Split (1)

train · 55.1k rows

query stringclasses 49 values	title stringlengths 2 221	passage stringlengths 1 2k
2024年洽洽食品股权结构	2024年一季报点评：期待改善趋势延续	8 19.7 19.5 总资产周转周转天数 453.3 504.1 480.4 471.8 470.2 净利润现金含量 1.6 0.5 1.1 0.9 0.9 资本支出/收入 3.1% 2.1% 4.3% 5.8% 4.2% 偿债能力资产负债率 38.3% 41.1% 39.2% 36.9% 34.7% 净负债率 -59.3% -53.8% -39.4% -36.1% -34.3% 估值比率 ...
2024年洽洽食品股权结构	2024年一季报点评：期待改善趋势延续	比率 PE 19.48 23.68 17.91 15.30 13.52 PB 4.81 3.19 3.08 2.68 2.31 EV/EBITDA 19.59 15.45 13.14 11.57 9.68 P/S 2.76 2.79 2.47 2.18 1.94 股息率 2.1% 2.3% 2.8% 3.3% 3.8% -17% -11% -5% 1% 7% 13% 19% 25% 1m 3m 12m ...
2024年洽洽食品股权结构	2024年一季报点评：期待改善趋势延续	% 19% 25% 1m 3m 12m -10% 3% 17% 30% 44% 57% -30% -23% -16% -9% -2% 4% 2023-05 2023-09 2024-01 股票绝对涨幅和相对涨幅洽洽食品价格涨幅洽洽食品相对指数涨幅 -1% 2% 6% 9% 13% 16% 22A 23A 24E 25E 26E 利润率趋势收入增长率(%) EBIT/销售收入(%) 9% 11% 13% 15% 17% 19% 22A 23A 24E 25E 26E 回报率趋势净资产收益率(%) 投入资本回报率(%) -59% -54% -49% -44% -39% -34% -3126 -2987 -2848 -2709 -...
2024年洽洽食品股权结构	2024年一季报点评：期待改善趋势延续	-2987 -2848 -2709 -2570 -2431 22A 23A 24E 25E 26E 净资产(现金)/净负债净负债(现金)(百万) 净负债/净资产(%) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 4 [Table_Page] 洽洽食品(002557) 事件：公司发布 2024 年一季报，期内分别实现营收、净利润 18.22 亿元， 2.4 亿元，对应同增 36.39%、35.15%。维持“增持”评
2024年洽洽食品股权结构	2023短期承压，2024改善在途	本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 04 月 29 日洽洽食品(002557.SZ) 公司快报 2023 短期承压，2024 改善在途证券研究报告休闲食品投资评级买入-A 维持评级 6 个月目标价 41.23 元股价 (2024-04-26) 35.30 元交易数据总市值(百万元) 17,897.18 流通市值(百万元) 17,897.05 总股本(百万股) 507.00 流通股本(百万股) 507...
2024年洽洽食品股权结构	2023短期承压，2024改善在途	7.00 流通股本(百万股) 507.00 12 个月价格区间 30.18/44.05 元股价表现资料来源：Wind 资讯升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.4 3.0 -6.4 绝对收益 1.6 10.5 -15.9 赵国防分析师 SAC 执业证书编号：S1450521120008 zhaogf1@essence.com.cn 王玲瑶分析师 SAC 执业证书编号：S1450523070003 wangly1@essence.com.cn 相关报告营收稳步增长，成本改善在即 2023-10-29 洽洽食品（002557.S...
2024年洽洽食品股权结构	2023短期承压，2024改善在途	10-29 洽洽食品（002557.SZ）：收入环比改善，成本压力仍存 2023-08-27 短期压力仍存，静待向上拐点 2023-04-26 2022 顺利收官，2023 年稳步向上 2023-04-23 利润阶段性承压，提价红利 2022-10-27 事件：公司发布 2023 年年报，2023 年实现营收 68.06 亿元，同比-1.13%，实现归母净利润 8.03 亿元，同比-17.77%，实现扣非归母净利润 7.10 亿元，同比-16.25%。拟现金分红 5.02 亿元，股利支付率 62.55%。春节错期影响 Q4 营收，产品渠道持续拓展： 23Q4 实现营收 23.27 亿元，同比...
2024年洽洽食品股权结构	2023短期承压，2024改善在途	3Q4 实现营收 23.27 亿元，同比-6.90%，主因春节错期，洽洽坚果礼等礼赠属性较强，预计备货后置更多体现在 24Q1。产品维度看， 2023 年公司瓜子实现营收 42.70 亿元，同比-5.36%，除春节扰动外，预计与基数及市场消费结构变化相关，公司积极拓展高端瓜子“葵珍” 挖掘高端渠道，以定制款瓜子等培育茶饮、餐饮等新场景。坚果实现营收 17.53 亿元，同比+8.00%，公司在推进每日坚果渠道下沉的同时，也持续进行风味化、功能化延伸，丰富风味化产品矩阵。渠道维度看，公司将持续推进渠道精耕，根据公告，2023 年末渠道数字化平台掌控网点数量超 32 万家，同时积极拓展零食量贩店、会员店等新场景新渠道，并持续...
2024年洽洽食品股权结构	2023短期承压，2024改善在途	食量贩店、会员店等新场景新渠道，并持续深耕东南亚市场。公司也积极推进下沉市场覆盖，扩充整体网点数量，2023 年末公司拥有 1479 个经销商，较 2022 年末近 1100 个经销商明确增加。成本上涨压制短期利润表现，2024 改善可期： 2023 年公司归母净利润同比-17.77%，净利率 11.80%，同比-2.41pct，主因瓜子成本处于高位，压制公司利润表现，根据公告，2024 年瓜子采购成本较 2023 年 4-5 月高点下降 10%，成本红利有望带动利润空间释放。2023 年公司毛利率 26.75%，同比-5.21%，主因瓜子成本上涨，销售费用率-1.12p
2024年洽洽食品股权结构	22年经营符合预期，23年延续稳健增长	/ 坚果类毛利率分别为 33.15%/30.54% ，分别同比变化 -0.98pct/1.28pct 。 22 年公司销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 10.18%/4.97%/0.78%/-0.17%，分别同比+0.08pct/+0.53pct/+0.03pct/+0.34pct，管理费用率上行主因收入提升后业绩奖金增加带来的员工薪酬支出高增，财务费用率变化主因计提汇兑损益，此外，22 年公司所得税率 20.8%，同比提升 2.7pct。综上，公司 22 年实现净利率 14.21%，同比下降 1.32pct。市场数据： 2023 年 04 月 2...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营符合预期，23年延续稳健增长	市场数据： 2023 年 04 月 21 日收盘价（元） 41.22 一年内最高/ 最低（元） 59.79/39.52 市净率 4.0 息率（分红/ 股价） - 流通 A 股市值（百万元） 20898 上证指数/深证成指 3301.26/11450.44 注：“息率”以最近一年已公布分红计算基础数据: 2022 年 12 月 31 日每股净资产（元） 10.39 资产负债率% 38.33 总股本/ 流通 A 股（百万） 507/507 流通 B 股/H 股（百万） -/- 一年内股价与大盘对比走势：相关研究《洽洽食品（002557）点评：业绩...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营符合预期，23年延续稳健增长	《洽洽食品（002557）点评：业绩符合预期，期待 23 年继续改善》 2023/02/25 《洽洽食品（002557）点评：主业回归较快增长估值具备吸引力维持买入》 2022/10/26 证券分析师吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 联系人吕昌 (8621)23297818× lvchang@swsresearch.com 财务数据及盈利预测 2021 2022 2023E 2024E 2025E ...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营符合预期，23年延续稳健增长	023E 2024E 2025E 营业总收入（百万元） 5,985 6,883 7,920 9,040 10,357 同比增长率（%） 13.2 15.0 15.1 14.1 14.6 归母净利润（百万元） 929 976 1,074 1,288 1,516 同比增长率（%） 15.4 5.1 10.0 20.0 17.7 每股收益（元/股） 1.83 1.93 2.12 2.54 2.99 毛利率（%） 32.0 32.0 31.7 32.2 32.4 ROE（%） 19.4 18.5 17.2 17.1 16.8 市盈率 ...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营符合预期，23年延续稳健增长	16.8 市盈率注：“市盈率”是指目前股价除以各年每股收益;“净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的 ROE 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 04-22 05-22 06-22 07-22 08-22 09-22 10-22 11-22 12-22 01-22 02-22 03-22 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% （收益率）洽洽食品沪深300指数公司点评请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 3 页
