Split (1)

train · 55.1k rows

query stringclasses 49 values	title stringlengths 2 221	passage stringlengths 1 2k
株冶集团2023年黄金产量	公司深度研究：集团资产注入，助力黄金央企成长	.35 吨、储量 93.12 吨.................................... 13 图表 25：公司黄金资源主要分布于河南、陕西等地 ................................................. 14 图表 26：公司通过探矿增储增加黄金资源（单位：吨） ............................................. 14 图表 27：公司矿产金产量受政策性停产影响小幅下降 ............................................... 14 图表 28： 2022 年公司矿金产量在国内主要公司...
株冶集团2023年黄金产量	公司深度研究：集团资产注入，助力黄金央企成长	2022 年公司矿金产量在国内主要公司位居第三............................................. 14 图表 29：中原冶炼厂采用“富氧底吹造锍捕金工艺” .................................................. 15 图表 30：中原冶炼厂黄金产品产量 ............................................................... 15 图表 31：中原冶炼厂二期设计产能 33.82 吨黄金 ...................................................
株冶集团2023年黄金产量	公司深度研究：集团资产注入，助力黄金央企成长	....................... 15 图表 32：辽宁新都处理金精矿 450 吨/日 .......................................................... 15 图表 33：冶炼产品产量呈现增长趋势 ............................................................. 16 图表 34：铜价领先铜矿资本开支 ................................................................. 16 图表 35：铜矿资本开支指引铜矿产量 .............
株冶集团2023年黄金产量	公司深度研究：集团资产注入，助力黄金央企成长	本开支指引铜矿产量 ............................................................. 16 图表 36：预测 2023 年我国铜消费量增长 2%........................................................ 17 图表 37：电力占我国铜下游消费 45%.............................................................. 17 图表 38：我国电网工程投资规模提升 ............................
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金会议交流	降的，请问钨的产量下降是一个什么原因？我们全年的目标预算大概是多少？屋这块我们全年其实没做多少计划，就只做了1000标准。猪场这一块主要资产这一块没有了，资产这一块主要是我们新安物业现在没有公告的。从去年有一个匡正的一个事件，因为原来他放的时候被地震局监测到了，他们觉得有风险，所以说就把它停下来了。到现在还没有复查。所以说这一块物的市场。因为我们的物主要是向物业来所以说这一块。介绍比较多。志愿者。到目前还没复产。好的。我们有一个管理子公司。好的很清楚。我这边没有其他问题了，谢谢领导。两位领导，我看线上是有一些问题的，我就代为提问一下。还是有投资者比较关心。咱们这边产销量的拆分情况。想问一下生产层面想请公司讲一下二季度的自产金和资产t...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金会议交流	层面想请公司讲一下二季度的自产金和资产t的产销量分别是多少，以及分矿的情况能不能详细的拆分一下，投资者可能还是比较关心咱们产量这边的情况。反正这样就是说我们猪场这一块销量黄金大概是上半年是。2.1吨左右。一季度大概交了你跟。二季度销了1.1吨。7这一块总共上半年我们销的是80008300吨左右，一季度大概下了三3200吨，二季度大概下了5100吨，大概是这个情况。好的领导。分化的情况，不知道这边数据方不方便，讲一下。分矿，因为数据各个子公司没有报给我们，我们只有合并的数字，一个如果说有需要的话，我们在线下再沟通可以吗？谢谢领导的回答。我们现在没有分矿的数据，但是我们总的数据还是有一个基本上t的话主要还是二季度销售的比较多。黄金基本上...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金会议交流	话主要还是二季度销售的比较多。黄金基本上一季度二季度差不多。因为大概就是苹果。好的，谢谢领导的回答，我们继续进入投资者提问。接下来有请手机尾号为3347的投资者进行提问。吴总你好。这边有几个小问题想请教一下您。首先我们注意到公司有色金属冶炼业务这块毛利率是13%，同比增长了接近5%，贸易行业毛利率是16%，同比增长增加了13%。这两块业务的毛利率大幅提升的原因是什么？想请教一下。您说的是哪个毛利？我们刚才跟您说有色金属。冶炼和贸易行业。对，有色金属行业的毛利。对。就是我拼看一下我们有这几个问题。您说的对。有色金属，行业您说什么？有色金属冶炼还有贸易，这两块毛利率比较提升很快。贸易的我看我们有色金属冶炼的是我们现在毛利率是13，您说的...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金会议交流	金属冶炼的是我们现在毛利率是13，您说的就是我们毛利率，有色金属的冶炼跟贸易行业的毛利率。对。你说是提升了。增加的比较多，想问一下大幅提升的原因是什么？有色金属冶炼这一块，因为今天走的话，我们有一个。有色金属冶炼这一块，毛利率增加的原因，等一会我写了没有？我找一下。吴总是不是外购t的毛利率增加了？没有金链子可能是今天是我看了一下我们的外购的比重，比如说我们今天的黄金的比例增加了，外购跟贸易这一块，因为黄金价格涨了，所以对这个还是有一定的影响。不是他得了黄金，黄金增加了。环境增加了，因为今年涨的也涨了，所以说这一块的毛利是提升了。贸易这一块其实量不大，它只有2000多万，讨论这一块的话，对人员这一块可能还是黄金这一块增加。了解。第二个...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金会议交流	一块可能还是黄金这一块增加。了解。第二个问题就是根据我们之前的沟通，要达到10吨的自产金的目标，还要配合并购，目前有没有相关可能的项目在推进当中？对有几个项目的推进。现在目前的话就是说现在10吨的产量，我们感觉原来不是有一个双十目标，整个。整个我们。我们股份有一个十四五的战略目标是双十目标。从目前来看，原来。装饰目标里面是3分分成4大块，相当于分成3大块，一个是通过挖潜增加一吨，还有就是一个甘肃加鑫安全采可以增加个1.5吨，一个是集团培育项目这个，是要进行收购的一个项目，那个是要。增加个两吨。还有就是第三大块就是说。再去外面找一些并购项目增加个两吨左右，所以原来是这么个计划的。从目前整个进度来
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	的批今年子完成较去年同比是不是减少？你是说TT是吧？对。本部的系怎么了？它的量比去年来说减量。对。这个成本也。我看22年我这边我整体的这个数好像是1.2，1.2万吨，好像23年刚刚您不是说是一点也差不多1.2，好像差不多了，就看这两年。但是城市本部从漳浦西这块，漳浦西这一块。就是高成本的，因为它二期成本更高，它现在占比提升了。对。成都总部的期有所减少，加起来差不多，当时西矿业增加一点。好的明白。咱们对今年我看年报里面也公告了一个经营规划，但是没有提到资产这一块，咱们今年是大概什么样的一个指引？地产的黄金大概4.6万，像今年的销量应该是增加5吨左右，基因维持差不多大概1.8万吨，500万资产是1000多吨。1000是吧？明白。4.6其...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	000多吨。1000是吧？明白。4.6其实应该是回到可以。4.6。离阿里差一点点了。跟阿里差不多。阿里大概4.7.5。它这个量如果分矿山来看，就成都今年预计两吨左右，他其实没有太大的变化。他可能看看钢加锌这一块能不能贡献一点，他说的基本上就是2.2吨。他是做了什么替代还是什么？他。当时加鑫之后看能不能贡献点产量，他做的计划是2.2吨。2。保持它产能其实是可以做到2.2。不是我说嘉兴这一块，嘉兴这块今年做了点计划，甘肃加鑫。这一块可以贡献一点。对。然后把那个刚刚就一起算到这个程度里面。两层的公司吗？2.2，然后兴隆的兴隆大概是兴隆大概。是900公斤。明白。那三点相当于黄金重要计划是1.5，92年他还有挺大的提升的。等于1.4~1.5应...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	他还有挺大的提升的。等于1.4~1.5应该差不多。好的。咱们现在刚刚您提到就是产今年的销量是比产量少了0.2左右，因为资产销是3.7吨，产能应该是3.95。3.9吨左右。还有点存货。好的，存货我们是大概会一直维持这样的一个水平吗？而这个东西不一定的。就是这个可能也是根据关于流程里面有一点，它每年不一样，反正存货也不会太多了。咱们资产矿应该是不会。对外销的。基本上都是自己去做演练。没有。黄金洞跟甘肃崇州是没有约定的，是外销的。好的明白。现在甘肃加鑫你刚刚提到是今年大概贡献零点，今年它是贡献0.2吨。甘肃加鑫嘉兴。甘肃加鑫。0.2。就200公斤。后面是怎么规划？我记得是省里应该是规划到1.5吨。它的一个有变化吗？然后进展进度是怎么样的，...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	的一个有变化吗？然后进展进度是怎么样的，他做了一个平台。它的进展是它的增长基本上是现在目前在进行三同时的三同时进行设计，同时进行施工，同时进行审查，但是他现在目前主要还是进行一些资产登记的工作，进行前期的开发设计，预计我们的计划是可能在明年上半年要把地表这一块全部弄完，必须要开采的话同步进行。我们预计明年争取下半年明年下半年看有没有能够慢点慢慢的爬坡了，但是现在目前主要还是看进度，另外还要涉及到环评安评的文件，张主任。第二个是地方征地这一块，因为他可能要建尾矿库，这一块的工作还是挺多的。时间也比较长。规划计划是明年上半年达产现在他是已经做了判断产出的。他也做了去年11月份。他是参观承办人采访承办人。他现在整个产能大概是一年能处理多少...
