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|---|---|---|---|
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 | 3 年 10 月
2024 年 4 季度上线
NA
NA
NA
<5
全境封锁:曙光
开放世界/射击
2023 年 11 月
NA
NA
10
7.8
1-5
宝可梦大集结
休闲 MOBA
2022 年 12 月
2024/1/24 三测
1,404
66
7.9
1-5
饥困荒野
沙盒/生存
2022 年 12 月
2023 年 7 月不计费删档测试
1,043
157
6.3
1-5
塔瑞斯世界
西方魔幻 MMO
2023 年 12 月
2024/6/19 公测
848
61
7.7
1-5
刺客信条:侠隐
开放世界/动作
2023 年 12 月
2023 年 7 月海外服测试
NA
NA
NA
1-5
逆战：未来
FPS
2023 年 12 月
2024 年 3 季度首测
328
29
8.6
1-5
极品飞车:集结
开放世界/竞速
2024 年 1 月*
2024 年 7 月上线
2,430
33
8.1
3-6
王者荣耀世界
开放世界/RPG
NA
NA
NA
NA
NA
>5
腾讯
无畏契约手游
FPS
NA
NA
NA
NA
NA
1-5
世界之外
无限流/恋爱
2023 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 |
NA
1-5
逆战：未来
FPS
2023 年 12 月
2024 年 3 季度首测
328
29
8.6
1-5
极品飞车:集结
开放世界/竞速
2024 年 1 月*
2024 年 7 月上线
2,430
33
8.1
3-6
王者荣耀世界
开放世界/RPG
NA
NA
NA
NA
NA
>5
腾讯
无畏契约手游
FPS
NA
NA
NA
NA
NA
1-5
世界之外
无限流/恋爱
2023 年 11 月
2024/1/26 已上线
NA
134
6.1
2
1.0
射雕
武侠/RPG
2023 年 10 月
2024/3/28 已上线
NA
36
5.1
1-2
0.2
指环王：纷争
SLG
2023 年 8 月
2024/5/16 已上线
NA
1
4.6
<0.5
0.1
歧路旅人:大陆的霸者
策略 RPG
2024 年 2 月
2024/5/16 已上线
50+
7
6.5
<0.5
0.3
九畿：岐风之旅
冒险
2022 年 11 月
2023 年 11 月首测
NA
10
7.2
1-5
突袭：暗影传说
策略 RPG
2022 年 12 月
2023 年 12 月付费 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网行业月报-5月游戏月报：腾讯《MDNF》表现亮眼，Supercell新游海外上线 | SLG
2023 年 8 月
2024/5/16 已上线
NA
1
4.6
<0.5
0.1
歧路旅人:大陆的霸者
策略 RPG
2024 年 2 月
2024/5/16 已上线
50+
7
6.5
<0.5
0.3
九畿：岐风之旅
冒险
2022 年 11 月
2023 年 11 月首测
NA
10
7.2
1-5
突袭：暗影传说
策略 RPG
2022 年 12 月
2023 年 12 月付费删档
30+
2
7.4
1-5
零号任务
射击
2023 年 3 月
2023 年 11 月曙光测试
826
58
7.8
1-5
七日世界 (端+手)
开放世界/生存
2023 年 5 月
202 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度复盘与展望 | 爱的冒险解谜游戏
9.6
火炬之光：无限
移动
国新出审[2023]58号
2023/1/17
“火炬之光”IP授权、心动网络使用UE4引擎自主研发的类暗黑的ARPG
手游，延续“火炬之光”世界观背景，以次时代的画面创造机械与魔法
结合的全新幻想大陆。玩法上强调通过自由养成BD、刷怪打宝以及持
续性的赛季内容带给玩家长久的游戏追求和新鲜体验。
7.8
恺英网络
龙腾传奇
移动
国新出审[2022]407 号
2022/4/8
-
-
归隐山居图
移动
国新出审[2022]1554 号
2022/11/16
古风治愈卡牌休闲手游
9.2
纳萨力克之王
移动
国新出审[2022]1659 号
2022/12/10
-
-
仙剑奇侠传：新的开
始
移动
国新出审[2022]1636 号
2022/12/10
-
-
奇点时代
移动
国新出审[2022]1679 号
2022/12/24
首款男性向恋爱养成手游
8.4
完美世界
黑猫奇闻社
移动（试点）
国新出审[2022]692 号
2022/6/5
女性向卡牌+解谜游戏
7.1
迷失蔚蓝
移动
国新出审[2022]1559 号
2022/ | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度复盘与展望 | 22/12/10
-
-
仙剑奇侠传：新的开
始
移动
国新出审[2022]1636 号
2022/12/10
-
-
奇点时代
移动
国新出审[2022]1679 号
2022/12/24
首款男性向恋爱养成手游
8.4
完美世界
黑猫奇闻社
移动（试点）
国新出审[2022]692 号
2022/6/5
女性向卡牌+解谜游戏
7.1
迷失蔚蓝
移动
国新出审[2022]1559 号
2022/11/16
2023年1月5日开启首测，高自由度的海岛生存MMORPG。
8.4
双点医院
客户端
国新出审[2022]1674 号
2022/12/10
双点工作室研发的医院主题的模拟经营游戏，最出圈的卖点是游戏中
的各种黑色幽默元素。
-
筑梦颂
客户端
国新出审[2022]1639 号
2022/12/10
德国开发商ToukanaInteractive制作的休闲游戏
-
天龙八部2：飞龙战天 移动
国新出审[2023]19号
2023/1/17
金庸正版授权的3D真武侠MMORPG手游，通过写实风格、次世代研
发技术，力求还原武侠世界中的人、物、景、光，打造一个真实江湖
7.6
请务必 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度复盘与展望 | 圈的卖点是游戏中
的各种黑色幽默元素。
-
筑梦颂
客户端
国新出审[2022]1639 号
2022/12/10
德国开发商ToukanaInteractive制作的休闲游戏
-
天龙八部2：飞龙战天 移动
国新出审[2023]19号
2023/1/17
金庸正版授权的3D真武侠MMORPG手游，通过写实风格、次世代研
发技术，力求还原武侠世界中的人、物、景、光，打造一个真实江湖
7.6
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
3.2 新品供应有助景气度提升
资料来源：国家新闻出版署，TapTap，国信证券经济研究所整理
相关公司
名称
申报类别
文号
获得版号时间
产品特点
TapTap评分
三七互娱
梦想大航海
移动
国新出审[2022]391 号
2022/4/8
-
-
霸业
移动
国新出审[2022]998 号
2022/7/30
-
-
小小蚁国
移动
国新出审[2022]1003 号
2022/7/30
37手游发行，昆虫题材SLG手游。2021年初该游戏海外版《The Ants: Underground Kingdom》上线
美国、日本、韩国、东南亚等地，拥有不 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度复盘与展望 | ap评分
三七互娱
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国新出审[2022]391 号
2022/4/8
-
-
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国新出审[2022]998 号
2022/7/30
-
-
小小蚁国
移动
国新出审[2022]1003 号
2022/7/30
37手游发行，昆虫题材SLG手游。2021年初该游戏海外版《The Ants: Underground Kingdom》上线
美国、日本、韩国、东南亚等地，拥有不错市场表现。根据 Sensor Tower 数据，《小小蚁国》21年
一季度陆续在各国上线，21 年8月逐步进入回报期，当月收入环增 73%，流水达1300万美元；根据
GameLook 和竞核数据，22年3月海外流水约保持在9000万元左右；截至22年3月，累计营收已经接
近7000万美元。
6.3
扶摇一梦
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国新出审[2023]23号
2023/1/17
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龙之谷世界
移动（试点）
国新出审[2022]697 号
2022/6/5
ARPG，《龙之谷》IP手游
6.9
飞龙岛历险记
移动
国新出审[2022]1051 号
2022/7/30
岛屿模拟休闲类手 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度复盘与展望 | ，22年3月海外流水约保持在9000万元左右；截至22年3月，累计营收已经接
近7000万美元。
6.3
扶摇一梦
移动
国新出审[2023]23号
2023/1/17
女性向游戏
-
世纪华通
龙之谷世界
移动（试点）
国新出审[2022]697 号
2022/6/5
ARPG，《龙之谷》IP手游
6.9
飞龙岛历险记
移动
国新出审[2022]1051 号
2022/7/30
岛屿模拟休闲类手游，模拟经营+冒险清图的全新玩法品类
6.3
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国新出审[2022]1002 号
2022/7/30
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国新出审[2022]1049 号
2022/7 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2023年中期策略：聚焦“兑现度”，锚定业绩以及AI应用落地 |
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0
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代号 R 工作
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鹰角开拓者
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代号：绝世
好武功
独代
0
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开放沙盒
RPG
隐藏真探
0
GREAT FISH
INTERACTIVE
真人互动
影游
碳酸危机
自研
0
碳酸小队
（Team
Soda）
横版射击
数据来源：哔哩哔哩游戏，TapT | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2023年中期策略：聚焦“兑现度”，锚定业绩以及AI应用落地 |
9.4
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代号：绝世
好武功
独代
0
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开放沙盒
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隐藏真探
0
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真人互动
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碳酸危机
自研
0
碳酸小队
（Team
Soda）
横版射击
数据来源：哔哩哔哩游戏，TapTap，国家新闻出版署，广发证券发展研究中心
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
[Table_PageText]
投资策略报告|传媒
4. 心动公司：Q2上线3款新游，《传说法师》获得版号
2季度心动公司上线游戏包括《火炬之光：无限》（手游）、《画中世界》（手游+
端游）以及《火力苏打》（手游），目前pipeline中代理游戏《传说法师》已获得版
号。
表4：心动公司23Q2上线游戏及后续pipeline
分类
游戏名称
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2023年中期策略：聚焦“兑现度”，锚定业绩以及AI应用落地 | 请务必阅读末页的免责声明
[Table_PageText]
投资策略报告|传媒
4. 心动公司：Q2上线3款新游，《传说法师》获得版号
2季度心动公司上线游戏包括《火炬之光：无限》（手游）、《画中世界》（手游+
端游）以及《火力苏打》（手游），目前pipeline中代理游戏《传说法师》已获得版
号。
表4：心动公司23Q2上线游戏及后续pipeline
分类
游戏名称
研发/
发行
有无
版号
版号获取时
间
研发商
类型
公测时间
TAPTAP
评分
TAPTAP 预
约量/下载量
手游
火炬之光：无限
自研
1
2023/1/17
APRG
2023 年 5 月
10 日上线
7.4
1,524,636
火力苏打（T3）
自研
1
2022/12/24
竞技射击
2023 年 6 月
9 日上线
6.1
1,106,111
传说法师
代理
1
2023/3/16
Contingent99
Roguelike
9.4
544,275
心动小镇
自研
0
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2023年中期策略：聚焦“兑现度”，锚定业绩以及AI应用落地 |
APRG
2023 年 5 月
10 日上线
7.4
1,524,636
火力苏打（T3）
自研
1
2022/12/24
竞技射击
2023 年 6 月
9 日上线
6.1
1,106,111
传说法师
代理
1
2023/3/16
Contingent99
Roguelike
9.4
544,275
心动小镇
自研
0
模拟经营
9.1
1,664,880
铃兰之剑：为这和平的
世界
自研
0
SRPG
8.8
819,842
伊瑟·重启日
自研
0
回合制 RPG
8.7
284,018
出发吧麦芬
自研
0
放置 RPG
7.6
125,577
浣熊不高兴
自研
0
Roguelike
8.1
739,506
王国新大陆
代理
0
Noio
SRPG
9.6
415,220
旋转音律
代理
0
Dream Engine
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2023年中期策略：聚焦“兑现度”，锚定业绩以及AI应用落地 |
回合制 RPG
8.7
284,018
出发吧麦芬
自研
0
放置 RPG
7.6
125,577
浣熊不高兴
自研
0
Roguelike
8.1
739,506
王国新大陆
代理
0
Noio
SRPG
9.6
415,220
旋转音律
代理
0
Dream Engine
Games
音游
9.3
458,535
逆向坍塌：面包房行动
代理
0
MICAteam 云母
组
SRPG
9.8
412,712
全面憨憨战争模拟器 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 | 恋爱
炼金工房：布蕾塞
尔的炼金术士
-
41291
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角色扮演
DIY
伊格效应
-