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品 - 2023秋季策略会	括这个方面，公司也会积极去支持，甚至也会在内部的组织机制方面激励机制，包括内部合伙人的机制方面再进一步的开放，希望把小品的自由的做大做强。明白，除了您刚提到的可能说像花生豆这些上半年跑的还不错之外，新品类上面我们有没有一些更清晰或者更加侧重的尝试？精品方面主要是在瓜子风味画的这方面，包括坚果风味画的方面，我们会持续努力，但是现在还没有明确看到大单品走出来这个方向和要求，我们已经在每个部门产品销售部门在任务目标里面，未来肯定还是要从市场通过市场的检验，消费者的检验，跑出来做一些大单品的这个能跑出来。明白。我们也非常期待，我看已经交流了一个小时了，也非常感谢俊总今天特别详细也特别清楚的解答最后您，还有什么想要补充的吗？好的，因为交流的也...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品 - 2023秋季策略会	还有什么想要补充的吗？好的，因为交流的也比较充分，也感谢大家对下家支持，因为整体来看，23年受原料涨价的因素影响，对后期我们也是希望交流比较多，还是公司保持战略定义，短期的业绩波动，我们认为要从这里面找好里面的一些比如改善有提升的空间，进一步的来提升我们的盈利质量，来提升我们的销售规模，其实影响品牌的影响力。非常谢谢俊总，也非常感谢各位投资者的参会，也希望大家多多支持洽洽食品之后，如果有什么其他的问题
2024年洽洽食品股权结构	2022年年度报告	46,203,259.81 1,705,371,438.89 2,499,828,735.14 归属于上市公司股东的净利润 207,757,387.64 143,247,928.01 275,678,620.81 349,315,623.15 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 181,549,353.68 91,443,514.50 251,649,779.38 322,669,354.85 经营活动产生的现金流量净额 -77,770,250.60 293,642,468.56 832,388,246.42 483,982,205.16 上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季...
2024年洽洽食品股权结构	2022年年度报告	上述财务指标或其加总数是否与公司已披露季度报告、半年度报告相关财务指标存在重大差异 □是 否九、非经常性损益项目及金额 适用 □不适用单位：元项目 2022 年金额 2021 年金额 2020 年金额说明非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） -469,693.23 -1,470,473.18 -5,680,305.89 计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外） 111,156,747.63 111,243,110.53 90,325,221.51 同一控制下企业合并产生的子公 ...
2024年洽洽食品股权结构	2022年年度报告	51 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 1,347,446.49 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投 51,013,107.39 50,409,711.82 43,091,902.22 投资理财产品的投资收益及公允价值变动收益洽洽食品股份有限公司 2022 年年度报告全文 10 资收益对外委托贷款取得的损益 6,210,691.84 12,382,075.52 23,671,383.69 委贷利息收入除上述各项之外...
2024年洽洽食品股权结构	2022年年度报告	3.69 委贷利息收入除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -257,208.59 -1,933,214.08 -4,085,992.76 其他符合非经常性损益定义的损益项目 2,338,616.85 减：所得税影响额 38,922,686.23 40,785,487.84 34,832,238.60 少数股东权益影响额（税后） 43,401.61 38,881.58 41,729.33 合计 128,687,557.20 129,806,841.19 116,134,304.18 -- 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 不适用公司不存在其...
2024年洽洽食品股权结构	2022年年度报告	况： □适用 不适用公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用 不适用公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。洽洽食品股份有限公司 2022 年年度报告全文 11 第三节管理层讨论与分析一、报告期内公司所处行业情况目前我国休闲食品市场规模已超过万亿元，从市场规模整个变化趋势来看，我国休闲食品行业将呈现出长期
2024年洽洽食品股权结构	2023年度业绩快报点评：春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势	23Q4 洽洽食品归母净利率分别为 11.83%/12.86%，23Q4 同比/环比分别下降 1.11/0.44pcts；预计成本走势仍为 2024 年利润端主要影响因素。从采购节奏看，公司春节前已完成大部分葵花籽采购，关注节后采购价格走势。盈利预测、估值与评级：我们根据业绩快报调整 2023 年归母净利润至 8.05 亿元，基本维持 2024-2025 年归母净利润不变，对应 2023-2025 年 EPS 分别为 1.59/2.21/2.60 元，当前股价对应 P/E 分别为 21/15/13 倍。公司单品优势突出，渠道布局完善，维持“买入”评级。风险提示：原材料成本波动；核心产品增长不达预期，食品安全风险。公...
2024年洽洽食品股权结构	2023年度业绩快报点评：春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势	心产品增长不达预期，食品安全风险。公司盈利预测与估值简表指标 2021 2022 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 5,985 6,883 6,806 8,004 8,999 营业收入增长率 13.15% 15.01% -1.13% 17.61% 12.43% 净利润（百万元） 929 976 805 1,120 1,316 净利润增长率 15.35% 5.10% -17.50% 39.06% 17.50% EPS（元） 1.83 1.93 1.59 2.21 2.60 ROE（归属母公司)（摊薄） 19.37% 18.52% ...
2024年洽洽食品股权结构	2023年度业绩快报点评：春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势	摊薄） 19.37% 18.52% 14.41% 17.83% 18.74% P/E 18 18 21 15 13 P/B 3.6 3.3 3.1 2.7 2.4 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2024-02-27 当前价：33.86 元作者分析师：叶倩瑜执业证书编号：S0930517100003 021-52523657 yeqianyu@ebscn.com 分析师：陈彦彤执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：杨哲执业证书编号：S0930522080001 ...
2024年洽洽食品股权结构	2023年度业绩快报点评：春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势	书编号：S0930522080001 021-52523795 yangz@ebscn.com 分析师：李嘉祺执业证书编号：S0930523070005 021-52523658 lijq@ebscn.com 联系人：董博文 dongbowen@ebscn.com 市场数据总股本(亿股) 5.07 总市值(亿元)： 171.67 一年最低/最高(元)： 29.21/47.14 近 3 月换手率： 43.67% 股价相对走势 -32% -21% -11% 0% 10% 02/23 05/23 08/23 11/23 洽洽食品沪深300 收益表现 % 1M 3M 1...