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金交流	办人。他现在整个产能大概是一年能处理多少矿石量？他设计了50万吨。一年50万的，大概品位可能就在30左右。三克多对应的1.5吨的量。现在您说他已经今年产是今年为什么有量？刚刚听您说不是这些进展还都在做。他是复产还是复产？资产它进行一些方向到开拓的话，它有一些副产品送到甘肃成都再去冶炼。陕矿而不是你开，因为他那个是允许的。你现在在编的其他有一些打到矿上面去了，它是可以采出来的。它是露天的吗？我不太认识。你刚才不是说原来他有中式，原来他应该是有一些开拓项目的，因为他要探矿。因为他成本大概是一年能做多少。因为你现在也搞不清楚，但是应该不是太高，但是它比甘肃成都可能要高一些，但是比其他方案肯定相对要低
株冶集团2023年黄金产量	国企改革 - 中金系列：中金黄金：集团资产注入，助力黄金央企成长	州市金琪矿业有限责任公司中国黄金集团间接持股100% 生产否成县二郎黄金开发有限公司中国黄金集团持股80% 探矿否中国黄金集团西和矿业有限公司中金黄金持股100% 探矿是图表：中国黄金集团拟注入企业 • 中国黄金集团承诺将资源前景较好、盈利能力较强、权证相对规范的内蒙古金陶、凌源日兴矿业、西和矿业等6 家黄金公司注入上市公司。 • 凌源日兴已经于2015年8月顺利注入到上市公司；2022年9月，上市公司与中国黄金集团签订《股权转让协议》，收购黄金集团持有的西和矿业90%的股权，2023年2月完成股权交割，西和矿业成为上市公司全资子公司（原持股10%）。来源：莱州汇金矿业有限公司纱岭金矿采矿权评估报告，国金证券...
株冶集团2023年黄金产量	国企改革 - 中金系列：中金黄金：集团资产注入，助力黄金央企成长	有限公司纱岭金矿采矿权评估报告，国金证券研究所储量类型保有资源储量设计利用资源储量矿石量（万吨） Au金属量（千克）伴生Ag（千克）伴生S（吨）矿石量（万吨） Au金属量（千克）工业矿 111b 540.83 21,993.00 540.83 21,993.00 122b 2,383.15 80,109.00 2,383.15 80,109.00 333 6,073.10 206,959.00 4,858.48 165,567.20 小计 8,997.08 309,061.00 232,021.00 42,201.00 7,782.46 267,669.20 低品位矿 331 119.93 1,...
株冶集团2023年黄金产量	国企改革 - 中金系列：中金黄金：集团资产注入，助力黄金央企成长	0 低品位矿 331 119.93 1,510.00 119.93 1,510.00 332 293.60 3,817.00 293.60 3,817.00 333 4,000.73 57,672.00 2,000.37 28,836.00 小计 4,414.27 62,999.00 2,413.90 34,163.00 合计 13,411.35 372,060.00 232,021.00 42,201.00 10,196.36 301,832.20 图表：纱岭金矿拥有372吨黄金资源（1）纱岭金矿注入完成 • 2023年7月，莱州中金100%股权交割完毕，公司与莱州科银矿业签订一致行动人协议，间接...
株冶集团2023年黄金产量	国企改革 - 中金系列：中金黄金：集团资产注入，助力黄金央企成长	司与莱州科银矿业签订一致行动人协议，间接控股莱州汇金，纱岭金矿注入上市公司完成，该股权收购使得公司保有金金属量显著提升，进一步增厚公司资源实力，增强公司的持续盈利能力。 • 根据《中国黄金集团有限公司2023年度第三期中期票据募集说明书》，纱岭金矿项目设计采选生产规模为 12,000吨/日，项目建成后年产含量金10吨。纱岭金矿目前处于基建期，预计2025年6月建成投产。图表：内蒙古金陶下属金矿为在产矿山来源：内蒙古金陶股份有限公司二道沟金矿2022年绿色矿山建设情况和2023年建设计划，内蒙古金陶股份有限公司金厂沟梁金矿2022年绿色矿山建设情况和2023年建设计划，国金证券研究所矿山名称二道沟金矿金厂沟梁金矿查明资...
株冶集团2023年黄金产量	国企改革 - 中金系列：中金黄金：集团资产注入，助力黄金央企成长	山名称二道沟金矿金厂沟梁金矿查明资源储量矿石量1,326,478吨，金金属量10,929.22千克矿石量4,880,949吨，金金属量613,87.51千克剩余资源储量矿石量764,959吨，金金属量3,970.10千克矿石量(TM+KZ+TD)948,929吨，金金属量11,236.05千克设计生产能力 16.5万吨/年 28.5万吨/年实际生产能力 9.69万吨/年 28.5万吨/年选矿处理能力 16.5万吨/年 27.0万吨/年剩余服务年限 5年 4年图表：内蒙古金陶股权结构图（截至2023年6月）（2）收购内蒙古金陶股权 • 中国黄金集团持有内蒙古金陶有限
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩解读电话会议	再造一个三星，当然这个是集团的规划。我不知道从产量的一个角度来看，2023年的产量的增长主要来自于哪里？到十四五末我们主要的增长点看能不能帮我们梳理一下，是吧？你好，这个问题我来回答一下。我是咱总办的证券投资证券，社会代表冯晓东。这个问题刚才您也说了，我们集团的规划是80吨的产量，这个规划目前一直是维持战略目标，没有改变过计划的目标，一直是到2025年做到80吨的一个产量。从股份公司层面是集团的主要组成部分，所以说集团的这些增量绝大部分可能是在股份公司的层面实现的路径主要有以下几点，第一个是通过我们的一个项目建设，是通过我们现有的项目建设提高一部分产量。我们目前在建的项目有莱州地区的世界级黄金基地的建设，包括焦价资源带，新城资源带，...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩解读电话会议	基地的建设，包括焦价资源带，新城资源带，还有三山岛资源带的一个整合。莱州级世界级黄金基地的建设，我们规划到十四五末有一个比较大的增量，还有一块是卡蒂诺的矿山的建设，非洲加纳的矿山，矿山我们也是预计到2025年左右能够投产，矿山投产之后，每年的产量是带着8~9吨的产量，项目建设是在我们10到十四五末增量这一块，会有一个比较大的贡献。第二部分是通过并购，因为我们在山东宏力集团，包括我们股份公司，在北京有一个比较大的并购团队，目前也在筛选一些比较优质的矿权并购的资源，把这些矿权包括海外，包括国内的资源，根据它的矿权的情况，根据我们了解的程度，也排了优先级，然后有针对性的去筛选优质的资源，其实咱们也能看到也有陆陆续续的一些并购的公告出来，包...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩解读电话会议	看到也有陆陆续续的一些并购的公告出来，包括银泰行，也包括后续可能还有一些别的资源的并购，通过资源的并购也能够提供一定的增量。第三块是通过我们目前自有矿山的扩能工厂的改造，包括它的周边及深部的一些扩能扩建的改造通，通过挖掘自有矿山的潜力，也能提供一部分增量。所以说就通过这几块，我们规划是生态环境集团到2025年末是能到80吨的一个产量，股份公司基本上大部分增量的可能还是贡献在股份公司这边。还有一个咱们也能看见我们2021年的房地产量不是特别高，但是今年房地产有个接近40吨的产量，但是总体利润来讲，比如像银泰黄金这种一年七八吨的产量，它的利润可能也能做到一个十几亿，所以说我们再有就往下一步接下来这么两三年，我们也要不光单纯的追求一个黄金...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩解读电话会议	么两三年，我们也要不光单纯的追求一个黄金产量的这么一个增长，我们也考虑在增长黄金产量的同时，把利润通过降本增效，通过一些别的措施把利润也提上去，所以说这样我们慢慢的单纯的追求黄金产量的增长，然后转变为追求黄金产量和利润共同增长的目标。接下来20232024咱们可以看出包括2023，我们的房地产增量可能并不是特别大，但是我们主要就是把这些把精度用在提升我们最终的利润上，争取在利润上有一个更好的表现，主要就这些。好的，非常感谢。这里面我再延伸几个小问题，想把咱们再明确一些。首先您说咱们2025年就到80吨，集团增量绝大部分是在股份公司实现的，大体上应该有一个90%以上的水平，我不知道这个比例大概是怎样的。目前来看集团公司现在有个六七吨的...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金2022年业绩解读电话会议	怎样的。目前来看集团公司现在有个六七吨的产量，现在集团公司我们今年股份公司不是三十八点几吨的产量，集团公司可能就在45左右。到了2025年这个阶段，目前来说六七吨的产量我们也正在做一些资本运作，想把这些优质集团优质的黄金矿山注入到股份公司，假设是这2~3年，因为我们正在开展工作，具体能不能注入我现在还不太好说。假设是完全都没有注入的话，可能股份公司和集团公司的差距可能也就是这几吨的差距。80吨里头有六七吨是集团内的，其余的都是股份公司层面。从现在来看是这样。第二，咱们自身的项目建设，世界级的基地，包括兰州焦家新城这些和咱们自有矿山的扩能，大概的体量新增量在新增的40吨里面是不是大概有占一半或者
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土	世界矿山产金小幅增长，再生金产量同比增速有所提升。2023 年 Q1-Q3，世界矿山产金为 2744.0 吨，同比增长 3%；再生金产量 924.4 吨，同比增长 8%；黄金总供应量为 3692.5 吨，同比增长 6%。 1,600 1,650 1,700 1,750 1,800 1,850 1,900 1,950 2,000 2,050 2,100 85 90 95 100 105 110 115 120 美元指数期货收盘价:COMEX黄金（美元/盎司）第27页 / 共72页有色金属本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明图 35：世界黄金...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土	读最后一页各项声明图 35：世界黄金产量（吨）资料来源：ICE Benchmark Administration，Metals Focus，Refinitiv GFMS，World Gold Council，中原证券 2023 年 Q1-Q3，我国黄金产量稳步提升。根据中国黄金协会的数据，2023 年前三季度，国内原料黄金产量为 271.248 吨，与 2022 年同期相比增产 1.261 吨，同比增长 0.47%，其中，黄金矿产金完成 214.866 吨，有色副产金完成 56.382 吨。另外，2023 年前三季度进口原料产金 96.277 吨，同比增长 11.48%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金 ...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土	加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金 367.525 吨，同比增长 3.14%。 2023 年前三季度，在全国黄金生产平稳运行的基础上，黄金行业在地质找矿、科技创新、整合并购等方面稳步推进：山东莱州西岭金矿在探明的 382.58 吨金金属量基础上，新增金金属量 209.61 吨，累计探获金金属量 592.19 吨；中国黄金集团在生物冶金、尾矿资源化方面的两项成果获第二十四届中国专利优秀奖；山东黄金、紫金矿业、山东招金等通过并购、竞标获甘肃西和大桥金矿、西藏朱诺铜矿和甘肃敦煌北山金矿等多项金、铜矿项目。大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量 107.058 吨，占全国的比重为 49.83%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土	9.83%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业境外矿山实现矿产金产量 43.067 吨，同比增长 18.10%。 2754.5 2876.9 2957.2 3166.8 3270.5 3361.3 3509.6 3573.1 3655.2 3594.4 3474.1 3570 3649.4 2744 -108.8 22.5 -45.3 -27.9 104.9 12.9 37.6 -25.5 -11.6 6.2 -39.1 -22.7 -10.8 24.8 1671.1 1626.1 1636.5 1195.2 1129.5 1066.8 1232.1 1112.3 1131.7 1275.6 1293 1136.1 11...