39951
原创
-
卡牌
未来异世界
与裳之恋
-
34317
-
-
休闲
女性向换装
射雕
-
33304
-
-
角色扮演
武侠
未知记录
-
29180
原创
-
文字剧情
赛博朋克
梦幻之星：伊多拉
传说
-
25905
-
-
回合卡牌
二次元
全明星街球排队
-
24474
-
-
-
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失忆偶像出道中
-
17621
新倩女幽魂
-
养成
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龙之灵域
有
2410
-
-
MMORPG
魔幻
超凡先锋
有
-
-
2023.6.16
策略生存
射击
数据来源：网易公司公告，taptap，东方证券研究所
4.3 吉比特：自研游戏《不朽家族》获得版号
老游戏《问道》、《一念逍遥》流水稳定，在 iOS 游戏畅销榜上排名靠前。新游戏储备充足，大
部分已获得版号，其中《住宅梦物语》已定档 5 月 29 日，《这个地下城有点怪》已定 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 | 10
-
-
MMORPG
魔幻
超凡先锋
有
-
-
2023.6.16
策略生存
射击
数据来源：网易公司公告，taptap，东方证券研究所
4.3 吉比特：自研游戏《不朽家族》获得版号
老游戏《问道》、《一念逍遥》流水稳定，在 iOS 游戏畅销榜上排名靠前。新游戏储备充足，大
部分已获得版号，其中《住宅梦物语》已定档 5 月 29 日，《这个地下城有点怪》已定档 5 月 25
日，《SurvivorIII：Dark Genesis》已定档 5 月 16 日。
此外，放置类自研游戏《不朽家族》、《Outpost:Infinity Siege》、卡牌类游戏《超喵星计划》、
模拟经营类游戏《新庄园时代》皆预计在 2023年上线。与公司传统优势类产品相似的长周期产品
较多，有望为公司带来持续的长期增长。
表 4：吉比特游戏管线
储备游戏
版号
taptap 预
约数
IP
预计上线
时间
玩法
题材
纪元变异
-
838,895
-
-
像素
赛博朋克
新庄园时代
有
802,692
-
2023
经营
种田 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 | 超喵星计划》、
模拟经营类游戏《新庄园时代》皆预计在 2023年上线。与公司传统优势类产品相似的长周期产品
较多，有望为公司带来持续的长期增长。
表 4：吉比特游戏管线
储备游戏
版号
taptap 预
约数
IP
预计上线
时间
玩法
题材
纪元变异
-
838,895
-
-
像素
赛博朋克
新庄园时代
有
802,692
-
2023
经营
种田
律动轨迹 Rizline
-
272,552
-
-
音游
音游
住宅梦物语
有
136531
-
2023.5.29
模拟经营
体验人生
白之物语
有
82287
-
-
MMORPG
黑暗日系
失落四境
有
66114
-
-
角色扮演
二次元养成
世界弹射物语
有
45848
-
-
角色扮演
二次元养成
不朽家族
有
49154
-
2023
放置经营
家族
代号 BUG
-
-
-
-
放置挂机
西幻
传媒行业深度报告 —— 版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 |
-
-
MMORPG
黑暗日系
失落四境
有
66114
-
-
角色扮演
二次元养成
世界弹射物语
有
45848
-
-
角色扮演
二次元养成
不朽家族
有
49154
-
2023
放置经营
家族
代号 BUG
-
-
-
-
放置挂机
西幻
传媒行业深度报告 —— 版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转
有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
12
代号 M88
-
-
-
-
放置 MMO
修仙
代号原点
-
-
-
-
放置卡牌
西幻
花灵
有
-
-
-
卡牌
-
指尖城市规划师
有
-
-
-
休闲益智
-
黎明精英
有
-
-
-
射击
-
召唤师纷争
有
-
-
-
-
-
超载地牢
有
-
-
-
-
-
Project S
-
-
-
-
SLG | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业深度点评：版号节奏加快带来产品波峰后置，预期23Q2节奏逐渐好转 |
-
-
放置 MMO
修仙
代号原点
-
-
-
-
放置卡牌
西幻
花灵
有
-
-
-
卡牌
-
指尖城市规划师
有
-
-
-
休闲益智
-
黎明精英
有
-
-
-
射击
-
召唤师纷争
有
-
-
-
-
-
超载地牢
有
-
-
-
-
-
Project S
-
-
-
-
SLG
Roguelike
皮卡堂
有
-
-
-
模拟经营
-
封神幻想世界
有
-
-
-
RPG
国风
神都厨王号
-
-
-
-
模拟经营
-
鬼谷八荒 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 档测试
2023/12
手游
全境封锁：曙光
开放世界射击
2023.11 在海外开启了新一轮测试
2023/11
手游
航海王：壮志雄心
动作
2023/8
手游
三角洲行动
FPS
PC 版首测已于 2023.11.3 开启
预计 2024 年上线
2023/7
手游、PC
星之破晓
横版动作
2022 年 5 月开启测试
2023.8.18 开启新星内测
2023.10.19 开启燃星内测
预计 2024 年上线
2023/6
手游
王牌战士 2
FPS
2023/5
手游
卡拉彼丘
二次元射击
2023.8.3 上线 PC 端
PC 端已上线
2023/3
手游、PC
王者万象棋
战棋策略
近期开启限量删档测试
预计 2024 年上线
2023/2
手游
10.6%
3.7%
-7.0%
6.0%
33.2%
16.6%
-3.7%
-5.6%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2020
2021
2022
2023
全球游戏市场规模增长率
中国游戏出海市场 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 23.8.3 上线 PC 端
PC 端已上线
2023/3
手游、PC
王者万象棋
战棋策略
近期开启限量删档测试
预计 2024 年上线
2023/2
手游
10.6%
3.7%
-7.0%
6.0%
33.2%
16.6%
-3.7%
-5.6%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
2020
2021
2022
2023
全球游戏市场规模增长率
中国游戏出海市场规模增长率
42
85
99
154
169
187
224
211
103
107
16.9%
21.8% 22.0%
27.5%
26.1%
27.0%
31.2%
29.4%
28.5%30.1%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0
50
100
150
200
250
300
海外业务收入（单位：亿元）
海外收入占比（单位：%）
Puzzles&Survival（三七互娱）
截至2023年11月，最高单月流水
超3.5亿，累计流水已达95.5亿。
Whiteout Survival（点点互动）
据点点数据预估，该产品海外累计
流水已破10亿元，2023年8月 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | %
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
0
50
100
150
200
250
300
海外业务收入（单位：亿元）
海外收入占比（单位：%）
Puzzles&Survival（三七互娱）
截至2023年11月，最高单月流水
超3.5亿，累计流水已达95.5亿。
Whiteout Survival（点点互动）
据点点数据预估，该产品海外累计
流水已破10亿元，2023年8月海外
收入+26%，排名上升1位至出海收
入榜第5名，11月进一步升至第2。
Age of Origins（神州泰岳）
2023年上半年，游戏月均流水较
去年同期保持增加，在2023年11
月中国游戏厂商应用出海收入排行
榜中，排名升至第5名
%%
%%
%%
%%
research.95579.com
10
请阅读最后评级说明和重要声明
11 / 44
行业研究 | 深度报告
宝可梦大集结
MOBA
海外 2021.7 已上线
2023.7：国服目前正在开发中，国服
限量删档内测已于 2023.9.5 结束
2023.10.31 国服预约正式开启
2022/12 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 厂商应用出海收入排行
榜中，排名升至第5名
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%%
research.95579.com
10
请阅读最后评级说明和重要声明
11 / 44
行业研究 | 深度报告
宝可梦大集结
MOBA
海外 2021.7 已上线
2023.7：国服目前正在开发中，国服
限量删档内测已于 2023.9.5 结束
2023.10.31 国服预约正式开启
2022/12 手游、主机
大航海时代：海上霸主
冒险
2021 年 9 月首测
2023.3-2023.4 开启新一轮测试
预计 2024 年上线 2022/12
手游
饥荒：新家园
沙盒冒险
2023.10.10 开启终极测试
预计 2024.2.29 上
线
2022/12
手游
二之国：交错的世界
MMORPG
3 月首次曝光，6 月开启首次国服共研
测试
2023.12.6 开启计费删档测试
预计 2024 年上线 2022/12
手游
白荆回廊
二次元策略 RPG
2023.5.24 开启巡声测试
2023.11.17 开启终极测试
预计 2024.1 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 023.10.10 开启终极测试
预计 2024.2.29 上
线
2022/12
手游
二之国：交错的世界
MMORPG
3 月首次曝光，6 月开启首次国服共研
测试
2023.12.6 开启计费删档测试
预计 2024 年上线 2022/12
手游
白荆回廊
二次元策略 RPG
2023.5.24 开启巡声测试
2023.11.17 开启终极测试
预计 2024.1.12 上
线
2022/11
手游、PC
彩虹坠入
解谜游戏
2022/9
移动、
PC、主机
金属对决
格斗
2022.7 开启限量删档测试
2021/1
手游 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023-2024中国游戏企业研发竞争力报告 | 生了哪些变化?（多选题）
数据来源：伽马数据（CNG）
付费意愿下降
每天登录游戏的次数变少
单次进入游戏的游戏时长变短
用户群体变得更多样化，比如性别、
年龄、地域、文化背景、兴趣爱好等
社交互动增加
每天登录游戏的次数变得更多
社交互动减少
付费意愿上升
单次进入游戏的游戏时长变得更长
其他
9
中国游戏企业研发竞争力报告
2023-2024
2023年中国自研移动游戏全球流水TOP20
2023年中国自研移动游戏全球流水TOP20名单中，共有四款
运营时间在两年以内的产品，包括2023年上线的《崩坏：星
穹铁道》《逆水寒》，以及2022年上线的《蛋仔派对》《长
安幻想》。其中2022年上线的两款产品在上线后实现流水的
稳步增长，成功跻身2023年榜单，2023年上线的两款产品则
凭借自身优异的产品质量位列自研流水榜第四、五名。
总体来看，2023年中国自研移动游戏活力复苏，随着更多在
研产品的陆续推出，未来将有更多精品新游刺激市场发展。
排名
游戏名称
研发商
发行商
游戏类型
IP属性
上线年份
1
王者荣耀
腾讯游戏
腾讯游戏
MOBA类
无
2015年
2
和平精英
腾讯 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023-2024中国游戏企业研发竞争力报告 | 上线的两款产品在上线后实现流水的
稳步增长，成功跻身2023年榜单，2023年上线的两款产品则
凭借自身优异的产品质量位列自研流水榜第四、五名。
总体来看，2023年中国自研移动游戏活力复苏，随着更多在
研产品的陆续推出，未来将有更多精品新游刺激市场发展。
排名
游戏名称
研发商
发行商
游戏类型
IP属性
上线年份
1
王者荣耀
腾讯游戏
腾讯游戏
MOBA类
无
2015年
2
和平精英
腾讯游戏
腾讯游戏
射击类
客户端游戏
2019年
3
原神
米哈游
米哈游
RPG
无
2020年
4
崩坏：星穹铁道
米哈游
米哈游
回合制RPG
移动游戏
2023年
5
逆水寒
网易游戏
网易游戏
MMORPG
客户端游戏
2023年
6
三国志·战略版
阿里游戏
阿里游戏
SLG
单机游戏
2019年
7
蛋仔派对
网易游戏
网易游戏
休闲类
无
2022年
8
梦幻西游
网易游戏
网易游戏
回合制RPG
客户端游戏
2015年
9
使命召唤手游
腾讯游戏&动视
腾讯游戏
射击类
单机游戏
2020年
10
金铲铲之战
腾讯游戏
腾讯游戏
自走棋
客户端游戏
2021年
11
穿越火线: | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023-2024中国游戏企业研发竞争力报告 |
MMORPG
客户端游戏
2023年
6
三国志·战略版
阿里游戏
阿里游戏
SLG
单机游戏
2019年
7
蛋仔派对
网易游戏
网易游戏
休闲类
无
2022年
8
梦幻西游
网易游戏
网易游戏
回合制RPG
客户端游戏
2015年
9
使命召唤手游
腾讯游戏&动视
腾讯游戏
射击类
单机游戏
2020年
10
金铲铲之战
腾讯游戏
腾讯游戏
自走棋
客户端游戏
2021年
11
穿越火线:枪战王者
腾讯游戏
腾讯游戏
射击类
客户端游戏
2015年
12
捕鱼大作战
途游游戏
途游游戏
捕鱼游戏
无
2020年
13
火影忍者
腾讯游戏
腾讯游戏
ARPG
动漫
2016年
14
万国觉醒 - RoK
成都乐狗
莉莉丝
SLG
无
2020年
15
口袋奇兵
江娱互动
江娱互动
休闲类
无
2019年
16
帝国争霸:王者归来
敬游软件
敬游软件
SLG
网页游戏
2016年
17
长安幻想
诗悦网络
诗悦网络
回合制RPG
动漫
2022年
18
Puzzles & Survival
易娱网络
三七互娱
消除类
无
2020年
19
明日方舟
鹰角网络
鹰角网络
塔防类
无
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023-2024中国游戏企业研发竞争力报告 | 觉醒 - RoK
成都乐狗
莉莉丝
SLG
无
2020年
15
口袋奇兵
江娱互动
江娱互动
休闲类
无
2019年
16
帝国争霸:王者归来
敬游软件
敬游软件
SLG
网页游戏
2016年
17
长安幻想
诗悦网络
诗悦网络
回合制RPG
动漫
2022年
18
Puzzles & Survival
易娱网络
三七互娱
消除类
无
2020年
19
明日方舟
鹰角网络
鹰角网络
塔防类
无
2019年
20
旭日之城
神州泰岳
神州泰岳
SLG
无
2021年
数据来源：伽马数据（CNG）
中国游戏企业
研发能力发展概况
10
2023-2024中国游戏企业研发竞争力报告
11
中国游戏企业研发竞争力报告
2023-2024
头部企业总研发投入保持增长
超六成企业研发投入占营收两成以下
中国TOP50上市游戏企业游戏研发投入规模(亿元）
2023年企业研发投入继续增加，据伽马数据测算，流水TOP50上市游戏企业累计游戏研发投入同比增长3%至479.1亿元，连续五年保持增长。虽然近年来中国游戏市场出现较大波动，对游戏企
