2024年动车组高级修第一次采购项目，招标三、四、五级修招标量分别为32、122、207组，其中四、五级修超过2023年全年体量，且五级修占比超过50%。
➢
随着客运需求的提升和车次加密，动车组高级修需求有望快速释放，未来中车动车组维修业务将进入爆发期。
图：动车组检修周期表
图：国铁动车组高级修采购项目情况
资料来源：《铁路动车组运用维修规则》（铁总运 2017 238号），国家铁路局，国铁采购平台，长江证券研
究所... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 家铁路局，国铁采购平台，长江证券研
究所，注：高级检修间隔不超过一个三级检修周期
0
50
100
150
200
250
2020
2021
2022
2023
2024
三级（组）
四级（组）
五级（组）
注：2024年数据为1月初招标情况
04
%%
%%
%%
%%
research.95579.com
19
更新替换：信号系统整线替换有望开启
➢
从信号系统来看，2018年已有京津城际的更新替换，此前受
多方面影响，线路信号系统大规模更新替换较少。
➢
2012年及此前，通车高铁约1万公里，随着国铁的盈利改善
和运力增长带来线路改进的需求，多条线路有望更新替换。
图：铁科院2024年工作计划提出提质改造项目
资料来源：铁科... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 工作计划提出提质改造项目
资料来源：铁科院微信公众号，国铁集团，长江证券研究所
线路名称
站点
状态
线路里程
（公里）
设计时速（公
里/小时）
通车年份
京哈高速线(京哈高铁)
秦皇岛—沈阳北
通车
404
200
2003
胶济铁路
青岛-济南
通车
363
200
2008
合宁铁路
南京南-合肥南
通车
157
250
2008
京广高速线（武广线）
武汉-广州南
通车
966
350
2009
石太客专
石家庄-太原南
通车
190
250
2009
温福铁路
温州-福州
通车
302
250
2009
甬台温铁路
宁波-温州
通车
283
250
2009
合武铁路
合肥-武汉
... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 0
2009
合武铁路
合肥-武汉
通车
359
250
2009
遂成铁路
遂宁-成都东
通车
146
200
2009
海南环岛高铁东段
海口-三亚
通车
308
250
2010
沪昆高速线沪杭段
上海虹桥-杭州东
通车
159
350
2010
徐兰高速线
郑州东-西安北
通车
523
350
2010
福厦铁路
福州-厦门
通车
273
250
2010
沪宁城际
上海-南京
通车
301
350
2010
宜万铁路
宜昌-万州
通车
377
250
2010
广深港高速线
广州南-福田
通车
111
350
2011
京沪高速线
北京南-上海虹桥
通车
1318 ... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 速线
北京南-上海虹桥
通车
1318
350
2011
京广高速线
北京西-郑州东
通车
693
350
2012
京广高速线
郑州东-武汉
通车
536
350
2012
京哈高速线
沈阳北-哈尔滨
通车
538
350
2012
沈大高速线
沈阳北-大连北
通车
383
350
2012
合蚌高铁
合肥-蚌埠南
通车
132
350
2012
京包高铁
呼和浩特东-包头
通车
173
200
2012
汉宜铁路
武汉-宜昌
通车
293
200
2012
遂渝铁路
重庆北-遂宁
通车
158
200
2012
表：2012年及之前部分 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务） | 成公司制了，我们公司都是有党委会、董事会、总经理办公会也明确了党委会、董事会和总经理办公会的权责边界，而且设置了一些外部董事。基本上现在国铁集团层面也成立了财政部作为出资人也派出了外部董事，我们现在整个的国铁集团党组是前置研究，基本上在履行整个的重大事项决策的时候，基本上党组是前置，是要求坚持党的统一领导和绝对领导，要实现董事会现在我们基本上财政部派驻的外部董事已经在董事会里占多数，在党组董事会确定的一些事情，由总经理办公会来负责落实实行现在目前基本上整个的国铁集团的层级的，包括铁路局层级的整个的公司治理结构，基本上已经比较完善了，也在规范运行，而且现在国铁集团和铁路局的关系，不像以前完全的可能类似于我对你直接进行一些直接的一些管理... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务） | 能类似于我对你直接进行一些直接的一些管理，他现在要按照公司法的要求，你作为一个出资人，你怎么样应该建立资本为纽带的这种母子公司的管理模式，这是一个方面的工作。第二个刚才也提了铁路优质资产的股改上市的一些东西。2020年京沪2021年中铁特货我们现在叫中特物流，还有一些创业板的公司。第三个是现在做的推动比较大的因为现在，铁路的前几年的建设过程中积累了很多的一些债务，2023年的时候，我们现在整个的负债是达到了6.14万亿，整个的负债率达到了百分之六十五点几，因为现在整个每年的本付息率非常高，影响了铁路的财务的均衡性、可持续性。因此目前在推动国铁集团债转股的一些建议方案，目前也是在研究下一步怎么样把一些比如说一些债权性的债务，我们以前发... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务） | 把一些比如说一些债权性的债务，我们以前发的一些债券，包括银行的贷款，能不能变成一些权益性的融资，也提出了一些方案。还有一块，我们现在落实中央2019年，但也知道国办发了一个交通运输领域，中央和地方财政事权和支持人划分改革方案，当时提出来国铁集团代表中央政府来用于干线的建设运营管理，其他的项目地方，包括区域性的，还有一些开发性的项目，特别是市郊市域铁路，还有一些城际铁路，支线铁路，属于这种地方和企业职权的，还有一个发挥地方的一些作用。这一块我们是做了很多的工作，应该说目前来讲，我们现在15个省已经通过股权置换的形式实现了一些成立了一省一公司，相当于我们原来比如说一些国铁集团和地方合资的铁路企业和铁路公司，把一些属于干线铁路的，让地方把... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务） | 铁路公司，把一些属于干线铁路的，让地方把它的股权卖给或置换给国铁一些支线铁路或者一些地方铁路，当时国铁控股的置换给地方来运营，现在基本上已经实现了15个省市的区域合资公司的重组。我觉得现在二十届三中全会提出铁路的改革，我觉得也有几个方面的一些基础和原因，第一个我们讲铁路的改革肯定是在讲整个的铁路比较成熟了，路网相对完善，管理比较成熟，有一定的基础。你比如说前几年提铁路改革为什么还不具备条件？因为铁路处于大发展的时候，14年到19年6年我们每年投资8,000亿，整个路网还处于完善的阶段。如果谈改革，我觉得可能还会存在一些很多的问题，但是现在也会存在很多的问题。但是我觉得他未来一段时间铁路整个的发展会有一些新的趋势特点。比如说第一个特点... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务） | 展会有一些新的趋势特点。比如说第一个特点，我觉得我们现在的整个的干线的通道，网络基本上已经是形成了现在未来的一些铁路的发展，除了一些国土开发，比如说像川藏铁路大的国家来投资的，基本上的运营性的铁路已经比较完善了，而且整个的铁路的路网已经适应客户运输的一些需求。当然不考虑是不是这种，比如说节假日或者因为中国的人口的特点，还有迁移的习惯，肯定是不可能按照高峰期来满足它的建设规模，但是整体的建设规模应该说已经满足了适应了需求，应该说未来的整个的铁路的建设，基本上都属于这种补短板的，属于这种连接线，城际的、市域市郊的，像这种区域性的铁路来建设，大家也关注到现在各省基本上31个省市很多地方都成立了铁路投 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度报告：拨云见日，雨霁初晴 | 请务必阅读末页的免责声明