株冶集团2023年黄金产量	有色金属行业年度策略：拨云见雾配黄金，心无旁骛选择铝，守得云开握稀土	275.6 1293 1136.1 1140.6 924.4 0 500 1000 1500 2000 2500 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 金矿生产生产商净套期保值回收金 LBMA黄金当年均价（美元/盎司）第28页 / 共72页有色金属本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明图 36：我国金矿产金和有色副产金产量累计值（2019 年 12 月为两者合计值）资料来源：中国黄金协会，中原证券 3.2. 需求： 2023 年 Q1-Q3 全球央行购金需求继续增
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金深度报告解读	山岛总体。到25年大概有个45,000斤的增量集团，目前在产7~8吨斤，这一块，我们就取最低线，大概是这一块。有11吨斤。卡丁诺，8吨金银泰，7吨金加起来是15吨金。加上刚才讲了。集团和自己的一个生产11吨金都总共加起来是有个26吨斤左右这么一个水平。这是我们目前可以看得到的相对来说是比较。确定的。公司能够在205年之前实现的这么一些产能或者资源的产量的一些增长，加上目前公司的39吨接近40吨的产量来看，至少往2025年我们认为公司的整个的一个德产产能至少会达到66吨斤。如果实现80吨斤。公司实际上还有一些可能我们目前也。要动态观察的一些东西。公司可能在。明年后年2024 2025年会做一些新的金矿资源的并购或者收购等等这些动作。所...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金深度报告解读	的金矿资源的并购或者收购等等这些动作。所以为了实现这个目标，为了实现80公斤，我们必须要看到这些东西，否则我们刚才讲了公司可能前期到25年可以保证的比较确定。大概就在66公斤这么一个水平。公司在金的材料上面的一个。远期的规划和我们的一个梳理。那么价格我们其实刚才讲了量我们梳理过了，也看一下公司的成本，其实去年来看，克金成本实际上是在22，每克的220块钱，在整个的一个黄金标的里面，对于这么一个科金城本来看实际上。来说是。比较优秀了，它不是说成本不是特别高，另外它是在成本曲线。我认为是在30~40%分的这么一个水平了，偏很低了。公司的一些资源的优势还是很低。但是有一个问题。公司在那么低的一个黄金成本之后，一个是去年谈了40吨新的，但是...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金深度报告解读	成本之后，一个是去年谈了40吨新的，但是规模净利只做了12个亿左右摊下来3。吨的一个。单吨的黄金的一个盈利水平。仅仅是在3,500万，大概0.35亿，也就是说每克金的一个净利水平可能就在35块钱附近，很不合理，因为去年来看黄金的整个价格是在。400块钱，如果说我们说克金成本是在去年。理论上来讲的话，它的一个克金的毛利水平应该是在180，即使是我们扣除一些单项费用，还有其他的一些减值。也不至于说科技中的要求只有35块钱，原因它出在这里公司实际上我们猜了一下公司的整个的一个我刚才讲的成本就是，单费这一块，就是财务管理研发。像这一部分的费用率是比。现在家里黄金标的来看是偏高的，应该说是非常高了。原因其实我们也做了一些梳理，我们认为它作为这...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金深度报告解读	其实我们也做了一些梳理，我们认为它作为这么高。的整个氪金的一个费用率，实际上在于21年因为以前我们主流的一些黄金产地，作为一些安全环保检查公司的一些矿山，也因此遭到了一些关停。所以说重启包括一些资源的重新的一些产矿证这么一些获取。可能会增加无形当中增加了公司的一些费用。所以现在也基于这个角度来说，我们也有利，可以期待未来公司的整个的一个。黄金的整个。产量规模上来之后，以及产量目前在产的一些矿山整个理顺之后。公司的整个的一个费用率。我们也可以猜想一下它未来是不是也有一个比较大的下降空间？我们觉得你既然分这么高了，跟远期费用率稍微下降一点。针对你的业绩的一个释放，可能就会起到一个比较大的助推作用。从弹性的角度来看。实际上我们。会发现今年...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金深度报告解读	从弹性的角度来看。实际上我们。会发现今年上半年我们克金的整个氪金的整个的价格，金价大概是在30块钱，比去年20年全年的均价比较多钱。上涨了30块钱每克这么一个水平。代表什么含义？我们刚才讲了公司去年净归母净利润大概是克金的话，大概在35块钱附近。如果说黄金的整个的一个平均价，格中枢每克上涨35块钱。理论上来讲。在成本不变的情况下。公司的业绩有。翻倍的增长。其实今年来看，我们认为黄金的整个价格中枢的就在430左右。低点在400高点大概在460附近，所以基于这个价格来看，我们认为公司今年的整个业去年的规模经营做了12个亿公司，今年的一个业绩水平有。可能会接近70~80%的这么一个增幅。我们实际上跟
株冶集团2023年黄金产量	黄金行业深度报告：新旧范式共振，降息预期下持续看好黄金板块配置机会	：公司公告，华源证券研究资料来源：公司公告，华源证券研究现有产量持续提升，多个项目逐步推进。公司加速推进加纳卡蒂诺资源公司的纳穆蒂尼矿山项目选厂、尾矿库等工程，继续玲珑矿区等扩能扩界；2023 年 8 月，山东黄金集团在山东省探明国内资源量规模最大的巨型单体金矿床——西岭金矿，累计探获金金属量 592.186 吨。2024 年 5 月 29 日公司发布公告已经取得三山岛金矿原有采矿权和西岭金矿探矿权整合完成后的采矿权证。据公告，公司计划 2024 年黄金产量不低于 47 吨，控股子公司银泰黄金规划 2025 年和 2026 年矿产金产量分别达到 12 吨和 15 吨。 5.2.银泰黄金：归母净利润创...
株冶集团2023年黄金产量	黄金行业深度报告：新旧范式共振，降息预期下持续看好黄金板块配置机会	。 5.2.银泰黄金：归母净利润创新高，海外资源布局加速成长银泰黄金主营贵金属和有色金属矿勘探、采选、销售及供应链金融等综合服务。目 8.8 12.9 22.6 -1.9 12.5 23.3 7.0 -800% -700% -600% -500% -400% -300% -200% -100% 0% 100% 200% (2) 3 8 13 18 23 28 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024Q1 归母净利润（亿元）同比（右） 547.9 626.3 636.6 339.3 503.1 592.8 189.6 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0 100 200...
株冶集团2023年黄金产量	黄金行业深度报告：新旧范式共振，降息预期下持续看好黄金板块配置机会	0% 40% 60% 0 100 200 300 400 500 600 700 营业收入（亿元）同比（右）请务必仔细阅读正文之后的免责声明第16页/ 共24页源引金融活水泽润中华大地前，公司共拥有 4 座金矿矿山企业，分别为黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦、华盛金矿，1 座铅锌银多金属矿矿山为玉龙矿业。截至 2023 年底，公司保有探明+控制+ 推测银铅锌多金属矿资源量 6,906.4 万吨，银金属量 7,856.90 吨,...
株冶集团2023年黄金产量	黄金行业深度报告：新旧范式共振，降息预期下持续看好黄金板块配置机会	万吨，银金属量 7,856.90 吨,铅金属量 613,705 吨，锌金属量 1,283,552 吨，铜 126,201 吨。2023 年，公司生产合质金 7.01 吨，克金成本仅为 176.42 元/克。图表 27：2023 年银泰黄金各矿山金矿产量表资料来源：公司公告，华源证券研究图表 28：2023 年银泰黄金各矿山其他金属矿产量表资料来源：公司公告，华源证券研究 2023 年公司合质金产量 7.01 吨（yoy-0.71%），销量 7.34 吨（yoy+6.53%）；矿产银产量 193.00 吨（yoy+1.18%），销量 194.63 吨（yoy+7.61%），铅精矿产量 9,49...
