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中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业中日铁路客运发展对比系列报告之三：鉴往知来，中国铁路加速驶向新时代	.................................................. - 20 - 图表 32、各交通运输方式单公里票价比较（元/公里） .................................... - 20 - 图表 33、东海道新干线与京沪高铁客运收入及票价对比（人民币元） .......... - 21 - 图表 34、东海道新干线定价方式 ......................................................................... - 21 - 图表 35、中国铁路定价方式 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路春游运输方案出台，预计客流恢复至2019年同期95%以上	：推荐京沪高铁 1、中国高铁核心线路，沿线客源长期增长，疫后客流显著恢复 1）京沪高铁连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线北京、江苏、天津等省份或城市自 2010 年以来人口持续流入，长期客源持续增长；京福安徽公司所辖线路处于“八纵八横”南北通道和东西通道的交汇点，区位优势显著。 2）2023 年春运铁路客流恢复至 2019 年同期 85.5%，2 月 11 日-13 日当日铁路客流同比 2019 年增长约 6%-15%，恢复程度好于其他出行方式。长三角铁路 2 月 18 日单日发送旅客再创 2023 年以来新高，春运旺季后旅客量维持高位，3 月上旬长三角铁路将推出旅游专列，带来京沪高铁开行列数进一步增长。 2、...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路春游运输方案出台，预计客流恢复至2019年同期95%以上	带来京沪高铁开行列数进一步增长。 2、高铁网络加速贯通，带动跨线列车持续增长高铁网络加速建设，2023 年有望提前完成 2016 年《中长期铁路网规划》中 2030 年目标 4.5 万公里，2025 年高铁里程目标为 5 万公里，预计大概率将继续提前完工，届时“八横八纵”主干网络将基本形成。高铁组网完成，将极大化催生高铁网络的客流强度，高铁网络的不平衡性得以快速打破。预计越来越多的高铁网络将接入到京沪高铁等主要干线网，干线网的优势将进一步得以强化。 3、京沪本线最高票价上涨 20%，中长期具备进一步提价空间 1）2021 年 6 月 25 日，第三季度列车运行图京沪高铁标杆列车二等座票价按照 662 元“公布票价”执行...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路春游运输方案出台，预计客流恢复至2019年同期95%以上	等座票价按照 662 元“公布票价”执行，相比之前固定价格的 553 元上涨约 19.7%。截至 2023 年 1 月中旬，京沪高铁二等座平均票价为 580-587 元，上涨幅度仅约 5%，疫情影响逐步消退，票价有望实现逐步实现 20%的涨幅空间，以 2019 年旅客周转量推算净利润将增厚 21.1 亿元。 2）中长期来看，航空票价的持续提升打开了高铁票价提升空间。自 2018 年 6 月以来，京沪航线经济舱全价票持续提升，2022 年冬春航季东方航空北京-上海经济舱全价票已经提升至 2150 元，相较于 2017 年的 1490 元上涨 73.4%；而同期高铁二等座最高票价仅上涨 19.7%，占航空经济舱全价票的比例由 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路春游运输方案出台，预计客流恢复至2019年同期95%以上	19.7%，占航空经济舱全价票的比例由 2017 年的 44.6%下降至 30.8%。 4、提速扩容不断推进，运能仍具备 20%的提升空间京沪高铁未来运能仍然具备较大提升空间，主要可通过提高 17 节大编组列车占比、增加复兴号列车比例、京福安徽帮助缓解徐蚌段运输压力、增加夜间运营时间等方式。其中，17 节编组列车全部替换完成后，最大运力较当前可提升 14.1%。综合来看，京沪高铁最大运能仍具备 20%左右的提升空间。 5、京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放 1）不考虑疫情影响下，京福安徽 2020 年 6 月商合杭高铁开通后，原本预计三年时间内（即到 2023 年）实现盈利。当前疫情影响逐步消退，预...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路春游运输方案出台，预计客流恢复至2019年同期95%以上	年）实现盈利。当前疫情影响逐步消退，预计京福安徽产能爬坡有望加速，盈利能力或将快速回升。 2）2017 年以来京沪本线徐州东-蚌埠南区段本基本饱和，基本无法在该区段直接增加运行线。京福安徽旗 10 铁路公路行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明下商合杭高铁已于 2020 年 6 月开通，开通之后可以分流一部分之前通过徐蚌段路过南京开往杭州的列车。根据《京沪高速铁路列车运行组织优化研究》测算结果，取消 7 列跨线列车相应可增加 4 对本线全程列车。 11 铁路公路行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明四、风险
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备专家电话交流	好的。尊敬的各位投资者，大家晚上好，我是中泰机械邢博洋，今天邀请到了行业头部的轨交装备专家来为我们做一个交流。首先请专家对轨交板块做一个简单的更新给专家。行，大家晚上好。现在中国轨道交通装备从分为高铁、城际。思域地铁、有轨电车以及滴滴版，还有中低运量的一些制轨的装备。所以说这几块在中国现在目前八纵八横的铁路建设。可能到二十五五的时候会达到5万公里。高铁是作为中国的金名片，在全球引起了。轰动的一个示范效应。作为中国的地铁模式，目前在五十几个城市已经开通了咱们地铁的一个线路。大概也有。6万公里的，也有五六千公里的样子。所以说中国的轨道交通装备应该是从03年消化引进吸收到现在。已经有一个很大的这种线路建设，勘察设计，线路的建勘察设计以及...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备专家电话交流	线路建设，勘察设计，线路的建勘察设计以及线路的。施工。电话，突然之间隔壁有点声音，我换个地方，不知道他们有什么样的工作。中国从铁路以及运营以及装备的建设以及制造这块，包括现在的运营都是非常有丰富的经验的过程，而我这边可能是在中国中科，我这边在中国中车做相关的项目管理，从市场需求。到咱们的产品交付以及维保的所谓端到端的一个过程。都在相关的一些整体的负责，大概就是这些情况。好的。想请教一下您，国铁集团今明两年铁路的固定资产投资的大概一个情况是怎么样预期的？国铁集团应该是从去年开始先说说去年的投资计划。去年的投资大概。去年的大概有7600。今年600个亿的投资。7,600亿投资天津今年。大概有。8400个亿的投资。明年大概有8,000亿的...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备专家电话交流	00个亿的投资。明年大概有8,000亿的投资。大型的规模。明白。我们站在这个时间点上展望一下下半年轨交装备板块有没有可能超预期的一些亮点？超预期的，因为现在上半年今年投资计划8400个亿当中，今年上半年已经招了大概。165组这个动车组。165组动车组大概就有三四百个亿，三四百个亿的样子。上半年招的也是全年的投资计划里面的一个数据，下半年肯定还会招。有三个方面的条件，第一个是咱们的暑运。暑运以及。运的一个数据量。所以生育设计乘客。量来影响到我们动车组的使用，影响到我们工作组的需求，这是一个。第二个就是第二个我们下半年还有一些新的车型的相关的一些需求，新的车型的一个需求。现在这个车型可能就是我们现在不是都是智能风信号的一些相关的一些需求...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备专家电话交流	在不是都是智能风信号的一些相关的一些需求，当然下半年可能有一些双层或者是卧铺的，或者是一些高寒的需求。可能性就是。一些卧铺动车组的需求。还有我们动力集中的一些需求。明白。东孚集团这种项目。明白我们预期下半年动车的招标的频次以及数量和价值量大概是什么规模？频次应该下半年可能最多两次招标。动车组方面的招标我们不含机车。以及客车的招标。大概动车组这块两次招标，一次招标可能是刚才说的一个新的车型的招标。第二个就是。春运以及我们暑运。客流量生气提升的。增购需求的一个招标，大概就这两部分。从全年的角度来讲，今年相对于去年大概能有多少的增长？增长，因为去年。复兴号动车组的招标大概是分了两次。两次一些专案旁边的根本不算一次是，103组。第二次是5...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备专家电话交流	边的根本不算一次是，103组。第二次是55组，大概158组的样子今年165组可能相对去年差不多，现在已经招那时候再招两次。数据已经以及。比去年可能就要高过大概。四五十组的样子。接近200组的样子今年。明白后续国铁集团的路网的规划如何？有没有什么新的变化？路网规划今年的规划是投入线路运营，应该是大概有1600 1700的样子，这样的一个里程数可能会投入到。投入到。投入到线路开通当中，整个在建的线路大概也有2000多公里，接近3000公里的样子。线路在建，明年大概有3000多公里，线路在建，因为它线路建设。它是一个循环的，其实这个时候不叫循环，叫一个长期的过程。一条线路按照100公里来说。大概都