业经营产生一定冲击，但企业仍持续增强对产品研发的投入力度，优化 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023-2024中国游戏企业研发竞争力报告 | 企业研发竞争力报告
2023-2024
头部企业总研发投入保持增长
超六成企业研发投入占营收两成以下
中国TOP50上市游戏企业游戏研发投入规模(亿元）
2023年企业研发投入继续增加，据伽马数据测算，流水TOP50上市游戏企业累计游戏研发投入同比增长3%至479.1亿元，连续五年保持增长。虽然近年来中国游戏市场出现较大波动，对游戏企
业经营产生一定冲击，但企业仍持续增强对产品研发的投入力度，优化产品研发的投入方式。一方面企业更加注重精品化产品的研发，对项目配置进行调整，集中资源投入到重点产品的研发中；
另一方面，随着AI等新兴技术的发展，企业加强了对新兴技术的探索应用。投入占比方面，2023 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网传媒行业周报：Sora引领AI视频重大进展，电影游戏春节头部效应强 | 要档期（元旦、春节）均取得亮眼成绩。后续展望，24 年电影行业储备丰富，国产
影片《哪吒之魔童脑海》、《敦煌英雄》、《射雕英雄传：侠之大者》、《维和防暴队》
等高关注度影片有望上映，进口大片《蜘蛛夫人：超感觉醒》、《阿盖尔：神秘特工》、
《沙丘 2》、《功夫熊猫 4》以及宫崎骏导演作品《哈尔的移动城堡》已定档，优质内容供
给有望进一步拉动观影需求。
重点关注猫眼娱乐（《飞驰人生 2》主发行）、上海电影、阅文集团（《热辣滚烫》
出品）、华策影视、光线传媒、中国电影、万达电影；建议关注阿里影业、博纳影业、横
店影视等。
4. 游戏 24 年春节档：TOP50 iOS收入增长超 20%，
头部效应仍明显
24 年春节期间 TOP50 游戏 iOS 端合计收入（净流水口径）同比增长超 20%，腾网
米席位进一步增加。根据点点数据，2024 年春节期间（取 2.9-2.15）手游 TOP50 IOS 端
合计流水 1.75 亿美元，同比增长 21%（同比口径为 2023 年春节 1.21-1.27）。从增长分
布来看，TOP3 游戏流水变化不大，增长更为明显的是第 4 至第 30 名区 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网传媒行业周报：Sora引领AI视频重大进展，电影游戏春节头部效应强 | 部效应仍明显
24 年春节期间 TOP50 游戏 iOS 端合计收入（净流水口径）同比增长超 20%，腾网
米席位进一步增加。根据点点数据，2024 年春节期间（取 2.9-2.15）手游 TOP50 IOS 端
合计流水 1.75 亿美元，同比增长 21%（同比口径为 2023 年春节 1.21-1.27）。从增长分
布来看，TOP3 游戏流水变化不大，增长更为明显的是第 4 至第 30 名区间，流水同比增长
行业点评
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
第 5 页 共 12 页 简单金融 成就梦想
超过 20%，部分超过 30%。TOP50 内腾讯网易米哈游三家产品合计占到 34 个，相比 23
年的 30 个进一步增加。
行业点评
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
第 6 页 共 12 页 简单金融 成就梦想
图 1：2024 与 2023 年春节期间 TOP50 产品 IOS 端流水对比（美元） | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网传媒行业周报：Sora引领AI视频重大进展，电影游戏春节头部效应强 | 20%，部分超过 30%。TOP50 内腾讯网易米哈游三家产品合计占到 34 个，相比 23
年的 30 个进一步增加。
行业点评
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
第 6 页 共 12 页 简单金融 成就梦想
图 1：2024 与 2023 年春节期间 TOP50 产品 IOS 端流水对比（美元）
资料来源：点点数据，申万宏源研究
核心老游戏表现稳定，6 款 2023 年及之后的新游跻身春节期间畅销榜 Top30。根据
点点数据，春节期间（2.9-2.15）除《王者荣耀》《和平精英》仍维持第一、第二位置外，
其他多款老产品表现依然稳健。榜单中新进 2023 年新游 4 款，包括网易《逆水寒》、米
哈游《崩坏：星穹铁道》、腾讯《冒险岛：枫之传说》《元梦之星》；2024 年 1 月上线的
两款女性向新游戏《恋与深空》与《世界之外》成绩不俗。
表 1：2024 春节期间（2.9-2.15）中国大陆地区 App Store 游戏收入榜
排名
游戏名称
游戏公司
上线时间
对 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网传媒行业周报：Sora引领AI视频重大进展，电影游戏春节头部效应强 | 维持第一、第二位置外，
其他多款老产品表现依然稳健。榜单中新进 2023 年新游 4 款，包括网易《逆水寒》、米
哈游《崩坏：星穹铁道》、腾讯《冒险岛：枫之传说》《元梦之星》；2024 年 1 月上线的
两款女性向新游戏《恋与深空》与《世界之外》成绩不俗。
表 1：2024 春节期间（2.9-2.15）中国大陆地区 App Store 游戏收入榜
排名
游戏名称
游戏公司
上线时间
对比 2023 年春节期间（1.21-1.27）变化
1
王者荣耀
腾讯
2015 年 10 月
-
2
和平精英
腾讯
2018 年 2 月
-
3
英雄联盟手游
腾讯
2021 年 10 月
↑6
4
逆水寒
网易
2023 年 6 月
新入榜
5
蛋仔派对
网易
2022 年 5 月
↓2
6
金铲铲之战
腾讯
2021 年 8 月
↑2
7
穿越火线：枪战王者
腾讯
2015 年 12 月
↓2
8
捕鱼大作战
途游
2020 年 8 月
↑5
9
崩坏：星穹铁道
米哈游
2023 年 4 月
新入 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 互联网传媒行业周报：Sora引领AI视频重大进展，电影游戏春节头部效应强 | 021 年 10 月
↑6
4
逆水寒
网易
2023 年 6 月
新入榜
5
蛋仔派对
网易
2022 年 5 月
↓2
6
金铲铲之战
腾讯
2021 年 8 月
↑2
7
穿越火线：枪战王者
腾讯
2015 年 12 月
↓2
8
捕鱼大作战
途游
2020 年 8 月
↑5
9
崩坏：星穹铁道
米哈游
2023 年 4 月
新入榜
10
梦幻西游
网易
2015 年 3 月
↑1
11
原神
米哈游
2020 年 9 月
↓7
12
光与夜之恋
腾讯
2021 年 6 月
↑15
13
火影 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | A股传媒行业24H1业绩总结：广告营销和游戏营收增长领先，所得税政策变化延续对利润端的扰动 | 4H1
营业收入（亿元）
同比增速（%，右轴）
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
214.00
216.00
218.00
220.00
222.00
224.00
226.00
228.00
2023Q2
2023Q3
2023Q4
2024Q1
2024Q2
营业收入（亿元）
环比增速（%）
游戏：小游戏和出海赛道景气度持续验证
18
资料来源：公司公告，方正证券研究所
序号
wind代码
公司名称
24H1公司收入
24H1游戏收入
游戏业务yoy
游戏收入占比
游戏业务概览
1
002555.SZ
三七互娱
92.3
92.3
19.0%
100.0%
小游戏赛道发力，《寻道大千》等产品持续霸榜
2
002602.SZ
世纪华通
92.5
67.8
119.1%
73.3%
旗下点点互动爆款SLG海外持续高流水，国内上线复制成功
3
002624.SZ
完美世界
27.5
26.5
-27.3%
96.3%
存量产品生命周期内流水自然回落，新游上线低于预期
4
300002.SZ
神州泰岳
30.4
24.3
12.1%
79.7%
核心产品《旭日之城》24 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | A股传媒行业24H1业绩总结：广告营销和游戏营收增长领先，所得税政策变化延续对利润端的扰动 | 寻道大千》等产品持续霸榜
2
002602.SZ
世纪华通
92.5
67.8
119.1%
73.3%
旗下点点互动爆款SLG海外持续高流水，国内上线复制成功
3
002624.SZ
完美世界
27.5
26.5
-27.3%
96.3%
存量产品生命周期内流水自然回落，新游上线低于预期
4
300002.SZ
神州泰岳
30.4
24.3
12.1%
79.7%
核心产品《旭日之城》24H1收入同比增长21%至18亿，《战火与秩序》同比略减1.75%至5.6亿元
5
002517.SZ
恺英网络
25.5
21.6
24.7%
84.8%
增量主要由自研游戏《石器时代：觉醒》以及代理产品《怪物联萌》、《仙剑奇侠传：新的开始》等
带动
6
002558.SZ
巨人网络
14.3
14.2
-0.8%
99.8%
征途IP持续运营迭代，《球球大作战》春节流水新高，推动手游yoy+8.1%
7
300533.SZ
冰川网络
12.0
11.9
-14.1%
99.3%
24H1《超能世界》《HeroClash》《TitanWar》收入分别3.88亿、2.25亿、7926万，收 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | A股传媒行业24H1业绩总结：广告营销和游戏营收增长领先，所得税政策变化延续对利润端的扰动 | 理产品《怪物联萌》、《仙剑奇侠传：新的开始》等
带动
6
002558.SZ
巨人网络
14.3
14.2
-0.8%
99.8%
征途IP持续运营迭代，《球球大作战》春节流水新高，推动手游yoy+8.1%
7
300533.SZ
冰川网络
12.0
11.9
-14.1%
99.3%
24H1《超能世界》《HeroClash》《TitanWar》收入分别3.88亿、2.25亿、7926万，收入占比达58%
8
600373.SH
中文传媒
51.3
7.0
-6.7%
13.5%
24H1核心产品《列王的纷争》月流水4370万元；《TheWalkingDead：Survivors》月流水3712万元
9
300031.SZ
宝通科技
17.1
8.1
31.7%
47.6%
2023年9月日本新游《马赛克英雄》，单月流水迅速突破2000万美元，截至24H1累计流水已达1亿美元
10
600633.SH
浙数文化
14.1
6.5
-8.2%
46.0%
旗下边锋网络主营棋牌类游戏，掼蛋APPDAU突破百万行业第一
11
002605.SZ
姚记科技
19.0
5.1
-2 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | A股传媒行业24H1业绩总结：广告营销和游戏营收增长领先，所得税政策变化延续对利润端的扰动 | 水3712万元
9
300031.SZ
宝通科技
17.1
8.1
31.7%
47.6%
2023年9月日本新游《马赛克英雄》，单月流水迅速突破2000万美元，截至24H1累计流水已达1亿美元
10
600633.SH
浙数文化
14.1
6.5
-8.2%
46.0%
旗下边锋网络主营棋牌类游戏，掼蛋APPDAU突破百万行业第一
11
002605.SZ
姚记科技
19.0
5.1
-27.3%
27.0%
《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等游戏为主，收入下滑主因高基数以及产品周期等因素影响
12
002919.SZ
名臣健康
6.6
4.8
-23.0%
71.9%
2020年通过并购布局游戏，字节代理产品《境·界刀鸣》因合作方上线延后，影响流水收入
13
002174.SZ
游族网络
7.0
6.9
-17.5%
99.1%
以《少年三国志》为代表的数值卡牌游戏为主，分别于2024年2月和3月上线新游《三国云梦录》《少
年西游记2》
14
300315.SZ
掌趣科技
4.7
4.7
2.2%
99.9%
曾推出《全民奇迹》、《拳皇98终极之战OL》等产品，24H1增长主 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | A股传媒行业24H1业绩总结：广告营销和游戏营收增长领先，所得税政策变化延续对利润端的扰动 | 布局游戏，字节代理产品《境·界刀鸣》因合作方上线延后，影响流水收入
13
002174.SZ
游族网络
7.0
6.9
-17.5%
99.1%
以《少年三国志》为代表的数值卡牌游戏为主，分别于2024年2月和3月上线新游《三国云梦录》《少
年西游记2》
14
300315.SZ
掌趣科技
4.7
4.7
2.2%
99.9%
曾推出《全民奇迹》、《拳皇98终极之战OL》等产品，24H1增长主因小游戏《大圣顶住》等表现良好
15
300043.SZ
星辉娱乐
6.1
2.8
72.6%
46.5%
《冒险岛：联盟的意志》《塔塔英雄》《冒险归来》（欧美、东南亚版）等多款游戏上线
图表：24 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏基本盘稳固，多款武侠自研游戏今年上线 | 机
IP
RPG
——
8.8
8900
零号任务
自研
有
2023 年 3
月 22 日
2021 网易游
戏发布会
——
非对称竞
技、MOBA
2023/11/10 曙光
测试
7.7
553211
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
逆水寒
梦幻西游
蛋仔派对
率土之滨
世界之外
全明星街球派对
大话西游
巅峰极速
阴阳师
倩女幽魂
识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明
5 / 12
[Table_PageText]
网易|公告点评
[Table_PageText]
劲舞团：
全民派对
代理
有
2023 年 3
月 16 日
T3
Entertain
ment
2023 年 3 月
进口游戏版
号
漫画
IP
动作舞蹈
——
——
——
倩女幽魂
隐世录
自研
有
2019 年 8
月 8 日
2019 年 8 月
国产游戏版
号
影视
IP
卡牌 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏基本盘稳固，多款武侠自研游戏今年上线 | xt]
网易|公告点评
[Table_PageText]
劲舞团：
全民派对
代理
有
2023 年 3
月 16 日
T3
Entertain
ment
2023 年 3 月
进口游戏版
号
漫画
IP
动作舞蹈
——
——
——
倩女幽魂
隐世录
自研
有
2019 年 8
月 8 日
2019 年 8 月
国产游戏版
号
影视
IP
卡牌
——
——
——
三国诛将
录
自研
有
2019 年 10
月 25 日
2023 网易游
戏发布会
——
动作 RPG
2023/7/13 公测
7.5
下载
11587
射雕
自研
有
2023 年 10
月 26 日
小说
IP
武侠开放世
界 RPG
2023/7/21 各显神
通测试
8.2
73788
永劫无间
手游
自研
有
2024 年 2
月 27 日
2022 网易游
戏发布会
端游
IP
动作
——
8.3
3181284
代号：无
限大
自研
无
——
开放世界二
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏基本盘稳固，多款武侠自研游戏今年上线 | 587
射雕
自研
有
2023 年 10
月 26 日
小说
IP
武侠开放世
界 RPG
2023/7/21 各显神
通测试
8.2
73788
永劫无间