株冶集团2023年黄金产量	黄金行业深度报告：新旧范式共振，降息预期下持续看好黄金板块配置机会	oy+7.61%），铅精矿产量 9,494.45 吨（yoy-19.44%），销量 9,475.61 吨（yoy-15.77%）；锌精矿产量 16,502.17 吨（yoy-6.73%），销量 17,837.76 吨（yoy+17.96%）。2023 年，公司在保障三级矿量平衡基础上，内部挖潜，提高设备运转率，提高年处理矿量，其中青海大柴旦与玉龙矿业选矿量同比增 26.59%与 7.93%。图表 29：2023 年银泰黄金产销情况探明控制探明及控制推断总计品位黄金金属量证实可信总计品位黄金金属量 (Mt) (Mt) (Mt) (Mt) (Mt) 克/吨 (
株冶集团2023年黄金产量	投资价值分析报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大	021 年和 2022 年上半年，内蒙古矿业净利润为 11.70 亿元和 8.84 亿元，同比增长 63.5%和 44.5%，中原冶炼厂净利润达到 5.49 亿元和 1.90 亿元，同比增长 23.67% 和下降20.77%，两者净利润合计达到17.19亿元和10.75亿元，同比增长48.2%和26.1%，占公司整体净利润的 87.8%和 72.4%，推动公司净利润进一步增长。2021 年和 2022 年上半年，公司净利润达到 19.59 亿元和 14.84 亿元，同比增长 1.2%和 33.2%，屡创新高。 1.90 1.80 1.86 8.13 8.13 4.00 -50% 0% 50% 100% 1...
株冶集团2023年黄金产量	投资价值分析报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大	-50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% 350% 400% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 2017 2018 2019 2020 2021 22H1 矿产铜产量同比增速 18.71 32.08 34.83 33.69 40.17 17.16 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 2017 2018 2019 2020 2021 22H1 电解铜产量同比增速中金黄金（600489.SH）投资价值分析报告｜2023.3.30 请务必阅读正文之后...
株冶集团2023年黄金产量	投资价值分析报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大	.3.30 请务必阅读正文之后的免责条款和声明 24 图 38：内蒙古矿业、中原冶炼厂及中金黄金整体净利润情况（单位：亿元）资料来源：中金黄金公告，中信证券研究部注：公司 2020 年完成内蒙古矿业及中原冶炼厂收购（三）集团资产注入预期下，公司增储和增产潜力大中金黄金是中国黄金集团旗下国内黄金矿业主业的主要平台。中国黄金集团在国内的主要矿山和冶炼企业均在中金黄金旗下或委托中金黄金管理。根据一直以来中国黄金集团向中金黄金做出的非竞争承诺，集团会将境内黄金资源逐步注入中金黄金，争取彻底解决与中金黄金之间的同业竞争和关联交易问题。2014 年，中国黄金集团与中金黄金商议，将根据其下属各企业的资源...
株冶集团2023年黄金产量	投资价值分析报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大	中金黄金商议，将根据其下属各企业的资源前景、盈利能力、权证规范程度等情况，将境内未注入企业分为三类，注入中金黄金或剥离退出。表 7：中国黄金集团未注入中金黄金企业分类及同业竞争解决方案类别特征解决方案中国黄金集团拟注入上市公司企业企业资源前景较好、盈利能力较强、权证相对规范初步确定 6 家，分别为内蒙古金陶股份有限公司、凌源日兴矿业有限公司、吉林省吉顺矿产投资有限公司、贺州市金琪矿业有限责任公司、成县二郎黄金开发有限公司、中国黄金集团西和矿业有限公司中国黄金集团拟通过转让给第三方等方式退出的企业企业资源已近枯竭、经营状况不良或权证难以规范取得中金黄金同意后，中国黄金集团承...
株冶集团2023年黄金产量	投资价值分析报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大	范取得中金黄金同意后，中国黄金集团承诺将尽快剥离退出委托中国黄金集团孵化企业企业资源储量尚未探明、盈利状况尚不理想或权证仍有待规范拟先委托中国黄金集团孵化，待条件成熟后再行注入，中国黄金集团承诺对其进行培育孵化，待其满足要求条件并权证规范后 12 个月内启动注入中金黄金资料来源：中金黄金公告，中信证券研究部中国黄金集团旗下 6 家企业拟注入中金黄金。根据承诺，中国黄金集团拟注入上市公司的企业主要为 6 家。截至目前，中国黄金集团已完成对凌源日兴矿业有限公司的资产注入。截至 2021 年，凌源日兴黄金资源量及储量为 9104.69 千克，金品位为 3.14
株冶集团2023年黄金产量	贵金属系列：山东黄金	.2吨黄金，平均品位1.13克/吨；拥有探明加控制资源量（M+I）约203.1吨，平均品位1.12克/吨；推断资源量（Inf）约14.3吨，平均品位1.20克/吨。 ◆Namdini项目稳步推进。Namdini项目于2014年开始钻探，2015年取得重大发现，2019年完成可研报告，根据可研报告，该项目建设期为27个月，项目建成投产后可平均年产黄金8.9吨。2022年，卡蒂诺纳穆蒂尼矿业公司已经完成了项目可研、EPCM总承包商的选聘工作，正稳步有序推进项目施工图设计、设备选型等项目建设的相关工作；现场工作方面，已基本完成社区搬迁工作，进矿道路、供电线路、营地建设、水井工程、IT通讯工程等工作正有序开展，为项目的现场施工做好了...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属系列：山东黄金	工作正有序开展，为项目的现场施工做好了充分的准备。2023年，选厂EPCM工程完成长周期设备订货，按计划进行基础浇筑及部分设备安装，尾矿库工程进度约50%，供电、供水及营地建设等工作按计划推进。图：卡帝诺资源项目地理位置资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理图：Namdini项目黄金产量指引（吨）资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理 0 2 4 6 8 10 12 14 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 产量表：Namdini项目关键指标关键经济指标单位 Start Pit Life of Mine 黄金产量万盎司/年 36.1 28.7 黄金总产量万盎司 110...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属系列：山东黄金	1 28.7 黄金总产量万盎司 110.0 417.7 原矿品位克/吨 1.41 1.13 回收率 % 85 83 开采年限年 2.3 15 生产总维持成本美元/盎司 585 895 资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容银泰黄金：整合优质黄金资源 ◆优质黄金资产，成本低，潜力大。银泰黄金拥有4座金矿矿山，黑河银泰、吉林板庙子、青海大柴旦、华盛金矿（停产待恢复），1座铅锌银多金属矿山玉龙矿业。截至2023年末，公司合计总资源金金属量146.66吨，银金属量7856.90吨，铅+锌金属量189.73万吨，铜金属量12.62万吨，另外公司还拥有16宗探矿权，探矿权的勘探范围...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属系列：山东黄金	司还拥有16宗探矿权，探矿权的勘探范围达178.32平方公里，找矿潜力巨大。2023年，公司合质金产量7.01吨，未来华盛金矿复产后，产量有望大幅提升；矿产银产量 193吨，随着1400t/d选矿技改工程竣工验收，未来产能有望提升。受益高品位，公司黄金生产成本低，盈利能力强，2023年，公司合并摊销后克金成本有所上涨，但仍仅为176.42元/克，毛利率达60.76%，远优于行业平均水平。2023年，公司实现营业收入81.06亿元，同比下降3.29%；归属于上市公司股东的净利润14.24亿元，同比增长26.79%。 ◆整合优质黄金资源。2022年12月9日，公司与中国银泰投资有限公司、沈国军先生签署了《股份转让协议》，公司拟受让...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属系列：山东黄金	军先生签署了《股份转让协议》，公司拟受让沈国军先生及中国银泰投资有限公司合计持有的银泰黄金20.93%的股份，转让价格127.6亿元。2023年8月，山东黄金完成对银泰黄金控制权的收购，叠加二级市场增持部分，目前合计持有银泰黄金8.02亿股股份，占总股本的28.89%。图：公司分产品毛利情况（亿元）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理图：公司矿产金产量及目标（吨）资料来源：公司公告，国信证券经济研究所整理图：归母净利润及增速（亿元，%）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 0 5 10 15 20 25 30 2019 2020 2021 2022 2023 2
株冶集团2023年黄金产量	贵金属年度策略：如何布局黄金股下一轮主升浪	风矿区2023年1月复产；玲珑矿区于2022年12月取得延续后的采矿许可证，2023年5月完成生产系统优化调整项目的安全设施设计审查，6月份取得批复，目前正在进行安全设施整改，尚未复工复产。图表：营业收入及毛利预测 • 公司焦家金矿、三山岛金矿、玲珑金矿等矿山规划产能扩张，预计随着项目建设和产能释放，公司自产金产销规模逐年提升，我们预计2023-2025年公司自产金销量分别为39.8/44.6/50吨，假设产销率维持100%。 • 预计公司2023-2025年自产金营收分别为178/205/232亿元，营业收入分别为 602/704/738元，实现归母净利润分别为20.12/28.39/36.32亿元，EPS分别为...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属年度策略：如何布局黄金股下一轮主升浪	28.39/36.32亿元，EPS分别为 0.45/0.63/0.81元。山东黄金——黄金龙头迎风启航单位：百万元 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入自产金 9,778.95 15,183.13 17,756.92 20,459.21 23,198.67 外购金 11,946.90 20,743.88 23,454.98 24,081.27 24,343.02 小金条 8,768.93 10,805.40 12,403.49 12,767.15 12,919.14 其他 3,440.17 3,573.35 3,573.35 3,573.35 3,573.3...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属年度策略：如何布局黄金股下一轮主升浪	5 3,573.35 3,573.35 合计 33,934.96 50,305.75 60,236.25 70,402.55 73,846.45 营业成本自产金 6,934.96 8,604.26 9,630.75 10,807.80 12,123.18 外购金 11,916.75 20,641.21 23,220.43 23,840.45 24,099.59 小金条 8,754.51 10,707.70 12,257.46 12,584.76 12,721.55 其他 2,744.58 3,258.85 3,258.85 3,258.85 3,258.85 合计 30,35...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属年度策略：如何布局黄金股下一轮主升浪	3,258.85 合计 30,350.81 43,212.02 50,511.49 57,021.92 58,823.55 毛利率自产金 29.08% 43.33% 45.76% 47.17% 47.74% 外购金 0.25% 0.49% 1.00% 1.00% 1.00% 小金条 0.16% 0.90% 1.18% 1.43% 1.53% 其他 20.22% 8.80% 8.80% 8.80% 8.80% 综合毛利率 10.56% 14.10% 16.14% 19.01% 20.34% 优质资产注入增厚黄金资源： • 2011年中国黄金集团出具解决同业竞争承诺，将公司作为境内黄金资源开发业务唯一平台，2014年将...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属年度策略：如何布局黄金股下一轮主升浪	内黄金资源开发业务唯一平台，2014年将境内未注入企业分为拟注入、孵化和退出企业三类。 • 公司2023年7月收购莱州中金100%股权，纱岭金矿成功注入，纱岭金矿保有372吨黄金资源，预计2025年6月建设完成，达产后年产金10吨，为公司增厚利润再添动力。 • 1Q2023上市公司从敖汉旗财政局手中收购了内蒙古金陶39%的股权，同时内蒙古金陶为集团拟注入企业，待注入完成后，将进一步完善公司在内蒙古地区的黄金资源布局，助力黄金业务持续发展。 • 河北大白阳为公司托管金矿，有望为公司贡献矿产金增量。中金黄金——集团资产注入，助力黄金央企成长 2022A 2023E 2024E 2025E
株冶集团2023年黄金产量	深化改革成效显著，资产注入赋能成长	1 中国黄金集团有限公司 22.22 亿股 45.84% 2 中国国新资产管理有限公司 1.54 亿股 3.17% 3 国新央企运营（广州）投资基金（有限合伙） 1.54 亿股 3.17% 4 华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金 7292 万股 1.50% 5 北京东富国创投资管理中心（有限合伙） 6788 万股 1.40% 6 河南中鑫债转股私募股权投资基金（有限合伙） 5999 万股 1.24% 7 中国证券金融股份有限公司 3805 万股 0.78% 8 华泰柏瑞多策略灵活配置混合型证券投资基金 3432 万股 0.71% 9 中央企业乡村产业投资基金股份有...