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	025 年预计新增动车组 189、255、259 标准组，对应市场空间分别为 323、436、443 亿元。表3：预计 2023-2025 年，国内动车市场空间分别为 323、436、443 亿元年份 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 高铁营业里程（公里） 35382 37921 40139 42221 44721 46791 48861 高铁新增里程（公里） 5478 2539 2218 2082 2500 2125 2125 动车组密度（组/百公里） 10.36 10.33 10.35 9.93 9.80 9.90 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	9.93 9.80 9.90 10.00 动车组保有量（组） 3665 3918 4153 4194 4383 4638 4897 动车组新增量（组） 253 235 41 189 255 259 市场空间（亿元） 323 436 443 资料来源：交通部，国铁集团，浙商证券研究所 -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 20...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	1 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 全国铁路客运量（亿人）同比增速（右轴）中国中车(601766)公司深度 http://www.stocke.com.cn 16/34 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.1.2 货车/机车：铁路货运量稳步提升，机车/货车需求持续 2017 年-2022 年，铁路货运量年均复合增速 6.2%，预计 2021 至 2035 年全社会货运量年...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	021 至 2035 年全社会货运量年均增速为 2%左右。2014-2016 年，受占铁路货运比例最大的煤炭去产能的影响，铁路货运量连续三年下滑。2017 年开始，铁路总货运量开始拐点向上，2017-2019 年以 10%左右的增速保持快速增长。2020-2022 年，外部因素对铁路货运影响有限，增速有所下滑，但仍保持 4%左右的增速。2022 年，我国铁路货运量达 49.8 亿吨，同比增长 4.4%。根据《国家综合立体交通网规划纲要》，我国货物运输需求稳中有升，高价值、小批量、时效强的需求快速攀升。预计 2021 至 2035 年全社会货运量年均增速为 2%左右。 “公转铁”成效显著，铁路货运量占全社会货运量比重由 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：全球轨交装备龙头，多元布局打造高端装备制造平台	效显著，铁路货运量占全社会货运量比重由 2017 年的 7.8%提高至 2022 年的 9.7%。2018 年 10 月，国务院办公厅发布《推进运输结构调整三年行动计划（2018— 2020 年）》，推进大宗货物运输“公转铁、公转水”，减少公路运输量，增加铁路运输量。铁路货运量占全社会货运量的比重由 2017 年的 7.8%提高至 2022 年的 9.7%。根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，提出“铁路、水运承担大宗货物和中长距离货物运输比例稳步上升”，“完善货运枢纽的集疏运铁路、公路网络，加快建设多式联运设施”，铁路货运需求有望得到进一步提升。图26： 2017-2
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	资已经有7,100亿修复到7,100亿，今年有可能是再进一步的修复来达到一个我们认为是可以达到一个8,000亿的数据。除了短期的铁力投资的修复和三五年的场景，系统性的新开工的需求以外，因为大家也比较关注增量对于增量来说，主要是整个铁路的更新或者更新维修等等这样一些后市场的需求提供的时间的质量。高铁这边，包括我们像高铁从08年这边开始，运营以来，包括地铁到现在已经累积了大量的存量的高铁和城轨的载运的车辆车型，运营今年有个10来年之后也在逐步的进入了一个更新替换的周期。像以列车控制系统为例，铁路的动车它的维修替换的周期大概是8~10年左右，将近进行更新升级。而地铁车辆它的维修替换周期是15年就要进行一个更新的升级。所以在中长期来看，经过...
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	行一个更新的升级。所以在中长期来看，经过多年的投资之后，高铁和城轨车的巨大的存量，它的更新的需求会有长期的稳定的战略的需求，里面更新计算我们就可以这个产品第一类是一个动车组的机修，对于动车组的检修，其实是分为1231~5级检修，一二级的检修，都是由铁路下面的运营，由运营方自己来负责，3级修和4级修。像铁总和中车他们联合是一起合作的，5级秀完全是由中车这边来进行负责。5级修这就是一个大车，很多车要跑到12点，要进入5级修。高铁是从08年开始投入运营的，其实到现在已经16年了，所以在高铁动车这一块已经越来越多的进入到了一个需要进行5级修的战略，需要进行5级检测的程度。我们可以看到2024年以来，动车组的高级修第一次采购招标里面，3级修招...
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	车组的高级修第一次采购招标里面，3级修招标了32级，4级修是招标了122级，5级修是207级，其中四五级检修或仅是这24年第一次招标就超过了23年全面的体量，而且5g检修的占比是很高的，所以你未来随着客运提升和车次的加密，应该说动车主的高级修的需求也快速释放，高级修也是由中车这边来负责的，所以其实对于像中车他们之间来说，它的一个检修这一块，应该说后续的需求就会逐步的释放出来。第二个就是铁路的信号系统，因为信号系统这边它的一个刚才有提到相对于高铁来说，它大概是一个8~10年交接更新升级，其实之前18年的时候已经有京津城际显示，进行了一个现在这样的一个更新改造，之后其实陆续应该会有的，但是因为确实受疫情影响，所以能用则用滞后了。但是随着...
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	受疫情影响，所以能用则用滞后了。但是随着影响期的结束，其实现在我们应该说跟铁路这边信号系统的更新计划应该量就会逐步的释放出来。检修信号系统里面也分为两类，一个是分提速改造，另外一个就是存在因为涉及到了进行共性改造提速改造。以前有的高铁还没有，本来设计应该是按350公里跑的，但是之前因为为了安全的一些原因，可能限速限到300，现在逐步的把它又给提下去。改造另外一个是8到，10年的寿命为了安全，而且如果像国铁它的应用也在逐步的去修复起来，所以为了安全必须要去做整线的替换的改造。所以我们看到这些量也在逐步的出来，包括我们看之前像铁科院它发布的这样一个工作计划里面就提到了，像京广高铁武广段的体制改造的动态检测的工作，未来会有越来越多的高铁线...
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	动态检测的工作，未来会有越来越多的高铁线的信号系统会进行进入这样一个改造。这张表是我们梳理的轨交装备这些公司它的一个估值和分红的情况，所以我们可以看像龙头公司，中国中车和中国通号，他们其实是有比较不错的比较高的一个分红率和一个比较不错的股息率，像中车和通号中车在A股这边基本上股息率是接近4申昊，在A股这边股息率是达到了4的，在港股这边中车的息率是六点几，通号是七点几，其实还是比较有性价比。同时此外还有一个是思维电控，它的一个分红比例，虽然它是作为一个民营企业，但是它分红率也是连续两年增长2%点，都是有一个60%的分红率，股息率也接近4。从估值的水平这边来看，如果按24年的收入来算，其实中车通号
中长期铁路网规划哪年修编？	中铁工业经营近况交流 - 轨交装备系列会议	带来一定的促进作用。因为之前从高铁的建设的初期，大规模采购架桥机，当时市场是繁荣了大概有个持续五六年，但是最近这些年随着架桥机它确实相对来说比较坚固耐用，也就是目前除了吨位上的一些更新之外，也就是之前800吨现在提升到1800吨，会有一些新的产品的需求，而大量的都是依靠20年之前大概左右的这种旧有的设备来进行施工，而如果更新的要求提出来之后，我相信会对我们产品的这种以旧换新也好，或者说设备更新也好，也会带来一定的使用量的或者说更新量的提升。另外对盾构机来讲，目前来看它带来的促进作用还不是这么明显，因为毕竟盾构机它一直在保持一个更新，不光是新市场的一个更新，也包括一些旧有的一些产品的一些更新，因为盾构机产品它跟其他的一些设备还是有比较...
中长期铁路网规划哪年修编？	中铁工业经营近况交流 - 轨交装备系列会议	为盾构机产品它跟其他的一些设备还是有比较明显的区别。李总我就先介绍这么多设备中心，总之来讲对我们以后的市场推动最大的是一个高铁道岔这一块，其次就是我们的特种工程机械，你说。好的，谢谢高总。还有两个问题，一个是，关于您刚才也提到了可能铁路投资新建的这一块可能后续有可能会持续萎缩。大家也是想问一下关于这样一个铁路投资，因为其实在去年是已经修复到了一个7600多亿，比起22年有了一个挺大的修复。想问一下在今年咱们怎么来看铁路投资？李总不好意思，我更正一下我刚才的一个表述，不太严谨，我刚才讲的是什么？在前几年大家对道岔市场对铁路市场预判的时候，从长远来看，我想说这个概念可能说表述不太清晰。从长远来看，铁路建设特别是高铁建设这块，肯定是要出现...
中长期铁路网规划哪年修编？	中铁工业经营近况交流 - 轨交装备系列会议	铁路建设特别是高铁建设这块，肯定是要出现一个萎缩和一个大的萎缩，但是这几年景气度还是比较高虽然说可能距离8,000亿的当年的时代已经过去了，但是这几年一直是稳定在7,000亿左右的投资，所以说从这几年来看，如果说时间再往后再展望的话，我的判断是至少在三五年之内，整个铁路的投资还是将保持在这，至少是在六七千亿的左右的空间，因为这个是有相关的项目保障的，而且有铁路发展的规划的指引的。我先更新一下我的一个表述不太严谨，另外再像您刚才这个问题也问得非常好，刚才我也是有一定程度也回应了您的问题。在未来3~5年之内，铁路还将保持在6~7千亿左右的投资空间，是有项目的支撑，也有铁路这方面的一个规划支撑。另外如果说从一个宏观的投资量再缩小到一些具...