6 / 39
[Table_PageText]
深度分析|轨交设备Ⅱ
................................................................................................................................ 8
表 3：世界各国基本经济指标与铁路发展水平指标对比（以 2019 年为例） ....... 10
表 4：中国铁路机车保有量与客运、货运周转量的关系 ....................................... 14
表 5... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度报告：拨云见日，雨霁初晴 | ............ 14
表 5：不同铁路轨交零部件维修替换周期统计 ..................................................... 19
表 6：LKJ 系统与 ATP 系统的应用领域及生产厂家 ............................................ 20
表 7：中国列车控制系统 5 个等级框架的具体描述 .............................................. 21
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度报告：拨云见日，雨霁初晴 | 请务必阅读末页的免责声明
7 / 39
[Table_PageText]
深度分析|轨交设备Ⅱ
一、轨交行业：站在新一轮复苏周期的起点
（一）十四五目标不变，后疫情时代的投资回补
疫情三年深度影响出行，行业投资规模回落显著。作为被疫情影响较为直接的行业，
过去三年轨交行业客运量不足，行业整体固定资产投资及新增历程较十三五下一个
台阶。具体来看，铁路固定资产投资从2015-2019年的8000亿附近显著下滑，2020-
2022年均值不足7400亿，分别同比减少2.62/4.22/5.07pct。新增铁路投产里程从
2018-2019年6000-8000公里在中枢下降至疫情期间的4000公里以内，... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度报告：拨云见日，雨霁初晴 | 在中枢下降至疫情期间的4000公里以内，20-22年分别
同比减少15/3/27pct。
图1：全国铁路固定资产投资完成额及增速
图2：全国新增铁路投产里程及增速
数据来源：Wind，国家铁路局，广发证券发展研究中心
数据来源：Wind，国家铁路局，广发证券发展研究中心
十四五建设目标不变，后疫情时代铁路投资建设需求中枢有望上移。根据国家铁路
局分别于2021年12月/2022年1月发布《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》
和《“十四五”铁路发展创新规划》，政策持续强调了我国轨交的中长期建设目标，
预计到2025年高铁建成5万公里营业里程，铁路轨道共计建成16.5万公里营业里程。
此外，2022年3月... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交设备行业深度报告：拨云见日，雨霁初晴 | 5万公里营业里程。
此外，2022年3月，处于修编状态的《中长期铁路网规划》进度报告中同样提到2025
年铁路建设目标不变，至2030年目标建成高铁6万公里营业里程，铁路轨道共18.5万
公里营业里程。疫情短期影响需求和投资节奏，但政策的中长期目标规划不变——
后疫情时代铁路投资建设需求中枢有望上移。
表1：我国轨道交通相关政策规划
发布部门及时间
政策规划
主要目标
2025（万公里）
2030（万公里）
高铁
普铁
合计
高铁
普铁
合计
国家铁路局
2022 年 1 月
“十四五”现代综合交通
运输体系发展规划
250 公里/时以上高速铁路网对 50 万人 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 第51期：政策持续推动，关注大规模设备替代更新 | 线上的部分，基础部分，一个是线下的部分，我们提出沿线的线路，包括轨道就是轨枕轨道钢轨，还有道岔，还有扣件，那么这些设备如果说那么符合维修的这么一个要求，这个都需要来进行一个更换，所以这一个我觉得量还是比较大的，因为我刚才讲的几个因素简单我概括一下，第一个就是因为疫情影响，前几年因为没有进行一个大规模的维修，疫情结束后有一个反弹。另外就是我们高速铁路发展了20余年，这个过程当中可能有一些线路可能会需要一个大修，一些动车肯定需要一些大修。还有刚才讲的第三个原因就是我们的一些内燃机车，包括一些电力机车，我们全路的汽车的量还是非常大的，那么集中一段时间，我可能会有一个设备的一个更换，尤其是在线路方面大修可能整个也这一段，包括钢轨，包括规整，... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 第51期：政策持续推动，关注大规模设备替代更新 | 修可能整个也这一段，包括钢轨，包括规整，包括刚才讲的扣件道岔，尤其是扣件和道岔，那么但相对来讲就是道岔这种使用的撞击的这么频繁，更高一些。所以更换的他这个周期来讲也是更短一些。所以基于这么几个方面，我认为会有一个大规模的一个更新。我具体觉得规模在什么？水平如果按照以前疫情发生之前的我们投资的一个比重的话，一个维修的这一部分大概是在五六百个亿左右。如果说我们在疫情过后，我觉得资金会有所增加，到七八百个亿，大概这么一个规模这，是我个人的一个预测，不一定准确，也是供大家一个参考。另外一个可能购买一些新的设备，像往年的话可能会包括一些动车，这个动车主要是配置到新建项目，我们现在新建的线路每年大家也能看到这是公开的数据，每年都有三四千公里的投... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 第51期：政策持续推动，关注大规模设备替代更新 | 到这是公开的数据，每年都有三四千公里的投产，未来两年我们别说长了，因为现在十十五五规划现在着手在做，从能看到的能够预见到的十四五的规划来讲，还有两年，也就是今年和明年，我们如果要达到16.5万公里，还差6000公里，所以我估计这两年的投产量应该是在3000公里左右，包括高速铁路，现在高速铁路我们投产的是4.5万公里，要到明年应该是5万公里，这样还有5000公里这么一个差额，结合我们刚才讲的是6000公里，也就是5000公里的高铁和1000公里的普速这样一个数字的概念，如果按照这个来配，可能是要配备一定的新的我们叫动车组有一个公式就是当然是0.8公里要配备来引领具体数不是太记得了，按照有一个比例来推算，如果按照这个比例来推算的话，每年... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 第51期：政策持续推动，关注大规模设备替代更新 | 来推算，如果按照这个比例来推算的话，每年动车配备，如果要购买这个规模过去应该是在八九百个亿，肯定涉及到四五百对的，动车现在基本上来讲动车的价格应该是2亿到三个亿，这样一个这么一个概念。在2亿左右。所以如果是按这样的话，可能就得配备四五百组这么一个规模，这是新建的一个需求。当然刚才讲的还有一些设备的一些更换，还有一些动车需要去维修，这样维修的话，你觉得有这个叫预备的设备，动车，根据我们这几年的我们客运的情况来讲，我们这几年的客运情况是非常好的，增长的速度也是非常好。大家也可以从每年统计的你就报告也让您看到，而且这个也是我们国家的铁路发展的一个方向。今后应该是客运收入要大于货运收入。现在我们的客流量还是非常不错的，不只是我们说的长假，比... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 第51期：政策持续推动，关注大规模设备替代更新 | 量还是非常不错的，不只是我们说的长假，比如说国庆春节，平时我感觉也是客流量也是比较大的，所以我们现在特定的情况很好。如果按照世界发达国家发展的水平，人均已经人均gdp能达到1万美金，甚至1.5~2万，每个人出行也有乘坐铁路的机会，可能6~7次。所以按照这个规模，按照我们国家的人口来算，大家也可以算一笔账，所以未来我觉得客运的市场的空间是非常大的。随着人们生活水平的提高，人们对消费尤其是这种外出的旅游的消费比例肯定会增加，增加就会带来我们客运收入的一个大的增长。客运收入到我们铁路来讲，好几年前就已经超过货运收入，我们长期以来原来都是货运收入要大于客运收入，现在这个形势发生了一个变化，倒过来这是一 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | -
交通运输高质量发
展服务中国式现代
化有关情况介绍
1）明确到2030年，铁路单位运输工作量综合能耗和单位运输工作量二氧化碳排放较2020年下降10%，铁路电气化率达到78%以上，
沿海港口重要港区铁路进港率达到80%以上，电力机车占比力争达到70%以上。
2）大力推广应用推广铁路新能源装备，目前国内仍有近万台内燃机车承担运输任务，将制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更
新补贴政策，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。
3）推进“公转铁”、“公转水”，针对物流资源配置效率低、流通循环效率低的关键因素准备采取六个方面举措。包括：加快完善
综合交通运输服务体系，推进结构性降本提质增效。强化各环节高效衔接，推进系统性降本提质增... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 强化各环节高效衔接，推进系统性降本提质增效。加快建设全国统一交通物流大
市场，推进制度性降本提质增效。加快发展智慧物流和绿色物流，推进技术性降本提质增效。加强要素资源保障，推进综合性降本提
质增效。指导企业加强管理提升效率，推进经营性降本提质增效。
3月1日
国务院常务会议
审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，有序推进重点行业设备、建筑和市政基础设施领域设备、交通运输设
备和老旧农业机械、教育医疗设备等更新改造。
5月31日 《交通运输大规模
设备更新行动方案》
（一）加快老旧机车淘汰。支持老旧机车淘汰报废。明确老旧铁路内燃机车报废运用年限为30年。
（二）鼓励新能源机车更新。依托复兴型等系列机车产品研发，采用大... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 新。依托复兴型等系列机车产品研发，采用大功率动力电池、新一代柴油机、内电双源、氢动力系统、低碳
/零碳燃料发动机等技术，推动老旧内燃机车更新升级。采用混合动力及新能源动力等技术，实现调车机车替代应用；装用新一代低
排放低油耗中高速柴油机，实现干线货运机车替代应用；采用柴油机+动力电池集成应用，实现干线客运机车替代及动集系列化；采
用高效交流传动技术，实现机车产品技术迭代升级。
02
中期：铁路新建市场仍保持相对稳定
➢
目标规划到25年高铁投产相对较多，26年开始普速铁路投产开始贡献增量。中长期来看，铁路新建市场保持相对稳定。
资料来源：Wind，国家铁路局，铁路建设规划，长江证券研究所
表：铁路规划投产时间表
项目
2020A
2... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 铁路规划投产时间表
项目
2020A
2023A
2025E
2030E
2035E
铁路里程（万公里）
14.63
15.9
16.5
18.5
20.0
普速铁路里程（万公里）
10.8
11.4
11.5
12.5
13.0
高铁里程（万公里）
3.8
4.5
5.0
6.0
7.0
投产普铁（公里）
24-25年平均每年500公里 26-35年平均每年1500公里
投产高铁（公里）
24-25年平均每年2500公里 26-35年平均每年2000公里
02
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
2009
2010
2011
2012
2013
2014
201... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业研究框架培训 | 1
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
高铁新增营业里程（公里）
中期：更新替换市场开启，支撑后续需求
➢
更新替换市场开启，支撑长期发展：随着存量铁路动车、地铁车辆规模的日益增加，铁路+城轨逐步进入更新替换周期。以控制系统为例，铁路动车维修替
换周期每8-10年更新升级，地铁车辆维修替换周期每15年更新升级。
➢
中长期来看，经多年投资后，高铁及城轨设备的存量较大，更新替换需求有望长期稳定。
表：轨交各零部件维修替换周期情况
产品系统分类
产品名称
铁路动车维修替换周期
地铁车辆维修替换周期
车身系统