2024年洽洽食品股权结构	2023年度业绩快报点评：春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势	收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -1.78 -8.73 -11.81 绝对 3.99 -9.22 -23.59 资料来源：Wind 相关研报终端动销相对稳健，成本压力有所缓解——洽洽食品（002557.SZ）2023 年三季报点评（2023-10-29）动销表现稳健，静待成本改善——洽洽食品（002557.SZ）2023 年中报点评（2023-08-26）要点敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告洽洽食品（002557.SZ）利润表（百万元） 2021 2022 2023E 2024
2024年洽洽食品股权结构	2023年报点评：2023路途曲折，2024曙光在即	指数涨幅 15%以上谨慎增持相对沪深 300 指数涨幅介于 5%～15%之间中性相对沪深 300 指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深 300 指数下跌 5%以上行业投资评级增持明显强于沪深 300 指数中性基本与沪深 300 指数持平减持明显弱于沪深 300 指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路 669 号博华广场 20 层深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层北京市西城区金融大街甲 9 号金融街中心南楼 18 层邮编 200041 518026 100032 电话（021）3...
2024年洽洽食品股权结构	股票期权激励计划点评：底部激励，目标积极	现对比图(近 12 个月) 相关研究报告《洽洽食品（002557）2024 年中报点评：淡季经营承压，积极应对挑战》 2024-08-29 《洽洽食品（002557）2024 年一季报点评：营收成本共振，扣非大超预期》 2024-04-30 《洽洽食品（002557）2023 年报点评：盈利修复在途，提高分红回报》 2024-04-26 -28% -15% -3% 10% 23/09 23/11 24/02 24/04 24/07 24/09 2023-09-18~2024-09-18 洽洽食品沪深300 华创证券研究所洽洽食品（002557）股票期权激励计划点评 ...
2024年洽洽食品股权结构	股票期权激励计划点评：底部激励，目标积极	002557）股票期权激励计划点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 图表 1 洽洽食品股票期权激励计划（草案）简表资料来源：Wind，华创证券图表 2 洽洽食品 PE-Band 图表 3 洽洽食品 PB-Band 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券洽洽食品（002557）股票期权激励计划点评证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 附录：财务预测表 [Table_ValuationModels2] 资产...
2024年洽洽食品股权结构	股票期权激励计划点评：底部激励，目标积极	aluationModels2] 资产负债表利润表单位：百万元 2023A 2024E 2025E 2026E 单位：百万元 2023A 2024E 2025E 2026E 货币资金 4,478 4,856 5,676 6,347 营业总收入 6,806 7,612 8,631 9,776 应收票据 79 34 49 69 营业成本 4,985 5,352 5,983 6,703 应收账款 344 390 464 526 税金及附加 52 58 66 77 预付账款 55 57 66 70 销售费用 ...
2024年洽洽食品股权结构	股票期权激励计划点评：底部激励，目标积极	57 66 70 销售费用 616 803 894 1,001 存货 1,623 1,434 1,776 1,893 管理费用 289 321 348 385 合同资产 0 0 0 0 研发费用 65 63 73 86 其他流动资产 654 1,230 977 1,148 财务费用 -69 -42 -26 -41 流动资产合计 7,233 8,001 9,008 10,053 信用减值损失 -3 -4 -2 -2 其他长期投资 0 0 0 0 资产减值损失 0 0 0 0 长期股权投资 157 157 157...
2024年洽洽食品股权结构	股票期权激励计划点评：底部激励，目标积极	期股权投资 157 157 157 157 公允价值变动收益 -3 9 14 16 固定资产 1,283 1,205 1,132 1,068 投资收益 24 34 33 36 在建工程 14 24 34 44 其他收益 12 11 17 13 无形资产 291 277 264 253 营业利润 896 1,106 1,353 1,628 其他非流动资产 421 422 422 421 营业外收入 106 107 96 97 非流动资产合计 2,166 2,085 2,009 1,943
2024年洽洽食品股权结构	2023年三季报点评：基本面见底，估值处于低位	2023-01-31 2023-04-30 2023-07-31 2023-10-31 现货价格:葵花籽:全国均价:月（元/吨） 0 200 400 600 800 1000 1200 2018 2019 2020 2021 2022 中国葵花籽年度种植面积（万亩）食品饮料第4页 / 共8页本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明图 3：坚果进口价格指数资料来源：中原证券研究所，WIND 图 4：洽洽食品销售商品收到现金增长情况资料来源：中原证券研究所，IFIND 0 20 40 60 80 100 120 1...
2024年洽洽食品股权结构	2023年三季报点评：基本面见底，估值处于低位	0 40 60 80 100 120 140 160 2005-03 2005-09 2006-03 2006-09 2007-03 2007-09 2008-03 2008-09 2009-03 2009-09 2010-03 2010-09 2011-03 2011-09 2012-03 2012-09 2013-03 2013-09 2014-03 2014-09 2015-03 2015-09 2016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 2020-03 2020-09 2021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-...
2024年洽洽食品股权结构	2023年三季报点评：基本面见底，估值处于低位	022-03 2022-09 2023-03 2023-09 进口价格指数:(HS4):鲜或干的其他坚果、不论是否去壳或去皮月 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 洽洽食品：同比增长：销售商品、提供劳务收到的现金(%) 食品饮料第5页 / 共8页本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明图 5：洽洽食品营业收入与营业成本增长资料来源：中原证券研究所，IFIND 图 6：洽洽食品营业利润增长资料来源：中原证券研究所，IFIND -20....
2024年洽洽食品股权结构	2023年三季报点评：基本面见底，估值处于低位	，IFIND -20.00 -15.00 -10.00 -5.00 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 洽洽食品：同比增长：营收&成本（%）营业收入(%) 营业成本(%) -60 -40 -20 0 20 40 60 洽洽食品：同比增长：营业利润(%) 食品饮料第6页 / 共8页本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明图 7：洽洽食品的产品毛利率资料来源：中原证券研究所，IFIND 0.00% 5.00% 10...
2024年洽洽食品股权结构	2023年三季报点评：基本面见底，估值处于低位	0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 2018年报 2019年报 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报洽洽食品葵花子：毛利率（%）坚果：毛利率（%）食品饮料第7页 / 共8页本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明财务报表预测和估值数据汇总 [Table_Finance2] 资产负债表（百万元）利润表（百万元）
2024年洽洽食品股权结构	22年平稳收官，成本压力仍在	营业总收入(百万元) 5289 5985 6882 7759 8704 同比增长 9.3% 13.2% 15.0% 12.7% 12.2% 营业利润(百万元) 923 1028 1082 1225 1437 同比增长 32.9% 11.3% 5.3% 13.2% 17.3% 归母净利润(百万元) 805 929 977 1098 1275 同比增长 33.4% 15.3% 5.2% 12.4% 16.1% 每股收益(元) 1.59 1.83 1.93 2.17 2.51 PE 28.8 24.9 23.7 21.1 18.2 PB 5....
2024年洽洽食品股权结构	22年平稳收官，成本压力仍在	21.1 18.2 PB 5.5 4.8 4.2 3.7 3.2 基础数据总股本（万股） 50700 已上市流通股（万股） 50700 总市值（亿元） 231 流通市值（亿元） 231 每股净资产（MRQ） 9.7 ROE（TTM） 19.6 资产负债率 35.4% 主要股东合肥华泰集团股份有限公司主要股东持股比例 42.18% 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5 -2 -18 相对表现 -2 -2 -8 资料来源：公司数据、招商证券相关报告 1、《洽洽食品...
2024年洽洽食品股权结构	22年平稳收官，成本压力仍在	相关报告 1、《洽洽食品（002557）—毛利率同比恢复，估值具备安全边际》 2022-10-27 2、《洽洽食品（002557）—成本拖累利润，现金流表现亮眼》2022-08-22 3、《洽洽食品（002557）—Q1 春节备货错期，全年有望加速增长》 2022-04-28 于佳琦 S1090518090005 yujiaqi@cmschina.com.cn 田地 S1090522080001 tiandi@cmschina.com.cn -40 -30 -20 -10 0 10 Feb/22 Jun/22 Oct/2...
