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中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 全国铁路固定资产投资完成额（亿元）同比表：各年度铁路计划投资额及实际投资额情况 0.7 0.9 1.1 1.6 2.0 2.3 2.5 3.0 3.5 3.8 4.0 4.2 4.5 5.0 0 5 10 15 20 25 30 35 0 1 2 3 4 5 6 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025E 高铁营业里程高铁营业里程占铁路总里程比重（%） ...
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	程高铁营业里程占铁路总里程比重（%）年份计划固定投资额（亿元）实际投资额（亿元）计划完成率 2009 7,007 7,013 100.1% 2010 8,235 8,427 102.3% 2011 8,500 5,906 69.5% 2012 5,000 6,340 126.8% 2013 6,500 6,657 102.4% 2014 6,300 8,088 128.4% 2015 8,000 8,238 103.0% 2016 8,000 8,015 100.2% 2017 8,000 8,010 100.1% 2018 7,320 8,028 109.7% 2019 8,029 2020 8,000 7,819 97...
中长期铁路网规划哪年修编？	当前中车、通号、中集、中联、中船投资观点	2020 8,000 7,819 97.7% 2021 7,489 2022 7,109 2023 7,600 7,645 100.6% 铁路市场：23年复苏已现，24年有望平稳增长 01 ➢ 铁路行业固定资产投资有望继续保持小幅增长 ➢ 根据目前高铁建设情况，预计2024-25年高铁开通里程至少为5000 公里，根据行业不完全统计，其中2024年计划开通约2000公里以上，2025年继续保持计划开通至少2000公里以上。 ➢ 根据《中长期铁路网发展规划》（修订），到2030年，我国路网规模达到18.5万公里左右，高速铁路6万公里左右；网络覆盖及路网质量更加优化。到2035年，高速铁路
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	为双线，这个是包括的。能量转移存量客车，我前面也谈到了这块，展望未来铁路投资及其构成，前面跟大家谈到的传统的机车用于拉货的，还有用绿皮车的这种还有车辆的保有量，我们判断就是我有一个数字，现在目前大致运用车的数量是在80万辆左右，即使到三五年可能维持在90万辆左右，也就大致就剩10%左右，就是因为货运量我们预判是没有多大的增幅空间，现在公转铁虽然政策强行的在推进，但实际上因为这个因为短岛还有些运输成本的问题，是在800公里以内，实际上铁路的竞争性没有想象那么大。另外还要牵扯到几方的包括煤矿，包括终端的港口，包括。交通口。现在这个现在目前最大的挖掘的矿都是成天就是公转铁，所以这部分要增要是转不过来的话，实际上原来有一个18年到20年的三...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	的话，实际上原来有一个18年到20年的三年增量计划是没有完成的，只是完成原来目标的60%，在18年的时候已经走，但是现在这段时间密集的，我们在研究做这个东西，上面的要求和实际的情况是有严重的对冲。但是现在这个是这个是从上到下的，反正也在研究，但是我们感觉到可能新增这块的需求，因为因为在铁路的总的货运量里，煤炭60%，冶炼物资这里边就含着钢铁、铁矿石、焦炭这三大类，再加上两大类冶炼物资总共算是4个品类，总共加起来80%。现在煤炭是一定产能达到产量马上就要接近要达峰，钢铁实际上有的时候在十二五就打通，有的时候在十三五就已经打通了，最大的规模都已经超过11亿吨，现在主要在恢复到10亿吨。铁路以后运量增长还在哪？没有那么大的增量了，带来的你...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	增长还在哪？没有那么大的增量了，带来的你车辆的移动设备的这块的购置，剩下的就剩更换了，在新购置上面可能就没有多大的空间了。这一块就是如何涨未来几几年的投资这块的，前面也跟大家也谈到了，投资的结构跟最后移动设备这块的投入，还有维护的频率是有一定的关系，前面设计的可能深度不太够，我先把问题给大家简单的介绍，待会再再详细的跟大家探讨。本次提及政策，提及交通运输，包括设备交通领域，有哪些设备的要求，我我希望大家连起来看，把这些问题因为前段时间大家涉及交通也是知道，PPP被财政部叫停了，接着在全国的地铁的建设范围被收窄了，门槛给大幅度的提高了。好像这次的报告又提出了在13个省我没有具体看，不知道大家看了没有，东北是全部覆盖的，包括重庆、青海。...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	没有，东北是全部覆盖的，包括重庆、青海。青海还有云南和贵州总共是13个省，好像说是除了水电什么工程以外，其他的大基建都都要停。不知道是怎么解读，但是我把它连起来看，可能是不是在基础建设上面这块的要包括投资拉动的这块，是不是有有一借钱分组合拳出来以后要有大的政策来出，不知道，我也是在逐渐的学习的过程中间，除了铁路本身以外，剩下的大家可能觉得好像只要占城轨都是这个国铁集团管，实际上不是因为国铁只管它是在地上的部分地铁和市政的轨道交通，包括在地上还是地下的是建设部管。如果国铁没有，只能是在因为大家能想象那几个方向，在地铁和城轨，地铁城轨现在目前地铁又被叫停了好多的经济总量不够，gdp总量财政收入不够，人口规模不够，统统都被都被都被停了。那...
中长期铁路网规划哪年修编？	大规模设备更新及以旧换新系列一：铁路设备及铁路投资展望	，人口规模不够，统统都被都被都被停了。那么剩下的除了大的国铁以外，那就剩既有的这些原来已经形成的有大城市，包括京津沪会有这些传统的他们这，部分更换，如果是新购置的没有的话，这款再有是中国走出去，现在大家也知道可能这块的现在由于欧美的这块的堵什么，实际上这部分有典型的这块的案例，但是规模化的这块的推进实际上也是比较困难的。当然围绕着一带一路的那块，现在大家也知道中义乌从喀什奔着吉尔吉斯斯坦奔乌兹别克斯坦这一块，如果上的话，但是据我了解，反反复复的主要是中间切尔斯坦在这块弄，哈萨克的这块现在提出除了霍尔果斯和阿拉山口以外，从塔城那个地方，在阿拉山口北侧，江北这块区域，他要修个300多公里铁路跟我们
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	海外收入占比虽然只有10个点左右，但是在手订单的海外占比已经超过20个点，这已经是一个非常强有力的一个证据支撑。所以未来随着海外的订单持续的斩获，我们有理由对中车未来的海外收入占比给予一个更积极的更乐观的一个预判。同时我们能够看到海外的出口一定是在盈利端，在仓位收入端相比国内市场有一个大幅的提升。盈利端我们参照比如说像商务车的出口，海外一辆对比国内n辆的这么一个利润贡献来看，中国中车也依然存在海外出口的整体的盈利水平比国内交货还是有非常明显的一个提升。第二点，实际上是持续时间更为长久的这么一个长尾性的收入，就是维保在国内我们能够看到部分的维保业务是下放到路局的，但是海外我们从雅望到现在的墨西哥的项目都是成建制的全产业链的出口，它的零...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	的项目都是成建制的全产业链的出口，它的零部件，它的维保，它的更长全生命周期的收入，这种长尾性的可以说是牢牢的掌握在综合手里面。咱们在中国中车的板链条里面，所以基于以上等两点，我们在这个位置建议各位领导重视铁路产业链，重视中车产业链的损害逻辑。接下来我把时间交给刘建伟，我们现在也是对铁路的测试板块全面跟踪，可以说市场研究最专业的分析之一，并且上周我们团队也是出席了上交所的关于铁路装备行业的一个董事长级别的高峰论坛，也可以由建委来一并来进行汇报相关的情况。建伟，好的，柯总。各位领导晚上好，我是申万机械刘建伟，我紧接着柯总刚才讲的做展开汇报一下首先我们今天可能主题是海外这一块，在讲海外这一块之前，我先把最近的一个情况给各位领导汇报一下，...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	我先把最近的一个情况给各位领导汇报一下，我们这个阶段之所以重点看还是看好比较产业链，特别是跟车辆相关的公司，最核心的原因是我们经过了比较深入的研究之后，我们认为实际上轨交整个产业链它的周期性实际上是在减弱的，而且往后看，因为新增线路的这样一个确定性，我们说到2035年全国还是要修到7万公里的高铁，这是一个最保守的预期，这一部分新增的线路相对来讲就是一个非常确定的投资。第二方面就是我们说铁路的维保，其实维保里面它分成两部分，一部分是日常的运用修和大修，这一部分从19年开始大修的比比例开始增加。今年一季度的招标实际上我们说是一次逻辑的兑现，往后看我们做过相应的测算，针对于高级修的需求，未来能够保持百分之七八的增幅，这是为后周期里面第一个...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	百分之七八的增幅，这是为后周期里面第一个增量的部分。第二个后周期里面还有一部分是来自于车辆的替换，我们知道国内的机车实际上很早就已经进入到更换周期了，它的设计寿命一般来讲20年到30年，但是超期的比较多。现在高铁主要是用于客运的，货运之前主要是用朴素的机车，它超期服役的情况比较比较明显。我觉得可能背后还有一个原因，因为货运相对来讲，也就是说出现这个问题之后，它对的影响相对来讲比较小。客运这一块，现在大部分的客运都由动车组来承担了，未来的我们包括绿皮的这种机车，未来也要进一步换成动力集中型的动车组。所以我们认为动车的更换的刚性到寿命周期进行更换的刚性要比机车要更强，所以按照我们国内的投产的周期，07年开始首次投运，按照最早的动车设计的...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路出海加速，重视中车产业链	07年开始首次投运，按照最早的动车设计的寿命在20年左右，到2027年就要进入到一个替换的周期。相当于我们说从铁路车辆的角度，它其实是三方面的一个叠加，新增的部分跟基建部分，也就是新修的线路这一部分挂钩的，这个应该说是一个非常确定性的比较平稳的。如果我们按照现在正常的高铁修建的配车的密度，1000公里配100组车，未来年化2000公里的高铁里程，一年就需要200组的动车。除了新增的线路之外，还有一部分新增的车辆的需求实际上是来自于加密加密，它主要是跟客流的相挂钩。我们现在看到一些原来的一年温铁出了事之后，降速的一些线路实际上在逐步的恢复到350公里的时速，这一部分线路实际上它的客流相对来讲还是