手游
自研
有
2024 年 2
月 27 日
2022 网易游
戏发布会
端游
IP
动作
——
8.3
3181284
代号：无
限大
自研
无
——
开放世界二
次元
2023/8/24 公布
PV
8.7
750295
冰汽时
代：最后
的家园
合作
研发
无
2021 网易游
戏发布会
端游
IP
模拟
2023/7/6 第三次海
外测试
7.1
385445
代号 56
自研
无
北落师门
工作室
2023 网易游
戏发布会
——
射击 RPG
2023/11/16 限量
测试
8.1
232259
Disorder
自研
无
——
射击
2020/6/5 先遣测试
7.9
339343
阴阳师：
妖怪小班
自研
无
手游
ip
休闲
20 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏基本盘稳固，多款武侠自研游戏今年上线 | 海
外测试
7.1
385445
代号 56
自研
无
北落师门
工作室
2023 网易游
戏发布会
——
射击 RPG
2023/11/16 限量
测试
8.1
232259
Disorder
自研
无
——
射击
2020/6/5 先遣测试
7.9
339343
阴阳师：
妖怪小班
自研
无
手游
ip
休闲
2023/7/9 夏日派对
测试
8.7
132072
代号：
ATLAS
自研
无
2021 网易游
戏发布会
——
废土射击
2023/4/13 海外终
极测试
7.0
608036
未知记录
自研
无
——
解谜
2021/7/23 限号测
试
9.4
29924
命运因子
自研
无
——
生存射击
2021/12/29“未都
黑影”测试
7.1
256174
风暴战争
代理
无
柠檬游戏
——
策略
2020/3/12 安卓删
档不付费测试
8.4
13568
四驱兄弟
自研 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏基本盘稳固，多款武侠自研游戏今年上线 | 608036
未知记录
自研
无
——
解谜
2021/7/23 限号测
试
9.4
29924
命运因子
自研
无
——
生存射击
2021/12/29“未都
黑影”测试
7.1
256174
风暴战争
代理
无
柠檬游戏
——
策略
2020/3/12 安卓删
档不付费测试
8.4
13568
四驱兄弟
自研
无
动漫
IP
赛车模拟
2023/7/31 付费删
档测试
7.7
89965
龙之灵域
自研
无
2023 网易游
戏发布会
——
魔幻冒险
MMOR | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | AI进展加速，老游持续稳健 | 年下半年以来流水持续回升，后续有望加 AI+UGC。2015 年上线，全球累计注册用户数
超 6 亿，DAU 最高 2900 万，23 年上半年《球球大作战》流水有一定下滑，公司积极更新版本，下半年以来 iOS
游戏畅销排名呈明显上升趋势，由 23 年 7 月平均第 125 名，上升至 24 年 2 月平均第 57 名。我们认为，派对游
戏市场空间广阔，《球球大作战》具有差异化玩法，后期有望加入 AI+UGC 玩法，进一步发掘用户潜力。
图表5： 《球球大作战》累计注册用户
图表6： 《球球大作战》近一年 iOS 游戏畅销榜排名
资料来源：wind，中信建投
资料来源：七麦数据，中信建投
《太空杀》用户增长迅速。2023 年正式推出的《太空杀》及其海外版《Super Sus》，全球累计注册用户数
超 2 亿，DAU 最高超过 250 万，对局总次数已超过 5.3 亿次。
3
4
5
6
0
1
2
3
4
5
6
7
2016
2017
2019H1
2020H1
0
50
100
150
200
250
2023/2/27
2023/3/27
202 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | AI进展加速，老游持续稳健 | 据，中信建投
《太空杀》用户增长迅速。2023 年正式推出的《太空杀》及其海外版《Super Sus》，全球累计注册用户数
超 2 亿，DAU 最高超过 250 万，对局总次数已超过 5.3 亿次。
3
4
5
6
0
1
2
3
4
5
6
7
2016
2017
2019H1
2020H1
0
50
100
150
200
250
2023/2/27
2023/3/27
2023/4/27
2023/5/27
2023/6/27
2023/7/27
2023/8/27
2023/9/27
2023/10/27
2023/11/27
2023/12/27
2024/1/27
2024/2/27
4
A 股公司简评报告
巨人网络
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
3、王者征途进入畅销 TOP50，初步验证小游戏能力
《王者征途》已上线微信小游戏，近期进入畅销 TOP50。《王者征途》为公司自研偏放置挂机玩法的征途
IP 游戏，目前已上线微信小游戏，据 Dataeye，该游戏投放较少，每日投放素材数不足 200，但已进入微信小游
戏畅销榜 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | AI进展加速，老游持续稳健 | 2024/2/27
4
A 股公司简评报告
巨人网络
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
3、王者征途进入畅销 TOP50，初步验证小游戏能力
《王者征途》已上线微信小游戏，近期进入畅销 TOP50。《王者征途》为公司自研偏放置挂机玩法的征途
IP 游戏，目前已上线微信小游戏，据 Dataeye，该游戏投放较少，每日投放素材数不足 200，但已进入微信小游
戏畅销榜 TOP50，一定程度上验证了公司在微信小游戏端的能力。
此外，公司积极根据现有手游的玩法特点研发小程序版本：包括《征途 2》、《球球大作战》、《月圆之夜》
在内的多款手游的小程序版本均已处在研发或测试阶段；《原始征途》已上线微信小游戏，后续配合《原始征
途-正式版》，有望带动流水回升。
图表7： 《王者征途》投放素材数
图表8： 《王者征途》进入微信小游戏畅销榜 TOP50
资料来源：Dataeye，中信建投
资料来源：微信，中信建投
4、关注原始征途正式版、太空杀、月圆之夜进展
从新品来看，原始征途小程序版已上线，后续配合《原始征途-正式版》，有望带动流水回升；H | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | AI进展加速，老游持续稳健 | 测试阶段；《原始征途》已上线微信小游戏，后续配合《原始征
途-正式版》，有望带动流水回升。
图表7： 《王者征途》投放素材数
图表8： 《王者征途》进入微信小游戏畅销榜 TOP50
资料来源：Dataeye，中信建投
资料来源：微信，中信建投
4、关注原始征途正式版、太空杀、月圆之夜进展
从新品来看，原始征途小程序版已上线，后续配合《原始征途-正式版》，有望带动流水回升；H5 游戏《王
者征途》已上线微信小游戏，进入畅销 TOP50。此外《征途 2》、《球球大作战》、《月圆之夜》在内的多款手
游的小程序版本均已处在研发或测试阶段。老游戏方面，《太空杀》将进一步推进国内的商业化，以及海外版
本推广；《月圆之夜》PVP 模式 23 年 8 月底上线，由独立单机卡牌游戏向联机竞技卡牌扩圈，有望填补《炉石
传说》停运后国内卡牌市场的空缺。
图表9： 巨人网络游戏储备情况
研发方式
产品名称
品类题材画风
拟发行地区
是否有版号
进展
自研
原始征途-正式版
国战武侠 MMORPG
国内
无需新版号
预计 Q2 上线
自研
原始征途-小程序版 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | AI进展加速，老游持续稳健 | 商业化，以及海外版
本推广；《月圆之夜》PVP 模式 23 年 8 月底上线，由独立单机卡牌游戏向联机竞技卡牌扩圈，有望填补《炉石
传说》停运后国内卡牌市场的空缺。
图表9： 巨人网络游戏储备情况
研发方式
产品名称
品类题材画风
拟发行地区
是否有版号
进展
自研
原始征途-正式版
国战武侠 MMORPG
国内
无需新版号
预计 Q2 上线
自研
原始征途-小程序版
国战武侠 MMORPG
国内
无需新版号
微信小游戏已上线
自研
王者征途（H5）
国战武侠 MMORPG
国内
有
微信小游戏已上线
自研
无主王座
MMORPG
全球 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业跟踪：全球游戏市场环比回落，近期新游密集发布 | 2023.05.15 Guns of Glory 全渠道净收入
数据来源：Sensor Tower，中信建投证券
数据来源：Sensor Tower，中信建投证券
0.0
20.0
40.0
60.0
80.0
100.0
120.0
140.0
160.0
180.0
全渠道下载量（万次）
0.0
500.0
1000.0
1500.0
2000.0
全渠道净收入（万美元）
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
Guns of Glory全渠道下载量（万次）
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
Guns of Glory全渠道收入 (万美元)
36
软件服务
海外行业动态报告
请参阅最后一页的重要声明
图 173: 2023.03.28-2023.05.15 Frost & Flame 全渠道下载量
图 174: 2023.03.28-2023.05.15 Frost & Flame 全渠道净收入
数据来源：Sens | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业跟踪：全球游戏市场环比回落，近期新游密集发布 | y全渠道收入 (万美元)
36
软件服务
海外行业动态报告
请参阅最后一页的重要声明
图 173: 2023.03.28-2023.05.15 Frost & Flame 全渠道下载量
图 174: 2023.03.28-2023.05.15 Frost & Flame 全渠道净收入
数据来源：Sensor Tower，中信建投证券
数据来源：Sensor Tower，中信建投证券
3.近期新游一览
近期将有 29 款新游开测。其中，包括：哔哩哔哩游戏——《艾塔纪元》、沧溟网络——《玄中记》、心
动网络——《火炬之光：无限》、紫龙游戏——《第七史诗》、哔哩哔哩游戏——《斯露德》等产品在上周开
测。
表 1: 05.08-05.15 游戏开测汇总表
开测时间
游戏名称
游戏厂商
游戏类型
测试类型
测试平台
5.8
西游冒险
森灵齐进
卡牌
不删档内测
Android
5.8
艾塔纪元
哔哩哔哩游戏
角色扮演
删档内测
Android
5.9 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业跟踪：全球游戏市场环比回落，近期新游密集发布 | 》、心
动网络——《火炬之光：无限》、紫龙游戏——《第七史诗》、哔哩哔哩游戏——《斯露德》等产品在上周开
测。
表 1: 05.08-05.15 游戏开测汇总表
开测时间
游戏名称
游戏厂商
游戏类型
测试类型
测试平台
5.8
西游冒险
森灵齐进
卡牌
不删档内测
Android
5.8
艾塔纪元
哔哩哔哩游戏
角色扮演
删档内测
Android
5.9
猎码计划
猎码网络
卡牌
公测
Android
5.9
漂在江湖
多趣信息
角色扮演
不删档内测
Android
5.9
天天迷城
地线宝宝
卡牌
删档内测
Android
5.9
剑与翼
欢娱网络
角色扮演
删档内测
Android
5.9
阳光养猪场
猫扑网络
养成
删档内测
Android
5.9
遇见梦幻岛
盛天游戏
模拟
删档内测
Android
5.9
新星帝国
游熊科技
策略
公测
Android
5.9
塔王之王 2
行游信息
放置
删档内测
Android
5.9
玄中记
沧溟 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业跟踪：全球游戏市场环比回落，近期新游密集发布 | oid
5.9
剑与翼
欢娱网络
角色扮演
删档内测
Android
5.9
阳光养猪场
猫扑网络
养成
删档内测
Android
5.9
遇见梦幻岛
盛天游戏
模拟
删档内测
Android
5.9
新星帝国
游熊科技
策略
公测
Android
5.9
塔王之王 2
行游信息
放置
删档内测
Android
5.9
玄中记
沧溟网络
角色扮演
公测
Android/iOS
5.9
僵尸风暴
FT Games
策略
公测
Android
5.9
盛唐烟雨
深圳爰游
养成
删档内测
Android
5.1
英杰传
智铭网络
战棋
公测
Android
5.1
守望勇士
创游信息
卡牌
不删档内测
Android
5.1
火炬之光：无限
心动网络
ARPG
公测
TapTap/iOS
5.1
千古江湖梦
织梦坊
模拟
公测
Android/iOS
5.11
第七史诗
紫龙游戏
角色扮演
删档内测
Android/iOS
0.0
5. | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 游戏行业跟踪：全球游戏市场环比回落，近期新游密集发布 |
5.1
英杰传
智铭网络
战棋
公测
Android
5.1
守望勇士
创游信息
卡牌
不删档内测
Android
5.1
火炬之光：无限
心动网络
ARPG
公测
TapTap/iOS
5.1
千古江湖梦
织梦坊
模拟
公测
Android/iOS
5.11
第七史诗
紫龙游戏
角色扮演
删档内测
Android/iOS
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
Frost & Flame全渠道下载量（万次）
0.0
50.0
100.0
150.0
200.0
250.0
300.0
350.0
Fros | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 品有望 2024H2 陆续上线，新一轮产品周期将持续，看好重点游戏
研发商投资机会。
表 2：重点游戏厂商产品储备，其中多款已有版号
游戏厂商
游戏名称
游戏类型
预计上线时间/近期动态
（官方信息）
（预计）上线时间 版号获得日期 游戏平台
腾讯
洛克王国：世界
RPG
2024.6.25 官宣即将开启首测
2024/6
手游、PC
无畏契约：源能行动
FPS
2024/6
手游
黑色沙漠
动作冒险 RPG
2024/6
PC
极品飞车：集结
竞速
2023 年首测
2024.3.14 开启新一轮“冲刺测试”
2024.6.6 开启限量删测
定档 2024.7.11 上线
2024/1
手游
热血美职篮
体育竞技
2024.5.23 正式开启预约
2024.6.13 开启测试资格招募
2024/1
手游
逆战：未来（逆战手游）
FPS
2022 年 8 月公布首个概念 CG
2024.2.21 发布首条实机演示视频
2024Q3 开启首测
2023/12
手游、PC
刺 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 6.6 开启限量删测
定档 2024.7.11 上线
2024/1
手游
热血美职篮
体育竞技
2024.5.23 正式开启预约
2024.6.13 开启测试资格招募
2024/1
手游
逆战：未来（逆战手游）
FPS
2022 年 8 月公布首个概念 CG
2024.2.21 发布首条实机演示视频
2024Q3 开启首测
2023/12
手游、PC
刺客信条：侠隐
（刺客信条：代号 JADE）
RPG
2022 年 9 月海外首测
2023 年 8 月进行了小规模测试
预计 2025 年上线
2023/12
手游
美职篮全明星
（《NBA2K All Star》）
篮球竞技
2023 年 7 月在海外开启封闭删档测
试
预计 2024 年 6 月末~7 月初开启测
试