2024年洽洽食品股权结构	22年平稳收官，成本压力仍在	Feb/22 Jun/22 Oct/22 Feb/23 (%) 洽洽食品沪深300 洽洽食品（002557.SZ）敬请阅读末页的重要说明 2 公司点评报告资料来源：公司数据、招商证券洽洽食品单季度利润表单位：百万元 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 2020 2021 一、营业总收入 1638 1379 1002 1502 2103 1432 1246 1705 5289 5985 二、营业总成本 1381 1155 869 1223 1769 1198 ...
2024年洽洽食品股权结构	22年平稳收官，成本压力仍在	223 1769 1198 1111 1422 4419 5016 其中：营业成本 1176 956 698 1019 1400 990 904 1154 3603 4073 营业税金及附加 16 12 9 14 18 14 12 14 46 53 营业费用 112 129 90 123 261 132 106 166 516 604 管理费用 60 61 65 66 74 63 82 87 243 26
2024年洽洽食品股权结构	2023年年报点评：业绩短期承压，期待终端恢复	80%/12.76%；23Q4 同比-1.23pcts，环比-0.54pcts。扣非归母净利率分别为 10.43%/12.27%；23Q4 同比-0.65pcts，环比-0.27pcts。展望 2024 年，公司春节前后葵花子采购价格相差不大，瓜子毛利率有望恢复至近 30%的水平。坚果整体成本稳中略降，成本压力有所缓解，盈利能力有望修复。盈利预测、估值与评级：考虑到公司终端动销有待恢复，下调 2024-2025 年归母净利润预测至 10.19/12.04 亿元（较前次下调 9.03%/8.53%），新增 2026 年归母净利润预测为 13.96 亿元，对应 2024-2026 年 EPS 分别为 2.01/2.37/2....
2024年洽洽食品股权结构	2023年年报点评：业绩短期承压，期待终端恢复	EPS 分别为 2.01/2.37/2.75 元，当前股价对应 P/E 分别为 17/14/12 倍。公司单品优势突出，渠道布局完善，维持“买入”评级。风险提示：原材料成本波动；核心产品增长不达预期，食品安全风险。公司盈利预测与估值简表指标 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6,883 6,806 7,689 8,549 9,409 营业收入增长率 15.01% -1.13% 12.99% 11.18% 10.05% 净利润（百万元） 976 803 1,019 1,204 1,396 净利润增长率 5.10% -17.75%...
2024年洽洽食品股权结构	2023年年报点评：业绩短期承压，期待终端恢复	润增长率 5.10% -17.75% 26.92% 18.16% 15.98% EPS（元） 1.93 1.58 2.01 2.37 2.75 ROE（归属母公司)（摊薄） 18.52% 14.52% 16.85% 18.23% 19.28% P/E 18 22 17 14 12 P/B 3.3 3.1 2.9 2.6 2.4 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2024-04-25 当前价：34.33 元作者分析师：叶倩瑜执业证书编号：S0930517100003 021-52523657 yeqianyu@ebscn.com ...
2024年洽洽食品股权结构	2023年年报点评：业绩短期承压，期待终端恢复	yeqianyu@ebscn.com 分析师：陈彦彤执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：杨哲执业证书编号：S0930522080001 021-52523795 yangz@ebscn.com 分析师：李嘉祺执业证书编号：S0930523070005 021-52523658 lijq@ebscn.com 分析师：董博文执业证书编号：S0930524030003 021-52523798 dongbowen@ebscn.com 市场数据总股本(亿股) 5.07 总市值(亿元)： 174.05 一年最低/最...
2024年洽洽食品股权结构	2023年年报点评：业绩短期承压，期待终端恢复	亿元)： 174.05 一年最低/最高(元)： 29.21/43.60 近 3 月换手率： 45.01% 股价相对走势 -27% -18% -8% 1% 10% 04/23 07/23 10/23 01/24 04/24 洽洽食品沪深300 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -0.83 1.59 -5.40 绝对 -1.21 7.48 -16.23 资料来源：Wind 相关研报春节跨期影响短期业绩，关注后续成本走势—— 洽洽食品（002557.SZ）2023 年度业绩快报点评（2024-02-28）终端动销相对稳健，成本
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年年度报告	186,726,1 13.57 宁波洽洽销售有限公司 10,000,00 0.00 10,000,00 0.00 徐州新沂洽洽食品销售有限公司 3,000,000 .00 3,000,000 .00 滁州洽洽食品有限责任公司 20,000,00 0.00 20,000,00 0.00 蔚然（天津）股权投资基金合伙企业（有限合 242,864,6 83.31 242,864,6 83.31 洽洽食品股份有限公司 2023 年年度报告全文 253 伙）天津洽洽食品销售有...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年年度报告	253 伙）天津洽洽食品销售有限公司 20,000,00 0.00 20,000,00 0.00 海南洽洽食品科技有限公司 500,000.0 0 500,000.0 0 上海创未来投资有限公司 120,110,0 00.00 120,110,0 00.00 合计 1,500,867 ,450.12 1,500,867 ,450.12 （2）对联营、合营企业投资单位：元被投资单位期初余额（账面价值）减值准备期初余额本期增减变动期末余额（账面价值）...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年年度报告	增减变动期末余额（账面价值）减值准备期末余额追加投资减少投资权益法下确认的投资损益其他综合收益调整其他权益变动宣告发放现金股利或利润计提减值准备其他一、合营企业二、联营企业坚果派农业有限公司 24,54 4,190 .34 - 1,573 ,773. 14 22,97 0,417 .20 南京星洽私募投资基金合伙企业（有限合伙） 17,61 9,268 .29 - 3,449 ,845. 64 14,16 9,422 .65...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年年度报告	14,16 9,422 .65 小计 42,16 3,458 .63 - 5,023 ,618. 78 37,13 9,839 .85 合计 42,16 3,458 .63 - 5,023 ,618. 78 37,13 9,839 .85 可收回金额按公允价值减去处置费用后的净额确定 □适用 不适用可收回金额按预计未来现金流量的现值确定 □适用 不适用前述信息与以前年度减值测试采用的信息或外部信息明显不一致的差异原因洽洽食品股份有限公司 2023 年年度报告全文 254 公司以前年度减值测试采用信息与当年实...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年年度报告	公司以前年度减值测试采用信息与当年实际情况明显不一致的差异原因（3）其他说明 4、营业收入和营业成本单位：元项目本期发生额上期发生额收入成本收入成本主营业务 3,419,874,414.18 2,790,359,656.53 3,182,693,008.48 2,612,818,039.80 其他业务 990,073,620.70 989,662,639.91 954,832,002.43 921,074,544.46 合计 4,409,948,034.88 3,780,022,296.44 4,137,525,010.
2024年洽洽食品股权结构	短期波动为什么依然看好洽洽	势。坚果原材料价格平稳中略降，而且生产效率持续提高，当前净利率已经提升到 5%-8%。表 3：洽洽食品盈利预测会计年度 2022 2023 2024E 2025E 2026E 营业总收入(百万元) 6883 6806 7706 8335 9020 同比增长 15.0% -1.1% 13.2% 8.2% 8.2% 营业利润(百万元) 1121 896 1270 1428 1604 同比增长 9.1% -20.1% 41.7% 12.5% 12.3% 归母净利润(百万元) 976 803 1101 1229 1370 同比增长 5.1% -1...