中长期铁路网规划哪年修编？	中铁工业经营近况交流 - 轨交装备系列会议	外如果说从一个宏观的投资量再缩小到一些具体的项目来看，目前从这几年的投资来看，主要的还是一些八纵八横，目前已经建设进入到尾声的一些补充，中间要贯通八纵八横的一些大项目，比如像沿江铁路，像一些八纵八横中间的一些叫什么？即将要完成八纵八横的一些大的项目。另外除了八纵八横之外的这些项目之外，还有一些像西南区域的，比如像川藏正在修建的川藏铁路，还有储备空间正在储备，下一步也要释放出来的新藏、滇藏等等这些出疆入藏的一些铁路项目，这些主要搞的是我们国家的战略考虑的一些大的铁路项目。另外大部分还是像这种东南沿海，包括东部的长三角，也包括南部的粤港澳大湾区，这些城际铁路，其实也包括京津冀，也包括一些重点的区域的城际铁路，这些都在未来3~5年的一些规...
中长期铁路网规划哪年修编？	中铁工业经营近况交流 - 轨交装备系列会议	的城际铁路，这些都在未来3~5年的一些规划之中。从具体的项目来看，未来这几年的一些投资量还是能够支撑住相关的固定资产投资量的。李总。好了，高总我再继续问一个问题，是关于咱们的关于咱们道岔业务，您刚才也重点提到了道岔这一块，它后面可能会有一些企划之类的，也想问一下从历史上来看，咱们这一块业务它是否包括像主体还有高铁，它从历史上来看它的一个更新替换怎么样？如果是现在政策下来的话，它会不会比如说一些可能加快它的一个习惯，比如说有可能，道岔比如说是我随便举个例子，可能到了10年或者20年要换，但是可能现在可能铁路运营，但是因为也没什么问题，可能就把它比如车通过修修补补，反正也一直不换好像也可以，到时候
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路改革正当时：路径和展望	好的，各位尊敬的领导，晚上好。非常感谢参加我们本次的关于铁路的电话会议，因为铁路客运此前来讲，我们一直在强力的推荐，因为铁路客运板块符合我们此前讲的红利扩散，外加低端化需求延展的属性，它应该非常完美的匹配了我们之前讲的15+3的标准，我的增长其实还是不错的。同时我的潜在的利润空间，还有同时我的股息率其实还是在2.5甚至到3之间，这个标准下，其实我发现铁路其实是一个未来非常好的潜在高分红的板块，所以铁路客运此前来讲，我们一直在主推，同时我们也看到三中全会之后，大家无论是能源还是铁路的独立，包括我们的市场化运营提出了一个更高的要求。大家都知道看到了这个新闻，因为特别是对于铁路的，我们说垄断环节的运营，包括我们境内环节的市场化改革提出了一...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路改革正当时：路径和展望	营，包括我们境内环节的市场化改革提出了一个更高的要求。所以本次调研会议我们一方面是希望通过展望一下我们未来铁路改革的一些方向。第二个我们也特别强调，在这轮改革里面，我们更加看好铁路客运，而不是货运。我们认为改革的前提下有可能会出现运价的上涨，也可能下降。我们认为可能货运是往下走的，客运是往上走的，所以一直强调其实是客运，而不是货运。我们进入主题以前，我们可能分几个阶段我来做一个汇报。第一个我认为非常重要的一个特征叫自力更生，因为以前我们在铁路的投资里面，我们政府其实是一直是在一个主导环节的，所以我们一直说政府因为需要你们铁路除了运输以外，还需要承担社会责任，所以我们铁路无论是在客运和货运之间都出现了大量的亏损性的项目，同时我的定价定...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路改革正当时：路径和展望	出现了大量的亏损性的项目，同时我的定价定在一个非常低的位置，定在让很多普通老百姓能够承受的位置。同时比如说客运，我以前有大量的绿皮车占比，我们是按照此前的算法来讲，大概在26 27左右是绿皮车这种纯粹的补贴性的东西，原因就是我们铁路以前它是有社会责任的，第一点里面关于自力更生这一项，我认为有一个方向是什么？从原来的转移支付未来会变成使用者付费，这个方向会看到很多的变化。比如说我们以前的铁路投资的预算里面，国家预算的资金其实稳定大概在15%以上，是很大的。但是我们也看到整个的铁路企业通过我们的政企分离以后，我们的自筹资金已经增到了40以上，但是19年以前每年其实还是有大量的财政补贴，每年你的亏损的东西我都是由财政来兜底的。但是我们大家...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路改革正当时：路径和展望	的东西我都是由财政来兜底的。但是我们大家都看到了20年我们的京沪的作为市场改革，我们的23年有5条的高铁线路，我们24年又再一次5条的高铁线路，再到今年7月份的优选一等座再加改革。我们认为如果说19年的时候，我们挣钱的高铁只有5条，现在我们说挣钱的高铁可能会在11条甚至12条左右，提完架的铁路基本上都已经开始走向盈利了，所以我一直说变成什么？变成原来我是通过转移支付的成本会出现在你的票价里面，你享受到了这个服务，你会通过它来付费，所以我们一直在说从转移支付到使用付费，其实是符合了我们其实是铁路，我说作为一个以前是一个纯公共事业或者社会责任的企业，现在转以前是叫我们说不现在转成企业，未来可能会转成盈利性的，至少来说是不能亏损的，总量来...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路改革正当时：路径和展望	成盈利性的，至少来说是不能亏损的，总量来讲不能亏损的一个定位，这个定位我觉得非常重要，但是在这个过程中很多人会问说老百姓不接受怎么办？我认为铁路非常好的一点是什么？它是提供更好的服务，提供涨价，我们一直在做，我们未来的结构端是绿皮车换动车，动车换高铁，高铁换复兴号，我们在做一等座的在价格改革，这是提供了更好的服务。因为我这个过程中一定会伴随着换车以及提速，你的体验会明显的改善，同时我们也一直在提出叫高铁进程，干嘛使得你整体的时间会有大幅的节约？因为以前我们的操作中一直叫城站分离的，城站分离导致什么？导致你的站离开你的城区是比较远的，但是如果是高铁进城的话，会导致你的总体时间出现大幅的节约，所以
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：轨交装备龙头，新产业助力公司成长	新增里程 3000 公里，其中高铁 2500 公里。2026-2030 年铁路/高铁新增里程中枢有望上移。根据处于修编过程中的《中长期铁路网规划（2035 年）》，2030 年全国实现铁路运营里程 18.5 万公里，其中高铁 6 万公里，对应“十五五 ”年均新增铁路/高铁运营里程 4000 公里 /3000 公里，铁路投资中枢有望上移。图11：2015-2023 年铁路固定资产投资完成额（亿元）图12：2010-2023 年我国铁路/高铁运营里程数（万公里）资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 2.3 铁路客货运输重回向上周期，国铁集团资本开支有望向上 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：轨交装备龙头，新产业助力公司成长	回向上周期，国铁集团资本开支有望向上 2023 年以来铁路客运/货运量显著修复，国铁集团经营改善，资本开支有望向上。2020-2022 年受公共卫生事件影响，我国铁路客运/货运量大幅下滑， 2023 年我国铁路客运/货运量恢复性增长，分别达 38.54 亿人/50.06 亿吨，同比分别+130.4%/+1.49%，均创历史新高。2020-2022 年国内客运量大幅下滑导致国铁集团亏损严重，2023 年国铁集团实现收入 12454 亿元，同比增长 10.5% 净利润 33 亿元，同比大幅扭亏。随着国铁集团盈利修复，资本开支有望重回向 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：轨交装备龙头，新产业助力公司成长	5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 铁路固定资产投资完成额（亿元） 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 铁路营业里程（万公里）高铁营业里程（万公里）时代电气(688187)/机械本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告 10 上周期。图13：2015-2023 年全国铁路客运量（亿人）及同比（%） ...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：轨交装备龙头，新产业助力公司成长	年全国铁路客运量（亿人）及同比（%）图14：2015-2023 年全国铁路货运量（亿吨）及同比（%）资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 2.4 整车逐步进入高级修放量阶段，价值量有望提升我国动车组实行国铁集团、铁路局、动车段三级管理，实行以走形公里周期为主、时间周期为辅(先到为准)的计划预防修。动车组修程分为五级，一、二级检修为运用检修，在动车组运用所内进行，三、四、五级检修为高级修，在具备相应车型检修资质的检修单位进行。根据智研咨询，三级修费用在 500 万-1000 万元区间水平，四级修费用在 1500 万-2000 万元，五级修...
中长期铁路网规划哪年修编？	深度报告：轨交装备龙头，新产业助力公司成长	在 1500 万-2000 万元，五级修费用在 3000 万左右。 -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 铁路客运量（亿人）铁路客运量当月同比（%） -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 铁路货运量（亿吨）铁路货运量同比图15：2019-2023 年国铁集
中长期铁路网规划哪年修编？	2023水利/铁路投资近2万亿、铁路里程15.9万公里！2024基础设施建设再提速！	基础建设是带动砂石骨料市场需求的重要抓手。日前，砂石骨料网获悉，2023年度我国水利建设投资11996亿元，同比增长10.1%，继2022年度以后，又一次超过万亿元，再创历史纪录。在铁路投资方面，2023年全国铁路完成固定资产投资7645亿元，同比增长7.5%；投产新线3637公里，其中高铁2776公里；全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中高铁4.5万公里。据了解，截至2023年，“八纵八横”高铁网主通道已建成约80%，其中开工在建高铁里程0.67万公里，占比约15%。据砂石骨料网数据统计显示，每公里高铁砂石骨料用量为5.6-8.64万吨，由此测算，2023年开工在建的高铁项目将至少带动3.75亿吨砂石骨料需求，其中很大一部分需...