株冶集团2023年黄金产量	深化改革成效显著，资产注入赋能成长	9 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司 3273 万股 0.68% 10 香港中央结算有限公司 3188 万股 0.66% 合计 28.67 亿股 59.15% 资料来源：公司公告、招商证券 3、主营业务公司主要从事黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理等业务，核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等，其他产品主要包括铜、白银和硫酸等。 2020 年后黄金与铜矿产量基本稳定，价格上涨驱动利润增长。2020 年由于收购中国黄金集团内蒙古矿业有限公司、河南中原黄金冶炼厂有限责任公司部分股权，叠加铜价上升，公司黄金及矿山铜业务收入显著增加。2022 年公司实现营业...
株冶集团2023年黄金产量	深化改革成效显著，资产注入赋能成长	收入显著增加。2022 年公司实现营业收入 571.5 亿元，同比+1.9%，实现归母净利润 21.2 亿元，同比+24.7%，实现扣非归母净利润 19.7 亿元，同比+16.5%。2023Q1 实现营业收入 133.5 亿元，同比/环比分别-2.1%和-22.0%，实现归母净利润 5.9 亿元，同比/环比分别+20.4%和+48.4%，实现扣非归母净利润 5.4 亿元，同比/环比分别+27.9%和+45.0%，主要受益于铜金价格的上涨。敬请阅读末页的重要说明 6 公司深度报告毛利润结构方面，黄金与铜为主，占比基本相当。2022 年公司矿产金产销量分别为 19.9 和 19.5 吨，同比基本持平，冶...
株冶集团2023年黄金产量	深化改革成效显著，资产注入赋能成长	9 和 19.5 吨，同比基本持平，冶炼金产销量分别为 40 和 39.8 吨，矿产铜产量 7.9 万吨，同比-0.2 万吨，电解铜产量 39.3 万吨，同比-0.9 万吨。 2022 年公司毛利润 66.9 亿元，其中黄金和铜分别贡献 27.7 和 26.1 亿元，占比分别为 41.4%和 39.0%。图 3：公司 2018-2023Q1 营业收入（亿元）及增速图 4：公司 2018-2023Q1 净利润（亿元）及增速资料来源：公司公告、招商证券资料来源：公司公告、招商证券图 5：公司矿产金（吨）和矿产铜（万吨）产量图 6：公司各产品毛利润占比资料来源：公司公告、招商证...
株冶集团2023年黄金产量	深化改革成效显著，资产注入赋能成长	资料来源：公司公告、招商证券资料来源：公司公告、招商证券 4、资源情况公司矿山资源较为分散，以金、铜、钼为主。截至 2022 年底，公司拥有 33 座黄金矿山（其中三座为铜金伴生矿）和一座铜钼矿山，年产量超过 1 吨的矿山共有 9 座，其中年产量最大的是辽宁排山楼的 1.96 吨。公司矿权面积达到 640 平方公里，保有资源储量金金属量 507.4 吨，平均品位 2.8g/t，铜金属量 225.7 万吨，平均品位 0.3%，钼金属量 46.96 万吨，平均品位 0.04%。公司每年投入约 2-3 亿元进行探矿增储，每年新增金资源量约 30 吨，近年保持公司总黄金
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业深度研究：黄金，三重属性共振，仍处上涨大周期	从事废弃电器电子产品处理业务。 2018-2022年，公司营业总收入从 21.53亿元增至62.67 亿元，复合增速 30.62%；公司归母净利润从-1.33 亿元增至 4.51 亿元。从公司产量看，矿产金产量持续增长， 2018-2022 年公司矿产金产量从 1.51 吨增至 13.57 吨，外延并购是导致公司产量增长的主要原因。图表38：赤峰黄金营业收入及增速图表39：赤峰黄金归母净利润及增速资料来源：Wind，国联证券研究所资料来源：Wind，国联证券研究所 ◼ 主要项目继续推进，未来矿金产量有增长根据公司第一期员工持股计划，2022-2024 年公司矿产金产量考核目标为累计不...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业深度研究：黄金，三重属性共振，仍处上涨大周期	024 年公司矿产金产量考核目标为累计不低于 43 吨。2022 年公司矿产金产量 13.57 吨，2023 年公司矿产金计划产量不低于 14.6 吨。由于老挝和加纳出现洪水灾害，对矿山生产产生影响，我们预计 2023 年公司矿产金产量或低于 14.6 吨。如果员工持股考核计划完成，我们预计 2024 年公司矿产金产量不低于 14.83 吨。根据公司 2023 年中报，目前在建的项目有四个，在建项目完成后公司矿产金产量仍有增长：万象矿区 Discovery 采区地下开采项目已逐步进行生产性采矿，可以补充地下开采矿石，选矿回收率的提升也有助于降低成本；金星瓦萨开拓 242和B-shoot 南延区两个新的井下采区，以提升未...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业深度研究：黄金，三重属性共振，仍处上涨大周期	oot 南延区两个新的井下采区，以提升未来采矿能力；吉隆矿业新增 18 万吨金矿石采选项目预计 2024 年 3 月试生产；五龙矿业 2023 年上半年日处理规模从 1200 吨增加到 1500 吨，未来日处理矿石量将增至 3000 吨。 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 0 10 20 30 40 50 60 70 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1-3 营业收入（亿元）同比（%，右轴） -200 -100 0 100 200 300 400 500 -2 0 2 4 6 8 10 2018 2019 2020 2021 2022 2023Q1...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业深度研究：黄金，三重属性共振，仍处上涨大周期	020 2021 2022 2023Q1-3 归母净利润（亿元）同比（%，右轴）请务必阅读报告末页的重要声明 17 行业报告│行业深度研究 ◼ 持续推进成本下降，为利润增长带来弹性公司积极推进降本增效，2023 年前三季度，万象矿业全维持成本 1385.06 美元 /盎司﹑同比下降 11.19%，金星瓦萨全维持成本 1213.92 美元/盎司﹑同比下降 17.13%，国内矿山全维持成本 211.71 元/克﹑同比下降 19.96%。由于 2023 年老挝和加纳矿山受洪水影响，导致境外矿山销售成本同比出现增长。随着 2024 年境外矿山洪水因素影响消除及公司继续推进降本增效，2024 年成本仍有下降空间。 ...
株冶集团2023年黄金产量	贵金属行业深度研究：黄金，三重属性共振，仍处上涨大周期	本增效，2024 年成本仍有下降空间。图表40：赤峰黄金 2023 年前三季度销售成本变动图表41：赤峰黄金 2023 年前三季度可维持成本变动资料来源：公司 2023 年三季报，国联证券研究所资料来源：公司 2023 年三季报，国联证券研究所 ◼ 盈利预测与投资评级价格假设：我们预计 2023-2025 年国内金价 450/455/460 元/克，COMEX 金价 1943/1960/1980 美元/盎司，国内锌价 2.15/2.15/2.15 万元/吨，锌冶炼加工费 5300/5300/5300 元/吨产量假设：我们预计 2023-2025
株冶集团2023年黄金产量	公司首次覆盖报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间	、河北大白阳金矿有限公司年产金量 0.6 吨左右河北大白阳金矿有限公司成立于 1984 年，位于河北省张家口市宣化区，拥有韩家沟采矿权，矿区面积 8.6304 平方公里，中国黄金集团间接控股 80%，后续注入公司概率较大。截至 2021 年 12 月 31 日，采矿权范围内保有金矿工业矿矿石量 181.9 万吨，金金属量 9464 千克，银金属量 19565 千克，平均品位 Au 5.20g/t，Ag 10.75g/t；保有低品位矿石量 28.7 万吨，金金属量 583 千克，银金属量 1333 千克，平均品位 Au 2.03g/t，Ag 4.64g/t。生产规模 20万吨/年；地下开采；回采率 85%，废石...