2023/12
手游
世界启元
SLG
定档 2024.7.16 上线
2023/12
手游
全境封锁：曙光
开放世界射击
2023.11 在海外开启了新一轮测试
2024.4.3 海外开启封测
2023/11
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 《NBA2K All Star》）
篮球竞技
2023 年 7 月在海外开启封闭删档测
试
预计 2024 年 6 月末~7 月初开启测
试
2023/12
手游
世界启元
SLG
定档 2024.7.16 上线
2023/12
手游
全境封锁：曙光
开放世界射击
2023.11 在海外开启了新一轮测试
2024.4.3 海外开启封测
2023/11
手游
三国志异闻录
回合制策略
2024.5.28 首曝
预计 2024Q4 上线
2023/10
手游
魔法门之英雄无敌：领主争霸
SLG
2024.3.7 开启终极测试
2023/9
手游
航海王：壮志雄心
动作
2024.5.16 开启首测
2023/8
手游
三角洲行动
FPS
PC 版首测已于 2023.11.3 开启
2024.3 开启大规模 PC 测试
2024.6.24 开启双端大规模测试
预计 2024 年上线
2023/7
手游、PC
王者荣耀星之破晓
横版动作
2022 年 5 月开启测试
2023.8.1 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 023/9
手游
航海王：壮志雄心
动作
2024.5.16 开启首测
2023/8
手游
三角洲行动
FPS
PC 版首测已于 2023.11.3 开启
2024.3 开启大规模 PC 测试
2024.6.24 开启双端大规模测试
预计 2024 年上线
2023/7
手游、PC
王者荣耀星之破晓
横版动作
2022 年 5 月开启测试
2023.8.18 开启新星内测
2023.10.19 开启燃星内测
预计 2024.7.25 上线
（App Store）
2023/6
手游
2055
1365
1308
679
468
977
628
50
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97
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国产游戏版号
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 |
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国产游戏版号
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2021/1
2021/3
2021/5
2021/7
2021/9
2021/11
2022/1
2022/3
2022/5
2022/7
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2023/1
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2023/5
2023/7
2023/9
2023/11
2024/1
2024/3
2024/5
国产网络游戏版号发放数量
进口网络游戏版号发放数量
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%%
research.95579.com | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 完美世界（002624 CH）:-买入：新产品潜力可期 | 《天龙八部 2》为 MMO 题材，主要面向支付能力较强的核心游戏用户群体。我们认为《天龙八
部 2》有望为成为贡献公司 2023 年流水的主力游戏。
《一拳超人·世界》：游戏为公司重点引进的进口 IP 产品。IP 本身为日本顶级漫画，拥有庞大
的粉丝群体。游戏完全沿用原漫画的世界观和各项设定，采用 PC、手游等多端开发，制作精
良，且目前测试阶段反馈良好（资料来源：TapTap）。我们预计游戏上线后将为公司带来流水收
入增量。
《诛仙世界》：该游戏是公司推出的重点端游产品。游戏制作精良，采用目前最先进的 UE5 引
擎，面向品质要求极高的核心玩家群体。此外，公司此前自研发行过《诛仙手游》《梦幻新诛
仙》等手游游戏，对应流水的量级及稳定性均在公司现存游戏中位居前列（资料来源：七麦数
据）。我们认为，在目前国内端游市场新产品较为稀缺的阶段，《诛仙世界》端游有望为公司贡
献可观流水。
盈利预测调整
由于 2021-2022 年期间多个月份游戏版号停发，而公司重磅新游戏中有多款进口游戏，相关版号
的申请等待时间较长，因此公司《天龙八部 2》《一拳超人·世界》等新游戏的上线时间可能慢
于 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 完美世界（002624 CH）:-买入：新产品潜力可期 | 梦幻新诛
仙》等手游游戏，对应流水的量级及稳定性均在公司现存游戏中位居前列（资料来源：七麦数
据）。我们认为，在目前国内端游市场新产品较为稀缺的阶段，《诛仙世界》端游有望为公司贡
献可观流水。
盈利预测调整
由于 2021-2022 年期间多个月份游戏版号停发，而公司重磅新游戏中有多款进口游戏，相关版号
的申请等待时间较长，因此公司《天龙八部 2》《一拳超人·世界》等新游戏的上线时间可能慢
于我们之前预期。同时，考虑到《幻塔》等老游戏的流水表现低于我们之前预期，我们将公司
2022、2023 和 2024 年收入预测分别下调约 25.6%、15.2%和 15.2%至 73.22 亿元、98.96 亿元
和 113.82 亿元。
考虑到《幻塔》海外版采用净额法进行收入确认，我们认为 2022 年下半年《幻塔》海外版的收
入占比增加可能带动公司移动游戏板块的综合毛利率上升，据此将公司 2022 年综合毛利率预测
上调 0.5 个百分点至 68.9%。我们预计公司 2023 年自主发行游戏的收入贡献或将超出我们之前
预期，有望带动公司移动游戏的毛利率提升，据此将公司 2023 年综合毛 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 完美世界（002624 CH）:-买入：新产品潜力可期 | .96 亿元
和 113.82 亿元。
考虑到《幻塔》海外版采用净额法进行收入确认，我们认为 2022 年下半年《幻塔》海外版的收
入占比增加可能带动公司移动游戏板块的综合毛利率上升，据此将公司 2022 年综合毛利率预测
上调 0.5 个百分点至 68.9%。我们预计公司 2023 年自主发行游戏的收入贡献或将超出我们之前
预期，有望带动公司移动游戏的毛利率提升，据此将公司 2023 年综合毛利率预测上调 1.4 个百
分点至 69.2%。
考虑到 2022 年公司新游戏上市延期，我们预计公司营销费用支出或将少于我们之前预期，因此
将公司 2022 年销售费用率预测下调 1.4 个百分点至 14.7%；考虑到 2023 年及 2024 年将有多款
重磅游戏上市，我们认为销售费用或将增加，据此将公司 2023 年和 2024 年销售费用率预测分别
上调 1.9 个和 0.9 个百分点至 17.6%和 16.6%。
我们下调公司收入预测，但管理费用相对固定，故我们将公司 2022、2023 和 2024 年管理费用
率预测均上调 0.3 个百分点至 9.3%。
考虑到公司 202 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 完美世界（002624 CH）:-买入：新产品潜力可期 | 至 14.7%；考虑到 2023 年及 2024 年将有多款
重磅游戏上市，我们认为销售费用或将增加，据此将公司 2023 年和 2024 年销售费用率预测分别
上调 1.9 个和 0.9 个百分点至 17.6%和 16.6%。
我们下调公司收入预测，但管理费用相对固定，故我们将公司 2022、2023 和 2024 年管理费用
率预测均上调 0.3 个百分点至 9.3%。
考虑到公司 2022 年进行研发团队优化，我们认为一次性费用支出或将超出我们之前预期，据此
将公司 2022 年研发费用率预测上调 2.5 个百分点至 29.3%；考虑到公司团队优化的效果有望逐
渐显现，研发费用支出或将随之降低，我们将公司 2023 年和 2024 年研发费用率预测分别下调
0.3 个和 1.7 个百分点至约 24.9%和 23.6%。
图表 1. 2023 年待上线游戏
预计上线时间
版号情况
国内/海外
游戏类型
手游/端游
《天龙八部 2》
2023 年 4 月 14 日
有
国内
MMO（大型多人在线游戏）
手游
《新神魔大陆 2》
预计 2023 年第 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 完美世界（002624 CH）:-买入：新产品潜力可期 | 将随之降低，我们将公司 2023 年和 2024 年研发费用率预测分别下调
0.3 个和 1.7 个百分点至约 24.9%和 23.6%。
图表 1. 2023 年待上线游戏
预计上线时间
版号情况
国内/海外
游戏类型
手游/端游
《天龙八部 2》
2023 年 4 月 14 日
有
国内
MMO（大型多人在线游戏）
手游
《新神魔大陆 2》
预计 2023 年第三季度
无
国内、海外
MMO
手游
《朝与夜之国》
预计 2023 年第三季度
无
国内、海外
RPG（角色扮演游戏）
手游
《一拳超人·世界》
预计 2023 年第三季度 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业周报：AI应用驰而不息，内容上新渐入佳境 | 备案，为 A 股影视公司首家（2024.5.1
5）
5 月 15 日，“网信北京”发布消息称，根据《生成式人工智能服务管理暂行办
法》，北京市新增 19 款已完成备案生成式人工智能服务名单。其中，由华策影视
（北京）有限公司自研的“有风”大模型备案在列，华策影视也成为 A 股首家拥有
国家“生成式人工智能服务备案”自研大模型的影视公司。（资料来源：广电时评）
2.2、 游戏： 腾讯 MMORPG 游戏《塔瑞斯世界》、王者荣耀国际服定档
（1）腾讯旗下 MMORPG 游戏《塔瑞斯世界》国服定档 6 月 19 日（2024.5.16）
腾讯旗下 MMORPG 游戏《塔瑞斯世界》将于 2024 年 6 月 19 日在国服首发上
线。而国际服也将在 6 月内同步上线，实现海内外同步开荒。移动端与 PC 端账号
数据互通，6 月 19 日，S0 赛季将正式开启，并开放首个资料片“塔瑞斯世界：失
魂者之谜”。（资料来源：塔瑞斯世界）
（2）4 月份 APP 游戏买量数达 2024 年新峰值，小游戏的买量增幅超 10%（2
024.5.14）
根据 AppGrowing 统计数据，20 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业周报：AI应用驰而不息，内容上新渐入佳境 | 24 年 6 月 19 日在国服首发上
线。而国际服也将在 6 月内同步上线，实现海内外同步开荒。移动端与 PC 端账号
数据互通，6 月 19 日，S0 赛季将正式开启，并开放首个资料片“塔瑞斯世界：失
魂者之谜”。（资料来源：塔瑞斯世界）
（2）4 月份 APP 游戏买量数达 2024 年新峰值，小游戏的买量增幅超 10%（2
024.5.14）
根据 AppGrowing 统计数据，2024 年 4 月份 APP 游戏买量数达到 2024 年新峰
值，小游戏（无需下载 APP）的买量数也有超 10%的增幅。大体趋势上，经历了一
季度的筹备调整后，Q2 首月就掀起了竞争热潮。对比 2024 年 3 月，新进入榜单的
产品有 5 款，分别是冰川网络《超能世界》、游酷盛世《鱼乐达人》、益世界《这城
有良田》、FunPlus《曙光防线》和恺英网络《永恒觉醒》。小游戏买量强度榜单上，
三七互娱仍旧独占鳌头，恺英网络《仙剑奇侠传之新的开始》投放强度猛增，单月
预估投放额超 5000 万。（资料来源：游戏日报）
（3）Supercell 新作预注册达 3000 万（2024.5.15） | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业周报：AI应用驰而不息，内容上新渐入佳境 | 24 年 3 月，新进入榜单的
产品有 5 款，分别是冰川网络《超能世界》、游酷盛世《鱼乐达人》、益世界《这城
有良田》、FunPlus《曙光防线》和恺英网络《永恒觉醒》。小游戏买量强度榜单上，
三七互娱仍旧独占鳌头，恺英网络《仙剑奇侠传之新的开始》投放强度猛增，单月
预估投放额超 5000 万。（资料来源：游戏日报）
（3）Supercell 新作预注册达 3000 万（2024.5.15）
5 月 15 日，《Squad Busters》官推宣布游戏预注册达成 3000 万。该数据比官方
预想的要提前 15 天，游戏目前已经宣布将于 5 月 29 日全球上线。据了解，《Squad
Busters》是一款玩家收集角色组队战斗的多人在线手游。而根据官方介绍，该游戏
最大的特色，便是玩家在游戏中可获取与控制的角色来自于包含所有经典 Supercell
游戏 IP。也因为该游戏融合了大量 Supercell 旗下游戏经典人物、元素，市场分析
人士称，它将成为又一款 10 亿美元级别的游戏。（资料来源：竞核）
（4）王者荣耀国际服定档 6 月（2024.5.16）
5 月 16 日 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业周报：AI应用驰而不息，内容上新渐入佳境 | usters》是一款玩家收集角色组队战斗的多人在线手游。而根据官方介绍，该游戏
最大的特色，便是玩家在游戏中可获取与控制的角色来自于包含所有经典 Supercell
游戏 IP。也因为该游戏融合了大量 Supercell 旗下游戏经典人物、元素，市场分析
人士称，它将成为又一款 10 亿美元级别的游戏。（资料来源：竞核）
（4）王者荣耀国际服定档 6 月（2024.5.16）
5 月 16 日，《王者荣耀》国际服 （Honor of Kings）在 X 上宣布游戏将于 6 月 2
0 日正式上线 。游戏将于 6 月 20 日在包括北美、欧洲和日本在内的全球大部分市
场正式发布，并与《Arena of Valor》分开运营。据悉，《王者荣耀》国际服最早于 2
2023 年 3 月便上线巴西，而在 2024 年 2 月份更是一口气在全球 57 个国家和地区上
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
11/18
线。此次正式宣布全球上线，无疑也标志着王者出海进入新阶段。（资料来源：王
者荣耀国际服）
（5）SPARK2024 腾讯游戏发布会定档 5 月 28 日（202 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业周报：AI应用驰而不息，内容上新渐入佳境 | na of Valor》分开运营。据悉，《王者荣耀》国际服最早于 2
2023 年 3 月便上线巴西，而在 2024 年 2 月份更是一口气在全球 57 个国家和地区上
行业周报
请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明
11/18
线。此次正式宣布全球上线，无疑也标志着王者出海进入新阶段。（资料来源：王
者荣耀国际服）
（5）SPARK2024 腾讯游戏发布会定档 5 月 28 日（2024.5.15）
SPARK2024 腾讯游戏发布会定档 5 月 28 日 20:00。（资料来源：腾讯游戏公众
号）
（6）2024 网易游戏 520 发布会，5 月 20 日 19:30 与你相 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Sensor Tower专家会：2024年海外手游市场洞察 |
2023H2- 2024H1 海外收⼊超10亿美元⼿游收⼊
MONOPOLY GO!