中长期铁路网规划哪年修编？	2023水利/铁路投资近2万亿、铁路里程15.9万公里！2024基础设施建设再提速！	.75亿吨砂石骨料需求，其中很大一部分需求量将在2024年体现。10年铁路规划“八纵八横”主通道已建成投产约80%2016年，《中长期铁路网规划》（规划期为2016-2025年，远期展望到2030年）提出构筑“八纵八横”高速铁路主通道，设计总规模约4.5万公里。截至2023年底，“八纵八横”主通道已建成投产3.64万公里，占比约80%；开工在建0.67万公里，占比约15%。经测算，开工在建的高铁项目将至少带动3.75亿吨砂石骨料需求。“八纵”通道，指的是沿海通道、京沪通道、京港（台）通道、京哈—京港澳通道、呼南通道、京昆通道、包（银）海通道、兰（西）广通道。“八横”通道，指的是绥满通道、京兰通道、青银通道、陆桥通道、沿江通道、沪昆通...
中长期铁路网规划哪年修编？	2023水利/铁路投资近2万亿、铁路里程15.9万公里！2024基础设施建设再提速！	道、青银通道、陆桥通道、沿江通道、沪昆通道、厦渝通道、广昆通道。“其中，京沪通道、京哈—京港澳通道‘两纵’，青银通道、陆桥通道、沪昆通道、广昆通道‘四横’已实现贯通。”国铁集团发展和改革部规划处副处长邓立红介绍，2023年京港（台）通道、沿海通道建设取得积极进展。以沿海通道为例，其北起辽宁大连（丹东），南至广西北海（防城港），连接东部沿海地区，贯通京津冀、山东半岛、长三角、珠三角、北部湾等城市群。“2023年开通的福厦高铁、广汕高铁、汕汕高铁都属于沿海通道的一部分，沿海通道建设实现重大突破。”邓立红介绍，目前，沿海通道福建漳州至广东汕头段已获得国家发展改革委批复，仅剩沪乍杭、温福高铁仍在进行前期工作。2024年，国铁集团将加快广东深...
中长期铁路网规划哪年修编？	2023水利/铁路投资近2万亿、铁路里程15.9万公里！2024基础设施建设再提速！	期工作。2024年，国铁集团将加快广东深圳至江门、广西合浦至广东湛江段建设，争取尽快开工建设漳州至汕头段。“十四五”规划中102项重大工程中的铁路项目有序推进2023年，“十四五”规划《纲要》确定的102项重大工程中的铁路项目有序推进，铁路建设投资拉动作用显著。其中：丽江至香格里拉铁路、贵阳至南宁高铁等34个项目建成投产，广州白云站、南昌东站等102座客站高质量投入运营；重庆至万州高铁、成渝中线高铁等112个在建项目有序推进；潍坊至宿迁高铁、邵阳至永州高铁、黄桶至百色铁路等9个大中型基建项目开工建设；建成铁路专用线92条、物流基地10个；老少边和脱贫地区完成铁路基建投资4076亿元，22个县结束了不通铁路的历史……2023年投产新线...
中长期铁路网规划哪年修编？	2023水利/铁路投资近2万亿、铁路里程15.9万公里！2024基础设施建设再提速！	束了不通铁路的历史……2023年投产新线3637公里2024年计划投产新线1000公里以上2024年1月9日，中国国家铁路集团有限公司工作会议在北京召开。会议强调，中央经济工作会议明确了一系列新政策新举措，我国经济将持续回升向好，政策环境和市场条件更为有利，为铁路高质量发展带来新的机遇。2024年，铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量38.55亿人、货物发送量39.31亿吨；全面完成国家铁路投资任务，投产新线1000公里以上；完成运输总收入1万亿元，同比增收359亿元、增长3.7%；坚持铁路绿色发展，务实稳妥推进铁路碳达峰、碳中和。铁路部门将以“十四五”规划纲要确
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业2024年中期策略：格局为先，行稳致远	18.05 万车，同比+3.0%。其中集装箱发送货物 7095 万吨，同比+20.0%；中欧班列开行 1724 列，发送货物 18.6 万标箱，同比分别+14%、 13%，创单月运量历史新高。图 13：24 年初至 7 月 8 日，欧线期货结算价上涨约 241%（单位：元/吨）图 14：中国铁路货运量月度数据（单位：亿吨）资料来源：上期所，山西证券研究所资料来源：中国铁路总公司，山西证券研究所 2.5 动车进入大修周期，维保业务放量动车组车辆维修分为日常维修和高级维修，将逐步进入大修周期。在我国，动车组实行国铁集团、铁路局、动车段三级管理，实行以公里周期为主、时间周期为辅（先到为准）的计划预防修。具体而言，动车组修...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业2024年中期策略：格局为先，行稳致远	为准）的计划预防修。具体而言，动车组修程分为 5 级，一、二级检修为运用检修，在动车组运用所内进行；行业研究/行业中期策略请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 16 三、四、五级检修为高级修，在具备相应车型检修资质的检修单位进行。经过多年的高速铁路建设，动车组拥有量大幅增加，2007-2022 年动车组拥有量 CAGR 为 28%。我国动车组在 2007 年开始大规模交付，部分车辆已经进入高级修阶段，未来将进入大规模维修周期。表 4：动车组由低到高分为 5 级检修等级维修内容 CRH380D CRH380A CRH3 CRH5 一级维修以检查为主，包括制动、走行、受电弓、在内的全面检查及列车清洁等运行 500...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业2024年中期策略：格局为先，行稳致远	内的全面检查及列车清洁等运行 5000km 或 48h 运行 5000km 或 48h 运行 5000km 或 48h 运行 5000km 或 48h 二级维修周期性的深度检查、维护保养和功能监测 10-120（不含）万 km 或 6-720（不含）d 3 万 km 或 30d 2-120（不含）万 km 或 10-360（不含）d 6-120（不含）万 km 三级维修针对转向架进行分解检修，以及对牵引、制动、空调等重要系统进行状态检查和功能测试 120 万 km 或 3y 60 万 km 或 1.5y 120 万 km 或 3y 120 万 km 或 3y 四级维修重要系统全面分解检修主要包括转向架、制动系统...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业2024年中期策略：格局为先，行稳致远	统全面分解检修主要包括转向架、制动系统的分解检修，电机、电气的性能测试及更换，车内设施检修 240 万 km 或 6y 120 万 km 或 3y 240 万 km 或 6y 240 万 km 或 6y 五级维修整车全面分解检修。对全车进行分解检修，对包括轨道牵引变流系统等大部分零部件进行换新，根据需求对动车组进行现代化升级和改造 480 万 km 或 12y 240 万 km 或 6y 480 万 km 或 12y 480 万 km 或 12y 资料来源：RT 轨道交通公众号，山西证券研究所行业研究/行业中期策略请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 17 图 15：2007-2022 年动车组拥有量 CAG...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械行业2024年中期策略：格局为先，行稳致远	007-2022 年动车组拥有量 CAGR 为 28%（单位：组）资料来源：国家铁路局，山西证券研究所 2.6 受益于设备更新政策，市场空间打开受益于设备更新政策，内燃机车迎来加速淘汰。2023 年 12 月 5 日，国家铁路局《老旧型铁路内燃机车淘汰更新管理办法（征求意见稿）》指出，自 2027 年始，达到报废运用年限的老旧型铁路内燃机车应当全面退出铁路运输市场；自 2035 年始，老旧型铁路内燃机车应当全面退出铁路运输市场。国铁集团 2023 年统计公告显示，全国铁路机车拥有量为 2.24 万台，其中内燃机车 0.78 万台，占比 34.7%。 2.7 投资建议在全国铁路客运
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	......................................................................................................... 12 图 26：23 年国铁集团净利润亏损同比大幅改善 ........................................................................................................ 13 图 27：国铁集团资产负债率有所下降 ............................................................
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	................................................................................... 13 图 28：全国铁路网建设图 .......................................................................................................................................... 13 图 29：高铁设计时速 350 公里相关线路通车图 ....................................................
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	............................................................................ 15 图 30：中国铁路新线建设固定资产投资情况（公里）............................................................................................... 16 图 31：2018-2030 年高铁市场信号系统更新替换市场测算 ....................................................................................
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	.......................... 16 图 32：高铁更新替换周期逐步开启............................................................................................................................ 17 图 33：铁科院 2024 年工作计划提出提质改造项目 ................................................................................................... 17 图 34：近两年城轨投...
中长期铁路网规划哪年修编？	需求复苏更新替换机遇来临，轨交控制系统龙头有望充分受益	.... 17 图 34：近两年城轨投资建设完成额，后续有望维持平稳 ........................................................................................... 18 图 35：2025 年城轨营业里程有望达 1.3 万公里 ........................................................................................................ 18 图 36：市域快轨的发展 .................