2024年洽洽食品股权结构	短期波动为什么依然看好洽洽	370 同比增长 5.1% -17.8% 37.2% 11.6% 11.4% 每股收益(元) 1.93 1.58 2.17 2.42 2.70 P/E(倍) 16.9 20.6 15.0 13.4 12.1 P/B(倍) 3.1 3.0 2.7 2.5 2.3 资料来源：wind、招商证券我们采用 DCF 模型对洽洽食品估值，指标上，Beta 按照公司过去三年股价数据计算为 1.0，无风险利率取十年期国债利率 2.3%，风险溢价取 7.0%，名义长期增长率假设为 1%，低于 cpi，综合可得 WACC 为 9.1%。 FCF 增长方面，202...
2024年洽洽食品股权结构	短期波动为什么依然看好洽洽	9.1%。 FCF 增长方面，2024-2026 年根据各个年度的盈利预测，297%、12%、12%， 2027-2035 年，7%（2027 年）逐渐下降至 3%（2035 年）。资本开支，按照公司产能规划，24-26 年维持在 1-2 亿，假设 2027 年以后每年资本开支维持在 1.5 亿，与折旧摊销金额基本一致。表 4：洽洽食品-WACC 重要假设要素假设要素指标数值来源洽洽食品 Beta 1.0 公司过去三年 beta 无风险利率 RF 2.3% 十年期国债风险溢价（RM-RF） 7.0% 行业经验数据名义长期增长率假设 1.0% 价格成长略低于 CPI 债务...
2024年洽洽食品股权结构	短期波动为什么依然看好洽洽	.0% 价格成长略低于 CPI 债务成本 4.8% 比照五年期银行贷款权益成本 9.3% 计算 WACC 9.1% 计算资料来源：wind、招商证券预测敬请阅读末页的重要说明 14 公司深度报告表 5：洽洽食品-现金流重要假设要素显性预测期半显性预测期永续增长期年份 2024-2026 2027-2035 收入增长率根据各个年度的盈利预测，13%、8%、8% 从 7%（2027 年）逐渐下降至 3% （2035 年） EBIT 增长率根据各个年度的盈利预测，45%、12%、 12% 从 7%（2027 年）逐渐下降至 3% （2035...
2024年洽洽食品股权结构	短期波动为什么依然看好洽洽	027 年）逐渐下降至 3% （2035 年） FCF 增长率根据各个年度的盈利预测，297%、12%、 12% 从 7%（2027 年）逐渐下降至 3% （2035 年） 1% 资本开支按照公司产能规划，24-26 年资本开支维持在 1-2 亿 2027-2035 年，资本开支维持 1.5 亿，与折旧摊销金额基本一致营运资本增加，折旧摊销按照各年度盈利预测具体数与企业规模增长配比，预测期最后一期折旧摊销与资本开支相当资料来源：wind、招商证券预测综合可得，洽洽食品权益价值 216 亿，对应每股权益价值 42.6 元。进行敏感
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	3.52 1,557,7 32,220. 08 145,69 1,092. 54 65,205 ,950.6 3 253,500,000 .00 3,186,47 8,623.22 5,529,313 ,121.91 3,206,457 .91 5,532,519,579.8 2 加：会计政策变更前期差错更正其他二、本年期初余额 507,002 ,347.00 105,085 ,073.52 1,557,7 ...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	85 ,073.52 1,557,7 32,220. 08 145,69 1,092. 54 65,205 ,950.6 3 253,500,000 .00 3,186,47 8,623.22 5,529,313 ,121.91 3,206,457 .91 5,532,519,579.8 2 三、本期增减变动金额（减少以“—”号填列） - 6,963,3 44.85 134,00 0,496. 40 - 50,321 ,662.2 9 - 118,604, 396.47 - 309,889,9 00.01 - 1,607,780 .70 -311,497,68...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	780 .70 -311,497,680.71 （一）综合收益总额 - 9,064, 445.98 336,806, 289.08 327,741,8 43.10 89,424.43 327,831,267.53 （二）所有者投入和减少资本 - 6,963,3 44.85 134,00 0,496. 40 - 140,963,8 41.25 - 1,697,205 .13 -142,661,046.38 1．所有者投入的普通股 0.00 1,600,000 .00 1,60...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	1,600,000 .00 1,600,000.00 2．其他权益工具持有者投入资本 0.00 0.00 3．股份支付计入所有者权益的金额 1,679,6 90.02 1,679,690 .02 1,679,690.02 4．其他 - 8,643,0 34.87 134,00 0,496. 40 - 142,643,5 31.27 - 3,297,205 .13 -145,940,736.40 洽洽食品股份有限公司 2024 年半年度财务报告 13 （三）利...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	4 年半年度财务报告 13 （三）利润分配 - 515,313, 634.25 - 515,313,6 34.25 -515,313,634.25 1．提取盈余公积 0.00 0.00 2．提取一般风险准备 0.00 0.00 3．对所有者（或股东）的分配 - 515,313, 634.25 - 515,313,6 34.25 -515,313,634.25 4．
2024年洽洽食品股权结构	2023年一季报点评：利润端短期承压，渠道拓展持续推进	“每日坚果”22 年终端数量已超过 20 万家，23 年公司持续加强渠道精耕，终端网点数量有望提升至近 30 万家。3）利润端，受瓜子成本端压力影响，公司利润端持续承压。全年来看，坚果成本稳中略降，且公司对瓜子品规略有调整，预计对整体毛利率有所提振。二三季度毛利率虽仍有承压，但下滑幅度有望缩窄。盈利预测、估值与评级：维持 2023-2025 年 EPS 分别为 2.15/2.44/2.77 元，当前股价对应 PE 分别为 20x/18x/16x，维持“买入”评级。风险提示：原材料成本波动；核心产品增长不达预期。公司盈利预测与估值简表指标 2021 2022 2023E 2024E 2025E 营...
2024年洽洽食品股权结构	2023年一季报点评：利润端短期承压，渠道拓展持续推进	23E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 5,985 6,883 7,892 9,013 10,238 营业收入增长率 13.15% 15.01% 14.65% 14.21% 13.59% 净利润（百万元） 929 976 1,089 1,239 1,402 净利润增长率 15.35% 5.10% 11.58% 13.74% 13.22% EPS（元） 1.83 1.93 2.15 2.44 2.77 ROE（归属母公司)（摊薄） 19.37% 18.52% 18.54% 18.95% 19.21% P/E 24 23 20 18 16...
2024年洽洽食品股权结构	2023年一季报点评：利润端短期承压，渠道拓展持续推进	24 23 20 18 16 P/B 4.6 4.2 3.8 3.4 3.0 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2023-04-25 当前价：43.45 元作者分析师：叶倩瑜执业证书编号：S0930517100003 021-52523657 yeqianyu@ebscn.com 分析师：陈彦彤执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：杨哲执业证书编号：S0930522080001 021-52523795 yangz@ebscn.com 联系人：李嘉祺 lijq@e...
2024年洽洽食品股权结构	2023年一季报点评：利润端短期承压，渠道拓展持续推进	m 联系人：李嘉祺 lijq@ebscn.com 联系人：董博文 dongbowen@ebscn.com 联系人：汪航宇 wanghangyu@ebscn.com 市场数据总股本(亿股) 5.07 总市值(亿元)： 220.29 一年最低/最高(元)： 39.52/58.86 近 3 月换手率： 46.49% 股价相对走势 -24% -15% -6% 3% 12% 04/22 07/22 10/22 01/23 洽洽食品沪深300 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 5.06 -1.64 -28.86 绝对 3.82 -7.32 -22.95 资料来源...