Royal Match
Roblox
Candy Crush Saga
Coin Master
12.3亿美元
14.7亿美元
16.2亿美元
18.5亿美元
27.4亿美元
数量总和
0
7
14
21
28
内购收⼊总和
0亿美元
20亿美元
40亿美元
60亿美元
80亿美元
棋牌
解谜
RPG
策略
模拟
射击
内购收⼊
数量
8 © 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
中国⼿游海外市场表现
© 2022 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
9
中国⼿游海外内购收⼊年度趋势
中国⼿游海外内购收⼊近⼀年超154亿美元，2024H1 Top30出海⼿游收⼊反弹⾄45亿美元
2023H2-2024H1的⼀年间，Top300出海中国⼿游收⼊之和达到154亿美元，其中
Top30出海⼿游收⼊均超过1亿美元 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Sensor Tower专家会：2024年海外手游市场洞察 | All Rights Reserved
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
9
中国⼿游海外内购收⼊年度趋势
中国⼿游海外内购收⼊近⼀年超154亿美元，2024H1 Top30出海⼿游收⼊反弹⾄45亿美元
2023H2-2024H1的⼀年间，Top300出海中国⼿游收⼊之和达到154亿美元，其中
Top30出海⼿游收⼊均超过1亿美元，总和达到85亿美元，占Top300出海⼿游海外
总收⼊的56%。
中国出海⼿游Top30海外内购收⼊半年度趋势
2024年上半年，头部出海⼿游收⼊呈反弹趋势，Top30出海⼿游海外收⼊之和环
⽐增⻓15%，接近45亿美元，达到2022年上半年⽔平。
说明：数据统计2022年H1 - 2024年H1。数据来源：Sensor Tower 商店情报
0亿美元
60亿美元
120亿美元
180亿美元
2019
2020
2021
2022
2023
2023H2-2024H1
Top30
其他
0美元
15亿美元
30亿美元
45亿美元
2022H1
2022H2
2023H1
2023H2
20 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Sensor Tower专家会：2024年海外手游市场洞察 | ⻓15%，接近45亿美元，达到2022年上半年⽔平。
说明：数据统计2022年H1 - 2024年H1。数据来源：Sensor Tower 商店情报
0亿美元
60亿美元
120亿美元
180亿美元
2019
2020
2021
2022
2023
2023H2-2024H1
Top30
其他
0美元
15亿美元
30亿美元
45亿美元
2022H1
2022H2
2023H1
2023H2
2024H1
© 2024 Sensor Tower Inc. - All Rights Reserved
10
11
Gossip Harbor®: Merge & Story
柠檬微趣
12
13
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15
16
荒野⾏动
⽹易
Survivor!.io
海彼
Seaside Escape®: Merge & Story
柠檬微趣
鸣潮
库洛游戏
AFK Journey
莉莉丝
17
18
19
20
万国觉醒
莉莉丝
⼝袋奇兵
江娱互动
王国纪元
IGG
Project Makeover
Magic Tavern
21
三国志·战略版
灵犀互娱
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23
24
25
26
恋与深空
叠 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Sensor Tower专家会：2024年海外手游市场洞察 | 4
15
16
荒野⾏动
⽹易
Survivor!.io
海彼
Seaside Escape®: Merge & Story
柠檬微趣
鸣潮
库洛游戏
AFK Journey
莉莉丝
17
18
19
20
万国觉醒
莉莉丝
⼝袋奇兵
江娱互动
王国纪元
IGG
Project Makeover
Magic Tavern
21
三国志·战略版
灵犀互娱
22
23
24
25
26
恋与深空
叠纸⽹络
⻢赛克英雄
More2Game & Ujoy Games & 易幻⽹络 & HaoPlay
⿊道⻛云
友塔游戏
Top Heroes
江娱互动
The Grand Mafia
友塔游戏
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28
29
30
明⽇⽅⾈
鹰⻆⽹络 & 悠星⽹络 & ⼼动⽹络
偶像梦幻祭!! Music
乐元素
战⽕与秩序
CamelGames
暗⿊破坏神：不朽
动视暴雪 & ⽹易
1
崩坏：星穹铁道
⽶哈游
2
3
4
5
6
原神
⽶哈游
使命召唤⼿游
动视暴雪 & 腾讯
Age of Origins
Camel Games
Puzzles & Survival
三七互娱
Mobile Legends | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Sensor Tower专家会：2024年海外手游市场洞察 | 28
29
30
明⽇⽅⾈
鹰⻆⽹络 & 悠星⽹络 & ⼼动⽹络
偶像梦幻祭!! Music
乐元素
战⽕与秩序
CamelGames
暗⿊破坏神：不朽
动视暴雪 & ⽹易
1
崩坏：星穹铁道
⽶哈游
2
3
4
5
6
原神
⽶哈游
使命召唤⼿游
动视暴雪 & 腾讯
Age of Origins
Camel Games
Puzzles & Survival
三七互娱
Mobile Legends: Bang Bang
沐瞳科技
7
8
9
10
Last War:Survival Game
FirstFun
Whiteout Survival
点点互动
PUBG MOBILE
腾讯
菇勇者传 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 6 开启计费删档测试
预计 2024 年上线 2022/12
手游
白荆回廊
二次元策略 RPG
2023.5.24 开启巡声测试
2023.11.17 开启终极测试
预计 2024.1.12 上
线
2022/11
手游、PC
彩虹坠入
解谜游戏
2022/9
移动、
PC、主机
金属对决
格斗
2022.7 开启限量删档测试
2021/1
手游
手工星球
沙盒游戏
2022 年 5 月完成开拓测试
预计 2024 年上线 2020/11 多端平台互
通
洛克王国手游
RPG
2022 年 12 月公布最新开发进度
手游
王者荣耀世界
开放世界 RPG
2021 年 10 月发布第一支实录演示
2023.5 公布战斗测试画面
预计 2024 年上线
手游
地下城与勇士手游
横版格斗
2022 年 3 月韩服上线
手游
雪中悍刀行
MMO
2021 年 12 月发布首条游戏 CG
手游
代号：SYN
开放世界 FPS
PC/主机
彩虹六号：围攻
| 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 |
王者荣耀世界
开放世界 RPG
2021 年 10 月发布第一支实录演示
2023.5 公布战斗测试画面
预计 2024 年上线
手游
地下城与勇士手游
横版格斗
2022 年 3 月韩服上线
手游
雪中悍刀行
MMO
2021 年 12 月发布首条游戏 CG
手游
代号：SYN
开放世界 FPS
PC/主机
彩虹六号：围攻
射击游戏
手游
代号：致金庸
ACT
2022 年 6 月公布预告
王者荣耀（海外）
MOBA
2023.3.8 首站上线巴西
手游
黎明觉醒：生机（海外）
SOC
2023 年 2 月 23 日国内上线
手游
舞动极光
AR
XR
网易
萤火突击
生存射击
2021 年 9 月开始“萤火测试”
2023/12
手游
四方域之诗
2023/12
手游、PC
世界之外
女性向
2023/11
手游
射雕
开放世界 RPG
2022.12.30 开启“铁血 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 海外）
SOC
2023 年 2 月 23 日国内上线
手游
舞动极光
AR
XR
网易
萤火突击
生存射击
2021 年 9 月开始“萤火测试”
2023/12
手游
四方域之诗
2023/12
手游、PC
世界之外
女性向
2023/11
手游
射雕
开放世界 RPG
2022.12.30 开启“铁血丹心”封测
2023/10
手游、PC
燕云十六声
动作 RPG
2023.6.9 首测
(当时开发进度 60%)
预计 2024 上线
2023/6
全平台
七日世界
开放世界
2023 年 7 月 24 日在 PC 端
开启共研测试（首测）
2023.12.8 开启删档测试
2023/5
手游、PC
零号任务
潜入对抗
2021 年 8 月开启前哨测试
2023 年 6 月初开启了一轮长达 5 个月
的共创测试
预计 2024.4.30 上
线
2023/3
手游
劲舞团：全民派对
音游
2023/3
手游
幻想生活 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 世界
2023 年 7 月 24 日在 PC 端
开启共研测试（首测）
2023.12.8 开启删档测试
2023/5
手游、PC
零号任务
潜入对抗
2021 年 8 月开启前哨测试
2023 年 6 月初开启了一轮长达 5 个月
的共创测试
预计 2024.4.30 上
线
2023/3
手游
劲舞团：全民派对
音游
2023/3
手游
幻想生活
休闲 RPG
2022/12
手游
突袭：暗影传说
RPG
2022 年 8 月开启删档不付费测试
2022/12
手游
九畿：岐风之旅
RPG+卡牌
2022/11
手机
隐世录
卡牌 RPG
2020 年 10 月开启测试
2019/8
手游
龙之灵域
MMO
2017/8
手游
冰汽时代
生存冒险
手游
代号：ATLAS
末日生存
2021 年 6 月起源测试开启
手游
代号：诸神黄昏
RPG
主机、
PC 、手游
代号：世界
RPG
手游
代 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度投资策略：头部流量再挖掘，技术赋能进行时 | 2/11
手机
隐世录
卡牌 RPG
2020 年 10 月开启测试
2019/8
手游
龙之灵域
MMO
2017/8
手游
冰汽时代
生存冒险
手游
代号：ATLAS
末日生存
2021 年 6 月起源测试开启
手游
代号：诸神黄昏
RPG
主机、
PC 、手游
代号：世界
RPG
手游
代号：无限大
开放世界
星海求生
建造生存沙盒
手游
%%
%%
%%
%%
research.95579.com
11
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1 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023 全球手游移动广告趋势洞察 | 上线
开始预约
38.7%
13.2%
9.0% 8.5% 7.5% 5.6% 5.4% 3.3% 2.6% 2.5% 1.1% 0.7% 0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.2% 0.2%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
Lords Mobile
Braindom
Braindom 2
Gardenscapes
Township
Fishdom
Flashback
Draw Puzzle:
Tricky Brain Test
Doomsday: Last
Survivors
Top Eleven
Viking Rise
Block Blast!
War Robots
Last Fortress:
Underground
Dragonscapes
Adventure
Ragnarok Origin
Global
Braindom 3
Farlight 84
1945 Air Force
The Grand Mafia
Homescapes
Genshin Impact
Sky Utopia
Medieval Merge
Number Mat | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023 全球手游移动广告趋势洞察 | Robots
Last Fortress:
Underground
Dragonscapes
Adventure
Ragnarok Origin
Global
Braindom 3
Farlight 84
1945 Air Force
The Grand Mafia
Homescapes
Genshin Impact
Sky Utopia
Medieval Merge
Number Match
Save The Pirate!
Onet Puzzle - Tile
Match Game
Push Out
Can You Spot It:
Differences
Mobile Legends:
Bang Bang
19.2%
12.4%
11.6%
9.2%
9.0%
6.9%
6.0%
4.4%
4.1%
3.2%
+2.4pp
益智解谜
+1.0pp
休闲
+0.9pp
街机
+0.8pp
动作
+0.7pp
文字
+0.7pp
桌面
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模拟
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竞速
+0.2pp
体育
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冒险
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教育
+0.0pp
聚会游戏
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2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023 全球手游移动广告趋势洞察 | ends:
Bang Bang
19.2%
12.4%
11.6%
9.2%
9.0%
6.9%
6.0%
4.4%
4.1%
3.2%
+2.4pp
益智解谜
+1.0pp
休闲
+0.9pp
街机
+0.8pp
动作
+0.7pp
文字
+0.7pp
桌面
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模拟
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竞速
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体育
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冒险
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教育
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聚会游戏
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问答
-0.2pp
音乐
-0.4pp
娱乐场
-0.5pp
卡牌
-0.8pp
策略
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角色扮演
+0.7pp
休闲
+0.5pp
娱乐场
+0.5pp
教育 +0.3pp
模拟
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策略
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桌面
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文字
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聚会游戏
+0.0pp
问答
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音乐
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益智解谜
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冒险
-0.2pp
体育
-0.3pp
卡牌
-0.7pp
动作
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街机
-1.5pp
角色扮演
0
300
600
900
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
预约转 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023 全球手游移动广告趋势洞察 | .3pp
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桌面
+0.2pp
文字
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竞速
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聚会游戏
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问答
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音乐
+0.0pp
益智解谜
-0.1pp
冒险
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体育
-0.3pp
卡牌
-0.7pp
动作
-0.9pp
街机
-1.5pp
角色扮演
0
300
600
900
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
预约转上线
开始预约
37.1%
12.0% 11.4%
8.1% 7.4% 6.8% 5.9% 3.7% 2.4% 2.0% 0.9% 0.7% 0.5% 0.3% 0.3% 0.2% 0.2% 0.1%
0.0%
10.0%
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40.0%
Fishdom
Braindom
Braindom 2
Gardenscapes
Township
Flashback: Tricky
Fun Riddles
Last Fortress:
Underground
Dragonscapes
Adventure
歡樂大東家
超能世界
Draw Puzzle:
Tricky Brain | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 2023 全球手游移动广告趋势洞察 |
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
Fishdom
Braindom
Braindom 2
Gardenscapes
Township
Flashback: Tricky
Fun Riddles
Last Fortress:
Underground
Dragonscapes
Adventure
歡樂大東家
超能世界
Draw Puzzle:
Tricky Brain Test
War Robots
Block Blast!