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之二：改弦更张，日新月异	料、金属制品、工业机械等 12 个货物品类运输价格实行市场调节，由铁路运输企业自主定价；另一方面，实行政府指导价的货品，运价上浮的空间加大，此前最高定价为基准价格上浮 10%，此次改为允许基准价格上浮 15%。 2020 年 5 月（实行市场调节价货物范围扩大）《中央定价目录》仅有整车运输的煤、石油、粮食、化肥等货物和行李运价率仍实行政府指导价，其他均实行市场调节价。资料来源：中国政府网、国家铁路局，兴业证券经济与金融研究院整理客运方面：高铁定价市场化浪潮已开启：普铁仅剩硬座和硬卧定价权还在国家发改委手中（不包括社会资本投资控股新建铁路客运专线）；高铁定价权已下放国铁集团，目前市场化浪潮已开...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之二：改弦更张，日新月异	定价权已下放国铁集团，目前市场化浪潮已开启，多条铁路宣布上调公布票价，并实行多档次、灵活升降的浮动票价体系。表 7、中国铁路客运价格改革历程分类时间政策内容普铁 1995 年 - 大幅提高客运票价，实行“成本加成定价法”，作为定价基准的客运基准价由每人公里 0.03861 元调整到 0.05861 元。 2002 年《关于公布部分旅客列车票价实行政府指导价执行方案的通知》允许铁路旅客票价在春运、暑运和“黄金周”期间根据实际情况适当浮动。普速铁路客运票价规制逐渐放松，铁路企业有了部分调整票价的权力，硬座票价最高可以上浮 15%。 2016 年 6 月《关于完善铁路普通旅客列...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之二：改弦更张，日新月异	年 6 月《关于完善铁路普通旅客列车软座、软卧票价形成机制有关问题的通知》通旅客列车软座、软卧票价，由铁路运输企业依法自主制定；普通旅客列车高级软卧包房票价继续实行市场调节价。自此，仅剩普通旅客列车的硬席定价权仍保留在国家发改委手中。高铁 2015 年 12 月《关于改革完善高铁动车组旅客票价政策的通知》 1）高铁动车组列车一、二等座票价，由铁路运输企业自主制定；2）商务座、特等座、动卧等票价，继续根据市场供求及竞争情况实行市场调节；3）铁路运输企业制定高铁动车组一、二等座旅客票价时应当制定一、二等座无折扣的公布票价，可根据市场变化实行一定折扣，确定实际执行票价。 2017 年 4 月 -...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之二：改弦更张，日新月异	行票价。 2017 年 4 月 - 东南沿海高铁时速 200-250 公里动车组列车票价上调，二等座涨幅接近请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 32 - 行业深度研究报告 30% 2018 年 5 月 - 铁路部门调整部分时速 200-250 公里的动车组列车一等座票价，部分线路一等座票价上涨 30% 2018 年 7 月 - 对早期开通的合肥至武汉，武汉至宜昌、贵阳至广州、柳州至南宁、上海至南京、南京至杭州 6 段线路上运行时速 200-250 公里的高铁动车组公布票价进行优化调整，明确执行票价以公布票价为最高限价，铁...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路客运行业景气向上系列报告之二：改弦更张，日新月异	整，明确执行票价以公布票价为最高限价，铁路相关企业可根据情况在限价内实行票价下浮，最大折扣幅度 6.5 折； 2019 年 12 月 - 对东南沿海铁路 400 多趟动车组列车执行票价优化调整，总体有升有降 2020 年 10 月 - 京沪高铁、成渝铁路宣布将于 12 月 23 日对时速 300-350 公里高铁动车组列车公布票价优化调整，同时将启动浮动定价 2023 年 5 月 - 中国铁路对柳南客专、南广高铁、胶济客专上运行的动车组列车，以及沪宁城际和宁杭高铁上运行的时速 300 公里及以上动车组列车公布票价进行优化调整，各站间的执行票价将以公布票价为上限、6.6
中长期铁路网规划哪年修编？	军用微波组件订单饱满，新能源业务快速发展	16 得相应资质条件，积极参与投标。（4）高低压成套开关控制设备：涵普电力已取得部分产品国网招标入围资质，并在浙江嘉兴、浙江丽水、江苏苏州等地全面铺开业务。 4.2.轨交：我国“八横八纵”铁路建设维持产业中长期景气产业在“八横八纵”高铁规划下，保持长期景气。我国已基本完成“四横四纵”高速铁路网络。以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，采用 250 公里及以上时速标准的高速铁路网对 50 万人口以上城市覆盖率达到 95%以上，普速铁路瓶颈路段基本消除。目前我国已基本完成“四横四纵”高速铁路网络，铁路投资仍在持续，...
中长期铁路网规划哪年修编？	军用微波组件订单饱满，新能源业务快速发展	横四纵”高速铁路网络，铁路投资仍在持续，长期景气持续。2021 年，全国铁路完成固定资产投资 7489 亿元，全国投产新线 4208 公里，其中高铁 2168 公里。截至 2021 年底，全国铁路营业里程突破 15 万公里，其中高铁超过 4 万公里。“十四五”期间预计每年高铁开通新线约 3000 公里，2025 年高铁由 3.79 万公里增加到 5.3 万公里。根据《中长期铁路网规划(2016-2030)》，到 2030 年，基本实现内外互联互通、区际多路畅通、省会高铁联通、地市快速通达、县域基本覆盖。表3：中国中长期铁路网规划排列名称线路长度（km）计划/正在建设 (km) “八纵” ...
中长期铁路网规划哪年修编？	军用微波组件订单饱满，新能源业务快速发展	计划/正在建设 (km) “八纵” 沿海通道北京～天津～济南～南京～上海（杭州）高速铁路，包括南京～杭州、蚌埠～合肥～杭州高速铁路，同时通过北京～天津～东营～潍坊～临沂～淮安～扬州～南通～上海高速铁路，连接华北、华东地区，贯通京津冀、长三角等城市群。 5090 甬台温福高铁：565；福厦高铁：277.42 ；深汕高铁：129.38；广汕汕高铁：371.3；漳汕高铁：174.68；广湛高铁：400；深讲高铁；合湛高铁：137.82。京沪通道（四纵）北京～衡水～菏泽～商丘～阜阳～合肥（黄冈）～九江～南昌～赣州～深圳～香港（九龙）高速铁路；另一支线为合肥～福州～台北高速铁路，包括南昌...
中长期铁路网规划哪年修编？	军用微波组件订单饱满，新能源业务快速发展	线为合肥～福州～台北高速铁路，包括南昌～福州（莆田）铁路。连接华北、华中、华东、华南地区，贯通京津冀、长江中游、海峡西岸、珠三角等城市群。 1308 雍宿高铁及青岛连接线：399.03，其中山东段 324.67，江苏段 74.36。项目总投资 604 亿元，预计 2023 年下半年开工建设。京港（台）通道（四纵）北京～衡水～菏泽～商丘～阜阳～合肥（黄冈）～九江～南昌～赣州～深圳～香港（九龙）高速铁路；另一支线为合肥～福州～台北高速铁路，包括南昌～福州（莆田）铁路。连接华北、华中、华东、华南地区，贯通京津冀、长江中游、海峡西岸、珠三角等城市群。 2400 京雄商高铁：638；昌九高铁：...
中长期铁路网规划哪年修编？	军用微波组件订单饱满，新能源业务快速发展	400 京雄商高铁：638；昌九高铁：137。京港澳通道哈尔滨～长春～沈阳～北京～石家庄～郑州～武汉～长沙～广州～深圳～香港高速铁路，包括广州～珠海～澳门高速铁路。连接东北、华北、华中、华南、港澳地区，贯通哈长、辽中南、京津冀、中原、长江中游、珠三角等城市群。 2285 哈伊高铁：318，建设工期 5 年。呼南通道呼和浩特～大同～太原～郑州～襄阳～常德～益阳～邵阳～永州～桂林～南宁高速铁路。连接华北、中原、华中、华南地区，贯通呼包鄂榆、山西中部、中原、长江中游、北部湾等城市群。 2300 邵永高铁：96.14，预计 2023 年下半年开工建设
中长期铁路网规划哪年修编？	2024年下半年轨交装备行业展望-深度晚9点系列	雅万高铁 2018年6月 2023年10月雅万高铁是印度尼西亚雅加达至万隆的高速跌路，项目全长142公里，最高设计时速350公里，是中国高铁走出国门第一单，总投资51.35亿美元。 2 中吉乌铁路预计2024年下半年 - 根据规划，中吉乌铁路全长约523公里，其中中国境内213公里，吉尔吉斯斯坦境内260公里，乌兹别克斯坦境内约50公里，项目拟从中国新疆南疆的喀什向西出境，经吉尔吉斯斯坦卡拉苏，到达乌兹别克斯坦的安集延，预计耗资80亿美元。中吉乌铁路建成后将是中国到欧洲、中东的最短货运路线，货运路程将缩短900公里，时间节省7至8天。 3 中泰铁路 2017年12月预计2027年（一期）中泰铁路工程共分为两期，一期...
中长期铁路网规划哪年修编？	2024年下半年轨交装备行业展望-深度晚9点系列	（一期）中泰铁路工程共分为两期，一期工程连接曼谷和泰国东北部门户呵叻，二期工程将延伸至与老挝首都万象仅一河之隔的泰国东北边贸重镇廊开，实现与中老铁路衔接。一期工程曼谷至呵叻段全长252.3公里，设计时速250公里，采用中国铁路技术标准设计。预计2027年一期工程竣工 “一带一路”：中国高铁走向世界，轨交装备出海有望先行  中国中车其他国家和地区业务营收和新签订单快速增长，中国高铁走向世界。2023年，中国中车其他国家和地区业务营收达277亿元，同比增长14%，新签国际订单584亿元，同比增长15%。2023年期末国际业务在手订单约1127亿元，同比增长14%。资料来源：Wind，浙商证券研究所 2023年，中国中车...