2024年洽洽食品股权结构	2023年一季报点评：利润端短期承压，渠道拓展持续推进	-7.32 -22.95 资料来源：Wind 相关研报 22 年稳健增长，23 年推进新渠道布局——洽洽食品（002557.SZ）2022 年年报点评（2023-04-22）收入端稳健，期待成本端改善——洽洽食品（002557.SZ）2022 年业绩快报点评（2023-02-26）要点敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告洽洽食品（002557.SZ）财务报表与盈利预测利润表（百万元） 2021 2022 2023E 2024E 2025E 营业收入 5,985 6,883 7,892 9,013
2024年洽洽食品股权结构	高分红低估值，稳扎稳打龙头企业	目标 ...................................................................................................................................................... 33 附表：公司盈利预测表 ..........................................................................................................................................................
2024年洽洽食品股权结构	高分红低估值，稳扎稳打龙头企业	....................... 35 P6 东兴证券深度报告洽洽食品（002557.SZ）：高分红低估值，稳扎稳打龙头企业敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源 1. 瓜子、坚果成就休闲食品龙头地位洽洽食品股份有限公司成立于 2001 年 8 月，主要生产坚果炒货类休闲食品。洽洽系列产品有洽洽红袋香瓜子、洽洽蓝袋风味瓜子、洽洽小黄袋每日坚果、洽洽小蓝袋益生菌每日坚果、洽洽坚果礼盒以及多种休闲零食等。公司产品不仅畅销全国各省市，更远销至东南亚、欧美等近 50 个国家和地区。图1：公司产品矩阵资料来源：公司官网、东兴证券研究所 1.1 历史：瓜子+...
2024年洽洽食品股权结构	高分红低估值，稳扎稳打龙头企业	、东兴证券研究所 1.1 历史：瓜子+坚果的升级带动公司快速成长 2011 年公司在深交所上市， 2013 年创始人陈先保辞去总经理一职并于 2015 年回归。回归后，陈总通过事业部改革、股权激励等措施迅速激发公司经营活力，调动员工积极性并开发出了新的 17 产品系列“蓝袋瓜子”和洽洽坚果。图2：公司股权结构资料来源：同花顺、公司公告、东兴证券研究所东兴证券深度报告洽洽食品（002557.SZ）：高分红低估值，稳扎稳打龙头企业 P7 敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源 2015 年 11 月，洽洽“蓝袋”瓜子上市，2017 年 3 月小黄袋每日坚果上市，公司开启第二增长曲...
2024年洽洽食品股权结构	高分红低估值，稳扎稳打龙头企业	月小黄袋每日坚果上市，公司开启第二增长曲线。2020 年 7 月公司发布坚果+战略，治洽小蓝袋益生菌每日坚果、洽洽早餐每日坚果燕麦片战略单品上市。在这期间，公司升级传统红袋瓜子原料及包装，加大新品宣传投入，使得 2016 及 2017 年业绩承压。2018 年公司改革成效逐步显现，新品“蓝袋瓜子”和洽洽每日坚果的快速成长带动公司业绩重回高增长。2017-2022 年公司营业收入/归母净利润均获得不错的增长，5 年 CAGR 分别为 13.82%/25.05%。2023 年因疫情期间的高基数、葵花籽原材料涨价、原材料不足以及消费恢复较弱等原因，公司业绩遭遇较大压力，收入和利润增速明显下降，2023 年公司收入 68.06 亿...
2024年洽洽食品股权结构	高分红低估值，稳扎稳打龙头企业	降，2023 年公司收入 68.06 亿元，同比-1.13%，归母净利润 8.03 亿元，同比-17.75%。图3：公司营业收入：万元图4：公司净利润：万元资料来源：同花顺、东兴证券研究所资料来源：同花顺、东兴证券研究所公司发展历程： 2001-2003（创业阶段）：2001 年，安徽洽洽食品有限公司挂牌成立；2002 年，品牌换标，并推出系列化产品。 2004-2007（品牌建设阶段）：2006 年，安洽一厂 150 吨自动化生产线竣工。同年，洽洽品牌以 18.2 亿的价值荣登“中国 100 最具价值驰名商标”第 88 位；2007 年，香
2024年洽洽食品股权结构	利润超预期，成本红利持续释放	42 26 18 13 0.59 0.97 1.36 1.85 51% 甘源食品 002991 CH 6588 21 17 14 12 3.36 4.20 5.11 6.05 22% 盐津铺子 002847 CH 15038 21 23 18 14 2.66 2.43 3.11 3.89 14% 平均值 9106 25 23 18 15 1.84 2.01 2.52 3.10 20% 中间值 8270 21 24 18 14 1.70 1.7...
2024年洽洽食品股权结构	利润超预期，成本红利持续释放	18 14 1.70 1.70 2.23 2.87 18% 洽洽食品 002557 CH 15773 20 16 14 12 1.58 1.98 2.18 2.57 17% 注：24-26 年可比公司盈利预测采用 Wind 一致预期资料来源：Bloomberg，Wind，华泰研究预测图表2：洽洽食品 PE-Bands 图表3：洽洽食品 PB-Bands 资料来源：Wind、华泰研究资料来源：Wind、华泰研究 0 19 38 57 76 Oct-21 Apr-22 Oct-22 Apr-23 Oct-23...
2024年洽洽食品股权结构	利润超预期，成本红利持续释放	Oct-22 Apr-23 Oct-23 Apr-24 (人民币) ━━━━━ 洽洽食品 40x 30x 25x 20x 15x 0 22 44 66 88 Oct-21 Apr-22 Oct-22 Apr-23 Oct-23 Apr-24 (人民币) ━━━━━ 洽洽食品 7.4x 6.1x 4.8x 3.5x 2.2x 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 洽洽食品 (002557 CH) 盈利预测资产负债表利润表会计年度 (人民币百万) 2022 2023 2024E 2025E 2026E 会计年度 (人民币百万)...
2024年洽洽食品股权结构	利润超预期，成本红利持续释放	2026E 会计年度 (人民币百万) 2022 2023 2024E 2025E 2026E 流动资产 6,269 7,233 8,156 9,578 10,781 营业收入 6,883 6,806 7,544 8,570 9,752 现金 3,075 4,478 5,724 6,278 7,757 营业成本 4,683 4,985 5,349 6,106 6,908 应收账款 411.84 344.13 493.87 458.08 625.13 营业税金及附加 58.50 51.99 57.63 65.47 65.47 其他应收账款 7...