株冶集团2023年黄金产量	公司首次覆盖报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间	吨/年；地下开采；回采率 85%，废石混入率 25%，金选冶回收率 86.79%，银选冶回收率 40%，年产金量 0.6 吨左右。 2.3、公司冶炼产能盈利贡献能力优异 2020 年 5 月，中金黄金完成发行 7.07 亿股股份购买资产，支付对价 47.07 亿元向其他股东购买其所持中原冶炼厂 60.98%股权，中原冶炼厂自此重新成为中金黄金全资子公司。公司大部分黄金精炼业务由中原冶炼厂统一冶炼。2022 年实现 5.4 亿元净利润，2020-2022 年复合增长率 10.7%。科技创新促发展。中原冶炼厂拥有自主研发的具有世界先进水平的“富氧底吹造锍捕金”集成旋浮吹炼技术，具有原料适应能力强、金属回收率高、能耗...
株冶集团2023年黄金产量	公司首次覆盖报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间	，具有原料适应能力强、金属回收率高、能耗低、自动化装备水平高等突出特点。引进孟莫克高浓度二氧化硫转化、低温热能回收以及离子液脱硫等国际先进的环保工艺和设备，清洁生产水平处于行业领先地位，2022 年中原冶炼厂完成了大型 MES 系统建设，Lims 实验室信息管理系统也已投入使用。表8：中原冶炼厂设计产能项目设计产能铜金精矿处理 150 万吨 A 级铜 34.93 万吨金锭 33.82 吨银锭 360 吨硫酸 129 万吨粗硫酸镍 962.31 吨精硒 80.26 吨白烟尘 2.52 万吨资料来源：公司公告、开源证券研究所 3、铜钼业务增厚利润，内蒙古矿业盈利贡献能...
株冶集团2023年黄金产量	公司首次覆盖报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间	铜钼业务增厚利润，内蒙古矿业盈利贡献能力强劲铜产量和毛利稳定增长，钼精矿增厚利润。截至到 2022 年底，公司拥有 4 座铜矿山，1 座钼矿山，合计持有铜资源量 225.7 万吨，储量 53.1 万吨，钼资源量 47.0 万吨，储量 6.1 万吨，内蒙古矿业下属矿山贡献 86%的铜资源量和 75%的铜储量。公司铜产品包括矿山铜和电解铜，2022 年，公司矿山铜产量 7.93 万吨，电解铜产量 39.31 万吨，分别贡献毛利 23.79 亿元、2.3 亿元，矿山铜产量和毛利稳定增长。2022 年公司生产钼精矿 6156 吨，在钼价上行周期，增厚公司利润。公司首次覆盖报告请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 ...
株冶集团2023年黄金产量	公司首次覆盖报告：金、铜双轮驱动，集团资产注入打开成长空间	请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 15 / 21 表9：公司下属铜、钼矿山 2022 年资源及产量情况矿山名称主要品种资源量（万吨）储量（万吨）品位（克/吨）年产量（吨）资源剩余可开采年限湖北三鑫金铜股份有限公司铜 30.53 12.44 1.76% 14808 12 湖北鸡笼山黄金矿业有限公司铜 0.92 0.75 0.73% 1200 5 安徽太平矿业有限公司铁 2730.11 942.20 47.50% 97323 24 铜 3.27 0.62% 中国黄金集团内蒙古矿业有限
株冶集团2023年黄金产量	紫金矿业2023H1黄金板块关键项目进展	浙商金属+汽车【紫金矿业-2023H1黄金板块关键项目进展】据紫金矿业2023中报，黄金板块关键项目进展如下：【诺顿金田】 1）难处理金矿项目：2023 年 3 月基本完成建设，剩余零星电气工程适时推进。 2）本报告期投入：0.24亿元。 3）项目收益：延长帕丁顿选厂服务年限。【泽拉夫尚塔罗金矿】 1）500吨/天加压氧化项目：预计 9 月份实现带料生产。 2）本报告期投入：3.4亿元。 3）项目收益：处理规模为16.5万吨/年，建成达产后，年产金 2.3吨，铜7600吨，银11.5吨。【山西紫金】 1）智能化采选扩建工程项目：2023 年 5 月井建二期工程验收通过，配套设施于 7 月底全面建成投产。 2）本报...
株冶集团2023年黄金产量	产量符合规划，黄金成本下降	请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 \| 公司点评银泰黄金(000975.SZ) 2024 年 04 月 24 日买入（维持）所属行业：有色金属/贵金属当前价格(元)：18.56 证券分析师翟堃资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 张崇欣资格编号：S0120522100003 邮箱：zhangcx＠tebon.com.cn 高嘉麒资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理市场表现 ...
株冶集团2023年黄金产量	产量符合规划，黄金成本下降	研究助理市场表现沪深 300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) 9.21 22.92 35.17 相对涨幅(%) 10.30 22.45 26.68 资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究 1.《黄金：牛市或伊始，静待上行》， 2024.3.8 2.《银泰黄金：品位优质，增量明显》， 2023.12.26 银泰黄金：产量符合规划，黄金成本下降投资要点  事件。公司发布 2024 年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入 27.7 亿元，同比提升 26.52%；实现归母净利润 5.0 亿元，同比提升 69.73%；实现扣非归母净利润...
株冶集团2023年黄金产量	产量符合规划，黄金成本下降	提升 69.73%；实现扣非归母净利润 5.0 亿元，同比提升 78.23%。  生产平稳，黄金成本下降。从公司的产品产销情况来看，2024 年第一季度公司实现黄金产量 1.98 吨、销量 2.28吨，白银产量 20.88 吨、销量 29.64 吨，铅产量 1,086.92 吨、销量 1,468.49吨，锌产量 1,383.66 吨、销量 2,347.93吨。成本方面，公司 2024 年第一季度黄金产品的成本有所下行，2023 年其黄金业务成本约为 167.54 元/克，2024 年第一季度为 156.32 元/克。  黄金价格有望持续上行，有望推动公司利润持续提升。黄金价格方面，2024 年第一季度...
株冶集团2023年黄金产量	产量符合规划，黄金成本下降	升。黄金价格方面，2024 年第一季度国内黄金价格均价约为 489.18 元/克，环比上行 3.9%，同比上行 16.3%。黄金价格的持续上行伴随公司成本下降带动了公司黄金业务毛利率水平的持续提高，公司黄金业务毛利率有显著上行，2023 年为 60.76%，2024 年第一季度提升至 67.98%。展望未来，在当前再通胀及年内美联储可能的降息催化下，预计全球黄金价格仍有进一步的上行空间，公司利润有望随之持续增长。  产量得以验证，静待产品放量。2024 年生产计划上，公司规划黄金产量不低于 8 吨。本次一季度公司黄金产量 1.98 吨，销售 2.28 吨，基本达到公司目标，验证公司规划。展望未来，公司规划十四五末矿产...
株冶集团2023年黄金产量	产量符合规划，黄金成本下降	司规划。展望未来，公司规划十四五末矿产金产量 12 吨，金资源量及储量达到 240 吨；2026 年末矿产金产量 15 吨，金资源量及储量达到 300 吨；2028 年末矿产金产量 22 吨，金资源量及储量达到 500 吨；十五五末矿产金产量 28 吨，金资源量及储量达到 600 吨以上。  投资建议。2024 年第一季度公司业绩表现优异，同时在未来美联储降息的预期之下，黄金价格或将随之逐步上行。预计公司 24-26 年归母净利润分别为 20、24、 29 亿元。维持“买入”评级。  风险提示：探矿及开采风险，产品价格波动风险，项目审批进度不及预期。 [Table_Bas
株冶集团2023年黄金产量	掘金2024线上策略会 - 中金黄金	其实大部分的工程已经完成了战略，对不对？主要还是井下，因为地表的全场建的应该比较快，你只要是这个地完了以后，你就是进设备调试厂房这些都是相对来说快一些的，其实费工夫的还是井下出矿这一块。确实明白。再一个就是咱们内蒙古金淘的收购进度，现在主要是到什么样的一个进展？后面咱们收购的时间节点大约是什么情况？这个还没确定，因为和集团确定了集团是卖方，我们是买方也是，也是近期刚和集团确定了，确定是把这个工作定在明年完成，也是先做一些前期的准备工作。明白这个估值的话大约是一个怎么样定的？现在能稍微透露一点，不方便也就算了。估值我们基本上都是按照市场水平评估的来。去年大概是不是今年上半年收小股东的时候，大概是整个评估价格大概是13个，全部的百%，股...
株冶集团2023年黄金产量	掘金2024线上策略会 - 中金黄金	整个评估价格大概是13个，全部的百%，股权的评估价格大概是13亿左右。明白矿山它整个开采年限大约有多久？对那个项目。开采年限我倒是记不清了，因为他现在不是我们定表企业，我们采矿小证，他的彩虹证我也没见到。一般我们说的开采年限什么的都是根据他证照上来的，包括我们现在现有企业披露的这些开采年限，实际上都是根据他证照上的年限来的。但是这个基本都是一个静态的情况。明白。好了，会秘书看看再播报一下结论。尹总，我这边可能在最后请教两个小问题。第一个问题。看到现在的金价市场的价格波动，四季度来看是比较大的，咱们的黄金的销售的模式是什么样的？整个会不会受金价波动的大快速波动的影响，整个它的售价的均价。第二，咱们对于未来的金价的趋势是怎么看的？包括明...