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	的原因在什么？资本就是资本金个55开，剩下基本上全是靠银行贷款这么一个投融资结构。所以说65%基本上就是这么来的。从目前来看，我们当时从13年开始做研究的时候，就认为如果说我们国铁集团能够按照这个路，我提了16个字，各位领导也可以关注一下。我提了16个字就是路网宜统，路网宜统就是网，宜就是宜昌的宜，老少咸宜的宜，路网应该统在一起，所以说路网一统运输服务应该分出去，1个要统一个要分，第三个4个字是统分结合，第四个字4个字就是网运分开，所以说我曾经提出在大概15年16年17年18年反正那几年一直在讲，国家铁路应该按照路网一统运营一分统分结合网运分开的这么一个思路，来把网和运的关系给理顺。其实理顺关系也就是跟我们这次二届三中全会的第一句话...
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	系也就是跟我们这次二届三中全会的第一句话就是说什么？自然垄断环节，独立运营和竞争性环节，市场化改革的这么一个第一句话大概就是这么来的，如果像这样一放，我们就可以铁路的基础设施的这一部分，你就可以定义成公益性的国有企业，你就该向国家要补贴就要补贴，你该向地方政府要补贴你要补贴，但是同时你要放开市场化的竞争性环节，你的运输服务可以进一步的定位成商业一类的国有企业。所以说只要你实现了自然垄断环节和竞争性环节的一个分开，我以前统一把国内集团笼统的定义成商业二类，就是国计民生 good answer，经济命脉的笼统的定位，不得其所的一个定位，我就把它分成什么？分成基础设施这一部分，你就按往的往公益性，往基础性往垄断性方向走。运的这一块你就往服...
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	基础性往垄断性方向走。运的这一块你就往服务性往商业性往竞争性往这个方向走，你就定位成商业二类，定位成商业一类，这样的话你就各得其所。我们也注意到这句话，第一句话。第二句话我们说的是刚才花了这么长时间讲的第一句话，第二句话就是深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，就这么一句话。这句话应该来讲，我猜想主要是交通运输部提出来的这个方面，就是综合交通运输体系，这个东西我们国家也提了很多年，曾经还想出台一部法律，叫做综合交通运输促进法，促进法其实主要讲的是各个运输方式之间的相互关系，你主要也就是瞄准多式联运来推进的，大家可能做我们交运物流板块可能对多式联运都比较熟悉，多式联运我们国家也提了好多年，一直就推进的不理想，所以大概在2019年...
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	一直就推进的不理想，所以大概在2019年前后想搞一个综合交通运输促进法，主要是瞄准的多式联运这个事来搞，但是这个法最后被否了，为啥被否了？当时这个情况就是说，你既然叫综合交通运输法，把铁路、公路、民航、水运都揉在一起来搞一个大法，搞一个很综合性的法，个别的很高层次的这些专家，那样的一些院士，搞一个总的综合交通运输促进法，铁路法、公路法，民用航空什么法我们都不搞了，或者都揉在一起搞一个大法，但是这个事你搞大法，把搞一个综合交通运输的大法，几种运输方式全涵盖在里面一起，这个事就复杂了，所以说这个事就不了了之，有些时候贪大求全，这个并不好，其实不管是铁路法也好，还是公路法也好，还是其他法也好，几个邮政法也好，这几个法它已经形成了很好的一个...
中长期铁路网规划哪年修编？	推进铁路体制改革如何理解？- 交运视角学习《关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》	政法也好，这几个法它已经形成了很好的一个这么多的几十年来已经形成一个很好的运行的一个情况，你要强行把它扭在一起，没有5~10年5~20年根本就搞不成，所以说这个事反倒又把那边的多式联运法来搞耽误了。所以说有些时候做事要靠缘分，这个事今年1月4号我们在台办开会的时候，大家普遍认为，综合交通运输体系改革的攻坚的困难在哪？就在铁路上。其实民航、公路、水运那边，包括我们的如果交运、大交运板块、物流板块、邮政全部已经非常的垄断环节可以运营得非常好。虽然竞争性环节也非常好，但是目前的短板在哪？就在这个铁路上，所以你们会看到那个地方就提出了深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，他就没有铁路警就点了名了
中长期铁路网规划哪年修编？	智能电动车周周谈（第一百四十三期）	设和汽车及移动装备采购； 2.高铁网络扩张: 十四五规划结束时，高铁运营里程预计将达到5.4万公里，较目前的4.6万公里有所增加； 3.逆周期投资: 铁路投资在国家经济紧缩时期扮演重要角色，通过增加动车采购和机车检修来刺激经济； 4.生产能力维护: 为保持国内生产能力，国家正努力推动铁路技术和装备出口至南亚地区，如泰国和越南的项目；动车组生产能力与海外拓展1.更新计划: 中国铁路系统计划在2035年前替换近5000辆老旧直流内燃机车，采用新型交流传动内燃机车； 2.新能源车型: 国家铁路局已研发7款新能源车型，但需待11月至12月获取生产与型号许可； 3.铁总偏好: 中国铁路总公司对上述7款车型态度谨慎，倾向于采购复兴号系列内燃机车...
中长期铁路网规划哪年修编？	智能电动车周周谈（第一百四十三期）	型态度谨慎，倾向于采购复兴号系列内燃机车，尤其是复兴N3C和复兴M5C型号； 4.自主可控: 复兴号系列车型具备全自主可控特性，绿色环保，符合未来铁路运输发展趋势；内燃机车修理价格与复兴号成本分析1.内燃机车修理价格调整: 内燃机车修理价格自22年来首次调整，预计涨幅在25%至40%之间，有利于中车集团； 2.新造复兴号单价上涨: 新造复兴号内燃机车采用交流传动技术后，单价从800万至1000万元人民币上涨至2000万至2600万元人民币； 3.补贴政策说明: 设备更新补贴确实存在，但补贴对象为铁路总公司，而非中车集团； 4.铁路运输公司财务压力: 铁路运输公司债务规模庞大，采取策略如将性能较差的车辆调度至非繁忙线路以节省成本；疫情...
中长期铁路网规划哪年修编？	智能电动车周周谈（第一百四十三期）	差的车辆调度至非繁忙线路以节省成本；疫情期间车辆维修与铁路经济影响1.维修现状: 许多车辆未按正常周期进行五级检修，采取了较低级别的维修，疫情导致运行频率降低，影响了维修周期； 2.新增车辆检修: 今年新增车辆的检修需求开始显现，疫情期间新增车辆不多，但今年检修压力增大； 3.客运与货运挑战: 客运在疫情期间出现亏损，货运的增量有限，影响了铁路运输的盈利模式； 4.大宗物料运输变化: 海陆进口和原油管道输送的增加减少了对铁路运输的依赖，影响了铁总的货运量；
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业深度报告·2024年中期投资策略报告：拥抱外部的不确定性与内部的确定性	49：中长期高铁网络规划资料来源：国家统计局，中信建投资料来源：国家统计局，中信建投高铁网络的加速建设，将极大化催生高铁网络的客流强度，高铁网络的不平衡性得以快速打破。当前时间点高铁网络价值的时间错配得以纠正。部分高铁的亏损大多因网络的不平衡性造成的，即高铁线路并未完全接入高铁网络体系中，而高铁网络的加速建设快速提升了整体网络的平衡性，随着疫情结束，高铁的三级网络的连通性得到大幅提升，高铁在全旅客运输量的占比将持续提升。随着路网的不断完善，越来越多的网络将进入到京沪高铁等主要干线网，干线网的优势将进一步得以强化。图表50：高铁客运量在全铁路旅客运输量中的占比情况变化趋势 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业深度报告·2024年中期投资策略报告：拥抱外部的不确定性与内部的确定性	铁路旅客运输量中的占比情况变化趋势资料来源：国家铁路局，中信建投 0.5% 3.1% 7.9% 15.3% 20.5% 25.1% 29.9% 37.9% 43.4% 56.8% 61.0% 64.4% 70.7% 73.6% 76.2% 80.0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 26 行业深度报告交通运输请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 5.2 高铁部分线路提速至 350km/h，平均运距及票价均有上调空间 2024 年 6 月 15 日，中国高铁再次迎...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业深度报告·2024年中期投资策略报告：拥抱外部的不确定性与内部的确定性	4 年 6 月 15 日，中国高铁再次迎来历史性时刻——全国 20 个省份的高铁线路全面提速，这不仅是速度的提升，更是区域经济发展和人民生活质量提升的显著标志。这次的高铁提速覆盖范围非常广。提速的高铁线路辐射 20 个省市自治区，几乎覆盖了中国的主要经济区域和人口密集区域。其中：京广高铁是连接中国心脏地带与南部经济重镇的大动脉，该线路在 6 月 15 日迎来其历史上的一次重大飞跃，全线将实现按时速 350 公里的高标运营，北京西至广州南的最快旅行时间，将因速度的提升而缩短 22 分钟，长沙南至广州南的旅行时间被压缩至 1 小时 59 分，几乎触及了两小时的心理门槛。 1、2023 年全国铁路发送旅客 38.5 亿人次...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业深度报告·2024年中期投资策略报告：拥抱外部的不确定性与内部的确定性	3 年全国铁路发送旅客 38.5 亿人次，较 2019 年同期增长 5.3%，单客平均运距为 382.1km，较 2022 年平均运距下降 2.8%，较 2019 年平均运距下降 4.9%。但 2023 年全国高铁发送旅客量超过 30 亿人次，较 2019 年同期增长 30.8%，单客平均运距为 348.7km，较 2022 年平均运距提升 1.4%，较 2019 年平均运距提升 6.2%。图表51：历年铁路客运量及同比增速图表52：历年全国铁路客运人均里程（公里）资料来源：国家铁路局，中信建投；注：21-23 年为相对 19 年数据资料来源：国家铁路局，中信建投图表53：历年高铁客运...