Braindom 3
Viking Rise
Homescapes
三國志·戰略版
天命三國志
Genshin Impact
暮色雙城
1 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Investor Presentation: China Internet Singapore Marketing: Seeking Growth and Value |
Taobao & Tmall Group
189,140
201,043
221,172
242,831
Non-current liabilities
244,772
295,553
364,597
397,691
Cloud Intelligence Group
1,378
2,261
4,036
12,701
Total liabilities
630,123
709,225
831,144
909,131
Local Services Group
(13,148)
(8,924)
(3,558)
-
Total shareholders’ equity
989,657
1,142,457
1,328,325
1,541,565
Alibaba International Digital Commerce Group
(4,944)
(2,701)
-
4,512
Cash Flow Statement
F2023
F2024E
F2025E
F2026E
Digital Media and Entertainment Group
(2,789)
(681)
-
809
Cash flows from operating activities
199,752
238,018
319,651
280,663
Other Businesses
(7,056)
(4,899)
(3,307)
(6,596)
Cash flows from investing activities
(134,475)
(31,636)
(43,195)
(44,816)
Unallocated
(14,670)
(8,386)
(10,138)
(16,622)
M
Foundation
14
Tencent: Domestic game growth to see inflection in 3Q23
We expect domestic game growth to see inflection in 3Q23 (+5% YoY)
Source: Company data, Morgan Stanley Research (E) estimates
Key IPs receiving game licenses (domestic + imported)
We expect online games 2023 growth +8% YoY driven by
international games expansion (+17%mainly YoY)
Note: Highlighted are key titles
Game Title (EN)
Game Title (CN)
Genre
License approval? Launch date
Undawn
黎明觉醒
FPS
Y
24/02/2023
Metal Slug Awakening
合金弹头：觉醒
Action
Y
18/04/2023
Alchemy Stars
白夜极光
ACG
Y
13/06/2023
MapleStory
冒险岛：枫之传说
MMORPG
Y
14/08/2023
Our Planet
创造吧！我们的星球
Sandbox
Y
15/06/2023
The Division 2
全境封锁2
Open-world shooting RPG Y
20/09/2023
Avatar: Reckoning
阿凡达：重返潘多拉
Shooting RPG
Y
2H23
Zhan di wu jiang
战地无疆
SLG
Y
3Q23
Uncharted Waters: Lord of the Sea
大航海时代：海上霸主
SLG
Y
beta testing started
New TLBB Mobile
新天龙八部手游
MMORPG
Y
beta testing started
Tarisland
塔瑞斯世界
MMORPG
Pending
Beta testing started
Ni no Kuni: Cross Worlds
二之国：交错世界
MM | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Investor Presentation: China Internet Singapore Marketing: Seeking Growth and Value | receiving game licenses (domestic + imported)
We expect online games 2023 growth +8% YoY driven by
international games expansion (+17%mainly YoY)
Note: Highlighted are key titles
Game Title (EN)
Game Title (CN)
Genre
License approval? Launch date
Undawn
黎明觉醒
FPS
Y
24/02/2023
Metal Slug Awakening
合金弹头：觉醒
Action
Y
18/04/2023
Alchemy Stars
白夜极光
ACG
Y
13/06/2023
MapleStory
冒险岛：枫之传说
MMORPG
Y
14/08/2023
Our Planet
创造吧！我们的星球
Sandbox
Y
15/06/2023
The Division 2
全境封锁2
Open-world shooting RPG Y
20/09/2023
Avatar: Reckoning
阿凡达：重返潘多拉
Shooting RPG
Y
2H23
Zhan di wu jiang
战地无疆
SLG
Y
3Q23
Uncharted Waters: Lord of the Sea
大航海时代：海上霸主
SLG
Y
beta testing started
New TLBB Mobile
新天龙八部手游
MMORPG
Y
beta testing started
Tarisland
塔瑞斯世界
MMORPG
Pending
Beta testing started
Ni no Kuni: Cross Worlds
二之国：交错世界
MMORPG
Y
June 2023 testing
The Seven Deadly Sins: Grand Cross
七人传奇：光与暗之交战
RPG
Y
May 2023 testing
Music Fantasy
劲乐幻想
Casual/Social
Y
TBC
Cookie Run
冲呀！饼干人：王国
RPG/Casual
Y
TBC
Dungeon & Fighter Mobile
地下城与勇士
Action
Y
TBC
Rising Fire
火源计划
FPS
Y
TBC
Legend of Honour
光明勇士
TBC
Y
TBC
Deformers
百变球球
Action
Y
TBC
Planet Handcraft
手工星球
Sandbox
Y
TBC
Soul Land
斗罗大陆：魂师对决
3D RPG
Y
TBC
Paragon
虚幻争霸
MOBA
Y
TBC
Fortnite
堡垒之夜
FPS
Y
TBC
H1Z1
生存王者
FPS
Y
TBC
Playerunknown Battle Ground
绝地求生
FPS
Y
TBC
Robocraft
罗博造造
Sandbox
Y
TBC
Lineage II Revolution
天堂II: 革命
RPG
Pending
TBC
Roco Kingdom
洛克王国手游
RPG
Y
TBC
Pokémon Unite (mobile)
宝可梦大集结
MOBA
Y
TBC
Ash Echoes
白荆回廊
RPG
Y
TBC
Need for Speed
极品飞车在线移动版
Car racing
Y
TBC
OnePiece: Ambition / (Project: Fighter)
航海王：壮志雄心
Action
Y
TBC
Ragnarok Mobile: Love At First Sight
仙境传说：爱如初见
MMORPG
Y
TBC
Merge Mansion
庄园合合
Puzzle
Y
TBC
Zhi Jing-yong
致金庸
Open world RPG
Pending
TBC
PC/Switch
Valorant (PC, imported title)
无畏契约
MOBA
Y
12/07/2023
Lost Ark (PC)
命运方舟
MMORPG
Y
23/07/2023
SYNCED: Off-Planet (PC)
重生边缘
Shooting
Y
TBC
Pokémon Unite (Switch)
宝可梦大集结
MOBA
Y
TBC
OnePiece, Avatar, Pokemon and more…
M
Foundation
Morgan Stanley Research
15
Tencent: Resilient new titles p | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Investor Presentation: China Internet Singapore Marketing: Seeking Growth and Value |
Fortnite
堡垒之夜
FPS
Y
TBC
H1Z1
生存王者
FPS
Y
TBC
Playerunknown Battle Ground
绝地求生
FPS
Y
TBC
Robocraft
罗博造造
Sandbox
Y
TBC
Lineage II Revolution
天堂II: 革命
RPG
Pending
TBC
Roco Kingdom
洛克王国手游
RPG
Y
TBC
Pokémon Unite (mobile)
宝可梦大集结
MOBA
Y
TBC
Ash Echoes
白荆回廊
RPG
Y
TBC
Need for Speed
极品飞车在线移动版
Car racing
Y
TBC
OnePiece: Ambition / (Project: Fighter)
航海王：壮志雄心
Action
Y
TBC
Ragnarok Mobile: Love At First Sight
仙境传说：爱如初见
MMORPG
Y
TBC
Merge Mansion
庄园合合
Puzzle
Y
TBC
Zhi Jing-yong
致金庸
Open world RPG
Pending
TBC
PC/Switch
Valorant (PC, imported title)
无畏契约
MOBA
Y
12/07/2023
Lost Ark (PC)
命运方舟
MMORPG
Y
23/07/2023
SYNCED: Off-Planet (PC)
重生边缘
Shooting
Y
TBC
Pokémon Unite (Switch)
宝可梦大集结
MOBA
Y
TBC
OnePiece, Avatar, Pokemon and more…
M
Foundation
Morgan Stanley Research
15
Tencent: Resilient new titles performance, legacy titles grossing inflection, Key IPs
receiving game licenses to reaccelerate games growth in 23-25
Note: We use USD/CNY 7.2 rate. Source: Company data, Morgan Stanley Research (E) estimates
Rank
Games
Developer
Est. IOS Grossing (Rmb$mn)
Remark
1
HOK
Tencent
1,600
2
PKE
Tencent
567
3
Justice Mobile
NetEase
490
4
Honkai: Star Rail
miHoYo
379
5
Genshin Impact
miHoYo
339
…
9
LoL mobile
Tencent
179
11
Battle of Golden Spatula
Tencent
163
12
Maple Story
Tencent
151
Aug 17 2023 launch, top 6 China
grossing since launch in mid Aug
Sensor Tower Oct Grossing Data:
Mobile
Genre
Grossing estimate
Reference Game
Launch date
Maple Story
冒险岛：枫之传说
MMORPG
~Rmb1.5-2bn annual grossing (current quarterly run-rate Rmb700mn+)
#22 grossing game in Korea 2022 (annual global grossing ~Rmb$560mn)
Aug 17 2023
Metal Slug
合金弹头：觉醒
FPS
Current quarterly run-rate ~Rmb300mn
Contra Return (Tencent, launched in 2017)
Apr 18 2023
Undawn
黎明觉醒
Open world FPS survival
Current annual run-rate ~Rmb300-500mn
LifeAfter (Netease, launched in 2018)
Feb 23 2023
Uncharted Waters: Lord of the Sea
大航海时代：海上霸主
SLG
~Rmb500mn annual grossing
Return to the Empire (Tencent, launched in 2022; 1st year grossing Rm | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Investor Presentation: China Internet Singapore Marketing: Seeking Growth and Value | bile
Tencent
179
11
Battle of Golden Spatula
Tencent
163
12
Maple Story
Tencent
151
Aug 17 2023 launch, top 6 China
grossing since launch in mid Aug
Sensor Tower Oct Grossing Data:
Mobile
Genre
Grossing estimate
Reference Game
Launch date
Maple Story
冒险岛：枫之传说
MMORPG
~Rmb1.5-2bn annual grossing (current quarterly run-rate Rmb700mn+)
#22 grossing game in Korea 2022 (annual global grossing ~Rmb$560mn)
Aug 17 2023
Metal Slug
合金弹头：觉醒
FPS
Current quarterly run-rate ~Rmb300mn
Contra Return (Tencent, launched in 2017)
Apr 18 2023
Undawn
黎明觉醒
Open world FPS survival
Current annual run-rate ~Rmb300-500mn
LifeAfter (Netease, launched in 2018)
Feb 23 2023
Uncharted Waters: Lord of the Sea
大航海时代：海上霸主
SLG
~Rmb500mn annual grossing
Return to the Empire (Tencent, launched in 2022; 1st year grossing Rmb400mn)
2023 testing
Ni no Kuni: Cross Worlds
二之国：交错世界
MMORPG
~Rmb2-2.5bn annual grossing
Moonlight blade (Tencent, first 2 years launch average annual grossing ~Rmb2bn);
#23 grossing game in Korea 2022; annual global grossing Rmb~783mn
June 2023 testing
The Seven Deadly Sins: Grand Cross
七人传奇：光与暗之交战
RPG
~Rmb2.5-3bn annual grossing
2022 global annual grossing Rmb900mn
May 2023 testing
Avatar Reckoning
阿凡达：重返潘多拉
Open world FPS survival
~Rmb1bn
LifeAfter (Netease, launched in 2018., 1st year Rmb1bn
One Piece: Ambition (Project:
Fighter)
航海王：壮志雄心
Action
~Rmb1-1.5bn annual grossing
Bytedance One Piece: The Voyage (2021) generated ~Rmb800mn first year IOS grossing;
Naruto Mobile generating ~Rmb1.2bn annual grossing since 2016
Pokemon Unite
宝可梦大集结
MOBA
~Rmb 800-1mn annual grossing
US$30-60mn first year grossing for Pokemon Unite mobile overseas launch in Sep21.
DnF Mobile
地下城与勇士
Action
~ Rmb10bn annual grossing (1st year)
DnF Mobile Korea (top-4 grossing game in Korea 2022, total IOS ~US$46mn in Korea
within 9-months launch in 2022)
PC
Genre
Grossing estimate
Reference Game
Valorant
无畏契约
FPS
~Rmb5-6bn annual grossing
Pubg (mobile)
1-Jul-23
-key performer in Tencent international | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | Investor Presentation: China Internet Singapore Marketing: Seeking Growth and Value | eckoning
阿凡达：重返潘多拉
Open world FPS survival
~Rmb1bn
LifeAfter (Netease, launched in 2018., 1st year Rmb1bn
One Piece: Ambition (Project:
Fighter)
航海王：壮志雄心
Action
~Rmb1-1.5bn annual grossing
Bytedance One Piece: The Voyage (2021) generated ~Rmb800mn first year IOS grossing;
Naruto Mobile generating ~Rmb1.2bn annual grossing since 2016
Pokemon Unite
宝可梦大集结
MOBA
~Rmb 800-1mn annual grossing
US$30-60mn first year grossing for Pokemon Unite mobile overseas launch in Sep21.
DnF Mobile
地下城与勇士
Action
~ Rmb10bn annual grossing (1st year)
DnF Mobile Korea (top-4 grossing game in Korea 2022, total IOS ~US$46mn in Korea
within 9-months launch in 2022)
PC
Genre
Grossing estimate
Reference Game
Valorant
无畏契约
FPS
~Rmb5-6bn annual grossing
Pubg (mobile)
1-Jul-23
-key performer in Tencent international games in 3Q22
Top viewed PC game in first week of China launch
Lost Ark
命运方舟
MMORPG
Market speculation ~ US$500mn annual grossing game
1-Jul-23
-Ranked within top 10 games on Steam when launched in Feb 2022. 330k+ average
DAU.