中长期铁路网规划哪年修编？	2024年下半年轨交装备行业展望-深度晚9点系列	d，浙商证券研究所 2023年，中国中车其他国家和地区业务营收277亿元，同比增长14% “一带一路”：中国高铁走向世界，轨交装备出海有望先行 2023年，中国中车新签国际订单584亿元，同比增长15% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 50 100 150 200 250 300 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 其他国家或地区营收同比增长 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 0 100 200 300 400 500 600 700 2018 2019 2020 2021 2022 2023 新签国际订单 Y...
中长期铁路网规划哪年修编？	2024年下半年轨交装备行业展望-深度晚9点系列	1 2022 2023 新签国际订单 YOY(%) 13 投资建议：推荐中国中车，看好时代电气、中国通号、思维列控等添加标题 95% 14 1、铁路装备：景气向上，中长期保持稳健增长 • 铁路固定资产投资总额：2024年有望超过8000亿元。根据国铁集团信息，2016-2020年铁路投资规模约4万亿元，预计“十四五”投资规模与 “十三五”相当，2021-2023年合计已完成投资2.2万亿元，2024年铁路固定资产投资有望超过8000亿元。2024年1-5月，全国铁路完成固定资产投资2284.7亿元，同比增长10.8%，铁路投资稳步推进，假设2024年全年投资增速为10%的增长，则2024年铁路固定资产投资总额约 8400亿元。...
中长期铁路网规划哪年修编？	2024年下半年轨交装备行业展望-深度晚9点系列	年铁路固定资产投资总额约 8400亿元。 • 线路建设：预计2024年投产新线1000公里以上。2023年投建新线3637公里，其中高铁2776公里。截至2023年，全国铁路营业里程15.9万公里，其中高铁4.5万公里；全国铁路路网密度165.0公里/万平方公里，复线率60.3%，电化率75.2%。2024年投产新线1000公里以上。 • 动车组新造：客流屡创历史新高，动车组采购有望持续增长。2024年1-5月，全国铁路发送旅客17.3亿人次，同比增长20.2%。2024年，国家铁路计划完成旅客发送量38.55亿人次，同比增长4.7%。铁路客流量屡创历史新高，后续暑运高峰、中秋、国庆假期客
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	是一个相对统一的网络，我不知道我这样理解对不对？谢谢专家。您刚才讲的特别对，现在中国是一个客货运输，它平衡都很重要的一个方式，像它每一种方式都有利弊，其实这两年现在我们部门一些高铁也在开展高铁货运的一些业务，也有一些这种但总的铁路高铁的这样，包括原来提的客专，它开展业务相当于是比较局部的量比较少，但是大部分像一般的一些高速铁路，还有客运专线，它还是以客运为主，他们要是同意像客运路网和运输相统一的，这个公司，也是类似于日本几大铁路公司也是可以的，但我觉得总的来讲应该还是从而体现运输的公平性，还有我觉得国情的一些实际情况，我觉得还是完全的分开，效率更高，但是比如说像区域公司，但并不代表我们目前比如说它有几种模式，我觉得刚一开始欧洲的改革...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	说它有几种模式，我觉得刚一开始欧洲的改革，他其实当时也是特别是英国，英国它的改革，当时成立了好多的，它是网运分离的，欧洲是网运分离，1994年网运分离，它当时是成立了一家线路公司，当时是25家客运公司，6家货运公司，还有一些线路维修公司，他那公司很多100多家，而且当时线路公司它还上市上市，全部私有化，私有化后来导致私有化之后没有那么多钱去维护线路导致经营不行，导致了事故频发，后来国家又把它给收回去了，收回去之后，它相当于是英国政府是把线路收回去，收回去之后，他们这些公司也做了很多的整合，我原来从将近100多家企业，最后整合的客运公司好像是24家，还有几家车辆公司。我觉得其实现在现在从运输的这种规模性来讲，原来比如说我现在路网合一的...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	种规模性来讲，原来比如说我现在路网合一的模式下，包括目前铁路局如果越来越多，它现在是存在结合部或者交易成本很多的问题，比如说我从上海可能运一个东西，我到新疆按照目前的诚意清算的模式，我给货主收了钱，我作为一个经营人，像类似一个全程经营人一样，我把这个货收了之后，我委托沿线的铁路局提供运输服务，包括到达服务，包括其他物流服务，我去给他们交钱，他要去协商的，原来不需要协商的时候，比如说像如果没有改革的话，现在目前铁路有一个铁路有一个清算标准的，我刚才讲他现在目前按照清算的标准来清算，铁路也涉及到一些交叉补贴的问题，有的铁路局可能效益好，我给你定的是盈利目标，有的铁路局不好，我就说你这个减规模，比如说特别像郑州、武汉，像这种铁路局，它可能...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	说特别像郑州、武汉，像这种铁路局，它可能是一个中间局，它更多的是体现怎么样？保畅保通，因为路网在他手里，他有二级调度中心，他管内你比如说要对我严格考核的话，我就只发管内的货物，对我有赚钱的利益，我不会考虑全路的畅通性，这样导致了这个之间从国铁层面，从全国一张网层面来讲，它的效益可能就会非常低的经验，包括以前咱们讲美国他没几家，他就7家7大一级铁路公司，日本是6家客运公司加一个货运公司，它其实总共很少。现在我觉得如果要是下一步要改的话，按照中央的要求可能还是要更彻底一些，比较好，但是现在我觉得怎么说，你现在这个改包括网页分离这种模式，欧英国当时典型的基础设施的运营维护是一个独立的运营公司来运营，还有一些比如说我是不是在国铁集团内部会不...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	还有一些比如说我是不是在国铁集团内部会不会有一些比如说我有一个部门部门有客运部、货运部、设施部或者一些会计的分离，也有可能像奥地利铁路等等。现在我觉得如果是从整个的整个符合铁路的一些特点和优化方面，我觉得应该是这种像美国和欧洲的模式，像美国和日本那种模式，可能在中国还是可能是能够发挥出来它的作用。我这么想的，但是下一步针对怎么改，我估计因为这个方面的改革，它不是它不是公司的机制方面的改革，它是国家的体制方面的改革，它更多是铁路结构决定不了的。然后改革，但是铁路我们其实从铁路的自身角度来讲，其实大一统也有大一统的好处。比如说疫情期间，我们铁路为为疫情防疫人员物资的一些运输，包括中欧班列，国际产业
中长期铁路网规划哪年修编？	轨道交通行业深度研究：凛冬已过，轨交行业底部复苏	铁路固定资产投资不及预期 39901 14598 25303 0 10000 20000 30000 40000 50000 “十三五” 2021-2022年 2023-2025年 “十三五” 2021-2022年 2023-2025年 1011.91 1135.5 950 1000 1050 1100 1150 2019年Q1 2023年Q1 铁路固定资产投资额同比+12.2% 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨道交通行业深度研究：凛冬已过，轨交行业底部复苏	6 [Table_yemei] 轨道交通行业深度研究 1.2.高铁通车里程有望边际修复 “十四五”规划高铁里程目标 5 万公里，将会是我国铁路线路建设的重点。根据 2021 年国务院印发《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》：2025 年我国铁路营业里程将达到 16.5 万公里，其中普铁为 11.5 万公里，高铁为 5 公里。相较 2016 年《中长期铁路网规划》的目标值，“十四五”规划高铁里程提升 1.2 万公里，普铁里程减少 2.2 万公里，高铁里程增长速...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨道交通行业深度研究：凛冬已过，轨交行业底部复苏	里程减少 2.2 万公里，高铁里程增长速度有望高于普铁。高铁里程在铁路营业里程中所占的比例从 2012 年的 9.6%上升至 2022 年的 27.1%，我们预计 2035 年达到 35%，增长 7.9pct，比重进一步提升。 2023-2025 年高铁新增里程有望达到 8000 公里，相对 2020-2022 年 7000 公里将有提升，2035 年高铁里程将达到 7 万公里。截至 2022 年，我国高铁总里程为 4.2 万公里，2023-2025 年高铁里程需完成约 8000 公里建设。根据我国 2019 年的《交通强国建设纲要》，2035 年全国铁路网将达到 20 万公里，其中高铁 7 万公里。结合未来三年固定投资额和...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨道交通行业深度研究：凛冬已过，轨交行业底部复苏	铁 7 万公里。结合未来三年固定投资额和投产新线的回升，我们预计短期高铁新增里程边际复苏，中长期高铁里程稳定提升。图表 6：2023-2025 年高铁新增里程有望底部修复资料来源：国务院，Choice中国宏观经济数据库，东方财富证券研究所风险提示：铁路固定资产投资不及预期 1.3.铁路客车：客运量疫后恢复，新增动车组有望均值回归 2023 年客运量得到恢复，五一假期客运需求旺盛，全年客运量有望超过疫情前水平。2022 年全国旅客发送量相较 2019 年下降 54.3%；今年五一假期期间客流迎来爆发式增长，全国铁路客运量达到了 1.33 亿人次，较 2019 年同期 -60% -40% -20% 0% 20%...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨道交通行业深度研究：凛冬已过，轨交行业底部复苏	60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 0.00 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60 0.70 2018 2019 2020 2021 2022 2023-2025年高铁新增营业里程数（万公里）高铁新增营业里程数增长率年均新增2667公里图表 4：“十四五”规划提高高铁里程 1.2 万公里图表 5：高铁里程占铁路营业里程比重进一步提升资料来源：国务院，东方财富证券研究所资料来源：国务院，Choice中国宏观经济数据库，东方财富证券研究所 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 铁路普铁高铁里
中长期铁路网规划哪年修编？	【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列	一段时间的铁路，铁路在北，所以我们之前其实无论是铁路动车组的，以及包括铁路货车，铁路货车之前我们提过北方创业，现在的内蒙古地区晋西车轴，这些都是原来铁路货车起家的，现在核心的逻辑都是一个军品的逻辑了。那么所以轨交装备这个行业，我们之前经过我入行的2011年进入证券行业，也是看到经过13年的周期，也是看到这个行业的起起伏伏。时间关系我就讲到这里，也欢迎各位领导后面可以预约沟通交流。我们把时间交给陈苏苏老师。谢谢华军总。各位投资者晚上好，接下来由我为大家来汇报一下轨交装备行业的研究框架。这几天暑运的数据也出来了，根据国铁集团发布的暑假期间的客流数据，全国的暑假期间累计发送的旅客量是达到了8.3亿人次，整个暑运期间的旅客发送量是创了历史的...