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业深度报告·2024年中期投资策略报告：拥抱外部的不确定性与内部的确定性	中信建投图表53：历年高铁客运量及同比增速图表54：历年全国高铁客运人均里程（公里）资料来源：国家铁路局，中信建投；注：21-23 年为相对 19 年数据资料来源：国家铁路局，中信建投 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	增加2.5万公里。我们判断基本上运用车的数量，还有传统的拉货的，还有拉绿皮车的数量，应该是保持一个相对比较稳定，可能略有一定的增长。大量的增长可能就是在动车组这块，这个是与铁路的整体投资结构有一定的关系，因为进入到十三五的中后期，还有十四五期间，基本上每年的固定资产是投资里面除了买车还有维修的这些费用以外，剩下的就是基建投资。基建投资里面在十二五期间和十三五的初期时候，大致客户或一半，到了十三五的中后期十四五的时候，基本上客运占的比大概80%以上，客运占比里边重点就是高铁，还有是不是国铁集团控股来建的，有各个地方通过社会化或者说他自己集资建的城际铁路，这个是区域性的城际铁路，包括从政策上发改委国铁都不管了，你地方不用批一个项目批，地...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	国铁都不管了，你地方不用批一个项目批，地方报一个区域的，比方说武汉大武汉地区，比方说中原城际群，或者说关中城际群，围绕西安围绕一个点这样的信息进行放射状，根本就做一个规划，省一级批报发改委管理部门备案，具体一个项目地方就融资去建就可以了，已经宽松到这个程度。这几年大家也关注到可能包括通车营业里程十四五的时候，投资的计划要按照原来的投资计划，可能十四五原来的预期目标是完不成。当然疫情这块的因素，实际上这个里面也与基本上国企原来规划的这些包括线路的。营业里程的增加。大的国铁主干网，整个扩能改造这些内容基本上完成的比例是很高的，主要是在于因为煤炭也是大起大落，这里边因为它是个全行业投资，我说的都是全行业投资，这里面除了国铁以外，还有一部分...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	行业投资，这里面除了国铁以外，还有一部分比方说像国家能源集团，还有仪态集团，还有像中电国电投，它都有自己独有的铁路，他们所有的投资都是含在这个里面，当然主要的一个原因还是成绩的推动。现在缺的欠的账都是地方投资为主的，成绩没有实施上来，所以可能也带来了就是因为城际铁路这块带来大量的动车组这块的来投入。那么现在未来发展方向是投资的方向，因为东部基本上我前面说到三个，极再加上成渝算是第四极。现在高铁线网无非就是加密，现在大家也可能有些投资拉动这块的作用。那么从大的区域上方来发展，要西部拓展这块的路网，将来需要动车的数量。举个例子，他兰心1800公里，需要的车可能是京沪的，甚至是1八/7，因为他按照途径的能开比方120，他只开了20多，因为...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	径的能开比方120，他只开了20多，因为他没有那么多客，虽然高铁里程可能有大量的增加，但是由于它的分布的范围是在西部，所以用车的数量可能不能说我等比的再往外推。整个从投资的结构分析到将来的车辆购置，还有分类型的机车，还有客货车辆的这块，跟大家分享的这些。第四块的问题就是关于铁路设备工程主要参与的企业有哪些？我以前还真做过这块的文章，主要的是在铁总的这块，在中车下边的系统，中车的维修。在。机车这块的维维修和购置的总量，大约应该是占整个国铁集团的90%以上，另外还有三家比较小的车辆这一部分，因为70和厂80型主要是集中在齐哈尔车辆厂，我了解的就是这些市场细分的占有率，待会再看大家要问到啥程度。第五个历史上披露的铁路投资中是否包含更新类的...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	个历史上披露的铁路投资中是否包含更新类的投资，如何展望未来的更新类的这里边的基建的投资是含着新线的建设，还有改扩建的投资是全含在内的，包括我前面说的，比方说电气化的铁路就是内燃改电气化，也包括单线可能为双线，这个是包括的。能量转移存量客车，我前面也谈到了这块，展望未来铁路投资及其构成，前面跟大家谈到的传统的机车用于拉货的，还有用绿皮车的这种还有车辆的保有量，我们判断就是我有一个数字，现在目前大致运用车的数量是在80万辆左右，即使到三五年可能维持在90万辆左右，也就大致就剩10%左右，就是因为货运量我们预判是没有多大的增幅空间，现在公转铁虽然政策强行的在推进，但实际上因为这个因为短岛还有些运输成
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	钩的，这个应该说是一个非常确定性的比较平稳的。如果我们按照现在正常的高铁修建的配车的密度，1000公里配100组车，未来年化2000公里的高铁里程，一年就需要200组的动车。除了新增的线路之外，还有一部分新增的车辆的需求实际上是来自于加密加密，它主要是跟客流的相挂钩。我们现在看到一些原来的一年温铁出了事之后，降速的一些线路实际上在逐步的恢复到350公里的时速，这一部分线路实际上它的客流相对来讲还是比较充裕的。客流量上升之后，车辆的速度提升，包括现有的路网进行一个优化之后，它的车辆的密度还是会增加，所以其实这两方面我们说有一个200组左右的一个托底的量，再加上高级修，我们可以把它折算过来，每年可能也有一个大集市，高峰时期也有100多组...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	能也有一个大集市，高峰时期也有100多组的量级。第三个是替换的量，到2027年开始，正常来讲也开始进入到一轮新的替换周期。但这三方面的需求导致我们说动车组车辆相关的它的需求会保持非常长周期的稳定的增长，增幅可能并没有特别高，但是确定性是非常长的，非常强的。这是我们推荐整个铁路装备里面的车辆板块最主要的长期的逻辑，从周期性比较强到一个确定性比较强的阶段。今年来看，我们说今年上半年的时候，很多投资者可能是基于短期的一个弹性，包括高技术的弹性以及动车组招标的弹性，实际上我们算下来，不管是高级修，还是动车组的新增的招标，在今年来讲可能是阶段性的会有一个高点，但未来它实际上是回归到一个比较稳态的这个趋势里面去。我们了解到的是高级修应该会在7月...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	里面去。我们了解到的是高级修应该会在7月份和8月份的暑运结束之后，会相应的进行第二次招标，按照预期应该不会是低于上半年的量级，因为现在的客运的需求相对来讲非常旺的，我们其实能看到1~5月份的整个的客流量相比于2023年是有一个20%的增幅，2023年实际不是一个低基数，它是已经超过了历史上最高点，已经超过了疫情前的水平。所以客运端的需求很旺盛，就会导致存量的车辆的运行的里程相对来讲会保持一个比较快的增幅，会导致它高级修的需求会有一个比较加快的释放。那么新增的招标这一块，我们实际上有多方面的来源，一方面可能是从产业链的角度，预期可能下半年还有个50~100组的招标，另外一个从国铁这边他们本身的规划上可能也有一个至少50需求量。我们认为...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	划上可能也有一个至少50需求量。我们认为从今年年度来讲，下半年特别是8月份会有一个是高级修的招标，一个是动车组可能的招标，第二个我们说国铁的投资预算已经到6月底了，按照去年去年的一个情况，到7月份基本上全年的预算的节奏包括量级，基本上是八九不离十了。去年在7月份的时候就披露了全年保持7%左右的增幅。如果按照现在今年的1~5月份的固定资产投资增速10%，如果全年10%就有望达到8,400亿的总投资。其实下半年的整个车辆的投资相对来讲比较确定的，这是我们说近期的一个更新。从中报的预期上来讲，因为确实是这一块可能不是特别好去预判我们自己估算，因为上半年影响这个板块的核心的两个变量，一个是高级修的这部分收入的，确认按照正常的节奏来讲，上半年...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	分收入的，确认按照正常的节奏来讲，上半年的高级修的订单应该会在上半年6月底之前确认掉，但这个可能不一定全部能够反映到报表里面，但这部分我们估计按照正常的节奏来讲，应该是大部分在上半年的。第二部分可能影响这些公司的业绩的主要因素是上半年的5月份的因为正常的招标节奏可能是交付要在半年甚至一年，但是因为现在经过了三年疫情之后，国铁的车辆的运力比较紧张，所以它其实是会提前跟上下游打通，提前去通知进行备货，所以有可能是在上半年会有一批车辆的交付，如果这165组的动车交付，比如说交付一半，实际上中报的业绩有可能是会超预期，我们估计包括像中车时代，甚至思维应该会保持一个比较稳健的增长。三季度如果按照我们预期