株冶集团2023年黄金产量	掘金2024线上策略会 - 中金黄金	们对于未来的金价的趋势是怎么看的？包括明年甚至再往后长期来看。环评企业销售价格其实主要受全年的均价影响，其实对我们还好，金价它短期的波动对我们来说影响其实不大，实际上今年波动比较大的是国际金价，但是我们国内金价毕竟它是以人民币计价，所以它实际的波动范围没有这么大，所以对我们国内的黄金企业影响不是很大。再一个对未来金价可能市场现在还都是比较预期比较一致，对明年的加息结束，包括降息预期都是比较一致的。整个对国际金价还是比较乐观的，反正也是同样也是分开看，国内的黄金它毕竟是人民币标价，所以还是要考虑人民币汇率的问题，如果人民币汇率这个是持一个上升的态势，他这个人就是国内的进价他可能也上升，可能是幅度也没有那么大，但是其实对我们黄金企业还是...
株冶集团2023年黄金产量	掘金2024线上策略会 - 中金黄金	也没有那么大，但是其实对我们黄金企业还是回到刚才的问题，但是实际上对我们黄金企业来说影响并没有那么大。国内国外两条线影响现价是稳定，在这个状态的情况下，实际对我们国民企业影响确实没有那么大。明白。一个再补充一下，咱们精炼冶炼金的采购主要是来自于哪些企业？咱们采购的都是什么样的一个金矿？来源主要是哪里？冶炼金就是两块，一个是我们自己的矿山金是一部分，再有就是实际上我们是铜冶炼为主，铜冶炼它的一些复产其实主要是来自这。咱们的这些矿山，它的选矿技术大部分都是一些什么样的选矿技术，应该都是湿法为主的金矿企业。都有，都是辅选加氢化，大致都是这一类的。大致都是这种模式。产生晶晶框，再到中冶炼厂去进行活法的一个演练，然后再经历这种对。明白。要不会...
株冶集团2023年黄金产量	驰宏锌锗2023年年报交流	会增加，原因是我们的目前冶炼厂全是外购冶，金矿我们都是赚钱的，我们自己矿上的矿就要省着点挖，按领导的话说就是我们要尽可能的延长矿商的服务年限。第一个是在产业上的安排，矿山产量冶炼的冶炼，我们现在69万吨，大数据是70万吨，我还会往上走一点，增长的幅度不会太大了，我们已经到上限，可能结构上会有调整，调整就是我们签订，我们是尽可能的满负荷增加，锌锭跟锌合金，我们结构上有所调整，我们要把尽可能多的锌锭转化为锌合金教授，因为锌合金的用途主要是防腐，钢厂拿过去他先要熔炼，再富集到钢板上，我们直接在我们的车间给它熔炼好了，它需要加什么合金，我们加进去，调整结论也是符合国家战略的，什么我们要能源的节约，环保各方面的这个是第一个部分跟大家汇报的一个...
株冶集团2023年黄金产量	驰宏锌锗2023年年报交流	各方面的这个是第一个部分跟大家汇报的一个财务指标和一个产量。第二个就是我们2023年的主要的亮点，亮点一个就是我们利润比较高，刚刚也说了第二件事，我们的资产质量是持续得到了一个提升。第三个是我们的资产负债率下降比较多。第四是成本的是大家比较关注的。我们目前矿山的成本已经到了前1/4单位了，全行业就全世界比的1/4，可能大家比较关注，具体是3000 5000还是6000 7000这个数，我想跟大家说这个数跟我们持股没有可比性，语言音色，我们将近27 30的品位，会泽以及第一点也是25 26，全世界铅锌的平均平衡也就6~7个点，我们是人家的4~5倍，相当于我们产一吨，别人要产5吨，所以你拿这种高品位的来比一个成本不具有可比性，所以我们的...
株冶集团2023年黄金产量	驰宏锌锗2023年年报交流	位的来比一个成本不具有可比性，所以我们的事业遥遥领先的矿山的金矿成本，回到刚刚提到的产量的安排，就是我们领导经常说的，这么高品位的不能拿出来炫耀，只是让别人羡慕的，我们要炫耀我们冶炼的成本，我们矿山省着点挖冶炼，我们要尽可能的盈利，我们在2023年我们所有冶炼厂全部实现盈利，我们的冶炼的加工成本，不是加工成本，完全成本首次达到5000以下了，已经进入行业前1/2。我们是2021年没亏现金流，我说的是冶炼企业，2022年它是冶炼企业合并起来，所有企业有亏的有盈的，加起来就没亏利润了。2023年是所有企业不管是合并还是单子全部都实现盈利，这也是我们2023年利润增幅比较大的一个原因，这是第一个我们经营业绩稳步提升的一大亮点。第二个是大家...
株冶集团2023年黄金产量	驰宏锌锗2023年年报交流	经营业绩稳步提升的一大亮点。第二个是大家比较关注的同业竞争，同业竞争我们青海黄金已经纳入合并了，1月份就纳入合并。第二个是1月份我们正式托管了云铜锌业和金鼎锌业，这个是同业竞争的一个结局。第二个是我们驰宏惠德矿上的标杆矿山，我们现在也是顺利的开工，2023年预计我们产能生产能力还能增一点，但增幅不是很大。主要的是我们增加产能也就是机械化，提高劳动的效率。第三个，刚刚说到产量的时候，说一辆之后，我们产能一提升。第四个是西藏金湖，我们去年就主体工程完工，今年我们预计新增清收粮食1.2万吨左右。第三个是精深加工，刚刚在汇报产量的时候，我也说了一下，第一个是我们锌合金做了一个结构的调整。第二个关于大家比较关注的酒，我们的2023年产量还是涨...
株冶集团2023年黄金产量	驰宏锌锗2023年年报交流	比较关注的酒，我们的2023年产量还是涨幅比较大的，而且在高层方面就是高层新疆高层铬，高层绿化这方面我们都有所突破。第四个是我们智能矿山智慧工厂方面我们也有所突破。矿山方面我们用三d卖软件开展采风建模，也入选了工信部的一些获奖的名单。冶炼方面，冶炼方面我们主要就是关键设备的在线监测，这个是第二个方面跟大家说的亮点。第三个说先说一下大家比较关注的几个问题，第一个就是同业竞争什么时候解决的这个问题。云铜锌业我们目前工程建设进展还是比较顺利的，我们预计在25年年中六七月份就能够投产。投产如果盈利了，达到我们承诺的那几个条件，我们就尽快的完成装入，但是现在没法预估25年能不能完成装入装入，方式是现金还
株冶集团2023年黄金产量	金价上涨增厚业绩，增储增产弹性可期	吨（-1.63 吨）。铅精矿产量 9494.45 吨，同比-19.44%（- 2291.34 吨），销量 9475.61 吨，同比-15.77%（-1773.83 吨）。锌精矿产量 16502.17 吨，同比-6.73%（-1190.41 吨），销量 17837.76 吨，同比+17.96%（+2716.43 吨）。矿产银单位成本 2.34 元/克，同比增 +27.9%。铅精粉单位成本 8022.34 元/吨，同比+18.1%。锌精粉单位成本 7777.03 元/吨，同比-8.8%。 ✔资源量：公司按 JROC 规范更新资源量数据，截至 2023 年底公司保有探明+控制+推测金金属量 146.66 吨，现阶段开采可行性较...
株冶集团2023年黄金产量	金价上涨增厚业绩，增储增产弹性可期	量 146.66 吨，现阶段开采可行性较低的潜力资源量金金属量 10.12 吨，合计金属量 156.78 吨。保有探明+控制 +推测银金属量 7,856.90 吨，铅金属量 613,705 吨，锌金属量 1,283,552 吨，铜 126,201 吨。探矿找矿成果累累，矿山增储工作持续推进玉龙矿业：2023 年玉龙矿业 1118 高地金属矿补勘项目顺利通过评审备案，标志着外围矿权探矿增储工作取得新突破，未来将全力推进探转采手续办理。青海大柴旦：青海大柴旦青龙沟金矿的采矿权证（扩大矿区范围）已经办理完成，细晶沟金矿（新立）采矿权青海省自然资源厅已经审查完毕，等待进一步批准意见。2023 年 5 月，自然资源...
株冶集团2023年黄金产量	金价上涨增厚业绩，增储增产弹性可期	批准意见。2023 年 5 月，自然资源部高原荒漠区 -21% -11% -1% 9% 19% 29% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 银泰黄金沪深300 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 公司快报/银泰黄金战略性矿产勘查开发技术创新中心与青海大柴旦签署深化合作框架协议，拟通过积极推进新一轮找矿突破战略行动。黑河洛克：黑河洛克受让取得东安金矿外围探矿权，有利于提升公司资源储备，保证黑河洛克的资源接续，后续公司及子公司将积极推进相...
株冶集团2023年黄金产量	金价上涨增厚业绩，增储增产弹性可期	资源接续，后续公司及子公司将积极推进相关勘探工作。吉林板庙子：2023 年，板石沟金及多金属矿共完成钻探量 12,535.10 米，实现找矿突破。东大坡区有工业矿体的赋存，初步估算资源量金金属量 1.732 吨，平均品位 3.03 克/吨。重视资源扩张布局海外，黄金产量增长空间可观 ✔公司重视资源扩张，积极布局海外。公司计划充分发挥东北、西南区域产业基地优势，以现有矿山周边为主，兼顾外围，瞄准已确定的重点项目，确保实现突破。计划布局海外重要成矿带，积极推进收购工作。24 年 2 月，公司公告拟收购 Osino，其主要资产为位于纳米比亚的 Twin Hills 金矿。Twin Hills 金矿黄金资源量 9...