2024年洽洽食品股权结构	利润超预期，成本红利持续释放	47 65.47 其他应收账款 7.32 9.86 9.18 12.45 12.16 营业费用 700.59 616.50 739.97 832.02 946.75 预付账款 41.69 55.17 52.20 69.77 69.01 管理费用 341.97 289.36 313.21 372.93 395.10 存货 984.70 1,623 1,175 2,019 1,595 财务费用 (11.62) (68.78) (68.97) (107.53) 51.12 其他流动资产 1,748 721.74
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	有限合伙)4.76%的股权比例。根据天津喀吱脆企业管理合伙企业 (有限合伙)的合伙协议的约定，本公司子公司上海创味来投资有限责任公司为该合伙企业的普通合伙人，负责执行合伙企业的日常事务，对合伙企业的运营、合伙企业投资业务及其他事务的管理和控制拥有独占及排他的权力。因此，本公司管理层认为本公司对天津喀吱脆企业管理合伙企业 (有限合伙)具有实际控制，故采用长期股权投资成本法对其进行核算。（2）重要的非全资子公司（3）重要非全资子公司的主要财务信息（4）使用企业集团资产和清偿企业集团债务的重大限制（5）向纳入合并财务报表范围的结构化主体提供的财务支持或其他支持 2、在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	在子公司的所有者权益份额发生变化且仍控制子公司的交易（1）在子公司所有者权益份额发生变化的情况说明 2024 年 2 月，公司与子公司河北多维食品有限公司的股东新亚洲发展有限公司签订股权转让协议，约定新亚洲发展有限公司将其持有河北多维 30%的股权转让至公司，转让完成后，河北多维成为公司的全资子公司。（2）交易对于少数股东权益及归属于母公司所有者权益的影响单位：元购买成本/处置对价 11,940,240.00 --现金 11,940,240.00 --非现金资产的公允价值购买成本/处置对价合计 11,940,240.00 减：按取得/处置的股权比例计算的子公司净资产份额 ...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	/处置的股权比例计算的子公司净资产份额 3,297,205.13 差额 8,643,034.87 其中：调整资本公积 8,643,034.87 调整盈余公积调整未分配利润洽洽食品股份有限公司 2024 年半年度财务报告 110 其他说明 3、在合营安排或联营企业中的权益（1）重要的合营企业或联营企业合营企业或联营企业名称主要经营地注册地业务性质持股比例对合营企业或联营企业投资的会计处理方法直接间接坚果派农业有限公司合肥市合肥市农作物种植、收购、苗木的培育研发及销售、农副产品销售 30.00% 权益法无锡鼎祺中肃成果转化投资合...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	权益法无锡鼎祺中肃成果转化投资合伙企业（有限合伙）无锡市无锡市创业投资；股权投资 40.00% 权益法湖南书带草私募股权投资合伙企业（有限合伙）长沙市长沙市非上市类股权投资活动及相关咨询服务 35.00% 权益法南京星洽私募投资基金合伙企业（有限合伙）南京市南京市股权投资、投资管理、资产管理 40.00% 0.20% 权益法（2）重要合营企业的主要财务信息（3）重要联营企业的主要财务信息（4）不重要的合营企业和联营企业的汇总财务信息单位：元期末余额/本期发生额期初余额/上期发生额合营企业：下列各项按持股比例计...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2024年半年度财务报告	营企业：下列各项按持股比例计算的合计数联营企业：投资账面价值合计 157,269,681.26 156,960,840.29 下列各项按持股比例计算的合计数 --净利润 -2,691,159.03 -2,204,380.54 --综合收益总额 -2,691,159.03 -2,204,380.54 其他说明洽洽食品股份有限公司 2024 年半年度财务报告 111 （5）合营企业或联营企业向本公司转移资金的能力存在重大限制的说明（6）合营企业或联营企业发生的超额亏损（7）与合营企业投资相关的未确认承诺（8）
2024年洽洽食品股权结构	22年经营韧性十足，期待23年继续稳健成长	ec-22 Apr-23 Volume 25 Apr 2023 2 [Table_header1] 洽洽食品 (002557 CH) 维持优于大市东方/北方区增长良好，海外市场逐步恢复。2022 年南方区/北方区/东方区/电商/海外 /其他市场营收分别为 22.09/14.76/19.52/7.24 /4.79/0.43 亿元，分别同比增长 14.19%/ 21.62%/21.07%/27.14%/-7.56% /-68.55%。海外将持续聚焦东南亚市场深度发展，同步加大在北美日韩等市场的操作力度，加速产品力升级，试销本土化新品，加强与全球消费者的互动沟通。持续促进坚果市场突破，新品类业务拓展，...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营韧性十足，期待23年继续稳健成长	。持续促进坚果市场突破，新品类业务拓展，深耕泰国市场，越南市场开发新渠道，老挝、马来西亚等市场不断突破，开展品牌创新推广等，2022 年下半年开始扭转了下滑的趋势，逐渐恢复增长。盈利预测与投资建议。我们预计 2023-2025 年公司营业收入分别为 80.23/92.88/106.44 亿元，归母净利润分别为 10.64/13.21/16.15 亿元，对应 EPS 分别为 2.10/2.61/3.19 元/ 股（此前预计 22-24 年 EPS 分别为 1.93/1.93/2.48 元/股）。结合 A 股可比公司估值，考虑到公司的持续稳健增长，维持公司 32 倍的 PE（2023E）估值，目标价由 61.76 上调至 6...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营韧性十足，期待23年继续稳健成长	估值，目标价由 61.76 上调至 67.20 元，维持“优于大市”评级。风险提示。（1）市场需求下滑，（2）渠道拓展不及预期，（3）新品推出不及预期，（4）食品安全问题。表 1 可比上市公司估值表（2023 年预测 PE，倍）上市公司证券代码收盘价（元） PE（倍，2023E）好想你 002582 8.75 -- 来伊份 603777 16.15 -- 三只松鼠 300783 18.95 24.24 良品铺子 603719 32.77 29.41 甘源食品 002991 82.20 31.40 盐津铺子 002847 126.89 34.95 平...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营韧性十足，期待23年继续稳健成长	47 126.89 34.95 平均 PE（倍，2023E）（剔除无数据的好想你、来伊份） 30.00 资料来源：Wind，HTI 备注：按 2023 年 04 月 21 日收盘价计算（以上均来自 Wind 一致预测） 25 Apr 2023 3 [Table_header2] 洽洽食品 (002557 CH) 维持优于大市财务报表分析和预测 [Table_ForecastInfo] 主要财务指标 2022 2023E 2024E 2025E 利润表（百万元） 2022 2023E 2024E 2025E 每股指标（元）营业总收入...
2024年洽洽食品股权结构	22年经营韧性十足，期待23年继续稳健成长	标（元）营业总收入 6883 8023 9288 10644 每股收益 1.93 2.10 2.61 3.19 营业成本 4683 5585 6379 7211 每股净资产 10.39 12.49 15.10 18.28 毛利率% 32.0% 30.4% 31.3% 32.3% 每股经营现金流 3.02 2.25 2.59 3.12 营业税金及附加 58 72 84 96 每股股利 0.00 0.00 0.00 0.00 营业税金率% 0.8% 0.9% 0.9% 0.9%
2024年洽洽食品股权结构	2Q24营收承压，成本红利持续兑现	.1 资料来源：公司公告，中银证券预测 (33%) (24%) (14%) (4%) 6% 16% Oct-23 Dec-23 Jan-24 Feb-24 Mar-24 Apr-24 May-24 Jun-24 Jul-24 Aug-24 Sep-24 Oct-24 洽洽食品深圳成指 2024 年 10 月 28 日洽洽食品 2 图表 1. 洽洽食品 2024 年三季报业绩（人民币，百万元） 3Q23 3Q24 同比(%) 1-3Q23 1-3Q24 同比(%) 营业收入 1,793 1,859 3.7 4,478 4,758 6.2 营业成本 1,312 ...
2024年洽洽食品股权结构	2Q24营收承压，成本红利持续兑现	6.2 营业成本 1,312 1,244 (5.2) 3,339 3,319 (0.6) 毛利率(%) 26.8 33.1 6.3 25.4 30.2 4.8 毛利 480 616 28.1 1,139 1,439 26.3 税金及附加 14 19 30.3 36 45 24.0 销售费用 151 146 (3.1) 408 479 17.4 管理费用 77 73 (5.2) 223 224 0.4 研发费用 13 16 21.6 43 47 9.5 财...