门系统 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备系列33：持续订单超预期的本质驱动力是什么？ | 即使是没有新增线路，我基于存量的线路在提速的一个情况下，在客运量有需求的情况下，依然能够增加新的车次再加密，对于新车这块也是有需求的。所以整体来看，无论是政策也好，还是需求端的一个推动，还是高铁提速，其实都能带来整个车辆环节增长的确定性，所以这一块其实大家也不太用担心，比如说到25年26年这个行业没有增长，27年往后看，对应到早期的一些车型，也可能研究比较深的一些朋友。我们聊天的时候也能提到，像07年08年一些和谐号的车辆，当时的设计寿命大概是20年的时间，从07年到27年20年之后，这样一个时间点来看，从27年28年后续也会有一些相当于是存量的动车组真正的开始去做这样一个更新替换。20年的这样一些早期启动车组开始是报废的状态，开始... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备系列33：持续订单超预期的本质驱动力是什么？ | 样一些早期启动车组开始是报废的状态，开始去上一些新车，所以后续来看，整体在整个维修启动了到27年上行周期之后，27年往后去展望，还有一些老旧的高铁动车组开始去做整车替换，所以后续来看，其实整个产业链的节奏，包括后续替换，新增的需求其实节奏是比较清晰的，这一轮上行周期我们觉得至少看到27年是确定性没问题的。我们往后来看，对应到这个车这个环节大概是这样一个情况，对线路来说基本上也是一样的这样一个思路，大概在2013年之前是有1.1万公里高铁是已经完成了这样一个通车的，这1.1万公里高铁其实它对应到整个像线路上一些核心的装备，像信号系统，包括一些像供电设备等等这样一些产品，其实也是涉及到电力电气化，包括一些强电和弱电这几个项目，这些其实也... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备系列33：持续订单超预期的本质驱动力是什么？ | 包括一些强电和弱电这几个项目，这些其实也是在整个设备或者说车辆运行要考虑到安全的问题，以及像在整个目前车辆车内车辆利用率饱和的情况下，对应到这些线路，它本身的利用也是饱和的，包括像车站里的一些设备，所以后续来看，从下半年开始也陆陆续续有像比如说武广高铁这种整线的信号系统替换，这样一些订单其实也会逐步落地，往后其实对应到像一些场站的，包括像铁路里面讲的这种铁路信息化的一些产品，包括一些设备也有逐步落地的这样一个节奏。所以总的来看这一轮只是说节奏上是车辆先起来，而且车辆其实看到27年往后是没有问题的，然后像线路这一块相当于是在节奏上是排第二的，尤其是像线路的信号系统这一块，是在线路环节又是相对来说靠前的后续，其实也是展望到像27年到30... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备系列33：持续订单超预期的本质驱动力是什么？ | 靠前的后续，其实也是展望到像27年到30年左右的这样一个时间点，像线路相关的信号系统这样一个更新替换也会逐步进行。此外一些铁路信息化的产品，包括其他的一些环节也会逐步落地，所以节奏上是很清晰的，所以这一轮中期维度上的一个节奏也比较清楚。其实长期来看，我们去看这个板块里面就按照整个中长期规划最低的目标，到2035年大概是有7万公里高铁通车，基本上我们按动车组的需求来测算，最保守来算，也要有6600组左右的动车组，对应到2035年之后，后续长期看整个铁路市场稳态状态下存量更新替换的一个空间，其实也能算出来，按照高铁7万公里15年去做线路信号系统的更新替换来算，每年也有4500公里以上，更新替换的需求对应到像动车组，大概是在2035年存量... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备系列33：持续订单超预期的本质驱动力是什么？ | 求对应到像动车组，大概是在2035年存量按6000多公里的数量来算，对应到每年更新替换也有200组以上，大概220组左右的规模，对应到5级修这一块，也有450组左右的气量。像这样一个数量级，相较于23年的一个数据，基本上23年动车组的一个交付水平大概是160多组的体量，维修水平其实在100多组5级修的量级对应到像线路整线，新线开通去年也是在2000多公里的一个量级，其实总体来看，无论是线路还是整个的车辆环节，长期稳态替换的空间，其实都比现在当前像23年，包括像24年整体这样一个交付这样一个量级还要大，所以总的来算的话，其实在长期稳态的空间其实也能算出这样一个增长的空间，而且这是永续的正常的一个 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路改革央企重估，看好轨交产业链投资机会 | 铁路改革央企重估
——轨交板块更新
证券分析师：王珂/闫海/严天鹏/刘建伟
2024.1
www.swsresearch.com
2
新增投资：“十四五”后两年铁路投资有望平稳
◼
“结合铁路在建和拟建项目安排，预计铁路“十四五”固定资产投资总规模与“十三
五”相当，继续保持平稳态势。”（国铁集团发展改革部副主任赵长江在2022年1月
19日召开的国家发改委《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》发布会上作出
上述表态。）
◼
2023年全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；
资料来源：国铁集团，申万宏源研究
未来2年铁路总体投资有望保持稳步增长
8015
8010
8028
8029
7819
748... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路改革央企重估，看好轨交产业链投资机会 | 028
8029
7819
7489
7109
7645
5500
6000
6500
7000
7500
8000
8500
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024E
2025E
铁路固定资产投资额（亿元）
www.swsresearch.com
3
新增里程：“十四五”后两年或为高铁新增里程高峰
◼
历史经验看，五年规划后三年高铁新增里程占比更高
◼
实际可能超过目标：2017年底发布的《铁路“十三五”发展规划》提出，到2020年
底高速铁路3万公里。但实际上，到2020年底，高铁营业里程已经达到3.8万公里。
◼
《... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路改革央企重估，看好轨交产业链投资机会 | 铁营业里程已经达到3.8万公里。
◼
《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，到2025年，铁路营业里程达到
16.5万公里，其中高铁营业里程达5万公里。
◼
23年新增高铁里程2500公里，实际新增2776公里；
◼
国铁集团24年目标：新增高铁里程1000公里。距离5万公里目标还差5045公里。
资料来源：国铁集团、国务院，申万宏源研究
高铁规划投运里程复苏趋势明显
2027
2435
1468
2755
1672
5428
3382
3142
2184
4740
5485
2541
2168
2082
2776
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路改革央企重估，看好轨交产业链投资机会 | 000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024E
2025E
高铁新增里程（公里）
www.swsresearch.com
4
新增招标：23年翻倍以上增长
◼
2021年招标108组，同比52.21%，其中350公里仅29.5组；
◼
2022年招标140组，同比增长29.63%，其中350公里92组；
◼
2023年招标306组，同比增长118.57%，其中350公里158组。
资料来源：国铁集团、中国经营报，申万宏源研究
23年动车组招标量增长118... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 铁路改革央企重估，看好轨交产业链投资机会 | 万宏源研究