中长期铁路网规划哪年修编？	【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列	次，整个暑运期间的旅客发送量是创了历史的新高的，跟疫情前的19年相比，也是有13%的增长。国铁集团原先预计暑运的客流量是7点6亿人次左右，实际上客流量是超出了预计值的9%，也就是说超出了原本的预期。暑运阶段也经常出现一票难求的情况。从今年1~8月份整体的客流量情况来看，同比去年增长了110%，跟19年同期相比是增长了3.6%。同时根据国铁集团的半年度报告，上半年国铁集团的运输总收入是达到了4600多亿元，同比增长了40%。其中客运收入还有货运收入已经再次恢复到了基本持平的状态，都是将近2,300亿规模。二年的时候，货运收入其实也有2300多亿，但是客运收入其实只有不到1,000亿，就是965亿，只有货运收入的一半不到，所以从今年的情...
中长期铁路网规划哪年修编？	【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列	，只有货运收入的一半不到，所以从今年的情况来看，整个的客运量都已经恢复了。根据今年以来国铁集团的投资进度，还有车辆的招标情况来看，前期的硅胶复苏的逻辑是在逐步的落地的。轨交行业的研究可以从国内国外以及整车和零部件4个维度去展开分析，整车又可以分成铁路装备，还有城轨也就是地铁装备。第一部分是铁路装备。我们认为23年到25年，也就是十四五的后三年，将会是整个铁路装备板块景气度持续回升的过程。中长期来看会保持稳健增长的态势。铁路装备这边自上而下我们一般会先去分析铁路固定资产投资总额，根据国铁集团公开的信息，十四五期间的投资规模会和十三五的整体的规模会保持差不多的水平，也就是说会达到4万亿元的这么一个水平，减掉21年和22年的这两年的投资额...
中长期铁路网规划哪年修编？	【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列	水平，减掉21年和22年的这两年的投资额，我们预计后三年的投资总额是在2.5万亿，也就是说年均是8,400亿，跟22年的同期相比是提升了18%，每年的复合投资增速大概是在10个点左右。那么根据国铁集团7月份最新发布的投资计划信息来看，23年的总投资额会置至少会在7,600亿元以上，7,600亿元，也是21年以来的最高额。在总投资额保持在10个点左右的复合增速的背景之下，国铁集团预计今年23年预计会投产，新的铁路线路3000公里以上，其中这3000公里以上主要以高铁为主，也是有2500公里，跟22年相比是提高了34%，所以说铁路投资的增速虽然整体比较平缓，但是高铁的投资相对来说还是弹性比较大了。中期来看，最新发布的规划文件是今年3月份...
中长期铁路网规划哪年修编？	【轨交装备】行业研究框架 - 深度晚9点系列	中期来看，最新发布的规划文件是今年3月份的交通强国加强建设交通强国5年行动计划。这个计划提出来说，到27年的时候，全国的铁路营业里程将会达到17万公里，其中高铁是5.3万公里，普速铁路是1711.7万公里，截止到去年年底，铁路的营业里程是15.5万公里，高铁是4.2万公里。由此去推算，23年到27年会新增一点高铁是1.1万公里，占到整个新增里程的73%，每年是新增2200公里，跟二年相比是提高了18%以上是对未来的一个里程数的分析，对应的今年也将会是动车组的招标区需求的拐点之年。疫情期间，动车组整个的招标数量是逐年下降的。23年以来，首先客运量已经恢复，甚至超过了疫情前的水平，所以说铁路的运力
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	前来看1~4月份的增速是已经超预期了，我们估计全年的投资额能够恢复到8,000亿以上。另外一个点是今年的动车组新车招标，前天晚上国铁集团是发布了首次招标公告，这次招标了有165组可以说是大超预期，因为去年的全年才164组，今年的首次招标量就已经超过了去年全年。而且动车组的招标，我们看历史上一年至少会有两次，下半年还会再招一次。我是复盘了过去10年的情况，从2014年到2023年这10年里面，只有2016年这一年他没有在下半年招标，剩下的9年里面都还会在下半年再招一次，所以我们看历史规律，今年下半年大概率还会再有招标。另外我复盘了过去13年的铁路客运量增速，如果我们剔除掉2020~2023年就这几个由于疫情导致的客运量增速剧烈波动的年...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	几个由于疫情导致的客运量增速剧烈波动的年份，我们只看2010~2019年，这10年里面铁路客运量增速是一直保持在正常年份的客运量增速就是10%，今年的客运量1~3月份累计增速是已经达到了28%，这个增速是远远超过历史上正常年份的增速。客运量增速起来了，其实可以理解成国铁集团它的产能利用率提高了，所以说我们也相信它也有了进一步扩产的意愿。再加上国铁集团它的盈利能力也有改善，到去年是已经实现了扭亏为盈，近期也把这个部分的高铁票价也调高了2%20左右。所以综合以上几个点，我觉得今年全年的招标量还会在165的基础上还会实现进一步的增长。另外中车还有一个点，动车组的维修业务，5级修目前是已经进入了爆发期，按照修程修制动车组一般是在运行12年左...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	，按照修程修制动车组一般是在运行12年左右，需要5级修，大概是在12年之前，我们看历史上是在11年12年一直到2016年，当时的动车组的保有量增速比较高，5年是翻了两倍，当时交付的新车大概往后推12年，从23年24年开始要进入到5g旧的爆发期了。我们能够看到从23年开始，二年5级修只招标了有15组，但是23年就招标了有108组。今年1月份高级修的首次招标，5级修就是招标了有207组，招标量也是超过了去年全年，而且5级修目前只有中车他自己在做，所以这一块的需求反映到公司的收入上。我们会发现24年25。年公司的动车组的维修业务会迎来一个比较高的增速，中车的动车组的维修收入占整个动车组收入的比例会从过去的40%多逐步提高到50%以上。维...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	从过去的40%多逐步提高到50%以上。维修占比的提升，一方面是能够带来动车组收入稳定性的提升，因为新造车的收入它会受到客运量的波动，以及国铁集团它经营决策的影响会比较大，维保占比提高之后，收入的稳定性会更高，而且同时维修的利润率更高，还能够带来中车盈利能力的提升。而且我们从远期来看，动车组它还会有更新替换的逻辑。我国的动车组的设计寿命在20年到30年不等，06年最早运行的 c二h二a型动车组的设计寿命是20年，到23年是已经运行了17年，还剩下三年就到期了。另外从08年开始运行的顺延h三c型动车组设计寿命也是20年，目前是已经运行了15年，还剩5年到期。考虑到动车组的运行的安全问题，车辆一定是提前更换。所以我们预计从 2027年左右...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	提前更换。所以我们预计从 2027年左右就会进入到动车组的更新周期，到时候是能够看到一部分更新替换的量释放出来。所以综合以上三个方面，铁路投资额跟铁路客运量的增长，它所带来的动车组新车招标量增长。另外是动车组维修业务的高增长，以及从远期来看，更新替换的增量综合这三条因素，我们是非常坚定的看好中国中车的铁路装备业务未来会长期保持一个持续稳定的增长，所以当前时点是特别建议各位领导重点关注。以上是我们国金机械每周会的主要内容，感谢各位领导参加后续有问题，也欢迎随时联系我们国金机械团队，我们下周再见。
中长期铁路网规划哪年修编？	佩机械专栏（第八期）：再超预期，动车组高级修如何展望？	年国铁在上半年两次招标一次260，一次70加起来330，而去年一次招标483，今年还没有达到去年的一个量，主要因素也有今年的铁路货运的情况不是很好，所以也是影响了汽车跟货车的招标，刚刚提到的一个设备更新的招标，实际上还没怎么体现，因为设备更新这个事可能会在今年下半年会出一些具体的细则，以及我们可以看到前段时间发了交通运输部联合13个部门，关于交通运输行业的设备更新的方案里面，关于我们铁路这块的一个表述，跟当时铁路局局长讲的也没有什么太大的差别，但是里面鼓励要用新能源汽车去替换老旧内燃机车。随后中国中车也是在北京开了一个关于新能源机车的发布会，发布了7款新能源机车，这7款新能源机车是有锂电池动力的，也有燃料电池，就是氢能源动力的，也有...
中长期铁路网规划哪年修编？	佩机械专栏（第八期）：再超预期，动车组高级修如何展望？	的，也有燃料电池，就是氢能源动力的，也有混合动力的。所以后续我们将看到新能源机车的招标，开始说明了设备更新需求的一个释放，以及招标，因为是属于设备更新的范畴，所以也会拿到一定的中央的补贴资金。我们综合认为设备更新这个事还会持续去推进的，对于铁路机车这块的一个影响跟弹性大概率会出现在明年到后年，所以这块明年到后年依然可以展望一个增长。最后是更新的一个点，是关于铁路改革，这里简要说一下，因为铁路改革说实话对我们装备战的影响其实影响的还是比较间接，所以交运的解读会多一些。我们装备相对来说比较间接，总的来说，我们认为三中全会提铁路改革就是一个超预期的事件，三中全会里面的提法就是垄断环节、独立运营和竞争性环节，市场化改革是什么意思？有很多投资...