M
Foundation
16
Tencent VA: Annual revenue of Rmb13bn/Rmb32bn/Rmb50bn in 2023/2024/2025
Estimated quarterly run-rate
Source: Company data, Morgan Stanley Research (E) est | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业2023年报及2024年一季报综述：23年收入利润修复，24Q1子行业分化明显 | 《地下城与勇士：起源》《金属对决》
《大航海时代：海上霸主》《王者荣耀星之破
晓》《三角洲行动》《王者荣耀世界》《洛克
王国》《彩虹六号：围攻》《新信长之野望》
《代号：致金庸》《Project：Fighter》《谍：
惊蛰》《逆战：未来》《从前有座灵剑山》《暗
夜破晓》《修普诺斯》《全民大灌篮》《愤怒
的小鸟：梦幻岛》《健康保卫战》《手工星球》
《劲乐幻想》《小猫爱消除》《王者万象棋》
《庄园合合》《Last Sentinel》《Exoborne》
《Den of Wolves》《创造吧！我们的星球》《无
序次元》《龙主霸天》《小鹅科学馆》《雁丘
陵》《巴甫洛夫很忙》《最强美职篮 2》《末
刀》《重生边缘》《尖塔奇兵》《全境封锁 2》
《墨影侠踪》《Evolution·进化》《快到碗里来》
《妖怪手表 4 强化之章》
网易
业 绩 摘 要 ： 23Q4 营 业 收 入 271.40 亿 元 ，
YOY+7.04%。23Q4 GAAP 归母净利润 65.82 亿
元，Non-GAAP 归母净利润 73.79 亿元，Non-
GAAP 归母净利率为 27.19%。2023 年 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业2023年报及2024年一季报综述：23年收入利润修复，24Q1子行业分化明显 | 刀》《重生边缘》《尖塔奇兵》《全境封锁 2》
《墨影侠踪》《Evolution·进化》《快到碗里来》
《妖怪手表 4 强化之章》
网易
业 绩 摘 要 ： 23Q4 营 业 收 入 271.40 亿 元 ，
YOY+7.04%。23Q4 GAAP 归母净利润 65.82 亿
元，Non-GAAP 归母净利润 73.79 亿元，Non-
GAAP 归母净利率为 27.19%。2023 年实现营业收
入 1035 亿元，同增 7.23%，2023 年 GAAP 归母
净利润为 294.17 亿元， Non-GAAP 归母净利润
326.08 亿元，Non-GAAP 归母净利率为 31.52%。
业绩变动原因：《逆水寒》突破 1 亿活跃用户，具
有稳健持续运营的潜力。《逆水寒》《蛋仔派对》
《梦幻西游》保持头部地位。
上线主要新品：《逆水寒手游》、《射
雕》、《世界之外》、《全明星街球
派对》、《超凡先锋》
主要贡献：《逆水寒手游》、《梦幻
西游》、《第五人格》、《大话西游》、
《哈利波特：魔法觉醒》、《无尽的
拉格朗日》、《永劫无间》、《蛋仔
派对》、《率土之滨》
《倩 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业2023年报及2024年一季报综述：23年收入利润修复，24Q1子行业分化明显 | 52%。
业绩变动原因：《逆水寒》突破 1 亿活跃用户，具
有稳健持续运营的潜力。《逆水寒》《蛋仔派对》
《梦幻西游》保持头部地位。
上线主要新品：《逆水寒手游》、《射
雕》、《世界之外》、《全明星街球
派对》、《超凡先锋》
主要贡献：《逆水寒手游》、《梦幻
西游》、《第五人格》、《大话西游》、
《哈利波特：魔法觉醒》、《无尽的
拉格朗日》、《永劫无间》、《蛋仔
派对》、《率土之滨》
《倩女幽魂隐世录》《超凡先锋》《突袭：暗
影传说》《幻想生活》《零号任务》《劲舞团：
全民派对》《燕云十六声》《七日世界》《永
劫无间手游》《哈利波特：魔法觉醒海外版》
《冰汽时代：最后的家园》《Project IN》
《Disorder》《阴阳师：妖怪小班》《代号：
Onmyoji idol project》《代号：世界》《伊格效
应》《代号：ATLAS》《工作细胞 IP 手游》《陈
情令手游》《湮灭效应》《未知记录》《命运
因子》《风暴战争》《The Lord of the Rings:
Rise to War》《四驱兄弟》《星海求生》《乱
斗西游 2》《梦幻西游：时空》《指环王：纷
争》 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业2023年报及2024年一季报综述：23年收入利润修复，24Q1子行业分化明显 | ect IN》
《Disorder》《阴阳师：妖怪小班》《代号：
Onmyoji idol project》《代号：世界》《伊格效
应》《代号：ATLAS》《工作细胞 IP 手游》《陈
情令手游》《湮灭效应》《未知记录》《命运
因子》《风暴战争》《The Lord of the Rings:
Rise to War》《四驱兄弟》《星海求生》《乱
斗西游 2》《梦幻西游：时空》《指环王：纷
争》
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跟踪分析|传媒
三 七
互娱
业 绩 摘 要 ： 23 全 年 实 现 收 入 165.47 亿 元 ，
yoy+0.86%，归母净利润为 26.59 亿元，yoy-
10.01%，扣非归母净利润为 24.96 亿元，yoy-
13.41% 。 24Q1
收 入
47.50
亿 元 ，
yoy+26.17%/qoq+5.47%；归母净利润为 6.16 亿
元，yoy-20.45%/qoq+32.15%。扣非归母净利润 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒行业2023年报及2024年一季报综述：23年收入利润修复，24Q1子行业分化明显 |
互娱
业 绩 摘 要 ： 23 全 年 实 现 收 入 165.47 亿 元 ，
yoy+0.86%，归母净利润为 26.59 亿元，yoy-
10.01%，扣非归母净利润为 24.96 亿元，yoy-
13.41% 。 24Q1
收 入
47.50
亿 元 ，
yoy+26.17%/qoq+5.47%；归母净利润为 6.16 亿
元，yoy-20.45%/qoq+32.15%。扣非归母净利润
6.16 亿元，扣非归母净利率为 12.97%。
业绩变动原因：至 24Q1，公司实现了从 23Q1 开
始连续五个季度的增长，主要系 23 年下半年以来
陆续上线的小程序游戏《寻道大千》、《灵魂 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 4Q23回顾：高利润业务收入增长促进毛利润大幅提升 |
4Q23
13
石器时代：觉醒
Stone Age
大型多人在线游戏角色扮演游戏 代理
已发行
4Q23
14
宝石大乱斗
Brawl Gem
休闲游戏
代理
已发行
4Q23
15
元梦之星
Dream Stars
角色扮演游戏
自研
已发行
4Q23
16
冲呀!饼干人：王国
Cookie Run
角色扮演游戏
代理
已发行
4Q23
端游
1
无畏契约
Valorant
第一人称射击类游戏
自研
已发行
3Q23
2
命运方舟
LOST ARK
大型多人在线游戏
代理
已发行
3Q23
3
重生边缘
SYNCED:Off-Planet
第一人称射击类游戏
自研
已发行
3Q23
2024年发行及储备游戏（选辑）
0
白荆回廊
Ash Echoes
角色扮演游戏
代理
已发行
1Q24
2
二之国：交错世界
Ni no Kuni: Cross Worlds
大型多人在线游戏
代理
已获批
1Q24
3
饥困荒野
Don't Starve: Newhome
角色扮演游戏
代理
已获批
1Q24E
4
星之破晓
Honor of Fight
动作角色扮演类游戏
自研
已获批
2Q2 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 4Q23回顾：高利润业务收入增长促进毛利润大幅提升 | 4年发行及储备游戏（选辑）
0
白荆回廊
Ash Echoes
角色扮演游戏
代理
已发行
1Q24
2
二之国：交错世界
Ni no Kuni: Cross Worlds
大型多人在线游戏
代理
已获批
1Q24
3
饥困荒野
Don't Starve: Newhome
角色扮演游戏
代理
已获批
1Q24E
4
星之破晓
Honor of Fight
动作角色扮演类游戏
自研
已获批
2Q24E
5
魔法门之英雄无敌：领主争霸
Heroes of Might and Magic
策略游戏
代理
已获批
2Q24E
6
塔瑞斯世界
Tarisland
大型多人在线游戏角色扮演游戏 自研
已获批
2Q24E
7
创造吧！我们的星球
Our Planet
沙盒游戏
代理
已获批
2Q24E
8
地下城与勇士
DnF Mobile
动作角色扮演类游戏
代理
已获批
2Q24E
9
极品飞车
Need for Speed
赛车游戏
代理
已获批
2024E
10
航海王：壮志雄心
One Piece: Ambition
角色扮演游戏
自研
已获批
2024E
11
王者万象棋
Honor | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 4Q23回顾：高利润业务收入增长促进毛利润大幅提升 | 获批
2Q24E
7
创造吧！我们的星球
Our Planet
沙盒游戏
代理
已获批
2Q24E
8
地下城与勇士
DnF Mobile
动作角色扮演类游戏
代理
已获批
2Q24E
9
极品飞车
Need for Speed
赛车游戏
代理
已获批
2024E
10
航海王：壮志雄心
One Piece: Ambition
角色扮演游戏
自研
已获批
2024E
11
王者万象棋
Honor of Chess
策略游戏
自研
已获批
2024E
12
全境封锁：曙光
The Division
第一人称射击类游戏
代理
已获批
2024E
13
大航海时代：海上霸主
Uncharted Waters
策略游戏
代理
已获批
2024E
14
世界启元
Shi Jie Qi Yuan
策略游戏
代理
已获批
2024E
15
手工星球
Shou Gong Xing Qiu
沙盒游戏
自研
已获批
2024E
16
西行纪 燃魂
Journey To The West
动作游戏
代理
已获批
2024E
17
宝可梦大集结
Pokemon Unite
多人在线战术竞技游戏
自研
已获批 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 4Q23回顾：高利润业务收入增长促进毛利润大幅提升 | aters
策略游戏
代理
已获批
2024E
14
世界启元
Shi Jie Qi Yuan
策略游戏
代理
已获批
2024E
15
手工星球
Shou Gong Xing Qiu
沙盒游戏
自研
已获批
2024E
16
西行纪 燃魂
Journey To The West
动作游戏
代理
已获批
2024E
17
宝可梦大集结
Pokemon Unite
多人在线战术竞技游戏
自研
已获批
2024E
18
王牌战士2
Ace Force 2
第一人称射击类游戏
自研
已获批
2024E
19
阿凡达：重返潘多拉
Avatar
第一人称射击类游戏
代理
已获批
2024E
20
逆战：未来
Ni Zhan: Wei Lai
第一人称射击类游戏
自研
已获批
2024E
21
三角洲行动
Delta Force: Hawk Ops
第一人称射击类游戏
自研
已获批
2024E
22
王者荣耀世界
HoK World
角色扮演游戏
自研
待定
2024E
23
无畏契约手游
Valorant Mobile
第一人称射击类游戏
自研
待定
2024E
24
舞动极光
Wu Dong | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 4Q23回顾：高利润业务收入增长促进毛利润大幅提升 | 未来
Ni Zhan: Wei Lai
第一人称射击类游戏
自研
已获批
2024E
21
三角洲行动
Delta Force: Hawk Ops
第一人称射击类游戏
自研
已获批
2024E
22
王者荣耀世界
HoK World
角色扮演游戏
自研
待定
2024E
23
无畏契约手游
Valorant Mobile
第一人称射击类游戏
自研
待定
2024E
24
舞动极光
Wu Dong Ji Guang
体育游戏
自研
待定
2024E
25
EA 体育游戏 FC
EA 体育游戏 FC
体育游戏
代理
待定
2024E
26
晨昏线
Daybreak
交互式电影游戏
代理
待定
20 | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | ad of Conquering）
MMORPG
2023 年 8 月初小规模技术测试
2024.1 开启删测
2024/3
手游
恺英网络
蒸汽堡垒
末日生存模拟经营
预计 2024 年底上线
2024/6
手游
百工灵
模拟经营
2024/5
手游
盗墓笔记：启程（代号：盗
墓）
（“盗墓笔记”IP 游戏）
ARPG
预计 2024 年上线
2024/4
手游
纳萨力克：崛起
（“OVERLORD”IP 游戏）
（代号：崛起）
开放世界
2024/2
手游
关于我转生变成史莱姆这档
事：新世界
策略
2024.2.22 开启预约
预计 2024 年上线
2023/12
手游
王者传奇 2
MMORPG
2023/12
手游
三国：天下归心
SLG
2023/12
手游、PC
古怪的小鸡
收集养成
预计 2024 年上线
2023/12
手游、页游
临仙
竞技养成
2023/10
手游、PC
%%
%%
%%
res | 0 |
2024 年已上线热门新游，表格输出 | 传媒互联网行业2024年度中期投资策略：潮起潮落终有时 | 024.2.22 开启预约
预计 2024 年上线
2023/12
手游
王者传奇 2
MMORPG
2023/12
手游
三国：天下归心
SLG
2023/12
手游、PC
古怪的小鸡
收集养成
预计 2024 年上线
2023/12
手游、页游
临仙
竞技养成
2023/10
手游、PC
%%
%%
%%
research.95579.com
16
请阅读最后评级说明和重要声明
17 / 53
行业研究 | 深度报告
斗罗大陆：诛邪传说（代号斗
罗）
MMORPG
2023/9
手游
梁山传奇
MMORPG
2023/7
手游
妖怪正传 2
RPG
2023/6
手游
图兰卡的挽歌
RPG
2023/5
手游
一念永恒：少年追梦
2023/5
手游
归隐山居图
休闲+卡牌
2023.4.18 开启预约
预计 2024 年上线
2022/12
手游
太上补天卷
策略放置卡牌
预计 2 | 0 |
Subsets and Splits
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