23年动车组招标量增长118.57%
疫情期间动车组招标量被压缩
473
377
467
105
245
325
122
226
108
140
306
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
招标量（组）
yoy（右轴）
4
137
27
58
26
8
62
12
5
24
6
77
28
103
148
55
0
20
40
60
80
100
120
140
160
4 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列 | 其实国铁集团的投资计划的执行度是非常高的。针对23年到25年，国铁集团提出来十四五期间的全国铁路固定资产投资总规模要跟十三五期间总体相当。刚才开头的时候也介绍了，所以预计后面三年到25年铁路的投资总额是2.5亿元，年均摊到每一年是8400多亿，比22年同比提升了182023%年上半年已经投完的金额是3,049亿元，同比增长了6.9%，目前还处在一个恢复状态。根据最新的国铁集团发布的信息来看，预计2023年整体的投资规模会达到7,600亿元以上，将是近三年以来的最高的一个投资额。再看铁路的运营里程，根据交通运输部3月份发布的交通强国5年计划，提出来到2027年，全国铁路的总的营业里程将会达到17万公里，其中高铁是5.3万公里，普速铁路... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列 | 万公里，其中高铁是5.3万公里，普速铁路是11.7万公里，这个数据跟22年底的数据去减，再除以一个年份，我可以得出来。整体的23年到27年，每年的年均新增的铁路营业里程是3000公里。从规划的数据来看，未来5年的铁路建设重点仍然是高铁，会新增1.1万公里，占到整个的新增里程的73%，年均是新增百分2200公里，高铁的建设速度是高于行业的整体的投资增速的。根据人民网的信息，国铁集团预计今年的投资投建高铁线路会达到2500公里，跟22年相比同比提升了34%。根据规划来测算，如果按23年2500公里，23年到27年1.1万公里这样来测算，预计23年到25年每年新增的高铁里程2500公里，2125公里，924 25年都是2125公里。由于中... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列 | ，924 25年都是2125公里。由于中国中铁还有中国铁建，他们这两家公司其实是承担了我们轨交行业绝大部分的基建工作，所以说中国中铁和中国铁建这两家公司，它在铁路工程领域的新增合同额，它是可以反映出来轨交行业固定资产的投资落地情况的。铁路线路的建设是有3~5年的周期，从这两家公司硅胶基建的新增订单，新增订单的情况来看，22年新增停产达到了1万多亿元，同比增长了2417%年到22年的年均复合增速是达到百分之17。所以通过观察先行指标也可以看出来，至少十四五的后三年整体的铁路、硅胶、硅胶整个板块的景气度还是景气度向上的，趋势还是比较明显的。铁路的投资和建设是有强规划属性的，从中期来看，主要是我们这边，主要是以交通部最新发布的交通强国5年... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列 | 边，主要是以交通部最新发布的交通强国5年计划为准。长期来看，国铁集团分别在20年还有21年的时候都发布了，比如说是新时代的交通强国先行规划纲要以及国家综合立体网规划化纲要。这两个文件都提出到2035年的时候，我国高铁总的营业里程数会达到7万公里，普速铁路是13万公里，合计是20万公里的一个长期的规划。高铁年均新增是2125公里，基本上是保持一个持续建设的节奏，持续的线路建设对应的装备需求也会保持比较稳健的增长。接下来给各位投资者汇报一下车辆装备部分。首先看一下大家最熟悉的动车组，首先来看一下动车组的招标情况，从17年到23年上半年的情况可以看出来，从20年开始，我们国内的动车组的招国铁集团的动车组的招标数量是呈现一个下降的趋势，尤其... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列 | 车组的招标数量是呈现一个下降的趋势，尤其是221年和22年，当年的招标数量只有30，分别只有30和88列，是处在一个历史的低位。从历年的招标和对应到中国中车的营收的关系来看，一般的招标会比中车确认收入早一期，主要是因为动车组的交付周期会比货车等这些车辆交付周期会长一些，所以20年到22年动车组的保有量的增速也是持续走低的，因为它新招标的数量在逐渐减少，22年同比增速只有1%，动车组通常行业内会用百公里的动车组的数量指标去表征动车组的密度。动车组的密度是由高铁的营业里程以及动车组的数量共同决定的，基本上是百公里时速的左右的水平。从下图我们也可以看到，疫情期间，动车组的密度是逐年降低的，主要是由于 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 佳讯飞鸿:2023年半年度报告 | 上，其中高铁 2,500 公里。2023
年上半年全国铁路固定资产投资完成 3,049 亿元，同比增长 6.9%。《“十四五”现代综合交通
运输体系发展规划》指出，2025 年全国铁路营业里程达到 16.5 万公里，其中高速铁路 5 万公
里。2023 年 3 月发布的《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027 年）》（以下简称“《交
通强国五年行动规划》”）提到，到 2027 年全国铁路营业里程将达到 17 万公里，其中高铁
5.3 万公里，普速铁路 11.7 万公里。《国家综合立体交通网规划纲要》（以下简称“《纲要》”）
在中央层面确定了国家中长期交通网规划建设要求。《纲要》指出，到 2035 年我国铁路网规
模达到 2... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 佳讯飞鸿:2023年半年度报告 | 到 2035 年我国铁路网规
模达到 20 万公里左右，其中高速铁路 7 万公里左右。因此，未来三年（2023 年-2025 年），
我国将继续建设完成 1.00 万公里左右的铁路，平均年增长 3,333 公里，其中高速铁路 0.80 万
公里左右，平均年增长 2,667 公里。
《交通强国建设纲要》提出，“未来要建设城市群一体化交通网，推进干线铁路、城际
铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通融合发展；优化运输结构，加快推进港口集疏运铁路、
3,333
3,500
2,667
2,000
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
2023年-2025年
2025年-2... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 佳讯飞鸿:2023年半年度报告 |
2023年-2025年
2025年-2035年
平均每年新增铁路营业里程预计情况（公里）
全国铁路
高速铁路
北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 2023 年半年度报告全文
12
物流园区及大型工矿企业铁路专用线等‘公转铁’重点项目建设。”《扩大内需战略规划纲要