中长期铁路网规划哪年修编？	佩机械专栏（第八期）：再超预期，动车组高级修如何展望？	性环节，市场化改革是什么意思？有很多投资者会关心，对于我们铁路这块来说，垄断环节独立运营实际上其实指的是基建，因为目前我们看到国铁依然有建设的任务，包括很多西部的战略性的一个项目依然需要去建设，这些肯定是需要偏公共事业偏央国企的一个性质的单位去主导。什么是竞争性环节，市场化改革被认为是运输这个环节，我们跟产业链的一些领导们去交流，他们也提出来一些观点，认为可能会在铁路的货运上，首先会会有一些比如说引入一些民营经济等等，去进行一些市场化的改革，这是关于铁路改革。我们装备这块其实关心铁路改革的话，实际上也是比较关心资金来源的一个问题，因为资金来源的话，因为国铁它从看报表，一个负债很高，有9万亿的一个资产，有6万多亿的负债，le很低，抛开...
中长期铁路网规划哪年修编？	佩机械专栏（第八期）：再超预期，动车组高级修如何展望？	个资产，有6万多亿的负债，le很低，抛开疫情也是一个微利状态的公司。这种情况下，其实它每年的一个投资就是靠加杠杆，就是靠不断的去发债贷款，因为其他的一些融资方式也很难，自有资金基本没有，股权融资，因为因为经营的这样一个情况确实在做，因为像国铁旗下很多优质资产也都在近几年有所上市，但确实占比是比较低的，所以我们关心一个资金来源的问题，资金来源这一块出一个结论，我们从两种方式也去做过一个测算，结论是铁路这块的资金来源大概是国铁跟地方一半一半的，所以这个也不完全是中央出钱，国铁出钱其实也会受制于地方的一个资金，所以我们可以看到有些限度因为地方资金筹措比较困难的一些原因，所以也是有所延迟的，这是关于资金来源的一个问题。第三块跟大家汇报一下我...
中长期铁路网规划哪年修编？	佩机械专栏（第八期）：再超预期，动车组高级修如何展望？	金来源的一个问题。第三块跟大家汇报一下我们对于中国中车最新的一个观点。这次动车组的高级修超预期，我们也是将今年中国中车动车组高级修的收入有一个上调，上调之后对于盈利预测也可以带来一些上调，上调大家可以参考一下，上次我们在中车发布合同之后发布的中国中车的一个点评报告，所以上调之后我们认为利润基本上可以展望到145亿到150亿。从估值方面来说有两种估值方法，第一个还是pe从，历史来看，大家还是会以pe的一个方式给中国中车进行估值。历史来看就是在25年那次南北车合并之后，冲到高点调整下来之后，常年都是在一个20倍上下的估值水平，疫情之后是降到了10来倍，低点的时候十一二倍的样子，高的话目前大概15倍
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	比较完善了，而且整个的铁路的路网已经适应客户运输的一些需求。当然不考虑是不是这种，比如说节假日或者因为中国的人口的特点，还有迁移的习惯，肯定是不可能按照高峰期来满足它的建设规模，但是整体的建设规模应该说已经满足了适应了需求，应该说未来的整个的铁路的建设，基本上都属于这种补短板的，属于这种连接线，城际的、市域市郊的，像这种区域性的铁路来建设，大家也关注到现在各省基本上31个省市很多地方都成立了铁路投资公司，明天做的最好的就是我们现在广东省交通厅专门成立了铁路运营监督管理处，负责广东省的他们叫省管铁路，其实就是省方控股的地方铁路。我们原来的叫广佛道会馆馆身，包括佛道这些铁路，还有广州东环这些铁路，其实都是广东省铁路投资公司他们来控股的这...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	其实都是广东省铁路投资公司他们来控股的这些铁路，现在基本上我们已经交给他们来运营了，所以说现在各省都有自己的建设投资运营的一些积极性，我这是一个特点。第二个我觉得我们下一步整个的建设既然满足了，可能未来要是围绕着这种怎么样提升经营质量和效益，怎么样向以建设为主向经营转变。前几年我们都讲，其实铁路这么多年每年投资几千亿，从一个企业来讲，我的投资是不是有效的，我的钱能不能赚到钱是最核心的。我的铁路的一些本质的目标肯定是围绕运输服务的，下一步怎么样提升运输的质量，我觉得也是未来的一个特点。因此我觉得在这个时机提出来铁路改革开展这项工作也是非常有必要的，相对来说比较时机比较成熟的，但是我觉得这方面可能还会有很多的一些担忧或者问题。比如说我们...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	还会有很多的一些担忧或者问题。比如说我们现在整个刚才讲了，现在目前如果进行改革的话，比如说现在大家讲的网运分离，自然垄断环节，比如说像路网竞争性环节，像运输，如果是实现这种，但是我们的整个的历史债务怎么解决的问题，企业财务怎么平衡的问题，因为现在整个的负债非常多，来讲6.14万亿负债让企业来承担很难有更多的钱，企业它是逐利的，虽然是国有企业也要对国家进行利润的一些考核，所以说它怎么样来进行这种线路，包括它的一些运营维护这些东西怎么样能保证高质量的，因为我觉得大家如果讲王玉春你也可以给大家简单说一下国外的现在目前我们铁路的机构的这种重组的改革的模式，现在国际上应该有三种，第一种就是大一统的管理模式，现在目前比如说我印度还有中国，基本上...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	式，现在目前比如说我印度还有中国，基本上原来铁道部统一来管，还有一种叫做区域公司的管理模式，比如说美国有7大一级铁路公司，还有不同的一些小公司，包括日本，比如说你像日本，它是客运公司货运公司租赁客运公司的线路，而美国它有一个m7x的客运公司，它租用其他一级铁路公司换一个它这种的区域公司的管理模式，它不是完全的客户管理。还有第三种模式就是欧洲的这种网页分离的管理模式，劳务分离的管理模式其实也有不同的一些类型，比如说机构的分离，还是财务的分离等等，还有一个是完全分离，它也有不同的模式。我觉得我们现在如果要谈铁路往哪个方向，如果要是想开展这方面的一些研究或者一些工作方案，国家肯定还要会考虑这些问题，第一个就是债务的问题。第二个是铁路的铁路...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路体制改革前瞻系列之二：专家解读铁路改革方向（物流和出行服务）	第一个就是债务的问题。第二个是铁路的铁路的财政投入的一些问题，包括现在财政投入，铁路作为一个国有企业，它每年承担很多公益性的一些运输，比如说铁路企业也是这样，每年我们现在有一些比如说学生的一些运输，伤残军人的运输，涉农物资的运输，还有一些军运等等，还有一些比如说我们西部老少边平的一些地区，他们的一些运输，其实每年承担很多公益性运输，内部测算是将近亏损将近1,000亿左右导致的。但是国家基本上可能财政部每年大概是400多亿或者500亿的补贴，还少很多，如果以后改革了真正的运输企业，实现市场化了，我的这种企业的这种普遍服务，它的公益性的运输这种机制怎么样来建立，这也是需要考虑的一个问题。因此我觉得
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	，我国高铁营业里程是已经提升到了4.5万公里，25年我国高铁营业里程是规划要达到5万公里，24年25年这两年平均每年还会增长个2500公里，如果我们再往远期来看，到了2035年，我国高铁营业里程是规划到7万公里，比25年5万公里还要再增加2万，10年增加2万，平均每年还会提升个2000公里。所以说是一直能够看到2035年我国的高铁营业里程平均每年都要是新增新增个2000多公里的一个营业里程。我们复盘历史就是我国动车组的配置密度，新增100公里的高铁营业里程，新增的动车组的组数配置密度大概是在11.5%左右。如果说参考历史的配置密度，再结合我国未来每年新增2000多公里营业里程这样一个规划，我们大致能够算出来，每年未来大概会新增个20...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	大致能够算出来，每年未来大概会新增个200多组动车组的新车需求，可能会有一些领导有个疑问，就是后续的动车组的配置密度，它能不能保持在10%水平？有很多投资者可能会有一个印象，觉得以前是东部地区东部的发达地区修高铁，现在可能已经修的差不多了以后再修西部地区了。因为西部地区可能客流量比较少，可能说对动车车组的需求没那么高，但是实际情况是什么？实际情况是我们国家近些年主要是在修一些支线铁路，比如说像我们江苏这边的长三角附近的，像徐州到连云港，徐连高铁，包括北京那边的，北京到承德的，京哈高铁，经济的，还有北京到唐山的铁路，还有今年刚才说沪苏沪高铁，还有浙江杭温高铁，还有一些像一些新的高铁站，像广州的白云站，还有江苏的常熟站，这些都是我们近一...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	云站，还有江苏的常熟站，这些都是我们近一两年两三年新开通的一些高铁站，还有江苏的像泰兴，靖江，还有一些经济比较比较发达的，类似于全国的百强县，都是有高铁建设需求的这种支线的铁路建成之后，它能够形成路网效应，能够有路网效应。比如说今年开通的浙江的杭温高铁，杭温高铁目前已经是获批了接轨国家铁路网这就，意味着杭温高铁它建成之后，它可以直接去连接到合肥到杭州的合杭高铁，合杭高铁它是干线铁路，它在我们华东地区是被称为华东第二通道，是仅次于京沪铁路的。所以说像杭温高铁这种省内的支线铁路建成之后，它不光是说在支线铁路上能够配置一些动车组新车，它还能够把像浙江的义乌，还有温州，他们这些市民能够吸引到干线铁路上面去，能够增加干线铁路的客流量，提高干线...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	面去，能够增加干线铁路的客流量，提高干线铁路的动车组需求。所以说我们会发现从最近一两年数据上看，这些支线铁路开通之后，我们国家动车组的配置密度它其实并没有下滑，像2020年2021年，包括2023年，其实大概也都在10%左右，配置密度，所以说我们觉得往长期来看，我国铁路固定资产投资的一个持续的增长，高铁营业也算增长，未来是能够带来动车组新造车需求的一个长期的稳健提升，这个是我讲第一个方面，铁路固定资产投资的一个持续提升。第二点是铁路客运量，铁路客运量它可以是作为国铁集团动车组招标量的一个先行性指标，一个先行性指标。比如说像去年国铁集团的两次招标，前的几个月，铁路客流量的增速都是比较高的，像今年上半年在去年全年高基数的基础上，依旧是同...