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业铁路改革问题的四问四答：推进铁路深化改革，竞争环节市场化加速	5年， “高铁战略”初步达成时，将使得累计超过6亿吨的货运能力释放。图表：2011-2023年国铁普速货车供需情况图表：2010-2023年铁路货运运能增长结构情况 19 附：全国高铁网络建设进度序号时速350KM/H以上线路名称起止点里程 (公里) 运营时间 1 杭绍台高铁绍兴北-温岭 223 2022/1/8 2 黄黄高铁黄冈东-黄梅东 127 2022/4/22 3 郑万高铁襄阳-万州段襄阳东-万州北 434 2022/6/20 4 郑济高铁郑州-濮阳段濮阳东-郑州东 195 2022/6/20 5 常益长高铁益阳南-长沙西 63 2022/9/6 6 湖州至杭州西至杭黄铁路湖州-桐庐 138 202...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业铁路改革问题的四问四答：推进铁路深化改革，竞争环节市场化加速	西至杭黄铁路湖州-桐庐 138 2022/9/22 7 常益长高铁常德-益阳南 91 2022/12/26 8 济莱高铁济南东-钢城 116 2022/12/30 9 昌景黄高铁南昌东-黄山北 288 2023/1/1 10 延榆高铁延安-榆林南 242 2023/1/1 11 西延高铁西安北-延安 292 2023/1/1 12 西康高铁西安东-安康西 170 2023/1/1 13 通苏嘉甬高铁南通西-宁波 157 2023/1/1 14 集宁至大同客运专线集宁-大同 131 2023/1/1 15 雄商高铁雄安-商丘 540 2023/1/1 16 成南达万高铁成都-万州北 460 2023/1/1 17...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业铁路改革问题的四问四答：推进铁路深化改革，竞争环节市场化加速	-万州北 460 2023/1/1 17 贵南高铁龙里北-荔波 175 2023/8/8 18 贵南高铁荔波-南宁东 307 2023/8/31 19 广汕高铁汕尾-新塘 200 2023/9/26 20 福厦高铁福州南-漳州 273 2023/9/26 21 南沿江高铁南京南-太仓 275 2023/9/28 22 郑济高铁济南-濮阳段济南西-濮阳东 212 2023/12/8 23 莱荣高铁莱西-荣成 195 2023/12/8 24 汕汕高铁汕头南-汕尾 142 2023/12/26 25 成自宜高铁成都东-宜宾 261 2023/12/26 26 杭绍台高铁绍兴北-温岭 223 2022/1/8 0% 5...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业铁路改革问题的四问四答：推进铁路深化改革，竞争环节市场化加速	温岭 223 2022/1/8 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 2009年 2011年 2013年 2015年 2017年 2019年 2021年 2023年高铁营业里程(万公里) 占比资料来源：国家统计局，国家铁路局，中信建投图表：全国高铁网络及营业里程情况（截至2024年初）图表：高铁网络建设进度（2022年以来350km/h线路） 20 铁路货运结构不合理，货运结构中大宗商品运量占比巨大  传统的铁路货运一向以大宗商品即所谓“黑货”为主，其中煤炭、金属矿石、钢铁、焦炭、石油等大宗原材料商品为主力货种，占比合计约80%。货运结构中运量最大的为煤炭，占...
中长期铁路网规划哪年修编？	交通运输行业铁路改革问题的四问四答：推进铁路深化改革，竞争环节市场化加速	约80%。货运结构中运量最大的为煤炭，占比50%以上，其次为矿石及钢铁有色类，占比15%左右。  铁路前五大运量自2011年达到峰值25.9亿吨后，受国内经济增速放缓、环保压力及能源结构调整等因素，至2016年已下降到20.5亿吨。这也是构成2012年-2016年间，铁路货运增速为负的主要原因。  2017年铁路货物总量增速转正，主要受公路治超与环保治霾，部分公路货运量转移到铁路，特别是大宗货物的转移。但不可忽视的是，“白货” 在铁路上的增加，以及集装箱多式联运等业务的增加，也给铁路货运带来了利好，并且这也是长期趋势。 0 100000 200000 300000 400000 500
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	换需求有望较新建翻倍） 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 8000 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 2031E 2032E 2033E 2034E 2035E 新增高铁营业里程（公里）高铁更新替换需求（公里）注：国铁会对相关数据进行平滑，更新替换需求相对客观注：2010年数据为历史累计值 0 100 200 300 400 500 600 700 2010 2011 201...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	00 700 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 新增动车组（标准列）动车组五级修（标准列） 02 %% %% %% 22 长期：存量替换空间较大，维修维保持续提升 ➢ 按照设备30年更新替换，预计到稳态状态下每年953台机车替换（不含海外）、2945辆客车替换、223列标准组替换、4.8万辆货车替换；均超目前中车销量；稳态状态下每年约450组动车组进入五级修。数据来源：国家铁路局，国铁集团，中国中车年报，长江证券研究所图：...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	中国中车年报，长江证券研究所图：长期稳态状态机客动车替换需求大于当前销量值（30年更新替换） 953 2945 223 883 1240 165.5 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 机车（台）客车（辆）动车组（标准列）稳态替换均值 2023年销量（含海外） 47763 33690 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 货车（辆）稳态替换均值 2023年销量（含海外）机车（台）客车（辆）动车组（标准列）货车（辆）稳态替换均值 953 2945 223 47763 23年中车销量 883 1240 165.5 336...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	量 883 1240 165.5 33690 更新替换周期 30 30 30 30 2035年存量 28600 88343 6678 1432890 02 图：长期稳态状态货车替换需求大于当前销量值（30年更新替换）表：预计稳态状态下各类铁路车辆替换均值将高于当前市场销量 %% %% %% %% 23 03 城轨市场需求稳健，长期海外贡献增量 %% %% %% 24 城市轨道交通：与城市建设相关 03 ➢ 据国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》，申报建设地铁的城市一般公共财政预算收入应在 300亿元以上，地区生产总值在3000亿元以上，市区常住人口在 300万人以上。...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业：铁路市场需求上行，城轨与海外市场持续拓展	市区常住人口在 300万人以上。申报建设轻轨的城市一般公共财政预算收入应在 150亿元以上，地区生产总值在1500亿元以上，市区常住人口在150万人以上。 ➢ 2020年12月，国务院办公厅《关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见》指出，需加快发展市域（郊）铁路有利于打造1小时通勤都市圈，构建现代交通网，推进新型城镇化建设，进一步优化城市功能布局，推进现代化都市圈发展。同时明确市域（郊）铁路新建线路单程通行时间宜不超过1小时，设计速度宜为100-160公里/小时，平均站间距原则上不小于3公里，早晚高峰发车间隔
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	速铁路网 7 13 20 国铁集团 2020年8月《新时代交通强国铁路先行规划纲要》到2035年，全国铁路网运营里程达到20 万公里左右，其中高铁7万公里左右。20 万人口以上城市实现铁路覆盖，50万人口以上城市高铁通达 7 13 20 资料来源：国铁集团、国务院、交通部等，浙商证券研究所整理  中期：根据交通运输部官网3月31日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》（以下简称“计划”）印发实施，《计划》提出至2027年全国铁路营业里程将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。  长期：根据2020年8月和2021年2月分别发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综合立体交通网规划纲要》，至2035年，国家铁路网包括高速铁路、普速铁路。其中，高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁路），合计20万公里左右。 1.1  2023年动车组保有量同比增长6%，增速回升。根据交通部和国铁集团统计数据，受外部因素影响，2021年、2022年动车组招标量处于历史低位。2020-2022年，动车组保有量增速逐年走低，2022年仅同比增长1%。截至2023年底，全国共有动车组4427标准组，同比增长6%，比2022年增加233标准组。资料来源：国铁集团，交通部，国铁采购平台，公司公告，新浪网，浙商证券研究所 2021-2022年动...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	，浙商证券研究所 2021-2022年动车组招标处于历史低位，2024年首次招标数量超2023年全年动车组：2024年动车组首次招标超去年全年，需求持续向好 2020-2022年动车组保有量增速走低，2023年增速回升 0 50 100 150 200 250 300 350 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024年首次国铁集团动车组招标（标准组） 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 动车组保有量（组） YOY（%） 1.2 12  铁路客流屡创历史新高， 2024年1-7月，全国铁路发送旅客25.19亿人次，同比增长15.6% 。2023年，国家铁路旅客发送量36.85亿人，同比增长128.8%，与2019年相比增长3.0%，创历史新高。 2024年国家铁路计划完成旅客发送量38.55 亿人次，同比增长4.7%。2024年1-7月，全国铁路发送旅客25.2亿人次，同比增长15.6%，铁路客流屡创历史高，预计车辆采购需求上行。资料来源：Wind，国铁集团，浙商证券研究所 2024...