（2022－2035 年）》（以下简称“《扩大内需战略》”）指出，“加快国家铁路网建设，贯通'八
纵八横'高速铁路主通道，有序推进区域连接线建设，加快普速铁路建设和既有铁路改造升
级。支持重点城市群率先建成城际铁路网，推进重点都市圈市域（郊）铁路和城市轨道交通
发展，并与干线铁路融合发展。”
城际高速铁路和城际轨道交通是“新基建”重点建设的七大领域之一。中共中央关于制定
... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 佳讯飞鸿:2023年半年度报告 | 点建设的七大领域之一。中共中央关于制定
国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（以下简称“《十四五
规划建议》”），明确提出“加快城市群和都市圈轨道交通网络化”；《交通强国建设纲要》要
求到 2035 年，基本形成“全国 123 出行交通圈”（都市区 1 小时通勤、城市群 2 小时通达、全
国主要城市 3 小时覆盖）。京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区发展等区域
发展战略的提出，将进一步大力推进城市群、都市圈内的轨道交通建设。《长江三角洲地区
多层次轨道交通规划》指出，到 2025 年，长三角地区城际铁路营业里程约 1,500 公里，长三
角地区相邻大城市间及上海、南京、杭州、合肥、宁波与周边城市... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 佳讯飞鸿:2023年半年度报告 | 及上海、南京、杭州、合肥、宁波与周边城市形成 1—1.5 小时城际交通
圈。
市域铁路是推进都市圈建设的重要抓手之一。《关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发
展的意见》指出，发展市域（郊）铁路，对优化城市功能布局、促进大中小城市和小城镇协
调发展、扩大有效投资等具有一举多得之效。2018-2022 年，市域快轨线路长度持续增加，
制式占比呈现波动上升趋势，由 656.50 公里增加至 1,223.46 公里，累计新增 566.96 公里；市
域快轨系统在城轨交通系统中的制式占比也由 11.39%提高到 11.89%。2023 年上半年，新增
市域快轨 99.83 公里，同比增加 448.52% | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 隧道装备龙头，机械代人前景广阔 |
请务必阅读正文之后的重要声明部分
公司深度报告
12
图表 13：隧道施工装备制造产业链
来源：公司招股书 ，中泰证券研究所
◆
铁路中长期建设目标明确，投资增长带动景气度提升。工程机械行业作为投资依赖
型行业，其行业景气度与基础设施建设等国家固定资产投资关系密切。自 2023 年
以来，中央政府通过“着力扩大国内需求”和“优化投资结构”等重大决策部署，
积极推动铁路建设投资的提升，使得 2023 年铁路投资强度基本恢复至疫情前水平。
根据中国国家铁路集团有限公司的公开发文，截至 2023 年，全国铁路完成固定资
产投资 7645 亿元，同比增长 7.5%。
➢
截至 2023 年底，我国全国... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 隧道装备龙头，机械代人前景广阔 |
➢
截至 2023 年底，我国全国铁路的营业里程达到 15.9 万公里，其中高铁的营业里程
为 4.5 万公里。当年新投产的铁路线路达到 3637 公里，其中高铁线路占 2776 公里。
➢
2025 年完成铁路营业里程达到 16.5 万公里以上，其中高速铁路(含部分城际铁
路)5 万公里左右的建设目标。
➢
2035 年全国铁路里程将达到 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右。
图表 14：国家铁路网络布局文件及主要内容
文件名称
内容
《中长期铁路网规划》 到 2025 年，铁路网络覆盖进一步扩大，骨干作用
更加显著，到 2030 年，基本实现内外互联互通、区
际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 隧道装备龙头，机械代人前景广阔 | 际多路畅通、省会高铁连通、地市快速通达、县域
基本覆盖。
《“十四五”现代综合
交通运输体系发展规
划》
到 2025 年铁路高质量发展取得新成效,“八纵八”
高速铁路主通道基本建成，铁路营业里程达到 16.5
万公里以上，其中高速铁路(含部分城际铁路)5 万公
里左右，覆盖 95%以上的 50 万人口以上城市，基
本形成“全国 123 高铁出行圈”。
《新时代交通强国铁路
先行规划纲要》
到 2035 年，全国铁路里程将达到 20 万公里左右，
其中高铁 7 万公里左右；20 万人口以上城市实现铁
路覆盖，其中 50 万人口以上城市高铁通达。
来源：国家发改委，交通运输部，中国政府网，中泰证券研究所
请... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 隧道装备龙头，机械代人前景广阔 | 政府网，中泰证券研究所
请务必阅读正文之后的重要声明部分
公司深度报告
13
◆
公路总里程逐年增加，固定资产投资维持较高水平。我国对公路建设的投资增长更
为显著且呈上升趋势。iFinD 数据显示，2023 年，全国公路建设投资完成 2.82 万
亿元，同比减少约 1.01%，与 2022 年水平接近；2023 年末全国公路里程 543.70 万
公里，比上年末增加 8.22 万公里。
◆
基建驱动隧道施工行业需求，中国隧道施工机械行业 2022 年达到 253 亿元。目前
我国已经成为全球发展最快的隧道建设市场。据观研报告网数据显示，2021 年中国
隧道施工市场规模达到 3750 亿元。... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 隧道装备龙头，机械代人前景广阔 |
隧道施工市场规模达到 3750 亿元。与之对应，隧道施工机械行业整体市场规模持
续增长。2018-2022 年期间，中国隧道施工机械行业市场规模呈现不断增长状态。
2022 年市场规模达到 252.66 亿元，过去五年 CAGR= 9.26%。从近五年总体趋势来
看，隧道施工机械行业市场规模呈现稳定增长趋势。
图表 15：2023 年铁路固定投资恢复至疫情前水平
图表 16：2017-2023 年年末全国铁路营业里程
来源：交通运输部，立鼎产业研究中心，中泰证券研究所
来源： iFinD ，中泰证券研究所
图表 17：2017-2023 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 2018-02
2018-09
2019-04
2019-11
2020-06
2021-01
2021-08
2022-03
2022-10
2023-05
2023-12
01
需求端：春运数据进一步显示铁路客运运输景气
图：2024年春节铁路单日客运量同比明显提升（万人，%）
资料来源：交通运输部，Wind，长江证券研究所
图：2023年春运客运量相较2009年已有明显修复（同比2009年增幅）
➢