中长期铁路网规划哪年修编？	机械每周荟	上半年在去年全年高基数的基础上，依旧是同比提升了有18.4%，这个增速其实还是比较高的。如果说我们跟历史上去相比的话，就是我们如果说我们剔除掉2020年到2023年，这几年受疫情的疫情的影响，增速波动比较大的年份，我们看疫情之前的年份大概是从2010年到2019年，这10年这10年的铁路客运量增速基本上是保持在10%左右，目前的像24年今年18.4%，跟历史上正常年份相比，它还是处在一个非常高的水平，或者说认为当前客运量还是处在一个疫后向上反弹的状态。基于这两个因素，铁路固定资产投资的一个增长，还有目前铁路客运量的持续恢复，如果我们能够看到今年的动车组新车的招标量还是有一个持续的提升，像今年5
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	12月29号就招6组，从大块上看是去年11月底又招一次，每一次招标时间又往前看一两个月，往前一两个月，比如说6月5号那一次，往前推一两个月，像4月份5月份，包括后面10月份11月份，当时铁路客运量增速基本上都能有个同比有个百分之200%以上，甚至300%一个增长。当然这里比较好理解，当拉的人越多，肯定是说对这个，车的需求也就越多，所以说这一块判断今年其实就是看今年铁路客运量后续会不会说在这比如说国庆的时候，像暑期暑运这个会不会有超预期现象？这一块其实跟去年比的话，像去年是有一个明显复苏，去年是有一个翻倍提升。今年来看，1~7月份，在去年高基数的情况下，目前依然是同比提升了有15.7%，增速的大是小怎么去衡量？我们认为其实是可以剔除掉...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	是小怎么去衡量？我们认为其实是可以剔除掉。2020年到2023年，这4年它会受这个疫情，比如说2022年有一个低基数影响，这4年波动是比较大的，应该说增速是失真的，其实比较来看意义不大，所以说我们是拿当前增速跟历史上没有发生疫情之前的年份去比较，那就是看2010~2019年，当时这10年增速就是10%~11%就很稳定，几乎是一条直线增速目前是15.7%，所以说跟之前相比，目前还是处在一个比较高的水平。或者说也可以认为当前客运量也还是处在一个疫后反弹的状态。基于我刚刚讲这两个逻辑，一个是投资额增长，一个是客运量，一个持续恢复。所以说我们能够看到今年动车组新车的招标量还是有一个持续的增长。比如说第一次招标，5月10号那次一共是165组，...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	一次招标，5月10号那次一共是165组，这165组可以说是超预期的，因为去年全年一共才164组，今年首次招标量就已经超过了去年全年。而且动车组招标我们看历史上一年至少会有两次，基本上是上半年一次，下半年一次或者说更多，你看去年就三次，所以说我们预计今年下半年也还会有一些整体上来看，我们的一个预期大概是180左右，180度左右，同比去年是有一个10%左右一个增长。这个是我刚才讲前两个催化因素。第三个是看大规模设备更新政策，大规模设备更新在铁路车辆上主要是体现在动车组跟内燃机车的一个更新。首先对于动车组来说，我们觉得这个时间目前还没有看到动车组去退役，我们估计时间应该是在2027年左右会进入到更新周期。比如说看我这个表梳理的我国动车组的...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	周期。比如说看我这个表梳理的我国动车组的不同车型还不一样，设计寿命大概在20年到30年不等，比如说最早的像06年开始运营的c2h22a型动车组，它的设计寿命是20年，到了去年的年底已经运营了17年，2024年已经是运营第十八年了，设计寿命是20年，今年已经第十八年了，还剩下两年多到期。另外我们看像08年开始运营的c2h3c型动车组，设计寿命也是20年，目前已经运营到去，年年底是已经运营15年了，目前还剩下四五年到期，所以说其实有一些车型已经到了它设计寿命的中后期的，或者说已经到了一个末期了，我们考虑到动车组运营的安全问题，车辆一定是会提前更换，我们预计大概是从2027年左右会进入到动车组的更新周期，届时是能够看到一部分更新替换的量释...
中长期铁路网规划哪年修编？	中国中车：铁路装备景气复苏，看好高级修业务高增	周期，届时是能够看到一部分更新替换的量释放出来，这是动车组。另一个对于机车来说，我们国家铁路局是提出到27年是通过完善更新补贴政策来实现老旧内燃机的一个更新淘汰。这一块我们在运营的有7800台，假设老旧占一半需要报废的占一半，差不多有个将近4000台，每年淘汰个，平均来看每年1000台，按照一台1000多万一个价格去算的话，每年也能有100多亿增量释放出来，所以说对于中车来说，无论是动车组还是机车，从长期来看有更新替换，也是能够带来一部分新车的收入增量，这些是新车从短期包括远期的需求的催化因素。下面我来讲一下维保市场，维保市场我们认为当前时间点，动车组的高级修5级修准确来说是5级修，5级修到了
中长期铁路网规划哪年修编？	2024！最新国家铁路网建设及规划图	2024年已经到来。过去的2023年，国家铁路规划及建设取得了一系列重大进展。一批“八纵八横”重点铁路项目陆续批复初步设计和施工图设计，相继进入招投标阶段并实现全面开工目标；一批“十四五”计划新开工项目正加快推进可研审查及批复；一批重点铁路项目陆续竣工并投入运营；部分线路走向和设站有了新的变化。本次更新详情如下（8月底以来数据）：一、线路状态更新1、新开通：广州白云站；时速200公里及以上高（快）铁：广汕、福厦漳、沪宁沿江、川青（成镇段）、济郑（济濮段）、莱荣、津兴、汕汕、成宜、龙武、昌景黄、防东铁路；普速铁路：丽香、叙毕、甬金铁路；兰新二线精阿段、太锡铁路正锡段电气化等。2、新开工（含已施工招标）：延安至榆林、济南至枣庄、邵阳至永...
中长期铁路网规划哪年修编？	2024！最新国家铁路网建设及规划图	招标）：延安至榆林、济南至枣庄、邵阳至永州、南深高铁珠三角机场至省界段、潍坊至宿迁及青岛连接线、合肥至武汉、漳州至汕头高铁；平凉至庆阳、文山至蒙自、黄桶至百色、罗布泊至若羌铁路、广州站至广州南站联络线、金华枢纽沪昆外绕线等；衢丽铁路二期全线开工。3、进入铺轨及静态验收阶段项目：池黄高铁、潍烟高铁、日兰高铁河南段、哈伊高铁铁力至伊春段、渝昆高铁重庆至宜宾段、珠机城际二期、杭温高铁二期。4、调整为近期（2024年底前）开工项目：南充至广安城际铁路，已完成可研评审；榆林至鄂尔多斯至包头高铁。5、调整为中期实施（2026年底前）项目：仙洪监铁路，建设时序待定；日照至五莲高铁。6、新增项目：规划研究项目：洛阳经十堰至重庆（万州）铁路；商丘至周...