中长期铁路网规划哪年修编？	“深度晚9点”系列邀请函——【轨交装备】行业框架：铁路投资稳健，设备更新、维保周期已至	nd，国铁集团，浙商证券研究所 2024年1-7月，全国铁路发送旅客25.2亿人次，同比增长15.6% 动车组：铁路客流屡创新高，预计车辆采购需求上行 1.2 -200% -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 全国铁路客运量（亿人）同比增速（右轴） 13 1.2  2023年动车组密度9.84组/百公里，为2017年以来最低值。动车组密度为百公里高铁营运里程的动车保有量。2017年，动车组密度为11.66组/百公里，此后呈下降趋势，2023年9.84组/百公里为
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路端午假期客流预计超过2019年两成以上	9 铁路公路行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明三、投资评价和建议：推荐京沪高铁，关注广深铁路、大秦铁路等 1、中国高铁核心线路，沿线客源长期增长，疫后客流显著恢复 1）京沪高铁连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线北京、江苏、天津等省份或城市自 2010 年以来人口持续流入，长期客源持续增长；京福安徽公司所辖线路处于“八纵八横”南北通道和东西通道的交汇点，区位优势显著。 2）2023 年春运铁路客流恢复至 2019 年同期 85.5%，2 月 11 日-13 日当日铁路客流同比 2019 年增长约 6%-15%，恢复程度好于其他出行方式。长三角铁路 2 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路端午假期客流预计超过2019年两成以上	复程度好于其他出行方式。长三角铁路 2 月 18 日单日发送旅客再创 2023 年以来新高，春运旺季后旅客量维持高位，3 月上旬长三角铁路将推出旅游专列，带来京沪高铁开行列数进一步增长。 2、高铁网络加速贯通，带动跨线列车持续增长高铁网络加速建设，2023 年有望提前完成 2016 年《中长期铁路网规划》中 2030 年目标 4.5 万公里，2025 年高铁里程目标为 5 万公里，预计大概率将继续提前完工，届时“八横八纵”主干网络将基本形成。高铁组网完成，将极大化催生高铁网络的客流强度，高铁网络的不平衡性得以快速打破。预计越来越多的高铁网络将接入到京沪高铁等主要干线网，干线网的优势将进一步得以强化。 3、京沪本线最高票...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路端午假期客流预计超过2019年两成以上	将进一步得以强化。 3、京沪本线最高票价上涨 20%，中长期具备进一步提价空间 1）2021 年 6 月 25 日，第三季度列车运行图京沪高铁标杆列车二等座票价按照 662 元“公布票价”执行，相比之前固定价格的 553 元上涨约 19.7%。截至 2023 年 1 月中旬，京沪高铁二等座平均票价为 580-587 元，上涨幅度仅约 5%，疫情影响逐步消退，票价有望实现逐步实现 20%的涨幅空间，以 2019 年旅客周转量推算净利润将增厚 21.1 亿元。 2）中长期来看，航空票价的持续提升打开了高铁票价提升空间。自 2018 年 6 月以来，京沪航线经济舱全价票持续提升，2022 年冬春航季东方航空北京-上海经济舱全...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路端午假期客流预计超过2019年两成以上	2 年冬春航季东方航空北京-上海经济舱全价票已经提升至 2150 元，相较于 2017 年的 1490 元上涨 73.4%；而同期高铁二等座最高票价仅上涨 19.7%，占航空经济舱全价票的比例由 2017 年的 44.6%下降至 30.8%。 4、提速扩容不断推进，运能仍具备 20%的提升空间京沪高铁未来运能仍然具备较大提升空间，主要可通过提高 17 节大编组列车占比、增加复兴号列车比例、京福安徽帮助缓解徐蚌段运输压力、增加夜间运营时间等方式。其中，17 节编组列车全部替换完成后，最大运力较当前可提升 14.1%。综合来看，京沪高铁最大运能仍具备 20%左右的提升空间。 5、京福安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：长三角铁路端午假期客流预计超过2019年两成以上	安徽产能爬坡速度有望提升，路网协同效应持续释放 1）不考虑疫情影响下，京福安徽 2020 年 6 月商合杭高铁开通后，原本预计三年时间内（即到 2023 年）实现盈利。当前疫情影响逐步消退，预计京福安徽产能爬坡有望加速，盈利能力或将快速回升。 2）2017 年以来京沪本线徐州东-蚌埠南区段本基本饱和，基本无法在该区段直接增加运行线。京福安徽旗 10 铁路公路行业动态研究报告请参阅最后一页的重要声明下商合杭高铁已于 2020 年 6 月开通，开通之后可以分流一部分之前通过徐蚌段路过南京开往杭州的列车。根据
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	各位领导晚上好，我是国金机械的樊林聪，今天由我来给各位领导汇报一下中国中车，中车的核心看点是公司的铁路装备业务，铁路装备这块的核心推荐逻辑。我们可以分成两块，一个是动车组跟机车的新车业务，另一个是动车组的维保业务。首先在新车方面，新造车的需求，我们认为主要是受到铁路固定资产投资额，铁路客运量以及远期来看，大规模设备更新政策的影响，主要这三个方面。这里面首先铁路固定资产投资额今年是呈现出了一个加速提升的趋势，去年全年是7,645亿，同比提升了7.6%。今年的投资额1~7月份增速是10.5%，累计投资额可以说是从4月份开始已经连续连续4个月保持了双位数增长，这个增速放在过去的9年里面，可以说是历史最高水平，也是过去9年里面第一次达到双位...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	最高水平，也是过去9年里面第一次达到双位数增长。这说明我们国家今年在铁路领域的投资力度是非常大的，今年全年的投资额我们预计是能够达到8,000亿以上，包括看明年明年我们也认为还是会有一个持续的增长，这是第一个看投资额。第二个指标我们是看铁路客运量，铁路客运量它是预判国铁集团招标量的一个先行性指标。比如说我们看去年国铁集团它去年每一次的动车组招标之前的一两个月，铁路客运量的增速都是明显比其他几个月更高的。今年1~7月份，今年的累计增速是15.7%，增速虽然说跟去年比是稍微有一些调整，因为去年是疫情后复苏第一年，所以去年高增长主要是因为二年疫情期间低基数导致的，今天我们看1~7月份15.7%增速，如果说我们跟历史上正常年份相比，跟19年...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	如果说我们跟历史上正常年份相比，跟19年之前，从2010年开始，一直到2019年，就跟这10年相比，当时的增速每年只有10%，10%~11%左右，目前1~7月份已经有15.7%了，当时跟正常年份相比还是处在一个历史较高水平，这是第二个。第三个我们看远期的大规模设备更新政策的影响，这一块反映到铁路装备上面，首先对于动车组的影响，我们认为大概是从2027年左右开始，动车组是会进入到更新替换的周期，到时候我们能够看到一部分更新替换的量释放出来，因为我国最早的车是04年采购的，设计寿命是25年，大约是29年到设计寿命，考虑到动车组的安全性，车辆一定是会提前更换，所以我们预计大概是2027年左右会进入到动车组的更新周期。对于机车来说，机车这一...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	动车组的更新周期。对于机车来说，机车这一块我们国家是规划到2027年基本实现老旧内燃机车的一个更新淘汰。目前我们国内在运营的内燃机车是7800台，到去年年底，我们假设老旧是占一半，假设有个4000台，然后4年更换完平均来看每年是换个1300左右，这一块我们看历史上这些内燃机车新车招标公告，大概这个每台的价值量大概平均来看是1000多万，这样去算，大概平均每年能有个100多亿的收入和释放出来，这是机车综合以上这几点，这三点铁路投资额今年加速提升，铁路客运量增速也维持在历史高位，而且从远期来看，还有大规模设备更新政策的影响，所以说这三块是我们认为能够催化铁路装备动车组跟机车长期保持一个持续稳健增长，原因主要这三个催化因素。另外是看动车组...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	，原因主要这三个催化因素。另外是看动车组的维保需求，维保这一块，我们认为2024年是到了一个爆发期，因为是按照我国修程修制动车组是跑480万公里，或者说使用12年需要进行5级修，我们看历史上动车组保有量增速比较高的年份，大约是从16 12年开始，12年到16、17年，当时那一波保有量是5年是翻了有两倍，当时交付的新车对应的动车组5级修时间大约是往后排个10~12年左右，大约是从24年开始。当然这一块我们从国铁集团的招标量上也能够看到，像今年1月份的首次招标，5级修就已经有207组了，这一块是已经超过了去年全年的一个招标量，所以说5级修目前是已经到了一个爆发期，5级修目前铁路局是不参与的，只有中
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备行业深度报告：铁路投资稳健，设备更新+维保周期已至	速铁路网 7 13 20 国铁集团 2020年8月《新时代交通强国铁路先行规划纲要》到2035年，全国铁路网运营里程达到20 万公里左右，其中高铁7万公里左右。20 万人口以上城市实现铁路覆盖，50万人口以上城市高铁通达 7 13 20 资料来源：国铁集团、国务院、交通部等，浙商证券研究所整理  中期：根据交通运输部官网3月31日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》（以下简称“计划”）印发实施，《计划》提出至2027年全国铁路营业里程将达到17万公里，其中高铁5.3万公里，普速铁路11.7万公里。  长期：根据2020年8月和2021年2月分别发布的《新时代交通强国铁路先行规划纲要》和《国家综...

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