春运数据显示铁路客运运输修复明显。2024年春运自1月26日至3月5日，为期40天，全国铁路预计发送旅客4.8亿人次，日均1200万人次，同比2023年春
运增长37.9%。
➢
对历史数据梳理看，2023年开始铁路春运客运量持续... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 梳理看，2023年开始铁路春运客运量持续提升，相较公路和水路运输实现明显修复。
01
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0
400
800
1200
1600
2000
腊月十六
腊月十七
腊月十八
腊月十九
腊月二十
腊月廿一
腊月廿二
腊月廿三
腊月廿四
腊月廿五
腊月廿六
腊月廿七
腊月廿八
腊月廿九
除夕
正月初一
正月初二
正月初三
正月初四
正月初五
正月初六
正月初七
正月初八
正月初九
正月初十
正月十一
正月十二
正月十三
正月十四
正月十五
正月十六
正月十七
正月十八
正月十九
正月二十
正月廿一
正月廿二
正月廿三
正月廿四
正月廿五
春运铁路客运量及恢复情况
较2019年
2024年
2... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 及恢复情况
较2019年
2024年
2023年
2020年
2019年
-100%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
公路
铁路
民航
水路
铁路市场：23年复苏已现，24年有望平稳增长
➢
截至2023年底，全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中高铁4.5万公里，高
铁营业里程占比约28%。2023年全国铁路固定资产投资完成额达7645亿元，
同比增长7.5%，虽不及年初预期，但整体表现平稳过渡。
➢
从铁路建设稳基建的角度来看，预计24年铁路投资有望重回80... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 角度来看，预计24年铁路投资有望重回8000亿元：1）线
路建设有需求，2024-2025年要通车5000公里高铁，1000公里以上普铁；2）
基建稳增长，十三五、十四五投资保持平稳。
➢
“十四五”，铁路营业里程将从2020年的14.6万公里发展为2025年16.5万公
里；其中高速铁路营业里程将从2020年的3.8万公里发展为2025年5万公里。
资料来源：Wind，国家铁路局，国家统计局，长江证券研究所
图：全国铁路固定资产投资完成额及增速
图：铁路营业里程及高铁占比（万公里，%）
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会 | 0
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018
2020
2022
全国铁路固定资产投资完成额（亿元）
同比
表：各年度铁路计划投资额及实际投资额情况
年份
计划固定投资额（亿元）
实际投资额（亿元）
计划完成率
2009
7,007
7,013
100.1%
2010
8,235
8,427
102.3%
2011
8,500
5,906
69.5%
2012
5,000
6,340
126.8%
2013
6,500
6,657
102.4%
2014
6,300
8,088
128.4%
20 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 周期&能源每周谈 | 它有提到预计大概整个十四五的铁路的固定资产投资的规模是和要和十三五总体是要相当的。其实我们也统计了一下，整个十三五的也就是说从16到20年这5年的一个铁路投资大概是在3.99万亿，年均是在7,980亿左右，如果说因为目前1~23年已经累计投资大概是在2.22万亿，如果说整个十四五后两年，假设十四五期间的总的投资规模要是和十三五相当的情况下，24和25年的年金的投资规模是要达到8,800亿以上的，其实我们之前也有请一个铁路规划院的专家来做一个交流。其实今年铁总他对于整个铁路投资内部的指标大概是在8,400亿以上，所以总的来讲和去年相比是有一个明显的提升。比如说今年包括可能明年它整个的铁路投资都处在弥补十四五前期的一个因为疫情导致的投资... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 周期&能源每周谈 | 在弥补十四五前期的一个因为疫情导致的投资减少的问题，所以说这两年整个铁路行业的景气度还是比较高的。投资从细分领域来看，其实因为国铁集团今年也有对于今年新增高铁里程大概是在1000多公里，其实和往年的大概五六千公里的水平相比，其实是有一个比较大的下滑的，主要的原因是因为现在整个的，铁路投资其实更多的是聚焦在西藏周边，比如说是川藏、滇藏或者是心脏，从新疆它整个的投资强度三公里的造价是很高的，所以说反映在这个里程上其实可能并没有一个太高的增加。第二个除了里程以外，在设备方面，比如说动车组的数量和新车的采购，这块其实也不会像以前一样有比较明显的一个提升，因为总体来讲，今年包括明年可能新开工的这种高铁或者铁路线路，它可能更多的是在西部地区，对... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 周期&能源每周谈 | 者铁路线路，它可能更多的是在西部地区，对于新车的，但是车辆的需求其实更多的是跟客运以及货运的需求去挂钩的。新开的这种西部地区的铁路线路，它的一个其实是客流和货运的一个流量，它其实并没有那么的大，所以它对车辆设备的需求也不会有那么的，所以说可能就是今明两年这块的一个对车辆的一个拉动可能不会特别的明显，但是这里面值得关注的主要是改善性的需求这部分。我们也大概看看主要是分成两块，一个是传统的内燃机车的一个更新细化，这块铁总的目标是到27年要实现目前所有的老旧的内燃机车的淘汰，到去年年末，整个的内燃机车的保有量大概是在7800辆左右，这里面大概可能有一半是比较老旧的。内燃机车如果说要淘汰的话，其实大概每年还有1000辆左右的新车的需求，这是... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 周期&能源每周谈 | 每年还有1000辆左右的新车的需求，这是一块。第二块是在存量的已有的动车组的一个检修，因为像过去我们整个其实对于高铁的投入是，一直在增加的列车组它其实分为5级的，一个从维修等级是从1级到5级，一级2级其实主要是一种日常的运行维修，可能从3级开始到5级主要是高级修，高级修其实周期相对是比较长的，上一轮我们国家其中有一批高级修主要是在18 19年左右，按照这个时间来算，像4级5级基本上都是在五六年左右，可能会要进行一些比较大的返厂维修。特别是从去年一直到今年开始，是属于动车的一个密集的高机修的一个高峰期。这里面你比如说国铁其实在去年的时候也有提出，今年整个的国铁集团它的高级修的计划大概是要在1600左右的动车组，每个月大概是240组。如... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 周期&能源每周谈 | 0左右的动车组，每个月大概是240组。如果从实际订单层面，其实前几天中国中车也发了公告，它公告了从去年12月到今年3月的一个新签订单里，这里面就是动车组的一个高级修的合同，有148亿元，已经比他去年公告过的所有的高级修的合同和加在一起还要多，所以说从这个角度也可以看得出来，今年其实整个设备的检修是有望步入的一个高峰期的，如果说从产业链的角度，我们觉得今年比较值得关注的主要是两类，一个在轨道交通的施工装备制造这块的龙头，比如说像铁建重工，包括中铁工业等等，因为这块主要是跟随国内铁路投资的积极度提升，他们可能在收入或者业绩上面会有比较好的一个表现。还有从维修，因为国内的90%以上的整车都是由中国中 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业点评报告：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制 | 证券研究报告 | 行业点评 | 轨交设备Ⅱ