2024年洽洽食品股权结构	2Q24营收承压，成本红利持续兑现	43 47 9.5 财务费用 (32) 16 (148.8) (64) (44) (31.8) 资产减值损失 0 0 --- 0 0 --- 公允价值变动收益 (0) (1) 510.7 1 3 447.8 投资收益 8 12 58.8 17 18 6.8 营业利润 265 357 34.8 528 726 37.4 营业利润率(%) 14.8 19.2 4.4 11.8 15.3 3.5 营业外收入 8 15 93.9 78 71 (8.9) 营业外支出...
2024年洽洽食品股权结构	2Q24营收承压，成本红利持续兑现	71 (8.9) 营业外支出 1 1 122.8 2 2 (14.0) 利润总额 272 371 36.2 604 795 31.6 所得税 34 81 142.1 98 169 72.1 所得税率(剔除非经常性影响)(%) 13 24 10.5 19 24 4.7 少数股东权益 0 (0) (127.2) 0 0 (84.5) 归属于母公司净利润 238 289 21.4 506 626 23.8 归母净利率(%) 13.3 15.6 2.3 11.3 1...
2024年洽洽食品股权结构	2Q24营收承压，成本红利持续兑现	5.6 2.3 11.3 13.2 1.9 EPS 0.47 0.57 21.4 1.00 1.24 23.8 资料来源： iFind，中银证券 2024 年 10 月 28 日洽洽食品 3 [Table_FinchinaDetail] 利润表(人民币百万) 现金流量表(人民币百万) 年结日：12 月 31 日 2022 2023 2024E 2025E 2026E 年结日：12 月 31 日 2022 2023 2024E 2025E
2024年洽洽食品股权结构	公司点评：出台股权激励，彰显发展信心	可行权 70%，对应目标为 2024-2026 年公司的收入同比+10.8%/+13.6%/+13.8%，至 75.4/85.7/97.5 亿元，且扣非归母净利润同比 +21.6%/+18.5%/+18.6% ，至 8.6/10.2/12.1 亿元。2）达到目标值可行权 100%，对应目标为 2024-2026 年公司的收入同比 +12%/+15%/+15% ，至 76.2/87.7/100.8 亿元，且扣非归母净利润同比+24%/+20%/+20%，至 8.8/10.6/12.7 亿元。我们认为本次计划的目标具备一定的挑战性，彰显公司对后续发展的信心。根据该草案，预计 2024-202...
2024年洽洽食品股权结构	公司点评：出台股权激励，彰显发展信心	信心。根据该草案，预计 2024-2027 年的摊销费用分别为 306/1328/706/317 万元，预计对公司利润影响较小。  三四季度收入有望改善，成本红利有望延续。2024H1 公司实现营业收入28.98亿元，同比+7.92%；归母净利润3.37 亿元，同比+25.92%；扣非归母净利润 2.83 亿元，同比+41.8%。2024 年上半年收入同比增速低于全年整体激励目标，主要系 Q2 收入同比-20.25%。我们认为 Q2 收入承压主要系二季度处于年节之后的去库存期，且为零食销售淡季，动销较弱。展望三四季度，公司有望在良性库存下回到正证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分 2 刘洁铭》——2023-04...
2024年洽洽食品股权结构	公司点评：出台股权激励，彰显发展信心	条款部分 2 刘洁铭》——2023-04-27 常的销售节奏，且四季度有望受益于春节错期的影响，预计公司下半年收入有望表现好于上半年。利润端，今年的葵花籽种植面积总体上提升、葵花种子销售也有增加，未来采购价格有望持续下行，公司持续受益。  盈利预测和投资评级：公司是我国休闲零食的领军企业，在瓜子行业已经有很高的市占率，坚果第二增长曲线仍有较高成长性，并积极拓展其他品类，但考虑到公司产品价格定位相对较高，在追求性价比的环境下动销表现相对承压，我们调整对公司的盈利预测，预计 2024-2026 年公司的营业收入分别为 75.41/82.34/89.17 亿元，同比增长 11%/9%/8%；归母净利润分别为 9.58/1...
2024年洽洽食品股权结构	公司点评：出台股权激励，彰显发展信心	%/8%；归母净利润分别为 9.58/11.26/12.47 亿元，同比增长 19%/18%/11%；EPS 分别为 1.89/2.22/2.46 元，对应 PE 为 14/12/11x，维持“增持”评级。  风险提示：1）食品安全风险；2）新品推广不及预期；3）费用投放超预期；4）成本上涨超预期；5）渠道开拓不及预期。 [Table_Forcast1] 预测指标 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 6806 7541 8234 8917 增长率(%) -1 11 9 8 归母净利润（百万元） 803 958 1126 1247 增长率(%) -18 19 18 11 摊薄每股收益（元） 1.5...
2024年洽洽食品股权结构	公司点评：出台股权激励，彰显发展信心	18 11 摊薄每股收益（元） 1.58 1.89 2.22 2.46 ROE(%) 15 16 18 18 P/E 21.98 14.45 12.28 11.10 P/B 3.19 2.34 2.17 2.02 P/S 2.59 1.83 1.68 1.55 EV/EBITDA 15.32 8.68 7.16 6.34 资料来源：Wind 资讯、国海证券研究所证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分 3 [Table_Forcast] 附表：洽洽食品盈利预测表证券代码： 002557 股价： 27.29 投资评级：增持日期： 2024/09/20 财务指标 2023A 2024E
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年半年度报告	庆市南部洽洽食品销售有限公司洽利农指新疆洽利农农业有限公司阜阳洽洽食品指阜阳洽洽食品有限公司阜阳洽洽销售指阜阳市洽洽食品销售有限公司香港捷航指捷航企业有限公司蔚然基金指蔚然（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）广西坚果派指广西坚果派农业有限公司合肥华泰集团指合肥华泰集团股份有限公司甘南洽洽指甘南县洽洽食品有限公司池州坚果派指池州坚果派农业有限公司合肥味乐园指合肥洽洽味乐园电子商务有限公司坚果派农业指坚果派农业有限公司泰国洽洽指洽洽食品(泰国）有限公司宁波洽洽指宁波洽洽食品销售...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年半年度报告	司宁波洽洽指宁波洽洽食品销售有限公司滁州洽洽指滁州洽洽食品有限责任公司徐州新沂洽洽指徐州新沂洽洽食品销售有限公司天津洽洽指天津洽洽食品销售有限公司海南洽洽指海南洽洽食品科技有限公司上海创味来指上海创味来投资有限责任公司天津电商指天津洽洽电子商务有限公司东台洽洽指洽洽食品（东台）有限公司洽洽食品股份有限公司 2023 年半年度报告全文 6 第二节公司简介和主要财务指标一、公司简介股票简称洽洽食品股票代码 002557 股票上市证券交易所深圳证券交易所公司的中文名称洽洽食品股份有限公司公司...
2024年洽洽食品股权结构	洽洽食品:2023年半年度报告	中文名称洽洽食品股份有限公司公司的中文简称（如有）洽洽食品公司的外文名称（如有） CHACHA FOOD COMPANY, LIMITED 公司的外文名称缩写（如有） CHACHA FOOD CO.,LTD 公司的法定代表人陈先保二、联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名陈俊杜君联系地址安徽省合肥市经济技术开发区莲花路 1307 号安徽省合肥市经济技术开发区莲花路 1307 号电话 0551-62227008 0551-62227008 传真 0551-62586500-7040 0551-62586500-7040 电子信箱 chenj@qi...

Subsets and Splits

No community queries yet

The top public SQL queries from the community will appear here once available.