株冶集团2023年黄金产量	金价上涨增厚业绩，增储增产弹性可期	Twin Hills 金矿黄金资源量 99.21 吨，另外 Osino 还拥有 Ondundu 金矿探矿权，推断资源量约 27.99 吨。据公司公告，Twin Hills 金矿项目计划在 2024 年 7 月启动项目建设工作，并于 2026 年投产，预计矿山寿命期内平均年产金约 5.04 吨。 ✔规划目标明确，黄金产量增长空间可观。公司规划十四五末矿产金产量 12 吨，金资源量及储量 240 吨；2026 年末矿产金产量 15 吨，金资源量及储量达到 300 吨；2028 年末矿产金产量 22 吨，金资源量及储量达到 500 吨；十五五末矿产金产量 28 吨，金资源量及储量达到
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金 - 2024新春上市公司交流会	的产能继续扩产，它离三山岛很近，所以以后它也会属于三山岛金矿的一个，它和30岛金矿就属于一个大的矿权证，以后我们不会去说新的金矿，就会说30岛金矿，只不过是一个矿权。明白。另外刚刚您也提到很多人关心的关于库存的问题，后面咱们在23年四季度还没有完全释放，这部分库存会在24年的一季度整体的去做一个销售吗？我之前也跟大家去说过，包括我们董秘汤总，还有我们董事办的相关人员都跟大家解释过，山东黄金不会说是像咱们一季报、二季报、三季报这样的去卡时间节点去销售，它会根据综合判断市场行情，一个是主要集中在一二季度可能会相对于平稳大家相对于产量和销量当然也有参考，往年一般都是集中在四季度会稍微多一些。因为这个。因为我们的冶炼公司从它的反应釜到整个流...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金 - 2024新春上市公司交流会	。因为我们的冶炼公司从它的反应釜到整个流程，还有流程中的这些黄自产金，他在演练完以后，他不会说是我道义，330或者是630，我就是全部把库存清掉。他在按照自己的生产经营节奏和销售节奏去做的。看一下在会的投资者们大家是否有什么问题，我们把时间留给投资者。想请领导们就贝拉德罗矿的生产和年产量的情况做一个细化，是否出现品位有比较大的一个变动。阿根廷贝拉德罗之前也是跟大家交流过，阿根廷贝拉德罗是从23年，然后是22年，它低品位矿石激增，导致矿石品位下降，产量也有所下浮，它属于一个波谷期的低谷，爬升期目前我们预计在2024年到2025年，它会有一个短就是这两年内相对于前两年会有一定的提升。因为前几年包括疫情，包括低费用矿石等等影响，贝拉德的产...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金 - 2024新春上市公司交流会	疫情，包括低费用矿石等等影响，贝拉德的产量较我们收购之初是有所下降的。贝拉德罗这边的成本大概现在是一个什么样的水平？我们这边。应该是。按年度的话，因为集团没披露过，包括上市公司从来没批过阿根廷的成本，我们建议去看一看巴里克的年报里它有一个完全成本，可以看一看他的它也是维持在一个相对稳定的水平，包括这几年可能略有提高，但是它也是相对平稳的。它这个如果是换算换算成美元每盎司，它应该是在一千二三左右。明白，商校其实21年的疫情等等的影响来说，还是相应有一个回落的，we。它疫情来说，对于疫情是有影响的，您说。请问领导们，集团后续是否还有陆续在其他的一些资源储备上去做后续的勘探的工作，是否有一些海外的项目在进行操作？跟大家解释一下，我们北京有...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金 - 2024新春上市公司交流会	目在进行操作？跟大家解释一下，我们北京有一个团队，他在北京，包括全中国境内境外也都在看一些项目，有一些是绿地项目，有一些是在采矿山的项目，当然也是境内境外的都有。我们现在是按照集团的发展要求，包括银泰，包括山东黄金上市公司主体，大家手里都有不少项目，目前这个项目从孵化或者是到尽调再到落地，一定要流程下来以后能成功或者是谈成的项目也不是很多，但是我们的项目储备也是有的，这个是需要，因为这个项目也是公开的，也不会说是存在山东黄金单一的去购买，去竞争资源的情况。包括我们现在去说我们内部黄金地勘公司也是在积极的在我们现有矿山一矿找矿，深部挖潜等方面，也都在积极的探寻一些措施。包括我们在所说的世界黄金基地建设，包括它的深部挖潜，其实西岭金矿就...
株冶集团2023年黄金产量	山东黄金 - 2024新春上市公司交流会	地建设，包括它的深部挖潜，其实西岭金矿就是一个属于深部挖浅的典型案例，因为它深部包括矿山矿脉的深部矿石的品位，包括这些等等都是相辅相成的。如果是未来我们加大这些资源谈判的力度，给我们带来的正常收益也是比较可观的。包括现在我们刚才所说的新的金矿，这590多吨的资源量储量，它这个就是一个非常大的经济效益。它能开采30多年给山东黄金带来这个效益，大家也是可以看到，包括我们在省外，在甘肃、在福建等等地区也是加大了找矿力度，因为国内的资源量，包括现有矿山，大家基本都是现有矿山都是分布各个行业，把黄金行业内的这些专家研究员们，大家也都知道有一个秦岭淮河，还有一个云南东北三人岛叫亚新城，招来城隍带这周围，所
株冶集团2023年黄金产量	2023年报及2024一季报点评：23年资源注入带动业绩大增，24Q1业绩符合预期	1 T a 公司报告公司财报点评证券研究报告 Tabl e_First\|Tabl e_Summary 株冶集团（600961.SH） 2023 年报及 2024 一季报点评：23 年资源注入带动业绩大增，24Q1 业绩符合预期投资要点： ➢ 事件：公司发布2023年报及24Q1季报，23实现营收194.1亿元，同比（调整后）-4.9%，主因锌价下跌锌及锌合金收入下降所致；实现归母净利润6.11亿元，同比（调整后）+24.0%。24Q1实现营收44.3亿元，同比- 1.6%；实现归母净利润1.59亿元，同环...
株冶集团2023年黄金产量	2023年报及2024一季报点评：23年资源注入带动业绩大增，24Q1业绩符合预期	.6%；实现归母净利润1.59亿元，同环比+13.4%。 ➢ 2023年：完成水口山有限并购带动业绩大增。量：23年锌及锌合金产量66.2万吨，同比+2.2%；铅及铅合金10.7万吨，同比-2.8%；黄金产量3.4吨，同比+122.6%；白银320.1吨，同比+18.7%。价：23年黄金均价450元/克，同比+58元/克；白银5,561元/千克，同比+841元/千克；锌均价2.15万元/吨，同比-0.3万元/吨，包含分成的加工费均价0.62万元，同比+0.03万元/吨；铅均价1.58万元/吨，同比基本持平。利：23年水口山首年并表，公司实现毛利16.6亿元，实现毛利率8.5%。其中，黄金实现毛利 2.85亿元，占...
株冶集团2023年黄金产量	2023年报及2024一季报点评：23年资源注入带动业绩大增，24Q1业绩符合预期	。其中，黄金实现毛利 2.85亿元，占比17.2%，实现毛利率21.2%；白银实现毛利3.19亿元，占比19.3%，实现毛利率22.7%；锌及锌合金毛利7.37亿元，占比 44.5%，毛利率6.5%。 ➢ 2024年：24Q1公司实现毛利3.92亿元，同环比分别+0.44/+0.64亿元。其中，24Q1锌冶炼加工费环比-678元/吨，形成部分拖累，未来金银价格上涨继续带动利润释放。2024年公司将将依托铅锌矿产资源和完整铅锌采选、冶炼生产线的全产业链优势，落实铅锌矿山资源开发和铅锌有色金属冶炼加工两大业务双轮驱动的发展战略，锌铅铜精矿含量目标为 4.17 万吨，锌产品产销目标为 64.2 万吨，其中锌合金48.78...
株冶集团2023年黄金产量	2023年报及2024一季报点评：23年资源注入带动业绩大增，24Q1业绩符合预期	为 64.2 万吨，其中锌合金48.78 万吨；铅产品产销目标为 10 万吨，其中铅合金 5.5 万吨。 ➢ 盈利预测与投资建议：我们调整了黄金价格和锌精矿加工费，假设 2024-2026年自产金矿1.9/2.0/2.0吨，预计2024-2026年可实现归母净利润7.1/8.3/8.2亿元（24-25年前值为8.9/9.1亿元），对应EPS分别为 0.66/0.77/0.76元/股，对应当前PE为17/14/14X，仍属于低估黄金标的，给予2024年行业平均21X估值，对应目标价格13.87元/股，维持“买入” 评级。 ➢ 风险提示：金价不及预期，安全生产风险 Tabl e_First\|Tabl e_Summar...
株冶集团2023年黄金产量	2023年报及2024一季报点评：23年资源注入带动业绩大增，24Q1业绩符合预期	_First\|Tabl e_Summary\|Table_Excel 1 财务数据和估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 15,677 19,406 20,700 20,848 20,778 增长率 -5% 24% 7% 1% 0% 净利润（百万元） 56 611 708 831 820 增长率 -66% 987% 16% 17% -1% EPS（元/股） 0.05 0.57 0.66 0.77 0.76 市盈率（P/E） 207.9 19.1 16.5 14.1
株冶集团2023年黄金产量	湖南黄金2024年一季报交流	产金的成本和资产期的成本大概是多少？这一季度？可能也跟您拍一下。跟他们讨论房间看一下。一个是矿业本部。生产黄金的生产成本是189块钱每克，100。189。甘肃成就是137块钱每克。金融是金融本部。是186块钱每克，轮回223块钱每克，黄金洞310块钱每克，2万298块钱每克。对。然后升到这边的生产成本，城镇化业务是2.7万元每吨，杂质锡。Why you make it？青龙本部3.52.59。原来的大概这是一个这样子的数据情况。明白，这里面第一个是在产量层面上，因为按我们全年的规划来看，一季度还是略低一点的，因为春节的季节性导致从季度级别来看，跟我们年度除以4的目标来看，是不是主要还是春节的基础性的影响？对。春节因为它有个假期，但是...

Subsets and Splits

No community queries yet

The top public SQL queries from the community will appear here once available.