http://www.stocke.com.cn
1/3
请务必阅读正文之后的免责条款部分
轨交设备Ⅱ
报告日期：2024 年 05 月 08 日
轨交装备：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制
——行业点评报告
投资要点
武广、沪杭等四条高铁发布调价公告，高铁票价灵活实施市场化机制
根据 12306 网站 5 月 2 日信息，武广、沪杭、杭长、杭甬四条高铁发布了调价公
告，自 2024 年 6 月 15 日起，对时速 300 公里及以上动车组列车公布票价进行优化
调整，建立灵活定价机制，根据市场状况，区分季节、日期、时段、席别等因... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业点评报告：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制 | 市场状况，区分季节、日期、时段、席别等因素，
实行升降有序、差异化的折扣和浮动策略，各站间执行票价将以公布票价为上限、
5.5 折为下限。以武广高铁为例，6 月 15 日起，武汉至广州南二等座、一等座、商
务座公布票价分别为 553、885、1935 元，当前票价分别为 463.5、738.5、1458.5 元，
涨幅分别为 19.3%、19.8.%、32.7%。
国铁集团经营业绩持续平稳向好。2023 年，国铁集团实现营收 12454 亿元，同比
增长 10.5%，净利润 33 亿元；2024 年 Q1 实现营收 2833 亿元，同比增长 4.2%。
我们认为：国铁集团通过灵活实施高铁票价市场化机制，促进客流增长，提升客运
服... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业点评报告：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制 | 价市场化机制，促进客流增长，提升客运
服务质量，长期看，有助于进一步改善国铁集团的经营水平，或将影响未来铁路固
定资产投资水平，铁路装备行业景气持续。
2023 年铁路固定资产投资增长 7.5%，2024 年有望持续发力
根据国铁集团 2023 年统计公报：1）2024 年铁路固定资产投资有望突破 8000 亿
元。2016-2020 年铁路投资规模约 4 万亿元，预计“十四五”投资规模与“十三五”
相当，2021-2023 年合计已完成投资 2.2 万亿元，2024 年铁路固定资产投资有望超
过 8000 亿元。2）2023 年投产新线 3637 公里，其中高铁 2776 公里。截至 2023 年，
全国铁路营业里程 1... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业点评报告：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制 | 至 2023 年，
全国铁路营业里程 15.9 万公里，其中高铁 4.5 万公里；全国铁路路网密度 165.0 公
里/万平方公里，复线率 60.3%，电化率 75.2%。2024 年投产新线 1000 公里以上。
3）客流创历史新高，2024 年计划同比增长 4.7%。5 月 1 日，全国铁路发送旅客
2069.3 万人次，创单日旅客发送量历史新高。2024 年一季度国家铁路发送旅客 9.66
亿人次，同比增长 27.9%。2024 年，国家铁路计划完成旅客发送量 38.55 亿人次，
同比增长 4.7%。4）2023 年国铁集团动车组招标量达 164 组，同比 22 年接近翻倍，
预计 2024 年持续增长。截至 2023 年，... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 轨交装备行业点评报告：景气持续；高铁票价灵活实施市场化机制 | 024 年持续增长。截至 2023 年，全国铁路拥有动车组 4427 标准组、35416
辆。2023 年国铁集团于 6 月、11 月、12 月启动 3 次动车组招标，分别为 103 组、
55 组、6 组，合计 164 组，约为 22 年招标数量（87 组）的 2 倍。铁路客流量创历
史新高，动车组需求良好，预计 24 年招标数量继续超过 23 年水平。
动车组高级修数量进入上升期，看好轨交装备维保市场
2010-2014 年年均新增动车组数量较 2007-2009 年翻倍增长。根据国铁集团历年统
计，我国 2007-2009 年年均新增动车 95 组，2010 年开始达到 195 | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点 | 月至36个月不等。因此，当
前船舶新订单价格上行以及原材料降价带来的业绩增量有望在未来几年内逐步释放，带动船企未来几年盈利能力持续提升。
资料来源：Wind，长江证券研究所
04
轨交装备：
中国中车、中国通号
铁路市场：23年复苏已现，24年有望平稳增长
01
➢
截至2023年底，全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中高铁4.5万公
里，高铁营业里程占比约28%。2023年全国铁路固定资产投资完成额
达7645亿元，同比增长7.5%，虽不及年初预期，但整体表现平稳过渡。
➢
从铁路建设稳基建的角度来看，预计24年铁路投资有望重回8000亿元：
1）线路建设有需求，2024-2025年要通车5000公里高铁，1000公里
以上普... | 0 |
中长期铁路网规划 哪年修编？ | 当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点 | 车5000公里高铁，1000公里
以上普铁；2）基建稳增长，十三五、十四五投资保持平稳。
➢
“十四五”，铁路营业里程将从2020年的14.6万公里发展为2025年
16.5万公里；其中高速铁路营业里程将从2020年的3.8万公里发展为
2025年5万公里。
资料来源：Wind，国家铁路局，国家统计局，长江证券研究所
图：全国铁路固定资产投资完成额及增速
图：铁路营业里程及高铁占比（万公里，%）
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
... | 0 |
Subsets and Splits
No community queries yet
The top public SQL queries from the community will appear here once available.