中长期铁路网规划哪年修编？	2024！最新国家铁路网建设及规划图	：洛阳经十堰至重庆（万州）铁路；商丘至周口至驻马店城际铁路；金华至南平铁路；秦沈高铁二通道；阜新至盘锦铁路；随州经天门、潜江至岳阳铁路；预可研项目：宿望宣铁路池宣段；新建昭通至昆明（东川）铁路；可研项目：新疆将淖铁路增建二线、梧桐水至淖毛湖铁路、准东至克拉玛依铁路、老三淖烟铁路；内蒙古朱日和至镶黄旗至化德铁路；铁路专用线：宁波梅山港、宁德漳湾港、湛江乌石港、宜宾进港铁路等。二、线路走向更新1、根据最新宜昌至常德高铁可研鉴修方案，线路局部走向调整，近期从长阳东站引出，远期荆门至长阳新建三四线；张家界至石门（澧县）高铁同步调整；2、呼南高铁焦洛平段最新可研方案：全线新建沁阳西、济源东、洛阳北、伊川西、汝阳东、汝州南6座车站，改建洛阳龙门...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业点评报告：1-4月铁路投资总额创同期历史新高，轨交装备行业拐点向上	景下，轨交板块央国企有望迎“价值重估” 新一轮国企改革行动聚焦提高国企核心竞争力和增强核心功能，主抓国企服务国家战略、完善公司治理、健全科技创新体制机制三方面工作。2023 年央企“一利五率”目标为“一增一稳四提升”，央国企盈利能力有望提升，估值上行。  投资建议：轨交投资是基建主力之一，疫情后铁路投资需求有望拐点向上，看好整车、核心零部件及铁路设备需求回升，受益“一带一路”，国企价值重估。推荐中铁工业、天宜上佳、永贵电器，看好中国中车、中国通号、时代电气、铁建重工、铁科轨道、思维列控等。  风险提示：基建投资低于预期；动车组招标低于预期；“一带一路”高铁出海落地低于预期行业评级: 看好(维...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业点评报告：1-4月铁路投资总额创同期历史新高，轨交装备行业拐点向上	预期行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：王华君执业证书号：S1230520080005 wanghuajun@stocke.com.cn 相关报告 1 《轨交装备：迎新一轮上行周期；一带一路、国企改革打开空间》 2023.05.04 2 《【浙商机械】铁总工作会议点评：2019 年度投资目标明确趋势持续向上》 2019.01.03 3 《铁路设备行业：政府主导下的业绩确定性高增长，估值应向上修正》 2010.12.20 行业点评 ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业点评报告：1-4月铁路投资总额创同期历史新高，轨交装备行业拐点向上	12.20 行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 附录 “十四五”期间投资规模与“十三五”相当，疫情后铁路投资需求有望拐点向上。2020 年 -2022 年疫情期间，全国铁路固定资产投资完成额逐年下降，2022 年，全国铁路固定资产投资完成额仅 7109 亿元，为九年来最低值。根据 2022 年 1 月国务院官网信息，国铁集团发展改革部副主任赵长江介绍：“预计‘十四五’时期全国铁路固定资产投资总规模与‘十三五’ 期间总体相当”。基建是疫情后稳增长的重要抓手，轨道交通是固定资产投资的重点方向，对保障经济运行在合理区间有重要支...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业点评报告：1-4月铁路投资总额创同期历史新高，轨交装备行业拐点向上	方向，对保障经济运行在合理区间有重要支撑作用。根据国家铁路局公布的历年铁路固定资产投资完成额数据， 2016-2020 年铁路投资规模约 4 万亿元，假设“十四五”铁路投资总额与“十三五”相当， 2021-2022 年已完成投资额分别为 7489、7109 亿元，由此预计 2023-2025 年铁路投资总额约 2.5 万亿元，年均约 8400 亿元，较 2022 年同比提升 18%。2023 年一季度，铁路建设淡季不淡，铁路固定资产投资额达 1135.5 亿元，同比增长 6.6%，创同期历史新高。疫情后铁路基建投资加码预期上升，轨交装备行业景气向上。图1： 2020-2022 年铁路固定资产投资完成额逐年下降，2023 年...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交设备Ⅱ行业点评报告：1-4月铁路投资总额创同期历史新高，轨交装备行业拐点向上	固定资产投资完成额逐年下降，2023 年投资需求有望回补图2：高铁营业里程占铁路总里程呈上升趋势（单位：万公里）资料来源：Wind，国家铁路局，浙商证券研究所资料来源：Wind，国家铁路局，浙商证券研究所 23-27 年规划新增里程 1.5 万公里，城际、市郊及西部陆海新通道为发展重点。规划根据交通运输部官网 3 月 31 日信息，《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027 年）》（以下简称“计划”）印发实施，《计划》提出至 2027 年全国铁路营业里程将达到 17 万公里，其中高铁 5.3 万公里，普速铁路 11.7 万公里。未来五年新
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	同比表：各年度铁路计划投资额及实际投资额情况年份计划固定投资额（亿元）实际投资额（亿元）计划完成率 2009 7,007 7,013 100.1% 2010 8,235 8,427 102.3% 2011 8,500 5,906 69.5% 2012 5,000 6,340 126.8% 2013 6,500 6,657 102.4% 2014 6,300 8,088 128.4% 2015 8,000 8,238 103.0% 2016 8,000 8,015 100.2% 2017 8,000 8,010 100.1% 2018 7,320 8,028 109.7% 2019 8,029 2020 8,000 7,81...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	,029 2020 8,000 7,819 97.7% 2021 7,489 2022 7,109 2023 7,600 7,645 100.6% 图：近年来高铁新增营业里程数，2023年为2776公里 01 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 高铁新增营业里程（公里） 0 5 10 15 20 25 30 35 0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025E 高铁营业里程高铁营业里程占铁路总里程比重（%）铁路市场：23年复苏已现，24年有望平稳增长 ➢ 铁路行业固定资产投资有望继续保持小幅增长。 ➢ 根据目前高铁建设情况，预计2024-25年高铁开通里程至少为5000 公里，根据行业不完全统计，其中2024年计划开通约2000公里以上，2025年继续保持计划开通至少2000公里以上。 ➢ 根据《中长期铁路网发展规划》（修订），到2030年，我国路网规模达到18.5万公里左右，高速铁路6万公里左右；网络覆盖及路网质量更加优化。到2035年，高速铁路7万公里（含部分城际铁路）， ...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	，高速铁路7万公里（含部分城际铁路），普速铁路13万公里（含部分市域铁路），合计20万公里左右。表：2024年计划开通高铁(快铁、城际)线路一览表资料来源：Wind，国家铁路局，铁路建设规划，长江证券研究所序号项目名称新建长度(公里) 设计时速（km/h) 所在省份 1 北京大兴机场至廊坊城际(怀兴城际一期) 39 200 北京、河北 2 大同至原平高铁 126 250 山西 3 潍坊至烟台高铁 237 350 山东 4 菏泽至兰考高铁庄寨至兰考段 47 350 山东、河南 5 杭温高铁桐庐至温州段 260 350 浙江 6 宣城至绩溪高铁 112 350 安徽 7 池州至黄山高铁 125 350 安徽 8 梅州至...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交装备：更新替换+需求驱动下的投资机会	山高铁 125 350 安徽 8 梅州至龙川高铁 96 350 广东 9 南宁至玉林高铁 190 350 广西 10 包银高铁银川至惠农段 99 250 宁夏 11 上海至苏州至湖州高铁 164 350 上海、江苏、浙江 12 荆州至荆门高铁 78 350 湖北 13 南充至巴中高铁 148 250 四川 14 川青铁路黄胜关至镇江关段 69 200 四川 15 兰州至张掖高铁中川机场至武威段 194 250 甘肃 16 渝昆高铁重庆至宜宾段 206 350 四川、重庆图：全国铁路网建设图 01 铁路投资：国铁集团经营有所改善资料来源：Wind，国铁集团，长江证券研究所图：23年国铁
中长期铁路网规划哪年修编？	官方回复：这些高铁项目尚不具备建设条件	轨道交通人专属视频号，请关注↓↓↓点击上方，观看视频关注【RT轨道交通】视频号，了解更多行业资讯！近日，针对网友提出的高铁规划建设问题，官方在人民网领导留言板进行了答复：1、规划建设重庆-永州-广州高铁重庆市发改委1月24日回复：贵广高铁提质改造完成后，重庆至广州最短运行时间可缩短至6小时以内，能够较好地满足沿线旅客的出行需求。当前，我市正抢抓西部陆海新通道建设契机，积极争取国家支持尽快启动渝贵高铁建设，未来将会形成重庆经贵阳至广州的高标准铁路通道，重庆至广州运行时间将会进一步缩短。您提出的重庆-铜仁-怀化高铁目前尚无国家规划支撑，我们将在重庆铁路网络谋划过程中结合区域路网、运输需求等充分研究论证您所提线路的必要性和可行性。2、加...
中长期铁路网规划哪年修编？	官方回复：这些高铁项目尚不具备建设条件	究论证您所提线路的必要性和可行性。2、加快武咸昌等赣西北铁路建设江西省发改委1月26日答复：经核查，武咸昌高铁未纳入国家中长期铁路网规划，是赣鄂两省积极争取国家支持纳入中长期铁路网规划的项目，目前尚不具备启动前期工作条件。下一步，我委将会同湖北省加强与国家相关部门的汇报衔接，争取支持该项目纳入国家中长期铁路网规划及“十五五”规划，具体线路方案待项目启动前期工作后予以研究论证。RT FORUM 2024第八届中国智慧轨道交通大会将于5月16日-18日在西安再度启航。诚邀轨交有志之士共同参与！本届大会预计将吸引来自全国50+家业主单位、20+家设计院以及国内外主流系统集成商和装备制造商的2000+名行业精英齐聚一堂，预计将有150+行业...
中长期铁路网规划哪年修编？	官方回复：这些高铁项目尚不具备建设条件	名行业精英齐聚一堂，预计将有150+行业权威领导和专家发表精彩演讲，共同探讨城轨行业新兴技术与产业的融合发展带来的全新变革以及未来发展方向。扫码即刻报名3、赣龙厦高铁开工时间福建省铁路建设发展中心1月26日答复：据省铁路建设发展中心调查了解，我省一直高度重视赣龙厦高铁规划建设并积极向国家部委沟通汇报，争取纳入国家中长期铁路网规划修编。目前国家尚未批复中长期铁路网规划修编方案。下一步待项目纳入国家规划后，我们将加快推进项目前期工作，争取早日开工建设。4、推进衡柳高铁柳州东站建设柳州市重点项目建设办公室1月25日答复：2020年，国铁集团批复《柳州铁路枢纽总图规划（2016-2030年）》明确，客运系统布局规划形成柳州站、柳州东站“两主...
中长期铁路网规划哪年修编？	官方回复：这些高铁项目尚不具备建设条件	运系统布局规划形成柳州站、柳州东站“两主”客站布局。2021年9月，市重点办已委托中铁二院进行研究编制柳州高铁东站规划选址研究。2022年11月4日，中铁二院完成柳州东站规划选址研究并通过专家评审。柳州东站作为衡阳至柳州高铁途径柳州设置的站点。截止目前，由于衡阳至柳州高铁尚处于前期工作阶段，柳州东站处于规划研究阶段，市重点办暂未收到启动柳州东站项目前期工作的相关消息。下一步，我办将根据衡阳至柳州高铁前期工作推进情况，适时启动柳州东站项目前期工作。5、宁蚌城际铁路开工时间南京市交通运输局1月24日答复：南京经滁州至蚌埠城际铁路是国家发改委、交通运输部联合印发的《长江三角洲地区交通运输更高质量一体化发展规划》中明确的高速铁路。该项目线位...
中长期铁路网规划哪年修编？	官方回复：这些高铁项目尚不具备建设条件	化发展规划》中明确的高速铁路。该项目线位主要位于安徽省境内，属于跨省建设项目，项目的技术方案研究、规划前期工作由安徽、江苏两省的省铁路办牵头推进。经了解，江苏省铁路办于2019年委托开展了江苏段的技术方案研究工作，安徽省于2021年委托开展了安徽段线位走向方案研究工作。目前，该项目还处于规划前期阶段。6、长聊邯高铁什么时候动工建设邯郸市发改委1月12日答复：自“十二五”期间提出谋划长聊邯高铁项目以来，长聊邯高铁前期工作取得了一系列重大进展。2016年，列入《国家中长期铁路网规划》（2016-2030年）。“十三五”以来，项目先后列入《河北省轨道交通发展“十三五”规划》、《中原城市群城际轨道交通
中长期铁路网规划哪年修编？	564亿！这条铁路规划公布	轨道交通人专属视频号，请关注↓↓↓点击上方，观看视频关注【RT轨道交通】视频号，了解更多行业资讯！来源：轨道城市plus近日，陕西省人民政府网公开了省十四届人大二次会议安康代表团提出的《关于先行启动安张铁路安康至恩施段项目建设的建议》。全文如下：安康至张家界铁路（以下简称“安张铁路”）经“三省一市”，起于陕西省安康市，经重庆市、湖北省，终于湖南省张家界。线路北接既有襄渝、西康、阳安线衔接，中与宜万铁路联通，南与焦柳铁路相接。线路起于安康站，向南经汉滨、平利、镇坪、巫溪、奉节、跨长江穿七曜山接入宜万铁路建始站，向南经恩施、宣恩，双接黔张常铁路，与规划铁路遵黔恩铁路和既有焦柳铁路连通。线路全长518km，匡算投资932亿元。其中安康至...
中长期铁路网规划哪年修编？	564亿！这条铁路规划公布	18km，匡算投资932亿元。其中安康至恩施段长306km（安康境内长138km），设计时速160-200km/h，匡算总投资564亿元，总建设工期6.5年。历经十余年积极争取和前期论证，安张铁路先后纳入国家《中长期铁路网规划（2008年调整）》《中长期铁路网规划（2016-2030年）》以及部分省市等地方性规划。陕渝鄂湘四省市及沿线相关州、市、县高度重视安张铁路规划建设，先后委托中铁一院、二院开展了线路方案及预可研工作，并相继在重庆、恩施、张家界、西安、武汉、奉节、巫溪等地召开多次联席会，论证项目实施的必要性和深化项目可行性方案，达成了合力争取项目早日落地建设的广泛共识。2023年2月，重庆市巫溪县委托中铁二院再次对安张铁路开展了...
中长期铁路网规划哪年修编？	564亿！这条铁路规划公布	市巫溪县委托中铁二院再次对安张铁路开展了预可研深化研究，并组织沿线15个州、市、县召开了安张铁路巫溪联席会议。随后安康市委、市政府领导带队先后两次赴国家发改委争取汇报，国家发改委基础司委托重庆市发改委，于12月7日在重庆召开了陕鄂渝三省市发改委和中铁一院、二院、四院等负责同志参加的安张铁路省级联席会议，再次就项目建设标准、功能定位进行了研究论证，确定由重庆市牵头，加强与国家发改委、国铁集团、国家铁路局和鄂陕发改委的沟通衔接，力促尽快达成一致，形成争取合力。素材来源官方媒体/网络新闻识别二维码加入超大在线人脉圈分享更多人，请点“在看”
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交行业深度汇报（一）：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	新增营业里程（万公里）高铁新增营业里程（万公里）资料来源：国家统计局、发改委、人民网、国务院、国家铁路局、方正证券研究所 20 ➢ 横向对比发达国家，我国铁路密度、单位人口铁路长度与美国、日本、德国等仍有一定差距。根据OECD数据，2021年我国铁路线密度约为116 公里/万平方公里，美国（2021年）、日本（2020年）、德国（2020年）分别为162、520、956公里/万平方公里。 ➢ 从人均铁路长度来看，2021年我国约为1.07公里/万人，相比美国、德国分别4.47、4.02公里/万人的人均铁路长度仍有一定差距。 2.1.1 我国铁路达全球运营里程最长，但人均铁路长度仍有提升空间 2.1 客运需求回暖，铁路固定资产投资...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交行业深度汇报（一）：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	2.1 客运需求回暖，铁路固定资产投资有望逐渐回升 2021年中、美、日、德铁路建设情况资料来源：国家统计局、日本内阁府、日本统计局、世界银行、欧盟统计局、OECD、方正证券研究所指标中国美国日本德国 GDP（万亿元） 115 152 32 28 人口（亿人） 14.1 3.3 1.3 0.8 国土面积（万平方公里） 960 915 36 35 铁路长度（万公里） 15.1 14.9 1.9 3.3 铁路密度（公里/万平方公里） 116 162 520 956 单位人口铁路长度（公里/万人） 1.07 4.47 1.52 4.02 单位GDP铁路长度（公里/亿元） 0.13 0.10 0.06 0.12 21 ➢ 从过...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交行业深度汇报（一）：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	10 0.06 0.12 21 ➢ 从过去二十年历年数据来看，铁路固定资产投资基本与铁路新增营业里程有较高的相关性。铁路新增营业里程在2009-2010、2014-2015、 2019年经历了三次小高峰，2020年以前，客运量受益于铁路网的不断完善持续攀升，而货运量在2009、2012、2015-2016经历了三次短暂的放缓。2020年以后，货运量受影响相对较小，而客运量受影响相对较大，2019-2022年固定资产投资分别为8029/7819/7489/7109亿元，我国铁路固定资产投资连续三年下滑， 2023年固定资产投资回升至7645亿元，同比增长7.5%，增速实现转正。 ➢ 2020年以前，铁路固定资产投资及新增营业里程与...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交行业深度汇报（一）：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	年以前，铁路固定资产投资及新增营业里程与货运量相关性更高，而随着铁路网的不断完善，2020年后，新增营业里程与客运量相关性提升，而截至2023年，客运量已经恢复至38.5亿人，超于疫情前2019年水平。 2.1.2 国铁集团经营情况改善，中长期铁路固定资产投资得到支撑 2.1 客运需求回暖，铁路固定资产投资有望逐渐回升货运&客运量、铁路固定资产投资与新增营业里程资料来源：Wind、国家统计局、方正证券研究所 22 ➢ 根据前文提及，“十四五”期间总体铁路新增营业里程约为1.9万公里，低于“十二五”、“十三五”等建设高峰期，其中，“十二五”新增里程又高于“十三五”新增里程。但从投资金额来看，“十三五”铁路固定资产投资金额要显著...
中长期铁路网规划哪年修编？	轨交行业深度汇报（一）：交通强国，铁路先行，多轮驱动轨交进入上行周期	看，“十三五”铁路固定资产投资金额要显著高于“十二五”，这主要是由于”十三五” 期间高速铁路新增里程占比更高。因此，铁路固定资产投资基本与铁路新增营业里程有较高的相关性，但不完全正相关，与铁路中高铁占比也有很大关系。 ➢ 根据前文提及，1）铁路领域：“十四五”期间，2021-2023年已经累计完成1.3万公里，24、25年预计总计还需要完成0.6万公里，对应年均 0.3万公里。2026-2035年还需要完成3.5万公里，对应年均0.35万公里，有望相较于2024-2025年提速。其中，2）高铁领域：高铁规划里程， 2021-2023年已经累计新增0.7万公里，预计2024-2025年还需要完
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路行业深度研究报告：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会	....... 35 图表 74 中铁特货营业收入及增速（亿元，%） .............................................................. 36 图表 75 中铁特货归母净利润及增速（亿元，%） .......................................................... 36 图表 76 中铁特货分业务营业收入情况（亿元，%） ...................................................... 37 图表 77 中铁特货分业务毛利率情况（%） .....................
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路行业深度研究报告：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会	） ...................................................................... 37 铁路行业深度研究报告证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 7 华创交运团队在 2017-18 年发布过铁路改革系列三篇深度研究，以铁总财报为基础、以史为鉴探讨铁路资产提质增效的突破口。今年党的二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，其中两次提及铁路，分别为：在“构建高水平社会主义市场经济体制”部分提出“推进能源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路行业深度研究报告：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会	源、铁路、电信、水利、公用事业等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革，健全监管体制机制”，以及在“健全推动经济高质量发展体制机制”部分提出“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，推动收费公路政策优化”。我们认为指明了未来铁路体制机制改革的方向，我们以此做推演分析。一、我国铁路行业发展面临的双重矛盾（一）矛盾 1：客运与货运发展的背离 1、客运：高铁实现跨越式发展 2008-2019 年的十余年间，铁路客运量从 14.62 亿人次增长至 36.60 亿人次，客运周转量从 7779 亿人公里上升至 14707 亿人公里，分别增长了 1.5 倍及 89%，复合增长率分别...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路行业深度研究报告：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会	了 1.5 倍及 89%，复合增长率分别为 8.7%及 6.0%。 2015-2019 年客运量增速分别为 7.5%、11.0%、9.6%、9.4%及 8.4%，客运周转量增速为 3.1%、5.2%、7.0%、5.1%及 4.0%。 2020-2022 年受疫情影响，铁路客运量较此前下降，但 2023 年已超过 2019 年 5.3%，客运周转量超过 2019 年 0.2%。图表 1 2008-2023 年铁路客运量及增速（万人，%）图表 2 2008-2023 年铁路客运周转量及增速（亿人公里，%）资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券其中，高铁客运量占比达到 7...
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路行业深度研究报告：长久期+改革红利，重视铁路行业投资机会	华创证券其中，高铁客运量占比达到 76%。高铁客运量从 2008 年不足 800 万提升至 2019 年的 23.6 亿人次，客运周转量从 15.6 亿人 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 450000 铁路客运量同比 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 铁
中长期铁路网规划哪年修编？	铁路公路行业：中秋国庆假期铁路日均旅客量预计较2019年同期增长14.7%	辆错峰出行。（四）分出入口差异化收费。针对不同的出入口实行差异化收费，实现精准调流降费。（五）分方向差异化收费。针对资源省份货物单向运输特征明显的高速公路，可对上行方向和下行方向实施差异化收费。（六）分支付方式差异化收费。完善 ETC 电子支付优惠模式，加大 ETC 电子支付优惠力度。坚持以现行收费标准为基础、差异化下浮的原则。将现行政府定价调整为指导价，以现有政府定价收费标准为上限，赋予高速公路经营管理单位一定的定价自主权。 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/12 3/26 4/9 4/23 5/7 5/21...

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